2026-7-22 : 7月22日，四大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.07%，深成指跌1.42%，创业板指跌3.23%，科创综指跌2.25%。 盘面上，算力硬件产业链再度调整，PCB、超硬材料、玻璃纤维方向领跌；AI应用、影视、网络游戏、锂电池、光刻机、机器人概念股跌幅靠前。贵金属、煤炭、电力、油气板块走强。 具体来看，有色金属板块强势上涨，山金国际、招金黄金等多股涨停。 半导体板块再度下跌，德明利跌停，佰维存储、江波龙等多股跌逾6%。 沪深两市成交额2.65万亿，较上一个交易日缩量3037亿。全市场超3800只个股下跌。

2026-7-22 : 在汽车产业下滑之际，陕西经济增长更依赖于煤炭等能源行业的支撑。 7月22日，陕西省统计局发布上半年数据。数据显示，上半年，全省实现地区生产总值17533.45亿元，按不变价格计算，同比增长3.8%。分三次产业看，第一产业增加值819.81亿元，同比增长4.3%；第二产业增加值7062.21亿元，增长3.8%；第三产业增加值9651.43亿元，增长3.7%。 陕西省统计局副局长、新闻发言人胡清升表示，上半年地区生产总值同比增长3.8%，这一增速虽较一季度有所放缓，但与全国总体趋势基本一致，也是当前陕西省供需结构调整、新旧动能转换过程中的阶段性、规律性现象。 上半年，陕西全省规模以上工业增加值同比增长4.9%。从三大门类看，采矿业增加值同比增长9.1%，制造业增长0.9%，电力、热力、燃气及水的生产供应业增长1.2%。 陕西前几年工业呈现高速增长的势头，其主要原因在于以煤炭为代表的能源工业和以汽车为代表的制造业的双轮驱动。但是，从上半年数据来看，上半年陕西制造业增长乏力，而煤炭行业是工业经济增长的主要支撑。 陕西省统计局没有披露汽车产业相关数据，根据国家统计局数据库，今年1-6月，陕西省汽车产量为49.3万辆，相比2025年1-6月的94.32万辆下降了47.7%，下降幅度接近5成，这对制造业的增速影响较大。 陕西拥有丰富的油气资源，能源工业一直是陕西经济的顶梁柱。今年1-6月，原煤产量同比增长3.4%；天然气增长6.4%，原煤、天然气产量稳居全国第3位；煤炭开采和洗选业增加值同比增长11.1%，石油和天然气开采业增长8.3%。 7月18日，陕西省省长赵刚主持召开省政府第二十四次常务会议，分析研判上半年经济形势，安排部署下半年重点工作。会议强调，要坚定不移稳工业，发挥好能源工业“压舱石”作用，强化重点制造业行业、企业精准帮扶，充分调动企业生产积极性，更好支撑稳增长大局。

2026-7-22 : 09:25 A股开盘｜沪指跌0.64% AI算力板块走低 四大股指集体低开，沪指跌0.64%，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.11%，科创综指跌1.33%。 盘面上，服务器、PCB、AI算力、跨境电商、存储器、金融科技、商业航天、光伏概念股走低；黄金、油气、海运板块逆势走强。 09:21 港股开盘丨恒指跌0.61% 智谱涨逾6% 恒指跌0.61%，恒生科技指数跌0.71%。网易、建设银行、中国石油股份、腾讯控股跌幅靠前；智谱涨逾6%，联想集团、老铺黄金涨近4%，紫金矿业涨逾3%。 09:13 两融余额终结十三连降 中证数据显示，截至7月21日，市场两融余额达2.72万亿元。其中，融资余额近2.7万亿元、融券余额204.14亿元。两融余额较前一交易日增加约7亿元。

2026-7-21 : 7月21日，四大股指集体收涨，沪指涨1.79%，深成指涨4.81%，创业板指涨7.05%，科创综指涨8.75%。 盘面上，半导体、算力硬件产业链大反攻，个股掀涨停潮，设备、晶圆、CPO、存储器方向领涨。金融科技、锂电池、机器人、商业航天、AI应用题材活跃。电力、油气、金融、白酒板块调整。 具体来看，半导体板块集体飙涨，东微半导、华虹宏力等多股涨停。 石油板块个股多数调整，通源石油、泰山石油等多股跌逾5%。 沪深两市成交额2.96万亿，较上一个交易日放量2550亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3100只个股上涨，超百股涨停。

2026-7-21 : 09:51 科创50指数跌幅扩大至1%，现报1700.43点。 09:46 富时中国A50指数期货涨超1%。 09:38 创业板指拉升涨逾1%。贵金属、数字货币等方向涨幅居前，市场上涨个股超2000只。 09:32 油气开采及服务板块盘初走弱，通源石油跌超10%，潜能恒信、蓝焰控股、博迈科、新天然气等跟跌。 09:25 A股开盘丨四大指数集体高开 沪指涨0.42%，深成指涨0.34%，创业板指涨0.76%，科创综指涨1.29%。 盘面上，半导体产业链反弹，ASIC芯片、玻璃纤维、先进封装、内存方向涨幅居前，贵金属、工程机械板块表现强势，油气开采、覆铜板概念跌幅居前。市场逾2400股下跌。 个股方面，N泰诺-U上市首日高开超246%。 09:22 恒生指数开盘涨0.03%，恒生科技指数涨0.07%。资源股、科网股涨幅居前。

2026-7-20 : 美伊冲突进一步升级，黄金却似乎已“免疫”。 7月20日，国际黄金市场再度上演惊险一幕。现货黄金盘中即向下跌破4000美元整数关口，一度下探至3982.32美元/盎司的低点。随后在亚洲交易时段拉升，截至北京时间18：00，伦敦金现货价格暂稳4020美元/盎司。 消息面上，霍尔木兹“断航”恐慌再起，国际油价应声冲破90美元大关。金油“跷跷板”效应下，油价飙涨通过强化加息预期，继续令黄金承压。 山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧对第一财经分析称，这一轮地缘冲突推高了油价，加剧了通胀黏性，利率压制逻辑暂时盖过了地缘避险逻辑，前期避险溢价过度透支后出现了预期兑现后的回调。当前的深度调整属于技术性修正，短期来看金价将维持弱势震荡筑底的格局。 地缘冲突再起，黄金却承压 美伊冲突在刚刚过去的周末进一步升级，成为引爆本轮市场波动的直接导火索。 据新华社报道，伊朗法尔斯通讯社19日援引消息人士内容称，霍尔木兹海峡的通航量已降至零，只要美国继续保持挑衅行为，海峡将维持关闭状态。 这次地缘冲突升级依旧没有激发黄金的避险属性，黄金价格短线下挫。与此同时，国际油价则大幅冲高。ICE布油期货主力合约日内最高触及91.42美元/桶；WTI原油期货主力合约由涨转跌，盘中最高触及84.6美元/桶。 行业人士分析称，压低金价的不是避险情绪的缺失，而是加息预期的强化。自今年2月底以来，黄金与原油价格便呈现较为明显的“跷跷板”效应。本轮金油“跷跷板”的传导链条清晰而直接：油价上涨→通胀预期升温→美联储加息预期强化→无息资产黄金承压。冲突升级期间，高通胀让市场担忧美联储维持高利率，黄金作为不产生收益的资产首当其冲受损。 从市场定价看，芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，交易员目前预计12月加息的概率已升至82%，高于上周的73%。尽管6月美国消费者和生产者通胀数据均弱于预期，一度促使交易商削减了对美联储进一步加息的押注，但美伊冲突升级带来的能源价格冲击，正在重新点燃市场对通胀黏性和政策收紧的担忧。 多空决战4000美元关口 资金面上，多空力量在4000美元/盎司关键关口拉锯。 美国商品交易管理委员会（CFTC）最新公布的数据显示，截至2026年7月14日当周，纽约商品交易所（COMEX）期金报告多头持仓增加13130张或4.03%，至339270张；报告空头持仓增加13200张或3.73%，至367376张；非商业性净多头头寸减少7564张，至186682张，占比为48.6%。总持仓为383689张，环比增加11913张或3.2%，总交易者数为265家。 国泰基金分析，当前黄金的核心逻辑是“地缘通胀”与“降息预期”的博弈：美伊冲突升级推升油价和通胀担忧，强化美联储维持高利率的预期；但6月CPI超预期降温又阶段性缓解了加息压力，为金价提供短线支撑。两种力量反复拉锯，导致金价继续在3959美元~4104美元区间震荡。 美银分析师保罗·西亚纳（Paul Ciana）在报告中表示，黄金在8月至9月期间可能仍将承压，并补充称金价最终可能在测试约3600美元/盎司的支撑位后才会找到更坚实的底部。他指出，本轮黄金回调“仅持续了24周，而此前上涨周期长达121周”，回调持续时间“相对于此前上行趋势而言明显偏短”。 不过，美银也提出了分阶段买入策略，建议在4000美元以下适度建仓，该行将2026年平均金价预测下调14%至4360美元/盎司，但仍认为黄金可能在2027年达到6000美元水平。 从中长期来看，国泰基金认为黄金价格支撑仍然稳固。财政赤字、地缘紧张及货币担忧等中长期因素仍然支撑黄金需求。全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。 梁永慧表示，去美元化是支撑这轮黄金长期走势的核心叙事之一，与短期美元走强并不矛盾。美元走强是短期的周期性波动，而去美元化是10年以上的长期结构性趋势。各国央行从战略层面调整储备资产结构、逐步降低美元依赖的进程仍在推进，这为黄金价格提供了长期支撑。 真空期如何度过 机构普遍认为，黄金短期回调行情尚未结束，4000美元关口的争夺仍将持续。 上述行业人士称，后市行情的真正转折，需要两大关键信号的确认。首先是美国通胀数据是否能持续改善，从而削弱美联储加息预期。 宏观面上，美国劳工部上周公布数据显示，美国6月消费者物价指数（CPI）通胀增速超预期放缓，同比涨幅降至3.5%，核心CPI也较前值明显回落。通胀数据的改善一度让市场看到喘息空间。 高盛首席经济学家Jan Hatzius在7月19日发布的最新报告中提到，通胀改善已基本消除7月FOMC加息的可能性。后续行情核心锚点依旧是美国通胀数据，但当前市场对紧缩的定价已经过度，但在中东局势升级风险尚未消散之前，这一定价偏差预计难以得到纠正。 另一方面，欧洲央行将于7月23日公布利率决议。市场普遍预期欧洲央行将维持利率不变，但彭博行业研究指出，大宗商品价格高企使9月加息仍有可能。在两大转折信号尚未明确之前，黄金市场将处于政策真空期与地缘风险交织的博弈阶段。 在这些信号尚未明确之前，黄金市场将处于政策真空期与地缘风险交织的博弈阶段。 中金财富期货则给出了相对中性的判断：整体看油价对黄金的影响相对有限，如果油价就此打住，预计黄金短期内维持震荡走势。 东方汇理资产管理集团首席投资官孟文睿（Vincent Mortier）认为，在地缘政治、通胀与集中度风险主导市场和政策决策的背景下，投资组合应进行多元化配置。同时，对冲策略也需要调整，提高实物资产、黄金、大宗商品与特定币种在对冲组合中的占比。

2026-7-20 : 7月20日早盘，A股四大指数高开后“V”字震荡，截至收盘上证指数涨1.18%、深证成指张0.21%、科创综指跌0.92%，创业板指涨1.13%，沪深两市成交额1.67万亿，全市场超2900只个股上涨。石油天然气、白酒、煤炭等板块领涨，电力板块集体反弹，珈伟新能（300317.SZ）、华银电力（600744.SH）、涪陵电力（600452.SH）等个股涨停。白酒股中，贵州茅台涨超5%，截至收盘报1322.97元/股，威龙股份（603779.SH）、古井贡酒（000596.SZ）涨停。煤炭板块的中煤能源（601898.SH）、新集能源（601918.SH）、兖矿能源（600188.SH）、中国神华（601088.SH）等个股集体飘红。多只光模块（CPO）概念股走势分化，“易中天”即新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）全部上涨，盛科通信-U（688702.SH）、锐捷网络（301165.SZ）涨超10%，源杰科技（688498.SH）跌超14%，光迅科技（002281.SZ）、东山精密（002384.SZ）、剑桥科技（603083.SH）跌超8%。值得关注的是，电力、煤炭板块的多家公司在盘前发布了股份增持、回购计划，或公布了公司近期运营情况，持续为资本市场注入信心。国投电力（600886.SH）公告称，其控股股东国家开发投资集团有限公司基于对公司未来战略发展的信心以及对公司价值的认可，同时为提升投资者信心，计划自本公告披露之日起6个月内，通过上海证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式增持公司股票，合计增持金额1.5亿元。中煤能源（601898.SH）公告，中国中煤能源集团有限公司拟自公告披露之日起12个月内，通过上海证券交易所采用集中竞价、大宗交易等方式增持公司A股股份，增持总金额不低于5000万元，不高于1亿元，且增持数量不超过公司总股本的2%。国电南瑞（600406.SH）公告称，该公司董事长郑宗强提议通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购的股份将用于未来实施股权激励计划或减少注册资本，回购股份的资金总额为5亿～10亿元。中国神华发布《关于公司近期运营情况的公告》。公告显示，2026年，中国神华煤炭销售量目标为6.181亿吨、发电量目标为2,881亿千瓦时、营业收入目标为3,600亿元，整体经营和营收规模较2025年再上新台阶。龙源电力（001289.SZ）公告称，拟定2025年至2027年每年现金分红比例不低于当年实现的归属于股东净利润的30%。龙源电力表示，未来将综合考虑经营情况、财务表现、现金流状况、投资需求及未来发展规划，落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，实现公司价值和股东利益最大化。此外，还有多家央企也在盘前“接力”回购。中国铝业（601600.SH）公告，其控股股东中国铝业集团有限公司及其一致行动人，拟通过上海证券交易所及香港联合交易所有限公司交易系统增持公司A股及H股股份，增持金额为10亿～20亿元，增持股份数量不超过上市公司总股本的2%，期限自公告披露之日起不超过12个月。中国中车（601766.SH）公告，其控股股东中国中车集团有限公司拟自公告披露日起6个月内，通过上海证券交易所系统允许的方式增持公司A股股份，增持金额不低于1.5亿元，不超过3亿元。截至A股上午收盘，中国铝业、中国中车A股均涨超6%，H股也双双飘红。

2026-7-20 : 沪指本周累计跌5.81%，深成指跌8.90%，创业板指跌10.78%，科创综指跌17.46%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中国银河证券：再平衡中的验证窗口，聚焦两大“风向标” 中国银河证券表示，短期来看，市场将以震荡整理、结构再平衡为核心特征，但产业支撑逻辑并未动摇，指数单边下跌的空间有限。重点关注两大核心线索：一是业绩预期验证，二是政策信号验证。配置方面，“科技轮动+防御配置”均衡布局。关注一：海外AI资本开支扩张与国内新型基础设施投资共振，算力、通信、电力等底层设施加速建设，科技景气与产业趋势未改，回调压力释放的同时关注布局机会。关注半导体及产业链、元件、通信设备、储能/电力配套、人形机器人、商业航天等。关注二：资源品与周期制造板块有望迎来修复。关注基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁板块等。关注三：重视防御性底仓的配置价值。关注煤炭、煤化工、金融、公用事业、新能源等。 ②光大证券：短期市场或将逐步反弹，关注历史上超跌反弹过程中表现较好行业 光大证券表示，短期市场或将逐步反弹，关注历史上市场超跌反弹过程中表现较好的行业包括国防军工、建筑材料、美容护理、食品饮料、电子、社会服务等行业。中长期来看，随着价格传导效应逐步显现、产业链盈利格局持续优化，A股盈利改善的态势有望延续，为行情提供扎实的中长期支撑。随着前期的调整，科技板块有望迎来修复，中长期关注以硬科技为代表的三条景气主线，包括出口链（电力设备、机械设备）、资源品（石油石化、基础化工、有色金属、煤炭）、硬科技/AI（电子、通信、国防军工）。 ③东吴证券：具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强 东吴证券表示，近期A股市场的回调，本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势证伪，当前市场已经进入底部区间。展望后期，随着流动性风险逐步释放、交易结构修复，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强，因此需重视盈利质量因子在后续修复行情中的定价作用。关注：1.AI硬件中的核心品种，包括光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备；2.创新药/CXO，业绩、政策等多因素共振，景气持续上修；3.电力设备，电网、电源等环节具备出海优势；4.受益于资本市场活跃的券商。 ④国金证券：基本面的演绎依然重要，配置上积极防御 国金证券表示，市场当下的核心矛盾可能并不是主线切换，而是AI硬件行情的最后演绎路径。未来市场演绎最有可能的场景是AI投资相关的投资总量尚未放缓，基本面逆转信号并不充足，市场交易结构调整完毕，开启结构性反弹。国金证券配置推荐维持不变，仍是积极防御：第一，能源价格低位逐步确定，受益于中国制造业流量的（煤炭+电力）是较好的绝对收益组合，石油石化板块迎来估值修复。第二，AI投资尚在过热期后段，控制仓位+提高锐度是主要方针，材料与设备仍然是重要弹性资产。第三，关注工业金属、工程机械、电网设备、炼化等方向。

2026-7-17 : 7月17日24时，国内成品油调价窗口将再度开启。国家发改委发布的最新通知显示，7月3日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格震荡上涨，本次调价的前10个工作日平均价格高于上次调价前10个工作日平均价格。根据国际市场油价变化情况，国家发改委表示，自7月17日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别上调300元、290元。届时，国内油价也将迎来2026年以来的第九次上调。上述调价幅度折合为每升价格后，89号汽油将上调0.22元/升，92号汽油上调0.23元/升，95号汽油上调0.24元/升，0号柴油上调0.25元/升。据行业机构隆众资讯测算，调价后，全国大多数地区车柴价格7.2元/升至7.4元/升，92号汽油零售限价在7.2元/升至7.3元/升。以油箱容量50L的普通私家车计算，此次调价后，车主们加满一箱油将多花11.5元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加1.7元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用增加10元左右。“本轮调价周期原油综合变化率以负向开局，但最终转入正向区间，最终对应成品油为上调。”据隆众资讯统计，周期内变化率最高为第十个工作日的+6.39%，最低为第二个工作日的-4.68%。隆众资讯原油分析师李彦称，本轮调价周期初，美伊双方同意继续深化和谈，叠加海峡逐渐开放，供应缺口正在修复，国际油价下跌。而后因美国方面称停火协议已终结，伊朗方面再次关闭霍尔木兹海峡，国际油价大幅推涨。展望后市，李彦对记者表示，整体来看，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。“美伊冲突再起，霍尔木兹海峡通航也依然受阻，且双方局势也存在进一步升级的可能性，全球原油供应风险延续。”

2026-7-16 : 不到6个月时间，白银价格跌幅超过50%。这与银价去年四季度走出超级主升浪行情，并在今年1月30日创出历史新高形成鲜明对比。在这样的宽幅波动行情中，用银企业经历了怎样冰火两重天的经营局面？ “前期白银价格大幅上涨，对公司生产经营构成一定挑战，资金成本压力急剧上升，白银原料供应极度紧缺。好在公司通过现货市场高价抢购白银，并运用场内期货、场外期权等工具拿货，确保了供应链稳定。”聚和材料（688503.SH）董事会秘书林椿楠称，现在银价下跌后，公司会适当多买些白银，但每天也会根据实际情况动态调整。 光伏银粉加工企业湖南中伟新银材料科技有限公司（下称“中伟新银”）也面临类似的情况。如今银价大幅下跌后，“感觉轻松多了，因为我们基本上是现款现货，所以同样的业务规模资金压力小了很多。”该公司营销总监李玉龙对第一财经说。资金压力小了，但也有些企业在银价高位时积累的原料和产成品库存面临价值缩水风险。 白银目前主要用于光伏电池电极，银价高企也倒逼产业变革，加速少银化、去银化技术推进和落地。多位业内人士告诉第一财经，银价高企下，银浆跃升为光伏组件第一大成本项，而组件被迫涨价压缩光伏行业利润，并拖累装机需求，为此光伏产业加速推进银包铜、纯铜等贱金属化技术，这也导致中小企业生存压力加大，产业链分化加剧。 银价上涨下企业多方突围 去年6月份开始，全球银价突破震荡区间，进入持续性上涨阶段，四季度加速走出主升浪行情，直至今年1月底创出历史新高，成为彼时市场的关注热点。 白银期现货价格自2025年6月初到2026年1月底累计涨幅均超过230%。其中，伦敦银现货价格在去年6月2日收于34.73美元/盎司，到今年1月29日最高冲至121.647美元/盎司；上金所白银（T+D）在去年6月3日收于8405元/千克，到今年1月30日最高冲至31000元/千克。期货市场行情类似，沪银期货主力合约在去年6月3日收于8437元/千克，到今年1月30日最高冲至32382元/千克。 尤其在去年四季度和今年1月份银价大幅拉升下，用银企业深感生产经营面临挑战。从加工路径来看，先将银锭转化为硝酸银，经液相还原制备银粉，再搭配玻璃粉、有机载体混炼研磨加工为光伏银浆。在银浆的原材料成本中，白银的成本占到九成左右。 “一方面，资金成本压力急剧上升，公司采购贵金属基本是现款现货，但客户有45～60天的信用账期，所以对企业的资金管理、账期周转构成挑战；另一方面，白银原料供应极度紧缺，受深圳水贝市场白银高溢价影响，大量白银实物通过水贝市场流向投资领域，社会库存及交易所库存均下降，下游工业消费市场出现用银紧缺现象。”林椿楠说。 除了面临上述处境外，李玉龙说，白银价格大幅波动，对上下游能否履约也构成较大影响。 今年一季度全市场缺货的情况下，如何采购到白银成为用银企业最需要解决的问题。林椿楠称，聚和材料除密切关注市场价格变化及深圳水贝市场动态外，同时采取多渠道采购白银现货：一是在现货市场高价采购白银，缓解短期供应缺口；二是运用期货工具，参与沪银期货交割，补充采购渠道；三是开展场外期权业务，利用银行所持仓单资源以协议方式购入白银。 “当时我们每天一早就起来就询问各个渠道当天能买到多少白银，还好保证了客户没有断原材料，同时在我们上游企业拿不到白银要断供的时候，我们也及时给他们提供了白银，以按时交付，甚至在市场断供的情况下承接了相关订单，保障了产业链供应安全。”林椿楠向记者分享了当时的处境。 中伟新银也面临类似的情况。李玉龙称，银价过高之时，除了现货采购，也会通过期货交割的方式获取白银。一方面，通过期货交割拿白银安全性相对更高，能保障拿到货；另一方面，当时现货大幅升水的情况下，通过期货交割成本更低。 除了中游加工企业资金承压、采购难外，银价暴涨也会进一步抑制下游光伏企业的需求。因为近几年银价不断上涨，下游市场需求已有所下降。 林椿楠分析称，以前光伏银浆是组件的一个辅材，但是银价上涨后，光伏银浆成本陡增，成为组件首要成本项，大幅提高了下游企业成本，导致下游市场近三年对白银的总体需求在下降。 银价腰斩后又面临库存减值风险 银价的宽幅上涨在登顶后加速降温。今年1月30日银价大幅回调，到7月16日累计跌幅超50%。 伦敦银现货价格在1月30日大跌26.42%，之后则处于震荡下行状态，到7月16日（19：00）价格跌至56美元/盎司左右，跌幅超50%；沪银期货主力合约在今年1月30日下跌6.03%，收于27941元/千克，到7月16日跌至13916元/千克，跌幅也超50%。 银价下降又将给中游加工企业带来怎样的影响？国信期货首席分析师顾冯达对第一财经称，从采购成本角度看，银价下跌确实直接降低了原料采购成本，理论上有利于利润修复。但真正需要关注的是两方面压力：一是库存减值风险，企业在银价高位时积累的原料和产成品库存面临价值缩水，部分前期高价锁单的企业可能面临亏损出货的压力；二是银价暴涨暴跌还会影响上下游企业的履约稳定性——价格高的时候买的白银，如果价格大幅下跌，下游客户可能要求重新议价或延迟提货。 林椿楠深有感触，“银价下跌容易造成在手库存与待加工原料资产减值，但是银价急速下跌之时，我们也并不慌，因为风险敞口控得住。我们日常动态调整持仓规模，做到期现规模对应、风险对冲。” 他同时称，聚和材料主要用两类工具管理风险：一是白银期货套期保值，主要对冲价格波动风险，提前锁定原料采购成本，避免银价涨跌侵蚀利润，同时配合实物交割还能应急补料、保障供应；二是白银租赁，可灵活调剂原料库存，减少大额现货采购带来的资金占用与仓储压力，平滑阶段性用料缺口。 中伟新银应对银价的波动行情则是采用“背靠背”的方式来对冲风险。据李玉龙介绍，一方面，该公司销售订单和采购订单通过背靠背对锁，也就是客户下订单的同时，公司立即向供应商锁定对应数量的白银采购，将银价波动风险对冲掉；另一方面，对库存进行背靠背套期保值，期货空头头寸严格匹配原材料库存规模。 “这样在银价大幅波动下，我们就不用担心风险敞口，可以安心经营主业，将产品做精。”李玉龙对记者说，如果银价继续下调，可能对下游需求恢复有一定促进作用。 关于银价后续走势，顾冯达综合短期市场环境判断，美伊地缘消息频繁反转的状态，不会发生根本改变，美联储政策框架改革短期落地效果有限，多重变量交织之下，贵金属行情反复性较强，很难走出流畅单边趋势，沪银期货主力合约短期参考价区间为13000元/千克～15000元/千克。 贱金属替代提速，下半年有望落地 白银极少形成独立矿床，主要以伴生矿的形式赋存于铜、铅、锌等硫化矿中，这种“被动性”天然限制了供给弹性。白银兼具金融、工业双重属性，每年全球供给量维持在3万吨量级，其中工业用银在1.5万吨～2万吨之间，而工业用银紧缺下会刺激银价上涨，加强金融属性，导致白银变得又贵又缺。 目前中国工业用银方面，光伏行业用量最大，因为白银是光伏电池金属化环节的核心原材料。2024年以来，国际银价维持上涨态势，直接带动光伏银浆成本抬升，为此银价高位运行加速贱金属替代技术产业化落地。特别是当前光伏产业正在经历周期调整，阶段性供需错配及技术同质化导致各环节盈利承压，行业产能加速出清，在此背景下，少银化及无银化等金属化解决方案对光伏行业降本增效的影响将越发凸显。 从技术路线来看，当前行业主流方案主要包括银包铜、电镀铜、铜浆及铝浆四大方向，行业普遍将2026年视为光伏“无银化”元年。 “我们（聚和材料）也在为下游客户提供一些少银化、无银化方案，在实验室已经做了很多的测试、数据验证、可靠性分析等，部分客户已着手进行产线改造，预计今年下半年将实现部分落地。现阶段，替代方案主要应用于电池背面（采用纯铜或银包铜技术），而正面因技术壁垒较高，短期内仍以传统银浆为主。”林椿楠对第一财经称。 李玉龙也告诉记者，当前贱金属替代整体仍处于技术探索与尝试阶段，其中铜浆与银包铜的进展相对较快。以银包铜为例，按前期行业预测，今年四季度或有一定规模落地，但最终能否如期推进，仍取决于组件与电池厂商对长期可靠性的验证结果。 “当前去银化技术仍处于规模化量产初期，对全球白银总需求的实质性冲击尚有限。”顾冯达说。 展望光伏行业，“虽然行业短期增速有所调整，但光伏长期发展逻辑不变，海内外刚需底盘稳固，随着光储耦合、分布式光伏等新赛道发力，行业后续将稳步回暖。”林椿楠称，针对当前下游订单结构的精细化变化，聚和材料将持续通过白银期货套保稳定成本、灵活对冲风险，从而更好适配下游客户轻量化、柔性化的订单需求。 李玉龙也认为，光伏产业长期发展空间广阔，当前困境本质是阶段性供需错配。因为国内产能释放速度远超市场消化能力，而国际贸易局势变化又削弱了海外需求，导致产能过剩进一步凸显。从长期来看，光伏新能源是确定性赛道。企业要穿越周期，既要稳健经营熬过调整期，也要持续研发提升技术竞争力，为行业回暖做好准备。 （实习生周鑫垚对本文亦有贡献）

2026-7-16 : 市场调整之际，杠杆资金持续出逃。 据中证数据披露，截至7月15日，两融余额达2.89万亿元，其中融资余额达2.87万亿元，较前一交易日减少约117亿元。至此，融资余额已连续10个交易日（7月2日至15日）持续减少，单日最大降幅一度超过300亿元。 两融余额被视为市场情绪的“晴雨表”。7月以来，A股市场震荡回调，沪指在4000点展开拉锯，7月16日沪指继续下探，最终报收3882.41点，跌1.85%。同期，两融资金加速离场，短短半个月时间，两融余额从3万亿元高位缩水约1400亿元，当前已跌破2.9万亿元。 这是否意味着市场情绪正在退潮？有分析人士告诉记者，两融余额出现降温，侧面反映出一部分杠杆资金面对市场震荡压力时，正在适度降杠杆。 “融资余额的连续下降，是主动降仓与被动清偿的双重共振。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，前期由高杠杆堆积的交易拥挤正在被出清，市场从追逐风险溢价转向追求确定性。 杠杆资金正在从哪些领域撤离，又涌向了哪些行业？记者关注到，融资资金仍高度集中在电子、通信等热门行业，相关个股如兆易创新（603986.SH）、中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）等，近半个月来获融资买入额较高。不过，多空双方正在一些热门股上激烈交锋。 融资余额十连降 进入7月，A股市场继续震荡回调，沪指近期跌破重要整数关口。上周五（7月10日），沪指跌破4000点，本周的四个交易日（7月13日至16日），沪指也均收于4000点下方。 截至7月16日收盘，沪指报收3882.41点，跌1.85%，深成指和创业板指分别收跌1.97%和2.95%。 市场成交明显缩量。两市成交额在周初（7月13日）跌破3万亿元之后，近几个交易日又持续下滑，7月14日至16日的成交额分别为2.7万亿元、2.57万亿元和2.4万亿元。 伴随行情走弱，两融数据出现波动。根据Wind统计，7月2日至7月15日，市场融资余额连续下降，累计减少约1400亿元。 从单日情况来看，融资余额大幅缩水的情况多次出现。例如，7月13日的融资余额为2.89万亿元，较前一交易日减少336.71亿元。同时，7月3日至8日，单日融资余额均较前一交易日缩水超百亿元。 同期，融券余额小幅波动。截至7月15日，市场融券余额达211.42亿元，较前一交易日减少约1.8亿元。近半个月（7月1日至15日）融券余额累计减少约23亿元。 多空力量在热门股激烈交锋 融资余额连降背后，融资客正在从哪些行业撤退？又在哪些赛道逆势加仓？ 从最新的融资数据看，行业龙头股仍是融资客的最爱。7月15日融资净买入额超亿元的个股有20余只，排在前列的是药明康德（603259.SH）、贵州茅台（600519.SH）、兆易创新、宁德时代（300750.SZ）等，单日分别获融资净买入6.15亿元、4.74亿元、2.99亿元和2.29亿元。 更长期来看，近半个月来，电子、通信等行业备受融资客青睐。 据Wind统计，7月1日至15日，申万一级行业中，区间融资买入额最高的三大行业是电子、通信、机械设备，分别达到1.04万亿、2494.6亿元和2029.57亿元。此外，统计期间，电力设备、计算机、有色金属、医药生物等行业，区间融资买入额也均超千亿元。 在上述热门行业中，杠杆资金激烈博弈。从融券卖出动向看，同期，电子、电力设备、有色金属是融券卖出额最高的三大行业，分别达到29.75亿元、9.42亿元和9.23亿元，紧随其后的是通信、机械设备、医药生物等。融券净卖出额较高的是有色金属、银行、通信。 综合以上数据，近半个月，电子、电力设备、有色金属行业的融资净买入额分别为-522.4亿元、-157.45亿元和-117.95亿元。 个股方面，多空力量在“易中天”激烈交锋，新易盛既受融资客青睐，又遭遇融券卖出。 根据上述统计口径，7月至今，新易盛是融资额最青睐的个股，当期获融资净买入累计36.49亿元，其次是华润新能源（001248.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）等，同期获融资净买入分别达到9.29亿元、8.37亿元。 而多只行业龙头股融券卖出额居高，上述区间，紫金矿业（601899.SH）、兆易创新、新易盛、中际旭创的融券卖出额分别达到1.2亿元、1.16亿元、0.85亿元和0.83亿元。 此外、部分个股的融资余额在近期激增，海川智能（300720.SZ）、中利集团（002309.SZ）、龙磁科技（300835.SZ），最新融资余额分别达到1.82亿、0.51亿和0.69亿元，近一个月分别增加约1095%、1069%和814%。 市场静待盈利底确立 对于融资客的偏好，前述市场人士认为，前期积累了较大涨幅的电子、通信等行业出现净流出，体现出部分资金在获利了结、调仓换股。 田利辉认为，电子、电力设备赛道出现融资、融券同步活跃的现象，说明多空观点存在博弈，而非一致看空。 “多头通过融资入场，期待短期行情修复，而部分热门标的融券放量，则是资金对其过高估值及拥挤交易的均值回归进行押注。”他说，这种双向博弈表明市场趋于理性成熟，正在重新审视热门行业的技术前景、景气周期以及资产的真实价值。 如何看待近期的融资数据变动？田利辉认为，两融资金的本质是市场温度的“放大器”而非“恒温器”，在指数跌破关键整数关口之后，市场从追逐风险溢价转向追求确定性。 “（两融）维持担保比例如果逼近警戒线，会触发程序化减仓，形成‘下跌—降仓—再下跌’的负反馈螺旋。”他说。 “两融余额骤降并非情绪退潮的因，而是果。”田利辉同时提到，前期由高杠杆堆积的交易拥挤正在被出清，市场交投从亢奋转向冷静，估值从溢价回归均衡。 “当最活跃且带杠杆的边际买家离场，市场真正的底往往不再由情绪驱动，而需静待盈利基本面的确认信号。”他说。

2026-7-15 : 备受市场关注的中国经济半年报揭晓。上半年，中国经济总体实现了平稳运行、向新向优发展。尤其是6月份工业增速大幅加快，消费增速由负转正，投资降幅扩大但也不乏结构性亮点，为实现全年经济增长目标打下坚实基础。 国家统计局7月15日发布的数据显示，初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分季度看，一季度同比增长5.0%，二季度增长4.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.9%。 就业、收入等民生指标积极向好。上半年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，其中6月份为5.0%，比上月下降0.1个百分点。上半年，全国居民人均可支配收入22981元，同比名义增长5.2%，扣除价格因素实际增长4.2%。从收入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.3%、6.5%、1.1%、5.8%。 国家统计局副局长毛盛勇15日在国新办发布会上表示，总的来看，上半年国民经济运行在合理区间，新质生产力培育壮大，高质量发展向新向优。也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础还需巩固。 谈到上半年经济运行的突出亮点，毛盛勇概括为：稳、韧、新、优。 今年上半年，经济运行总体平稳，主要指标运行在合理区间。从增长看，今年上半年，国内生产总值总量69.6万亿元，按不变价计算同比增长4.7%，增速符合全年经济增长预期目标。 毛盛勇介绍，和去年上半年比，GDP增量3.6万亿元，是近五年同期最大增量。对于我国这样超大规模的经济体，实现4.7%的增长难能可贵。尽管二季度增速有所回落，但是经济稳定运行、向新向优的基本面并没有变化。 “韧”体现在中国经济发展韧性持续彰显，有效应对了外部风险挑战。从能源保供来看，3月份以来中东地缘冲突严重冲击了全球能源供应，我国一手抓自主生产，一手抓多元进口。上半年，国内原油、天然气、电力生产均创历史同期新高。从市场价格看，能源价格攀升导致全球通胀压力加大，我国保供稳价政策有力有效，及时启动实施成品油价格调控机制，CPI涨势温和，波动不大。从粮食安全看，夏粮产量今年首次突破3000亿斤，进一步夯实了粮食安全基础。 中国经济的结构性亮点非常突出，向新向优稳步提速。新动能不仅包括高新技术产业、现代服务业、数字产业等，代表新技术、新领域的行业成长，也包括传统行业通过数字化改造实现绿色转型发展和提质升级。近年来，新旧动能接续转换节奏加快，新动能在不断成长壮大，日益挑起中国经济的大梁。 毛盛勇表示，初步测算，今年上半年，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对上半年经济增长的贡献率超过了四成，经济向新向优的特点非常鲜明，而且总的发展趋势在加快。 上半年，规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，其中航空航天器及设备制造、电子及通信设备行业增加值分别增长16.3%、17%，与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业都保持30%以上的高增长。绿色转型步伐加快，上半年新能源汽车零售渗透率连续三个月超过60%，带动锂离子电池的产量增长39.3%。 “优”则体现在质量效益优化改善，经济发展成色很足。从企业利润和预期来看，1-5月份，规模以上工业企业的利润同比增长18.8%，今年以来，持续保持两位数增长。特别是电子、有色等与新动能相关的行业盈利状况更好。6月份，制造业PMI为50.3%，服务业商务活动指数为50.4%，分别比上月提高了0.3和0.1个百分点，表明市场预期总体稳定。 毛盛勇表示，综合上述几个方面看，当前国际形势复杂多变，世界经济增长总体放缓，国际贸易也在放缓，多数国家通胀压力明显上升，在这种情况下，今年上半年中国经济保持4.7%的增速，同时价格保持温和上涨，就业总体平稳，国际收支改善，特别是新兴领域新动能加快成长壮大。中国经济实现了质的有效提升和量的合理增长。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对第一财经记者表示，上半年经济数据反映了当前经济正处于从“速度型”向“质量型”换挡，并折射出在复杂外部环境与内需修复节奏调整下经济增长动力的深层结构性转型。展望下半年，经济走势仍将取决于政策发力的节奏与力度，宏观政策的着力点应由“铺摊子”向“提质效”进一步转化。 东方金诚首席宏观分析师王青分析，今年二季度中国经济呈现外强内弱、新强旧弱的结构性分化格局。背后是近年国内制造业转型升级、培育发展新质生产力取得扎扎实实进展，叠加全球AI投资热潮涌动，但国内房地产市场仍处于调整状态。展望三季度，王青表示，预计GDP增速将有所回升，其中出口还将保持两位数增长，但增速有可能略有放缓，内需偏弱局面有望得到一定程度改善，进而推动经济增长动能回升。

