2026-9-30 : 9月30日，A股算力芯片板块盘中出现集中调整。截至午盘，芯原股份（688521.SH）跌逾10%；盛科通信-U（688702.SH）、燧原科技-U（688801.SH）、沐曦股份-U（688802.SH）、澜起科技（688008.SH）等跌幅均超过4%；摩尔线程（688795.SH）跌超3%，寒武纪（688256.SH）下跌2.97%，板块内多只个股同步走弱。 海外市场方面，北京时间9月30日凌晨，美股芯片股逆势拉升，费城半导体指数收涨1.32%，迈威尔科技涨超4%，ARM涨超3%，博通上涨1.58%。 在国内市场，近段时间以来，算力产业链板块减持公告扎堆，成为压制板块情绪的重要因素。据不完全统计，仅9月20日至9月29日的数个交易日内，就有江波龙、芯原股份、澜起科技、源杰科技、概伦电子、中科飞测、德邦科技等多家产业链公司披露股东减持计划或减持进展，覆盖芯片设计、制造、检测、封装等多个细分环节。 具体来看，存储芯片龙头江波龙9月29日晚间公告，公司副总经理朱宇因个人资金需求，于2026年9月22日至9月29日通过集中竞价交易方式减持公司股份59.84万股，占公司目前A股总股本的0.1393%，减持均价339.63元/股，减持金额约2.03亿元。 24日，芯原股份发布公告称，公司高管拟最高减持公司总股本的0.0059%。此次减持比例较微小。值得关注的是，产业资本方面，今年以来，国家集成电路基金（大基金一期）对芯原股份进行了两次减持，其中最近一次是在8月31日通过集中竞价减持49.47万股，减持比例为0.0941%，减持后，不再是公司持股5%以上的股东。 同日，澜起科技公告，公司股东WLT Partners,L.P.因有限合伙人股权激励行权资金需要，拟减持不超过233万股，占总股本0.19%；源杰科技的减持情况更具有信号意义。公告表示，公司控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG及其一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖因自身资金需求，计划合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，按公告当日1700.03元/股的收盘价测算，对应潜在减持金额约4.9亿元。值得注意的是，上述人员分别是公司第一、第二、第三、第五大股东，这也是该公司上市以来，实控人的首份减持计划。 此外，概伦电子金秋投资及其一致行动人拟合计减持不超过2%，中科飞测实际控制人的一致行动人拟减持不超过0.28%，德邦科技控股股东及实际控制人一致行动人拟减持不超过3%，板块内减持覆盖面持续扩大。 与此同时，本月，摩尔线程、沐曦股份等算力芯片公司逐步迎来限售股解禁，流通筹码随之增加。解禁本身并不直接改变公司基本面，但在业绩尚未完全兑现的背景下，容易放大股价波动。 市场分析认为，短期算力芯片板块受情绪和资金面影响较大，叠加假期前交投趋于清淡，震荡调整或难以避免。中长期来看，国产算力需求增长的逻辑并未改变，但个股走势将更依赖业绩兑现、产品竞争力和客户拓展情况。 国信证券研报测算，从海外市场来看，预计2027年起数据中心实际建设落地算力将显著持续低于芯片出货对应的理论算力。AI芯片与供应链订单承压，客户待建库存拉长：芯片订单可能从“抢产能”转向“按项目交付”，部分芯片会以“待部署库存”形式积压在客户端，形成在建工程或闲置资产，库存积压或导致二级市场折价，并拉低云厂商/建设方ROIC（投入资本回报率）。

2026-9-30 : 【中信证券：光模块温控正由“配套环节”升级为“性能决定环节”】中信证券指出，随着800G光模块大规模放量、1.6T进入起量元年，单模块功耗与对温控精度的要求正在显著提高，光模块温控正由“配套环节”升级为“性能决定环节”。光模块温控形成芯片级精准控温（Micro-TEC+陶瓷基板热沉）、界面导热（TIM凝胶/石墨烯垫片）、模组级均热（VC均热板/冷板）三层体系，单模块温控价值量随速率迭代系统性上移；叠加CPO/NPO架构下光引擎与交换芯片同域散热，行业迎来量价齐升。竞争格局上，TEC、陶瓷基板等核心环节长期由日本厂商主导，国内厂商正加速突破，国产替代空间广阔。

2026-9-30 : 今年以来，理财公司在科技赛道新股打新中的“曝光率”明显提升。9月28日晚间，粤芯半导体披露网下发行初步配售结果，宁银理财、招银理财、光大理财又有多只产品现身打新名单。 从趋势来看，相较于长鑫科技、宇树科技、燧原科技等年内上市的硬科技“明星”股，理财参与粤芯半导体打新的热情有所回落，机构分化趋势明显。多位业内人士对记者表示，在低利率时代，固收资产收益率中枢下行、投资者风险偏好变化等都助推理财公司加大含权类资产布局，这一方面让普通投资者可以借道理财产品参与新股直投打新，丰富理财客户的投资选择；另一方面也为资本市场持续引入增量资金，助力经济转型与科技创新。 但值得注意的是，当前科技板块波动加大，且新股首日涨幅仅体现为账面浮盈，产品实际收益还受到底仓表现等多重因素影响。 3家理财子现身粤芯半导体打新 粤芯半导体披露的网下投资者初步配售结果显示，宁银理财、招银理财、光大理财均在打新名单中。 具体来看，宁银理财共有21只产品获配约32.11万股，获配金额约为385.6万元，在3家理财子中获配产品数量及规模明显领先。招银理财2只产品获配约3.67万股，对应金额44.05万元。光大理财也有1只产品获配9617股，获配金额11.55万元。 这也是继长鑫科技、宇树科技、燧原科技等“明星”科技股之后，理财公司再次集体现身硬科技赛道打新。不过，相较于此前几只新股，理财公司在粤芯半导体的打新阵营明显缩小，集中度则进一步向头部集中——在3家理财打新获配股份中，宁银理财1家占比超过87%。 根据宇树科技此前披露的网下初步配售结果，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财等6家理财公司旗下的53只理财产品共计获配约14万股，金额接近2113万元，其中光大理财、宁银理财份额占比超八成。 此前长鑫科技披露的网下配售结果显示，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财5家理财公司旗下共计29只产品参与了网下申购，最终获配454.4万股，对应金额约为3935万元，其中宁银理财19只产品获配247.97万股。燧原科技网下配售名单中，光大理财、宁银理财、中邮理财、兴银理财4家机构旗下的52只产品成功获配，初步配售股份数量超过17万股，对应获配金额接近2447万元。其中，光大理财、宁银理财均有超20只产品获配，二者揽下超九成份额。 上述几只科技新股在上证所科创板上市，粤芯半导体上市地为深交所创业板。招股书显示，粤芯半导体是一家致力于为境内外芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案的集成电路制造企业，也是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业。从经营情况来看，目前公司尚未盈利。 粤芯半导体此次IPO的计划募集资金总额为75亿元，发行价定为12.01元/股，网上中签率约为0.042%。考虑到年内新股上市首日表现亮眼，粤芯半导体的IPO首日浮盈情况也备受关注。不过，因其所属细分领域与前期热门的存储芯片、具身机器人、国产GPU等存在差异，加上近期市场波动，机构对其经营前景及上市后表现预期仍存分歧。 Wind数据显示，今年以来，创业板共有20只新股上市，上市首日平均涨跌幅在359%左右。其中，上市首日涨幅靠前的是托伦斯、中塑股份、超纯应材，三者分别于今年7月、9月、8月上市，首日涨幅分别约为859%、683%、662%，29日刚刚上市交易的鸿富诚也收涨653%。相比之下，年内科创板有19只新股上市，上市首日涨幅最高约为1511%（长进光子）、最低不足46%（信诺维），平均涨幅约419%。 值得注意的是，当前科技板块波动加大，且首日涨幅决定的仅是理财打新的账面浮盈，实际收益还要以具体卖出时为准。作为尚未盈利企业，粤芯半导体本次网下发行部分采用约定限售方式，A类投资者可以自主申购不同限售档位的证券。上述参与打新的24只理财产品中，除光大理财阳光橙增盈稳健1号获配股票数量的40%限售期限为6个月外，其余23只产品获配股票数量的60%限售期为9个月。 普益标准数据显示，截至2026年8月末，名称中含有“打新”字样的理财产品今年以来平均年化收益率和成立以来平均年化收益率分别为4.58%和4.60%，收益相对可观。但报告也提示，普通投资者借道理财产品参与打新须具备理财产品净值化认知，理解产品风险和收益来源，并不应抱有短期投机心态，投资者应知悉“曲线打新”的权益底仓波动和新股收益不确定性风险，切勿因打新概念而忽视产品的权益属性。 以宁银理财2025年7月发行的第一只打新产品为例，据记者了解，该产品净值累计涨幅已超过7%，其中打新带来了较高收益贡献。但其间，6月红利股的大幅回撤等市场波动一度对底仓收益带来挑战，产品净值出现一定回撤，产品依靠债券票息、红利股股息和打新收益形成的安全垫，抵抗了风格回撤的压力。 机构活跃度分化背后 去年3月，监管部门发文将理财产品纳入IPO优先配售对象，使其与公募基金、社保基金、养老金等享有同等的优先配售待遇。此后，在固收类资产收益率中枢下行、资本市场尤其科技板块火热等背景下，IPO打新成为理财公司发力权益产品的一个重要方向，也为投资者提供了参与打新的重要通道。 不过，在今年理财打新保持高活跃度的背景下，机构间分化也愈加明显。以上述几家“明星”新股为例，宁银理财、光大理财等一直占据同业绝对份额，尤其从参与打新的产品平均数量来看，宁银理财明显保持领先。记者梳理发现，上述4家公司IPO获配名单中，宁银理财有18款产品连续参与并入围。 中国证券业协会数据显示，目前已有14家理财公司注册成为网下投资者，包括4家国有行、6家股份行、4家城商行旗下的理财公司，在全国32家持牌理财公司中占比40%左右，但参与打新且保持活跃的机构数量则更少。普益标准报告称，现阶段具备成熟权益投研与打新运作能力的理财公司数量偏少，行业参与IPO网下打新整体呈现“领跑机构积极参与、多数机构加速跟进”的态势。 多位理财行业人士对记者表示，机构打新活跃度分化背后，一方面是因为综合投入及回报考虑后对打新方式的选择不同，直投与通过其他资管产品间接参与打新各有利弊；另一方面也折射出网下打新的诸多挑战。 “网下打新业务涉及大量线下操作流程，操作风险较高；而大部分理财公司此前在内部制度、流程等方面存在空白，需要从头建设。加上理财客群对新股制度和产品的了解程度不足，需要系统的投资者教育，也会成为部分理财公司先行观望的一种考虑。”一位理财公司内部人士对记者表示，部分理财公司之所以能在同业中“领跑”，除了权益投研团队、制度建设等层面，直投业务基础也是关键，后者可使其在满足打新需要直接持有6000万底仓市值等要求时更具优势。 网下打新的关键难点之一是询价报价。“报价策略方面，行业策略较为类似，大多采用报高价、保入围的求稳策略，以此提升获配的概率；从近期标志性IPO的配售结果来看，理财公司获配金额占比相对有限、头部机构集中度高的特征明显。”普益标准报告称。 考虑到限售期等因素，如何平衡收益预期和流动性管理对理财公司同样是项决策考验。对此，上述理财公司内部人士表示，对于代表“十五五”规划未来产业方向的企业，公司通常主动选择锁定期最长、锁定比例最高的档位。“事后来看，这类新股上市后的走势均较好。” 展望未来，普益标准判断，产品设计层面，在目前固收打底、打新增厚的主流模式下，可能更加充分地应用衍生品工具来对冲打新底仓波动；供给节奏上，打新业务同IPO供给节奏绑定，后续扩张节奏或取决于监管政策导向、新股上市后长期收益表现、理财公司自身投研与风控能力等因素；多元化策略方面，目前行业正通过择优参与的体系化打法布局A股、北交所、港股、公募REITs等多市场，后续可能形成“一级股权投资+二级打新增厚”的双线布局策略，对打新的定位有望从阶段性机会转变为常态化的辅助配置手段。

2026-9-30 : 本月中，伦敦西南一间临街的展厅里，来自中国的机器人正在为来访的客人制作咖啡。客人甚至可以通过扫码上传照片，机器人以拉花的形式，将照片在咖啡上展现出来。 英国LEC机器人公司（LEC Robotics）最近在这里举办“机器人周”（Robot Week），集中展示中国机器人在物流、餐饮、设施管理、医疗和零售五类场景中的应用。 在机器人领域，“有一个国家走在所有国家前面，那就是中国。”英国48家集团俱乐部主席、伦敦出口公司（London Export Corporation，简称LEC）首席执行官小杰克·佩里（Jack Perry Jr.）在活动现场对第一财经记者表示，机器人设计可以在任何地方完成，但规模化能力、制造基础和研发都集中在中国，“在这一领域，没有其他国家能够跟上中国的速度”。 国际机器人联合会（IFR）的数据显示，2024年全球新安装的工业机器人中，54%落在中国。 本月稍早前，在柏林国际消费电子展（IFA）上，中国机器人同样是焦点。第一财经记者在伦敦、柏林等地采访发现，欧洲市场对中国机器人的兴趣是实实在在的，但从展会上的关注，到市场里的订单，中间还隔着认证、信任和软件安全几道坎。 欧洲工厂在找新方案 IFA首席执行官莱夫·林德纳（Leif Lindner）在接受第一财经记者采访时表示，今年中国企业的表现“非常出色”，宇树科技、智元机器人等人形机器人企业已经成为行业领跑者。 首次参加IFA的银河通用（Galbot）把欧洲视为今年最重要的海外市场。该公司国际公关负责人Yvonne告诉第一财经记者，银河通用今年才真正开始出海，其面向工业场景的人形机器人S1双臂最大负载可达50公斤，能满足工厂里的大部分需求。据其介绍，这款产品售价约10万美元。 “与国内相比，欧洲不少工厂的自动化程度还不高，主要靠机械臂和AGV（自动导引车）完成。”Yvonne称，也正因如此，欧洲企业对新方案的态度更开放，来到展位的客户最关心的，是人形机器人能怎样帮他们提高生产率。 认证要一国一国地做 第一道坎是合规认证。已经连续三年参加IFA的机器人公司恒之未来，主打小型机器狗，既面向开发者做专业测试，也面向普通消费者提供情感陪伴。其商务经理谢锦荣对第一财经记者表示，欧洲是公司未来的主力战场，但上市时间排在后面：产品已在日本登陆众筹，韩国和中国台湾地区计划年底上线，预计售价900美元左右，欧洲则要等到明年。 “一个是认证，一个是语言。”谢锦荣解释说，进入美国只需要做好英语适配，欧洲则国家众多，除了欧盟的CE认证（Conformité Européenne，进入欧盟市场的强制性安全标志），进入英国还要做UKCA认证，一些国家另有本地要求，此外还有环保方面的法规。语言上，“不可能只做某一个国家，法国要铺，德国也要铺”。 规则还在加码。欧盟《网络弹性法案》（Cyber Resilience Act）的漏洞和安全事件报告义务已于今年9月11日起适用，主要义务将在2027年12月生效；新的《机械法规》（Machinery Regulation）将于2027年1月20日起适用，把网络安全纳入了机械产品的安全要求。 林德纳给中国企业的建议是：“要以国家为单位制定战略，而不是以整个洲为单位。”他说，要在海外成功，就得关注当地需求，倾听当地人的声音。 佩里挑选中国合作伙伴的标准与此呼应：产品至少经过六个月的打磨和验证，不要未经试验的东西；进入欧洲和英国销售所需的认证已经齐备；第三条是要明白这是一种合作关系，“你们不了解西方市场的需求，我们会和你们沟通，客户的要求可能会变，你们得做好准备，愿意改。”佩里说，LEC要找的是长期伙伴，而不只是经销商。 信任和软件，绕不开的问题 “现阶段的挑战，还是让更多企业真正了解我们，信任是很关键的一个环节，这样的信任可能是最难的。”Yvonne说。据其介绍，银河通用已在全球部署近2000台人形机器人，目前规模化落地的主要障碍在于，训练成本对不少企业来说仍然偏高，随着成本下降，部署会加快。 而据佩里观察，客户最常问的是：机器可靠吗？能一直正常工作吗？安全吗？另一个大问题是软件归谁所有。佩里说，很多公司不愿意使用搭载中国软件的产品，哪怕供应商设在英国。“我们并不认同这种做法，但这是现实，企业需要了解。”为此，LEC提供了由英方负责软件的选项。 大环境也在收紧。今年7月28日，美国联邦通信委员会（FCC）以国家安全为由，将外国生产的人形、四足等“先进机器人设备”列入“覆盖清单”（Covered List），新机型将无法获得在美销售所需的设备授权。 中国商务部新闻发言人7月30日回应称，相关措施表面上打着“非歧视”的旗号，实质上歧视性对待和打压中国企业和产品，美方泛化国家安全概念，中方敦促美方立即撤销有关措施。 谢锦荣说，公司注意到了这一变化，好在主打的小型机器狗重量在限制门槛之下，受影响不大。 佩里的应对办法是把事情做“重”。他说，只做软件、只做分销或只做售后都行不通，必须把展厅、实验室、销售和售后放在一个屋檐下。未来两年，LEC计划把这样的“机器人之家”（House of Robotics）开到14个欧洲国家。 “这里不只是卖产品的地方，也是让人坐下来了解机器人的地方。”佩里说。

2026-9-29 : 素有“全球技能领域奥林匹克”之称的第48届世界技能大赛在上海落幕，但各国对技术创新与技能人才培养的深度融合还在继续探索。从精密制造领域的毫米级雕琢，到数字技术赛道的创新突破，各国青年技能人才在赛场上展现的精湛技艺，不仅印证了高技能人才是推动技术创新落地、产业转型升级的核心支撑，更让世界看到了技能人才培养对全球产业链供应链稳定发展的重要价值。在现场，还活跃着一群为大赛顺利推进保驾护航的设备供应商。从竞赛场地的基础设施搭建，到各赛项专用设备的调试维护，从赛中突发故障的快速处置，到赛后工具器材的整理收纳，他们借助世界技能大赛的平台，直观了解到当下顶尖技能实践对设备工具的最新要求，为后续相关产品的技术迭代积累了一线经验。在接受第一财经采访时，多位采访对象均表示，职业技能教育和技能竞赛为青年提供了学习产业所需技术、提升实践能力的重要机会。同时，也可以让更多年轻人看到，通过掌握专业技能，同样能够登上世界舞台、服务国际产业，并拥有具有发展前景和价值的职业生涯。技术创新与技能人才缺一不可在光纤接熔机前，第一财经看到，不少观展学生俯身操作，亲手尝试完成一根光纤的接续。为信息通信技术网络基础设施项目提供光纤熔接设备以及超小型连接器产品的住友电工，已连续赞助了六届世界技能大赛。住友电工贸易（深圳）有限公司董事长今村武英告诉第一财经，随着AI超大规模数据中心加快建设，光通信施工对技能水平提出了更高要求。比如，以当下掀起建设热潮的数据中心为例，既要在有限空间内高效敷设大量线缆，又要满足高密度布线和高质量施工的要求。为此，公司正积极推进光纤的细径化、多芯化，以及光连接器的小型化、高密度化，不断加强相关产品和技术的研发。另一方面，他表示，无论产品和技术如何进步，如果缺少能够在现场正确操作、可靠施工的技能人才，产品的性能就无法得到充分发挥。他们承担着施工、光纤熔接、测试、验收和维护等重要工作；技术越复杂，对现场人员技能水平的要求也就越高，“因此，技术创新与技能人才培养相辅相成、缺一不可。”轨道车辆技术项目场地经理彭博表示，“新一代轨道车辆在智能化、自动化技术上升级迭代速度非常快，很多新系统、新设备都首次投入应用，这对参赛选手和一线技术工人的理论基础、实操能力都提出了更高要求。想要让这些先进技术落地发挥出应有效能，必须要有能跟得上技术更新节奏的技能人才，适应产业技术升级的需求。”此次，申通地铁团队负责场地经理、技术保障等工作。团队克服了35吨列车进场、双机协同吊装等挑战，确保比赛设备精准落位。在今村武英看来，竞赛设备不应仅为比赛专门设计的产品，而应尽可能贴近通信工程施工、数据中心布线和网络维护等实际工作场景。选手在大赛中学习和展示的技能，应当能够真正转化为今后职业发展所需的能力。提高青年人关注世界技能大赛汇聚了来自不同国家和地区的选手、专家、教育机构和企业，在今村武英看来，对企业而言，也是一个对接行业前沿、校准发展方向的重要平台。比如，通过观察选手在比赛中的实际操作，并与各国专家和教育机构进行交流，可以更加深入地了解不同地区的操作方式、使用环境和现场需求。而大赛中获得的真实反馈，也可以帮助企业进一步改进产品、完善培训内容，并提供更加符合当地实际情况的服务与支持。对于这一点，在为世赛数控铣项目提供软件的Mastercam在中国的运营主体马斯康（浙江）信息技术有限公司董事长黄昌秀看来，也是如此。在世赛赛场上，数控铣项目要求选手根据工程图纸，使用CAD/CAM软件编程，操作数控铣床（加工中心）完成金属工件的铣削、钻孔、铰孔、攻丝等加工。他告诉第一财经，作为保障世赛项目顺利推进的软件供应商，他们相当于一线的工厂与高校机构之间的桥梁，不仅把一线最新的设备参数或者使用方法传递给在校的学生，同时也把学生在操作、实践中的反馈及时与一线工厂沟通。??作为赛事的工业气体供应商，液化空气中国在赛事期间为焊接、工业机械、制冷与空调、以及珠宝加工四大比赛项目提供了多种高纯度工业气体。液化空气中国首席执行官黎瑞华表示，“深度参与世赛，体现了我们对中国工业高质量发展以及未来技术人才培养的长期承诺。”此外，今村武英还表示，通过世赛平台，向社会展示各国青年选手切磋高水平技能的风采，有助于提高年轻人对光通信行业的兴趣，扩大未来技能人才的培养基础。通过持续交流，逐步建立跨越国家和地区的人才培养网络，同样具有重要意义。“这些交流不仅有助于人才培养，也能让我们的产品、培训和服务更加贴近各地实际需求，从而推动先进技术在中国乃至全球光通信领域更加顺利、可靠地落地应用。”他说道。

2026-9-29 : 9月29日，A股封装基板概念板块普涨，截至13:15时，兴森科技（002436.SZ）上涨1.12%，深南电路（002916.SZ）上涨0.65%，华正新材（603186.SH）上涨1.85%，生益科技（600183.SH）微涨0.29%。 前一日，韩国三星电机宣布了一项重磅资本开支计划：斥资4.27万亿韩元（约合人民币211亿元）扩建其位于韩国世宗市的FC-BGA（倒装芯片球栅阵列）封装基板生产设施，投资期将持续至2028年5月，新产线预计同年9月进入量产阶段。这是三星电机历史上针对单一产品的最大规模投资，金额相当于公司2025年末合并财务报表口径股本的43.6%。与此同时，其越南子公司另计划投资2.51万亿韩元扩建封装基板工厂，两地合计投资约6.78万亿韩元（约合人民币335亿元）。 三星电机总裁张德铉表示：“随着AI和高性能计算市场快速增长，高附加值半导体基板作为左右半导体性能和供应链稳定性的核心零部件，其重要性日益增大。” 封装基板作为一种高端的PCB（印制电路板），具有高密度、高精度、高性能、小型化及薄型化等特点。FC-BGA属于高密度封装基板，普遍以ABF材料为核心基材，也被称为ABF基板，用于高性能芯片与主板之间传输信号，服务于高算力CPU/GPU、AI服务器、超级计算机等场景。 在AI算力竞赛持续升级的背景下，高端AI芯片对封装基板的尺寸、层数、复杂设计等方面都提出了更高的要求，行业已出现明显的供不应求趋势。 9月初，封装基板龙头厂商欣兴电子新任董事长简山杰公开表示：ABF基板产能处于“极度告急”状态。据半导体研究机构SemiAnalysis最新报告，2026年六家主要ABF基板供应商的产能已全部预定完毕，整体交期拉长至12至14个月。 根据QYResearch调研数据，中国封装基板市场在过去几年变化较快，2024年市场规模为26亿美元，约占全球的20.33%，预计2031年将达到49亿美元，届时全球占比将达到23.5%。从竞争格局来看，全球封装基板行业主要由中国台湾地区以及日本、韩国等厂商占据主导地位，行业集中度较高。前20强厂商里，中国大陆厂商深南电路、兴森科技等上榜。 从业绩上看，深南电路2026年上半年封装基板业务实现主营业务收入36.67亿元，同比增长110.76%，占公司营业总收入的23.97%，毛利率31.35%，同比增加16.20个百分点。半年报显示，公司广州封装基板项目一期、泰国工厂、南通四期项目仍处于产能爬坡过程中。 兴森科技2026年上半年IC封装基板业务（含CSP封装基板和FC-BGA封装基板）实现收入12.09亿元，同比增长67.34%，主要系CSP封装基板业务贡献，FC-BGA封装基板业务占比仍较小；整体毛利率-0.36%、同比增长24.81个百分点，毛利率为负主要系FC-BGA封装基板项目尚未实现大批量生产，人工、折旧、能源和材料等费用投入较大。 西部证券认为，封装基板扩产周期约2.5至3年，本轮头部厂商的大规模扩产规划始于2025年下半年至2026年，规模增量需待2028至2029年方能释放，2026至2028年行业内新增产能有限，供不应求情况有望持续。

2026-9-29 : 9月29日，半导体光刻胶龙头彤程新材正式登陆港股市场，实现A+H两地上市。今日开盘，彤程新材报40.00港元/股。 同时，今日早间深交所发布了关于深港通下港股通标的证券名单调整的公告显示，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，彤程新材被调入港股通标的证券名单，并自2026年9月29日起生效。此次调入有助于进一步扩大公司的投资者基础，并有潜在提高公司H股的交易流动性。 公告显示，公司全球发售6811.87股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价44港元，全球发售净筹29.01亿港元。其中，香港公开发售获3.39倍认购，国际发售获2.75倍认购。 本次IPO引入8名基石投资者，包括信银（香港）投资、满帮集团、Golden Valley Value Select Master Fund、浦林成山（香港）轮胎等，合计认购约1.264亿美元（约9.09亿港元）可购买的发售股份，按中位数41.5港元计算，占发售股份约35.1%。 公开资料显示，彤程新材是中国一家综合性新材料供应商。该公司主要从事新型材料的研发、生产、营销、销售及分销。根据弗若斯特沙利文报告，该公司于2025财年在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售收入均排名第一，市场份额分别为41.4%及45.9%。在电子材料领域，该公司于2025财年在中国半导体光刻胶市场及中国TFT阵列光刻胶市场的销售收入排名中均位居本土供应商首位，市场份额分别为5.8%及26.2%。 财务数据方面，彤程新材在过去三年保持了稳健的增长态势。2023年至2025年，公司收入分别为29.37亿元、32.63亿元和34.21亿元；期内利润分别为4.04亿元、5.34亿元和5.77亿元。2026年上半年，公司实现收入21.33亿元，同比增长29.2%；期内利润3.89亿元，同比增长8.6%。毛利率方面，2023年至2025年分别为23.3%、24.4%和23.8%，2026年上半年为22.9%，整体保持平稳波动。

2026-9-28 : 整个三季度，A股光模块产业链迎来一轮扩产小高潮，总投资金额约400亿元。汇绿生态（001267.SZ）是最新一家，该公司27日公告称其控股子公司武汉钧恒科技有限公司（下称“武汉钧恒”）拟投资3.09亿元建设研发生产基地，新增年产200万支高速率光模块产能，武汉区域合计规划产能提升至350万支/年。 但在产业资本加码的另一面是二级市场资金的撤离。9月28日，A股光通信板块遭遇剧烈杀跌。汇绿生态披露公告后的首个交易日股价下跌9.63%；同日，中际旭创（300308.SZ）下跌9.03%，“易中天”市值单日蒸发约1700亿，亨通光电（600487.SH）、烽火通信（600498.SH）封死跌停。 资金的担忧并非空穴来风，把时间轴拉长到整个三季度，扩产动作密集出现：亨通光电9月25日披露66.36亿元定增预案，其中31.48亿元投向光通信；杰普特（688025.SH）的13.73亿元定增预案，主投高密度光互联产品；富信科技（688662.SH）计划定增预案用于扩产光模块上游的微型热电制冷器件。更早的7月至8月，鹏鼎控股（002938.SZ）、东山精密（002384.SZ）、源杰科技（688498.SH）、联特科技（301205.SZ）等多家产业链公司的新建投资项目已先后公告。 扩产潮与股价下跌几乎同频落地，这并非巧合，市场看到的并非“需求可见度”单一的景气信号，定增对股权的摊薄、新增产能对供给端的冲击，以及扩产周期长于技术代际窗口，让“产能过剩”的担忧有了具体落点。 三季度10余家光通信公司披露扩产计划 据第一财经记者不完全统计这些扩产项目，投资总额合计约400亿元。其中汇绿生态通过控股子公司武汉钧恒，开展光模块业务，其主要客户为Coherent，索尔思光电、新华三等，上市公司也在这轮算力浪潮中实现了主业切换。半年报显示，2026年上半年公司营业收入10.37亿元，同比增长49.01%，其中以光模块、AOC及光引擎为主的光电子器件业务收入9.58亿元，占总营收的92.36%，占比较2025年进一步提升；原主业园林业务收入同比下降46.18%，仅占总收入的7.64%。 就此次投资扩产原因，汇绿生态解释称，光模块正经历代际更迭，通过本项目建设钧恒科技研发生产基地，有利于公司在行业需求上升期扩充产能、保障对客户的稳定供应，并为下一代产品储备技术能力。 记者注意到，除了汇绿生态以外，多家光通信产业链上市公司9月披露扩产计划，涵盖光模块、光器件、光芯片等产品环节，通过定增募资实施扩产是主流方式。 亨通光电拟定增募资66.36亿元，其中光通信类5个项目合计募投31.48亿元，包括AI先进光互联项目10.51亿元、CPO先进封装研发项目1.96亿元等。 杰普特拟募资不超过13.73亿元，主要投向高密度光互联产品生产建设项目，产品为MPO多芯光纤连接器、MMC微型多芯光纤连接器、FAU光纤阵列单元等光纤器件，其中生产基地建设期24个月、生产线建设期12个月。 富信科技也计划定增募资不超过2.7亿元，其中1.5亿元投向微型半导体热电制冷器件（Micro TEC）生产建设项目，该产品主要用于光模块的温控，项目达产后新增Micro TEC产能4200万片/年，公司现有产能为2400万片/年。 上述三家计划定增募资扩产公司的共同点是光通信业务处于高速增长阶段。亨通光电上半年的光通信业务营收同比增长超130%，毛利率突破60%，驱动公司整体盈利爆发。杰普特的光纤器件业务收入从2025年的1.43亿元增至2026年上半年的3.99亿元；富信科技的上半年通信领域Micro TEC产品实现销售收入5616.46万元，同比增长145.96%，其下游客户包括Coherent、华工科技、索尔思光电。 拉长时间看三季度，7月-8月还有一批规模更大的项目。鹏鼎控股7月初发布定增预案，拟募资不超过96亿元，投向“庆鼎AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目”，项目总投资约127.30亿元，建成后新增约65.56万平方米高阶HDI年产能。 仕佳光子（688313.SH）和铭普光磁（002902.SZ）和炬光科技（688167.SH）也都抛出了定增计划，拟分别募资约28亿元、12.83亿元、10.21亿元，投向扩产建设高速光通信产品。 除了上述定增项目以外，部分龙头股也宣布投资扩产新项目。源杰科技8月公告称，拟以自筹或自有投资约42.68亿元建设半导体科技产业园，聚焦高端激光器芯片；东山精密8月将索尔思光芯片及光模块扩建项目投资由12亿美元追加至17亿美元；联特科技拟以自有资金增资子公司，投资约1.5亿美元在马来西亚建设800G/1.6T光模块生产基地。 扩产的三重推力：需求上修、代际迭代、上游仍紧 AI算力需求高速增长推动AI服务器需求快速增长，全球光模块市场规模持续提升。高盛9月7日发布全球光模块行业报告，该报告将2026至2028年全球光模块出货量预测分别上调21%、31%、31%，其中1.6T及以上产品出货量分别上调29%、61%、50%，800G及以上产品分别上调31%、39%、36%。 高盛上调的来源是三条：机架级AI服务器与ASIC服务器出货量上调、单颗芯片对应的光模块使用量上调、以及规格持续升级。据公开信息，该报告将Rubin Ultra平台每颗芯片对应的1.6T光模块用量由此前不计入调整为2只，3.2T由3只提高至5只，并新增了对谷歌TPU v9服务器的预测。 其次是各类应用场景催生的光模块的技术代际迭代。接受记者采访的通信分析师表示，目前800G需求仍具韧性，1.6T规模化部署加速并预计明年开始放量出货，3.2T开始进入客户及系统验证，6.4T/7.2TNPO与12.8TXPO则以技术储备和前瞻展示为主。 “产品形态方面，可插拔模块仍是当前商业化主体，LPO/LRO围绕低功耗进行优化，NPO正在向各类连接方案延伸，CPO则凭借能效及带宽密度优势持续推进技术储备。从发展趋势来看，光互连的各类技术路线并非简单替代关系，而是根据应用场景、互联距离、带宽密度、功耗、成本及可维护性形成差异化适配，中短期内难以收敛到单一技术路线。”前述分析师说。 行业集体扩产的另一项推力来自上游的供给约束。目前光模块的核心光芯片仍依赖磷化铟（InP）衬底。据Omdia及Yole的测算，2026年全球磷化铟衬底需求约260万至300万片，有效产能约75万片，缺口超过70%。国内厂商扩产同样不易，单晶生长是核心瓶颈，行业良品率普遍不高，单晶炉设备定制周期长；EML芯片扩产还受制于依赖进口的MOCVD设备，交货期较长。 扩产之后：产能落地与价格的时间差 企业选择扩产，是因为看到了行业需求的上修预期与产业发展趋势。中际旭创（300308.SZ）在最新一期机构调研中直言：“今年整体的扩产力度都比较大，下半年的资本支出也会比较高，这也是由于订单能见度很高，需求非常旺盛。” 记者注意到，三季度的这轮扩产项目建设周期普遍需要一年以上，汇绿生态的项目工期为20个月，富信科技为3年，鹏鼎控股的项目同样需跨年度建设。 但新产能的落地与需求匹配之间存在时间差，由此产生的一个现实问题是1.6T光模块的放量窗口，可能比很多扩产项目的建设周期还短。从2026年起量、2027年见峰值、到2028年被3.2T挤压，前后不过三年。对2026年下半年才动工的项目来说，产能爬坡完成之时，主力规格可能已经换了一代。代际切换也意味着配套材料与核心器件要跟着换。 此外，大幅扩产会引发两个方向的连锁反应。其一是行业供给趋于充裕，供需格局生变；其二是供给充足之后，产品价格可能回落。光模块属于AI硬件，其需求依赖的是全球云厂商和算力中心的持续资本开支。一旦资本开支节奏放缓，扩产形成的产能可能面临失去对应的订单。 高盛的预测显示，同规格光模块的平均售价是逐年下降的：800G产品预计从约440美元降至2028年的314美元，1.6T从约798美元降至600美元。而此前光通信行业整体均价之所以不断涨价，靠的是高速产品占比提升带来的结构升级，而不是单品涨价。 就扩产项目的风险因素，汇绿生态在公告中提示，若AI算力建设放缓或竞争加剧，可能导致产能消化不及预期。富信科技的表述更直接：如果AI算力需求增速不及预期、终端算力中心及云服务厂商资本开支进入下行周期，可能造成募投项目新增产能不能被及时消化，或产品价格下降。 “全球AI高速发展对算力需求与日俱增，光互联代际迭代加快。更高端产品对应更高的毛利率和更好的竞争格局，支撑行业盈利的也是产品结构升级，因此具备先发优势的企业会直接受益产品迭代的红利，有利于毛利率的相对稳定。但从中长期来说，随着高端产品完成渗透、结构升级的红利释放完毕，行业整体均价可能由单品降价主导，届时产能集中投放与单价下行可能同时发生。此外，基建支出投入周期较长，产能爬坡阶段的固定资产折旧、人员与原材料开支转化为收入存在客观周期性。”前述通信行业分析师对记者说。

2026-9-28 : 【品大事】 鼎阳科技：发布SNA6000A系列高性能矢量网络分析仪新品 鼎阳科技公告称，公司发布测量频率最高可达67GHz的SNA6000A系列高性能矢量网络分析仪SNA6064A、SNA6062A。该系列产品搭载自研67GHz毫米波射频前端芯片组，采用直接数字合成激励源架构。公司表示，本次发布体现了技术创新能力，是自研核心芯片战略的重要突破。但新品尚处市场推广及客户导入阶段，未确认营收，且与国际领先产品在更高频率覆盖能力方面仍存在差距，敬请投资者注意投资风险。 3连板金辰股份：投设的“半导体装备研发及制造项目”内容所涉及设备处于研发阶段 尚未实现对外销售 金辰股份发布股票交易风险提示公告，近日，据相关媒体信息，公司被列入玻璃基封装概念。经公司自查，公司在江苏南通苏锡通科技产业园区投资设立的“半导体装备研发及制造项目”，项目整体建设周期3年，尚未进入土地招拍挂和工程建设阶段，项目内容所涉及设备处于研发阶段，尚未实现对外销售。 5连板新华传媒：公司最新滚动市盈率显著高于同行业水平 5连板新华传媒披露股票交易异常波动暨风险提示公告称，公司股票价格短期波动较大，可能存在非理性炒作等情形。公司所属的行业分类“R86新闻和出版业”最新滚动市盈率为17.88倍，公司最新滚动市盈率为190.25倍，显著高于同行业水平。截至目前，公司及相关各方正在积极推进重大资产重组相关工作，未发生影响工作推进的重大事项。本次交易尚需要履行股东会审议等必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可实施，最终能否实施尚存在不确定性。 博纳影业：《三星堆：未来往事》尚未正式上映 影片票房收益存在不确定性 博纳影业发布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场及公共媒体对公司电影作品《三星堆：未来往事》关注度较高。该电影已获得国家电影局公映许可证，现已定档。截至公告披露日，该影片尚未正式上映，影片票房收益存在不确定性。 国轩高科：拟与大众汽车集团共同投资约32.22亿欧元建设三家合资公司 投建年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目等 国轩高科公告称，公司及全资下属企业与大众汽车股份公司及其全资下属企业拟签署《投资协议》，在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼、摩洛哥肯尼特拉组建三家合资公司，预计项目总投资约32.22亿欧元，其中国轩方合计投资约15.98亿欧元。瓦伦西亚合资公司建设年产29.1GWh锂电池项目，总投资约22.62亿欧元，国轩方持股49%；苏拉尼合资公司建设年产8.4GWh锂电池项目，总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%并控股；摩洛哥合资公司建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目，总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%并控股。本次投资构成关联交易，尚需提交股东会审议并取得境内外政府审批。 园林股份：拟收购存储芯片及模组公司华澜微93.5%股份 股票复牌 园林股份公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式，向杭州华澜创企业管理咨询合伙企业(有限合伙)等98名股东收购华澜微93.5031%股份，并募集配套资金。标的公司主营国产存储控制器芯片及模组、阵列控制器芯片及模组的研发、设计及销售。本次交易构成重大资产重组，不构成关联交易及重组上市。发行价格为19.20元/股。交易价格尚未确定，审计评估工作完成后将在重组报告书中披露。公司股票将于2026年9月29日复牌。 紫金矿业：签署补充协议延长赤峰黄金收购交割期限 紫金矿业公告称，公司全资子公司紫金黄金与赤峰黄金控股股东李金阳及浙江瀚丰签署《股份转让协议》补充协议，将股份转让交割先决条件满足期限延长至2026年11月30日；同时与赤峰黄金签署《战略投资协议》补充协议，将H股定向增发截止日期延长至同日。除期限调整外，原协议其余内容不变。本次交易能否最终完成交割仍存在不确定性。 光迅科技：控股股东变更为芯珂技术 光迅科技公告称，公司控股股东烽火科技拟将持有的2.91亿股股份无偿划转至芯珂技术。完成后，公司控股股东变更为芯珂技术，实际控制人仍为中国信科集团。本次划转尚需深交所合规性确认及股份过户登记等程序。 ST佳缘：在某项目采购活动中存在串通投标违规行为 被禁止3年内参加网络空间部队采购活动 佳缘科技公告称，公司近日收到网络空间部队采购管理部门出具的《违规处理决定书》，因公司于2023年11月3日在参加某项目采购活动中存在串通投标违规行为，被禁止3年内参加网络空间部队采购活动，公司法定代表人王进控股或管理的其他企业被禁止3年内参加网络空间部队采购活动，项目代理人刘智丽3年内禁止代理其他供应商参加网络空间部队采购活动。处罚时间范围为2026年9月24日至2029年9月24日期间。公司自上市以来未与网络空间部队发生过上述物资工程服务采购业务，公司在手订单也不涉及上述范围业务。本次事项预计不会对公司生产经营产生重大影响，亦不会对公司财务状况产生重大影响。 中信证券：选举邹迎光为董事长并代为履行总经理职责 中信证券公告称，公司董事长张佑君因到龄退休辞任，总经理邹迎光因工作调整辞任。董事会选举邹迎光为董事长、法定代表人，并在总经理空缺期间由其代为履行总经理职责。 联创光电：因控股股东资金占用被实施其他风险警示 9月30日起股票简称变更为ST联光 联创光电公告称，公司控股股东电子集团存在非经营性资金占用，尚有16.92亿元占用资金未退回。公司股票将于2026年9月29日停牌一日，9月30日起复牌并被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST联光”。 河钢股份：拟投资13.02亿元建设节能降碳优化项目 河钢股份公告称，公司董事会审议通过议案，同意承德分公司投资建设低效能源系统设备更新节能降碳优化项目，总投资13.02亿元。项目主要包括低效能源系统节能降碳设备更新优化、8号风机汽改电设备更新升级改造及供配电系统设备更新节能降碳优化三部分，实施后可显著提升承德分公司能源利用效率。 【做回购】 四方股份：拟1亿元至1.5亿元回购公司股份 四方股份公告称，公司董事会审议通过以集中竞价交易方式回购股份的议案，拟使用自有资金回购部分A股股份，回购价格上限为50元/股，回购资金总额为1亿元至1.5亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。 艾芬达：拟5000万元-1亿元回购股份用于股权激励 艾芬达公告，公司拟以集中竞价方式回购A股股份，用于股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过30.00元/股，预计可回购股份数量约166.67万股至333.33万股，占公司总股本的1.3736%至2.7471%。回购实施期限为自董事会审议通过回购方案之日起不超过6个月，资金来源为自有或自筹资金。截至公告披露日，公司董监高、控股股东及一致行动人、实控人、持股5%以上股东未来6个月暂无减持计划。本次回购存在股价超回购价上限、资金筹措不足等无法顺利实施的风险。 【增减持】 岳阳兴长：兴长集团拟500万元至1000万元增持公司股份 岳阳兴长公告称，公司持股5%以上股东之一致行动人湖南长炼兴长集团有限责任公司(简称“兴长集团”)计划自公告披露日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，合计增持金额不低于500万元，不超过1000万元，增持股份数量不超过公司总股本的1%。 【签大单】 蜂助手：签署57.17亿元算力服务协议 同时签署39.6亿元算力服务器采购协议 蜂助手公告称，公司近日分别与C公司签署算力服务器采购协议、与D公司签署算力服务协议。采购协议总金额39.6亿元，服务协议金额57.17亿元(不含机柜服务费)。服务合作期限为60个月。公司拟通过自有资金、融资租赁及银行授信方式筹措资金，其中采购协议自有资金支付预计占比5%至20%，融资租赁占比80%至95%。本次交易不构成关联交易及重大资产重组，采购协议尚需提交股东会审议。 万德斯：中标神东煤炭矿井水提标治理二期项目EPC 万德斯公告称，公司近日收到中标通知书，与煤炭工业合肥设计研究院联合中标神东煤炭大柳塔煤矿活鸡兔井矿井水提标治理二期项目EPC，中标总金额约1.43亿元，其中公司涉及合同额约9300万元。项目采用EPC模式，工期699天。公司尚未签订正式合同，合同签署及履约安排存在不确定性，对2026年业绩影响待评估。 佳电股份：控股子公司中标6.2亿元反应堆冷却剂泵设备 佳电股份公告称，公司控股子公司哈尔滨电气动力装备有限公司近日收到中广核工程有限公司《中标通知书》，确认为AU项目LOT120F反应堆冷却剂泵设备中标单位，中标金额6.2亿元。 海波重科：中标1.27亿元钢箱梁项目 海波重科公告称，公司近日收到《中标通知书》，确认为武汉枢纽直通线工程白沙洲公铁两用长江大桥三四线铁路及公路接线工程(武昌段)公路接线工程施工总承包(第一标段)项目-主体钢箱梁(标段一)的中标单位，中标价1.27亿元(含税)。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-28 : 光通信龙头股之一的亨通光电（600487.SH）在刚刚过去的周末公布了再融资计划——拟募集资金不超过66.36亿元。9月28日上午，亨通光电低开低走，不到10点就封死跌停板。相比9月22日超过76元的阶段高点，4个交易日内亨通光电市值已经蒸发大约400亿元，目前市值不足1500亿元。66亿元的融资规模并不算大，行业需求也因为人工智能产业发展被继续看好，关于股价大跌，有业内人士向第一财经记者表示，除了对光通信板块资金“抽血效应”的担忧之外，更多投资者担忧产能扩张过快，参考部分行业过去几年的周期变化，产能扩张过快的行业均需谨慎对待。拟融资66.36亿元9月24日晚间，亨通光电公告称，拟向不超过35名特定投资者发行A股，募集资金总额不超过66.36亿元，投向新一代光纤研发、CPO（光电共封装，将光引擎与交换或计算芯片集成于同一封装基板的光互联技术）先进封装、AI先进光互联、海洋能源互联等项目，进一步巩固在光通信与能源互联两大领域的全产业链优势。本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行完成后，特定对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。关于主要募投项目，亨通光电表示，光纤应用正由满足通用传输需求向满足特定性能要求延伸：多芯光纤和超低损耗多芯光纤着重提高单纤传输能力，服务更高容量或更长距离的传输场景；保偏光纤可用于CPO、NPO及其他偏振敏感器件；空芯光纤在低时延及部分特殊传输场景中具有应用潜力；多模光纤着重服务短距离大容量传输需求，在数据中心内部互联和高速局域网等场景中具有成本和功耗优势。亨通光电称，相关项目实施后，公司可根据不同应用场景形成更完整的特种光纤产品体系，减少对单一通用光纤品类的依赖，提高对算力互联、精密器件和专业通信需求的适配能力。从发行目的看，亨通光电表示主要包括巩固光通信全产业链优势，另外也要完善能源互联区域布局与系统交付能力，拟通过揭阳海洋能源基地、万吨级深远海敷设船和高压电缆智能制造项目，完善面向华南及周边市场的海缆和柔性海洋产品制造布局，补充适配深远海和大载缆量项目的工程装备。光通信板块临“扩产大考”“扩产”是本次亨通光电融资的关键词，也是投资者对行业格局的担忧之处。亨通光电在发行目的当中称，募投项目涉及光通信和能源互联两大领域，包含成熟业务扩产、研发成果产业化、大型工程装备建设和前沿技术研发等，建设周期、市场验证方式和资金使用结构存在差异，通过资本市场融资可为项目建设和持续研发提供长期资本支持，减少集中投资对日常营运资金的挤占，补充流动资金亦可用于支持原材料采购、研发投入、人员薪酬和项目履约等正常经营需求。公司称，募集资金到位前将根据项目进度以自有资金先行投入，到位后按规定予以置换；若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入总额，将按项目轻重缓急调整投资安排，不足部分由公司自筹解决。有广州投行人士向第一财经记者表示，66亿元的融资规模并不算大，股价下跌来看，市场主要并非担忧对市场资金“抽血”效应，而是担心产能大幅扩张之后对行业供需格局产生影响，一旦市场参与者竞相扩产，供需关系难免生变。在他看来，参考2021年前后大幅扩产的行业（包括光伏等）后续的景气变化，预计人工智能相关投资表现将会逐步分化，护城河足够深才能走得更远，产能可以在短期内大幅扩张的行业则需谨慎对待。亨通光电2026年上半年实现营业收入420.26亿元，同比增长31.13%；实现归母净利润31.20亿元，同比增长93.38%。天风证券分析师王奕红认为，亨通光电第二季度单季业绩创历史新高，实现归母净利润20.14亿元，同比增长91%，环比增长82%，主要驱动力为光纤光缆市场需求高景气、量价齐升，光通信业务高景气有望驱动公司业绩环比持续向上，季度盈利能力的上行趋势或将延续。目前，铜价依然在每吨11万元左右徘徊，也可能对亨通光电形成成本压力——半年报当中亨通光电称，公司能源领域产品的主要原材料为铜、铝等大宗商品。“铜、铝作为基础性原材料，价格波动比较大，对公司生产经营造成一定的潜在风险。”公司表示，将充分利用期货、期权等市场的套期保值功能，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，保证产品毛利的相对稳定，但铜、铝价格若波动剧烈，仍可能会对公司生产经营造成影响。

2026-9-28 : 在工业生产稳中有进和工业品价格涨幅扩大的共同推动下，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长15.7%。其中，8月份同比增长4.2%，比上月放缓7个百分点。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，今年以来，各地区各部门着力发挥宏观政策效能，持续推进高质量发展，以高技术制造业为代表的新动能积聚壮大，带动规模以上工业企业利润保持较快增长。 于卫宁分析，受去年同期较高基数影响，8月份规模以上工业企业利润增速有所回落，同比增长4.2%；从营业收入扣减营业成本计算的毛利润看，规模以上工业企业毛利润增长7.5%，比上月加快1.9个百分点。 分行业来看，电子行业对利润增长拉动明显。以人工智能为代表的新技术应用加快拓展，带动相关领域需求扩大，推动电子行业利润高速增长，1-8月份，电子行业利润同比增长1.1倍，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达62.0%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。 其中，新能源汽车、物联网、算力中心等新兴场景带动芯片需求增加，与之相关的光电子器件制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长72.0%、51.8%；电子基础原材料领域快速发展，带动电子专用材料制造、电子电路制造行业利润分别增长2.3倍、49.1%。 高技术制造业引领作用突出，1-8月份，规模以上高技术制造业利润同比增长54.7%，增速高于全部规模以上工业39.0个百分点。在算力基础设施加速建设带动下，光纤制造、光缆制造行业利润分别增长5.3倍和1.0倍。 国际原油和有色金属价格上行，原材料制造业利润也实现较快增长。1-8月份，规模以上原材料制造业利润同比增长47.3%，拉动全部规模以上工业企业利润增长6.2个百分点。其中，化工行业利润增长51.0%；有色行业利润增长82.9%；石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额562.9亿元。 工业企业效益持续改善，1-8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.07元，同比下降0.41元，工业企业累计单位成本今年以来持续保持同比下降态势。规模以上工业企业营业收入利润率为5.66%，同比提高0.44个百分点。 中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者表示，减税降费、融资担保等各类纾困政策对减轻企业压力见效明显。在工业生产保持稳定增长与宏观政策协同发力的背景下，企业的毛利空间与综合成本控制能力得到了有效改善，费用下降与结构优化继续推动盈利改善，微观盈利基础进一步筑牢。 关于下阶段工业利润走势，中国银河证券指出，展望未来，工业企业利润总量仍然保持增长，但增速会有所回落。一方面，PPI高点或已过去，依靠普遍涨价抬升收入和利润率的空间有所收窄。另一方面，AI算力、电子信息、高端装备以及铜铝等配套材料仍是较确定的增长主线，相关行业兼具需求扩张、产量增长和技术升级支撑，有望继续通过“以量补价”贡献利润。

2026-9-28 : 9月28日盘中，多只光模块概念股股价走低。中际旭创（300308.SZ）跌9.06%，新易盛（300502.SZ）跌8.01%，天孚通信（300394.SZ）跌9.12%。A股“易中天”三只股共跌去超1700亿元市值。港股中际旭创（03308.HK）盘中股价也走弱，跌超8%。 中秋假期前最后一个交易日9月24日，中际旭创刚公布了股份回购结果，显示该公司已通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购565.3万股，占公司总股本的 0.48%，支付总金额49.97亿元。 中际旭创称此次回购的出发点是“基于对公司未来持续稳定发展的信心，更好地促进公司长期、持续、健康发展”。但从中秋假期后第一个交易日盘中表现看，回购动作尚未提振市场信心。 中际旭创、新易盛、天孚通信的股价高点都在今年6月，从股价高点至9月24日，中际旭创股价已累计跌去34.51%，新易盛累计跌去41.77%，天孚通信累计跌去17.63%。 光模块下游包括数据中心。消息面上，近日有市场消息称，甲骨文已向一个大型数据中心开发商发出“不可抗力”通知，原因是相关数据中心在确保供电方面可能遇到延迟。数据中心建设本就面临来自成本高企、资源供应紧缺等方面的制约，相关消息引起了投资者关于数据中心建设延迟的担忧。 摩根士丹利分析师预计，部分数据中心存在大量在建或完工风险，甲骨文这一事件让数据中心建设相关的贷款与租赁风险受到重视，计划通过债务市场融资建设AI基础设施的企业也面临挑战。 而从业绩表现看，A股“易中天”上半年业绩都录得增长，三家营收一共达到655.2亿元，净利润一共达到223.8亿元。其中，中际旭创营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元，同比增长241.7%；新易盛营收209.1亿元，同比增长100.34%，净利润75.29亿元，同比增长90.98%；天孚通信营收28.28亿元，同比增长15.15%，净利润12.04亿元，同比增长33.92%。 除了回购股份的中际旭创，新易盛此前也向市场释放了信心。新易盛8月在一份股票激励计划草案中设置了业绩考核目标，将预留授予部分股票的营收考核目标设置为2027年不低于900亿元、2027至2028年累计值不低于2400亿元、2027至2029年累计值不低于4500亿元。

