2026-7-3 1: 7月3日，国内首家超声波脑机接口企业格式塔科技（Gestala）宣布完成4.2亿元人民币天使+轮融资，由华映资本领投，C资本、红杉中国、蓝思科技、中电健康基金、创新工场等多家头部机构跟投。加上今年3月完成的1.5亿元天使轮融资，这家成立仅半年的公司已累计融资5.7亿元人民币，成为中国脑机接口赛道早期融资规模增长最快的企业之一。同一日，格式塔科技位于上海闵行区“脑智天地”的总部正式启用，成为上海重点打造的脑机接口未来产业集聚区首家投入运营的企业总部。就在上周，格式塔还宣布成都“超级工厂”投产运营，未来成都将定位为研发及生产中心，聚焦核心技术攻关与医疗器械量产；上海则作为创新中心，主攻AI大脑基础模型研发与全球创新资源整合。7月3日，格式塔创始人兼CEO彭雷对第一财经记者表示，未来希望花十到十五年时间打造一家百亿甚至千亿美元价值的公司。他以科技富豪马斯克的脑机接口Neuralink为例称：“Neuralink从成立到现在，十年时间花了十亿美元，还没有任何收入，但估值已经到了120亿美元。”不过与Neuralink以及国内多家对标Neuralink的头部脑机接口公司植入式技术路线不同，格式塔选择了超声波这种非植入式的技术路线为首代产品的市场切入点。彭雷表示，这种无创的医疗器械产品获得注册证的周期相对更短，能加速产品的商业化。目前，国内头部脑机接口公司中商业化最快的是博睿康。该公司的相关产品已经获得国家药监局批准，是目前唯一一款获批的植入式脑机接口产品。博睿康已于上个月已经启动了IPO，有望成为“脑机接口第一股”。彭雷对第一财经记者表示，首代产品的临床数据将于今年年底披露，适应症聚焦于慢性疼痛管理，后续将拓展至精神类疾病（抑郁、焦虑、成瘾）、中风康复及阿尔茨海默病等中枢神经系统疾病。他还表示，目标是在2028年上半年取得全球首张超声脑机接口三类医疗器械注册证。当前，脑机接口产业正处于从概念走向临床落地应用的产业化关键阶段。相关企业的融资也不断加速。据天眼查数据，2026年上半年，中国脑机接口领域融资事件数多达36起，融资总额超50亿元。与此同时，脑机接口产业也获得了专项扶持政策。日前，国家药监局发布两项医疗器械指导原则，首次明确脑机接口医疗器械的定义与“硬门槛”，为行业规范化发展铺路。在谈论未来产品的战略规划时，彭雷告诉第一财经记者：“我们相信，大脑可能是未来十年人类最重要突破的关键因素。格式塔的路径一定是从严肃医疗器械到家用医疗器械，再到消费级的电子产品，这是一个逐步演进、建立真正壁垒的过程。”华映资本方面也表示，脑机接口的第一阶段是医疗器械，但一定不止于医疗器械。脑机本质是大脑终端、神经数据、AI算法深度融合的复合型赛道，未来会衍生出医疗诊疗、科研成像、可穿戴健康等万亿级市场机会。

2026-7-3 1: 当前，我国智能体产业加速规模化落地，逐步在千行百业深入应用。海量智能体跨系统、跨平台、跨场景互联协作成为产业发展的重要趋势。《人工智能 智能体互联》系列国家标准（标准编号：GB/Z 185—2026）日前正式发布。这是我国智能体互联领域首套国家级标准体系，围绕智能体互联全流程，构建从“身份可信、能力可见、发现匹配、交互协作”到“工具调用、任务完成”的标准化技术体系。工信部表示，该系列标准的实施，将推动智能体从单点应用、封闭系统走向跨平台、跨系统、跨场景协同，为产业规模化发展提供基础支撑。将有助于降低产业落地门槛、提升企业协同效率、改善用户体验，加快形成有序、良性的产业生态，助力人工智能赋能千行百业。今年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”。智能体是具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的新型智能系统，已成为人工智能产品与服务的关键载体。随着人工智能技术快速发展，智能体正成为推动人工智能规模化应用和产业化落地的重要载体，已广泛应用于企业运营、工业制造、城市治理、民生服务等领域，未来还将面向具身智能机器人等物理空间和实体扩展。但不同厂商、平台和架构下的智能体，在身份识别、能力描述、发现匹配、交互协作和工具调用等方面缺乏统一规范，存在适配成本高、协同效率低、可信管理难等问题。国际上虽已出现MCP、A2A等协议，但尚未形成统一共识，也难以完全满足产业发展需求。工信部表示，《人工智能 智能体互联》系列标准旨在建立统一的技术框架和标准依据，规范智能体互联的关键环节，提升互操作性、可组合性和工程化应用能力，推动我国智能体产业规范化、规模化、高质量发展。智能体互联不仅要“连得上”，还要“信得过、管得住、可追溯”。系列标准将可信身份作为互联基础，通过身份码、身份账户、身份凭证和身份鉴别等机制，为智能体跨系统协作提供安全保障。此外，系列标准将对智能体产业落地、生态建设和用户体验具有积极意义。在产业落地方面，系列标准统一身份管理、能力描述、发现匹配、交互协作和工具调用等关键机制，有助于解决身份不统一、能力不可见、接口不兼容等问题，降低系统集成和场景适配成本，加快智能体在办公、制造、政务乃至具身智能等领域应用。在生态建设方面，系列标准为产品研发、平台建设、系统集成和测试验证提供依据，便于不同来源的智能体统一管理、调度、组合和复用，促进能力开放共享，推动形成开放协同的产业生态。在用户体验方面，系列标准将提升服务的可信度、便捷性和连续性，使用户能够了解智能体“是谁、能做什么、是否可信”，并通过多智能体协同和工具调用高效完成复杂任务。中国电子技术标准化研究院副院长范科峰表示，智能体互联系列标准为人工智能技术研发和产业应用划定了基础原则和能力准入门槛。具体表现为化“孤岛”为“网络”，化“专有”为“开放”，化“无序”为“有序”，在智能体自主能力快速提升、深度介入物理场景的关键阶段，提前划定安全合规交互边界，实现产业创新发展与安全治理动态平衡，为人工智能安全、可信、向善、可控发展提供基础支撑。此次智能体互联系列标准的发布，也是我国人工智能标准化体系系统性布局、梯次推进的重要一环。据市场监管总局有关负责人介绍，市场监管总局会同工业和信息化部等共同实施“人工智能百项国家标准建设专项行动计划”，统筹推进146项人工智能国家标准项目。除智能体外，还有具身智能、世界模型、本体模型等前沿技术标准，算力基础设施、仿真测试平台、深度学习编译器、开源模型平台等底座类标准，钢铁、电力、建筑、交通等行业大模型应用标准，以及人工智能在金融、教育、卫生健康、应急管理等关键领域的安全标准等。

2026-7-3 1: 【机构测算：随着多家厂商2026年实现商用机器人量产 其对镁合金的需求有望迎来爆发式增长】凭借轻量化、高减震、电磁屏蔽、散热优异等综合特性，镁合金正成为人形机器人核心结构件的优选基材，目前已应用于特斯拉Optimus Gen2、小鹏IRON、埃斯顿、智元机器人等多款机型。在业内看来，随着行业规模化商用进程提速，机器人领域镁合金需求有望迎来持续扩容。机构测算显示，随着多家厂商2026年实现商用机器人量产，其对镁合金的需求有望迎来爆发式增长。按照单台人形机器人镁合金用量12千克计算，若假设未来人形机器人出货量达到100万台、1000万台，则对镁合金需求量达到1.2万吨、12万吨。（上证报）

2026-7-3 1: 前期股价涨至高位后，多只美股存储股已连跌两天，股价跌去15%以上。 当地时间7月2日美股收盘，美光科技（MU.O）跌5.49%，两日跌去15.48%；闪迪（SNDK.O）跌14.13%，两日跌去23.25%；希捷科技（STX.O）跌10.38%，两日跌去15.01%；西部数据（WDC.O）跌9.92%，两日跌去15.61%。 近两个交易日，美光科技、闪迪、希捷科技、西部数据市值分别跌去超过2000亿美元、780亿美元、320亿美元、340亿美元，四只存储龙头概念股共跌去3400亿美元。 消息面上，Meta（META.O）进入云计算领域一事，继续在资本市场引发震动。此前消息称Meta准备向外部客户销售多余的计算能力，进入云计算市场，以便从庞大的AI基础设施投资中获得回报，同时缓解市场对科技巨头大额资本开支的担忧。 Meta CEO扎克伯格在本周四的一次会议上承认，公司的AI Agent（智能体）开发进展没有预想的快，公司的组织调整包括裁员也不够干净利落，高管对内部变革时机有误判。内部变革原本的目的是支持公司对AI基础设施的高额投资，并用AI辅助工作效率提升。 市场分析认为，Meta进入云计算领域反映了在前期大额投资AI基础设施后，该公司并未充分利用这些算力，也反映了Meta自身在AI开发和商业化领域的不足。虽然Meta今年计划资本支出投入预计达到1450亿美元，但相关消息引发了关于科技巨头不再持续投入大量资金建设AI数据中心的担忧。 市场前期对存储行情的看好，正与AI基础设施建设热潮有关。就算力的建设进度，一名市场分析人士告诉记者，就他了解到的情况，今年国内加速芯片需求仍在以百分比两位数的速度增长，但这波智能体带动的AI推理需求增长，仍需技能包（skill）生态完善来促进爆发，增长速度比去年DeepSeek推动的算力需求爆发式增长稍缓。 存储特别是内存的高成本，也促使业界寻找成本相对低的方案。 记者从业界了解到，一方面，处理器正在通过技术优化，使需要由内存和闪存处理的KV Cache（一种大模型优化技术）数据减少。另一方面，业界也在探索HBF（高带宽闪存）方案，在推理环节部分替代内存和HBM（高带宽内存）的功能，让更多token（词元）放到固态硬盘上以优化成本。 存储原厂竞逐的HBM，盈利能力则不再如最初一般突出。集邦咨询资深分析师王豫琪表示，单个HBM“吃掉”晶圆的用量颇大，大约是DDR5的4至5倍，这也让原厂扩张产能时比较难评估，同时，随着DRAM价格快速上涨，HBM的获利能力被DRAM反超。 知名对冲基金经理、“大空头”Michael Burry周四表示，他已经对美光开设空头头寸。他认为美光的股价反弹已经达到历史极端水平，美光的估值、技术架构和历史周期显示，该股将出现显著的下行空间。 不过，仍有一些对AI基础设施需求增长看好的观点。 中信证券研报称，现阶段国产算力订单清晰度显著增强，未来具备客户订单及产能优先分配权的设计公司有望率先受益。 半导体研究机构SemiAnalysis表示，算力产能过剩的观点是错误的，Meta数据中心采购将加快，而非放缓。仅今年上半年，Meta就签约超5吉瓦的云端和托管机构算力容量，还不包括该公司的自建业务。该机构还指出，马斯克创造了一个新市场，即大宗算力租赁，每兆瓦价格是同行的3~4倍，Meta也可以加入这个市场。 上周英伟达CEO黄仁勋也表示，这轮AI基础设施建设将以数十年为单位来衡量，涉及电网、互联网等关键基础设施建设。他相信这将成为人类历史上规模最大的基础设施建设。 昨日下跌的多只A股存储股，今日开盘后上涨，佰维存储（688525.SH）盘中涨超3%，德明利（001309.SZ）涨超8%，江波龙（301308.SZ）涨超4%，香农芯创（300475.SZ）涨超2%。 今日盘中，日韩存储股则出现反转。SK海力士（000660.KS）盘中一度跌超5%，随后涨超4%。三星电子（005930.KS）盘中一度下跌，随后涨超6%。铠侠（285A.T）盘中一度跌超6%，随后涨超7%。

2026-7-3 9: 【关停“杠杆炒金”通道 银行拧紧个人贵金属业务风险阀门】6月以来，包括交通银行、招商银行、工商银行在内的多家国有大行、股份制银行密集“踩刹车”——宣布将于7月停办代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务。在业内人士看来，这是银行主动进行风险管理的举措，通过提前压缩高风险投机业务，防范极端行情下的客户违约风险、声誉风险，同时帮助投资者规避贵金属价格波动带来的资金损失。 （中证报）

2026-7-3 9: ①AI版支付宝“阿宝”正式开放公测； ②昆仑万维升级天工3.2：推出Skywork Tags，可直接接入即时通讯工具； ③东土科技全国产化智能机器人通用电子架构完成适配并实现小批量出货； ④阿里云：秒悟Meoo上线Night Plan，夜间用Qwen3.7-Max最低2折。

2026-7-3 9: 日前，证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系央地协同工作推进会。会议强调，央地要“同下一盘棋”，统筹推进防风险强监管促高质量发展，共同营造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场生态。 资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用，财务造假严重扰乱资本市场秩序、动摇投资者信心。为持续整治这一“毒瘤”，2024年7月，国务院办公厅转发了证监会等六部门制定的《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（下称《意见》），其中强调要加强部际协调和央地协同。 为打击和防范资本市场财务造假，监管部门政策和专项行动频出。今年4月，证监会部署了2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动。这次专项行动更加突出早发现、强防范、优机制三项目标，一体推进发现、惩处、退市、投保有机衔接。由此可见监管部门的决心和工作力度。 目前，综合惩防体系日益健全，市场生态持续净化，但仍需要央地继续同向发力、协同共治，共同扛起打击和防范资本市场财务造假责任，坚决铲除财务造假滋生的土壤和条件。 地方政府是构建资本市场财务造假综合惩防体系至关重要的主体，可以起到第一道“防火墙”作用，也可以起到清除不良现象的“强化清洁剂”作用。但作用发挥不好，则可能成为财务造假的“助推器”和“鼓风机”。 有的地方之所以成为“助推器”和“鼓风机”，有以下几个方面的重要原因。一是上市公司数量成为地方政府的考核指标，为达成目标有的地方在培育上市资源方面“不遗余力”，默许甚至支持相关企业粉饰报表，促成“带病”企业进入资本市场；二是，这些“带病”企业进入资本市场、各种风险逐步显现后，为掩盖决策失误，有的地方通过行政干预、财政补贴、政策承诺等手段，默许甚至纵容相关企业继续造假。 特别是，有的地方将区域内企业视为“财政注水工具”，通过资金空转、虚增收入等手段操纵数据，上市公司沦为政绩造假的载体。 今年4月，中央层面整治形式主义为基层减负专项工作机制办公室会同中央纪委办公厅对某市地方国资盲目收购外省上市企业却造成巨大经济损失的案例进行了通报。该市为完成企业上市“倍增计划”，在3个多月的时间里仓促收购一家外地上市公司，由于该公司存在严重财务造假问题，在地方国资多次“救助”无果后最终退市。 这是一个被通报的典型案例，隐性的案例还会在比较大的范围内存在。从这个意义上说，地方政府在构建资本市场财务造假综合惩防体系中至关重要的主体作用，还需要进一步加强。 一方面，地方上要对上市公司增量、存量及营商环境方面树立更科学合理的认识。 上市公司是资本市场的基石，也是体现地方营商环境、经济成色和法治水平的“窗口”，守住上市公司真实透明、合规经营的底线，也就守住了地方发展的根本。如果走向了反面，带来的危害也十分显著。 “拔苗助长”不可取，“死马活医”不可取，“掩耳盗铃”不可取，为企业财务造假“开绿灯”更不可取。任何上市公司在财务造假中存在地方支持方面的瑕疵，都会成为当地营商环境的“硬伤”。 另一方面是要进一步明确地方上的责任范围。 《意见》明确：地方各级政府在提供政策支持过程中，要将证券发行人、上市公司财务真实性作为扶优限劣的重要依据，依法合规出具税收、合规等证明文件；在市场监管、税务、能源消耗、社保缴纳、诉讼仲裁、产权登记等领域为相关部门调查取证提供支持；要加强与相关部门工作协同，切实履行因财务造假问题引发风险的属地处置责任。 上述方面是地方政府应该承担的责任，也是如果失察或存在其他违规行为造成后果要进行追责的方面。 上述工作推进会在央地协同方面确定了今后三个工作重点：继续完善联合惩戒，加强社会监督，强化失信约束，构建防治造假机制；继续强化监管协作，提升信息共享水平，增强风险处置合力；继续打击配合造假，进一步完善线索通报与反馈机制，加大处置力度，坚决破除造假生态圈。这需要继续从深层次上强化央地协同，注重法规建设等的同时，强化地方责任。

2026-7-2 1: 上海资产管理协会自研智能体平台“上海资产管理协会CLAW”（Beta1.0）（简称“AMASHCLAW”）今日正式发布。协会会长、中保投资有限责任公司党委书记、董事长贾飙出席发布仪式并致辞。协会秘书长韩康、首席技术官张广旭等出席。 《上海资产管理协会建设发展规划要点（2026-2030）》提出“再造‘数智协会’”。围绕数智经济时代资管行业未来发展的研究与应用，协会理事会通过相关议案，明确建立技术“专项组合”，增强数智化发展方面的组织驱动力；同时，在协会专业技术方向增设人工智能技术序列，加快形成“数智协会”自研能力。在人才与资金相对有限的条件下，协会技术团队因地制宜、自主研发智能体应用平台。同时，随着技术与应用的不断发展，平台本身要持续完善与更新，从而通过实践积极推进再造“数智协会”。 发布仪式上，贾飙发布AMASHCLAW及其标识并致辞。他指出，以智能体为代表的新一代人工智能，正深刻重塑资产管理行业的生产函数与竞争格局。AMASHCLAW的发布，是协会贯彻落实《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》中“加强资产管理领域数智赋能”要求的具体实践，标志着再造“数智协会”实现重要应用跃迁。 贾飙表示，面向未来，协会将努力打造具有数智化优势特色的国际资产管理业影响力专业协会，立足行业与会员单位实际需求，持续开发精准适配的功能应用。同时，依托自研智能体平台，在各方尤其是会员单位的支持帮助下，汇聚投研、投顾、风控等应用类智能体，为资管科技企业提供项目实验载体，为会员机构提供创新项目试用服务。 协会人工智能副总工程师、AMASHCLAW开发及安全责任人张宇超作技术架构报告。据介绍，平台以Go为核心，以本地文件和轻量数据库为主要存储，通过消息总线连接多渠道，构建集Agent Runtime、工具执行与Web管理控制台于一体的轻量级AI Agent平台。目前，AMASHCLAW主要围绕会员服务、活动赋能、行业研究、品牌建设、秘书处智能办公等场景开展应用。 协会首席技术官张广旭介绍，AMASHCLAW是在前期大模型应用系统“AIAM萤火虫”（1.0）等工作基础上，结合协会积累的工作知识库建设形成，突出轻量部署、安全可控、持续进化三项设计要素。平台支持普通服务器或工作站完整启动，并可接入微信、钉钉等常用对话渠道；核心数据本地存储，用户工作内容严格隔离；通过高频使用持续发现新场景、适配新需求。 发布仪式由协会数字金融工作部总监王天主持。他介绍，协会坚持“数智化”发展方向，与ITL创建“资产管理与人工智能联合创新实验室”（AIAM Lab），启用协会“模速空间”办公室，聚焦智能投研、智能投顾、智能风控等“人工智能+资产管理”（AIAM）重点方向，配合会员单位做好数智化战略定位，抓好AIAM复合型应用性紧缺人才培养。

2026-7-2 1: 当地时间7月1日，有消息称Meta（META.O）准备向外部客户销售多余的计算能力，进入云计算市场，以便从庞大的AI基础设施投资中获得回报，同时缓解市场对科技巨头大额资本开支的担忧。 相关消息称，Meta正在讨论是否会提供基于自身基础设施运行的AI模型的访问，抑或仅出售基础设施的原始算力。 Meta此前为构建AI基础设施已投入大量成本。今年4月，Meta宣布今年资本支出投入将达到1450亿美元。Meta、微软、谷歌、亚马逊今年的资本支出指引总额高达7000亿美元。Meta同时自建数据中心，与芯片厂商合作密切，并采购外部云基础设施厂商的算力。 今年2月，AMD（AMD.O）拿下Meta金额可能上千亿美元的订单。两家公司达成一项五年期6吉瓦算力容量的协议，Meta将采购多代AMD Instinct GPU，AMD同时向Meta发行基于业绩表现的认股权证。这项合作还涉及半定制芯片供应。AMD CEO苏姿丰表示，AMD与Meta的合作十分特别。同月，Meta与谷歌达成数十亿美元AI芯片交易。4月，Meta还与博通（AVGO.O）延长合作期限，博通计划向Meta提供超1吉瓦AI算力产品。 3月，Meta宣布投资100亿美元在得克萨斯州建设数据中心，目标是在2028年投运前实现约1吉瓦的算力规模。 Meta还与外部云基础设施厂商合作。3月与云计算服务提供商Nebius（NBIS.O）达成价值270亿美元的AI算力供应协议，计划未来五年内向该公司采购算力。4月与CoreWeave（CRWV.O）在此前142亿美元协议的基础上，追加了一项长期协议，CoreWeave拟提供价值约210亿美元的AI云容量，期限截至2032年。 在Meta拟出售自身云算力的消息传出后，美股周三CoreWeave跌13.92%，Nebius跌17.01%，Meta则涨8.81%。研究机构DA Davidson的技术研究主管Gil Luria表示，CoreWeave和Nebius这样的公司依赖Meta的订单来实现增长，但Meta可能不需要它们了。 Meta的这一举措被市场解读为Meta希望在前期大量投入算力建设的基础上，增加变现路径。此前Meta的算力变现路径较为单一，该公司在AI领域的投入提升了广告投放的精准度和效果，2025年第四季度广告收入占总营收的90%以上。 而在模型研发上，Meta履经波折。此前Meta一改开源模式，转向闭源。去年从Scale AI挖来的亚历山大·王执掌AI部门后，公司不断传出内部矛盾的消息。谷歌Gemini模型的后来居上，也给Meta带来压力。 增加一项变现渠道，对Meta而言不是坏事。不过，Meta拟出售AI基础设施的算力，也引发了关于科技巨头资本支出过多、算力设施产能过剩的担忧。马斯克旗下的SpaceX此前也将旗下算力集群Colossus 1和Colossus 2的算力租给Anthropic和谷歌。 美股周三多只与AI算力基础设施相关的半导体和网络设施股应声而跌。美光科技（MU.O）与闪迪（SNDK.O）跌超10%，Marvell（MRVL.O）跌8.67%，博通跌2.23%，AMD跌6.89%，英伟达（NVDA.O）跌1.25%。

2026-7-2 9: 【必和必拓申请15亿美元智利铜矿重启项目审批】必和必拓集团已提交一份环境影响评估报告，计划斥资15亿美元重启旗下位于智利北部的科罗拉多山铜矿，目标将矿山开采年限再延长20年。该方案拟重新运营这座地处塔拉帕卡大区的矿山；该矿此前因环境许可到期，已于2023年停产。必和必拓表示，该项目将创造约1500个施工岗位，以及3000余个长期运营岗位。

2026-7-2 9: 近日，包括英飞凌、德州仪器、意法半导体在内的国内外约20家芯片厂商集体启动新一轮涨价，功率半导体是此轮涨价潮涉及的核心品类，其中有多家厂商今年已经宣布过调价。 英飞凌是全球最大的功率半导体厂商。6月30日，英飞凌全球高级副总裁兼大中华区总裁潘大伟在该公司的媒体日上就新一轮涨价回应第一财经记者称：“这次涨价主要是考虑到成本上升方面的因素，比如原材料价格的上涨。” 对功率半导体的强劲需求很大程度上由AI驱动，尤其是AI数据中心对电力的需求在激增。“目前，英飞凌的AI业务产能会根据市场需求情况进行动态灵活调整配置，并不断拓展新产能。”英飞凌方面表示。 AI数据中心需求激增 英飞凌预计，2026财年来自AI数据中心电源解决方案的相关营收将达到15亿欧元，2027财年这一数字将进一步增至25亿欧元。公司于7月1日起，将原有四大事业部调整为汽车电子、电源系统和终端智能三大事业部。 AI数据中心对功率半导体的性能提出了更高的要求。潘大伟表示，AI服务器的功耗极高，对供电系统的高可靠性、高密度、高效率提出了严苛要求，因为服务器不能宕机。“功率器件可以降低AI服务器的整机能耗，这样就能节省很多电费。”潘大伟表示。 面对AI数据中心空前强劲的需求，潘大伟告诉记者，英飞凌已经在产能供应上采取应对策略。公司此前宣布在2026财年额外投资了5亿欧元，加速AI相关产能的扩张，用于支持AI应用的发展、满足市场需求。 “英飞凌在马来西亚居林的碳化硅工厂，可根据市场需求灵活转换为生产氮化镓。”他表示，“同时，我们也充分实施中国的本土化策略，一方面充分利用英飞凌无锡的自有工厂产能；另一方面也依托本土市场的资源及合作伙伴的生产能力去满足客户的相关需求。” 研究机构TechInsights数据显示，2025年英飞凌在全球汽车功率半导体市场中占有率近四分之一。英飞凌产品覆盖功率集成电路（PIC）、MOSFET、IGBT以及碳化硅MOSFET等。 业内预计，此轮功率芯片整体涨幅普遍在10%-25%。其中，与AI服务器相关的电源组件涨幅更高。在上一轮涨价中，部分AI服务器相关的电源组件涨幅甚至高达85%。 “高端的功率半导体在AI数据中心当中的使用率比较高。”研究机构Gartner芯片行业分析师盛陵海对第一财经记者表示。 盛陵海向第一财经记者分析了推动功率半导体价格持续上涨的另一个重要原因。“对于AI数据中心而言，一个推动需求增长的重要因素在于英伟达新的Blackwell芯片需要比过去数据中心更大的能源供应，因此需要改装电路，就需要更新系统，这样需求就瞬间爆发了。” 业内已普遍接受涨价 业内人士对第一财经记者表示，面对当前功率半导体“缺货+涨价”的市场格局，下游采购客户普遍在原有需求基础上超额备货，进一步加剧了市场供需紧张的态势，部分产品的交货周期已经延长至一年左右。 上个月，摩根士丹利发布一份最新半导体行业报告称，功率半导体行业已经重新进入上行周期。报告认为，行业已经普遍接受价格上涨，因为当前库存已经很低，市场担心未来会继续涨价。 摩根士丹利预计，由于不少芯片厂商已经把投资重点转向AI电源管理芯片、AI服务器电源方案以及数据中心电源系统，因此传统功率器件扩产速度明显放缓，预计未来三年IGBT和MOSFET新增产能都相对有限。 咨询公司艾睿铂（AlixPartners）大中华区汽车咨询业务合伙人章一超对第一财经记者表示：“功率半导体的价格波动是汽车行业密切关注的趋势，因为产品的紧缺和涨价直接影响汽车的成本和交付，整车厂商也在采取应对措施。一些有能力的汽车厂商可能通过谈判锁定长期产能，或者自己下场干；而对于体量较小的整车厂，通过结盟与供应商谈判，可能更容易锁定合理的价格与资源。” 尽管汽车目前仍是功率半导体最大的终端市场，在2025年全球功率半导体需求结构中占比超过40%，但工业应用的需求正在增长。摩根士丹利报告数据显示，工业机器人、自动化设备等领域正在大量使用IGBT和MOSFET等功率器件，成为强劲的增长引擎。

2026-7-2 9: 当前，线下实体商业在社保缴纳、税收规范、经营许可、质量检测等方面监管严格，而线上经营主体监管相对宽松，形成不公平竞争格局，推高实体经济负担，加剧“内卷式”竞争。对此，需着力破解法律标准衔接、属地管 辖执法、技术手段匹配、部门协同共享、新业态适配等现实难点，提出针对性政策建议，营造公平竞争的市场环境。 监管存在差异 1.市场主体准入标准差异。线下实体经营需严格履行市场主体登记义务，办理营业执照、税务登记、行业许可证等后方可开业。而线上经营主体中，大量个人网店、直播带货从业者利用《电子商务法》第十条的豁免条款，以“零星小额交易”名义规避登记。《网络交易监督管理办法》规定，个人从事网络交易活动年交易额累计不超过10万元的，依法不需要进行登记。这一门槛在实际执行中难以有效监测，部分经营者通过拆分店铺、多平台经营等方式规避限额，形成大量隐形经营主体，游离于监管之外。 2.税收征管力度差异。线下实体企业需按月（季）申报纳税，接受税务部门定期检查，发票管理规范严格。线上经营主体则存在“注册地与经营地分离”的信息壁垒，部分平台内经营者不主动开具发票，甚至通过刷单虚增业绩后不依法申报收入。国家税务总局数据显示，自2025年6月《互联网平台企业涉税信息报送规定》实施以来，平台内缴税商户比实施前增长32%，商户主动要求上游供应商开具发票的意识显著增强，平台内小规模纳税人向供应商取得发票金额同比增长25%。这既反映出新规成效，也说明此前线上税收征管存在较大漏洞。 3.用工与社保缴纳差异。线下实体企业聘用员工必须依法签订劳动合同、缴纳五险一金，用工成本刚性较强。线上平台与从业者之间多为合作关系而非劳动关系，大量外卖骑手、快递员、主播等新就业形态劳动者未纳入社保体系。平台通过外包、众包等方式规避用工主体责任，对线下实体形成不公平竞争。 4.产品质量与安全监管差异。线下实体经营面临市场监管部门的定期抽检、飞行检查，销售不合格产品将面临行政处罚甚至吊销许可证。线上经营则存在虚拟性、跨区域性特点，监管部门对网售产品的抽检覆盖率和追溯能力有限。市场监管总局等十部门联合发布的《关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见》明确提出，要推动线上线下产品同标同质，严厉打击直播带货虚假宣传、虚假广告等违法行为，但落实仍需时日。 规制难点卡点 1.法律适用与标准衔接难。线上线下经营模式的本质差异，导致同一标准在适用上面临困境。如《网络交易监督管理办法》确立的线上线下一体化监管原则，在具体落地中缺乏细化的操作指引。部分领域存在线上规则与线下规则并行甚至冲突的情况。以保险业务为例，对线上与线下融合的业务，能够分开适用监管规则的分别适用，无法分开的则同时适用线上线下规则，当规则不一致时坚持合规经营和有利于消费者的原则。这种适用模式在实际监管中易产生模糊地带。 2.属地管辖与跨区域执法难。线下监管遵循属地管理原则，执法主体明确、管辖边界清晰。线上经营则突破地域限制，平台注册地、经营者所在地、消费者所在地往往分属不同行政区域。按照现行规定，平台内经营者违法违规行为一般由网店经营地或平台所在地市场监管部门管辖，但对自然人网店的执法管辖常因“人户分离”难以落地，导致“看得见的管不着、管得着的看不见”困境。跨区域执法协作虽有探索，但信息互通、证据互认、执法互动机制尚不健全。 3.技术手段与监管能力匹配难。线上交易具有瞬时性、海量性、隐蔽性特点，传统“人盯人”式监管难以适应。监管部门在数据获取、分析、追溯等方面的技术能力参差不齐，对算法“黑箱”、大数据杀熟、刷单炒信等新型违法行为的识别和取证能力不足。目前智慧监管平台建设尚处于起步阶段，各地进展不一。 4.部门协同与数据共享难。线上线下融合经营涉及市场监管、税务、人社、网信、公安等多个部门，各部门依据各自法规和职责分工开展监管，“各施其政、轮番上门”的碎片化监管模式客观存在。部门间数据壁垒尚未完全打通，营业执照变更后不能及时推送到其他监管平台的情况时有发生。平台掌握的经营者交易数据、纳税数据、信用数据等，向监管部门开放共享的程度有限，制约了精准监管效能。 5.新业态与传统监管适配难。直播电商、社区团购、即时零售等新业态快速发展，传统“按行业、分领域”的静态监管方式难以有效覆盖。部分平台内经营者利用模式创新规避监管，如场域聚合模式下各参与主体法律关系复杂，责任划分不清。监管规则滞后于业态创新，导致监管真空与过度监管并存。 以法为据综合推进 1.完善法规标准，推进线上线下规则统一。一是加快修订相关法规。以《电子商务法》修订为契机，研究调整“零星小额”免登记门槛，探索建立网店交易额跨平台合并计算机制，防止通过拆分店铺规避监管。二是统一重点领域监管标准。在食品安全、产品质量、广告宣传、消费者权益保护等领域，梳理线上线下规则差异，推动标准衔接统一。落实十部门指导意见关于推动线上线下产品同标同质的要求，加快制定分行业实施细则。三是明确跨业态经营监管规则。对于线上与线下融合的业务模式，研究制定统一的合规指引，明确“无法分开适用监管规则时同时适用”的具体情形和处理方式。 2.深化执法改革，统一线上线下执法尺度。一是规范自由裁量基准。全面梳理线上线下同类违法行为的行政处罚裁量标准，消除“同案不同罚”“线上从宽、线下从严”等现象。二是统一执法程序要求。全面推行“扫码入企”、执法全过程记录等制度，确保线上线下执法程序规范统一。三是建立跨区域执法协作机制。完善平台住所地、经营者住所地、违法行为发生地监管部门之间的信息互通、证据互认、执法互动机制，探索以平台内网店网址作为经营场所、由平台所在地市场监管部门统一管辖的模式。 3.强化技术赋能，构建智慧监管体系。一是建设一体化智慧监管平台。整合市场监管、税务、人社、网信等部门数据资源，运用大数据、人工智能等技术，提升对刷单炒信、价格欺诈、虚假宣传等行为的自动识别和预警能力。二是推行“产品数字护照”计划。在重点产品领域试点质量安全赋码核验，打造生产源头赋码、平台验码亮码、消费者识码用码机制，实现线上线下产品追溯全覆盖。三是完善电子证照互认共享。打通各部门自建平台壁垒，实现营业执照、许可证等电子证照的实时调取、实时更新，降低合规成本。 4.压实平台责任，推动平台参与协同治理。一是健全平台合规管理制度。引导平台建立健全入驻审核、日常巡查、违规处置等内控机制，督促平台落实对经营者资质、商品质量、交易行为的管理责任。二是推动平台数据依法共享。落实《互联网平台企业涉税信息报送规定》，督促平台按规定履行涉税信息报送义务。探索将平台掌握的信用评价信息、交易数据等依法向监管部门开放。三是建立政企协同共治机制。健全平台与监管部门间的质量问题精准核查处置机制，推动平台从被动配合转向主动治理。 5.创新监管模式，适配新业态发展需要。一是推行监管沙盒试点。对直播电商、即时零售等新业态，在风险可控的前提下设定包容期，探索适应业态特点的监管方式。二是实施差异化监管。基于企业信用评价和风险分类评级，对线上线下市场主体实施差异化监管频次和力度，将有限的监管资源向高风险领域倾斜。三是健全多元共治格局。引导行业协会、消费者组织、社会公众参与监督，推动完善多元参与、有效协同、规范有序的市场治理体系。 6.聚焦重点领域，率先突破形成示范。一是开展税收征管规范行动。持续推进平台企业涉税信息报送制度落实，加大对“刷单”虚增业绩等行为的整治力度，促进线上线下税收公平。二是推进社保覆盖扩面行动。探索适应新就业形态的社保缴纳方式，逐步将平台从业者纳入社保体系，缩小线上线下用工成本差异。三是实施产品质量提升行动。加大网售产品抽检力度，建立线上线下抽检结果互认机制，严厉打击假冒伪劣、虚假宣传等行为。四是开展消费维权便利化行动。建立线上消费纠纷快速处置通道，探索公益诉讼、集体诉讼等机制，降低消费者维权成本。 （作者系南开大学竞争法研究中心主任、法学院副院长，中国法学会经济法学研究会常务理事）