2026-7-14 : 7月14日，有色金属板块逆势走强，成为科技股剧烈波动中资金再平衡的重要方向。截至收盘，中证申万有色金属指数收涨5.5%，驰宏锌锗（600497.SH）、天山铝业（002532.SZ）等个股涨停，中稀有色（600259.SH）涨超9%，云铝股份（000807.SZ）、中钨高新（000657.SZ）分别涨逾8.3%、7.8%。板块逆势走强的催化剂来自近日密集披露的中报业绩预告。截至7月14日晚21:30统计，已披露中报业绩预告的58家有色金属公司中，49家预增、4家扭亏，预喜率超91%。多只板块龙头交出净利大幅增长的成绩单，天齐锂业（002466.SZ）预计净利润同比最多增49倍，暂排首位。其次是翔鹭钨业（002842.SZ）预计净利润同比最多增34倍，中矿资源（002738.SZ）、融捷股份（002192.SZ）预增上限分别为13倍、11倍。此外，西藏矿业（000762.SZ）大幅扭亏，新锐股份（688257.SH）、宁波富邦（600768.SH）净利润同比最多预增超500%。汇丰晋信基金基金经理郑小兵对第一财经分析称，今年以来周期板块表现比较分化，美伊冲突成为重要分水岭。“目前看来，冲突带来的扰动逐步被稀释，高油价也在逐步回落，此前影响周期板块的负面因子正在慢慢消退。流动性边际好转后，金、银、铜等金属有望有所反弹，调整程度或将减小。”他预计，预计下半年化工、有色等周期板块表现有望好于上半年。锂矿股、小金属领涨目前锂相关标的是有色板块中期业绩预增的“冠军”。天齐锂业7月14日晚公告预计，2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为28.50亿元-42.50亿元，同比增长3276%-4935%。主要受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动，报告期公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长。受益于锂盐产品的销售价格较上年同期显著上涨，赣锋锂业也于7月14日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约36.5亿元-46.0亿元，较上年增长787.07%至965.9%，同比扭亏。其他锂矿股上半年业绩也复苏明显，中矿资源（002738.SZ）预计归母净利润10.5亿元至12.5亿元，同比增长1078%至1302%，扣非净利润增速高达13227%至15892%，远超归母净利润增速，主业改善是业绩增长的核心驱动力。融捷股份预计上半年净利润同比增长956.84%至1191.69%，公司表示锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长。雅化集团（002497.SZ）预计归母净利润11亿元至13亿元，同比增长710%至857%，第二季度单季净利润环比增长124.65%至183.68%，呈现增长动能加速态势。预增幅度暂排在第二位的是翔鹭钨业，该公司预计2026年上半年实现归母净利润4.5亿元至6.5亿元，同比增长2347.83%至3435.76%，最大增幅超过34倍；章源钨业（002378.SZ）7月14日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约6.3亿元至7.5亿元，同比增长447.32%至551.57%。谈及业绩增长的主要原因，两家公司都提到，报告期内钨原料价格同比大幅上涨，主营产品受益于钨价上涨带来营收增长，为业绩增长提供重要支撑。章源钨业还提到，公司产品销售价格随原料价格上涨相应上调，共同推动毛利率显著提升。其他小金属方面，云南锗业（002428.SZ）预计上半年归母净利润5500万元至8000万元，同比增长148.31%至261.18%，受益于下游高速光模块需求增加，化合物半导体材料产品销量同比增加；驰宏锌锗（600497.SH）预计归母净利润15.5亿元至17.5亿元，同比增长66.26%至87.71%；洛阳钼业（603993.SH）预计归母净利润155亿元至165亿元，同比增长78.76%至90.29%，主营铜产品量价双升，钼钨产品价格走高，叠加巴西金矿业务并表。数据来源：第一财经据Wind统计黄金、铝、铜：量价温和共振与小金属动辄数十倍的爆发式增长不同，黄金、铝、铜三大板块呈现出“量价温和共振”的稳健增长特征。具体看来，黄金板块方面，中金黄金（600489.SH）预计上半年归母净利润41亿元至46亿元，同比增长52.15%至70.70%，金铜价格同比上涨叠加硫酸等副产品增收，共同推动业绩稳步增长。西部黄金（601069.SH）预计归母净利润5亿元至5.7亿元，同比增长280.16%至333.39%。四川黄金（001337.SZ）预计归母净利润3.9亿元至4.5亿元，同比增长86.94%至115.70%。山金国际（000975.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）分别预增47.27%至55.41%、40%至60%。铜板块方面，紫金矿业（601899.SH）预计上半年归母净利润约391亿元，同比增长68%，矿产铜产量（不含卡莫阿权益）48万吨，同比增长5%，矿产金47吨，同比增长15%，呈现量价共振的稳健增长态势；江西铜业（600362.SH）预计归母净利润75.5亿元至85亿元，同比增长80.86%至103.61%；铜陵有色（000630.SZ）预计归母净利润26.5亿元至31.5亿元，同比增长84.13%至118.87%。铝板块中，中国铝业（601600.SH）预计上半年归母净利润112亿元至122亿元，同比增长58%至73%，创历史同期最好水平。云铝股份（000807.SZ）预计上半年归母净利润75亿元至78亿元，同比增长170.98%至181.82%，公司称主要产品市场价格同比增长叠加成本同比下降，经营业绩同比大幅增长。此外，稀土板块方面，中稀有色（600259.SH）预计上半年归母净利润3.7亿元至4.3亿元，同比增长410.35%至493.11%，公司表示稀土行业供需格局变化及主要产品价格同比上涨，通过创新一体化经营模式，稀土主业实现经营价值较大幅度提升。盛和资源（600392.SH）预计归母净利润8亿元至9.3亿元，同比增长112.25%至146.75%。行业人士分析称，金属板块中无论是有色金属还是小金属，相关公司都出现不同幅度的净利润预增，并非简单的“涨价红利”，行业还受到下游AI基建需求的拉动。钨制精密钻针用于高端PCB加工，支撑芯片制造；铜缆承载数据中心电力互联与高速连接，用量巨大；铝制散热系统解决高功耗冷却难题，助力轻量化；锗作为光纤掺杂剂，提升光通信传输效率，四种材料协同发力，共同打通从算力生产到数据流通的完整闭环。有机构指出，当前铜价处于上有宏观压制、下有紧供托底的高位震荡格局。供给端，海外铜矿产量的持续收缩为价格提供底部支撑；需求端，AI算力基建、全球电力系统投资、新能源产业链构成中长期需求支撑。锂同样受益于储能与动力电池排产高位，稀土受益于供需格局改善，企业主动优化产品结构、降本增效，进一步放大盈利弹性。涨势能否延续资金面上，截至7月14日，三只有色ETF均呈现明显的资金净流入态势。工业有色ETF易方达（159032）当日净流入163.34万元，近10个交易日内有7日实现净流入，合计“吸金”2115.43万元，日均净流入211.54万元。有色ETF景顺（560290）近8个交易日连续获得资金净流入，最高单日净流入1664.61万元，合计“吸金”9101.52万元，日均净流入1137.69万元。有色ETF富国（159168）同样连续8个交易日净流入，合计“吸金”1.54亿元，近10日累计净流入1.71亿元。“在科技股大幅波动的背景下，有色公司陆续公布的亮眼业绩预增公告，吸引了市场再平衡资金的流入。多家上市公司业绩同比高增，估值存在修复空间。”一位有色金属行业分析师对记者表示，不过当科技股进入高波动阶段，资金的选择并非简单切向有色，而是在有色内部寻找与自身风险偏好匹配的细分方向。从估值层面来看，易方达基金分析称，中证工业有色金属主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.79倍，处于近1年13.41%的分位，即估值低于近1年86.59%以上的时间，处于历史低位。华泰证券看好有色板块的估值修复弹性。该机构认为2026～2027年有色金属供需格局偏短缺，行业景气和价格预期维持高位；当前市场对有色板块的定价悲观，下行空间或有限，具有一定估值修复弹性。板块短期受美国加息预期影响以及强美元压制，中期或仍然回归到基本面驱动的商品价格变化。宏观面上仍有隐忧，7月13日，美联储理事沃勒发出鹰派信号，若本周核心通胀再次火热，FOMC需考虑在近期内收紧货币政策。CME“美联储观察”数据显示，市场预期美联储9月加息概率约为80%。加息预期的反复对金属价格形成阶段性压制。郑小兵分析称，从周期板块的定价逻辑来看，地缘的不确定性进入常态化，会对板块带来一定影响。估值端会因地缘不确定性影响需求复苏的节奏和弹性，比如说铜板块，估值有可能会从15至20倍下探到10至15倍；价格端，短期内金属价格的上涨未必会带来相关个股股价同步上涨，预计市场在看到业绩的确定性后，会修正行业的预期。

2026-7-14 : 霍尔木兹海峡之乱有可能让中东经济多元化受阻。 40多年来，海合会国家已经成为中东经济的头号增长极和国际贸易投资版图上的新兴区域中心枢纽，迪拜等地产业多元化和经济发展的成就，有目共睹。但随着今年2月28日美伊开战，动摇了海合会国家经济赖以稳定运行的安全、自由通航两大基础。海合会国家产业多元化，以及在国际经济体系中地位上升的进程可能因这场战争而打断、逆转。 中东经济原本就存在产业结构单一、波动性强的致命弱点，倘若再失去海合会这一增长极，其通过油气出口等产业积累的资本只能选择如同迪拜等地崛起之前那样流向域外，而不能在本区域完成资本形成而支撑产业多元化、经济增长，更不能吸引域外非油气产业投资流入。 海合会国家产业多元化进展 近十几年来，海合会国家产业多元化发展取得了可观的成就，尤其是阿联酋、卡塔尔，已经跃居重要的国际贸易和投资枢纽。 1973年的石油危机、油价暴涨，启动了中东石油美元爆炸式膨胀的进程，以至于国际货币基金组织于1978年7月将伊朗里亚尔和沙特阿拉伯里亚尔纳入特别提款权“货币篮子”。但在相当长时间里，中东快速积累的石油美元在本上找不到合适的投资地点和领域，大量石油美元流入西方工业化国家，投资其债券和蓝筹股，从而支持了美元的国际货币体系核心地位，以及西方产业发展。 数十年来，海合会国家一直在下功夫推进产业升级转型。海合会国家出现了产业升级转型与去极端化齐头并进的趋势，外国直接投资、对外直接投资、转口贸易均大幅度增长。特别是外资流入，是观察产业多元化进展的重要指标，外资持续大规模增长表明这些国家已经超越仅仅依靠自然资源吸引投资者的层次，而是能够创造出较好营商环境，吸引其他国家的投资和物流人流。 之所以取得如此进展，是因为中东国家数十年前普遍完成石油天然气产业，特别是石油天然气勘探开发的国有化，因此外商直接投资大量集中于非石油天然气产业。 海合会五国招商引资赶超以色列 剔除收入明显较低的阿曼，阿联酋、卡塔尔、科威特、沙特、巴林五个高收入国家最能充分体现海合会产业多元化进展。与以色列比较，也能看出两者经济竞争力的变化。 与石油天然气资源丰富的海合会国家相比，自然资源匮乏的以色列对国内投资和吸引外资的重视一以贯之，其国内投资率（资本形成/GDP×100%）、外资占资本形成比重（外商直接投资流入/资本形成×100%）长期显著高于海合会国家。在上世纪70年代，中东乃至世界绝大多数发展中国家都在全力推进外资企业国有化和资源国有化的背景下，以色列这一特点分外突出。 在外商直接投资流入方面，根据联合国贸发会议历年《世界投资报告》，在上世纪七八十年代，以色列始终保持了外商直接投资净流入。1980～1985年间年均流入7700万美元，1986～1990年依次为1.67亿美元、2.56亿美元、2.14亿美元、1.66亿美元和1.29亿美元。 同期几乎所有海合会国家都有多个年份外商直接投资净流出，即使现在中东吸引外资最多的阿联酋，上述对应年份外资流入也都明显低于以色列，1980～1985年间年均流入2800万美元，1986～1990年依次为1.1亿美元、4700万美元、1.89亿美元、3900万美元和净流出8700万美元。 在投资率和外资占资本形成比重方面，1971～1975年、1976～1980年、1981～1985年三个时段，以色列年均投资率均高于20%，依次为29.0%、23.2%、20.3%，1986～1989年年均投资率为16.9%；在上述4个时段，其外资占资本形成比重年均值依次为2.9%、1.1%、1.6%和3%。 相比之下，1971～1975年、1976～1980年两个时段，代表性海合会国家科威特年均投资率只有9.6%、16.6%，分别低于同期以色列19.4、6.6个百分点；1981～1985年、1986～1989年年均投资率上升至20.5%、18.8%，分别高于同期以色列0.2、1.9个百分点。但在上述4个时段，其外资占资本形成比重年均值只有万分之一二，甚至因外资净流出而为负数，依次为0.02%、0.02%、0.01%和-0.03%。 2000年，海合会五国阿联酋、卡塔尔、科威特、沙特、巴林合计吸引外国直接投资存量不过271亿美元，对外直接投资存量105亿美元；而以色列一国外国直接投资存量就达到了204亿美元，对外直接投资存量91亿美元。 而到了2024年末，五个海合会国家吸引外国直接投资存量已经猛增至6159亿美元，对外直接投资存量6447亿美元，是以色列同年指标的数倍：外国直接投资存量2652亿美元，对外直接投资存量1148亿美元。其中阿联酋一国更是两项指标双双超越以色列，外国直接投资存量达到2706亿美元，对外直接投资存量2856亿美元。 到2025年末，五个国家吸引外国直接投资存量进一步增长至7074亿美元，对外直接投资存量8004亿美元；同年以色列外国直接投资存量2987亿美元，对外直接投资存量1264亿美元。海合会五国这一成绩是在2023年以来国际市场油价持续下行叠加2023年哈马斯袭击以色列引爆中东战争的环境下取得的，因此格外难能可贵。 同时，海合会国家外资项目产业构成也在持续升级，特别是阿联酋、卡塔尔等地吸引的信息科技产业投资项目，对阿拉伯世界追赶以色列创新科技产业意义格外重要。 产业多元化溢出效应惠及区域各国 招商引资、对外投资、转口贸易相互促进，共同推动了海合会国家产业升级转型。尽管中东素称“五海三洲之地”，但在当今国际经济体系中，其国际贸易枢纽功能很大程度上体现在阿联酋、卡塔尔等海合会国家的转口贸易。 海合会国家产业多元化和经济增长，给区域内其他国家经济社会发展提供了越来越多的机会，从货物贸易到投资、劳工汇款，不一而足。对多年遭受制裁的伊朗而言，海合会国家，尤其是阿联酋具有格外突出的意义。阿联酋堪称伊朗最重要的对外经贸“窗口”，至少是最重要“窗口”之一。 海合会国家是目前中东最发达、资本积累最充裕的国家，寄托着阿拉伯世界经济发展、产业升级赶上世界潮流的希望。海合会国家经济荣枯、贸易投资能否顺畅运行，受影响最大的便是中东国家。 霍尔木兹海峡之乱凸显海合会国家产业多元化脆弱性 海合会国家产业多元化和经济发展成果是显著的，但也是脆弱的，有赖于安全和霍尔木兹、曼德（红海——苏伊士运河）两大海峡航道的自由航行。它们需要以产业升级转型为中心，与中美两大国保持友好从而获得良好的世界环境，推进与以色列关系正常化从而获得良好的区域环境。 然而，从2023年10月7日新一轮巴以冲突，到今年美伊冲突引爆的霍尔木兹海峡之乱，海合会国家国土安全、航道自由航行，以及区域环境都被动摇破坏。如果说在2023～2025年的战争中，海合会国家总体尚能置身战火之外，但今年海合会国家商业区一系列地标建筑遭到打击，迪拜帆船酒店被迫停业维修一年。在这种情况下，它们的产业多元化和经济发展进程还能持续吗？还能保持吸引投资双向赶超以色列的势头吗？ 可以肯定，这样的乱局将极大抑制外部投资继续流入海合会国家的动机，同时引发海合会国家资本外流。如果区域安全形势长久难以改善，海合会国家的理性选择就只有显著减少在本土新兴产业的投资，加码对中美等工业化国家新兴产业的投资，以求“搭车”赶上全球产业、技术升级的潮流。 从更大背景考察，阿拉伯世界在国际经济体系中地位不高，且新能源的发展正在日益强化其边缘化趋势。 以美元计价名义GDP衡量1980～2024年45年间国际经济地位变动可以看到：阿拉伯联盟22国GDP占世界比重变动区间为1.69%（1995年）～3.68%（2013年），2024年为3.16%。伊斯兰合作组织57国GDP占世界比重变动区间为4.89%（1994年）～9.27%（2013年），其中达到9%的年份只有2012～2014年，2024年为8.26%。 对中东世界而言，这一大势原本加剧了实现区域和平以集中资源推进产业升级的紧迫性，但战乱和霍尔木兹海峡航道“梗阻”正在侵蚀他们的这一愿景。 （作者系商务部研究院研究员，本文仅代表个人意见）

2026-7-14 : 7月14日，四大股指集体收涨，沪指涨1.36%，深成指涨2.77%，创业板指涨3.43%，科创综指涨0.8%。 盘面上，算力硬件产业链爆发，PCB方向掀涨停潮；工业金属、煤炭、油气、黄金、医药商业、化工、锂电池板块涨幅居前。商业航天、AI应用题材调整。 具体来看，PCB概念股集体飙涨，生益科技、沪电股份等多股涨停。 航空航天板块跌势明显，星网宇达、中国卫星等多股跌停。 沪深两市成交额2.7万亿，较上一个交易日缩量1138亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4200只个股上涨。

2026-7-14 : 7月13日晚，香港电影制作公司“电影工作室”发布讣告，著名电影人施南生去世，享年75岁。自2022年免疫系统出现问题后，施南生经历了漫长的病痛煎熬。今年5月，香港电影人谷薇丽的丧礼上，一辈子腰杆笔直、踩着高跟鞋在红毯与国际影展间亮丽登场的施南生，竟需要由朋友左右搀扶，拄着拐杖，缓步而行。一身黑衣的她，表情凝重，虽瘦削虚弱，但依旧体面。如今斯人已去，令人感慨。对于大多数观众而言，香港制片人施南生的名字总与徐克捆绑在一起。他们是香港新浪潮时期最著名的眷侣，一个在天马行空的武侠梦里畅游，一个在现实粗粝的电影产业草莽期跋涉。在电影圈内部，施南生从来不是谁的附庸。香港电影极为风光的“新艺城七人组”中，有施南生、徐克、黄百鸣、石天、曾志伟、泰迪罗宾、麦嘉等主将，她是其中唯一女性。施南生与徐克，从20多岁起就联手在香港电影圈一起打拼。徐克的成功路上，总是缺少不了施南生的身影，小至一部电影的剧本、拍摄、制片等细节，大到将电影推广至世界各大电影节获得广泛关注，施南生堪称徐克的幕后推手。两人曾一起监制很多香港黄金时代的电影，从《倩女幽魂》《喋血双雄》《英雄本色》到《黄飞鸿》系列，都是由施南生一手推向国际。2017年，施南生拿下第67届柏林国际电影节金摄影奖，是全球首位获此殊荣的女性制片人。2025年，她和徐克一同摘下第43届香港电影金像奖“终身成就奖”，那是金像奖史上首次双人同授。当时的她站在颁奖台，一如往昔地飒爽而光芒夺目。标志性的短发，配一身亮片黑色晚礼服，被好友林青霞拥入怀中，徐克动情地说，施南生多年来一直撑着“电影工作室”这顶脆弱的帐篷，在风雨中为他遮风挡雨，让他能安心自由地探索创意，直言“今晚这两个奖项都应该属于她，我只是陪她来领奖的”。施南生病重入院期间，徐克全程陪护，直至施南生在亲友陪伴下安详离世，他们之间相伴36年的缘分也走完了最后一程。徐克告知媒体，施南生因感染引发多器官衰竭，她依然撑到生命最后一刻，“她一直多谢大家对她的关注及祝福，希望大家对她离别的难过及思念变成力量，去接受她的告别。希望她安息，精神永远与我们一起。”导演杜琪峰发文称，施南生是香港电影工业的“定海神针”，她的离开是整个行业的巨大损失。刘德华发文感念施南生当年对自己的提携与帮助，称她是永远值得尊敬的电影前辈。导演陈可辛则表示，施南生是华语电影走向世界的重要推手，“她的远见与格局无人能替代。”“新艺城”的草莽岁月1951年施南生出生于上海，家境优渥，早年随家人移居香港，后就读北伦敦理工学院的计算机与统计专业，掌握五国语言，这份理科逻辑能力和多语言优势，成为她后续在影视圈立足的核心硬实力。1978年，施南生遇见徐克时，她已在电视台担任高级管理岗位，积累了成熟的影视制作运营经验，加入初创的新艺城，是她职业路径的自然延伸。当时的香港影坛一派草莽气象，初创阶段的“新艺城”，核心主创团队里的麦嘉、石天、黄百鸣、曾志伟、泰迪·罗宾、徐克，都是怪才。他们大多只懂创作，不擅财务管理，日常运营账目混乱，缺乏规划。施南生加入后，成为“新艺城”黄金时代核心七人班底中唯一的女性成员，她开拓了一套高效的制片方法合理安排资金，以专业手法全程监控电影流程。她一手搭建全新的制片行政管理制度，同时打通海内外发行渠道，让新艺城的运营效率大幅提升，接连产出《最佳拍档》《鬼马智多星》等爆款作品。因为施南生，新艺城从野路子走上工业化正轨，快速跻身香港头部影业公司，与邵氏、嘉禾三足鼎立。1984年，徐克与施南生携手创立“电影工作室”，二人分工清晰定型：徐克专注创作事务，施南生全权承接创作之外的所有环节，从融资、发行、海外市场拓展到后期统筹，剧组的全流程，都是她兜底。作为制片，她承担着现实世界的全部琐碎，让徐克能在《笑傲江湖》《黄飞鸿》《狄仁杰》等系列作品中毫无束缚地探索电影创作的边界。即便2014年二人宣布离婚，事业搭档的默契始终未断，2014年内地高票房商业大片《西游伏妖篇》、主旋律战争大片《长津湖》、武侠新作《射雕英雄传：侠之大者》?，施南生始终以核心制片人的身份站在徐克身后。施南生为自己和工作室的作品定下八字原则：?“不要亏本，不要丢脸”?。前四字是职业制片人的生存底线，后四字是电影人坚守的创作良知。她曾公开表述自己的创作理念：“我们拍电影，很多就是商业性，提供大家娱乐，但娱乐之余，真的好电影应该有更高的层次，不一定要学到什么东西，至少对你生命起了一个变化。”千禧年后，施南生加入寰亚综艺集团出任副主席，一手主导《无间道》的出品与海外发行，不仅拿下亮眼本土票房，更把影片版权高价销往全球多个地区，把华语商业片推到国际主流买家的谈判桌。《桃姐》《窃听风云》《龙门飞甲》《智取威虎山》,这些横跨不同题材的华语佳作，背后都有她的发行身影。在国际电影节，她总是拖着几大箱影片拷贝和厚厚的PPT，一间间敲开海外发行公司的接待室谈合作。靠着语言优势，对接不同地区的发行商，把分账比例、排片档期、本地化宣传点讲得透彻而清晰。她不但荣获《Variety》“全球最具影响力50位电影人”之一，也相继拿到2014年洛迦诺国际电影节独立制作人奖、2015年意大利乌甸尼远东电影节金桑树终身成就奖、2017年柏林国际电影节金摄影机奖（表彰她对全球电影发行做出的突出贡献），并于2018年担任上海国际电影节亚洲新人奖评委会主席。这一长串荣誉背后，是她数十年如一日，把华语电影推往世界市场的扎实脚印。亲历电影市场起伏2015年，施南生曾在上海国际电影节接受第一财经专访，当时她预言，中国电影市场可以做到3000亿。2015年，内地全年的官方最终票房为?440.69亿元，同比2014年的296.39亿元，增幅接近48.7%。正是在这个高速增长的节点，施南生做出了3000亿远期市场规模的长期乐观判断。“我以前在国外，想要吸引人家将对香港电影的兴趣转向内地电影，所以常常讲，你们要注意内地电影市场。香港680万人口，每年票房8亿港币，内地有13亿人口，2003年的电影票房是8亿人民币，怎么可能呢？电影开放政策是2002年出来的，2003年之后，票房每年都在增加。但是，连我这么看好内地电影市场的人都没有想到，中国电影的市场增长得这么快。中国电影市场做到3000亿我觉得都是有可能的，就是要看时间。”施南生当时提到，自己在世界经济论坛发言时就说过，2012年起，国内接连出现多部低成本高回报的爆款，比如《泰囧》《致青春》，背后导演大多不是科班出身，甚至还催生出《爸爸去哪儿》这类全球独有的“真人秀电影”，仅用五到七天就能拍完，观众愿意买票，成为海外发行商都好奇研究的现象。当时的她认为，中国电影的速度和体量全球绝无仅有，拥有资金和庞大观影人口，她既看到了高速发展的蓬勃，也期待内地电影走出一条适配自身的成熟工业化道路。但她认为，当时的内地电影，尚缺少一些讲述中国故事、中国价值观，让中国观众对故事里的情感产生共鸣的作品。2026年，《给阿嫲的情书》爆火，可以算是对施南生期待的生动回应。那些藏在中国人血脉里的亲情、乡愁，平凡人一生坚守的承诺，本身就是最有力量的中国故事。但她对于票房的预测，最终没有发生。十多年过去，内地年度票房仅在2019年冲到?636.7亿元，达到近十年峰值。站在施南生的视角，她所说的3000亿，并非只是票房数字，背后对应的是银幕数、内容产能、全产业链营收的全面升级，也是她对华语电影真正走向全球的产业蓝图的期盼。如今，那个曾经笃定推算未来版图的施南生，已经退出了她眷念的舞台。徐克曾感慨地说，“她跟着我，浪费了才华，她可以做更多属于她自己的事情。”关于两人婚姻的遗憾收场，他们只留给外界一句：“关于私生活，我们不需要给外界交代”。林青霞曾回忆第一次见到的施南生，一头利落短发，穿搭有型，自带艺术家气质，腰杆永远挺得笔直，气场强大到让一向自信的自己都忍不住特意打扮，见面后仍觉得“气场输了一截”。在日本出行时，旁人会把施南生误认成大明星，忽略她身边的林青霞。林青霞曾说，施南生是自己唯一的红颜知己，这份跨越半生的情谊，是她人生里最珍贵的善缘，“喜欢一个朋友容易，尊敬一个好朋友并不多见，我对南生是超越了尊敬。”她在社交平台发布亲笔文字悼念挚友：“不舍，不舍，还是得放手。作为施南生的好朋友，对她最好的回报，就是像她一样把爱的能量传递开来。”施南生走得安静，像她一贯的风格，体面而克制。她一生见证并参与了香港电影从电视潮到新浪潮、从黄金盛世到北上融合的完整周期，也亲历了内地市场从萌芽到狂飙的全过程。

2026-7-14 : AI抛售潮持续蔓延。周二，韩国存储巨头抛售潮继续，截至北京时间11：10，韩国综指跌幅扩大至4%，SK海力士跌超8%，韩国交易所启动程序化卖盘熔断机制，暂停KOSDAQ市场的程序化卖盘，至此韩国股市年内已8次触发全市场熔断。A股截至午盘，上证指数午盘跌0.66%，失守3900点；创业板指跌0.29%。半导体、算力硬件产业链持续回调。美股方面，截至周一收市，三大指数全线收跌，纳指跌1.55%，大型科技股涨跌不一，芯片股集体重挫，费城半导体指数大跌4.78%，Arm跌超7%。金信基金经理刘尚对第一财经分析称，本轮下跌并非单一因素所致，而是海外市场扰动、产业预期分歧与资金面担忧的三重共振。从中期来看，这更像是一次预期的再校准，而非产业趋势的逆转。市场从普涨进入精选阶段，对投资者而言并非坏事，去伪存真之后，真正具备业绩支撑和竞争壁垒的优质资产，反而能在波动中重新获得定价权。此外，中金公司最新发布的研究报告认为，AI科技或仍为中长期的市场主线。但考虑到当前中美科技股预期、估值、拥挤度均偏高，短期可能波动加大，在维持配置AI资产以外，增配流动性敏感型资产的必要性可能正在提升，如黄金、有色等。全球科技股再校准全球科技股正面临高预期、高估值、高拥挤度的“三高”困境。全球科技股黑色星期一的导火索在首尔。7月13日，SK海力士韩国本地股暴跌15%，创下历史最大单日跌幅。韩国综合股价指数（KOSPI）单日暴跌8.95%至6806.93点，自6月22日历史高点累计回撤25%，盘中触发年内第7次熔断。外资当日净卖出约1.7万亿韩元（约合11亿美元），大部分来自SK海力士的抛盘。抛售的催化剂之一在于盈利前景的重估。韩国投资证券分析师发布报告，预计SK海力士最新季度营业利润或较市场共识低8%，指出HBM价格因受长期供应协议约束，涨速慢于传统芯片。这份研报在交易圈广泛流传，加剧了悲观情绪。踩踏背后是杠杆盘的集体崩塌。据韩国金融监督服务局披露，截至7月13日，韩国市场累计已有逾120万个杠杆散户账户收到追加保证金通知，其中约32万至36万个账户已被券商强制平仓，本金归零，部分账户甚至出现负余额。韩国金融监督院也于近日表示，将密切关注与芯片股挂钩的杠杆ETF对市场的影响，必要时将采取限制发行数量、设置规模上限、提高散户投资门槛等干预措施。机构认为，本轮下跌并非行业基本面反转，而是高位拥挤杠杆仓位遭遇宏观冲击后的集中去杠杆行情。全球AI链股票从最新股价较年内高点的跌幅来看，韩美半导体回调超51%，三星电机回调超46%，SK海力士、三星电子均回调超30%。刘尚分析称，韩国半导体龙头与全球AI硬件链、存储周期深度绑定，其暴跌迅速引发市场对存储涨价持续性及AI硬件景气度的重新评估；与此同时，存储、光模块、PCB等环节的持续涨价，也让投资者开始担忧云厂商资本开支是否被推得过高、AI投入回报周期是否足够清晰。多重担忧交集，高位拥挤的杠杆仓位松动，放大了调整幅度。联博基金市场策略负责人李长风对记者称，从亚太市场整体来看，上半年行情与上市公司盈利修正高度相关，AI板块盈利持续上修、非AI板块盈利改善有限，是造成当前市场估值极度分化的核心原因。我们认为，AI与非AI板块的行情分化能否收敛，关键取决于非AI行业的盈利能否迎来实质性改善；尽管目前这一信号尚未明确，但当前市场内部估值离散度已显著高于长期均值。黄金配置价值被重新审视今年来，AI浪潮对市场造成了明显的资金虹吸效应。大量资金从黄金等传统避险资产涌入科技股，全球最大黄金ETF——SPDR的持仓量从年初约1100吨高位降至约1007吨，黄金配置需求被持续分流。进入7月，资金风向正在发生变化。随着金价反弹，7月以来黄金ETF净流出趋势正在逆转，据Wind数据统计，挂钩SGE黄金9999的7只黄金ETF，近两周规模增长13.5亿元；6只黄金股ETF，近两周由申赎带来的净流入达13.5亿元。更长期来看，全球央行持续购金为金价提供结构性支撑，中国人民银行6月黄金储备增加48万盎司至7544万盎司，创下两年半以来最大单月增幅，连续第20个月增持黄金。黄金ETF博时基金经理王祥分析认为，全球AI资产因市场分歧出现剧烈波动，已导致部分资金回流至黄金资产进行风险对冲。黄金作为利率敏感性资产，在之前紧缩预期的压制下表现疲弱，上周周内数据与美联储主席沃什的讲话令市场对之前过于忧虑的流动性前景进行了修正，也促使金价展开一定反弹。有色金属同样获得资金关注。7月以来，A股有色金属板块有所反弹，华泰证券研报指出，A股有色龙头相对商品价格的负偏离程度已达到近11年来最高水平，潜在修复空间大。中金公司看好铜价向15000美元/吨新高迈进。机构配置建议正在趋于均衡。中信证券指出，美伊冲突以来金价和黄金股严重超跌，当前黄金股在PE和资源比价方面均具备极强安全边际，预计三季度金价运行区间为4000～4500美元/盎司，若加息预期交易全面修正，金价有望回归至4500～5000美元/盎司。中金公司亦表示，当前黄金或已过度定价加息预期，前期紧缩预期有望逐步修正。多元配置成共识然而，黄金的回流之路并非坦途。7月13日，美联储理事沃勒发出鹰派信号，若本周核心通胀再次火热，FOMC就需要考虑在近期内收紧货币政策。与此同时，据新华社，美军中央司令部13日在社交媒体发文称，根据美国总统特朗普的指示，美军将于美国东部时间14日16时开始恢复对伊朗的海上封锁行动。美伊冲突进一步升级。WTI原油期货暴涨9.42%至78.14美元/桶，油价飙涨进一步推升加息预期。CME美联储观察工具显示，7月加息25个基点的概率已升至46.5%。现货黄金当日盘中跳水跌破4000美元大关，随后震荡回升，截至发稿报4014美元/盎司。摩根大通已将2026年全球黄金ETF流向预测从净流入约400吨大幅下修至净流出约50吨。但中长期逻辑并未逆转。世界黄金协会指出，地缘碎片化、债务高企背景下黄金避险属性依然稳固，央行持续增持黄金的趋势未变。机构人士认为，AI的虹吸效应有退潮迹象，但加息阴影仍在笼罩。黄金的回流，或许不是一蹴而就的趋势反转，而是一场在波动中逐步完成的再平衡。鉴于市场已进入预期偏热、估值分化加剧的阶段，李长风倡导更加多元化和均衡的投资策略。他分析称，亚太市场个人投资者交易热度持续攀升，叠加全球AI资本开支增速临近高点、主要央行转向货币紧缩，高景气成长板块的波动风险正在持续上升。李长风进一步称，全球AI算力需求仍具备景气支撑，存储、硬件产业链盈利趋势明确，中国出口升级与国产替代的长期逻辑同步持续兑现；同时布局现金流稳定、估值合理的非AI板块，如净息差企稳、分红改善的银行，以及受益于油价回落的消费赛道，有效对冲AI赛道的集中性风险。