2026-9-28 : 【华泰证券：科技股内部优先关注光通信、PCB及部分国产算力龙头】华泰证券A股策略指出，目前A股或处于震荡修复阶段，考虑到前期调整已释放较多估值及交易风险、历史规律表明节前回撤后复市修复概率偏高，本轮持股过节的赔率有所改善，但由于假期内美国就业、PMI等数据或集中公布，配置重点或应转向盈利确定性较高、估值消化相对充分的方向：1）科技内部优先关注估值消化较充分、盈利能见度较高的光通信、PCB及部分国产算力龙头，降低对盈利下修和纯主题品种的暴露；2）同时关注配置较低、价差改善的化工和造纸链，以红利资产作为组合稳定器。节前宜保留基本面较强的核心仓位，适当压缩高波动交易仓位，持股结构的重要性高于总仓位。

2026-9-28 : 【澜起科技成功量产DDR5第五子代RCD芯片】澜起科技今日宣布，其DDR5第五子代寄存时钟驱动器芯片（RCD05）已成功实现量产。该产品面向高性能DDR5 RDIMM内存模组，旨在满足数据中心、AI服务器等应用对高带宽、高可靠性内存系统日益增长的需求。(华尔街见闻)

2026-9-28 : “从阿里西溪园区到萧山国际机场打车要1个小时以上，但坐上我们的eVTOL(电动垂直起降飞行器）只要二十分钟左右。” 第五届全球数字贸易博览会上，eVTOL企业蓝色向量品牌经理江瑞向第一财经记者描述着未来“打飞的”出行的低空经济新场景。 自从被确立为国家战略性新兴产业后，这两年低空经济产业发展迅速，一级市场融资热度攀升，多地也发起设立了相关产业基金。数贸会现场，数智出行展区集中展示了低空经济的最新成果，多款eVTOL、无人机等产品亮相，还有企业签下意向订单。 不过，普通人能够打上“飞的”还需要一段时间。多家eVTOL企业相关负责人告诉记者，目前行业发展首要保障的是飞行安全，要先完成一系列技术可靠性验证，排队等待适航取证。这个过程中，行业也逐渐进入规范期。 “飞的”分赛道：有的拼城际，有的拼长航程 展会现场，多家企业的eVTOL产品吸引了不少观众。细看之下，这些产品的外观和技术上都有所差异化。 蓝色向量展出的SKYLA V30是一款6座2.5吨级别的纯电飞行器，采用了倾转旋翼构型。“SKYLA V30既能够像直升机一样起飞和降落，也能像固定翼飞机那样实现平飞，产品设计兼顾高效运营和安全冗余。”江瑞介绍称，这款产品定位“隔山隔海”的城际出行场景，能够极大缩短通勤时间。SKYLA V30全尺寸的技术验证机已经在八月底下线，公司计划在今年年底实现全尺寸技术验证机的首飞。 亿维特的ET9纯电复合翼载人eVTOL则采取了五人四座的布局，其最大航程可达240km，主要用于城市空中出行、紧急救援以及特色旅游等。该公司创始人、董事长任文广向记者介绍，飞行器的驱动性能、高温载荷、结构强度等基本都是自研，尤其是航空电机走在行业前列。 任文广表示，eVTOL技术壁垒较高，其融合了航空和新能源两大方面的能力。 据了解，航空电机主要安装于eVTOL的螺旋桨部位，其占据整机成本三分之一左右，同时还会对可靠性产生关键影响。此前，航空电机技术主要被赛峰、西门子等海外企业垄断，这容易影响到交付周期。为此，亿维特在三年前投入这一领域研究。 “现在我们的航空电机可以让单个螺旋桨产生650公斤拉力，而且已经连续几年安全投入使用。”任文广补充称。 相比于前两家，浙江追梦空天科技有限公司（以下简称“追梦空天科技”）的垂直起降飞行器采用了混动模式，同时翼展更长。载人机型DF3000“游龙”的混动模式解决了里程方面的焦虑，其最大设计航程达1000km。 该公司相关负责人宋泽铭介绍，“游龙”更适合长距离场景的应用，比如承载新疆区域旅游景点客流的运输。另外，该机型工程样机已经完成混动模式首飞。他还表示，各家eVTOL的设计构型暂时还没有完全收敛，其主要还是由应用场景决定。 实现规模落地还需通过“安全关” 记者注意到，蓝色向量、亿维特还在数贸会期间签下意向订单。受访行业人士表示，目前他们的客户主要是通航公司、应急救援机构以及融资租赁公司等。 这些订单转化还要看后期交付情况。任文广认为，目前eVTOL企业的商业化属于早期阶段，安全是推向市场的关键所在。这个问题仍在进行技术的验证，多家企业正在申请适航证。 据了解，从设计、生产到投入商业运营，eVTOL必须取得型号合格证、生产许可证、标准适航证以及运营合格证等。目前，先载货再载人是行业的共识。根据公开资料，峰飞航空、亿航智能的eVTOL已经执行了一些低空物流运输。 在多位行业人士看来，载货更适合高价值、高时效的场景。 “如果是和普通的快递物流差不多，会比较难算账。”任文广表示，eVTOL更大的市场机会还是载人，取得适航证仅仅是商业化的起点。他预判，行业内3-5年会有比较好的试点示范，5-8年将迎来产业扩张。 江瑞也提到，eVTOL在交通领域还是一个比较新的物种，行业内暂时还没有形成一套完整的安全评价。要想实现在手机APP中打到“飞的”，需要多方面的建设协同，比如标准法规的完善、低空基础设施建设、空中红绿灯交管系统等等。 eVTOL规模落地尚需比较长的时间，这也意味着大部分公司缺乏自身造血的能力。 受访行业人士告诉记者，目前行业内主要靠一级市场融资支撑，去年这一赛道融资火热。据IT桔子统计数据，国内低空经济赛道全年融资事件255起，同比增长71%，创下历史新高。其中，代表性企业eVTOL独角兽沃兰特航空获得了多轮融资。 到了今年，行业正在从概念驱动转向适航取证进度、规模化落地能力等等。受访行业人士表示，短期内将迎来规范期，行业热度有所下降，接下来可能只有头部企业留在牌桌上。

2026-9-28 : 2026年，全球四足机器人的出货量有望翻倍。 近日，咨询机构Counterpoint Research副总监齐英楠接受第一财经记者采访时作出上述预测。四足机器人已经完成从实验室“秀肌肉”式展示，向真实业务场景部署的跨越，中国正是推动这一产业变革的核心力量。中国四足机器人企业，在全球市场拿到了近九成的份额。 在成熟的消费级无人机领域，中国企业在全球占据绝对多数市场。现在四足机器人，也在复现这样的势头。中国四足机器人产业链在电机、传感器、运动控制等方面日趋成熟，这种全球领先的地位能否长期保持下去？ 全球九成份额 今年上半年，四足机器人的全球出货量大增。 Counterpoint数据显示，上半年全球四足机器人出货3.5万台；而2025年全年，四足机器人出货量4.6万台，全产业营收接近7亿美元。今年上半年的出货量，已经接近2025年全年的八成。 “头部四足机器人企业迎来商业化加速的关键窗口期。”齐英楠表示，预计今年全球四足机器人出货量同比增长九成。 出货量居前的四足机器人企业均来自中国。 宇树科技在上半年以37%的市占率排名第一。宇树的四足机器人，商业化起步比其他企业更早一些，从而在文娱、科教两大领域占据有利的地形。 智元酷拓紧随其后，拿下16.3%的市场份额，成为2026年成长势头最突出的四足机器人企业之一。在行业应用细分市场，智元酷拓的出货量则拿到全球第一。 智身科技和云深处分别排在第三位和第四位，这两家企业的全球市场份额分别为12.6%和10.4%，其中云深处在行业应用的细分市场仅次于智元酷拓。 这四家中国公司，在2026年上半年占据全球76%市场份额。中国机器人企业的出货量优势稳固，2025年中国企业占据九成以上份额。 中国企业之间的比拼也很激烈。 “头部企业间的竞争正从单纯比拼本体的运动性能，转向重视垂直场景解决方案的交付能力。上半年，智元酷拓实现跨越式增长，携手云深处构成重载行业级四足机器人赛道第一梯队。”Counterpoint的报告提到。 文娱、科教与垂直行业应用有显著的不同。 科教、文娱场景更关注机器人本体的运动能力，其运动负载能力通常低于5公斤；行业场景通常需要通过多传感器融合，以实现复杂环境感知和缺陷检测，同时还需要搭载各种功能组件，这显著增加了机器人成本。 比如具微科技一开始就放弃了科教和文娱，而是专攻极端的重工业场景，比如电解铝、化工行业的机器人应用。据具微科技CMO黄子炎介绍，电解铝行业的作业场景，往往有强磁场干扰，普通机器人难以运行，需要专门针对这一场景做防磁设计。该公司的机器人动态负载可达200公斤。 黄子炎也认为，目前四足机器人已经到了场景复制和商业化快速上量的阶段了。 这两类四足机器人门槛和售价有明显差异，现在宇树的科教、文娱类机器人价格已经下探到几万元，而具微科技等垂直行业机器人售价还能维持三十万的价格。 “长期看，尽管文娱、科教和家庭消费赛道仍具备可观的增长潜力，但行业应用成为拉动产业规模增长的核心引擎，这一趋势已经确立。”齐英楠表示。 产业链逐渐成熟 最先领跑四足机器人的是美国企业波士顿动力。 2015年，波士顿动力对外发布Spot Classic演示视频，这款电机驱动的原型机，可实现室内外环境下稳定行走、跟随人类慢跑以及穿越障碍物，在当时引发巨大反响。 不过四足机器人的发展并非一帆风顺，波士顿动力这家公司也几度易手。四足机器人用了十年左右的时间，才走向真实可用的场景。现在中国企业是推动四足机器人商业化的中坚力量，海外比较有代表性的企业除了波士顿动力，还有ANYbotics等，海外机器人主要采用RaaS（Robot-as-a-Service，机器人即服务）的业务模式。 这些海外厂商更多专注于行业应用，产品单价相对较高。相比之下，国内四足机器人的成本优势较为明显，目前小尺寸、轻负载产品是出货主力。齐英楠认为，在行业落地能力方面，国内企业实际上已经超过了海外厂商。 “技术路线上双方有相当程度的趋同——感知、运动控制这些底层能力，中美欧团队都在往同一个方向走，差距不像外界想象的那么大。差异更多体现在商业化节奏和场景选择上。”普渡机器人副总裁兼具身智能产品线总经理吴翔对第一财经记者表示。 海外企业起步更早，在技术叙事和开发者生态上有先发优势；中国企业更贴近制造与实体场景，工程化迭代快、供应链组织能力强，在成本控制和交付节奏上有优势，落地推进往往更快。吴翔认为，中国机器人的客户更多来自制造业、园区、能源、物流等场景，这些场景对“能不能真干活”更敏感，也更容易形成规模。 中国四足机器人产业链，制造端成熟度已经相当高。 中国企业能够在四足机器人领域取得九成的全球份额，“本质上是制造能力和供应链效率的结果。从电机、减速器、传感器到整机装配，中国已经形成较为完整的本土配套，产品迭代周期和成本控制能力都有明显优势。”吴翔表示。 中国四足机器人的不足也比较清晰。这些卡点包括了上游的高精度核心器件与部分专用芯片仍需时间积累，下游的软件生态、标准体系和专业服务商，还在形成过程中。吴翔认为，中国四足机器人产业链的下一步，应该从“把机器做出来”转向“把能力标准化、把服务网络建起来”，这既是行业的机会，也是门槛所在。 黄子炎认为，四足机器人的量产，难点是在各场景使用的规范化，机器人模块的标准化。 “这个也算是大家普遍遇到的一个难点。一些头部央企，他们需要每一个场景有相应的解决方案。所以每一个场景的定位和标准化，其实是这个行业需要攻克的问题，这也是我们在做的最核心的事儿。”黄子炎表示。 初现“无人机式”统治力 这是一批生而全球化的机器人企业。 “宇树科技有相对完善的二次开发生态，更是在科研教育领域积累了大量的海内外客户。”Counterpoint方面表示，而智元酷拓全球化布局成果显著，2026上半年海外出货占比已接近四成。 尽管四足机器人还处于商业化初期，但中国企业已经展现出攻占全球市场的势头。 这种势头此前在消费级无人机产业出现过。全球消费级无人机年出货量中，中国企业占据七成以上的份额。 中国消费级无人机的全球成功，被一些企业的管理层视为分水岭。 一家知名机器人企业的合伙人此前对第一财经表示，以大疆为代表的无人机企业在全球市场的胜出，证明了中国企业在创新方面可以战胜美国企业。在无人机发展的早期，中国和美国都有大批企业，不过大部分美国企业最终泯然众人，拿走最大份额的是大疆等企业。 “无人机，就我自己经历过的最近十年的新硬件系统，国外没有一个能够竞争过中国的。”这位合伙人认为，在激光雷达等核心部件方面，中国企业也基本上把国外企业打败了。 他认为，这背后的原因是中国供应链体系优势和创新能力的提升，而中国企业此前所取得的成就，会在机器人领域重现。 目前四足机器人依然在发展的早期阶段，中国企业所占据的有利地形能守住吗？ 吴翔对记者表示，中国四足机器人的全球市场份额能否维持高位，取决于三件事情。 首先是核心部件与软件能力能否继续升级。份额靠成本可以拿到，但守住份额要靠性能和稳定性；其次，是能否在产业场景里沉淀出可复制的标准化方案，从“卖设备”走向“卖能力”；第三则是本地化服务能力，尤其在海外市场，服务网络、合规能力和本地响应速度，往往比价格更决定长期份额。 齐英楠认为，未来几年中国企业仍将主导四足机器人赛道，但随着一些海外企业通过二次开发进入市场，中国企业的全球市场份额能否保持在90%以上的高位依然有待观察。 据Counterpoint预测，2026年全球四足机器人出货量将首次突破9万台，2030年市场规模将突破100亿美元，年复合增长率高于60%。 （记者胡淑娟对本文亦有贡献。）

2026-9-28 : 在第48届世界技能大赛现场，烘焙赛区是人流最密集的区域之一。闻着面包香，许多观众围在竞赛选手的作品前拍照、观赏。韩焙科技在烘焙赛区旁边搭建了一个简单的展台，展示自家设备和烤好的各种面包，上面还插了一个大大的“中国制造”的牌子。 “韩焙是今年世赛烘焙比赛的设备赞助商，工厂就在上海嘉定，这也是世赛第一次使用国产烘焙设备。”韩焙科技工作人员姜曼告诉第一财经。 不仅是烘焙设备，包括可再生能源项目的综合能源系统、轨道车辆技术的全套硬件，飞机维修的国产大飞机原型，一批国产设备首次登上世赛舞台，进一步提升了世赛的中国制造浓度。 在这背后，是中国制造产业实力跃升、中企出海，为中国标准到世界标准打开更大空间。 首次登上世赛的中国制造 轨道车辆技术是今年世赛新增的7个项目之一。第48届世赛轨道车辆技术项目首席专家罗昭强表示，世赛新增项目有着严格的准入原则，比如必须在至少三个大洲的经济体有应用需求，契合全球行业发展和就业布局。 轨道交通作为全球性基础产业，伦敦、巴黎、纽约等城市已发展百年。而现在我国城市轨道交通运营里程已突破1.1万公里，居世界首位，庞大的产业规模、密集的运营网络、海量从业人群，完全符合世赛项目的广泛性要求。 在这个赛场上，来自长春数字科技职业学院的学生何晓嫚代表中国出战，完成受电弓检修与控制、客室车门安装与调试、车辆转向架检修、车辆整车故障排查与处理等4个模块的任务。 “我们提供了这个赛场所有的硬件设备，比如受电弓、车门、转向架，模拟的6节车辆所有的电路设备，以及整车设备。”捷安高科现场工作人员张丹告诉第一财经。 位于河南郑州的捷安高科（300845.SZ），是一家数智赋能高技能人才培养的虚拟仿真实训解决方案服务商，为本次世赛的轨道车辆技术、飞机维修两大赛项提供设备与技术支持。轨道车辆技术赛项是捷安高科联合中国中车申报成功的世赛项目，也是捷安高科的轨道交通实训设备首次登上世赛正式赛场。 而在飞机维修项目中，捷安高科则以国产大飞机为原型，制作了整机维修综合实训平台。机头、机身、机尾三段式结构，支持选手进行系统排故和维修操作。 “这也是国产大飞机参与世赛的第一年。”张丹说，与之前分模块比赛相比，今年的整机操作，更接近真实作业环境。 位于上海嘉定的韩焙机械科技（上海）有限公司?，为本届世赛的烘焙项目、糖艺/西点制作项目提供全套国产设备，包括欧式烤炉、热风炉、醒发箱、冻藏冰箱、和面机、搅拌机、厨师机、开酥机、急速冷冻柜、工作台等。 在世赛现场，姜曼向第一财经演示了韩焙提供的欧式烤炉专为本次世赛做的一些小调整。“增加了一个半自动入炉器，这也是世赛第一次使用。它是可升降的，选手可以根据自己的身高把入炉器拉下来，把面团放在上面操作，然后一次性入炉。增加这个设备，可以减少选手身高对比赛的影响，同时可以节省选手的体力和时间。” 技术来自产业一线 伴随着全球能源革命浪潮，可再生能源赛项于2020年被世界技能组织纳入世界技能大赛正式竞赛项目，为绿色能源产业持续输送高技能人才。 深耕新能源装备领域的高新技术企业江苏伟创晶集团，是本届世赛可再生能源赛项金牌合作商与主赞助商，为项目提供“可再生能源综合能源系统”。该系统集成光伏、风电、储能、氢能、控制软件及保密模块，覆盖风光发电系统搭建、氢储能量管理、多源协同能量调控、故障排查等全部赛项考核内容。 入选世赛的竞赛装备，需展现全球行业前沿技术。江苏伟创晶集团教育研究院负责人程卫卫表示，这套装备融合了国家技术标准、高校人才培养标准与世赛执行标准。依托我国领先的新能源产业基础，配套实训设备达到国际先进水平。 近年来，电气自动化、能源动力成为本科、专科及高职院校工科重点专业，实训设备市场需求持续增长。伟创晶认为，让学生接触行业一线先进装备，能够更好助力学生就业。 姜曼也表示，烘焙是舶来品，长期以来用户更信赖国外设备。但依托中国的产业资源，中国制造可以完全不输国外品牌。所以韩焙科技才能经过比选，入选今年世赛烘焙项目的赞助商。 数据显示，目前韩焙产品已出口40余个国家与地区。“今年开始有大批烘焙品牌在出海，预计今年外贸销售增长会较大。”姜曼说。 罗昭强对第一财经表示，从制造业大国到制造业强国的转型中，需要大量一线优秀技术工人来支撑。同时，职业教育一定是建立在产业基础上的，没有产业就没有职业教育。 从规则的跟随者、制定者到推广者 依托于中国产业的实力，中国制造不仅更多进入世赛现场，也在借助世赛不断推广中国标准。 今年纳入世赛的轨道交通技术，是以中国轨道交通维修保养为蓝本制定的竞赛方案。项目全程采用中国标准，“这个标准实际上源自中国制造企业的生产场景，比赛执行的操作工艺要求都来自中国轨道交通制造的现行使用标准。”罗昭强说。 之所以能够采用中国的标准，是因为中国轨道交通产业发达，近年来也在加速出海。以中国中车为例，半年报显示，中国中车（601766.SH）2026年上半年营业收入为1316.82亿元，同比增长9.96%。其中境外国家和地区实现营业收入162.04亿元，同比增长22.44%。报告期内海外新签订单299亿元，占全部新签订单（1419亿元）约21%。 中国中车的产品已服务100多个国家，当地在轨道交通建设运营中已大量采用中国标准。“因为车是中国的，维保手册也是中国的。”罗昭强说，中国通过产品出海、标准输出，也支援了当地产业技能人才培养，所以他们很乐意来参加世赛。 接下来，“我们下一步工作重心是进一步推广轨道交通技术项目，下一届世赛应该会看到更多的国家来参与。”罗昭强说。 随着中国产业出海，职业教育也在出海，进一步带动中国实训设备出海。 张丹对第一财经表示，轨道交通技术在不同国家有不同标准，技能方面此前也没有统一标准。进入世赛项目后，就可以把轨交的安装与调试、受电弓检修等的世赛标准沉淀下来，转化为各个国家的参考。她也希望这能带动轨道交通实训设备出海。目前捷安高科的市场覆盖三大洲八个国家，主要出海方向为东南亚，后续希望在拉美、非洲等市场拓展。 伟创晶目前也在和一些高校合作参与海外鲁班工坊的建设。教育部数据显示，目前我国和32个国家合作共建了38个鲁班工坊，助力本土产业转型升级和青年职业发展。9月23日在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，教育部新闻发言人、副部长王光彦表示，教育部将在非洲和上合组织成员国分别再建设10个鲁班工坊，推动鲁班工坊提质升级。 “我们从规则的学习者，到规则的制定者，再发展成为规则的推广者。”罗昭强说。

2026-9-28 : 本轮A股行情累计涨幅第一的源杰科技（688498.SH）近日发布了实控人首份减持计划。根据披露，控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG（张欣刚）及其一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖，计划合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，减持金额约4.90亿元。 这笔减持占四人合计持股的0.88%，对于26.32%的控股比例来说较低。不过，该减持计划是公司2022年12月上市以来的首份重要股东减持计划。与此同时，公司股价对应市盈率（TTM）281.56倍。实控人减持与高估值并行，是否意味着其估值上行空间已经十分有限，不久后就将披露的三季度业绩或是市场为这家光芯片龙头估值定价的关键。 实控人的首份减持，拟套现约4.90亿元 根据公告，这是源杰科技的控股股东、实际控制人及其一致行动人、董监高上市以来的首份减持。ZHANG XINGANG持有源杰科技1533.44万股，占总股本12.32%，为公司控股股东、实际控制人；秦燕生持股667.7万股（5.36%），秦卫星持股649.43万股（5.22%），张欣颖持股426.89万股（3.43%）。其中ZHANG XINGANG与张欣颖系兄妹关系，秦燕生与秦卫星系兄弟关系，四人为一致行动人，直接持股合计3277.46万股，占总股本26.32%。 本次四人计划减持28.85万股，占总股本0.2317%。减持方式均为集中竞价或大宗交易，价格按实施时的二级市场价格确定，窗口为2026年10月26日至2027年1月25日。 按源杰科技最新收盘价1700.03元计算，这笔减持金额约4.90亿元，其中ZHANG XINGANG一人对应约2.59亿元。若全额实施，四人合计持股比例由26.32%降至26.09%，控制权不发生变化。 2026年半年报显示，ZHANG XINGANG等四名股东的报告期内持股合计增加1017.14万股。这部分增量来自资本公积转增股本。5月15日，源杰科技实施完成2025年年度权益分派，每股派现0.70元（含税），同时以资本公积金每股转增0.45股。上述四人拟减持的28.85万股，相当于转增所得股份的2.8%。 半年报业绩创新高，高毛利率或难持续 过去两年，源杰科技这只股票几乎没有给看空者任何机会。Wind区间涨跌幅统计显示，2024年9月24日至2026年9月24日，源杰科技累计上涨2748.05%（前复权口径），这一涨幅在同期A股中排名第一。公司的总市值从79.5亿元增至2116.5亿元，它也是目前A股极少数量价长期稳定在千元以上的个股之一。 源杰科技所处行业的高景气度与业绩爆发，是推动估值暴涨的主要因素。源杰科技的主营业务聚焦于半导体激光器芯片，核心产品主要应用于电信、数据中心等下游市场。本轮AI基建浪潮带动数据中心高速率光模块的需求高速增长，激光器芯片作为光模块的核心器件，其产品迭代加快的同时，全球供不应求。 源杰科技的主营产品DFB、EML激光器系列产品和50mW、70mW、100mW等大功率硅光光源产品的出货量大幅提升。2026年上半年，公司实现营业收入9.25亿元，同比增加351.4%；归母净利润6.07亿元，同比增加1212.20%；扣非归母净利润5.14亿元，同比增加1033.70%，三项业绩指标均创历史新高。 拆分来看，源杰科技上半年的数据中心业务实现收入7.74亿元，同比上升640.29%，占营收比重83.69%；电信市场业务收入1.48亿元，同比增加48.63%。其中公司的二季度单季营收约5.7亿元、归母净利润4.27亿元，环比分别增长约60.4%和138.3%。同时，源杰科技二季度末的存货也创下历史最高，达2.07亿元，较上年同期增长66.55%。 根据源杰科技的机构调研公告，公司产品端进展集中在两条线。数据中心侧，CW 70mW、100mW激光器产品持续大批量交付；高速EML在100G PAM4 EML批量出货的基础上，200G PAM4 EML客户验证稳步推进。 更值得注意的是盈利质量的变化。源杰科技的上半年销售毛利率达80.42%，较上年同期的48.80%提升31.62个百分点；销售净利率为65.62%，较上年同期的22.57%提升43.05个百分点。 对于一家拥有完整IDM产线、需承担外延生长与晶圆制造固定资产投入的芯片公司，80%毛利率水平是非常规的，也难长时间维持，现阶段的利润水平主要由光通信阶段性供需格局导致，而在毛利率向常态化区间回归时，企业出货量的增长能否抵消价格回落？ 就毛利率变化的原因，源杰科技在近期调研中给出了三方面解释：一是产品结构方面，高端产品占比提升，电信和数通板块结构均有改善；二是价格方面，部分增量订单及紧急需求订单价格对毛利率有促进作用；三是成本方面，随着产能持续扩充、收入增幅较大，规模效应优化了成本。 三季度业绩成长性待验证 截至最新收盘日，源杰科技总市值2116.54亿元，对应市盈率281.56倍、市净率（LF）70.14倍；以Wind一致预期口径的2026年全年业绩折算，动态市盈率约205.90倍。 支撑源杰科技累计上涨27倍的，是AI算力需求拉动下光模块向高速率演进的产业逻辑，800G进入规模部署、1.6T自2026年起进入规模商用，硅光方案在1.6T中的渗透率提升直接拉动CW激光器芯片需求，这条产业逻辑目前仍在兑现途中。 源杰科技也在机构调研中提到，CPO、NPO等新型封装对激光器芯片提出了更高要求，公司已研发120mW、300mW、400mW等多款CW激光器芯片，正结合客户需求推进验证。产能侧，光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目按计划推进。 产业景气度催生牛股，每一轮技术浪潮都会推出一批涨幅惊人的标的，最终决定股价能走多远的，是业绩的成长性。A股科技板块7月上演集体大回撤，8月以来成交持续萎缩、指数在低位震荡，在海外与全球宏观的多重不确定因素下，AI算力需求仍然是需求韧性与景气度最强的细分领域，但经过两年行情后，资金对AI硬件的业绩兑现能力越来越苛刻。 业内普遍认为，市场正在静待科技股三季度业绩落地，关注点集中在三个层面：第一，全球AI资本开支的持续力度，这是光模块、存储器等AI硬件需求变化的底层逻辑。第二，三季度单季度的业绩环比变化，此前部分投资人担忧AI硬件三季度业绩或将出现拐点。第三，中长期角度来看，光通信行业正处于需求与扩产同步增长的高峰阶段，新增产能的投入对现有供需格局、产品价格的影响会如何体现在利润表上。

2026-9-28 : 【品大事】 汇绿生态：拟3.09亿元投建钧恒科技研发生产基地项目，新增年产200万支高速率光模块生产线 汇绿生态公告，公司控股子公司武汉钧恒科技拟在武汉东湖高新区投资建设“钧恒科技研发生产基地项目”，预计总投资3.09亿元，资金来源为自有或自筹资金。项目建成后，钧恒科技现有产线中年产150万支年产的产能将实现全面技术升级，并新增年产200万支高速率光模块生产线，武汉区域合计年产能达350万支。此后，钧恒科技现有生产厂房将不再使用。汇绿生态表示，本项目符合公司整体战略规划。项目建成后，钧恒科技的产能规模以及研发与制造能力将得到提升，有助于巩固公司在光模块领域的竞争地位。 2连板集泰股份：液冷硅油2026年上半年未实现任何销售，产品目前处于内部应用验证阶段 2连板集泰股份发布股票交易异常波动的公告，2026年上半年，公司新能源领域业务整体销售收入为2845.45万元，占公司营业收入的5.88%，占比较低。该业务经营情况受下游行业政策及市场需求变化、市场竞争、客户验证进度等因素影响，未来业务发展及对公司经营业绩的影响存在不确定性。公司液冷硅油2026年上半年未实现任何销售，产品目前处于内部应用验证阶段，并需同步开展客户验证；在相关验证完成并符合要求后，方可进入小批量生产阶段。相关产品的验证进展及结果、小批量生产进度、客户导入、后续订单获取及规模化销售等事项均存在不确定性。 恩捷股份：控股子公司拟11.5亿元收购湖北恩捷45%股权 恩捷股份公告，公司控股子公司上海恩捷与亿纬锂能签署《湖北恩捷新材料科技有限公司股权转让协议》，拟以自有及自筹资金11.5亿元收购亿纬锂能持有的湖北恩捷45%股权。交易完成后，上海恩捷将持有湖北恩捷100%的股权。 2连板康强电子：原材料成本对公司营业收入影响较大 2连板康强电子发布股票交易异常波动公告，公司主营业务为引线框架、键合丝等半导体封装材料的制造和销售，公司主要产品生产所需主要材料为黄金、铜、银、锌等金属原材料，原材料成本对公司营业收入影响较大，未来出现原材料价格调整的情况会对公司营业收入、净利润形成压力。 东方中科：相关矢量网络分析仪及其配件、软件及解决方案销售收入占营收比例较小 东方中科发布股票交易异常波动公告，公司销售的矢量网络分析仪涉及国内外多个品牌，相关产品均为代理产品，非公司自研产品，公司不进行相关产品的生产制造。相关矢量网络分析仪及其配件、软件及解决方案2025年销售收入为1.24亿元，占公司2025年营业收入的3.84%；2026年1—6月销售收入为4843.24万元，占公司2026年1—6月营业收入的3.62%。上述收入占比均较小，对公司业绩影响有限。 京蓝科技：拟以公开网络拍卖方式转让中科鼎实77.7152%股权及相关债权 京蓝科技公告，公司拟通过公开网络拍卖方式出售中科鼎实环境工程有限公司（简称“中科鼎实”）77.7152%股权及相关债权（合称“标的资产”）。为提高资产处置效率、充分吸引意向竞买人，公司拟以5000万元作为首次拍卖起拍价。若交易得以完成，公司（含下属子公司）不再持有中科鼎实股权和债权，中科鼎实不再纳入公司合并财务报表范围。若标的资产按首次拍卖起拍价5000万元完成交易，公司合并口径预计将产生5517.86万元的处置损失（以2026年6月30日财务数据为基础测算）。 竞业达：实控人、董事长钱瑞解除留置 竞业达公告称，公司收到有关监察机关出具的《解除留置通知书》，已解除对公司实际控制人、董事长钱瑞的留置措施。公司生产经营情况正常。 王府井：毕节国贸购物中心将于9月28日对外营业 王府井公告，公司旗下毕节国贸购物中心将于9月28日对外营业。截至目前，公司在全国范围内共运营79家大型综合零售门店（含1家离岛免税门店），同时管理运营2家口岸免税店及2家市内免税店。 景旺电子：已确定H股发行最终价格为每股69.88港元 景旺电子公告，公司已确定H股发行的最终价格为每股69.88港元，预计于9月29日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。 罗博特科：已确定H股发行最终价格为每股436港元 罗博特科公告，公司已确定H股发行的最终价格为每股436港元，预计于9月29日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。 天奇股份：向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复 天奇股份公告，公司于9月24日收到中国证监会批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。 【增减持】 和达科技：股东及董事拟合计减持公司不超4.74%股份 和达科技公告，持股4.64%的股东共青城东兴博元投资中心（有限合伙）计划3个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过497.81万股（占公司总股本的4.64%）；公司董事王小鹏计划15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过10.88万股（占公司总股本的0.10%）。 弘宇股份：高级管理人员刘志鸿拟减持公司不超0.59%股份 弘宇股份公告，持股2.53%的高级管理人员刘志鸿计划在15个交易日后的3个月内，以集中竞价交易减持公司股份不超过100万股（占公司总股本的0.59%）。 中科飞测：实控人之一致行动人拟减持公司不超0.28%股份 中科飞测公告，公司实际控制人的一致行动人深圳小纳光实验室投资企业（有限合伙）计划十五个交易日后的三个月内，以集中竞价交易的方式减持公司股份不超过100万股（占公司总股本的0.28%）。 【再融资】 金银河：拟定增募资不超15亿元 用于钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化等项目 金银河公告，公司向特定对象发行股票募资不超过15亿元，扣除发行费用后用于钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目，干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目、硅基材料及高分子材料建设项目（一期）、有机硅超临界物理发泡及金属铷铯真空热还原高端智能装备研发建设项目、补充流动资金。 【签大单】 四川美丰：子公司拟签署约7920万元化工产品框架采购合同 四川美丰公告，公司全资子公司四川美丰加蓝环保科技有限责任公司（简称“加蓝公司”）拟与天津中石化悦泰科技有限公司（简称“天津悦泰”）签署《化工产品框架采购合同协议书》，约定由加蓝公司向天津悦泰供应柴油车尾气处理液（即车用尿素溶液）。预计供货数量6.06万吨，合同预估金额约7920万元。合同有效期自合同签署之日起至2028年8月31日止。 金盾股份：近期合计中标8063.39万元项目 金盾股份公告，公司近期成功中标深圳市城市轨道交通15号线工程、西丽综合交通枢纽工程、25号线一期工程风阀设备及服务采购项目3162.46万元、风机设备及服务采购项目2959.82万元，中标沈阳地铁9号线二期工程、沈阳地铁十号线（张沙布—丁香街）各类风机及消声器项目1941.1万元。上述中标项目合计金额为8063.39万元，占公司2025年度经审计营业收入的23.4%。项目签订正式合同并顺利实施后，预计对公司未来的经营业绩和市场开拓产生积极的影响。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-26 : 作为“六张网”之一，新一代通信网是培育新质生产力、发展人工智能的关键基建设施。机构测算，未来五年，新一代通信网预计将带动上下游总产出约7万亿元，拉动GDP增长约1.5个百分点。9月22日至24日，2026年中国国际信息通信展览会在北京举办。本届展览会以“强网兴算·智汇生态”为主题，重点展示5G-A规模商用、6G技术试验、算力设施、卫星互联网、人工智能、量子科技等领域的最新成果，勾勒出新一代通信网、算力网的发展蓝图。工业和信息化部副部长余晓晖在开幕致辞中表示，要把握新一代通信网建设的战略机遇，夯实数智底座。系统推进新一代通信网建设，推动宽带网络向“双万兆”演进，推进低轨卫星互联网系统建设，统筹优化国际海陆缆网络布局，推动算力设施扩容提质。余晓晖强调，加快6G核心技术攻关、标准研制，强化人工智能、量子科技、信息光子、智能终端等领域科技创新。推动基础电信、增值电信、通信设备、智能终端等大中小企业融通发展，深化国际交流与标准合作，积极参与全球数字治理，有序推进增值电信业务开放试点。多家运营商明确下阶段重点任务工信部发布的一组数据显示，截至今年7月底，全国5G基站达515.4万个，万兆光网实现适量部署，智能算力规模达到每秒2185百亿亿次浮点运算（EFLOPs）。《信息通信行业发展“十五五”规划》发布，提出到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，5G用户普及率达到95%、千兆以上宽带用户数达到3.2亿户、智能算力规模达到每秒9800百亿亿次浮点运算，为到2035年基本实现信息通信行业现代化奠定坚实基础。多家通信运营商明确下阶段工作重点。中国电信总经理刘桂清在致辞中表示，今年中央部署加强“六张网”规划建设，算力网与新一代通信网作为其中的重要组成部分，深度交织、协同联动，共同筑牢新型数字信息基础设施底座。中国电信将全面拥抱人工智能，全面实施云改数转智惠战略，持续加强“息壤”第一科技攻关，深化“算力、平台、数据、模型、应用”五位一体的智能云体系建设。中国移动副总经理张冬表示，全面实施“网络强基、全栈创新”战略，坚持通信网、算力网、智能网全面强基，做强做优做大通信服务、算力服务、智能服务三大主业。中国铁塔副总经理刘国锋谈到，面向“十五五”，将持续推进“信号升格”“宽带边疆”专项行动，面向“空天地海”一体化网络，加快5G-A/6G、低空基础设施、卫星地面站、室内北斗定位导航系统等布局，协同推动网络覆盖更广、体验更优、韧性更强，为数字经济和实体经济深度融合筑牢根基。此外，随着AI大模型加速走向应用，Token在本届展会上成为贯穿全场的产业主线。中国电信推出星辰TokenHub运营服务平台，并落地试商用套餐。中国移动依托MoMA大模型平台，打通“算力+模型+Token”商业闭环。中国联通则打造“智能体+Token”体系，探索跨境词元工厂新模式。ION-2030推进组成立光通信是新一代通信网的核心载体。本次展览会上，ION-2030(智能光网络)推进组宣布成立。ION-2030是国际电信联盟电信标准化部门(ITU-T)面向2030及未来发展的国际光网络标准战略框架。为统筹推进我国新一代光通信技术和产业创新发展，加强国际标准战略的对口研究，在工业和信息化部信息通信发展司的指导下，中国信通院牵头筹备ION-2030推进组，协调推进智能光网络发展。ION-2030(智能光网络)推进组将重点围绕三方面开展工作。一是加强新一代光通信关键技术预研，协调统一我国光通信技术和产业发展路线。围绕智能光传输、智能光接入、智算光互联、6G+AI融合承载、卫星光通信和光网络安全等重点领域，协同加强ION-2030关键技术预研，协调产业各方最大程度达成共识，推动形成我国新一代光通信向通感算智一体化发展的统一技术路线，巩固提升我国光通信技术标准的国际引领力。二是增强我国光通信产业链韧性，贯通端到端协同发展新范式。推动我国光通信产业各方，围绕ION-2030技术发展路线，协同加强超1 Tbps光传输设备、智能光接入终端、智算光互联模块器件芯片、空芯和多芯等新型光纤光缆、智能管控系统、各环节测试仪器仪表等产品的自主研发，构建全产业链协同发展新范式，增强我国新一代光通信产业链和供应链自主可控竞争力和高质量持续发展韧性。三是做大做强我国光通信产业应用发展规模。面向国内，加强产业应用创新推广，拓展新一代光通信技术在AI智算互联和垂直行业的应用规模；面向国际，紧抓国际标准战略推进机遇，构建国际交流合作生态，推动我国新一代光通信产业做大做强。ION-2030推进组的核心成员单位包括中国信息通信研究院、中国电信、中国移动、中国联通、中国星网、中国广电、鹏城实验室、中国信科、华为、中兴通讯等。

2026-9-26 : 苹果正在减少对高通基带芯片的依赖，但双方的专利关系仍在延续。 当地时间9月24日，高通宣布与苹果续签全球专利许可协议，新协议将于2027年4月1日起生效。高通并没有披露新协议的期限、费率及其他财务条款。 这份简短声明之所以受到关注，在于苹果正在推进基带芯片自研。 2019年，高通与苹果结束持续两年的全球专利诉讼。双方当时达成和解，包括苹果向高通支付一笔费用，并签署一份自2019年4月1日起生效、为期6年的全球专利许可协议，同时签署多年芯片供应协议。该专利协议包含两年延期选项。此后，高通又与苹果签署芯片供应协议，继续为2024年至2026年的iPhone提供5G调制解调器。 值得注意的是，此次高通公布的则是专利许可协议续签，并未提及新的芯片供应安排。但放在苹果推进基带芯片自研的背景下，双方合作的重心正在从芯片供应进一步转向专利许可。 高通此前也公开承认，苹果减少采购其芯片将对其芯片业务造成影响。今年7月，高通预计苹果相关收入的下降将加快，并计划通过汽车、数据中心等非手机业务的增长，部分弥补苹果业务减少带来的影响。 但芯片收入的下降，并不意味着高通与苹果之间的商业关系就此结束。高通的业务本身包括芯片和专利许可两部分，即使苹果逐步减少对高通基带芯片的采购，只要继续使用相关通信技术，仍需要面对高通相关专利的许可。 新协议的期限和技术覆盖范围同样尚未公布。作为参照，2022年高通与三星将3G、4G、5G及未来6G移动技术专利许可协议延长至2030年底，同时扩大骁龙平台合作。此次苹果协议是否涉及6G，目前并无公开信息。 对于中国手机厂商而言，这一变化同样值得关注。自研手机芯片能够降低对外部芯片供应商的依赖，但并不能直接消除通信标准背后的知识产权成本。 近年来，中国手机厂商一边加快芯片自研，一边扩大海外市场。但即便逐步减少对外部芯片供应商的依赖，只要手机继续采用3G、4G、5G等通信标准，就仍需要面对相关标准必要专利（SEP）的许可。 对于正在走向全球市场的中国手机厂商而言，如何处理通信专利许可，也将成为芯片供应链之外需要长期解决的问题。

2026-9-25 : 曾经很长一段时间贴着“工业底子薄”标签的安徽，近些年频频抢占工业制造风口。如今，未来产业，也正在安徽起势成形。180比特超导量子处理器、BEST紧凑型聚变能实验装置（新一代“人造太阳”）、月壤熔盐电解制氧机，这些代表着安徽三大科创引领高地的“硬科技”，悉数亮相近日在合肥举行的2026世界制造业大会。“十五五”开局之年，明确规划了十大未来产业的安徽，如何将“硬科技”的关键变量，转化为未来产业的最大增量？从“3”到“10”三大科创引领高地是安徽制造最具辨识度的“王牌”，分别是量子信息、聚变能源、深空探测。180比特超导量子处理器由“三架马车”之一的本源量子计算科技（合肥）有限公司自主研发，于今年5月正式上线运行。这是中国第四代自主超导量子计算机的核心芯片。新一代“人造太阳”BEST，坐落于合肥未来大科学城，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所牵头建设。EAST（东方超环）承担基础物理实验与技术验证，而BEST完成的是从“实验堆”迈向“示范堆”的关键一跳。月壤熔盐电解制氧机，通俗说，就是把月壤变成可呼吸的氧气；其核心技术，就是将月壤在高温熔盐中溶解，通过电解释放熔盐中的游离氧离子，实现高纯度氧气制备；在产出氧气的同时，获得高强度的硅铝合金，用于月球表面原位制造建筑构件、设备零件或辐射防护结构。该设备由位于合肥的深空探测实验室研发。深空探测实验室由国家航天局、安徽省、中国科学技术大学三方共建，于2022年2月在合肥正式揭牌。2024年12月，深空探测实验室总部科研办公区正式入驻由安徽省投资集团投资建设的中安创谷科技园二期。据安徽省财政厅介绍，“十四五”时期，安徽在量子信息、聚变能源、深空探测三大科创引领高地累计投入超400亿元；安徽省财政科技支出连续三年突破500亿元。今年3月初，安徽省发改委介绍称，合肥量子科技、芜湖人形机器人与智能机器人、蚌埠智能传感器、马鞍山人工智能视觉大模型等首批10个省级未来产业先导区加快筹建，已集聚产业链核心企业超150家，在建、储备重点项目超130个，总投资超1000亿元。随着从“实验室”到“生产线”加速推进，奇瑞、长鑫、科大讯飞等龙头企业带动了安徽一批上千亿、五千亿甚至过万亿的新兴产业集群。在2026世界制造业大会新闻发布会上，安徽省工信厅厅长冯克金介绍说，“十四五”期间安徽工业经济实现了持续快速高质量发展，规上工业营收由3.8万亿元增加到5.9万亿元、由全国第12位提升到第5位，制造业高质量发展指数跃居全国第5位，跻身全国工业大省行列，在全国制造业版图中的位势更加突出。“十五五”时期，是安徽从工业大省向制造强省跨越的关键期。站在“十五五”的新起点上，安徽未来产业版图也由三大科创引领高地明确扩展到十大赛道，抢占产业“新风口”。在前瞻布局未来产业方面，安徽“十五五”规划纲要提出，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信、前沿材料、新一代半导体、深空探测、生命科学等成为新的经济增长点。从“老”到“新”在2026世界制造业大会机器人和具身智能展区，一个名为“墨茵”的机器人引来众多参展者的互动。墨茵身着新中式红白马甲、手执毛笔，面前是一张陈设纸、烟台的书桌。有的参展者请她书写“安徽制造”，也有人请她书写“浙江”。墨茵来自芜湖的安徽墨甲智创机器人科技有限公司。墨甲机器人成立于2025年1月，由奇瑞集团出资。墨甲机器人，就是奇瑞造车技术的系统性迁移的产品。截至今年8月，墨甲机器人全球累计交付突破2000台。奇瑞与墨甲所在的芜湖，在今年6月发布的“2025年度中国城市机器人综合实力排名”中，位列第六。芜湖机器人产业集聚区是2013年首个获批的国家级机器人产业集聚区。截至2025年，芜湖已集聚机器人上下游企业350余家，实现年产值415亿元。芜湖清能德创电子技术有限公司的工作人员告诉第一财经记者，清能德创是一家总部在北京的公司，专注于工业机器人伺服驱动系统等产品。公司总部创业团队成员基本都是毕业于清华电机系。因为芜湖招商引资，公司于2018年落户芜湖机器人产业集聚区。“现在出货量比较大的就是人形机器人关节驱动。”该工作人员称，客户购买他们的驱动制作机器人关节、手臂，再卖给做整机的机器人公司。目前，清能德创人形机器人驱动每个月出货量在22000～25000台。据芜湖当地媒体报道，在工业机器人产业伺服驱动细分市场，清能德创的份额位居国内前三，埃夫特公司70%以上的伺服驱动器来自清能德创。像芜湖这样以自身优势产业为底气、向具身智能等未来产业赛道加速突围的案例，在安徽并不少。几乎每年都参展世界制造业大会的铜陵有色，近几年带来的产品，讲述了企业从“老铜业”转身“新材料”的产业纵深路径。2024年参展时，铜陵有色展示的HVLP2等级高端铜箔，是一款解决了国内5G铜箔材料及制造技术“卡脖子”问题的产品；2025年，他们展示了用于“人造太阳”装置、形如玉璧的高纯无氧铜；今年的展台上，7N高纯铜（即纯度为99.99999）、6N高纯锑、草酸钴以及多款高性能铜合金，与多种新材料一起构成了一幅“未来产业金属”图谱。在新材料展区铜陵有色展台，一位负责技术研发的工作人员向记者介绍一款极低轮廓铜箔时称，这是用于人工智能和高速算力服务器电路板的核心材料。“适用具身智能的大多是板材和箔材。”该技术人员解释说，算力金属强调几个功能，第一是强度，作为支撑件；第二是导电；第三是导热、散热。作为算力金属，铜是最优的一种金属材料。在前沿材料产业领域，安徽“十五五”规划纲要提出，重点发展新一代电子材料、新型能源材料、先进金属材料、高性能复合材料以及其他前沿材料产品，加速突破宽禁带半导体材料、钙钛矿、高纯铜等领域，布局纳米材料、石墨烯、超导材料、智能仿生材料、拓扑磁性材料、高熵合金等前沿方向。从“点”到“链”毕业于中科大的王成，与中科大校友一起创办了安徽西文科技有限公司。经过几年摸索，公司将业务聚焦在推进具身智能机器人加速开发进化，并在上海成立了研究中心。“不仅是因为有资源，也是因为市场需求巨大。”在他看来，安徽、合肥有一张最大的名片，也是最大的研发资源，就是中科大整个院士团队。近些年，无论是政策，还是上下游产业链，安徽向前推进的节奏比较快。同时，长三角整体上下游产业协同也越来越快。从“点”到“链”，安徽正在不断构建创新生态。在2026世界制造业大会期间，由安徽省发改委主办的未来产业生态创新对接会现场，合肥市长丰县、芜湖市鸠江区、滁州市中新苏滁高新区围绕核聚变能、具身智能、合成生物等未来产业赛道集中发布资源清单，系统展示各地产业基础、政策优势与合作空间，并向与会企业、高校院所和投资机构发出邀约，推动创新资源与产业需求双向奔赴。在“‘政产学研金服用’融合创新工程”专栏中，安徽“十五五”规划纲要提出，开展多层次多维度融合创新。支持合肥、芜湖、滁州、蚌埠、阜阳等市开展全域融合创新试点，探索一批可推广复制的改革经验。推进融合创新园区试点。支持合肥锚定科技体制机制改革“试验田”和高科技产业发展“高产田”定位，实施卓越创新生态体系建设工程，打造全省“政产学研金服用”融合标杆、硬核科技“根企业”培育主阵地和未来产业发展集中展示区。支持芜湖培育智能网联新能源汽车、具身智能、新一代信息技术、低空经济、合成生物与脑科学五大研发集群，构建“改革牵引—要素聚集—产业孵化—生态融合”科产融合体系。在不同成熟度的领域分类施策方面，安徽“十五五”规划纲要提出分阶段、差异化支持未来产业“新星”企业发展。梯次布局省级未来产业孵化基地、科技园和先导区。建立未来产业投入增长和风险分担机制，参与国家创业投资引导基金长三角区域基金组建运营。

2026-9-25 : 摩根士丹利执行董事颜志天9月23日在深圳举行的2026年全球存储器行业创新峰会（GMIF2026）上演讲时表示，预计2027年全球云服务商（又称“云端”）资本支出将达1.2万亿美元，其中超过一半用于存储。他预测有些云服务商明年的资本支出将超过其息税及摊销前利润，由于存储贵且带宽不足，因此需要从先进封装等方面加快创新。 摩根士丹利研报显示，今年全球云端资本支出可能超9000亿美元，其中存储（未含HBM（高带宽内存））占比48%；明年全球云端资本支出可能达1.2万亿美元，其中存储占比增至53%；后年随着存储、GPU需求增长，全球云端资本支出将达1.6万亿美元。 AI浪潮下，需求强劲令存储价格大涨。在此情况下，谷歌、亚马逊、微软、Meta四大云服务商，2026年资本支出与息税及摊销前利润（EBITDA）的比率已超70%，2027年有些公司资本支出将超EBITDA。这引发资本市场的讨论，一些相关公司近期估值承压。 “现在很火的话题是，HBM明年的需求到底是多少。”颜志天说，初步估计明年HBM的消费量大约是440亿美元，比去年和今年显著增长，但目前看供应还是非常吃紧。 DRAM（动态随机存取存储器）和NAND（闪存）今年下半年也供应吃紧，DRAM供需缺口可能在15%左右；NAND供需缺口可能接近10%，企业型内存供需缺口较大，消费型内存供需缺口相对收敛。由于供不应求，存储目前非常贵，约占CPU服务器成本的73%、笔记本电脑成本的41%、智能手机成本的39%。 存储一方面价格贵，另一方面带宽有限。颜志天说，用英伟达的AI算力芯片B200与高带宽内存HBM3、HBM4对比，两者的带宽相差了2万倍，所以存储亟需创新。 颜志天认为，存储行业创新有制程演进、存储设计改进、先进封装、增加配套芯片、存算一体和材料改进六大方式。到2030年，存储创新（不含HBM）的市场规模将达250亿美元，其中先进封装、周边配套芯片市场将成长较快。 在峰会上，存储企业也分享了创新思路。三星电子副总裁、存储事业部首席技术官尹凯文表示，随着智能体AI规模化落地，三星优化内存架构，将操作系统与KV缓存保留在DRAM，将大容量模型存储在Z-NAND，让万亿参数大模型能够在端侧AI落地。闪迪资深产品市场总监张丹也认为，本地AI将是趋势，因为它部署得更快、更私密、更可控，所以需要不同的存储产品来适应不同的应用场景。

