2026-9-4 1: 9月4日，四大股指集体收跌，沪指跌0.3%，深成指跌0.79%，创业板指跌0.78%，科创综指跌2.16%。 盘面上，农林牧渔、传媒、白酒板块强势，地产、军工、银行股表现活跃。煤炭板块震荡调整，半导体产业链走弱。 具体来看，猪肉板块涨幅居前，大禹生物涨超17%，罗牛山、新五丰、正虹科技、天邦食品、新希望等多股涨停。 半导体板块午后持续下挫，强一股份跌超10%，国科微跌超9%，华虹宏力、伟测科技、华亚智能等多股大跌。 沪深两市成交额2.03万亿，较上一个交易日放量2718亿，全市场超2900只个股下跌。

2026-9-4 1: 9月4日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.34%，深成指涨0.74%，创业板指涨0.97%，科创综指涨0.92%。 盘面上，黄金、电力、服务器、网络安全板块走强，短剧游戏、农业、煤炭板块调整。市场逾4000股上涨。 个股方面，双环传动逼近涨停，公司终止分拆子公司环动科技至科创板上市。 光大证券认为，美国8月ADP就业低于预期令9月加息担忧降温。但存量博弈日趋严峻令科技板块资金持续流出。此外，地缘不确定性反复推升避险需求。综合看，短期或延续“指数震荡筑底、热点高低切换”格局。

2026-9-3 2: 中央要求加快债券资金使用进度后，8月份地方政府债券发行明显提速。 根据企业预警通数据，8月份全国发行地方政府债券约1.19万亿元。这一发债规模创年内月度新高。地方政府加快发债，将资金尽快投向重大项目，以尽早形成实物工作量来扩大有效投资，促进经济运行在合理区间。 8月底，国家发改委联合有关部门召开全国投资工作推进会议，研究布置重点任务，加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。比如，加快地方政府专项债券发行使用；加快推进“十五五”规划重大工程项目实施，尽快形成实物工作量；系统推进“六张网”规划建设等。 今年前8个月全国发行地方政府债券合计约7.8万亿元，同比增长1.6%。这笔巨额资金流向也相对清晰。 目前地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等建设，而再融资债券主要用于偿还到期地方政府债券本金或置换隐性债务等，即“借新还旧”。 7.8万亿元地方政府债券中，再融资债券发行约4.3万亿元，同比增长约13%；新增债券发行约3.5万亿元，同比下降约10%。 今年以来，地方政府再融资债券发行规模出现明显增长，一方面与到期的政府债务规模增加有关，需要“借新还旧”，缓解当期地方政府偿债压力；一方面与今年以来化解地方政府隐性债务步伐加快有关，通过置换部分存量隐性债务实现展期降息，缓释风险。 根据企业预警通数据，今年前8个月用于置换存量隐性债务的地方政府再融资债券发行规模约1.84万亿元，占全年计划发行规模（2万亿元）比重约92%。 2024年以来中央一揽子化债政策取得积极成效。2024年和2025年两年间地方政府隐性债务减少了7.8万亿元，截至2025年底地方政府存量隐性债务余额降至6.5万亿元。地方政府还本付息压力大幅减轻，6万亿元置换隐性债务的地方政府再融资债券可累计节约利息支出约6000亿元。 申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，短期工具化债仅能实现风险缓释，深化财税体制改革、优化地方财政收支结构、培育可持续的产业与财税增收体系，才能根本缓解地方债务风险。 根据今年预算报告，今年新增债券发行限额为5.2万亿元，而前8个月实际发行约3.5万亿元，这意味着后续四个月时间里还有1.7万亿元新增债券待发。 多位财税专家告诉第一财经，在中央加快发行专项债部署下，预计10月底前地方能基本完成上述发行任务。 目前新增债券中以新增专项债券为主。根据企业预警通数据，今年前8个月，新增专项债券发行约2.9万亿元，其中用于项目建设的专项债约2万亿元，用于置换存量隐性债务、偿还拖欠企业账款、支持存量PPP项目等的特殊新增专项债发行约0.9万亿元。 上述约2万亿元用于项目建设的新增专项债资金，主要投向了市政和产业园基础设施、交通基础设施、土地储备、保障性安居工程、社会事业、农林水利等领域。 从31个省份今年前8个月发债情况来看，江苏发债规模位居全国首位，这与当地置换隐性债务的再融资债券规模发行规模较大有关。隐性债务实现“清零”的广东发债规模退居第二。经济大省四川、浙江、山东、河南发债规模也靠前。 为了高效用好地方政府债券资金，近年来从中央到地方都优化机制，强化监管。 例如，为了提高发债效率，今年将专项债券“自审自发”试点范围扩大至14个省份，涉及超七成的全国地方专项债发行规模。专项债“自审自发”试点省份对项目审核更加严格，项目储备的时效性也更强、质量更高。 财政部债务管理司副司长赵则永在7月份公开表示，下一步，财政部将指导督促各地进一步强化专项债券“借用管还”闭环管理。比如，从项目谋划之初就加强部门协同配合和审核把关，做深做实项目前期工作。严格落实“负面清单”管理，规范项目资产管理，提高投后管理科学性和规范性。加快建立偿债备付金制度，编制好还本付息归集计划，做好项目运营收益征缴，切实提高偿债能力。 财政部数据显示，截至2026年6月末，全国地方政府债务余额约58.77万亿元。目前地方政府债务风险总体安全可控。

2026-9-3 1: 8月31日至9月1日，二十国集团（G20）在美国阿什维尔召开今年第二次财长和央行行长会议。会议讨论了全球经济形势与前景、促进经济增长、全球失衡、发展中国家主权债务等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言，围绕人民币汇率、货币政策、经济再平衡等阐述中方立场。 潘功胜表示，中国政府坚持并持续推进经济结构的转型升级，并将此作为“十五五”规划的战略重点。中方从不刻意追求贸易顺差，坚持扩大内需、坚持高水平对外开放，以中国大市场为各方提供新机遇，为新一轮全球经济动态平衡贡献力量。 无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 今年以来人民币汇率整体走强，多项汇率指标录得明显涨幅。根据Wind数据显示，截至9月3日15时，在岸人民币兑美元报6.7181，今年以来累计上涨3.88%；离岸人民币兑美元报6.7173，今年以来累计涨幅3.7%。 人民币对一篮子货币同样维持强势，8月31日CFETS人民币汇率指数报101.87，较去年末上涨3.96%，BIS、SDR 篮子人民币汇率指数同步走高。 人民币中间价则震荡微调。8月人民币兑美元中间价累计调升66个基点；9月2日中间价下调20个基点报6.7829，3日再度上调22个基点至6.7807。 谈及汇率问题，潘功胜表示，中国实施有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，同时防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化。中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。 中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经表示，这一表态体现了汇率政策的核心逻辑：坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持有管理的浮动机制，以防范“羊群效应”和非理性预期的自我强化，构筑了维护外汇市场平稳运行的政策底线。尤其强调“不以贬值获取贸易竞争优势”，反映出政策层面对汇率稳定的战略定位。 潘功胜指出，近年来，随着出口结构转型升级，企业议价能力和汇率风险管理能力不断增强，中国贸易对汇率敏感性大幅下降。同时，外贸企业更多使用汇率避险工具，人民币在贸易结算中占比不断提升，进一步降低了贸易对汇率波动的敏感性。 多样化的金融工具助力外贸企业在汇率风险管理方面能力的提升。庞溟表示，随着金融市场发展，企业对衍生品的使用率提高，风险管理逐渐从被动应对转向主动配置。这不仅提升了企业抗风险能力，降低了汇率波动对利润的冲击，也增强了整体贸易体系的稳定性。 庞溟表示，企业在出口和进口环节更多采用人民币计价与结算，降低了因美元波动带来的成本压力。这些变化使得汇率波动对贸易的影响逐步减弱，政策空间更为从容。整体看，中国汇率政策的作用已从单纯稳定外贸竞争力，转向维护金融稳定和提升人民币国际化水平，为宏观经济平稳运行筑牢坚实的外部货币防线。 推进货币政策框架转型 7月30日召开的中央政治局会议明确，实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。 潘功胜在上述会议重申了货币政策立场：人民银行持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，落实适度宽松货币政策，为经济稳定增长、金融市场平稳运行营造适宜货币金融环境。 梳理央行8月公开市场操作，央行采取长短工具搭配兼顾流动性总量与结构平衡。8月MLF 实现净回笼1000亿元，隔夜与7天期逆回购合计净回笼6415亿元；与此同时，公开市场国债买卖实现净投放500亿元，中央国库现金管理净投放 700亿元，其他结构性货币政策工具净投放650亿元。工具组合上，央行加大隔夜逆回购操作频次，用于平抑月末、税期等时点资金波动。 中信证券首席经济学家明明认为，伴随贷款基准多元化，降息路径也将迎来多元化。相较于LPR基准贷款的“逆回购利率降息—LPR报价降息一贷款利率降息”路径，DR基准贷款定价很大程度上取决于DR001的定价，即使无需政策利率调降，仅是DR001稳定向下偏离7天逆回购利率，也同样可能带来广谱利率下行的空间。 明明判断，9月特别国债发行规模将略低于8月，国债到期规模较低，净融资可能是年内最高水准，9月虽然是年内发行和净融资高峰，但相较于8月供给压力可能不存在质变，央行总量货币工具维持稳健偏松，无需超宽松的诉求，可能和央行当前货币操作稳健相关。 顺差国适度推动消费和投资增长 G20会议还讨论了全球经济形势与前景、促进经济增长、全球失衡、发展中国家主权债务等议题。 与会各方认为全球经济增长面临多重风险挑战但仍保持韧性。各方呼吁G20加强合作，支持发展中国家解决债务问题，呼吁顺差国和逆差国携手共同缓解全球失衡。 潘功胜提出，国际上，贸易保护主义上升、国家安全问题泛化、政策环境不可预期是近年来全球失衡问题加剧的重要原因。解决全球失衡，需要各国推动自身结构性改革。逆差国削减财政赤字，提高本国储蓄率，顺差国适度推动消费和投资增长。同时，要坚持多边主义，加强国际合作。解决全球失衡应着眼于中期承诺。各国都应制定中长期政策方案，作出明确承诺并坚定执行，避免来回“翻烧饼”。 在3月2026中国发展高层论坛上，潘功胜就曾多角度解析全球经济的再平衡。当时他提出分析全球经济失衡，不仅要看货物贸易，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，也要看金融账户；不仅要从静态的视角分析，也要从动态的视角分析；不仅要分析国际经贸体系，也要分析国际货币体系。 潘功胜表示，在单一主权货币主导的国际货币体系中，主要储备货币发行国能以较低的融资成本，长期实施赤字财政，通过较大规模的经常项目逆差输出货币。同时，由于资本持续流入，客观上会造成主要储备货币高估，一定程度上也会削弱该国制造业竞争力。 华福证券首席经济学家管涛此前提出，多措并举促进中国经济再平衡。中国经济再平衡没有简单的短期解决方案，扩大内需和优化结构仍是根本路径。与单纯扩大消费相比，出台目标明确、可操作性强的居民增收政策更加重要。提升居民收入和改善消费预期，比简单刺激消费更有助于增强市场信心。完善汇率形成机制也是促进再平衡的重要方面。应进一步增强汇率弹性，在防止超调的同时及时释放市场压力，提高政策透明度，减少外部误解。