2026-7-13 : 日前召开的国务院常务会议研究了新兴支柱产业培育有关工作，会议指出，要强化要素保障，优化监管模式，引导各地因地制宜、错位发展。 未来产业与新兴支柱产业紧密相关。今年年初，中央政治局年度首次集体学习聚焦未来产业的战略地位、发展路径和支持政策，突出强调要综合考虑国家战略需求、技术成熟程度、要素支撑条件等因素，因地制宜、错位发展。 中央政治局集体学习和国务院常务会议强调“因地制宜、错位发展”的重要指向是，在发展新兴支柱产业方面要形成更为科学合理的区域布局、产业布局等。 目前，我国新兴支柱产业发展势头迅猛，集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人六大新兴支柱产业的相关产值2025年已接近6万亿元，到2030年有望扩大到10万亿元以上。 新兴支柱产业前景广阔，具有产业变革的特质，各方面都可以成为其中的弄潮儿，但并非所有地区都能成为“执牛耳者”。正如南稻北麦、西牧东渔各有所宜，我国不同地区的科教资源、自然禀赋、资本要素各有不同，在发展新兴支柱产业方面不能“大呼隆”“一刀切”，要防止扎堆可能催生的泡沫化。 新兴支柱产业的形成和发展，往往依托重大技术突破和前沿科技应用，具有知识技术密集程度高、创新驱动明显等特征。上述国务院常务会议强调，要全链条推动新兴支柱产业规模化发展，加强基础研究和关键软硬件攻关，支持多技术路线布局，突出应用牵引，加速技术迭代和生态完善。这说明我国仍需在重大科技创新和应用方面加大努力。 科研是因地制宜发展新兴支柱产业最重要的决定因素。长三角、京津冀、大湾区等区域集中了我国最强大的科研力量，拥有国家实验室、大院大所、大科学装置等战略科技力量，这些区域应该成为新兴支柱产业发展的推动力量，成为试验田和示范区。事实证明，也正是这些区域在新兴支柱产业布局、发展、市场化推广应用等方面走在了全国前列，是科研底座自然促成了这种“因地制宜”。 但并不是说其他地区在发展新兴支柱产业方面没有优势，很多地区的自然资源等禀赋是东部沿海地区所不具备的。这就是因地制宜、错位发展、扬长避短的关键所在。 新兴支柱产业发展的重要基础是能源供应。国家出台了“东数西算”方面的支持政策，就是要综合发挥东部地区科研创新力量雄厚、西部地区能源供应充足成本低等比较优势；上述国务院常务会议强调，要系统推进数字中国建设，适度超前布局数字基础设施，其中就包括算力网建设。这正好可以发挥西部地区的资源优势，从而在新兴支柱产业发展方面分得一杯不小的“羹”。 再比如，煤炭资源丰富地区可以依托煤化工优势，积极发展碳基新材料、特种金属材料、氢能、储能等新兴支柱产业。中西部地区拥有传统优势产业与特色应用场景，完全可以聚焦细分赛道发力，培育出一批“单项冠军”。 发展新兴支柱产业需要政策引导、科技助力，还需要资本支持。发挥资本在促进新兴支柱产业的重要作用在各种场合一直被强调。这也是在因地制宜、错位发展方面有些地区需要认真考虑的方面。 为此，要在符合国家政策的前提下，通过改善营商环境和加强基础设施建设等，争取更多资本加大对相关地区优势、潜力产业等的投资力度，成为新兴支柱产业发展过程中的重要力量。 “在什么土壤播什么种子”，只要土壤、温度、雨露到位就可以结出丰硕果实，形成生态良好的环境。新兴支柱产业发展不能套用一个模子、不能搞齐步走，而要因地制宜、错位发展，尤其要避免千篇一律、一哄而上。

2026-7-12 : 7月以来，国际金价开启震荡修复模式。 现货黄金（伦敦金现）从6月末跌破3950美元/盎司重要关口后反弹，一度站上4200美元/盎司，目前在4100美元出/盎司关口拉锯。 宏观面上，中东局势再添变数，霍尔木兹海峡再次关闭，但金价并未做出剧烈反应。截至7月12日，现货黄金收于4119.48美元/盎司，全周累跌近1.2%。 市场人士认为，当前金价处于震荡磨底阶段，三季度或仍有补涨预期，政策转向仍是关键变量。 中欧基金基金经理任飞对第一财经记者分析称，当前市场对美联储加息的预期已处于过度鹰派状态，这一预期存在过度定价的风险，下半年可能出现向中性方向修正的可能。总的来看，下半年黄金价格走势的核心观察变量是美国CPI数据及美联储政策表态的转向信号；以及中东石油出口恢复及外汇储备改善的实质进展。 地缘局势反复，金价反应钝化 宏观面上，中东局势再添变数。据新华社报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军7月12日凌晨宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，任何船只不得通行，直至另行通知。 受此影响，纽约原油暗盘涨3.27%，布伦特原油暗盘涨3.10%；全周布伦特原油累涨5.39%，创8周最大单周涨幅。 然而，金价对此并未做出剧烈反应。现货黄金收于4119.48美元/盎司，仅微跌0.11%。诺安基金分析称，美伊战争引发市场避险情绪升温及对油价上行导致的再通胀担忧，或影响美联储政策走向。未来1至3个月需验证美国生产端涨价压力对消费端的传导程度。前期持有黄金的机会成本影响黄金价格表现，若美伊协议签署落地、油价不再次大幅飙升，预计机会成本边际变化有限，黄金的中长期投资逻辑将重新定价。 库存方面，截至2026年6月26日当周，美国商业原油库存减少377.5万桶，超出预期；当前美国商业原油库存及库欣原油库存均为过去五年同期低位，战略原油库存处于约3.3亿桶的历史较低水平。 中信期货分析指出，短期来看，地缘升级本应提升黄金避险需求，但当前市场更关注其对能源价格和通胀预期的影响。短期黄金或维持低位震荡，地缘冲突反复提供阶段性支撑，但能源通胀和美联储偏鹰预期仍限制反弹空间。 科技与黄金走向动态均衡 全球AI资产因市场分歧在周内出现剧烈波动，也导致部分资金回流至黄金资产进行风险对冲。 黄金ETF博时基金经理王祥分析认为，黄金作为利率敏感性资产，在之前紧缩预期的压制下表现疲弱，上周内数据与美联储主席沃什的讲话令市场对之前过于忧虑的流动性前景进行了修正，也促使金价展开一定反弹。不过，王祥进一步提醒，AI资产后续表现或对黄金构成较为反向的影响，需要持续关注。 资金面上，随着金价反弹，7月以来黄金ETF净流出趋势正在逆转。据Wind数据统计，挂钩SGE黄金9999的7只黄金ETF，近两周规模增长13.5亿元；6只黄金股ETF，近两周由申赎带来的净流入达13.5亿元。 更长期来看，全球央行持续购金为金价提供结构性支撑，中国人民银行6月黄金储备增加48万盎司至7544万盎司，创下两年半以来最大单月增幅，连续第20个月增持黄金。 与此同时，全球资金从科技板块同步撤离，7月以来费城半导体指数累计下跌逾11%；韩国股市多次触发熔断，已跌入技术性熊市。据LSEG统计，上半年海外资金净流出亚洲七大股市1373.6亿美元，创2010年有记录以来最大半年流出规模。 岚璟资本分析指出，6月下旬至7月初，全球资金主线再次明显偏向风险资产，AI、芯片等高弹性成长方向重新成为资金关注焦点，黄金在此阶段整体表现偏弱。但该机构强调，资金流动逻辑并不是简单地离开黄金、拥抱风险，而更像是在高弹性成长与宏观避险之间重新分配仓位。若市场风险偏好维持高位、资金持续追逐AI与芯片主线，黄金即便反弹，空间和持续性也将受限。 雪球金融研究部负责人姜玉婷提到，市场将进入中报业绩验证周期，结构化分化行情依旧会持续演绎，市场呈现较为明显的跷跷板效应，前期持仓科技较多的管理人超额回落，而黄金、贵金属等板块则领涨。 岚璟资本进一步分析称，当前黄金配置宜从押注独立行情转向对冲拥挤交易的工具，在组合中定位为高弹性资产的安全垫。该机构提示，科技活跃与黄金承压的背离，本质上是市场围绕流动性预期、风险偏好和资产性价比的重新定价。对投资者而言，下一阶段的关键不在于押注单一主线，而在于把握资金在不同资产间的切换节奏，并据此动态优化组合结构。 多空博弈持续，机构看好三季度修复 短期来看，美联储政策预期和中东局势将主导金价波动节奏；中长期来看，全球央行持续购金、全球经济不确定性上升等因素，仍将为黄金提供结构性支撑。多家机构对三季度金价仍持修复预期。 中信证券研报预计，2026年三季度金价运行范围为4000美元/盎司至4500美元/盎司，若加息预期交易全面修正，金价有望回归至4500美元/盎司至5000美元/盎司，黄金板块将受益于盈利预期和估值水平的共振修复。 中粮期货认为，二季度压制金价的核心因素是市场利率预期系统性上修。预计三季度推动金价修复的核心动力并非来自实际利率下行，而是利率预期的系统性下修。即便三季度市场预期从“后续还要加息”修正为“年内大概率不再加息”，也仅能缓解黄金的估值压制，无法形成强力上涨驱动，短期金价上涨空间有限。 摩根大通将2026年第四季度金价预测下调25%至每盎司4500美元，预计今年第三季度黄金均价为4300美元。该机构认为，当下震荡只是多年牛市里的阶段性休整，不存在扭转长期上涨趋势的结构性利空。ING预计2026年第三季度黄金均价为每盎司4300美元，德银预计黄金将在三季度运行于4300美元/盎司附近。 诺安基金也认为，全球主要国家财政政策的扩张、央行增持黄金、美元资产再配置需求、美联储降息或仍是黄金中长期的上行逻辑。 “更长周期内，金价仍具备基本面支撑，”任飞进一步分析称，在地缘政治不确定性持续、对美债信用疑虑加深的背景下，非美国家在贸易顺差累积过程中倾向于增持黄金，这一趋势未因短期波动而改变。本轮中东国家被迫出售黄金以应对流动性压力的经验，强化了各国对黄金作为危机时期最后支付手段的认知，黄金的储备需求仍然存在。

2026-7-12 : 【品大事】 2连板星网宇达：公司卫星通信业务与长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联 2连板星网宇达(002829)公告，截至目前，公司卫星通信业务2025年度实现营业收入占公司营业总收入的比例为12.33%，且与近期市场关注的长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联，公司未参与该项目的研制或配套供应。公司不存在跨界转型、重大产业投资等情形，市场关注的低空经济、低轨互联、自动驾驶、反无人机等领域，相关业务目前尚未形成实质性收入，整体规模较小、营收占比偏低不足5%，对公司短期经营业绩不具有影响，业务拓展存在不确定性。 2连板柘中股份：2026年新签订合同订单未来能否转为收入尚具有不确定性 2连板柘中股份(002346)披露股票交易异动公告称，公司主营业务部分订单存在实施周期较长的风险，2026年新签订合同订单未来能否转为收入尚具有不确定性。公司近年来订单的主要客户是EPC总承包单位，客户中集成电路行业企业占比较低。主营成套开关设备营收近三年持续下滑，公司2025年净利润较前一年度增长，主要源于投资收益及公允价值变动，源自主营业务贡献占比较小。近日出台的《“十五五”碳达峰行动方案》属于宏观政策，具体项目投资节奏受宏观经济、电力需求增速多重因素制约，公司订单持续存在不确定性风险。 巨力索具：收到行政处罚决定书 因误导性陈述被罚450万元 巨力索具(002342)公告称，公司收到河北证监局下发的《行政处罚决定书》，因在深交所互动易平台回复投资者提问时未准确披露商业航天领域产品应用情况、订单金额及占比等，构成误导性陈述。河北证监局决定对公司责令改正，给予警告，并处以450万元罚款；对时任董事会秘书张云给予警告，并处以300万元罚款；对时任总经理杨超给予警告，并处以200万元罚款。 融捷股份：不存在应披露而未披露的重大事项 融捷股份(002192)公告，公司股票交易价格连续三个交易日内（7月8日、7月9日和7月10日）日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动的情况。经公司核实，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。公司、公司控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。 星星科技：子公司广西立马受台风影响生产经营活动临时暂停 星星科技(300256)公告，受超强台风“美莎克”带来的极端强降雨影响，广西壮族自治区多地出现洪涝灾害。公司全资子公司广西立马电动车科技有限公司（简称“广西立马”）位于广西壮族自治区贵港市的生产厂区受此次暴雨引发的洪水影响，厂区内生产车间、部分仓储库房及办公区域出现进水受淹情况。截至目前，广西立马生产经营活动临时暂停，具体财产损失金额及对公司2026年度经营业绩的影响，最终以会计师事务所年度审计确认为准。2025年，广西立马营业收入占公司合并报表营业收入比例的20.79%。公司其余生产基地运营均正常，整体生产经营体系稳定，本次灾害预计不会对公司长期发展战略及整体经营造成重大不利影响。 西部黄金：控股股东拟与新疆地矿投资集团整体合并 西部黄金(601069)公告，7月10日，公司接到控股股东新疆有色金属工业（集团）有限责任公司（以下简称“新疆有色”）的通知，控股股东新疆有色拟与新疆地矿投资（集团）有限责任公司整体合并，上述整体合并事项不会对公司生产经营活动产生重大影响。公司实际控制人为新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会，本次整体合并不会导致公司实际控制人发生变更。 恒通股份：拟投建恒通印尼数字智慧产业园 恒通股份(603223)公告，公司拟在印度尼西亚宾坦岛卡朗巴塘经济特区规划投资建设恒通印尼数字智慧产业园。计划投资不超过20亿元人民币，公司首次投资不超过6亿元人民币。其主营业务涵盖智慧化物流园运营服务；数据存储处理与设备租赁；信息系统集成及数字化配套技术服务。 【观业绩】 粤海饲料：上半年净利润同比预增965.92%—1302.52% 粤海饲料(001313)披露业绩预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3800万元—5000万元，同比增长965.92%—1302.52%。报告期内，“粤海阳光行”主题营销活动等营销措施成效显著，有效促进了销量的较好增长；精准研判主要原材料价格市场走势，提前储备、锁定原料，有效应对了原料价格高位运行压力，降低了生产成本。 宁波富邦：上半年净利润同比预增416.54%到519.85% 宁波富邦(600768)披露业绩预告，预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润为5000万元到6000万元，同比增长416.54%到519.85%。报告期内，公司核心业务已转向以电接触材料的生产销售为主，原有低效资产铝型材加工业务已剥离完毕；控股子公司宁波电工合金材料有限公司深耕细分领域，得益于白银价格波动带来行业供需格局优化，通过不断优化产品结构，促进成本管控和运营效率提升，促使上半年营收规模、盈利能力有较大释放。上述因素叠加，共同推动了公司整体经营业绩的较快增长。 杉杉股份：2026年上半年净利润同比预增262%到334% 杉杉股份(600884)公告，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润7.5亿元到9亿元，同比增长262%到334%。业绩增长主要系公司核心主业经营业绩同比显著提升，两大主业负极材料和偏光片业务合计实现净利润预计8.8亿元到9.5亿元，同比实现大幅增长。此外，长期股权投资权益法核算的主要参股企业经营业绩同比持续改善。 三友化工：2026年上半年净利润同比预增129%左右 三友化工(600409)披露业绩预告，预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润1.68亿元左右，同比预增129%左右。2026年上半年，化纤板块及有机硅板块受市场行情带动产品销售价格同比上涨，盈利能力明显改善，纯碱板块、氯碱板块受市场影响价格下滑，盈利能力较同期下降；大宗原材料原盐、浆粕、电石及硅块等受市场波动影响价格呈现不同程度下滑，对公司利润形成正向支撑；同时，本期期间费用同比下降，多重因素共同推动报告期归属于母公司所有者的净利润同比上涨。 亚联机械业绩快报：2026年上半年净利润同比增长60.06% 亚联机械(001395)发布半年度业绩快报，2026年半年度公司实现营业收入5.15亿元，同比增长36.93%；归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长60.06%；基本每股收益1.39元。报告期内，营业收入和利润增长比例较高，主要原因为2026年上半年，公司共验收5条生产线项目，验收项目数量虽同比减少1条，但高单价项目数量较多，且整体毛利率水平较高。其中，境外生产线项目收入占营业收入的比重约为62%。与此同时，钢带、改造等产品销售收入亦实现较大幅度增长。 圣诺生物：2026年上半年净利润同比预增43.23%至64.79% 圣诺生物(688117)披露业绩预告，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润1.27亿元至1.47亿元，同比增加43.23%至64.79%。报告期内，公司多肽原料药业务呈持续增长趋势，带动公司整体业绩稳步提升；其次，得益于公司新建产能的逐步释放，规模化生产效应与生产工艺持续优化，有效提升公司整体盈利能力。 润都股份：预计2026年上半年净利润3500万元—4200万元 同比扭亏 润都股份(002923)披露业绩预告，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润3500万元—4200万元，同比扭亏为盈。报告期内，公司积极把握市场机遇，大力开拓国内外销售市场，原料药、制剂产品销售量有所增加；另子公司荆门公司产能利用率稳步提升，生产规模持续扩大，推动产品成本下降，共同带动公司原料药与制剂产品销售收入、毛利实现较大幅度增长。 中国卫星：预计2026年上半年净利润3050万元—3650万元 同比扭亏 中国卫星(600118)披露业绩预告，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为3050万元—3650万元，同比实现扭亏为盈。2026年上半年，公司全力推进重点卫星型号的科研生产管理，卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展，预计公司2026年半年度归属于母公司所有者的净利润将实现扭亏为盈。 【增减持】 国科恒泰：泰康人寿拟减持不超3%公司股份 国科恒泰(301370)公告，股东泰康人寿保险有限责任公司（简称“泰康人寿”）拟减持公司股份不超过3%(通过集中竞价方式减持不超过1%、通过大宗交易方式减持不超过2%)。 联检科技：股东拟减持公司不超1%股份 联检科技(301115)公告，持股935.38万股的公司特定股东余荣汉计划以集中竞价方式减持持有的公司股份不超过177.27万股，不超过剔除公司回购账户股份后总股本的1%。

2026-7-10 : 过去几年，中国时尚已经足够热——新中式、国货、非遗、潮玩、新茶饮、文旅街区、设计师品牌和相继出圈。但这些热度如何被持续组织起来？中国时尚能否不再依赖偶发爆款，而是通过一套成熟的产业系统，持续生产新的审美、新的品牌、新的场景和新的全球表达？ 7月10日，在2026中国时尚产业盛典投资峰会现场，一财商学院院长黄磊正式发布白皮书《美学即生产力：中华美学为中国时尚提供产业新动能》。 白皮书认为，2026年的中国时尚不再只是消费热度，开始进入产业能力搭建阶段。中国审美已经开始被系统性组织起来：被设计师转译为当代语言，被供应链转化为商品，被城市商业组织为场景，被品牌讲述为价值，被AI放大为效率，也被手作、身体和真实体验重新校准。 时尚的边界正在扩大：不只是服饰珠宝，也是城市内容节点 今天，时尚的边界已经明显扩大。 过去我们谈中国时尚，更多谈服饰、珠宝、美妆、秀场、品牌。而现在，一杯东方茶饮，可以成为年轻人的日常时尚标配；一个城市街区，可以成为游客专程打卡的时尚现场；一场手作课、一次非遗体验、一个品牌咖啡馆、一场艺术快闪，都可能成为消费者理解品牌的入口。甚至AI测肤、虚拟试衣、智能设计和柔性排产，也正在成为时尚产业新的基础设施。 白皮书将2026年中国时尚的关键现象概括为五大趋势：慢手工回潮，手作从兴趣消费进入品牌关系运营；商业流量不再只由门店制造，而由“内容节点”制造；高端消费从“大店逻辑”转向“品牌世界”；AI重构决策逻辑，人机协同成为新常态；中国日常正在成为全球可参与的文化素材。 其中，“内容节点”成为理解当下时尚消费的关键概念。 白皮书调研显示，仅6.3%的受访者会因为传统百货商场的常规打折、促销或周年庆活动而专程前往；相比之下，48%的消费者会被融合自然户外、历史街区与先锋时尚的非标商业体吸引，35.2%的人群热衷于潮流首店与创意市集。 这意味着，商业流量不再只由门店制造，而是由事件、场景和内容节点制造。过去商场最重要的问题是能招到哪些品牌，今天则变成：制造一个让消费者愿意专程前往、排队、拍照、分享的理由。 LV在上海打造的“路易号”巨轮，正是这一变化的典型案例。它不只是一个零售空间，而是融合展览、建筑奇观和城市打卡的品牌体验。此外，Chanel Le19M大展等案例，正在把零售空间升级为融合展览与餐饮的博物馆级体验。 商业空间由此从“商品交易场”变成“内容生产场”。过去评价线下商业更看重坪效，今天则必须同时看内容密度、停留时间和情绪浓度。 中华美学不是文化标签，而是产业方法 白皮书的核心判断是，“美学即生产力”并不是一句文化口号，而是一套产业转化机制。 过去一提中华美学，人们容易想到盘扣、刺绣、山水、龙凤、祥云、马面裙等视觉元素。但真正成熟的中华美学，不只是让商品“长得像中国”，而是回答一个更具体的问题：今天的中国人，为什么愿意这样穿、这样喝、这样逛、这样生活？ 例如，新中式正在从符号化表达进入当代身体经验。江南布衣旗下高端女装品牌LESS，深度践行“极简中式”和片式剪裁理念，在行业承压背景下录得16.3%的营收增长。其核心不是把中式元素简单堆在衣服上，而是以结构替代符号，用剪裁、廓形和身体空间回应当代人的通勤、商旅和日常需求。 老铺黄金则代表了中华美学进入高端消费定价体系的另一种路径。 长期以来，中国金饰市场被“婚庆三金”和“金价+工费”的传统逻辑主导。但老铺黄金将黄金从克重、工费和投资属性中拉出来，放进文化、工艺、审美、空间和服务共同构成的高端体验里。 老铺黄金的意义不只在于一个品牌的增长，也并非中国黄金的简单高端化，更在于它改写了中国品牌在全球奢侈品行业中的位置。2025年老铺黄金的单商场店效、坪效在中国内地全球奢侈品品牌中均排名第一。 这说明，中华美学已经不是品牌传播中的装饰性资源，而是可以进入产品、空间、服务和定价体系的产业能力。 中国日常出海：最强的文化输出，是让别人愿意参与你的生活方式 中国时尚的全球表达也正在发生变化。 过去，中国品牌出海很长时间依赖供应链、效率和性价比。产品被卖到海外，但中国生活方式未必真正进入海外消费者心智。 今天，这一局面正在改变。中国时尚与消费品牌已从“产品走出去”跃升为“文化走进去”。 例如，伴随入境游热度，越来越多外国游客把上海“巨富长”——巨鹿路、富民路、长乐路——作为中国行“街头漫步”的打卡点。他们穿着untitlab或PANE的鞋子，拿着M Stand特调咖啡，斜挎山下有松包袋，甚至排队预约抢购观夏香氛，把中国人的日常街区当作时髦消费场景。 泡泡玛特则提供了另一种出海样本。泡泡玛特2025年报显示，其海外营收达到162.7亿元，同比增长291.9%，海外收入占比超过43.8%。除了LABUBU，Hirono小野这样的IP，也因为“孤独、脆弱与反叛”等跨文化情绪符号，击中了海外年轻人。 这说明，文化出海不一定总是从宏大叙事开始。它也可以从一个玩偶、一杯茶饮、一条街区、一种穿搭、一种香气开始。 最强的文化输出，未必是让别人观看你的符号，而是让别人愿意参与你的日常。当海外年轻人愿意模仿、购买、分享和再创作，中国时尚就不只是被看见，而是在被进入。 从爆款能力转向系统能力，中国时尚进入下一阶段 中国时尚已经不再需要证明自己是否流行。 它步入成熟阶段的标志，不在于短期制造多少爆款或网络热梗，而在于能否建立一套闭环系统：持续捕捉复杂需求，将文化资源翻译为设计语言，高效组织柔性供给，在城市空间中制造生活场景，并最终在海内外消费者心智中沉淀为长期品牌资产。 中华美学转化为系统能力，可以被拆解为五种能力：审美转译力，把中华美学转化为当代设计语言；供给创新力，把审美需求转化为持续商品供给；场景组织力，把消费热度转化为线下流量与城市空间；品牌叙事力，把产品价值转化为文化意义与价格能力；全球表达力，把中国经验转化为全球可理解、可参与的生活方式。 这五种能力连成了一条新的价值链：文化资源—审美语言—商品供给—场景体验—品牌意义—全球传播。 因此，“美学即生产力”的真正含义，是美学不再只是品牌包装最后一层漂亮的外衣，而是一种识别需求的能力，一种组织供给的能力，一种制造场景的能力，一种建立品牌意义的能力，也是一种参与全球竞争的能力。 当中华美学成为生产力，中国时尚就不再只是消费潮流，而将成为中国高质量发展的文化产业基础设施。

2026-7-9 1: 7月9日，四大股指集体收涨，沪指涨1.65%，深证成指涨3.07%，创业板指涨4.49%，科创综指涨6.68%。科创50指数涨8.41%。 盘面上，半导体产业链爆发，半导体硅片、GPU、内存芯片、先进封装等方向领涨，能源设备、航天军工、工业机械、券商股表现强劲；锂电池产业链、稀土、钢铁、煤炭股走低。 具体来看，半导体板块集体爆发，艾森股份、有研硅等多股涨停。 煤炭股多数下跌，晋控煤业、陕西煤业等多股跌逾3%。 沪深两市成交额2.91万亿，较上一个交易日放量3502亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近2900只个股下跌。

2026-7-9 1: 受季节性因素和国际原油价格波动等因素影响，2026年6月居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，涨幅回落0.2个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。 国内部分行业需求增加，但受国际原油价格下行等因素影响，6月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%，涨幅扩大02个百分点。 细分数据来看，国际输入性因素等带动国内工业消费品价格涨幅回落，是CPI同比放缓的主要原因之一。 6月全国CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，工业消费品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.90个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.28个百分点。工业消费品中，黄金饰品和汽油价格涨幅分别回落至28.1%和17.0%，合计影响CPI同比上涨约0.60个百分点。 6月食品价格同比下降1.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.28个百分点。食品中，猪肉价格下降15.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点。服务价格上涨0.8%，涨幅与上月相同。 从环比看，6月CPI下降0.3%。受国际市场价格波动影响，国内黄金饰品和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大5.9个和4.6个百分点，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点。 国家统计局新闻发言人王冠华日前在国新办发布会上表示，下阶段，国际环境仍然错综复杂，国际大宗商品价格走势存在不确定性，但是我国重要民生商品供给充足，产运销各环节衔接较为顺畅，保供稳价政策体系不断完善，价格监测预警和应急调控能力增强，保持物价平稳运行具有较多的有利条件，消费价格有望保持温和上涨态势。 PPI方面，6月PPI环比下降0.3%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，本月PPI环比运行的主要特点：一是国际原油价格下行，影响国内相关行业价格下降；二是受季节性因素影响，部分行业价格走势分化；三是产业升级加快带动部分行业需求增加，价格上行。 数据显示，人工智能覆盖场景不断拓展，新原料新材料广泛应用，绿色化转型持续推进，带动虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%，工业控制计算机及系统制造价格上涨3.3%，工业机器人制造价格上涨0.5%；电子专用材料制造价格上涨2.5%，碳基纳米材料价格上涨1.9%。 从同比看，6月PPI上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI上下游继续分化，6月生产资料价格涨幅扩大至5.5%，生活资料价格降幅扩大0.1个百分点至0.9%。 6月PPI同比涨幅继续高于CPI，剪刀差进一步扩大，意味着工业品出厂端价格上行的收益更多集中在上游资源品与原材料行业，而终端消费品价格涨幅有限，利润难以顺畅向下游传导。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对第一财经记者表示，这一结构性矛盾的形成，既与全球大宗商品价格阶段性偏强有关，也与国内终端需求恢复不均、产业链议价能力差异扩大相关。 庞溟建议，政策层面应从三方面着力：一是通过稳大宗价格与跨周期调节抑制原材料非理性波动，缓解中下游成本压力；二是继续推动设备更新与消费品以旧换新，扩大终端需求，改善下游企业利润分布；三是加快专项债形成实物工作量，带动中游制造业订单回升，促进产业链利润更均衡分配。

2026-7-9 9: 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年6月份CPI和PPI数据，6月份，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受国际原油价格下行等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%。 一、CPI保持温和上涨 从环比看，全国CPI下降0.3%。受国际市场价格波动影响，国内黄金饰品和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大5.9个和4.6个百分点，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点。食品价格下降0.4%，降幅与上月相同，影响CPI环比下降约0.07个百分点。食品中，应季果蔬等大量上市，市场供应充足，鲜菜和鲜果价格分别下降1.0%和2.0%，合计影响CPI环比下降约0.06个百分点；猪肉和水产品价格分别下降0.8%和0.6%，合计影响CPI环比下降约0.02个百分点；蛋鸡存栏处于低位，叠加高温产蛋率下降，鸡蛋价格上涨7.0%，影响CPI环比上涨约0.03个百分点。服务价格由上月下降0.1%转为持平。服务中，受航空公司下调燃油附加费、淡季出行需求有所回落等因素影响，宾馆住宿、飞机票和旅行社收费价格分别下降5.3%、4.0%和0.7%，合计影响CPI环比下降约0.04个百分点；受部分地区政策性调价影响，全国医疗服务价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.02个百分点。 从同比看，全国CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。国际输入性因素等带动国内工业消费品价格涨幅回落。工业消费品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.90个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.28个百分点。工业消费品中，黄金饰品和汽油价格涨幅分别回落至28.1%和17.0%，合计影响CPI同比上涨约0.60个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.23个百分点；个人护理用品和家用器具价格分别上涨2.3%和2.2%，涨幅均有回落。服务价格上涨0.8%，涨幅与上月相同，影响CPI同比上涨约0.40个百分点。服务中，医疗服务和教育服务价格分别上涨3.4%和0.6%，家政服务和在外餐饮价格分别上涨1.4%和1.1%，涨幅总体稳定。食品价格下降1.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.28个百分点。食品中，猪肉价格下降15.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点，影响CPI同比下降约0.30个百分点；鲜菜、鲜果、粮食、食用油、奶类、水产品价格降幅在0.3%—1.7%之间；鸡蛋价格上涨20.0%，涨幅比上月扩大11.6个百分点；羊肉、牛肉和禽肉类价格涨幅在1.4%—6.0%之间。 二、PPI同比涨幅略有扩大 从环比看，全国PPI下降0.3%。本月PPI环比运行的主要特点：一是国际原油价格下行，影响国内相关行业价格下降。石油开采价格环比下降16.0%，精炼石油产品制造价格下降3.1%，降幅比上月分别扩大14.2个和2.8个百分点，化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业价格由上月上涨分别转为下降2.0%和0.8%。二是受季节性因素影响，部分行业价格走势分化。6月份气温升高，“迎峰度夏”备煤及制冷产品需求增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨5.6%，家用制冷电器具制造价格上涨0.6%，制冷空调设备制造价格上涨0.4%；夏季降水、光照及风力充足，水力发电、太阳能发电、风力发电价格分别下降9.1%、2.5%和2.2%。三是产业升级加快带动部分行业需求增加，价格上行。人工智能覆盖场景不断拓展，新原料新材料广泛应用，绿色化转型持续推进，带动虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%，工业控制计算机及系统制造价格上涨3.3%，工业机器人制造价格上涨0.5%；电子专用材料制造价格上涨2.5%，碳基纳米材料价格上涨1.9%，生物质燃料加工价格上涨1.2%；废弃资源综合利用业价格上涨0.4%。 从同比看，全国PPI上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨20.6%，电气机械和器材制造业上涨5.1%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨3.3%，黑色金属冶炼和压延加工业上涨3.1%，涨幅比上月均扩大，4个行业合计影响PPI同比上涨约1.39个百分点；有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业分别上涨25.5%和23.4%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨16.8%、16.7%和11.3%，涨幅比上月均回落，5个行业合计影响PPI同比上涨约3.25个百分点。价格下降的行业中，非金属矿物制品业下降4.4%，降幅比上月收窄0.7个百分点，电力热力生产和供应业下降4.4%，降幅与上月相同，酒饮料和精制茶制造业、汽车制造业分别下降5.3%和2.1%，降幅比上月分别扩大3.4个和0.1个百分点，4个行业合计影响PPI同比下降约0.72个百分点。