2026-9-25 : 【品大事】 中国人寿：拟出资不超45亿元参与设立合伙企业 投资人工智能和半导体领域 中国人寿公告，公司拟作为有限合伙人与关联方及其他投资者共同设立青岛城鑫致达股权投资中心（有限合伙），全体合伙人认缴出资总额不超过60亿元，其中公司拟认缴出资不超过45亿元。合伙企业将重点投资人工智能和半导体领域的优质未上市股权。 莱伯泰科：最近一年及一期 在半导体领域电感耦合等离子体质谱仪系列产品及配套耗材业务收入占比约为2% 莱伯泰科公告称，公司股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达30%，属于股票交易异常波动。经自查，公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大信息。经公司自查，截至本公告日，由于半导体行业及科学仪器领域近期受到市场广泛关注，叠加公司相关产品可应用于半导体行业，引发投资者对公司的重点关注。最近一年及一期，在半导体领域公司的电感耦合等离子体质谱仪系列产品及配套耗材业务收入占比约为2%，仍非常有限；且半导体行业客户认证周期长、准入门槛高，国产仪器仍面临用户接受度、品牌认可度等多方面的挑战，国产替代进程的推进节奏及全面实现尚需时间积累。公司郑重提示，相关业务拓展进度、后续订单规模及盈利贡献均存在较高不确定性，请投资者理性看待当前市场热点，勿将行业热点等同于公司业绩预期。 亨通光电：拟定增募资不超66.36亿元 用于新一代光纤研发及生产和CPO先进封装研发项目 亨通光电公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过66.36亿元，扣除发行费用后拟用于新一代光纤研发及生产项目、内蒙古光学高端光学新材料建设项目、CPO先进封装研发项目、亨通数据智联通信项目、AI先进光互联项目、亨通(揭阳)海洋能源互联与智慧运维项目、万吨级深远海敷设船投资建设项目、亨通智能制造产业基地项目及补充流动资金。本次发行对象为不超过35名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行数量不超过7.4亿股，即不超过发行前总股本的30%。 三安光电：实控人林秀成因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被刑事拘留 三安光电公告称，公司收到实际控制人林秀成家属通知，林秀成因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被公安机关刑事拘留。林秀成自2017年7月10日以来未在公司担任任何职务，该事项与公司无关，不会对公司生产经营产生重大影响。目前公司生产经营管理情况正常。 山东黄金：调整2026年生产经营计划 矿产金产量目标下调至36-38吨 山东黄金公告称，公司调整2026年度生产经营计划，矿产金产量由原计划不低于49吨调整为36-38吨。调整原因包括上半年行业安全事故导致的安全自查影响产量，以及下半年加大国内矿山基建建设力度。公司2025年矿产金产量为48.89吨，预计2026年产量同比下降11-13吨，净利润将受影响。 安琪酵母：拟发行不超35亿元可转债用于酵母蛋白等项目 安琪酵母公告称，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过35亿元，扣除发行费用后拟用于宜昌高新区公司白洋生物科技园项目二期、宜昌公司酵母蛋白核心技术攻关工程项目、可克达拉安琪酵母有限公司年产2万吨酵母制品绿色制造项目、园区工厂年产6万吨食品原料柔性智能制造及配套项目及补充流动资金。 贵研铂业：控股子公司拟4.35亿元投建高精度高性能复合材料生产基地项目 贵研铂业公告称，公司控股子公司贵研中希拟投资建设高精度高性能复合材料生产基地项目，项目总投资4.35亿元。 数字政通：子公司签署5.76亿元服务器采购合同 数字政通公告称，公司全资二级子公司政通智算(济南)科技有限公司与A公司签署《销售合同》，根据合同约定，济南智算将向A公司采购64台服务器设备，累计采购金额预计为人民币5.76亿元。按现有采购金额计算，本合同金额占公司最近一期经审计总资产的15.06%。本次采购将为公司算力服务项目提供基础设施支撑，有助于提升算力资源供给和服务能力，完善算力业务布局。合同履行将形成较大规模资金支出，相应增加资产规模、融资需求及财务费用等成本。 【做回购】 佰维存储：今日首次回购104.47万股 耗资2.22亿元 佰维存储公告称，公司于2026年9月24日通过集中竞价方式首次回购股份104.47万股，占总股本0.22%，成交价格区间211.01元/股至214.05元/股，支付资金总额2.22亿元。本次回购方案预计回购金额2亿元至2.5亿元，回购期限为2026年8月27日至2027年8月26日，回购股份将用于减少注册资本。 中际旭创：完成50亿元股份回购 最高成交价为944.68元/股 中际旭创公告称，公司于2026年8月31日审议通过回购方案，拟以自有资金或自筹资金回购股份用于股权激励或员工持股计划。截至9月23日，公司累计回购565.31万股，占总股本0.48%，最高成交价为944.68元/股，最低成交价为806.93元/股，成交总额49.97亿元，回购方案已实施完成。 【增减持】 澜起科技：第三大股东WLT拟减持不超233万股公司股份 澜起科技公告称，公司股东WLTPartners,L.P.因有限合伙人股权激励行权资金需要，拟通过集中竞价交易方式减持不超过233万股，占公司总股本比例不超过0.19%。减持期间为2026年11月2日至2027年2月1日，减持价格根据市场价格确定。截至公告披露日，WLT持有公司股份4501.25万股，占总股本3.69%。 汇川技术：第一大股东拟增持1.5亿至2亿元股份 汇川技术公告称，公司第一大股东汇川投资计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元且不超过2亿元。增持资金采用增持专项贷款与自有资金相结合的方式，工商银行深圳分行已承诺提供不超过4亿元增持专项贷款。 赛力斯：第一大股东重庆小康控股及其一致行动人于7月15日至9月24日期间增持415.01万股公司股份 赛力斯公告称，公司控股股东重庆小康控股及其一致行动人于2026年7月15日至9月24日期间，通过集中竞价方式合计增持公司股份415.01万股，持股比例由26.79%增至27.03%，权益变动触及1%刻度。本次变动不触及要约收购，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 联德股份：控股股东之一致行动人拟减持公司不超1%股份 联德股份公告，控股股东之一致行动人湖州旭腾、湖州佳宏、湖州朔谊和湖州迅嘉拟于15个交易日后的3个月内（窗口期不减持）通过集中竞价的方式减持其所持有的公司股份不超过240.58万股，减持比例不超过公司总股本的1%。 浙江自然：控股股东拟减持不超2%股份 浙江自然公告称，公司控股股东上海扬大因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过公司股份总数的2%，即281.82万股。上海扬大目前持有公司股份7560万股，占公司总股本的53.65%。 掌阅科技：股东张凌云拟减持公司不超1%股份 掌阅科技公告，持股20.70%的股东张凌云计划15个交易日后的3个月内，通过集中竞价减持公司股份不超过438.9万股（占公司股本总数的1%）。 【签大单】 中国通号：中标三个轨道交通项目共计9.76亿元 中国通号公告称，公司中标三个铁路市场重要项目，分别为内蒙古阿拉善高新技术产业开发区巴音敖包工业园铁路专用线项目，中标金额5.29亿元；中国铁塔福建省分公司2026年高铁公网覆盖5G改造工程二期施工采购标段1项目，中标金额2.9亿元；新建西安至重庆高速铁路安康至重庆段“四电”系统集成及相关工程轨道电路材料、设备采购项目，中标金额1.57亿元。中标金额总计约9.76亿元，约占公司2025年经审计营业总收入的2.81%。 继峰股份：控股子公司获92亿元乘用车座椅总成项目定点 继峰股份公告称，公司控股子公司格拉默(哈尔滨)收到某头部主机厂提名信，获得乘用车座椅总成项目定点，将为客户开发、生产整车座椅总成产品。项目预计2028年5月开始量产，生命周期7年，预计总金额92亿元。本次定点不会对公司本年度业绩产生重大影响，但有利于提高未来年度业务收入。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-25 : 9月24日，调研机构Omdia最新研报显示，受年末电视面板需求疲软及IT面板需求低迷的影响，全球显示面板厂商平均产线稼动率（产能利用率）预计10月将环比9月下降3个百分点，降至80%，欲遏制面板价格下跌。 存储价格上涨正推高消费电子终端产品的价格，并对面板需求造成压力。受移动PC显示屏出货量疲软影响，7月IT面板产量高于出货量，加大了面板厂商的库存压力。随着面板厂商寻求遏制面板价格进一步下跌，Omdia预计其生产策略将趋于更加谨慎。 Omdia显示研究团队首席分析师Alex Kang（亚力克斯?康）表示，预计中国面板厂商将引领10月全球产线稼动率的下降。中国三大面板厂商京东方、TCL华星和惠科，预计平均产线稼动率将环比9月下降4个百分点。这些面板厂商正在考虑在国庆假期期间限制生产，尤其是液晶电视面板的生产线。 另一调研机构群智咨询（Sigmaintell）大尺寸显示事业部副总经理张虹向第一财经记者透露，目前中国三家头部面板厂商都已给客户发了涨价函，但具体价格要供需双方再协商，重点要看10月面板厂商的实际报价。 “基于我们对液晶电视面板市场的供需分析，预计今年四季度液晶电视面板价格还是以稳为主。”张虹认为，虽然从供需基本面看，面板价格不会显著上涨，但还要观察面板厂商的策略，是否会更加坚定通过控产来推动四季度价格上涨。头部三家面板厂商部分生产线预计今年国庆假期都有一些控产计划。 群智咨询的最新研报显示，随着中国台湾面板厂商友达的产能收缩，2026年京东方系（京东方+彩虹）、TCL华星和惠科在全球液晶电视面板市场的出货量份额超过70%。 京东方董事长陈炎顺9月22日在与投资者交流、被问及头部几家面板厂商发涨价函事宜时表示，今年液晶面板的盈利能力下半年不如上半年，一是因为上半年有几大赛事，客户也担心材料涨价，上半年拉货节奏比较快，下半年就会放缓；二是下半年材料价格大概上涨5%-8%，面板厂商也希望通过调整产品价格来消化一部分压力。 惠科股份9月23日在与投资者交流、被问及面板提价的原因时也表示，近期受上游原材料价格持续上涨的传导影响，叠加“黑五”、双十一等终端促销备货季相继启动，市场面板价格出现一定程度的上涨。 截至发稿，京东方、TCL华星、惠科相关人士尚未就第一财经记者关于是否今年国庆假期对部分液晶电视面板生产线进行限产的询问，作出回应。

2026-9-25 : 一座城市举办什么样的国际赛事，往往反映城市在思考什么、迎接什么。第48届世界技能大赛（下称“世赛”）正在上海如火如荼地举行，来自世界各地的技能人才同场竞技，在制造、设计、交通、建筑、创意、服务等领域展开比拼。在全部64个赛项中，工业控制、机器人系统集成、机电一体化、增材制造等，代表了先进制造技术的演进方向。当一项项“硬技能”成为赛场上的比拼项目，人们看到的不仅是一场世界级技能竞赛，更有上海试图打造的产业雄心。正如上海“十五五”规划提出的，以先进制造业为骨干构建现代化产业体系，打造世界级高端产业集群，不断从“制造上海”走向“智造上海”。对于产业雄心如何实现，第一重思考的视野较为宏观，即赛事可以用来“干什么”。这里有一条清晰的逻辑：产业升级提出新的需求、技术进步催生新的职业，新职业需要新技能，技能人才最终支撑产业升级。上海借助世赛，一头连接全球技能的最新发展趋势，另一头连接自身产业转型升级的现实需要，让产业布局从规模扩张走向质量提升，从传统生产走向智能化、绿色化、融合化，从单一工种走向跨领域融合。第二重思考相对微观，即赛事可以“留下什么”。就在这届世赛举办前，上海举办了“魔都技能创享汇”的活动，先后走进漕河泾开发区、“模速空间”、闵行区。活动围绕不同区域打造的高端制造、AI+智造、生物医药等主导产业，精准匹配世赛赛项，让“世赛标准”变成“产业标准”。这种做法值得关注。它说明，上海对世赛的理解不仅是办好比赛，也更加关注赛事结束之后，如何把国际技能标准、竞赛经验和人才培养机制留下来，并引入产业园区、职业院校和企业生产一线。如果说一场比赛的价值在于产生冠军、赢得奖牌，那么一场赛事最大的价值可能在于留下标准、人才和产业合作网络，同时把这些国际标准、人才发展理念和职业技能文化转化为产业发展的长期动能。事实上，上海已经把这项工作作为世赛“溢出效应”的重要着力点，并持续推动世赛成果转化。赛场比的是技能，背后竞争的是产业未来；展示的是工匠技艺，呈现的是产业雄心。通过赛事，我们得以观察上海的产业布局；而城市也借助赛事，收获更多的人才理念、产业联系和创新能力。上海的答卷，同时在赛场内外展开：借助这场全球性赛事，迎接未来的产业；再将赛事成果转化落地，让产业真正走向未来。（作者系第一财经编辑）

2026-9-24 : （本文作者林岳，凌雁管理咨询首席咨询师） 9月22日，第48届世界技能大赛在上海开幕，本届参赛规模创历届之最，更为引人关注的是，除了传统的砌筑、焊接等技艺比赛，也有云计算、机器人系统集成、无人机等新兴项目，科技含量十足。 除了各个项目的精彩角逐之外，世赛的背后有着更深层次的意义，它不仅能够让我们看到人才的结构性变化，体悟城市品牌叙事的升级，它还是城市经济发展的晴雨表。而在76年前世赛诞生之初，它还只是为了缓解制造业工人的短缺，在当下经济社会迅猛发展的环境下，“技能”已成为推动城市发展的关键引擎。 一、技能人才结构升级，从量到质的飞跃 中国本来就是技能人才的大国，在过去三十年制造业高速发展的时期，技能人才纷纷向制造业集中度较高的城市迁徙，产业发展过程中培养了大量技能人才，人才密度、规模大幅提升，这方面在传统制造业当中是肉眼可见的变化。 而科技发展带动产业的升级，智能制造、机器人、云计算、数字建造、无人机、轨道技术等快速发展，对技能人才又提出了新的要求，对比传统技能人才，先进制造业要的不只是熟练的操作工，而是能够理解工艺技术、操控智能设备、分析制造数据的复合型人才。 过去被称为“蓝领”的技能人才，在未来会逐步向白领，甚至金领进阶，因为未来的技能人才已从单纯的“操作工”，升级为细分领域的技术专家，其价值在于解决机器人、AI没法解决的难题，能够做好品控、计算投入产出比、处理意外和紧急事件，确保产品的优质、稳定输出，成为企业和城市发展的关键资产。 二、城市叙事，从地标转向人才 过去我们提到一个城市的经济发展，常常会谈到这个城市的地标，如高层建筑、文化古迹、历史景点、CBD、特色产业园等等，而未来，在城市名片当中还会加上技能人才的描述。 本届世赛选在了上海青浦，某种程度上也是对青浦区在技能人才方面实践的一种认可。今年，青浦正式出台了《关于加强新时代青浦区高技能人才队伍建设的实施意见》，专门梳理出30个区域产业最急需的紧缺职业目录：人工智能训练师、养老护理员、供应链管理师这些当下就业前景好的岗位都在其中。只要顺利考取对应的职业技能等级证书，就能拿到区级的技能提升补贴。更关键的是，符合条件的技能人才还可以申请落户、租房补贴、子女教育保障等，让“有技术”的人才能够安心工作、后顾无忧，这些政策就是吸引外来人才的有效机制。 无独有偶，北京人社局在9月11日发布了《北京市新质生产力人力资源开发目录》，这是北京连续七年编制发布这个目录，其中《未来产业人力资源开发目录》是今年重点的板块，覆盖了未来信息、未来健康、未来制造、未来能源、未来空间、未来材料六大产业，涉及21个核心领域，并且对每个领域技术成熟度、产业竞争、人力资源需求等维度进行评级，人社局也将会同相关部门，在人才引进、人才申报、人才培养方面加大政策力度。 而制造名城东莞市也走出了自己的特色，把人才评价的“尺子”立在产业一线，在136个市级职业技能标准中，有十个已经升级为“国标”，这种“产教训评”协同推进的模式，核心逻辑是让劳动者从一个合格的“操作工”转化为“有等级、能晋升”的技术人员，让技能可衡量、可积累，成为其职业发展的资本。 城市叙事从地标转向人才，意味着城市竞争力标准正在发生改变，城市的强大不再只是“有多少高楼大厦、有几个世界500强公司”，而是“这里能否让技能人才凭手艺、凭技术体面地生活”。技能人才的密度和厚度，正在成为衡量城市产业韧性的核心指标。 三、技能价值的科学定价和消费转化 从各种实践释放的信号来看，技能人才的结构升级，不能单纯依赖科技的发展来推动，还需要依托城市和经济圈，以产业需求为锚点，来构建一个“消费转化+企业需求+技能培训+就业服务”的闭环。 因为技能的价值最终要有所体现，最直接的就是提高技能人才的收入水平，这不是简单地给技能人才涨工资，而是在供需市场上，技能开始被重新定价。 在2021年到2023年，取得高级技能认证的人才平均薪酬增长超过6%，行业内高技能人才薪酬90分位水平可以去到年薪17-18万元，这说明技能的价值已经开始被看见和被尊重。 在市场转化方面，深圳水贝的巨匠金工坊是一个典型例子，一群世赛选手把赛场上0.1毫米精度转化为面向市场的商业模式，让技能走向消费者，成为可复制、可应用的行业能力。而东莞则推出技能人才促消费活动，联合电商平台和家电品牌为技能人才提供消费折扣，是实实在在真金白银的“福利”。 这些做法背后的含义在于技能不再只是打工人谋生的工具，而是正在成为一种可交易、可转化、可增值的城市经济资产。技能人才的收入提高了，也可以反哺消费市场的繁荣，当技能的价值被科学、合理地定价，它就不再只是赛场上的荣誉，而是城市消费活力和产业升级的助推器。 写在最后 一座城市对待技能人才的态度，就是它对待未来经济发展的态度。在数量型人口红利逐步消退的当下，质量型技能人才红利崛起，要接住这波红利，城市需要大胆创新，在评价机制、资源 倾斜、政策支持方面做好顶层设计，才能通过科学的价值分配，让技能人才推动城市发展。 （第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者个人观点）

2026-9-24 : 近日，广汽集团孵化的飞行汽车公司高域科技发生了重要股权变动，第一大股东由广汽集团变更为台州湾新区晨熹开源云途创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“晨熹开源”）。晨熹开源持股超23%，而广汽集团股权由原本的34.73%稀释至22.65%。记者注意到，晨熹开源控股股东是台州市地方国企，即台州市开投资本运营有限公司。同时，来自浙江、海南等多个地区的十余家资本进入了高域。 高域科技由广汽集团孵化而来，核心人员也大多由广汽抽调组成，曾被视为广汽拓展三维立体交通的重要组成部分。高域这番股东大换血，与其迫切需要资金流关系密切。该公司近日称，已完成A轮约8亿元融资，资金将主要用于加速适航认证推进、量产产线建设及核心团队扩充。 证券市场研究人士告诉第一财经，低空经济是新业态，站在科技的前沿，也是新产物。但这个领域同样具有风险性、不确定性，每家公司的融资能力不一，但现阶段获得融资是企业进入量产的关键。 记者查阅资料发现，几家头部飞行汽车企业沃兰特、汇天、峰飞、沃飞今年上半年分别融资31.9亿、14.5亿、14.5亿、10亿元。 “类似于早年新能源汽车的发展，eVTOL这个领域发展初期也是需要烧钱的，而且这一领域涉及到航空级别验证，虽然能够复用部分汽车供应链部件，但是想要自主研发能力的企业一般都会自己开模新部件，这也意味着，eVTOL需要的资金比整车厂更多，动辄耗资超50亿元投入研发、试验等是行业合理情况。”上述人士表示。 另一位私募人士在接受记者采访时谈到，eVTOL目前仍处于投资阶段、尚无收入，也没有进行量产，属于“先建产能、再造需求”的商业逻辑，存在一定的风险。他还表示：“有的企业宣传eVTOL产品售价比其他家更低，可能是个营销噱头，为了吸引下单，毕竟eVTOL前期成本非常高，售价需要撑起成本，真实售价要等产品上市。同样的，企业宣传意向订单达到某一数据时，也不一定是最终的，意向订单也可以退。因此，在产品没有上市前，这些都是不可控的变量。” 广汽集团此前在互动平台上回应投资者时表示，高域工厂设计年产能100架，采用航空标准结合汽车脉动式生产工艺，可开展样机试制与小批量预交付。当前行业大批量交付存在多重客观约束：一是载人飞行器适航取证周期长，为本年度核心推进工作；二是城市低空航线、起降场站、空管配套基础设施仍在试点建设；三是航空核心零部件供应链、商业化运维运营体系仍在持续完善，高域计划于2026年底完成适航取证。 第一财经从业内多家企业处获悉，目前，载人飞行器适航取证更为严谨，行业头部企业仍未确定能否在2026年底获得适航许可证。除此之外，在业内尤为看重的安全性技术方面，载人飞行器尤为看重的固态电池也仍未能在1年短时间内进入大规模批量生产，换上新股东的高域能否如期达成计划仍有待观察。

2026-9-24 : 【PCB涨价向下游传导顺畅，更多行业应用开始起量】调研产业链获悉，当前PCB产业出现显著变化：一方面，比上游涨价更为值得关注的是，PCB板厂迎来盈利修复窗口；另一方面，产业成长驱动力也在悄然蓄势，除了AI算力动能持续强劲，机器人、光模块等新成长动能已初现端倪，整个产业进入“强者恒强”的发展格局。 有PCB业内人士告诉记者，上半年，由于长单锁定等原因，面对上游电子布、覆铜板的涨价，PCB板厂无法将成本传导到下游客户，毛利反而可能下降，这导致上半年业绩呈现“覆铜板厂商利润增速远高于板厂”的鲜明特点。当前，部分板厂已连续调整报价，新订单更多参照交付期材料成本，这将有力修复盈利能力。（上证报）

2026-9-24 : CPU需求升温的同时，供应端压力也开始成为英特尔需要回应的问题。 2026英特尔技术创新与产业生态大会上，英特尔数据中心集团副总裁、中国区总经理陈葆立对第一财经记者表示，智能体执行的任务越来越复杂，CPU侧的执行量也会随之增加。 谈及供应问题时，英特尔方面表示，18A已经进入量产，希望新增产能帮助应对供应需求。 过去的大模型主要承担训练、推理和内容生成，GPU是核心算力。进入Agentic AI阶段后，一个智能体可能同时调用多个Sub Agent、Skill和沙箱，涉及任务拆解、调度、代码执行、外部工具调用等环节。“过去大模型只是输出一些文字，现在整体开始做执行了。”陈葆立对记者表示，随着智能体能够执行的任务越来越多，CPU侧的执行量也会增长。 这一变化已经开始影响CPU的设计思路。 英特尔此次披露，至强6+最高拥有288个能效核，单颗处理器最高可支持超过1000个智能体；在满足200毫秒SLA的条件下，最多支持350个沙箱并发。 相比传统虚拟机、数据库等负载，Agent任务更加碎片化，也更具突发性。“有客户提出过在10分钟内启动1万个沙箱的需求。这意味着，CPU竞争不再只是核心数量和峰值性能，前端资源、缓存、内存容量、带宽以及调度效率，都可能成为影响实际性能的因素。”一位现场的英特尔技术专家对记者说。 这意味着，CPU竞争不再只是核心数量和峰值性能，前端资源、缓存、内存容量、带宽以及调度效率，都可能成为影响实际性能的因素。 内存同样成为新的瓶颈。 随着Agent和代码生成场景的上下文不断拉长，KV Cache规模快速增长。KV Cache可以理解为大模型处理上下文时暂存的“中间记忆”，对话越长、同时处理的任务越多，需要占用的显存就越大。 英特尔正在推进KV Cache智能加速方案，其中KV Shrink可以将部分KV Cache从显存卸载至系统内存甚至远程服务器，并利用DSA进行数据搬运，通过压缩和流水线调度降低显存压力。英特尔方面称，相关项目已经在GitHub开源。 从英特尔的判断看，Agentic AI带来的并不是简单的“CPU替代GPU”，而是AI基础设施内部工作分工的变化。 陈葆立将未来数据中心概括为三类集群：CPU服务器或CPU集群负责智能体执行和工作编排，GPU服务器承担模型推理，即传统意义上的“Token工厂”，存储集群则承载长对话、文档、合同等不断增加的数据。三者之间的数据调度，仍然需要CPU参与。 真正的挑战也由此出现，当智能体数量快速增加，如何让CPU、GPU、内存、存储和网络保持平衡，而不是某一环节的算力提升后，其他资源反而成为瓶颈。 对于英特尔而言，这意味着CPU面对的不再只是传统服务器市场的性能竞争，而是AI基础设施扩张带来的新一轮需求变化。与此同时，如何扩大供应、匹配不断变化的AI工作负载，也成为芯片厂商需要面对的问题。

2026-9-22 : 低空交旅融合的愿景，是让游客能在景区享受飞行，同时从景区到景区的移动过程中也能选择飞行器出行。 9月22日，敦煌市与广东高域科技有限公司（下称“高域科技”）签署战略合作框架协议，打造低空交旅融合枢纽示范项目。当天，高域科技旗下的eVTOL（电动垂直起降飞行器）GOVY AirCab完成敦煌首次公开飞行演示。 第一财经记者在现场了解到，双方将以低空交通为纽带，串联景区观光、文化展演、文创消费等多元业态，共同打造集交通接驳、文旅体验、消费衍生于一体的低空交旅融合枢纽。由敦煌当地统筹调配全市景区场地、宣传渠道及文旅资源，提供世界级文旅场景、属地政策保障与全域协调优势。高域科技依托广汽成熟汽车产业链，自主研发量产型载人飞行汽车高域AirCab系列产品，打通飞行器研发、智能制造、低空运营全链条。 在活动现场，高域科技创始人苏庆鹏在致辞时表示，文旅场景正在成为低空服务中最容易形成真实付费和公众感知的突破口。“去年国内的低空旅游市场的规模接近400亿，预计到2030年有望突破2000亿。今年上半年低空文旅的接待量也超过了1200万架次，比去年同期翻了一倍还多。”苏庆鹏说。 GOVY AirCab敦煌首次公开飞行演示 拍摄/第一财经记者宋婕 与此同时，旅游城市也在寻找自身与低空业态的契合点。比如，敦煌政府代表致辞时介绍道，敦煌全市300米以下试飞空域达2.6万平方公里，覆盖市域国土面积97%，全年适宜飞行天数超过300天。此外，当地还依托世界级文旅资源，年接待游客2400万人次，每年举办数百场大型集会活动。这些条件将有助于当地发展低空交旅融合新业态。 高域科技副总经理葛晶在采访环节提到，以往游客更多是在二维平面看风景，就旅游体验而言还有较大提升空间。以敦煌为例，如果游客搭乘飞行器欣赏雅丹、阳关、玉门关等景点，可以更直观感受特殊地貌和历史文化遗迹的魅力。游客不仅可在景区享受飞行，从景区到景区的移动过程也能选择飞行器出行。 甘肃（敦煌）国际空港管理委员会相关代表表示，在敦煌落地飞行汽车低空接驳、天空全景观光等全新业态，是当地探索文旅产业转型升级、低空经济实景化落地的创新路径。项目将首先依托月牙泉、阳关、玉门关、雅丹地质公园、悬泉置等重点景区，标准化落地低空观光体验项目，未来将构建串联各大景区、联动城区的低空文旅交通环线。 鸣沙山月牙泉景区 拍摄/第一财经记者宋婕 双方合作还将推进飞天文创衍生开发，将敦煌飞天壁画、丝路文化元素融入飞行汽车外观涂装、观光航线策划包装与空中游览视觉体系，联合设计、开发、运营低空文旅专属文创产品，培育“飞行体验+文化消费”的复合运营模式。

2026-9-22 : 生产线上机器作响，产出的一颗颗黑色颗粒有的比大米略小，有的像芝麻一般。这些黑色颗粒最终会被连成条，盘成卷，打包后流向市场。这是第一财经记者在安世半导体（中国）有限公司（下称“安世中国”）东莞封测厂车间看到的场景。这些黑色颗粒多为分立器件，包括功率与其他基础半导体器件。 去年10月荷兰企业法庭生效了几项紧急措施，包括暂停闻泰科技实控人担任安世半导体控股公司执行董事、将闻泰科技子公司持有的安世半导体控股股份以管理权形式托管给独立第三方管理等。闻泰科技对安世半导体境外的主体控制权自此受限。安世半导体也割裂为荷兰总部（下称“安世荷兰”）和安世中国控制下的两套体系。 原本安世半导体研发中心位于荷兰、英国、德国、中国，晶圆厂在德国汉堡、英国曼彻斯特，封测厂在中国东莞、无锡和马来西亚、菲律宾。如今安世中国拿不到境外安世晶圆厂的晶圆，安世荷兰也用不了安世中国控制下的国内封测厂。 但记者走访了解到，安世中国已在国内逐步重建供应链，重要抓手是这座东莞封测厂。 安世中国市场负责人告诉记者，风波发生前，安世半导体经由东莞封测厂出货的比例约70%。去年第四季度安世中国推动晶体管晶圆替代方案攻关，今年第一季度末与国内晶圆厂商合作实现12英寸晶圆工艺平台导入，7、8月逐步实现风险量产，随着晶圆产能逐步到位，东莞封测厂产能目前已在恢复中。 “无锡封测厂也在做一些中试线生产，准备覆盖安世马来西亚和菲律宾封测厂做的其他产品型号。”该市场负责人称，预计今年年底安世中国三个主要产品线都将完成国内供应链闭环。 产能爬坡是一场与时间的赛跑。安世荷兰弥补封测产能的同时，今年以来，随着AI带来的需求增大等原因，另有一些功率半导体厂商扩产。有业界人士告诉记者，从国内一些厂商的市场份额变化看，可能是拿下了部分安世中国原本的份额。 在多家功率半导体厂商涨价的情况下，安世中国今年8月发布的基于12英寸晶圆工艺平台的多款器件，价格则比前代有所下降。上述市场负责人告诉记者，让价未侵蚀利润，主要是因为采用12英寸晶圆的成本竞争力比8英寸晶圆更高，12英寸晶圆晶粒数比8英寸晶圆多2.2~2.5倍，工厂也有相关技术提高产能利用率和产品良率。 除了用国内的12英寸晶圆，记者了解到，考虑到变更供应链周期偏长等原因，一些汽车客户也“自带晶圆”找东莞封测厂封测。 从今年上半年的情况看，这场风波的影响依然不小，闻泰科技上半年营收同比下降超九成。安世中国的“自救”还在路上。

2026-9-22 : 北京时间9月22日凌晨，超威半导体（AMD.O）股价上涨约10%，收盘报615.52美元/股，市值首次突破1万亿美元，带动全球半导体板块情绪升温。美股市场上，费城半导体指数涨超4%，ARM涨超17%，英特尔涨超12%，Meta涨超11%，高通涨超9%。受隔夜美股提振，9月22日A股半导体板块表现十分活跃，芯片概念大幅高开。截至午盘，中国长城（000066.SZ）、禾盛新材（002290.SZ）一字涨停，海光信息（688041.SH）涨超4%，龙芯中科（688047.SH）涨超3%；算力芯片方面，旋极信息（300324.SZ）、博通集成（603068.SH）、瑞芯微（603893.SH）涨停，摩尔线程（688795.SH）涨超8%，澜起科技（688008.SH）涨超6%，沐曦股份（688802.SH）涨3.9%。AMD此轮大涨，最直接的催化来自AI应用端。Meta推出的Muse个人智能体工具上线不到两周，就已登上应用商店榜首。官方信息显示，Muse的核心能力是代表用户自主执行跨应用的复杂任务，包括日常事务处理（可代用户撰写和发送电子邮件、填写电子表单）、在线购物等。截至周一，在美国苹果iOS应用商店免费应用榜上，Muse已超过OpenAI的ChatGPT、Polymarket等热门应用，也排在Anthropic的Claude、xAI的Grok AI等竞品AI应用之前。据媒体援引Sensor Tower数据，截至周一，Muse在iOS和Android应用商店分别获得了约150万和110万次下载。伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon表示：“我认为，到目前为止，大多数智能体其实并不是面向普通人的。现在有了Meta的Muse和其他个人智能体，它们可能开始具备更广泛普及的更大潜力。”智能体的大规模普及将大幅推升推理及基础设施工作负载，而CPU是运行这类智能体的核心芯片，需求预期随之升温。Wedbush分析师Matthew Bryson此前表示，“AI智能体的实质运算设备制造商就包括英特尔和AMD两家”。与此同时，Meta本身就是AMD的头部客户，双方于今年2月进一步扩大合作，计划部署最多6吉瓦的AMD InstinctTM GPU，首批1吉瓦预计于2026年下半年开始出货。从业绩上看，2026财年第二季度，AMD营收115亿美元，同比增长50%；数据中心业务收入达67亿美元，同比大增107%，占总营收比重从去年同期的42%跃升至58%。AMD执行副总裁兼CFO Jean Hu表示：“我们预计2026年下半年数据中心业务销售将进一步加速增长。”东吴证券表示，英特尔与AMD 2026年服务器CPU产能已基本售罄。受先进制程产能受限及成本上行驱动，两家公司计划将服务器CPU价格上调10%~15%。全球算力基础设施重心正向CPU倾斜。国内芯片行情的支撑则受到多重因素影响。根据银河证券研报，上周A股半导体板块周涨幅已达8.19%，其中半导体材料涨13.77%、半导体设备涨11.72%、模拟芯片设计涨10.46%、集成电路封测涨8.85%。近日，工信部、国家发改委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，将集成电路全链条攻关列为重点任务，明确发展高性能处理器、高密度存储器、高可靠性模拟和数模混合芯片等高端产品。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新公布数据，预测2026年全球半导体市场规模将超过1.6万亿美元，年增长率108%，2027年市场规模有望突破2.1万亿美元，继续保持29%的增长速度。不过也有分析人士提醒，部分技术门槛相对偏低的赛道存在同质化投资倾向，需要警惕行业扩产导致的供需失衡和价格承压。

2026-9-22 : 9月22日，京东方（000725.SZ）董事长陈炎顺在2026年京东方全球创新伙伴大会上表示，未来五年京东方投入的研发资金将超800亿元，采购支出将超8000亿元，在稳定显示面板业务“基本盘”的同时，希望以光电融合技术推动万物互联。 陈炎顺还说，未来五年，京东方会发展光电融合的新赛道；未来一年，京东方将明确玻璃基钙钛矿器件量产线、玻璃基封装载板量产线的投资计划，同时将推进光电融合前瞻技术的平台建设与产品规模化应用。 他透露，目前，京东方玻璃基钙钛矿器件的中试线已建成，实现多场景出货；玻璃基封装载板已实现生产工艺通线，产品正在联合开发中；在短距离光互连领域，已依托Micro LED方面的积累，搭建了生态合作平台。 随着人工智能快速发展，陈炎顺认为，AI智能、集成电路、未来能源、量子技术、生命科技是全球科技资源汇聚、持续寻求突破的关键领域。京东方已与3M建立联合实验室，共同研发柔性折叠、超窄边框显示技术；与康宁共同进行光电融合技术的联合攻关。 京东方2026年上半年实现营业收入1031亿元，同比增长1.83%；其中，其最大收入来源的显示器件（面板）业务收入817.55亿元，同比下降3.05%，受到存储成本上涨冲击消费电子市场的影响，而其物联网创新、MLED、智慧医工、传感的新兴业务收入分别同比增长4.44%、47.36%、4.31%和88.2%。同时，京东方积极布局钙钛矿、玻璃基封装载板、光互连的潜力业务。 陈炎顺认为，在人工智能时代，传统芯片构架面临“两堵墙”，一是功耗墙，二是带宽墙，打破这“两堵墙”需要光与电的融合发展。在当天的会议上，先进半导体领域专家吴华强教授在演讲时认为，玻璃基封装载板将有助于提高芯片的存储与计算效率，在AI芯片中的应用前景看好，不过玻璃基封装载板仍处于产业化关键阶段，还需要突破TGV玻璃通孔、孔内电镀填铜、叠层布线等众多技术瓶颈。 为了推动光电融合的发展，京东方当天还与AMD、康宁、小鹏汽车、海信视像等合作伙伴一起发布了光筑未来产业倡议，将共拓产业边界。

2026-9-22 : 北斗卫星导航系统是我国重要的空间信息基础设施。 22日，国家发改委新闻发言人李超表示，“十五五”时期，将坚持开放融合、协调合作、兼容互补、成果共享，推动北斗产业规模五年内突破1万亿元，实现北斗规模应用市场化、产业化、国际化新突破。 李超表示，将强化顶层设计，统筹推进高端芯片、关键零部件、融合算法等关键核心技术攻关，加强北斗与人工智能、卫星互联网等技术融合创新，推动卫星导航基础设施布局更加合理，培育壮大优质企业，筑牢安全可靠的时空底座。 她透露，加快推动《中华人民共和国卫星导航条例》出台实施，健全完善行业标准体系和检测认证体系，引导有关方面加大对认证结果的采信力度，完善应用服务配套措施，夯实北斗规模应用的制度根基。依托各类多边合作机制，持续推动技术交流、人才培育、联合示范等务实合作项目落地，积极参与卫星导航全球治理。 作为国家重要空间基础设施，经历多年自主攻坚、迭代培育、全域赋能，北斗已经走过技术探索、场景试点的产业培育阶段，目前正在向规模集聚、生态完善、赋能全局的产业新引擎加速迈进。 2025年，我国北斗产业总体产值突破6290亿元，国内北斗产业企事业单位达到3万多家，从业人员超200万人，应用场景和规模不断扩大。 比如，在交通领域，全国超过1200万辆营运车辆搭载北斗系统，高精度车道级导航覆盖99%以上的城乡道路。在农业领域，已有超过350万台套北斗终端设备应用于农机辅助驾驶、农机作业、无人机植保等场景，加快推动传统农业向智慧农业转型升级。在海洋渔业领域，已有7万艘渔船搭载北斗终端，成为渔民出海的“千里眼”和“顺风耳”，累计救助群众万余人次。 在赋能千行百业的同时，北斗系统也走进千家万户。目前，国内已有14亿部智能手机、5000多万辆电动车、1400多万辆共享单车、1.6亿台可穿戴设备搭载北斗定位服务，构建从日常出行到应急场景的全方位服务体系，惠及亿万群众。 与此同时，北斗加快走出国门、服务全球，相关产品已出口至全球140余个国家和地区，深度融入共建“一带一路”合作体系，为有关国家提供基础设施安全监测、自然灾害预警、重大工程测绘等服务，持续造福全球。 第五届北斗规模应用国际峰会日前在湖南举办。大会发布的《北斗产业发展研究报告（2026年）》显示，“十五五”时期，我国北斗产业发展将进入规模化落地、价值化运营、全球化拓展转型的重要阶段，届时北斗全星座能力持续提升，系统在线迭代升级，空天地一体化时空服务体系加快形成。北斗产业有望迈入万亿级发展新阶段，初步形成多点突破、特色鲜明、梯度协同的发展态势。 中国星网董事长苟坪在峰会期间表示，北斗正在从“天边”加速走向“身边”、从国内走向国际，已成为人民群众幸福美好生活的基石、中国提供给全球的公共产品。面对新的历史机遇，将推动北斗与卫星互联网深度融合，深化与人工智能等新一代信息技术融合，构建分级分类、安全可信、面向未来的时空大数据服务能力。抢抓低空经济、无人装备等新兴赛道机遇，提供定制化解决方案，赋能千行百业数字化转型。 千寻位置CEO陈金培对第一财经表示，北斗规模应用正经历从“讲数量”到“提质量”的转变。在物理AI加速到来的时代，基于北斗构建的时空智能网，将成为继算力网、通信网之后的“第三张网”。 陈金培认为，北斗的能力本身正在从“导航定位”升级为“时空智能”。过去，北斗主要服务于手机、汽车上的定位导航；如今随着人工智能的发展，要用质量的进一步提升来推动规模化的进一步增长。把使用北斗时空智能过程中产生的真正有价值的时空数据，更好地应用到场景里，跟大模型等人工智能技术真正结合起来。在这一过程中，机器将从过去的人工操控、简单智能，进化为有深度的、能够面向物理世界去行动的智能——也就是当下所说的物理AI。这是北斗时空智能下一步发展非常重要的方向。

2026-9-22 : 【全球功率半导体厂商多轮调价 行业步入高景气周期】2026年，AI驱动功率半导体高景气，全球功率半导体厂商多轮调价，英飞凌、德州仪器、意法半导体、安森美相继落地涨价动作。财通证券表示，功率半导体本轮涨价行情核心增量在于海外IDM（集成器件制造商）库存策略发生结构性转变，企业主动以原厂冗余备货对冲行业供给缺口，是厂商基于真实供需短缺做出的主动经营调整，确认本轮景气的持续性与真实性。同时，强茂、台半等台系功率厂商计划10月对现货产品再度提价10%—15%。(华尔街见闻)

2026-9-21 : 近日，飞行汽车公司汇天与阿联酋拉斯海玛酋长国正式签署战略合作协议。双方将在阿联酋民航局（GCAA）的全程监管下，联合搭建阿联酋空中交通监管沙盒平台，同步启动阿布扎比—拉斯海玛跨酋长国航线的整体规划与示范落地工作。 汇天创始人赵德力表示，依托沙盒专属试验机制与合规空域条件，公司计划在中东本土典型场景下，开展系统性飞行测试。同时，飞行汽车将通过高端文旅观光、城市短途空中接驳、应急救援保障、石油平台勘察等多个应用场景，进行商业化落地可行性专项验证。汇天在中东市场的布局已开启了体系化、标准化的运行验证新阶段。 记者了解到，此次汇天飞行汽车测试将重点采集高温、沙漠、风沙等特殊环境下飞行器的动力性能、续航表现、空域适配性、运行安全风险等核心实测数据，完成本地化适配验证。 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出：“建立适应新业态发展的高效便捷准入机制，探索‘沙盒监管’、触发式监管等新型监管方式。”根据相关规定，“沙盒监管”是一种全新的监管理念和方式，是指划定一个范围，对这个范围内的经营主体，采取包容审慎的监管措施，同时由监管部门对这个范围内监管对象的运行过程实施全程监管，在可控范围实行容错纠错，杜绝将问题和矛盾扩散。 作为新业态的飞行汽车，其安全性是市场关注的焦点。证券分析人士表示，聚焦飞行汽车的沙盒监管，目前业内主要两种形式：一种由政府主导、逐步升级场景复杂度；另一种是以运营数据推动法规更新。对于企业而言，能否进入沙盒并积累真实运营数据，正成为其适航取证和商业化落地的关键一步。 “目前，国内尚未形成统一的飞行汽车沙盒制度，但包括合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市已开展eVTOL试点，为商业载人飞行打开空间。这也是投融资评估飞行汽车公司商业化的因素之一。”上述人士表示。 而当前，商业化可行性正是资本市场关注的焦点之一。波士顿咨询公司发布的《中国载人eVTOL行业白皮书》显示，中东正崛起成为载人eVTOL的潜力市场，原因是作为全球豪华消费重镇，中东地区的高净值人群对新型出行工具的接受度极高。同时，沙特、阿联酋等国将低空经济列为国家战略，通过重大项目建设等举措，正成为个人飞行eVTOL的重要试验场。 该机构认为，全球出行eVTOL预计2040年规模将达1320亿美元。

2026-9-21 : 作为中国工业尤其是制造业创新成果展示和交流平台，下月举行的工博会有哪些亮点？ 第一财经从9月21日举行的第二十六届中国国际工业博览会（下称“工博会”）新闻通气会上获悉，本届工博会开幕式环节将发布“十四五”高新技术十大成果、《上海市产业地图（2026版）》以及区级千亿级特色产业集群建设成果、第26届工博会十大亮点暨CIIF大奖、国际城市间产业链供应链开放合作倡议四项重磅内容，集中展现我国在战略科技领域取得的重大突破。 上海市经济和信息化委员会二级巡视员李宇宏介绍工博会筹备工作情况时说，本届工博会以“智能经济 智造无界”为主题，构建“1+10+12+100”总体架构，即1场高规格开幕活动、10大主题展区、12场重要行业论坛和100余场同期活动，均创历史新高。 今年的工博会除了锚定国家战略，聚集智能制造系统解决方案，还焕新国家展、呈现智造强国蓝图，并升级开幕式。比如，设置“中国智造暨先进制造业创新实践展”主展区及高新技术十大成果展、产业基础再造成果展、国家高新区新赛道培育展三大配套展，特设长三角一体化发展成果展专区，规划总面积约2200平方米，以硬核实物完整呈现从研发设计到新型基础设施创新链条。 作为展示窗口和合作平台，截至目前，本届大会境外及外商投资企业参展面积较上届增长12%，境外专业观众注册较上届同期增长90%。多名海内外院士、世界500强企业家集聚开幕式。十大展区贯通全产业链。全力打造全新新一代智能制造展和国芯展，做强机床、自动化、机器人三大优势核心展，做精能源、智行未来、新材料、绿色低碳、科技创新等新锐行业展。具体成果技术方面，将通过一批首展首发成果、前沿技术和未来场景，既展示“从0到1”原创突破，也展示“从1到100”产业化能力，展示约400项“五极”产品。 中国电子信息产业发展研究院副院长刘明达介绍，本届工博会的中国智造暨先进制造业创新实践展，是工博会对接国家战略、集中展示我国先进制造业创新成果的核心载体，规划总面积约2200平方米，整体构建“1+3”的展览架构，配套设置长三角一体化发展成果专区。 “1”就是主展区，面积约900平方米，以“数字筑基·智造焕新”为主线，围绕“场景应用、底座支撑、生态共建、未来智造”四大核心版块，全面展示原材料、消费品、装备、电子信息等行业数智化转型高价值应用场景、数字基础设施建设成效以及未来智造新模式。“3”为三大配套专题展，分别是国家高新区新赛道培育成果展、高新技术十大成果展、产业基础再造成果展，每个专题展区各约300平方米。 另外，国家高新区新赛道培育成果展紧扣“开辟新赛道·激发新动能”的核心主线，集中亮相全国31家承载园区和15个重点新赛道方向，彰显国家高新区在培育发展高新技术产业、加快形成新质生产力等方面的示范引领作用。高新技术十大成果展集中展示“十四五”时期我国高新技术领域具有战略性、标志性、引领性的十项重大成果，重点呈现各项成果的核心技术突破、自主创新水平、产业化应用成效以及经济社会带动效应。产业基础再造成果展以我国产业基础创新成果为主线，通过“产业地基”“见微知著”“串珠成链”三个特色板块、1个供需对接平台、1个路演交流区，全方位呈现产业基础对经济社会发展的重要作用，并推动各类成果精准对接、加快推广应用。 除此之外，还配套设置了超300平方米的长三角一体化发展成果专区，以“八载同行 链动未来”为主题，紧扣“一体化”和“高质量”两个关键词，集中呈现长三角“一条龙”打通从技术攻关到规模化应用的链式模式。 另据主办方统计，截至目前，本届工博会有近300项首发首秀展品集中亮相，这些展品兼具可感知、可比较、可传播的场景特质，更是以搭建生态，呈现人工智能赋能工业全链条的创新场景。

2026-9-21 : 9月21日，本末动力（北京）科技股份有限公司（下称“本末科技”）正式启动香港联交所主板上市招股程序，股票代码“06731.HK”。招股资料显示，公司本次全球发售项下发售股份为50,000,000股H股，其中香港公开发售股份数目为2,500,000股，国际发售股份数目为47,500,000股，发售价定为每股21.6港元，预计2026年9月29日于香港联交所正式挂牌交易。 若发行顺利完成，本末科技将成为港股乃至全球资本市场“直驱第一股”，也标志着机器人动力系统正式进入“无减速器”的直驱时代。 这一定位的底气，来自它对传统减速器动力方案的彻底重构。作为一家以直驱技术为核心的机器人技术企业，本末科技彻底去掉减速器，让电机直接输出扭矩，颠覆了延续半个多世纪的“电机+减速器”传统动力架构，被业内视为机器人动力系统的一次范式革命。 这种范式革命并非停留在实验室和技术概念层面。根据弗若斯特沙利文数据，2025年本末科技机器人直驱动力模组出货量达到850万套，较2023年增长超45倍，是全球首家且唯一一家该品类出货量突破500万套的企业，在消费机器人直驱动力模组赛道占据绝对龙头地位。截至2025年底，公司已与按收入计算的全球前十大消费机器人提供商中的4家建立合作，下游客户覆盖行业头部阵营，技术落地与商业化验证充分。 当前直驱技术正站在产业爆发的关键节点。具身智能市场的爆发，传统减速器的底层物理架构已然固化落伍，随着材料、算法等技术的进步，直驱方案已是全球动力技术的必然趋势。弗若斯特沙利文预计2024至2030年全球具身智能机器人市场规模将从117.1亿美元增长至1,010.7亿美元，CAGR达43%。动力系统作为机器人的“心脏”，是决定机器人性能与成本的核心部件，在目前主流人形及轮足机器人的物料清单中，关节与动力模组成本占比可达50%至60%，是成本占比最高、技术壁垒最集中的环节。 而直驱技术凭借结构性优势，正在快速替代传统减速器方案，成为下一代机器人的标配动力系统。据弗若斯特沙利文数据，预计到2030年，全球直驱模块市场规模将拉升至179亿元。本末科技作为直驱赛道领跑者，已率先实现技术突破与规模化量产，占据了产业升级的先发优势。 从资本市场视角看，“直驱第一股”本末科技的上市，为二级市场提供了稀缺的物理AI动力硬件投资标的。同时本末科技在机器人整机上也具备深厚的技术储备，已陆续发布刑天、TITA、D1等多款轮足机器人，打造了全球首款模块化拼接机器人并是全球少数实现轮足机器人群体控制的企业。在18C章特专科技公司的估值框架下，市场将更关注企业的研发实力、专利储备、商业化进展与技术壁垒，而非短期盈利表现，这也将为更多硬科技企业登陆港股树立标杆。 随着本次招股启动，本末科技正式进入上市倒计时。站在机器人产业爆发的风口，手握直驱技术的先发优势与规模化落地能力，“直驱第一股”的资本市场表现值得期待。

2026-9-21 : 【韩国9月1-20日出口创纪录新高，半导体出口激增259.4%】韩国海关公布的数据显示，9月前20天出口额创下纪录新高，受芯片销量激增推动。受半导体出货量激增259.4%带动，出口额同比增长78.3%，达714亿美元，创下有记录以来20天出口额的最高水平。按每个工作日平均计算，出口额同比增长89.8%。(华尔街见闻)

2026-9-20 : “回暖”是2026年创投市场的关键词之一，但对于从业者而言，最值得关注的不只是资金体量的回升。 随着AI、半导体、机器人等硬科技成为一级、二级市场共同关注的方向，资本加速向热门赛道集中，资金加剧分化引发了新的问题。6月《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（下称“国办54号文”）落地后，如何在防范风险与保持市场活力之间找到平衡，也成为行业关注的话题。 在近期举办的2026·黄渤海创新创业投资大会上，多位创投行业人士从长期资本、硬科技投资以及行业生态等角度，讨论了这一轮市场回暖背后的变化。相比于简单判断市场冷热，与会者更关注的是，当“投早、投小、投硬科技”逐渐成为共识之后，资本如何避免从过去的“找不到方向”，走向“所有人都挤在同一个方向”。 硬科技企业核心壁垒从何而来？ “当前的投资逻辑已经发生变化，从过去更多依赖流量、资本等驱动经济发展，到现在越来越转向技术成为核心驱动。”松禾资本创始合伙人罗飞表示。 在他看来，硬科技投资必须顺应社会发展的底层逻辑，在当下，这个逻辑将投资指向人工智能、生命科学、半导体与算力、新材料这四大投资领域，它们分别对应了对应智慧、安全、绿色、健康这四项社会发展的终极的需求。 从投资的真实情况来看，上述领域也的确正处于创投市场的“舞台中央”。投中嘉川CVSource数据显示，2026年上半年的PE/VC投资的细分领域中，半导体、人工智能获投数量分别为908起、801起，在各领域中大幅领跑。从近十年细分领域在市场占比情况来看，新材料、机器人、航空航天、新能源领域四大领域的领先优势更为突出。 “硬科技企业的核心壁垒并非通过几轮融资形成，”罗飞认为，其核心壁垒是在持续地技术迭代中建立起来。因此，越是早期的项目，越需要投资机构具备专业判断和长期陪伴的能力。 热门项目“投资”变“申购” 当市场对“投什么“形成高度共识，会出现哪些问题？ 同创伟业创始管理合伙人丁宝玉直言，过去做创投，比拼的是专业、投资眼光，而现在很多时候则变成了抢“名牌”。“以前做投资是先谈专业再谈价格，但现在有些热门项目，你和对方谈专业，他会说你这一轮投资价格是估值15亿，你就闭眼投吧，下一轮30亿、再下一轮60亿都已经在排队了。这种情况在历史上是没有见过的。” 上海科创基金总裁杨斌表示，目前这种分化局面，导致创投机构在参与热门项目时，不像在做投资，而像是在“申购”，“对方会‘反向尽调’，筛选出适合他们的投资人。”杨斌认为，这种现象与经历前期市场调整后的焦虑情绪有关。“好不容易热了，企业想赶紧多拿一点，担心明天可能没有了。”他说。 湖南大学股权与创业投资研究院院长、清华大学全球私募股权研究院首席专家刘健钧将这种现象概括为“结构性的泡沫”。 在他看来，并非整个创投市场都出现了泡沫，而是部分受到政策高度关注、退出预期比较明确的项目被过多资本追逐，因而有可能形成估值泡沫；更多退出前景不明朗的项目，即使有成长性，也可能被市场忽视，而处于估值比较低的状况。 “当大家形成高度共识的时候，我们忽略了很多维系日常生活运转的一些基础性的产业。”杨斌观察到，消费、医药等传统产业，现在在创投市场正经历着更寒冷的冬天，“甚至因为冰火两重天的分化对比，这一端就显得更冷。”他说。 在他看来，成熟的创投生态不应该只有少数几个“热门物种”，而应当允许不同阶段、不同规模和不同产业方向的机构与企业共同生长。 健康的行业生态需要“小而美” 除了市场热度的极致分化，“国办54号文”的落地也让监管动向成为行业关注的焦点。 根据基金业协会最新披露的数据，截至7月末私募股权、创业投资基金管理人共11103家，较去年年末减少了400多家。而今年前7个月登记的私募股权、创业投资基金管理人仅有24家。 刘健钧认为，“国办54号文”等监管文件，正推动行业从过去的野蛮式生长向未来高质量发展转型，而要完成这一转型，一是要处理好出清“伪私募”和保护“真私募”之间的关系；二是处理好扶优限劣和保护小而美创投基金的关系。 “‘扶优限劣’，更准确地说应该是‘奖优罚劣’，这个政策取向不能简单以规模论。”他说，不管是产业体系还是私募投资基金体系，作为一个完整的生态，不仅需要大企业、大机构，也需要“小而美”的创投机构来发现“小而美”的创业企业。 丁宝玉认为，行业需要加强监管，但具体条款是否符合行业实际情况，还需要进一步观察和讨论。他表示，目前对私募股权基金披露要求甚至比上市公司还严格，“这是否会对行业生态的建设会出现不利的情形，值得进一步研究。总之对风险投资行业出监管政策一定要慎之又慎。” “我相信各家机构无论是‘追光’还是投资‘非共识’项目，只要在自己的能力范围内、确保合规，一定能在市场上站稳脚跟。”杨斌表示。