2026-7-1 1: 盘后数据显示，7月1日龙虎榜中，共68只个股出现了机构的身影，有41只股票呈现机构净买入，27只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是昊华科技、锐捷网络、雅克科技，净买入金额分别是5.36亿元、3.17亿元、2.82亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是超声电子、广合科技、惠康科技，净流出金额分别是2.44亿元、1.41亿元、1.03亿元。

2026-7-1 1: 【美元走强拖累铝价跌至2月以来新低 但供应缺口有望提供支撑】受美元持续走强影响，大宗商品市场承压，铝价跌至2月中旬以来最低水平。铝价在6月累计下跌16%，创下2008年以来最大单月跌幅。不过，供应侧的结构性受损有望为铝价提供支撑。在此前中东爆发战事期间，伊朗对阿布扎比和巴林两座关键冶炼厂发动直接打击，造成不可逆的产能缺失，推动全球铝供应预期大幅下调。

2026-7-1 1: 【人工智能领域“权力更迭”：美股三大芯片股市值Q2增加约2万亿美元】①第二季度，美光科技、英特尔和AMD市值合计增加约2万亿美元，人工智能周期可能进入了新的阶段； ②分析师认为，投资者纷纷涌入与英伟达芯片互补的半导体生产企业，并押注人工智能数据中心资本支出的大幅增长将提振更多公司的业绩。

2026-7-1 1: 工业互联网一头连着制造强国建设，一头连着网络强国建设，是实体经济和数字经济深度融合的关键底座，也是推进新型工业化的重要基础设施。 工业和信息化部等八部门《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》（下称《实施意见》）6月30日对外发布。围绕实施基础设施、技术创新、融合应用、安全保障、产业生态等五个方面，系统部署18项具体任务。 《实施意见》提出，到2030年，工业互联网核心产业增加值突破2.5万亿元；到2035年，建成全球领先的工业互联网基础设施体系和国际先进的技术产业体系。 工信部表示，当前，新一轮科技革命和产业变革深入发展，人工智能、5G/5G-A、算力网络等技术广泛深入经济社会各领域，制造业数智化转型步伐不断加快，工业互联网发展迎来新机遇。但也要看到，同培育新质生产力、实现高质量发展的要求相比，工业互联网在细分行业的深度适配和工艺融合有待加强，人工智能工业应用对工业互联网网络互联、数据汇聚、资源配置等能力提出新要求。 核心产业规模超1.6万亿元 “十五五”规划纲要提出，实施工业互联网创新发展工程，一体推进网络、标识、平台、数据、安全体系建设和规模化应用。政府工作报告也连续九年对发展工业互联网作出部署。 早在2017年，国务院出台《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》（下称《指导意见》），谋划面向2025、2035及本世纪中叶的三步走发展目标。当前，2025年任务目标已全部完成，部分工作远超预期。 工信部表示，随着工业互联网迈入规模化发展阶段，内涵外延、发展重点随之变化。《实施意见》立足于新形势新特点，将《指导意见》重点工作进一步细化，推动工业互联网发展再上新台阶。 近年来，工业互联网发展取得积极成效，核心产业规模超1.6万亿元，带动工业增加值增长约2.5万亿元，“5G+工业互联网”项目数超2.5万个，标识注册总量超7400亿个，具有一定行业影响力的工业互联网平台超340家，国家工业互联网大数据中心汇聚工业数据超17亿条，迈入高质量发展和规模化应用新阶段。 《实施意见》提出到2030年和2035年两个阶段发展目标。到2030年，新型基础设施实现规模化部署，建设5万张工业5G专网，打造5个左右具有国际影响力的综合型平台。融合应用实现207个工业中类全覆盖，培育一批分级分类、特色鲜明的5G工厂，重点行业规上工业企业安全分类分级普及率达到80%。工业互联网技术、标准、产品供给不断完善，企业实力和跨界合作水平显著提升，核心产业增加值突破2.5万亿元。 到2035年，建成全球领先的工业互联网基础设施体系和国际先进的技术产业体系，融合应用实现国民经济重点行业领域广泛深度覆盖，全面形成对新型工业化的支撑能力。 加快工业互联网和AI融合赋能 为实现这些目标，《实施意见》结合发展特点和产业实践，提出系统打造“五横五纵”矩阵式发展格局，把工业互联网发展融入新型工业化发展大局。横向包括政策引导、设施建设、技术创新、应用推广、生态营造五大体系，纵向包括网络基础、标识纽带、平台中枢、数据要素、安全保障五大功能。 《实施意见》围绕实施基础设施、技术创新、融合应用、安全保障、产业生态等五个方面，系统部署18项具体任务。其中，在夯实融合基础设施底座方面，《实施意见》提出，推动企业建设新型工业网络，积极有序开展工业5G独立专网试点，按需部署内嵌先进通信模组的融合工业设备。 近日，工信部等5部门联合印发通知，启动工业5G独立专网试点，为高端制造等领域建起一条专属的信息“高速公路”。根据通知，试点支持原材料、装备制造、消费品、电子信息、国防科技、能源交通等行业领域的大型特大型企业建设独立专网，鼓励“5G+工业互联网”融合应用城市试点率先开展独立专网建设工作。 中国信息通信研究院副院长敖立表示，随着“5G+工业互联网”融合应用逐渐普及，越来越多的行业企业对5G赋能生产提出了强烈迫切需求。少数对安全性、稳定性要求极高的行业（如装备制造、交通运输、能源电力、国防军工等），“公网专用”模式尚难以满足其自主管控网络设施和生产数据的刚性要求。亟需通过机制创新，试点探索由行业企业主导自建5G独立专网新路径，以“专网专用”新模式推动5G深入关键行业领域、赋能核心生产环节，充分发挥我国5G技术产业优势，让关键行业领域“能用敢用、用到极致”。 此外，《实施意见》抢抓人工智能这一关键变量，加快工业互联网和人工智能融合赋能。一方面，发挥工业互联网泛在互联、数据汇聚关键作用，加强工业高质量数据集供给，推动端边云多层级算力动态协同，加快模型训练互联和工业智能体推广。另一方面，基于人工智能自感知、自学习、自执行等技术优势，提升工业互联网基础设施发展水平，增强工业系统的智能感知与决策执行能力，加快形成创成式设计、生产网络优化等新应用。 敖立表示，结合《实施意见》的相关部署，未来工业互联网与人工智能将为制造业带来三个层面的深刻重构：一是基础设施实现体系化智能跃升，二是智能驱动的各类要素加速集中涌现，三是应用价值从智能工厂延伸至智能经济。其中，工业互联网平台在叠加AI工具后，将升级为工业领域的“智能枢纽”，为工业知识沉淀、行业模型训练以及各类工业智能体的稳定运行提供核心支撑；而依托智能能力衍生的增值服务，将推动企业从“卖设备”向“卖能力”转型，并催生出“一人公司”等智能经济新业态。

2026-7-1 1: 2026年6月30日晚间，香港联交所网站披露，阿维塔科技已更新招股书并重新递交港股上市申请。此前，公司于2025年11月递交的招股书因届满6个月有效期正式失效。 根据最新的招股书，2026年1月至5月，阿维塔汽车总销量为20160辆，其中包括海外市场售出的2949辆，月均销量约4032辆。但当下的市场里，新势力头部品牌单月销量门槛已经来到3万辆。 这家由长安汽车、华为、宁德时代三方联合打造的新能源汽车品牌，在累计亏损超过130亿元之后，与头部新势力车企的规模已形成数量级差距。差距背后，是阿维塔正面临的规模化困局。 2026年前五月，新能源市场整体降幅15%，但阿维塔销量同比降幅超50%，跑输大盘。如何让市场相信公司还有持续经营的能力，阿维塔需要以销量的爆发式增长来提振投资者信心。 销量与财务：规模化能力待考 从招股书披露的财务数据来看，短期内实现爆发式增长的难度较大。 根据两次招股书披露的信息，2022年至2025年，阿维塔分别录得年内亏损20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元，四年累计亏损超过132亿元。根据今年的市场情况，业内认为这样的亏损局面在2026年大概率不会出现好转，公司也预计“可能于截至2026年12月31日止年度继续录得净亏损”。 阿维塔从2022年年底开始车辆交付，前期在产品开发、销售营销、渠道拓展、组织建设方面已经产生大量投资。若规模化无法实现，固定成本无法通过更大的收入基础分摊，经营开支占比无法下降，难以发挥经营杠杆改善利润率。2025年销售及营销开支为32.81亿元，研发开支为20.86亿元。若收入规模无法持续扩大，这些开支占收入的比例将难以下降。 2025年销售成本占收入的比例仍高达90.6%，原材料成本208.04亿元，占销售成本的89.6%。公司在招股书中承认，成本结构尚未充分受惠于规模经济：“相对较小的采购量局限了我们与零部件供应商的议价能力，而制造相关成本在增长阶段分摊至相对较低的交付量，这对我们的毛利率及整体盈利能力造成不利影响”。 具体来看，2025年毛利率为9.4%，虽较2024年的6.3%有所改善，但在行业中仍处于低位。作为对比，2025年主要新势力车企的毛利率情况均在两位数以上。理想、小鹏的毛利率在18%以上，蔚来为13.6%，赛力斯接近30%，同为长安旗下的新能源品牌，深蓝汽车的成本控制能力同样明显优于阿维塔。2025年，理想汽车销量超40万辆、蔚来超30万辆。这一差距直接反映了阿维塔因规模不足导致的成本劣势——2025年全年仅交付12.27万辆，远低于上述企业的销量规模，无法通过规模效应有效摊薄单车成本。 2026年已经走过半年，新能源汽车市场已从百花齐放步入优胜劣汰的深水区，“一超多强”的销量格局基本得到巩固，头部阵营的分水岭基本稳定在“3万辆”大关。 零跑汽车的规模已经进入到单月销量超8万辆，蔚来、小鹏、理想等头部新势力品牌单月销量站上3万辆门槛。传统车企孵化的二代品牌中，极氪、问界、深蓝也都站在了3万辆以上。以5月为例，根据第一财经不完全统计，TOP10的门槛来到1.8万辆，但在阿维塔今年以来的最佳销售月份，单月销量为7336辆。 从现金流来看，该公司现金及现金等价物由2024年末的193.23亿元降至2025年末的96.87亿元；流动负债净额由净资产47.12亿元转为净负债82.85亿元。截至2026年4月30日，现金及现金等价物进一步降至62.49亿元。2025年经营现金流入为23.15亿元，但同年亏损达34.89亿元。公司的流动资金状况由2024年12月31日至2025年12月31日收紧，流动比率从1.3下降至0.6，而速动比率于同一期间由1.1下降至0.5。 在现金储备持续消耗、亏损未见收窄的情况下，阿维塔不排除需要额外融资的可能性。招股书指出，若未能及时按合理条件获得融资，会对业务运营、战略扩张造成重大不利影响。 整合求变：高端定位和销量双双面临挑战 乘联分会数据显示，今年1至5月，全国乘用车市场累计零售711万辆，同比下降19%；汽车行业利润1440亿元，同比下降20%，行业利润率降至3.4%，为五年来同期最低。终端销量与行业利润双双下滑，叠加存储芯片价格大幅上涨，车企的利润空间正被进一步压缩。 面对这一局面，长安汽车正在推动深蓝与阿维塔的整合。两个品牌的独立运营与差异化定位，但在技术、供应链、体系能力等中后端实现深度共享。阿维塔继续锚定高端豪华，深蓝则聚焦中高端新能源市场，两者在用户端保持独立认知，但在研发、制造、采购等环节形成合力。 整合后，阿维塔的高端定位能否守住，成为市场关注的焦点。业内有观点认为，若整合后无法清晰划分产品边界，极易引发内部同质化竞争，消费者可能产生“为何要多花钱买阿维塔”的疑问，从而稀释阿维塔的高端品牌形象。 产品层面，深蓝S09以25.99万元的售价直接切入阿维塔的价格腹地；阿维塔06T的21.99万至27.99万元区间，同样与深蓝高端产品线形成对位。虽车型类别不同，但两者价格带高度重合，均瞄准25万至30万元的高端新能源市场。 技术层面，4月上市的阿维塔06T全系标配华为乾崑ADS辅助驾驶系统，成为首批搭载华为乾崑ADS 5的车型，华为标识被醒目印在B柱上。而几乎同时，深蓝S07华为乾崑激光版上市，将搭载华为激光雷达的高阶智驾首次引入15万级市场，深蓝高调喊出“把华为乾崑激光的价格打下来”的口号。当两家品牌共享同一技术底座时，消费者对“阿维塔为何更贵”的认知区隔需要更清晰的差异化叙事来支撑。 2026年前5个月，中国新能源汽车市场渗透率仍在上行，5月新能源乘用车零售渗透率达62.9%，创历史新高。1~5月新能源乘用车市场零售369.7万辆，同比下降15.1%。但阿维塔同期月均仅4000辆，同比跌幅超过50%，跑输大盘。 阿维塔方面表示，将加速产品扩容与产品力提升，覆盖中大型及大型SUV等增长强劲的细分市场。公司计划于今年三季度发布大五座豪华SUV阿维塔07L，并于年内推出旗舰大六座SUV。然而，大型SUV也是今年厮杀最激烈的细分市场之一，当下供给同质化严重。 若新车型未能有效提振销量，公司的现金流将进一步承压，可持续经营能力也将进一步受到市场的质疑。新产品能否成为阿维塔扭转销量颓势的关键，市场正拭目以待。

2026-7-1 1: 榜单说明：本期YiwealthSMI｜蚂蚁财富KOL榜单对指数的计算模型进行了升级优化。在吸粉力指数上，调高了粉丝增长的权重，增粉速度更快的KOL将排在榜单更前列。在内容力指数上，根据最新讨论区整体情况，上调爆款贴文的认定门槛，将阅读数超过1万的贴文计为爆款。通过以上调整，榜单结果更能真实反映KOL当前的吸粉能力与内容影响力，提升排名的公平性与参考价值。 本期是YiwealthSMI｜蚂蚁财富KOL榜单（2026年5月）。 在经过指数模型的调整后，本期总榜TOP3分别为龙行天下虎、阿天财经、趋势交易的老道。 在吸粉力方面，大叔百万养基、趋势交易的老道、乌兰娜海位列榜单前三。从粉丝量级来看，上榜KOL的总粉丝数大多集中在20–60万区间，中腰部KOL吸粉动能强劲。而百万粉以上的头部KOL粉丝增长平缓，进入瓶颈期，头部KOL或可尝试新内容突破现有圈层、深化粉丝互动以及联动中腰部KOL构建矩阵，以激活存量、拓展增量。 五月，市场科技主线明确，AI算力、半导体、光模块等硬科技板块成为资金核心抱团方向。从投资力分榜来看，上榜KOL的投资风格与市场主线呈现较高关联：TOP20中，通信、5G、半导体、科技、成长等硬科技或成长风格的KOL占据较多席位，其中牛牛闷声发大财（通信）、向五十个点进发（5G）、贝瑶理财日记（半导体）等排名靠前，契合板块强势表现。 值得注意的是，部分并未聚焦科技投资的KOL也登上了榜单，如： 均衡派：zhen想有钞能力、承诺聚沙成塔、汉堡理财正骨师、龙行天下虎等。 海外股：我是虾仁、江南小财兔、阿天财经等KOL也通过海外科技股的强势表现上榜。 A股/宽基主题：马菲特、杭州吕布、小鹤玩基等跻身榜单。 整体来看，尽管科技风格是五月市场的主基调，但即便未能精准踩中科技方向，通过多元化配置或配置宽基指数，依然有助于把握市场机会。 内容力方面，龙行天下虎、趋势交易的老道、十一十六凭借出色的内容能力收获榜单前三。 （Yiwealth）

2026-7-1 1: 本期为基金社交媒体指数（2026年5月）。 5月基金总榜头部格局保持稳定，中欧基金、富国基金、华夏基金等第一梯队机构继续领跑。榜单腰部竞争加剧，多家机构在细分平台表现亮眼，呈现“头部稳、中部活”的整体态势。 从5月基金视频号的高赞榜单来看，一个值得关注的信号是：视频播客这一内容形态正在从“少数机构的创新试验”走向“更多玩家的同台竞技”，赛道扩容迹象明显。 华夏基金《DeepTalk》系列延续强势表现，第四期聚焦“Token”话题，由基金经理高翔和雨果奖得主郝景芳、智谱全球AI负责人李子玄展开跨界对话，将专业硬核的技术话题拆解为大众可感知的未来图景。 更值得关注的是新玩家的入场。“富达在中国”推出《富达咖》系列视频播客，第一期探讨“AI魅惑时代：普通人如何重拾投资”，上线即拿下视频号高赞榜第二位。老牌外资机构以内容为切口快速建立本土品牌认知，视频播客这种兼具专业深度与人格温度的形态，无疑是一种高效的品牌入场券。 与视频播客在视频号的深度内容探索形成呼应的，是抖音平台上硬核产业内容的崛起。5月抖音高赞榜TOP10中，产业分析与赛道解读类内容占据半壁江山：易方达基金的“可回收火箭竞速，商业航天赛道投资可以关注什么产品”、万家基金的“猪价连跌40多个月，史上最难猪周期到底有多难”、华夏基金的“投了长鑫科技，合肥赚了一个合肥”、南方基金的“绿电会是AI算力时代的新主线吗”、东吴基金的“全民龙虾热引爆科技生产力”……从商业航天到猪周期，从半导体到绿电，从AI到龙虾经济，产业内容的边界正在被拓宽。 这种变化背后，反映的是财经内容用户的双重进化：一方面，他们不再满足于接收泛泛的投资理念内容，而是希望获得具体赛道的深度认知与产业洞察；另一方面，他们对“硬内容”的接受度显著提升。无论是可回收火箭的技术路径，还是猪周期的供需逻辑，只要能帮用户“看懂一个产业、理解一套逻辑”，就有机会获得高互动与高转发。 当然，两个平台的流量逻辑差异依然清晰：抖音更依赖“热点+产业”的组合拳来撬动公域流量，无论是借“龙虾热”谈AI生产力，还是借“攀岩经济”谈消费新趋势，本质都是用社会热点降低产业内容的观看门槛，让硬核内容找到大众入口。而视频号则更偏向“IP+品牌”的长期主义，视频号上的内容不追求瞬间爆量，而是在社交关系链中缓慢沉淀品牌质感，通过一次次价值认同的积累，构建用户的长期信任。 从其他内容阵地的表现来看，5月招财号的上榜作品依然以“图文+福利”为主，产业热点事件搭配互动福利是常见打法。 基金财富号的高观看直播进一步向常态化陪伴演进，基金经理深度解读、赛道分析成为直播核心内容，旨在通过持续的专业输出建立用户黏性。 公众号榜单上，红包类与福利类推文依然占据重要席位，同时产业解读与市场分析类内容的阅读表现有所提升。 整体而言，5月的基金社交媒体内容生态，呈现出“深度向上、赛道向下”的鲜明特征，这八字特征也勾勒出行业内容进化的新坐标。所谓“深度向上”，是指财经内容的专业门槛与信息密度正在提升。视频播客的走红不是偶然，它本质上是用户对“浅内容”审美疲劳后的自然选择。所谓“赛道向下”，则是指内容的触角正在从泛理财的高空，不断下沉到更具体的产业赛道与投资场景，赛道越细、内容越专，与用户的匹配度也就越高。 （Yiwealth）

2026-7-1 1: 本期为证券社交媒体指数（2026年5月）。 5月证券社交媒体指数总榜前三名由东方财富、中信证券、申万宏源证券包揽，三家公司在抖音、视频号、公众号三个平台均保持了较强的内容表现和传播稳定性。与上月相比，西部证券、开源证券、第一创业证券新入Top20榜单；山西证券、国元证券、中原证券掉出榜单。 5月抖音高赞内容中，科技产业相关选题表现突出。东方财富以“SK海力士、美光科技突破万亿美元市值”的产业事件切入，获得9K+赞登顶；国金证券围绕“华为发表半导体领域新定律”展开分析，斩获7K+赞。两条内容均踩中半导体、存储芯片、美股科技等高热关键词，说明产业级硬科技话题在抖音端具备较强的流量撬动能力。 除科技热点外，投教型内容依然是短视频平台的稳定流量来源。申万宏源投教基地以定投科普回应普通投资者关于“止盈止损、频率选择”的实际困惑，获得6K+赞；财经社牛养成记则对“熔断”这一市场概念进行通俗化讲解，获得3K赞。整体来看，抖音端更适合以高关注话题作为入口，通过短平快表达、强标题和标签化包装提升内容触达效率。 视频号本月呈现出“情感共鸣+工具科普+品牌叙事”并行的特点。东方财富借伯克希尔股东大会热点，以“巴菲特讲了60年的人生道理”为题进行情感化表达，获得5K+赞，位居榜首。申万宏源证券投教基地则围绕“行业ETF怎么选”提供实操型科普，获得4K+赞，显示视频号用户对高价值内容有较强需求。 值得关注的是，华泰证券凭借35周年品牌微电影《一路前行》获得近2K赞，开源证券则凭借青年节AI主题微电影《青年正登场》获得1.5K+赞，均进入榜单前列。 相比抖音，视频号更适合承载中长视频、品牌内容等价值型内容，券商在这一平台上可以通过品牌故事、投教服务和用户关系维护形成持续影响力。 5月券商公众号高阅读榜单前三篇文章均获得“10W+”阅读。具体来看，中信证券《6万字，事关2026下半场》、东方财富证券《周末突发大事件！》以及国信证券《商务部重磅！公布中美经贸磋商初步成果》三篇推文，分别对应深度策略、情绪驱动和事件解读三类传播逻辑，反映出用户对宏观变量和下半年市场方向的高度关注。 从其余上榜内容看，宏观政策与科技产业仍是公众号端最具传播力的两条主线。中信建投证券《迎接MLCC超级周期》、国泰海通证券《读懂华为韬（τ）定律》聚焦电子与半导体产业链；中国银河证券、方正证券围绕中美经贸磋商推出相关解读，进一步验证了重大政策事件对阅读量的直接拉动作用。整体来看，公众号端依然更适合承载高信息密度、高专业门槛和可沉淀的深度内容。 从运营视角看，5月券商社媒内容的核心不只是“追热点”，而是如何把热点转化为适配不同平台的内容产品。公众号端更适合做专业深度和观点沉淀，通过宏观策略、产业研判和重大政策解读建立机构影响力；抖音端更强调热点响应速度和表达效率，硬科技、美股科技、半导体、AI投资、资产配置等话题，配合强标题、强标签和短视频化叙事，更容易撬动流量；视频号端则更偏向信任感和关系沉淀，情感叙事、投教科普、品牌周年、企业文化等内容具备更大的发挥空间。 这也意味着，券商社媒运营需要从“单平台发内容”转向“多平台拆内容”。同一个宏观政策或产业热点，在公众号上可以做深度研判，在抖音上拆成短平快观点，在视频号上转化为更具陪伴感和品牌感的表达。后续运营的关键，不只是判断哪些话题热，而是建立一套从选题识别、内容拆解、平台适配到二次分发的机制，让专业内容在不同平台上分别承担“建立认知、扩大触达、沉淀信任”的作用。 （Yiwealth）

2026-7-1 9: “人工智能+”行动正在成为全社会共识。 6月29日召开的国务院常务会议指出，要深刻把握人工智能演进趋势，完善支持政策和治理体系，牢牢掌握发展主动权；加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，强化高质量数据供给，加强人才、资金等要素保障，支持企业开展基础研究和前沿探索。 人工智能正在成为主要的生产力驱动因素，加快“人工智能+”行动，将基础研究和前沿探索前倾到实战应用层面，打造“干中学，学中干”的产研深度融合，已是一个现实演进逻辑。 中国政府对人工智能高度重视，并表现出较为强烈的敢闯敢拼、敢为天下的创新冒险精神，这为整个经济社会注入了积极进取的创新要素，也为中国在人工智能领域始终咬紧国际前沿打下重要基础。 正所谓知己知彼，百战不殆，有效落实“人工智能+”行动，需要对人工智能产业生态进行条分缕析的识别和可信度排序，同时厘定政府、企业、个人在人工智能时代的角色和定位，进而基于人工智能产业生态的识别和可信度，与不同主体的角色进行有效匹配，以找到一个最小化、成本最大化收益的连接范式，真正使推动“人工智能+”的初始配置效益能够具有趋势互动的动态识别和矫正。 随着人工智能进入经济社会的演进路径和覆盖范围日渐有迹可循，“人工智能+”行动可以基于前景理论分拆为两类场景，一是确定性场景，二是可能性场景。 确定性场景主要指已显露的确定性发展路径，如GPU、存储芯片、智算中心、大模型、光芯片等，这些构成了人工智能生态的必要条件。由于收益和发展趋势具有可计算的确定性，这类产业生态环节属于风险相对可控领域，更有利于面向市场化的新型举国体制发挥作用，以加速消除供给瓶颈，发挥规模效应。 可能性场景，主要指目前具有清晰的目标和任务描述，但研究和产业演进路径还需要不断试错的领域，如太空算力等。这类产业生态环节风险普遍较高，因此需要更加自由的试错容错机制，营造赛马不相马的场景博弈，以便更多可能性迸发出来。 为此，要有效助推“人工智能+”行动的现实演进步伐，需要政府基于人工智能的新情况、新问题和新特征，明晰政府与市场的边界。 对于确定性场景，可通过产业政策等正向激励机制，引导企业加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，强化人才、资金等要素投入。比如设立相关政府产业投资资金，以LP角色作为种子资金引导市场快速做大做强；同时，围绕确定性场景，在透明性担保方面为市场主体提供公共服务，打造中性竞争环境，护航公平竞争秩序。 对于可能性场景，政府正向激励可能会面临缺乏锚点等问题，应为人工智能的发展提供更大的自由空间，包容市场试错，通过社会防护型保障服务，为奋进者、创新者提供金色降落伞，保护创新火种，尽量避免为创新发展定航指向，充分保留创新发展的各种可能性。 同时，政府要守牢人工智能的安全底线。这不仅需要基于科技伦理、测试认证等制度规则，建立动态适应、分级分类安全监管体系；更需明晰人工智能的安全治理处于探索过程中，谨防基于现有认知去固化安全边界和底线；还要将人类可行自由的边际评判拓展到碳基与硅基的和谐共处中，并基于经济社会成本最小化的法经济学原则，厘定责权利关系，有效守护人工智能安全底线。 明己方能辨物，知微才可察人。“人工智能+”行动的有效推进需要营造一个充分竞争场景，政府致力于搭台，各类创新者、奋进者在舞台上各显神通，也有待政府清晰取舍何处有所为，何处有所不为。

2026-7-1 9: 6月30日早间，鼎泰高科（301377.SZ）发布公告，确定本次H股全球发售的发行价格上限为每股380港元，正式启动香港公开发售。作为“924行情”以来涨幅最惊人的AI产业链标的之一，鼎泰高科股价从2024年9月24日盘中最低价13.85元一路狂飙，本月盘中最高触及666元，其间累计最大涨幅达47.09倍，总市值从约55亿元暴涨至2266.4亿元。 股价暴涨的核心逻辑是AI浪潮拉动PCB需求爆发，鼎泰高科作为PCB钻针供应商，产品迎来量价齐升。值得注意的是，在H股发行推进的同时，公司实控人一致行动人已于6月初通过询价转让减持1028.53万股，套现约27.8亿元，易方达、UBS、摩根士丹利等头部机构参与配售。当前公司动态市盈率高达370倍，二季度业绩能否匹配估值增速，将是即将到来的中报季市场关注的核心。 H股发行定价落地，股东同步减持套现 根据6月30日早间公告，鼎泰高科已在香港联交所网站刊登H股招股说明书，正式启动全球发售。本次全球发售基础发行股数为1263.2万股H股，其中香港公开发售占比约10%，国际发售占比约90%。每股发售价上限为380港元，每手买卖单位为100股，一手入场费约38383港元。 招股时间表显示，香港公开发售于6月30日开始，至7月6日结束，预计7月7日公布配售结果，7月8日进行暗盘交易，7月9日正式在香港联交所主板挂牌上市。本次H股发行由中信证券和汇丰银行担任联席保荐人。 截至6月30日收盘，鼎泰高科A股报550.90元，总市值约2266亿元。以A股收盘价计算，鼎泰高科H股发行价上限较A股折价约40%，这一折价幅度在A+H股中处于中等偏高水平。 H股发行推进之际，6月以来，鼎泰高科股价加速上涨，最高价触及666元，刷新历史高点，较年初涨幅接近3倍。拉长时间看，自“924行情”启动以来，公司股价从最低13.85元起步，历经2025年全年5倍以上的涨幅，2026年继续加速上行，累计最大涨幅达47.09倍，是本轮AI行情中最具代表性的超级牛股之一。 就在H股发行筹备期间，公司重要股东已先行一步减持套现。6月初，鼎泰高科发布股东询价转让计划书，公司实际控制人的一致行动人浙江太鼎创业投资合伙企业（有限合伙）计划通过询价转让方式减持1028.53万股，占公司总股本的2.50%。太鼎创业是公司的员工持股平台，公司实际控制人、部分董事及高级管理人员通过该平台持有股份。 6月5日公告的询价转让结果显示，本次转让价格最终确定为每股270.55元，交易总金额约27.8亿元。共有29家机构投资者获配，其中易方达基金获配458万股，金额约12.39亿元，为最大受让方；UBS AG获配255.33万股，金额约6.91亿元；诺德基金、摩根士丹利、摩根大通、南方基金等头部公募和外资机构也均有参与，受让方所获股份锁定期为6个月。 AI驱动钻针量价齐升，高估值待中报验证 鼎泰高科股价暴涨的背后，是AI浪潮对PCB产业链的深度拉动，公司作为PCB钻针供应商，正处于这一轮产业趋势的核心受益位置。 AI产业趋势下，PCB的架构、材料和工艺升级是大势所趋，上游钻针环节成为本轮AI PCB扩产浪潮中弹性最大的方向。方正证券等机构研报指出，PCB钻针在AI产业链的重要性持续提升，预计高端钻针供需缺口将进一步扩大。需求端，一方面服务器迭代升级使PCB板厚度持续提升，加工厚板单孔需使用的钻针数量增加；另一方面，新一代AI服务器PCB层数已从传统服务器的12~16层跃升至24~40层，单板耗针量显著上升。供给端，目前市场上能稳定供应30倍以上长径比钻针的企业很少，产品供不应求。 公开资料显示，鼎泰高科主要从事精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料、智能数控装备等产品的研发、生产和销售。精密刀具是该公司的主要营收来源，2025年实现营业收入17.40亿元，同比增长46.08%，占公司总营收的比重达81.17%。其中，精密刀具的核心产品就是PCB钻针，广泛应用于印制电路板的钻孔工序。 产能方面，鼎泰高科在投资者关系活动记录中表示，截至2026年一季度末，公司的钻针月产能已达1.3亿支。海外布局上，泰国生产基地目前月产能为600万支，预计到2026年末可实现1500万支的产能目标。公司4月还公告拟向泰国子公司增资不超过3亿元，进一步加速海外产能建设。同时鼎泰高科持续优化产品结构，2025年直径0.20mm及以下的微钻销量占比为29.65%，涂层钻针销量占比为39.40%，高端产品占比提升。 量价齐升是当前钻针行业的核心特征。由于下游需求激增、原材料碳化钨粉和钨棒价格上行等多因素共振，今年以来钻针产品价格明显提升。而高端钻针需要高精度硬质合金基材、精密涂层工艺与严苛的微孔尺寸一致性控制，制造壁垒远高于传统产品，因此30倍以上长径比的高端产品价格涨幅更高。公司在投资者交流中也表示，已根据市场行情、产品成本变化及供需关系等因素，对部分产品价格进行了合理调整。 业绩层面，鼎泰高科2025年实现营业收入21.44亿元，同比增长35.70%；归母净利润4.34亿元，同比增长91.14%。2026年一季度，该公司的业绩进一步加速，实现营业收入8.14亿元，同比增长92.33%；归母净利润2.61亿元，同比增长259%；扣非归母净利润2.55亿元，同比增长284.74%。 对比业绩高增长，鼎泰高科的股价涨幅更为迅猛，二季度单季大涨186.1%。截至6月30日，鼎泰高科市盈率TTM已超过370倍，即便按机构一致预期的2026年全年10亿元左右净利润计算，对应市盈率也超过220倍。 经过47倍的涨幅后，鼎泰高科股价已经包含了大量乐观预期，370倍的市盈率需要持续超预期的业绩来支撑。即将披露的中报业绩，成为检验鼎泰高科估值合理性的关键。市场关注的核心在于二季度业绩环比和同比增速能否继续维持高位，高端钻针的涨价趋势是否延续，产能扩张进度是否匹配订单需求，以及海外客户的拓展情况。如果中报业绩能够继续超预期，高估值有望得到进一步消化；反之，若增速出现边际放缓，370倍的估值水平可能面临较大的回调压力。