2026-7-8 1: 穿越一人高的玉米地，建筑已经被茂密的植物盘踞，在宽阔的中庭，一棵参天大树直冲穹顶，楼上展厅里，羊驼悠闲地散着步，卡皮巴拉情绪稳定地在旁休憩。 2026年7月9日至2027年11月14日，在“世界树之巅：美洲古代文明大展”举办期间，上海博物馆整座建筑将被打造为一个沉浸式的美洲世界，奥尔梅克、玛雅、特奥蒂瓦坎、阿兹特克、安第斯（莫切、契穆、印加）等中南美洲主流古代文明在不同空间里渐次展开。 展览汇集来自墨西哥、秘鲁与中国文博机构的近3000件文物，时间跨度从公元前1200年到公元16世纪。通过展览，观众将会亲眼见证，在没有青铜铁器、没有牛马等大型畜力且与欧亚大陆完全隔离的情况下，人类如何凭借石器工具与惊人的社会组织能力，发展出高度复杂的城市体系、政治组织、宗教制度以及多样化的知识与象征体系。其成熟度令人惊叹，其异质性令人惊奇，同时，又让人产生一种莫名的熟悉感。 “考古学家、哈佛大学的张光直教授曾经提出‘玛雅-中国文化连续体’概念，认为中华文明与美洲古代文明，是同一祖先的后代在不同时代、不同地点的产物。”上海博物馆馆长褚晓波告诉记者，本次展览将来自中国和美洲的文物并置，让观众看到两者之间超越地理隔阂的深层关联和奇妙相似性。这是首次从中华文明的视角来解读美洲文化，参与策展的多位中国学者均在美洲参与过考古发掘，并将这些考古实物带到中国观众面前。 展览标题中的“世界树”展现了中美洲先民的宇宙观，它是一个贯通天界、人界与冥界的流动空间，其形象频繁出现在玛雅石碑和壁画中。中国先秦典籍中同样记载了“建木”“若木”等通天之树，三星堆遗址出土的青铜神树更是这一观念的物质实证。从中我们看到，两种文明、两个大陆、互不相知，却产生了几乎相同的宇宙模型。 “愿这场跨越两万公里的文明盛宴，能让不同文明的人们看见彼此、理解彼此。”褚晓波表示。 金缕玉衣遇见玛雅面具 展览分为两个核心部分，“神圣空间：中美洲古代文明展”和“黄金帝国：马丘比丘珍品展”，前者以来自墨西哥13家文化机构的2600件文物为基础，后者呈现来自秘鲁的325件文物珍品。 “神圣时空：中美洲古代文明展”分为奥尔特梅克、玛雅、特奥蒂瓦坎、阿兹特克四个部分。其中，奥尔梅克文明可以说是中美洲后来所有文明的基石，其存在时期为公元前1500年至公元前400年之间，大约相当于中国的商周时期。 奥尔梅克人将王权与意志注入坚硬的玄武岩。展览始于一尊来自奥尔梅克的巨型头像，它以高度写实的风格刻画了奥尔梅克统治者的面貌——沉静中蕴藏威严的表情，让观众感受到3000年前王者凝视的力量。“美洲豹人”雕像则记录了统治者在仪式中与神兽合一、实现“变身”的瞬间，揭示他们如何为世俗权力披上神圣的合法性。在“玉米神”雕像的背后，则是奥尔梅克人将天体运行的规律成功转化为指导农耕与生活的法则。 美洲豹信仰、玉石崇拜以及对神圣玉米的驯化被奥尔梅克人整合起来，共同构建为一套关于玉米神、权力、萨满教与献祭的宏大叙事。随着时间的变迁，奥尔梅克化作一种深层的“文化基因”，为整片大陆奠定了延续千年的权力逻辑与信仰根基。 玛雅文明从公元前1000年延续至公元1540年，相当于中国的周朝至明朝。在玛雅人的观念中，宇宙由十三层天界、中界大地与九层冥界垂直叠加而成，并通过“世界树”连接彼此。它的根系深入冥界，枝干则托举着星辰与天穹。在这个神圣时空，时间并非线性流逝，而是不断循环运转的神圣力量。当一个周期结束，时间便会开启新的循环。每一个瞬间，都潜藏着无数过去的回响；每一个当下，都是与千年前的祖先及万年后的星辰的对话。 在玛雅人的意识中，死亡并非终结，而是喂养神灵、确保太阳升起和雨水降临的必要契约。因此，玛雅人会将战俘的屈辱姿态刻在石头上，将战败者的痛苦转化为神庙建筑的一部分，将骷髅的形象固定在公共建筑上，将献祭的瞬间化为永恒的时间标记。 展览中有一个区域复制了一位玛雅国王的墓室。帕伦克国王帕卡尔是古典时代玛雅诸王国中最杰出的统治者之一，1952年，考古学家发现了帕卡尔沉睡千年的墓室。这位佩戴着璀璨翡翠面具的君王，长眠于重达五吨的巨大石棺中。石棺上的浮雕堪称玛雅艺术的绝唱，从中我们看到帕卡尔正处于生与死、天与地的交汇点，他跨越冥界的幽深，沿着世界之树升腾。 在墓室的尽头，我们会看到帕卡尔国王的玉面具及配饰。与其并置的，是来自徐州博物馆的镇馆之宝金缕玉衣。玉衣为汉代皇帝和高级贵族死后穿用的殓尸用具，古代中国人认为玉可保精气长存，以玉衣殓葬寄托对逝者来世再生、永享富贵的美好愿望。由此可见，对于玉石的崇拜是中国和美洲文明共享的文化基因。 16世纪西班牙殖民者登陆美洲大陆，直接导致了古代玛雅文明的湮灭。但数百万玛雅后裔今天依然活跃在中美洲地区，将这一古老文明的文化内核延续至今。 回到“众神诞生之地” 特奥蒂瓦坎文明于公元元年前后崛起于墨西哥盆地，在公元六世纪前后因内部动荡与火灾而衰落，其存续时间相当于中国的汉朝至魏晋南北朝。 作为中美洲最具影响力的都市文明，特奥蒂瓦坎以其宏大的城市规划著称。城市的灵魂轴线——长达数公里的亡灵大道，精准地串联起太阳金字塔、月亮金字塔与羽蛇金字塔，其建筑布局不仅是对周边地理景观的模拟，更是对宏观宇宙秩序的投射。当阿兹特克人抵达墨西哥盆地，特奥蒂瓦坎早已荒废数百年，但他们对这座宏大遗迹深感敬畏，将其称为“众神诞生之地”。 阿兹特克文明的存续时间大约是1325年至1521年，相当于中国的元明时期。作为一支起初被视为野蛮人的墨西卡部族，他们于公元14世纪在特斯科科湖的荒岛上建立了宏伟的特诺奇蒂特兰。这座仿佛“美洲威尼斯”的水上城市通过精巧的浮岛农业系统支撑起庞大人口，并最终发展为一个庞大帝国。 阿兹特克文明的核心逻辑建立在一种悲剧性的宇宙观之上：他们相信世界已经历经四个纪元的毁灭，为了维持第五世太阳的运行并推迟世界末日的到来，必须定期奉献人类的鲜血。这种对祭祀的狂热，与其精湛的艺术成就、复杂的历法系统及宏伟的金字塔建筑并存，构成了阿兹特克文明矛盾而迷人的特质。 阿兹特克人使用的武器也极具特色，其中最著名的是镶嵌锋利黑曜石刀片的锯剑，展览中有大量黑曜石器物，闪耀着神秘的光辉。对于阿兹特克战士而言，杀戮并非首要目的，真正的荣誉在于捕获高贵的对手，并将其生命献祭。 在特诺奇蒂特兰的大神庙，矗立着令每一个异邦人都感到毛骨悚然的建筑“头骨之墙”——我们在展览中会看到它的复制品。成千上万枚被献祭者的头骨被水平钻孔，整齐地穿在木杆上，形成了一面令人窒息的巨大墙壁。阿兹特克人深信，太阳必须通过吞噬人类的生命力，才有能量在次日黎明再度升起。 来自马丘比丘的黄金 漫步展览的过程仿佛是在经历一场目不暇接的美洲文化之旅，观众穿越时空的阻隔，将绵延3000年不同地区的文化特色与文物珍品尽收眼底。在领略了玛雅、阿兹特克等古文明的风采之后，“黄金帝国：马丘比丘珍品展”将带来另一种截然不同的审美震撼。 马丘比丘于1450年前后由印加皇帝帕查库蒂建起，后来被遗弃。1532年西班牙人入侵安第斯地区并征服印加帝国时并未发现此地。直至1911年，才由耶鲁大学历史学者宾厄姆将其介绍给世界。1983年，马丘比丘被联合国教科文组织列为世界自然与文化双重遗产。而今，这座位于安第斯群山间，俯瞰亚马逊盆地的城池每年迎接着来自世界各地逾百万游客的造访。 “在南美洲的安第斯山脉，印加人在非常陡峭的山脊上建造了举世闻名的马丘比丘，也是世界七大奇迹之一。”褚晓波表示，“你只有站在真实的文物面前，才能感受到那种震撼。” 金银器展厅是这部分展览最受关注的地方之一，褚晓波告诉记者：“古代秘鲁的工匠掌握了令人叹为观止的冶金技术，他们将黄金锤打成薄如蝉翼的金箔，编织成繁复华丽的头饰、耳饰和胸饰。这些金银器不仅是装饰品，更是权力与神性的象征。” 南美洲的先民对于宇宙的想象与其北方邻居有相似之处，他们同样认为世界由上界、此界与下界组成，在不同的器物和图像中，三界常常由不同的动植物形象所代表。鸟类被认为更接近于诸神所在的上界；手持玉米与木薯的人物形象代表此界；蛇类在地下穿行，也能进入下界，在那里，逝者如种子萌芽般重获新生。 除了充满叙事性的古代文物，马丘比丘的生态资源同样令人惊叹，在云雾森林之间，已发现鸟类200多种、兰花近400种、蝴蝶110种、蜂鸟18种。在该展览的同一层，“世界树之灵萌萌TA”展区复刻了亚马逊湿地、热带雨林、干旱荒漠等美洲生态场景，在暑假期间每个周六的晚上，观众可以踏足其中，并与来自上海动物园的美洲特色动物亲密互动。 展览同期，在上海博物馆的不同楼层，还穿插着“玛雅大冒险VR新探索”“飞跃马丘比丘：云端印加之旅”等沉浸式体验活动。 “上海博物馆的人民广场馆已经变成为由玉米、美洲豹、羽蛇神、金字塔等意象共同织就的文化宇宙。”褚晓波表示，“从你踏进博物馆的那一刻起，观众的穿越就开始了。” 随着展览的启幕，“世界树”的枝叶也将蔓延至城市的各个角落。展览将联动上海动物园打造“世界树之灵：金刚鹦鹉和TA的朋友们”美洲动物展区；联动上海世博文化公园打造上海温室花园“世界树之境：龙舌兰和TA的朋友们”美洲植物展区；联动上海辰山植物园打造“世界树之根：玉蜀黍和TA的朋友们”美洲古文明作物展区，并推出“世界树之旅”系列联票。上海博物馆还将携手天平路街道打造徐汇区永康路美洲风情主题街区；联动百联集团打造“百联·世界树之巅”主题店；联合淮海集团在淮海中路核心地段开设“世界树之巅@淮海”文创快闪店。展览还将同步打造主题地铁专列、公交、观光巴士、浦江游船等，让美洲文明的氛围遍布城市各个角落。

2026-7-8 1: 7月8日，四大股指集体收跌，沪指跌0.49%，深成指跌1.87%，创业板指跌1.7%，科创综指跌0.44%。 盘面上，锂电池产业链、超硬材料、人形机器人概念跌幅居前，精细化工、基本金属、汽车零部件板块低迷；算力产业链爆发，油气、煤炭股活跃。 具体来看，石油板块走高，通源石油、中海油服等涨超5%。 锂矿概念股集体下跌，天齐锂业、雅化集团等多股跌停。 沪深两市成交额2.56万亿，较上一个交易日缩量176亿。全市场超3700只个股下跌。

2026-7-8 1: 经济大省江苏财政实力雄厚，近年来财政收入稳居全国第二，仅次于广东。江苏近日率先披露当地今年上半年财政收支情况。 江苏省财政厅数据显示，2026年上半年，全省一般公共预算收入完成5941亿元，增长1.8%。这一增速略高于去年同期（1.1%）。 根据今年江苏省预算报告，江苏今年全年一般公共预算收入预期目标为10450亿元，增长2%。从实际执行情况看，上半年当地一般公共预算收入完成年初预算的57%，实现“时间过半、进度过半”，好于年初预期。毫无悬念，今年上半年江苏省这一收入规模预计继续稳居全国第二。 一般公共预算收入由税收收入和非税收入组成，其中与经济关联最为密切的税收收入又是核心。 江苏省财政厅数据显示，今年上半年当地一般公共预算收入中，税收收入完成4545亿元，增长3.4%，全省税收占一般公共预算收入比重为76.5%；非税收入完成1396亿元，下降3%。 江苏省今年上半年税收收入增速略高于去年同期（2.7%），且今年以来税收收入累计增速小幅攀升，说明当地经济运行稳步向好。不过，江苏税收收入增速略低于全国同期平均水平。 从具体税种看，今年上半年，江苏第一大税种增值税收入为2119亿元，增长5.8%。这一增速高于当地税收平均增速，成为拉动当地税收增长的主力。 增值税收入增长一方面是因为今年以来当地工业、服务业保持稳定增长，而全国工业生产者出厂价格今年以来保持上涨，也带动现价计算的增值税收入增长。 江苏省统计局数据显示，今年1—5月全省规模以上工业增加值同比增长6.7%。1—4月，全省规模以上服务业营业收入同比增长6.8%。 企业利润改善也带动江苏第二大税种企业所得税收入累计增速由负转正。江苏省财政厅数据显示，今年上半年当地企业所得税收入为867亿元，增长2.5%。 江苏个人所得税收入保持快速增长。今年上半年，江苏个税收入为317亿元，增长17.4%，这一增速远高于税收平均增速。 实际上，今年全国个税收入也保持较快增长。这主要由于资本市场活跃带动股权转让个税、利息股息红利转让所得个税等高速增长，有色金属冶炼和压延加工业、金融业等行业个税增长较快带动。另外，个税征管不断强化，推动今年以来一些网络主播、高收入人群补税，也推动个税收入增长。 与大多数地方相似，受楼市低迷影响，江苏房地产相关税收出现明显下滑。比如，今年上半年江苏契税同比下降18%，土地增值税同比下降14.4%。 今年上半年江苏省非税收入出现小幅下滑，可能与前些年加力盘活存量资产资源增收导致前期基数较高有关。这一收入小幅下滑也符合年初预期。 为了稳增长、防风险，江苏今年上半年加快发债，发债规模位居各省份之首。 根据企业预警通数据，今年上半年江苏省发行政府债券约5360亿元，其中新增债券约1764亿元，再融资债券约3596亿元。 从支出端来看，江苏省财政厅数据显示，上半年全省一般公共预算支出完成7248亿元，增长0.1%。这一支出规模占年初全年支出预计数（15340亿元）比重约47%，支出仍有提速空间。 民生类支出得到优先保障。江苏省财政厅数据显示，今年上半年社会保障和就业支出同比增长7.6%，卫生健康支出同比增长5.1%，均高于支出平均增速。

2026-7-7 2: 7月7日，香港黄金中央清结算系统试运行及沪港黄金市场合作启动。 上海黄金交易所与香港财经事务及库务局以2026年1月签署的合作协议为基础，共同推出实物联通业务。 按照该项合作，香港贵金属中央结算系统有限公司成为上海黄金交易所国际会员，并开立实物账户。市场参与者可选择通过该账户将实物黄金存入上海黄金交易所国际板香港指定仓库，通过双向划转，分别参与上海黄金交易所场内市场和香港场外市场。 据悉，香港黄金中央清算及结算系统旨在提供高效且可靠的双边及场外黄金交易的清算及结算服务，填补了香港贵金属市场长期缺乏统一中央清算机制的空白，有助于提升交易效率、降低对手方风险，增强市场整体稳定性。沪港实物合作业务有助于进一步联通上海和香港两地黄金市场，持续推动沪港两个国际金融中心建设。 当日晚间，中国银行、交通银行、建设银行等相继宣布已成功落地系统启动后首日交易和结算。 中国银行表示，该行境内外机构协同联动，协助数十家市场参与者当日完成黄金交易及结算，客户涵盖贵金属全产业链龙头企业和金融机构，进一步提升了黄金现货交易效率和市场吸引力。中银香港作为香港黄金中央清算系统指定金库，落地首批“实物联通”交易，有效搭建了沪港两地黄金实物结算通道，实现两地黄金市场联动。 交通银行总行、香港子行通过香港黄金中央清算系统与多家金融机构完成香港黄金交易结算，总计7.6万盎司，约合3.15亿美元，交易类型包括即期、远期、掉期，交易货币包括香港黄金对离岸人民币、港元、美元、欧元等。 建行（亚洲）也完成香港黄金（HAU）实物入库，并在系统启动首日达成16笔交易与清算。业务推进中，建行集团通过总行贵金属及大宗商品业务部与驻港机构建行（亚洲）、建银国际的协作，全程深度参与黄金交易、交割、结算全链条环节，在实物供给、客户引入及市场联通等方面发挥作用。

2026-7-7 1: 在浙江制造业的转型中，从“一口锅”跨界到“机器人”的爱仕达，试图在万亿级具身智能赛道中找到第二增长曲线。 7月6日，这家总部位于浙江台州的上市公司，与人形机器人头部企业智元创新签署全面战略合作协议。本次合作涵盖场景落地和生态协同，双方同步建立双向供应链与技术协同机制。双方还将构建覆盖机器人真实场景采集、模型训练、场景落地等全链条合作体系。其中，爱仕达将基于智元标准化人形设备，依托自身的实体产业场景搭建常态化交互智能实训体系，以弥补行业真机训练数据不足等发展短板。 据《中国具身智能产业发展报告(2026)》测算，2026年国内具身智能市场规模预计达1.09万亿元，行业快速发展背景下，真实场景数据与落地能力成为产业核心竞争力。爱建证券研报称，人形机器人产业竞争逻辑正发生切换，行业逐步从硬件参数比拼，转向真实场景运营与真机数据积累的竞争。 爱仕达董事长陈合林6日表示，爱仕达拥有500台工业机器人、1000多条自动化生产线组成的智能工厂。依托上海、台州、嘉兴、湖北四大智能制造基地，他们将承接智元旗下酷拓公司具身智能机器人的整机装配、品控与批量交付工作。 全球技术市场研究咨询机构奥姆迪亚?（Omdia）的数据显示，2025年全球人形整机出货量达13318台，智元全年市占39%，出货量和市场份额均为全球第一。 爱仕达自2016年开始布局工业机器人赛道，确立了“智慧炊电+智能制造”战略。未来，智元将向爱仕达开放四足机器人供应链配套通道，输出相应的具身智能技术体系，帮助爱仕达缩短机器人线下落地周期，推动机器人进入更多工厂、门店场景。 爱仕达副总裁、钱江机器人总经理?梁锐6日告诉第一财经，2026年上半年，公司机器人的本体销售增长接近1倍。近年来在研发和渠道端加大了投入，计划2-3年实现盈亏平衡。亏损主要源于持续的研发投入，包括标准化模块化平台产品及控制系统与AI的结合。平台化完成后整体效率有望明显提升。 梁锐表示，爱仕达对工业机器人与人形机器人业务具有阶段性的规划。在智能焊接系统领域，爱仕达所用的机器人市占率较高。未来工业机器人将聚焦金属加工等强项领域。人形机器人方面，爱仕达与智元在销售、供应链等层面已展开合作，并计划共同启动商业部署与工业应用的联合开发，未来拟组建合资公司。

2026-7-6 1: 7月6日，炼化龙头东方盛虹（000301.SZ）封死涨停板，报13.81元/股，最新市值913亿元。而昨日，其股价收于12.55元/股，市值为830亿元。意味着，该公司单日市值增长超80亿元。 消息面上，东方盛虹5日晚间公告称，公司预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42亿元至50亿元，同比增长987.39%至1194.51%。2026年第一季度，公司实现净利润14.32亿元；据此计算，该公司2026年第二季度预计实现净利润27.68亿元至35.68亿元，第二季度净利润预计环比增加93%至149%。 据东方盛虹分析，2026年半年度业绩与上年同期相比实现大幅增长，主要有三大原因。第一，2026年上半年，石化化工行业供需格局改善导致景气度有所提升。同时，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，受成本抬升以及原料供应偏紧的影响，石化产品价格整体呈上升趋势，公司主要产品价差扩大带动整体盈利能力提升。 第二，公司充分发挥炼化一体化布局的成本优势，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块上半年运行平稳、产销顺畅。同时，公司主动把握市场变化，灵活调整下游产品结构，有效提升市场竞争力。 第三，公司积极采取强化产业板块联动、智能化提质增效、严控供应链稳定等多种措施，确保了主业盈利能力的增长。 东方盛虹主要业务包括石化及化工新材料、涤纶长丝的研发、生产和销售等。2025年，公司实现营收1255.87亿元，归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，较2024年亏损22.97亿元实现大幅反转，同比增长105.82%。 产能方面，截至2025年末，东方盛虹丙烯腈总产能为104万吨/年，EVA总产能90万吨/年，MMA产能34万吨/年，保持行业产能龙头地位；2025年三季度，其10万吨/年POE工业化装置投产。 新能源新材料业务方面，斯尔邦石化是该公司化工新能源新材料经营主体，目前已形成乙烯、丙烯及其衍生精细化学品协同发展的多元化产品结构。截至2025年底，斯尔邦石化拥有甲醇制烯烃（MTO）产能240万吨/年，系全球单套最大的醇基多联产装置。 值得一提的是，在2025年年报期间，东方盛虹曾表示，从国内看，化工行业产能扩张已经接近尾声。 彼时，其在财报中表示，行业资本开支扩张节奏已大幅放缓，未来化工行业新增产能增速有望出现拐点。同时，随着“反内卷”政策进一步深化，化工行业将摆脱产能无序投放、产品低价竞争的低效竞争模式，有效遏制低端产能投放。 国家统计局数据显示，2024年，化学原料及化学制品制造业固定资产投资累计同比增长 8.6%，2025年变为同比下降8%，累计增速同比由正转负，呈现收缩态势。

2026-7-6 1: 2026年过半，国内汽车零部件行业正陷入前所未有的“双重挤压”困境。从下游终端市场汽车来看，价格战已持续三年有余，从豪华品牌到自主阵营，降价幅度不断刷新认知，车企通过逐年抬升的年度降价向上游转移盈利压力；从上游来看，铜、橡胶、车规芯片等核心原材料同步大幅涨价，成本端压力持续发酵。价格战的硝烟尚未散去，成本战的烽火已然点燃。零部件企业生存空间被两头压缩，寻找新出路成为了今年的主题。铜、橡胶等原材料高价位运行就在零部件企业疲于应对主机厂压价之时，今年以来上游原材料价格的全线上涨，将压力推至新的高度。长期以来，铜凭借其优异的导电性、结构稳定性以及成熟的制造工艺，始终占据着汽车线束、连接器等零部件的主流地位。特别是随着新能源汽车时代的到来，铜在汽车行业的地位进一步攀升。一辆纯电动汽车的用铜量达80至100公斤，是传统燃油车的3到4倍。但就是这种被业界称为“铜博士”的金属，今年上半年价格持续处于高位。从LME铜现货结算价来看，铜价基本在1.2万美元/吨~1.4万美元/吨徘徊，而去年上半年，这个价格基本在0.8万美元/吨~1万美元/吨区间，这意味着今年上半年铜价同比涨幅平均达到了30%~40%。轮胎行业的情况同样严峻。轮胎生产成本中原材料占比超70%，天然橡胶、合成橡胶、炭黑三大核心原料合计占比超60%。2026年上半年国内天然全乳胶现货长期运行于16000元/吨~18000元/吨区间，上半年现货均价较2025年全年均价上涨约21%；若对比2025年年内价格低点，当前胶价涨幅接近30%。另外，合成橡胶价格与国际原油高度绑定，受中东局势影响涨幅也较为显著。存储芯片的暴涨更是雪上加霜。AI算力持续挤占成熟存储晶圆产能，渠道现货市场车规级存储芯片供需严重失衡，2026年3至6月贸易现货综合涨幅达到180%；头部车企锁定的原厂长协订单涨幅相对温和，高端车规DDR5 现货涨幅更是突破300%。蔚来创始人李斌和赛力斯集团董事长张兴海都曾表示，存储芯片叠加碳酸锂涨价，对单车的平均成本影响就超过1万元。零部件涨价缓解压力在原材料铜价格大涨的成本压力之下，全球三大连接器巨头今年以来接连涨价。泰科电子自2026年1月5日起全产品线、全球所有区域统一涨价，涨幅区间 5%至12%。受铜、贵金属原材料持续高位运行影响，2026年年中安费诺、莫仕也接力出台新一轮调价方案；其中莫仕全品类调价区间5%~30%，高压、高速连接器等高铜耗材产品涨幅最高可达30%，安费诺全系涨幅集中在5%~15%区间。轮胎今年更是经历了共计3轮的涨价潮，3月为首轮、4~5月第二轮、6月第三轮。今年上半年，据第一财经记者不完全统计，超80家轮胎企业先后发布涨价函，覆盖外资巨头、国内头部上市轮胎厂、山东/浙江中小型轮胎工厂。近日，全球第三大轮胎企业固特异亚太区总裁黄锦松在接受第一财经记者采访时表示，公司采取了“选择性、针对性的定价策略”——在那些价格弹性较低、能够提供卓越价值的产品细分市场中，进行有选择的价格调整。同时在产品层面，公司通过亚太区总部的区域协调能力，在不同国家之间调整产品组合，确保终端用户持续感受到品牌价值。“另外，存储芯片和电池成本上涨的压力，会进一步传导到没那么强势的汽车供应商，车企试图从其他零部件板块填补这块利润损失，所以对零部件的年降（车企每年固定向上游零部件供应商提出年度供货降价要求）要求更高。”一家零部件企业总裁向第一财经记者表示。按照行业惯例，年降需求一般是3%~5%，经过三年多的汽车价格战后，逐步上调至10%以上。即便不少零部件厂商宣布涨价，但受制于下游整车持续压价，成本向下传导难度极大。多家汽车零部件企业在 2026 年一季报中明确表示，铜、天然橡胶等核心原材料价格大幅上涨持续压缩盈利：连接器、热管理厂商受铜价同比上涨30%左右冲击，轮胎企业受制于天然橡胶高位运行，叠加主机厂年度降价，行业普遍增收不增利。多路径寻找新出路面对双重挤压，近期多家头部零部件企业在接受记者采访时提到了他们正在多路径寻找突围路径。综合来看，汽车零部件的路径可分为两大类，一类是通过系统性创新来降本增效，另一类是切入新赛道。应对铜价上涨，不少零部件企业提出了“铝代铜”的解决方案。TE汽车事业部及工业与商业运输事业部中国区副总裁兼总经理孙晓光向第一财经记者表示，铝代铜在业内已经提了二十余年，一方面，铝代铜可以节省相当大的成本，另一方面，铜材是国家战略储备物资，中国对铜材进口依赖是潜在的通货风险，“长期来说，铝代铜是一个国家级战略性方向。”但过去之所以未大规模推广，根源在于产业链的割裂，连接器、电线、材料厂各自为战，单一环节的创新即使再优秀，也无法解决系统性问题。现在，通过从材料、工艺到设备的全链路协同，泰科电子试图用系统性创新来化解原材料涨价的压力，孙晓光补充道。在近日的2026慕尼黑上海电子展上，泰科电子联合博威合金、骄成超声、Komax，四方共同正式签署战略合作协议，希望能够打通从材料-设备-工艺，再到整车落地的“全面铝代铜”量产方案。除技术创新外，不少零部件企业开始积极寻找新市场，机器人是其中最为常见的赛道。今年上半年，据不完全统计，公开发布战略合作、新品、专项产能规划、定点机器人业务的国内外头部汽车零部件企业超35家。其中既有泰科电子、舍弗勒、博世等跨国一级供应商巨头，也包含拓普集团、均胜电子、三花智控等国内上市汽配龙头，还有博威合金、骄成超声、巨轮智能等材料、模具、线束细分厂商。“现有汽车市场太卷了，我们也需要寻找新的方向和新的收入。”孙晓光表示，从技术匹配度来看，当下布局人形机器人恰逢其时。人形机器人需要应对户外环境、持续振动、防水等复杂工况，同时兼顾量产规模与成本平衡，而车规体系经过长期严苛验证，是目前最贴合机器人开发需求的成熟标准。行业走到十字路口2026年的中国汽车零部件行业，正站在一个关键的十字路口。一方面，价格战的效果正在边际递减。麦肯锡5月发布的报告显示，持续降价不再稳定拉动成交，反而催生消费者“持币观望”心态，价格战逐步变成消耗市场信心的负面噪音。另一方面，成本压力不会自动消失。赛迪顾问汽车产业研究中心副总经理姚垠国分析称，国际大宗商品波动持续向下游传导，动力电池关键原料、车规芯片供需偏紧、价格难回落，工业PPI 持续走高，零部件企业成本压力具备长期性。对于零部件企业而言，这既是一场生存考验，也是一次价值重构的机遇。当上游涨价的潮水不退，当下游压价的压力不减，唯一能确定的是淘汰赛仍在持续。孙晓光直言，汽车市场已进入一个淘汰期，“淘汰期是非常残酷的”。但他认为，除了你死我活的竞争，还是可以思考一下如何去寻找创造一些新空间和新价值，而不只是说比谁做得更便宜，或者把竞争对手淘汰出局。“我们要把空间做大。我们现在遇到的是有限空间，越来越多的玩家，越来越多的同维度无差异的竞争，其实这是我们全行业的一个痛点。当面临‘内卷’时，我们就要寻找新的空间，创造新的价值，这样整个产业链都能分到收益，大家就能活得很好。”他补充道。对于当下的“两重挤压”困境，也有零部件企业持乐观态度。黄锦松表示：“虽然现在原材料有浮动，但交通出行是大家日常生活中的刚性需求。我们觉得原材料价格的变化只是暂时性，长远看市场的韧性能够帮助它回到之前的情况。”

2026-7-6 9: 近期金价的“上窜下跳”让很多人发懵。2024年至2026年初，黄金价格飙升150%。不过从今年1月触及历史高点以来，黄金的价格又累计下跌近30%。就在本周初，国际金价跌破4000美元/盎司关口。道明证券商品研究主管巴特·梅莱克在报告中警告投资者，预计国际金价将在跌至3900美元/盎司下方后才见底。期间相对应地，国内各大连锁品牌金店的金饰挂牌价也是一路下调，从年初超过1700元/克的高点降至1200元/克附近。当不少人等着金价继续下跌预备抄底时，让人意想不到的事情发生了。本周下半周开始，国际金价反弹，连续上涨后站稳4100美元/盎司。截至记者发稿，国际现货黄金报4184美元/盎司左右。记者日前走访沪上各大连锁金店时，从一些柜台销售处了解到，此前金价连续下跌，前来咨询看产品的人有所增多，但并未随之带动下单量。“越跌越不敢买。”这是多位一线的销售人员给到记者的反馈。但另一方面，近两年受追捧的品牌门口依旧有人排队。今年端午节假期，记者在上海IFC走访时就看到商场里的老铺黄金门店里有不少人前来看产品且下单消费。彼时，记者与一位柜姐交流，她告诉记者前几日有客户前来购买金器摆件这样的大件，客单价高达八位数。对于记者提及金价下跌是否影响？柜姐莞尔一笑，礼貌回答：“喜欢的人还是会买的。”上海市民陆小姐告诉记者，近日她在上海恒隆广场用餐时看到老铺黄金门口有人排队，“好长的队伍，都打S形了”。陆小姐也搞不明白，金价这样（跌）为什么还有人买？有行业人士向记者表示，为了摆脱过去依赖克重黄金产品和同质化，近些年本土头部黄金珠宝品牌开始注重品牌打造，而黄金的一路上涨引发广泛关注，消费者看到了其背后的价值。一些早前追逐国际品牌的消费者转投本土品牌，能够凸显差异化的首饰等产品受欢迎。虽然看似都是在买金，但其实是两拨客群，分化较明显。买金消费者分化在周大福今年6月中旬的业绩发布交流会上，董事总经理黄绍基表示，金价近期波动，由一月份最高5500美元回落至近期约4100美元水平，短期内，香港澳门黄金业务较之前更畅旺。他认为目前价位令消费者觉得可入市，加上刚性需求及婚嫁因素，金价回落对业务有帮助，也让产品开发更具备可预判性，有利港澳及海外市场。他表示，产品定价除参考金价外，还需综合考量多项成本因素，会不时审视情况，相信暂时不会有很多的调整空间。不过，并非所有企业都在震荡的行情下都增量。据记者近期走访了解，一些高度依赖克重计价且品牌知名度较弱的中小企业，生意就会有明显影响。前述一些销售人员表示，看得多卖得少。那么，黄金震荡行情对于相关零售企业来说到底是利好还是利空？潮宏基方面向记者表示，金价波动影响因素比较多，有涨必然也会有跌。近期多家大行对黄金目标价的预测进行了调整，但基本上也只是调低了目标价，目标价仍远高于当前金价，所以并非看空黄金，只是对涨幅走向理智、谨慎判断。对于黄金零售企业来说，更重要的在于实际金价的变化，这次金价的回调，也无法单一判定是利好还是利空。该公司认为这是一个行业结构性调整的窗口期，关键在于如何及时跟进应对。在黄金价格来回震荡的行情下，消费者逐渐分为两拨。潮宏基方面告诉记者，对金价波动比较敏感的是具有投资性需求的顾客。消费性需求的顾客则更注重品牌、工艺和审美。由于客群的不同，对不同的品牌影响程度也不一样。品牌找增量，转方向而这也让各大黄金珠宝品牌面对一个关键的命题：如何在价格周期之外，为消费者提供更稳定、更持久的选择理由。近两年在行情飞速上涨时，不少品牌零售企业就意识到了早前黄金珠宝零售企业同质化竞争的弊端，为此不少行业头部、大型连锁品牌已开始调整发展方向，比如调整业务占比中定价（即一口价）产品的占比业务，定价产品的毛利高，受到金价调整波动也小。周生生方面表示，在消费提质与扩大内需的时代背景下，黄金珠宝行业需要创造的，不只是更多交易机会，还有更高质量、更可持续的消费需求。黄金珠宝的长期价值，既来自材质与工艺，也来自品牌能否持续进入生活，回应真实情感，并为消费者创造值得长期拥有的理由。如今中国的黄金珠宝消费，已经不再局限于婚庆、礼赠或传统意义上的保值场景。世界黄金协会2025年调研显示，79%的金饰购买者以“自戴悦己”为首要动机。周生生方面则认为，消费者并没有远离黄金，而是在以更个人化、更日常化的方式理解黄金：它既可以是贵重物品，也可以是表达自我、记录关系与陪伴生活的情感载体。这一变化的关键，除了体现在消费场景变多，还在于消费者对情感表达的需求变得更精细。黄金珠宝正在从“结果型消费”转向“表达型消费”，从一次性购买转向长期陪伴。潮宏基方面表示，从国家的统计数据来看，上半年消费压力仍不小。作为企业来说，相对于对未来的走势判断，更重要的是做好当下，做好业务。不论整体市场如何变化，中国拥有足够大的消费市场，企业只要坚持把自己的产品做得更好，把自己服务做好，相信会有更好的回报。

2026-7-6 9: 随着2026年半年报预告集中披露期到来，7月5日晚间多家A股公司发布业绩预告，东方盛虹、招商轮船、天山铝业、浙富控股、永鼎股份、奥来德等均披露上半年业绩大幅预增，涉及化工、航运、光通信等多个细分赛道，产业复苏信号集中显现。 化工龙头东方盛虹公告显示，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42.00亿元-50.00亿元，同比增长987.39%-1194.51%。 对于业绩大幅增长，公司方面给出了三点解释：首先，在行业层面，石化化工市场供需格局优化，叠加国际原油价格中枢因地缘因素上移，共同推动主要产品价差扩大，提升了盈利空间。其次，在公司运营层面，其核心的1600万吨/年盛虹炼化一体化项目运行平稳，通过灵活调整下游产品结构，实现了成本优势和产销顺畅。此外，公司积极采取强化产业板块联动、智能化提质增效、严控供应链稳定等多种措施，确保了主业盈利能力的增长。 二级市场上，东方盛虹年内股价维持震荡上行走势，3月创下14.7元阶段高点，截至7月3日收盘，股价报12.55元。 航运龙头招商轮船公告称，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为66亿元至73亿元，同比增加214%至248%。 根据公告，2026年半年度业绩预计出现大幅增长的主要原因为，受供需结构变化及地缘局势等多种因素影响，国际油轮运输市场进入超级景气周期，报告期部分航线现货运费率创出历史新高；国际干散货市场受益于供需持续改善，BDI指数稳步回升。 公告显示，招商轮船核心业务板块中，油轮船队承接一季度的优秀表现，二季度克服海峡封锁后油轮供过于求的阶段性困难，抓住市场机会再次取得良好业绩，环比一季度预计实现利润贡献增长50%左右；公司干散货板块表现同样出色，二季度业绩增速加快，环比一季度预计实现利润贡献增长170%左右。集装箱船队、滚装船队等也呈现稳步复苏趋势。 截至3日收盘，招商轮船涨2.84%，报17元，市值1373亿元。 电解铝企业天山铝业公告称，预计2026年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为42亿元，同比增长101.52%。 公司表示，业绩变动主要系报告期内电解铝产品销售价格上行，量价协同效应及一体化成本管控成效推动盈利大幅增长，同时铝深加工板块中高纯铝及铝箔产品量价齐升，增厚公司利润。 浙富控股公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为12.50亿元-14.50亿元，比上年同期增长120.78%-156.11%。 公告显示，业绩变动主要系公司危废处置及再生资源综合利用业务保持稳健运营，产品销量稳步攀升，营业收入及盈利水平较上年同期实现较大幅度增长。 截至周五收盘，浙富控股涨超6%，市值276.6亿元。 光纤龙头永鼎股份公告称，预计2026年上半年实现归母净利润5亿元到7亿元，同比增加57%到120%。 公告称，公司本期净利润增长幅度较大，主要系光通信板块受益于数字经济加速推进、AI算力需求爆发式增长，带动光纤市场量价齐升，板块利润实现大幅增长。 奥来德公告显示，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元-1.90亿元，同比增长492.49%-603.58%。 公告称，业绩变动主要系设备业务核心竞争壁垒持续夯实，产品技术与市场卡位优势充分落地，相关业务收入大幅增长，盈利能力显著提升。