2026-9-20 : 第48届世界技能大赛（下称“世赛”）赛期临近，业界对一些热门赛项的关注度越发增加。 “此次世赛在家门口办，我们非常期待‘增材制造’赛项能够成功摘得增材制造项目中国的首枚金牌！” 上海市高级技工学校制造工程系青年教师许梓谦告诉第一财经，尽管上届世赛我国选手遗憾失金，但也积累了不少经验，可以为本届增材制造项目的备赛提供不少借鉴。他是增材制造赛项的技术支持团队成员。 增材制造赛项目（又称3D打印）指通过正向、逆向三维建模完成设计要求，并采用多种工艺的增材制造设备，将三维模型加工成实物。其考核选手在三维扫描、三维建模、模型逆向重构、数字化设计、增材制造工艺优化、模型打印前处理等能力，代表先进制造的新兴方向。 图为工业控制赛项培养基地中的训练场景。来源：上海市高级技工学校。 图为技能人才正在进行增材制造项目训练。来源：上海第48届世界技能大赛官微。 该赛项看点何在？许梓谦称，目前国内自主研发的增材制造设备已大量推向市场，有望构建起技术赋能人才、人才反哺产业的良性循环，“本届世赛中，期待看到增材制造赛项选手用AI来辅助设计，跳出固有思维，用新方法推动行业技术迭代。” 本届世赛工业控制赛项场地经理、上海市高级技工学校机电工程系副主任郑昊告诉第一财经，“我比较期待的是，‘工业控制’赛项的赛题能融入数字化、智能化的应用场景，并且让竞赛内容完全对标企业真实生产工况，实现以赛促学、以赛促产。”他说，工业控制是全流程、高综合的硬核赛项，选手需在规定时间内独立完成电气安装、精密布线、PLC编程、组态调试、故障排查等全套工业工序，兼顾工艺精度与程序逻辑，极度考验手脑协同能力。 谈及工业控制赛项的看点，郑昊表示，工业控制的赛题具备开放性、不确定性，侧重考察临场分析、问题解决和抗压能力。不同于单一技能比拼，它完整复刻自动化工程师的岗位工作，技能实用性强、产业贴合度高，这是其独特魅力所在。 结合产业需求，郑昊告诉第一财经，AI与工业控制的深度融合，是智能制造发展的必然趋势，也大幅提升了赛项的产业价值，这也使得该赛项从传统基础控制考核，升级为智能运维、数据研判、自适应控制的复合型能力考核，并且倒逼技能人才转型升级。随着产业不断数字化转型，一批懂工控、懂数据、懂智能算法的新型技能人才将获得青睐，也将填补制造业高端技术岗位缺口。 图为技能人才正在进行工业控制项目训练。来源：上海第48届世界技能大赛官微。 工业控制赛项是我国选手潜力夺金项目，中国选手袁强在第44届世赛中曾获得金牌。“期待各国青年选手同台竞技、交流互鉴，展现扎实的实操能力与严谨的工程素养；也更希望通过世赛普及工控专业价值，推动世赛标准融入职业教育教学，为制造业培养优质高技能人才。”郑昊说。 第47届世界技能大赛数控铣项目金牌得主、现在佛山职业技术学院智能制造学院数控专业任教的龙伟杰则表示，“我曾经参赛夺冠的数控铣赛项，这一届的竞争十分激烈，各国参赛选手在加工精度、加工效率上的差距实际上都很小。建议选手稳住心态，重视工艺规划与加工效率，严控细节，减少不必要的失误。” 他日常会进行一些技能竞赛集训指导工作，“本届世赛中，我会更关注数控铣、数控车等制造与工程一类的赛项，这些赛项体现了高端装备领域的实操能力。” 此前，我国选手已在该数控铣赛项上获得五连冠。在龙伟杰看来，数控铣赛项与大众生活息息相关，从日常佩戴的手表到轮船上的螺旋桨，均由数控铣加工而来，也因此，该世赛项目的考题多围绕企业的真实需求来设置。 谈及如何以技能匹配企业真实需求，龙伟杰进一步解释说，技能人才从数控铣项目中学到的编程、工装调试、加工能力，不管是学生实习就业，还是对接企业产线需求都很实用。企业非常看重能独立完成零件加工、解决现场工艺问题的技能人才，世赛训练积累的工程思维，能帮助大家更快适应产业岗位。

2026-9-19 : 高规格会议部署先进制造业 据新华社，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日就发展先进制造业作出重要指示指出，坚持智能化、绿色化、融合化方向，持续做大做强先进制造业，提升产业链自主可控水平，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，为推进中国式现代化提供有力支撑。 全国先进制造业大会9月16日至17日在京召开。会上传达了习近平重要指示。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席会议并讲话。 李强指出，要聚焦重点领域综合施策、精准发力，不断提升先进制造业的创新力、竞争力、综合实力。打造产业创新驱动引擎，筑牢基础研究支撑，强化关键核心技术攻关，深化科技成果转化应用。加快新兴产业规模应用，加强未来产业前瞻布局，推动传统产业焕新升级。纵深开展“人工智能+制造”行动。 近年来，我国先进制造业不断发展壮大。从CR450高速动车组整车试验完成，到朱雀三号遥二运载火箭首次实现火箭陆地回收，重大工程频频取得突破。今年上半年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长9.3%、13.3%，带动结构转型的效能进一步释放。 【点评】在“十五五”开局之年召开这一重要会议，既凸显先进制造业在中国式现代化建设全局中的重要分量，也传递出持续做大做强先进制造业的鲜明信号。当前，大国博弈向产业科技深度延展，先进制造业已成为国际竞争的主战场。同时，我国经济提质升级进入攻坚期，制造业“大而不强”的问题尚未根本扭转，发展先进制造业正是破解这一问题的关键抓手。 发展先进制造业，核心是要在“先进”二字上下功夫，创新是题中之义。一方面要稳住传统产业基本盘，推动传统产业高端化、智能化、绿色化改造；另一方面要加快新兴产业规模应用，加强未来产业前瞻布局，推动产业体系由大到强、从量变迈向质变，成为高质量发展的新引擎。 住建部：房地产进入存量时代 住房和城乡建设部有关负责人18日表示，当前，房地产市场出现了两个转变，一是房地产市场供求关系发生了重大变化；二是房地产市场进入了存量时代，二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前八个月达到52%，超过50%就标志着房地产进入存量时代。 根据国家统计局最新数据，1～8月，全国新建商品房销售面积4.9988亿平方米，同比下降12.1%；同期，全国二手房交易网签面积5.4923亿平方米，同比增长10.6%。 上述负责人还表示，“十五五”时期，住房和城乡建设部将加快构建房地产发展新模式，重点推进项目公司制、主办银行制、现房销售制三项房地产基础性制度。 【点评】存量时代的到来，标志国内楼市逻辑根本转变，市场重心从新房增量开发转向存量资产流通。住房回归大宗消费品，居民购房选择更看重现房品质与成熟配套。在此背景下，住建部推进项目公司制、主办银行制、现房销售制三大基础性制度，正是为适配新的市场格局。这套制度一方面优化房企开发与风险处置机制，减少无效供给；另一方面保障购房者权益，稳定市场预期。未来楼市政策重心，将更多聚集盘活存量、优化供需，推动行业平稳转型，回归居住本源。 债券股票社融占比首超50% 中国人民银行14日发布的数据显示，8月末，我国社会融资规模存量为464.8万亿元，同比增长7.2%；广义货币（M2）余额356.81万亿元，同比增长7.5%。 债券、股票融资增长较快，成为实体经济获取资金的重要渠道。前8个月，企业债券净融资2.79万亿元，同比多1.23万亿元；政府债券净融资8.77万亿元；非金融企业境内股票融资4700亿元，同比多2031亿元。债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比超50%，明显超过贷款占比，较五年前同期高出近20个百分点。 中国人民银行行长潘功胜日前发布署名文章《深刻认识中国金融结构变迁 提升金融服务实体经济适配性》指出，中国金融结构变迁根本上反映了经济发展阶段的动态演进和经济增长动能的新旧转换。随着经济结构转型、经济创新更趋活跃、经济活动复杂程度上升，需要更加注重直接融资与间接融资协调发展，完善金融机构、金融市场、金融产品体系结构，更好发挥金融市场功能。 【点评】新旧动能转换正在深刻重塑市场的融资需求与融资模式，我国融资结构随之发生转变，由过去以间接融资为主导，逐步走向直接融资与间接融资协调发展。在此背景下，贷款增速放缓、信贷质量提升或将成为宏观经济运行的新常态，仅依靠信贷增速来衡量金融对实体经济的支持力度，已经不再合适。专家认为，持续优化的融资结构，能够更好匹配新质生产力的发展要求。近两年科技创新领域快速发展，融资渠道日趋多元，有助于企业统筹安排资金，更好满足研发投入、设备更新和日常经营的需要。 8月供强需弱格局延续 国家统计局15日发布的经济数据显示，8月工业增加值同比增长5.2%，涨幅较7月加快0.7个百分点。社会消费品零售总额同比增长0.4%，较7月回落0.2个百分点。1～8月，固定资产投资同比下降7.2%，降幅较前7个月扩大0.5个百分点。 8月份，以高技术制造业、数字产品制造业为代表的新动能对规模以上工业增长的贡献率超过六成，支撑引领作用突出。集成电路制造、智能车载设备制造行业保持20%以上的高增长。 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，我国经济面临一定的总量和结构压力，但是这些困难经过努力是可以克服的。从下阶段情况看，我国经济长期向好的基本面没有变，发展的动力和活力积聚增强，经济有望继续保持平稳运行、向新向优。 【点评】总体来看，当前中国经济仍呈现外需强于内需、新动能强于传统动能、生产改善快于投资和消费的特征。专家分析，9月新型政策性金融工具开始全面投放，接下来政府债券发行节奏也会明显加快，有望扭转投资较快下行态势，一批增量政策也有望择机出台。在稳增长政策发力带动内需改善的前景下，年底前经济增长动能趋于增强。 多部门治理中小企业回款难 国务院办公厅近日印发《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》，以健全行业账款支付规则为基础、以加强大型企业支付行为监管为重点、以规范管理非现金支付工具为支撑、以强化资金传导效能和融资支持为保障，提出了10条具体措施。 通知提出，推动龙头企业率先践行“60日付现承诺”，完善细化上市公司和大型企业等账款披露要求，发挥央企国企及时支付表率作用。 通知还提出，相关行业主管部门要制定完善本行业结算支付规定，并明确账期起算节点、账款支付方式及流程、货物和服务检验验收（或工程竣工结算）标准及期限、最长付款期限等相关关键内容。 【点评】一段时间来，部分大型企业利用市场竞争优势，通过模糊账期起算节点、拖延验收结算、滥用商业汇票和应收账款电子凭证等方式，故意拉长上下游中小企业账期，造成中小企业回款难，严重阻碍中小企业健康发展和国民经济畅通循环。本次通知对付款关键环节予以规范，并推动相关要求纳入合同示范文本，补齐行业监管短板，既对大型企业按时付款划定清晰红线，也让中小企业对回款时间、回款方式形成稳定预期。而通过引导龙头企业发挥示范作用，也有助于带动全行业营造及时支付的良好生态。 电子信息制造业五年规划出台 工业和信息化部、国家发展和改革委近日联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，提出到2030年，我国电子信息制造业规模以上企业营业收入突破30万亿元；在集成电路、先进计算、消费电子、基础电子、能源电子等领域涌现一批长板技术和产品，形成具有竞争力的世界一流企业。 规划提出推动集成电路全链条攻关，促进电子元器件和电子材料高端化发展，同时布局产业发展四大新增长点，包括巩固能源电子产业优势、促进时空信息产业发展、夯实人工智能硬件底座、加快行业电子数智技术创新融合。 “十四五”期间，我国电子信息制造业发展取得积极成效，营业收入连续13年在41个工业大类中位居第一。集成电路、服务器、新型显示等产业实现新突破，人工智能终端发展进入快车道，北斗规模应用取得新进展，为加快推进新型工业化、建设制造强国和网络强国作出了积极贡献。 【点评】伴随新一轮科技革命和产业变革向纵深演进，人工智能与电子信息制造业的深度融合，将成为重塑产业形态的决定性变量。如何把规模优势转化为体系优势，把“量的领先”提升为“质的胜出”，是“十五五”时期电子信息制造业发展的重大命题。这份五年规划明确了产业中长期发展蓝图，正是对这一新阶段需求的系统性回应，对于夯实新型工业化的产业底座、支撑制造强国网络强国建设、加快发展新质生产力具有重大意义。 发改委再与民企座谈，推动民间资本放心投 9月15日，国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕优化发展环境、拓展投资空间听取意见建议。他希望广大民营企业家在新兴产业、新型基础设施、消费升级等领域积极加大投资布局。国家发改委将采取有针对性的务实举措，推动民间资本放心投、投得动、多参与。 近几个月来，投资降幅持续扩大。国家统计局数据显示，1～8月份，民间投资同比下降10.1%，扣除房地产开发的民间投资下降6.4%。 针对民间投资下滑，近期政策密集加力，8000亿元新型政策性金融工具加快投放，发改委集中向民营企业推介交通、能源、水利等重大项目，国务院治理企业账款拖欠和中小企业回款难问题，这些举措协同发力，有助于激发民间投资活力，推动经济高质量发展。 【点评】专家认为，当前市场需求不足与预期偏弱，企业投资意愿减弱。部分民间资本在参与重大基础设施和新兴产业项目时，仍遭遇隐性壁垒，中长期融资成本与担保门槛也比较高。随着稳民间投资政策持续加力，项目、资金和回款机制逐步改善，民间投资下行压力有望逐步得到缓解。接下来仍要持续破除准入门槛和隐性壁垒，完善融资支持体系，加大精准金融支持，优化营商与法治环境，稳定企业长期发展预期，增强投资信心。 美欧日时隔20年首次同步加息 继上周欧洲央行加息落地后，本周美日央行接力宣布加息。 16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到3.75%～4%，这是2023年7月底以来美联储首次加息。 美联储主席沃什重申，美联储实现通胀目标的决心，并强调将维护独立性。同步发布的经济预测摘要与点阵图显示，经济增长预期上调，就业预期维持稳定，但通胀压力持续高企，年内或将再加息一次。联邦基金利率期货显示，市场目前预计明年一季度前将累计加息两次，10月会议加息的概率已逼近60%。 18日，日本央行时隔3个月后再次加息，将政策利率从约1%上调至约1.25%，为1995年以来最高水平。这标志着日本央行自2024年3月结束负利率以来，大致保持每半年加息一次的节奏有所加快。此次加息距离6月会议仅隔3个月，为1990年以来最短加息间隔。 日本央行行长植田和男表示，日本的潜在价格趋势可能存在偏离并高于央行2%目标的风险。将继续根据经济和价格情况加息，不排除提前推出特定政策措施。 【点评】美欧日三大央行时隔20年再度同步加息，标志全球加息潮再起。本轮货币收紧的直接导火索是中东冲突推高国际油价，带动通胀反弹，从深层来说则是主要经济体货币政策回归正常化。本次央行加息均在市场预期之中。作为全球货币风向标，美联储的政策动向牵动全球市场。议息会议前，市场定价已持续倒逼美联储上调利率。相比加息落地本身，市场将持续关注本次加息是一次性调整，还是新一轮加息周期的开启。

2026-9-18 : 在多个省市竞相布局商业航天产业的浪潮中，小城市也在寻找属于自己的生态位。今年7月，池州面向商业航天产业的专项政策发布。9月初，“池州造”火箭智神星一号遥一首飞，全程飞行正常，达到试验目的，发射任务圆满成功。同月，航天易龙在池州投建的火箭超市项目即将交付。六年的探索，池州为中小城市布局商业航天提供了路径参考。卡位核心环节与关键产能商业航天领域特别是火箭制造等核心环节，硬件固定资产投入较大，研发端还需要持续大额投入。相比布局其他产业，布局商业航天赛道对小城市而言是难度更高的选项。池州布局商业航天产业的第一步，抓住了商业航天产业链的核心环节，即火箭总装与动力试车环节。2020年9月，民商火箭企业星河动力年产24发“智神星”液体火箭产业化项目正式落户池州皖江江南新兴产业集中区。六年后，2026年9月1日10时，智神星一号遥一在酒泉东风商业航天创新试验区点火升空，火箭按程序顺利进入预定轨道。值得关注的是，这枚“池州造”的火箭从设计阶段就锚定了火箭研制的前沿领域，即火箭的可复用技术。这一技术被视为能在未来有效降低火箭制造成本，从而摊薄发射服务费，进而为星座大规模组网提供运力保障的关键所在。3月，第一财经记者走访星河动力在池州投建的“智神星一号”液体燃料运载火箭研发和产业化制造基地。该基地一名发动机工艺师介绍，池州承担着星河动力固体火箭和液体火箭的控制阀门的生产，同时轨姿控动力系统也在当地生产。也就是说，液体火箭整发箭的所有部件在该基地完成总装。星河动力在池州的液体燃料运载火箭研发和产业化制造基地 拍摄/宋婕第一财经记者了解到，智神星一号遥一运载火箭的主要成本来自于发动机，发动机单台成本约500-600万元。七台并联的发动机再加上整个尾段，成本大概为4000-5000万元。再把一级氧箱和一级煤油箱都加上，相当于整个火箭一子级的主要制造成本在1亿元左右，这在整发火箭的造价成本中占较大比例。上述工作人员表示，若一子级回收成功，对于整发火箭的成本而言，人工整备成本其实可以忽略不计。因此，液体火箭的回收验证，对应着可观的降本空间。在产能快速响应的背景下，“火箭超市”“卫星超市”的理念愈发火热。“火箭超市”在零件、部件、组件、整件、测试、发射等环节做到全流程一体化，并秉持模块化的思路以低成本制造的方案实现整个火箭的设计、生产和制造。调研期间，在池州易龙火箭项目建设现场，项目负责人温忠亮在接受第一财经记者采访时表示，“火箭超市”这一概念最初由航天易龙创始人隋国发提出。过往，火箭的设计生产大多是一箭一型，采用专用生产线和专用工装。从生产效率的角度来看，满足不了当前火箭批量生产的需求。为了该项目的选址，他们去过很多地方。在与池州的第一轮交流时，他们就察觉到当地对火箭产业特别是商业航天火箭制造业比较了解，所能提供的基础设施条件和政策条件是企业所需要的。“在我们看来，这是集中区地质最好的一块地。这里原本是石头山，在挖地基时，我就站在旁边看，挖掘机在底下挖，挖到两米之后就是石头，挖得直冒火星，再往下就是岩石了。”温忠亮告诉记者，在这种地质条件下建起的厂房会很稳固，对几百上千吨重的大型设备来说，运行的稳定性会比较好，几年之内都不会出现精度的漂移。此外，该地块还紧挨着交通主干道，距离当地规划的港口也不远，有着较好的物流条件。记者了解到，该基地主要生产5米直径的大型火箭。在未加注燃料的状态下，火箭干重较轻，可陆路运输。近日，温忠亮告诉记者，航天易龙在池州的“火箭超市”项目一期逾5万平方米厂房预计在9月竣工交付。达产后，一期将年产10枚火箭。三期全部达产后，年产100枚火箭的目标将从图纸变为现实。2026年3月航天易龙在池州的“火箭超市”项目建设现场 拍摄/宋婕当地商业航天产业集聚加速有业内人士曾向第一财经记者表示，一般情况下，卫星方采购发射服务，火箭企业提供运力。当前，民营商业火箭领域处在关键技术突破、行业产能爬坡的阶段。火箭总装研制环节能够带动上下游产业链集聚，吸引卫星研制企业，进而吸引载荷和材料领域的企业就近布局。3月调研期间，在池州市皖江江南新兴产业集中区（下称“集中区”）管委会的一间会议室墙上，记者见到了几米长的商业航天产业链全景图。长图的宽度几乎占据一整面墙，图上详细记录着商业航天全产业链的不同环节及其对应的主要企业。在那间办公室里，集中区招商五局副局长江曼告诉第一财经记者，池州在接洽产业链各环节的企业和项目时，会初步确定这一企业或项目在产业链上的位置，进一步明确招引项目对本地产业生态培育有何帮助。这样做的目的是能够在对接企业和项目时，更清楚他们需要怎么样的支持。池州于2024年启动了商业航天产业发展规划编制并绘制了产业链图谱，也明确了“一体两翼三基地”发展思路。在招商策略上，创新“基金+产业”“链主+配套”模式，围绕“箭、星、网、端”关键环节靶向发力。集中区重点聚焦在火箭制造、卫星载荷制造以及卫星数据应用这三个领域。在火箭制造环节，主要是星河动力作为链主企业。而卫星载荷制造领域，当地引进了星移联信。公开信息显示，星移联信池州工厂在3月开工投产。星移联信在近几年完成了四代星载基站、两代星载路由以及中国首套IoT NTN标准卫星物联网载荷的研制。其池州工厂一期可满足年产300台卫星通信载荷产品的需求，二期还将继续扩大产能，满足国家卫星互联网建设市场需求。未来，池州工厂将发展为星移联信面向全国卫星互联网巨型星座的批量生产基地。截至8月，集中区集聚了23家商业航天上下游企业、总投资达192.6亿元，产业布局覆盖火箭研发制造、卫星载荷、航天新材料、空天数据服务、航天研学文旅等全链条板块。2026年4月，安徽省政府办公厅印发《安徽省加快发展商业航天产业行动方案（2026—2028年）》，明确支持池州打造区域性火箭共享测试中心和国家级航天材料测试验证平台。7月，池州市正式印发《池州市商业航天产业三年行动计划（2026-2028年）》（下称《行动计划》，提出力争到2028年全产业链规模突破100亿元，集聚核心企业40家以上。“十五五”期间，江南集中区将主攻航天材料、卫星载荷、火箭制造发射、卫星数据应用、航天文旅五大方向。竞争格局下小城面临的挑战据第一财经记者梳理发现，国内多个城市的商业航天产业集聚存在不同模式。其中有两种较为典型，一部分城市依托早年国家队航天体系布局，自带科研与制造的产业基础；另一部分城市并无传统航天产业的积淀，通过定向招商、政策配套，几乎是从零搭建起商业航天产业生态。对后者来说，资金与政策配套的供给能力是撬动商业航天企业落地的关键参考。有业内人士向第一财经记者表示，各地在招引商业航天项目时打法存在差异：部分城市偏向投早投小，押注初创航天企业成长；也有城市优先引进确定性更强的链主型企业。在资源禀赋上，有的城市资金投入力度大、投资决策链条短；也有城市难以提供大额资金支持，但可在政策层面为企业争取配套条件。近年来，南京、无锡等长三角多个城市纷纷加码商业航天赛道，区域之间的产业竞争日趋激烈。既无传统航天产业积淀，也不具备发射场、海上发射港区位优势的池州，还面临地方财力有限等现实挑战。对此，池州选择向上借力、向下盘活：一方面积极争取国家、省级层面的政策与资源倾斜，另一方面推动本地具备相关基础的企业转型，参与到商业航天产业链当中。《行动计划》提出，将强化多元化资金供给。设立星空探测产业引导基金，对接长三角区域基金、新质生产力投资平台，积极申报中央预算内投资、超长期特别国债，撬动社会资本参与项目投资与企业培育。在提升行业影响力方面，将主动对接全省商业航天产业布局，积极参与组建省级商业航天产业联盟、技术创新联合体。与此同时，当地部分拥有配套产业基础的企业，也在转型切入商业航天赛道。有主研透波复合材料的军民融合高新技术企业告诉第一财经记者，在经营方面，公司也面临市场竞争加剧、原材料供应价格波动等挑战。他们一直密切关注商业航天产业的发展动态，也在积极推动民用业务的布局。未来，公司将推进技术的转化，以及应用场景的拓展。就产业链延伸方面，公司将向上下游拓展，构建完整产业生态。对于中小城市而言，形成一定规模和协同能力的产业生态集聚并非易事，池州在培育商业航天产业生态的过程中，也面对着技能人才和科研人才缺乏等挑战。根据行动计划，池州将紧扣商业航天总装测试，火箭发动机、载荷和航天材料研制及数据应用等核心领域，编制商业航天领域人才目录清单。并深化校企合作，对接北航、哈工大等航天类重点高校，搭建实习实训、就业创业平台，定向培育技能型、应用型航天人才，积极推荐选拔卓越工程师。上述高新技术企业代表告诉第一财经记者，他们通过与相关院所共建联合实验室，引进多名专家到公司进行技术指导。同时，他们还与高校展开合作交流，设立省级博士后科研工作站，吸引科研人才参与公司技术研发。“相较而言，大城市科研基础较好，待遇也可能更好。小城市对人才的吸引力，或许在技术转化并形成效益这一环节”。

2026-9-18 : 越疆科技A股IPO于2026年7月已在深交所创业板过会，但截至发稿，公司材料尚未提交证监会注册，进展明显慢于市场预期。作为对比，宇树科技从科创板受理到注册仅用时104天，但自上市以来，公司最新股价已较上市首日高位遭受“腰斩”。有业内人士认为，宇树科技上市后的表现，有可能影响到具身机器人行业在A股市场的整体上市进程。那么，越疆科技过会两月迟迟未提交注册，究竟卡在了哪里？协作机器人龙头的“A+H”路径深圳市越疆科技股份有限公司（简称越疆科技，02432.HK）由刘培超于2015年创立，是国内协作机器人龙头企业。公司2024年12月在港股市场成功上市，公司A股于2026年7月22日创业板IPO过会，是大湾区首单H股回A项目，拟募资12亿元，投向人形、多足具身智能机器人研发与产线建设。营收方面，越疆科技呈现稳步增长态势：2023年实现营收2.87亿元，2024年3.75亿元，2025年4.93亿元，复合增速约31.13%。不过，公司利润端近年持续承压：2023年归母净利润亏损1.03亿元、2024年亏损0.96亿元、2025年仍亏损0.84亿元，连续三年亏损，虽然亏损幅度有所收窄，但三年累计亏损超过2.8亿元。截至2026年6月末，公司自成立以来尚未实现年度归母净利润转正，累计未弥补亏损约3.45亿元。在这种背景下，公司2026年上半年业绩仍然出现明显波动：实现营收3.16亿元，归母净利润为亏损1.06亿元，亏损额大幅扩大，亏损额同比增幅超过150%。行业竞争：“内圈”激烈，毛利率难掩规模困境近年来，国产协作机器人行业内卷不断加剧。以越疆科技为例，为抢占全球出货量第一，公司主力六轴协作机器人销售均价近两年从5.66万元跌至3.82万元，累计降幅32.5%。从财务数据看，公司综合毛利率虽维持在46%-48%的水平，看似不低，但营收规模还不够大，毛利总额无法覆盖高额的研发投入，以及销售、管理费用。从现金流来看，公司经营活动现金流长期呈现净流出态势，主业经营尚未实现造血能力，只能靠扩大规模来摊薄成本和费用。公开信息显示，2023年-2025年，该公司经营活动现金流分别为-1.58亿、-0.92亿、-0.43亿元。2024年，越疆科技港股上市，向全球发行4000万股H股。此后于2025年7月完成第一次配售，募资净额约10.22亿港元；2025年11月完成第二次配售，募资净额约7.71亿港元。港股IPO融资净额加上两次配售净额，合计在港股市场融资约24.74亿港元。然而，在香港市场连续募资的结果是，大量资金趴在公司账面上。A股招股说明书显示，2025年末，公司货币资金约22亿元人民币，其他流动资产2亿元，合计流动性类现金资产超过24亿元。这么多钱趴在账面上，越疆科技用它来做了什么？现金流量表上可以找到答案。现金流量表显示，2025年公司投资活动支付的现金超过25亿元。投资活动现金流出，并非股权类的投资活动。公司解释称，投资活动产生的现金流出金额较大，主要系公司先后于2024年底完成港股IPO及于2025年完成两次港股配售后账面货币资金余额较多，将暂时闲置的资金用于购买定期存款所致。现金流量表中，收回投资的现金也超过了7亿元，这说明公司是在拿闲置资金滚动做定期存款。2025年在港股配股时，公司称将用五分之一的资金，合计约3.3亿元人民币，用于机器人产业链及相邻领域的投资、收购等活动，两次配售公告均明确预期于2027年底前使用完毕。在公司2026年7月22日过会时使用的最新版创业板IPO招股说明书中，记者未找到关于上述产业链投资收购进展的披露信息。回A动机之辨：估值套利还是战略需要？账面资金如此之多，此番回A股再募12亿，越疆科技A股拟募资金的募投项目分别为：多足机器人拟投资5.5亿元，人形机器人2.5亿元，营销体系1亿元，补充流动资金3亿元。交易所问询时，保荐机构论证两者投向侧重点不同：港股资金更多用于协作机器人、海外业务；A股资金集中投入人形、多足的产线与专项研发。但再看利润表，越疆科技的研发投入最高时一年也只有一个多亿。尚处在公司研发早期的人形、多足机器人，是否消化得了这么多资金用于研发？除募资以外，有业内人士指出，越疆科技回A的另一番考量，可能是股东退出——港股流通盘小，早期投资人退出流动性很差；A股上市后，股东将获得更好的市场流动性，更宽的变现渠道，完善整个公司资本退出机制。从发行定价来看，2024年公司港股最终发行价18.80港元/股，2025年7月第一次配售配售价54.3港元/股，2025年11月第二次配售配售价46.8港元/股。越疆科技在港股上市后的股价走势堪称“过山车”： 上市首日表现平淡，随后借具身智能风口暴涨至83.8港元，较发行价暴涨345.7%，但2026年风口退潮，叠加基本面压力、亏损扩大 ，截至目前已回吐此前大半涨幅。9月18日早盘，公司股价在21.3港元一线上下震荡，市值约93亿港元，较历史高点回撤约75%。期间大幅跑赢大盘于前、大幅跑输大盘于后，是典型的“风口期高弹性、退潮期高杀伤”的机器人次新股走势。港股两轮高位配售的资金方与二级市场高位买入者目前均面临大幅浮亏的局面。

2026-9-18 : 与上海一衣带水的江苏吴江，长期深度承接上海的产业外溢与科创辐射。在全球价值链重构的背景下，半导体与人工智能成为两地持续深化对接的重点领域。在9月17日举行的2026年吴江（上海）投资说明会暨汾湖高新区产业资源对接会上，长三角一体化示范区（吴江）半导体+人工智能产业联盟成立。联盟将联动上海高校院所、行业龙头、科创企业、产业基金与政府平台，聚焦技术攻关、成果转化、场景落地、项目集聚四大核心方向，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合。整场大会聚焦沪苏（州）同城化发展，推动人工智能、半导体、文旅融合等领域的资源合作。江苏省发展和改革委员会副主任、长三角生态绿色一体化发展示范区执行委员会副主任凌鸣在致辞中提出，汾湖高新区全域纳入长三角一体化示范区先行启动区，是长三角青吴嘉高新区的重要组成部分，正在成为沪苏同城化的“桥头堡”、新质生产力的“承载地”。作为苏州融入上海的“东大门”，汾湖发展的舞台将越来越广，执委会也将在重大改革试点、跨域项目布局、政策要素保障等方面持续赋能，推动更多优质资源向汾湖集聚，为一体化示范区更高质量发展贡献更多力量。吴江区委书记孙道寻在致辞中表示，上海是长三角的龙头、改革开放的前沿，吴江长期深度承接上海产业外溢、科创辐射。汾湖正立足高端装备制造、光通信等产业优势，聚力建设第三代半导体产业集聚区、“人工智能+”先导区，全力打造上海企业跨区域布局、产业链配套、成果落地转化的“首选之城”。现场，临港科创人工智能基金二期顺利签约，重点赋能早中期科创企业成长。总规模5亿元的芯智人才创业投资基金揭牌，将精准投向人工智能、半导体产业链优质项目，为打造“汾湖芯谷”、做强“人工智能+”融合应用先导区注入强劲资本动能。汾湖——紫竹科创孵化器揭牌启用，标志着汾湖深度融入上海科创走廊、接轨长三角科创一体化迈出关键一步。活动同步发布了汾湖“人工智能+”应用场景清单。

2026-9-17 : 9月17日，上海吉六零创新策源创业投资基金（下称“上海国投科创策源基金二期”）首批项目签约在上海市松江区举行。活动现场，科创策源基金与松江吉六零、嘉兴国资签署战略合作协议，首批17家前沿“种子”项目落地签约，以基金活水强化科创策源，探索长三角跨区域技术转化协同路径。 科创策源基金二期总规模4.5亿元，启动投资9个月来，完成23个项目投决、投决金额3.63亿元，其中12个项目获后续轮融资，估值最高增长6倍。 上海国投公司科创总监、上海科创集团党委书记、董事长朱民表示，科创策源基金聚焦早期项目，牢牢把握服务国家战略这一方向，对准前沿领域关键核心技术和有产业化潜力的科技成果。当前新一轮科技变革加速演进，越是硬科技早期阶段，越需要资本提前发现、主动链接应用场景、产业资源、人才、资本，真正成为硬科技种子项目的长期合伙人。松江和嘉兴一头连接上海创新策源，一头承接长三角产业转化，今天的基金发布和签约，为“市区联动、长三角协同”提供了新的合作载体。希望科创策源基金二期依托G60科创走廊，让更多科技成果落地转化，共同服务上海国际科创中心建设，为国家高水平科技自立自强贡献力量。 科创策源基金是上海国投旗下上海科创集团专注赋能高校院所科技成果转化的系列基金。此次发布的科创策源基金二期，由上海科创集团携手上海松江国投、浙江嘉兴国资共同发起设立，以“上海研发策源＋长三角产业转化”的协同模式，关注投早、投小、投硬科技，瞄准前沿与颠覆性技术创新的“种子”项目，推动区域创新资源、产业资源、资本资源高效衔接，让更多成果在长三角落地转化、发展壮大。

2026-9-17 : 9月17日，氮化镓（GaN）板块多家上市公司股价上涨，其中参股了珠海镓未来科技有限公司1.1%的世联行（002285.SZ）、推进氮化镓器件研发的捷捷微电（300623.SZ）的涨幅均超5%。当天有消息称，氮化镓功率器件的AI电源订单放量，成本逼近硅基器件。对此，调研机构和业内人士向第一财经记者表示，氮化镓在AI电源领域的应用，目前仍处于小批量导入阶段，其成本与硅基器件仍有差距，未来几年才会大规模替代。第三代半导体产业技术创新战略联盟（CASA）产业研究院相关分析人士向记者表示，在数据中心单机柜功率向兆瓦级别乃至更高功率迈进过程中，在直流高压架构下，氮化镓功率器件是AC/DC（交流-直流）、总线转换及板级电源的最优方案，目前在小批量验证、还没完全放量，预计到2026年底的渗透率为5%-10%。上述分析人士预计，未来几年随着新AI算力中心建设、电源更新，才会迎来爆发式的增长，估计2025年至2030年氮化镓功率器件在AI电源领域的市场规模年均增速约70%。一位业内资深人士也向记者表示，当前AI算力、服务器、数据中心对高效电源需求确实在快速提升，氮化镓凭借高效率、高功率密度优势，在AI服务器电源、机柜电源的导入进程正在全面加速，头部电源厂商已经开始小批量、批量导入GaN器件。目前AI服务器电源整体渗透率还处在提升早期，预计未来两三年内才会大规模替代。从成本角度看，上述业内资深人士说，消费级氮化镓电源经过多年迭代，成本大幅下降，但功率级、服务器用的高压氮化镓器件，距离传统硅基MOSFET仍有明显成本差距，尚未逼近硅基器件水平。“得益于6?8英寸产线扩产、工艺迭代，氮化镓单位芯片成本每年持续下行；但外延、良率、封装仍是主要成本瓶颈。”上述业内资深人士认为，氮化镓功率器件短期更多是在对效率要求极高的高端场景应用，还不能与硅基器件直接比价及全场景应用。行家说第三代半导体研究总监张文灵也向记者分析说，部分国内厂商的650V规格氮化镓器件的成本已逐步追平硅器件，但100V以下成本竞争力还有待提升。未来随着8英寸和12英寸晶圆产能的释放，氮化镓成本有望进一步降低。氮化镓企业的发力重点除了高压氮化镓外，还将转向100V以下器件的技术和供应突破，因为兆瓦级机柜的低压氮化镓器件使用量，大概是650V规格的18倍左右，单颗价值也更高。据氮化镓龙头企业英诺赛科（02577.HK）2026年半年报，其上半年销售收入8.34亿元，同比增长50.6%；毛利率增至11.6%；上半年出货氮化镓芯片5.47亿颗，其中向AI及数据中心领域的芯片出货量同比增长183%。已加快产能扩张，目前氮化镓在数据中心的采用仍处于早期阶段，正探索与功率器件供应商或云服务提供商的合作模式。“中长期看，氮化镓有两大驱动力。”上述业内资深人士说，一是AI算力基础设施拉动服务器电源、储能电源的氮化镓需求；二是新能源汽车、机器人电源和工业电源逐步导入。未来2?3年，随着8英寸硅基氮化镓产线持续量产爬坡，良率进一步提升，氮化镓成本会继续下探，应用场景会从高端小众市场，逐步向更多工业、算力场景渗透。但硅器件本身也在迭代升级，二者更多是互补关系，并非简单的全面替代。

2026-9-17 : 北斗卫星导航系统是我国重要的空间信息基础设施。今年年初，国家发改委明确，推动北斗产业规模五年内突破1万亿元。 第五届北斗规模应用国际峰会9月15-16日在湖南省株洲市举行。中共中央政治局委员、国务院副总理张国清在开幕致辞中表示，进一步提高北斗技术创新水平，加强北斗与人工智能、卫星互联网等技术融合，持续推进系统迭代升级，推动北斗产业健康有序发展，加速北斗应用提质扩面，完善卫星导航全球治理，让北斗系统更好服务全球、造福人类。 大会发布的《北斗产业发展研究报告（2026年）》称，“十五五”时期，我国北斗产业发展将进入规模化落地、价值化运营、全球化拓展转型的重要阶段，届时北斗全星座能力持续提升，系统在线迭代升级，空天地一体化时空服务体系加快形成。北斗产业有望迈入万亿级发展新阶段，初步形成多点突破、特色鲜明、梯度协同的发展态势。 上述报告称，北斗规模化应用持续向纵深拓展，从“装得上”向“用得深、用得好、有效益”转变，形成大众消费筑基、重点行业拓深、新兴场景牵引的发展格局。国际化发展将由服务覆盖向生态共建迈进，全面提升北斗全球服务能力和产业竞争力。 随着北斗与5G、人工智能、物联网、数字孪生、无人驾驶、低空智能等新技术的深度融合，北斗的应用边界不断拓展，在交通运输、城市治理、应急救援、能源安全、农业生产、低空经济、海洋水域、民生服务等领域形成一批可落地、可复制、可推广的实践成果。 会上发布的《北斗应用区域创新场景落地实践汇编（2026年）》聚焦2026年北斗规模化应用的新进展，围绕京津冀、长三角、珠三角、中部、成渝等重点区域，聚焦应急救援、港口物流、智慧交通、农业生产、基层治理、低空经济、水域监管、能源安全、城市建设、共享出行和民生服务等典型场景，展示了各地因地制宜推进产业创新和场景落地的实践样本。 中国时空信息集团于2024年4月在雄安注册成立，由中国卫星网络集团、中国兵器工业集团、中国移动通信集团共同持股，肩负着统筹北斗规模应用、建设国家时空信息底座、推动空天信息产业化的战略使命。 中国星网董事长苟坪表示，中国时空实施“时空之基”“时空之帆”“时空之芯”三大行动计划，助力北斗规模应用取得突破性发展。实现开通北斗短信公众用户量增至4.5亿，支持北斗短信功能的手机超4000万部。北斗正在从“天边”加速走向“身边”、从国内走向国际，已成为人民群众幸福美好生活的基石、中国提供给全球的公共产品。 苟坪强调，面对新的历史机遇，中国时空将推动北斗与卫星互联网深度融合，构建高低协同、天地一体、全球覆盖的高精度导航定位服务能力。深化与人工智能等新一代信息技术融合，构建分级分类、安全可信、面向未来的时空大数据服务能力。抢抓低空经济、无人装备等新兴赛道机遇，提供定制化解决方案，赋能千行百业数字化转型。持续与地方政府深入推进场景共创、数据共享，赋能智慧韧性城市建设和产业繁荣。 湖南作为北斗核心技术的重要策源地之一，积极推进北斗规模应用与北斗产业高质量发展。截至目前，全省累计推广北斗终端145.5万台套；2025年北斗产业产值达782亿元，占全国的12%。湖南北斗相关产品和服务覆盖全球24个国家和地区，北斗已成为湖南高质量发展的一张名片。 本次峰会由国家发展改革委、国家网信办、工业和信息化部、交通运输部、湖南省人民政府共同主办，是国内北斗领域规格最高的国家级国际性行业盛会。本届大会成功签约41个产学研合作项目，总投资55.4亿元。

2026-9-17 : “我校是上海自主移动机器人这一世赛项目的牵头集训基地。自2017年开始，技能人才经过培养、选拔、训练，已在该项目上连续3届获得金牌，目前，我们也正在向第4块金牌发起冲击。”赛前筹备期，世赛自主移动机器人项目上海市集训队专家、教练组组长曾志伟信心满满。 “我记得，在法国里昂举办的第47届世赛中，水处理技术这一项目是中国选手杨艺杰拿了冠军。仔细分析，我们其实是在每一个模块上如水和废水处理工艺、实验室工作、泵站的机械维护、过程控制的测量和监控等模块上都领先很多，最终总分也才会体现巨大的优势。”现已在上海高桥大同净水材料有限公司入职水处理工程师一职的朱鸿华曾经也是一名备赛选手，他告诉第一财经，“这次比赛我也预约了观赛，去观摩学习这两年水处理领域的技术新进展。” 记者获悉，即将于9月22日至27日在上海举办的第48届世界技能大赛（下称“世赛”），共设置64个竞赛项目，覆盖结构与建筑技术、创意艺术与时尚、信息与通信技术、制造与工程技术、社会与个人服务、运输与物流6大类，共有参赛选手1385名，选手平均年龄为21岁。 随着世赛进入开幕倒计时，哪些夺牌热门世赛项目正在成为业界关注的焦点？ 制造、工程赛项受期待 据曾志伟介绍，自主移动机器人这一赛项，要求选手依托传感器、机械零件、电机、控制器等给定元件清单，独立设计一套能够实现自主感知、决策、执行功能的机器人。 在一处约1500平方米的集训空间，记者看到了为自主移动机器人项目备赛搭建的标准竞赛工位，还设置有模拟农业应用场景。 曾志伟举例，在模拟农业场景“葡萄藤架”任务中，机器人需要完成水果抓取、存储、分类，再将水果分拣放置到3个果篮，最终把果篮运送至回收平台。 为贴合世赛竞赛要求，集训团队还搭建了迷宫样式的机器人移动平台，选手可在平台上搭载各类OMS（机械运行执行模块），包含电机、力矩传感器、驱动板、传动结构、功率回路等硬件单元。 “结合已经公布的第48届世赛技术文件，赛题明确了基础任务与可选元件清单：基础任务要求机器人在可调高度圆台上，完成半球形、长方形、圆柱形物体的抓取。除既定基础任务外，赛场还有30%的赛题为现场临时变更。” （图为技能人才正在调试自主移动机器人。任玉明/摄） 谈及世赛、产业发展与人才就业之间的关联，曾志伟表示，自主移动机器人赛项考验的并非单一编程或者控制能力，而是选手完整的综合工程素养。该项目归属“制造与工程技术”大类，是制造业数字化、智能化升级的重要载体。因此，掌握自主移动机器人编程、调试技能的青年人才就业赛道十分广阔，智能工厂AGV（自动引导运输车）、仓储物流机器人、服务机器人、智能制造装备企业均存在大量人才缺口。 “未来，这一领域的职业技能人才可从事工业自动化、智能设备调试、机器人应用开发等岗位，匹配高端装备、智慧物流等重点产业的人才需求。与此同时，产业端的落地应用，也会反向推动相关技术持续迭代升级。”曾志伟说。 同为制造与工程技术大类，水处理技术同样是备受关注的优势赛项。 上述水处理工程师朱鸿华告诉记者，水处理技术的迭代，能够帮助企业采用更加低碳环保的工艺处置废水，助力行业可持续发展，为落实碳达峰、碳中和目标提供技术支撑。 朱鸿华称，世赛水处理技术赛项综合考核水质检测、水厂运维等多项实操能力，设置模拟工况考核环节。从技术本身来看，项目训练的绝大多数化学检测手段，例如指标分析、试剂配比、滴定实验等，具备较强的行业互通性，相关技能可迁移应用至化工、环境等多个领域。 朱鸿华称，水处理技术和目前他的工作岗位非常对口，掌握好了水处理药剂生产、改良与实际应用，就可以快速筛选最优使用方案，解决废水处理难题。水处理应用场景宽泛，小到居民自来水、生活污水，大到电厂、啤酒厂、纺织、金属加工等行业，因此，我国水处理技术的迭代也会赋能相关行业的转型，“期待本次中国选手能够取得理想成绩。” 生活化赛项也是夺牌“热门” 除了硬核制造、工程一类赛项，世赛中的不少赛项也兼具了专业属性与生活化特色。 “化学实验室技术这一赛项，与我们的社会生活切身关联，其检测的范畴覆盖了对食品、药品、环境的监测，以及对工业产品的分析。” 拥有多年带教经验的世赛化学实验室技术项目中国集训队教练范学超表示，世赛经常把现实生活场景融入赛题：第45届赛题围绕护肤品中甘油展开分析；第46届聚焦饮料中的咖啡因检测；第47届则考核葡萄酒的酸度测定。 “就连感冒药中的乙酰水杨酸，也曾出现在赛题当中。”范学超称，这就要求选手具备充足知识储备，熟练掌握药物中间体定性、定量检测方法，才能在短短22个小时内完成全部竞赛任务。 烘焙、糖艺/西点制作这2个赛项也是夺牌热点，中国选手李骏飞、刘欣茹在第47届世赛的这2个赛项中双双获得了冠军。 作为上述项目的主要集训基地，上海市贸易学校对于备赛颇有经验。该校校长、基地负责人钟伟岚举例称，如烘焙项目，基地布局了整整一个楼面作为上海集训选手的训练场地，现场工位均对标了世赛标准工位。再如烹饪（西餐）项目，基地会组织选手去到餐饮企业实操，选手将自主完成设备、物料、场地管理等，此外学校还会联动头部食品企业，邀请行业大师、世赛专家来为选手授课，持续优化训练流程。 “现阶段，我正在全力备战第48届世赛花艺项目，反复打磨作品细节，从花材处理、造型构图到整体呈现，逐项推敲优化，坚持高强度模拟训练，为赛事做好充分准备。”就读于上海城建职业学院园林技术专业的张天明此次将代表中国出赛，她告诉记者，完整、稳定地完成全部作品是参赛关键，“我们要把中式花艺的美，带到世界赛场，全力以赴，不留遗憾。” （图为蒋兆珩在世赛花艺体验活动中指导参与者完成一个花艺作品。邹臻杰/摄） 记者了解到，花艺赛项属于创意艺术与时尚类别。中国选手曾在法国里昂第47届世赛中获得花艺赛项的第六名，参赛选手蒋兆珩也来自上海。他告诉记者，“世赛是又残酷又惊喜”的存在，一方面选手一生只能参加一次，另一方面赛前15分钟才公布赛题如同“开惊喜盲盒”，非常考验选手的日常积累、具有逻辑的审美和背后对园艺建模的系统性理解，“期待这次花艺赛项能取得好成绩。”

2026-9-17 : 9月17日开盘，国产GPU公司沐曦股份（688802.SH）股价一度跌超5%，随后转涨，盘中涨超5%。消息面上，沐曦股份今日迎来1396.6万股首次公开发行网下配售限售股解禁，总流通股将扩大75%。这1396.6万股限售股按9月16日的收盘价计算，解禁市值66.7亿元。这是沐曦股份上市以来首次迎来较大规模的限售股解禁，此次解禁的限售股占该公司总股本的3.49%。另一家国产GPU厂商摩尔线程（688795.SH）已于9月7日接受了限售股解禁的压力测试。当日摩尔线程2577.45万股首次公开发行网下配售限售股迎来解禁，总流通股扩大85%，当日股价下跌20%。按解禁前一个交易日收盘价计算，摩尔线程这批解禁的限售股市值达133.9亿元。限售股解禁的压力测试不止一次，沐曦股份还将于12月17日迎来1091.9万股首发原股东限售股解禁。摩尔线程也将于12月7日迎来1.86亿股首发原股东限售股份解禁，预计占总股本的39.55%，规模比前一次更大。这两只国产GPU股均于去年12月登陆科创板，摩尔线程发行价114.28元/股，沐曦股份发行价104.66 元/股。上市首日，沐曦股份大涨693%至829.9元/股，摩尔线程则收涨600.5元/股。摩尔线程、沐曦股份股价分别曾于去年12月、今年7月达到历史高点，高点均超900元/股。截至9月16日收盘，今年以来摩尔线程股价累计下跌38.08%，沐曦股份自7月15日起累计下跌51.02%。在此次解禁前，沐曦股份曾经历连续数日股价下跌，9月1日至9月14日累计下跌33.29%，但9月15日及9月16日连涨两日。除了流通盘扩容压力，国产GPU厂商的长期走势，还取决于基本盘成色。今年上半年，沐曦股份营收13.24亿元，同比增长44.67%，净利润6.12亿元，实现了扭亏为盈。但沐曦股份净利润改善的主要推动力并不来自主要业务。上半年沐曦股份经营活动产生的现金流量净额为-12.97亿元，公允价值变动收益则达8.87亿元，占利润总额的105.75%。另外几家国产GPU厂商中，上半年天数智芯也实现了扭亏为盈，摩尔线程和壁仞科技亏损则同比收窄。这4家国产GPU厂商中，上半年营收规模最大的是摩尔线程，上半年营收17.36亿元，同比增长147.42%。上半年沐曦股份营收规模则超过天数智芯的9.46亿元、壁仞科技的12.36亿元。

2026-9-16 : 9月16日，第一财经记者获悉，民营火箭企业箭元科技宣布完成B++轮融资，过去半年累计融资总额超23亿元，跻身独角兽行列。该公司B轮系列融资由IDG资本、混沌投资、杭州资本、崧源创投等联合领投，和达投资、岭澜资本、华福资本、毅达资本、尚势资本、仁爱集团等机构跟投，九智资本、天问时代、锦沙资本等老股东持续加注。据IT桔子数据，截至今年6月，运载火箭公司方面，星际荣耀、天兵科技、星河动力、蓝箭航天等公司历史累计融资额领跑，均实现超30亿元。从过去半年累计融资金额水平来看，箭元科技超23亿元的融资额在行业内一级市场并不多见。箭元科技副总裁兼董事会秘书严佳介绍，本轮融资将重点用于“元行者一号”首飞任务保障、回收复用验证和商业化交付能力建设，继续推进“筷子夹”捕获回收技术研发与工程验证。目前，元行者一号Y1、Y2两发箭产品陆续齐套，并已完成首飞前30余项关键地面试验，各项指标满足首飞要求。元行者一号将在2026年底具备首飞条件，同步申报发射许可，择机实施首次入轨发射，并同步开展一子级回收验证。记者了解到，箭元科技选择分阶段验证，元行者一号首飞先实施海上溅落回收，验证一级精确制导、减速和悬停等核心能力，随后向捕获回收快速迭代。比起陆地回收，海上回收具有灵活性、经济性和安全性等优势。“海上回收落区比较好选，同时还能减少运力损失。”严佳还介绍称，箭元瞄准“筷子夹”回收，核心是为了提高运力和复用效率，把一部分回收功能从火箭转移到地面，这样可以省掉着陆腿这些结构重量，减少运力损失，也有利于回收后的快速周转。除了箭元科技，国内包括星河动力、星际荣耀等多家企业都在冲刺火箭一子级回收复用验证。可重复使用技术的突破也被视为打破商用火箭盈利困局的关键。一方面，民营商业火箭公司研发投入较大。严佳透露称，箭元科技的主要支出还是在火箭研发制造以及基础设施的建设上。另一方面，民营商业火箭公司的商业化还处于早期阶段。此前，有卫星企业反馈称，现阶段他们首要考虑的是火箭发射的可靠性而不是成本，这取决于火箭累计发射的成功率。严佳解释称，“相较于国家队，民营商用火箭发展起步时间比较晚，现在发射数量还不多，且目前市面上的商业火箭产品无论固体还是液体，火箭运力都比较小，还不太能高效满足组网客户的需求。”在他看来，等到后续火箭产品的可靠性、成熟度得到验证之后，订单数量将会迎来爆发，或于明后年迎来明显的拐点。目前，国内的发射需求远远大于市场供应，即处于“星多箭少”的局面。据了解，国内目前正在推进多个大型星座组网计划。例如，由上海垣信卫星建设运营的“千帆星座”，计划到2028年发射3600颗卫星，总规划超1.5万颗；中国星网集团统筹建设的GW星座（国网星座）?规划发射12992颗卫星等等。近期，已有多家民营火箭公司参与星座组网任务。9月15日，蓝箭航天朱雀二号改进型遥七运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的千帆极轨19组共10颗卫星顺利送入预定轨道；9月16日，东方空间引力一号（遥三）·千帆全顺号运载火箭在我国东海海域点火升空，将搭载的8颗千帆星座组网卫星与1颗EUHT技术试验卫星顺利送入预定轨道。箭元科技创始人兼董事长魏一表示，过去四年公司集中精力攻克火箭工业化制造与回收技术，接下来要解决的是回收复用和持续的商业交付。行业下一阶段拼的，就是谁能够持续并且低成本地把载荷送上天。