2026-7-1 9: 6月26日，北京同仁堂医养投资股份有限公司（以下简称“同仁堂医养”）在资本市场的聚光灯下宣布进行全球发售，中金公司担任独家保荐人，将于7月7日开始挂牌交易。根据公告内容，本次全球发售的H股总数为108,153,500股。其中，香港公开发售股分为10,815,500股，国际发售股分为97,338,000股，基石投资占比46.79%，为上市后价格提供了较强支撑。 与此同时，公司募资规模合理调整，发售价区间较此前7.30-8.30港元下调至5.48-6.21港元，业内分析指出，此番调价是公司充分权衡当前港股消费医疗赛道估值、机构投资者风险偏好后的调整举措，以更贴合市场预期的定价适配市场行情、体现稳健推进发行的定价思路。 公司作为同仁堂集团布局中医医疗服务的核心战略载体，依托三百余年老字号积淀与全产业链协同的生态优势，构建线上线下一体化中医医疗服务体系，稳居国内非公立中医医疗机构龙头地位，走出了一条“品牌筑基、医疗为本、数字赋能、连锁深耕”的特色发展路径。 中医医疗服务：老龄化红利下的高确定性赛道 人口结构变化带来刚性需求。伴随国内老龄化进程持续提速，我国60岁以上人口总量突破3亿，慢性病管理、康养理疗、治未病等需求持续释放，中医药医疗服务迎来长期增长红利。弗若斯特沙利文数据显示，2025年国内中医医疗服务市场规模突破万亿元，预计2030年将增至16,906亿元，复合年增长率9.5%，中医药现代化、连锁化、数字化发展已成大势。 消费升级与健康意识觉醒。 新一代消费者对"治未病"、"提前养生"、“中医哲学”等理念的接受度显著提升，中医健康管理从"银发经济"向全年龄段、日常化服务场景不断延伸，中医药消费群体正在快速崛起。 政策红利持续释放。 "十四五"规划明确将中医药传承创新列为重点发展方向，各级政府对社会办中医的支持力度不断加大。从医保覆盖面扩大到中医诊疗项目纳入基本医疗保险，政策环境为中医医疗服务企业提供了坚实的制度保障。 百年品牌的降维优势：0.16%获客成本远低于同行，就诊人次全国非公立中医排名第一 “同仁堂”自1669年创立，迄今已传承超过三个半世纪，这份厚重的历史积淀不仅代表着质量信誉，更成为企业最核心的无形资产，为同仁堂医养构建了在医疗服务行业的关键竞争壁垒。正是凭借这一强大的品牌号召力，公司能以极低成本凝聚客户信任并吸引顶尖医资。2025年，公司销售和分销开支中的推广费用在其总收入中的占比低为0.16%，低于行业平均水平。 按2025年门诊及住院总人次统计，同仁堂医养位列全国非公立中医院集团第一。公司保持着客户数量的高速增长，2023年至2025年，公司网络内医疗机构总就诊人次从180万增至340万，年复合增长率高达39.4%，累计会员数从530,691增至770,174，年复合增长率达到20.5%，为盈利能力的进一步释放提供了基础。 核心资源与规模化能力齐聚：2000多名精英中医，标准化管理体系破解行业发展桎梏 同仁堂医养汇聚2,758名执业医师，其中825名为主任医师或副主任医师，打造了心病科、脑病科、内分泌科、妇科、儿科、肿瘤科及非药物治疗等中医优势专科，形成多学科协同诊疗体系。 同时，该公司凭借标准化管理体系、供应链协同平台，以及云HIS、BIS数字化系统，破解优质中医师资源难以规模化复制这一行业发展桎梏。公司向上布局自有供应链协同平台，实现统一采购、统一质控，确保旗下所有机构药材品质一致。此外，公司为所有线下医疗机构部署云端数字化系统，依靠实时数据智能管控替代传统人工管理，实现医疗质量、运营效率、成本管控的标准化复制，使业务增长不再绑定少数名医，实现可复制的规模化扩张。 扩张模式独树一帜，轻资产管理服务毛利率高达71.9% 同仁堂医养并非传统的重资产医院集团，而是走出了一条“轻资产管理式”医疗集团路径。公司涵盖中医医疗服务、管理服务、产品销售三大业务板块，采用“轻资产自建医院+收并购医疗机构+向非营利性医疗机构输出管理服务”的增长策略，已拥有13家自有线下医疗机构及1家互联网医院，以及13家线下管理医疗机构，这种“自有+管理”并行的扩张模式在中医服务行业还尚未有先例，其中管理服务毛利率高达71.9%，若进一步扩大服务范围，则能实现在不依赖重资产投入的情况下显著改善公司整体盈利结构和ROE。 公司“连锁医院+基层医疗机构+互联网医院”中医分级诊疗网络为行业先锋，具备资源协调与协同优势，互联网医院汇聚了全国各地的中医专家，与全国超过500家外部药店建立了合作关系，提供复诊、健康咨询、药物配送等便捷服务，可将电子处方发送到客户附近的合作药店，据统计2025年互联网医院就诊人次达32.4万人次，具有很强的规模化潜力。 AI布局走在行业前沿，与政府合作开展医疗服务 中医诊疗服务正面临智能化升级的关键窗口，AI辅助辨证、智能健康追踪、数据驱动运营等方向有望重塑传统服务链条。同仁堂医养作为集团旗下战略性中医医疗平台，正处在传统医学智慧与前沿科技交汇的节点。 近期，同仁堂集团积极推动AI技术在中医药领域的落地应用。首先，公司与小米联合打造“AI智慧中医药健康服务智慧体——同仁堂养生馆”，构建“健康问询—分析—个性化建议—用药指导”的全流程服务死循环；2026年1月，北京市经信局与同仁堂签订任务合同书，支持开展“人工智能赋能中药新药开发平台基础能力建设”项目，构建十万级方剂数据库，为中药新药开发装上“智慧大脑”。 依托这些技术储备，同仁堂医养有望借助智慧健康管理平台，向用户提供定制化的健康监测、养生指导和远程康养方案，推动业务模式从“治已病”向“治未病”的智能化转型。 百年品牌行稳致远，业绩增长确定性强 此前，同仁堂医养曾于2026年3月启动赴港上市进程。综合考虑当前资本市场整体环境、行业周期、市场走势等多重客观因素，为充分保障投资者权益、维护同仁堂百年品牌长期稳健发展，经综合分析后决定暂缓全球发售及港交所上市计划。 目前，公司日常经营一切正常，持续深耕核心医养业务，有序拓展服务版图，整体运行状态良好。据招股书披露，公司计划2030年年底前收购3-5家营利性医疗机构，并以轻资产模式新建3家营利性医疗机构，此次募集资金还将用于升级现有医疗机构与互联网医院、提升运营数字化水平、开展学术研究、招募与培养医学专业人员等方面。 （本文仅供参考，不构成投资建议。）

2026-7-1 9: 【机构密集调研A股上市公司 人形机器人、半导体材料受追捧】6月份，共有989家A股上市公司迎来机构调研。从调研逻辑看，硬科技赛道凭借清晰的产业升级路径、持续推进的国产替代进程以及充足的中长期成长空间，成为当前机构调研和中长期资金布局的主线。受访专家表示，当前公募、私募、外资、券商等各类机构布局风格差异化凸显，但对科技成长赛道的看多共识高度一致。其中，人形机器人、AI硬件、高端半导体材料等前沿细分领域，受益于产业迭代提速、上市公司业绩集中兑现、市场流动性持续改善三重利好共振，成为市场资金重点关注领域。 （证券日报）

2026-6-30 : 在全球经济一体化的大背景下，企业“出海”已成为寻求更广阔发展空间、提升国际竞争力的重要战略选择。作为国际金融、贸易中心，中国香港也继续发挥内联外通的独特优势。 香港特区政府投资推广署最新数据显示，今年1月至今，投资推广署已成功协助413家海外及内地企业在港开设或扩展业务，预计带来超过530亿港元的直接投资额（FDI），金额按年大幅飙升36%，60%来自中国内地（共246家）。 在港上市上海企业去年底已近200家 沪港两地在金融、贸易与创科领域的合作正处于高位。香港特区政府商务及经济发展局局长丘应桦在29日“香港—助力华东创新科技企业扬帆出海”分享交流会上致辞说，上海一直是国家改革开放的前沿阵地，也是国际经济、金融、贸易和航运中心。2025年，沪港进出口贸易额高达2400多亿元人民币，按年增长超过三成。资本市场方面，在香港上市的上海企业在去年底已有接近200家。 “香港既是上海联通国际市场的重要门户，也是上海企业配置国际资本和拓展全球网络的重要出海平台。作为 ‘超级联系人’和 ‘超级增值人’，香港能协助内地创科企业高效对接国际市场，并汇聚全球资本、拓展全球商机。”他说。 在一份最新披露的招商引资成绩单中，这一“创科引流”的结构性调结构得到了佐证。香港特区政府投资推广署创新科技、生命及健康科技总裁黄炜卓向第一财经记者透露，2026年上半年，香港招商引资取得历史性突破。在协助413家海外及内地企业在港开设或扩展业务中，60%来自中国内地（共246家），是最大的单一来源地。在前五大行业中，创新及科技高居榜首，达93家。 而硬科技企业走向国际，面临的往往是复杂的外部环境、多变的合规要求以及地缘政治风险。上海人形机器人创新孵化器总经理戎国强深有感触。他在接受采访时表示，创科企业、尤其是硬科技企业，很多团队技术很强，但第一次国际化经营时，对法律、税务、知识产权、人才、金融和海外渠道不一定熟。 在戎国强看来，香港像投资推广署等相关机构目前的对接模式正在切中他们出海的需求。 “我觉得这类服务最可贵的地方，是它不是停留在‘这里有一份政策清单’，而是回到企业本身：你的业务是什么，你的产品走向哪里，你希望香港承担什么功能，你需要什么样的专业伙伴。对企业来说，这种陪伴式的服务非常重要。香港投资推广署和相关机构把这些资源组织起来，对企业就是很实在的帮助。”他告诉记者。 戎国强说，他们孵化器正联合上市集团，在香港科技园设立香港世界机器人超级加速器，预计2026年8月、9月正式宣布。其核心功能为“双向加速”：加速海外技术与人才引入、加速国内产业出海服务。 谈及对内地企业出海的服务，丘应桦介绍特区政府自去年成立了“内地企业出海专班”，集中特区政府投资推广署、香港贸易发展局等跨部门力量，推出了一套“三部曲”出海战略。 丘应桦介绍这一机制的运行路径时说，第一步是引进有意经香港出海的内地企业来港，邀请高潜力的创科企业来港。 第二步，则是透过香港的专业服务，协助企业做好出海的准备。他说，出海专班已推出“出海全球通”跨界别专业服务电子平台，集合法律、会计、金融服务、市场推广、检测认证等八类专业服务资源，提供个案式专业咨询服务。第三步是结合香港的全球网络，三位一体为内地企业在海外市场搭建桥梁，寻找海外合作伙伴。专班积极筹备外访考察团，让企业亲身了解目标市场的营商环境与发展机遇。 长三角企业加速出海 随着长三角地区企业出海步伐加快，香港“出海专班”也在加速对接该区域企业。 丘应桦在29日晚间于上海举行的庆祝香港回归祖国29周年晚宴时致辞称，随着国家“十五五”规划推进，以及粤港澳大湾区建设持续深化，香港与华东地区的合作空间将进一步扩大。他说，香港与华东各省市渊源深厚，经贸往来密切，彼此的合作已迈向更深层次的双向赋能。香港的国际化优势、专业服务和资本市场，与华东地区的产业基础、创新能力及市场规模优势互补。特区政府将会继续推动与华东地区的经贸深度融合，打造外部资源要素“引进来”的重要通道，以及作为内地企业“走出去”的关键平台。 香港特区政府驻沪办主任黄凯怡向第一财经记者介绍，驻沪办已于今年1月、4月及两周前的6月15日，分别在合肥、济南和杭州举行了出海专班推介与交流会，并于上海会前特设商务对接，旨在“与内地企业一起拼船出海”。 她说，驻沪办通过在华东地区建立的广阔网络，与“内地企业出海专班”其他主要成员合作，共同在区内组织推介活动和商务对接，积极协助内地企业以香港为出海首站，拓展国际市场。

2026-6-30 : 【近20家模拟及功率半导体企业开启新一轮涨价 板块有望持续走强】①AI超级周期的高景气正在向上游卡点环节全面传导。全球近20家模拟及功率半导体企业即将于7月1日启动新一轮涨价。 ②中国银河表示，模拟芯片设计&分立器件行业，在AI带来需求数倍增长，国内外企业已涨价，预计板块将持续走强。

2026-6-30 : 去年下半年，智能产品ODM厂商龙旗科技决定将人形机器人引入工厂产线。张龙成为了项目应用落地负责人。过去二十多年，他都是和3C产品制造工艺打交道，历经多次产业升级。张龙称，“我们认为机器人方向是对的，但表现如何我们心里一开始也没有底，就是抱着‘试一试’的心态。”他带着团队和智元工业产品线项目团队磨合了好几个月。到了今年，人形机器人终于正式走上平板产线负责质检工序、并线至今已累计有近3000小时的工作数据，他有些看到希望了。目前，已有多家具身智能企业都陆续宣布与汽车制造、3C电子产品等领域工厂达成合作，推进部署人形机器人进厂打工。智元是国内较早落地工厂场景以及全程直播产线的企业。该公司近日再次开启机器人精灵G2在龙旗南昌工厂的上岗直播，时间持续六天至6月28日。参与“云监工”的网友发现，机器人操作动作流畅，单次动作速度上还是比不上人类工人，而且价格更低的机械臂同样能完成这份工作。这种情况下，为何还让人形机器人进厂？面对这些疑问，张龙给出的答案是，人形机器人不只是简单替代部分岗位，而是可能会改变制造行业代工模式中的成本结构。目前来看，这一愿景还依赖于具身智能“大脑”技术的突破。可替代质检工序工人岗位第一财经记者近期实探了龙旗南昌工厂，车间里工人们正在装配多个品牌的手机、平板等产品。其中有一条平板的生产线比较特殊，由人类工人和机器人共同协作完成，8台智元精灵G2负责质检环节。机器人从传送带上抓取待测平板，放入检测设备中。其工作内容已覆盖平板全流程质检工序，包括多媒体界面测试、音频测试、辐射杂散发射测试和耦合测试等。而后，机器人再从中将平板取出放置在另一条传送带中。从现场情况来看，这些机器人的协同配合流畅。它们既要完成指定的作业动作，同时还要与检测设备进行信息通信，时刻掌握产品的测试状态，并根据测试结果给出对应的指令指挥流水线作出反应。直播期间，精灵G2在工作过程中也出现了一些小瑕疵，有机器人突然发生停顿但很快自行恢复了，这可能说明其具备快速排除故障的能力。六天时间（含周末），机器人按照标准工时“早八晚七”上班，“午休”一个小时。它们总共工作64个小时，平板产线产能17625台，机器人作业成功率为99.99%。工厂这条平板产线每天交付约3000台。从产能数据来看，机器人的效率达到了合格水平。记者了解到，衡量作业效率是否合格还有两个指标对比，分别TT时间（节拍时间）、CT时间（周期时间）。为保证产品按时交付，CT时间往往要小于或者等于节拍时间。“机器人单个作业流程稳定在18-22秒，即完成两台产品质检、一取一放的时间，算下来单台CT时间为9-11秒。”张龙表示，按照客户需求平板产线的TT时间为11.25秒，机器人在效率和一次成功率方面都达标了。从部署效果来看，机器人已经替代了龙旗南昌工厂一条平板生产线的质检工序工人岗位。智元Genie业务部部署态项目负责人杨树开透露，原来质检工序有8名工人。“现在8台机器人能够完全替代，它们白夜班都能上，中途只需要换电。”他补充称，精灵G2续航时间为4个小时左右，目前还依赖于工人在午休时间为机器人换电。据悉，原先的质检工人已充实到其它岗位。另据了解，南昌龙旗工人以往负责平板质检工序时，一个人所需的时间为9秒，但同时还要操控7台检测设备。探访现场时，一台机器人则是和四台检测设备进行信息通信。在张龙看来，现在精灵G2的工作水平相当于7-8岁的小孩，“它有自己的想法，知道怎么放置产品，但受限于硬件约束和算法能力，还无法像成年人类一样做到及时预判、快速反应。”但人类可能会产生疲劳、情绪的波动，机器人产线连续稳定输出方面要优于人员作业，有效产出有所提高。或能改变代工厂成本结构部署机器人达到如今的效果，两方团队花了近10个月左右的时间。根据公开信息，龙旗科技签署了数亿元金额的智元精灵G2机器人框架订单，合作将部署近千台机器人。为何坚定布局人形机器人进厂，这背后其实和3C产品制造代工厂面临的困境有关。近年来劳动力流失以及招工难是制造业普遍面临的难题，尤其是基础流水线岗位的流失。记者注意到，南昌龙旗工厂产线上的工人多是年轻人。张龙说，重复、单调、高强度的流水线工作很难留住年轻人。“工厂每年都要招大量的员工，年轻人对工厂的忠诚度差不多在三个月，长的话有半年。一般到年底的时候，大部分从业者可能就换了一批。”另一方面，消费类行业承压下滑，而产品迭代周期正在不断加快。这些变化让代工厂越来越“卷”、利润微薄，行业成本博弈突出。据多家智能产品ODM龙头企业财报，其毛利率水平多在6%-10%区间波动。“之前产品可能是2-3年迭代一次，几条产线稳定跑个半年左右，投资的设备成本、人力成本在一定周期内是可以收回的。”一位行业人士解释称，近两年产品迭代周期缩短至半年左右，工厂接到的首单即峰值，到了后面产量下滑之后就面临成本分摊的问题。他还提到，因产品快速迭代、工艺升级，工业产线需要不断进行升级改造，而改造成本投入也不低。这意味着，工厂投入成本不断加大，收回成本周期也变得越来越长。人形机器人的引入，未来或许能够起到降本增效的作用、改变代工厂的成本结构。第一财经记者了解到，龙旗工厂普通一线工人月薪多在6000-7000元，加上社保、各类补贴等成本更高，一台精灵G2价格在几十万元。智元Genie业务部项目总监艾文表示，目前精灵G2的成本大致等同于两年人工成本，随着整机成本逐步下降，利润空间或逐步释放。实际上，龙旗南昌工厂在手机产线中已运用机械臂质检。记者在现场看到，机械臂的操作速度也比机器人更快些，但它的设计特点也决定了其在产能波动期间有明显的沉没成本。张龙在采访时提到，“我们在机器臂上已经有很成熟的经验和方案，在解决单一工序的问题，它依然是最优的选择方案。但在智能制造的需求下，AI应用、数据采集和众多机械臂厂家接口协议和训练方案都是难题，升级成本也比较高。”而未来的智能制造，具备全链路数据互联互通、柔性部署以及自主判断、自主优化等特点，机器人在这方面更有想象空间。一位参与机器人部署的龙旗工厂员工告诉记者，在实现数据互联互通后，机器人可与作业设备、检测设备、人员工序通过系统组成作业单元，实时监测设备、对数据进行分析与判断、追踪产品状态并及时发出相应预警，引导工程人员进行排查。机器人还可能具备移动柔性的快速部署能力。如果实现这一点，机器人能干的活就不局限于平板的质检工序，而是可以胜任多个复杂任务场景、适应产品迭代周期，从而降低工厂设备改造成本。千台目标背后的技术难点除了龙旗科技，其他厂家同样看到了人形机器人进厂可能带来的变化。第一财经记者在梳理公开信息时注意到，从去年开始，多家具身智能企业陆续宣布与汽车制造、3C电子消费等领域工厂达成合作，机器人部署集中于上下料、搬运等结构化、重复性高的环节。宇树科技创始人王兴兴在参加人形机器人与具身智能标准化年会发表演讲时也介绍，宇树科技过去一直在推动机器人在工厂落地，自2024年开始与蔚来、吉利等汽车企业合作。不少企业还规划了千台部署的目标。例如，智元和均胜电子、富临精工等工厂达成合作，艾文透露，智元年内工厂落地目标冲击千台规模；智平方计划未来三年内在惠科全球生产基地累计部署超过1000台具身智能机器人；浙江人形机器人创新中心与杰克科技达成战略合作，现场签约2000台服装场景定制人形机器人等。但这场“机器人进厂打工”热潮背后，还面临着等待攻克的技术痛点以及交付难题。受访对象介绍，机器人正式参与到产线之前要先进行学习和训练，在达到设定的功能指标后，它还要逐步完成与产品的相关的各种测试。“这个过程当中，机器人夹持产品的力控、自身的稳定性、各种产品的指标等基础数据都必须提交给客户，对方判断满足条件了才可以正式上岗。”也因此，机器人部署验证的周期会比较长。另外，机器人硬件本身的能力边界需要在连续工作中进一步验证。有行业人士认为，机器人先要达到连续运转上万个小时，这将帮助工厂判断其长期的稳定性和维保成本。艾文也表示，接下来的规模化部署的难点便在于是否具备强大的垂直领域“大脑”以及稳定可靠的本体。这具体表现在，机器人在执行单一任务时成功率可以做到100%，但在处理长序列、复杂任务时，成功率却不高。对于3C电子产品来说，机器人操作必须保证?99.5%以上?的整体作业成功率。上述龙旗工厂员工提到，“3C产品小，比如装配环节精度要求高，需要精准对位和严格的力控，现在团队正在研究如何提高机器人的操作速度以及精度。”一位受访投资机构人士认为，目前的具身智能大模型还是不够“聪明”、泛化性不足，这些直接影响到机器人部署到工厂的速度。他还观察到，一部分机器人厂商由于工程化能力不足或无法及时交付。

2026-6-30 : 6月29日，Wind数据显示，A股市场共计127只个股涨停。其中存储芯片概念柏诚股份2连板，机器人板块奔图科技2连板。一图速览今日连板股>>

2026-6-30 : 6月29日，可控核聚变概念盘中大幅走高，个股掀涨停潮。截至发稿，宏微科技、雪人集团、联创光电等7股涨停，西部超导、国力电子、广大特材等涨幅居前。 据央视新闻，6月27日，国家重大科技基础设施“聚变堆主机关键系统综合研究设施”最大的超导部件——环向场磁体完成最后制备工艺，并通过专家验收。同时，高温超导中心螺管线圈磁体也完成满工况参数测试，核心性能达到国际领先水准。 据了解，环向场磁体是目前国际上体积最大的聚变堆超导磁体。该磁体长21米、宽12米、高3.3米，总重量达582吨，是当前全球尺寸最大的聚变堆超导磁体。环向场磁体是大科学装置“聚变堆主机关键系统综合研究设施”最重要的部件之一。在核聚变装置运行过程中，超导磁体产生强磁场束缚上亿摄氏度高温等离子体，其中环向场磁体负责构建环向磁场来约束等离子体，减少高能粒子对真空室器壁的冲击损耗。目前，整套磁体全链条关键环节均实现国产自主可控，各项性能指标领跑国际同类产品。 高温超导中心螺管线圈磁体是紧凑型聚变能实验装置的核心部件之一。该装置的核心作用是感应、驱动等离子体电流，并动态调节等离子体约束形态。目前，该磁体从超导材料、结构设计到成套制备工艺均也已实现完全国产化。 这两项核心技术突破为我国建设核聚变堆筑牢了坚实的超导工程基础，将大幅提升我国相关领域的自主研发与工程建造能力。

2026-6-30 : 在当前全球经济面临结构性增长放缓、人口老龄化加剧以及劳动生产率长期停滞的宏观背景下，人工智能（AI）作为新一代通用目的技术，正在经济学与公共政策领域引发广泛而深刻的学术审视。探讨的核心分歧，主要集中于技术乐观主义者预期的“指数级增长”与劳动经济学界对“人力资本专属性系统性贬值”的深刻忧虑之间。 回顾经济发展史，从19世纪的蒸汽动力到20世纪的信息技术，历次通用目的技术的涌现均从根本上重塑了宏观经济的生产函数与要素分配结构。然而，本次由大语言模型等生成式人工智能驱动的技术演进，与过往工业革命存在本体论层面上的显著差异：其自动化范畴首次实质性地拓展至认知、逻辑推演与非结构化判断等人类长期具备绝对比较优势的领域。这一特征迫使经济学界必须重新评估传统的内生增长模型、劳动力市场出清机制以及现有的社会财富契约。 宏观经济增长的底层逻辑 关于人工智能能否推动宏观经济突破长期以来的线性增长轨道，学术界存在基于不同微观基础的理论碰撞。这一分歧本质上涉及传统经济学中“研发收益递减法则”能否被底层算法彻底克服的核心命题。 传统的半内生增长模型揭示了一个严峻的经验事实：经济体系中的知识发现受制于边际收益递减效应。在过去一个多世纪中，尽管全球投入科研的人力与资本呈指数级上升，但由于基础创新难度不断增加，此前的颠覆性技术仅能部分抵消旧技术领域创新放缓的负面效应，从而勉强维持发达经济体长期约百分之二的实际人均国内生产总值复合增长率。 弗吉尼亚大学经济学教授安东·科里内克（Anton Korinek）试图通过引入具有颠覆性的内生变量来推翻这一假定。该理论溯源于科学家冯·诺依曼的“递归自我提升”概念，指出当人工智能的推理与认知能力跨越特定临界点时，其在经济模型中的角色将从被动的辅助工具转化为具备自主迭代能力的“合成研发劳动力”。若这种由算法驱动的知识生产增速能够超越研发难度上升的阻力，宏观经济模型将发生逆转，跨越线性束缚，进入变量加速发散的加速增长体制。 这一预期建立在三重正向反馈循环之上：人工智能在电子设计自动化中的应用加速了底层芯片的物理迭代；大语言模型通过代码生成提升了反向传播算法及软件架构的效率；人工智能作为通用技术外溢至结构生物学、材料科学等实体领域，极大缩短了广义科学的试错周期。理论上，若有足够比例的研发环节被自动化，这种规模收益递增将导向宏观经济的加速扩张。 然而，斯坦福大学经济学家查尔斯·琼斯（Charles I.Jones）提出了基于生产函数微观任务结构的约束模型，为上述预期提供了冷峻的视角。在“弱环节”模型中，宏观总产出取决于一系列相互高度互补的任务组合，其替代弹性严格小于一。这一逻辑指出，宏观经济扩张的上限最终将不可避免地被那些最薄弱、难以自动化的瓶颈任务所锁定。数学推导表明，即使将特定任务领域的生产率提升至无穷大，其对总体产出的提升幅度上限也仅为该任务在初始国民收入中支出份额的倒数。 劳动力市场重构：专长替代抑或技术赋能 在宏观总量增长的渐进性特征之下，技术变革对经济结构特别是劳动力市场的影响更为直接与剧烈。学术界的焦点集中于人工智能对人类专长的深度重塑。 多位计算机科学家指出，本轮技术迭代的核心在于对人类认知机制的模拟与超越。历次工业革命主要替代体力或延展物理活动边界，被替代的劳动力得以向需要复杂判断的脑力岗位转移。但当前基于反向传播算法的神经网络，在知识压缩与表征学习方面的效率已显现出特定的优势。大语言模型能够处理远超单一人类生命周期极限的数据，利用微积分机制在多层隐藏层中提取高维抽象的可迁移特征。随着“链式思维”等推理机制的引入，现代人工智能系统已具备内部逻辑纠错的能力。若非例行认知任务被大规模替代，纯脑力劳动者将面临技能溢价大幅缩水的困境。 针对这一技术预期，诺奖得主、宏观经济学家达隆·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu）等人构建了结构性的政策分析框架，并提出了“亲工人人工智能”的路径导向。该框架指出，技术的劳动力市场效应并非外生给定，而是取决于研发方向与部署模式的内生选择。研究将技术创新在功能上进行划分，核心区分在于纯自动化技术与新任务创造型技术。当前劳动力市场面临的结构性风险，主要缘于资本过度集中于纯自动化技术的研发。当产业界将资源倾注于开发完全取代专业人员的自治系统时，其经济学本质是将高技能劳动者长期积累的隐性知识提取并商品化。这种替代不仅削弱了人力资本的稀缺性壁垒，更导致宏观劳动收入份额的绝对下降。 与之相对立，“亲工人人工智能”的核心实质在于偏向新任务创造的演进路径。这要求区分创造更多现有低门槛工作与创造性工作（如拓宽能力边界的任务）的本质差异。通过引入协作者模型，人工智能可以被重新定位为提升人类决策效能的辅助工具。例如，在精密工程与医疗辅助诊断中，人工智能负责非结构化数据的模式识别与初步排查，专业人员则将认知资源重新配置于高阶逻辑验证与复杂的沟通决策上。这种人机互补机制并未消除人类专长，反而通过扩大任务边界提升了专业判断的经济价值。脑力劳动的系统性退化并非不可避免，关键在于技术资本的配置方向是在挤压既有任务，还是在赋能高附加值的新任务。 财富分配异化与度量失效 在中短期的技术转型阶段，财富分配机制的扭曲是严峻的挑战。这些问题暴露出当前治理体系的滞后，也揭示了传统经济学核算框架在数字时代的局限性。 首先是国民经济核算体系的度量失效危机。国内生产总值作为衡量市场交易总货币价值的核心指标，其适用性在极低边际成本时代受到根本挑战。若人工智能大幅压低了软件开发、专业咨询及部分实物商品的生产成本，市场实际发生的资金流通量将呈现萎缩。由此产生的宏观统计背离是：在普通民众的消费者剩余显著扩张、公共服务可及性大幅提升的同时，传统宏观经济报表可能呈现出通缩式的衰退假象。这种数字丰饶与统计数据下滑的脱节，将严重干扰基于传统统计体系的宏观逆周期调控。 更为核心的问题是国民财富初次分配结构的急剧扭曲。在纯自动化路径的主导下，资本对劳动力的单向替代将系统性压低劳动报酬在国民收入中的份额。考虑到全社会资本所有权分布的高度偏态特征，劳动份额的下降将直接导致社会财富差距的扩大。在缺乏有效干预的市场中，算法资本的规模收益递增效应将强化寡头垄断，头部企业通过控制底层算力集群与海量专有数据，可能形成对全社会经济剩余的超额占有。针对结构性失业，普遍基本收入机制常被作为政策备选。然而该机制面临双重局限：一是建立在工薪所得税基础上的现行财政体系将因税基缩水而难以维系；二是单纯的转移支付难以弥补劳动者因丧失社会参与感而引发的深层尊严损失。 宏观政策响应与制度演进 针对日益加剧的分配结构失衡与技术风险，传统的市场自发调节难以提供充分的制度对冲。学术界呼吁，需在经济学范式、公共政策工具箱及宏观制度设计层面实现同步演进。当前产业界呈现出偏好纯自动化而非亲工人技术的特征，根本原因在于深层的市场失灵与不平等的制度倾斜。在劳资博弈中，资本天然偏好利用自动化技术降低对人力资本的依赖以获取更多利润剩余；同时，部分技术导向对全面自治系统的推崇，也在无形中弱化了对人机协作系统社会价值的探索。为扭转这一路径依赖，必须构筑一套旨在重构全社会创新激励边界的政策组合： 纠正税制结构的要素偏见。现行大多数发达经济体的税法体系存在内生扭曲：对雇佣劳动力征收较高的工薪税与附加社保成本，却对企业投资软硬件资本给予加速折旧与税收抵免。这种非对称的制度设计人为制造了过度自动化的财务套利空间。公共财政政策需在边际税率层面逐步拉平对劳动力与资本投入的税收负担，使企业的技术选型回归真实的相对生产力逻辑。 优化反垄断监管与市场竞争生态。监管机构需高度警惕少数科技企业利用庞大的算力与数据网络效应形成双边市场垄断。通过严格审查其对具有亲工人技术潜力的初创企业发起的防御性并购，防止掠夺性定价，确保致力于增强人类技能的新型技术路线能够获得合理的生存与商业空间。 确立劳工数据产权与专长保护机制。大语言模型对非结构化专业经验的无偿征用，暴露出传统知识产权法的滞后。开发商广泛抓取专业群体的隐性知识用于模型训练，最终在商业服务市场上形成替代。政策端需探索建立新型的数字产权框架，赋予知识创造主体对其专长被参数化转化过程的知情权、控制权与集体收益分配权，从而维持人力资本长期投资的激励相容。 发挥公共采购的定向引导作用。在医疗、公共教育等占国内生产总值比重庞大且受政府预算影响深远的部门，政府应作为核心需求方主动塑造市场。通过设立定向资金，优先采购和补贴那些明确被设计为辅助专业人员提升服务精度、赋能基层人员的系统，从需求端创造出足以抗衡纯自动化路径的商业激励。 动态调整职业准入壁垒。随着专长平权型技术降低了部分专业任务的执行门槛，跨技能层级的劳动力竞争将随之加剧。传统的职业壁垒往往倾向于利用冗杂的执业许可证作为阻挠竞争的手段。监管机构须在保障公共安全的前提下，适度破除旨在保护既得利益的刚性执业范围限制，确保技术红利能转化为中低阶劳动者向上流动的阶梯。 此外，在应对宏观长尾风险及实验室技术竞争方面，建议基于物理底层基础设施实施全球协同干预机制。在全球高端计算芯片的交付源头环节，统筹征收算力调节税。这不仅能在物理层面推高超大模型训练的边际成本，平滑无序的竞争速率；筹集的资金亦可转化为专项公共品基金，定向支持可解释性研究、模型内部对齐及独立第三方的安全评估体系建设。 在更宏观的财富再分配机制上，学术界呼吁探索超越传统静态均衡体系的经济学范式。面对长期内可能出现的生产力跃升与劳动参与结构变迁，建立在传统工薪所得基础上的社会保障网将面临挑战。政策界需前瞻性地研究资本社会化等底层产权制度的创新，确保算法资本产生的规模经济剩余能够广泛流向普通公众，从而构筑包容性增长的制度底座。 综合当前的宏观增长约束模型、劳动力市场结构性框架以及收入分配，我们认为：人工智能对长期经济增长与社会阶层结构的最终影响，并非一条由技术外生定律设定的单向轨道。 应对这场技术变革的最终解答，并非纵容算法在所有认知维度上实现对人类的无条件替代，而是主动构建一套与技术演进相匹配、同步迭代的政治经济学分配制度与伦理规范。唯有通过改革税收要素偏见、重塑数据产权、完善全球算力治理并利用公共采购引导人机协同，确保社会制度的创新速率成功匹配算力增长的速度，这项前沿技术才能真正转化为持续增进全人类整体福祉的坚实基础。 （杨燕青系上科大教育、创新和可持续发展研究中心主任，安叙系AI观察者）

2026-6-30 : ①国家超算互联网启动万卡共创者激励计划； ②北京太空算力创新中心正式揭牌； ③具身智能企业智平方完成近50亿元新一轮融资，估值超200亿元； ④SK集团：计划到2035年建成15GW AI数据中心，总投资达1000万亿韩元； ⑤谷歌限制Meta对Gemini模型的使用； ⑥谷歌将通过其云服务平台，提供来自Sandbox AQ的专业人工智能模型，这些模型专为加速药物研发、材料科学和半导体制造而设计。