2026-9-3 1: 盘后数据显示，9月3日龙虎榜中，共31只个股出现了机构的身影，有10只股票呈现机构净买入，21只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是华盛昌、恒宝股份、新朋股份，净买入金额分别是5366万元、3359万元、3254万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是九鼎新材、沃特股份、博云新材，净卖出金额分别是4543万元、3858万元、3645万元。

2026-9-3 1: 9月3日，Wind数据显示，A股市场共计46只个股涨停。其中零售股国芳集团5连板，传媒板块龙版传媒4连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-3 1: 9月3日，四大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.02%，深成指涨0.1%，创业板指涨0.01%，科创综指跌0.01%。盘面上，航运、保险、培育钻石、液冷服务器板块涨幅居前，农业、传媒、教育、光伏板块调整。具体来看，航运概念股多数上涨，海通发展涨停，中远海能、招商轮船等涨逾5%。银行股多数下跌，农业银行、中国银行等跌逾2%。沪深两市成交额1.76万亿，较上一个交易日缩量323亿，连续两个交易日成交额低于2万亿。全市场超3500只个股下跌。

2026-9-3 1: 今天（9月3日）上午，上海市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，市政府副秘书长朱民介绍《上海市加快国际贸易中心建设“十五五”规划》（以下简称《规划》）有关情况。市商务委副主任周岚、中国人民银行上海总部副主任苏赟、上海海关副关长黄新天、浦东新区副区长徐欣、市贸促会副会长杨东升共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 一、关于《规划》编制的总体考虑 “十五五”时期是上海国际贸易中心提质升级的重要阶段。关于《规划》编制的总体考虑，主要把握“三个坚持”：第一，坚持服务大局。深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，对标对表国家和全市规划，落实市委、市政府决策部署，把国际贸易中心建设放在大局中谋划推进。第二，坚持目标引领。锚定2030年上海国际贸易中心核心功能持续跃升的总目标，紧密结合国内外环境变化，系统谋划贸易、消费、开放领域重点任务，科学设置指标目标，为未来五年发展画好时间表、任务书和路线图。第三，坚持实践导向。对标全球领先的贸易中心城市，聚焦贸易枢纽功能、贸易创新发展、内需潜力释放、开放能级提升等重点领域，提出更有针对性的举措，以更大力度破瓶颈、补短板、强韧性，进一步提升国际贸易中心发展能级。 二、关于《规划》主要内容 一是总体要求和主要目标指标。 《规划》提出以“推动国际贸易中心提质升级”为主攻方向，抢抓数字化、智能化、绿色化机遇，推进深层次改革，扩大高水平开放，统筹发展和安全，促进货物贸易、服务贸易、数字贸易协同发展，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，做强国内大循环，畅通国内国际双循环，拓展国际循环。到2030年，全球贸易枢纽地位不断巩固，国际消费中心城市全球吸引力显著提升，高水平对外开放不断扩大，上海国际贸易中心核心功能持续跃升。 兼顾国际贸易中心规划指标体系延续性，并且适应“十五五”时期贸易形势的新趋势新变化，《规划》从贸易、消费、功能三个维度。在贸易维度上，重点是提升国际贸易竞争合作能力。上海是全球最大的口岸城市，已经连续5年口岸贸易规模超过10万亿元人民币。“十五五”期间，上海将进一步增强国际贸易枢纽功能，巩固提升口岸贸易服务辐射能力。同时，也提出了本市货物贸易、服务贸易、离岸贸易发展的具体目标。在消费维度上，重点是促进内外贸一体化发展。顺应“十五五”期间消费结构优化升级的大趋势，从更好发挥上海国际消费中心城市的引领带动作用，进一步增强消费对经济发展的基础性作用出发，提出了社会消费品零售总额年均增速，以及首发经济和入境消费的主要指标。需要说明的是，上海居民服务消费在消费支出中的占比持续提升，已经成为消费增长的主引擎，文旅休闲、娱乐体验、金融服务、健康养老等领域的服务消费潜力足、空间大，“十五五”期间将进一步加快发展。在功能维度上，重点是突出上海国际贸易中心的开放能级。首先是明确建设大宗商品资源配置枢纽的主要指标，进一步发挥上海“五个中心”建设的综合优势，打造大宗商品国际交易中心、定价中心、风险管理中心和供应链枢纽节点，推动大宗商品领域的产业结构升级、产业组织创新和竞争能力跃升。此外，上海是我国外资企业总部和外资研发中心最为集中的城市，目前已累计认定跨国公司地区总部超过1100家，外资研发中心670家。“十五五”期间上海将更好服务外资的转型升级，提出了跨国公司地区总部和外资研发中心的具体指标，支持外资企业更好融入中国超大规模市场，支持外资企业深度参与国内产业链供应链合作。 二是重点任务。共四方面22项重点任务。 第一，增强贸易枢纽功能 重点部署四个主体功能：一是聚焦资源配置环节，增强全球供应链管理功能。鼓励具有国际国内供应链组织能力的企业在沪设立全球供应链管理中心。二是聚焦资源配置领域，增强大宗商品资源配置功能。加快建成全球大宗商品跨时区交易体系的亚太节点。三是聚焦资源配置环境，强化航运贸易数字化赋能。构建基础设施、数据、业务应用、服务创新四层体系的航贸大脑。四是聚焦资源配置主体，集聚培育高能级贸易商。 第二，推动贸易创新发展 重点聚焦三个领域，持续培育壮大贸易发展新动能。一是优化升级货物贸易。着力推动进出口平衡发展，开拓多元化国际市场，推动内外贸一体化发展。二是大力发展服务贸易数字贸易。上海年服务进出口已超2500亿美元，居全国各省市首位；数字交付服务已超1100亿美元。上海将深化服务贸易扩大开放，推动文化贸易、技术贸易、数据贸易等重点领域发展。三是支持贸易新业态新模式发展。推动跨境电商、离岸贸易、保税维修、进口再制造、保税物流、绿色贸易等进一步提效增能成势。 第三，深化国际消费中心城市建设 重点抓好四方面工作。一是强化消费品牌引领，打响“上海消费”品牌。二是强化消费供给提质，分层分类培育扩大服务消费，扩容升级商品消费。三是强化消费创新赋能，培育发展品质电商、直播经济、数字消费等消费新业态新模式。四是强化消费载体建设，建设特色商业功能区，完善社区商业，畅通商贸流通网络，更好满足人民美好生活需要。 第四，扩大高水平对外开放 重点是提升四个方面的开放质效。一是增强开放引领能力。深入推进上海自贸试验区、虹桥国际中央商务区、东方枢纽国际商务合作区、“丝路电商”合作先行区等平台建设，服务保障进博会“越办越好”，共推长三角高层次协同开放。二是拓展开放合作空间。积极扩大外资市场准入，促进外资转型与总部能级提升，持续优化外商投资环境。完善企业走出去综合服务功能，提升专业服务国际化能力。三是提升开放发展质量。更好发挥国家级经开区引领示范作用，提升国际会展之都能级，持续优化国际贸易营商环境，提升跨境物流运输效能。四是构筑开放安全屏障。全面提升贸易风险应对能力，加强对外投资合作保护，完善生活必需品流通保供体系。 第三部分为保障措施。 下一步，上海将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，抓好国际贸易中心“十五五”规划的落地实施，强化对规划实施情况的动态评估和及时优化，用实干担当开创国际贸易中心建设新局面！