2026-9-16 : 北京时间9月17日凌晨，美联储9月利率决议即将揭晓。在这只靴子落地前一天，A股市场的科技股出现了近期罕见的抢跑行情。9月16日，科创50指数放量上行，收盘涨幅达4.14%，报1616.19点；半导体与光通信两条主线齐头并进：半导体硅片、设备、模拟芯片、先进封装、晶圆产业集体走强，光芯片、光模块方向资金回流明显，中际旭创（300308.SZ）、东山精密（002384.SZ）、北方华创（002371.SZ）等龙头股午前主力资金净流入居两市前列。与此同时，银行、保险、白色家电等防守板块普遍调整。科技抢跑的时点耐人寻味。就在前一交易日，全市场成交额还只有1.62万亿元，9月10日以来的5个交易日中有3天低于1.7万亿元，存量博弈明显。而北京时间9月17日凌晨2时，美联储将公布利率决议，芝商所FedWatch数据显示，市场定价本次加息25个基点的概率已达92.4%，这将是美联储2023年7月以来的首次加息。在部分机构看来，加息预期已被市场充分交易，一旦利空落地，压制科技资产估值的贴现率因素或边际缓解。地量之后，资金选择在靴子落地前提前布局，并开始博弈科技股的三季报预期。资金抢跑科技，半导体与光通信罕见齐涨9月16日的盘面上，科技两条主线罕见地同步走强。Wind热门概念指数显示，截至收盘，半导体硅片指数涨7.56%，半导体设备涨5.34%，光芯片涨5.23%，光通信、光电路交换机、晶圆产业分别的涨幅均超4%。龙头股的资金流入显著增强。截至收盘，新易盛（300502.SZ）涨6.72%，中际旭创、东山精密、天孚通信（300394.SZ）等龙头股悉数上涨。二线标的弹性更大，光迅科技（002281.SZ）涨停，长光华芯（688048.SH）涨9.66%，仕佳光子（688313.SH）、联特科技（301205.SZ）等股涨逾8%。市场放量的信号同样清晰。截至收盘，A股全天成交额达1.85万亿元，环比放量超两千亿。与科技升温形成对照的，前期相对抗跌的防御板块整体处于调整状态。两条科技主线同步上涨叠加市场成交环比放量，这与过去半个多月的交投情况并不相同。过去一周以来，A股市场有3个交易日成交额低于1.7万亿元，增量资金缺席，热点轮动加快，存量资金以试探性买入为主。而9月16日的放量上攻，意味着有资金在决议落地前选择了明确的方向。今天盘面大涨，主要的原因就是两个字——抢跑。上海英昊资产管理有限公司投资总监赵袭对第一财经说，抢跑的原因在于市场普遍预期美联储将于北京时间9月17日凌晨加息25个基点，概率高达90%以上，利空落地之后，可能就兑现为利好。赵袭进一步分析，从美债收益率持续上行的角度观察，美联储并不具备连续大幅加息的条件——本轮通胀压力主要来自地缘冲突推升的油价，这次加完之后，后面可能会进入观察期，整体上利空兑现为利好。他还提到，科创板、创业板指数此前已连续多个交易日下行，指数本身具备反弹的需求。在他看来，资金回流科技还有另一层现实背景：近期披露的宏观数据整体平淡。国家统计局数据显示，8月份社会消费品零售总额同比增长0.4%，低于市场预期，其中限额以上单位消费品零售额同比下降3.7%；此前公布的8月社融数据同样难言强劲。目前全球经济最亮的点还是人工智能。赵袭说，科技股上涨的逻辑是充分的，虽然科技股未来的上涨之路不会一帆风顺——特别是在美债收益率上行的背景下，但它的主线地位没办法撼动。加息 靴子今夜落地，三季报博弈进行中站在决议公布前夜，市场的核心分歧并不在于加不加，而在于加完后的表态。北京时间9月17日凌晨2时，美联储将公布利率决议与最新经济预测，半小时后，美联储主席沃什将召开新闻发布会，政策路径的表述与最新点阵图，相关表态或将决定这轮抢跑的持续性。在此之前，海外科技股已经历了一轮情绪颠簸。9月14日，OpenAI首席执行官奥尔特曼、Anthropic首席执行官阿莫迪与SpaceX首席执行官马斯克在 放缓前沿AI”上罕见同调，亚太科技股当日普遍承压；9月15日，美国总统特朗普又公开驳斥AI毁灭人类的说法。需要指出的是，相关表态目前均停留在口头层面，全球AI产业尚未出现资本开支削减、订单下调或项目建设推迟等实质性变化。若加息落地且美联储表态温和，各类资产如何演绎？国泰海通以9月11日美国资本市场为预演指出：债券市场短端利率上行概率较大，中长端则更多受油价、通胀和期限溢价影响，难以快速走低；权益市场的初始反应可能偏谨慎，但盈利质量、估值和融资依赖度将造成明显分化；美元在加息25个基点的基准情形下大概率偏强但幅度有限，关键在于其他主要央行的相对政策路径；黄金的短期方向取决于实际利率和美元，若本次加息只是一次性校准而非持续紧缩，则利空不应被线性放大。9月16日，A股黄金股、白银股同步走高，而现货黄金价格在决议公布前有所回落，市场博弈特征明显。对于A股科技资产，国投证券策略分析师林荣雄的表述更为直接。他在研报中回顾了加息预期升温的路径：8月美国PPI、CPI相继超预期后，市场对9月加息25个基点的定价从约75%一路升至九成附近，30年期美债收益率一度升至5.37%、创2007年6月以来新高，但2年期与10年期利差反而收窄——短端已基本定价加息，长端的克制显示市场对加息持续性仍有保留。林荣雄还认为，若加息落地，全球流动性收紧更多体现为结构性再平衡而非系统性收缩，长端利率未随短端同步上行，意味着对全球权益市场整体估值的压制将呈现边际钝化特征。在其推演中，只要AI科技的后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度，资产价格就会呈现估值承压但盈利上修的对冲式上涨；随着A股TMT交易拥挤度回落至中位，四季度AI科技行情回归概率在增大。而资金对三季报的布局并非撒胡椒面，领涨行业集中在半导体、通信设备、消费电子等，这些行业仍处于利润增速加快、净利率回升阶段。这也意味着，今日的科技抢跑，与其说是在为利好下注，不如说是在交易三季报的预期差。在三季度业绩尚待验证的窗口，市场更可能沿着景气可验证的环节精选行业与个股，围绕三季报有望超预期、维持环比增长的板块寻找预期差，而二季度科技板块普涨的局面或难再复制。

2026-9-16 : 近日，研究机构TrendForce集邦咨询发布了2026年Q2全球前十大晶圆代工厂报告，报告显示，前十大晶圆代工厂合计产值约534.9亿美元，季增11.5%，再创新高。其中，台积电（TSMC）以402亿美元营收、72.5%市占率继续稳居第一，三星晶圆代工（Samsung Foundry）和中芯国际（SMIC）分别位列第二、第三。四到六名分别为联电、格芯、华虹集团。前六名厂商排名自2024Q1至今保持完全稳定，未发生任何变动。值得关注的是，三星晶圆代工与中芯的营收差距从Q1的约7亿美元快速收窄至不足2.6亿美元，市占率差距仅剩0.5个百分点。从更长的时间维度看，数据背后，两家公司呈现出截然不同的增长动能。0.5个百分点：中芯逼近三星上述报告显示，2026年Q2三星晶圆代工营收32.6亿美元，环比增长1.8%，市占率从6.5%下滑至5.9%。中芯国际单季营收首次突破30亿美元，达30.06亿美元，环比大增20%，市占率从5.1%升至5.4%。从更长的时间维度看，两者的差距收窄并非始于本季度。第一财经记者梳理了自2023年Q1至2026年Q2共14个季度的数据。从图上看，三星晶圆代工方面，营收曲线整体高位震荡，2024年二季度一度冲至约38.3亿美元阶段高点，随后回落，2025年一季度降至约28.9亿美元的低点，此后虽有所回升，但始终未能回到此前高位。市占率曲线则更为直接：从2023年一季度的12.4%一路下行至2026年二季度的5.9%，中间虽有2024年二季度的短暂反弹，但未改变长期下行趋势。中芯国际方面，营收曲线几乎呈单边上行，从2023年一季度的14.62亿美元持续增长至2026年二季度的30.06亿美元，三年翻了一倍多。市占率曲线则相对平缓，长期在5.1%至6.0%区间波动，2025年二季度触及5.1%的阶段低点后，2026年二季度回升至5.4%，环比增速明显加快。两者差距方面，2023年一季度市占率差距为4.6个百分点，2023年三季度扩大至7.0个百分点的峰值，此后持续收窄。2024年四季度降至2.6个百分点，2026年一季度进一步降至1.4个百分点，2026年二季度急剧收窄至0.5个百分点，营收差距也缩小至不足2.6亿美元。图中黄色阴影区域的面积变化，直观反映了这一追赶过程。三星方面的停滞是这一收窄过程的主要驱动力。三星晶圆代工2026年Q2的32.6亿美元营收，与2024年Q4完全持平。一年半时间，三星代工营收未能突破2024年Q4的水平。上述报告认为，三星晶圆代工受益于HBM Base Die等先进制程新订单逐步放量、5/4nm以下先进制程代工价格调涨，营收小幅成长1.8%。同期前十大代工厂总营收环比增长11.5%，中芯国际、联电、世界先进等厂商增速均达两位数。三星相关营收虽微增，但增速远低于行业平均水平，市占率因此从6.5%被稀释至5.9%。中芯国际的增长则在加速。其营收增长来源包括PC/笔记本为主的消费性供应链提前备货，AI周边IC以及服务器网络芯片等订单稳步增量，还有因存储器全面缺货，NAND/NOR Flash代工需求与价格上扬。二者增长逻辑截然不同深芯盟产业研究部分析师林浩葵向第一财经记者分析，三星晶圆代工一年半“零增长”的核心症结并非集团战略调整，而在于先进制程良率问题引发的客户结构恶化，以及IDM模式与代工业务之间的结构性利益冲突。他进一步拆解了这一逻辑链条：三星在3nm节点率先押注GAA架构，试图实现对台积电的弯道超车，但早期良率长期无法达到商业化量产标准。先进制程不能稳定交付，导致部分头部客户受影响；而缺少大客户的巨额出货来分摊产线折旧、推动工艺迭代，又反过来拖累了技术成熟度。在三星内部，三星手机在全球高端市场份额承压，部分旗舰机型采用三星、高通双芯片战略，内部需求不足以填补产能缺口。与此同时，三星同时经营终端和芯片设计业务，这让苹果、AMD等外部客户对其技术保密性始终存有顾虑。林浩葵认为，代工部门的资源收缩是一系列问题的结果而非原因。此外，在HBM赛道，三星持续受到SK海力士压制，集团将有限的优质研发人员和资本开支调回存储业务，也进一步延缓了代工部门的技术攻坚。中芯国际的增长逻辑则与三星截然不同，它承接了AI需求向成熟制程外溢的结构性增量。AI服务器不仅需要GPU，还需要大量电源管理芯片、功率器件和服务器网络芯片，这些产品对制程的要求集中在成熟节点，恰好落在中芯的产能之内。中芯国际联合CEO赵海军在2026年Q2业绩说明会上表示，当前市场需求远超产能供给，且需求高度集中在人工智能、算力以及数据中心相关的逻辑电路领域。其中，电源管理类芯片需求格外旺盛，不管是GPU、周边存储、SSD驱动，还是冷却电机驱动、光模块内部的电源管理，需求量都十分庞大。具体到中芯国际，和数据中心电路板、算力板直接相关的配套晶片，包括逻辑电路、BCD、光模块收发相关部分，已经出现供不应求。半年报显示，中芯国际上半年实现营业收入386.35亿元，同比增长19.44%；归母净利润44.67亿元，同比增长94.16%；扣非净利润29.94亿元，同比增长57.2%。销售晶圆数量（折合8英寸标准逻辑）同比增长14.9%至537.9万片，平均销售价格同比提升至6667元。Q2产能利用率达到93.7%，12英寸晶圆收入占比提升至78.2%，产品组合向高毛利方向倾斜。公司给出的Q3指引为营收环比增长2%至4%、毛利率26%至28%，进一步上行。三星短期能否止跌？近段时间，三星代工在特斯拉订单、2nm GAA良率验证、高通代工谈判等方面陆续有所进展。林浩葵认为，这些动向均有助于其止跌，但短期内仍有挑战。他以三个维度拆解了这一判断。首先是2nm GAA良率验证，实验室良率与大规模商业量产良率之间存在鸿沟，即便2nm技术指标优秀，客户仍需经历漫长的设计验证周期。其次是特斯拉与高通的订单进展，特斯拉的自动驾驶与AI芯片体量可观，高通也有动力扶持第二供应商以制衡台积电的议价权。但车规级芯片导入周期极长，通常需要2至3年，高通即便分单，前期也仅限于中低端或试探性流片。最后是晶圆代工固有的滞后效应，从锁定订单到营收放量至少需要18至24个月。即便三星在2024年底至2025年锁定订单与良率，反映到财报上的大规模营收放量最早也要等到2026年中期以后。集邦咨询认为，观察第三季营收表现，消费性IC设计客户考量成熟制程产能可能持续受排挤，且预估晶圆价格上涨，仍维持一定投片动能。此外，智能手机旗舰机种进入备货周期，以及AI HPC往新平台转进放量，皆有助于整体晶圆代工产值进一步提升。中芯和三星晶圆代工0.5个百分点的市占率差距仍待追赶，但真正的考验或许不再是单季排名，未来两者竞争的关键，在于各自所处的产业生态位能否支撑起更长期的增长。

2026-9-16 : 【我国火箭单次海上发射载荷重量创新高】9月16日，引力一号遥三运载火箭在我国东海海域点火升空，成功将搭载的8颗千帆星座组网卫星与1颗超高速无线通信技术试验卫星顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 记者从火箭研制方东方空间（山东）科技有限公司获悉，此次任务创下我国单次海上发射载荷重量和轨道高度新高，净载荷重量超3吨，入轨高度约800公里，验证了海上发射模式对中大型卫星载荷任务的适应能力。(华尔街见闻)

2026-9-16 : 9月16日06时00分，东方空间引力一号（遥三）·千帆全顺号运载火箭在我国东海海域点火升空，将搭载的8颗千帆星座组网卫星与1颗EUHT技术试验卫星顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 第一财经记者从东方空间了解到，本次任务是该公司首次开展巨型低轨卫星互联网星座组网发射任务，净载荷重量超过3吨，入轨高度达800公里。本次任务载荷形式为堆叠星组合体和平板星的组合，对多次分离控制技术提出了更高的要求。 引力一号（遥三）发射 图片来源：东方空间 东方空间联合创始人、CEO布向伟在接受第一财经记者采访时表示，海上发射最大优势就是点位机动灵活，但点位选择是一套复杂系统工程，最核心的要素是匹配卫星目标轨道要求。此外还要综合评估航区落区安全、海况气象条件、发射窗口、发射船航行调度、海事协调等因素。 “不同星座、不同卫星目标轨道不一样，适配的最优发射点位就会不同，后续我们会逐渐固化典型轨道的发射点位，同时还会根据任务需求探索更多海上发射点位，充分发挥海上发射机动优势，更好匹配低轨星座批量组网发射。”布向伟说。 布向伟还表示，现阶段中国乃至全球商业航天领域都存在“星多箭少”的供需矛盾。其中原因比较复杂：首先，国内能稳定提供商业发射服务的火箭型号有限，能够满足大规模星座组网的大运力火箭尤其稀缺。其次，发射频次不够、发射成本高昂，以及新型号火箭从首飞到客户真正信任需要2-3次飞行验证，存在时间差。引力一号已经具备200至400公斤级卫星“一箭十星”至“一轨十八星”以上的发射能力。从我们的排期来看，发射需求正在快速释放——年内计划实施三次卫星批量发射任务。随着更多商业火箭型号成熟、发射频次提升、成本下降，供需会逐步走向平衡。 目前，东方空间已构建形成研发、试验、生产、发射等全产业链布局。据该公司联合创始人、副总裁彭昊旻介绍，公司核心主营是运载火箭发射服务，但也适度向下游产业做协同布局，参与投资两家卫星运营公司，本质上是打通“火箭-卫星应用”产业联动。一方面能够把星座客户的载荷需求、轨道要求、批量发射诉求前置反馈到发射方案中，优化拼车发射、批量组网发射服务；另一方面也能够深度参与低轨互联网、遥感星座生态建设，以更好服务不同类型卫星、不同组网模式。 彭昊旻告诉第一财经记者，2026年初至今，东方空间已完成Pre-C轮、C轮融资，融资总额超过数十亿元，本轮资金重点投向引力二号大型液体可回收火箭研发和生产。 “公司已经正式开启C++轮融资，将有利支撑引力二号可回收型火箭的研制。按照整体规划，近期我们将启动股份制改革相关工作，之后择机启动上市辅导，借助资本市场力量加快研发投入，完善火箭批产、发动机制造等全链条产能，更好响应国内低轨星座大规模组网的发射需求。”彭昊旻说。

2026-9-15 : 电子信息制造业是人工智能发展的关键物质基础和产业化的主阵地。伴随大模型、具身智能等技术加速突破，电子信息制造业正迎来新一轮增长周期。 工业和信息化部、国家发展和改革委近日联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》（下称《规划》），提出到2030年，我国电子信息制造业规模以上企业营业收入突破30万亿元。 《规划》提出推动集成电路全链条攻关，促进电子元器件和电子材料高端化发展，同时布局产业发展四大新增长点，包括巩固能源电子产业优势、促进时空信息产业发展、夯实人工智能硬件底座、加快行业电子数智技术创新融合。 工信部表示，“十五五”时期，我国电子信息制造业发展环境面临深刻复杂变化，处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。《规划》出台旨在进一步提升我国电子信息制造业竞争力，统筹高质量发展和高水平安全，全力维护国民经济稳定运行。 中国信息通信研究院副院长敖立分析，《规划》系统擘画了产业中长期发展蓝图，围绕筑牢产业基础能力、增强电子整机与系统竞争力、培育产业发展新增长点、增强产业可持续发展能力等部署重点任务，对于夯实新型工业化的产业底座、支撑制造强国网络强国建设、加快发展新质生产力具有重大意义。 目标营收突破30万亿 电子信息制造业规模大、链条长、创新活跃，市场化、国际化程度高，赋能引领作用显著，是国民经济的支柱产业、实现新型工业化的重要力量。 “十四五”期间，我国电子信息制造业发展取得积极成效，营业收入连续13年在41个工业大类中位居第一，在推动工业经济稳增长方面发挥了重要的支柱作用。集成电路、服务器、新型显示等产业实现新突破，人工智能终端发展进入快车道，北斗规模应用取得新进展，为加快推进新型工业化、建设制造强国和网络强国作出了积极贡献。 敖立谈到，当前新一轮科技革命和产业变革向纵深演进，人工智能成为重塑全球产业格局的关键变量，电子信息制造业作为数字世界的“硬件底座”，其战略地位、竞争逻辑与增长方式正在发生深刻变化。 《规划》提出，到2030年，我国电子信息制造业高质量发展取得显著成效，在全球产业格局中发挥举足轻重作用。电子信息制造业在工业中的重要地位进一步凸显，规模以上企业营业收入突破30万亿元。产业链安全水平显著提升，在集成电路、先进计算、消费电子、基础电子、能源电子等领域涌现一批长板技术和产品，形成具有竞争力的世界一流企业。 与此同时，产业创新效能明显提升，研发投入强度达到3.5%，重点领域关键核心技术快速突破，领跑、并跑领域明显增多，算力供给能力大幅增长，新一代智能终端应用普及率显著提升。产业生态更趋完善，硬件、软件、标准、专利协同取得新进展，区域布局和国际合作取得新成效。 敖立认为，把规模优势转化为体系优势，把“量的领先”提升为“质的胜出”，是“十五五”时期电子信息制造业发展的重大命题。《规划》坚持目标导向和问题导向相统一，立足当前、着眼长远，明确了“十五五”时期的发展目标并对更长远的发展作出展望，正是对这一新阶段需求的系统性回应。 开辟产业增长新空间 新一代人工智能正在形成投资侧与消费侧双轮驱动的新需求，推动电子信息制造业进入规模与效益同步跃升的新阶段。截至2026年6月底，我国智能算力规模同比增长177%，人工智能计算机等智能终端出货量超过1亿台。 中国信息通信研究院信息化与工业化融合研究所梁林俊表示，新一代人工智能加速演进，为电子信息制造业带来了新的需求、新的产品形态和新的发展方式，也对基础硬件供给、系统协同提出了更高要求。应坚持需求牵引与创新驱动相结合、做强基础技术底座与做大终端相并举，把人工智能的技术势能加快转化为产业发展的增长动能。 《规划》部署了筑牢产业基础能力、增强电子整机与系统竞争力、培育产业发展新增长点、增强产业可持续发展能力等共17项任务、9个专栏，突出场景和需求牵引，通过集成攻关、国产替代、生态建设等举措，补短锻长强基，抢占未来发展优势。 《规划》将全链条创新攻坚置于首要位置，围绕五个方向系统部署，包括推动集成电路全链条攻关、促进电子元器件和电子材料高端化发展、加快智能传感器创新与应用、提升电子专用设备及测量仪器供给能力、夯实光子产业发展根基。 《规划》布局四大新兴方向。一是巩固能源电子发展优势，推动光伏、锂电池、储能、电力电子协同发展；二是促进时空信息规模应用，推进高精度、低功耗、低成本、高集成度北斗产品研发和产业化；三是夯实人工智能硬件底座，做强算力硬件、做大人工智能终端、发展智能机器人装备；四是行业电子创新融合，发展汽车电子、医疗电子、航空电子、海洋电子、工业电子，加强专用芯片、传感器、控制系统等供给等。 敖立表示，四大方向分别对应能源革命、时空基准、智能革命、行业融合的时代需求，共同拓展电子信息制造业的产业边界与价值空间。 生态体系是智能产业竞争的关键力量。《规划》以软硬协同为主线，部署重点任务。推动芯片、操作系统、开发框架与模型的接口开放统一和适配优化，完善软硬件适配工具，提高硬件能力利用效率和应用开发便利性，支撑应用创新在统一的技术底座上高效展开。 敖立指出，放眼未来十年，人工智能与电子信息制造业的深度融合，将成为重塑产业形态的决定性变量。从“规模领先”到“体系领先”是一个渐进过程，基础环节的突破需要长期积累，智能化的深度渗透需要经历能力嵌入、系统重构等多个阶段，非朝夕之功。推动《规划》落地见效，是一项涉及央地协同、政企联动、产学研融合的系统工程，需要从实施机制、要素保障、开放生态三个维度精准发力。

2026-9-15 : 硅光产业的竞争，正在从单点技术突破转向产业体系能力的比拼。 在日前举行的2026浦江创新论坛“硅光创新发展专题论坛”上的圆桌论坛环节，来自制造平台、产业企业及投资机构的多位嘉宾认为，只有把技术创新、工程验证、产业协同、应用需求和资本力量真正连接起来，硅光才能从“技术可行”走向“规模化商用”。 如何合力解决量产 硅光产业首先面对的是制造问题。 英伟芯（上海）科技有限公司总经理聂辉在上述圆桌上说，国内在硅光制造平台和先进封装平台方面，与国际一流体系相比仍然存在追赶空间。 “我们在国产的，特别是硅光制造平台以及先进封装平台，还有很多的工作和体系待开发完成。”在聂辉看来，目前产业最大的现实问题之一，是量产的问题。这意味着，对不少初创企业而言，其产品开发过程并不能简单建立在成熟制造平台之上，而是需要企业和制造平台共同打磨。 这既是成本，也是机会。 他建议，以产业链尤其是国产化需求为牵引，通过国家级或市级平台推动硅光制造和先进封装能力建设。 2025年3月17日，上海发布全国首个硅光领域行动方案。一年多以来，上海围绕硅光平台建设、生态打造、人才引育等方面重点工作，加强市区联动、委办协同，将硅光作为未来产业新赛道共同培育，聚焦张江合力打造全国首个硅光未来产业集聚区（硅光芯源）。张江高科在集聚区，联合上海光电科技创新中心，共建硅光芯片测试与验证服务平台，帮助企业快速定位硅光芯片的设计缺陷、工艺偏差及可靠性短板，加快前沿技术成果转化；同时，建设共享模式的千级洁净室。 在圆桌论坛开始前，上海硅光概念验证平台负责人杨丰赫告诉第一财经，像上海硅光概念验证平台主要就是帮助这些初创的团队，帮他们解决最初一公里的问题。“平台是今年正式启动运行，目前储备项目有11个，预计今年下半年开始，我们会陆续去征集更多的具有原始创新技术的团队，来帮助他们继续解决问题。” 如果说成熟半导体产业更多是在既定工艺体系中进行产品创新，那么当前硅光产业仍需要产品公司、制造平台和封装平台共同定义工艺。这也决定了，仅靠单家企业很难完成整个产业基础设施的搭建。 中试平台要解决的，是“从科研到产业”的断层。 上海微技术工业研究院研发副总经理夏晓媛在圆桌上介绍，上海工研院聚焦MEMS和硅光两大技术领域。在她看来，中试平台本身承担的就是“承上启下”的角色：科研院所和初创公司的原始设计，需要在中试平台完成工程化开发和产业放大。 夏晓媛认为，任何一个单独环节都很难独立推动整个产业成熟，整个硅光的产业发展需要每一个环节共同地发力。 因此，她将产业生态建设的重点放在了“全产业链协同”上。一个典型问题是标准。从系统端到封测、制造，再到材料端，能否提前形成接口规划和沟通机制，将直接影响产业链迭代效率。“有没有可能从上层、系统层面上，比较强有力地向上游从封测端再往上到制造端，制造端再往上到材料端都能够有一定的沟通、协作，有一定的标准接口的规划与制定。” 产业化的下一步 如果说制造和中试解决的是“能不能做出来”，那么硅光走向产业化的下一道问题是：谁来用，以及用多少。 上海未来启点私募基金管理有限公司投资执行总经理蔡金旭分享道，目前整个硅光产业处于从中试逐步走向规模量产的阶段，但不同技术方向成熟度并不一致。在这一过程中，量产仍然面临一系列现实障碍。 而破解这些问题的关键，在他看来并不是先讨论“量产能力”，而是先找到足够明确的应用场景。“大家说到的量产，说到的标准，核心就是得有一个具体的场景，能把这个量给放起来。”因此，上海未来产业基金提出，要推动硅光与国产芯片之间的打通，“把真正的使用给做起来”。 光本位智能科技（上海）股份有限公司研究院执行副院长蒲华楠同样将需求放在产业协同的起点。 在他看来，硅光生态最重要的不是单独优化某一个技术环节，而是在设计之初就将FAB、封装以及最终客户需求纳入同一个体系。“面向最终的客户需求去反推我们在整个产业链环节上，可能需要去细分的这些技术点，或者是对应的技术参数到底有哪些。” 蒲华楠提到，在相关项目落地过程中，一些既有芯片封装技术已经较为成熟，但当光的部分被引入之后，就需要与供应商共同合作，重新推动技术迭代。这也意味着，硅光并不是在既有半导体产业链上增加一个孤立模块，而可能要求设计、制造、封装和系统端重新协同。 平台与场景之外，资本也开始被赋予新的角色。 蔡金旭透露，上海未来产业基金在硅光领域整体布局超过9亿元，覆盖基金和直接投资，形成由8个基金共同合作的硅光基金生态联盟，期望通过联盟的方式把社会资本往该领域导入：一方面，市场化方式可以对项目进行选择；另一方面，可以利用基金联盟将不同资源导入产业，通过资本和生态、包括和产业的结合把硅光生态完善起来。

2026-9-15 : 我国民营商业航天企业首次承担大型卫星互联网星座组网任务。 9月15日，朱雀二号改进型遥七运载火箭（ZQ-2E Y7）在东风商业航天创新试验区蓝箭航天液氧甲烷运载火箭发射工位点火升空，将10颗上海垣信卫星科技有限公司千帆极轨19组卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。 第一财经记者从蓝箭航天了解到，本次飞行是我国民营商业航天企业首次承担大型卫星互联网星座组网任务。朱雀二号改进型是蓝箭航天主力载具之一，与朱雀三号重复使用运载火箭同步发展。两个型号在技术迭代方面相互助力、在市场定位方面相互补充。 蓝箭航天市场营销部总经理马海静在接受第一财经等媒体采访时表示，两型火箭承担不同阶段、不同任务需求，不是简单的替代关系。朱雀二号改进型是蓝箭目前承担常态化商业发射任务的重要型号，主要面向当前市场和客户的实际发射需求；朱雀三号则面向未来更大运力、更高频次的发射需求。未来一段时期，两型火箭将根据不同客户、载荷和任务需求协同发展，共同构成蓝箭商业发射服务能力。 随着我国低轨卫星互联网进入规模化组网阶段，卫星研制、批量生产和发射正在逐渐形成更加紧密的产业协同。星座组网不是一次性任务，而是一个持续建设和运营的过程，对运载火箭的发射频次、任务组织和持续供给能力提出了更高要求。对商业火箭企业来说，这意味着市场需求正在从单次项目逐步转向更加持续、规模化的运力需求。 “对于这类复杂任务，我们更看重的不是解决某一个单点技术问题，而是通过充分的地面工作、系统协同和流程管理，把复杂度尽可能前置消化，确保每一个环节都按照既定程序稳定执行。”据马海静介绍，针对这次任务，蓝箭围绕火箭与卫星接口、飞行程序、多星释放时序、地面测试和发射流程等进行了系统准备，并与客户开展了大量协同工作。 朱雀二号改进型和朱雀三号共用大量关键产品与技术。例如，两者一子级均采用TQ-12A系列发动机、二子级均采用TQ-15A发动机；一二子级均通过气动推杆进行分离。技术共用一方面能够降低成本，另一方面可使某个型号的验证成果、所积累的数据和经验应用于另一型号，从而加快各自改进与迭代。 在市场方面，朱雀二号改进型的最大运力为6吨，朱雀三号在回收状态下的最大设计运力为18吨。目前，蓝箭航天已经实现朱雀二号改进型常态化商业发射，并持续推进朱雀三号工程化复用验证。 据蓝箭航天介绍，朱雀二号改进型遥七运载火箭的构型和性能参数与遥五和遥六总体上保持一致。自2026年5月起，蓝箭航天通过这三次任务，绘制出了“技术验证→能力复制→范式创新”的型号进化曲线。 其中，遥五任务首次验证了朱雀二号改进型的设计运载能力和复杂任务高轨道部署能力，为后续大规模组网任务奠定了技术基础；遥六任务证明了该型号具备高密度发射的组织能力和工程实现能力，在遥五发射26天后再次承接大型任务；遥七则开启了星座组网新业务范式，在前序验证的基础上充分利用火箭运力、增加入轨载荷，从而进一步降低客户成本，为行业带来可批量应用的高效发射解决方案。 马海静表示，蓝箭正在从以重大技术和工程能力建设为主，进一步向规模化商业运营发展。但商业航天的规模化并不由某一次任务决定。它最终体现在产品是否能够持续生产、任务是否能够稳定执行、客户需求是否能够持续满足，以及企业能否建立与高频发射相匹配的制造、供应链和运营体系。因此，对蓝箭来说，接下来的重点仍然是把已经形成的技术和工程能力逐步转化为更加稳定、持续的商业运力。

2026-9-15 : 工业和信息化部、国家发展改革委日前联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》。 《规划》预计，到2030年，我国电子信息制造业在全球产业格局中发挥举足轻重作用，规模以上企业营业收入突破30万亿元，在集成电路、先进计算、消费电子、基础电子、能源电子等领域涌现一批长板技术和产品，形成具有竞争力的世界一流企业。产业研发投入强度达到3.5%。专家指出，电子信息制造业是人工智能发展的关键物质基础和产业化的主阵地，人工智能加速演进，正与芯片、整机、终端和制造工艺创新相互促进，推动电子信息制造业增长动能、产品体系和生产方式发生深刻变化。 中国电子信息产业发展研究院总工程师 李宏伟：AI技术与垂直领域深度融合，促进消费电子终端在医疗健康、居家养老、教育培训等场景广泛应用。AI技术还将促进消费电子产品跨界融合应用，通过挖掘新的消费场景，释放消费电子终端产品的价值。 据了解，我国电子信息制造业规模大、链条长、创新活跃，市场化、国际化程度高，“十四五”期间，我国电子信息制造业连续13年在41个工业大类中位居第一，在推动工业经济稳增长方面发挥了重要的支柱作用。

2026-9-15 : 【电子信息制造业发展“十五五”规划发布】工业和信息化部、国家发展改革委日前联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》。《规划》预计，到2030年，我国电子信息制造业在全球产业格局中发挥举足轻重作用，规模以上企业营业收入突破30万亿元，在集成电路、先进计算、消费电子、基础电子、能源电子等领域涌现一批长板技术和产品，形成具有竞争力的世界一流企业。产业研发投入强度达到3.5%。(华尔街见闻)

2026-9-14 : 9月14日，PCB概念板块全天强势，多股涨停。截至当天收盘，PCB概念股超声电子（000823.SZ）6天4板，澳弘电子（605058.SH）2连板，满坤科技（301132.SZ）、中京电子（002579.SZ）、科翔股份（300903.SZ）等涨停，泰金新能（688813.SH）涨超12%，威尔高（301251.SZ）涨超11%，嘉立创（001232.SZ）涨超8%。 浙商证券最新研报显示，随着PCB上游材料价格持续上涨，涨价开始向部分PCB品类传导，涨价效果自2026年第三季度起将逐步体现。 今年上半年，AI算力正驱动PCB产业进入“量价齐升”的上行期。随着AI服务器由单机向机柜级扩展，对PCB板卡数量、层数与材料等级同步提升。其中，对覆铜板材料等级从标准FR4（一种PCB制造中用量最大的基板材料）向M4、M8、M9甚至更高等级迭代。以NVIDIA（英伟达）平台演进为主线，H系列（H100/H200）GPU计算板主要采用M6级超低损耗CCL；B系列（B200/GB200）进一步升级至M7级，GB300向M8级材料演进。 8月底，覆铜板龙头建滔积层板向客户下发年内第七份涨价函，对所有厚度FR-4覆铜板统一涨价10%，半固化片（PP）中7628（含）以上厚布涨价10%，7628以下薄布涨价20%。涨价函中表示：“由于上游物料玻璃布、铜箔等核心主材供应日趋紧缺、价格大幅上涨”。仅FR-4覆铜板按复利计算，年内累计涨幅已超100%。松下、南亚塑胶等公司也发布了调价通知。 本轮覆铜板的涨价源头在更上游的原材料端。覆铜板是由铜箔、电子玻纤布与合成树脂三大材料复合而成，三者占总成本合计超过80%。在电子布端，全球玻纤龙头中国巨石9月正式上调电子布价格，厚布涨价15%、薄布涨价20%，行业库存持续处于低位。在铜箔端，东吴证券研报显示，2026年全球AI服务器专用HVLP铜箔需求预计达2.4万吨，同比增长260%。但HVLP高阶产品工艺壁垒高、普通铜箔产线不具备转产条件，供需缺口持续放大。 涨价效应也已传导至部分PCB厂商。金禄电子披露，公司上半年订单平均单价同比增长29.03%，Q2订单平均单价环比增长21.77%，调价效应预计下半年体现更为充分。崇达技术在9月9日异动公告中表示，2026年以来，覆铜板、铜、金盐等核心原材料价格加速上涨，为应对成本压力，公司对线路板产品实施结构性提价。 从公司业绩来看，建滔积层板上半年营业额149.04亿港元，同比增长55%；纯利28.87亿港元，同比大增209%。生益科技上半年实现营收190.26亿元，同比增长50.05%；归母净利润32.87亿元，同比增长130.42%。覆铜板业务毛利率同比提高5.47个百分点至29.16%，印制线路板业务毛利率同比提高3.35个百分点至31.2%。 东吴证券首席分析师陈海进上周表示，从产业调研情况来看，此轮周期与过往周期存在本质差异：本轮覆铜板涨价并非单纯由囤货炒作驱动，本质是真实订单需求饱满，头部高端产能供给紧张，行业供不应求，不少订单已排至今年年底。 但本轮涨价行情并非没有隐忧，产业链内部已经出现明显分化。Prismark数据显示，2025年全球PCB总产值预计增长15.8%至851.52亿美元，2030年有望增至1233亿美元。但内部分化明显：18层及以上超高多层板（AI服务器/高速交换机核心板材）产值增速高达72.8%；高阶HDI增速26%；9-16层多层板增速22.1%；封装基板增速18.2%；而单/双面板、4-6层常规硬板增速仅约6.2%。 业内人士告诉第一财经记者，涨价从覆铜板向PCB厂商的传导存在一定滞后性，终端客户对涨价的接受度将决定这一轮涨价能否持续。此外，随着头部企业新建项目近两年陆续投产，届时供需格局可能发生变化，价格走势有待市场进一步验证。

2026-9-13 : 【品大事】 5天3板超声电子：“超声电子高频板通过英伟达认证”情况不属实，目前无产品供货给英伟达 超声电子发布异动公告称，公司关注到近期市场对PCB（印制电路板）及算力硬件相关概念关注度较高，市场存在关于公司涉及算力、英伟达供货等概念的讨论。现公司就相关业务情况说明如下：英伟达相关传闻澄清：市场传言 “超声电子高频板通过英伟达认证”情况不属实，目前公司无产品供货给英伟达；公司800G、1.6T光模块配套PCB处于研发跟进阶段。上述研发项目后续推进进度、客户认证、量产落地均存在不确定性，暂未实现规模化供货，截至目前，上述产品没有产生相应营收。近期市场对消费电子产业链上游PCB、覆铜板需求预期有所提升，公司基本面未发生重大变化，请投资者理性研判公司基本面。 金安国纪：网传公司产品纳入英伟达、华为供应链体系认证等相关信息不实 金安国纪发布异动公告称，近期公司关注到网上传播关于公司产品纳入英伟达、华为供应链体系认证等相关信息，相关信息均为不实信息。截至目前公司未与英伟达、华为有过接触，也未与其开展任何形式的业务合作。公司目前高频高速覆铜板产品尚在实验室研发及客户送样阶段，尚未形成收入，其中一款介电常数Dk3.81（10GHz）及介质损耗Df0.0047（10GHz）的高速覆铜板正在向境内客户送样中，能否通过客户认证存在不确定性；其他产品处于初期研发阶段，未有相应样品，相关的研发进展及成果存在不确定性。 智谱：以零息+溢价转股形式融资50亿美元 智谱宣布完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行，此次所得款项净额主要用于下一代GLM模型、完全自训练体系及相关算力基础设施。根据公告，智谱股份配售价为每股714港元，较公告前收盘价折让约9.96%，配售股份占扩大后已发行股本约4.50%。可转债采用零息结构，发行价为本金的100.5%，到期按本金赎回；初始转股价为每股892.50港元，较配售价溢价25%，较公告前收盘价溢价约12.55%。 江化微：与上海化工研究院签署战略合作框架协议 江化微公告，公司与上海化工研究院于2026年9月12日签订《战略合作框架协议》，双方将在纯化技术、联合实验室建设、产品开发、知识产权及人才联合培养等方面开展合作，合作期限五年。该协议为意向性文件，预计不会对今年业绩产生重大影响。 尚品宅配：拟出售不超2%已回购股份 尚品宅配公告，公司董事会同意将此前为维护公司价值及股东权益所回购的股份通过集中竞价方式出售，拟出售数量不超过449.03万股，占公司总股本比例不超过2%。出售期间为2026年10月14日至2027年4月13日，出售价格按二级市场价格确定，所得资金用于补充流动资金。 百利天恒：T-Bren联合帕妥珠单抗III期临床试验完成首例受试者入组 百利天恒公告，公司自主研发的创新生物药注射用T-Bren（HER2 ADC）联合帕妥珠单抗在HER2阳性乳腺癌新辅助治疗中对比多西他赛+卡铂+曲妥珠单抗+帕妥珠单抗的III期随机对照临床试验已于近日完成首例受试者入组。T-Bren（BL-M07D1）是一种靶向HER2的创新型ADC，具有同类最佳潜力，已在临床试验中展示出显著的抗肿瘤功效。截至目前，T-Bren正在国内外开展20项临床试验。 精锻科技：拟申请开展本外币跨境资金集中运营业务，额度不超12亿元 精锻科技公告，公司于2026年9月11日召开了第五届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于开展本外币跨境资金集中运营业务的议案》，同意精锻科技作为主办企业，向国家外汇管理局申请开展本外币跨境资金集中运营管理业务，拟申请额度为不超过12亿元人民币（或等值外币）。 银轮股份：为多家子公司提供融资担保 银轮股份公告，公司近期与多家银行签订或续签最高额保证合同，为子公司融资提供担保：为浙江银轮国际贸易有限公司担保不超1.20亿元，为上海银轮热交换系统有限公司担保不超7.92亿元，为浙江银轮智能装备有限公司合计担保不超2000万元，为湖北美标汽车制冷系统有限公司合计担保不超1.40亿元，为天台银申铝业有限公司担保不超2000万元，融资期限均约1年。上述担保均在已审议的71.66亿元总担保额度内。截至公告日，公司累计有效担保金额53.51亿元，占2025年度经审计净资产、总资产比例分别为64.44%、24.46%，无逾期及涉诉担保。 【增减持】 雷电微力：股东陈发树拟减持不超2.9956%股份 雷电微力公告，持股5%以上股东陈发树因个人资金需求，计划自本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价和大宗交易方式减持本公司股份合计不超过7416365股，占公司总股本的2.9956%。 汉桑科技：员工战略配售资管计划拟减持不超1.23%股份 汉桑科技公告，持有本公司股份1591144股（占公司总股本的1.23%）的股东中金公司－兴业银行－中金汉桑科技1号员工参与战略配售集合资产管理计划，计划在本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内（自2026年10月13日至2027年1月12日）以集中竞价交易或大宗交易的方式减持公司股份1591144股（占公司总股本比例1.23%）。 浩瀚深度：股东雷振明拟减持不超1%股份 浩瀚深度公告，股东雷振明计划通过集中竞价的方式减持公司股份数量不超过1583500股，占公司总股本的比例不超过1%，拟减持期间为2026年10月13日至2027年1月12日。减持价格按市场价格确定。 神州细胞：四名股东拟合计减持不超0.94%股份 神州细胞公告，神州安元、神州安恒、神州安成、神州安弘因个人资金需求，计划通过集中竞价方式减持其持有的公司股份，合计不超过4394500股（含本数），占公司总股本不超过0.94%，减持期间为本公告披露之日起15个交易日后的3个月内。 【做回购】 三一重工：首次回购股份62.39万股，交易总金额1230.87万元 三一重工公告，2026年9月11日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份62.39万股，该回购股份占公司总股本的比例为0.0068%，本次回购股份的最高价为19.78元/股，最低价为19.65元/股，交易总金额为1230.8684万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。本次回购符合法律法规、规范性文件的有关规定及公司回购股份方案的要求。 【签大单】 鸿路钢构：签订3.75亿元钢结构材料锁价合作协议 鸿路钢构公告，公司与福建中闽大秦工程管理有限公司签署《钢结构材料锁价合作协议》，协议暂定钢结构加工量为10万吨，钢结构材料总价暂定（含税）人民币3.75亿元（不含加工费），约占公司2025年度经审计的主营业务收入的1.70%。该协议的实施将对本公司2026年及2027年的营业收入和利润产生一定的积极影响。

2026-9-13 : 纳米科学、光电信号、生物电子、量子传感，交叉跨学科领域的研究越来越受到重视。在今日举行的一场浦江创新论坛“未来交叉研究论坛”（下称“论坛”）上，多位来自化学、物理、电子领域的科学家围绕交叉成果展开探讨。 “纳米科学，是指在纳米尺度上精确操控原子与分子，这不但能成为我们观测世界的基础设施，也能制造出具有全功能的材料、器件和智能系统。”中国科学院院士、国家纳米科学中心研究员陈春英在论坛上表示，纳米科学正在因其交叉性、基础性等特征，成为驱动电子信息、生物医学、先进材料等颠覆性创新的底层技术。 陈春英以LNP纳米载体技术为例称，该技术将核酸包裹在纳米颗粒中，可以实现颗粒的精准递送，目前这一技术也可以用于精准靶向肿瘤治疗，让以往一项复杂干预如今更能兼顾安全性、药物利用率，“进一步，利用纳米材料将光、磁等外部物理能量转化为病灶局部热效应，推动可定位、可调控的局部干预，也会在将来成为可能。” 对于更多纳米科学技术的应用场景，陈春英表示，比如融合了纳米材料、柔性电子器件的NEO无线微创脑机接口设备、电极阵列等，可以实现低损伤、无线化的神经交互；再如，融合了人源类器官模型（人体药代、药效与器官互作）、实时传感与AI的预测系统，则可以动态、连续捕捉信号，推动药物评价走向人体响应下的定量预测。 光电信号的交叉融合也在产出高质量研究。“过去，研究者需要通过观测多张不同的组织切片，继而去推理出病理机制，现在近红外成像系统可以连续、稳定地探测到深部组织约5厘米处。”复旦大学化学系/智能材料与未来能源创新学院教授张凡表示，近红外光与生物电信号之间的交叉研究，能实现活体组织成像的动态、可视化和无创。 张凡表示，团队发现，基于人体内源性近红外光荧光蛋白形成的“ICG（吲哚菁绿，一种荧光染料）探针”可以在手术导航过程中实现肿瘤组织无标记成像（无须注射钆元素），从而区分良性、恶性肿瘤，辅助医生精准切除、避开重要结构。据了解，上述技术已转化成为一套小动物活体光学成像系统，面向高校、科研院所、药企等来提供成像设备与配套探针。 “下一步，基于人体组织振动频率的分子光谱将成为团队的重点研究方向，这也与衰老、代谢等因素息息相关。”张凡说。 生物电子学如何融合？新加坡南洋理工大学材料科学与工程系教授陈晓东解释称，电子信号以0和1的取值来代表，生物信号则以离子跨膜流动为基础，因此生物电子学是将两种不同的语言在一个平台上翻译交流，其中的重要体现则是电化学传感器。 陈晓东表示，团队将薄度约为5微米的电化学传感器用于人体肌电信号的解码，这一“电子皮肤”通过采集多处肌肉活动来精细识别手势。但陈晓东也表示，生物电子学所面临的关键挑战在于：传统晶圆基器件需具备轻量化、自修复的结构，电子器件则需实现更多兼容与数字转换，但这背后的基础则是准确数据，准确数据是一切算法的根本。 此外，量子传感也正在医疗健康领域体现其交叉贡献。?中国科学技术大学物理学院教授石发展称，团队通过纳米金刚石NV色心（氮-空位色心）来测量单个蛋白内部电子的自旋转，这一单分子磁共振（ESR）技术可以为生物大分子、早期疾病检测提供新一代量子测量工具。团队多项成熟技术已由国仪量子转化落地。 谈及基础交叉研究，石发展表示，“科学问题牵引”是交叉研究开展的前提，因此，交叉是科学和技术问题驱动的自发过程，其融合了物理+工程，以及材料技术+生物需求等方法，“研究者需要时刻坚持学习不同领域的知识，坚持长期主义，以及基于科学判断，并从内心认可自身的研究方向。”

2026-9-13 : 国产GPU企业沐曦股份（688802.SH）即将迎来上市后的首次较大比例限售股解禁。公司9月9日公告称，1396.60万股首发机构配售股份将于9月17日上市流通，按9月11日收盘价489元计算，解禁市值约68.3亿元。 就在几天前，同样被称为“国产GPU四小龙”之一的摩尔线程（688795.SH）于9月7日解禁当日股价以20%幅度跌停，解禁以来累计跌幅超过30%，这让市场对沐曦股份此次解禁倍加关注。截至9月11日收盘，沐曦股份报489，较其104.66元发行价仍有约3.67倍浮盈，机构获利了结压力不容小觑。 浮盈367%，1396万股将于9月17日解禁 沐曦股份于2025年12月17日登陆科创板，发行价104.66元，总股本4.001亿股。9月17日公司即将迎来1396.60万股解禁，解禁市值约68.3亿元，解禁对象为公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资管产品和合格境外投资者等机构投资者。这批限售股份解禁后，沐曦股份的流通股将从1852.86万股增至3249.46万股，流通盘扩容约75.38%。按9月11日收盘价489元计算，上述机构每股浮盈约384.34元，整体浮盈比例约367%。 从股东结构看，本次解禁股份分散度较高，每家配售的机构持股金额也不大，以宝盈基金、博道基金、博时基金、财通基金、大成基金、东方阿尔法基金、方正富邦基金、富安达基金等公募基金，以及部分企业年金、职业年金计划为主。其中中国建设银行股份有限公司企业年金计划本次解禁4.33万股，解禁市值约2119.08万元，解禁金额暂列众股东首位。 从股价走势看，沐曦股份上市初期股价一度震荡攀升，在今年7月13日创下1033元的历史高点。但此后股价持续回调，9月以来受解禁预期及GPU板块调整影响加速下跌。9月7日至9月11日一周内，沐曦股份从635元跌至489元，周跌幅约22.5%，较高点累计下跌约46.2%。即便如此，由于发行价较现价低不少，参与网下配售的机构仍手握丰厚浮盈，此次沐曦股份解禁后的减持动力不容忽视。 市场对此次解禁的担忧，很大程度上来自摩尔线程的前车之鉴。9月7日，摩尔线程2577.45万股首发机构配售股份解禁，当日股价以415.49元20%幅度跌停报收，解禁以来股价持续走弱，单周股价重挫31.1%。 沐曦股份和摩尔线程同属国产GPU赛道，均被市场归入“国产GPU四小龙”，业务均聚焦AI算力芯片，且均处于商业化初期，因此投资者在解禁节点上的情绪高度敏感。不过，沐曦股份与摩尔线程在产品矩阵、客户结构和盈利节奏上存在差异。 营收高增但扣非仍亏，国产GPU竞速下盈利挑战犹存 沐曦股份是国内通用GPU头部厂商，具备全栈GPU产品布局，单卡性能处于国内第一梯队。公司产品覆盖AI计算、通用计算（包括科学计算）和图形渲染三大领域，包含训推一体GPU曦云C系列、智算推理GPU曦思N系列、图形渲染GPU曦彩G系列以及专注科学计算的曦索X系列GPU，高度兼容主流CUDA生态。 基本面方面，沐曦股份2026年半年度业绩呈现“增收扭亏”特征。公司上半年实现营业收入13.24亿元，同比增长44.67%；归母净利润6.12亿元，较上年同期亏损1.86亿元实现扭亏，同比增长429.46%。不过，该公司的扣非后归母净利润仍亏损4885.95万元，较上年同期亏损2.02亿元减亏75.83%。公司称，收入增长主要得益于GPU产品出货量显著增加，客户认可度持续提升。 沐曦股份上半年利润大幅扭亏的成色值得关注。根据披露，公司半年度归母净利润中，非经常性损益贡献了6.61亿元，这项收益“不具有可持续性”。剔除该项非经常性损益后，公司主营GPU业务仍处于亏损状态。 持续高研发投入是沐曦股份主营业务亏损的原因之一。上半年，公司的研发费用达5.25亿元，同比增长15.28%，占营业收入比例为39.65%，高于成熟芯片公司。公司同期销售费用同比增长73.23%，主要用于市场拓展与生态建设。此外，沐曦股份上半年的经营活动现金流净额为-12.97亿元，主要系收入规模无法覆盖成本、客户回款滞后以及战略备货推升存货所致。截至6月末，沐曦股份的应收账款余额9.69亿元，相当于上半年营收的73.23%；预付款项余额21.96亿元，预付款金额较高系公司为保障供应链稳定而提前支付的高比例采购款。 国产GPU赛道正进入商业化兑现的关键阶段，竞争同步加剧。当前国内已有多家国产GPU厂商同步推进产品落地与客户拓展，互联网云服务商、电信运营商虽带来确定性需求，但客户对产品性能、生态兼容、稳定性等要求极高，验证与适配周期较长。沐曦股份在半年报中亦提示，其GPU产品进入重点行业客户需经历严苛的技术验证及生态适配周期，销售规模处于快速爬坡阶段，收入增长可能不及预期，存在未来一段时期内持续亏损的风险。 沐曦股份面临的另一项挑战来自供应链与技术路线的约束。在海外相关政策影响下，公司在先进制程晶圆代工和原材料供应方面受到不利限制，部分供应商的产品或服务具有稀缺性和独占性，短期内难以完全实现同质量替代。公司虽较早布局国产供应链，但关键环节的国产配套仍需时间培育，这意味着新产品迭代节奏与量产成本将持续受制于外部环境。 往后看，沐曦股份能否延续扭亏趋势，取决于新一代产品的放量节奏。半年报披露，曦云C600训推一体GPU于2026年5月正式量产，是公司最新主力产品；下一代面向生成式AI推理的芯片正在研发，预计2028年底达到预定可使用状态。从产品节奏看，公司已进入从“训练为主”向“训练+推理”双轮驱动的切换期，但新品从量产到客户大规模采购、再到形成稳定收入贡献，通常需要1-2年的爬坡周期。

2026-9-12 : 9月12日举行的2026浦江创新论坛成果发布会科产融合生态研讨专场期间，上海概念验证平台联盟正式成立。 第一财经从上海市科委获悉，联盟首批成员由33家概念验证平台与未来产业基金组成，覆盖脑机接口、硅光、细胞与基因治疗等未来产业领域，以及集成电路、智能制造、绿色技术等重点产业方向。 联盟将推动平台从“各自为战”转向“握指成拳”，重点开展能力梳理、资源共享、标准制订、人才培育等工作，建立项目互荐与联合验证机制，平台矩阵加速扩容。 验证成果加速走向市场。截至目前，上海市34家概念验证平台累计概念成果超过1500项，促成转化合同金额近54亿元，孵化企业189家，协助孵化企业获得外部融资超37亿元。“商业验证牵引技术验证”路径逐步清晰。 例如，脑机接口概念验证平台为何飞团队对接华山医院临床需求，明确“视觉重建”应用场景，倒逼技术验证从“单一电极零部件”提升为“脑机接口整机系统”，获蓝驰创投、高瓴资本天使轮5200万元投资。基因编辑和基因递送技术概念验证平台为某CAR-T项目提供技术验证，成功后分拆公司落地上海，协助融资3亿元。核酸与大分子生物医药概念验证平台形成“快速试错”两类实践——主动终止与市场错位的某AI生物医药项目，以2-3个月验证成本避免1-2年试错浪费；对某小分子药物项目验证结果深度分析，发现新价值，指导团队调整技术路线。 近期，上海市科委正研究制定《关于进一步加强高质量概念验证平台建设的行动方案》和《上海市概念验证平台建设与服务指引》，聚焦基础研究取得突破但社会资本不敢投、不愿投的早期阶段，建设一批高质量概念验证平台，设立概念验证计划专项，吸引更多社会资本参与概念验证活动，促进基础研究成果高效转化。