2026-7-6 9: 在证监会主席吴清“预告”两周之后，再融资新规露出真容。 7月3日晚间，证监会宣布就完善上市公司再融资规则公开征求意见，同步公布了《上市公司证券发行注册管理办法》（下称《再融资办法》）《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》（下称《北交所再融资办法》）以及多项配套规则征求意见稿。 本轮再融资改革主要涉及六大方面内容，包括建立再融资定向增发储架发行制度、优化小额快速再融资制度、实行统一的市价发行定价机制、简化上市公司向控股股东定增条件、强化可转债监管要求，以及进一步明确募集资金投向主业等监管要求。 再融资一直是资本市场股权融资的大头，是上市公司融资主要渠道。据第一财经记者了解，“十四五”期间上市公司再融资总规模达到3.8万亿元，占股权融资总额的64%。此次再融资规则修改，旨在更好适应新形势、新变化，进一步提高制度包容性、适应性，推动再融资更加便利快捷。 不过，有熟悉规则制定的业内人士告诉记者，一直以来证监会强调强监管、防风险、促高质量发展一体推进，增加制度便利性不代表放松再融资监管。新规在提高具体规则包容性和适应性的同时，依然设置了多道风险防线。 “以小额快速为例，在提高融资规模上限的同时，要求拟融资规模不超过净资产的20%；再比如支持大股东“真金白银”支持上市公司发展，但要求实际控制人、控股股东必须运行规范、不存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为，且限售期延长至36个月。”该人士表示，同时证监会对违法违规行为将继续保持严肃查处的态势，维护市场环境。 大力支持再融资 多举措同时落地 在6月17日举行的陆家嘴论坛上，吴清明确提出，将主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性，具体包括五大举措，其一就是大力支持上市公司并购及再融资。 “今年2月初，沪深北交易所发布实施了优化再融资一揽子措施，突出‘扶优、扶科’导向，一些优质上市公司高效实现融资，审核用时不足1个月。我们将抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，加快推出储架发行等机制，进一步提升灵活性和便利度。”吴清说。 据记者了解，在2023年2月全面注册制落地时，资本市场形成了统一适用沪深各板块上市公司的再融资监管规则体系。经过近年来的持续深化改革，再融资制度框架体系健全，市场化约束机制有效发挥，总体运行情况较好。但是，也面临着一些新情况和新挑战，需要按照目标导向、问题导向对制度作全面梳理和系统评估修改。 7月3日，吴清提及的再融资新规公开征求意见，储架发行制度全面落地。 根据新规，信息披露工作规范程度较高的上市公司申请竞价定增的，可采取一次注册、多次发行方式，更好适应双边市场特征，便利上市公司迅速抓住市场时机实施融资，引导其理性融资、有序融资，减少一次性大额融资对市场的扰动。 对于小额快速融资，此次从提高金额上限、灵活授权机制等方面进一步予以完善。具体来看，在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超过100亿元的特大型企业小额快速融资上限提升至10亿元；北交所上市公司小额快速融资上限从1亿元提升至2亿元。同时，将小额快速再融资由上市公司年度股东会授权修改为上市公司股东会授权。 在发行定价机制方面，新规要求所有上市公司定增须以“发行期首日”作为定价基准日确定发行价格。 “现行制度下，大股东和战略投资者参与定增，可以在董事会决议时就提前锁定价格。由于提前锁定价格与实际发行时市场价格可能存在较大差异，导致产生利益输送质疑（价格上涨时），或导致发行失败（价格下降时）。”前述业内人士告诉记者，统一以发行期首日市场价格为基准确定价格，定价更加市场化，也更能体现对中小投资者的保护。 简化控股股东参与条件 支持企业持续稳定经营 此次再融资改革，对上市公司向控股股东定增的条件进行了大幅简化。 记者注意到，《再融资办法》大大降低了实际控制人、控股股东“为支持上市公司持续稳定经营”参与定增的门槛，仅保留“擅自改变前次募集资金用途未作纠正或未经股东会认可”和“控股股东及实际控制人最近三年存在重大违法”两项负面条件。 《北交所再融资办法》略有不同，是三项负面条件，除前述两项外，还有“被列入失信被执行人名单”。 证监会表示，此举是为支持运行规范的，最近三年不存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为的实际控制人、控股股东参与上市公司定增，发挥控股股东对上市公司的支持作用，帮助上市公司长期持续稳定发展。同时，将此类发行限售期延长至36个月，发挥市场机制约束作用。 前述业内人士告诉第一财经，简化上市公司向控股股东定增的条件，有助于更好发挥控股股东对上市公司的支持作用，帮助企业持续经营、稳定就业，以及维护产业链安全。 “每一家上市公司身后，除了控股股东，还有成千上万的中小股东。”该人士分析称，实践中从诸多案例可以看到，当上市公司出现问题的时候，往往同时遭遇融资困境，很难再通过贷款或者股权、债券等方式获得融资。如果就此放任下去，公司经营可能会进一步恶化，甚至可能会退市、破产，最终受伤的还是成千上万的中小股东。如果控股股东能够及时对上市公司给予支持，将可以极大改善上市公司处境，为企业持续稳定经营提供支撑。 不过规则改革并非全面松绑，此次还同步优化财务性投资等相关要求，进一步明确募集资金投向主业及相关延伸领域的有关要求。据记者了解，2023年8月，证监会曾针对融资过于频繁、募集资金投向脱离主业、财务性投资比例过高等问题采取一系列监管措施，这些做法也将在本次修改中上升为正文规则。 此外，本次《再融资办法》还强化了可转债的监管要求，明确沪深可转债与定增、增发、配股适用相同的再融资间隔期要求，并加强对发行可转债相关偿债能力约束的要求。 支持创新型中小企业融资 北交所同步推进改革 “近段时间以来，北交所上市公司数量稳步增加，企业再融资需求也逐渐增强。”证监会表示，在广泛调研基础上，结合市场发展实践，对北交所再融资制度进行系统完善，支持创新型中小企业高质量发展。 目前，北交所上市公司有324家，总市值8700多亿。除完善储架发行、以“发行期首日”为定价基准日、简化上市公司向控股股东定增条件外，北交所再融资还将完善简易程序制度、完善战略投资者制度、完善自办发行制度。 简易程序方面，本次改革将简易程序融资金额提升至2亿元，在由年度股东会授权董事会的基础上增加临时股东会授权。将简易程序证监会注册时长由15个工作日缩减至7个工作日。 战略投资者方面，将扩大战略投资者类型，明确全国社会保障基金理事会、公募基金等中长期资金可以作为战略投资者，积极支持中长期资金参与再融资，并要求相关管理人应当对上市公司产业发展具有深入了解，能够推动上市公司完善公司治理和内部控制。 自办发行是新三板、北交所特色制度。《北交所再融资办法》明确，对面向前十名股东、董事、高管、核心员工的小额发行，无需提供保荐文件和法律意见书。同时，为提升自办发行制度的便利度，还将融资金额上限从2000万元提高至5000万元，推动降低中小企业融资成本。

2026-7-6 9: 今年5月25日，华为半导体负责人何庭波在中国科学院科技论文预发布平台ChinaXiv上首次发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》预印本（V1版本），尝试为后摩尔时代的半导体演进寻找一条新的技术路径。 与过去数十年围绕晶体管几何尺寸不断缩小的“几何缩微”不同，这一理论提出，以“时间（τ）缩微”替代“几何缩微”作为电子系统持续演进的新目标，通过LogicFolding（逻辑折叠）、Unified Bus（统一总线）以及Hi-ONE光互连等技术，从器件、电路、芯片到系统多个层级持续压缩信号传播时间，实现性能、能效与系统集成度的持续提升。 7月3日，何庭波在ChinaXiv发布V2版本。相比V1版本，新版论文的核心理论并未改变，但补充了大量实测数据和工程细节，并进一步细化了麒麟处理器和昇腾AI平台未来数年的演进路线。 对于正触及先进制程物理边界的全球半导体产业而言，这也是此次论文更新最值得关注的变化之一。 用麒麟验证τ定律 相比V1更多回答“什么是τ定律”，V2版本用更多数据进一步解释这套理论如何落地。 以论文核心提出的三维逻辑折叠为例，V1主要介绍了利用三维堆叠缩短关键路径、降低RC延迟、提升频率和晶体管密度的基本思路，而V2进一步阐释了这一技术能够实现的关键工程条件。 论文中新增了“Gear Ratio（齿轮比）”概念，用于描述Hybrid Bonding（混合键合）间距与顶部金属层布线间距之间的关系。论文指出，只有当垂直互连间距与顶部金属层间距足够接近（齿轮比低于3，理想趋近于1）时，设计空间才能从传统的宏块级离散优化（Discrete Optimization）转变为单元级连续优化（Continuous Optimization）。 这一转变至关重要，它使得EDA工具能够将多个主动层视为一个连续的整体、以标准单元粒度进行跨层协同设计，而不再受限于按功能模块强行分层的粗放式做法，从而释放三维堆叠的真正潜力。论文还指出，为实现这一目标，华为在超细间距混合键合、TSV微缩及叠层精度控制方面经历了多年的工艺开发努力。 在V1中，华为已经列出了逻辑折叠驱动下麒麟处理器未来数代的发展规划，而V2在此基础上新增了晶体管密度与CPU频率的投影曲线图，将CPU性能核心频率、晶体管密度以及逻辑折叠演进纳入更加完整的量化框架。在移动端，V2明确补充了TSV从顶层金属逐步下移至M6层（可释放超过30%的高层布线资源）、以及从两层向三层、四层多有源层堆叠的演进路径。时间上，华为昇腾Ascend990将在2030年前后引入逻辑折叠。 相比路线图本身，更大的变化来自论文新增的大量工程验证数据。V2版本中新增了Kirin 2026与Kirin9030 Pro在等性能条件下的实测对比，展示两款芯片在相同性能目标下的电压、功耗及功率密度变化。数据显示，在25℃环境、等性能目标下，Kirin 2026可将供电电压由1.1V降低至0.9V，归一化功耗下降至0.59（即功耗降低41%），同时归一化功率密度下降约5.6%。 在业内看来，相比V1主要展示性能结果，V2补充了实现这些结果背后的工程约束、热管理策略与设计方法论，进一步推动τ定律从理论框架逐渐演变为一套可以持续验证的芯片设计方法。 从芯片到AI集群 除了移动终端之外，V2版本另一项值得关注的变化，是更加完整地解释了τ定律如何从单颗芯片扩展到整个AI计算系统。 华为认为，随着大模型持续演进，AI系统面临的瓶颈已经不再只是单颗芯片的计算能力，而是计算、互连、存储、供电等多个层级的发展速度逐渐失衡。未来AI基础设施若要继续提升性能，需要从系统层面持续压缩时间常数τ，而不仅依赖单一制程节点的演进。 在具体实现路径上，更新后的论文通过新增的多张示意图进一步阐述了Unified Bus、Hi-ONE以及3D Folding三项技术在系统中的分工与协同，三项技术共同作用于不同层级的τ优化，形成从芯片、互连到AI集群的系统级协同设计。 此外，在V1版本中，华为还明确提出了包括适配三维逻辑划分的EDA工具链、晶圆间工艺偏差补偿、垂直互连开销、系统能耗以及新型基准测试方法等一系列待解决的关键问题。同时在V2中补充了热感知设计策略及其对应的功率密度实测数据。 截至发稿时，该论文在ChinaXiv平台上的点击量已超过26万次，下载量超过5万次。 值得注意的是，华为在两个版本的论文中并未将τ定律描述为一套已经成熟的解决方案，而是将其定位为一个仍在持续演进、需要全产业链协同的工程体系。 何庭波提到，希望未来六至十年，以τ作为核心研发目标的企业、科研团队与产业生态，将主导后续十年的计算产业发展格局。 “未来十年技术发展框架已然清晰，仍存在诸多待解难题，仅凭单一企业无法攻克。工具链、行业标准、性能基准、器件物理、商业模型等领域，都需要全行业协同共创。”何庭波说。

2026-7-3 1: 随着新能源汽车产业发展壮大，出于税收公平考量，一项针对部分新能源汽车的车船税优惠政策将自明年起取消。7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布了《关于调整节能汽车 新能源汽车车船税优惠政策的公告》（下称《公告》），明确自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。2012年开始，车船税法全面实施。同时，为了促进节约能源，鼓励使用新能源，财政部等部门在2012年对上述符合条件的节能汽车和部分新能源汽车给予了车船税减免优惠，但《公告》的出台，意味着这一实施了15年的车船税优惠政策将退出历史舞台。背后究竟有何考量？财政部税政司等相关部门有关负责人解释，车船税是一种财产税，对车辆、船舶所有人或管理人每年征收。为了支持新能源汽车产业发展、促进节能减排，自2012年起对符合条件的节能汽车、部分新能源汽车给予了减免车船税优惠政策，这对于鼓励消费者购买新能源汽车、节能汽车，促进汽车产业发展发挥了积极作用。上述有关负责人表示，近年来，我国汽车产业特别是新能源汽车产业加快发展。2025年，我国新能源汽车销量达1649万辆，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车、节能汽车与其他燃油车一样，都属于大额财产。根据有关数据，2025年插电式（含增程式）混合动力乘用车平均销售价格为21.8万元，部分车型销售价格达到百万元以上。对于上述类型车辆恢复征收车船税，有利于促进税收公平，增强税收对收入分配的调节作用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确，要规范税收优惠政策，加强税收等再分配调节，优化收入分配格局。中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季告诉第一财经，无论是2012年设立上述新能源汽车相关车船税优惠政策，还是明年取消这一优惠政策，都是根据形势发展而进行的政策调整。“2012年新能源汽车产业方兴未艾，需要国家出台优惠政策支持其发展，因此当时有必要给予相关税收优惠。而且当时新能源汽车保有量不大，对税收公平也不会产生大的影响，因此也适合给予相关税收优惠。而现在新能源汽车产业已经得到长足发展，具有全球竞争力，相关税收优惠政策可以退出。更为重要的是，目前新能源汽车保有量规模庞大，且涉及财产金额比较大，再给予车船税优惠，不利于税收公平，因而当下有必要取消。”梁季说。中国汽车战略与政策研究中心副主任刘斌告诉第一财经，我国长期对节能与新能源汽车实施减免车船税优惠政策，虽然起到了推动节能减排等作用，但客观上也形成了保有同类财产但税负义务不对等的结构性失衡问题。从税收中性和社会公平的角度来说，燃油车与新能源汽车同属于车主保有的财产，应当承担对等的纳税义务，因此《公告》恢复对节能与新能源汽车征收车船税，有利于提升税制公平性。刘斌认为，车船税减免政策设立之初是为了扶持新能源汽车产业发展，而经过十多年发展，目前我国新能源汽车产业已经逐步摆脱对普惠优惠政策的依赖，进入市场化自主增长的新阶段。他表示，当前新能源汽车行业发展核心驱动力来自产品力、智能化体验和用车成本优势，尤其是美以伊战争后油价上涨，购车消费者更多选择购买新能源汽车，税收优惠对行业拉动作用持续弱化。比如今年新能源汽车的车辆购置税由此前全免改为减半征收，但今年前5个月我国新能源汽车销量占汽车总销量比重约47.5%，比去年同期增加3.5个百分点，这也印证了新能源汽车产业已经迈入了市场化发展阶段。上图来自中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会相关报告 “在此背景下，车船税优惠政策效果也开始呈现边际效益递减特征。因此明年起取消上述车船税优惠政策，将有助于引导新能源汽车企业依靠市场竞争力来实现高质量发展。”刘斌。当然，明年起取消节能汽车、部分新能源汽车的车船税优惠政策，并不意味着国家不再支持新能源汽车产业发展。目前我国对于新能源汽车仍有多项财税优惠政策支持。首先，目前车船税对家庭使用的乘用车是按照排气量大小来征税。而对于没有排气量的纯电动乘用车和燃料电池乘用车而言，这两类车不属于车船税征税范围，因此在现行车船税税法之下，即便《公告》出台，也不会改变纯电动乘用车和燃料电池乘用车车主不用缴纳车船税的现状。其次，根据财政部等相关规定，在2026年1月1日至2027年12月31日期间，对购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。因此当前购买新能源汽车的车主依然能享受这一车购税优惠政策支持。最后，财政依然用“真金白银”支持消费者购买新能源汽车。比如，今年中央财政安排2500亿元财政资金支持消费品以旧换新，其中汽车报废更新和置换更新是一大支持重点，对购买相关新能源汽车分别给予最高不超过2万元和1.5万元财政补贴。根据商务部数据，汽车以旧换新政策实施两年多来，已累计支持超过2100万人次换购新车，平均每辆汽车得到补贴1.4万元。其中，汽车以旧换新政策支持了超过1200万辆新能源汽车消费，以需求牵引高质量供给，推动汽车产业向绿色化、智能化转型。

2026-7-3 1: 7月3日，Wind数据显示，A股市场共计162只个股涨停。其中人形机器人概念股富春染织收获3连板，日盈电子、雷赛智能2连板；黄金股招金黄金、赤峰黄金均2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-3 1: 功率半导体企业的涨价潮还在持续扩容。7月1日，国内功率半导体华润微发布涨价函，宣布微电子全品类业务价格上涨15%，并于当天正式生效。芯联集成则在近日宣布将在今年三季度上调产品价格。今年年初以来，英飞凌、德州仪器、安森美、意法半导体等龙头企业密集宣布涨价。进入5月底，功率半导体行业迎来第二轮涨价。英飞凌再次发出涨价函，宣布自7月1日起进行二次提价，幅度10%~20%，覆盖AI电源芯片、车规IGBT/MOSFET；德州仪器也再次发出涨价函，新价格将适用于自2026年7月1日起生效的所有订单及出货。国内龙头厂商如扬杰科技、士兰微、新洁能、捷捷微电等纷纷跟进，涨价幅度普遍在10%～25%。截至目前，国内外已有二十余家功率半导体企业宣布涨价。多家企业在涨价函中提到，当前全球半导体产业链持续迎来结构性成本上涨，晶圆制造、封测全链路成本大幅上涨。同时，AI、新能源等需求爆发，供应链保供压力较大，断料风险提高。6月底，美银发布的报告《中国半导体：功率半导体供应紧张，定价改善，利润率提升》显示，因为AI服务器功率密度飙升，单个机架从几十千瓦向600kW甚至1MW迈进，每颗GPU、每个机架需要的MOSFET、SiC、GaN数量成倍增加。从48V到未来的800V HVDC架构，电源转换环节越来越多，功率器件厂商成为“卖水人”。除了涨价，低压MOSFET的交付周期已经拉长到12～52周甚至更久，去年四季度还是12～40周，库存天数也在下降，渠道和厂商库存都不高。近日，第一财经记者在上海慕尼黑电子展上与多家功率半导体企业交流发现，目前业内产品供应持续偏紧，不排除下半年还有继续涨价的可能。新洁能展台的工作人员告诉记者：“MOSFET产品一直短缺，未来还会涨也说不定。”不止功率芯片，全球半导体产业链正经历一轮全面涨价与扩产潮，从上游材料到终端器件无一例外。在成本端，覆铜板、电子布、PCB（印制电路板）以及高纯钨、稀有金属等材料价格持续攀升，有消息称，电子布大厂富乔工业近日已向客户发出涨价通知，面向AI服务器、高速高频板等应用的低介电常数（Low DK2）电子布涨价15%。在制造端，晶圆代工与封测环节成本显著上行，成本压力向下游逐级传导，电容、电阻等产品也开始涨价。第一财经记者此前走访华强北发现，MLCC（多层瓷介电容器）近三个月来都在涨价，但近一个月内涨得最猛，不少产品价格翻了好几倍。国内某MLCC厂商展台的工作人员也告诉记者：“目前还无法预测涨价会持续多久，可能会到明后年。”兴业研究高级研究员冯燕燕认为，在上游成本抬升与中游产能失衡的共同作用下，半导体涨价范围将持续扩大。根据SIA数据，2026年1～4月全球半导体已实现销售额3817.7亿美元，同比增长70.5%。

2026-7-3 1: 7月2日，央行公布2026年6月各项工具流动性投放情况。中央银行贷款方面，常备借贷便利（SLF）净投放0亿元，中期借贷便利（MLF）净投放2000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼500亿元；公开市场业务方面，7天期逆回购净投放5826亿元，中央国库现金管理净投放0亿元，公开市场国债买卖净投放100亿元。 对比5月500亿元的国债净买入规模，6月该项操作缩减400亿元，创下2025年10月央行重启二级市场国债买卖以来最低值。 宏观基本面与债市走势成为央行收缩国债买卖的重要诱因。受中东局势缓和牵动，近期国际原油价格大幅下行，国内通胀预期降温，以及二季度以来宏观数据有所波动等影响，6月10年期国债收益率波动下行，均值较5月低2个基点，降至1.73%。 东方金诚宏观首席分析师王青认为，这可能是6月央行国债买卖净投放规模保持较低水平的一个原因。往后看，若10年期国债收益率进入1.7%以下区间，不排除国债买卖净投放规模进一步下调，乃至再次暂停公开市场国债买卖的可能。 中信证券首席经济学家明明表示，央行选择减少国债净买入，在整体宽松政策加力、隔夜流动性支持创新的背景下，体现了其稳定流动性投放的政策意图。王青也表示，前期市场流动性较为充裕，无需央行通过公开市场国债买卖大规模注入长期流动性，体现了央行灵活开展公开市场各项操作，通过量价配合引导市场利率围绕政策利率平稳运行的政策意图。 复盘6月资金面运行背景，当月银行间资金利率出现上行走势，央行同步调整主要货币政策操作，央行3个月期买断式逆回购回笼规模相较于上月收窄，同时6个月期买断式逆回购平作，MLF净投放加量到2000亿元，中长期流动性整体充裕。 明明认为，在此基础上，央行创设隔夜逆回购工具并在月末投入使用，也表现了呵护银行资金跨月的意愿。可见，央行6月宽货币呵护态度相较于5月整体改善，体现了其对银行间流动性的前瞻性管控。 王青强调，前期央行各类流动性工具以调减或“地量”运行为主，主要是为了稳定资金面，避免主要市场利率过度向下偏离政策利率，防范资金空转，“保持市场流动性充裕”的政策基调没有变化。这仍是当前货币政策延续支持性取向的一个重要发力点。

2026-7-3 9: 6月中旬，2026陆家嘴论坛在上海举行，监管层在会上释放了资本市场多项重磅改革信号，涵盖持续深化“两创板”改革、大力支持上市公司并购及再融资、推出主动ETF试点，以及支持上海完善期货期权品种布局，增强“上海价格”国际影响力等重要举措，引发市场热烈反响。 在新“国九条”发布两周年、资本市场迈向高质量深水区改革的关键时点，陆家嘴论坛不仅厘清了资本市场深化改革的制度供给逻辑，更为资本市场的未来一段时期的发展提供了明确的方向指引。 在此背景下，7月4日，本期沙龙将开启“资本市场向‘新’改革新征程——2026陆家嘴论坛政策解读专场”，汇聚资本市场领域专家，深入解读政策内涵，共同探讨资本市场新机遇。 中银国际证券拟任高管龚奕民将担任主嘉宾，并发表主旨演讲，对陆家嘴论坛的政策动向进行解读。龚奕民曾任职于中国银行境内外重要分行及总部的资金业务交易和管理岗位，长期从事固定收益、外汇和贵金属、商品交易业务，具有丰富的金融市场交易与风险管理经验。近年来，他积极投身于上海国际金融中心建设，并全程参与了银行间市场的各类产品创新和对外开放，获得中债债市领军人称号。 另有四位来自证券公司、基金公司、期货公司和会计师事务所的嘉宾，将结合各自专业领域，从“两创板”、上市公司并购及再融资、主动ETF、期货期权产品创新等不同角度解读吴清主席讲话的精神和内涵，探讨资本市场改革新征程。 林丽梅，上海申银万国证券研究所有限公司策略研究部负责人，深耕行业比较和主题投资等方向，拥有15年的策略研究经验，连续11年获评新财富策略最佳分析师，在多项策略分析师评选中均荣获过第一。 王晓斌，天健会计师事务所高级合伙人，服务于中国大陆、香港地区以及亚太其他国家的尽职调查业务，拥有超过20年的专业服务经验，擅长并购尽职调查和业务整合评估，包括风险分析、销售渠道品质、提供业务剥离的潜在风险敞口和后续业务整合的挑战、企业价值评估以及提供股权买卖协议条款协商的建议和支持等。 毕雪，摩根资产管理（中国） ETF 及指数业务总监，交易所合作ETF讲师，拥有多年公募基金行业从业经验，深耕ETF与指数、证券金融及财富管理领域，长期专注于ETF产品布局、指数策略开发及财富管理业务，对国内基金行业发展格局及ETF市场趋势具备多年洞察。 钟美燕，光大期货研究所副所长，拥有十余年期货衍生品市场研究经验，服务于多家上市公司及国内知名企业，为其量身定制风险管理方案及投资策略，曾荣获多届上期能源“优秀分析师”，带领能源研究团队获得上期能源2021年、2022年优秀产业服务团队奖，荣获期货日报最佳工业品分析师、首席分析师等称号。 在行业对话环节，龚奕民将担任主持人，与四位对话嘉宾围绕“资本市场打出组合拳，更好服务新质生产力和经济高质量发展”话题进行深度交流。 本次对话议题包括：技术壁垒显著、产业化路径清晰但尚未盈利的优质人工智能大模型企业如何准备？如何进一步完善资本市场对科技企业的支持体系，促进科技成果转化和产业化？如何进一步激发并购重组市场活力？期货期权改革如何促进上海金融、能源、金属、航运等产业的协同发展？主动ETF对基金公司有何机遇和挑战？ 本期“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，长三角资本市场服务基地协办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

2026-7-3 9: 全国三大国际科创中心之一的上海，2025年基础研究投入强度达12%左右，最新公布的上海市科学技术奖榜单也显示，高价值原创成果竞相涌现，基础研究进入高质量发展的加速提升期。 7月2日上午，2025年度上海市科学技术奖榜单正式揭晓，共授奖206项（人）。其中自然科学奖和技术发明奖的高等级奖项（一等奖及以上）占今年特等奖及一等奖的比例逐年攀升。 基础研究成果加速涌现 2025年，上海全社会研发经费支出相当于全市GDP的比例达到4.5%左右。根据上海的“十五五”规划，到2030年，上海将力争实现基础研究经费支出占全社会研发经费支出比重达15%左右，产出一批标志性原创性成果，基础研究和原始创新能力得到进一步增强。 近年来，上海面向国家战略需求和前沿科学问题，强化基础研究战略布局，壮大基础研究人才队伍，探索以选题为基础的选人机制，深入推进高风险高价值基础研究，为形成高价值成果奠定基础。 上海市科技奖励中心相关负责人对第一财经介绍，此次的获奖成果展示了上海市科学技术奖聚焦世界科学前沿，从源头上开辟新方向、发展新理论、建立新方法，打通基础研究、应用开发、成果转化的创新链条。 具体来看，2025年度有21项成果荣获自然科学奖一等奖，与前两年（分别为18项和16项）相比，数量稳步增加。重大成果不断涌现，自然科学奖获奖成果在国际期刊上发表代表性论文275篇，其中发表在国际顶级期刊（《Cell》《Nature》《Science》）或其子刊上的论文49篇，涉及24项成果，国际影响力持续提升。 今年的两位上海科技功臣奖获得者——中国科学院院士褚君浩和中国工程院院士陈赛娟，就在各自领域长期深耕基础研究和应用基础研究。 作为中国科学院上海技术物理研究所研究员，褚君浩长期从事红外物理和半导体科学研究，建立了窄禁带半导体物理学体系，CXT（褚-徐-汤）公式等19个描述碲镉汞基本物理特性的结果被写入国际权威科学手册，研制器件应用于风云卫星、月球探测、火星探测及国防装备，为我国半导体学科发展和高技术产业进步作出了重大贡献。 陈赛娟实现了我国人类疾病基因克隆“零”的突破，拓展了白血病诱导分化凋亡的治疗理念，并应用分子细胞遗传学发现了数个新的白血病融合致病基因，指导中青年开拓淋巴瘤、多发性骨髓瘤的CAR-T细胞治疗，对癌症的精准诊治作出了积极贡献。 中国工程院院士、瑞金医院院长宁光对第一财经在内的媒体介绍，陈赛娟1989年回国时，瑞金医院基础研究体系几近空白。此后，她参与上海血液学研究所建设，如今，瑞金医院内部基础研究机构已发展至28个，研究平台、测序设备和冷冻电镜等条件不断完善。 基础研究的突破，最终要回到病床旁。陈赛娟团队提出全反式维甲酸与砷剂协同靶向治疗APL的新方案，并推动进行国际最大规模多中心临床试验APL2012。结果显示，联合方案七年无复发生存率达95%以上，长期安全性良好。这套方案后来被国际学界称为“上海方案”。它改变了APL“高致死、难治愈”的历史，使这一疾病成为全球首个可基本治愈的急性髓系白血病亚型。 不只是科技功臣，今年多个青年科技杰出贡献奖获得者，也投入了基础研究工作十余年，复旦大学教授李伟和团队就在看不到的微观世界里“造孔”。 李伟对第一财经介绍，催化是现代化学工业的支柱，约90%的过程都涉及，是实现“双碳目标”和“能源安全”国家重大战略的关键技术，核心是高性能多孔催化材料的开发。 在微观世界里，孔径介于2纳米至50纳米之间的材料被称为“介孔材料”。将2克介孔材料的表面积展开，可铺满6000平方米的足球场。在2000年左右，介孔材料都局限于无机材料，如果能创制出有机介孔材料，相较此前的无机材料不仅能拓展材料体系，还能创造出更高的经济价值。围绕“如何在原子分子尺度上实现介孔催化材料精准合成与反应路径的精准调控”这一关键科学问题，他和团队提出了在“介孔材料精准合成”“活性中心精准构筑”“反应路径精准调控”三个层次上实现精准催化创新思路。 而一直和植物打交道的中国科学院分子植物科学卓越创新中心研究员张余，和团队系统研究了基因转录机制与调控规律，揭示了基因转录过程的共性机制，提出了RNA聚合酶的演化规律，推动了该领域的发展。 除了上述从事基础研究的个人，在今年的获奖成果中，获上海市科技奖自然科学奖一等奖的诸多项目也取得了重大突破。 例如中国科学院上海微系统与信息技术研究所宋志棠和团队的“面向三维存储器应用的阈值转变开关材料及其机理研究”，就解决了存储技术的难题。 在人工智能与大数据推动的智能化浪潮中，海量数据处理对高密度存储技术提出迫切需求。新型三维存储技术作为突破存储密度瓶颈的核心路径，已成为人工智能时代国际竞争的焦点。系列研究实现了从跟踪、超越到颠覆式创新的跨越，为我国三维存储技术的发展提供了关键的理论支撑与材料基础。 复旦大学修发贤团队的“拓扑半金属中的量子输运特性研究”，面向世界量子科技前沿，深入研究了拓扑半金属材料中的朗道能级劈裂和强磁场下的量子相变机理，发展了外场诱导的手性极化技术，构建了新型外尔回旋轨道并实现了量子霍尔效应，建立了三维体系的无耗散边界态输运方案，被同行评价为“创造性的新思想”“手性电子态研究的重大实验进展”。 科技创新与产业创新深度融合 除了基础研究，2025年度的多个获奖项目也体现了关键核心技术攻坚突破。18项技术发明高等级获奖项目均面向国家重大战略需求，致力于解决关键技术难题，获授权发明专利972个，平均每个成果有54项原创性发明得到专利保护。 另外，成果还体现出科技创新与产业创新深度融合。102项科技进步奖获奖项目，助力多个产业领域升级，三大先导产业（集成电路7项、生物医药6项、人工智能6项）共19项，约占获奖项目的20%。 比如上海市科学技术奖技术发明特等奖“大型部件高效对接装配技术及船舶航天应用”项目，就打通了现代船舶航天的总装“生死卡点”。该项目由上海交通大学牵头，联合江南造船（集团）有限责任公司、上海航天设备制造总厂等七家单位，历经十余年联合攻关。 工业上的模块化建造就像“拼积木”，先把各个分体部件并行制造出来，最后实施总装。然而，随着高新船舶与运载火箭呈现大型化趋势，这些最终待拼装的巨型“积木块”，尺寸动辄达百米、重近万吨。与之形成强烈反差的是，总装阶段的拼接精度要求却被死死卡在毫米级别。项目团队对第一财经做过一个形象的比喻：这相当于把整栋上海大剧院吊起来，放下去的位置偏差不能超过一枚硬币的厚度。 在过去很长一段时间里，面对这种“极限难题”，行业普遍依赖单点测量、单机操作和经验判断的人工作业模式。依靠有经验的老师傅通过肉眼观察、手动调整进行反复试错。这种原始的作业模式不仅极易出错、精度难以保证，而且耗时漫长，直接卡住了船舶交付与航天发射任务的进度脖子。 为了彻底扭转这一被动局面，上海交大联合江南造船、上海航天等七家单位组建了跨领域攻关团队，想彻底废除“手工试错”，打造一套让机器自己“看”、自动“算”、自主“调”的“标定—匹配—调姿”一体化智能对接系统。 项目领衔人上海交通大学机械与动力工程学院王皓教授对第一财经介绍，船舶和火箭舱段的对接依赖大量定位机构协同群组作业。这类并联构型装备的核心瓶颈在于，各支链的运动误差在末端会高度耦合、级联放大。单条支链轴线哪怕存在微小偏差，经放大后也会导致整个总段位姿严重失准。“我们的自动化对接技术进一步延伸，完全可以作为一个开放的技术让大家一起去用，比如运用到商业火箭，它更需要提高效率降低成本。”王皓透露，未来该系列技术还将赋能更多高端装备制造领域，为我国“海洋强国”与“航天强国”战略提供关键的自主技术支撑。 至于同济大学附属上海市肺科医院陈昶教授团队的“早期肺癌智能诊疗的关键技术创新及临床应用”项目，则聚焦早期肺癌全程管理中的关键环节，把人工智能、多模态数据分析、术中快速诊断和疗效评估等技术结合起来，构建起一套覆盖精准诊断、手术决策指导和围手术期疗效评估的智能诊疗新体系。该成果获上海市科技进步一等奖，也让早期肺癌诊疗从“发现病灶”进一步走向“精准判断、精准切除、精准评估”。

2026-7-3 9: 中国经济当前面临的结构分化挑战日益凸显，从产业层面延伸至区域、企业和居民收入等多个维度，成为经济转型过程中需要重点应对的课题。 中国人民大学中国宏观论坛（CMF）日前发布的中国宏观经济分析与预测报告显示，上半年GDP预计增长4.5%～4.7%，全年经济增长更可能位于目标区间中下部，为经济转型预留充足调整空间。 报告指出，中国经济面临一系列的外部风险和内部挑战，“K型分化”既带来了转型升级的收益，也带来了较为广泛的经济阵痛和收入预期弱化。在此过程中，政府要发挥作用做好兜底与协调，走好“钢丝”、把握好平衡，直至分化缓和结束、迎来新的高水平均衡。 多位专家对第一财经表示，短期要加力稳增长，确保经济处于合理增长区间。中期要综合施策，让新兴产业的增长速度和规模体量快速弥补传统产业的增速下滑，挑起我国经济发展的大梁。长远来看，更要建立起经济发展分享机制，从国民收入分配改革、财税激励重构、工资增长机制等方面进行顶层设计与系统性制度安排，帮助处于“K型分化”下行一端的群体和地区度过转型阵痛期，推动中国经济实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展。 结构分化凸显 随着人工智能加快赋能千行百业，中国经济“K型分化”特征突出，从供强需弱，到新质生产力与传统产业的分化，再到不同收入群体、城市间的分化。 中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘青表示，中国高科技产业，尤其是人工智能产业链、装备制造业，将持续迎来发展与出口机遇。另一方面，传统产业投资下行背后，有市场对其过剩产能出清的压力，新增投资动力不足，叠加地方政府保护相关产业的财力受限，下滑也将比以往更为激烈、更为持久。 野村中国首席经济学家陆挺谈到，中国经济的“K型分化”还体现在不同收入的人群之间、城市之间，人工智能的兴起进一步拉大了分化。他分析，AI进一步替代普通白领与灵活就业岗位，财富向资本、高技能人群集中。AI不会像传统产业一样梯次传导红利，而是头部城市替代低线城市岗位、抽取收益，拉大区域差距。 报告显示，“K型分化”虽是客观事实，但是只描述了中国宏观经济的一个侧面或者表象，未能呈现中国经济中“坚守底线”的一面，未能呈现中国经济“创造性破坏”“优化调整”的一面，也未能呈现中国经济分化中“开创新局”、向新向智的未来前景。全面而言，中国宏观经济整体呈现的是“承前启后”的态势，其中包括“坚守底线、优化调整、开创新局”三重逻辑。 报告进一步指出，坚守底线，即守住经济增速、民生保障、绿色发展和安全底线；优化调整，即对当前经济各方面的结构进行针对性调整、边际优化、创造性破坏，推动经济在新目标新阶段下稳中向好运行；开创新局，即在新一轮技术革命和产业升级浪潮来临之际，基于当前改革发展成果，主动适应新技术新业态带来的新要求，开创性地布局未来发展基础。 天风研究报告显示，“K型分化”是经济转型期的阶段性特征，其收敛取决于上臂景气能否向下臂传导、政策能否有效托底下臂、以及新旧动能切换的节奏。短期看结构性分化仍将延续，7月政治局会议是重要的政策观察窗口。 大力发展新兴产业 当前，全球经济正站在新一轮科技革命与产业变革的历史交汇点上。人工智能、商业航天、人形机器人、量子信息等保持高速增长，成为拉动经济的重要力量。但这些产业在整个国民经济中的占比仍然偏低，尚未完全挑起大梁。 6月5日召开的国务院常务会议，将未来产业正式定性为推动高质量发展的“重要引擎”。苏商银行特约研究员武泽伟认为，这不是一次简单的政策表述升级，而是决策层在全球科技革命与产业变革的关键节点，针对中国经济结构性矛盾开出的精准“药方”。 武泽伟表示，解决“K型分化”的首要任务，是尽快让新兴产业的增长速度和规模体量，足以弥补传统产业的增速下滑，真正挑起我国经济发展的大梁。发展未来产业之所以成为破解这一结构性矛盾的根本之策，正在于它能够从总量替代和结构融合两个维度同时发力，实现新旧动能的平稳转换而非生硬切割。 粤开证券首席经济学家罗志恒也认为，我国正处于新旧动能转换的关键期，亟需通过发展新质生产力，来弥补房地产、基建等传统动能减弱所形成的增长缺口。 国家统计局新闻发言人王冠华近日指出，这些新动能的培育壮大，不是一朝一夕、一蹴而就的，而是久久为功、厚积薄发的过程，是政策引导、市场需求和科技创新共同驱动的结果。这种深层次的变化，正在重塑我国发展动能，不断增强高质量发展的韧性和后劲。 国常会从夯实技术根基、营造良好生态、强化政策保障、筑牢风险防线四个维度，系统搭建了未来产业的发展框架，特别强调要持续加大基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关，抓住未来产业发展的根本。 国常会提出要充分发挥政府投资基金的引导作用，健全投入增长与风险分担机制，有效缓解未来产业早期发展中普遍存在的资金短缺问题。同时明确要求引导科学合理布局，完善监管治理，防止一哄而上、盲目跟风。这一安排体现了政策制定的前瞻性与科学性，有助于避免重蹈过去部分新兴产业产能过剩的覆辙，确保未来产业健康有序发展。 武泽伟表示，展望未来，随着国务院常务会议各项部署的逐步落地，我国未来产业将进入一个加速发展的黄金期。它不仅将成为经济增长的新引擎，还将通过与传统产业的深度融合，从根本上破解“K型分化”难题，推动中国经济实现更高质量、更可持续的发展。 构建长期分享机制 长期来看，解决结构分化的关键思路在于经济增长的成果要惠及全民，建立经济发展分享机制。当前中国增长主要来自资本密集型、技术密集型行业，这类行业对就业的拉动效果远不如过去的劳动密集型行业。在此背景下，构建长期分享机制就极为关键，否则经济会日益失衡、增长不可持续。 “在支持新质生产力发展的同时，政策需更加关注如何通过社会保障、技能培训、加快构建新型收入分配机制等手段，帮助‘向下’一端的群体和地区度过转型阵痛期，防止分化演变为断裂。”刘青说。 罗志恒也认为，应对之策不能仅局限于传统逆周期调控，更需从国民收入分配改革、财税激励重构、工资增长机制等方面进行顶层设计与系统性制度安排。AI技术革命在极大提升“做蛋糕”效率的同时，若不能同步优化“分蛋糕”的机制，则供需失衡的矛盾恐将从周期性、暂时性的问题，演变为长期性、结构性的困境。 国务院发展研究中心原副主任刘世锦在论坛上提出三点建议。一是调整储蓄消费结构，设定具体的量化指标，核心是划转约20万亿元国有资本充实社保，撬动国企、民企分红，释放居民消费；二是推进税制改革，重点是优化个人所得税、建立财产税征收体系，实现收入分配的合理调控，逐步将基尼系数降至0.4以内；三是转变政府宏观调控重心，聚焦消费侧与民生短板建设，重点是补齐社保短板、优化城乡住房资源配置，释放新市民消费潜力。