2026-9-3 1: 9月3日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.29%，深成指涨0.73%，创业板指涨0.9%，科创综指涨0.96%。 盘面上，黄金、半导体、服务器、光通信板块走强，农业、煤炭、油气板块调整。市场逾3400股上涨。 个股方面，N金钛上市首日高开超208%。 光大证券认为，鉴于中东地缘冲突反复、美联储9月加息预期升温，外部地缘与流动性扰动成为压制市场风险偏好的核心因素，也令存量博弈及观望情绪难改，短线市场或仍以弱势震荡为主。

2026-9-2 2: 税费征缴公平进入行则将至的落地阶段。 9月1日财政部、国税总局发布《关于外籍个人股息红利个人所得税政策有关事项的公告》，明确当日起外籍个人从外商投资企业取得的股息、红利所得免征个人所得税优惠政策取消，需按“利息、股息、红利所得”缴纳个人所得税，适用20%税率。 始自1994年的外籍个人从外商投资企业取得股息、红利免征个税的优惠政策，已经实施了30多年。2013年《国务院批转发展改革委等部门关于深化收入分配制度改革若干意见的通知》中，虽提及取消这一税收优惠政策动向，不过并未具体落实跟进。直到上述公告出台，这一税收优惠政策才正式退出历史舞台，由此也迈出了公平税制的重要一步。 当年推出这一税收优惠政策，是为了鼓励外商来华投资，现在取消这一政策，表明中国对外籍人士和非本国籍税收居民等的吸引力，已经转向了基于中国宜人宜商的营商环境、就业环境等更综合的实力，这也是中国制度自信的一种公开表达。 对外籍个人的税收政策调整，拉开的是中国公平税制、营造竞争中性市场秩序的序幕，走向成熟、自信的重要一步。要真正落实公平税制，还需至少在两个层面上推进配套实施细则： 一是跨境个人边际税负的平衡机制。对于部分国家（或地区）的外籍个人来说，尽管此前在中国取得股息、红利暂免个税，但仍需要在本国补税。而现在，在中国获得股息、红利需要缴纳20%的个税，但这部分税额可以回国抵免，因此整体影响并不大。不过，如果外籍人士的税收母国与中国没有签订相关税收协议，其在中国的税收缴纳，并不能成为在税收母国抵扣的条件。那么，这一税收优惠政策的取消，就可能直接改变这部分外籍人士的激励约束条件，导致其收入水平的调整，引发跨境税收衔接政策的临界条件。因此需全面审视其边际值是否会影响这部分外籍人士跨境投资和工作的决策权重。 二是加快推进从以税收政策优惠吸引外籍人才和外资，向主要依靠良好营商环境、就业环境吸引外籍人才和外资的转型。当前必须明晰的一个事实是，任何时候，市场对人才和投资的吸引，长期依靠的都是优良营商环境和就业环境。同时，还必须明确，经济发展早期，之所以包括税收在内的政策优惠成为当时吸引外籍人才和投资的重要工具，主要缘于当时的经济社会制度、市场制度处于转型调整期，市场经济处于搭建期和完善期，税费优惠等被看作一种制度变革期的担保补偿期权，这是一种典型的国家信用期权，这一期权撬动的是一个国家发展空间和信用体系建设的信心。 因此，实现从优惠政策向制度张力、法治张力的完全转型，让更宜人宜商的环境接棒吸引外籍人士和投资的重任，证明的是中国的成熟、自信，反映的是中国发展机会和空间本身就是一个边际收益递增曲线，这意味着中国公平税制打开的是经济社会向上向善增长的力量，是中国拥抱开放世界的最大底气。 花径不曾缘客扫，蓬门今始为君开。外籍个人个税免征政策的取消，是中国转向用公平税制、良好的营商环境和就业环境来吸引四方高朋的必经之役，是用更好的经济社会发展机会、更自由的交易结构，让优秀的外籍人士扎深中华大地，共创美好前程。