2026-6-30 : 6月22日，申万医药生物、恒生创新药指数纷纷创下近一年新低。一周之后，6月29日，同一条赛道迎来爆发，双双领跑。舒泰神（300204.SZ）、佰仁医疗（688198.SH）涨超20%，药捷安康-B（2617.HK）飙升近40%；医药ETF霸屏全市场涨幅榜，最高飙升11.67%，成交额较前一交易日翻倍。 拉长时间来看，创新药板块已持续调整近三个季度，即便基本面在去年迎来历史性盈利突破，板块依然低迷。随着药明康德等超20家公司抛出回购计划，基金经理们的调仓动作也随之曝光，“你抛我捡”的极致分歧，折射出机构对不同细分个股的判断。 “创新药正在从‘讲预期’走向‘看兑现’。”融通医疗创新臻选基金经理余思慧对第一财经表示，板块短期仍受风险偏好和风格切换影响，但在基本面持续强化、估值从前期高点回落后，创新药已经进入“基本面强势+高赔率”的阶段，是中长期布局的较好窗口期。 创新药全线爆发 6月29日，A股和港股的医药板块全线爆发，创新药赛道更是走出极致强势行情，成为两市绝对主线之一。 Wind数据显示，申万医药生物指数早盘低开后快速企稳回升，10点后开启加速上攻模式，午后虽有小幅震荡，但始终维持高位运行，最终单日大涨5.91%，领跑全市场各大板块。 个股盘面赚钱效应全面爆发，早盘半日时间，已有40余只医药生物个股涨幅超10%，涨停梯队持续扩容。截至当日收盘，全板块共计55只个股单日涨幅突破10%，29只个股成功涨停；其中舒泰神、佰仁医疗等9只个股大涨超20%，短线爆发力十足。 港股医药赛道同步联动大涨，表现同样亮眼。当日恒生指数涨幅前五的主题指数全部聚焦创新药赛道，整体涨幅均超7%。具体来看，恒生创新药指数（HSIDI.HI）以7.74%的涨幅位居榜首，药捷安康-B上涨39.78%，映恩生物-B（09606.HK）、荣昌生物（09995.HK）等8只个股涨超10%。 其中汇添富科创创新药ETF单日飙升11.67%，国泰科创创新药ETF大涨11.5%，领跑所有权益类ETF；除此之外，医疗器械、医疗保健、中药等医药细分赛道ETF同步跟涨，板块行情实现全覆盖。 第一财经梳理数据发现，在已有数据且跟踪指数名称中带有“医”或“药”的ETF目前有55只，29日的平均涨幅超过6.5%。同时，资金热情高涨，场内交投活跃度大幅攀升，超过半数出现成交额环比翻倍的情况。 成交数据显示，55只医药类ETF全天合计成交额突破89亿元，较前一交易日直接翻倍。细分来看，有16只ETF单日成交额超过1亿元，其中银华创新药ETF成交最为活跃，单日成交额达17.8亿元，环比增幅1.4倍；广发创新药ETF、易方达医药ETF单日成交额均超11亿元。 不只单日资金大举进场，近一个月创新药赛道已迎来持续的增量资金布局。Wind数据统计，截至6月26日，近七成医药相关ETF获得资金逆势加仓，合计净流入规模超42亿元。其中银华创新药ETF等11只产品单只吸金规模突破1亿元。 以银华创新药ETF为例，该产品近5个交易日连续获得资金净流入，近一个月累计净流入7.11亿元，年内整体净流入规模更是高达42.3亿元。广发、易方达旗下创新药ETF走势趋同，资金持续涌入，年内累计净流入金额均突破10亿元。 “有人走有人留” 事实上，这并非创新药板块近期的首次反弹。自去年三季度触及高点后，板块便陷入持续震荡下行通道，市场关注度也遭到同期爆发的AI、半导体等科技板块的全面分流，直至今年6月才逐步进入震荡盘整阶段。 拉长时间维度来看，板块调整幅度十分显著。数据显示，截至6月29日，恒生创新药指数自去年四季度至今累计跌超33%，并在6月22日下探至2090.79点，创下近一年以来的阶段低位。 在板块长期估值低迷、行情承压的背景下，多家上市药企纷纷出手护盘，以增持、回购的方式提振市场信心。 据不完全统计，6月以来，至少有超过20家医药公司披露或启动股份增持、回购计划，护盘动作密集落地。如药明康德6月26日公告称，公司已完成6月11日公布的回购股份方案，回购A股股份约970.12万股，使用回购金额10亿元。 第一财经记者注意到，随着多家上市公司因股份回购等事项更新股东名单，机构在二季度的隐形调仓动作也随之披露。可以看到，多位基金经理对医药板块的态度已经出现了明显的分歧。 普洛药业非报告期公告显示，大成基金徐彦管理的大成睿享在二季度出现两度减持，持股量从一季度末的2611万股降至6月11日的2376万股，6月22日时再度降至2346万股，二次合计减持近265万股。 信立泰同样遭遇机构持续减持。6月1日数据显示，知名基金经理葛兰参与管理的中欧医疗健康在二季度减持598.88万股，延续前两季度持续减持的态势；另一位医药基金经理赵蓓管理的工银前沿医疗，同样也减持了480万股。 值得注意的是，机构并非全面撤离医药赛道，不少基金经理在减持部分标的同时，逆势加仓估值充分调整的优质创新药个股。 以百利天恒为例，截至6月1日，该股年内股价跌幅已超过34%。但在二季度板块调整期间，多家头部基金经理逆势进场增持。如中欧医疗健康增持54.81万股，张韡旗下的汇添富创新医药、乔迁管理的兴全商业模式优选、谢治宇管理的兴全合润也有不同程度的增持举动。 自6月1日盘后披露回购计划后，百利天恒股价开启震荡上行走势，截至6月29日，该股自6月2日以来累计涨幅接近40%，反弹势头十分强劲。 值得一提的是，个股层面的机构分歧尤为突出，同一标的往往出现“一增一减”的对立操作。以泰格医药为例，乔迁管理的兴全商业模式优选、兴全新视野，兴全合润均选择了增持，而中欧医疗健康却在二季度内两度减持，多空态度泾渭分明。 “讲预期”走向“看兑现” 调仓分歧的背后，是基金经理对创新药板块定位的重新审视。 “中国创新药正在经历从‘国内替代’到‘全球参与’、从‘估值故事’到‘产业兑现’的关键阶段。” 余思慧认为，经过大半年调整，当前创新药估值已回到相对合理区间，不少个股已经回到2025年初的估值水平甚至更低。这一轮调整中，行业基本面并没有恶化，反而在持续改善。这就形成了“基本面向上、股价向下”的背离，为后续修复创造了条件。 不过她也提醒，这并不意味着所有创新药公司都会涨，板块内部的分化会加剧。“配置上应从泛主题投资转向精选优质资产，重点关注真正具备全球竞争力、有重磅临床数据支撑、商业化能力强的公司。”她说。 华泰柏瑞基金基金经理陈柯含指出其中一个容易被忽视的误区。她告诉第一财经，去年四季度以来创新药板块表现持续弱势，而本轮回调最容易误读的地方，是“把股价弱势等同于基本面转差”。实际上，2025年A股及港股创新药板块均实现首次盈利，迎来历史性突破。 那么，为何在整体市场风险偏好尚可的环境下，创新药板块却持续“失血”？陈柯含分析称，科技主线更多讲的是季度级景气度、订单、国产替代弹性，而创新药即便基本面转好，仍需要更长时间将BD、临床和海外商业化转为自由现金流。 “在有限仓位下，资金或更愿意配置‘看得见、算得快、兑现路径短’的板块。”在她看来，当前约束创新药的第一变量不是产业趋势，而是相对收益竞争。市场已经在交易“高利率维持更久”的情形，而最先受影响的可能是需要远期贴现的成长资产。 陈柯含表示，当前对创新药板块走势更合理的定义不是行情结束，而是从全面估值修复阶段，进入结构性再定价阶段。板块层面短期仍会受流动性、科技主线和海外政策扰动压制，但产业趋势并未逆转。 针对具体的产业逻辑，财通资管基金经理王鑫园认为，医药是“长周期、慢变量”的板块，医药尤其是创新药所依托的技术突破、临床价值兑现和全球化兑现的向上趋势并未改变。未来会继续关注创新药产业链（CXO、科研上游）、创新药以及AI医疗等细分方向的成长机遇。

2026-6-29 : 【功率半导体概念震荡拉升 宏微科技涨超10%】功率半导体概念震荡拉升，宏微科技涨超10%，华润微、新洁能、扬杰科技、士兰微、捷捷微电跟涨。消息面上，据报道，在安徽滁州一家功率半导体企业的生产车间里，一条条产线正满负荷运转。工厂负责人表示“我们目前接到的订单，根据产线排产来看，要排到四到五个月之后”。

2026-6-29 : 6月24日，陆家嘴金融沙龙2026年第十九期活动圆满举办。在主题为“波动市场下FICC AI量化、基准定价与实时风控落地实践”的圆桌对话环节，与会嘉宾围绕AI在FICC业务中的应用细节进一步分享了经验与观点。 本次圆桌对话由浙江智臾科技有限公司（DolphinDB）创始人、CEO周小华主持，中债金融估值中心有限公司党委委员、副总经理袁源，平安银行总行资金运营中心产品总监张盈啸、国泰海通证券FICC多资产量化策略负责人王康等担任对话嘉宾，另有两位银行业嘉宾现场互动分享。 AI量化助投资者从更高维度研判市场，投研类Agent将迎来井喷式发展 2026年以来，债市呈现低利率震荡与信用结构分化的特征。王康认为，这样的市场环境倒逼各类机构树立交易思维获取债券收益。从更高维度去研判市场，是择时的核心之一，AI量化在一定程度上能解决一些问题。 “过去我们使用线性模型对债券市场做一些归因分析，随着市场品种丰富度的提升、政策的变化，市场的复杂度呈非线性提高，需要更多的因子去进行解释；同时，市场变化太快，一些因子失效，AI量化能用更快的迭代速度去进行模型训练；大语言模型的出现，解决了从文本信息里提取Alpha不准确的痛点”，王康表示。 在交易执行层面，AI量化能从辅助层面去解决一些难点，比如报价的自动回复、报价文本的解析等。当前AI大语言模型无法进行端到端的决策，做出报价更多是使用传统的机器学习模型。 王康指出，无论是机器学习模型、还是AI模型，应用于债券报价的核心卡点在于其可解释性。比如，当模型挂出一个偏离市价比较高的价格，很难给出一个合理的解释，合规方面就会存在问题。 对于信用债、ABS这类资产，王康认为，目前AI投研工具更多的是对标的资产、信用主体开展类似客户画像的风险评估。每家机构的信用尺度、投资风格都不一样，可能需要通过调整系统参数去设置准入门槛。量化策略层面，甚至每个团队的投资风格和风控目标都会不一样，在AI应用的时候，可以使用优化器设置最低波动率或者最低跟踪误差，从而设定某一类资产、策略、因子的权重。 随着Skill和各种基座的发展，王康预期，投研类Agent会迎来井喷式发展。另外，场外衍生品的智能化定价也是值得关注的方向，目前场外衍生品的定价方式以学院派为主，未能贴近现实，使用实际生产数据去给衍生品定价可能更合适。 量化助力实现静态估值的动态修正 中债估值是目前应用较为广泛的第三方估值产品，为市场提供了公允的估值锚。过去，机构从静态的估值锚出发，设置一个偏离度或监控指标，根据自身的策略和仓位，来执行风控或交易。近年来随着AI等技术的发展，机构基于“估值静态锚+AI动态修正”的工作方式得以实现。 袁源表示，把静态的估值通过模型拆解成不同的因子，并测算各因子的占比，量化因子和估值历史变动之间的关系，这些都有赖于新技术的应用。 袁源认为，估值产品从静态估值进化到智能定价，乃至智能报价、交易、记账结算的全链条动态过程，能为市场提供质量更好的、更高频的定价数据。 “AI工具或模型毫无疑问提升了我们估值产品的质量。”袁源表示，没有这些工具和模型，就无法快速编制产品、拓展估值品种，更无法高效地与市场机构结合；同时，高效、便捷且工具化、终端化的产品，使得市场的需求呈指数级提升。 AI增强了交易能力，而非取代交易员 结合量化做市的经验，张盈啸认为，当前AI自主交易的稳定性和准确性还有待考量。 做市业务是一项非常严谨的工程，背后包含各种定价模型、相关性系数的计算、基于框架的各种底层数据整理，较难用单一大模型来实现全面突破。 “目前，大量决策最终的负责人还是交易员，更多情况下AI工具在实盘交易中的角色像一个副驾驶。”张盈啸表示，AI能提高效率，比如让它去做一些数据清理、策略的实盘回撤，可以增强交易员的交易能力。 张盈啸提醒，AI交易需注意数据端的合规性。比如在做市业务中，会接触到很多客户的数据，如果用这些数据去训练模型或做一些交易，是不合规的。另外，AI交易面临黑盒模型问题，其内部逻辑无从知晓，实盘交易中发生亏损无法归因。 未来，债市智能化应用最值得期待的突破是整个基础设施能有一个自我进化的功能。银行间债券市场是一个场外市场，仅依靠金融机构之间交换信息，效率有限，需要一个更智能化的、能够主动连接各个投资机构和融资机构的基础设施，大大提高交易的效率。 张盈啸以报价工具为例，“比如iDeal机器人，原来我们做市的时候靠交易员手工去看单子、做报价，一天大概就是几十单，现在有了问询机器人后，一个交易员一天能够做五百单，效率提高之后，整个市场的流动性和价值挖掘能力也提高了，因为交易变多了，大家在交易中互相交流的观点变多了。” 期待未来金融AI自主可控，尤为关键 本场圆桌对话设置观众互动环节，两位银行业嘉宾结合一线业务分享实践思考。 当前AI在FICC业务落地的场景主要有三个。一是做市报价，把重复工作都交给AI，实时响应询价，自动调用定价引擎生成报价，让交易员从报价员的体力劳动中解放出来。二是市场观点的智能体，实时整合碎片信息，提取关键变量，生成量化因子，把定性判断变成定量的输入。三是信用评估，AI持续跟踪舆情变化、财务信息、行业景气度等，进行动态打分，提前预警。 三个场景可总结出三个关键词：交易执行、择时信号生成、交易预警。AI替代的不是交易员，而是交易员身上的重复劳动和信息过载。人、传统量化和AI相互协作，才能发挥更大作用。 AI工具进入前台和中台，需要统一的数据底座和严谨的样本边界。由于FICC业务的数据需求愈发高频，数据格式、底层数据互联互通的接口等可能都不一样。未来，数据标准应广泛适用于FICC的基础设施建设中，保障数据流转快、好、准。 未来金融AI值得期待的发展方向包括不固定代码、有感AI、闭源等，而自主可控尤为关键。我国的市场要成为FICC定价中心，需实现曲线的自主可控，拥有稳定的金融基础构件。一个国产的、低延时的、高效的FICC解决方案，才能在未来不间断的为金融市场提供高质量的服务。 周小华最后总结表示，圆桌与会嘉宾形成了共识，过去十年FICC最大的变化，是从人工、电话、Excel，慢慢走向电子化、数据化和准实时风控，未来几年真正的突破，不会只是一个单点模型，而是交易、定价、风控、执行和数据底座的一体化升级。AI不会一夜之间替代FICC交易员，也不会替代行业基准和传统金融工程，更现实的路径，是把高频、复杂、重复、难以人工覆盖的部分，变成实时可计算、可解释、可追溯的能力。 “陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，由第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

2026-6-29 : 当资本市场崛起“光谷板块”时，当地政府适时推出一揽子务实政策，全方位补齐科创金融服务短板。6月27日上午，世界光谷·科技金融生态共建大会在武汉举行。武汉东湖高新区管委会主任余松现场发布光谷科技金融生态构建系列举措，新政围绕信贷供给、资本市场、产业基金、科创培育、载体平台五大维度，覆盖初创、成长、上市各阶段科技企业发展需求。力争到2030年，新增不少于1000亿元基金群，带动投资总额超3000亿元；上市企业总数突破100家，千亿市值企业实现翻番。近年来，光谷战略科技力量全面升级，1家国家实验室、5家湖北实验室、7个大科学装置蔚然成势，196家国家级“专精特新”企业、3100多家“四上”企业、6000多家高新技术企业聚木成林，32家科技支行、78家保险机构、151家私募管理人等1100多家科技金融机构汇流成川，72家上市公司总市值突破1.8万亿元，以存储芯片、光模块等为特色的光电子信息产业突破6600亿元，以创新药、高端医疗器械等为特色的生命健康产业突破2200亿元。科技金融的核心是股权投资，东湖高新区紧盯17万家科技企业的股权融资需求，坚持“直投基金+母基金”双轮驱动、“创投基金+产投基金”全覆盖，以“1+3+N”光谷基金体系为依托，持续壮大概念验证基金、天使基金、产业基金、并购基金，着力打造具有标识度的科创投资热土。余松介绍，光谷将发布50亿光电子信息、30亿生命健康、50亿集成电路、50亿未来产业4只母基金，总规模180亿元，到2030年新增不少于1000亿元基金群，带动投资总额超3000亿元。围绕科创企业轻资产、首贷难等问题，光谷在全国首创科技金融“监管沙盒”，支持银行成立高级别专营机构，试点科创信贷、投贷联动、股债结合等新型业务。余松表示，光谷将实施科创金融“伙伴工程”，设立3000万元风险补偿专项资金，支持银行推出“种苗伙伴贷”，对不良率18%以内的损失，政府最高补偿80%。光谷将推动国家级科技保险创新示范区2.0建设，打造聚链共保式科技保险平台。余松介绍，联合人保等九家头部保险机构总部，组建全国首个科技保险发展促进中心，加快建设科技风险评估鉴定中心，补齐风险定价、标准制定、成果鉴定核心能力。首创科技保险试点险种库，重点支持9大类68个险种。创新推行“一家牵头、多家共保、按需再保”服务模式，落地全国首个生物医药产业链风险保障共同体，今年重点打造“光链保”“特药保”等产业链保险产品，提供全周期保险保障。光谷还将联合人民银行推出“温室计划暨种苗繁星”培育工程，构建3个月培训、6个月陪跑、1年持续辅导的“361”培育体系，打造陪伴式上市企业培育平台。联动上交所、深交所、北交所，一对一辅导企业加速登陆资本市场，现有在审企业11家、在辅企业14家，力争2030年上市企业总数突破100家。加快推出光谷指数，打造区域产业发展风向标，联合武投控等筹建50亿元基石基金，支持上市企业加快做大做强，力争2030年千亿市值企业达到8家、实现翻番。在光谷中心城最优地段，规划建设3.76平方公里的科技金融集聚区，打造一站式科技金融综合服务平台，建成集资本赋能、项目路演、种苗孵化、产业展示、政策对接于一体的综合性科创金融承载高地。作为中部地区经济增速最快的地区之一，武汉东湖高新区去年地区生产总值突破3360亿元，“十四五”期间年均增速近11%。今年一季度，地区生产总值增长13.2%，1～5月规上工业增加值增长43.3%。

2026-6-29 : 随着移动互联网进入存量时代，传统语音、短信、流量等业务增长放缓，行业长期依赖“卖连接”的发展模式逐渐触及天花板。ARPU承压、网络投资回报周期拉长、“管道化”竞争成为通信行业共同面对的现实。在刚刚落幕的第十三届世界移动通信大会（MWC上海）上，从Token经营、AI原生网络，到算网融合、具身智能、空天地一体化，再到6G，几乎所有讨论都围绕着同一个主题展开：AI洪流下，通信行业还能创造怎样的新价值？“人工智能正在迫使这个长期依靠连接收费的行业重新寻找增长逻辑。”一位通信设备厂商的技术负责人对第一财经记者表示，从经营流量到经营Token，包括运营商在内的通信产业链玩家不再甘于只做个连接服务商。从“卖流量”到“卖Token”对于运营商而言，AI带来的第一个变化，并不是网络技术，而是商业模式。过去二十多年，运营商的增长几乎都建立在连接规模之上。移动用户越多、网络覆盖越广、流量消费越高，收入增长空间也越大。但随着移动互联网进入成熟期，流量增长与收入增长逐渐脱钩，行业长期依赖的“卖流量、卖带宽”发展模式正遭遇瓶颈。5G时代，这一挑战更加明显。尽管5G成为全球部署速度最快的一代移动通信技术，但商业价值释放并未完全跟上网络建设节奏。爱立信亚太区前沿技术总监Christopher Price对记者表示，从全球来看，运营商普遍仍面临5G投资回报压力。“过去几年，5G提供了差异化服务的机会，但真正完成5G独立组网、能够把网络能力转化为商业价值的运营商仍然有限，这也意味着行业仍在寻找新的增长路径。”但AI让运营商看到了新的可能。记者注意到，本届MWC上海期间，Token成为出现频率最高的关键词之一。相比过去按照流量计费，越来越多运营商开始讨论如何围绕Token构建新的商业模式，将AI能力真正转化为可运营、可计费、可持续的服务。中国移动董事长陈忠岳在演讲中表示，数字产业的经营逻辑正从Byte流量经营走向Token词元经营，通信运营商的角色也将从传统连接服务商升级为“全域智能底座运营商”。在移动智能时代，网络承载的不再只是数据传输，而是人与AI之间持续发生的智能交互，Token正在成为新的价值载体。华为运营商业务总裁杨扬认为，运营商最大的优势并不仅仅是拥有网络，而是在于具备规模化运营智能服务的能力。未来，无论是个人AI助理、家庭智能服务，还是面向中小企业的数字员工平台，运营商都可以依托网络、算力和用户入口，把AI服务产品化、套餐化，实现从“比特经营”向“比特+Token经营”的转变。比如未来个人用户看到的，可能是传统通话和上网业务逐渐升级为AI通话助理、随身智能助理，而家庭场景中，宽带开始连接越来越多智能终端，网络也从提供连接演变为家庭智能服务入口。商用市场上，则可以根据数字员工、行业智能体等需求，把专线、算力、AI平台打包成标准化服务，卖给企业客户。在Christopher Price看来，对于运营商而言，真正具有长期价值的机会在于提供差异化网络能力。随着机器人、工业自动化、具身智能等新应用不断普及，不同AI业务对于时延、带宽、可靠性的需求将越来越不同，运营商可以围绕这些需求提供差异化连接能力，而这也是AI时代最值得期待的新商业模式。对于长期陷入增长压力的通信行业而言，这或许也是过去十年来最重要的一次商业模式重构。连接的“主角”正在变化如果说Token代表的是运营商商业模式的变化，那么今年MWC上海释放出的另一个更深层信号，则是通信网络服务对象正在发生变化。随着机器人、无人机、智能网联汽车以及更多自主运行的智能设备进入生产生活，网络承载的不再只是人与人之间的信息传递，而是越来越多智能体之间持续发生的数据交换、任务协同和实时决策。“移动通信产业正在迎来全新智能时代，智能终端和智能体应用蓬勃发展，为产业增长带来了重要挑战和机遇。”华为副董事长、轮值董事长汪涛认为，移动通信需要在产业、技术、商业三大发展路径上协同推进，其中在产业上，以一张网承载人、物、智的多样化联接需求，以天地一体延伸无处不在的联接边界，通过超大带宽充分释放频谱的代际价值。爱立信东北亚区网络产品线部门总经理Matteo Fiorani也认同这一观点。他对记者表示，“机器人、自动驾驶、工业控制等应用，需要更高的上行带宽、更低的端到端时延以及更加稳定可靠的连接能力，而这些需求与过去移动宽带主要依赖下行流量的网络模式存在明显差异。随着物理AI逐步进入产业应用，未来移动网络的流量模型、网络架构乃至资源调度方式都将随之发生改变。”这些需求也是通信产业链玩家看到的新的机会点。比如，在基础网络侧，5G-A与万兆光网正在加速部署，已经成为承接AI应用增长的现实承载层，而在算力侧，边缘计算与算网融合加速进入行业应用，用于降低智能体实时交互的时延成本。在覆盖范围上，卫星通信与低空通信被系统性纳入网络体系，推动通信网络从地面扩展到空天地一体化架构。相比消费互联网时代连接更多用户，AI时代通信网络更重要的任务，是保障更多智能体能够稳定协同工作。无论是工业机器人之间的协同制造，还是无人机集群、智能物流、车路协同乃至远程医疗，其背后都依赖网络、算力与AI能力的实时协同。中兴通讯首席发展官崔丽将这一体系比作一个不断进化的智能生命体：算力如同心脏，持续提供计算能力，算法决定整个系统的进化方向，而6G则像遍布全身的神经纤维，承担毫秒级的信息传输，让智能体能够完成持续学习、自主决策以及与物理世界的实时交互。在她看来，过去，网络更多承担信息传输功能，但如今，它正逐渐成为连接算力、模型、终端和真实世界的重要智能底座。下一代网络如何布局？当未来通信网络的演进主线将由“人联网”走向“智能体互联网”，6G的前瞻性布局则显得尤为重要。根据当前公布的时间表，全球6G研发正处于关键技术验证周期，3GPP首个完整6G商用国际标准预计2029年完成全量冻结，产业链将在2030年前后正式启动6G商用部署。相比几年前更多停留在概念讨论，今年产业界形成了更明确的共识：AI原生网络、通感算智融合以及空天地一体化，将构成未来6G发展的三条核心技术路线。无论是低空经济、工业互联网，还是车联网、卫星互联网，这些新兴产业都对网络提出了更加复杂的需求，也成为6G技术验证的重要方向。IMT-2030（6G）推进组认为，未来几年产业重点仍将围绕5G-A开展低空、工业机器人等应用试点，并逐步向6G演进，实现更大范围的智能协同。对于运营商而言，这也意味着更加平滑的网络升级路径。Christopher Price认为，6G最大的变化之一，在于推动地面网络与非地面网络深度融合。未来，即使离开传统移动网络覆盖区域，终端仍能够通过卫星等非地面网络保持持续连接。这不仅意味着通信覆盖能力进一步提升，也将为更多AI应用提供更加连续、稳定的网络保障。这一趋势同样被产业链视为新的商业机会。网翎CEO刘宇对记者表示，随着6G天地一体化持续推进，卫星通信正逐步从基础设施建设阶段进入商业应用阶段。未来卫星网络不会替代地面网络，而是成为其重要补充，重点覆盖牧区、海洋、户外作业以及无人设备等传统网络难以触达的场景。与此同时，陆地通信技术、芯片和供应链体系不断向卫星领域延伸，也正在推动终端成本持续下降，为产业规模化应用创造条件。不过，在更长的产业周期里，这条从5G-A走向6G、从“人联网”走向“智能体互联网”的演进路径，仍然面临多重现实约束。一方面，AI驱动的网络升级需要持续高强度资本开支，但运营商整体仍承受ARPU增长放缓与投资回报周期拉长的压力，如何在“新能力投入”与“旧业务回报”之间重新平衡，将直接影响转型节奏。另一方面，从Token计费到AI服务产品化，商业模式仍处在早期探索阶段，行业尚未形成稳定、可复制的规模化盈利路径。与此同时，网络架构向算网融合、空天地一体化延伸，也意味着更复杂的系统协同与标准统一挑战。不同厂商之间的协议兼容、跨域资源调度效率、以及智能体通信的安全与隐私问题，都可能成为影响落地速度的关键变量。在AI快速演进与通信基础设施渐进演进之间，如何避免“技术超前、商业滞后”的错位，仍是整个行业必须面对的不确定性。在AI洪流不断加速重塑通信产业边界的同时，这场关于“下一张船票”的竞争，也并不会在短期内给出明确答案。真正的分化，或许才刚刚开始。

2026-6-29 : 广东一位奶奶的手机里，微信未读消息竟高达77万条。点开一看，里面塞满“每天美文分享”“一生相伴有你”之类的广告营销群。这些群均来自企业微信，被拉入时既无通知，也无需本人确认。家属帮忙退群，退一个又被拉一个，无休无止。近日，这一荒诞事实经《潇湘晨报》报道后，引发公众对“牛皮癣”式网络营销的集中声讨。 “牛皮癣”式网络营销无处不在，主要通过三种途径骚扰用户： 一是通信端口强塞硬推，包括网络即时通信工具消息和手机短信。上述77万条微信未读消息，就是商家利用企业微信的规则漏洞，强行加群后再自动推送。营销性质的垃圾短信更是司空见惯，似乎回复再多“T”也摆脱不了。 二是社交媒体及即时通信工具入侵。在微信、WhatsApp等平台，伪装成“好友验证”或“快递通知”的营销信息被直接塞入收件箱；抖音、微博等的私信系统常被机器人账号占领，自动发送各种营销链接。 三是APP界面跳转及“伪订阅”式骚扰。前者通过开屏广告或不经意的轻微触碰、摇晃即跳转到无关应用，埋下“祸根”；后者在用户下载免费工具或完成注册后，就以“服务通知”为名，持续推送会员促销、优惠等信息。 “牛皮癣”式网络营销除了扰民，还涉嫌违反《广告法》。《广告法》第43条明确规定：任何单位或者个人未经当事人同意或者请求，不得向其住宅、交通工具等发送广告，也不得以电子信息方式向其发送广告。 更严重的是，这些恶意营销信息，往往还是各类消费陷阱或骗局的引路牌。随着社交媒体的普及和AI技术的发展，这类陷阱和骗局正从线下向线上迭代，演变出新的形式——私域直播诱导消费和AI诈骗。这让欺骗变得更容易，监管更困难，危害也更严重。 值得一提的是，这种新型消费陷阱和骗局的主要目标正是老年人。各地老人中招的案例比比皆是，损失触目惊心。例如，据媒体报道，上海一位70岁阿婆，受管理员操控的直播间“氛围”带动，半年内为两名主播打赏330余万元；某网红团伙在直播间上演精心编排的剧本，诱导老人花重金购买廉价工艺品，共骗得数千万元……上述广东奶奶能躲过77万条消息的狂轰滥炸，不知该说幸运还是不幸。 “牛皮癣”式网络营销泛滥，原因是多方面的。从技术层面看，企业微信等平台的规则漏洞，客观上为恶意营销打开了方便之门；AI技术的不当应用，大幅降低了骚扰成本。从利益链条看，广撒网的营销方式获客量可观，同时成本低廉，收益性价比高。从监管层面看，此类营销往往跨平台、跨地域，手机号还存在虚拟号、号码池，导致溯源取证困难。老年人大多数字素养不足、防范能力弱，更容易成为不法分子围猎的对象。 对于“牛皮癣”式网络营销，监管态度始终明确。早在2014年，国家就启动整治网络弹窗专项行动。工信部持续开展垃圾信息整治及APP侵害用户权益专项行动；市场监管总局多次表态严厉打击利用互联网发布违法广告、实施诈骗等行为；中央网信办也明确要求加大对恶意营销信息的处置力度。 监管部门反复强调，基础电信企业要严格落实短信端口实名登记制度，对违规发送营销短信的端口予以关停，对涉事企业实施约谈和行政处罚；平台企业须履行管控信息推送服务的主体责任，建立健全用户授权机制和投诉处理渠道，不得以“技术中立”为由逃避管理义务。 乱象频发说明治理效果未达到预期，仍需继续用力。监管部门应完善问责机制，提高处罚力度，形成有效震慑。运营商和互联网平台须扛起“守门人”之责，利用AI等技术强化恶意网络营销行为的监控拦截，完善投诉举报快速响应机制。企业（营销方）则要摒弃“黑红也是红”的营销陋习，用诚信经营取代营销投机。 77万条微信未读消息，是一份网络营销乱象的控诉状。为了避免癣疥之疾拖成不治之症，既要治其表，也要断其根。治表要求以技术手段拦截，以法律手段惩处；断根要求矫正企业价值观，提升全民数字素养。唯有多管齐下、标本兼治，才能让网络空间变得清朗，让每个人都能安心触网、放心消费。 （作者系第一财经编辑）

2026-6-29 : 中国下一步财政重点工作明晰。 近日，中国人大网公开了《国务院关于2025年中央决算的报告》（下称《报告》）全文，该《报告》详细介绍了2025年中央财政收支决算情况，并对下一步财政工作作出部署。2025年中央决算已获十四届全国人大常委会第二十三次会议批准。 根据《报告》，国务院明确了下一步财政工作六大重点任务。其中排在首位的是狠抓预算执行和政策落地。 《报告》要求，严格落实预算法等财经法律法规，加强财政支出管理。及时下达拨付预算资金，加快超长期特别国债、专项债等发行使用，压实地方和部门预算执行主体责任，加强穿透式管理与监督，确保资金安全规范高效使用。加快落实各项既定政策举措，持续跟踪研判、调整优化，同时强化政策预研储备、根据需要适时推出。 今年中国继续实施更加积极财政政策以推动经济社会平稳运行。而衡量财政政策积极程度，核心是看财政支出规模及效益。今年以来财政支出保持一定规模和力度。 财政部数据显示，今年前5个月全国一般公共预算支出同比增长0.8%，这一支出进度与前几年同期基本相当。全国政府性基金支出同比下降3.4%，这一降幅小于收入降幅（-19.2%）。 不过上述全国一般公共预算支出增速和全国政府性基金支出增速均低于全年预期值，这也反映财政支出发力仍有空间，尤其是今年4月和5月地方政府专项债券发行进度有所放缓。而4月和5月部分经济数据增速放缓，市场也呼吁加大财政支出力度。 在这一背景之下，上述《报告》要求加快超长期特别国债、专项债等发行使用，这意味着后续总额1.3万亿元超长期特别国债和4.4万亿元专项债发行进度将提速。 根据公开发债信息，截至6月27日，中国已经发行了5720亿元超长期特别国债，剩余7280亿元超长期特别国债将在10月中旬前完成发行。截至6月27日，全国地方政府已经发行约18674亿元新增专项债，剩余约25326亿元新增专项债待发行。 去年下半年超长期特别国债发行进度明显较此前计划发行日期提前，在此次国务院要求今年加快超长期特别国债发行使用之下，今年下半年超长期特别国债发行计划是否会提前有待观察。 国家发展和改革委近日公开表示，第三批超长期特别国债支持消费品以旧换新的资金已于6月底前下达至地方。这一下达时间较此前（7月）有所提前。这也折射出超长期特别国债正加快使用进度。 另一方面，今年4月和5月地方政府专项债发行进度放缓，但6月份发行进度明显加快，6月份新增专项债发行规模（约3723亿元）仅低于2月份。这也折射出地方正加快发行专项债，以稳投资稳增长和化解隐性债务风险。 此次国务院《报告》明确强化政策预研储备、根据需要适时推出。这意味着财政增量政策正在谋划中，并根据下半年经济社会运行情况必要时会推出。 从过往实践来看，当经济下行压力加大时，财政收入不及预期，财政需要加大发力时，一些财政增量政策会及时出台。比如，2025年为弥补中央财政收支缺口，财政部提高了中央企业国有资本收益收取比例，相应增加了上千亿元收入。为了支持地方化债和推动重大项目开工建设，四季度允许地方额外发行5000亿元专项债券。 《报告》提出下一步财政第二项重点工作是，推动扩大内需和优化供给。比如，稳步实施财政金融协同促内需一揽子政策，继续推进消费品以旧换新，加大对服务消费支持力度，深挖消费潜力等。 今年中国设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，财政金融部门组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，引导更多资金流向投资和消费重点领域，激发市场活力。 央视报道数据显示，今年以来，财政金融协同促内需一揽子政策撬动新发放中小微企业贷款、设备更新贷款、服务业经营主体贷款、个人消费贷款合计超8.8万亿元，同比增长4.2%，惠及经营主体271万家、居民消费者5419万人次。 《报告》明确的第三项财政重点工作是，纵深推进全国统一大市场建设。这包括实施地方财政补贴负面清单管理机制。规范税收优惠政策，维护公平统一的税收环境。深入开展政府采购领域违法违规行为专项整治，加强电子卖场监管。 今年3月国务院常务会议要求在前期工作基础上，对地方财政补贴实施负面清单管理，制定全国统一的地方财政补贴负面清单，进一步明确地方政府禁止实施财政补贴的具体情形。第一财经记者从多位地方财政人士处了解到，目前相关文件已经下发，地方正在清理不合规的财政补贴，以维护公平竞争市场秩序。 西南财经大学财政税务学院院长李建军告诉第一财经，规范财政补贴将对经济社会产生深刻影响。一是重塑地区间竞争逻辑，依赖财政补贴招商引资留企将不再可行，促进地区间竞争由财政支持竞争转向综合营商环境竞争，助益塑造风清气正、亲清的政商环境；二是影响资源和要素在地区间的转移，加快形成全国统一大市场，进一步发挥我国超大规模市场优势，助力经济长期发展；三是降低地方财政压力，增强地方政府用于公共服务的可用财力，提升地方财政可持续性和居民福利水平。 此外，《报告》另外三项重点财政工作分别是切实抓好民生保障，保障基层财政平稳运行，全面加强财政科学管理。