2026-7-1 1: 7月1日，Wind数据显示，A股市场共计226只个股涨停。其中氟化工板块多氟多收获3连板、三美股份2连板，创新药板块海南海药3连板，小金属板块东方锆业、中矿资源均2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-1 1: “十五五”期间，全国内河水运建设将进一步加快。平陆运河将于今年9月交工试通航，三峡水运新通道工程也正式开工，此外，还有一批重大水运项目正在有序推进。 6月30日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍推进水运高质量发展有关情况。会上，交通运输部水运局局长杨华雄介绍了上述水运工程建设情况。 “平陆运河是西部陆海新通道的骨干工程，也是建设交通强国的标志性工程。”杨华雄介绍，平陆运河北起广西南宁横州市平塘江口，南至钦州市沙井出海，全长134.2公里。这个工程采用内河一级航道的标准建设，可通航5000吨级的船舶，总建设工期是52个月。平陆运河主体工程于2023年5月23日全线动工，现在已经基本建成并实现全线通水，正在按照计划推进船闸有水调试。 三峡水运新通道是“十五五”时期开工建设的首个国家重大标志性工程，于今年6月8日正式开工。杨华雄表示，三峡水运新通道项目包括两部分，分别是三峡枢纽新通道、葛洲坝航运扩能工程。三峡枢纽新通道的建设内容主要是新建双线连续五级船闸，建设总工期112个月。葛洲坝航运扩能工程的建设主要内容是新建双线单级船闸，建设总工期95个月。 “工程建成后，三峡枢纽的双向通过能力将达到3.36亿吨，葛洲坝的枢纽双向通过能力将达到3.6亿吨，可通航1万吨级船舶，这将大幅提升长江黄金水道的航运效率。”杨华雄说。 除了以平陆运河、三峡水运新通道为代表的一批标志性水运工程正在加快推进，杨华雄还介绍了多个正在有序推进的重大水运项目。 在干线航道加快提质扩能方面，杨华雄表示，目前，长江中游荆江河段航道二期工程主体工程已经完工，5000吨级船舶可常年直达重庆。长江口南槽航道治理二期工程也于今年5月26日开工，建成后可实现5000吨船舶全潮通航。还有西江航运干线南宁至贵港的3000吨级航道工程也正在加快建设，建成后西江干线3000吨船舶可以全线通航。 重要支流航道也将加快提档升级。江西的袁河航道提升工程建设后可通航1000吨级的船舶。四川岷江航电综合开发项目有四个梯级枢纽和岷江81公里航道整治工程，预计到2030年全面建成并通航。建成后，岷江从乐山到宜宾段可常年通行1000吨级船舶。 此外，还要持续打通内河水运堵点卡点。乌江白马航电枢纽工程正在加快建设，建成后将打通渝黔地区经水路进入长江的“最后一公里”。百色水利枢纽通航设施正在有序推进，建成后右江将实现全线复航。红水河龙滩水电站1000吨级通航建筑物工程已开工建设，建成后可实现红水河全线复航。 “预计在‘十五五’期间，全国内河水运建设将进一步加快，我们将推进干线航道扩能，不断打通堵点卡点，持续完善国家综合立体交通网。”杨华雄说。

2026-7-1 9: 受出口高增、国内需求回升等因素影响，制造业采购经理指数（PMI）回到荣枯线之上，非制造业景气度也持续改善，新动能相关行业保持扩张态势。 国家统计局6月30日发布的数据显示，6月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。 在国际原油和工业金属等大宗商品价格整体回落的带动下，我国制造业原材料价格增势也明显放缓。原材料购进价格从5月的60.5%降至54.2%，成本端对企业利润的挤压有所减轻。但出厂价格指数降至收缩区间，后期中下游企业会面临较大的利润下行压力。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，6月PMI指数小幅提高，表明经济增长动力特别是来自创新的动力增强，经济回升向好的积极因素增加。同时要注意到小型企业PMI指数大多仍处荣枯线之下，其生产指数、订单指数、采购量指数等与大型企业反差比较明显。这表明经济增长动力尚未全面增强，部分行业、企业特别是小微企业存在的困难仍不容忽视。 对于下阶段制造业PMI走势，东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，7月出口有望处于高增状态，高技术制造业也会延续较快发展势头，将继续对制造业景气度形成支撑。短期内制造业PMI指数走势将主要取决于三个因素：一是在全球AI投资热潮、未来外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增的可持续性，二是国内房地产市场走势，三是下半年各项稳增长政策出手的节奏和力度。 供需两端同步改善 从制造业PMI分项指数和细分行业指数变化来看，6月制造业国内外市场需求均有提升，企业生产稳中加快扩张，销售活动较为顺畅，企业成本压力继续缓解，产业结构持续向好优化，经济高质量发展加速推进。 需求方面，6月份，制造业市场需求较上月有明显扩张，新订单指数为51.2%，环比上升1.3个百分点。新出口订单指数为50.1%，较上月上升1.5个百分点，再次回到扩张区间。 中国物流信息中心专家文韬分析，带动市场需求扩张的因素，首先是国内需求有所提升，“六张网”“两新”等政策稳步推进、重大工程项目集中开工以及消费市场温和恢复等因素对制造业市场需求有较强带动，6月非制造业中的土木工程建筑业和制造业中的消费品制造业新订单指数均上升至51%以上。其次是国外需求趋稳回升，6月国际贸易紧张局势有所缓解，我国制造业出口需求相应有所回升。 文韬指出，尽管二季度市场需求有所回升，但整体仍存在不稳定的问题。在1～6月份的新订单指数中，有3个月运行在50%以下，3个月运行在50%以上，波动大于生产指数，主要原因是出口受国际形势影响，波动明显。6月份出口在美伊达成谅解备忘录后趋稳回升，但当前地缘政治仍存在较大不确定性，后市出口仍存在压力，因此市场需求回升的持续性有待进一步关注。 在需求端扩张的带动下，制造业供给端保持扩张态势，且扩张势头在上月基础上稳中有所加快，6月份生产指数为51.4%，较上月上升0.2个百分点。 分行业来看，新动能加快扩张，产业结构持续向好优化。6月份，在“六张网”稳步落实、重大项目集中开工以及国外需求释放等因素带动下，装备制造业加快扩张，装备制造业PMI为52.5%，较上月上升0.4个百分点，连续4个月上升。 人工智能相关产业快速发展也继续支撑高技术制造业加快增长，高技术制造业PMI为53.5%，较上月上升0.6个百分点，同样连续4个月上升，生产指数升至54%以上，新订单指数和新出口订单指数分别升至56%以上和52%以上。 价格方面，6月份，尽管生产活动加快扩张带动原材料采购活动上升，但是在国际原油和工业金属等大宗商品价格整体回落的带动下，我国制造业原材料价格增势也明显放缓。6月采购量指数为51.4%，较上月上升1.6个百分点，但购进价格指数为54.2%，较上月下降6.3个百分点，连续3个月下降。 企业调查显示，6月反映原材料成本高的制造业企业比重为32.3%，较上月下降0.8个百分点，连续2个月下降。在原料端价格增势放缓及市场竞争的影响下，6月制造业产成品价格整体有所下行，出厂价格指数为48.2%，较上月下降3.7个百分点，在连续5个月运行在50%以上后降至收缩区间。 文韬分析，从行业层面来看，购进价格增势放缓以及产品价格下降最为突出的行业是基础原材料行业，也是带动产业链中下游原材料价格增势放缓的主导因素。消费品制造业购进价格增势明显放缓，产成品价格指数落入收缩区间。装备制造业和高技术制造业购进价格增速高位有所放缓，但产成品价格仍保持上升势头。 王青认为，当前全球AI投资热潮显著推高芯片、电脑零部件、电子元件价格，国内“反内卷”持续推进，6月煤炭、水泥等上游原材料价格也在上涨。这些是6月主要原材料购进价格指数继续处于扩张区间的主要原因。值得注意的是，市场有效需求不足背景下，6月出厂价格指数降至收缩区间，意味着后期中下游企业会面临较大的利润下行压力。 基建相关行业景气水平回升 非制造业方面，6月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升0.1个百分点。其中，建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点。 中国物流信息中心专家武威表示，细分数据变化显示，基础建设需求有所释放，流通领域景气趋升，新动能行业维持高景气态势，金融与实体经济联动效应显现，企业预期更趋乐观，经济平稳向好的积极因素在逐步累积，向好基础在进一步夯实。 6月，建筑业商务活动指数虽仍在50%以下，但连续2个月上升。分行业看，土木工程建筑业景气水平较上月明显上升，特别是需求侧有明显改善。土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，较上月上升超3个百分点，新订单指数结束连续11个月50%以下运行走势，较上月和去年同期均有不同程度上升，升至51%以上。 王青分析，这与当月新增地方政府专项债发行提速相印证，表明基建投资稳增长开始发力，重点是加快“六张网”建设和“十五五”重大项目推进。不过，当前楼市仍处在调整状态，房地产投资下行较快。这是6月建筑业PMI指数继续处在收缩区间的原因。 武威表示，“六张网”及条件成熟的重大工程项目相关需求有明显启动迹象。预期随着储备项目的陆续开工，基础建设相关订单需求有望持续释放，进一步发挥对经济的托底支撑作用。 6月，电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数虽较上月下降，但连续4个月在55%以上；互联网及软件技术服务业商务活动指数连续4个月环比上升，且升至55%以上。 武威分析，信息服务相关新动能持续维持高景气运行态势，意味着我国经济创新活力持续释放。以信息服务为代表的新动能行业具备持续快速发展韧性，有望继续成为经济提质增效的重要驱动力。 武威表示，二季度非制造业景气水平呈现逐月上升态势，我国经济运行保持平稳趋升的发展节奏，投资领域、流通环节、新动能和金融领域积极因素均有累积。预期下半年，随着稳增长和扩内需相关政策效能持续释放和市场内生动能的逐步转强，投资和消费领域积蓄的潜在需求将加速向现实需求转化，支撑我国经济延续稳步趋升运行态势，不断巩固经济平稳向好的发展基础。

2026-7-1 9: 【钼价高位运行达近三年高点 “以钼代钨”实现“高端半导体战略材料”属性切换】近期，头部存储芯片厂商以钼替代传统钨制作存储字线的消息，带动国内钼相关产业板块走强。年内钼铁价格高位运行，于近日吨价达到30万元上方，为近三年首次。记者从行业了解到，当前“钼代钨”技术落地，虽已形成一定市场需求，但供给体量极小且高度集中，对多数相关上市公司业绩拉动有限。不过从长远看，钼金属已从传统“钢铁周期附属品”蜕变为“半导体+高端制造的战略核心材料”，实现从“传统周期工业金属”向“高端半导体战略材料”的属性切换，价格有望维持“中枢上移+高位震荡”格局。 （证券时报）

2026-6-30 : 6月30日，Wind数据显示，A股市场共计172只个股涨停。其中黄金概念深中华A收获2连板，创新药概念海南海药2连板。一图速览今日连板股>>

2026-6-30 : 6月29日晚间，西王食品(ST西王，000639.sz)发布公告，公司董事长王辉、副董事长兼总经理周勇等部分董事、高管计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，合计增持金额不低于300万元且不超过600万元，并承诺锁仓不减持。 西王食品相关人士告诉第一财经，公司高管以真金白银增持，既强力提振市场信心，也反映出把玉米油这一核心业务发展好的信心。 今年6月初，西王食品获得FSSC22000国际食品安全体系认证。该认证标志着公司从原料采购、智能生产、品质检测到仓储物流的全链条管控，已全面接轨国际标准。 此前，西王食品公司在投资者互动平台上表示，2026年将从优化产品成本、拓展市场渠道、费用管控等方面全面改善业绩。具体措施包括：在生产端持续推动工艺创新，提升油品收率；在销售端强化线上线下渠道融合，拓展餐饮、团购等B端场景；在管理端严控费用支出，提升运营效率。 近年来，由于受到西王集团负面状况等因素影响，西王食品出现收益大幅下滑、股价大跌、股票被特别处理、西王集团持有公司股份被拍卖等困境。但上述西王食品相关人士表示，这对公司的生产经营并未造成重大影响，一些困扰西王食品的关键阻碍因素正在逐步得到解决。 2025年，虽然西王食品整体巨亏，但玉米油及相关产业仍实现净利润1.75亿元、同比增长19%。今年3月和5月，西王集团持有西王食品的股份两次被拍卖，但两次都因为无人竞拍而流拍，这反映出西王食品在玉米油产业方面其他人不大容易接手，拍卖更多具有“程序性质”。 影响公司业绩的最重要因素是境外子公司Iovate，这是西王食品联合其他资本于2016年收购的加拿大公司，主营业务为生产运动健康食品。近年来，运动营养业务持续亏损，已成为公司业绩拖累。当前西王食品已经通过法律手段对Iovate从上市公司中切割，公告表示，该次交割完成后，Iovate将不再纳入合并报表范围，从而大大改善上市公司的收益水平。 市场研究机构认为，当前西王食品生产经营形势处于?“深度亏损后的战略剥离与修复期”?，整体面临业绩巨亏、内控失效及监管立案的多重压力，但核心主业正通过资产剥离寻求困境反转。?? 西王食品上述相关人士认为，公司高管此次增持计划的推出，正值西王食品完成重大资产剥离、开启战略聚焦的关键节点，充分显示出公司做好玉米油产业的信心。

2026-6-30 : 6月30日，碧桂园（02007.HK）迎来境外债务重组生效后首个付息节点，按期足额兑付1434万美元（折合人民币约9751万元）。这是碧桂园重组落地后的第二笔现金履约。 2025年12月30日，碧桂园总额约177亿美元的境外债务重组正式生效，成为近年来中国房地产行业中规模较大的跨境债务重组案例之一。 生效后首周，碧桂园即向参与重组的债权人支付了总额约3.98亿美元（折合人民币超27亿元）的现金对价。此次6·30首息，则是重组后新债务工具的第一笔“履约”。 据透露，碧桂园提前统筹调配资金，于29日将1434万美元（约合人民币9751万元）足额存入指定兑付账户，提前一天完成备付。 分析人士指出，在行业流动性持续承压背景下，碧桂园作为头部民营房企，其正常的现金履约行为具有稀缺性，并有助于重建信用预期，一旦这种预期形成，将为改善民营房企整体信用环境带来破冰的积极信号。 碧桂园方面表示，自境外债务重组方案生效以来，公司始终以维护全体债权人合法权益为核心，有序推进债务履约全流程安排，用真金白银兑现重组承诺。 值得注意的是，此次首笔付息的节点，恰好卡在碧桂园经营节奏的转换口上。 该公司管理层明确将2026年定为从“保交房”向“正常经营”转变的最关键一年——争取年中完成大部分交付任务，后续全面转入修复资产负债表、恢复正常经营。 此前的2022年至2025年间，碧桂园累计交付近185万套房屋，保交付任务也大部分完成，2025年，碧桂园经营现金流再次转正，录得15.34亿元，显示公司的刚性现金流出高峰正在过去。

2026-6-30 : 随着稳增长政策落地见效，国内外需求回升，6月份制造业PMI回到荣枯线之上。 国家统计局6月30日发布的数据显示，6月份制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，6月份PMI指数小幅提高，表明经济增长动力特别是来自创新的动力增强，经济回升向好的积极因素增加。同时要注意到小型企业PMI指数大多仍处荣枯线之下，其生产指数、订单指数、采购量指数等与大型企业反差比较明显。这表明经济增长动力尚未全面增强，部分行业、企业特别是小微企业存在的困难仍不容忽视。 针对这一情况，张立群表示，更加积极的宏观经济政策必须及时加力，政府公共产品投资力度必须显著加大，要通过基础设施投资增速持续回升，带动企业订单显著回升，企业生产全面恢复，就业形势持续向好。要尽快使需求回升带动的经济增速回升态势显著加强。 新动能加快扩张 从制造业PMI分项指数和细分行业指数变化来看，6月制造业国内外市场需求均有提升，企业生产稳中加快扩张，销售活动较为顺畅，企业成本压力继续缓解，产业结构持续向好优化，经济高质量发展加速推进。 需求方面，6月份，制造业市场需求在上月基础上有较为明显的扩张，新订单指数为51.2%，环比上升1.3个百分点。新出口订单指数为50.1%，较上月上升1.5个百分点，再次回到扩张区间。 中国物流信息中心专家文韬分析，带动市场需求扩张的因素，首先是国内需求有所提升，“六张网”“两新”等政策稳步推进、重大工程项目集中开工以及消费市场温和恢复等因素对制造业市场需求有较强带动，6月非制造业中的土木工程建筑业和制造业中的消费品制造业新订单指数均上升至51%以上。其次是国外需求趋稳回升，6月国际贸易紧张局势有所缓解，我国制造业出口需求相应有所回升。 文韬指出，尽管二季度市场需求有所回升，但整体仍存在不稳定的问题。在1-6月份的新订单指数中，有3个月运行在50%以下，3个月运行在50%以上，波动大于生产指数，其中主要原因是出口受国际形势影响，波动较为明显。6月份出口在美伊达成谅解备忘录后趋稳回升，但是当前地缘政治仍存在较大不确定性，后市出口仍存在压力，因此6月份市场需求回升的持续性有待进一步关注。 在需求端扩张的带动下，制造业供给端保持扩张态势，且扩张势头在上月基础上稳中有所加快，6月份生产指数为51.4%，较上月上升0.2个百分点。 分行业来看，新动能加快扩张，产业结构持续向好优化。6月份，在“六张网”稳步落实、重大项目集中开工以及国外需求释放等因素带动下，装备制造业加快扩张，装备制造业PMI为52.5%，较上月上升0.4个百分点，连续4个月上升。 人工智能相关产业快速发展也继续支撑高技术制造业加快增长，高技术制造业PMI为53.5%，较上月上升0.6个百分点，同样连续4个月上升，生产指数升至54%以上，新订单指数和新出口订单指数分别升至56%以上和52%以上。 价格方面，6月份，尽管生产活动加快扩张带动原材料采购活动上升，但是在国际原油和工业金属等大宗商品价格整体回落的带动下，我国制造业原材料价格增势也明显放缓。6月采购量指数为51.4%，较上月上升1.6个百分点，但购进价格指数为54.2%，较上月下降6.3个百分点，连续3个月下降。 企业调查显示，6月反映原材料成本高的制造业企业比重为32.3%，较上月下降0.8个百分点，连续2个月下降。在原料端价格增势放缓以及市场竞争的影响下，6月制造业产成品价格整体有所下行，出厂价格指数为48.2%，较上月下降3.7个百分点，在连续5个月运行在50%以上后降至收缩区间。 文韬分析，从行业层面来看，购进价格增势放缓以及产品价格下降最为突出的行业是基础原材料行业，也是带动产业链中下游原材料价格增势放缓的主导因素。消费品制造业购进价格增势明显放缓，产成品价格指数落入收缩区间。装备制造业和高技术制造业购进价格增速高位有所放缓，但产成品价格仍保持上升势头。 关于下阶段制造业PMI走势，东方金诚首席宏观分析师王青表示，短期内制造业PMI指数走势将主要取决于三个因素：一是在全球AI投资热潮、未来外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增的可持续性，二是国内房地产市场走势，三是下半年各项稳增长政策出手的节奏和力度。 基础设施相关行业景气水平上升 非制造业方面，6月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升0.1个百分点。 中国物流信息中心专家武威表示，细分数据变化显示，基础建设需求有所释放，流通领域景气趋升，新动能行业维持高景气态势，金融与实体经济联动效应显现，企业预期更趋乐观，经济平稳向好的积极因素在逐步累积，向好基础在进一步夯实。 6月，建筑业商务活动指数虽仍在50%以下，但连续2个月上升。分行业看，土木工程建筑业景气水平较上月明显上升，特别是需求侧有明显改善。土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，较上月上升超3个百分点，新订单指数结束连续11个月50%以下运行走势，较上月和去年同期均有不同程度上升，升至51%以上。 武威表示，“六张网”以及条件成熟的重大工程项目相关需求有明显启动迹象。预期，随着储备项目的陆续开工，基础建设相关订单需求有望持续释放，进一步发挥对经济的托底支撑作用。 6月，电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数虽较上月下降，但连续4个月在55%以上；互联网及软件技术服务业商务活动指数连续4个月环比上升，且升至55%以上。 武威分析，信息服务相关新动能持续维持高景气运行态势，意味着我国经济创新活力持续释放。以信息服务为代表的新动能行业具备持续快速发展韧性，有望继续成为经济提质增效的重要驱动力。 武威表示，二季度非制造业景气水平呈现逐月上升态势，我国经济运行保持平稳趋升的发展节奏，投资领域、流通环节、新动能和金融领域积极因素均有累积。预期下半年，随着稳增长和扩内需相关政策效能持续释放和市场内生动能的逐步转强，投资和消费领域积蓄的潜在需求将加速向现实需求转化，支撑我国经济延续稳步趋升运行态势，不断巩固经济平稳向好的发展基础。

2026-6-30 : 陀思妥耶夫斯基是中国读者特别喜爱的俄罗斯作家之一，他的小说《罪与罚》《白痴》《卡拉马佐夫兄弟》等，凭借对人性的深刻洞察，为几代读者带来启迪。在话剧舞台和电影银幕上，对陀思妥耶夫斯基作品的改编也层出不穷。最近，展览“陀思妥耶夫斯基的世界——停止阅读意味着停止思考”也来到了上海。 中国读者喜欢称呼陀思妥耶夫斯基为“老陀”，曾编辑出版陀思妥耶夫斯基全集的翻译家刘文飞在接受第一财经记者专访时说，“老陀”这个说法有亲切调侃的感觉，但又保持着尊重。 “在俄罗斯古典作家中，陀思妥耶夫斯基是最具有现代性特征的。你找不到生活的意义，他告诉你，意义还是要寻找的，你需要信仰，信仰就在你自己的心中。”读者习惯仰视伟大作家，但是新一代读者需要新的观念，刘文飞表示，“老陀”不给你上课，他教你要有思想，但这门课，你最好自修。 还原作家故居 阅读、思考、交流，以及通过展览感受作家生活过的真实环境，都是自修的一部分。6月23日，“陀思妥耶夫斯基的世界——停止阅读意味着停止思考”在中国近现代新闻出版博物馆开幕，陀思妥耶夫斯基在圣彼得堡的旧居被“搬到”上海。 这次展览引进了157件实物馆藏及大量电子藏品。这也是俄罗斯陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆和俄罗斯科学院俄罗斯文学研究院（普希金之家）文学博物馆首次带着展品走出国门，展厅被设计成陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆内部的模样。 陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆坐落于圣彼得堡库兹涅奇内巷5/2号，“老陀”于1846年和1878年10月至1881年1月之间在此居住，并于1881年1月28日在这座住宅里走完了人生路程。在那里，陀思妥耶夫斯基完成了中篇小说《双重人格》和长篇小说《卡拉马佐夫兄弟》。 莫斯科的陀思妥耶夫斯基出生地旧居，也是一座重要的博物馆。“文学朝圣在俄罗斯是一种极盛的风潮，”刘文飞说，“俄罗斯每座城市最多的纪念碑是作家纪念碑，最多的博物馆是作家故居博物馆。俄罗斯人将大作家视为文学圣徒，人们在作家故居中会小步走路、轻声说话，眼神中充满虔诚。现在也有很多中国的俄罗斯文学迷，哪怕不懂俄语也没关系，他们会专门去与俄罗斯作家相关的地点朝圣，包括‘老陀’生活过的地方。” 最后一支笔来到上海 1880年，《卡拉马佐夫兄弟》第一部出版后反响极佳。陀思妥耶夫斯基全力投入到第二部的创作中，但是他的健康状况当时已经比较糟糕。本次展览中最具分量的展品之一，是陀思妥耶夫斯基生前用于写作的笔，这支细细的水笔有木质的笔杆，笔身上有天鹅图案和两道波浪纹带，前端约三分之一是金属制的笔尖。正是由于写作用笔滚落书桌，掉入书柜下的缝隙，作家为了捡笔用力搬动书橱，不幸造成血管崩裂并吐血，不久后就辞世。 这支笔及作家生前使用过的墨水套装、烟盒、帽子、药瓶等物品，代表着陀思妥耶夫斯基沉甸甸的一生。展览将现场设计得与陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆内部一致，不仅搬来了常设展项《卡拉马佐夫兄弟》三联画和博物馆影集等，连壁纸颜色都一样。 读者可以在展览中看到陀思妥耶夫斯基创作《罪与罚》《白痴》《群魔》《少年》《卡拉马佐夫兄弟》等作品过程中留下的手稿，上面的笔记、修改痕迹、随手画下的人物，让读者可以更鲜活地了解作者创作时的状态。部分作品出版时的插画，也在本次展览中亮相。 1849年4月22日，圣彼得堡宪兵分队楚季诺夫少校受命逮捕了从事革命活动的陀思妥耶夫斯基。逮捕令原件在1990年代复制保存，也在本次展览中展出。这张逮捕令的左上角盖有“皇帝陛下办公厅第三厅”的印章，日期、编号和“机密”字样清晰可见。随后的流放生涯，严重损害了陀思妥耶夫斯基的健康，也磨砺了这位伟大作家的文学世界。 陀思妥耶夫斯基与他的哥哥米哈伊尔于1861年一起创办的《时代》杂志，也来到了本次展览。从西伯利亚的流放和苦役中归来，“老陀”就在这本杂志上发表作品，回归俄罗斯文学界。读者熟悉的《被侮辱的与被损害的》和《死屋手记》即由《时代》杂志刊登。 刘文飞说，了解一位作家的方式有很多，看展览这种类似“文学朝圣”的做法也很有价值，能带来直观的感受，“相当于跟‘老陀’跨越时空地握个手，也许有些刹那会给你带来特别的触动”。 他还建议，看展览前后可以再读一部陀思妥耶夫斯基的小说，看看是否有不同的感受。刘文飞的新书《陀思妥耶夫斯基的读法》下月即将面世，新书通过十余篇文章解读“老陀”五部最重要的作品。刘文飞将在展览后续的讲座活动中来到上海与读者见面。 本次展览由中国近现代新闻出版博物馆、中国文物交流中心和俄罗斯陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆联合主办。展览将持续到9月13日。 陀思妥耶夫斯基的世界——停止阅读意味着停止思考 时间：6月23日～9月13日 地点：中国近现代新闻出版博物馆（上海市杨浦区周家嘴路3678号）

2026-6-30 : 那个隐藏在荧幕背后的经典女声，让内地观众记住了《上海滩》里冯程程、《神雕侠侣》里小龙女、《大时代》中的罗慧玲。无论是民国闺秀、金庸侠女、悲情母亲，还是职业女性或宫廷贵妇，很多香港电影、TVB剧的国语原声，都出自隐藏于话筒之后的TVB国语配音组资深配音演员于小华。熟悉于小华的观众称她为“话筒前的影后”。6月27日，于小华因癌症病逝，享年78岁。消息从业内传到大众视野，已是6月29日，引发了横跨80后至00后的剧迷集体怀旧。曾见过于小华的国配爱好者普祥撰文回忆，TVB配音员的工作是高强度的，一天配音工作结束后，大部分人估计话都不想说话，“但小华姐还是会热情地和粉丝互动，和我们这些晚辈聊天。对于大家的问题，也会耐心回复……一位业务能力一流且敬业的优秀演员，一位慈祥的长辈，一个可亲可爱的大姐姐，就这么离开了，让人惋惜，让人哀痛。”从台前到幕后1948年4月17日，于小华生于香港。青年时期，她以电影演员身份入行，并在上世纪70年代活跃于香港影坛，既演过文艺片，也跑过龙套。那段演员经历，成为她日后配音生涯的底层养分。尽管只是配音，但她绝不是只念台词，而是在台词里“演出”，她经历过的演员生涯，让她懂得走位的变化和节奏，懂得眼神与声音的配合，更懂得用声音传递角色内心微妙的转折变化。1980年，于小华加入TVB普通话配音组。那是内地改革开放初期，大批港产影视剧进入内地市场，TVB的国语配音组应运而生。以于小华、张济平、冯雪锐、邢金沙等一代配音人为代表的国语配音员，成了港剧进入内地的重要桥梁。他们重新打磨的国语配音，把许文强与冯程程的乱世爱恨、杨过与小龙女的十六年守候，演绎得灵动深情，也成为几代内地观众的青春记忆。在TVB女配音中，于小华资历最老，也是少数从1980年代一直坚守到2020年代的配音演员。她几乎从未真正离开话筒，晚年在跟配音爱好者交流时，她曾说：“我从不觉得自己在给角色配音，我感觉自己是在演绎她们的人生。”每次进棚前，她会把剧本通读数遍，揣摩人物在不同情境下的气息与心理，再与导演反复沟通。原本应该是演员的案头工作，被她带进了狭小的配音间。用不同声线再造角色灵魂从《上海滩》到《神雕侠侣》，于小华以几部奠基之作定义了国语港剧的听觉审美，她的声音也成为TVB剧在内地观众心中的声音代表。1980版《上海滩》是内地首部爆火的现象级港剧。赵雅芝饰演的冯程程，是深陷乱世情劫的大家闺秀，于小华用温柔软糯又带着韧劲的女中音为其配音，声线娇而不嗔、哀而不怨，把一位女人在上海滩风雪里的纯真与宿命感都藏进了声音里，也成了无数内地观众心中港剧女主的初代声音印象。1995年TVB版的《神雕侠侣》，是于小华的另一座高峰。李若彤饰演的小龙女是TVB经典，原声粤语已经演绎出清冷出尘、不染尘埃的女主角形象。让无数内地武侠迷动容的，是于小华那句暗藏深情的“过儿”。她的声线空灵，但又刻意压制住情绪，让清冷出世的侠女透出感情的温热。于小华凭一个人，撑起了TVB半壁女主声线。她在《大时代》配蓝洁瑛的罗慧玲，把角色的隐忍温柔、层次哭戏演绎得极具共情力。《鉴证实录》里为陈慧珊的聂宝言配音，干练知性的表现被赞“比本人更聂宝言”。她演绎的周芷若、康敏、白玲珑等一众性格迥异的角色，都由声音传递出截然不同的灵魂。在配音界，不合格的配音是贴演员嘴型念字，好的配音则是贴着角色的灵魂来述说喜怒哀乐。于小华的天赋在于，她有极宽的声音跨度，用声带代替肢体，用气息代替表情，可从少女过渡到中老年。在不同剧集里，观众绝不会听混她的角色，因为每个声音，都仿佛紧贴角色骨相。声音摆渡人在TVB剧集席卷内地的上世纪八九十年代，《射雕英雄传》《神雕侠侣》《鹿鼎记》《义不容情》都是万人空巷的热播剧。于小华等一批高水准国语配音演员不只是把粤语变成普通话，而是依据内地观众的语感习惯，重新组织节奏、设计情绪落点，偶尔也会以声音弥补原表演的细微不足。没有他们，港剧很难在内地形成如此广泛而深刻的影响力。“小华姐几乎是看着无线从建立到兴盛，又从兴盛到衰落的人。从赵雅芝一直配到向海岚，再到各种老年角色。一路走来，见证了一个电视台的兴衰，也亲历了港剧的兴衰。”普祥在追忆文章中写道，于小华不仅工作能力强，而且热爱这份工作。TVB收入不高，她没有选择更好的物质生活，而是选择为热爱坚守。于小华常年是最早进组、最晚收工的人，她曾向配音爱好者分享护嗓秘诀：坚持练气、练绕口令，闲时唱歌、多读文学作品，她相信腹有诗书气自华，声音里也有人生阅历。晚年的她依然为热爱坚守一线。2023年热播的《新闻女王》，78岁的于小华为龚慈恩饰演的方太太配音，她的声音沉稳而威严，并未因年龄而削减塑造力。友人透露，确诊癌症后，她仍坚持完成工作，包括TVB情景剧《爱·回家之开心速递》的客串配音，“把配音做到最后一刻”。于小华的离世，不只是一位老配音员的谢幕，更像是TVB国语配音黄金时代关上了一扇门。现在的年轻观众看粤语影视剧，大多会选择原声加字幕。普祥用于小华在《新闻女王2》中为方太配的一句台词，纪念这位配音界里程碑式的人物：生命有尽头，但是被记录下来的历史可以继续流传。