2026-9-2 2: 半年报披露收官，外资在A股的持仓动向也随之清晰。 根据Wind数据，截至6月30日，若不计私募资金持仓，共180多家外资机构出现在A股公司股东名单中；1724只股票的前十大流通股东中出现了QFII/RQFII的身影。外资合计持有A股1222.46亿股，相较3月底增长4.75%，持仓市值超过3万亿元。 分行业来看，电子、电力设备、机械设备、非银金融等10余个行业，二季度获得外资机构增持，生物医药、银行、通信、计算机、传媒、房地产、农林牧渔等行业，则在二季度遭到外资减持。 持股数量居前的外资机构，比较青睐的股票较为相似，持有京东方A、TCL科技、潍柴动力、紫金矿业等股票的数量均较多，持仓市值方面则是宁德时代、中际旭创、北方华创位居前列。而中东主权财富基金阿布达比投资局、科威特政府投资局，分别持有了65只和16只股票。 外资持有A股逾1200亿股，宁德时代为第一大重仓股 外资机构在A股的投资，主要有?沪深港通（北向资金）?和?QFII/RQFII（合格境外机构投资者）?两大通道。 根据Wind数据，截至6月30日，在不纳入外资私募持股的情况下，外资合计持有A股1222.46亿股，相较3月31日的1166.99亿股增长4.75%，持股市值为3.47万亿元，若持股数量不变，9月2日的持股市值为3.12万亿元。其中，通过陆股通持有1074.96亿股，对应市值为3.13万亿元；QFII/RQFII持有147.49亿股，持股市值为3405.46亿元。 从行业来看，申万一级行业中，截至6月30日，外资机构在12个行业的持有市值超过1000亿元，若持股未变，除基础化工行业，其余11个行业的外资持股最新（9月2日，下同）市值超过1000亿元。其中，电子行业持有市值最高，超过6700亿元；其次是电力设备行业，持股市值为5310.81亿元；银行业位居第三，持股市值为2316.72亿元；在机械设备行业的持股市值也超过2000亿元。 若持股数量未变，外资持有有色金属、通信、生物医药、汽车、食品饮料、家用电器、非银金融的最新市值也均超过1000亿元。 相较今年一季度末，外资二季度增持了10余个行业，在电子行业的持股数量由一季度末的100.98亿股，增加至二季度末的120.44亿股，增加了19.46亿股；同期在电力设备行业的持股数量增加了15.27亿股，由一季度末的76.65亿股增加至91.92亿股；在机械设备行业的持股也增加了13.04亿股，由一季度末的65.74亿股增加至78.78亿股。 而生物医药、银行、通信、计算机、传媒、房地产、农林牧渔等行业，在二季度遭到外资机构减持。其中，一季度末持有银行股197.32亿股，二季度末降至189.19亿股；一季度末持有生物医药46.69亿股，二季度末降至42.17亿股，同期还减持了传媒行业4.17亿股。 就外资持有的个股情况来看，A股市场有102只股票获得50家以上的外资持股，持有贵州茅台的外资机构数量最多，达到89家；其次是中国平安，持股外资84家；京东方A、顺丰控股、恒瑞医药、五粮液、立讯精密等16只股票，获得70家以上的外资机构持股。 外资机构持股数量较多的个股，来自传统行业的居多。截至6月30日，外资持有的4390只个股中，持有220只股票的数量超过1亿股，其中持有12只股票的数量超过10亿股。 其中，外资持有南京银行、京东方A的股票数量超过20亿股，分别为24.65亿股、23.13亿股；外资持有TCL科技、宁波银行、紫金矿业、工商银行、三一重工、京沪高铁、潍柴动力、农业银行、长江电力、招商银行的股份数量在10亿股～18亿股之间。 从持股市值来看，外资持有宁德时代的股票市值遥遥领先，6月30日的市值超过3600亿元，若无变化，9月2日的持股市值为3209.58亿元。二季度末，外资机构持有宁德时代9.22亿股。今年二季度，宁德时代股价冲高到467.06元/股。 另外，截至6月30日，外资持有的中际旭创、北方华创、生益科技、美的集团、贵州茅台市值，也位居前列，金额在630亿元～940亿元之间。若仓位未变，按照9月2日股价计算，最新市值在600亿元～780亿元之间。 180余家外资机构投资A股，逾1700只股票现QFII身影 截至今年6月底，共有180多家外资机构投资A股。其中，有1724只股票的前十大流通股东中，出现了QFII/RQFII的身影。 根据Wind数据，香港上海汇丰银行持股数量最多，达到473.31亿股，共计持有2800多只股票，持仓数量最高的为三一重工，大9.22亿股，在京东方A、工商银行、京沪高铁、TCL科技、潍柴动力、长江电力、紫金矿业等股票的持股数量，也都超过6亿股。持有市值靠前的，包括宁德时代、北方华创、中际旭创等公司。 持股数量第二多的数渣打银行（香港），持有205.12亿股，持股数量超过2700只，在京东方A、京沪高铁、紫金矿业持股数居前，还较多持有工商银行、中国铝业、平安银行、农业银行等股票；持股市值位居前三的股票，则为宁德时代、新易盛、北方华创。 花旗银行（美国）的持股数量位居第三，持股数量为131.91亿股，持股数量超过3300家，持有世纪华通、京东方A、工商银行、农业银行、交通银行、立讯精密、京沪高铁等股票的数量居前；持股市值位居前三的股票为宁德时代、北方华创、立讯精密。 紧接着是摩根士利丹和高盛（亚洲）证券，分别持有60.61亿股、51.27亿股，两家机构持股的个数也均超过3000家。京东方A、TCL科技、潍柴动力、紫金矿业也获得这两家机构青睐，持股数量居前；持股市值位居前三的股票为宁德时代、中际旭创、兆易创新。 另外，法国巴黎银行、瑞银证券（香港）、美林远东、摩根大通经纪（香港）、高盛国际持股数量也居前，在19亿股～50亿股之间。 阿布达比投资局和科威特政府投资局是中东主权财富基金，市场上经常把它们作为观察中东资金配置A股的重要窗口。 根据Wind数据，截至6月30日，阿布达比投资局的持股数量为9.79亿股，持有65只股票。其中，持有TCL科技、紫金矿业、三一重工、立讯精密、万华化学等股票的数量较多；持仓市值方面，紫金矿业、立讯精密、万华化学、阳光电源、TCL科技的持股市值居前。 科威特政府投资局则投资了16只股票，持股数量合计1.35亿股，青睐的股票与上述机构有所不同，持有赛轮轮胎、东方雨虹、小商品城、巨星科技、松原安全、银轮股份的股票数量居前；持仓市值居前的为银轮股份、巨星科技、迈为股份、赛轮轮胎等。