2026-6-26 : 事关3万多亿元政府采购市场的基本法律迎来修订。根据中国人大网消息，政府采购法（修订草案）对外公开征求意见。该法草案已在近期提请十四届全国人大常委会第二十三次会议进行首次审议。政府采购法自2003年正式施行，是规范政府采购活动的基本法律。该法为推动我国政府采购事业发展发挥了重要作用，但实践中也暴露出一些问题，而此次修法一大要点正是坚持问题导向，提出制度化解决方案。全国人大财政经济委员会副主任委员郝鹏近日在作相关说明时表示，随着经济社会快速发展，围标串标、设置差别歧视条款、低价无序竞争等违法违规行为时有发生，政府采购项目交易规则不够完备，政策功能未得到充分发挥，全过程管理有待加强等问题逐渐暴露，表明现行法存在一定制度漏洞，需要系统修改完善。郝鹏表示，政府采购法修订草案锚定解决政府采购领域突出问题，着力构建权利平等、机会均等、程序公正、救济有效的公平竞争环境，消除设租寻租制度空间，健全不能腐的防范机制。通过优化规则、应用数字技术、加强全过程管理等规范政府采购活动，提高政府采购绩效。此次政府采购法草案共10章104条，内容较现行的9章88条明显增多。修改的主要内容包括：调整优化法律适用范围，强化政府采购政策功能作用，加强全过程管理，推动交易规则规范高效，完善公平竞争机制，强化权力监督与制度反腐等。比如，为解决采购人对供应商实行差别歧视待遇、制度性交易成本过高等问题，此次政府采购法草案着力破除政府采购隐性壁垒，减轻市场主体负担。这具体体现在以下四点：一是充分保障各类经营主体平等参与政府采购活动，禁止采购人以不合理条件对供应商实行差别待遇或者歧视待遇，强化相应法律责任。二是进一步提高政府采购透明度，强调公开竞争，明确政府采购活动应当通过公告形式公开邀请不特定供应商参与竞争，将实践中加强政府采购信息公开的有效做法上升为法律，实现从采购意向、采购过程、采购结果到验收结果等全过程信息公开，接受社会监督，但依法不得公开信息除外。三是通过“负面清单”简化供应商资格条件的形式要求，并规定采购人应当依法依规及时向供应商支付合同款项，减轻经营主体负担。四是新增条款治理低价无序竞争，完善争议处理机制，维护相关当事人合法权益。另外，为加强廉政建设，夯实政府采购监督执法的制度基础，修订草案着重完善政府采购监管制度和法律责任，细化了采购人、采购代理机构、电子交易平台运营方、评审专家、供应商等的法律责任，加大了处罚力度。本次修订还增设“政府采购数字化”专章，推行全流程电子化交易，推进政府采购活动的全程记录、穿透监管，减少人为干预。针对实践中各方反映较多的两个问题——现行法律适用范围较窄，以及对使用预算资金的小额零星采购监管缺位——政府采购法修订草案对法律适用范围作了适当调整，将集中采购目录以外且预算金额低于采购限额标准的零星分散采购纳入法律适用范围，按照简易采购制度执行。为解决重程序轻结果、采购需求不清、合同约束不强、绩效有待提高等问题，修订草案构建了以采购需求为引领、以强化采购人主体责任为抓手的全过程管理机制。明确规定政府采购项目按照预算、需求、采购、履约、验收等环节实施全过程绩效管理，严格按照批准的预算执行。强化采购人主体责任，要求其建立健全政府采购的内部控制制度，通过明确程序、职责分离强化监督制约机制。加强薄弱环节管理，重点完善前期准备和合同签订、履约验收等关键环节的管理要求。财政部数据显示，政府采购市场规模快速攀升，近些年稳定在3万亿元以上。2002年全国政府采购规模为1009.6亿元，2024年全国政府采购规模为33750.43亿元。政府采购已经成为宏观经济调控的重要政策工具，促进了相关产业发展，支持中小微企业发展。

2026-6-26 : 盘后数据显示，6月26日龙虎榜中，共50只个股出现了机构的身影，有30只股票呈现机构净买入，20只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是中材科技、中京电子、TCL中环，净买入金额分别是3.63亿元、2.47亿元、2.03亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是国际复材、烽火通信、雅克科技，净流出金额分别是3.81亿元、2.71亿元、1.30亿元。

2026-6-26 : 2026年6月26日上午，市场监管总局召开智能体互联标准化新闻发布会，宣布批准发布《人工智能 智能体互联》系列7项国家标准。这是中国智能体互联领域首套国家级标准体系，标志着我国人工智能标准化建设进入提速提质新阶段。市场监管总局标准技术司副司长朱美娜在发布会上介绍，随着大模型等技术快速迭代，人工智能正加速从感知理解阶段迈入生成决策、自主执行的全新发展阶段。智能体作为具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的智能系统，是新一代人工智能的重要应用形态。七项标准构建闭环式规范体系当前，中国智能体产业发展迅猛，应用场景持续拓展，在智能制造、智慧政务、智慧交通等重点领域形成了一批成功案例。但智能体互联仍面临通信接口不统一、互联互通难度大、身份管理体系缺失、协同交互规则不规范等突出问题，智能体“信息孤岛”现象凸显。朱美娜介绍，此次发布的7项国家标准全面覆盖总体架构、身份码、身份管理、智能体描述、智能体发现、智能体交互、智能体工具调用等核心环节，“系统性搭建起‘身份标识—能力描述—供需发现—协同交互—工具调用’全覆盖、闭环式的标准规范体系，有效填补该领域标准空白”。中国电子技术标准化研究院副院长范科峰进一步解释称，该系列标准的7个部分“按照‘让智能体有序可信协作’的设计思路，构建起体系完整、逻辑闭环的智能体互联技术基座”。第1部分“总体架构”是顶层设计；第2、3部分“身份码与身份管理”是信任基础，“为每个智能体发放‘数字身份证’，解决智能体‘我是谁’及‘可信互认’的问题”；第4部分“智能体描述”是能力画像，“解决智能体‘我能做什么’的透明化问题”；第5部分“智能体发现”是供需匹配机制，“解决‘如何找到我’的问题”；第6、7部分“交互与工具调用”是协同规则，“解决智能体‘如何协作与使用工具’的问题”。破解三大深层次产业矛盾针对此次标准出台的背景，朱美娜表示，随着智能体爆发式增长，产业深层次矛盾日益凸显：一是生态壁垒，不同厂商智能体间接口、协议不统一，形成“智能体孤岛”，严重制约了规模化协同应用；二是信任危机，智能体缺乏统一的身份认证与追溯机制，跨域交互面临身份仿冒、数据泄露等安全风险；三是创新成本过高，缺乏通用的交互与描述规范，导致企业重复建设，系统集成适配成本高昂。朱美娜强调，这套智能体互联系列标准“核心是践行标准化‘兜底线、拉高线、促创新’的功能定位，精准破解产业痛点、规范行业秩序，护航智能体产业高质量发展”。本次7项标准以国家标准化指导性技术文件的形式发布，“是产业培育阶段采取的敏捷标准化安排，能够最大限度兼容多条技术路线、快速凝聚全行业共识，为技术创新预留充足试错空间”。朱美娜表示，后续将适时推进身份码相关标准向强制性国家标准转化，同步加快智能体审计、智能体交易等细分领域标准研制。范科峰介绍，这套标准对产业生态将产生深远影响。首先，标准将原本封闭的智能体系统转化为可互联互通的节点，推动形成网络化的智能生态，化“孤岛”为“网络”；其次，通过统一的描述与发现机制，大幅降低中小企业技术门槛，使其能够融入主流生态，激发长尾创新活力，化“专有”为“开放”；第三，在智能体自主能力快速提升、深度介入物理场景的关键阶段，提前划定安全合规交互边界，实现产业创新发展与安全治理动态平衡，化“无序”为“有序”，为人工智能安全、可信、向善、可控发展提供基础支撑。多部门协同推动标准落地见效“标准的生命力在于落地实施；产业的竞争力在于生态赋能。”工业和信息化部科技司一级巡视员范斌在会上表示。据介绍，此次标准编制汇聚了多领域70余家头部企业、高校、科研院所，超百位专家参与，公开征求并吸纳意见600余条。针对智能体互联通信接口不统一、兼容性不足等产业共性问题集中攻坚，推动搭建了智能体互联原型系统并完成核心功能验证。范斌透露，目前已指导发起《智能体协议共建共享联合倡议》，依托开放原子开源基金会壮大开源社区，“已有百余家行业头部企业参与共建共享倡议，50多家企业正开展试点应用工作，稳步加速智能体互联生态落地”。此外，朱美娜介绍，此次智能体互联系列标准的发布，是“我国人工智能标准化体系系统性布局、梯次推进的重要一环”。市场监管总局会同工业和信息化部等共同实施“人工智能百项国家标准建设专项行动计划”，统筹推进146项人工智能国家标准项目，涵盖算力、大模型、具身智能、智能体、终端等重点方向。在研标准方面，除智能体外，还有具身智能、世界模型、本体模型等前沿技术标准，算力基础设施、高质量数据集、仿真测试平台等底座类标准，以及钢铁、电力、建筑、交通等行业大模型应用标准等。后续计划进一步推动人工智能企业智能化成熟度评估、人工智能高价值应用场景评价等重点标准出台发布。

2026-6-26 : 预期中的2026年“百镜大战”，并未在今年618如期上演。6月26日，智能眼镜公司乐奇Rokid推出智能眼镜AIOS操作系统YodaOS，同时披露今年618表现。乐奇创始人、CEO祝铭明说，2025年的厂商动态将AI眼镜热度推向新高，小米、阿里、华为、百度等企业纷纷推出新品，行业持续高喊“百镜大战”。今年618，为了准备可能到来的大厂突袭，乐奇品牌、营销节奏都按大战规模准备，预算也备下2亿—3亿元。但从此成绩来看，“百镜大战”没打起来。以今日京东平台最新数据为例，智能眼镜热卖榜前五名包括乐奇AI眼镜、千问AI眼镜、华为AI眼镜、雷鸟V3、等，但乐奇AI眼镜的销量是第二名的近十倍。祝铭明对记者表示，这不是“百镜大战”状态下的正常竞争数据，厂商之间并未发生真正交锋。市场需求是客观存在的，据Counterpoint Research报告，2026 年第一季度全球智能头戴设备出货量（包括VR、AR 及智能眼镜）同比增长83%。其中，VR市场同比下降17%，而AR眼镜和无显示屏智能眼镜市场分别同比增长136%和210%。祝铭明认为，大盘持续走高，只是未达预期。他判断“百镜大战”没能打起来的主要原因，是存储供应链问题，内存、闪存价格暴涨，很多厂商拿不到稳定货源、成本直接失控，目前行情已经畸形到由于内存成本占比太高，厂商直接无法报价而砍单减产，无法大规模铺货或做营销对战。连苹果公司都在声明中表示，消费电子行业正面临前所未有的挑战，从未见过零部件价格以如此幅度和速度上涨。Counterpoint Research报告显示，存储成本上涨已成为2026年XR和智能眼镜行业面临的重要挑战，其中VR市场受到的冲击最为严重，因其对存储的需求大幅提升，促使多家头部OEM厂商上调产品价格，进一步抑制了本已承压的市场需求。祝铭明还认为，各家大厂对赛道时间节点判断完全不同，厂商对时机的理解就像“小马过河”，水深水浅只能根据自身实际情况判断。并且AI眼镜虽数年间几经热潮更迭，但国内厂商个体销量仍不足百万台，相较动辄数亿的智能手机等终端，难以实现规模化数据与生态反哺，对大厂而言，战略优先级必然下降。Rokid AI眼镜暂未受到严重的存储成本冲击，主要因为公司在2025年初动用数亿资金购买存储设备，保障产能，但也仅够支撑一段时间，大厂一时的战略调整只会给到创业公司2-3年的缓冲时间。

2026-6-26 : 当地时间6月25日，国际功率半导体龙头安森美（onsemi）发布公告称，计划以约70亿美元的全股票交易收购边缘计算芯片厂商Synaptics，这是安森美成立以来规模最大的一笔并购交易。该交易预计于2027年中期完成，须获得Synaptics股东批准、所需监管批准及其他惯例成交条件。此次收购被视为安森美战略转型的重要一步。一年前，安森美曾因“没有可行路径”而放弃以69亿美元收购Allegro MicroSystems，而这次选择Synaptics，安森美意在进军当下火热的“物理AI”赛道，即AI从云端下沉到汽车、机器人、工业设备等实体终端的能力。通过此次收购，安森美预计其总潜在市场（TAM）有望在2030年扩大300亿美元，达到2430亿美元。Synaptics是一家老牌触控芯片厂商，2004年，苹果iPod搭载的点击轮（Click Wheel）采用了Synaptics的电容触控技术；2007年，Synaptics为三星B310手机提供了触控传感器，奠定了其在触控交互领域的领导地位；2020年前后，公司开始全面转向物联网与边缘AI领域，其客户覆盖PC、智能手机、汽车（如宝马、大众、比亚迪）及机器人等多个领域。安森美CEO Hassane El-Khoury表示：“随着AI走出云端并进入物理世界（包括汽车和工业领域），下一阶段的创新将依赖于能够实时感知、决策、行动和适应的系统，向物理AI的转变将需要电源、感知、互联计算和控制协同运作。”值得关注的是，近年来，全球芯片巨头正纷纷加码物理AI，将其视为下一轮增长机遇并开展大规模并购交易。25日，高通在其投资者日上宣布已达成收购Modular的协议。高通还表示，将拓展机器人与工业AI平台业务，布局物理AI下一波浪潮，并预计未来数年内，由智能体驱动的升级周期将席卷边缘侧设备。6月3日，格罗方德宣布完成对新思科技（Synopsys）ARC处理器IP解决方案业务的收购，推出面向物理AI的全栈技术平台；今年初，英特尔旗下Mobileye以约9亿美元收购Mentee Robotics，从自动驾驶迈向更广阔的人形机器人赛道；去年底，软银则以53.7亿美元收购ABB机器人部门，持续攻坚物理端机器人领域。这些交易案例表明，芯片产业正从单纯的算力比拼转向物理AI全栈能力构建，企业正全力争夺AI从数字世界走向现实物理世界的入场券。

2026-6-26 : 6月26日，Wind数据显示，A股市场共计73只个股涨停。其中磷化铟概念股兴业科技收获6连板，光纤概念股宏柏新材4连板，PCB概念股超声电子3连板、贤丰控股2连板。一图速览今日连板股>>

2026-6-26 : 【骄成超声拟收购骄成半导体剩余40%股权 加码先进封测赛道】①骄成超声解释，半导体封测业务未来有望成长为公司核心主营业务之一。完成全资控股后，公司可对骄成半导体的统一管控、集中资金投入，推动技术迭代升级与商业化落地提速； ②评估数据显示，基准日骄成半导体所有者权益账面价值3463.81万元，评估值5190.95万元，增值率49.86%。

2026-6-26 : 今年的世界移动通信大会（MWC2026）期间，场内外同步上演了一场“无人设备协同秀”——一艘载有一袋食物的无人船从浦东金桥的Office Park中央湖面划过，无人机从船上接过物品后腾空而起，并降落在浦东新国际博览中心的展会现场，无人车静候接驳，最后由人形机器人精准搬运至展会现场的全空间无人体系馆，整个过程持续不到30分钟。浦东金桥管理局相关负责人介绍称，金桥正率先在全国范围内探索“新通信+全空间无人体系”产业化路径。在今年的展台上，也将金桥的各家创新生态链企业以及各种智能装备融为一体，通过新通信联入“云脑”，实现协作。“新通信作为智能时代的中枢神经，已经与无人装备与测试板块上下游有机串联，形成行业生态链，赋能产业升级。”上述人士表示。从芯片到终端设备，浦东金桥“新通信”板块的参与企业包括金桥新通信公司、中移动上研院、谱域科技、京数科技、蓝星光域、守正通信等10家企业，业务覆盖5G端到端入网、激光通信、高精度定位以及AI芯片等。当前全球卫星互联网已进入加速部署与商业落地的关键期。卫星互联也是构建天地一体化信息网络、抢占6G时代全球科技竞争制高点的关键领域。截至目前，浦东新区已集聚50余家卫星互联网重点企业，具备了支撑大规模星座建设和运营服务的综合能力。此外，以无人车、无人机以及人形机器人为代表的无人装备作为智能时代的新载体，数量和规模正在迅速扩张。根据投行高盛近期对中国机器人行业的年中调研，中国机器人有望于2027年至2029年期间实现商业化落地。未来如何在这些无人设备之间实现通信，也是此次MWC大会上关注的焦点议题。刚落户浦东金桥的无线通信测试解决方案提供商星河亮点上海公司总经理王宁对第一财经记者表示：“中国无人设备智能体的数量领先全球，这些智能体的运行基于通信，首先必须要可靠稳定，这就需要通过测试来保障。”目前，星河亮点已经在金桥建立了智能体的测试场，为无人设备之间的协同提供测试场景。“未来，这些无人装备将从单点智能走向群体系统。”王宁表示，也在与行业各个参与方积极研究相关标准，目前在全球范围内，仍在探索标准的制订。在MWC同期举办的2026卫星互联网产业生态大会上，中国科学院院士、复旦大学教授金亚秋表示：“信息智能科技时代的特点是多领域融合，科技快速迭代并实现产业化，体系协同是全空间无人装备走向规模化商业应用的必然之路。”

2026-6-26 : 宣布涨价后，当地时间6月25日，苹果（AAPL.O）股价跌了6.12%，一夜之间市值蒸发超2600亿美元。苹果在声明中表示，消费电子行业正面临前所未有的挑战。AI数据中心的迅猛扩张导致存储需求激增，“我们从未见过零部件价格以如此幅度和速度上涨。此前我们一直在内部消化成本压力，但目前不得不开始上调多款售价。”此次苹果涨价涉及的产品包括iPad、Mac、Vision Pro和家居设备，暂未涉及iPhone。其中，MacBook Neo起售价从599美元提升至699美元；配备512GB存储容量的MacBook Air从1099美元调涨至1299美元；配备1TB容量的MacBook Pro价格从1699美元调涨至1999美元；配备128GB存储容量的iPad Air价格从599美元调涨至749美元。第一财经记者看到，在苹果中文官网，不少产品价格也已经上调。原本发售价4599元起的MacBook Neo，起售价调涨为5499元起；MacBook Air13英寸此前售价8499元起，起售价现已调涨为9999元；采用M5 Pro芯片的MacBook Pro此前售价17999 元起，起售价现已调涨为19999元；采用M4芯片的iPad Air此前起售价4799元，现已调涨为5999元。这几个产品的调涨幅度在900元~2000元之间。虽然iPhone尚未涨价，但目前仍不排除iPhone后续调涨价格的可能。上周，苹果CEO库克表示，由于AI热潮引发存储芯片严重短缺和价格暴涨，苹果产品价格上涨已“不可避免”。市场研究机构IDC分析师预计，苹果可能将iPhone Pro和iPhone Pro Max的售价调高100美元，保持该系列中低端的价格不变。存储涨价对苹果造成越来越大的影响。今年5月，苹果高管表示，最新季度内存成本上涨的影响比上一季度更大，且预计对接下来的业务造成越来越大的影响。不过，即便如此，在截至3月28日的2026财年第二财季，苹果仍录得有史以来最好的第二财季业绩。就在苹果决定调涨部分产品售价的前一日，存储厂商美光科技（MU.O）发布截至5月28日的最新季度财报，该季度业绩及下一季度业绩指引超市场预期。美光高管预计，存储供应紧张状况将持续至2027年后，行业供应在2028年才会逐步改善。苹果大跌的同时，美股6月25日，美光科技大涨15.74%。随着存储成为整个AI产业的关键战略物资，涨价伴随着供应短缺出现，存储原厂握有更大的定价话语权，消费电子厂商则成为被动应对的一方。有产业链人士告诉记者，目前存储缺货仍是常态，尤其是利润较低的低端手机，此前成本上升曾导致品牌商砍单，但业内目前对成本上涨已有比较高的接受度，随着产能释放，预计存储涨价速度在今年末可能会有所放缓。Counterpoint高级分析师Karn Chauhan也提到存储价格对低端产品造成的冲击。他表示，存储成本上升正对智能手机尤其是入门级产品带来影响，低价位机型的市场空间正受到挤压，高端AI机型相对而言有更强的成本消化能力。

2026-6-26 : 6月26日，存储芯片板块震荡拉升，截至发稿，亚威股份、彤程新材、太极实业涨停，正帆科技涨超10%，其余多股不同程度上涨。 受内存和存储芯片成本持续飙升影响，6月25日，苹果宣布上调iPad、Mac、HomePod等多款产品售价。 其中，MacBook Neo起售价从599美元升至699美元，MacBook Air从1099美元升至1299美元，14英寸入门款MacBook Pro从1699美元升至1999美元，11英寸iPad Pro从999美元升至1199美元，iPad Air从599美元升至749美元。上述调价为全球性涨价，iPhone价格暂未调整。 苹果在一份声明中表示，消费电子行业正面临前所未有的挑战。人工智能数据中心的快速扩张，引发了对内存和存储需求的大幅攀升，“我们从未见过零部件价格在如此短的时间内涨幅如此之大。” 此外，微软也于同日宣布，旗下Xbox游戏主机将于8月1日起再度提价，1TB版本售价将提高150美元，原因是存储和内存成本大幅攀升。 招商证券表示，当前存储景气周期持续，现货价开始回升，二季度合约价预计环比增幅仍有60%，同时原厂多年期扩产计划稳步推进，存储供需紧缺或将持续存在。 财信证券指出，当前消费电子行业呈现“景气分化”与“结构重塑”的特征。一方面，全球及中国半导体销售额持续高增，显示底层需求仍有支撑；但另一方面，存储芯片供应紧张已显著影响终端出货，Counterpoint预测2026年全球智能手机出货量将同比下降13.9%，成本压力与地缘风险正加速行业洗牌。

2026-6-26 : 【上半年港股IPO募资超2000亿港元 有望创下近年最佳表现】6月港股IPO市场再度升温。仅6月22日至30日短短数日间，便将有17家企业密集挂牌。Wind数据显示，2026年上半年港股市场将有共计84家公司完成IPO，合计募资规模突破2000亿港元。在多位分析人士看来，2026年港股IPO不仅实现数量跃升，结构性质量亦显著改善，AI、半导体等科技类标的成为绝对主力，但由此也引发了市场资金的“抱团”效应。展望全年，不少机构预计港股IPO市场有望创下近年来最佳成绩。

2026-6-26 : 【AI算力“烤”热培育钻石 金刚石散热现成长拐点 业内：2027年或迎放量期】①随着高算力GPU芯片散热危机凸显，具备极致导热性能的工业金刚石（培育钻石工业学名），摇身一变成为突破芯片性能瓶颈的“硬核科技”材料； ②业内人士普遍认为，综合全行业现状判断，金刚石散热赛道预计2027年会迎来全面大规模放量周期。

2026-6-26 : 从大语言模型，到支撑它运转的算力，再到驱动算力的电力，资本正沿着基础设施链条依次押注AI发展的每一个瓶颈节点。下一个节点会是什么？ 在2026年夏季达沃斯期间，爱立信全球高级副总裁、东北亚区总裁蓝尚立（Chafic Nassif）在接受第一财经记者采访时表示，当前AI的第一轮投资涌向了芯片和数据中心，AI赛道下一程的赢家，可能是那些铺设光缆和基站的电信运营商。 蓝尚立解释称，智能最终必须被用于某些用途，因此必然走向“物理AI”（Physical AI），即从智能眼镜、机器人、无人机再到自动驾驶汽车的具像化应用。而要让AI“动起来”、让它具备物理形态，就需要网络。“在物理AI层面，大语言模型是大脑，机器人和无人机是身体，而网络，将成为神经系统。没有网络，大脑就无法驱动肌肉、无法驱动身体。”他这样比喻道。 美银也在5月发布的报告中表示，随着AI集群规模越来越大，网络带宽开始成为新的瓶颈，AI的网络需求正被严重低估。报告预计，到2030年，AI网络市场规模将达到3160亿美元，高于此前预测的2400亿美元。 物理AI的“神经系统” 在蓝尚立看来，此前资本市场投入了大量精力在“智能”本身，也就是尽可能把模型做得更聪明。他认为，第一轮投资集中在“造大脑”的领域是合理的，但要让这部分投资真正兑现回报，AI必须“动起来”，也就是必须把这种智能和算力“装进”真实世界的各种设备里，小到眼镜，大到无人机、机器人和汽车。 他进一步解释道，这里的关键瓶颈是，设备端的算力存在天然的物理约束，因为设备的本地运算需要消耗大量电力、配备更大电池，对于智能眼镜这类轻量化终端，这条路几乎走不通。因此，部分算力必须“卸载”（offload）到网络侧完成，即由运营商在网络边缘提供实时推理能力。 他对第一财经记者称，今天的网络是按“把数据从一个地方传到另一个地方”的逻辑设计的，但未来必须有能力“搬运智能”，也就是在边缘完成推理，而这正是将来“价值增量”所产生的地方。这也是为什么投资必然会也已经开始涌入这一领域。否则，物理AI的开发商就不得不在设备中塞入巨大算力，这会令机器人、车辆和工厂侧的成本爆炸式增长。 他称，在今年世界移动通信大会（MWC）上，爱立信展示了与一家机器人公司合作的案例，把机器人的部分计算能力卸载到网络中，让对方能以更低成本、更快速度把产品推向市场。 同时，AI也不能每次都被“送回数据中心”，必须有能力完成边缘推理。对此，他举了一个更具体的案例说明：“在未来自动驾驶的场景下，车辆智能需要在瞬间做出决策，如果信息要往返一个遥远的数据中心，或许需要耗费数秒，那时可能很难避免事故的发生。” 蓝尚立也坦言，这条路径上仍有瓶颈，最核心的是“系统割裂”，即不同设备、不同协议之间无法互通。他举例称，如果一个执行园艺任务的机器人，遇上一架正在巡逻的安防无人机，两者若用着完全不同的通信协议，可能很难确认彼此身份、避免相撞。这也是爱立信此前收购Vonage、并打造API平台Aduna的初衷，即试图用一层“翻译层”，让不同协议的设备能够对话。 从卖流量到卖Token 在AI时代，词元（Token）消耗量正成为关键的宏观经济指标之一。根据今年5月随着Google I/O 大会演讲的数据，谷歌处理的Token数量超过3.2千兆，全球已涌现出375家年投入Token超过1万亿的大型企业。 蓝尚立认为，对运营商而言，从“流量”到Token的计价单位的转换意味着更多的行业增长潜力。常见的“不限量”流量套餐意味着用户消耗的数据在持续增长，但固定不变的收费实际上“压平”了运营商的收入增长曲线。而Token作为新的计价方式，则为运营商提供了可以借力的增长轨迹。 据他观察，中国市场已经开始探索“Token经济”。今年5月，中国电信、中国移动、中国联通相继推出面向个人和家庭用户的“Token套餐”，首次将AI大模型的计算能力以类似“流量包”的形式明码标价销售。 蓝尚立表示：“这令人鼓舞。尤其当我们进入可穿戴设备、无人机等领域之后，投资回报会从那里回流。这将是一个投资按顺序、逐级推进、进而带来回报的过程。” 不过，蓝尚立强调，AI发展带来的改变并非“Token对比流量”这么简单，真正的收入增长在于发展“差异化连接”。他解释称，今天的3G、4G、5G网络本质上仍是“尽力而为”式的服务，速率确实可观，但未来的业务关键是对特定场景提供“保障”。他进一步表示，面对关键任务通信、智慧城市、低空经济、自动驾驶等这些新场景，运营商需要开始针对时延、吞吐量、安全等级提供分级的“保障型”连接能力，这可能会形成新的具有差异化的服务模式。 蓝尚立判断称，在未来的服务中，谁能率先做到这种差异化，谁就能在价格战来临前抢到溢价空间。而运营商同时握有AI智能资产、网络能力，以及企业与消费者两端的客户关系，“正好处在多个关键环节的交汇点上”，因此“很有机会成为赢家”。

2026-6-25 : 6月25日，A股存储芯片板块全天强势领涨，多只个股股价集体刷新历史高点。截至收盘，普冉股份（688766.SH）、兆易创新（603986.SH）、德明利（001309.SZ）、江波龙（301308.SZ）、北京君正（300223.SZ）、佰维存储（688525.SH）、东芯股份（688110.SH）等16只存储概念股同步创出历史新高。 消息面上，存储巨头美光科技于当地时间24日发布的第三财季财报大幅超出市场预期，单季净利润同比暴增逾12倍，毛利率接近85%，再度验证AI浪潮下存储芯片行业的高景气度，这直接点燃了A股存储板块的做多情绪。 存储板块正在成为继光通信之后又一个高价股高度聚集的赛道，4只龙头股股价突破700元，板块年内总市值增长2.1万亿元，其中13只百元存储个股年内总市值就增长1.75万亿元。同时，兆易创新、江波龙、佰维存储、德明利、北京君正、普冉股份6家龙头公司的实控人直接持股市值，自“9·24”行情以来累计增长2564.8亿元。 存储板块年内市值增长2.1万亿元 6月25日，存储芯片成为A股市场最亮眼的板块。截至收盘，北京君正“20cm”涨停，佰维存储涨15.18%，德明利涨停，兆易创新涨9.94%，板块内多数个股录得大幅上涨。当日共有16只存储个股创下历史新高，除上述龙头外，恒烁股份（688416.SH）、太极实业（600667.SH）、深科技（000021.SZ）等个股亦同步刷新股价历史高点。 股价突破的背后，是美光科技超预期财报带来的行业信心。当地时间24日，美光科技发布2026财年第三财季业绩报告，公司单季实现营收415亿美元，超出市场预期约16%；净利润高达282.4亿美元，同比增长超过12倍；毛利率达到84.9%的历史高位。业绩的爆发式增长主要得益于人工智能热潮带动的旺盛需求，尤其是HBM（高带宽内存）等高附加值存储产品的量价齐升。 美光科技同时披露，当季资本支出净支出71亿美元，并预计第四财季资本支出将达到100亿美元，2026财年全年资本支出约为270亿美元。公司管理层表示，存储行业的供应紧张局面将持续至2027年以后，供需缺口的改善预计要等到2028年。这进一步提升了市场对存储需求景气度的信心。 从年内表现来看，存储板块已经成为A股市场的绝对主线之一。第一财经记者统计发现，36只存储个股2026年初总市值合计约1.23万亿元，截至6月25日收盘，最新总市值已达到3.33万亿元，年内累计增长约2.1万亿元，增量约等于1.4个贵州茅台（600519.SH）的市值（1.51万亿元）。 市值增长之际，存储板块涌现出批量“高价股”。截至6月25日，板块内共有13只股票股价超过100元，其中德明利、兆易创新、普冉股份3只个股股价突破700元大关，分别报891元、775.21元、754.15元，江波龙则报677.30元，直逼700元整数关口。而在“9·24行情”启动时，存储板块还没有一只百元股，股价最高的是兆易创新，彼时约68元。 这些高价股的市值增长迅猛。13只百元以上存储股年初总市值约7177亿元，最新总市值达2.47万亿元，年内增长约1.75万亿元。其中兆易创新市值年内增长4009亿元，江波龙、佰维存储、德明利、澜起科技等个股市值增长均超过千亿级别。 “9·24”行情以来市值增长5倍，千亿俱乐部扩至10家 将时间线拉长至2024年9月24日（A股“9·24”行情起点），存储板块的涨幅更为惊人。统计显示，该板块在2024年9月24日的总市值合计约4803亿元，到2026年6月25日已攀升至3.33万亿元，累计增长约2.85万亿元，整体增幅约5.94倍。 个股层面，一批中小市值存储公司在这一轮行情中实现了10倍甚至20倍的市值跨越。德明利从98亿元市值增长至2021亿元，增幅接近20倍；普冉股份从63亿元增长至1121亿元，增幅超过17倍；东芯股份从65亿元增长至794亿元，增幅超过11倍。 随着股价持续上涨，存储板块的“千亿市值俱乐部”快速扩容。截至6月25日，板块内已有10家公司的总市值突破千亿元，其中，兆易创新（5440亿元）、澜起科技（3412亿元）、大普微-UW（3185亿元）、江波龙（2865亿元）、佰维存储（2264亿元）市值规模位列前五。 其中，兆易创新市值从“9·24”时的455亿元增至5440亿元，增长近5000亿元，成为存储板块市值最高的公司；澜起科技从572亿元增至3412亿元，增长约2840亿元；江波龙从270亿元增至2865亿元，增长约2595亿元。 6家龙头公司实控人持股市值增长2564亿 存储板块的牛市行情，也让相关上市公司实际控制人的财富快速增值。统计显示，兆易创新、江波龙、佰维存储、德明利、北京君正、普冉股份6家龙头公司的主要实控人，在“9·24”行情以来的22个月间，持股市值合计增长超过2564.8亿元（仅计算直接持股金额，下同）。 江波龙实际控制人蔡华波是其中财富增长最多的一位。蔡华波持有江波龙约38.67%的股份，以6月25日收盘价计算，其持股市值约为1098亿元，较2024年9月24日时的104.5亿元增长约1003.5亿元。 德明利实际控制人李虎的身家增长同样惊人。截至一季度末，李虎持有德明利约35.01%的股份，最新持股市值约707.6亿元，较“9·24”时的37.6亿元增长670亿元。德明利股价从“9·24”时的47.34元上涨至最新的891元，累计涨幅超过19倍，是存储板块中涨幅最大的个股之一。 佰维存储实际控制人孙成思的最新持股市值约401.6亿元，较“9·24”时的36.6亿元增长365亿元。 截至5月25日，兆易创新实际控制人朱一明直接持有公司股份3598.9万股，持股市值约279亿元，较“9·24”时的31.1亿元增长约247.9亿元。值得注意的是，朱一明5月份减持了兆易创新633万股，按照区间均价406元计算，减持金额约25.7亿元。 普冉股份实际控制人王楠的最新持股市值约209.2亿元，较“9·24”时的8.37亿元增长约200.8亿元。北京君正实际控制人刘强的最新持股市值约96.07亿元，较“9·24”时的18.4亿元增长77.67亿元。 供需紧缺格局延续，存储逻辑从周期转向成长 存储板块持续走强的背后，是行业基本面的深刻变化。多家机构分析认为，本轮存储景气周期的持续性和强度均可能超出历史水平。 高盛最新研报判断，2027年全球DRAM（动态随机存取存储器）、NAND（闪存）、HBM存储芯片的供需紧张程度将超过2026年，紧缺格局有望延续至2028年。其核心逻辑在于，长期供货协议已经锁定了大量行业产能，导致现货市场供给弹性不足；同时，存储芯片厂商持续削减消费级普通存储产能，优先倾斜高毛利的AI配套HBM和服务器DRAM产品，行业整体盈利中枢持续上移。高盛认为，存储芯片是未来两年芯片板块中业绩弹性最高的细分赛道。 据了解，存储原厂普遍通过3至5年期长协锁定远期30%至50%的比特出货量，将成本压力顺利向下游终端传导。这种模式极大缓解了下行周期中买方违约的担忧，有效熨平了行业的周期波动，赋予原厂前所未有的议价权与自由现金流生成能力。这一变化推动存储板块从短期量价博弈的周期逻辑，向具备长期业绩支撑的成长逻辑切换，估值中枢有望向9倍及以上水平扩张。 招商证券亦指出，当前存储景气周期仍在持续，现货价格已开始回升，二季度合约价预计环比增幅仍有60%。同时，原厂多年期扩产计划稳步推进，存储供需紧缺的状态或将持续存在。产业链各公司业绩有望持续增长，5月台厂数据已率先印证二季度各家业绩环比仍将加速。此外，NOR与SLC等产品的价格涨幅更大，相关环节公司的业绩增长有望在后续逐步体现。招商证券认为，由于长协极大增强了原厂业绩能见度，本轮存储周期的持续性或将进一步延长。 供给端的纪律性扩张也支撑了行业景气的延续。美光与三星均预计行业供需紧张将延续至2026年之后，三星方面表示客户已开始预定2027年产能，并认为2027年供需缺口将进一步扩大。海力士计划到2030年实现现有DRAM产能翻倍至100万片/月，到2034年达到150万片/月，2026年至2034年公司DRAM晶圆产能复合增长率约14%。铠侠则计划在2026至2028财年平均每年资本开支投入约31亿美元，整体扩产态度较为谨慎。市场普遍预期，后续全球DRAM扩产仍将主要聚焦AI数据中心需求，NAND扩产幅度相对较低且优先级靠后。