2026-6-29 : 随着工业品价格回升及新兴产业带动，规上工业利润增速再创新高，工业企业效益持续恢复。国家统计局6月27日发布的最新数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%，较1-4月份加快0.6个百分点。其中，5月份全国规模以上工业企业利润同比增长21.1%。工业企业单位成本下降，盈利能力继续改善。1-5月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.95元，同比下降0.59元，工业企业累计单位成本今年以来连续五个月下降。1-5月份，规模以上工业企业营业收入利润率为5.56%，同比提高0.63个百分点，营收利润率达2024年以来各月累计最高水平。国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，前5月工业生产较快增长叠加工业品价格涨幅扩大，推动全国规模以上工业企业营业收入同比增长5.5%，较1-4月份加快0.3个百分点。规模以上工业企业营收稳定增长，带动工业利润增速加快。分行业来看，电子行业支撑作用明显，原材料制造业利润快速增长，高技术制造业利润保持两位数增长。中下游制造业因成本高企而终端需求传导不畅，利润空间受到挤压。数据显示，1-5月份，规模以上装备制造业利润同比增长14.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.2个百分点。其中，全球人工智能技术变革带来高端算力芯片和存储芯片需求爆发，推动电子行业利润高速增长，1-5月份，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。前5月，规模以上原材料制造业利润同比增长83.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长10.2个百分点。从行业看，受新能源、人工智能等新兴产业需求增加带动，铜、铝等产品价格维持在较高水平，推动有色行业利润增长117.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.3个百分点；在石油产业链条相关产品价格上涨推动下，石油加工行业同比扭亏为盈，化工行业利润增长71.6%。高技术制造业利润也保持了两位数增长。1-5月份，规模以上高技术制造业利润同比增长44.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.0个百分点，引领作用持续凸显。半导体产业链条行业发展向好，电子器件制造方面，光电子器件制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长53.8%、40.6%；电子元件及电子专用材料制造方面，电子专用材料制造、电子电路制造行业利润分别增长665.4%、19.7%。原材料涨价对下游制造业利润的挤压逐渐显现，1-5月份电气机械和器材制造业下降13.7%，汽车制造业下降19.8%。消费品制造业普遍盈利低迷，其中家具制造业利润下降58.4%，农副食品加工业下降13.3%，饮料和精制茶制造业利润下降15.6%，纺织服装、服饰业下降11.4%。针对当前工业利润行业分化，国家统计局新闻发言人王冠华日前在国新办新闻发布会上表示，受产业链分工不同，市场需求、行业竞争等多种因素的影响，行业之间的盈利表现呈现一定的分化。中下游企业面临着阶段性的成本压力。面对成本的变化，很多企业主动作为，通过技术改造、精细化管理，拓展市场等方式挖潜增效，对冲压力。相关部门和地区持续落实落细助企政策，支持企业大规模的设备更新改造，采取措施降低企业成本，效果有望逐步显现。于卫宁表示，总体看，1-5月份规模以上工业企业利润继续保持较快增长态势。但也要看到，国内供强需弱矛盾依然突出，部分行业企业生产经营还比较困难。下阶段，要用足用好各项宏观政策，强化逆周期和跨周期调节，持续扩大内需、优化供给，加快培育壮大新动能，扎实推进工业经济高质量发展。

2026-6-29 : 三年前，演员刘丹凭电视剧《开端》中的陶映红一角，拿下白玉兰奖最佳女配角。三年后，一头利落短发的她以评委身份重回第31届上海电视节白玉兰奖。 从最佳女配角到评委，对她来说，都是紧张，“当评委更是如履薄冰。我反复自问能否担起这份责任。我能做到的就是尽力做好分内工作。” 当年拿下最佳女配角奖时，她很意外，没想到角色会让那么多人产生共鸣。她常问自己，努力得够不够，是不是有能力重回起点，她也始终警惕“戏骨”这个词，生怕自己得奖后产生懈怠。 评审期间，刘丹看了近500集剧集，以及不少往期作品，“入围名单里的演员和作品都很优秀，谁都值得，我经常有难以抉择的感觉。” 她认为，评委评判的核心和普通观众一样，“我觉得生动是最重要的，首先它要打动人。其次区分主次角色：主角要看全剧完整度，能否从头到尾稳定完成人物塑造，呈现完整立体的人物；配角要看在有限戏份里，是否圆满完成角色任务。” 6月26日，在第31届上海电视节“白玉兰绽放”颁奖典礼上，?杨紫凭借电视剧《生命树》中“白菊”一角荣获最佳女主角奖?，成为白玉兰奖历史上?首位90后视后?，也印证了评委刘丹对一个好角色的定义。 无论是四提白玉兰、终获最佳女主角奖的杨紫，还是入行30多年直到近50岁才因“锅姨”角色爆火的刘丹，都勾勒出中国女演员在演艺事业上始终坚守自己的深耕之路。 刘丹认为，演员想得奖，想被承认，是特别好的事情，“不过，作为演员，我们在了解一个角色的同时，也是在了解自己。其实，不论你做哪一行，都有要实现的目标，但归根结底都是为了证明自己正在成长。” 从拿奖到担任评委，刘丹仿佛绕了一圈，回到某种原点，“我一直希望自己能像新人一样。人只有保持新鲜感，才能持续拥有学习能力，每个人都要不断挖掘自我提升的潜力。” 用时光沉淀成“有故事”的演员 刘丹出生在哈尔滨一个骨科世家，她家往上数四代，都是骨科大夫。 虽然并非演艺家庭，刘丹当演员的精神源头，却是父亲。父亲是知名骨科大夫，也是文艺爱好者。父亲曾告诉她，从医最大的幸福就是帮病人解除痛苦。刘丹坦言，来自家庭的朴素善意，让她坚信人人生而平等，也让她多年来始终将目光投向那些不被关注的普通人。她的梦想就是饰演普通人，希望能通过自己参演的影视作品，为这些沉默的人发出一点声音，“我会对那些不被看到的人更在意一些。如果能在作品里为他们说一点点话，不管他们看不看得到，都是安慰。” 刘丹14岁在电视剧《雪城》中跑龙套，导演李文岐觉得她是天生的演员，建议她去考北京电影学院。1990年，她考入北电表演系，齐士龙教授对她说过一句话她记了几十年：“你会成为一个优秀的演员，但你缺少时间，你要慢慢长大。” 她把这句话听进去，盼着时间过去，岁月能沉淀出一些什么。毕业后，刘丹考入中国青年艺术剧院（后合并入中国国家话剧院），那之后，是漫长而沉默的二十余年。 40岁之前，她有过一段焦虑期。眼看同班同学姜武、黄磊、王劲松陆续在荧屏露面、走红，自己仍寂寂无名，好像怎么准备也不够，到了30多岁仍然没有被注意到，也不会主动跟导演求机会。那时她用恩师的话自我宽慰，坚持住自己很重要，坚持自己的个性，就要承受个性带给你的苦难。 她没有签经纪公司，只为掌握更多的主动权演话剧。因为老师曾告诉她，想做成熟演员，最好不要离开舞台。在中国国家话剧院，她演了《死无葬身之地》《青春禁忌游戏》《晚安，妈妈》《婚姻情境》。在话剧舞台，经常一场戏要反复排练数日甚至数周，琢磨剧本、解剖人物动机、设计行动线。这些在商业剧组被视为奢侈的过程，构成她表演的地基，成让她成了北京话剧圈公认的好演员。 “舞台教会我的东西，对文本的理解、对人物的体察，后来全用在了镜头前。”刘丹回忆，她开始不计酬劳地接戏，无论是戏剧的、还是影视剧中的边缘角色、青年导演的处女作，只要有戏演，她就很开心。从《夜车》《她房间里的云》《黑处有什么》，到鼓楼西剧场主演《晚安，妈妈》，她不断在角色中寻找自己。 漫长的蛰伏期，她并不是在消极等待，而是在生活中浸泡，接拍了数十部影视剧，大多以配角、小众文艺题材为主。2008年?，刘丹在刁亦男的电影《夜车》中饰演吴红燕一角，拿下阿根廷第十届布宜诺斯艾利斯国际电影节最佳女演员奖，但这部受众面窄的文艺片，依然没有获得大范围的关注度。 她没有追逐流量和商业热度，始终低调地在一些看似不起眼的角色里经历和感受，随着时间流逝，随着自己的阅历能长到能与角色共振，直至自己变成一个“有故事“的女演员。" 姗姗来迟的被看见 刘丹长期在影视剧中饰演配角，被业内和观众誉为“?黄金配角?”。但2022年元旦上线的《开端》，将她的配角生涯提升到一个巅峰。 在剧中，刘丹饰演化学老师陶映红，这是一个复杂到令人生畏的角色。女儿离奇车祸身亡，她不肯接受警方结论，为了找出真相，自制高压锅炸弹登上45路公交车。 陶映红时而冷漠木然，时而癫狂狠厉，被捕后幻视女儿的一幕，笑得温柔舒展。刘丹给角色加了许多微妙设计，丧女后日常蓬头垢面，但决意赴死那天，换上整洁灰色西装，涂上口红。 这个角色为她赢得了2023年第28届上海电视节白玉兰奖最佳女配角，观众称她“锅姨”。刘丹不排斥这个标签：“演员一辈子能演出的经典角色有限。幸运的是，我至少有了一个。”但她也很清醒，在“锅姨”之后，她接到了很多同类剧本，她认为这是自己做得不够好，如果能有更多角色的表达，就能让外界看到她作为演员的更多可能性。那恰是她要挑战的方向。 2024年，第37届中国电影金鸡奖颁奖礼上，刘丹战胜岳红、徐帆、赵丽颖、郭柯宇4位金鸡、华表、百花影后，凭《乘船而去》中的苏念真一角，获金鸡奖最佳女配角奖。 刘丹饰演的苏念真，是一位在母亲病重、事业婚姻双重危机中勉力支撑的中年女性。组委会颁奖词评价称，她在多重人物关系中，准确把握不同身份的心理变化和情绪波动，角色的性格特点和情感状态克制隐忍，展现出演员对角色成熟、沉稳的把控力。 这两年，刘丹也演过竖屏短剧《贪吃蛇》，她并不排斥短剧，“内容载体、创作形式没有优劣之分，只要创作者贴合载体特性做出适配表达，就能产出优质作品，自媒体创作同样是一种表达渠道。” 刘丹这样的演技派进入短剧市场，被观众称为降维打击。但她坦言，演短剧也是有困难的，“传统长剧剧组有充足预算、完善舞美美术，环境、场景氛围会辅助演员快速代入人物。但短剧是竖屏拍摄，投资有限，所有拍摄条件都和之前习惯的差距很大，拍摄难度远超我的想象，但这种体验也很有趣。” 她经历过漫长的困难阶段，知道做演员并不容易，“表演这一行，需要演员真切地体验过生活。所以，短暂的困难期，对演员来说其实是好事。" 聊到AI演员、AI短剧热潮，她也不焦虑：”AI是趋势、是过程。有人坚持不住就去做别的事，有人认定这就是自己要干的，毫不迟疑地留下来。真人和AI是两回事，AI过于理想化，真人有不完美，有血有肉，有自然天性和向上的生命力。有了AI，真人表演会变得更加珍贵。” 她趁着当评委的机会，也在琢磨演技，“随着观看大量参赛作品，我越发清楚自身能力有局限，也接纳自己存在瓶颈。” 从领奖人到评委，刘丹用她甘于寂寞的职业生涯证明，一个好演员最重要的功课，是在无人注视的年月，活成一个有故事的人，然后，等那个角色到来。 （实习生雷楠杨对本文亦有贡献）

2026-6-29 : 资金依然快速涌入机器人产业。 仅在六月份，千寻智能、无界动力等数家企业就分别宣布融资超10亿人民币。资金是技术进步的燃料，它推动着机器人奔跑，令硬件产业链和模型生态日新月异。 这个过程中，泡沫是难以避免的。千寻智能创始人兼CEO韩峰涛等数位业内人士对第一财经记者表示，机器人确实在快速进步，而泡沫也是真实存在的。泡沫的形式之一，就是过快膨胀的人才薪资。 失衡的人才供需 今年机器人赛道的融资势头甚至超过去年。 今年早些时候，自变量机器人融资10亿；本月初，千寻智能完成了15亿元融资，三个月内累计融资45亿。近日，无界动力宣布完成了超2亿美元的融资。 千寻智能既开发具身大模型，也有自己的机器人硬件。按照韩峰涛的说法，千寻智能融得的资金，主要用于三大方向：数据、算力和人才。 高质量数据是阻碍机器人实现智能的关键瓶颈。从数据积累来看，机器人的数据量和大语言模型的数据量还有超大的差距，国内外企业都在大笔资金押注数据。 多家机器人公司在开发自己的数据采集工具。千寻智能方面称，该公司已经采集20万小时的真机数据。韩峰涛认为，当真机数据量达到100万小时的时候，机器人才有希望复现大语言模型的GPT3.5时刻。 数据有了之后，机器人企业训练大模型，就需要大算力芯片。机器人企业对于算力的需求介于自动驾驶和大语言模型之间。而以英伟达芯片为代表的算力成本之高，已经是全球皆知了。 千寻智能除了使用英伟达的算力，同时也在布局核心算力国产化，引入了华为、地瓜机器人的芯片。 地瓜机器人原本主业是开发扫地机器人的芯片。不过扫地机器人芯片算力需求低，也限制了地瓜机器人的天花板上限。因此，它开始开发人形机器人的大算力芯片。 “目前我们处于技术适配阶段，还在密集调试过程中。”韩峰涛表示，千寻智能配置了专门的人手与地瓜机器人做相应的适配、联合开发。 对于机器人企业来说，不管是采集数据，还是用好算力，都需要高水平的人才。所以韩峰涛说，机器人企业想要发展，都需要“募很多钱，招厉害的人。” 宇树机器人、智元机器人、优必选以及千寻智能等一大批中国机器人或者具身智能企业手握大笔资金，且求贤若渴。猎头们在机器人公司之间穿梭，机器人企业也互相挖人，技术岗员工的薪资水涨船高。 今年4月份，机器人上市公司优必选发布招聘公告。它面向全球招募顶尖人才，并给具身智能首席科学家岗位开出1500万的起步年薪，最高年薪可达1.24亿元。优必选称，这位首席科学家，需要有能力成为公司技术路上的掌舵人，人形机器人行业的破局者。 即便刚毕业的博士生，起薪也已经抬得很高了。 “据我了解，一些刚毕业的学弟非常优秀，可能能拿到200万到300万级别的offer。”浙江人形机器人创新中心有限公司的工业应用技术总师俞鸿翔对第一财经记者表示。 俞鸿翔是2024年毕业于浙江大学的博士。俞鸿翔记得，在他刚进实验室的2015年，博士毕业生们更喜欢去互联网企业。那时候互联网蒸蒸日上，京东和阿里巴巴刚刚完成上市，业务规模和市值都在快速扩张。当时互联网企业能给博士开出三四十万的年薪。 现在机器人企业给博士们提供的起薪，比当时的互联网企业更丰厚了。 “优秀的博士生，确实国内能给到百万价码，但是这部分属于比较少数的。”韩峰涛说，但这两年人才的薪酬水平确实涨得比较多。 据智联研究院，机器人算法工程师是当前人才缺口较大的职业。2026年春节后一个月，这一职业的需供比为1.46。机器人算法工程师平均招聘月薪达23335元，处于研发技术岗位高薪区间。 据韩峰涛粗略估计，中国机器人企业所需的人才，本土培养的人才占三分之二，剩下三分之一是海外留学回来的人才。 “现在国内这些高校，清北、浙交、中科大，培养的学生也都是很优秀的。”韩峰涛认为，现在机器人产业的人才供不应求和薪资高企，一定程度上也源于海外企业对人才的争夺。“研发人才某种程度上是跨国界的，而海外企业也会为争夺人才，开出丰厚的、极具竞争力的薪酬。” 薪资泡沫 “我觉得泡沫肯定是有的。”俞鸿翔对记者说。 机器人存在泡沫，已经成为业内人士的共识。第一财经近日采访的数家机器人企业负责人基本持有类似观点，不同之处在于如何衡量泡沫、泡沫到底有多大，以及它可能持续多久。 俞鸿翔认为，从业者薪资的疯涨，也是机器人泡沫的一种体现。过去两年，机器人领域的人才薪资上涨了50%至100%。 “人才现在大量涌入机器人这个行业，但是大家创造的价值链是否是真实的，能否真的给社会带来这么大的效益？”俞鸿翔说，这些薪资膨胀的人才，需要把商业闭环走通，否则就是在创造泡沫，不是真实的价值，也不可持续。而一些机器人企业，能否实现落地的闭环，目前还有待验证。 韩峰涛也认为，博士或者其他优秀毕业生的薪资两三年就翻一倍，这是行业泡沫的一部分。 “机器人或具身智能行业的薪资，如果相比其他行业肯定是偏高的。”韩峰涛说，整个行业比较火，机器人企业的估值高。“大家能融到这么多钱，所以可以支付更高的薪资水平，本质上还是为了搏一个更大的市场。” 机器人产业的“虚高”，不光存在于薪资方面，也包括行业估值等方面。韩峰涛认为，行业各个环节都存在一些过热的情况。 一家灵巧手企业的负责人看到的泡沫，是机器人商业落地能力的不足，一些机器人还停留在表演层面。表演性质机器人的技术要求和商业化天花板都不够高，不足以支撑现在汹涌的资金对机器人的预期。 真实的技术飞跃，与令人担心的泡沫同时存在着。韩峰涛认为，不必对机器人产业的泡沫感到吃惊。因为任何一个新兴行业，只要是投资者和产业界觉得未来有大希望，都会产生泡沫。 人类历史上每一次科技革命，从二十多年前的互联网，到后来的移动互联网、智能手机、自动驾驶、新能源车等都曾有过泡沫化的阶段。 随着机器人进入商业化阶段，此前对新兴行业的过热预期，会在现实面前冷却下来，这会逐步挤压泡沫。 俞鸿翔认为，机器人产业的真实价值是毋庸置疑的，即便存在一定程度的泡沫。就如同2000年左右互联网泡沫破灭了，但它带来基础设施成本的大幅下降，最后又诞生了今天互联网应用的繁荣。 今天高薪的人才创造的机器人技术、核心部件、生产链条，即便在机器人产业经历起伏之后，也会留存下来。“这些成本会降下来，未来一定会催生出真正的价值。” 机器人企业现在还没有充足的造血能力，绝大部分企业依赖融资做研发和早期的市场开拓。即便一些头部的机器人企业，也是如此。 韩峰涛认为，考虑到最近两年机器人领域的融资热潮，头部企业账户上都有相对充盈的现金。这意味着即便机器人产业起伏，也不会影响这些企业推进研发和技术进程。 据智联研究院，2026年春节后一个月，机器人算法工程师岗位职位数同比增长57%。这与具身智能等新兴技术的快速演进密切相关。 机器人企业对于人才的需求热度，短期内不会冷却下来。智联研究院认为，人工智能核心算法岗位正处于“高增长、高薪酬、供给偏紧”的黄金发展期，这一岗位需求会在未来较长时间内保持强劲势头。

2026-6-29 : 近日娃哈哈、怡宝等水企频频传出涨价的消息。6月27日，娃哈哈在微博发布声明，称正在调整不同包装规格水产品的渠道批发价，全线纯净水终端零售价不变。 声明显示，娃哈哈调价主要受包材成本波动影响。记者了解到，由于国际原油价格波动，生产饮料瓶用的聚酯塑料（PET瓶片）价格今年4月就已经上涨4成左右，且其占到饮料瓶生产成本的80%，因此整体饮料瓶成本有3成左右的涨幅。 广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉记者，今年以来，由于原材料上涨导致饮料包材整体成本上升明显，但包材成本占饮料业务总成本的比例并不高，对经营影响有限。

2026-6-25 : 虽然美伊协议已经签署，但是对航运的影响远未结束。 在霍尔木兹海峡，由于通行的规则仍不明确，加之航道上有水雷分布，专家预计即便在没有外在干扰的情况下，也要1个月才能恢复以往的常态。 在过去四个月时间里，海湾阿拉伯国家面向波斯湾的各港口由于交通断绝，日子普遍不好过，但一些小港却因地理位置而意外爆单。例如阿联酋在阿曼湾的港口豪尔费坎港，在冲突后一跃成为门户港口之一，并且这种状态还将维持一段时间。 运营豪尔费坎港的海湾集装（Gulftainer）首席执行官（CEO）贝尔布阿布（Farid Belbouab）日前在上海告诉第一财经记者，在冲突前豪尔费坎港主要是个中转港，在冲突发生后港口一下子成了阿联酋的门户口岸，处理的集装箱翻了25倍，其中很多货物来自中国。 突然爆单 6月中旬，波斯湾上空的烟云还未散去，海湾集装的高管们就集体来到中国上海。阿联酋对外依存度高，很多粮食、药品和日用品都需要进口，在霍尔木兹海峡封堵后，很多来自中国的集装箱从豪尔费坎港上岸，转运往阿联酋全国甚至其他海湾阿拉伯国家，成为了阿联酋供给的生命线。 位于阿曼湾西侧、霍尔木兹海峡入口附近的豪尔费坎港是阿联酋东岸的天然深水港。港口本身属于小型港口，主要处理集装箱，能力有限。自冲突爆发后，海湾集装在两周时间内紧急招聘了900名员工，并开设了卡车集散地，用于货物的分拣和调度。 贝尔布阿布告诉第一财经记者，“我们从每周2000个集装箱的处理能力，一跃转变为处理5万个集装箱”，上岸后通过卡车和火车运往各地，集装箱中的物资从食品杂货到医疗物资，品种丰富。 由于豪尔费坎港的地理位置，已成为不少船公司指定的转运“安全港”。贝尔布阿布更是告诉记者，在冲突后，企业利用自有船只，开通往来上海、宁波和青岛的快线，从中国直接拉货到豪尔费坎港，使得豪尔费坎港成为阿联酋经济韧性的一部分。 在豪尔费坎港的北部，还有阿联酋的富查伊拉港。在冲突后，这里成为了阿联酋石油出口的主要港口，从石油主产区哈卜善油田，至富查伊拉港，有总长420公里的输油管道连接。2012年7月该港正式投入使用后，目前每天可出口约180万桶石油。这条管道由陆路连通波斯湾和阿曼湾，从而避开霍尔木兹海峡。 虽然上述两大港口给阿联酋的物流带来了缓解，不过也有阿联酋物流专业人士向记者表示，阿联酋港口通过改港停靠和陆路转运等方式维持物流运行，尽管城市整体秩序稳定，但航运线路的改变已经对区域物流效率和企业成本带来明显影响。 物流链重构 美伊签署协议后，全球正静候霍尔木兹海峡全面复航。不过阿联酋却有不同的打算，计划加紧在东海岸的物流建设，力求将霍尔木兹海峡的制约影响降至最低。 阿联酋对外贸易国务部长塔尼·阿尔泽尤迪（Thani Al Zeyoudi）日前透露，阿联酋将大规模扩建迪巴、富查伊拉、豪尔费坎三座东部港口，这些港口坐落于阿曼湾沿岸，地处霍尔木兹海峡之外。 他进一步解释道，“我们正朝着彻底摆脱对霍尔木兹海峡依赖的目标迈进，无论霍尔木兹海峡是否恢复通航。海峡终将重新开放，我们也期待这一天早日到来，但相关的配套基建规划不会因此搁置。” 除了港口基础设施外，阿联酋正在建设另外一条东西向输油管道，以降低对霍尔木兹海峡的依赖。阿联酋方面表示，该项目已完成近一半，预计2027年投入运行，届时经阿联酋富查伊拉港出口的原油运输能力将实现翻倍。 海事机构的分析认为，此轮美伊冲突对于中东海湾国家物流的影响，并不会随着霍尔木兹海峡的开放而终结。总部位于英国的海事分析公司温沃德日前在报告中表示，海湾地区贸易通过“陆桥运输”和“目的港变更”等方式加速重构，逐步形成新的物流网络。 报告说，原本直接驶入海湾腹地港口的航线，正被由5个关键节点构成的网络所取代，包括位于阿曼南部的塞拉莱港、阿曼北部的苏哈尔港、阿联酋东海岸的豪尔费坎港与富查伊拉港，以及阿联酋西海岸的杰贝阿里港。

2026-6-25 : 黄金价格继续下跌。在伦敦现货黄金价格跌破4000美元/盎司关键支撑位后，国内各大品牌金店的黄金饰品挂牌价格也同步走弱。 6月25日上午，多家黄金珠宝品牌的足金首饰价格较前一日有所下调。周大福、周大生、谢瑞麟报1222元/克，较前一日下调16元；老凤祥报价1215元/克，较前一日下调26元；周生生报价1221元/克，较前一日下调19元。 今日各大品牌的挂牌首饰价格也创下了今年以来的新低。记者梳理公开数据发现，今年一月末，多家品牌的足金金饰挂牌克价最高超过1700元，相较之下，如今的挂牌价已回调近30%。 不过，黄金降价却没有引来消费热潮。 昨日，记者走访沪上多家品牌黄金的线下店铺发现店铺内都较为冷清。在与一些柜台店员交谈中，记者了解到，虽然近期金价持续下跌，但黄金首饰销售并未有明显增长，“这几天会有三三两两来咨询的人，但都没有下单，还是以观望为主。”有销售人员向记者表示，许多人就是“买涨不买跌”，一旦金价下跌，消费者反而会变得谨慎。此外，目前本来也并非传统的黄金消费旺季，叠加这些因素，没有热销也在意料之中。 与黄金零售终端的观望形成对比的是，面对金价回调，上游批发端采购商则选择出手积极补货。 据央视财经24日的报道，此前金价持续走高的阶段，企业一直严格控制库存，不敢贸然进货，近期随着黄金价格回落，企业加快补货节奏。前往水贝批发市场补货的采购商普遍采取小批量、多频次的补货策略，以应对金价波动带来的风险。 针对当前黄金市场的结构性变化，业内专家认为，金价的回调正在加速黄金消费市场的理性回归与产业升级。

2026-6-25 : 2026年世界移动通信大会（MWC上海）6月24日正式开幕。来自武汉光谷的长飞光纤、中国信科等光通信龙头企业携空芯光纤、卫星互联网解决方案等一批硬核新品集中亮相。 这背后，是“武鄂黄黄咸”一体化协同的强力支撑。作为湖北科技创新主引擎，光谷科创大走廊串联武汉、鄂州、黄石、黄冈、咸宁五市，以“一核一轴三带多组团”为布局，打造世界级光电子信息产业集群 。 光谷迈向全球价值链高端 第一财经记者了解到，长飞光纤通过“AI智算枢纽”“联接全球AI网络”“全场景AI应用”三大板块，在大会上系统展示了其在AI时代下的核心价值与前瞻布局。 长飞首次展出无线光纤传感解决方案，该方案融合空间光传输与光纤传感前沿技术，依托自主专利与高精度空间自对准系统，无线传感距离最远达50米，无须物理布线即可完成高速数据采集，可广泛应用于电力装备、轨道交通、石油石化等领域。 长飞执行董事兼总裁庄丹表示，AI浪潮正驱动光纤光缆需求从FTTH向FTTG（Fiber to the GPU）深度延伸，开启新的超长景气周期，而光互联技术也将重新定义AI基础设施的性能极限，重塑智算中心未来。为此，长飞发布“AI-2030”战略，以空芯光纤、多芯光纤、G.654.E光纤、高端多模光纤、超大芯数ASR柔性带缆、全系列光器件等产品与解决方案为核心，构筑超大容量、超低时延、超低损耗的AI智算中心全光互联新底座，为AI算力释放提供坚实的光连接基石。 相关数据显示，2025至2030年，智算中心带动的光纤需求年均复合增长率高达20.74%，而传统FTTx仅为2.47%，全球光纤市场增长的主引擎正从FTTx切换至智算中心，G.657.A2、多芯光纤、空芯光纤等新型光纤正逐步成为主流传输介质。 作为光通信“国家队”，中国信科立足AI大模型爆发式演进与国家新型基础设施加速升级的战略窗口期，集中展示AI DC解决方案、网络解决方案、行业与应用解决方案、卫星互联网解决方案，面向AI时代打造全栈自主数智底座的系列创新成果。 中国信科布局自主可控的AI光模块，产品全面适配AI算力互联三大递进式核心场景，打通芯片内部至跨域网络完整算力互联链路。大会上展出的6.4T硅光单模NPO方案，带宽密度、能效比两大关键性能实现大幅提升，达到全球光互联顶尖水平。在卫星互联网赛道，中国信科展示了其星载基站、相控阵天线、地面信关站、核心网、专用终端及测试仪表全栈自研能力，多项成果全球排名领先。 数据显示，武汉光电子信息产业规模从2022年的5814亿元增至2025年的8533亿元，连续四年两位数增长，超1.6万家光电子信息企业在这里集聚。以光谷为代表的光电子信息产业已成为武汉最具辨识度的产业IP，形成了从芯片设计、光纤预制棒到光模块、终端设备制造的全产业链条。 按照武汉“十五五”规划纲要所提目标，到2030年，武汉光电子信息产业规模将突破1.5万亿元，成为当地首个万亿级产业集群。 五市协同发力构建产业生态 武汉、鄂州、黄石、黄冈、咸宁五市构建的“研发在光谷、制造在走廊、配套在都市圈”的分工体系，让过去分散在高校、企业的科研力量，被光谷科创大走廊串珠成链。 “十四五”时期，在光谷科创大走廊与东湖科学城等核心承载区，已集聚163个国家级平台、545家新型研发机构，研发人员数量突破41.5万人。 面向“十五五”，光谷科创大走廊上的五座城市，纷纷立下新目标。武汉将以东湖高新区为核心承载，向西向南联动武昌、洪山、江夏区，向东辐射鄂州、黄石、黄冈、咸宁，形成一个跨区域的创新共同体。到2030年，这里将聚集产业创新平台50个，规上高新技术企业突破2400家，带动武鄂黄黄咸光电子信息产业规模达到1.5万亿元、生命健康产业规模达到1万亿元。 鄂州将提速建设光谷科创大走廊鄂州功能区，构建横向科产融合创新发展带和纵向科创策源创新发展带，支持葛店经开区、红莲湖新区、梧桐湖园区打造成为东湖科学城科技成果转化副中心、科研副中心、科教副中心，加快形成“头部在武汉、生产在鄂州”的发展模式。 黄石聚焦PCB（印制电路板）?、新型显示、激光器件等领域，率先在武汉建设离岸科创园，目前入驻率已超过90%，构建起“研发在离岸、制造在黄石，验证在离岸、转化在黄石，引智在离岸、应用在黄石”的协同创新发展格局。“十五五”期间，将在离岸科创飞地等平台探索开展概念验证服务，链接技术与市场，促成50个较大科技成果转化，打造光谷科创大走廊的“东部传动轴”。 “十四五”期间，黄冈高新技术企业数量增长3倍、总量达到1500家，其中超过四分之一是服务武汉产业链的配套企业。 “我们的光电子信息产业持续稳健增长，连续多年保持20%以上的增速，就是为光谷做配套而发展起来的。”黄冈市市长刘洁在开局起步“十五五”黄冈专场新闻发布会上表示，迈入“十五五”，黄冈将更深层次融入武汉区域协同创新链条，全面推行“前台引才、研发、孵化在武汉，后台用才、转化、生产在黄冈”的差异化协同模式，聚焦产业链细分领域、关键环节，与武汉龙头企业协同配套、错位发展，既做大做强黄冈特色产业集群，也为光谷的“国之大者”贡献黄冈力量。 “十五五”时期，光谷科创大走廊将通过武汉都市圈的深度同城化，实现创新资源的自由流动和优化配置。鄂州、黄石、咸宁等地错位发展、融合共进，共同提升国际竞争力，力争建成全球创新网络的重要枢纽。

2026-6-25 : “交69800元，发展3个下线，2至3年赚1040万”——这类“纯资本运作”的财富幻象，正在被逐一击碎。近期，西安、宁波、呼和浩特、咸宁等多地公安部门集中收网各类传销活动，多个曾嚣张一时的“资金盘”项目爆雷，涉案人员陆续落网。值得关注的是，随着新修订的治安管理处罚法施行和《禁止传销条例》启动修订，传销治理正走向“全方位围堵”，资金流监控、跨部门协同、“处罚到人”等措施将彻底挤压传销生存空间。一连串“资金盘”被连根拔起6月23日，据“陕西网警”消息，近日西安市公安局经侦支队、浐灞国际港分局共计出动320名警力，联合市场监管局对“5·18”组织领导传销活动案开展集中收网行动。专案组共计清查疑似传销场所180余处，抓获涉传人员130名，现场查扣大量涉案培训资料、人员发展台账及电子数据，成功将该传销团伙予以全链条摧毁。被清剿的正是打着“连锁经营”“纯资本运作”名义的“1040阳光工程”，其号称每人交69800元，再发展3个直接下线，2到3年就能赚到1040万元。“1040”是一类典型的传销“资金盘”陷阱，违法犯罪人员利用大众逐利心理、虚构新兴经济概念、借助前沿网络技术大肆实施网络传销犯罪。比如，蹭电子黄金、投资基金、网络炒汇、虚拟币投资、积德行善等新的投资概念、投资工具或金融产品迷惑群众；或是利用专卖、代理、加盟连锁、消费增值返利、电子商务等新的经营方式欺骗群众。但其核心模式依然是“拉人头”、收取“入门费”和“团队计酬”。去年末，成都公安就成功侦破一起类似的传销活动案。另外，5月18日，宁波市公安局高新技术产业开发区分局依法对宁波市红韵串商文化传媒有限公司（下称“红韵串商”）涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查。目前，对林某、戴某鑫等多名犯罪嫌疑人执行逮捕，案件正在进一步侦办中。据了解，红韵串商以“社交电商”为幌子，搭建了所谓的“积分商城”，上架农产品、日用品等，使用低门槛引流——称交纳99元“激活费”即拥有创业资格，但如果想要拿到返利还须继续充值，最低2000元、最高35万元，并划分6个挡位，谎称充值越多、收益越高、年化292%。红韵串商还设计了多层级发展下线机制，是典型的“静态返利+动态奖励”的资金盘。与此同时，近期还有多个“资金盘”已被警方锁定，并向全社会征集犯罪线索。比如，湖北省咸宁市通城县公安局于6月10日发布通告，征集“凤凰潮”“美丽中国”等项目涉嫌组织、领导传销活动案线索。通城公安称，该县辖区内一工作室通过宣传“凤凰潮”“美丽中国”等虚假投资平台，吸引老年群体下载App进行注册投资，个人投资金额在4000元至20000余元不等，待群众投资后，“凤凰潮”“美丽中国”等平台便以“平台升级”“政策调整”为由无法登录、提现，导致多名老人被骗。“凤凰潮”也是近年来比较活跃的一个资金盘，该平台以“零创赚钱”“助农振兴”为幌子，通过充值购买会员变相收取“入门费”，并设置多级代理层级，以拉人头发展下线的方式计算奖励。“凤凰潮”通过“签到领积分”“任务包复投翻倍”的话术诱导，宣称投入数万元可短期获得高额收益，但所谓“凤凰币”“工分”均为平台操控的虚拟资产，收益完全依赖新用户资金注入。强化全链条治理“据我了解，今年上半年，还有很多地方在打击资金盘。”李旭反传防骗团队负责人李旭对第一财经说。李旭说，除了各地警方在行动外，法律制度层面也在逐渐完善，包括新修订的治安管理处罚法于今年1月1日起施行，此次修订明确将组织、领导传销活动纳入行政处罚范畴，由此构建起“行政惩处+刑事追责”双重打击格局，监管震慑合力持续增强。根据治安管理处罚法规定：组织、领导传销活动的，处十日以上十五日以下拘留；情节较轻的，处五日以上十日以下拘留。胁迫、诱骗他人参加传销活动的，处五日以上十日以下拘留；情节较重的，处十日以上十五日以下拘留。上述西安公安破获的“5·18”组织领导传销活动案中，除了对4名核心骨干成员依法采取刑事强制措施外，根据新修订的治安管理处罚法，对27名符合治安打击的传销人员采取治安拘留措施；对21名一般参与人员，由市场监督管理部门依法作出行政处罚，同时，对其余情节较轻的人员下达了《责令改正通知书》，并进行了集中教育遣散。西安公安称，治安管理处罚法新修订后，明确了对一般参与传销人员进行行政处罚标准，为多次参与人员的处罚提供了法律依据。此次行动，也是该市第一次运用新修订条款，对参与传销人员进行公开处罚。另外，为适应新形势下打击整治传销工作需要，国家市场监管总局组织修订了《禁止传销条例》，其修订征求意见稿正向社会公开征求意见，包括增设了打击网络传销的专门内容、加重传销法律责任、强化防范和打击传销的工作机制措施等。在刑事追责方面，北京市盈科（深圳）律师事务所律师黄津梁对记者表示，“资金盘”主要涉及集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪和组织、领导传销活动罪，其中集资诈骗罪的最高刑是无期徒刑。对于组织领导者、核心骨干、业务员、推荐人来讲，都有因为共同犯罪被追究刑事责任的法律风险。黄津梁说，现在法学界有一个名词叫“传销式集资诈骗”，即通过传销手段实施集资诈骗犯罪活动的行为。据他观察，绝大多数的资金盘都是通过公开宣传的方式，使用诈骗手段，骗取社会公共的资金。为了快速裂变，资金盘设置“动态收益”市场推广机制，该推广机制往往符合“交入门费”“拉人头”“组成层级团队计酬”的传销构成要件。“通俗来说，资金盘可能同时触犯集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪和组织、领导传销活动罪。根据‘法条竞合’原则，应当‘择一重罪’定罪处罚，也就是哪个判得重，定哪个罪。”他表示。