2026-9-2 1: 【品大事】 爱丽家居：如股票价格进一步异常上涨 公司将申请停牌核查 爱丽家居公告称，公司股价自2026年7月21日至9月2日累计涨幅达250.16%，已累积巨大交易风险，严重偏离上市公司基本面，存在随时快速下跌的风险。如公司股票价格进一步异常上涨，公司将申请停牌核查。截至目前，公司现金收购资产及协议转让相关事项所涉及的财务审计、资产评估、尽职调查等尚未完成，相关权属核查仍在进行，核心条款尚待协商和落实，相关协议尚未最终签署，股权交割及工商变更等事项能否最终顺利完成，仍然存在不确定性。本次交易尚需提交公司股东会审议通过。考虑到目前尽调仍在进行中，在极端情形下，不排除本次交易中止、终止或取消的风险。 2连板恒宝股份：数字人民币业务营收占公司当期营收比例不足5% 恒宝股份发布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场对数字人民币及相关产品关注度较高。近年来，公司围绕数字人民币进行了系列布局，并开展了相应的技术与产品储备，积极推动市场开拓，但由于目前数字人民币仍处于试点阶段，2024年度、2025年度和2026年上半年，该业务实现的营业收入占公司当期营业收入比例不足5%，尚未形成业务规模，对公司业绩影响较小。 新朋股份：公司液冷新兴产品仍处于市场开拓阶段 新朋股份公告称，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于股票交易异常波动。截至目前公司部分液冷类机柜产品已逐步形成样品订单并进行批量交付，公司液冷新兴产品仍处于市场开拓阶段；公司在泰国的生产基地会继续围绕液冷配套、储能等产品配套，一期厂房逐步交付生产，产品以机柜为主，二期仍在建设中，泰国子公司目前经营正常，盈利能力尚未确定。 江河集团：第一大股东拟8.41亿元回购子公司所持首颐医疗全部股权 江河集团公告称，公司全资子公司港源装饰与第一大股东江河源签订股权回购协议，江河源以8.41亿元回购港源装饰持有的首颐医疗9.7362%全部股权。本次交易构成关联交易，尚需提交股东会审议。 三安光电：控股股东债权人林素真撤回对三安电子和三安集团的破产重整申请 三安光电公告称，公司近日收到控股股东三安电子通知，其债权人林素真向厦门中院申请撤回对三安电子和三安集团的破产重整申请，厦门中院裁定准许撤回。公司具有独立完整的业务及自主经营能力，目前生产经营管理情况正常。 兴瑞科技：与臻驱科技签署战略合作框架协议 拟围绕机器人、固态变压器等领域开展深度协同合作 兴瑞科技公告称，公司与臻驱科技签订战略合作框架协议，拟围绕新能源汽车电控、机器人、固态变压器领域开展深度协同合作。合作内容包括股权合作、核心电驱业务配套、机器人关节模组合作、固态变压器合作及海外市场协同。本次协议为框架性协议，不构成关联交易及重大资产重组，对公司本年度经营业绩不会构成重大影响。 北大荒：副总经理黎东光被实施留置 北大荒公告称，公司于近日收到监察委员会关于副总经理黎东光的《立案通知书》和《留置通知书》。公司已对相关工作妥善安排，董事和其他高级管理人员均正常履职，生产经营正常有序，公告事项不会对公司生产经营管理产生重大影响。 【观业绩】 宇通客车：8月销量3746辆，同比下降12.07% 宇通客车公告，2026年8月生产量3681辆，同比下降11.62%；销售量3746辆，同比下降12.07%。2026年累计产量27575辆，同比下降6.29%；累计销量26771辆，同比下降7.05%。 【做回购】 阳光电源：累计回购304.76万股，耗资3.25亿元 阳光电源公告，截至2026年8月31日，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份3047601股，占公司总股本的比例为0.1470%，回购成交的最高价为114.99元/股，最低价为97.81元/股，支付的资金总额为人民币324964267.85元（含交易费用）。本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。 工业富联：累计回购1401.02万股，耗资8.87亿元 工业富联公告，截至2026年8月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份14010229股，占公司目前总股本0.07%，回购最高价格人民币66.40元/股，回购最低价格人民币59.91元/股，使用资金总额人民币886745587.84元（不含交易佣金、过户费等交易费用）。 美的集团：截至8月31日累计回购A股股份金额达80.2亿元 美的集团公告称，截至2026年8月31日，公司通过集中竞价方式累计回购A股股份9979.8万股，占总股本1.31%，成交价区间为73.66元至87.71元/股，支付总金额80.2亿元。本次回购符合相关法律法规及公司回购方案。 五粮液：累计回购1470.74万股，支付金额11.01亿元 五粮液公告，2026年8月，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份1390800股，占公司总股本比例0.0358%，最高成交价为71.25元/股，最低成交价为71.01元/股，已支付的总金额为人民币98903083.12元（不含交易费用）。截至2026年8月31日，公司已累计回购股份14707406股，占公司目前总股本的0.3789%，最高成交价为85.25元/股，最低成交价为71.01元/股，已支付的总金额为人民币1100713439.77元（不含交易费用）。本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既定的回购方案。 【增减持】 浙江荣泰：控股股东、实控人及其一致行动人拟合计减持不超1.68%股份 浙江荣泰公告，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人葛泰荣、葛太亮、上海巢泰因资金需求，拟从2026年9月24日至2026年12月23日期间，分别通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过6598448股（即不超过总股本的1.3954%）、899857股（即不超过总股本的0.1903%）、445746股（即不超过总股本的0.0943%）。 ST南新：股东广州乾元拟减持不超3%公司股份 ST南新公告，持股15.8%的股东广州乾元投资咨询合伙企业（有限合伙）因资金需求，拟通过集中竞价交易和大宗交易方式减持其所持有的公司股份，在本减持计划披露之日起十五个交易日后的三个月内进行，合计减持股份数量不超过8184882股，不超过公司总股本的3.00%。 【签大单】 北京科锐：子公司中标泰国数据中心项目约9153万元 北京科锐公告称，公司控股子公司赛博引擎中标广东奇创关于泰国数据中心的冷源模块总集招标项目，中标金额约9153.44万元，约占公司2025年经审计营收的4.25%。项目合同尚未签订，履行存在不确定性。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-2 1: 今年以来A股市场整体交投活跃，公募基金参与定增的热情持续升温。 公募排排网数据显示，截至8月31日，今年以来共有27家公募参与90家A股公司的定增，合计获配金额451.44亿元，较去年同期的173.53亿元增长160.15%。按当日收盘价计算，合计浮盈达37.55亿元，浮盈比例为8.32%。 然而，并非所有定增项目都有盈利回报。江淮汽车（600418.SH）、北汽蓝谷（600733.SH）、江波龙（301308.SZ）等公司的股价，较定增价格已跌去超三成，引发了投资者对公募定增变“高位接盘”的质疑。 格上基金研究员焦冰向第一财经分析，公募基金参与定增收益出现分化，表明定增回报正从“折价套利”转向“折价+基本面”的双轮驱动。“当折扣普遍收窄、市场高位震荡时，安全垫变薄，β波动的影响被放大，单纯依赖折价的策略空间确实在压缩，但精选景气个股的定增收益依然可观。”焦冰说。 3家公募获配超百亿 据公募排排网统计，截至目前，公募今年参与了12个申万一级行业个股的定增，在电子、煤炭和电力设备三个行业的定增中获配金额居前，分别为88.49亿元、63.8亿元和61.33亿元。 从个股来看，煤炭行业虽然只有中国神华（601088.SH）的定增吸引了公募参与，但易方达基金、国泰基金、财通基金和诺德基金四家公募合计获配63.8亿元。紧随其后的是北汽蓝谷，3家公募参与定增合计获配27.52亿元。此外，公募在麦格米特（002851.SZ）、拓荆科技（688072.SH）、湖南裕能（301358.SZ）等个股的定增项目上，获配金额均不低于10亿元。 从参与机构的角度来看，财通基金和诺德基金今年参与定增最为活跃，参与项目均超80个，获配金额分别为140.27亿元、136.21亿元。易方达基金虽然只参与了12只个股定增，但获配金额也突破百亿元，达100.29亿元。 这三家公募参与定增时，重点向电子行业倾斜。诺德基金参与了该行业全部15只个股的全部定增，财通基金、易方达基金参与项目中，电子行业个股分别为13只、5只。其中，江丰电子（300666.SZ）、卓胜微（300782.SZ）等个股的定增吸引了三家公募同时参与。 各家公募的浮盈情况也有所差别。易方达、信达澳亚、嘉实等基金公司目前均斩获10%以上的浮盈。其中，信达澳亚基金虽然只参与了科翔股份（300903.SZ）的定增，但由于该个股股价较定增价格已涨超500%，浮盈比例也明显领先于其他基金公司。 此外，诺德基金、财通基金目前的浮盈比例，分别为8.32%、6.58%，国泰基金和易米基金当前的浮盈比例也超过5%。 热门项目为何成浮亏来源？ 公募排排网统计还显示，27家参与定增的公募机构，浮盈机构占比66.67%。也就是说，约三分之一的公募参与定增后浮亏，一些热门的项目成为浮亏主要来源。 如江波龙，8月7日披露的定增发行报告显示，该公司此次共向21家认购方发行660.71万股，募资总额约37亿元。 江波龙此次为溢价发行，560元的发行价，较8月7日386.6元/股的收盘价溢价约45%。即便如此，包括易方达基金、财通基金、诺德基金、南方基金、东方阿尔法基金、华夏基金、国泰基金，仍然出现在认购名单上，获配数量合计279.34万股，获配金额15.64亿元。 发行结束后，江波龙股价一路走低。截至9月2日收盘，最新股价为362.3元/股，较7月1日749.88元/股的高点已接近腰斩，较定增价格也下跌超三成。 “定增价格倒挂的根源，不在折价安全垫失效，而在于定价机制与市场节奏的错配。”焦冰向第一财经分析称。江波龙的定价基准日（6月29日）恰逢存储板块景气高点、股价处于700元附近的高位区间，竞价环节35家机构激烈抢筹，进一步推高了定价，随后存储涨价周期预期降温、板块估值回调，江波龙股价回落至360元附近，倒挂幅度超过30%。“可见这类倒挂本质上是‘高位定价+锁定期内β回调’的组合结果。” “公告日的市价反映的是最新的市场情绪和行业动态，而定增价则停留在发行日当时的市场热度中。”沪上某基金公司人士说，竞价定增的锁定期为6个月，如果把定增发行日到定增公告日之间的周期算进去时间可能还要更长。因此，参与定增投资需要以较长周期为出发点考量，尤其在市场热度高企时，在关注拟投标的本身的同时还要关注投资时点。 定增策略价值并未下降 虽然参与定增的收益有浮动，仍有基金经理坚定看好定增策略。 在最新披露的中报里，华夏基金的基金经理张城源称，上半年定增市场的项目启动发行数量、融资规模相对平稳，在当前市场环境下，定增等主题相关标的仍显现出较好的投资机会。 焦冰也认为，部分定增价格倒挂并不等于定增策略价值下降，单纯依赖折价的策略空间确实在压缩，但精选景气个股的定增收益依然可观。 在她看来，这类价格倒挂案例提醒公募折价定增并非无风险套利，锁定期内的市场风险也必须计入定价。同时，公募参与定增需要从“抢折扣”全面转向“拼研究”，通过强化报价纪律、控制单一行业与单一项目集中度、对锁定期敞口做好风险管理等多种方式进行调整定增策略。 “长期来看，定增市场‘折扣收窄+收益分化’的格局会持续，这恰恰会奖励研究能力强的机构——定增投资的超额收益，将越来越多地来自α而不是折价本身。”焦冰表示。

2026-9-2 1: 盘后数据显示，9月2日龙虎榜中，共37只个股出现了机构的身影，有13只股票呈现机构净买入，24只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是飞龙股份、鸿合科技、格林生物，净买入金额分别是9432万元、3577万元、2881万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是通源石油、恒宝股份、誉衡药业，净卖出金额分别是1.33亿元、8486万元、6524万元。

2026-9-2 1: 9月2日，Wind数据显示，A股市场共计55只个股涨停。其中农业股新赛股份5连板，影视板块欢瑞世纪3连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-2 1: 9月2日，四大股指集体收跌，沪指跌0.97%，深成指跌1.88%，创业板指跌2.39%，科创综指跌1.37%。 盘面上，传媒、算力、光伏板块调整，电网设备板块反弹，军工、玻纤、教育板块表现活跃。 具体来看，军工板块表现活跃，内蒙一机、长城军工等多股涨停。 种业板块展开调整，敦煌种业、农发种业等多股跌逾8%。 沪深两市成交额1.79万亿，较上一个交易日缩量2465亿。全市场超3900只个股下跌。