2026-6-25 : “汉原2号”量子计算机，800G跨洋超大容量传输系统，氧化镓电子开关耐高压数据刷新世界纪录，华科大聚变研究中心成立……6月25日，湖北省科技厅对外披露了一批新的重大科技创新成果。 湖北省科技厅厅长夏松介绍，今年以来，湖北迭代更新人工智能、高端装备、生物育种等重点产业创新图谱，以产业链专项方式部署人形机器人、量子科技、人工智能与6G、氢能与核聚变能等36个技术创新专项。重大成果方面，国内首台双核原子量子计算机研制成功，氧化镓电子开关耐高压数据刷新世界纪录，全球首款面向AI算例集群的6.4T硅光模块、800G跨洋超大容量传输系统等8项里程碑成果在光博会集中发布。基础研究领域，国家量子、人形机器人联合基金指南论证完成，首批非共识项目探索启动25项，立项支持湖北省自然科学基金项目929项、省级基金联合基金项目1481项，为未来发展埋下创新的种子。 夏松表示，今年以来，湖北出台时空智能、深空深地深海等产业三年行动方案，制定“科技金融+”专项行动方案，高效能转化应用加速落地。九峰山实验室化合物半导体中试平台、武汉中科先进材料科技有限公司先进功能材料中试平台获批首批国家级制造业中试平台，入选工信部标准级孵化器27家（全国第5），首批认定省级概念验证中心31家，“三类”贷款新增发放1162.5亿元，服务企业超2万家次。 以国家技术转移中部中心为核心建立技术要素市场化交易服务平台，汇聚科技成果32.6万项、企业需求17.1万项，今年以来完成成果评价评估230项，培训技术经理人913人、同比增长17.8%。长江存储、长飞光纤、华工科技、光迅科技、烽火通信、高德红外、中信科移动，“光谷七星”在资本市场呈现集体上扬、集群爆发的态势，七家龙头企业总市值（不含长江存储）已突破1.04万亿元，带动武汉A股总市值翻倍增长。 科技创新是湖北的最大优势、金字招牌。“十四五”以来，湖北全社会研发经费投入年均增速保持在10%以上，高新技术企业增至3.5万家，产出了全球首款北斗高精度芯片等一批重大科技成果。同时，科教优势加速转化为产业优势，光电子信息等5大支柱产业全部迈入万亿级，2025年高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重达到17.4%。 湖北省常务副省长张文兵在开局起步“十五五”湖北省专场新闻发布会上介绍，湖北将坚持以企业为主体，以高等学校和科研院所为依托，以科技金融为支撑，更加有力有效地推进科技创新和产业创新的深度融合发展。 具体而言，未来五年，湖北将围绕高端芯片、存算一体等领域开展关键核心技术攻关工程，每年实施10项左右“尖刀”技术攻关项目，产出更多重大科技成果；推动科技创新和产业创新深度融合，力争再培育3～5个万亿级支柱产业；强化金融赋能，形成创业投资、银行信贷、股票市场等全方位多层次的科技金融服务体系；引导高校超常规布局人工智能、集成电路等急需学科专业，引育更多战略科学家、科技领军人才、高水平工程师和优秀青年科技人才；深化区域协同创新，加快建成武汉区域科技创新中心，以汉襄宜“金三角”科技同兴为抓手抬升全域创新底板，共建“科创链上的中三角”。 今年以来，湖北省科技厅会同湖南、江西共同完善长江中游城市群科技创新联动发展共同体行动方案，与长沙、南昌共同启动“武创源”颠覆性技术创新大赛，依托中部技术交易市场联盟与湖南、江西达成数据交换协议，国家技术转移中部中心与香港理工大学签订战略合作协议，国际柔性半导体学会通过国家论证。

2026-6-25 : 中国毒品犯罪形势和滥用结构发生变化，涉麻精药品等新型毒品案件呈增长态势，“笑气”等未列管成瘾性物质滥用问题突出，青少年成为新型毒品及未列管成瘾性物质滥用主要群体。 6月25日，最高人民法院召开“依法惩治新型毒品犯罪防范未成年人药物滥用”新闻发布会，最高人民法院刑五庭庭长刘为波在会上通报上述情况。 他指出，近年来，我国毒情形势在持续向好的同时也在发生深刻复杂变化。从滥用种类看，毒品滥用发生明显结构性变化，涉麻精药品和新精神活性物质等新型毒品案件呈增长态势，依托咪酯超过海洛因，成为第二位滥用严重的毒品。“笑气”等未列管成瘾性物质滥用问题突出，部分省份呈超越毒品犯罪之势。 滥用主体方面，青少年成为新型毒品及未列管成瘾性物质滥用主要群体，犯罪主体年轻化、滥用人群低龄化趋势明显。 结合审判工作情况，刘为波总结了当前涉未成年人新型毒品犯罪主要呈现的四个特点。 首先是案件冲高回落。经对毒品犯罪主体罪名——走私、贩卖、运输、制造毒品案件统计，2023至2025年全国法院一审审结此类案件中未成年被告人及相关案件数分别为256人、217件，1084人、909件，737人、617件，呈抛物线型变化。未成年人涉案人数及案件数2025年同比均下降32%，2026年1-5月延续了这一下降趋势，表明涉未成年人药物滥用治理工作取得阶段性成效。“但也应当看到，相较2023年，2025年涉案人数及案件数增长约1.8倍，且同期未列管成瘾性物质替代滥用问题更加突出。” 其次是涉案物质集中。刘为波介绍，涉案药物种类繁多、形态各异，且紧跟列管目录不断翻新，既有国内医疗机构、药店流出及从境外走私的各种麻精药品，也有新列管的美托咪酯、异丙帕酯等新精神活性物质。“有的被伪装成奶茶、巧克力、电子烟等各类日用品，有的则包装成有减肥、提神、助性等功效甚至暗示可用于迷奸的药物。” 他提到，当前已发现的滥用物质多达数十种，但滥用情况相对集中。根据有关司法统计，当前无医疗用途的麻精药品中，“上头电子烟”类案件占比较大，“上头电子烟”已成为未成年人滥用药物的主要载体，烟油中添加物质主要是依托咪酯；医疗用麻精药品以右美沙芬为主；未列管成瘾性物质主要是“笑气”、愈美片。 同时，涉毒情形多样。刘为波指出，未成年人涉毒主要有以下三种情况：一是作为“消费”群体，因好奇心强、追求刺激、攀比炫酷、跟风从众等心理沾染毒品，形成瘾癖，并通过各种渠道获取毒品吸食。二是作为犯罪对象，被引诱、教唆、欺骗甚至被强迫吸毒，沦为受害者。三是作为犯罪主体，被不法分子利用、教唆参与毒品犯罪，成为不法分子实施毒品犯罪的“马仔”和工具。一些未成年人从受害者发展为吸毒者，进而为获取毒品等不法目的走上犯罪道路，甚至又纠集身边的未成年人参与作案或者作为自己的犯罪对象。 此外，次生危害严重。刘为波表示，犯罪分子利用麻精药品及未列管成瘾性物质的麻醉、镇静作用实施强奸、猥亵等性侵未成年人的案件时有发生。有的未成年被告人为获取吸毒资金，实施抢劫、盗窃等侵财类犯罪。还有的未成年人吸食“笑气”等成瘾性物质后神志不清或行为失控，不仅个人身心健康受损，还危害公共安全。 面对毒情形势发展变化，人民法院正在不断加大侵未涉毒案件打击力度，突出打击重点，重拳惩治走私、制造和大宗贩卖新型毒品等源头性犯罪，以及利用、教唆未成年人实施的毒品犯罪和以未成年人、在校学生为犯罪对象的毒品犯罪。刘为波特别提到，对于利用麻精药品等成瘾性物质镇静、麻醉作用实施强奸、猥亵未成年人犯罪的，坚决依法从重打击。 在最高法今日同步发布的10件人民法院依法惩治新型毒品犯罪及相关犯罪，防范未成年人药物滥用典型案事例中，案事例七金某强奸案是一起未成年人因滥用未列管成瘾性药物意识模糊后遭受性侵的典型案例。最高人民法院刑五庭副庭长李晓光提示：“未列管不代表安全、无害，‘笑气’、愈美片、普瑞巴林虽无毒品之名，却有毒品之实，具有与列管麻精药品相似的危害。”

2026-6-25 : 6月25日盘中，A股多只存储股飘红，六只存储股股价齐创新高。盘中，兆易创新（603986.SH）、德明利（001309.SZ）、佰维存储(688525.SH）、香农芯创（300475.SZ）、普冉股份(688766.SH）、江波龙(301308.SZ)股价分别上涨7.35%、9.63%、12.72%、5.52%、7.55%、9.68%，股价均创历史新高，市值均在1000亿元以上。日韩存储股中，SK海力士（000660.KS）今日盘中则一度涨超10%，三星电子（005930.KS）涨超6%，铠侠（285A.T）涨超9%。消息面上，美光科技（MU.O）发布了超市场预期的季度财报，下一季度的收入展望也超过此前市场预期。6月24日盘后，美光涨超15%。美光高管预计，存储供应紧张局面将持续至2027年之后，2026年行业NAND（闪存）位元出货量有望增长约20%。该公司还透露，正在推动相对长期的SCA（战略客户协议）模式，这种协议包含多年度内采购特定数量的承诺，协议期限为3~5年。目前已签署了16项SCA，其中有14份按照价格下限计算的累计合同收入约1000亿美元，该公司还收到相关的现金保证金和财务承诺共计220亿美元。在存储供不应求的情况下，市场研究机构则预测价格还将上涨。TrendForce集邦咨询近日预计，DDR2第二季度合约价涨幅将达55%~60%，第三季度预估将进一步上涨35%~40%，上半年SLC NAND（闪存）合约价涨幅则超过100%。国内一些存储模组厂也在锁定晶圆厂长期产能。佰维存储近日回答投资者提问时表示，公司签订的长期采购合同总计承诺采购金额为15亿美元，承诺采购期至2028年3月末止。此前兆易创新透露，拟向长鑫集团及控股子公司采购代工生产的DRAM相关产品，预计今年交易金额57.11亿元。江波龙此前也透露，已与长江存储、长鑫存储等国内外晶圆厂建立了长期、深度的战略合作关系。

2026-6-25 : 机器人走进真实的商用场景，短板也暴露出来了。近日，第一财经记者体验了机器人保洁、机器人参与零售的服务。来自不同企业的机器人，面临一个相似的难题：它们都使用夹爪而非灵巧手，抓取的苹果会掉落，也无法处理袋装薯片。“手”是机器人与真实世界交互的关键部件。但现在，一双20个自由度的灵巧手，售价可达几十万元，而且技术成熟度还有待提高，大规模商用还不现实。多家灵巧手企业负责人表示，目前灵巧手仍处于发展早期、技术路线尚未收敛，行业正在等待GPT3.0时刻的到来。苹果难题自变量推出的家庭“干活”机器人，机械臂的末端配备的便是夹爪。自变量是一家融资额居于头部的机器人公司。今年3月，这家企业和58到家联合上线了机器人保洁服务。第一财经记者近日在小程序预约体验了这项服务，当时一同上门的包括保洁人员、机器人以及随行的安全员。近距离观察之后，记者发现这台机器人“有点聪明但不多”，能干的活也不多，主要包括整理茶几、叠衣服、收纳鞋子等，而且工作速度比较慢。安全员介绍，这台机器人可以自主规划，按照既定的算法完成任务。不过，它“干活”的动作有时并不流畅，主要表现在第一次抓取苹果时拿不稳当、切换新任务时要停顿一会儿，以及机械臂会突然“颤颤巍巍”。对于保洁过程中出现的状况，上述随行安全员解释称，机器人在训练夹水果时使用的是一些道具，和实物存在一定差异；机器人停顿时可能是正在“思考规划”，机械臂发生突然的抖动或因为网络不畅通。因此，安全员上门时要携带随身WIFI等相关设备。值得注意的是，6月初有消费者反馈称，机器人保洁服务已经停止。记者发现，58到家小程序已经无法预约该项服务。银河通用机器人“盖伯特”也已经在全家便利店“上岗”，它的末端执行器同样是夹爪。据第一财经记者实地观察，消费者与“盖伯特”的互动，还需要通过专门的话筒，而且机器人在接收多条语音指令的时候还不能很好的理解消费者的意图。在全家便利店，盖伯特目前只能抓取有限的几种产品，它还不能处理袋装薯片，因为力度不好把控，充气的袋装薯片容易被夹爆。与自变量机器人类似，盖伯特在执行任务的时候，手臂也会有轻微抖动，动作还算不上丝滑。国内多家企业正在加速推进机器人的落地，机器人在生活中变得常见了起来，但大部分机器人使用的还是两指夹爪。在近期的ATC上海国际汽车技术及零部件展上，一家机器人企业的负责人王浩告诉第一财经记者，相比灵巧手，二指夹爪成本低得多，而且结构简单不容易坏掉。“但是因为它结构简单，里面也没有很好的力控算法，所以它对于抓取软的物体，或者袋装薯片一样可变形的物体，其实是很困难的，成功率不会高。”王浩表示。至于自变量和银河通用机器人出现的手臂抖动，王浩表示这是机器人企业都会遇到的问题。这背后的原因并非硬件出了问题，而是模型，也就是机器人大脑的问题。“由于机器人训练数据的局限性，真实应用场景并不完全和负载场景一致。这就导致机器人决策会有一定偏差，偏差导致模型输出的动作不断变动。”灵巧手企业临界点CTO熊坤在接受第一财经采访时分析称，夹爪存在较大的局限性，这类机器人在抓取物品的时候主要依赖于对于夹爪的力控、夹爪本身的硅胶材质。夹爪和物体之间仅有两个接触点，需要对力平衡有精确的计算，一旦物体发生变形就容易打破力平衡。此外，两指夹爪搭配上机械臂，多被认为可能相当于6个自由度，数量远远少于人手。人手被认为有21个自由度，这是人类完成精细操作、复杂抓握、触觉反馈与灵巧交互的重要条件。灵巧手何以没有铺开近两年，主攻灵巧手的企业已经不少了。市面上多家企业推出的灵巧手自由度数量超过20个，如临界点、舞肌科技、灵巧智能等等，灵心巧手科研版最高支持42个自由度。这些高自由度的灵巧手，已经显示出增长潜力。“具身智能机器人，正在逐步从表演类型的交互智能转向作业技能，不少企业慢慢意识到需要比较好的末端执行器去配套支撑机器人进行场景开发。”熊坤察觉到，目前灵巧手的市场需求旺盛。熊坤表示，临界点产品销售量呈快速增长态势，预计今年公司灵巧手销量在2.5万～3万只，客户主要是人形机器人企业、科研教育机构以及制造业企业等，外部客户订单增长迅速，母公司智元订单占比呈下降趋势。灵巧智能首席执行官周晨也有市场需求增加的体感。据周晨介绍，灵巧智能与多家头部科技公司、实验室及高价值场景的标杆客户进行深度合作，交付的产品主要用于前沿技术验证与关键场景打磨。公司已完成小批量产线的建设，具备月产2000只的能力。舞肌科技的灵巧手超一半订单来自于海外客户。“一部分是海外的实验室和初创公司，还有一部分来自头部科技公司。”舞肌科技的战略负责人表示，大部分海外客户需求都比较相似，他们要用灵巧手来验证具身智能模型的进展和效果。叠加国内客户越来越重视灵巧手，舞肌科技今年下半年单月出货将突破千只。不过，受访行业人士均坦言，高自由度灵巧手虽然销量有所增加，但目前仍未在机器人企业中大规模铺开使用。“现在还没有足够强大的软件模型可以驱动高自由度灵巧手操作复杂任务，这是行业的‘珠穆朗玛峰’。”周晨表示，目前全球大部分模型暂时处于驱动两指夹爪的水平，这是市面上人形机器人常配备夹爪或者低自由度灵巧手的原因之一。驱动灵巧手的模型训练也需要足够的数据量。周晨解释称，灵巧手涉及和物理世界的交互，尤其是灵巧操作方面，但目前数据量存在较大缺口且获取成本高。受模型发展限制之外，灵巧手的制造成本同样是关键原因之一。熊坤向记者拆解了灵巧手的成本构成，其中驱动单元模组占比超一半，包括电机、减速箱以及关节模组等；其次是传感器、结构件。一般来说，6-10个主动自由度的产品售价约在几千元左右，10-17个自由度的产品售价在3-10万元不等，高于17个自由度的售价则在十几万元甚至二十万元以上。多位行业人士补充解释称，由于灵巧手发展刚刚起步，上游供应链暂未成熟。比如，微型电机方面，由于出货规模较小，不少灵巧手企业要进行定制化生产，这提高了采购以及制造成本。“要实现高自由度灵巧手规模化出货，还是要等到具身智能模型、落地场景跑通，可以进行规模化复制。”周晨表示，灵巧手发展仍处于早期阶段，暂未广泛投入至产业场景中。“不可能三角”怎么破灵巧手也有技术路线分歧。根据驱动方式分类，灵巧手目前主要有连杆、绳驱、直驱等方式，各有优缺点。连杆在灵巧手设计中运用早且发展较为成熟，这种方式负载大但灵活性受限。绳驱方式模拟人体肌腱设计传递拉力，结构轻巧、具有柔性缓冲，但腱绳易磨损。直驱方式则是通过电机输出轴直接驱动关节转动，控制精准、响应快但成本较高。传感器领域，同样有不同的技术路线，企业围绕触觉感知、力觉控制等着手设计。虽然技术路线暂未收敛，但受访企业正在寻找突破口，尝试攻克“性能、可靠、成本”不可能三角问题。创立之初，舞肌科技选择了当时被外界认为是成本高昂甚至是难以量产的直驱方案——将20个电机全部塞进手指指节里。“传统直驱方案的灵巧手，存在成本高、体积大、发热等问题。”该公司战略负责人称，近期公司发布的二代手产品具有低延时、重量轻、反驱等优点，在整机散热上得到了系统性改善，提升了长时间持续作业的表现。灵巧智能采取了一定差异化的绳驱方案。周晨介绍，不同于将电机全部放入小臂的方案，团队将一部分电机放在了手掌当中，这一设计降低了多指协同控制算法的复杂度与延迟，提升了抓取的可靠性与响应速度。另外，受访三家企业在电机、传感器等核心零部件上坚持自研。舞肌科技方面透露，灵巧手元器件均由团队自己设计，他们再交由上游客户加工，最后组装工作也由团队完成。这种模式下，灵巧手生产制造的成本得以控制在合理水平。据他介绍，目前舞肌一代手产品对外售价为1.1万美元/只、二代手产品为1.3万美元/只。这一价格在高自由度灵巧手市场已经优于部分绳驱方案。周晨提到，通过自研核心驱动模组、优化腱绳材料与工艺，灵巧智能已将第二代产品的制造成本较初代降低了约50%。这使得高性能灵巧手DexHand021 Pro的售价在同等自由度与性能产品中具备成本优势。熊坤认为，灵巧手供应链将逐步成熟，未来3-5年可能会慢慢接近整个汽车行业对于上游供应链的要求，高自由度灵巧手工艺进一步完善、成本也将持续下降。与此同时，行业还在推动灵巧操作大模型的发展。受访企业都对手部数据采集有所布局，推出专用的数采设备和系统、开源数据集。同时，也有企业在推进模型训练，和具身智能企业共同合作。据高工机器人产业研究所，2025年中国灵巧手市场销量约1.92万只，同比增长236.84%；预计2026年有望达7.02万只，同比增长265.63%。受访灵巧手企业想在“最后一厘米”的竞逐中占据先机。他们的共识是，要想满足人形机器人在真实场景落地需求，必须让产品实现可靠、低成本的规模化交付。

2026-6-25 : 雨雪天打车难、外卖慢已经成为不少用户的共性难题。冒雨骑单车到公司因而浑身湿透，或者在滴滴上排队上百苦等不到车，选择打辆货拉拉送自己回家，成为部分人的无奈解法。在暴雨天或者其他恶劣天气下，打车、点外卖等服务通常需要花费更长时间以及更多成本，为此第一财经采访了多位从业人员，寻求解决之道。暴雨天打车，加价都没人接每到雨雪天，社交平台上就会涌现吐槽长时间打不到车的帖子。例如6月24日上海下雨，就有用户发帖称“下雨天打车加钱都没人接，最后扫了个单车以2公里/7分钟的速度提前赶到了公司”，引发不少上海用户的共鸣。此外，近日北京大雨时就有人发帖表示“北京大雨，三个平台打车，打了50分钟就是打不到车。”而帖子下不少人称当天经历了与该网友类似的打车难问题。有网友表示自己通过加钱，从26元加至45元终于打到了车。但加价并不能完全解决问题，也有人表示“加价也没车，只能淋雨走。”还有用户表示，因为没有打到车，当天不得已向公司请假。因为下雨或者其他恶劣天气遭遇打车难情况的不在少数。也有不少人屡次经历打车难后，总结了一些“打车技巧”。第一财经搜索发现，打顺风车成为网友打不到车时的第二选择。如果依然打不到车，不少网友反馈有“冒雨扫单车”的经历。此外，部分网友贡献了特别的打车经验，例如打一辆货拉拉。有网友称有一次晚上6点40打车，勾选了全部车型，并且加价，等待一个小时依然没有打到车。最后不得已的网友选择打了一辆货拉拉，将自己的包作为货物，选择“一人跟车”回家。网友特别的打车经历背后，是雨雪天打车难的困境。除了打车，雨雪天用户点外卖的难度也不小。部分用户在雨天点外卖时出现了订单配送超时，甚至长时间没有骑手接单的情况。有用户分享了自己的经历，“今天13点07分点的外卖，14点29分送达，餐品不出我所料已经完全冷掉了，送到的时候袋子上全是水，擦了两三张纸的水，连外卖单都湿透了烂了，一点余温都没了。”雨天的外卖配送出现了不少意外，包括配送延迟导致餐品冷掉，外卖包装全是水等，极大地降低了用户体验。为什么雨天供需不平衡？当雨天打车需求上升时，部分司机的出车意愿却在下滑。网约车司机赵师傅表示，雨天白天他会正常出车，但是会提前收工。如果雨势加强他会立刻下线。谈及原因，赵师傅表示一方面是因为他开的车配置较差，“后视镜没有加热除雾功能，雨大了根本看不清，太危险。”另一方面虽然雨天订单增加，但是路况会变差，堵车加上路滑，司机效率变低。赵师傅表示，晴天他在高架行驶速度在80公里/小时，地面则是60公里/小时，但雨天速度会低很多。对于雨天的收入情况，赵师傅表示，“严格来讲，雨天订单多，但同时也非常堵车。个人感觉小雨时收入有所提高，雨大了收入就减少了。”一位业内人士对第一财经记者表示，雨天打车难的问题本质是供需紧张，因为下雨导致需求量陡增，但司机数量供不应求。网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾对第一财经记者表示，除了上述原因，在供给端，降雨时段乘客集中在小区、商场、地铁口等热点区域，偏远片区订单稀少，司机不愿空驶前往冷区候客，形成局部运力严重短缺。在需求端，大量原本自驾或非机动车出行的用户转向网约车，叠加下班、放学等固定高峰，短时间内订单量出现数倍暴涨，而乘客扎堆在出入口上下客还会造成道路临时拥堵，车辆周转速度变慢，进一步放大运力缺口。雨天外卖配送较慢也有类似原因。和网约车司机类似，骑手也面临雨天单多但不好跑的问题。上海外卖骑手蒋海龙对第一财经记者表示，雨天配送的难度在于道路上的一些突发情况，积水、路滑以及视野盲区考验电动车的刹车性能和骑手反应能力。同时，下雨天路上的行人和汽车通常比较着急，也会增加风险。此外，雨天订单增加商家出餐效率变低，也会拉长骑手的整体配送时间。日常情况下，作为驻跑骑手（配送范围3公里内的骑手）蒋海龙平均每单的配送时间在20分钟左右，雨天则需要约30分钟。同时，雨天骑手的配送速度低于25公里/小时，“每个骑手的车子情况不一样，有些骑手的车可能轮胎好一点，不太害怕下雨天。但比较节省的骑手可能用普通轮胎，雨天确实会比较滑，会骑得慢一些。”上海一外卖站点站长邵天平对第一财经表示，下雨天订单有明显增加。以6月23日为例，当天站点订单增长了40%，多是餐饮订单。邵天平介绍，雨天对配送有多方面影响，雨水打在脸上影响视线，戴眼镜的骑手尤其不方便。骑手不仅骑得慢，订单也可能被淋湿。为保障骑手配送，站点会在雨天将配送时长延长5至10分钟。平台怎么破？对于雨天补充运力，平台侧往往是通过补贴激励出车。杭州网约车司机原师傅对第一财经记者表示，“我愿意在雨天出车，因为雨天有溢价补贴。”原师傅透露，雨天补贴可以看作是一种调度手段，每个网约车平台不一样，也会有浮动。同时，雨天的订单也多于日常，叠加补贴，整体收入更高。原师傅表示，杭州的雨季在7月到9月，作为旺季，7月到9月的收入会比平时更高。上述业内人士表示，在雨雪天供小于求的情况下，平台侧通常会通过提供补贴牵引出车，司机收入整体变高。同时，在乘客附近缺少运力，常态叫车范围内暂时叫不到车，但较远区域有司机可以接单的情况下，乘客可以选择支付“远程调度费”，吸引远处司机接单，这部分调度费全额给到司机。从平台派单原则看，主要依据“就近分配”和“兼顾司乘体验”两个核心原则。司机也给出了自己的建议。原师傅认为，平台如果希望司机在雨雪天气下多出车，应该持续优化派单距离，提升运营效率。广东的网约车司机梁师傅则表示，提高出车补贴更加实际。陈礼腾认为，提升雨天司机出车意愿，需要搭建现金激励、权益保障等。例如设置专项补贴，细化降雨时段在线时长奖励、拥堵与涉水路段里程补贴、跨片区补运力的空驶补贴，针对恶劣天气优化保险理赔流程。在优化乘客雨天叫车体验上，平台需要通过分流引导、标准化上车点位、透明化信息展示降低用户等待焦虑。实时展示片区在线司机数量、排队人数与预估等待时长，清晰区分普通运力紧张和极端短缺场景，提前告知溢价规则。骑手的出勤意愿更高。虽然雨天配送难度大，但蒋海龙表示站点骑手雨天出勤率较高。6月23日上海下雨，蒋海龙所在的站点人均订单较日常多了10单，不少愿意接单的骑手在当天跑了上百单。“我们小队都是驻跑骑手，这几天有一些活动，比如阶梯单单奖，平均有几毛到1元的补贴。还有红包雨，就是天气补贴，加起来每单多1.3元到1.5元。”蒋海龙透露，在雨雪天或者台风天补贴较高，最多每单有5元补贴。在骑手补贴方面，邵天平介绍平台将恶劣天气分为4级，不同的级别会有不同的补贴。例如在大雨天（第三级），每单会多2元至3元。到了第四级，每单补贴会有4元左右。站长邵天平表示近期站点骑手收入相较于日常会有明显增加，“骑手这个工作挺辛苦的，能坚持下来的都是经济有压力或者对收入有要求的人，下雨天订单比较多的话骑手都会去跑单。”美团骑手保障组负责人表示，遇到恶劣天气，大部分兼职众包骑手一般不出门，而下单用户比平常更多，整体运力吃紧。此时平台会增加天气补贴，增加调度费，协调站点提供线下保障，这些费用都来自平台专项列支，尽可能为雨天跑单的骑手提供更多经济收入和保障。大部分用户对骑手越来越包容理解，平台也会取消恶劣天气下的超时考核。

2026-6-25 : 工信部等5部门联合印发通知，启动工业5G独立专网试点，为高端制造等领域建起一条专属的信息“高速公路”。 工信部表示，通过试点探索独立专网“建、用、维、管”新模式，满足企业特定需求，培育壮大独立专网产业链生态，助力“5G+工业互联网”赋能千行百业。 工业5G独立专网是指由工业企业主导建设接入网、核心网等关键设施，可不依赖于公网独立运行的企业专属5G网络。 根据通知，试点支持原材料、装备制造、消费品、电子信息、国防科技、能源交通等行业领域的大型特大型企业建设独立专网，鼓励“5G+工业互联网”融合应用城市试点率先开展独立专网建设工作。 随着工业数字化转型向纵深推进，新场景、新应用对工业网络底座提出了更高的能力需求，涵盖泛在互联、确定性承载、控制网络与计算资源集成、开放智能以及安全可控等多个维度。 工信部发布的一组数据显示，截至2025年底，我国5G基站总数达483.8万个，企业跨地域、跨系统、跨层级的网络互联水平显著提升，建设超过2万张5G工业专网，高质量企业外网覆盖全国97％以上的地级行政区。5G工业网关、5G工业路由器等产品超百款，5G工业模组全球占比超85%。 目前，基础电信运营商主要通过在5G公共网络上划分专用传输通道、构建虚拟专网，或将部分公网设备下沉到生产现场、构建混合专网的“公网专用”方式推动工业企业网络化改造。工业5G独立专网在此基础上通过“专网专用”方式更好地满足企业生产数据不出厂、网络资源专属专用等关键需求。 中国信息通信研究院副院长敖立表示，随着“5G+工业互联网”融合应用逐渐普及，越来越多的行业企业对5G赋能生产提出了强烈迫切需求。少数对安全性、稳定性要求极高的行业（如装备制造、交通运输、能源电力、国防军工等），“公网专用”模式尚难以满足其自主管控网络设施和生产数据的刚性要求。亟需通过机制创新，试点探索由行业企业主导自建5G独立专网新路径，以“专网专用”新模式推动5G深入关键行业领域、赋能核心生产环节，充分发挥我国5G技术产业优势，让关键行业领域“能用敢用、用到极致”。 试点内容包括部署基础设施、创新应用场景、建设管理平台、探索建设模式、做好安全保障等五个方面。 基础设施方面，通知明确，在试点区域内部署5G基站、核心网、边缘计算系统等独立专网基础设施，按需与工业光网、工业以太网、时间敏感网络（TSN）、单对线以太网（SPE）等新型工业网络技术融合组网，在数据采集、生产控制、运维管理等关键环节开展设备和系统联网改造，支撑试点区域内网络互联、数据互通、信息互操作等。 应用场景方面，通知提出，充分发挥独立专网资源专属、可管可控、调度灵活等优势，积极挖掘高速传输、超低时延、通感一体、无源物联、高精定位、网络智能等5G/5G演进（5G-A）技术特性的应用潜力，加速5G深入生产与管理各环节，聚焦行业需求提高应用场景适配性，推动全流程管控、协同生产等创新应用，加快独立专网与工业生产深度融合。 业内专家指出，工业5G独立专网通过构建“连接管理-算网协同-安全防护”一体化数字底座，为新型工业网络提供全域互联、确定性传输、安全可控的底层支撑，助力工业从自动化向智能化跨越，为工业企业数字化转型提供有力支撑。 早在2020年底，工业和信息化部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021—2023年）》，提出探索5G专网建设及运营模式，规划5G工业互联网专用频率，开展工业5G专网试点。 2024年底，工业和信息化部印发《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》，提出要有序开展工业5G独立专网试点、加快推进新型工业网络建设，为大型企业、特殊行业探索建设5G专网提供了政策支持。 2025年11月，在中国5G+工业互联网大会上，工信部部长李乐成表示，要加快发展新型工业网络，开展工业5G独立专网试点，以此构建智能化综合性数字信息基础设施。 中兴通讯技术规划部总工程师楚俊生撰文分析，工业5G独立专网凭借其资产专属、资源专用、灵活部署、自主管理、安全可靠等方面的差异化优势，能够为企业构建高带宽、超低时延、超高可靠、安全可控的新型工业网络提供有力支撑，有望成为大型企业、特殊行业数字化转型升级的关键基础设施底座。 在组织保障方面，通知明确，充分利用现有资金渠道，用足用好“两重”“两新”等措施，加大对试点项目建设支持力度。鼓励地方通过设立专项资金、产业基金等方式，探索建立多元化投入机制。支持满足独立专网需求的定制化芯片、模组、终端、网络设备等产品研发供给和产业化部署，培育一批独立专网设备、解决方案、系统集成等服务供应商，形成独立专网产业创新生态。 楚俊生表示，工业5G独立专网目前正处于政策引导试点的初始发展阶段，企业面临着资金投入门槛较高，网络规划、建设、运维、优化等方面技术团队和项目经验匮乏等实际问题。此外，电信网络频率管理、业务管理等方面的政策也需随着试点工作的推进持续优化。