2026-9-11 : 无人机配送正在从“试点”走向更大规模的城市末端物流。 9月10日，美团无人机上海西岸低空航网正式投入运营。第一财经了解到，这是美团无人机继深圳之后落地的第二张系统性城市航网。与此同时，顺丰、圆通、韵达、中通等快递企业也在加快低空物流布局。 从外卖到快递，再到零售、医疗等场景，企业正在争相把无人机纳入传统配送体系。相比早期主要验证“无人机能不能送”，如今行业更关注的是，如何通过航线、起降设施和飞行器形成稳定运力，并最终跑通规模化运营。 低空配送开始进入日常场景 美团的低空配送落地场景越来越日常。 速度是低空配送的核心特点之一。美团无人机方面表示，由于避开了交通复杂的地面配送，无人机送餐的流程更为迅速便捷。从下单到配送，整个过程最快只需10分钟。这也提高了用户体验。美团表示，从常规30分钟配送到10分钟左右送达，无人机不仅缩减了用户等待时间，也让餐品更接近出餐时的品质。 目前，已有近20家连锁餐饮品牌纳入无人机送餐体系，包括麦当劳、阿嬷手作、MStand等，美团年内预计可提供超40个品牌的商品选择。 收费方面，美团相关负责人对第一财经记者表示，目前无人机配送费并不固定，会根据订单实际情况上下浮动。通常情况下，无人机在住宅、办公等日常场景下的配送费用与传统配送模式的费用基本一致。如遇天气不佳、节假日配送高峰等特殊情况导致运力紧张，或在景区、公园等特殊场景，配送费会临时上调。 物流快递专家赵小敏对记者表示，美团近年来持续布局低空物流，可视为外卖行业在末端配送环节竞争加剧的表现。美团打造低空物流并非替代骑手，而是以人机协同方式补充运力，未来能否全面铺开仍需观察。若深圳、上海均能验证成功，后续主要省会城市可能形成一套标准化、可复制的城市配送网络。 对美团而言，在3公里范围内，低空物流有助于提升履约稳定性，尤其在极端天气下可作为兜底运力。后续关键在于能否实现长期规模化。此外，与商家的联动能力也很重要。近期合作对象为麦当劳，后续是否拓展至更多咖啡店、酒店及连锁商家，将影响服务半径和平台对商家的吸引力，并强化美团差异化履约卖点。 美团无人机自2017年开始探索低空配送，2021年初，美团无人机在深圳完成了首个面向真实用户的订单配送任务。美团无人机2022年12月在上海市开通了常态化航线。在今年5月，美团首个低空航网投入常态化运营。从开启低空配送业务到首个低空航网落地，用了9年时间。 从落地场景看，低空配送此前更多用于陆地运输“难”的场景。例如，在医疗场景，美团无人机在上海、四川等地开通了样本配送航线，缩短患者等待时间。 赵小敏表示，在救灾、药品运输等领域，低空物流此前已具备大规模商业化应用条件。如今外卖、零售、药品、医疗样本等均可纳入末端常规化配送半径，形成差异化服务能力。这一进展也说明，低空物流、低空网络及航空网络在平台运行、运行场和飞行器层面已具备商业化运营条件。 今年，政策对发展低空经济给予了支持。例如今年十部门联合印发的《关于完善现代化都市圈综合交通运输体系的指导意见》提出，要培育电商快递、冷链、医疗救助、农产品、应急等低空运输线路。同时，要因地制宜规划建设都市圈无人机物流起降场站和航线网络，拓展低空货运、应急救援、养护巡检等应用场景。 国内外企业加速布局 除了美团，今年以来多家快递公司在低空配送上也有了进展。 第一财经从顺丰了解到，顺丰在低空物流领域探索较早，其在大湾区的日均配送量已近3万单，日均飞行上千架次。其战略侧重于利用全栈式自研飞行器切入产业级市场，构建基于无人系统的“枢纽+网格+终端”三级物流配送网络。此外，顺丰全国首个“空地协同”智慧物流运营中心已在深圳落地。 5月闪送旗下杭州同城必应科技有限公司与杭州低空产业发展有限公司达成投资合作，进军低空物流配送领域，布局无人配送与低空物流。 此外，圆通、韵达、中通等快递公司今年都公布了低空配送的新举措。 对此，赵小敏表示低空物流可搭建空地一体化网络，作为传统航空货运、公路运输及末端配送的有益补充或组成部分。随着更多地方开放物流空运试点，更多物流公司将推动场景落地，企业不宜等待竞争对手跑通后再行动。各家企业竞争的局面将推动低空物流技术迭代、商业运营和末端规模化效应形成更强的辐射效应。 国外的低空配送行业竞争同样激烈。8月19日，亚马逊Prime Air（无人机配送服务）宣布了最新的扩张计划，预计到2026年底覆盖美国近500个城镇，比目前覆盖范围扩大六倍，预计覆盖拥有数千万消费者的社区。据亚马逊披露，今年以来亚马逊通过无人机向用户配送了数十万个包裹。 提高配送速度也能带动生鲜等品类。亚马逊数据显示，自2025年初将生鲜引入当日达配送以来，生鲜销售额增长了40多倍，目前在提供该服务的区域，当日达最常订购的十大商品中有九项来自生鲜品类。 另一方面，亚马逊在零售业务上的对手沃尔玛已经与谷歌母公司Alphabet旗下的无人机配送公司Wing建立合作，并且在1月宣布计划建设一个覆盖超过270个站点的网络，力争到2027年触达4000万美国消费者。目前，Wing已完成超过100万次商业配送。 此外在8月17日，外送平台Uber宣布与无人机配送公司Zipline合作，在美国各地提供无人机送货服务，Uber还对Zipline进行了战略性投资。Zipline和Uber将目标设置为每天完成100万次配送。 在赵小敏看来，行业后续竞争将围绕技术、规模、客户和资本开支能力展开。只有具备足够航线和规模，才能决定运营能力。监管机构整体持鼓励态度，但在规模化之前仍需考虑安全与商业模式能否跑通，避免价值与作用倒置。 但当前，低空配送距离大规模商业化仍面临多重挑战。 艾媒咨询CEO张毅对第一财经记者表示，目前低空经济仍面临空域管控、合规和安全等问题。城市飞行审批涉及因素较多，低空飞行还需要解决空中防撞、应急迫降、噪音以及坠物等安全问题，相关规则仍需进一步明确。 此外，企业还需要考虑实际应用场景与硬件稳定性，包括极端天气下的运行能力、城市高楼对飞行的影响以及载重能力等。商业化方面，无人配送也需要结合地面配送体系和订单密度，在不断拓展应用场景的同时，逐步形成可持续的盈利模式。 因此，对于眼下不断增加的低空配送试点而言，真正的竞争可能并不只是“谁先把无人机飞起来”，而是如何把航线、起降设施、飞行器、配送订单以及安全管理连接起来，并最终形成一套能够长期运行的商业模式。

2026-9-11 : 受存储扩产、价格涨幅收窄以及利率、跨境杠杆等因素影响，韩国两大存储芯片龙头企业的股价在经历一轮快速上涨后出现回调。三星电子、SK海力士此前推出的巨额股东回报计划，暂未能持续支撑其市值修复。 9月11日，截至收盘，三星电子跌3.53%，报259500韩元/股，市值约1713.74万亿韩元，较6月初约2219万亿韩元的市值峰值减少22.8%；SK海力士跌2.21%，报1812000韩元/股，市值约1350.59万亿韩元，较6月下旬约2118万亿韩元的峰值减少36.2%。 CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者分析称，三星电子、SK海力士在8月中下旬公布投资者回报计划后，股价一度明显反弹。9月7日，两家公司股价分别上涨5.7%和8.1%。与此同时，韩国综合股价指数（KOSPI）较7月30日低点累计反弹约27.5%。 “当前的回调，一方面发生在股价快速上涨之后，另一方面也处于9月中旬美联储议息会议落地之前。”周华说。 从资金面看，韩国市场近期对跨境杠杆资金的关注度也在上升。 周华表示，面对通胀和跨境杠杆活跃的情况，韩国央行今年7月加息，9月10日呼吁加强与韩国芯片制造商挂钩的境外衍生品的监测，警告这类产品快速增长可能放大国内股市波动。9月10日美国8月PPI同比上涨5.4%的消息出来后，市场预计美联储9月加息概率提升。“融资成本上行将放大跨境杠杆资金平仓压力，使投机资金减少。” 在产业供需关系的层面，存储扩产、成本上涨抑制消费电子终端需求等因素，正使存储涨价的幅度逐步收窄。 一位行业分析师向记者透露，目前DRAM（动态随机存取存储器）产能扩充积极，NAND（闪存）主要是YMTC（长江存储）在扩产。 TrendForce集邦咨询本周发布的数据显示，2026年第二季度由于一般型DRAM合约价显著上涨，DRAM产业整体营收比第一季度增长59.5%至近1547.3亿美元。随着大语言模型训练、AI推理刺激AI服务器需求，存储出货同步成长。供给方面，原厂库存处于谷底、且新增供给优先满足服务器应用，第二季度整体DRAM出货量小幅成长。其中，三星电子第二季度存储收入环比增长63.4%，以39.4%的市占率排名第一；营收居第二位的SK海力士，第二季存储营收环比增长37.9%，市占率为24.9%。 不过，由于个人电脑和智能手机客户对涨价承受能力有限等原因，TrendForce集邦咨询预计，一般型DRAM今年第三季度价格比第二季度的增幅缩减至13%-18%。 为增强投资者信心，SK海力士8月19日董事会决议回购并全部注销40万亿韩元股份（约2407万股、占已发行股份3.3%），自8月20日起约3个月内完成，并将2025-2027年股东回报上调至累计自由现金流50%以上。而三星电子8月21日也公布了90万亿-110万亿韩元股东回报计划以现金股息为主，三季度拟派发约30万亿韩元股息的方案待10月董事会敲定，其余回报形式留至2027年1月董事会敲定。 周华认为，尽管这两家存储上市公司有万亿韩元级股东回报计划，而且瑞银9月8日预计三季度存储均价环比上涨超20%，供不应求局面至少延续至2027年，但是市场对明年存储产能增加会否令价格涨幅进一步放缓的担忧仍然存在，叠加韩国对跨境杠杆加强监管的呼声增多、外资投机资金减少、利率未来提升可能压制云服务厂商的资本开支等因素，从目前看，巨额回报计划没能持续推升韩国两大存储龙头企业的股价。

2026-9-11 : 9月11日，MLCC（多层瓷介电容器）概念股盘中集体异动拉升，板块表现强势。截至收盘，MLCC指数（8841298.WI）上涨3.63%；龙头股风华高科（000636.SZ）涨停，昀冢科技（688260.SH）上涨18.68%；火炬电子（603678.SH）、宏明电子（301682.SZ）均涨超6%；三环集团（300408.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）、宏达电子（300726.SZ）等纷纷跟涨。 有市场消息称，全球MLCC龙头村田制作所日前正式发布通知，宣布在2026会计年度启动产品线优化，将停产部分消费级常规系列及车用规格中的特定料号。市场分析认为，村田此举意在腾出产能以全力扩大先进高阶产品线。 AI算力建设正带动高容MLCC需求旺盛。就在9月初，三星电机宣布与一家全球大型企业签署了一份价值1.07万亿韩元（约合人民币53.33亿元）的AI服务器MLCC供应合同。这是三星电机迄今为止规模最大的MLCC长期供应合同。 据记者统计，2026年6月至今，三星电机已披露3笔AI服务器用MLCC订单，合计约1.82万亿韩元（约合人民币90.72亿元），且均为到2027年底的长协，订单能见度已延伸至2027年底。同时，三星电机近期已率先针对OEM（原始设备制造商）、ODM（原始设计制造商）客户调涨2026年第四季报价。 此前曾有业内人士告诉第一财经记者，如此密集的大规模长期MLCC供货合同在行业内较为罕见。过往行业普遍以季度询价、现货按需采购为主，但在AI服务器高端被动元件供需偏紧的情况下，下游客户正提前锁定高端产能。 MLCC是调节电子电路电流稳定流动、防止部件间信号干扰的关键组件，而AI服务器使用的MLCC数量是普通服务器的10倍以上。三星电机表示，与普通产品不同，AI服务器用MLCC必须在高温高压环境下24小时不间断运行，其技术难度在MLCC中属于最高级别，全球仅有少数企业具备生产能力。未来公司将继续扩大高附加值、以AI为核心的产品比重。 从头部厂商业绩来看，2026年第二季度，村田、三星电机、太阳诱电三大龙头营收利润普增，高容值、高可靠性MLCC在企业营收结构中占比提升。 国内厂商如风华高科、三环集团等也实现增长。三环集团半年报显示，2026年上半年实现营收64.23亿元，同比增长54.82%；归母净利润19.32亿元，同比增长56.18%，扣非归母净利润18.09亿元，同比增长69.66%。公司MLCC产品受益于客户认可度提升以及行业景气度提升，部分规格产品价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比均实现较大幅度增长。 风华高科上半年实现营业收入35亿元，同比增长26.28%；归母净利润2.9亿元，同比增长74.01%；扣非归母净利润2.88亿元，同比增长68.84%。二季度归母净利润和扣非净利润环比分别增长127.8%和126.6%，业绩加速释放态势明显。公司主营产品产销均创历史新高，其中汽车电子板块销售额同比增长30%，工控板块同比增长54%，新品超级电容器销售额同比增长85%。 中国电子元件行业协会发布的《2026年版中国MLCC市场竞争研究报告》显示，预计2026年全球MLCC市场规模约为1341亿元，同比增长约16.5%。目前，全球MLCC主要制造商主要集中在日本、韩国、中国和美国，骨干企业包括村田、太阳诱电、京瓷、TDK、三星电机、国巨、华新科技、风华高科、三环集团、微容电子等。其中，日本地区企业的整体市场占有率最高，达到54.0%，中国大陆MLCC制造商约占全球10.2%的份额。 TrendForce分析师认为，AI排挤效应使日韩厂商收缩消费规MLCC产能，中高容缺料涨价。短期内，中国大陆厂商较难撼动日韩在AI伺服器主导地位，但中低阶市场替代趋势成形。 光大证券也认为，随着海外厂商主动优化产品结构、部分中低端订单外溢，国内厂商凭借成本、交付周期和本土服务优势，有望承接消费电子、家电、工业控制等领域的增量需求。

2026-9-11 : 显示面板市场增长放缓之际，中国面板龙头企业正在寻找新的增长空间，半导体级玻璃基封装成为新的布局方向。 CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者表示，2026年全球半导体玻璃载板出货仍以认证和小批量为主，市场规模约为5亿至10亿美元；如果后续台积电CoPoS、三星、Absolics等项目能够如期放量，2027年至2028年全球玻璃基封装市场年规模有望达到20亿至50亿美元。到2030年前后，如果玻璃基封装在AI大芯片中的渗透率扩大至两三成，市场规模有望达到百亿美元级别。 不过，从技术验证走向稳定量产并不容易。近期，韩国SK集团旗下子公司SKC继续向美国玻璃基封装项目Absolics投入资金，而该项目的商业化时间表此前已经多次调整。 海外项目的进展，也让玻璃基封装产业化的难度受到关注。对于正在进入这一领域的国内面板企业而言，如何解决良率、客户认证以及量产节奏等问题，将决定这一新业务能否真正成为新的增长点。 玻璃基封装量产仍面临挑战 韩国SK集团旗下SKC9月4日宣布，拟向其美国控股子公司Absolics投资2810亿韩元（约14亿元人民币），用于推动玻璃基封装项目产业化。 Absolics位于美国佐治亚州的工厂已经建成，目前正在推进嵌入式玻璃基板的可靠性测试。SKC此前通过增资筹集的资金中，约5896亿韩元计划在2026年至2028年分阶段投入玻璃基板业务，此次出资是其中首笔资金。 周华向第一财经记者分析称，对于SKC而言，Absolics是目前全球产业化进度较快的玻璃基板项目之一，此次资金投入关系到项目能否在可靠性评估通过后进一步转入商业化量产。 但从项目进展来看，量产并非易事。Absolics的商业化时间表此前已经多次调整，目前仍处于客户验证、可靠性测试等阶段。周华认为，玻璃微孔工艺难度较高，项目在初期量产阶段还需要解决缺陷控制和良率提升等问题。 周华预计，2026年半导体玻璃载板出货仍以认证和小批量为主，市场规模约为5亿至10亿美元。如果2027年至2028年台积电CoPoS、三星、Absolics等项目能够如期放量，全球玻璃基封装市场年规模有望增至20亿至50亿美元；到2030年前后，如果玻璃基封装在AI大芯片中的渗透率扩大至两三成，市场规模则有望达到百亿美元水平。 对于国内面板厂而言，产业化进程仍需要时间。周华表示，目前国内面板厂在玻璃基封装领域最快的仍处于“送样—认证”阶段，后期小批量供货最快也要到2027年，规模化供应则大概要到2028年至2030年，与海外头部企业相比存在1至2年的进度差距。 面板厂加码，能否从“面板制造”走向“芯片封装”？ 在海外企业持续推进产业化的同时，国内面板龙头也在加快技术布局。 深天马（000050.SZ）9月10日发布公告称，公司前期已与产业链合作伙伴开展先进大尺寸面板级扇出型封装技术开发，目前正与产业链合作伙伴协同进行玻璃封装基板样品开发，处于技术预研阶段。公司同时表示，目前行业尚未进入规模化商业阶段，相关技术能否推进落地及实现商业化仍存在不确定性。 TCL科技（000100.SZ）旗下TCL华星8月28日披露，公司正在推进玻璃基封装关键工艺验证，计划于2026年下半年展示相关样品，并启动中试研发平台筹建。公司目前计划推出约12层样品，而面向高算力、高性能芯片封装的主流玻璃基方案需要达到20层；如果样品表现和技术路线达到预期，公司计划于今年内启动中试线建设。 京东方则披露，公司2026年上半年已实现玻璃基封装载板试验线全自动化设备通线，设计产能为1000片/月。目前，公司已实现高深宽比TGV开孔、深孔填铜、低应力金属布线、高层数压合、高密度布线、低应力切割等全流程工艺拉通，并已产出大尺寸高层数玻璃基封装载板样品送样。 从目前各家披露的信息来看，国内面板厂对玻璃基封装的布局覆盖技术预研、样品开发、中试平台筹建以及客户送样认证等不同阶段，整体仍处于产业化早期。 面板厂为什么会进入一个与传统显示业务差异较大的领域？ 周华认为，面板厂在玻璃基封装产业链中的角色，可能更接近于能够提供大规模制造能力的产能提供方。其优势主要在于大板尺寸、良率管理体系和成本控制，但在半导体封装客户关系等方面，与传统半导体供应链企业相比仍存在短板，可靠性数据积累也需要时间。 从产业链来看，半导体级玻璃基封装上游的玻璃原片主要由康宁、AGC（旭硝子）、NEG（电气硝子）、肖特等企业参与；中游玻璃芯载板、中介层制造参与者较为多元，包括英特尔、台积电等芯片与代工企业，以及三星电机、SKC/Absolics、Ibiden、欣兴等材料与载板企业，同时也有京东方、TCL华星、天马等面板厂，以及沃格光电、蓝思、兴森、深南等TGV或载板相关企业参与。 下游则是英伟达、AMD、苹果、AWS等能够对产品标准和技术路线产生较大影响的客户。 这也意味着，面板厂进入玻璃基封装并不只是增加一项产品，而是进入一条客户结构、工艺标准和验证体系都与传统面板业务存在差异的新产业链。 周华认为，面板厂布局玻璃基封装，主要风险仍然来自良率和时间表。 首先，TGV高深宽比通孔工艺难度较高，如果良率无法提升，成本也很难降下来。其次是客户和技术路线风险。由于玻璃基板的技术标准往往受到下游芯片大客户影响，如果英伟达、台积电、英特尔等关键客户调整技术路线或技术要求，相关企业此前投入的设备和产线可能面临重新调整的风险。 此外，关键原材料和设备等环节还存在供应链及地缘风险。 对于国内面板企业而言，玻璃基封装的市场空间已经出现，但从样品、认证走向稳定量产仍需要时间。能否把面板制造领域积累的大尺寸生产、良率管理和成本控制能力转化为半导体封装领域的竞争力，将成为这一业务能否真正落地的关键。

2026-9-11 : 在全球AI芯片深陷算力军备竞赛的当下，国内芯片产业正在经历一场从底层技术路线到商业生态的分化。9月11日在科创板上市的燧原科技（688801.SH），就在思考需求增长的背后，我国智算产业协同创新的生态突围。“无论是做设计还是做硬件、做软件，如果只是跟着既定路线走，本质上就是重复他人走过的路，难以建立原生技术优势。”在接受第一财经在内的媒体采访时，燧原科技董事长赵立东表示，算力突围的真正命门从来不在单纯的工程复刻，“产品的定义才是真正具有核心价值的环节。”不只是11日上市的燧原，上海目前已有多家AI芯片企业上市，集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源。“从整个产业链的聚集效应来说，上海已经无疑是占到全国的头部。上海已经形成了从芯片设计、制造、封测到终端应用的完整产业生态，上下游企业高度集聚，协同创新的成本和效率优势显著。”赵立东说。从芯片设计走向产品定义“当前供需两端都在发力，算力需求旺盛、空间很大，同时供应链也在持续加强。”赵立东说。这一判断折射出当前国产AI芯片行业的一部分现实。一方面，在国产替代、生成式AI以及推理需求增长的推动下，国内算力需求仍在增加；另一方面，从芯片设计到晶圆制造、封装测试，再到板卡、服务器和算力集群，任何一个环节的产能和协同能力，都可能影响最终交付。赵立东认为，中国集成电路产业的人才和技术积累，很大程度上经历了一个从跨国公司研发体系向本土企业转移的过程。上世纪90年代以后，一批跨国半导体公司陆续在上海设立研发中心，国内工程师最初更多参与IP测试等相对基础的研发环节，随后逐步延伸至IP设计、SoC测试和SoC设计等。在这一过程中，本土芯片产业逐步形成了相对完整的工程能力。但他也表示，设计能力本身并不是产业竞争的终点，更重要的是产品定义。所谓产品定义，意味着芯片公司不能只完成一个既定架构，而要根据客户未来几年的应用、模型和计算需求决定芯片应该具备哪些能力。燧原科技2018年5月成立之初便获得腾讯投资。腾讯累计投资额已超过20亿元，随之而来的还有极为苛刻的商业考量——腾讯要求产品性价比要显著优于市面同类竞品。数据显示，第三代产品燧原S60已在互联网客户和各地智算中心大批量出货，已累计出货16万片；支持超300个应用场景，服务腾讯、美图等泛互联网商业伙伴，覆盖10亿以上规模终端用户。国产AI算力迎来黄金发展期与海外依靠“几乎无尽的资本”堆砌大模型军备竞赛不同，国内以几十分之一的低廉成本调用开源模型的生态，正在迅速改写商业逻辑。创立初期，燧原在技术路线选择上没有选择GPGPU，而是选择更自主可控的DSA架构。“DSA架构可针对特定模型所需算子进行优化定制，在AI并行计算领域中具有通用性。”赵立东解释。这一路线在智能体（AI Agent）爆发与中国力推开源大模型的当下，迎来了关键节点。赵立东认为，2025年是中国AI芯片产业的“分水岭”。国内算力使用方开始主动重视国产算力布局，供需两端的产业协同持续深化，逐步扭转了此前国产算力需求不足、场景有限的被动局面。“面对外部挑战和内部需求，整个产业链都已经清醒意识到，单打独斗、单点突破解决不了问题，必须齐心聚力、协同合作，才能构建出自主可控的产业生态。”所以他们推进的“芯模协同”，核心目标是打造基于国产大模型、国产AI芯片、国产软件平台的完整生态闭环。在他看来，开源大模型最大的产业价值在于将技术与资本门槛“降到了非常低”，大家如果没有足够的财力去训练万亿参数的基础大模型即所谓的“基模”，就可以拿开源模型站在巨人肩膀上进行再开发；没有足够的技术力量，也可以做小模型。这使得过去没有机会参与开发的机构、初创企业都能参与进来，实现百花齐放。“去年开始，国内互联网大厂都开始投入真金白银和资源，与国产芯片厂商联合开发。”赵立东说。招股书显示，2023年至2025年，燧原科技营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，复合增长率达到81.32%；2026年上半年，公司实现营业收入11.20亿元，同比增长279.08%，收入规模继续快速增长。从收入结构来看，AI加速卡及模组是公司目前最主要的业务，也是公司商业化放量的核心载体。2025年，该公司AI加速卡及模组实现收入8.56亿元，占主营业务收入的86.83%；全年销量达到6.49万张，同比增长197.81%。上海产业生态托举在国产芯片产业的发展过程中，地方政府长期是重要参与者，尤其是在早期阶段。作为临港新片区成立时的13家代表企业之一，燧原创立之初便获得了上海在方方面面的支持和帮助，从项目支持到融资支持，从人才保障到通关便利。更重要的是，上海作为集成电路重镇，他们作为芯片设计企业，迅速找到了涵盖芯片制造、封装测试及IP开发的全产业链合作伙伴。上海市经信委的数据显示，2025年上海市集成电路产业规模约5800亿元，同比增长15.5%，五年间产业规模翻了一番多，超额完成“十四五”发展目标。在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，上海位列全球第四、国内第一。在芯片设计、制造、封测，设备/材料、EDA/IP等环节培育了一批行业细分领域龙头企业，包括36家科创板上市企业，位列国内第一。而随着芯片企业逐步进入量产阶段，政府的支持方式也开始从研发补贴向资本和产业链建设延伸。“2023年到2024年，整个AI芯片赛道融资都非常困难。”赵立东回顾道，此时由上海国投领投的20亿元融资，在IPO前期为公司乃至整个行业注入了一针强心剂。上海国投对第一财经介绍，燧原科技成立尚不足十天，赵立东、张亚林便来到上海国投旗下上海科创集团开展项目路演。2018年3月26日，上海科创完成对燧原科技的种子轮出资，开启了双方长达八年相伴成长的序幕。时任投资经理回忆，这笔“抢”来的份额背后有三重考量：对技术路线的高度认可、核心团队的价值判断、供应链安全的战略考量。“燧原科技采用DSA领域专用架构，指令集、算子、驱动实现底层全栈自研，主动选择不兼容CUDA生态，走出一条自主可控的差异化发展路径。该路线虽意味着研发投入与技术难度大幅提升，但也搭建起属于自身的核心技术护城河。”时任上海国投投资经理介绍，联合创始人赵立东曾任AMD中国研发中心高管，拥有深厚的一线产业实操经验；另一位联合创始人张亚林具备复旦大学微电子学科背景，两位创始人能力优势互补。兆易创新等产业资深从业者同步参与早期投资，也从侧面印证了项目的产业价值。尤其是在2018年前后，产业链安全上升为国家战略关切。加速布局国产替代，既是商业判断，更是国家战略所需。上海国投希望以资本赋能，推动国产芯片完成商业化落地，完善本土AI算力供给能力。2024年12月底，上海国投旗下上海集成电路产业投资基金（下称“国投IC”）联合腾讯科技共同领投燧原科技E轮（PreIPO）融资。此轮国投IC基金二期出资3亿元，发挥国有产业资本的战略引领和撬动作用，带动社会资本参与，本轮融资总额突破27亿元，为燧原大算力芯片技术迭代、产品优化及产业化落地提供资金支撑，提振国产高端算力芯片赛道市场信心，巩固上海在国内高端算力芯片领域的产业创新优势。随着11日企业的敲钟上市迈入新阶段，燧原也在思考下一步的生态突围。在赵立东看来，接下来将进一步与众多上海优秀科技企业深化战略合作，加强AI芯片与CPU、存储、网络、模型的创新协同，积极推动“芯模协同、软硬一体”发展，从“单点式突破”转向“体系化建设”，助力形成上海智能算力产业闭环，实现从研发到应用的全链条自主可控。

2026-9-10 : 深科技（000021.SZ）在存储行业景气高位加码先进封装。9月9日晚，公司公告全资子公司沛顿科技（深圳）有限公司（下称“深圳沛顿”）拟实施高端存储芯片封测产能扩充项目，计划总投资18.5亿元，其中12.2亿元用于新设子公司建设新厂房，6.3亿元用于建设2.5D/3DS先进封装研发线，两个子项目均计划2028年12月建成。 与A股存储板块的高景气形成对照的是，深科技并未充分分享本轮涨价红利。2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入82.78亿元，同比增长6.96%；归母净利润为5.43亿元，同比增长20.28%。分产品看，存储半导体业务收入为21.38亿元，同比仅增长1.83%。公司第一大收入来源实为高端制造业务，上半年占比达57.05%，存储半导体占比25.83%。 一边是AI驱动先进封装需求爆发、公司急于突破产能瓶颈；一边是主业增长平缓、新增产能要到两年零三个月后才能落地。在典型的强周期行业里，这段时滞如何计价，成为这笔投资的关键变量。 18.5亿元扩产，指向2.5D/3D先进封装 根据公告，本次扩产由深圳沛顿实施。深圳沛顿成立于2004年，注册资本17.48亿元，主营高端存储芯片（DRAM、NAND Flash）封装和测试服务。 扩产项目总投资18.5亿元，分为两部分。其一是新厂房建设项目，总投资约12.2亿元，建成后可承载传统封测9万片/月及2.5D先进封装1万片/月产能。该子项目资金中52.5%（约6.4亿元）为自筹，47.5%（约5.8亿元）通过借款或申请银行贷款解决。深科技测算预计，该项目税前投资回收期为12.01年。 其二是2.5D/3DS先进封装研发线项目，总投资约6.3亿元，建设内容为约2600平方米装修及新增购置工艺设备约52台（套），资金全部自筹。深科技公告称，该研发线建成达产后预计增加2.5D/3DS先进封装产能各100片/月；同时明确其为“战略性投资，效益主要体现在公司技术研发等方面的核心竞争力，不产生直接的经济效益”。 对于此次扩产目的，深科技表示是为“把握AI产业爆发式增长带来的先进封装发展机遇，满足战略客户的需求，突破先进封装关键核心技术和现有产能瓶颈”。 根据财报，深科技的存储半导体业务主要从事高端存储芯片的封装与测试，产品包括DRAM、NAND Flash以及嵌入式存储芯片。 不过，存储半导体并非深科技目前的核心收入来源，并且从上半年经营数据看，该公司存储业务的规模扩张并不快。中报显示，公司上半年存储半导体业务实现收入21.38亿元，同比增长1.83%，占公司总营收的25.83%，较上年同期的27.13%有所下降；该业务营业成本同比下降8.96%，毛利率为22.72%，较上年同期提升9.16个百分点，即呈现“量未明显增长、盈利显著修复”的特征。 高端制造业务是深科技主营收入的核心，该业务上半年实现收入47.22亿元，同比增长20.78%，占营业收入比重达57.05%，是半年度收入增长的引擎。此外，深科技的计量智能终端业务收入13.57亿元，同比下降19.18%，占比由上年同期的21.70%降至16.39%。换言之，若非高端制造业务增长，公司上半年营收增速将更为有限，而存储业务收入占比不升反降。 同期，A股其他存储链公司的业绩弹性明显更大。数据显示，2026年上半年，兆易创新（603986.SH）营业收入同比增长178.67%，江波龙（301308.SZ）营业收入同比增长136.26%，普冉股份（688766.SH）的营收同比增长3.36倍。相比之下，深科技6.96%的营收增速在板块内并不突出，这与封测环节的商业模式直接相关。存储封测厂商赚的是加工费，不直接持有存储芯片库存，价格暴涨的红利大部分被原厂和模组厂拿走。 周期高位扩产，两年零三个月后项目建成 深科技选择在此时扩产，逻辑指向AI带动的先进封装需求。当前AI用芯片主要采用2.5D/3D先进封装以及Chiplet异构集成方案，HBM堆叠数量提升推动中介层面积持续扩大，进一步提升对高性能封装的需求。 问题在于扩产时间与存储需求的匹配程度。按公告，本次两个子项目均计划2028年12月建成，距今约两年零三个月；新厂房项目税前投资回收期长达12.01年，而先进封装研发线本身“不产生直接的经济效益”。这意味着在未来两年多里，项目将持续占用资金、人力与管理资源，却不贡献产出。 而存储行业是典型的强周期行业。存储行业由“需求波动与供给滞后”共同驱动，价格下行通常由高景气扩产、制程放量与需求转弱叠加触发，底部修复则依赖减产、资本开支收缩及产能退出；历次深度出清均推动行业集中度提升。本轮高景气缘于2022~2023年原厂减产压低供给弹性，以及AI拉动HBM、服务器内存与企业级SSD需求。 今年下半年，存储价格的涨势已出现放缓迹象。有机构观点指出，DRAM合约价环比涨幅已从2026年一季度的93%~98%收窄至三季度的13%~30%，高盛称之为“二阶导数转负”。对于2027年，机构预期开始分化。花旗预计2027年下半年DRAM合约价首次环比下降约3%；高盛判断价格在2027年二、三季度触顶后转向小幅回落；瑞银则相对保守，认为供不应求至少持续到2028年二季度；集邦咨询（TrendForce）预计DRAM涨价周期贯穿2027年全年但涨幅收窄至个位数，NAND Flash则在2027年下半年转向宽松。 供给端同样指向2027至2028年。根据研报数据，海外主要存储原厂2026年合计资本开支将超过1200亿美元，受建厂工期等约束，多数新厂投片放量落于2027年下半年，显著产出贡献于2028年发酵；长鑫科技上海新厂、长江存储武汉三厂均规划2027年量产。届时，存储行业将迎来一波供给释放高峰，对产品价格波动的影响目前是未知的。 对深科技而言，扩产的另一重压力是现金。中报显示，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比下降91.90%。截至二季度末，深科技的货币资金为109.35亿元，虽然足以覆盖扩产所需资金，但公司短期借款达88.71亿元，较上年末的53.33亿元明显增加。存货35.22亿元，较上年末的24.28亿元增长，公司称主要为应对电子元器件供应紧张、应部分重要客户要求增加备货。 深科技在周期高位锁定一笔两年后才落地的产能，或是在对2028年的供需格局下注。届时AI需求能否延续、全球新增产能释放节奏如何，仍需时间检验。深科技也在公告中作出风险提示：本项目回报周期较长，若受到行业周期不利影响、存储市场进入下行阶段，设备稼动率将随之下滑，固定资产折旧将加大，企业盈利水平承压，进而导致项目投资回收期延长。

2026-9-10 : 【第二十七届中国国际光电博览会在深圳开幕，AI和国产化双轮驱动，光通信全产业链持续高景气】从光纤到光模块，从光芯片到电芯片，每一个相关上市公司的展台都被围得水泄不通。9月9日，第二十七届中国国际光电博览会（CIOE中国光博会）在深圳国际会展中心开幕。多位业内人士表示：在全球AI（人工智能）算力基础设施持续扩张的背景下，光通信产业有望以更高的增速成长；共封装光学（CPO）、近封装光学（NPO）、全光交换机（OCS）等技术正在以超预期速度迭代，并带动上游光纤光缆、PCB（印制电路板）、片式陶瓷电容器（MLCC）等持续高景气。（上证报）

2026-9-9 2: 苹果首款折叠屏iPhone即将登场，其背后的供应链也逐渐浮出水面。 美国时间9月9日（北京时间9月10日凌晨），苹果将在秋季新品发布会上正式推出首款折叠屏手机。这也是苹果新任CEO John Ternus上任后的首次新品发布会。作为苹果首次进入折叠屏市场的产品，这款新iPhone不仅受到消费者关注，也让此前已经布局折叠屏产业链的中国企业再次进入市场视野。 从目前上市公司披露和第一财经记者采访情况来看，中国企业已经参与苹果折叠屏手机部分零部件供应，但主要集中在UTG玻璃、铰链零部件、MIM精密零部件、散热、FPC等环节，更多承担二级零部件配套角色。由于苹果对供应商管理严格，多数企业并不会公开具体客户和订单信息。 记者近日以投资者身份致电8家被市场关注的国内A股上市公司，其中福蓉科技（603327.SH）明确回复称没有进入苹果折叠屏手机供应链，其余多家公司则以客户保密等原因未透露具体订单情况。 蓝思科技（300433.SZ）证券部工作人员告诉第一财经记者，公司关于苹果折叠屏相关订单的情况可以参考公司半年报以及近期投资者交流内容。 今年8月底，蓝思科技在投资者交流中提到，公司从今年下半年开始向某大客户的折叠屏项目供应UTG、CPI膜、UTG支撑板、3D玻璃盖板等产品。这些产品加工难度和价值量较高，公司能够从直板手机向折叠屏手机的产品结构变化中获得增量。公司相关产品在今年二季度末已经开始出货，目前进入批量交付阶段。 宜安科技（300328.SZ）则主要涉及折叠屏手机铰链主轴。公司工作人员告诉记者，公司生产的是铰链中的主轴零部件，产品交付给铰链组装厂。“我们只做几十个铰链零部件中的一个，铰链组装厂有很多终端客户，最终客户的情况我们也不清楚。” 精研科技（300709.SZ）此前已经布局折叠屏相关MIM精密零部件和铰链组装业务。对于是否参与苹果折叠屏手机供应链，公司工作人员表示，具体合作情况受到保密协议限制，不便透露。 东睦股份（600114.SH）也被市场认为可能参与苹果折叠屏手机MIM零部件供应。公司证券部工作人员对第一财经记者表示，具体情况目前并不清楚，销售端的信息无法直接获得。 领益智造（002600.SZ）同样未直接披露客户名称。公司工作人员表示，由于与客户签署了保密协议，具体客户和订单情况不便公开。 长盈精密（300115.SZ）则被市场关注于钛合金中框等精密结构件。第一财经记者就相关情况致电公司，公司工作人员表示，公司消费电子业务与国内外头部客户均有合作，但由于客户对供应商管理严格，具体客户信息不便披露。 福蓉科技（603327.SH）的回应则更加明确。针对“是否为苹果折叠屏手机提供铝制结构件”的问题，公司工作人员表示：“我们没有给苹果做折叠屏（结构件），主要做它的平板和笔记本（结构件）。” 鹏鼎控股（002938.SZ）则涉及柔性电路板。对于是否为苹果折叠屏手机提供高弯折FPC，公司工作人员表示，公司与大客户在全产品线上均有合作，具体供应哪些产品要视情况而定，订单情况不便透露，可以参考公司月度营收情况。 从上述企业的回应来看，苹果折叠屏手机供应链呈现出一个较为明显的特点：苹果的核心供应链体系仍以海外企业为主，但中国企业已经在多个零部件和制造环节参与其中。 这也意味着，苹果首款折叠屏手机并不是简单复制现有iPhone供应链，而是在显示、铰链、散热以及精密结构件等环节形成一套新的供应体系。 对于已经提前布局折叠屏产业链的国内企业而言，苹果的加入可能带来新的订单机会，但能否真正形成规模化收入，还要取决于产品放量以及供应商在产业链中的具体位置。

2026-9-9 1: 刚刚结束的国际半导体展（SEMICON Taiwan 2026）上，艺康集团首次展示了完整的半导体水管理解决方案。这是自去年底完成收购Ovivo（沃威沃）旗下电子超纯水业务后，艺康面向半导体产业链的一次全新亮相。 由国际半导体产业协会(SEMI)主办的国际半导体展，是亚洲规模最大、最具影响力的半导体专业盛会之一，也被誉为全球半导体产业的“风向标”。 多一片AI芯，少一分水耗（More AI Chips. Less Water）。围绕这一核心目标，在这一高速增长的赛道上，艺康正基于逾百年的技术深耕与数字化转型，精准把握AI时代“水刚需”的痛点，以全球并购为突破口，用全流程水处理专业能力保障良率和晶圆质量，加速成长为全球半导体行业超纯水及水循环解决方案的领导者。 半导体加速扩展背后的水危机 人工智能相关投资的快速增长，带动各行业对先进制程AI芯片产能需求激增，进一步提升了半导体产业的景气度。 近期，国际半导体产业协会发布《年中总半导体设备市场预测报告》，将2026年全球半导体设备销售额上调至1659亿美元，同比增长23.2%，创历史新高。SEMI预计这一增长势头将延续至2028年，总设备销售额有望达到2295亿美元，实现连续五年增长。 世界半导体贸易统计组织（WSTS）6月发布的2026年春季半导体市场预测报告则称，受AI热潮拉动，2026年全球半导体市场规模将超1.5万亿美元，创历史新高，实现90%的增长。2027年还将进一步增长26.6%，市场规模升至1.914万亿美元。 “我们正在迎来历史上又一次最大规模的基础设施建设，而人工智能是其背后的推动力。2025年相关投资金额超过了5000亿美元，预计这一数字在未来几年内将增长至接近1万亿美元。现在几乎每周都有一座新的数据中心上线，而每个月都有一个新的半导体晶圆厂建成投产。”艺康集团（纽交所代码：ECL）董事长、总裁兼首席执行官克里斯托夫·贝克（Christophe Beck）说。 但一个基本的事实是，半导体是一个高耗水行业，一座半导体工厂的年耗水量，可满足1700万人口的饮用水需求。 同时，半导体行业对水质的要求极为苛刻，需要使用超纯水。台积电形容，先进制程所需的超纯水（UPW）洁净程度，等同于1000座奥运标准泳池里，只能有1毫升杂质。 具体来说，半导体制造的光刻、刻蚀、化学机械抛光等每一步前后，都需要反复清洗晶圆，以去除微小的颗粒、化学试剂残留和金属离子污染，清洗效果对晶圆良率的影响非常大，哪怕是极微量杂质，都可能影响晶圆洁净度，进而拉低良率，甚至让整批芯片“失效”。换句话说，水够不够“干净”，直接决定了芯片能不能“合格”。大量的生产用水，也就意味着半导体行业会产生大量的废水。 芯片制造的工序极其复杂，这也决定了废水成分非常多样。比如，氢氟酸刻蚀工序的清洗过程会导致水中含有高浓度的氟化物，因此含氟废水也是半导体废水中最常见、最难处理的一类。 而在半导体的光刻工序中，由于光刻胶的剥离和清洗，会导致废水中含有高浓度的异丙醇、丙酮、NMP、TMAH（四甲基氢氧化铵）等有机溶剂。 此外，从晶圆表面抛光下来的纳米级颗粒（如二氧化硅SiO?）和金属离子（如铜Cu）也会进入废水，这类废水体量大，且处理难度很高。 整体而言，半导体行业的废水成分复杂，废水中同时含有重金属离子、有机溶剂、氟化物、酸碱物质等多种污染物。另外，废水的浓度波动大，不同生产批次、工艺调整导致废水pH值和污染物浓度频繁变化。因此废水处置难度大，若处置不当，不仅影响企业稳定运行，更可能对区域水环境造成严重威胁。 于是，稳定水质、提高水回收率及降低运营风险成为晶圆企业的关键挑战。 这就意味着，行业需要有人来回答几个关键问题：如何以更优质的超纯水，实现晶圆良率的提升？如何以更低的水耗，制造更多 AI 芯片？如何以专业的水处理技术，赋能 AI 芯片的安全、绿色生产？ 毕竟，没有很好的答案，行业就可能遭遇巨大的发展制约。 6月1日，马斯克旗下SpaceX公司在上市前夕更新了首次公开募股（IPO）申请，将水资源短缺新增为风险因素，把水资源的获取与电力、芯片等并列为可能拖慢其AI算力扩张的制约因素。 艺康的答案 作为全球领先的水、卫生、感染预防解决方案和服务领域的领导者，艺康正在给出自己的答案。 答案之一，是2025年12月，艺康以18亿美元完成了对Ovivo沃威沃电子业务的收购。Ovivo提供的设备、技术和系统可以生产出超纯水，在行业中占据全球领先地位并保持快速增长,这对于高科技行业来说至关重要。 答案之二，是将Ovivo的超纯水技术与艺康的全球水处理、数字化及服务能力相结合，进一步拓展艺康的产品与服务组合，为半导体业务领域客户提供先进的循环水管理方案。 毕竟，艺康已经在水处理领域深耕了一个多世纪，旗下专注于水处理和工艺改进的品牌纳尔科，已经开发了多项专门的技术方案，覆盖水质管理、腐蚀控制、微生物防治、化学品药剂、现场维护等。同时，纳尔科也进一步形成了全生命周期水管理方案，通过从设计，制造到运输，安装，维护的全生命周期管理，以及数字化技术（如3D TRASAR?），帮助客户实现节水、节能、提升运营效率及可持续发展目标。 走进一家半导体企业，可以发现艺康的角色分布在多个核心流程中，比如水的再利用/再循环/回收，冷却水 / 冷冻水、水质预处理、废气洗涤塔、废水处理、工艺冷却水（PCW）、超纯水（UPW）生产等环节。 通过整合Ovivo领先的超纯水工程技术与艺康既有的化学解决方案、智慧数字监控能力，艺康打造了贯穿超纯水、制程水到废水回收的全周期、一体化循环解决方案，在守护极致良率和晶圆质量的同时大幅提升晶圆厂水循环效率与能耗表现。 在今年9月2日-4日举行的SEMICON Taiwan 2026现场，艺康聚焦展示了整个业务流程中的“精准水质、循环回用、全厂用水整合”三大亮点。 其中，在精准水质方面，晶圆厂通过使用Ovivo旗舰设备NanoPULS?监测超纯水中的纳米级微粒，再搭配UPW-Next?无金属水泵，可从源头确保超纯水极致纯度与稳定供应。在超纯水的生产和应用中，Ovivo的超纯水技术是半导体制造必不可少的关键环节，目前已应用于全球超过一半的芯片生产。最新数据显示，艺康的顶尖超纯水系统在全球已安装超过280套，每小时超纯水产能超过51000立方米，相当于半座大型城市一天的自来水使用量。 在循环回用上，艺康通过为厂区导入制程废水分流、处理与回收方案，可大幅提高厂内水资源循环效率。 比如，在废水处理环节，艺康有着一揽子的综合方案，包括NALMET? 重金属去除方案、含氟废水处理、污泥脱水方案、过氧化氢去除方案、膜生物反应器方案、 PFAS去除方案等，帮助微电子企业达到各项排放环保法规要求。与此同时，也可以减少污泥产生量，减少化学品使用，保护设备运营，提升废水回用率，进而降低总运行成本。 截至目前，艺康已安装超170套回收水与废水处理系统。 在全厂用水整合层面，艺康打破了过去单一系统的限制，结合3D TRASAR?实时监测、云端管理平台与自动化技术，串联全厂水质与能耗数据，落实精准投药、异常预警与深度分析，协助企业将水管理能力转化为ESG可持续发展竞争力。 对于艺康提供的全周期水管理解决方案，行业用订单表明了选择。最新发布的二季度财报显示，2026年上半年艺康集团总营收为84.81亿美元，同比增长9.86%，其中，得益于微电子和数据中心客户的强劲需求，全球高科技业务在本季度实现了29%的有机销售额增长。截至第二季度，艺康全球高科技业务的年化销售额已接近15亿美元，预计在2030年实现40亿美元销售额。 值得关注的是，在今年的SEMICON Taiwan展会上，主办方专门召开了一场专注于半导体可持续发展峰会，聚焦水回收、化学废弃物管理、能源转型路线图，以及行业标准在推动环保制造方面日益重要的作用。艺康集团副总裁、水循环利用专家 Jeff Montanye 以《面向未来超级晶圆厂》为主题，系统阐述了艺康与 Ovivo 如何通过先进的水处理与回用技术，帮助晶圆厂在保障良率的同时提高水资源利用效率。 随着AI驱动的产能扩张推高晶圆厂的需求，可持续发展的挑战既现实又紧迫。也因此，这些议题在2026年的展会上，被国际半导体产业协会提升至战略优先级。 显然，市场共识已经明确，水处理已不再是半导体行业可有可无的辅助环节，而是保障产能、合规运营和可持续发展的核心能力。当前，艺康也正在提供超纯水及全周期的水循环解决方案，为这场万亿级AI基建浪潮提供不可或缺的水资源答案。

2026-9-8 2: AI芯片龙头企业燧原科技即将登陆科创板。在其披露的首次公开发行股票网下初步配售结果中，银行理财子公司再度成为焦点——光大理财、宁银理财、中邮理财、兴银理财4家机构旗下的52只产品成功获配，初步配售股份数量超过17万股，对应获配金额接近2447万元。 这是继长鑫科技、宇树科技之后，理财子公司又一次集中现身“明星”科技股的获配名单。今年以来，伴随资本市场硬科技赛道升温，半导体、人形机器人、AI大模型等领域的IPO备受关注，理财子公司也在这一过程中成为一股不可忽视的打新力量。 不过，机构间的活跃度差异依然明显，在光大理财、宁银理财、中邮理财等机构高度活跃的同时，还有六成机构尚未入局，投研能力、战略选择等多重因素助推分化。 又有4家理财子获配燧原科技 燧原科技本次发行价格为人民币142.18元/股，发行数量为4303.52万股。作为今年以来科创板仅次于频准激光、宇树科技的第三高价股，燧原科技也被市场视为一只“大肉签”。在其之前，一同被称为“国产GPU/AI芯片四小龙”的摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技已相继上市。 其中，摩尔线程、沐曦股份于去年12月在科创板上市，发行价均在百元以上，上市首日分别收涨425.46%、692.95%，单签开盘盈利26.79万元、29.77万元。不少分析类比判断，如果燧原科技上市首日的涨幅超过400%，投资者中一签（500股）的浮盈将超过28万元。 而燧原科技披露的网下初步配售结果显示，共有52只理财产品获配17.21万股，获配金额2446.63万元。其中，光大理财、宁银理财均有超20只产品获配，前者仍是获配数量、金额最高的理财公司，二者揽下超九成份额。 具体来看，光大理财共有23只产品获配约11.64万股，对应金额1654.41万元，占理财公司获配总数的67.62%。宁银理财获配产品数量最多，共有25只产品获配4.03万股，获配金额约为572.7万元。 中邮理财有3只产品获配，获配股票和金额分别为1.39万股、197.35万元。兴银理财也有1只产品获配，获配股票和金额分别为1560股、22.18万元。 相比之下，此番打新的理财公司“队伍”不及长鑫科技、宇树科技，但集中度进一步提升。此前，宇树科技披露的网下初步配售结果中，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财等6家理财公司旗下的53只理财产品共计获配约14万股，金额接近2113万元，其中光大理财、宁银理财份额占比超八成；长鑫科技披露的网下配售结果，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财5家银行理财公司旗下共计29只产品参与长鑫科技网下申购，最终获配454.4万股，对应金额约为3935万元，其中宁银理财19只产品获配247.97万股。 值得注意的是，当前科技板块波动加大，且首日涨幅决定的仅是理财打新的账面浮盈，实际收益还要以具体卖出时为准。作为尚未盈利企业，燧原科技本次网下发行部分采用约定限售方式，A类投资者可以自主申购不同限售档位的证券，包括获配股票70%限售9个月、获配股票40%限售6个月、获配股票20%限售6个月。从配售结果来看，上述4家机构所获配股份限售期均为9个月。 硬科技成理财打新“主战场” 得益于去年监管部门发文将理财产品纳入IPO优先配售对象，IPO打新成为理财公司发力权益产品的一个重要方向。而随着今年科技板块火热，理财公司在“打新榜”上的曝光率也明显增加。 中国证券业协会数据显示，目前已有13家理财公司注册成为网下投资者，包括4家国有行、6家股份行、3家城商行旗下的理财公司，在全国32家持牌理财公司中占比40%左右。但从打新活跃度来看，光大理财、宁银理财、中邮理财等是科技“明星”股中出现频率最高的几家理财子。 以此次打新燧原科技的52只产品为例，其中宁银理财的19只产品此前也参与了长鑫科技、宇树科技的打新，即覆盖了存储芯片、具身机器人、国产GPU三大硬科技IPO；光大理财的21只产品同时参与了宇树科技、燧原科技打新；中邮理财的2只产品也同时出现在宇树科技、燧原科技的配售名单中。 在业内人士看来，在低利率时代，固收资产收益率中枢下行、投资者风险偏好变化等都助推理财公司加大含权类资产布局，情绪高涨的A股打新则成为增厚收益的重要策略。 “一方面，居民理财资金具有规模大、期限相对稳定的特点，与资本市场长期资金需求天然具有较高契合度；另一方面，在低利率环境下，单纯依赖传统固收资产获取收益的难度有所增加，通过打新、定增等方式适度拓展收益来源，也是改善产品风险收益特征的一种探索。”中邮理财权益投资部相关业务负责人龚晨晨对第一财经记者表示，这也是理财公司作为长期资金入市的重要体现。 “近期随着明星项目的陆续IPO，我们观察到参与打新的同业在增加。市场竞争有所加剧的同时，理财资金也正在成为新股定价中的一股新兴力量。理财公司参与新股市场，一方面是普惠金融的体现，让普通投资者可以借助理财产品，以A类投资者身份参与新股直投打新，丰富理财客户的投资选择；另一方面也为资本市场持续引入增量资金，助力经济转型与科技创新。”宁银理财相关负责人也表示，公司对于符合“十五五“规划方向的未来产业“独角兽“公司的上市格外重视。 龚晨晨称，中邮理财在打新方向上重点关注硬科技、高端制造以及新质生产力相关领域，包括半导体、人工智能、机器人、新能源、新材料、新一代信息技术等。截至目前，中邮理财累计参与港股IPO投资和A股网下打新44笔，其中除了长鑫科技、宇树科技，还有宁德时代、三花智控、澜起科技、壁仞科技、MINIMAX等科技型企业。 但她也强调：“‘科技’只是行业标签，并不是我们的投资标准。真正决定是否参与的，仍然是企业自身的竞争壁垒、成长空间、商业模式和估值水平。” “网下打新的核心并不只是‘申购’，更重要的是研究和定价。我们的投研团队目前已经覆盖储能、半导体、机器人、新消费、汽车零部件等20多个高成长行业，并通过实地调研、产业链研究以及上市公司交流等方式持续深化产业认知。”据龚晨晨透露，今年以来，中邮理财调研交流超过100家公司，频率远超过往，重点跟踪方向主要是先进制造、AI算力、智能制造、新材料、新一代信息技术等。 在宁银理财相关负责人看来，面对优质科技标的打新日益激烈的竞争，理财公司要提升核心竞争力，就要加强新股定价的投研能力、对宏观经济和资本市场政策的跟踪研究、内部制度和操作流程的规范化，同时要强化对对销售适当性的管理和客户的投资者教育。