2026-9-2 1: 9月2日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.42%，深证成指跌1.01%，创业板指跌1.35%，科创综指跌1.3%。 盘面上，玻纤、黄金、半导体板块带头调整，油气、海运、煤炭板块强势。市场逾4300股下跌。 个股方面，芒果超媒高开超5%，公司称基本面及经营环境无重大变化，不存在应披露未披露重大信息。 光大证券认为，鉴于中东地缘博弈并未停歇，而9月美联储议息会议临近，市场对加息担忧不减，在外部流动性预期扰动和国内科技赛道继续消化估值预期下，市场观望情绪难改，短线预计仍以震荡整固为主。

2026-9-1 2: 9月2日，北交所迎来宣布设立五周年。作为精准服务创新型中小企业的资本市场主阵地，北交所取得了哪些发展成果，其专属市场功能落地成效如何，备受市场关注。 上市公司质量是交易所可持续发展的基石。数据显示，截至9月1日，北交所共有上市公司339家，数量是开市之初的4倍以上，总市值由最初的不足3000亿元增至约8500亿元。最新中报数据显示，今年上半年北交所公司整体盈利面超八成。 “北交所设立五年来交出了一份‘量质齐升’的答卷。”北京大学光华管理学院院长、北京大学博雅特聘教授田轩告诉第一财经，五年间，北交所上市公司数量、总市值明显增长，现有300余家公司中，超八成为中小企业、近九成是民营企业，最初的功能定位已得到充分体现。 “北交所设立五年来的扩容节奏，整体符合市场的阶段性预期。”东北证券投资银行管理总部副总经理何宇告诉记者，北交所的高质量扩容并非单纯追求数量扩张，而是依托新三板市场储备的优质中小企业资源，稳步输送符合定位的企业上市，实现“稳中有进”的扩容。 交易型投资者的广泛参与，也是交易所发展的关键因素。第一财经获取的最新数据显示，截至目前，北交所现有合格投资者突破1100万户，较开市时增加近两倍，超3000只公募基金参与市场交易，机构投资者交易占比由开市时的9%提升至24%。 规模扩容符合预期 据北交所官网数据，截至9月1日，该市场共有上市公司339家，较2021年11月开市之初（81家公司）增加逾3倍，总股本468.66亿股，总市值8545.82亿元。 企业盈利方面，最新的中报数据显示，339家北交所公司上半年合计实现营收1385.66亿元，平均营收4.09亿元，同比增长15.11%；合计实现净利润117.83亿元，平均净利润3475.92万元，同比增长17.58%。其中282家实现盈利，整体盈利面超八成。 作为北交所“基本盘”的民营中小企业，展现出较强劲的发展动力。披露显示，北交所共有中小企业258家，民营企业293家，占比均超过七成。民营中小企业上半年营收增速14.92%，同比提高7.38个百分点。 多方观点认为，北交所当前的市场规模、扩容速度均符合市场预期。 “北交所早期的扩容速度偏慢，但今年明显提速，年内新增50余家企业，IPO审核周期也进一步缩短。”田轩说，北交所的规模扩张，整体兼顾新股供给节奏与市场承接能力，没有出现过快扩容带来的流动性透支问题。 数据显示，前8个月A股共有新上市企业102家，半数（53家）登陆北交所。 何宇提到，从企业质量来看，北交所已培育出一批具有行业影响力的领军企业，集中在高端制造、新能源、新材料、半导体等领域。 北交所的设立也为新三板企业提供了明确的上升路径。东吴证券北交所首席分析师朱洁羽分析称，北交所企业总量、总市值均较开市之初明显增长，完成了从雏形市场到成熟中小企业资本市场的跨越。 “从供给结构看，北交所企业源自新三板创新层，真正践行了‘培育一家，成熟一家，上市一家’的梯度培育逻辑，上市公司供给具备充分的成长性与储备性，后续扩容空间充足。”她提到。 市场规模扩张之际，北交所的市场参与主体日益多元化，投资者队伍不断壮大。开市之初，北交所合格投资者数量约400万户，五年间增加约700万户。机构投资者交易占比由开市时的9%提升至24%。 而随着北交所规模逐渐壮大、投资者数量日益增加，前期困扰市场发展的流动性问题，也逐渐得以改善。数据显示，今年以来，北交所市场日均成交额在200亿元以上，二级市场平均市盈率稳定在30倍到40倍。 就在7月底，北交所公募产品迎来扩容，首批8只北交所三个月持有期主题基金正式上报，基金管理人涉及华夏基金、汇添富、易方达、南方基金等。 “此前长期困扰北交所市场的流动性难题，已得到阶段性缓解。”田轩认为，做市商、融资融券等工具相继落地，北交所企业的活跃度较新三板基础层、创新层时期明显提升。 制度建设进入全面落地期 除市场层面的成绩之外，北交所设立五年来的制度建设成果也备受关注。 2021年9月，北交所诞生时，资本市场注册制正处于改革“由点及面”、从局部迈向全市场的关键进程中。 在田轩看来，当前，多层次资本市场格局已基本成型，三大板块定位明确。其中，北交所定位于服务创新型中小企业，为“专精特新”小巨人提供精准融资服务。 他还提到，与新三板的一体化联动，也是北交所制度改革的核心关键。目前，“基础层规范培育—创新层深耕孵化—北交所加速上市”的正向循环，以及更具韧性的中小企业直接融资生态均已形成。 在朱洁羽看来，经过五年发展，北交所的制度体系建设进入全面落地阶段。她将北交所的五年发展划分为三大重要阶段：首先是2021年的落地起步期，北交所完成了揭牌、81家首批企业上市，基础交易、上市、融资制度初步落地。其次是制度完善期，主要集中在2022年至2024年，彼时，北交所持续优化交易机制、投资者适当性等，启动做市商制度试点，逐步丰富产品体系。 她进一步提到，去年以来，北交所进入发展的第三阶段，即提质升级期，制度体系全面转正落地。具体举措包括交易规则完成修订并与沪深市场接轨、首批私募债挂牌、920代码段统一切换等。 就在近期，北交所首单简易程序定增落地。海能技术（920476.BJ）8月初公告称，公司简易程序定增已完成，发行股份数量440.59万股，募资总额近8900万元。 在今年2月三大交易所推出优化再融资一揽子措施之后，一批北交所公司积极“尝鲜”，试水简易程序再融资。华兴会计师事务所副总裁朱为绎告诉记者：“简易程序再融资是北交所市场今年的一大亮点，也因此引入了一定数量的机构投资者。” 何宇分析称，北交所简易程序再融资落地、北交所私募债成功发行，标志着该市场从单一股权融资市场，逐步走向股债协同发展的多层次市场。 期待更多政策红利释放 北交所设立五周年之际，“深改19条”也迎来落地三周年，市场对北交所的进一步深化改革有多重期待。 记者采访多位市场人士了解到，当前，各方期待的改革举措包括：深化投融资改革，进一步高质量扩容，继续改善市场流动性，加快落地北交所三个月持有期基金，推出相关指数产品，以及推出市值打新等。 首先，在投融资两端的平衡上，田轩认为，融资端要控节奏、提质量，根据创新型中小企业的成长阶段、行业特性匹配差异化融资工具，同时完善挂牌上市全流程便利化安排，严控上市把关质量；投资端要扩增量、优存量，壮大多元化机构投资者队伍，引导公募、社保、QFII等长期资金入市，丰富指数产品等多元交易品种。 “相比融资端，北交所在投资端还有更多举措尚在筹备中，期待北交所进一步吸引增量资金进场，流动性进一步提升。”中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟说。 其次是高质量扩容。在朱为绎看来，高质量扩容仍是北交所当前的重要任务。“只有扩容到一定规模，池子够大，才会有更多的长线资金进来。但在扩容的同时，也要考虑二级市场的承受力。”他说。 何宇认为，北交所进一步扩容具有现实基础。“北交所当前339家上市公司的体量，相较于新三板5700余家挂牌公司，仍有较大储备空间。”她说。 在田轩看来，北交所的稳步扩容有助于进一步提升市场流动性。“后续北交所仍需稳步推进扩容，流动性是扩容的结果而非前提，只有标的足够多、市值盘子足够大，才能承载公募、保险等机构资金。”他说。 对于进一步提升流动性，何宇提出多项建议，包括继续优化投资者适当性管理，在风险可控前提下适度降低投资门槛，扩大投资者基数，大力发展指数基金，鼓励更多的公募基金开发北交所相关产品等。