2026-6-25 : 【柳州工业机器人产量增长861% 外贸对东盟出口猛增55%】柳州市统计局数据显示，1-5月全市规模以上工业增加值同比增长7.7%，较1-4月加快1.7个百分点。工业机器人、锂离子电池、电子元件产量分别大增861.1%、139.2%、52.8%。高技术制造业增加值增长40.5%，其中电子及通信设备制造业增长54.8%。外贸进出口总额201.76亿元，同比增长13.4%，出口189.59亿元增长21.7%；其中对东盟出口58.92亿元，增长54.8%。电动汽车、锂离子蓄电池出口分别增长397.1%、302.5%。此外，软件和信息技术服务业投资增长30.9倍，工业技改投资增长55

2026-6-25 : 【兆易创新推出GD33AP236x系列车规级系统基础芯片】兆易创新（GigaDevice）推出GD33AP236x系列车规级SBC（系统基础芯片）。据介绍，该系列集成LDO、电源管理单元、CAN FD与LIN收发器，满足AEC-Q100 Grade 1车规级要求，可全面适配车身域控（BDC）、车身控制（BCM）、车灯控制（Lighting）、空调/热管理控制器（HVAC）等主流车载电气化场景。

2026-6-25 : 5G的快速发展让中国成为全球移动经济相对领先的市场之一，这也在全球移动通信系统协会（GSMA）最新的一份报告中得到体现。 GSMA在2026上海世界移动通信大会（MWC上海）期间发布的《2026中国移动经济发展》（下称“报告”）显示，当前中国5G用户规模占全球40%以上。2025年，移动技术与服务创造的经济价值达1.5万亿美元，占国内生产总值的7.2%；预计到2030年，这一经济贡献将增至2.1万亿美元。 随着亚太地区已发展成为移动技术和数字科技方面最具活力的领先市场之一，2026MWC上海也被视为新一代移动通信技术的成果展示平台，今年有哪些亮点？ 开幕式上，GSMA Ltd.首席执行官洪曜庄和GSMA大中华区总裁斯寒与两台人形机器人一同亮相 主办方供图 全新推出移动AI创新先锋专区 在6月24日举行的MWC上海开幕式上，GSMA会长白德伟（Vivek Badrinath）发表演讲时说，人形机器人、低空经济、自动驾驶是亚洲移动生态中最令人瞩目的三大前沿赛道，在这股浪潮背后，电信基础设施是至关重要的支撑力量，为亚洲迈向更加智能互联的未来铺设坚实基础。 “不久以前，我们的核心使命还围绕着人与设备的互联互通。这仍然很重要，但已经不再是全部。如今，运营商作为举足轻重的战略性数字化合作伙伴，正与各行各业通力合作，推动机器人、无人机、车联网及AI解决方案广泛渗透各大经济领域。在本周的MWC上海，各界正翘首以盼，期待见证解锁新服务、新能力、新机遇。”白德伟称。 今年MWC上海全新推出移动AI创新先锋专区，包括人形机器人点球大战首秀。此外，“未来星座”卫星产业专区、呈现FE电动方程式赛车实况的Formula E展区，以及“全球移动大奖·亚洲”，都将于今年展会首发。 GSMA首席执行官洪曜庄（John Hoffman）接受第一财经专访时表示：“正如我们在最近的新闻发布会中所提到的，今年展会设立了一些引人入胜的特色展区——机器人技术将成为一大瞩目焦点。众所周知，中国正处于机器人研发的最前沿领域之一，而这里所指的并非传统的工业机器人，而是人形机器人以及更贴近大众生活、更具人机交互感的解决方案，我想大家将在本届展会上充分领略到这些成果。例如，我们将举办一场足球机器人竞赛，适逢当前世界杯火热进行，这无疑非常应景；同时，这也生动地展示了机器人技术如何走出科幻，正加速迈向主流应用。” 金叶子/摄 洪曜庄还提到，在移动AI创新先锋展区，AI可以说是无处不在，但真正的问题来了，“它链接的对象应该是什么”。他表示，大家将有机会看到一些端到端的AI生态系统的展示，从芯片到大模型，再到AI赋能的机器人、车辆以及可穿戴设备。 作为全球移动通信领域的两大盛会，MWC巴塞罗那与MWC上海长期形成“一东一西”的格局，MWC上海至今已经是第十三届。 洪曜庄告诉记者，上海作为中国最核心的创新中心之一，技术专家们普遍认为上海是开展技术创新并实现新应用、新服务商业化落地的绝佳土壤。正因如此，无论是在初创企业生态、基础设施领域，还是在运营商群体中，各方都在上海呈现出蓬勃发展、充满活力的成功运营态势。 除了移动AI创新先锋展区，今年的MWC上海还有包括全球创新展团、6G专属展区等亮点。 其中，6G专属展区将会汇聚行业的领军企业，从研发、基础技术以及未来的实际落地应用场景都将得到充分展示。洪曜庄说：“需要说明的一点是，我们并不是在宣传6G的发展或者6G的落地将会一蹴而就，它需要一个漫长的研发流程，同时也需要行业的合作和对未来的探索，但是这是一个不可避免的趋势。” 6G专属展区 金叶子/摄 2030年移动技术创造2.1万亿美元经济价值 报告认为，中国移动通信行业正迈入新阶段。经过多年的大规模5G部署，中国目前的5G连接数占全球总数的40%以上，且预计到2030年，5G连接数将突破17亿。如此规模意味着中国不仅走在5G应用的前列，也正在引领先进移动网络能力演进的方向。 这一转型正进一步巩固移动行业在更广泛经济领域中所发挥的作用。 2025年，移动技术和服务为中国贡献了7.2%的GDP，其中最大的贡献来自生产力效应，达到9900亿美元；其次是移动生态系统的直接贡献，达到3800亿美元。 预计到2030年，移动行业对中国经济的贡献将达到2.1万亿美元。这一增长主要得益于移动服务的持续扩展以及5G、物联网和AI等数字技术的广泛应用所带来的生产力和效率提升。 2025年，中国移动运营商及更广泛的移动生态系统直接吸纳380万人就业；加之生态系统的经济效益辐射到其他行业，创造了400万个就业岗位，整个生态系统直接或间接创造了约790万个就业岗位。 “我们的这份报告预测，到2030年，中国5G连接数达到18亿。同时5G-A商用落地成效非常显著。当前国内已有超过330座城市开通商用服务，用户规模突破千万。这标志着市场发展已经迈入一个非常关键阶段：5G-A为运营商与企业释放更多技术能力，可以承载更高的要求、更高复杂度的应用场景。同时为AI、自动化、低时延服务与产业数字化转型筑力了牢固的产业基础。”GSMA大中华区总裁斯寒对第一财经介绍。 她说，行业讨论的重心也发生了本质转变。“我们不再仅仅关注‘有多少人连接到这个网络’，我们关注的是‘网络连接能创造什么价值’。网络能为工厂、医院、交通体系、公共服务带来哪些变革？又如何助力大众深度参与数字经济？所以，全球都在探讨同类问题，各地发展环境虽有差异，但整体前进的方向是高度一致的。中国乃至整个亚太地区，是全球移动通信产业的一个标杆市场。全球各地都从中国网络的部署、产业投资、创新应用案例中汲取宝贵经验。”

2026-6-25 : 一年前，他是业绩榜单末尾的“失意者”，在管产品跌幅超30%；一年后，他“星光熠熠”，6只产品近一年收益超400%，最耀眼的产品涨超513%。他是财通基金的知名基金经理金梓才。近乎豪赌式的投资风格，让他在一年的时间里，完成了职业生涯的反转。然而，光鲜的业绩之下，风险也在聚集。他将筹码高度集中在算力板块，7只在管产品的重仓股，仅覆盖了11只个股，前十大重仓股在数个季度的占比，都维持在90%以上。这种“克隆基”模式虽在上涨时放大了弹性，也埋下了下跌时的隐患。6月23日，科技板块走弱，金梓才在管的7只基金全线跌超5.7%。同日，财通基金紧急“闭闸”，将4只产品单日申购上限砍至500元。叠加此前已限购的两只，其名下7只基金全部关闭了大额申购的大门。金梓才的亮眼业绩，引燃了场内炒作热潮，封闭LOF份额被资金疯狂爆炒，多只同门基金遭到跟风买入。6月24日，财通多策略福鑫复牌再跌4.26%，溢价仍超44%被临停，在有限的交易时间里，仍有数百万的资金涌入扫货。业绩与风险，正在同一套策略里短兵相接。这场逆袭之路，究竟是“传奇”还是“赌局”？跟风散户炒作未停6月24日上午10：30，财通多策略福鑫复牌后再次下跌，但溢价率仍在升高，午后因溢价过高再度被临时停牌至收盘。当日，该基金下跌4.26%，溢价率仍超过44%。从资金流向来看，该基金当天的有限交易时段内，散户资金流入1518万元，流出1057万元，净流入461万元，场外跟风资金仍在跟风入场。不过，财通基金旗下其余LOF产品的溢价率，已经快速回落至3%以内，财通精选混合LOF、财通福瑞混合LOF甚至出现折价情况，二者当日分别下跌2.65%、1.54%。前一日，市场承压调整，科技板块回调，前期被爆炒的财通系场内LOF产品，单日净值与场内价格双双重挫。其中，财通福瑞混合LOF、财通福享混合LOF、财通精选混合LOF均跌停，财通升级混合LOF、财通福盛混合LOF跌幅均超过9%。拉长时间来看，这场针对财通系场内LOF基金的炒作行情，从5月底就开始快速发酵。随着“翻倍基”“五倍基”等标签在各大社交平台广泛传播，而财通多策略福鑫处于封闭运作期，场外资金无法入场，转而扎堆炒作场内份额，一场击鼓传花式的行情逐渐扩散。行情数据显示，5月22日之前，财通多策略福鑫场内份额仍处于折价交易状态；短短两周时间内，场内溢价率一路飙升，6月5日场内溢价率触及51.35%的阶段性高点，场内价格与基金实际净值严重背离。供需失衡进一步放大了场内炒作，炒作对象从一只基金扩散到了整个“财通系”，社交平台上甚至出现“买不到金梓才管理基金，就跟风买入他同事（的产品）”的非理性言论。6月17日，财通基金旗下6只LOF产品集体涨停，多只产品溢价率超过10%。除了财通多策略福鑫，还包括张胤管理的财通福盛混合LOF、沈犁管理的财通精选混合LOF和财通升级混合LOF、夏钦管理的财通福享混合LOF。这些产品也出现了上述类似走势。如财通精选混合LOF，6月16日前多个交易日是折价状态，而17日、18日连续涨停，场内溢价率接连走高，先后攀升至11%、22.96%。同期，该产品的复权单位净值却累计下跌1.08%。此前连续两日涨停的浮盈，随后快速回吐，高位跟风接盘的散户，直接面临深度套牢。华北一位基金人士告诉第一财经，散户非常依赖社交媒体情绪，但多数缺乏场内基金交易专业知识，对溢价率这类核心风险指标敏感度较低，分不清基金净值涨幅和场内二级市场炒作涨幅的区别。6月23日，财通基金公告称，名下财通价值动量、财通品质甄选、财通集成电路产业、财通成长优选等4只基金均暂停大额申购、定期定额投资及转换转入业务，单日限购上限为500元。加上另两只已单日限购1000元的产品，金梓才在管全部7只权益基金，目前均已进入封闭运作或者严格限购状态。一年谷底一年顶峰针对财通系LOF的炒作，始于产品近来业绩的突出表现。在这轮A股科技板块结构性行情中，公募翻倍基金榜单前列被财通基金包揽。这一表现的背后关键人物，是基金经理金梓才。公开资料显示，他于2014年8月加入财通基金，现任该公司党委委员、副总经理、权益投资总监，同时兼任一线基金经理。Wind数据显示，截至6月23日，金梓才管理的7只产品（仅计算初始基金，下同）均在年内翻倍。其中，财通多策略福鑫以160.9%的年内回报位居第一，财通匠心优选一年持有A、财通景气甄选一年持有A、财通集成电路产业A紧随其后，同期回报均超过144.3%。此外，财通成长优选A、财通品质甄选A、财通价值动量A的年内回报均在119%至141%之间。而他在管的6只运营满一年产品，近一年收益率全部超过400%，业绩爆发力位居行业前列。财通多策略福鑫尤为突出，近一年净值回报超过513%，成为全市场稀缺的五倍基；场内交易价格更是一年内暴涨超过8.4倍；资金炒作热度居高不下，6月以来的溢价率最高突破51%，多次触发盘中停牌风险提示。就在一年前，金梓才还是另一番光景。Wind数据显示，去年前五月，在已有数据的主动权益类基金（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型，下同）中，业绩垫底的前6只基金均被财通基金包揽，金梓才则占据五席；财通多策略福鑫、财通匠心优选一年持有A，是仅有的两只跌幅超过30%的产品，业绩排名一度处于行业末位。持仓高度集中从去年前期的倒数前十，到如今的名列前茅，金梓才用自己的操作风格，诠释了“押注”式投资的特质。从持仓结构看，他管理的产品持仓结构高度集中，前六大持仓个股占基金净值比例均超过9.6%；一季度占股票投资市值的比重均超过90%，而去年底前十大重仓股占比更是全线突破97.5%。这种高度集中的配置策略，在行情向上时能最大程度捕捉涨幅，获得极强的业绩弹性；板块调整时，基金净值面临的回撤风险也会显著放大。6月23日，A股市场明显回调，科技市场集体走弱，上述7只基金出现一致表现，单日下跌均超过5.7%。财通多策略福鑫跌幅超7%，财通集成电路产业A、财通景气甄选一年持有A、财通成长优选A、财通品质甄选A、财通匠心优选一年持有A等产品单日跌幅均超6%。走势高度趋同，根源在于持仓的高度同质化。第一财经根据基金一季报统计，上述7只基金的重仓股总共只覆盖11只个股，其中8只重仓标的为七只基金共同持仓，产品持仓重合度极高。具体来看，鼎泰高科、新易盛、生益电子、中际旭创、大族数控、源杰科技6只个股，其在管基金持仓市值均超过8亿元；永鼎股份、烽火通信的基金持仓市值分别达到7.43亿元、4.93亿元。生益科技、沪电股份同时进入6只基金前十大重仓股，单只基金持仓市值均突破4.5亿元；仅有腾景科技为其相对小众持仓标的，但也有2只基金配置，整体持仓规模不足2亿元。这一“克隆基”模式，曾被市场调侃为“一只基金七个马甲”。针对该运作模式，一位不愿具名的基金行业人士认为：“（高同质化产品）优劣都很明显，当重仓赛道迎来上行行情，所有产品同步上涨，霸榜效果震撼，品牌效应拉满；相反也一样，一旦出现调整，所有产品会同步遭遇回撤，形成一损俱损的局面。”频繁调仓、换手快速行业轮动、高频率调仓，也是金梓才投资组合的另一大特征。若预判行业基本面发生变化，就会大规模调仓。去年，他曾针对海内外算力赛道标的进行多次大幅切换。以财通多策略福鑫为例，去年一季度，金梓才判断，海外算力板块后续出现风险的概率可能会加大，因此基本清仓了海外算力，转而大幅增配国内算力。这次调仓，他调整了十大重仓股中9只个股，组合内仅保留寒武纪一只原有重仓标的。经过二季度大幅回撤后，他修正前期判断，认为“相对低估了阶段性的结构问题，有必要在持仓中布局海外算力”，因而十大重仓股再度全部更换，通信个股占据7席，新易盛、中际旭创、天孚通信等热门标的跻身组合前五大重仓。中报数据显示，其六成仓位聚焦在通信板块，上半年增持31.44%。去年三季度至今年一季度，金梓才继续保持大幅超配海外算力板块，期间对光通信板块个股进行了调整。去年年报数据显示，其将通信板块降至20.52%，转而大比例增持电子板块至67.48%，此时前十大重仓股中有7只电子板块个股。最近三季度，金梓才连续持有的共有6只个股，半数去年7月至今累计涨幅超过5倍。Wind数据显示，截至6月24日，机械设备板块的鼎泰高科区间涨幅超过1635%，中际旭创、新易盛分别上涨802%、513%。此外，还有3只电子板块个股，其中生益科技同期涨幅逼近5倍，达到496%；沪电股份、生益电子则分别上涨238%、169%。持续性的大规模行业轮动与重仓股调换，直接推高了基金组合换手率。Wind数据显示，财通多策略福鑫去年全年持仓换手率达到575.26%，较前一年326.74%换手率有明显提高。这并非个例，剔除成立不足一年的产品，金梓才管理的6只基金去年全年持仓换手率均在560%以上，最高达到724.56%。金梓才的投资模式，和常规科技赛道型基金经理存在本质区别。过往完整持仓脉络显示，他并非长期坚守单一科技赛道的选手，而是典型的行业轮动型选手。例如财通多策略福鑫从2023年四季度全面切换至科技赛道，此前，该基金曾重点重仓传媒、汽车、农林牧渔等多个非科技板块，投资赛道切换跨度较大。

2026-6-25 : 新兴产业的发展正在带动供应链提速前行。不少供应链厂商已然感受到了新兴产业快速发展所带来的机遇。 6月24日，2026亚洲智能传感器与应用技术博览会在深圳开幕，展会围绕传感器、机器人、脑机接口、智能汽车、消费电子、工业物联网等领域，集聚多国300余家企业及产业机构，展出从核心元器件到成套系统解决方案的技术成果。 广东省电子信息行业协会秘书长许晓民在致辞时表示，智能传感器是打通物理世界与数字世界的底层基础，是人工智能、机器人、新能源汽车等战略性新兴产业发展的核心支撑。 2026亚洲智能传感器与应用技术博览会 拍摄/第一财经记者 诺万特亚太区机器人与自动化副总裁白伟在接受第一财经记者采访时表示，作为核心传感器和机器人相关零部件的供应商，他们注意到相关领域在近两年有较好的发展趋势。细分来看，人形机器人、手术机器人、物流自动化等领域实现了较大的发展。 白伟告诉记者，集团旗下产品包括六维力传感器、光学编码器、电感式编码器、电机与伺服驱动器，以及机器人末端执行器，对接国内外头部OEM厂商与机器人集成商对核心零部件的需求。上述产品主要面向位置精准控制和力反馈检测等场景，也是当前行业需求旺盛的方向。 “等到市场需求出现之后再去响应，实际上就已经慢了。对我们来说，需要去前瞻布局一些高速增长的方向，例如半导体、机器人、物流自动化。在这些有可能有增量的地方，我们得做好技术储备和量产规划。”白伟说。 从新颖到实用，供应链核心元器件和系统解决方案正在围绕行业痛点进行研发布局。 有企业代表向第一财经记者表示，市场热度上升给供应链带来了发展契机。当智能产品或解决方案的终端需求打开之后，核心零部件的供应商或许可以跟着一起“喝汤”。首先是需求方的增加，热门赛道的品牌竞争在加剧，对接供应链产能的效率在提升；其次是市场教育成本的下降，部分客户对自己的需求掌握得更为明确，采购零部件时需要解决其生产环节的痛点。 广东奥迪威传感科技股份有限公司是从事智能传感器、执行器及相关应用的研究、设计、生产与销售的高新技术企业，旗下产品服务汽车电子、智能仪表、智能家居、工业安防和消费电子等领域。 该公司市场及产品管理部部长石鹏告诉第一财经记者，伴随着AI算力的提升，产品发热量随之提升。公司面向这一需求，研发了液冷和风冷两大系列的产品。就现阶段而言，公司在与终端客户建立沟通协作，对这一系统解决方案进行优化提升。 亦有企业代表向记者表示，市场需求依然是行业要重点考虑的因素。研发端和供应链能满足产品打样和小批量制作，但产品大批量生产的前提条件依旧是应用端打开销路，产品在展现智能元素的基础上还得让客户认为其实用且便捷。一些功能的迭代创新，从技术层面上来说是可以实现的，但从体验层面来看，能用和好用是两回事。大家希望市场前景广阔，供应链和终端厂家都能赚钱。 “就当前情况来看，部分新兴行业还处在一个量变的过程，如果其产量和市场接受度足够大，就会对关键零部件降低生产成本有较好的推动作用。”白伟向记者表示。

2026-6-25 : 在当地时间6月24日的英伟达（NVDA.O）2026年度股东大会上，股东批准了该公司全部10名董事会成员提名。英伟达CEO黄仁勋在股东大会上还进行了发言，强调“有用的AI时代”已经到来，并释放了对AI基础设施建设将继续的信心。黄仁勋表示，以往，全球约3000万名软件开发者每年获得大约3万亿美元薪酬，这些开发者的工作支撑着全球价值100万亿美元的经济活动，而现在，这些人创造的价值已经增加。AI投资回报率问题已经有了答案，每个行业都竞相采用Agentic（代理式）AI。“AI基础设施不再是实验性的，而是进入了生产阶段。”黄仁勋称，可以将AI产业想象成一个包含能源、芯片和系统、基础设施、模型、应用的五层蛋糕。以往传统数据中心提供存储等服务，现在的AI工厂则用于制造token（词元）。每个token都是一个利润单位，“有用的AI”是可盈利的，这就是算力需求旺盛的原因。他强调，英伟达系统也许不是采购价格最低的，但英伟达能生成成本最低的token、最高的token吞吐量并最终带来最高的收入。在回答关于推理负载超过训练负载后如何维持优势的问题时，黄仁勋也强调，随着推理让AI商业变现成为可能，收入潜力将取决于AI基础设施的每瓦性能表现，而Blackwell能以低成本实现高token吞吐量的能力，英伟达已凭借Blackwell确立了在推理领域的领先地位。就AI基础设施建设的可持续性，黄仁勋则表示，算力越多，token越多，收入也就越多。这轮建设将以数十年为单位来衡量，涉及电网、互联网等关键基础设施建设。相信这将成为人类历史上规模最大的基础设施建设。黄仁勋还透露了英伟达重要产品的进展，称此前Hopper是为预训练打造的，Blackwell让推理拥有机架规模，Vera Rubin则是为智能体打造的。Vera Rubin已全面投产。每个主要的模型开发商、公有云、AI云和超大规模云厂商都准备基于Vera Rubin进行建设。Vera CPU则预计成为公司历史上最重要的产品之一，这个产品已经开始有订单。对于未来AI的发展，黄仁勋强调，物理AI是英伟达的下一个增长机会。物理AI就是现实世界中的智能体AI，机器人、汽车和工厂将能在动态环境中感知、推理、规划、运行。驱动物理AI也需要新一轮基础设施投资。就股东回报计划，黄仁勋回应称，英伟达近期宣布大幅提高股息并扩大股票回购计划。在最近一次财报电话会上宣布授权800亿美元股票回购。英伟达还计划在今年、明年以及未来，将50%或更多的自由现金流返还给股东。当地时间6月24日，英伟达跌0.56%，盘后涨0.82%。

2026-6-25 : 当地时间2026年6月24日，OpenAI与半导体巨头博通联合发布首款定制AI推理芯片Jalape?o。据披露，这是一款专为大语言模型（LLM）推理设计的专用集成电路（ASIC）。该项目从最初设计到完成流片仅用9个月，开发过程中采用了OpenAI自身的AI模型进行设计加速。分工上，OpenAI负责底层架构设计，博通负责硅片实现与网络硬件，加拿大电子制造服务商Celestica负责板卡与机架系统的集成。目前，Jalape?o芯片工程样片已在实验室中以量产目标频率和功耗运行各类机器学习工作负载，包括GPT5.3、Codex和Spark。尽管OpenAI仍在评估最终性能，但OpenAI方面表示，早期测试表明，Jalape?o的每瓦性能将优于当前最先进水平。有关性能的详细技术报告将在未来几个月内发布。该架构减少了数据移动，并实现了计算、内存与网络资源的均衡配置，使实际利用率更接近理论峰值性能。博通的硅实现与网络技术，包括Tomahawk网络芯片，助力该平台实现大规模量产。OpenAI总裁兼联合创始人格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）表示，世界正迈向以计算为核心的经济时代，Jalape?o是OpenAI长期全栈基础设施战略的一部分。通过自主设计更多底层技术栈，能够以更高的效率提供更强大的智能。负责OpenAI硬件项目的理查德?何（Richard Ho）表示，团队围绕对前沿 AI 模型最为关键的内核、内存传输、网络以及服务模式，对架构进行了全面优化。根据早期测试结果，Jalape?o能够在接近硬件理论极限的条件下高效执行重要的工作负载。博通公司总裁兼首席执行官陈福阳表示，这仅仅是一份跨越数代的路线图的开端。通过与OpenAI共同研发芯片，博通正助力微软及其他合作伙伴自2026年起部署千兆瓦级数据中心。Jalape?o的流片标志着OpenAI打破了纯软件与算法层面的局限，迈出了软硬一体基础设施建设的关键一步。过去，OpenAI在早期阶段主要通过独家绑定云厂商，以资本换算力，接受微软投资，租用由数万枚NVIDIA GPU组成的微软Azure专属集群进行模型训练与托管。2024年至2025年，OpenAI开始进行多元化供应链平衡，维持微软核心合作的同时，与甲骨文等第三方云服务商达成算力租赁协议，在模型层面引入MRC（多径可靠连接）协议，联合AMD、博通、英特尔、NVIDIA及微软，优化多芯片间的高速通信，压榨硬件极限。OpenAI选择在2026年中期推出Jalape?o，是高昂运营成本、市场竞争及供应链压力交织的必然结果。目前行业主流模型推理端算力消耗已逐渐超过训练端，摆脱单一供应商依赖也是厂商共性选择。行业内，谷歌凭借自研TPU系列芯片，在算力成本控制和软硬协同优化上展现出巨大的利润空间。Anthropic与亚马逊、谷歌两大云厂商深度资本与算力绑定，同时联合多家算力、硬件厂商搭建多元算力底座。OpenAI若要维持技术与商业的领先，必须补齐芯片这块拼图。OpenAI表示，Jalape?o是多代计算平台的第一步，该平台计划于2026年底前实现首次部署，并在未来几年持续扩展。

2026-6-25 : 当地时间6月24日，美光科技（MU.O）发布了截至2026年5月28日的2026财年第三季度业绩。该季度美光收入414.6亿美元，同比增加345.7%，超过此前市场预期；（GAAP）净利润282.4亿美元，同比增加1398.3%；（GAAP）毛利率84.6%，同比提升46.9个百分点。当日美光跌0.37%，受强劲的财务数据驱动，盘后涨超15%。美光高管还在业绩交流会上预测，存储供应紧张状况将持续至2027年后。业绩增长美光科技董事长Sanjay Mehrotra表示，美光第三季度业绩和更强劲的第四季度业绩前景，反映了AI时代存储的战略价值。主要业务中，美光第三季度云存储业务收入137.69亿美元，同比增长306%；核心数据中心业务收入115.24亿美元，同比增长653%，云存储和核心数据中心业务收入合计超过250亿美元；移动与客户端业务收入115.21亿美元，同比增长254%；汽车与嵌入式业务收入46.34亿美元，同比增长311%。更细分的产品中，美光该季度数据中心SSD（固态硬盘）营收超50亿美元，环比翻倍。美光已出货的HBM4（高带宽内存）则带来了超10亿美元收入。此外，美光还介绍了重要产品的进展。其中，HBM4基于1-beta DRAM技术，正向主要客户大量发货，认证样品已发给多个终端客户。基于1-gamma DRAM技术的HBM4E开发顺利进行，预计2027年量产。此外，基于1-gamma DRAM技术和先进3D芯片堆栈的256GB DDR5 RDIMM认证样品已发给关键服务器生态的支持者。公司LP5X SOCAMM2产品正在大量生产，公司还开始发货高容量245TB QLC SSD产品。美光对下一季度的业绩指导则为收入500亿美元，上下浮动10亿美元，（GAAP）毛利率86%。收入展望超过此前市场预期。包括美光在内的多家存储厂商正在扩产。美光披露，第三季度资本支出净额71亿美元。该公司预计第四季度资本支出100亿美元，并预计2026财年资本支出约270亿美元，2027财年各季度资本支出都将超过2026财年第四季度。产能扩张有结构性制约在财报发布后的电话会议上，美光高管谈到对存储供需情况的展望。Sanjay Mehrotra表示，存储在AI领域成为一项战略性资产。公司客户认识到，存储的供应短缺需要相当长的时间才能改善。供应紧张局面将持续至2027年之后，尽管公司预计行业供应将在2028年逐步改善，但目前无法确定存储供应何时能赶上不断增长的需求。美光高管透露，今年公司的产量会增加，接下来还会继续增长。行业供应增长依赖于大规模的产能扩张。然而，这些新建项目规模大、复杂且耗时。产能还受多重因素制约，包括建设周期长、关键技能工人短缺等。与此同时，存储工艺技术是半导体领域最先进的技术之一，随着每个新节点的推出而变得更复杂。整体洁净室空间也受限。综合这些因素，存储在增加供应、满足需求方面有结构性制约。对于今年存储市场规模，美光高管预计，行业DRAM（动态随机存取存储器）位元出货量增长率在二十几个百分点的中低区间，可能高于公司此前的预测，预计2026年行业NAND（闪存）位元出货量增长约20%。未来随着供应逐渐改善，需求走势如何？美光高管预计，需求仍将保持强劲，因为AI仍处于非常早期的阶段，token（词元）经济需要更多存储，系统性能持续受限于内存容量和带宽。此外，美光高管预计人形机器人的存储容量将是L2+自动驾驶车辆的10倍，从这个10年（截至2030年）的后半部分开始，预计相关市场将开启大规模、长达数十年的内存需求周期。不过，在此前存储产品已大幅涨价的基础上，美光高管表示，价格增量带来的收益预计递减，毛利率扩张空间有限。为了锁定客户，美光在推动相对长期的SCA（战略客户协议）模式。这种协议包含多年度内采购特定数量的承诺，协议期限为3~5年。美光高管透露，公司已在数据中心、消费和汽车市场领域签署了16项SCA（战略客户协议），约占公司2026年至2030年DRAM产量的20%、NAND产量的三分之一。已签署的16份SCA中，有14份按照价格下限计算的累计合同收入约1000亿美元。预计后续公司将有更多收入比例来自这些SCA交易。与已签署的SCA协议相关，美光已收到现金保证金和相关财务承诺共计220亿美元，其中180亿美元是现金保证金。美光高管透露，第三季度已收到4亿多美元现金保证金，第四季度将再收到约100亿美元。随着协议履行，保证金将逐步返还客户，返还主要集中在协议履行后期。

2026-6-25 : 6月23日，招标投标法修订草案提请十四届全国人大常委会第二十三次会议初次审议。修订的主要内容中包括着力完善监管措施，防治招标投标领域腐败。 现行招标投标法自2000年施行以来，在保护国家利益、社会公共利益和招标投标活动当事人的合法权益方面发挥了重要作用。但由于巨大的利益诱惑，招投标领域的腐败问题一直存在。 工程招投标是最容易产生腐败的领域之一，包括许多“老虎级”腐败分子都从干预工程招投标上收取巨额贿赂，主要途径是招投标条件量身定做、泄露标底、违规干预等。名义上是公开招投标，实则成为一些手握权力之人获取利益的“自留地”，形成权力寻租高发区，很多“豆腐渣工程”也因此而来。 招投标领域的种种腐败行为，既有已被揭露出来的现实性危害案例，也存在长远隐患。 今年2月6日召开的国务院常务会议讨论并原则通过了《中华人民共和国招标投标法（修订草案）》，会议强调，要以本次修法为契机，改革完善招标投标体制机制，破除隐性壁垒，改进评标办法，提高工作透明度，严厉打击违法活动，标本兼治促进招标投标市场规范健康发展；更早前，国家发改委相关负责人在介绍修法总体思路时表示，要聚焦整治招标投标领域腐败、健全完善相关制度、堵塞制度漏洞。 而要实现上述修法目标，首先要持续强化对重点领域的监管体系建设。 无论是现行招投标法还是修订草案，都将大型基础设施、公用事业等关系社会公共利益、公众安全的项目列为必须招投标的范围并进行严格规范，防止腐败发生。 二十届中央纪律检查委员会第四次全体会议的指向更为明确，要着重抓好金融、国有企业、能源、消防、烟草、医药、高校、体育、开发区、工程建设和招标投标等权力集中、资金密集、资源富集领域系统整治。 其次是要进一步做到责任明确堵塞滋生腐败的路径。 本次修法从招标环节到投标环节，再到开标评比、中标环节以及合同履行环节，都进一步严格相关规定，不符合规定的可能会导致中标结果无效及赔偿。在每一个环节中，都会利用先进技术实现“雁过留声”，对整个过程实行全过程记录和可追溯管理。 这里特别强调新技术的利用。修订草案规定在招标投标活动中推广应用大数据、云计算、人工智能、区块链等现代技术手段，并对依法必须进行招标的项目推广全流程电子化交易作出规定。 这些措施都充分体现出在招投标领域从侧重事后处罚向事前预防、事中监管、事后追溯的全链条监管转变，通过强化对招标投标全流程的监督力度，每个环节都要做到程序严格、责任到人。程序严格了、责任明确了、路径可追溯了，就会产生强大震慑力，防止腐败现象发生。 此外，要持续加强处罚的震慑作用。 此前公布的招投标法修订征求意见稿从投标人到评标、定标人，再到相关部门负责人可能面临的处罚都进行了强调。三者构成了相对完整的处罚链条。 投标人相互串通投标或者与招标人串通投标的，投标人以向招标人、招标代理机构或者评标委员会成员行贿的提供财物或者给予其他利益等不正当手段牟取中标的，中标无效，并可能面临相应刑事处罚。 评标委员会成员要承担终身责任，如果有受贿等行为影响评标定标的，也要接受相关刑事处罚。 同时，修订意见稿明确，对招标投标活动依法负有行政监督职责的国家机关工作人员徇私舞弊、滥用职权或者玩忽职守，构成犯罪的，依法追究刑事责任；不构成犯罪的，依法给予行政处分。 简而言之，招标投标领域由于体量巨大、制度建设有待进一步完善等因素，容易滋生腐败，为此就要从重点领域入手、强化法规建设、加大惩戒力度，以加大反腐败力度、促进招投标市场健康发展。