2026-6-24 : 时隔四个月，德邦基金正式挥别“代履职”时代。 日前，德邦基金发布高管变更公告，正式任命尉迟平为公司新任董事长，任职自6月18日起生效，结束了原代董事长武晓春为期四个月的代履职过渡期。尉迟平此前在上银基金担任总经理，任内将公司管理规模从千亿元推升至2500亿元量级。 这则看似常规的人事公告，实则承载着多重信号。这不仅是德邦基金自年初“大V带货”违规营销风波后补齐最核心的一块治理拼图，也意味着这家机构在经历监管处罚、产品注册暂停、高管换血之后，风波或将暂告一段落。 与此同时，德邦基金投研条线的底盘也在重排，上银基金原固收大将傅芳芳、胡友群先后加盟。数位固收强将的加盟，与其此前激进的流量打法形成鲜明对比。此外，尽管新基金德邦新添益已重启发行，但第一财经细究发现，该产品获批于去年12月，此番发行实属“压哨”上架。 新帅就位，团队更新，产品重启。一切看似在重回正轨，但最大的未知数始终没变：一家曾被流量反噬的公司，能否靠“银行系”的稳健基因重建信任？这个问题，或许也摆在所有在规模冲动与合规底线之间摇摆的基金公司面前。 尉迟平接任董事长 此次德邦基金管理层变动，最受行业关注的便是董事长一职正式落定。 回顾这场人事变动的起点，要追溯到今年初的一场违规营销风波。第一财经此前报道，1月，某基金公司与无资质互联网大V开展营销合作，向其支付大额广告费，借助其流量以“预告大额购入A产品”为噱头，鼓动投资者跟风申购，甚至诱导风险承受能力不匹配的投资者买入中高风险产品，最终被监管认定为违规。 监管随后对该机构采取暂停受理公募基金产品注册的措施，公司总经理、督察长及互联网业务部门负责人等相关责任人也被一并追责。多项信息交叉印证显示，这一违规情形与彼时陷入“单日吸金120亿元”传闻的德邦基金高度吻合。 风波之后，德邦基金迅速进入人事“换血”模式。执掌德邦基金近八年的原董事长左畅于2月被公告因工作调整离任，总经理武晓春临时代行董事长职责。值得注意的是，武晓春具有合规风控履历背景，这一安排在当时被一度解读为强化合规管理的信号。 同时，德邦基金股东层面的退出意愿也更加明显。4月，该机构第二大股东浙江土畜集团再次挂牌转让所持德邦基金20%股权，转让底价为1.28亿元，较去年6月首次挂牌时的1.42亿元进一步下调。 直至时隔四个月，德邦基金正式官宣，尉迟平出任董事长。公开履历显示，她是在金融行业打拼20余年的资深老将，早年供职于上海银行金融市场部，在债券交易、外汇与贵金属等领域积累深厚。 加入上银基金后，尉迟平从总经理助理一路升至总经理。在尉迟平2022年底至今年一季度的总经理任期内，上银基金管理总规模从1320亿元增至2548亿元，近乎翻倍。其中包括债基和货币基金在内的固收类别贡献了绝大部分，二者合计规模从1287亿元扩张至2508亿元。 6月初，上银基金公告，尉迟平“因个人原因”卸任总经理，仅半个月后，她便在德邦基金公告中正式亮相。 德邦基金对第一财经表示，董事长履新属于正常治理调整。公司股权结构清晰、治理机制完善，作为控股股东的德邦证券始终坚定支持公司发展，公司发展战略、核心团队均保持稳定，各项业务正常运转。 风波后新发“清库存” 事实上，在尉迟平到任之前，业内就已经出现关于其履新的传言。与此同时，德邦基金在投研端也先行迎来一轮高频人事调整。 5月20日，上银基金固收基金经理傅芳芳“清仓式”卸任，6月2日从业机构信息更新为德邦基金。上银基金原固收研究总监胡友群则于6月8日完成执业资格变更，加入德邦基金。两人的管理背景，也指向德邦基金接下来或许会进一步补强固收端。 同在5月底，今年一季度在管规模181.51亿元的明星基金经理雷涛，因“个人原因”卸任所有在管产品，其中就包括引发市场热议的德邦稳盈增长。中国证券投资基金业协会数据显示，雷涛目前已不在德邦基金名下，接近公司的人士称其将进入阶段性休整沉淀。 此外，市场对德邦基金互联网金融业务负责人的去向曾有各种传言版本，第一财经记者从相关知情人士处确认，目前该岗位并未发生实质性变化，相关负责人并未离职，也无跨部门调任安排，更无人员层面的大裁员，但公司对合规流程进行了系统梳理和调整。 伴随高管、投研一系列人事变化，德邦基金在业务层面也传来新动向。 5月21日，德邦基金公告发行新产品德邦新添益，该产品自6月18日开始认购，预计截止时间为9月17日。这是该公司自1月9日发行德邦沪深300指数增强以来，时隔五个多月再次出现新基金募集。 但需要指出的是，德邦新添益并非今年新上报的产品。证监会官网显示，该产品早在去年7月接收材料，同年12月22日便拿到了“准生证”。按照监管规定，新基金获批6个月内就要发行。这也意味着，这只产品是逼近逾期“红线”才推向市场的。 “监管部门采取的仅是公募基金产品注册暂停受理，也就是不会有新的批文了，但已经拿到批文的产品理论上是可以发行的。”一位业内知情人士告诉第一财经，基金公司可在批文有效期内自行择机发行，一般而言批文到期前必须消化，作废并非常规选择。 这从审批进度也有所印证。证监会官网显示，德邦基金去年以来共上报了16只基金产品（不含变更注册情况），包括德邦新添益在内的6只产品已经成立或处于发行期。而还在审批流程中的产品里，最新动态停留在德邦新安瑞，今年2月6日获得第一次反馈意见，此后未见进一步更新。 年内74家公募高管变更 德邦基金的人事更迭，恰是公募行业人才流动大潮的一个缩影。 今年以来，基金行业高端人才流动仍然剧烈。Wind数据显示，截至6月21日，今年以来已有74家公募机构出现高管变更，涉及169人次。从职位变动情况来看，副总经理更换最为频繁，涉及37家；还有19家更换董事长、21家更换总经理。 仅6月以来，就有12家机构出现高管变动。除了德邦基金、上银基金之外，还有交银施罗德基金、农银汇理基金等多家机构。以交银施罗德为例，原董事长张宏良已近退休年龄，按相关内部管理制度要求退出一线管理岗位。 拉长时间线来看，基金行业高管变动的频繁程度越发显著。在2023年至2025年，每年至少有320名以上的高管出现变动。去年全年有129家公募机构出现高管变动，达到历史新高；涉及高管370名，也达到历史次高水平。 公募基金作为人才密集型行业，团队稳定和掌舵者实力等方面的重要性不言而喻。总体来看，高管变动原因较为多元，包括到龄退休和个人“奔私”等离职，也有优秀人才提拔及股东安排等。 在业内人士看来，公募基金近年来呈现高速发展态势，公司高管的频繁变更基本与行业发展呈现正相关，较高的人才流动性已成为一种常态，尤其是当前行业正处于新老交替的时点。 “高管适当流动是好事，可以带来新的管理思路和特色，但过于频繁的高管变动，可能导致管理层稳定性下降，决策不够连贯。”一位大型公募内部人士提醒，长期稳定的高管队伍对公司总体仍是更有利的。

2026-6-24 : 6月22日，中信建投等4家中介机构起诉紫晶存储等48名被告的庭前会议，在上海金融法院召开。 当日上午9点左右，第一财经记者在上海金融法院发现，排队安检人员基本都是去第十一法庭参与该追偿权纠纷，有律师、原被告方人员以及旁听者。记者现场了解到，因是庭前会议，且旁听席位有限，非案件当事人有关人员无法入内旁听。 （图为上海金融法院安检室门口） 这起案件由中信建投证券、致同会计师事务所(特殊普通合伙)、容诚会计师事务所(特殊普通合伙)、广东恒益律师事务所四家中介机构联合发起，起诉紫晶存储（被告一）及其子公司深圳紫晶存储科技有限公司（被告二）、控股股股东梅州紫辰投资咨询有限公司（被告三）、原上市公司董监高、业务往来公司、5家贷款合作银行等48名被告，要求追偿10.86亿元先行赔付款。 这5家银行为被告四十四至被告四十八，分别为河南卢氏农村商业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司珠海拱北支行、广州银行股份有限公司惠州仲恺支行、五华惠民村镇银行股份有限公司、广东五华农村商业银行股份有限公司。 原告认为，被告四十四至被告四十八系故意配合紫晶存储违规担保的金融机构，已有证监会、地方银保监局的认定材料，该等被告亦应承担相应的赔偿责任。 上述10.86亿元是4家中介机构此前就紫晶存储欺诈发行、信息披露违法违规事件而先行赔付投资者遭受的损失。 2023年4月，紫晶存储因欺诈发行、信息披露违法违规受到中国证监会行政处罚。根据行政处罚决定书，紫晶存储《招股说明书》通过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账、安排资金回款、提前确认收入等方式虚增营业收入、利润；同时，紫晶存储《招股说明书》未按规定披露的2016年末、2017年末以及2019年上半年末对外担保余额分别为1000万元、1000万元、7500.12万元。 除了欺诈发行外，紫晶存储还存在信息披露违法违规。一是定期报告存在虚假记载，紫晶存储在上市后，继续通过前述财务造假方式虚增营业收入、利润；二是未按规定披露对外担保。 2023年5月，中信建投等中介机构设立紫晶存储事件先行赔付专项基金，已实际出资10.86亿元用于对投资者因紫晶存储欺诈发行、信息披露违法违规遭受的损失进行赔付。 根据R紫晶1（400181）发布的公告，原告认为，被告一、被告三至被告四十八对紫晶存储的欺诈发行、信息披露违法违规行为均存在明显过错，被告二名下的募集资金账户资金属于被告一的责任财产，各被告应对投资者损失承担连带赔偿责任。现原告已先行赔付投资者，有权向被告一及其他连带责任人追偿。 对于此次诉讼对紫晶存储的影响以及应对举措，紫晶存储称，公司目前已停止经营，暂无解决进展及后续的处理计划，公司将根据相关诉讼进展情况及时披露事件进展。

2026-6-24 : 6月22日，Wind数据显示，A股市场共计155只个股涨停。其中液冷服务器概念股冰轮环境收获3连板，培育钻石板块博云新材2连板，小金属板块中钨高新、东方锆业、翔鹭钨业2连板。一图速览今日连板股>>

2026-6-24 : 6月23日，Wind数据显示，A股市场共计125只个股涨停。其中煤炭板块江钨装备5连板，创新药板块海欣股份收获3连板。一图速览今日连板股>>

2026-6-24 : 盘后数据显示，6月23日龙虎榜中，共59只个股出现了机构的身影，有25只股票呈现机构净买入，34只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是银之杰、江海股份、江钨装备，净买入金额分别是2.53亿元、2.28亿元、2.05亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是兴业银锡、铜陵有色、博云新材，净流出金额分别是2.36亿元、2.35亿元、1.44亿元。

2026-6-24 : 6月24日，Wind数据显示，A股市场共计106只个股涨停。其中小金属板块东方锆业、长裕集团4连板，存储芯片板块三孚股份3连板，液冷概念股圣阳股份2连板。一图速览今日连板股>>

2026-6-24 : 有“电子工业大米”之称的MLCC（多层片式陶瓷电容器）还在涨价。第一财经记者近日走访深圳华强北了解到，这类产品价格波动快速，多个商家都要求实时报价，且热门现货陷入短缺。有商家形容，MLCC的价格涨势比此前黄金上涨更加疯狂，价格快速波动比股票更甚。缺货、涨价背后，是AI服务器的需求快速增长。半小时报一次价记者走访华强北了解到，MLCC不仅涨价，还缺货，厂商交期延长，市场报价也在快速变动。一些商家形容，MLCC近三个月来都在涨价，但近一个月内涨得最猛，不少产品价格翻了好几倍。高容值产品尤其缺货。以一款村田的1206封装、47μF（476）容值、10V和X5R介质的产品为例，记者向5个MLCC商家询价，有4个商家表示无货。据商家介绍，村田有很多货都缺。一名能拿到这个型号的商家表示，这种MLCC一个价格0.65元，一盘有2000个，共1300元。而此前价格一个在0.2元以下。还有一名商家表示，同参数的只有太阳诱电的产品，但货源很少，每盘有2000个，最多只能拿60盘。除了高容值的MLCC，另一些能用于服务器的MLCC也快速涨价。一名销售太阳诱电、村田产品的商家表示，476容值的产品随便一盘就要上千元，除此之外，他手里除了留给既定客户的货，已经没有容值226、106的产品。据介绍，一个0402封装的106容值产品价格一个在0.1元以上，此前已经涨了数倍。106、226、476容值的产品现在都很缺货。“别看一个只有几毛钱，好像不贵，但人家一拿就是几十万个。以前一两毛的东西，现在一个要五六毛，还有些不止涨五六倍。”他表示。一名主要销售三星电子产品的MLCC商家表示，5月至今所有型号价格都在飞涨，一盘100多元的产品涨到了400~500元。还有一名销售村田、风华高科等品牌的MLCC商家表示，一个月前他卖出一批村田的货，这批货现在的价格要翻3倍。手机、手表用的一些MLCC也在涨价，风华高科的相关产品现在1000个要3~4元，单个价格0.003~0.004元，虽然单价低，但已涨过不少，不少型号价格不止翻倍。有商家将MLCC行情与此前黄金价格的快速上涨、股票的频繁波动作对比，称所有品牌都在涨价，风华高科一些货的价格与进口差不多，且交期也拉长到与进口产品接近。原本，国产MLCC的正常交期是3~6周，而现在部分高端料交期延长到20周以上，普通产品交期基本在12周以上。“一天一个价，没有固定价格，现在是了解不到行情的。”“价格天天波动，报价半个小时一次，一天之内的价格变动都不能参考，隔两个小时的价格可能就不一样。”“价格涨过好几倍，现在都是实时价格，一个小时一个小时地报价，每小时都可能不一样，要的量大也不会便宜，因为很多人要货。”多名华强北商家形容。高端产品挤占产能MLCC是最广泛应用的片式元件之一，用于消费电子、汽车电子、工业控制、信息电子等行业，有去耦、滤波和旁路功能，在AI服务器、汽车电子等应用场景可用于大电流瞬态响应。电脑、手机、智能手表、AI服务器、新能源汽车等产品都需要用到MLCC，例如，智能手机的MLCC用量近千颗。从市场格局看，则是村田、三星电机、太阳诱电等日韩龙头厂商主导，国内厂商在加速追赶。国内厂商包括三环集团、风华高科、微容科技、宇阳科技。就MLCC涨价的原因，一些华强北商家称AI服务器、新能源车等需求增大，厂家把产线腾出来去做AI服务器需要的高性能、价格较高的产品，占用了产能，导致其他产品产能也不足。就AI需求增长带来的拉动，华泰证券研报称，单机柜MLCC的价值已从英伟达H100的3000美元、GB200的1.2万美元提升到Rubin VR200的2.2万美元，2027年Rubin Ultra放量时还有望达到4万美元。随着BOM（物料清单）向高压、超高容及垂直供电倾斜，基板内埋及硅电容供应偏紧，单机柜MLCC用量从1.5万颗向9万颗以上演进。财通证券也表示，随着AI服务器由单机主板升级为机柜级高密度计算平台，MLCC用量达到传统服务器的8~10倍。此外，华泰证券研报认为，本轮涨价也有高端产品挤占通用产品产能的因素。AI高容MLCC单颗消耗的烧结产能是通用低容产品的数十倍。当前村田、太阳诱电、三星电机等品牌已有涨价信号，应对超预期的订单，村田还宣布两年内追加800亿日元资本支出用于扩充本土高端高容产线。从市场容量看，财通证券还引用市场研究机构Dataintelo数据称，全球MLCC市场规模预计从2025年的约148亿美元增长至2034年的约286亿美元，其中AI服务器与汽车电子成为结构性增量来源。除了需求增大，一些华强北商家称，涨价背后，也不排除有市场囤货待涨的因素。Trendforce集邦咨询也调研发现，面对消费类MLCC产能与库存持续紧缩、管控，部分代理商对X5R标准品（电容值1000p-10u）展开了预防性囤购。机构对MLCC后续的短缺状况也有预计。Trendforce集邦咨询判断，随着云厂商AI军备赛升温等，MLCC需求结构快速向少数高规格品类集中，但因供应商扩产速度落后，2026年下半年结构性短缺风险不容小觑。多只A股MLCC概念股则受到市场高度关注。年初至6月23日，风华高科（000636.SZ）、三环集团（300408.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）股价分别累计上涨331.27%、219.7%、231.84%。(实习生邓雅文对此文亦有贡献)

2026-6-24 : 【工商银行：停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务】工商银行公告，自2026年7月24日（星期五）日终清算时起，我行停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。2026年7月24日（星期五）日终清算完成后，我行将择时关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的代理个人竞价交易业务交易权限。关闭后，持仓客户的平仓、卖出和提货操作权限将受到限制。

2026-6-24: 近期资源能源板块呈现分化格局，资金关注度显著提升。有色与稀土方向在AI算力与新兴产业需求共振下表现亮眼，板块放量上涨，供需紧平衡格局延续。煤炭受坑口库存低位支撑震荡走强；油气方向受海外供应预期影响，短期步入震荡整理。黄金板块经历调整后进入震荡筑底阶段，虽受宏观数据扰动，但中长期配置逻辑未改。整体来看，资源能源链正由成本驱动向供需格局重塑切换。后续需重点关注供需博弈与宏观预期的交织影响，保持理性视角应对市场波动。

2026-6-23 : 【小金属锆供需关系生变，A股相关个股受资金追捧】6月22日，小金属锆概念板块热度攀升，截至当日收盘，该板块三祥新材股份有限公司、广东东方锆业股份有限公司等核心龙头股价悉数涨停，其余多只股票涨幅超过5%。市场消息显示，受海外氧化锆粉体龙头供给收缩等因素影响，国内龙头企业已跟进调价，东方锆业自6月18日起上调氧氯化锆、二氧化锆等产品价格。6月22日，东方锆业证券部相关人士表示，上述涨价内容属实，本轮涨价主要受成本上涨与供需格局变化双重驱动。（证券日报）

2026-6-23: 近期资源能源板块呈现明显分化态势。有色与稀土板块在新兴产业需求拉动及供给端收紧预期共振下，交投持续活跃，资金关注度显著提升。煤炭板块受安全督导与库存博弈影响，维持宽幅震荡；华宝油气受海外供需预期调整影响，延续区间整理。黄金板块短期受宏观数据扰动承压回调，但中长期配置逻辑未变，底部支撑依然坚实。整体而言，产业链供需格局重塑正驱动资金进行结构性布局。投资者可密切跟踪产业需求落地节奏，灵活应对市场波动，做好仓位管理。

2026-6-22 : 【有色板块持续走高 十余只成分股涨停】午后有色板块持续走高，AI上游小金属材料方向领涨，厦门钨业回封涨停，走出5天3板，此前东方锆业、云南锗业、东方钽业、锡业股份、金钼股份等多股涨停，焦作万方、翔鹭钨业、兴业银锡、华钰矿业等跟涨。消息面上，AI需求拉动叠加供给收紧驱动锡、钽、铟涨价潮。市场数据显示，锡半年涨幅40%、钽锭年内涨幅158%、铟年初至6月中旬涨约60%。业内普遍判断，短期来看，全球供需情况并未出现根本性改变，下游市场真实需求保持旺盛，在可预见的未来价格依然会保持相对高位。

2026-6-22: 近期资源能源板块分化运行，整体呈现结构性机会。有色与稀土板块受产业需求提振及供给端扰动影响，走势震荡向上，资金关注度显著提升，部分细分品种呈现放量上涨态势。煤炭板块受安监政策与供需博弈影响，短期震荡整理，但局部品种仍有支撑。华宝油气受宏观预期及供需格局变化影响，维持区间震荡格局。黄金板块在宏观数据验证期面临短期波动考验，但中长期配置逻辑未改，呈现蓄势整理特征。整体来看，资源能源板块正经历供需格局重塑，产业趋势与宏观因素交织，投资者宜密切跟踪基本面变化，理性应对市场波动。

2026-6-18: 近期资源能源板块呈现显著分化。有色与稀土板块在产业需求扩张及原料成本支撑下，走势先抑后扬，资金活跃推动指数震荡向上，放量突破关键阻力，弹性充足。黄金板块维持宽幅震荡，短期情绪扰动不改中长期配置逻辑，结构性支撑依然稳固。煤炭与油气板块受安全督查常态化及海外供需预期调整影响，整体承压震荡，处于消化估值阶段。整体而言，资源品供需紧平衡与新兴产业链需求共振，正重塑板块估值体系。市场风格偏向具备基本面支撑的细分赛道，投资者可密切跟踪资金流向与产业动态，理性应对波动。

2026-6-17 : 【美伊协议最终敲定前夕，LNG运输船突围霍尔木兹进行时】①美伊协议落地前夕，滞留波斯湾的液化天然气（LNG）运输船正准备撤离霍尔木兹海峡； ②自2月份冲突爆发以来，过去数月间仅有15艘LNG运输船离开海湾地区，由此引发了全球性的LNG供应危机； ③一旦美伊协议最终敲定，经由霍尔木兹海峡的LNG运输预计将逐步恢复。

2026-6-17: 近期资源能源板块呈现显著的结构化行情。有色与稀土指数在前期蓄势后，依托产业供需紧平衡逻辑，近期放量向上突破，交投活跃度显著提升，凸显出新兴产业需求对上游资源的强劲拉动。黄金与资源类标的呈现先抑后扬的震荡修复态势，在宏观博弈与避险情绪交织下，底部支撑逐步夯实。煤炭板块受供需博弈影响，走势震荡分化；油气方向受外部宏观预期变化影响，短期仍处震荡寻底阶段。整体来看，板块运行正转向景气度驱动，供需格局优化与宏观因素共振，为中期走势提供支撑。建议投资者密切跟踪产业基本面变化，把握结构性行情脉络。

2026-6-15 : 【国内品牌金饰价格普涨 周生生金价重回1300元】现货黄金震荡走高，国内金饰克价今日也随之上涨。周生生足金首饰克价1306元，较前一日1274元涨了32元；老凤祥今日足金首饰克价1290元，较前一日1271元涨了19元；老庙黄金足金首饰克价1299元，较前一日1271元涨了28元。

2026-6-12: 近期人工智能与机器人板块在多重产业利好共振下表现活跃。资金面分化明显，机器人指数伴随密集催化放量上涨，整体震荡向上；人工智能板块则呈现区间震荡，量能逐步收敛，维持结构性活跃。 产业端催化持续落地：AI算力链条向上传导，Token经济重塑数据中心架构，上游核心元器件与基础材料迎景气周期；机器人赛道临近量产节点，多家车企明确入局时间表，叠加稀土永磁等上游资源需求弹性释放，产业逻辑加速兑现。 当前板块内轮动加快，资金聚焦技术突破与确定性环节。中长期成长逻辑清晰，可密切关注产业落地节奏与基本面验证。

2026-6-12: 近期资源能源板块呈现明显的结构性分化。有色与资源品种受新能源及AI基建需求拉动，叠加海外供应扰动，走势震荡向上，资金逢低布局意愿增强。稀土板块在产业需求共振下表现活跃，呈现放量走强态势。煤炭板块受安全检查与坑口库存偏紧影响，维持震荡整固，供需格局持续偏紧。油气品种受地缘博弈与预期切换影响，保持宽幅震荡。黄金板块经历调整后进入蓄势阶段，中长期配置逻辑依然稳固。整体来看，板块行情已由宏观情绪驱动转向基本面与产业逻辑共振，后续需紧密跟踪供需变化，关注产业逻辑驱动的结构性机会。

2026-6-11 : 【煤炭板块震荡走强 大有能源逼近涨停】煤炭板块震荡走强，大有能源逼近涨停，安泰集团、郑州煤电、云煤能源、辽宁能源、淮北矿业跟涨。消息面上，延安市场炼焦煤价格有涨，子长主流大矿禾草沟煤矿气煤出厂价现金含税执行1030元/吨涨30元/吨。坑口库存低位，发运偏紧，煤企报价持续上调，部分煤种累计涨幅接近400元/吨。

2026-6-11: 近期资源能源板块整体呈现分化走势。有色与稀土板块受供给扰动及产业需求预期提振，资金活跃，呈现放量上涨与震荡向上态势，短期动能较强。华宝油气受地缘局势催化，宽幅震荡后逐步企稳。煤炭板块前期涨幅较大，近期随市场轮动进入区间震荡整固期，底部支撑扎实。黄金板块近期承压回调，但中长期配置逻辑未改，处于技术性修复阶段。整体来看，供需格局与宏观因素交织，资金正围绕产业主线进行结构性布局。市场节奏轮动较快，投资者宜保持理性，紧跟产业趋势，灵活应对。

2026-6-10 : 【特朗普警告：若美伊和谈破裂 霍尔木兹海峡或数月无法恢复通航】①特朗普称美伊协议可能在未来两三天内达成，但警告若和谈破裂，霍尔木兹海峡可能数月无法恢复通航，并对全球能源市场造成冲击； ②市场对协议前景仍持谨慎态度，汇丰预计即便实现停火，霍尔木兹海峡通行能力也可能长期低于战前水平，全球石油供应缺口或持续存在。

2026-6-10: 近期资源能源板块整体呈现结构性分化与宽幅震荡格局。有色与稀土指数在资金博弈下维持区间整理，走势随外围情绪起伏；煤炭板块受产能调度与安全督导影响，呈现放量震荡态势；油气与黄金近期则经历冲高回落与震荡回调，整体呈现高位换手特征。 基本面方面，新能源与AI算力需求持续释放，工业金属供需紧平衡预期强化，为板块提供中长期支撑。同时，地缘局势扰动下，能源价格中枢维持强势，但短期受宏观预期切换影响，市场情绪趋于谨慎。整体来看，资源能源板块正从单边趋势转向震荡筑底阶段，关注供需错配与结构性机会，保持理性观察。

2026-6-9 1: 【煤炭板块震荡下挫 郑州煤电逼近跌停】煤炭板块震荡下挫，郑州煤电逼近跌停，安泰集团、大有能源、陕西黑猫、宝泰隆跌幅居前。消息面上，连日来，山西、内蒙古、山东、甘肃等多个省份主要领导通过实地检查督导等多种方式，对矿山安全生产再部署，要求切实提升风险隐患排查整治质效。

2026-6-9: 近期资源能源板块整体呈现结构性分化。有色与稀土指数在多空交织中震荡蓄势，资金活跃度提升，量能温和放大。华宝油气受地缘与供给扰动影响，走出震荡上行行情，阶段性放量。黄金板块短期调整后企稳，博弈加剧。煤炭板块前期强势上攻，近期受安监政策影响震荡回调，但基本面韧性犹存。 产业端，新能源与AI拉动铜铝需求预期，锂、铝供需格局偏紧，叠加战略资源属性凸显，为板块提供中长期逻辑。整体来看，资金正围绕供给受限与新兴需求主线进行结构性布局，后续需密切关注宏观预期与产业供需变化带来的节奏切换。

2026-6-8: 近期资源能源板块整体呈现分化走强格局。煤炭与油气方向趋势明确，资金持续加码，呈现放量上行态势；有色与稀土板块在经历前期调整后，近期量能温和放大，呈现震荡企稳迹象。黄金板块短期虽有所回调，但尾盘资金承接意愿增强，有望延续震荡向上节奏。资源板块整体高位盘整，多空博弈加剧。 产业面来看，新能源及AI基建拉动铜铝需求预期，叠加部分品种供应端扰动，板块基本面支撑较强。氢能战略与煤化工盈利修复逻辑也为板块提供中长期关注价值。整体而言，资源能源板块在供需紧平衡与宏观情绪共振下，结构机会依然突出，后续需密切关注量能变化与外围宏观动向。

2026-6-5: 近期资源能源板块呈现分化轮动格局。有色与煤炭板块受供需紧平衡及产业扩产预期驱动，资金持续流入，呈现放量上涨、震荡向上的强劲态势。华宝油气延续稳健上行趋势，受益于地缘局势与能源供需结构变化。黄金板块短期受宏观情绪扰动呈现宽幅震荡，中长期避险逻辑未改。稀土及基础资源板块在前期调整后，近期量能温和放大，步入震荡修复期。整体来看，产业逻辑与宏观预期共振支撑板块景气度延续。后续需密切关注外围市场情绪与产业链供需动态，理性应对市场波动。

2026-6-4: 近期资源能源板块在供需格局重塑与宏观情绪交织下，整体呈现震荡向上态势。煤炭板块延续放量上涨格局，资金承接力较强；有色与资源类资产受地缘扰动及新能源扩产预期提振，走势稳健。油气与贵金属板块则处于区间震荡整理阶段，多空博弈明显。综合来看，供给端约束与需求端升级预期交织，为资源能源板块提供了坚实的基本面支撑。后续走势需紧密跟踪产业扩产节奏与宏观政策动向，投资者宜保持理性观察。

2026-6-3 9: 【天风证券：煤化工盈利或进入上行周期】天风证券研报称，当前国内煤炭基本面较2021—2022年期间偏宽松，煤油比或难因煤价大幅上涨而抬升，而美伊冲突演绎存在变数，但即便冲突缓和，原油供应缺口短时间难以恢复，油价中枢或难以回落至冲突前水平，通过煤油比下降带来的煤化工下游价差拉大，叠加“十五五”时期产能增速或放缓，煤化工盈利或进入上行周期。

2026-6-3: 近期资源能源板块整体呈现震荡向上态势，资金关注度持续提升。受宏观流动性预期改善与地缘格局演变影响，板块内部分化加剧但主线清晰。煤炭与有色金属近期放量上涨，展现较强韧性；油气与黄金在高位反复震荡，多空博弈激烈；稀土与基础资源则呈现蓄势整理格局。 从产业逻辑来看，全球供需紧平衡格局逐步确立，新能源与高端制造需求持续释放，为工业金属与战略资源提供中长期支撑。同时，能源转型与产能优化正推动传统能源盈利中枢上移。 展望后市，板块或延续高波动特征。投资者可密切跟踪供需边际变化与宏观政策节奏，把握结构性行情。市场有风险，投资需谨慎。

2026-6-2: 近期资源能源板块整体呈现震荡向上态势。煤炭指数近期明显放量上涨，资金持续涌入；有色与资源板块受地缘扰动及新能源、算力基建需求提振，走势活跃，局部出现放量突破迹象。黄金与油气板块在宏观预期与供需博弈下维持高位震荡。当前，部分细分领域供需格局改善，叠加海外通胀与宽松预期交织，为板块提供基本面支撑。后续走势仍取决于产业供需兑现与宏观节奏。投资者宜密切跟踪基本面变化，理性看待板块轮动，关注结构性机会。市场有风险，投资需谨慎。

2026-6-1: 近期资源能源板块受宏观与产业逻辑共振，呈现结构性分化。煤炭子板块资金持续流入，呈现放量上涨态势，供需紧平衡格局提供支撑；黄金板块在央行配置与避险情绪推动下，走势震荡向上，中长期逻辑稳固。有色与稀土方向受新能源及高端制造需求提振，产业链扩产催化不断，行情维持震荡整理。油气板块受外部局势扰动，波动加剧，短期以区间震荡为主。整体而言，资源能源正从传统周期向“供需紧平衡+产业新需求”过渡，后续行情需密切关注宏观政策节奏与海外供需演变，聚焦基本面扎实的方向。

2026-5-29 : 【银河证券：AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型】银河证券研报认为，Token是AI大模型处理信息的最小单元，可精准计量算力、显存与电力消耗，作为AI算力经济的价值载体，堪称AI时代“水电煤”与核心生产要素，推动数据中心成为Token规模化生产的智能工厂。Token生成速度与硬件性能高度相关，硬件成为Token经济增长的核心驱动力。AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型，带动PCB、被动元件等核心元器件全面升级。

2026-5-29 : 【石油库存告急！埃克森美孚警告：未来三四周将降至历史低位】①埃克森美孚公司警告，未来几周石油库存将降至历史最低水平，可能导致油价飙升至每桶150至160美元； ②石油行业高管已经连续两个月警告，原油期货市场未反映中东战争引发的供应中断严重程度。

2026-5-29: 近期资源能源板块整体呈现震荡分化格局。有色、煤炭等细分方向在供需紧平衡预期下表现活跃，资金关注度稳步提升，盘面呈现放量上涨态势；黄金与油气板块则受宏观情绪扰动，走势以震荡整理为主。随着国内页岩气勘探与储氢技术取得实质性突破，能源安全逻辑持续强化。同时，新能源产业链扩产提速及数据中心建设拉动下，铜、锂等关键金属中长期需求预期向好，基本面支撑扎实。叠加全球宏观流动性环境边际改善，商品市场估值体系有望重塑。板块内轮动加快，资金正逐步向具备技术突破与产能出清优势的细分领域聚焦。建议保持理性关注，密切跟踪产业基本面演变。

2026-5-28 : 【盛达资源：鸿林矿业取得菜园子铜金矿采矿区安全生产许可证】盛达资源28日午间公告，公司控股子公司四川鸿林矿业有限公司（简称“鸿林矿业”）菜园子铜金矿采矿区工程由四川省应急管理厅组织相关单位及专家进行了现场检查，于近日收到四川省应急管理厅颁发的《安全生产许可证》。本次鸿林矿业取得菜园子铜金矿采矿区《安全生产许可证》后可开展采矿工作，井下将进入全面开采状态。

2026-5-28: 资源能源板块近期呈现分化与共振交织格局。煤炭与有色方向受供需紧平衡预期提振，呈现放量上涨态势，资金关注度持续升温。黄金与油气板块受宏观情绪与地缘博弈交织影响，短期宽幅震荡，中长期支撑逻辑依然坚实。稀土及新能源金属链在产业扩产与绿色转型驱动下蓄势待发。整体来看，在宏观预期与基本面改善的共振下，资源能源板块震荡向上趋势明确，资金正逐步向产能优势突出、景气度向上的细分领域聚集。后续行情有望延续震荡向上态势，产业供需变化与资金流向将主导结构性演进节奏。

2026-5-27 : 【石油巨头BP因治理问题罢免董事长 股价盘中跌逾4%】①英国石油公司(BP)于5月26日宣布解除董事长Albert Manifold的职务，原因是其在公司治理标准、监督职责及行为操守方面存在“严重问题”； ②Manifold的突然离职对BP而言是一次打击，这家能源巨头正试图在“押注新能源转型失误”后，重新振兴其传统化石燃料业务。

2026-5-27: 近期资源能源板块整体呈现结构性分化。受供需格局演变及宏观预期交织影响，板块内资金围绕战略价值重新定价。煤炭等品种在交投活跃下逐步放量上涨，展现较强韧性；部分贵金属与稀有金属则经历震荡整理，维持区间波动。市场观点认为，上游供应约束持续，叠加新能源扩产与氢能等新兴需求兑现，资源资产中长期逻辑稳固。宏观层面，通胀与政策预期共振为商品提供支撑。后续需密切关注外围联动与基本面变化，板块有望在震荡中震荡向上，投资者宜保持理性跟踪，把握结构性机会。

2026-5-22 : 【聚酯期货板块正式引入境外交易者】经中国证监会批准，今天（5月22日），郑州商品交易所聚酯期货板块全面引入境外交易者，涵盖瓶片、对二甲苯、短纤期货及期权、精对苯二甲酸期权等境内特定品种。聚酯是石油化工、纺织服装、饮料包装等行业的重要原材料，与百姓的衣食住行和民生保障紧密相关。我国是全球聚酯产销第一大国，此次对外开放将更好帮助国内相关企业扩大出口，同时，有效推动“中国价格”成为全球聚酯贸易的重要定价基准。