2026-9-1 2: 周二（9月1日），随着国际油价上涨加剧对全球进入结构性通胀的担忧，以及投资者对美联储加息预期提高，全球债券收益率攀升至近20年来的最高水平。彭博全球政府债券收益率指数周一连续第四天上涨，升至3.72%，为2008年年中以来的最高水平。10年期美债收益率升至2025年1月以来最高水平，日本、德国、英国、澳大利亚债券收益率也均触及多年最高的水平。 推动收益率走高的最新催化剂被认为是美联储主席沃什上周在杰克逊霍尔的演讲。沃什演讲的“鹰派”程度超预期，令美联储9月加息预期大幅提高。目前交易员预计，美联储9月加息的概率已经超过50%，市场也提高了对今年进一步收紧货币政策的押注。 摩根大通资产管理公司的亚太区首席市场策略师Tai Hui表示，美国和日本国债收益率的上升反映了全球投资者对通胀和财政前景的双重担忧。周二，布伦特原油价格上涨2%，至每桶92美元以上，欧洲天然气价格处于3月以来的最高水平。“中东僵局有可能进一步推高能源价格。同时，美日几乎没有采取任何行动来解决财政赤字问题。”他称，也因此，投资者寻求更大的利差或期限溢价，才愿意持有这些经济体的长期政府债券。 First Eagle Investments的投资组合经理兼高级研究分析师阿皮欧（Idanna Appio）称：“市场正在为美国乃至全球的短期利率重新定价。投资者开始重新评估中性利率水平在哪里，并且这些利率本身已在逐步上升。”

2026-9-1 2: 9月1日，A股四大指数集体下跌，科创综指跌幅最大，达到2.35%，深证成指和创业板指跌幅超1%。对于下半年以来的市场调整，当前市场普遍关心一个问题——近期的波动是否意味着中期趋势已经发生变化？“这轮调整更多体现为市场在前期上涨后的风险释放，而非中期趋势的根本性逆转。随着融资余额回落，市场去杠杆进程逐步接近尾声。与此同时，维护资本市场平稳运行的积极因素正加速累积，市场修复基础持续夯实，这些都有助于下半年‘慢牛’行情的延续。”瑞银全球研究部亚太区总监连沛堃9月1日在瑞银证券A股研讨会上称。瑞银全球金融市场部中国主管房东明也称，在风险逐步释放、政策预期改善和盈利趋势向好的共同作用下，A股市场正在进入修复和重估的新阶段。相较上半年A股市场行情高度集中于科技板块，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪认为，AI相关板块仍值得持续关注，但下半年投资者也会关注非AI板块，多板块轮动机会增多。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也称，看好成长风格，但对大盘、小盘的相对风格配置，建议投资者进行更为均衡的配置。风险因素边际改善7月份，A股市场遭遇一轮大幅调整行情，到8月份止跌并有所回升，之后又经历震荡调整。这在深证成指、创业板指、科创综指上反映得更为明显，沪指近日处于反弹态势。具体从四大指数的涨跌幅来看，沪指、深证成指、创业板指、科创综指在7月份分别下跌6.40%、16.21%、23%、26.81%，8月1日至8月18日期间分别反弹4.12%、7.69%、10.81%、15.65%，在8月19日以来又分别下跌0.26%、5.13%、8.42%、8.15%。对此，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪分析称，7月份这波调整，主要有三方面原因：一是AI叙事确实有一些变化，以往大家比较关注美国大模型公司的AI趋势，并作为AI变现能力的指标，但是六七月份发现开始放缓，之后市场也担忧未来这些大模型的营商模式是否面临较大挑战；二是全球仓位比较集中，这代表较多投资人赚快钱后有套现意愿，所以当股价开始下跌时，大家都想套现；三是降杠杆的因素也使得股价下跌。不过，在王宗豪看来，上述三个因素都已经有所改善：杠杆方面，韩国的融资余额已经回到年初水平，中国的也基本回到了四五月份开始加杠杆时的水平；估值也是回到了比较合理的位置，以及股价也没有像7月份时大幅波动，股价企稳之后，部分投资者会回头再看科技股；AI叙事方面，美国的云厂商或者软件公司通过调用大模型或者和大模型的合作，也能分到一杯羹，而且美国的软件指数也有较大回弹，整个生态链出现较好转折。“我们认为AI相关板块值得持续关注，特别是一些在AI上面没有仓位的投资人。”王宗豪说。关于8月份以后市场处于区间波动态势，有反弹也有一些回调。孟磊认为，这说明了两点：第一，拥挤的交易在某种程度上得到了释放，投资者不必过度担忧尾部风险；第二，经过一次性回调，较多杠杆资金、超配资金在过度配置科技板块后有所回笼。那么后续外围市场会否继续影响A股市场？在孟磊看来，无论是从宏观指标还是科技股的走势看，中国的科技股必然会受到全球叙事等扰动，但从整体A股市场来看，两者关联性较少，因为A股海外投资者占比较低，所以非科技板块受全球风险波动影响较小，更多还是沿着A股的盈利复苏条件以及各类中长线资金、居民理财搬家、私募、保险、公募资金的流向来推动股票的估值。A股市场的中报披露刚收官。孟磊称，预计2026年A股市场盈利增长15%左右，而去年盈利增幅只有3%，今年的盈利增长由科技、材料带动，推动力来自于营业收入恢复，叠加利润率的扩张。从单季度来看，今年一季度A股整体盈利同比增长8.5%，二季度同比增幅跃升到30%以上。孟磊分析称，一季度主要是非金融板块复苏，二季度不仅是非金融板块，金融板块也出现了盈利改善，这与资本市场活跃有关；同时利润率也出现明显改善，这与反内卷政策推进、海外收入占比不断提高等因素有关。后市有望多板块轮动对于A股市场后续行情，多位业内人士认为，仍有望上行，但是市场行情将扩散。据王宗豪观察，当前AI叙事确实没有像四五月那么强劲，其中一个因素是市场比较关注下一个AI或者大模型的应用在哪。“因为大家知道现在最强的应用还是在编程，但渗透率已经攀升了，很多大企业也对IT的成本做一些管控，所以下一个AI的增长点在哪，现在还是未知数，这会使得整体AI叙事存在一些瓶颈。”他说。“今年上半年，投资者可以全身心投资AI，但下半年投资者会找更多非AI板块，别的板块可能会更有机会。也就是说，A股下半年行情不再局限于单一主线，多板块轮动机会增多。”王宗豪说。孟磊也认为，去杠杆接近尾声，中长线资金角度来说，保险、居民理财搬家、私募基金，再加上海外投资者，都会对下半年流动性形成正面支持，但是公募基金可能会面临“回本赎回”，从而间接削弱市场上行的速度。方向上不会发生较大改变，但速度、节奏会比上半年略微放缓。这意味着下半年的行情将扩散。孟磊分析称，公募基金因为在二季度已经大规模超配了科技股，进一步加仓的空间是有限的；保险公司更多偏好高分红板块，也就是传统的银行、价值等板块；居民理财则是分散性配置，比如买ETF，不一定是科技，可能是宽基，各方面都有。“我们依然认为科技是未来很长一段时间的投资主线，但出海、工业、高分红等相关主题也值得进一步加大关注度。”孟磊说。连沛堃也认为，尽管科技板块近期有所波动，但人工智能的结构性增长逻辑、中国科技供应链的国产化进程，以及国内AI基础设施建设的发展方向并未改变。随着全球AI产业叙事改善、企业应用加快，以及国内科技生态持续完善，中国AI产业链的中长期投资价值仍然值得关注。关于后续看好的方向，王宗豪称，主要聚焦于国产算力，从细分行业来看，一是半导体设备的国产替代主题明显，较多科技股融资后将投入更多资金到产能上面；二是存储仍是AI最大的瓶颈，而且存储行业竞争环境相对而言不错，全球四家巨头进行竞争；另外，也看好连接器等行业。从市场风格配置角度来看，孟磊称，看好成长风格，大盘、中盘、小盘的配置方面偏向于均衡配置。价值板块中，看好高分红的主题，消费板块可能需要等到更多关于人均薪酬增速以及房地产价格企稳回升的信号，再择机进行配置。