2026-6-25 : 【我国量子科技领域技术突破不断 量子产业关键环节有望加速落地】①量子科技领域利好消息不断：上海本土企业璇相科技近日成功研制全球首款可产生百万级原子光镊阵列的超表面芯片；科大国盾量子技术股份有限公司完成工程化开发的国产稀释制冷机ez-Q F1500首台正式下线。 ②中金公司研报指出，量子计算正逐步从科研前沿走向政策、资本共同驱动的产业化阶段。

2026-6-24 : 【重磅新闻】 6月LPR报价将公布 央行将于下周一（6月22日）公布6月贷款市场报价利率（LPR）。5月20日，央行公布的数据显示，LPR连续12个月“按兵不动”，其中，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。 夏季达沃斯论坛将开幕 2026夏季达沃斯论坛将于6月23日至25日在大连举办，本届年会突出科技创新引领作用，年会的主题为“规模化创新”，将聚焦人工智能、新能源、生物医药、量子科技等前沿领域，同时，探讨中国“十五五”时期发展新机遇。其间将举办多场专题会议，集聚全球智慧，为世界经济复苏与可持续发展注入动能。 英伟达将举行年度股东大会 6月25日，英伟达将举行年度股东大会。 存储芯片巨头美光科技将发布季度财报 下周三，存储芯片巨头美光科技发布季度财报。上个季度美光交出超预期的业绩与业绩指引，美光上次发布财报前股价约460美元，如今已涨到1133美元，市场预期显然已大幅走高，预计届时整个芯片与AI产业链大概率会迎来更高波动。 央行公开市场将有19358亿元逆回购到期 Wind数据显示，下周央行公开市场将有19358亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期8180亿元、4495亿元、4203亿元、2480亿元、0亿元。此外，下周四将有3000亿元MLF到期。 近550亿元市值限售股解禁 下周（6月22日至26日）A股将有49家公司有限售股份解禁，合计解禁数量27.63亿股，以最新收盘价计算，总解禁市值达549.08亿元。 按最新收盘价计算，解禁市值居前三位的是：珠城科技（66.41亿元）、新恒汇（58.32亿元）、国科军工（45.37亿元）。 【新股机会】 下周（6月22日-6月26日）将有2只新股发行，分别为即将在深交所主板上市的华润新能源，以及即将在北交所上市的益坤电气。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-6-24 : 《盗墓笔记》作者南派三叔（徐磊）近日出现在一档民生电视节目的镜头前维权。他称自己一部耗时7年的影视剧《南部档案》，在视频网站最新一集上线10分钟内，各类网盘全部能够下载到。更难以接受的是盗版者的嚣张态度——不仅“贴脸盗版”，还发来威胁、发私信嘲笑他。“之前我们很多时候认为盗版有助于传播，现在发现它把大部分的热度和流量都吃掉了。”南派三叔说，该剧在盗版网站上的热度“断崖式领先”，自己有点“吃醋”。他呼吁大家观看正版，称这部剧做得非常辛苦，希望能有续集，但是盗版网站是不会给任何支持做续集的。南派三叔的遭遇并非孤例。近年来，“播出即盗版”已成为影视行业的常态——主流视频平台的所有热播剧集、网综，无一幸免地能在搜索引擎和网盘、二手电商平台等渠道轻松找到高清盗版资源。有业内人士对记者形容：“上线三分钟，盗版全网飞。”一位在线视频行业高管在谈及影视行业反盗版问题时对第一财经记者表示，近年来盗版借助新技术、新形式不断升级，行业因盗版蒙受的损失依然惨重，且问题比过去更为复杂。10分钟盗版背后产业链今日，第一财经记者在夸克网盘以“南部档案”为关键词进行搜索，页面提示没有任何南部档案相关的云文件。但这并不意味着盗版资源在网盘不存在，这只是盗版者规避平台审核的手段之一。第一财经记者发现，在百度网盘、夸克网盘上，盗版者通过“N-B-D-A”“南|部”“南部档AN”等变体关键词“伪装”，用户依然能够搜到《南部档案》最新的4K VIP剧集资源。此外，盗版者还通过修改视频标题、标签、描述以及多级文件夹等形式，使内容在检索阶段绕过关键词过滤系统。一些AI智能体正在成为盗版影视资源传播的新渠道——它们不再只是被动等待用户搜索，而是主动“帮助”用户找到盗版资源。记者在相关搜索平台发现，盗版传播已不局限于传统的搜索结果展示，除了网盘下载链接和含有黄色、赌博广告的盗版影视网站外，还有名为“某影视小助手”的智能体甚至直接向用户推送《南部档案》的盗版资源。除了市面上的主流网盘和搜索引擎，二手电商平台也成了盗版影视资源的重要集散地。第一财经记者今日在闲鱼上搜索发现，《南部档案》《给阿嬷的情书》等影视资源正在被公开售卖。用户只需花费1元左右的价格，就能收到网盘链接并观看原片。这并非新鲜现象。以过往热播剧为例，平台刚开启18元直通大结局的礼包不到半天，各类平台上便有“超清全集”迅速上架，最低只要几毛钱。这些交易大多通过网盘传播，卖家主打“薄利多销”。盗版资源触手可及，侵权视频链路清晰，网盘等平台也在加大对于盗版侵权的处理力度，但面对频发、大规模的侵权行为，影视行业维权仍然艰难。上述在线视频行业高管不久前告诉记者，影视行业盗版借助新技术和新形式不断升级，尤其是网盘、浏览器以及传统搜索引擎的演变，为盗版传播提供了更多渠道。此外，跨境作案猖獗，盗版运营者、服务器和观看用户分处不同国家，例如一些盗版网站使用境外域名、境外服务器，加载赌博、黄色广告，在国内无ICP备案，形成“境内传播-境外存储”的灰色链条，使得打击难度大幅增加。而以盗版重灾区网盘侵权为例，目前网盘平台都在加大版权投诉与治理力度，但在实际操作中，往往是投诉后删除了一部分链接，马上会新增出更多的侵权链接，侵权裂变式扩散，无法穷尽发现，仅凭投诉难以有效遏制侵权内容的传播。行业盗版损失超200亿元从“上线10分钟，网盘见”到服务器在境外的盗版网站以及二手平台廉价售卖，背后是一条环环相扣的灰色产业链。而盗版的代价，最终由整个行业承担。艾瑞咨询发布的《2026年影视行业网络保护研究报告》显示，2025年网络影视市场规模达到了1343亿元，但网络影视行业盗版损失规模也高达244.7亿元，占比达18.2%。与2018年相比，中国网络影视行业规模增长了39.5%，但盗版损失规模却大幅增长了79.4%。“每部作品在热播期间的收益对其成功至关重要。”此前正午阳光董事长侯鸿亮接受记者采访时说，“尤其是热播期的侵权行为，不仅增加了投资回报的难度和风险，使版权行业面临巨大挑战，削弱了作品的商业价值，并可能导致市场份额的永久性丧失。”中国电视剧制作产业协会副会长兼秘书长苏晓此前告诉记者，制作一部热门新剧需要巨额投资，加之后期的运营、宣传，一集的成本在 1000 万元以上也很常见。即便权利人能够通过法律途径进行维权，也常常因为侵权赔偿金额偏低，失掉了市场，损失也无法得到全面的补偿。多位影视界人士表示，希望能够加大侵权行为的惩罚力度，提高侵权赔偿标准，以维护正版权利作品的利益，保护创作者的合法权益。针对盗版问题，国家广播电视总局于4月29日召开了集中治理电视剧侵权传播动员会，会同国家版权局等相关监管部门，压实网络平台主体责任，重点治理非法网站和浏览器、搜索引擎、网盘的电视剧侵权传播问题。今年6月1日，国家广播电视总局部署开展微短剧有害低俗内容和侵权盗版专项治理。从平台反馈来看，爱奇艺首席内容官王晓晖在最新财报电话会上表示，当前侵权处置效率确实得到明显提升，相信未来盗版问题将得到显著改善。“强力版权保护能够保障行业各方商业收益，提振优质内容创作投入意愿，形成内容供给正向循环。”一位在线视频高管对第一财经记者表示，平台将反盗版视为一项“永远持续的斗争”，但受制于技术手段、综合成本、跨国执法等多重约束，反盗版工作仍面临巨大挑战。

2026-6-24 : 6月23日，新冠试剂厂商九安医疗（002432.SZ）最新投资了一家人工智能公司正行创新（Striding AI）。当天，正行创新宣布完成近亿美元的天使轮融资，投资方包括正大集团、华勤技术、九安医疗等多家上市企业。正行创新是一家面向物理智能的具身智能企业，由连续创业者姚颂、正大集团、清华知名青年学者于超联合发起。截至23日发稿，九安医疗股价下跌超过5%，但今年以来，受公司不断加码人工智能领域相关投资提振，九安医疗股价已累计上涨超过70%。此次入局正行创新，也是九安医疗又一次典型的战略财务投资。据悉，正行创新本轮募集的资金将主要投入世界动作模型、强化学习等核心技术的迭代与应用，加强具身智能基础设施能力，并加速零售、工业等场景的落地验证与产品落地。九安医疗因疫情时推出了新冠试剂盒一度股价暴涨，但在疫情之后，公司新冠试剂盒相关收入出现骤降，市值在2024年甚至跌破净资产折后价，长期处于“破净”状态。2025年营收同比下降超47%。不过近年来，九安医疗开始押注人工智能赛道，从主营健康医疗业务转型为“资本猎手”。具身智能作为科技领域下一个“必争之地”，正在吸引多方资本的关注。公开信息显示，九安医疗早在2023年8月就通过其全资子公司九安香港向中国AI大模型公司月之暗面（kimi）投资了1000万美元，后续又通过其参与的合伙企业九尚一号于2024年3月追加2000万美元投资。九安医疗此前还通过旗下天开九安海河海棠科创母基金入局人工智能芯片领域，向国内GPU厂商沐曦科技投资1亿元人民币，随着后者顺利IPO，该基金已获得丰厚回报，九安医疗持股市值在沐曦科技IPO后达到7.7亿元人民币，浮盈一度超过6倍。九安医疗所在的体外诊断（IVD）赛道正在面临行业的调整期。占公司大部分收入的核心业务iHealth产品线2025年营收约为10亿元人民币，同比下降超55%；今年第一季度，公司总营收下降超40%，仅3亿元人民币。在九安医疗公布的2025年财报中，投资收益成为主要利润来源，2025年公司投资收益与公允价值变动合计28.32亿元，2026年第一季度为4.49亿元。不过也有投资人向第一财经记者表示，九安医疗的主营业务持续收缩，未形成新的增长曲线，投资人工智能行业也存在高波动性和市场不确定性，未来能否用“明星投资案例”维持资本的想象空间还有待观察。“如果无法证明其主营业务的造血能力，那么一旦AI投资热潮退去，市场可能会重新审视该公司依靠投资收益支撑的利润能走多远。”一位IVD行业投资人对第一财经记者表示。九安医疗也多次提示风险称，公司近期基本面未发生重大变化，公司股票价格受市场情绪、概念炒作等因素影响出现大幅波动，未来公司股价存在大幅波动、下跌的风险。

2026-6-24 : 6月24日，存储芯片板块盘中拉升，截至发稿，汇成股份、长电科技、太极实业涨停，富满微、中科飞测、神工股份等涨幅居前。 新股N臻宝涨超840%，根据招股书，臻宝科技专注于集成电路及显示面板刻蚀、薄膜沉积和蒸镀设备真空腔内零部件及零部件表面处理服务等。 招商证券表示，当前存储景气周期持续，现货价开始回升，二季度合约价预计环比增幅仍有60%，同时原厂多年期扩产计划稳步推进，存储供需紧缺或将持续存在。产业链各公司业绩有望持续增长，5月台厂数据率先印证二季度各家业绩环比仍将加速，另外NOR与SLC等产品涨幅更大，相关环节公司在未来增长有望逐步体现。

2026-6-24 : 在AI算力需求爆发驱动PCB（印制电路板）行业掀起新一轮扩产潮的背景下，PCB企业博敏电子与激光装备企业华工科技在博敏电子创芯智造园签署三年期战略合作框架协议。双方将在光模块PCB和陶瓷基板领域展开合作，力争三年内将博敏电子在华工科技同类产品采购中的份额提升至供应链前列。 光模块PCB是光模块里的核心电路板，是光模块产业链上游的关键基础组件。摩根士丹利最新测算显示，预计全球AI光模块PCB的总体潜在市场增速将远超底层的光模块出货量增速，从2025年的6.2亿美元激增至2028年的37.7亿美元。 随着AI光模块PCB进入量价齐升周期，PCB行业大规模扩产热潮还在持续。6月23日晚间，兴森科技发布公告，拟定增募资不超过39亿元，其中20亿元投向珠海兴森半导体高阶mSAP基板项目，用于扩大光模块基板生产规模。22日晚间，骏亚科技表示，公司拟投建年产60万平方米高多层、HDI线路板项目，项目总投资额15.57亿元。同日，广合科技也披露，计划投资60亿元建设广合科技东莞智造总部项目，主要从事生产、制造、研发、销售高端装备印制电路板。 第一财经记者据Wind及公开公告不完全统计，今年以来，已有20余家PCB产业链企业宣布扩产计划，投资金额超600亿元，仅3月份新增投资金额（只包含披露金额）就超过300亿元。其中，沪电股份一季度合计资本开支规划超过150亿元；胜宏科技2026年度投资计划上限为200亿元；鹏鼎控股淮安投资110亿元；深南电路无锡项目投资不超过46亿元。头部PCB厂商资金集中投向高多层、高阶HDI等高端产能。 根据Prismark报告，目前头部PCB企业业绩分化显著，聚焦AI高端品类的企业增速远超传统消费电子PCB企业。市场分析认为，目前PCB扩产的节奏趋同：当所有人都在追求同一个“高端”，即AI服务器板、高频高速板、IC载板、高阶HDI，“高端”本身的稀缺性正在被稀释。 此前，PCB龙头企业沪电股份提醒投资者警惕行业快速扩张带来的风险：“近期市场对PCB关注度较高，尽管目前面向数据通讯应用领域的PCB需求呈现爆发式增长，但也吸引了大量同行调整战略并将资源向该领域倾斜，通过强劲的资本开支与产能扩张切入市场。随着行业整体产能的持续释放与逐步落地，成熟技术平台的准入门槛或将被摊薄，未来的市场竞争预计将会加剧，行业利润空间或将面临结构性挤压。” 截至当天午盘，华工科技（000988.SZ）股价微涨1%，博敏电子（603936.SH）跌超5%。今年以来，博敏电子、华工科技股价均累计上涨了约109%。

2026-6-24 : 盘后数据显示，6月24日龙虎榜中，共55只个股出现了机构的身影，有34只股票呈现机构净买入，21只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是旭光电子、中国巨石、招商轮船，净买入金额分别是31.58亿元、4.96亿元、4.55亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是北大荒、新相微、龙蟠科技，净流出金额分别是2亿元、1.44亿元、7516万元。

2026-6-24 : 近日，英国零售商Tesco宣布与汉朔签署多年战略合作协议，将在其所有大型门店及便利店（约3000家门店）全面部署汉朔电子价签解决方案，加速推进其门店网络的数字化转型与可持续发展。项目将在两年内分阶段逐步实施，全面落地后将为Tesco带来多重价值：一方面，彻底替代传统纸质价签，每年可减少数百万张纸张消耗，助力Tesco实现可持续发展目标；另一方面，将员工从重复、低效的人工改价工作的解放出来，将精力聚焦于顾客服务等高价值工作，提升员工幸福感。同时，该方案为提升线上订单履约能力、拓展零售媒体网络及更丰富的商品信息展示方面筑牢根基，将全面赋能Tesco门店提升整体运营效率。Tesco运营董事总经理Kevin Tindal表示：“部署电子价签解决方案是Tesco门店向现代化迈进的重要一步，将为顾客及员工带来双重收益。数字化转型不仅大幅减少了纸张的使用，助力我们实现可持续发展目标，更让员工专注于最重要的工作——服务好我们的顾客。”汉朔高级副总裁兼全球销售负责人李良衍表示：“汉朔很荣幸成为Tesco的数字化转型合作伙伴，将全力助力其完成门店网络全面部署。此次合作建立在双方一致的愿景之上：通过数字化创新，提升门店运营效率及顾客体验，并构建更可持续的零售环境。我们期待与Tesco通过紧密合作，为更智能的门店运营打造可扩展、面向未来的数字化基础。”

2026-6-24 : 当全球科技行业仍在围绕大模型能力展开竞争时，一场关于下一代操作系统的探索正在移动产业展开。 6月24日，在2026上海世界移动通信大会（MWC上海）上，荣耀首次提出“Agentic OS”概念，并将其定义为面向下一代AI终端的操作系统。荣耀产品线总裁方飞在主题演讲中表示，随着AI从内容生成工具逐渐演进为能够理解意图、规划任务并执行操作的智能体（Agent）。移动终端正在迎来新的变革周期。 “下一个十年的移动终端，将不再是应用的容器，而是智能体的舞台。”方飞说。 过去二十年，智能手机产业建立在应用生态之上。从苹果开启移动互联网时代，到Android构建起庞大的开发者体系，用户获取服务的主要方式始终是打开App、完成操作、关闭App。应用商店、广告分发、内容推荐以及移动支付等商业模式，也由此形成了一套成熟的产业链。 但AI的发展正在对这一逻辑提出新的挑战。 过去一年，AI模型在理解、推理和执行能力上的提升，正在推动行业从聊天机器人阶段迈向Agent（智能体）阶段。相比只能回答问题的AI助手，新一代智能体被寄望于能够理解用户意图、规划任务，并跨应用完成操作。 方飞表示，移动终端正在经历三项变化：交互方式从图形界面（GUI）转向基于自然语言和意图表达的Agentic UI，价值体系从围绕应用生态转向围绕理解和经营用户长期上下文，分发逻辑则开始从面向消费者转向面向智能体。 “终端不是被模型能力定义的下游，而是AI走进真实生活的必经之路。”她说。 对于终端厂商而言，这也是AI时代少有的一次机会窗口。 过去几年，AI产业的焦点主要集中在云端模型能力竞争。无论是训练规模还是推理能力，主导权大多掌握在大型AI企业和云服务商手中。相比之下，智能终端厂商更多承担硬件载体和入口角色。但随着Agent越来越依赖用户场景、设备状态以及长期行为数据，终端的重要性开始重新上升。 这也是为什么越来越多终端企业开始强调端侧AI、本地推理以及跨设备协同能力。 方飞在演讲中表示，未来的操作系统将具备意图驱动、自然交互、主动智能和天生跨端等核心特征，与现有移动操作系统相比，用户不再需要频繁切换应用完成操作，而是通过自然语言表达需求，由智能体负责规划步骤并调用服务完成执行。 不过，AI想要真正挑战App，将Agent系统落地仍需要解决一系列困难。 过去二十年形成的移动互联网商业体系建立在App基础之上。开发者通过应用获取流量，平台通过分发掌握入口，用户则通过应用完成服务消费。如果未来越来越多任务通过Agent直接完成，那么现有的流量分发机制和商业模式也可能面临调整。 “跨应用、跨设备协同还涉及接口开放、数据共享以及行业标准等问题，不同厂商之间能否形成统一协作机制，也需要形成行业共识。”现场的一位开发者对记者说。 根据荣耀的规划，今年7月将正式公布Agentic OS的完整技术框架，相关能力也将通过MagicOS 11逐步落地。从MWC上海现场释放出的信号来看，对于整个移动产业而言，未来竞争的焦点或许不再只是硬件参数、应用生态或模型规模，而是谁能够率先建立起连接用户、设备和智能体的新入口。

2026-6-24: 近期电子科技板块整体呈现震荡向上态势，资金关注度持续提升。半导体、芯片及人工智能细分赛道表现活跃，量能持续配合，呈现放量上涨格局。行业基本面支撑强劲：AI算力需求持续爆发，带动PCB扩产与先进封装材料升级；全球晶圆制造及零部件环节景气度确认，部分先进制程代工价格上调，产业链定价权有望上移。同时，国产替代加速推进，功率半导体、超快激光设备及量子科技等前沿领域屡获突破，头部企业加码核心产能布局。整体来看，板块在产业周期复苏与创新技术双轮驱动下，中期趋势保持稳健。后续可密切跟踪产业链供需变化与技术迭代节奏，把握产业趋势带来的结构性行情。

2026-6-24: 近期人工智能与机器人板块整体呈现震荡向上格局。人工智能指数在产业利好催化下稳步抬升，伴随量能温和放大；机器人板块受量产节点临近及政策资金驱动，走势偏强，资金持续聚焦。 产业端，政策持续加码“人工智能+”应用，地方产业基金群陆续落地，具身智能获长期动能。光通信硬件升级、国产算力适配、玻璃基板量产及AI PC换机潮共振，推动算力与半导体产业链步入上行周期。海外资金亦高度共识AI投资主线延续。 当前科技自主与算力基建逻辑清晰，板块在趋势共振下中长期空间打开。建议投资者理性应对波动，紧密跟踪技术落地节奏。

2026-6-23 : 【个别产品年化收益率近140% 银行理财指数化投资受青睐】当前银行理财市场指数化投资热度持续走高。资管服务平台联合智评数据显示，今年以来，挂钩人工智能（AI）算力、存储芯片、量子科技等热门赛道的理财产品收益亮眼，超六成产品年化收益率在同类指数理财中位居前列，个别产品年化收益率逼近140%。受访人士表示，在理财全面净值化转型背景下，指数化产品已成为理财公司突破收益瓶颈的重要路径。 （证券日报）

2026-6-23 : 【中信建投：半导体设备全球景气周期持续确认 看好半导体产业趋势】中信建投证券研报称，半导体设备全球景气周期持续确认，看好半导体产业趋势，关注零部件涨价情况。SEMI上修全年预期、海力士2034年产能翻三倍，全球半导体景气周期持续确立。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达12—18个月，供给弹性最差。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS BOX等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。

2026-6-23: 近期电子科技板块整体呈现震荡向上态势，资金活跃度显著提升。芯片与半导体主线在产业周期回暖与政策催化下持续走强。下游晶圆厂资本开支稳步扩张，带动设备与零部件环节率先放量上涨，上游材料涨价逻辑进一步夯实。同时，AI算力需求持续外溢，国产替代进程加速，存储、功率器件及先进封装等细分赛道景气度同步攀升。前沿技术突破与全球扩产共振，为板块注入中长期动力。短期盘面或现分化，中长期成长逻辑依然坚实。投资者可密切跟踪产业订单落地与业绩验证节点，把握结构性主线。

2026-6-23: 近期，人工智能与机器人板块整体呈现震荡向上格局，资金关注度持续升温。人工智能方向受算力基建扩容与大模型迭代双重驱动，国产GPU全栈适配世界模型、AI PC产业链加速布局等产业进展不断发酵，板块呈现放量上涨态势，核心逻辑聚焦自主可控与算力需求扩张。机器人赛道同样表现活跃，伴随地方百亿基金群落地、头部企业冲刺量产及商业化提速，板块放量上涨特征显著，产业正从技术验证迈向规模化兑现期。展望后市，AI发展红利持续外溢至存储、功率及先进封装等半导体细分领域，国产替代与高端制造主线清晰。板块中长期逻辑依然稳固，资金博弈与产业共振有望延续。

2026-6-22 : 【超33亿元投资！卫浴巨头TOTO瞄准1nm半导体材料 股价应声上涨10%】①公司计划在未来5年内向半导体材料领域投资800亿日元（约合33.5亿元人民币）。 ②一直以来，TOTO更为外界所熟知的是卫浴产品，但这家老牌巨头正向半导体关键材料供应商转型。 ③公司半导体相关资本开支占比过半，相关业务部门利润已反超传统核心业务卫浴设备。

2026-6-22 : 【中信证券：预计2026年全球晶圆制造设备市场增长26%】中信证券研报称，受益于下游大客户积极的资本开支指引以及扩产计划，半导体设备需求有望维持强劲。我们预计2026年/2027年全球晶圆制造设备（WFE）市场规模将分别同比增长26%/35%至1,478/1,995亿美元，其中下游存储占比进一步提升。考虑到设备产能逐步释放以及新产品迭代，半导体设备厂商议价权或有所提升。结合下游市场需求、竞争格局、设备支出强度、公司业绩以及估值情况，建议关注相关标的。

2026-6-22 : 【LG旗下股票大涨 报道称LG高管将访问英伟达总部讨论实体AI】据报道，LG电子、LG CNS、LG Innotek及其他LG集团旗下子公司的管理人员将于周一访问英伟达总部，讨论实体人工智能(AI)和机器人领域的合作事宜。本月初LG集团董事长Koo Kwang-mo和英伟达首席执行官黄仁勋曾在首尔会面。LG电子周一在首尔一度上涨12%；LG CNS上涨14%；LG Corp.上涨7%。

2026-6-22: 近期电子科技板块整体呈现震荡向上态势，资金关注度持续升温。芯片与半导体细分领域量能稳步放大，呈现放量上涨格局，市场交投活跃。 产业端催化密集：全球晶圆制造与存储大厂资本开支维持高位，驱动设备与材料端需求强劲；AI算力需求爆发叠加国产替代窗口开启，先进封装、超快激光及高端PCB产业链迎来结构性机遇。此外，量子芯片关键材料突破、无液氦超导磁体创新等前沿技术进展，持续为板块注入成长预期。 当前板块在产业趋势共振下运行节奏稳健。投资者可密切跟踪技术迭代与产能释放进度，把握核心环节机遇，同时留意短期波动风险。

2026-6-18 : 【诚邦股份拟募资不超1亿元加码嵌入式存储芯片 此前已连续亏损四年】①诚邦股份拟定增募资不超1亿元，加码嵌入式存储芯片扩产项目； ②2025年半导体存储业务收入达3.4亿元，占营收比重67.61%，已取代生态环境业成为第一大营收来源； ③公司连续四年累计亏损超3.8亿元后，2026年Q1实现归母净利润2349.26万元，同比增近7倍。

2026-6-18: 近期电子科技板块整体呈现震荡向上态势。芯片与半导体主线表现稳健，资金持续流入，末端呈现放量上涨特征；人工智能板块在经历短暂整理后，近日伴随产业利好放量走强。 产业端催化密集，硅基氮化镓射频芯片实现规模化商用，叠加头部晶圆厂大幅上调资本开支，设备与材料环节景气度回升。同时，AI算力需求激增带动供需格局优化，存储与PCB产业链扩产潮涌动。深圳集成电路峰会临近，政策与产业共振有望进一步激活市场情绪。 整体来看，科技成长方向底层逻辑坚实，资金活跃度显著提升。后续需密切跟踪技术迭代进度与资金面变化，理性看待板块波动。

2026-6-17: 近期电子科技板块整体呈现震荡向上态势。芯片与半导体细分指数在经历阶段性调整后，于近日放量上涨，资金回流迹象明显；人工智能领域则保持震荡修复格局，走势相对稳健。 产业端催化密集：先进封装技术迎来头部厂商联合突破，AI算力与功率半导体需求持续攀升，上游设备、材料及存储环节景气度同步走高。叠加量子科技等前沿领域取得关键材料量产进展，板块长期成长逻辑进一步夯实。 综合来看，在技术迭代与国产替代双轮驱动下，电子科技板块基本面支撑扎实。后续市场走势将取决于产业催化兑现节奏与资金博弈情况，投资者宜保持理性关注。

2026-6-17: AI与机器人板块近期整体呈震荡向上格局，盘中多次出现放量上涨行情。受车企跨界布局、地方百亿产业基金拟设及“人工智能+”专项行动等多重事件催化，市场情绪稳步修复。产业链层面，国产算力全栈适配加速，光模块与MLCC等上游物料需求持续释放，叠加海外机构对AI基建资本开支的乐观预期，板块基本面支撑坚实。经历前期震荡整理后，资金回流迹象明显，行情正由情绪驱动向产业逻辑深化。后续宜紧跟技术迭代与商业化落地节点，聚焦核心环节，把握结构性机会。

2026-6-16 : 【帝尔激光：公司TGV激光微孔设备已实现晶圆级、面板级设备交付】帝尔激光6月16日在互动平台表示，公司TGV激光微孔设备主要面向玻璃基板精密通孔加工，目前已实现晶圆级、面板级设备交付，整体布局半导体先进封装、新型显示相关领域。

2026-6-16 : 【我国攻克硅基量子芯片关键材料 量子科技新赛道前景广阔】①从中核集团了解到，我国科学家在稳定同位素富集领域取得关键性突破，首次成功实现丰度超过99.99%的硅-28同位素自主量产。 ②除量子计算外，超高丰度硅-28在先进制程半导体、高端导航、计量基准等前沿领域也有重要应用前景。

2026-6-15 : 【美芯晟推出双通道高灵敏度通用齿轮传感器GH1836】美芯晟正式推出新一代双通道、高灵敏度、高性价比通用齿轮传感器GH1836，为工业电机编码器、链轮测速、链条输送机等应用提供可靠的国产化解决方案。GH1836是一款高灵敏度、双路正交输出的霍尔传感芯片，具备占空比稳定、抗抖动抗电磁干扰能力强、有效检测距离宽等优点。芯片具备-40°C~150°C车规级工作温度范围，可广泛应用于智能工控、工程车辆（叉车、场景车等）、医疗设备等领域的交流异步电机中齿轮或磁环的转速和方向检测。

2026-6-12 : 【优必选携手沐曦股份共研具身智能端侧芯片】沐曦股份与优必选6月11日在南京市正式签订战略合作协议，合资成立曦选创智科技（无锡）有限公司（简称“曦选创智”）布局具身智能芯片研发与量产。曦选创智注册资本1亿元，由沐曦股份、优必选、锋龙股份等上市企业联合成立，其中沐曦股份与优必选分别持股35.01%，并列第一大股东，锋龙股份持股4.7%。

2026-6-12: 近期电子科技板块整体呈现震荡向上态势，资金关注度持续升温。细分领域表现分化，芯片与半导体指数呈现放量上涨后的震荡整理格局，人工智能相关标的则经历阶段性回调后逐步企稳。 产业端催化密集：算力需求外溢带动光通信与固态变压器赛道迎来新机遇，海外光芯片紧缺加速国内厂商群体性突破与国产替代进程。存储芯片受端侧AI驱动影响，供需格局维持紧俏，企业级应用需求持续释放。此外，PCB产业链大规模扩产及先进封装材料升级，进一步夯实板块中长期发展底座。 综合来看，在技术迭代背景下，电子科技板块内部结构持续优化，资金正沿技术突破与国产替代主线进行布局。产业迭代红利仍存，后续需重点跟踪核心环节基本面兑现情况与资金流向变化。

2026-6-11 : 【储蓄国债入池 个人养老金产品再扩容】2026年第三、第四期储蓄国债（电子式）于10日发售，这是储蓄国债被纳入个人养老金产品池的首批产品。目前，工商银行、建设银行、中信银行等十多家银行已经在银行App个人养老金专区开通了国债购买渠道。2026年第三、第四期储蓄国债（电子式）票面年利率分别为1.63%、1.7%，均高于当前同期限个人养老金专属存款利率。业内人士表示，储蓄国债填补了个人养老金产品体系中高信用等级国债品类的空白，有助于缓解“开户热、缴费冷”等问题。同时，个人养老金也将为国债市场带来重要的长期资金。 (中证报)

2026-6-11: 近期电子科技板块受AI算力爆发与国产替代共振，资金关注度持续提升。芯片与半导体环节迎技术突破窗口，华为“韬定律”及先进封装技术演进彰显自主化进程加速；通信与人工智能上游核心物料供给趋紧，国内厂商正实现群体性突破，景气度有望延续。PCB及半导体设备随产业扩产周期活跃，整体呈现放量上涨与震荡向上格局。 产业逻辑正从云端向端侧延伸，存储与射频芯片迎来新机遇。伴随行业峰会召开及龙头企业大额订单落地，板块中长期支撑坚实。短期留意技术迭代节奏与资金轮动，关注核心环节景气度变化，静待基本面持续验证。

2026-6-11: 近期人工智能与机器人板块受产业催化与政策利好共振，资金关注度持续升温。从盘面看，人工智能指数呈现放量上涨与震荡向上交替格局，整体重心稳步上移；机器人板块在多重产业利好刺激下，资金承接有力，呈现震荡向上态势，中长期趋势明确。 产业端，AI算力需求持续外溢，带动上游核心元器件与国产芯片加速迭代；同时，人形机器人商业化节点临近，多家车企与科技巨头密集布局，叠加“人工智能+”专项行动落地，板块底层逻辑坚实。当前市场情绪在政策与基本面双轮驱动下逐步修复，资金正沿产业链向上游高景气环节传导。后续需关注产业落地进度，板块在震荡中仍具备较强结构性机会。

2026-6-10 : 【兆易创新推出全新光模块专用MCU】兆易创新6月10日推出全新GD32E512和GD32E252系列光模块专用MCU，精准覆盖从传统低速到新一代高速光模块的多元应用场景。这两款新品的发布，将进一步拓宽兆易创新在光通信领域的产品矩阵，并将为AI算力中心及下一代网络基础设施的高速光互联产业升级提供强有力的底层硬件支撑。

2026-6-10 : 【PCB价格单月最高上涨四成 产业链投资机遇凸显】中东地缘冲突的“蝴蝶效应”正从能源市场加速蔓延至全球高端电子产业链的核心环节。由于供应全球约70%高纯度聚苯醚树脂的沙特朱拜勒工业区自3月底起停产，部分PCB价格在4月份较3月份最高上涨了40%。Wind数据显示，万得电路板概念指数6月9日大涨5.68%。分析人士认为，PPE树脂供应中断将直接推升覆铜板及PCB生产成本，在AI算力需求持续放量、高端材料升级加速的背景下，具备上游材料自供能力的头部覆铜板厂商以及深度绑定AI算力需求的PCB龙头企业，有望在本轮涨价周期中率先受益。 (中证报)