2026-9-8 1: “六张网”之一的新一代通信网建设有了时间表和施工图。 工信部印发《信息通信行业“十五五”规划》（下称《规划》）提出，到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，加快形成技术先进、安全可控的信息通信产业体系。 《规划》明确，到2030年信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施累计投资3.8万亿元，电信业务总量年均增速为7%，智能算力规模达9800EFLOPS，5G（含5G-A）用户普及率达95%。 工信部信息通信发展司有关负责人表示，信息通信行业在基础设施能力、关键核心技术、融合应用、治理体系等方面仍存在短板弱项。《规划》以推动高质量发展为主题，着力夯基础、惠民生、优治理、防风险、促开放，不断巩固提升我国信息通信业竞争优势和领先地位，为推进中国式现代化提供有力支撑。 智能算力规模数倍提升 信息通信行业是创新驱动发展的先导力量，是国民经济和社会发展的基础性行业，是国际竞争和未来发展的战略前沿。机构测算，未来五年，新一代通信网预计将带动上下游总产出约7万亿元。 工信部表示，“十五五”时期是信息通信行业巩固提升竞争优势和领先地位的重要阶段，行业面临的内外部环境发生深刻变化。外部不稳定不确定性因素明显增加，大国之间围绕新兴技术产业的竞争博弈更加激烈。国内经济社会数智化转型进程加快，以人工智能为代表的新一代信息通信技术加速演进、创新突破、交叉融合，为信息通信行业发展带来重大机遇。 《规划》以表格形式集中列出了13个主要指标，涵盖总体发展、创新发展、绿色发展、基础设施、应用普及5个方面，充分体现量的合理增长和质的有效提升。 总体发展方面包括信息通信行业收入、信息基础设施累计投资、电信业务总量增速，创新发展方面主要体现在研发投入强度指标，绿色发展方面包括单位电信业务总量二氧化碳排放量下降幅度、新建大型超大型算力设施运行电能利用效率，基础设施方面包括每万人拥有5G（含5G-A）基站数、50G-PON端口数、智能算力规模、先进存力规模，应用普及方面包括5G（含5G-A）用户普及率、千兆以上宽带用户数、通信网络终端连接数。 《规划》显示，2025年智能算力规模为1590EFLOPS；到2030年，要达到9800EFLOPS。国研新经济研究院创始院长朱克力表示，智能算力规模五年实现数倍提升，不是简单的机房数量扩张，背后是人工智能产业爆发带来的刚性需求。大模型训练、具身智能、工业AI、智能终端推理，都需要海量智能算力底座作支撑。 培育增长新动能 《规划》围绕信息基础设施建设、信息通信产业体系、行业治理体系和治理效能、网络和数据安全保障，以及融合应用拓展、全球化发展6个方面，提出26项重点任务和13个专栏。 工信部表示，《规划》积极顺应人工智能与信息通信融合发展趋势，把握新机遇新挑战，针对性部署智能算力发展、智能体互联网络建设、网络智能化升级、人工智能服务监管、人工智能安全治理等任务。充分考虑当前行业增长有所放缓、增长新动能尚未有效形成的现状，部署了网络基础设施演进升级、6G技术研发、数智化应用拓展等任务，力争培育增长新动能。 在适度超前建设信息基础设施方面，《规划》围绕网络设施、算力设施、空间网络、基础设施的智能化绿色化融合化四个方面部署任务。明确提出“推进5G演进（5G-A）网络在县级以上城区连续覆盖，并向重点乡镇延伸”“适时启动6G商用”“推动卫星网络与地面通信网络深度融合，统筹建设星地互联中心，开展手机直连卫星、卫星物联网等应用”。 《规划》明确，加快算电协同发展。推动“算存网电碳”资源全流程贯通，加强对能效算效、绿电利用率等指标常态化自动化监测，实现绿电与绿色算力的全链条溯源。推动完善“绿色算力”评价体系，研究核发绿色算力凭证 今年，“算电协同”首次写入政府工作报告。中国信息通信研究院副院长敖立表示，算力基础设施建设规模持续扩张，能耗与碳排放压力同步加大，亟待从全链条统筹推进绿色算力发展。 在构建天地一体的空间网络方面，《规划》提出，强化高中低轨卫星星座协同，推动卫星网络与地面通信网络深度融合。银河航天研究院院长张世杰对第一财经表示，天地一体化算力的核心，是推动通信、导航、遥感、算力深度融合，构建“通感算智一体化”的天地智能基础设施。大算力、大能源等相关技术的不断突破，可以为空天地一体、通导感算融合的综合服务体系注入强劲动力。

2026-9-8 1: 两家国产GPU厂商先后接受限售股解禁的考验。 摩尔线程（688795.SH）9月7日跌20%后，9月8日盘中跌超9%，随后跌幅有所收窄。该公司2577.45万股首次公开发行网下配售限售股于9月7日迎来解禁。 摩尔线程昨日已向第一财经记者回应称，随着首发网下配售限售股上市流通，公司总流通股扩大85%。公司生产经营持续向好，服务AI大模型的训练和推理产品已经销售到互联网、大模型公司、AI基础设施公司及运营商等客户，具体经营及财务情况以已披露及后续正式公告为准。 这批限售股解禁前，摩尔线程流通股数仅为3022.55万股，解禁后这一数字升至约5600万股。如果按9月4日收盘价计算，这批解禁的限售股市值达133.9亿元。这批限售股解禁后，摩尔线程流通股占总股本的比例为11.9%。摩尔线程还将于12月7日迎来1.86亿股首发股东限售股份解禁，预计占总股本的39.55%，规模更大。 另一家国产GPU厂商沐曦股份（688802.SH）也将于9月17日迎来1396.6万股首发机构配售股解禁，总流通股将扩大75%。沐曦股份还将于12月17日迎来1091.9万股首发原股东限售股解禁。 沐曦股份9月7日跌超9%，今日盘中跌超1%。 除了流通盘扩容压力，国产GPU厂商的长期走势，还取决于基本盘成色。 从基本面看，今年上半年4家主要的国产GPU上市公司营收都增长明显，但净利润方面表现参差不齐。 其中营收规模最大的是摩尔线程，该公司上半年营收17.36亿元，同比增长147.42%，亏损1156.31万元，相比去年同期亏损2.71亿元明显收窄。壁仞科技（06082.HK）上半年营收则为营收12.36亿元，同比增长1997.6%，亏损3.77亿元，相比去年同期亏损16亿元明显收窄。 沐曦股份和天数智芯上半年则实现了扭亏为盈。其中沐曦股份营收13.24亿元，同比增长44.67%，净利润6.12亿元。天数智芯营收9.46亿元，同比增长191.6%，净利润1.06亿元。 但沐曦股份净利润改善的主要推动力并不来自主要业务。上半年沐曦股份经营活动产生的现金流量净额为-12.97亿元，公允价值变动收益则达8.87亿元，占利润总额的105.75%。天数智芯上半年公允价值收益也达到7.6亿元。 从市场需求看，瑞银证券中国科技行业研究主管俞佳告诉第一财经记者，国产AI芯片需求今年还在大幅增长，这个逻辑隐含在国内云厂商的数据中，国内云厂商资本支出明显增长。从今年下半年到明年，国内不论是以超节点还是其他形式出货的算力，预计都是快速增长的趋势。 另有业内人士告诉记者，加速芯片占AI基础设施建设成本的比例已在增加，达到三分之一以上。国内AI厂商目前主要还是在推理环节使用国产算力，训练方面，国产算力主要还是用于测试，作为保障供应链安全的措施。 从供应看，俞佳则告诉记者，存在影响出货节奏的供应链瓶颈。他表示，GPU上游的国内先进制程产能供给在增加，但不意味着已经是非常有效的产能。要达到国内加速卡的需求，需要达到较好的良率，这还需要一些时间。除了晶圆厂构成潜在的瓶颈，HBM（高带宽内存）、电容、PCB板也有可能构成瓶颈。在需求增长的情况下，还有很多需要解决的问题。

2026-9-7 2: 第十一届世界机器人大会日前在北京举办，以“人机共生，产需共融”为主题，首次单独设立“采购日”，将发布、采购、开发与公众开放并列为主题日程。可见，机器人产业正从技术展示加速转向产需对接与市场交易。然而，当中国机器人以全球第一大生产国的体量走向海外，真正的考验才刚刚开始。产业出海从来不是单纯的贸易行为，而是深度嵌入目标地相关制度与治理体系的系统工程：数据跨境、算法治理、产品责任、知识产权与技术标准，无一不牵动产业出海之发展态势。唯有将我国机器人产业的合规出海置于产业国际化的前端进行布局，方能实现从“产品走出去”到“合规走进去”的跃迁，为打造欣欣向荣的全球机器人产业生态贡献中国智慧。 全球机器人产业发展概览 纵览全球机器人产业演进脉络，现代机器人的产业化始于20世纪中叶。1959年，世界上首台工业机器人Unimate问世，1961年在通用汽车工厂正式投入使用；1969年，日本川崎重工通过技术引进制造出本土首台工业机器人，依托本国汽车与电子工业的规模化需求，在20世纪70年代迅速崛起为“机器人王国”。此后，德国、瑞士相继入场，逐步形成日本发那科、安川、瑞士ABB、德国库卡“四大家族”，长期主导全球工业机器人市场的格局。 近年来，世界主要经济体纷纷将机器人上升为国家战略，全球机器人产业由单一产品竞争转向技术、标准、规则的全方位博弈。美国作为机器人理论与技术源头，在机器人大模型、具身智能算法领域保持技术优势，波士顿动力、特斯拉Optimus等项目引领全球人形机器人技术探索，但本土制造业成本偏高，产业化落地转化存在短板。日本深耕精密减速器、伺服电机等核心零部件，形成整机与零部件协同的产业发展体系。欧盟则凭借工业4.0战略推动协作机器人发展，走“立法先行”路径，以《人工智能法案》《机械法规》等构建机器人产品合规监管体系，将安全、伦理、产品责任嵌入市场准入全流程。 我国机器人产业增长速度位居全球前列。工信部统计数据显示，2025年我国机器人规模以上企业营业收入突破3000亿元，近五年年均增速超20%，今年上半年营业收入达1655亿元，同比增长24.5%。我国拥有全球规模最大、门类最全、体系最完整的制造业体系，同时具备得天独厚的应用场景禀赋，工业、养老、物流、餐饮等场景持续为机器人提供迭代试验场。2026世界机器人大会首次设立机器人交易日，聚焦机器人产品交易、共研合作、场景开放，标志着我国机器人产业发展重心，正从技术展演、样机研发转向商业化交付与国际市场对接。与此同时，“全球机器人应用探索计划”正式启动，面向全球征集落地场景，推动国内机器人技术与海外市场需求双向对接。在此时代背景之下，机器人产业出海已经不是企业可选的商业策略，而是培育新质生产力、拓展全球市场空间、参与全球科技产业竞争的必然选择。 值得注意的是，机器人产业出海区别于传统货物贸易：机器人是硬件、算法、数据、算力深度耦合的复合产品，一台跨境输出的机器人，既包含实体硬件设备，又搭载自主运行算法，在运行过程中持续采集环境数据、用户行为数据，部分场景下涉及个人敏感信息。这就决定机器人出海不能简单套用普通机电产品的外贸模式，必须将“合规出海”做前瞻性布局。否则可能导致产品无法通过海外市场准入、遭遇知识产权诉讼、触发监管处罚，甚至面临出口管制、国家安全审查等风险，这也是当前我国机器人产业出海必须面对的命题。 我国机器人产业出海挑战 在产业规模持续扩张、出口规模不断增长的同时，我国机器人企业在“走出去”的过程中面临多重困境，可归纳为市场准入壁垒、数据算法合规困境、知识产权风险、产业生态的系统协调性不足四大层面。 首先，技术性贸易壁垒与国家安全审查壁垒加剧了市场准入难度。以美国为例，其通过232国家安全调查、FCC设备授权清单调整等动作，将先进机器人设备纳入管制范围，部分境外生产机器人产品获取市场准入资质难度显著提升，贸易保护主义由传统关税壁垒，延伸至技术设备准入层面。此外，不同国家的安全审查规则缺乏统一标准，审查裁量具有较大弹性，企业出海前期难以预判审查结果，直接抬升市场开拓成本。 其次，跨境数据流动与算法监管形成隐形合规高墙。机器人在海外部署运行时，传感器会持续采集环境图像、人员影像、操作行为等海量数据，其中大量内容属于个人信息与敏感数据，数据处理行为将会落入各国相关数据法律的管辖范围。不同国家或地区规定的数据权益与数据处理义务并不统一，而国内《数据安全法》《个人信息保护法》等又对数据出境设置安全评估、标准合同等前置程序，企业面临国内外双重合规义务，极易陷入治理冲突。而论及算法问题，机器人算法属于企业核心技术资产，完整公开算法源代码会带来商业秘密泄露风险，企业面临技术保密与域外监管强制披露之间的矛盾，使得算法合规成为出海的难点。 其三，知识产权全链条风险突出，底层创新短板制约出海竞争力。机器人产业知识产权覆盖芯片、减速器等硬件专利，运动控制算法、大模型、软件著作权，以及商业秘密、开源许可证等客体。一方面，高端芯片、高性能伺服、精密减速器等基础领域的部分核心专利仍被海外巨头占据，而我国海外专利布局不足，一旦发生纠纷容易陷入被动。另一方面，还存在海外商标抢注、技术方案被反向拆解、商业秘密泄露等现实威胁。然而，海外诉讼律师费动辄数百万美元、周期长达数年，部分国家还基于产业保护倾向作出不利裁决，维权难度极大。传统诉讼程序难以适配新兴产业争议，企业可选择的高效争议解决渠道有限，进一步放大出海风险。 最后，我国机器人产业生态协同不足。机器人出海是涵盖研发、制造、适配、服务、规则的系统性输出，而非单一产品贸易，但当前国内产业仍停留在企业单点出海的初级模式。产业链上下游主体各自为战，整机与零部件、服务机构协同不足，难以形成集群出海优势；企业普遍重产品输出、轻生态适配，照搬国内产品与技术体系，未适配海外场景与监管规则，产研用跨境协同机制缺失。同时，我国机器人产业涉外公共服务、合规支撑、标准对接体系不完善，专业服务机构全球化布局滞后，国际标准话语权不足，难以形成技术、标准、规则协同出海的完整生态。 坚持国内外双向协同 机器人产业的合规出海，应当坚持国内外双向协同。国内层面夯实产业创新与制度基础，海外层面做好规则对接与风险防控，兼顾技术创新激励、国家安全保障、国际规则适配多重目标。 在“准入难”问题上，应当强化风险前置性防控。企业开展海外布局前，针对目标国准入规则、国家安全审查制度开展专项法律尽调，对产品开展分级分类评估，区分普通商用设备与受管制技术。行业协会搭建海外管制政策预警平台，跟踪域外规则变动，及时向产业传导风险提示。制度上，细化国内出口管制实施细则，完善技术出口分级评估，兼顾企业正常商业出海与国家技术安全，帮助企业识别管制红线，降低准入不确定性。 数据与算法合规层面，积极构建适配机器人场景的合规出海体系。结合机器人分布式采集数据的业务特征，细化《数据安全法》《个人信息保护法》在出海场景的适用规则，区分设备本地存储数据与回传国内的数据，厘清安全评估、标准合同等合规工具适用边界。鼓励企业采取海外本地建置数据节点、就地处理数据等方式适配域外数据立法。针对算法保密与监管披露之间的矛盾，推行算法风险自评估机制，按照域外监管要求留存算法风险溯源、运行记录等技术文档，以文档、测试报告替代源代码全盘公开，在履行合规义务的同时保护企业算法商业秘密。 构建并完善知识产权全链条防御与维权机制，补齐海外维权短板。加大芯片、伺服系统、减速器、底层控制算法等基础领域技术攻关，推动构建产业专利池，缓解核心专利受制于人的局面。企业将知识产权审查嵌入出海立项流程，提前完成目标市场专利、商标布局，落实开源许可证合规审查，防范商标抢注、商业秘密泄露等风险。同时，探索产业出海过程中多元的维权路径。例如，在跨境合作协议中设置仲裁条款，借助科技商事仲裁化解知识产权纠纷，降低海外诉讼高额成本。行业协会层面，积极建立知识产权援助机制，针对具有产业保护倾向的恶意诉讼，为企业提供集体应对支持。 此外，应着力打造我国机器人产业出海生态。推动整机、零部件、科研机构与涉外法律服务、检测认证机构组建出海联合体，实现从企业单点出海向产业链集群出海转型。摒弃直接复制国内产品的模式，搭建跨境产研用协同机制，鼓励企业在重点海外市场布局本地化研发与场景测试基地，结合当地监管与市场需求完成产品适配改造。同时，深度参与ISO、IEC等国际标准制定，输出我国产业实践经验，提升国际标准话语权，推动技术、产品、标准、规则一体化出海。 （陈兵系南开大学竞争法研究中心主任、法学院副院长，王炳娇系南开大学前沿交叉学科研究院博士生）

2026-9-7 2: 9月7日，华为在广州南沙一口气发布多款新品。这是一场覆盖手机、操作系统和全场景终端的年度发布会，也掀开了九月手机市场大战的序幕。新一代三折叠旗舰Mate XT 2、麒麟9050 Pro、HarmonyOS 7以及Pura X View等产品集中亮相，显示华为正在集中打出今年下半年终端业务的几张王牌。随着麒麟芯片时隔六年重启、鸿蒙操作系统7和系统级AI小艺进一步升级，也意味着面向Agent时代，华为正在把AI能力进一步与操作系统融合，加大对高端市场的进攻。从芯片到“智能体”当前，手机市场的竞争环境依旧复杂。Counterpoint数据显示，二季度中国智能手机市场出货量同比下降2%，华为以23%的市场份额继续排名第一。但在存量市场以及零部件成本上升的背景下，高端市场竞争仍在加剧，手机厂商都在寻找新的产品差异化空间。三折叠本身已经从概念探索进入技术和产品竞争阶段。随着华为持续迭代Mate XT系列，以及苹果等更多厂商进入折叠屏市场，屏幕形态之外，手机内部的软硬件能力正在成为新的竞争焦点。除了首次采用“韬定律”芯片外，此次手机发布展现出的另一个明显变化，是华为AI能力的变化。在全新的Mate XT 2上，华为展示的场景明显复杂很多：用户可以通过对话修改一份完整文档，可以让手机整理和编辑图库中的照片，也可以跨设备寻找文件，即使PC处于休眠或者合盖状态，手机也能够对其进行控制。这些任务过去往往需要用户打开不同应用，再完成一连串操作。现在，用户提出一个需求后，小艺可以理解任务，并进一步调用系统、应用以及其他设备的能力。这意味着，小艺正在从过去主要承担问答、搜索、提醒等简单任务的手机助手，向能够理解用户意图、调用系统能力并完成任务的系统级智能体转变。技术的支撑基础是模型端的突破。发布会现场，华为常务董事、终端BG董事长余承东表示，“华为将30B MoE模型部署到终端侧，并支持部分复杂任务离线运行。”但端侧大模型的难点并不只是把模型“装进”手机。手机受到算力、内存、功耗和散热等条件限制，模型规模越大，对硬件资源的要求越高，因此MoE、量化、推理加速和内存优化等技术需要协同解决。而这也是此次麒麟9050 Pro回归值得关注的原因。Mate XT 2首发搭载麒麟9050 Pro，后者采用了华为此前提出的逻辑折叠技术，通过对芯片内部逻辑单元进行分层排布，并增加垂直互联通道，缩短信号传输路径，以降低传输时延和数据搬运带来的功耗。从芯片到模型，再到系统级智能体，华为正在把端侧AI所需要的不同层级能力进一步串联起来。对于手机厂商而言，模型只是其中一层，能调用什么则取决于操作系统。按照华为披露的最新数据，目前小艺可以调用2100多项系统能力、2000多个鸿蒙智能体以及500多个合作伙伴精选Skills。华为还向AI开放了200多项经过授权的系统感知和用户数据，并建立多层记忆架构。也就是说，小艺能够处理的任务，已经不再局限于模型本身的理解和生成能力，而开始与HarmonyOS能够提供的系统能力、数据和设备连接能力结合起来。AI开始进入操作系统底层在发布会现场，余承东表示，目前鸿蒙可获取应用和服务数量已经突破40万，终端设备数量突破8500万，预计将在今年第四季度内突破1亿。对于系统级智能体而言，设备和应用生态越丰富，能够被AI调用的能力就越多。手机、平板、PC以及其他终端之间连接得越深，AI能够执行的任务边界也会随之扩大。过去，操作系统更多承担的是连接硬件和应用、管理系统资源等基础功能；但当AI成为新的交互入口之后，操作系统开始成为AI调用应用、设备和系统能力的中间层。AI能不能真正完成一个复杂任务，很大程度上取决于操作系统能够开放多少能力，以及背后的生态能够提供多少可调用的服务。对于华为来说，终端数量突破亿级的目标不仅意味着HarmonyOS拥有了更大的用户基础，也意味着系统级智能体有了更多可以调用的设备和场景。“对于系统级AI而言，生态规模本身并不是最终目的，更重要的是这些设备、应用和服务能否被AI以标准化的方式调用。” 另一家手机厂商的系统负责人对记者表示，当可调用的能力足够丰富后，AI才能从单纯的信息问答进一步走向任务执行，而这也是操作系统在AI时代重新获得战略价值的原因之一。在他看来，过去手机厂商比拼的是硬件参数、系统体验和应用生态，而AI正在把这些能力重新“串”起来。如果AI要完成一个跨应用、跨设备的复杂任务，背后实际上需要操作系统同时解决权限、数据、设备协同和任务调度等问题。因此，未来系统级AI的竞争，不只是看模型“聪不聪明”，也要看操作系统能够连接多少设备、调用多少服务，以及能否把这些能力真正组织起来。事实上，当模型进入手机本地，手机厂商需要同时考虑设备算力、内存带宽、功耗、散热、系统调度以及模型能力，当AI进一步执行跨应用、跨设备任务，操作系统和生态的作用也会被进一步放大。这意味着，未来高端手机的竞争可能不再只是屏幕、影像和工业设计之间的竞争，而会越来越依赖OS、模型和终端硬件之间的整体协同。对于华为来说，这次的发布既是一款三折叠产品的行业竞争，也是一场从终端向操作系统、AI能力进一步下探的底层硬仗。最终这场硬仗能打到什么程度，仍需要等待市场的最终验证。

2026-9-7 1: 科技核心仓继续保留，今天的产业消息和价格表现都证明长期逻辑没有熄火；机动仓却不必追着大阳线跑。指数层面，先看创业板能否收回并站稳年线，再看20日线；谨慎可以等科技连续获得成交配合，创业板放量收回年线，再逐步恢复高弹性仓位。

2026-9-7 1: 9月7日早盘，A股光通信板块集体走高。截至上午收盘，剑桥科技（603083.SH）封涨停报207.21元，太辰光（300570.SZ）涨13.89%；源杰科技（688498.SH）、长芯博创（300548.SZ）涨幅均超10%；中际旭创（300308.SZ）涨8.12%至880.11元、半天成交241.38亿元。千亿龙头与二线小票，几无掉队。 催化来自两端：上周五美股光通信普涨，迈威尔科技涨超7%、康宁涨超5%、Lumentum涨4%；高盛最新报告大幅上修全球光模块出货预期，2026至2028年分别上调33%、81%、115%，1.6T及以上出货量上调29%、61%、50%。 但决定这条主线能走多远的，不是已落地的中报，而是尚未披露的三季报，市场的目光落在第三季度盈利能否继续环比上行，以及上游紧缺、CPO与NPO这些产业新变化能否变成订单。 龙头“增收更增利”，二线呈现分化 第一财经记者统计Wind数据，以光通信34家A股公司为样本，上半年整体业绩呈现收入扩张，利润提速的情形，光纤光缆与光模块及器件上半年的毛利率分别同比提升7.77个和5.68个百分点，盈利质量提升明显。 营收同比涨幅前列为联讯仪器（688808.SH）208.71%、中际旭创182.49%、新易盛（300502.SZ）100.34%、长飞光纤（601869.SH）53.64%、仕佳光子（688313.SH）50.66%；归母净利润增速前列为联讯仪器903%、长飞光纤888.88%、中际旭创241.70%，特发信息（000070.SZ）、杭电股份（603618.SH）增速虽超900%，但主要来自低基数。 就业绩体量划分，光模块大致可以分为三类。第一是“易中天”三家：中际旭创实现营收417.78亿元，同比增长182.49%。归母净利润为136.51亿元，同比增241.70%，净利率约32.7%；新易盛上半年营收同比增长100.34%至209.1亿元，实现归母净利润75.29亿元，同比增90.98%；天孚通信（300394.SZ）的体量最小，营收为28.28亿元，同比增15.15%；归母净利润为12.04亿元，同比增33.92%，净利率超42%。 第二类覆盖光模块、器件、连接器等厂商。剑桥科技营收达27.05亿元，同比增32.92%；归母净利润为3.28亿元，同比增171.08%，该公司的利润增速位居第二梯队前列。长芯博创与仕佳光子的营收增速均超过40%，净利润增长也显著提速，增速均超45%，呈现收入规模起量，利润加速兑现的情形。 二线厂商中，光器件厂商太辰光（300570.SZ）的主营产品聚焦插芯、连接器组件、MPO连接器核心零件等，公司半年度的业绩较为“失色”。营收达10.01亿元，同比增20.81%；实现归母净利润1.76亿元，同比仅增1.71%。太辰光解释称，上半年营收增速显著高于净利润增速，主要受美元贬值致汇兑损失激增403.08%及营业成本增速（28.99%）高于营收所致。 第三类是光纤光缆，其作为AI基建中的“毛细血管”，产品价格与用量同步上升，带动相关公司业绩增长。龙头股长飞光纤营收98.09亿元、同比增53.64%，归母净利润29.25亿元、同比增888.88%，经营现金流净流入18.26亿元，量、价、现金三项同时兑现；亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SH）营收均增逾31%。另一边，烽火通信（600498.SH）在营业收入同比增长11.33%的情况下，归母净利同比下滑32.72%，是光纤板块主要公司中唯一负增长者，其利润下滑主要受财务费用同比大增216.03%（因汇兑损失）及营业成本增速高于营收所致。 全行业集体备货，三季度业绩增速或成估值分水岭 对光通信而言，经过5~6月主升浪推动估值大幅增长后，中报是“后视镜”，存货和经营性现金流才是前照灯。行业普遍存在收入确认与备货之间存在时间差的现象，即公司采购光芯片、光器件、预制棒等原材料，先于交付成品数月，中报提供的存货规模、经营活动现金流变化也成为市场观察光通信业绩进一步释放的重要指标。 头部光通信企业二季度末的存货规模，普遍环比增长，其中部分企业在净利润增幅逾五成的情况下，半年度经营性现金流仍是流出，系采购备货以保障产能交付。 较为典型的是剑桥科技，该公司上半年的经营性现金流净额为-11.13亿元，存货31.97亿元，已超过其27.05亿元的半年营收；光迅科技经营现金流为-12.36亿元、存货90.70亿元，同样远超66.10亿元的半年营收。 大龙头公司的经营性现金流虽然实现净流入，但相比净利润规模缩减了不少。中际旭创归母净利润达136.51亿元，经营现金流仅18亿元；新易盛75.29亿元的净利润对应经营性现金流入16.16亿元，这进一步佐证了光模块厂商的相当一部分利润仍压在存货与应收账款上，能否兑现取决于三季度交付与回款。把这两组数字与产业侧的动向放在一起看，市场对三季度的期待就不难理解。 "我们相对看好三季度光通信板块的表现，做光模块的、做光器件的、做连接器的公司三季度业绩都有望继续创下今年单季度新高。"一位通信行业分析师对记者表示。在他看来，海外公司的季报与上游核心材料持续紧缺印证了光通信景气度无忧。 据机构梳理，到2027年EML/CW光芯片大概率仍将交付承压，Lumentum积压订单已超两年；磷化铟（InP）衬底价格年内持续走高，缺口或延续至2027年；法拉第旋光片受稀土管制与海外减产推动，交付周期拉长至6到9个月。 光通信与光互连技术路线的变化则把需求推向更细的环节。1.6T之后，AI光互联进入以200G/lane为主的通道扩展阶段，无源器件景气随之复苏，MRC新架构、CPO交换机内部的光进铜退，为MPO、FAU、CW光源带来成倍的需求或提价空间。 国联民生证券给出三条结论：Scale-up、Scale-out、Scale-across三层网络协同演进下AI光连接需求加速放量，龙头兑现能力更强；结构性紧缺集中于CoWoS先进封装、EML/CW光芯片、磷化铟衬底、法拉第旋光片、光纤预制棒等环节；CPO与OCS趋势明确但产业进度差异或带来估值波动，NPO凭借兼容可插拔生态有望率先规模化放量。 映射到A股，根据记者梳理，硅光模块龙头是中际旭创、新易盛；上游光芯片有源杰科技、仕佳光子、长光华芯、永鼎股份等；DCI及配套环节涉及德科立、光库科技；光互连是立讯精密、瑞可达、华丰科技、长芯博创。 7月以来，光通信经历了单边回调与反弹，但这次反弹的高点并不高。中际旭创6月盘中最高1416.88元，9月7日收盘898.46元，回撤约36.6%；新易盛7月盘中最高618.87元，现价417.2元，回撤约32.6%；光迅科技、长飞光纤、剑桥科技等个股均回撤超20%。板块内尚无一只股票回到前期高点。 前述分析师对记者表示，光通信的短期定价看情绪，中期看三季度业绩增速。“从板块中报来看，光通信产业链多数企业二季度业绩兑现度较高，这也使得三季度的环比表现成为板块估值的重要分水岭。当前市场定价已经前置对标2027年盈利预期，若三季度能够维持环比增长，业绩就可以持续消化现有估值，有望继续匹配市场高预期，甚至打开估值进一步抬升的空间。反之，如果三季度业绩出现增速拐点，很可能意味着业绩上限已临近，此前高点大概率就是这一轮的顶部，个股就很难再依靠业绩兑现获得估值溢价，估值向上修复空间也会被显著压缩。所以接下来环比的业绩韧性，是我们筛选光通信标的最核心的观察指标。”上述分析师说。

2026-9-7 1: 9月7日，DRAM（动态随机存取存储器）厂商长鑫科技（688825.SH）涨6.7%，市值3.97万亿元，逼近4万亿元关口，为A股市值榜第一。 在存储芯片缺货、涨价的背景下，长鑫科技今年上半年营收1503.1亿元，同比增长873.64%，净利润776.05亿元，同比扭亏。在9月7日下午的业绩说明会上，投资者更关注的是业绩增长可持续性、产品结构和未来风险。 上半年，长鑫科技主营业务毛利率84.84%。长鑫科技高级副总裁、财务负责人黄丹阳表示，毛利率提升反映了行业周期向上及公司盈利能力提升，由于行业周期导致产品价格变动，毛利率存在一定波动。展望下半年，全球DRAM产品供给紧缺格局延续。 客户方面，长鑫科技副总裁、董事会秘书袁园表示，公司与阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等客户已开展深度合作。客户集中度相对偏高，主要由于下游服务器、移动设备、个人电脑等市场需求相对较大且市场相对集中，但不存在单一客户依赖带来的重大风险。 此前市场传言苹果已在测试长鑫科技的芯片。长鑫科技总经理赵纶回应称，公司以开放的态度与全球优质客户探讨合作机会，公司产品在性能、质量和供应稳定性方面已具备与国际主流厂商竞争的能力。 至于HBM（高带宽内存）领域的进展，赵纶表示，公司将按照既定的技术路线图和商业计划保持产品与制程工艺的持续迭代。 此前长鑫科技下游应用偏重消费电子。第一财经记者就服务器市场收入占比向长鑫科技提问。赵纶表示，服务器市场需求旺盛，上半年公司持续在该领域拓展业务，在下游需求提升等因素推动下，公司应用于服务器领域的产品贡献增加。 关于国产光刻机DUV导入验证情况，长鑫科技称，公司围绕供应链建设采取了一系列措施，重点聚焦国产供应链的开发与验证，带动半导体设备等产业链核心环节协同发展。 此外，不少投资者关心长鑫科技应对风险的举措。 就如何防范周期下行利润断崖式回撤的风险，赵纶称，下半年将推动产品结构优化、产能利用率维持高位运行，通过前瞻性布局和准备提升周期下行时期的抗风险能力，同时提醒投资者关注行业波动风险。赵纶称，公司作为IDM（垂直整合制造）厂商，具备一定的产能调节灵活性，可根据市场变化动态调整产品组合和产出节奏。 也有投资者关注到长鑫科技的折旧情况。上半年该公司固定资产账面价值达1815.63亿元，折旧额达145.1亿元。就DRAM价格回落时重资产折旧包袱的影响，黄丹阳回应称，公司大额折旧在折旧期限内对业绩有一定影响，但随着产能扩大，产能利用率提升、规模效应释放等，合理的资本投入预计将对业绩产生积极影响。

2026-9-7 1: 江波龙（301308.SZ，09976.HK）9月4日晚间公告称，确定本次H股发行的最终价格为每股236港元。9月7日，江波龙A股上升3.23%，报收358.22元/股，236港元（约合人民币202元）的H股发行价相当于A股现价56.5%，相比A股增发价560元，更是只有36%。过去两个多月，江波龙A股股价已经“腰斩”。有业内人士认为，港股近期新股破发较多，江波龙的定价是与海外机构博弈的结果，定价总体算比较保守，预计上市后短期可能不会“破发”。此外，江波龙近期完成A股增发和港股IPO，在不到三个月内连续两次融资，反映出公司资金需求较大。8月7日公布回购计划至今已经一个月，公司依然没有把回购计划付诸于实际行动。港股能否“守住”发行价？江波龙在招股书中称，公司是独立品牌半导体存储器厂商，向IDM及主控芯片供应商采购存储晶圆及主控芯片，且不从事晶圆制造。本次发行的H股预计于2026年9月8日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。若不考虑发售量调整权及超额配售权，此次江波龙将发行0.26亿股H股，约占发行后总股本的5.72%。以236港元/股的发行价计算，此次江波龙上市预计将募集资金近62亿港元（约合人民币近53亿元）。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经记者表示，港股新股市场近期表现疲软。7月份以来，港股约有20多只新股上市，超过半数在挂牌首日破发。“在此背景下，江波龙选择此时上市，而且市值规模较大，与海外机构议价空间有限，没有办法谈出较高价钱，使得本次发行定价相对保守，预计这有助于公司在上市后股价稳定，只要之后市场环境不要突然转差，港股股价能够守在发行价以上的机会比较大。”他称。此前，江波龙于8月7日发布A股定增报告书，向21名投资者发行发行660.71万股，合计募集资金37亿元，锁定期6个月，定增定价560元/股（定价基准日在6月29日，不低于此前20个交易日均价的452.9元）。A股增发前已有股东套现。据公告，公司股东及董事李志雄因个人资金需求，2026年5月12日至2026年6月25日以平均每股575.69元减持近240万股，占总股本0.56%。以此计算李志雄在市场高点合共套现大约13.8亿元。依然缺钱？回购计划宣布一个月仍未行动江波龙于8月7日审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用不低于4亿元、不超过8亿元的自有或自筹资金（含股票回购专项贷款资金等）以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过735元/股，实施期限为12个月内。然而时隔近一个月，9月3日江波龙公告称，截至2026年8月31日，公司尚未开始实施股份回购，公司后续将根据市场情况择机在回购期限内实施本次回购方案。市场依然担忧江波龙的资金紧张。2026年上半年江波龙经营活动产生的现金净流出超过31.5亿元，在行业景气度较高的背景下依然未能“转正”，公司在半年报中解释称，“主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致”。2026年6月30日，公司存货账面价值257.77亿元，占总资产的比例为60.12%。公司强调“上行周期”要增加备货：随着整体经营规模的增长，期末存货规模较大、增长较快，且可能随着经营规模的扩大而进一步增加。“由于在上行周期客户订单往往会增加，采购量通常会上升，存货水平一般亦会因增加备货以支持更高需求而提高。公司同时表示，存货规模的增长与经营规模的扩张相匹配。”如果遇上“下行周期”会怎样？江波龙在“风险因素”中提到，公司每年根据存货的可变现净值与成本的差额计提相应的跌价准备，未来若出现市场供需发生较大不利变化、原材料价格大幅波动、产品市场价格及毛利率大幅下跌、技术迭代导致技术水平落后于主流、产品需求下降或被淘汰、存货积压等情况，公司将面临存货跌价损失的风险。江波龙表示，大多数存储产品本质上近似于大宗商品，供应弹性较低，存储晶圆制造商在短期内调整产能的灵活性有限，因此存储产品价格会随客户需求转变而迅速变化。目前江波龙A股股价相比7月初近750元的历史高点处于“腰斩”的状态。有市场人士认为，存储行业具有较强的周期性质，当前基本面来看因为人工智能发展，存储行业景气度较高，但股价已经大幅回调，公司依然没有开始回购，如果以后基本面和股价都继续明显下跌，进入所谓的“下行周期”，公司如何实施回购依然有疑问。

2026-9-7 1: 9月7日，华为在广州正式发布新一代三折叠手机Mate XT 2。新机全系搭载麒麟9050 Pro芯片，这也是华为时隔六年再次在旗舰产品发布会上详细解读全新麒麟芯片。 发布会现场，华为常务董事、终端BG董事长余承东称麒麟9050 Pro为“史上最强”麒麟芯片，整机性能提升42%。同时，他在现场飙起英文，连续用“Super fast、Super intelligent、Super cool”三个“Super”概括芯片在性能、智能和能效方面的表现。 值得关注的是，麒麟9050 Pro采用了华为此前提出的逻辑折叠技术，被视为首款完整采用“韬（τ）定律”思路的高性能芯片。该技术通过对芯片内部逻辑单元进行分层排布，并增加垂直互联通道，缩短信号传输路径，以降低传输时延和数据搬运带来的功耗。 今年5月，华为常务董事、芯片领域科学家何庭波首次系统提出“韬定律”，将“时间（τ）缩微”作为区别于传统“几何缩微”的芯片演进路径。何庭波此前透露，今年秋季发布的新一代麒麟手机芯片将是“第一个完整的‘韬芯片’”。此次麒麟9050 Pro随Mate XT 2正式落地，也意味着这一技术路线首次进入旗舰手机产品。 对于当前手机芯片竞争而言，性能提升已经不只是制程缩小的问题，功耗、散热以及芯片内部数据传输效率同样成为重要约束。华为此前公布的相关研究显示，逻辑折叠通过缩短信号路径和减少数据传输，在提高晶体管密度的同时，也有望降低部分核心模块在相同性能下的功耗。 不过，一颗旗舰芯片的落地只是技术路线进入产品阶段的开始。对于“韬定律”而言，后续仍需要通过更多产品和不同计算场景验证其在性能、功耗、良率、制造成本以及规模化量产等方面的综合表现；尤其是逻辑折叠涉及芯片设计、制造、封装和散热等多个环节，其能否形成可复制、可推广的技术路径，还有待更长周期的产业实践。

2026-9-7 1: 9月7日，摩尔线程-U（688795.SH）早盘20cm跌停，跌停板价格为415.48元/股，创出上市以来新低。股价跌停背后，该公司首发网下配售限售股于9月7日解禁。早盘，该股票以498元/股的价格开盘，之后迅速下跌，4分钟左右便跌停，这是摩尔线程上市以来首次跌停。该公司股票发行价为114.28元/股，上市第5个交易日最高冲至941.08元/股，创出新高，之后股价震荡下行，近半年时间每股股价在500元～770元区间震荡。但是9月7日首次跌破500元/股。就在9月7日，摩尔线程有2577.4510万股网下配售限售股解禁，占该公司股本总数的5.48%，这些股份限售期为自摩尔线程首次公开发行股票并上市之日起9个月。摩尔线程于2025年12月5日在科创板上市，因2026年9月5日为非交易日，故解禁日顺延至下一交易日，也就是9月7日。若网下打新的限售股以跌停价415.48元/股卖出，那么相较发行价114.28元/股，意味着1股赚301.2元。也就是说网下打新解禁股若抛售，1股至少仍能赚301.2元。

2026-9-6 1: 8月31日～9月6日当周，IPO市场有两件事引发市场关注：一是燧原科技确定发行价，并披露了打新结果；二是长江存储控股股份有限公司（下称“长存控股”）IPO出现新进展，进入已问询阶段。 燧原科技此次发行价确定为142.18元/股，发行数量为4303.5173万股。该公司因为尚未盈利，此次发行选择市销率作为估值指标，发行价格对应的2025年摊薄后静态市销率为61.80倍，低于同行业可比公司2025年静态市销率平均水平93.51倍。 值得关注的是，燧原科技的发行价是今年以来科创板新股第三高价，仅次于频准激光（688826.SH）、宇树科技-W（688836.SH）。 与主营业务及经营模式相近的可比上市公司相比，燧原科技的发行价高于摩尔线程-U（688795.SH）、沐曦股份-U（688802.SH）的发行价，后两者的发行价分别为114.28元/股、104.66元/股。 燧原科技发行价格确定的最终战略配售数量为860.7034万股，约占此次发行数量的20.00%；网下最终发行数量为2409.9639万股，网上最终发行数量为1032.8500万股。 在此次参与战略配售的投资者中，作为与燧原科技经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业，腾讯旗下的上海启善投资有限公司（下称“启善投资”）、兆易创新（603986.SH）全资子公司深圳市外滩科技开发有限公司、小米旗下的武汉壹捌壹零企业管理有限公司、通富微电（002156.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等公司分别获配了174.7147万股、49.2333万股、49.2333万股、56.2667万股、56.2667万股。 根据天眼查信息，启善投资是广州腾讯科技有限公司（下称“广州腾讯”）的全资子公司，广州腾讯是腾讯科技（深圳）有限公司（简称“腾讯科技(深圳)”）100%控股的公司。 除了战略配售外，腾讯系还是燧原科技的第一大股东。根据燧原科技今年8月24日发布的招股意向书，腾讯控股有限公司（下称“腾讯”）子公司腾讯科技(上海)有限公司（下称“腾讯科技”）及其一致行动人苏州湃益合计持有燧原科技20.2580%的股份。 若按终端客户统计，腾讯还是燧原科技第一大客户，燧原科技对腾讯关联销售金额持续增长且收入占比较高。根据招股意向书，该公司与腾讯于2019年起开始合作，双方围绕业务场景适配优化、AI模型性能调优、配套软件栈完善等关键领域，共同投入大量资源持续打磨软硬件产品性能。 在近期上市的新股中，腾讯科技还是宇树科技的股东，直接持有宇树科技217.9170万股。腾讯系的启善投资也参与了宇树科技的战略配售，获配90.3290万股，获配金额为1.36亿元。 除了燧原科技将发行上市外，存储器IDM企业长存控股的IPO进展也备受市场关注。该公司的IPO申请于今年8月21日获得受理，9月3日进入已问询阶段。 该公司主营业务收入来源主要为NAND Flash产品。NAND Flash产品根据产品形态分为存储芯片、智能终端产品和固态硬盘，主要应用于数据中心、企业服务器、消费电子等应用场景。根据TrendForce数据计算，2026年1月～3月，该公司在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。 根据长存控股的招股说明书，国际头部企业持续占据较高市场份额，该等企业均为国际超大型企业集团，在产品布局、资金实力、技术沉淀、产能规模等方面实力雄厚，拥有丰富的专利储备，并与下游主要客户、上游核心材料及设备供应商建立长期稳定合作关系。国内存储厂商想要突破现有竞争格局，需要集技术研发、供应链体系、运营管理等多重核心能力于一体，长期深耕持续攻坚，方有可能突围赶超。 长存控股的业绩在2024年扭亏，2024年、2025年及2026年一季度的营收分别为452.03亿元、631.85亿元及470.42亿元，归母净利润分别为67.71亿元、142.11亿元及333.79亿元。

2026-9-5 2: 9月4日晚间，兴业科技（002674.SZ）公告称，公司当日收到中国证券监督管理委员会出具的《立案告知书》（编号：证监立案字0262026009号），因涉嫌信息披露违法违规被立案。 回溯来看，6月21日兴业科技首次披露跨界收购预案，拟以不超过5500万元现金收购磷化铟衬底相关资产。磷化铟是800G/1.6T高速光模块核心衬底材料，正值AI算力风口。消息公布后公司股价连续5个交易日“一字”涨停，10个交易日内累计涨幅接近100%，7月13日盘中触及33.88元，刷新上市以来历史最高股价。 但随后公司股价快速回落，截至9月4日收盘23.26元，较历史高点已回落31.4%。公告显示，证监会尚未披露本次立案调查的具体指向，但结合跨界公告前一日的异常涨停、市场资金变化、估值显著偏离同行水平等多项信号，市场普遍预期本次调查或与公司跨界磷化铟事项存在关联。 一桩5500万元的跨界收购撬动市值10天翻倍 回溯本次行情的时间脉络。6月18日，兴业科技股价在所属纺织服饰板块当日下跌的背景下，盘中低开后于10时32分快速封死涨停，全天成交4.06亿元、换手率7.97%。当日并无重大经营事项披露。 6月21日，兴业科技披露与青岛立昂晶电半导体科技有限公司签署《磷化铟业务之框架协议》，拟以5500万元现金收购后者旗下磷化铟衬底及半导体电子材料业务相关资产。公告发布次日（6月22日）至6月29日，公司股价连续6个交易日涨停，累计涨幅77.20%。 兴业科技股价6月18日涨停后才正式发布跨界收购公告，“时间点的高度重合”引发市场对信息提前泄露的质疑。 在短暂休整后，兴业科技股价攻势不减，于7月13日盘中触及33.88元，刷新上市以来历史最高价，全天成交14.97亿元、换手率15.59%。股价创新高后，兴业科技股价波动剧烈，在7月15日~17日、20日连续四个交易日跌停。 兴业科技此次收购的多项细节引人关注。一是，拟收购的磷化铟资产过去三年未盈利，预计收购完成后仍“可能存在该项业务短期内无法盈利的风险”；二是，标的资产的产品以2英寸、3英寸衬底为主，4英寸产品验证门槛较高。公司公告称“目前下游客户对于4英寸磷化铟衬底产品验证门槛较高，可能存在客户验证不通过的风险。目前下游客户主要为外延片厂商”；三是，兴业科技的跨界经验为零。公司在公告中表示：“公司目前主业为天然皮革材料加工与销售，缺乏半导体新材料领域技术研发、生产运营、市场拓展相关管理经验。公司现有设备、技术、人员及客户渠道等与半导体新材料领域无相关性。” 根据半年报，兴业科技上半年实现营业总收入13.91亿元，同比增长3.89%；归母净利润4269.12万元，同比增长36.61%；扣非净利润4538.6万元，同比增长68.30%。 标的资产的真实体量与兴业科技的主业存在显著落差。根据公司8月6日发布的《股票交易异常波动公告》及7月23日签署的收购协议，截至收购基准日标的资产总资产1702.46万元、净资产637.04万元，2026年1—5月实现收入234.38万元、净利润-144.09万元，在手订单不超过200万元。兴业科技表示“预计本次收购磷化铟业务及资产对公司当期利润影响极小”。 从游资炒作推动到散户接盘 本轮行情的资金面亦呈现典型的炒作链条，公告前异常涨停、公告后游资与机构合力推升、估值偏离后机构内部多空博弈、散户高位接盘。 龙虎榜数据显示，兴业科技6月22日（公告后首登）即因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%上榜，当日买入席位中四席为机构专用。6月24日、26日、30日，兴业科技三个交易日的龙虎榜上，游资密集现身，比如东海证券青岛南京路、广发证券上海漕溪北路、长江证券襄阳建华路东等营业部席位。8月6日兴业科技再度上榜，机构专用席位出现大规模多空博弈，买入合计约3.76亿元、卖出合计约2.94亿元，反映机构内部对估值分歧已非常显著。 股东户数变化显示接盘力量显著向散户扩散。根据公司2026年一季报和中报披露的A股股东数据，截至2026年3月31日公司A股股东总户数约1.33万户，至2026年6月30日（即二季度末）已增至3.75万户，单季度增幅高达182.64%。 短期股价暴涨后，随着概念退潮，不具备基本面与业绩增长预期的公司面临估值回归。截至最新收盘日，兴业科技报23.26元，较高点33.88元已回落31.4%。在公司生产经营“正常”的表象之下，信息披露的真实边界、跨界并购的实质进展、内幕信息的流转路径，仍有待监管部门的最终认定。

2026-9-5 1: 9月4日，第102届柏林国际消费电子展（IFA）开幕。IFA首席执行官莱夫·林德纳（Leif Lindner）在开幕式上表示，今年将有超过22万名观众来到柏林，与约2000家参展商见面。中国企业是其中规模最大的参展群体之一。第一财经记者在现场走访多家中国企业后发现，中国企业出现在IFA已不是新闻，新变化在于它们的角色：从跟随欧美同行设定的产品趋势，转向自己定义品类、定义标准，并让海外同行反过来寻找灵感。 “欧美开始模仿中国”国际设计媒体Yanko Design主编萨朗·谢斯（Sarang Sheth）向第一财经记者表示：“我认为现在（在部分领域）反而是欧洲和美国在模仿中国。”谢斯以无人机为例：没有其他公司能把无人机做到大疆的水平，法国企业Parrot正在努力追赶；美国目前还没有一家同等水平的无人机公司，“最终当他们开始建立无人机公司时，灵感从哪里来？只能来自大疆，或者Insta360的Antigravity”。他判断，十年、二十年后，西方将不得不从中国寻找灵感，“听起来很有意思，但这就是这个世界现在的运行方式”。在谢斯看来，中国企业最令人印象深刻之处，是不把自己局限在某个细分领域。“它们几乎什么都做：微波炉、电饭煲、汽车。”解决海外用户痛点如果说“什么都做”是广度，那么中国企业在IFA展台上展示的另一面是深度：针对欧洲家庭的具体痛点，给出此前市场上没有的方案，并拿到主办方的认可。智能割草机器人品牌未岚大陆在本届IFA上发布新款产品H5 Pro。该公司称，长期以来割草机器人能处理开阔草坪，却处理不好边缘，用户仍需手持打边机收尾；H5 Pro通过可向外延伸7.7厘米的可伸缩机械臂实现“零留草边缘切割”，边缘作业噪音58分贝，远低于打边机约100分贝的水平。该产品获得IFA官方创新大奖智能家居类最佳产品奖。杭州家庭健身设备企业麦瑞克（Merach）则瞄准欧洲庞大的居家办公人群。其在IFA欧洲首发的UltraWalk W60 Plus走步机，运行噪音最高53分贝，比行业通行的60分贝低约7分贝，低于主流视频会议系统拾取背景音的阈值，主打“开会时也能走路”。该产品此前已获得2026年伦敦设计奖和TechRadar评选的CES 2026最佳展品奖。信任无法下载产品被认可之后，下一步是走到欧洲消费者面前。家居与工具品牌司顺（VEVOR）此前主要通过自有网站以及亚马逊、MediaMarkt Saturn等平台在欧洲销售，本届IFA是其首次与欧洲消费者线下见面。公司提供的材料显示，司顺在欧洲销售约1.5万个SKU，运营22个欧洲仓库，过去三年欧洲业务年均增长约50%。“欧洲客户在网上买VEVOR已经很多年了，但从来没有机会把产品拿在手里试一试，这就是这周要做的事。”司顺欧洲电商负责人Shirley Liu说。该公司同时宣布，计划2027年在法国开设首家欧洲门店，理由是法国已是其欧洲最强市场之一，并有深厚的DIY文化。这也是林德纳在开幕演讲中强调的：“信任无法下载。信任是通过实践、交流和体验建立起来的。我们的世界越数字化，这些真实的接触就越有价值。”

2026-9-5 1: 武汉江城科学园的洁净室内，12英寸先进封装晶圆在精密传动装置上平稳流转，数十道工艺工序依次推进。很难想象，五年前这里还是一片废旧的园区和数栋业态分散、入驻率长期低迷的普通商务楼宇。 随着江城实验室的入驻运营，这片存量资产完成了从“沉睡资源”到“集成电路创新高地”的价值跃迁，带动武汉先进封装产业总产值超1000亿元。 存量改造抢跑产业窗口期 集成电路产业的竞争，本质上是技术迭代速度与时间窗口的竞争。对于高端半导体科研载体而言，行业内同类新建项目从规划设计到交付投用通常需要18个月周期，且大量资金会沉淀在土建工程中。 江城实验室成立初期，力求将有限资源最大限度向科研核心环节倾斜，采用了轻资产运营模式。后续盘活存量楼宇，也是这一思路的延伸。武汉东湖高新区管委会有关负责人表示，存量改造大幅减少了土建工程的资金占用，避免财政资金过多沉淀在物业载体上，从而将更多资源集中投向工艺研发、高端设备购置和核心团队建设，真正实现资金向科研核心环节倾斜。 不过，存量改造也存在客观挑战。 江城实验室战略研究院执行院长熊炳桥对第一财经记者表示，既有楼宇的层高、承重、管线布局并非为半导体洁净场景量身定制，空间利用率和布局灵活性不及新建载体。 针对原有楼宇结构荷载无法满足重型工艺设备与洁净厂房要求的核心矛盾，实验室对主体结构实施系统性加固，同步开展地下基础补强作业，通过结构下控与墙体加固的双重举措，全面提升楼宇承重能力与结构稳定性，充分保障高精度工艺设备的安装精度与运行安全。针对原有动力系统容量不足、保障等级不达标的问题，实验室拆除原有老旧配套厂房，新建专属动力站，统筹配齐高可靠配电、恒温制冷、超纯水、特种气体等公用工程系统，为实验平台提供持续稳定的能源与介质供应。 “最终我们仅用9个月便建成国内首个12英寸先进封装综合实验平台（一期），仅为新建同类载体的一半时间，在存量楼宇的既有条件下最大限度适配了高端芯片实验的严苛工艺要求，既达到了技术标准，也为抢抓产业发展机遇赢得了关键时间。”熊炳桥说。 载体建好了，如何避免沦为“空壳楼宇”？江城实验室的解法是——把产业逻辑前置到空间改造之前，用一套自研的“双漏斗”模式构建科技创新与产业创新深度融合的双向价值循环体系。 一边是筛选漏斗，以市场需求为导向，在“idea-概念验证-小试-中试-产品-商品”的创新过程中不断筛选“真”问题；另一边是凝练漏斗，以科学原理为锚点，沿“工程问题-技术问题-科学问题”路径从产业实践中萃取科学规律。 这一模式的落地，离不开“研发-中试-产业化”三级实体平台的系统支撑，目前实验室已打通从研发到量产的创新闭环。成立5年来赋能近30款高性能芯片完成中试流片，累计实现研发收入超19.95亿元，成为首家实现“自我造血”的湖北实验室。 破解空壳化的产业生长逻辑 城市更新领域的一个普遍痛点是“物理更新、产业空心”——空间改造完成后，缺乏匹配的产业内容支撑，最终沦为低效的“空壳楼宇”。 江城实验室没有走传统产业园“二房东”的运营路线，而是围绕集成电路产业链开展企业招引、项目对接及前置孵化培育，以高能级科创平台为引擎，以投孵联动为纽带，打造“研发-转化-孵化-产业化”的全链条服务体系，实现“改造一片空间、集聚一条产业链、激活一方生态”。 熊炳桥介绍，实验室设立的集成电路超级孵化器采用“创投+孵化”的投孵联动模式，自主设立基金公司，坚持投早、投小、投产业链相关项目；其中与湖北省科投合作设立的“拨转股”概念验证专项资金，为高校早期科研项目赋能，大幅缩短从原理样机到应用验证的转化周期。同时，实验室打造了超过9万平方米的江城集成电路超级孵化器，为入孵企业提供技术研判、中试熟化、供应链对接、产业投资等全链条增值服务。 截至目前，实验室累计引入产业链上下游企业48家，孵化企业33家。 第一财经记者调研发现，江城实验室的链式效应正在向周边片区扩散。毗邻的汇成工业园原本业态定位模糊、楼宇常年闲置，在江城实验室的辐射带动下，入驻率提升至98%以上，集成电路相关企业占比突破80%，真正实现了产业集聚与空间更新的同步推进；闲置的芯源半导体产业园改造升级为芯片产业洁净车间，组建的“芯光链”产业联盟已服务企业200余家，年交易额约10亿元；马应龙数字经济产业园紧扣直播电商、算力产业需求精准改造，开园一年入驻率超过90%，实现年产值35亿元。在更大的空间维度上，环华中科技大学创新发展带构建“一核两点一线”格局，打造“20分钟创新通道”，通过城市更新把校门里的创新资源导入到校门外进行产业化，预计2028年将汇聚科创人才超10万人，孵化高成长科技企业1000家，带动先进封装产业总产值超1000亿元。 8月25日，江城实验室孵化的星辰技术完成近50亿元A轮融资，高瓴创投、红杉中国、君联资本、中金资本、招银投资、深创投等头部机构共同参投，并快速完成资产交割，创下2026年国内先进封装领域公开融资的最大规模。 戴德梁行武汉公司总经理周星表示，从闲置低效的废旧厂房到全国领先的先进封装创新高地，江城实验室的蜕变，是科创资源的高效配置，也是武汉以城市更新激活科创动能的生动缩影。项目依托轻量化模式，将原LED厂区精准改造为国内首个12英寸先进封装综合实验平台，这种机制与空间的双重优化不仅大幅缩短了建设周期，更通过高能级平台的虹吸效应，带动周边低效园区半年入住率超90%，促进了集成电路产业链上下游企业的深度集聚。

2026-9-5 1: 9月5日，在2026亚布力企业家论坛第二十二届夏季年会开幕式上，地平线创始人兼CEO余凯在演讲中表示，当初给公司取名“地平线机器人”的初衷，是认为未来无论是自动驾驶汽车还是机器人都应该存在一致的计算标准、统一的计算芯片以及操作系统。 “刚开始机器人产业还没有发展起来，但汽车已然成为一个巨大的产业，机器人计算应用的第一个落脚点在于汽车。”余凯解释称，汽车从辅助驾驶到无人驾驶，再到车载的人机交互，其实也属于机器人计算。地平线率先切入汽车计算，并成为国内该领域第一大芯片方案的供应商。 据余凯透露，2024年地平线在中国的智能辅助驾驶芯片市场份额占据第一名。当产业迈向自动驾驶、无人驾驶时，公司又面临新的挑战，直面英伟达这一强劲的对手，在2025年推出高达560TOPS的大算力芯片。 “干到今天的话，我们（大算力芯片）是行业的第二名，仅次于英伟达。”余凯表示，公司明年的目标是要在中国高阶自动驾驶芯片市场超过英伟达。 根据地平线官方发布海报信息，在中国市场自主品牌乘用车智驾芯片市场，地平线以31.94%的市场份额，继续保持行业第一的地位；英伟达以29.38%的份额紧跟其后。在自主品牌乘用车支持城区NOA芯片供应商中，地平线凭借征程6系列的大规模量产，市场份额扩大至22.82%，相比2025年提升将近5个百分点，跃居市场第二。 车规级芯片业务快速发展之际，地平线同时也在孵化专注于机器人计算的公司，即地瓜机器人。余凯介绍称，这家初创公司最新融资估值超过30亿美元，计算业务覆盖扫地机、割草机、泳池机器人以及人形机器人等。而这一领域的对手依然是英伟达。

2026-9-4 2: 一颗本最容易被“热”困住的堆叠芯片，为什么反倒能够做到更加省电？9月4日，华为半导体负责人何庭波再次在中科院科技论文预发布平台ChinaXiv发布论文《Huawei’s τ Chip Was Supposed to Melt?》，试图从芯片内部的数据传输和电路设计解释这一现象。今年5月，华为对外发布“韬定律”，尝试为后摩尔时代的半导体演进寻找一条新的技术路径。而此次论文更新，也是华为试图向外展示“τ芯片”是如何通过重构电路结构、缩短信号传输距离、压缩传输延迟，将“时间维度革新”转化为芯片性能、功耗、温控的突破点，同时回应堆叠芯片“高密度等于高发热”的行业质疑。何庭波的核心观点并不是3D堆叠天然更节能，而是认为过去对芯片功耗的关注，可能过多集中在“晶体管计算”本身，却低估了数据在芯片内部移动所消耗的能量。“我们能预见的τ的每一个未来，都成于功耗、亦败于功耗。时间余量是手段，能量才是锦标。这条定律未来十年的评判标准，不会是折叠堆叠跑得多快，而是它们奔跑时燃耗多低。那颗本该烧毁的τ芯片，反而运行得更冷，不是因为折叠才变冷，而是因为折叠本身。归根结底，τ（韬）的用武之地不止一处。”何庭波在论文中说。芯片本该更热，为什么反而更省电？在何庭波看来，如果询问芯片工程师未来最重要的方向是什么，3D集成很可能会得到大量答案；但如果进一步询问，什么可能最终阻碍3D集成，很多经验丰富的工程师给出的答案则会是“热”。原因并不复杂。把更多晶体管堆到同一块面积里，意味着单位面积内的晶体管数量增加，产生的功率最终都会转化为热量；而在垂直堆叠结构中，位于下层的晶体管产生的热量还需要穿过上层材料才能散出去。如果热量无法及时排出，芯片温度升高，就会进一步影响频率、功耗以及可靠性。这也是为什么，在何庭波描述的传统路径中，3D堆叠似乎天然存在一个矛盾：芯片越小、晶体管越多、堆得越高，热设计压力就越大。但何庭波认为，这里面存在一个容易被忽略的问题：芯片消耗的能量，并不只来自“计算”，还来自“移动”。她在文章中用了一个很形象的比喻：一个人在工作日里消耗的能量，并不主要来自坐在办公桌前工作的那几个小时，通勤同样需要消耗大量能量。芯片也是如此，晶体管完成计算需要能量，而数据在晶体管、模块和不同电路之间长距离传输，同样需要消耗能量。按照文章中的描述，在典型的智能手机工作负载中，动态功耗可能占总功耗的约90%；而动态功耗除了晶体管开关，还包括信号在金属连线中的传输。随着制程不断发展，互连电容对能耗的影响越来越重要，某些情况下，真正昂贵的并不是晶体管“思考”，而是数据在芯片内部“通勤”。LogicFolding正是从这里切入。何庭波表示，τ定律，并不是简单地把芯片做成多层，而是希望改变信号传播的路径。传统平面芯片中，一些关键连接需要横向跨越较长距离；LogicFolding则把部分电路重新设计成上下两层，让原本较长的水平连接转化成更短的垂直连接。文章称，在一些典型核心中，这种方式可以将连线长度缩短约20%，关键路径上的部分连线最多可以缩短70%。在一个处理模块中，时钟布线长度缩短28%，时钟缓冲器数量也从约4.36万个减少到1.9万个。从这个角度看，所谓“折叠”并不是简单地把更多晶体管堆在一起，而是在重新安排晶体管之间的关系：少让数据跑远路。τ真正颠覆的是什么？2026年5月，何庭波在IEEE国际固态电路学术会议相关活动上首次公开介绍τ定律和LogicFolding。华为此前披露称，已有数百款芯片基于τ原理进行设计和量产，并计划在2026年秋季推出首款采用LogicFolding的麒麟芯片。但真正值得关注的并不是“折叠”这个动作本身，而是华为能否证明这种方法可以持续带来实际的性能、功耗和密度收益。何庭波在文章中给出的第一组结果来自麒麟2026。据其披露，芯片晶体管密度从此前约每平方毫米1.55亿个提高到2.38亿个，提升约55%。在相同性能条件下，NPU功耗下降66%，GPU下降58%，CPU性能核心下降41%。其中NPU的数据尤其突出：在相同的29 TOPS性能下，时钟频率下降63%，供电电压从0.85V降低至0.55V，最终功耗下降66%，功耗密度下降73%。GPU也采取了类似思路，在相同61 FPS的条件下，电压降低约200mV，功耗下降58%。但何庭波也没有把LogicFolding描述成一种“只要折叠就一定更省电”的技术。例如DSP就是一个例子。第一代折叠设计中，完成相同工作时功耗下降25%，但由于芯片面积缩小了40%，功耗密度反而上升24%。文章称，到麒麟2027的DSP设计中，这一问题已经得到改善，功耗下降达到47%，功耗密度也低于原来的平面设计。这说明，τ定律解决的并不是一个简单的“省电”问题，而是在给芯片设计者提供更多重新分配性能、面积和功耗的空间。但最大的变量，仍然是功耗。这也是何庭波这篇文章里一个很重要的限定：τ是时间缩放定律，而不是能量缩放定律。芯片跑得更快，并不意味着它一定更省电。相反，如果设计者把通过缩短信号路径获得的时间余量全部用来提高频率和性能，芯片完全可能消耗更多功率。因此，LogicFolding真正有价值的地方，是把节省下来的“时间”转化为其她收益。比如软件通过增加并行任务减少串行部分，硬件则可以通过增加并行电路、缩短数据路径来减少延迟和能耗。NPU就是典型案例。何庭波称，上一代设计中，一个较大的核心配合两个效率核心；LogicFolding带来的晶体管空间被用于增加更多计算核心，最终形成更宽的并行阵列，在更低电压下实现更高吞吐。但这种方法放到CPU上就没有那么容易。CPU中的很多任务具有更强的串行特征，并不能简单通过复制更多核心解决。因此文章披露的数据也显示，CPU性能核心的收益相比NPU、GPU更为有限。何庭波认为，这部分工作需要更加精细的设计、EDA工具支持以及长期验证，未来仍有大量探索空间。下一步真正的挑战是什么？LogicFolding虽然能够缩短数据传输距离、降低部分模块功耗，但3D结构的散热问题并没有因此消失。相反，下层硅产生的热量依然需要通过上层结构向外传导。何庭波的解释是，不能只看芯片的总发热量，还要看热量集中在哪里，以及晶体管结温是多少。在相同性能下，如果LogicFolding能够降低总功耗，那么整体热负荷反而可能下降；与此同时，通过重新安排不同模块的位置，可以把高热模块错开，避免多个热点垂直堆叠。文章称，麒麟2026采用的是相对保守的方案，并非简单地把所有电路全部垂直堆叠，而是优先对关键路径进行折叠，同时进行热感知布局。这也意味着，“芯片本该烧毁却更冷”并不是因为3D堆叠突然解决了散热问题，而是因为设计者试图从源头减少需要消耗的能量，并重新安排热量产生的位置。而且这种收益并非没有代价。混合键合的连接间距、上下层之间的应力、CMP和清洗、晶圆翘曲、对准精度，以及更复杂的EDA设计和验证，都会成为τ路线继续向前推进必须面对的问题。何庭波在文章中预计，未来3至5年仍需要大量探索，才能进一步扩大LogicFolding的适用范围。从这个意义上说，华为现在要证明的并不是“芯片可以折起来”，而是折起来之后，能不能形成一条可以持续复制的芯片增长路径。传统制程的逻辑是不断“做小”，而τ定律试图寻找的是另一种可能：不一定继续把晶体管做得更小，而是让它们彼此靠得更近，让数据少走一些路，再把因此获得的时间空间转换成更低功耗、更高性能或者更多晶体管。“在神话中，西西弗斯被罚把巨石推上山顶，却只能看着它滚下、从头再来。τ缩放定律下的工程有着相同的节奏：折叠芯片、赢得时间余量、把它花在功耗上——然后下一代到来，巨石重新滚落。上述折叠布线并非要逃离这一循环，而是下一次推石。我们的故事与神话分道扬镳之处在于：这座山是有方向的——每一个循环都留下一块计算更多、耗能更少的芯片，而累积起来的路程，正是行业所谓的进步。”何庭波说。这或许才是τ定律目前最值得关注的地方。它还不是一条已经被产业广泛验证的新“摩尔定律”，而是华为试图在传统缩放越来越困难之后，为芯片寻找另一条增长曲线。真正的考验，也不在于第一颗τ芯片能不能跑起来，而在于这种方法能否跨越一代又一代芯片，在功耗、性能、良率和成本之间找到可以持续成立的平衡。

2026-9-4 1: 硬科技企业正在密集叩开资本市场的大门。昨日（9月3日）晚间，燧原科技打新结果出炉，距离A股上市再进一步。前期，与其同为“国产GPU四小龙”的摩尔线程、沐曦股份均在去年底登陆科创板，壁仞科技年初登陆港交所。 面对硬科技浪潮，投资机构如何抓住机遇？又应如何调整布局？“硬科技不是短期的投资风口。”中科创星创始合伙人米磊表示。 “今年我们投原子制造，前几年投过可控核聚变、二维材料与具身智能等，这些都是一些前沿的方向。”米磊在近期举办的好望角科学沙龙《硬科技浪潮》专场上称。 对于硬科技投资，他进一步谈到，资本的核心是投得准、融得易、不浪费。“让资本真正沉下心来，扎根科创实体经济，实实在在赋能技术研发和成果转化。”他说。 资金如何能真正沉下心来？米磊认为有三方面重点，首先要引导资本向硬科技倾斜，他提到，中国在量子计算公共投入、可控核聚变科学工程上（投入）规模靠前，但基础研究占比、人才与核心硬件投入一定程度上偏弱。 “这说明，国内对前沿产业、未来产业还需要继续加大投入力度，比如对投向硬科技领域的企业和资本给予税收减免、补贴支持等。”他认为。 其次是完善科创企业融资渠道，例如对于大型科创企业提供更便捷的融资渠道，以扩大研发；最后是加强知识产权保护。 “资本投向科创领域，最担心的就是技术被抄袭、成果被盗用，投入的钱打了水漂。”米磊说，因此，需要进一步加强知识产权保护力度，简化专利申请流程、缩短审批时间，消除资本的投资顾虑，让资本放心投向科创领域。 而硬科技投资也面临一些现实困境，例如技术路径不明确、产品定义可能尚不清晰。在米磊看来，五大技术将重塑硬科技的产业“底座”，包括物质、能量、生命、信息、空间。 “具体来看，信息的尽头是智能与量子，能量的尽头是可控核聚变，物质的尽头是原子制造，空间的尽头是星际移民，生命的尽头是人机共生。”他认为，这五大因素并非孤立存在，而是相互交织，构成了硬科技浪潮的产业“底座”。 硬科技带来的影响不仅体现在产业层面。在米磊看来，硬科技的技术突破不仅将重塑产业格局，更将影响文明演进的方向。“以资本为主导的工业文明时代已经升级为以知识为主导的科技创新时代。”他说。 此外，中国工程院院士陈立泉在上述活动上提到，硬科技根源于基础研究，每一次重大科技革命的爆发，都可追溯到基础研究的突破。“从科学到技术、再到产品、市场，硬科技的转化之路远比想象中艰难。”他说。

2026-9-4 1: 2026装备制造业发展大会（EMF2026）将于12月4日-6日在苏州举办。大会由中国机械工业联合会主办，工业和信息化部装备工业发展中心联合主办，以“更好的装备 更美的世界——智能·绿色·融合”为主题，旨在搭建政产学研用金全链条对接平台。装备制造业是国民经济的基础性、战略性产业，其发展水平和竞争力直接关系到国家的经济实力和国际地位。中国机械工业联合会副会长罗俊杰9月4日在新闻通气会上表示，面对科技革命与产业变革的浪潮，以及全球经济增长放缓、需求不足的挑战，装备制造业既迎来了人工智能、新能源、新材料等新技术深度融合带来的创新机遇，也面临着全球竞争加剧、绿色低碳转型等严峻挑战。加快培育新质生产力，推动装备制造业向智能赋能、绿色低碳、融合创新转型，是提升我国制造业整体竞争力、实现制造强国目标的关键所在。他介绍，本届大会是贯彻落实“十五五”规划部署、推动装备制造业高质量发展的重要举措。大会将邀请国家相关部门领导、权威专家，对“十五五”规划进行解读，帮助企业准确把握政策导向、用好用足政策红利，赋能产业提质升级，助力制造强国建设。大会不仅将汇聚装备制造、人工智能等领域的多位院士专家和企业家，开展跨界、跨链、跨领域前沿技术与思想交流，凝聚产业创新共识。同时，还将通过配套展会、赛事与科技奖项发布，集中展示行业前沿技术成果与创新应用场景，前瞻研判装备制造产业未来发展方向、创新突破路径与产业变革趋势。今年前七个月，我国机械工业累计出口额达6643亿美元，同比增长20.8%，高出全国外贸总体增速2.3个百分点，出口总额占全国货物贸易出口比重达26.3%，稳居外贸“压舱石”的地位。罗俊杰表示，大会将立足中国、面向世界，展示我国装备制造业的最新成果和创新能力，推动国际技术交流与产业合作，为全球装备制造业发展贡献中国智慧和中国方案。大会围绕智能创新、绿色低碳、融合发展三大方向，设计“1+3+2+展览”整体架构，覆盖装备制造全产业链。设置了一系列会议、赛事和展览展示等专业活动，搭建全方位、多层次、高精专的交流合作平台。

2026-9-4 1: 本轮AI浪潮推动存储行业成为半导体板块中业绩表现最突出的细分赛道。 第一财经记者据公开信息梳理，2026年上半年，12家存储芯片上市公司合计实现营业收入2925.32亿元，归母净利润1172.10亿元；上年同期，12家公司归母净利润合计为-5.02亿元。从整体亏损到半年盈利逾千亿，板块只用了一年时间。 龙头股长鑫科技（688825.SH）一家占板块净利润的66.2%，原厂与分销商毛利率相差逾70个百分点。与此同时，板块存货较年初增长76%，模组公司上半年真金白银大量流出，备货成为利润表之外的另一条值得关注的线索。 二级市场上，尽管存储价格居高不下，且未看到任何拐头下跌的迹象，但存储板块在5-6月估值大幅拉升后，7月呈现单边大跌，8月以来板块反弹幅度跑输光模块、光芯片、电子布等细分赛道，12只存储个股股价平均反弹7.3%，澜起科技（688008.SH）8月以来下跌7.3%，股价表现垫底板块，几乎回吐了5月以来全部涨幅。接下来的三季报，存储板块能否维持单季度业绩环比增速，或是板块估值再定价的关键。 12家公司全部盈利，5家扭亏 2026年上半年，12家存储芯片上市公司全部实现盈利，其中5家由亏转盈。扭亏的5家公司合计增厚利润超过940亿元，贡献板块约八成的净利润增量。 从盈利体量看，A股存储板块已呈"一超多强"格局，归母净利润超过50亿元的公司共5家，合计占板块总利润的92.3%；其余7家合计不足90亿元。 业绩扭亏的阵营内部体量悬殊。长鑫科技由上年同期亏损23.32亿元转为盈利776.05亿元，约800亿元的利润增量，一家就占板块净利增量的七成。模组双雄佰维存储（688525.SH）、德明利（001309.SZ）分别转为盈利71.66亿元、60.17亿元，双双跻身板块前五。东芯股份（688110.SH）、恒烁股份（688416.SH）扭亏后盈利在1亿至7亿元之间，盈利修复仍处于早期。 已在盈利的7家公司中，弹性差距明显。江波龙（301308.SZ）归母净利润105.77亿元，同比增长约705倍，规模仅次于长鑫科技；香农芯创（300475.SZ）增长约2205%，为板块增速之最；兆易创新（603986.SH）、普冉股份（688766.SH）增幅超过10倍；君正股份（300223.SZ）、聚辰股份（688123.SH）分别增长约490%和156%。澜起科技同比增长72.3%，增速在12家中垫底。 本轮存储业绩反转发生在三重背景之下。价格方面，存储芯片自2024年四季度进入新一轮上行周期，DRAM与NAND Flash合约价自低点累计大幅上涨，TrendForce集邦咨询预计2026年DRAM供需比为-1%至-2%，2027年缺口或进一步扩大。需求方面，AI训练与推理带动HBM、企业级SSD需求快速增长，三星电子、SK海力士将产能向HBM倾斜，常规存储供给被动收缩，供需缺口进一步放大。供给格局方面，国产替代加速，长鑫科技的市占率持续提升，据Counterpoint Research数据，按2026年一季度收入计，其全球DRAM市场份额已达8%，位列全球第三。 毛利率两极分化：原厂84.74%，分销11.61% 同一轮涨价周期里，存储产业链各环节赚到的利润厚度并不相同，这是由各家公司不同的经营模式造成的。2026年上半年，原厂长鑫科技销售毛利率84.74%，分销商香农芯创仅11.61%，头尾两端相差73个百分点；上年同期，二者分别为13%和2.65%。伴随着产品价格涨价，存储各环节毛利率都在修复，但原厂最高、分销垫底的次序没有改变，产业链中间环节的设计、接口与模组环节毛利率多在45%至68%之间，高低取决于各自产品结构。 长鑫科技毛利率84.74%为12家之最，较上年同期提升逾71个百分点，反映原厂是本轮存储超级周期受益最直接的一环。 模组环节的盈利能力修复幅度居前。江波龙、佰维存储、德明利毛利率由上年同期的12.96%、9.07%、5.03%分别升至58.90%、54.81%、47.12%，抬升35至46个百分点。模组的生意是买进颗粒、加工后再卖出，低点囤货的增值随涨价传导，直接体现为利润率改善。 分销环节则是另一番景象。香农芯创上半年营业收入602.04亿元，占板块20.6%；归母净利润36.42亿元、占比仅3.1%；毛利率11.61%，为全板块最低。分销赚的是渠道价差，涨价行情放大的是营收规模而非利润率，即便身处超级周期，这一环节的毛利率上限仍被商业模式压在低位。 利基设计与接口芯片环节，兆易创新、普冉股份、君正股份、东芯股份、聚辰股份、恒烁股份6家毛利率多在45%至68%之间。东芯股份由18.76%升至67.66%，弹性居前；聚辰股份由60.25%降至51.50%，是12家中唯一毛利率下滑的统计范围内上市公司。接口芯片商澜起科技毛利率65.31%，较上年同期的60.44%小幅抬升，波动为12家最小。 存货较年初增长76%，模组现金流承压 存货是远期业绩释放的先行指标。据公开信息，截至2026年6月末，上述列入统计范围的12家上市公司存货账面价值合计1190.98亿元，较2025年末的676.09亿元增长76.2%。增量集中在模组环节，江波龙、佰维存储、德明利的存货规模都超过百亿，分别为257.77亿元、181.68亿元、214.12亿元，合计占板块的54.9%，较年初分别增长120.7%、131.0%、203.4%。 原厂长鑫科技存货351.30亿元，较年初增长22.9%，增幅相对温和。此外，香农芯创存货61.38亿元、较年初增长136.3%；普冉股份增长69.5%。 备货扩张的影响直接反映在现金流上。2026年上半年，12家公司经营活动现金流净额合计1307.39亿元，上年同期仅为56.94亿元。 其中长鑫科技的经营性现金流达1311.56亿元，超过板块总额，其余11家公司合计为净流出。3家模组公司经营现金流净额全部为负：江波龙-31.51亿元、佰维存储-62.61亿元、德明利-67.36亿元，合计净流出161.48亿元。模组公司上半年账面利润高增，采购备货却消耗了大量现金，利润以存货形式沉淀在资产负债表上。 业内人士提醒，板块业绩高增长包含低基数因素，2025年上半年板块归母净利润合计为-5.02亿元，处于周期谷底。存货方面，模组大幅备货是涨价周期中的主动行为，但若价格走势逆转，高位存货将直接面临跌价压力。

2026-9-4 1: 近日，第二十六届中国专利奖授奖结果揭晓。武汉共26个项目获奖，包括专利金奖1项、外观设计金奖2项、专利银奖4项、专利优秀奖19项。本届外观设计金奖全国仅10项，武汉占两席。 中国专利奖是我国知识产权领域最高级别政府奖项，由国家知识产权局与世界知识产权组织共同评选。“近年中国专利奖评审标尺已经发生深刻变化，更加看重专利的产业化成效、战略价值与市场转化能力，武汉的获奖格局也因此迭代。”武汉市知识产权局相关负责人对第一财经记者表示，前些年获奖力量多集中在高校院所，如今龙头企业、专精特新企业、科研院所协同摘奖更多见，更多实验室成果被快速推向了产业一线，实现科研价值与市场价值的双向释放。 获外观设计金奖的项目均来自汽车行业，包括东风的五门版汽车和岚图的汽车。中铁十一局联合铁建重工、中铁十五局研发的“一种适用于软土层的下沉式竖井掘进机”获发明专利金奖。城市软土层修建竖井，传统施工易引发地面沉降、管线受损，井下作业风险高。这款智能掘进装备，设备随井筒下沉同步完成开挖、出渣与支护，依靠智能探测提前排查地下隐患，施工对周边扰动小，泥浆循环回用更加绿色安全。技术打破国外大型竖井装备垄断，已在城市调蓄池、地下车库、隧道竖井等重大工程落地，为超大城市开发深层地下空间提供国产方案。 4项专利银奖均为原始创新。其中禾元生物依托“稻米造血”原始创新技术，研制出全球首个替代血浆提取的植物源重组人白蛋白注射液。该产品已于今年7月通过国家医保局基本医保目录的形式审查，目前正积极准备后续医保谈判。 第一财经记者注意到，精测电子、锐科激光、中信科移动等19家单位的优秀奖项目，覆盖半导体检测、5G通信、新型显示、航天新材料等高端制造领域。一定程度上，这受益于武汉长期以产业链布局创新链的思维，获奖专利完成了“从产业需求中来、到生产一线中去”的闭环。 以获得优秀奖的锐科激光“半导体激光器模组”专利为例，专利直接提升高端激光设备国产化水平，打破了半导体封装设备长期高度依赖进口的被动局面。依托该项技术研发的产品，可广泛应用于高能量加工、高精度加工、先进传感及医疗设备等前沿领域。 目前，武汉已建成数十家省市两级高价值专利培育中心，覆盖光电子、生物医药、高端装备等战略性新兴产业，高价值专利培育中心在研发阶段提前介入，梳理创新点、优化专利布局、预警侵权风险。截至2025年底，武汉每万人口高价值发明专利拥有量达到47.68件，保持快速增长态势。

2026-9-3 1: （本文作者为苏商银行特约研究员高政扬） 7月27日，长鑫科技正式登陆A股；8月21日，长江存储IPO申请获上交所受理。站在当下节点，我国存储产业已走过核心技术突破与产品产业化的初期阶段，正迈入产能、技术与市场同步扩张的新周期。 存储芯片是芯片产业中规模最大的细分领域之一，约占全球芯片市场的33%。长期以来，该领域被少数国际巨头垄断，我国存储芯片自给率极低，高度依赖进口。长鑫科技与长江存储的崛起，为国内半导体产业链的自主可控提供了关键支撑。 过去十年，我国存储产业实现了从无到有的跨越。长鑫科技与长江存储分别专注于DRAM和NAND闪存，覆盖了存储芯片的两大核心方向。长鑫科技聚焦DRAM领域，2019年推出自主设计的8Gb DDR4产品，成为国内DRAM产业的首个里程碑。此后，公司持续研发，先后实现多款产品的量产，并逐步向更先进的DDR5和LPDDR5系列推进。目前，长鑫科技已跻身全球主要DRAM供应商行列。根据Omdia数据，2025年第四季度，长鑫科技按销售额计在全球DRAM市场的份额为7.67%，排名第四，仅次于三星、SK海力士和美光。长江存储方面，聚焦NAND闪存，其自主研发的Xtacking架构实现了3D NAND闪存的高密度集成。从32层、64层到128层，再到267层量产，长江存储在较短时间内完成了技术追赶。据Counterpoint数据，2026年第二季度，按出货容量计算，长江存储全球市场份额达到14%，超过铠侠，跃居第三位。 技术突破之后，行业发展重心逐步转向产能扩张、产品升级和市场份额提升，而上市融资有望为这一进程提供稳定的资金支持。存储芯片行业研发投入大、资本开支高，产线建设、设备采购、工艺改进和产品验证均需长期投入。长鑫科技本次IPO募集资金主要用于存储器晶圆制造量产线的技术升级改造、DRAM技术升级及前瞻技术研究；长江存储的募集资金则将用于产线技术升级与研发，重点支持更高层数3D NAND产品的量产准备以及企业级固态硬盘控制器的配套开发。资金到位后，两家企业未来数年的持续投入能力将得到增强，有利于技术迭代和产能建设的提速。 对于长鑫科技而言，上市后的发展空间主要体现在两个方面：一是加速DDR5、LPDDR5/5X等先进产品的规模化生产和市场推广，提升高端产品占比；二是通过产能扩张和工艺优化降低单位成本。全球DRAM市场长期由三星、SK海力士和美光主导，三家合计占据90%份额，长鑫科技虽已位列第四，但份额仍有较大提升空间。借助资本市场支持，公司有望进一步扩大现有竞争优势，推动技术、成本和产能持续改善。 对于长江存储，NAND Flash竞争的核心在于存储密度、层数、良率和成本，层数越高，单位面积存储容量越大，成本优势越明显。公司已实现267层3D NAND量产，并推进300层以上技术研发。上市融资将有助于提升高层数产品的规模化生产能力，并推动向企业级SSD等高附加值市场延伸，进一步巩固全球市场地位。 其次，两家龙头企业的扩产有望对上游产业链形成协同效应。存储芯片生产涉及半导体设备、材料等多个环节，大型产线的持续投入将形成稳定的设备和材料需求，为国内供应商提供更多批量验证的机会。半导体设备材料从实验室样品进入晶圆厂量产，通常需要长期验证和反复迭代，国内存储龙头的扩产恰好提供了这样的应用环境。随着更多供应商融入生产体系，国产化率的提升有望从单一产品扩展至整个供应体系。 这种协同效应同样可有效延伸至中下游环节。DRAM和NAND芯片需通过模组、固态硬盘等产品进入个人电脑、手机、服务器、汽车电子和数据中心。两家企业扩大本土供给后，下游厂商能够围绕国产存储建立更加稳定的产品适配关系，上下游之间的技术反馈和需求响应速度也有望加快。存储龙头由此成为连接上游设备材料与下游应用的关键节点，产业链价值从企业个体竞争力逐步体现为整体生态的协同效益。 此外，技术迭代和产能扩张有望进一步推进国产替代进程与市场份额提升，而AI的爆发恰好提供了难得的机会。一方面，AI需求正深刻重塑存储市场格局。AI服务器对高速DRAM和大容量NAND闪存的需求激增，大模型训练与推理产生海量数据，推动企业级存储需求持续走高。根据TrendForce预测，2026年数据中心和企业级服务器的NAND闪存需求占比将达44.1%，到2030年有望升至56.7%；Omdia数据则显示，2025年服务器DRAM已占整体DRAM市场需求的50%，预计2030年将提升至71%。另一方面，全球存储供应整体偏紧，海外主要厂商的产能向高端AI产品倾斜或优先保障海外客户，导致国内市场的部分需求无法得到充分满足，形成明显的供给缺口。这为长鑫科技和长江存储提供了机会。借助上市募资扩产，两家企业或能够率先填补国内缺口，提高本土市场份额，加速国产替代进程。在此基础上，随着技术和产能进一步成熟，高端产品占比提升，其供给能力有望逐步具备向外辐射的能力，从而在全球市场参与竞争、扩大份额，最终提升我国存储产业在国际产业链中的影响力。 从更宏观的视角看，或可提升我国AI产业链的自主可控。完整的AI基础设施需要计算、存储、网络和数据中心协同配合。长鑫科技和长江存储分别补强内存和闪存环节，能够有效提高AI服务器核心存储部件的国内供给能力。并且两家企业扩产还有望带动设备、材料、封装测试等环节协同发展，改善AI基础设施的产业链完整度。 从资本市场角度看，长鑫科技上市后，A股拥有了直接对标DRAM的核心资产；后续长江存储上市后，NAND产业也将获得更加明确的资本市场映射。两家公司体量大、产业链长、技术投入高，其上市有助于提升市场对存储产业长期价值认知，也为相关设备、材料、封装和应用企业提供了更加清晰的估值参照。同时，“双长”上市还有望吸引更多机构投资者关注存储赛道，推动形成更加合理的定价体系，引导社会资金向高技术、高投入的先进制造领域流动。 总体来看，我国存储产业已进入关键的量变阶段。技术突破完成之后，产业高度将取决于持续扩产能力、研发效率、产品结构优化和全球市场开拓能力。从零到一解决了技术根基，从一到N则需要资本与产业链共同放大这一基础。长鑫科技和长江存储正处在这一阶段的前沿，其上市进程有望引导更多资金进入先进制造领域，带动上游供应商成长，并将国内技术和制造能力转化为全球市场竞争力。未来，随着技术迭代、产能释放、国产设备和材料加速导入以及AI需求持续增长，我国存储产业有望形成更强的规模效应和协同效应，产业升级的步伐也将更加稳健。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-9-3 1: A股中报披露收官，半导体设备板块交出了营收、利润双双刷新同期纪录的成绩单。第一财经梳理了主要半导体设备上市公司数据，上半年，14家公司合计实现营业收入468.6亿元，同比增长28.4%；合计净利润110.8亿元，同比增长73.9%。与上一轮国产替代景气周期的峰值2022年中报相比，龙头公司营收已普遍增长至当年的两倍以上，其中北方华创（002371.SZ）201.6亿元的营收，约为2022年同期（54.4亿元）的3.7倍，长川科技（300604.SZ）则是2022年同期的2.9倍。这一轮半导体设备业绩增长的驱动力主要来自两方面：AI算力需求扩张带动晶圆厂维持高强度资本开支，以及国产设备在刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等环节的加速导入。上述14家公司二季度的单季营收，增长普遍环比提速，龙头公司存货与合同负债两项订单先行指标延续高位运行，为下半年业绩提供一定支撑，但板块内部增速分化、部分环节盈利承压的信号同样清晰，这表明国产替代并非全环节同步兑现，从验证到规模放量的周期越长，业绩释放的先后次序差异显著。营收利润创新高，龙头增长分化上半年，纳入统计的14家主要半导体设备公司中，13家实现营收正增长，仅屹唐股份同比下滑14.1%，73.9%的整体净利润同比增幅，已接近营收增速（28.4%）的三倍。这些公司里，长川科技、华峰测控（688200.SH）的毛利率，分别达到55.5%、74.7%，显著高于板块平均水平。龙头公司是半导体设备板块业绩的主要贡献者。北方华创、中微公司（688012.SH）、长川科技的营收规模排名前三。北方华创以201.6亿元营收继续位居板块首位，同比增长24.9%，净利润33.7亿元，同比增长5.05%。该公司在大体量基数上保持收入双位数增长，但利润增速明显低于收入增速，公司综合毛利率40.07%，同比下降2.1个百分点。刻蚀设备厂商中微公司上半年营收66.9亿元，同比增长34.9%；净利润28.25亿元，同比增长约300%，主要系出售了部分持有的拓荆科技（688072.SH）股票，产生投资收益9.53亿元；扣非归母净利润11.23亿元，同比增长108.36%，是上市以来首次中报扣非利润达到10亿元以上。同期，拓荆科技营收29.13亿元，同比增长49.1%，净利润13.43亿元，上年同期基数不足1亿元。长川科技、盛美上海分别实现营收34.61亿元、37.18亿元，同比增长59.7%、13.9%。华海清科营收26.43亿元，同比增长35.6%。环比来看，拓荆科技、盛美上海、长川科技二季度营收环比分别增长61.9%、51.9%、51.1%，芯源微、华峰测控环比增幅超过70%，板块整体呈现逐季加速态势。本轮半导体设备业绩增长的产业逻辑清晰。需求端来看，2025年以来全球云服务商持续上调AI资本开支，AI服务器出货放量带动先进制程与存储晶圆产能扩张，国内晶圆厂的新增设备采购需求随之释放；叠加存储芯片价格上涨周期中，存储原厂盈利修复后具备扩产能力，长鑫科技（688825.SH）等新建产线的设备采购进入集中落地阶段。供给端，国产替代进程持续深入，国产设备在刻蚀、薄膜沉积、湿法清洗、CMP、量检测等核心环节的验证导入加速，市占率稳步提升。一位电子行业分析师在接受第一财经采访时称，在半导体领域的所有分支中，设备尤其是国产设备的成长性最高，而周期性最低。半导体行业通常以3至4年为一轮完整周期，存储、封装、晶圆制造等环节的业绩会随周期景气度明显波动，但设备在这一轮AI浪潮中展现出不同于其他细分领域的成长韧性。上述分析师说，国产设备的成长性主要来自三重驱动：其一，国产设备起步较晚，最近3至4年取得长足进步，国产存储芯片拉开扩产大幕，扩产首先带动的就是设备需求；其二，AI需求持续增长，直接带动算力芯片等相关品类的需求扩张，并传导至上游设备；其三，一代芯片、一代设备，AI芯片对可靠性、功耗以及性能的要求显著高于普通芯片，对设备工艺提出更高要求，持续推动设备更迭。增量需求与扩产带来的新增需求相叠加，这令设备的成长性看点更多。半导体测试设备属于后道（封装测试环节）核心设备，由于国产化率较低，业绩基数也较低，与前道工艺设备相比，测试设备的单机价值量较低、交付周期较短，业绩对下游扩产的响应更为直接，这也是本轮周期中测试设备公司增速普遍领先于前道设备的原因之一。今年的业绩弹性尤为突出。受益于存储与其他芯片扩产带来的测试机、分选机需求放量，金海通（603061.SH）上半年营收同比增长95.4%，净利润1.71亿元，同比增长125.2%；联动科技（301369.SZ）营收、净利润分别同比增长43.5%、93.2%。测试设备龙头华峰测控的营收同比增长38.2%，净利润4.16亿元，同比增长112.6%，报告期内，该公司持有的联讯仪器（688808.SH）股权大幅升值，扣非净利润同比增长39.06%，达2.43亿元。测试设备板块内部的分化不容忽视。中科飞测（688361.SH）上半年营收9.41亿元，同比增长34%，但净利润亏损1.27亿元，扣非净利润口径亏损1.92亿元。中科飞测解释称，亏损扩大主要因研发投入同比增长33.55%、销售费用增长56.96%，高研发投入压制短期盈利，量检测设备的技术攻关与市场导入仍处于投入期。另外，屹唐股份（688729.SH）是板块内唯一营收负增长的公司，营收与扣非净利润分别同比下滑14.12%、4.47%，分别为21.31亿元、2.43亿元。该公司解释称，营收下滑主要受现有产品组合、订单结构及部分项目的交付节奏等阶段性因素影响。存货与合同负债高位，订单先行待验证半导体设备行业的商业模式，决定了业绩传导链条。晶圆厂下达订单并支付预付款，体现为设备公司的合同负债；设备公司采购原材料、组织生产，形成存货中的原材料与在产品；设备制造完成、交付验收后，才确认收入并结转利润。因此，存货与合同负债是观察设备公司未来业绩的先行指标。从存货看，14家公司6月末存货合计756.5亿元，较上年同期增长11.2%，绝对规模处于历史高位，有9家公司的存货规模超过上半年营收体量。其中拓荆科技的存货规模达88.32亿元，是中报收入的三倍左右。同比增幅角度来看，精智达、华峰测控存货分别同比增长73.8%、51.7%，长川科技、金海通、中科飞测、芯源微、华海清科的存货增幅在24%至35%之间。北方华创存货305.1亿元，金额为板块之最。合同负债的信号则更具结构性。14家公司6月末合同负债合计201.5亿元，较上年同期增长8.5%。其中，长川科技合同负债同比增长83.2%，京仪装备增长73.4%，中科飞测和华峰测控的合同负债同比增幅都在40%以上。拓荆科技呈现出合同负债、存货双高的情形，其51.3亿元的合同负债规模位居板块第二，同比增长13.1%。也有公司出现下降的情况。数据显示，6月底，中微公司、盛美上海、屹唐股份的合同负债分别同比下降12.4%、18.3%、41.1%。展望半导体设备板块后市，上述分析师认为，2026年至2027年被业内视为国产设备的集中导入窗口期；叠加先进逻辑制程与存储扩产的持续推进，设备板块的订单可见性相对明确。不过，成熟制程环节的毛利率压力、部分公司合同负债的回落，以及高基数下的增速自然回落，都是市场在乐观预期之外的变量。

2026-9-3 1: 苹果公司新任CEO特努斯预计将在美国时间9月9日公司秋季新品发布会上，发布苹果首款折叠屏手机。第一财经记者9月2日从调研机构了解到，中国折叠屏产业链多家企业参与了其中超薄柔性玻璃（UTG）、铰链的精密结构件等部件供应。有相关上市公司表示，折叠机的零部件价值数倍于直板机，将把握折叠机市场渗透率提升机遇。 截至发稿，苹果公司尚未正式发布折叠屏手机产品，上述供应链信息基于第三方机构调研及上市公司公开交流内容整理，最终供货情况以苹果官方发布及实际量产进度为准。 海外主导总成、国内深耕配套 CINNO Research首席分析师周华告诉第一财经记者，苹果即将发布的折叠屏手机整机组装主要由富士康承接；面板方面，首批机型由三星显示独家供屏；UTG环节，以蓝思科技为主要供应商；铰链方面，总成一级供应商以安费诺和新日兴为主，国内企业主要以二级零部件供应商形式参与供货，其中宜安科技负责液态金属铰链主轴供应，精研科技则聚焦MIM（金属注射成型）精密零部件加工。 “整体来看，国内企业在苹果折叠屏供应链中已实现深度嵌入，但核心环节仍以二级配套角色为主。”周华说。 群智咨询（Sigmaintell）副总经理兼首席分析师陈军也向记者表示，苹果折叠屏手机在国内供应链方面，蓝思科技、伯恩光学都有供应显示屏幕的玻璃盖板。 相关上市公司近期在与投资者交流中也透露了有关项目的进展。 精密玻璃加工企业蓝思科技（300433.SZ）8月23日在与投资者交流时透露，今年下半年开始，在大客户今年的折叠机项目上，公司供应UTG玻璃、CPI膜、UTG玻璃支撑板、3D玻璃盖板等，上述产品加工难度大，价值量大幅提升，公司成为折叠机型相比直板机型结构件增量的受益者。展望明年，大客户折叠机全面放量，公司研发的钛框和3D打印、3D玻璃在高端机型全面采用，为公司未来几年提供业绩贡献。 在折叠机相关部件的出货节奏方面，蓝思科技表示，目前公司按照原定计划顺利推进，对大客户已于二季度末开始出货交付，目前处于大批量交付阶段；市场对大客户新的折叠机预期乐观，公司准备充足产能以满足市场今年和未来的销量需求。 做液态金属部件的宜安科技（300328.SZ）8月28日与投资者交流，在回复关于公司液态金属铰链主轴向安费诺（美国连接器企业）的月度出货量及环比增速的提问时透露，公司与安费诺的业务合作稳定，相关产品的生产交付全流程运行平稳，安费诺所服务的终端客户群体具备多元化特征。公司后续具体交付安排，将根据客户正式订单及下游终端市场实际需求节奏统筹推进。 结构件工艺复杂，推高单品附加值 与直板手机不同，折叠屏手机的结构件工艺复杂，推高了单品附加值，甚至是直板机部件的数倍，有的相关企业正进行扩产。 在被问到液态金属铰链主轴的单价及毛利时，宜安科技表示，铰链主轴的产品价值由制备工艺的精密要求决定，成本制约主要来自工艺复杂度，覆盖模具设计开发、专用设备压铸制程的工艺效率两大环节。液态金属产品比传统镁铝合金产品的毛利率高。宜安科技已在东莞长山头建设新生产基地，预计2027年上半年投入使用；其株洲液态金属生产基地预计2026年9月底启动试产。随着新产能建成，将把握折叠屏手机市场渗透率提升的增长机遇。 另一精密结构件企业领益智造（002600.SZ）8月30-31日在被投资者问及苹果首款折叠屏手机即将发布、公司可为折叠屏机型提供哪些产品时，回复称向北美大客户供应新一代终端产品相关核心精密件，涵盖铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及超薄不锈钢电池壳模组等，单机价值量数倍于直板机。目前折叠屏各类项目推进顺利，三四季度正按规划推进量产爬坡及客户交付。 而精研科技（300709.SZ）在2026年半年报中表示，公司已构建覆盖MIM等核心工序的精密金属全制程能力，并预期随着折叠屏手机新一代产品上市及供应链成熟度提升，折叠机市场从高端尝鲜阶段向主流消费市场渗透。今年5月在深交所互动易平台被问及是否为苹果折叠屏手机提供配件时，精研科技称不方便对具体客户的产品进行说明，公司折叠屏业务主要包括转轴用的MIM零件、折叠屏铰链组件两部分，持续配合客户研发适配折叠屏铰链的高强度、高耐磨、轻量化金属材料及精密结构件。 苹果首款折叠屏手机发布已经进入倒计时阶段，中国折叠屏供应链相关上市公司的股价9月2日微跌或微涨，蓝思科技跌1.05%至36.91元/股，宜安科技跌3.69%至16.17元/股，领益智造涨1.36%至12.69元/股，精研科技涨0.38%至45.2元/股。在业绩层面，受存储涨价冲击手机市场销量、汇率成本增加等因素影响，2026年上半年蓝思科技营收和净利均下滑，宜安科技、领益智造和精研科技都是增收不增利。此外，有资本市场观察人士向记者分析认为，折叠屏的题材之前已经炒作过。 产业界倒是迎来折叠屏手机发布的小高潮。抢在苹果首款折叠屏手机发布之前，华为、小米预计将在北京时间9月7日发布折叠屏手机新品。 受苹果等新品带动的影响，群智咨询预测，2026年全球折叠屏手机销量约2400万台，同比增长约25%；其中，2026年苹果折叠屏手机全球销量约700万~800万台。预计2027年全球折叠屏手机的出货量有机会突破3000万台。

2026-9-2 2: 当知识产权从商事工具变为地缘博弈手段，中国科技企业的全球化到了愈加考验定力的时刻。 2026年8月27日，全球协作机器人巨头优傲的母公司泰瑞达以丹麦子公司的名义，向欧洲统一专利法院（UPC）哥本哈根分庭提起诉讼，指控节卡机器人德国子公司在欧盟销售的多款产品侵犯其硬件与软件相关专利。 9月2日，节卡方面发表声明回应称，尚未收到相关案件的正式法律文书。基于完整技术溯源与专利比对分析，认为不存在侵犯对方专利权的情形。针对本次诉讼，已启动法律应对程序，将组建律师与技术专业团队依法应诉。全球区域各项经营业务保持正常运转。 这不是孤例。根据中国知识产权研究会联合13家海外指导理事成员单位发布的《2025年度中国企业海外知识产权纠纷调查》，2025年，中国企业涉美知识产权新立案2053起，美国对华337调查29起，涉中国180家企业，全球占比67%。 中国政法大学国际法学院国家级涉外法治研究基地研究员近期撰文称，目前，全球科技竞争日益激烈，知识产权正从普通商事法律工具转变为特定地域博弈手段。当前，涉外知识产权纠纷数量持续攀升。同时，海外涉华知识产权制度调整越发频繁，导致维权路径及结果不确定性加大，增加了中国企业应对专利诉讼的难度和成本。 诉讼爆发背后 随着中企出海加速，中国制造正在从“卖出去”升级为“走进去”。而当中国制造深入欧美巨头腹地，竞争维度也必然从性价比比拼，升维为专利、标准与合规的全方位交锋。 泰瑞达在欧洲对中企发起专利诉讼的时间节点，与该行业全球竞争格局的变动节奏一致。2008年，泰瑞达旗下优傲机器人推出全球首款商用协作机器人，开辟了协作机器人全新赛道。2018年，优傲一度拿下全球协作机器人58%的市场份额。如今，以节卡机器人为代表的中国本土协作机器人企业改变了长期由海外厂商主导的全球产业格局。 市场研究机构Interact Analysis 统计，2025年全球协作机器人出货量约5.7万台，同比增长14.5%，中国市场出货占全球总量54.7%。MIR睿工业数据显示，2025年全球协作机器人市场TOP5阵营中，有4家来自中国企业，其中节卡机器人全球市场销量占比约11%，市场份额位列全球第二，仅次于丹麦优傲机器人（Universal Robots），即泰瑞达机器人的业务板块。 “涉中企的海外知产诉讼确实在增多。欧洲统一专利法院落地进一步降低对手起诉成本，工业机器人、高端装备是高发领域，不少诉讼带有市场竞争目的，不单纯是维权。”段和段律师事务所全球董事局执行主席吴坚对第一财经表示，欧洲统一专利法院大约从2023年开始运作，可一次诉讼覆盖多数欧盟国家，能快速下达全欧临时禁令，不用逐个国家打官司，对出海企业威慑很强。对企业而言，应诉成本高，还可能遭遇产品下架、渠道受阻；即便胜诉，也可能遭受市场机会受损等潜在影响。 汇业律师事务所高级合伙人王函告诉第一财经，随着中国经济结构转型升级，中国企业从“产品出海”迈向“品牌出海”和“技术出海”，与全球竞争对手的正面交锋日益激烈，知识产权成为竞争焦点，呈现出“走出去”的步伐越快、知识产权纠纷风险越高的同步趋势。 吴坚分析称，中企被诉趋势增强，是双重叠加的结果。一是中国制造升级，直接和欧洲本土企业正面竞争；二是外部经济环境承压，叠加UPC制度工具成熟，知识产权成为竞争壁垒。未来欧洲知识产权摩擦可能常态化，除了发明专利，软件、外观类纠纷将变多，知识产权还会与采购、市场准入规则绑定。 中企如何应对 “欧洲拥有全球相对严格的工业机器人准入与知识产权监管体系，CE 安全认证、机械指令、专利风险防控都是企业必须跨过的硬性门槛。”节卡机器人相关负责人表示，截至目前，他们已累计取得授权专利超300项，参与编制20多项国家及行业机器人相关标准，产品先后取得中国CR、欧盟CE、北美cSGSus等多项行业准入认证。 这套“合规先行”的打法，正在成为头部出海企业的标准配置。 国家知识产权局发布的数据显示，截至6月底，我国高价值发明专利拥有量达236万件，每万人口16.8件；国内拥有有效发明专利的企业达57.4万家，拥有的有效发明专利达425.4万件，占国内总量74.8%。人工智能、大数据等领域有效发明专利占总量的16.5%。上半年知识产权使用费出口额455亿元，同比大增64.9%。 科技部中国科学技术信息研究所所长陈宝明在新华社9月1日推出的“中国经济圆桌会”大型全媒体访谈节目中表示，根据世界知识产权组织《2025年全球创新指数报告》排名，我国已经达到世界第10位，根据我国国家创新指数综合排名，我国已经进入世界第9位。从这两个指数评价来看，我国都是唯一进入世界前十的中等收入国家。我国正从全球科技参与者、贡献者向开拓者、引领者加速转变，成为创新力上升最快的国家之一。 王函认为，中企知识产权意识相比5～10年前已有大幅提升，但仍然存在结构性短板，“不是意识弱，而是国内强、海外弱；后端强、前置风控弱；专利数量多、高价值高质量专利少”。 根据吴坚的观察，目前头部企业风控相对完善，但不少制造企业仍存在“出事才救火”的心态，尤其容易忽视外观、软件这类软性知识产权风险，也普遍担忧诉讼影响投标、经销商合作。在这种趋势下，除了在产品上市前做自由实施排查及检索（FTO）分析，把软件著作权、外观等一并纳入之外，还要适配欧洲统一专利法院做专利布局，建诉讼应急预案，并为存在较高知识产权风险的产品做好规避设计备选方案。 王函也提出，FTO分析是中国制造出海必做的功课，要在进入目标市场前系统排查专利风险，通过规避设计、专利无效或提前获取许可等方式降低风险敞口。同时，展会风险也不容忽视。UPC判例显示，展会上展示产品即可能构成“即发侵权”，也就是说即便尚未销售，也可触发临时禁令，因此中企在参展前就需完成风险评估。 “2025年已有约20起UPC案件中企作为原告主动维权。”王函说，中企不应仅将UPC视为防御阵地，也可用作进攻工具。前提是提前储备高质量欧洲专利组合，并对竞争对手产品进行常态化监控。