2026-9-1 2: 营商环境的关键词，不是营商，而是环境。 8月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议除研究部署西藏日喀则市吉隆县泥石流灾害抢险救援工作外，还研究促进招商引资高质量发展有关工作。会议指出，规范招商引资是建设全国统一大市场的重要内容，要持续用力、久久为功，明确政府招商引资鼓励和禁止的具体行为，在总结实践经验的基础上抓细抓好各项工作。进一步规范地方政府经济促进行为，强化正向引导和刚性约束，把招商引资工作重点更多放在优化营商环境、培育产业生态、提供高水平政务服务上来。 当前全球经济正处于百年巨变的历史关口。AI资本支出主导的经济发展，正在将全球经济从储蓄过剩中拉出来，进入全球投资激增期，这种深度变化预示着各国经济正在步入一轮前所未有的发展变革期。政府如何用正确的方式营造良好的营商环境，成为迎接AI时代的关键变量。 长期以来，政策优惠被当作政府招商引资的标配。改革开放以来，尤其是分税制实施和加入WTO以来，地方政府赛马式的竞争，是中国迅速发展成为全球第二大经济体的一个重要激励机制。 这一时期政策优惠之所以能迅速转化成经济社会向上增长的力量，主要是这一阶段经济政策围绕的是确定性的发展场景，即中国经济发展条件和发展路径是确定的，各地政策优惠带来的边际激励，对积极参与其中的经济社会主体是风险可控、收益可观的，各项政策激励很容易纳入各大经济社会主体的经营决策函数中，变成确定性收益。 不过，随着中国乃至全球经济进入AI资本支出主导的朱格拉周期，经济发展已驶离确定性下追求固定收益的场景，驶入了在可能性中追求风险收益的场景。 原因是，当前的AI技术革命，在产学研各环节都处于干中学的进程中，属于典型的风险投资场景，这预示着试错成本高、风险大，但投资回报也高。这种新特征反映在政策与市场对话的逻辑上，就是政策优惠给经济社会主体提供的边际吸引力是确定的，但经济社会主体在AI技术变革中追逐的是高风险收益。 同时，当前还存在的一个现实问题是，各地政府的财政可持续性，可能尚难以为经济社会主体提供边际激励效应，毕竟AI技术变革推动的投资边际收益率已呈现边际增长态势，而优惠政策提供的边际激励趋向边际递减。 为此，AI技术变革主导的经济增长场域，需要政府打造的优良营商环境，逐渐从政策优惠激励中走出，转型为政府公共服务激励。即可能性场景下的经济社会发展，需要政府在透明性担保和防护型保障体系上全域到位。一方面，透明性担保降低市场交易成本；另一方面，防护型保障体系为经济社会主体的试错提供必要的避风港式保障，为敢闯敢干敢为天下先的奋斗者提供东山再起的制度保障。 AI驱动的可能性场景下的经济发展环境，要求政府为奋斗者提供有效的市场交易自由、足够的市场可行和可信发展空间，以及开放社会的激励约束框架体系，让创新者能够低成本地在更广泛的市场寻找匹配的资源和知识。 而要营造这样的优良营商环境，不仅是招商引资从政策优惠向政府公共服务领域的转型，更是政府治理理念和认知的一次跃迁。这需要有为政府以有效市场为前置条件和基础，始终围绕让市场更有效来展开。唯有如此，好风才能借好力，为经济插上会飞的翅膀。 为此，高水平的政府服务、有为政府的行为准则，主要不是以政府为经济社会主体多做了什么来定义，而应以非市场交易成本的边际递减曲线为评价标准，市场的可行和可信自由空间越大，营商环境就优良，边际投资收益率的增长速率就越高。 潮平两岸阔，风正一帆悬。当前AI掀起的是一场深度改变经济社会结构的全局式变革，可能性的经济发展场景需要的不再是确定性的政策优惠，而是到位的政府公共服务，让一切皆有可能成为通行逻辑，让各经济社会主体都有能力和资源试错，让更多的试错带来更多的可能性，进而打造出百花齐放的满园春色。

2026-9-1 1: 盘后数据显示，9月1日龙虎榜中，共39只个股出现了机构的身影，有19只股票呈现机构净买入，20只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是沃特股份、中文在线、亿田智能，净买入金额分别是1.78亿元、1.75亿元、1.24亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是景旺电子、马矿股份、敦煌种业，净卖出金额分别是2.22亿元、1.28亿元、1.27亿元。

2026-9-1 1: 美联储主席凯文·沃什8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上表示通胀仍然过高，随后芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，9月加息概率上升至约57%。9月1日，港股延续近期弱势，恒生指数一度下跌超过1%，即将考验25000点支持位置。在第一财经记者采访的业内人士看来，港股“二次探底”的风险依然存在，触发因素并非已经基本尘埃落定的上市公司半年业绩，而是市场流动性的边际变化——美国加息可能性增加，日本央行若继续加息，也可能引发套息交易平仓及去杠杆，而港股市场各类巨额融资项目也对流动性形成影响。加息预期影响港股8月28日，沃什表示通胀“仍然过高”，若无法确信基础通胀正明确且以足够快的速度向2%目标回落，“我们还有工作要做”。市场普遍将此次讲话解读为鹰派信号，并重燃对9月加息的预期。博大资本国际行政总裁温天纳向第一财经记者表示，美联储加息预期升温，12月也有继续加息的可能，对港股形成短期压力，但港股“二次探底”并非必然。加息预期推高美债收益率与美元，直接压制港股估值，尤其是科技与成长股。香港实行联系汇率制度，本地流动性受美联储影响明显，市场风险偏好下降，8月恒指已经出现震荡回调正反映这一压力。但是，温天纳也称，主要成分股半年业绩已经陆续公布，不确定性基本消除，港股整体估值仍然处于相对低点，加上部分长线外资回流与内地政策支持，对港股可以提供一定支撑，预计市场结构上会明显分化，高股息、银行等防御板块相对抗跌；高估值科技、地产相关板块则承压更大，部分AI算力与有实质变现能力的标的，仍然可能有独立表现。不过，港股100研究中心顾问余丰慧认为，美联储加息预期升温对港股构成系统性利空，传导路径清晰且直接，港元与美元挂钩，加息预期直接抬高香港无风险利率，港股资产折现率上行，估值中枢被整体压制，美元走强吸引资金回流，外资对港股的风险敞口会加速收缩，作为典型离岸市场的港股资金面首当其冲。另一方面，主要成分股半年业绩落地，只是消除了基本面层面的不确定性，不见得市场就可以重新具备向上的动能。梧桐研究院分析员岑智勇表示，成分股半年业绩公布后，股价基本已经反映相关信息，美联储若加息，将对利息敏感板块产生影响，如香港的房地产板块。大型科技股巨额再融资、IPO，让投资者担忧科技特别是AI股的资本开支是“无底洞”，投资者可能会调整仓位，套现部分科技股后再进行其他部署。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，半年业绩期过后，市场焦点或转移至外部因素，如美国加息及内地经济表现。此外，市场将进一步消化本轮业绩所反映的情况。过去一个月，传统大型互联网平台业绩表现普遍比较疲弱，导致9月首个交易日相关股份股价下跌，此前港股大盘受阿里巴巴（09988.HK）融资等消息影响，引发市场对其他大型科技股是否要融资的忧虑。争议港股“二次探底”温天纳预计，港股有可能“二次探底”，但深度有限。若后续美国就业或通胀数据进一步支持加息，或实际落地并伴随鹰派指引，恒生指数可能再次出现技术性回调，短期港股大概率维持震荡偏弱，利率敏感板块波动加大；中期则要看美联储实际路径与内地经济信号，投资者宜关注即将公布的美国非农与通胀数据，控制仓位之际要侧重防御与有基本面支撑的结构性机会，避免追高高估值标的。余丰慧表示，港股“二次探底”的风险依然存在，触发因素不是成分股业绩，而是流动性。美联储若在9月和12月连续加息，叠加日元加息带来的套息交易平仓压力，港股面临的流动性抽取是全方位的。当前港股估值虽低，但估值底不等于价格底，在利率上行的环境中，盈利稳健只能让股价跌得慢，但不能阻止下跌，成分股业绩再好，也扛不住全球资金成本上升的挤压。建议投资者把仓位控制在防守区间，反弹不宜追高，继续回避高估值成长股，一旦出现“二次探底”的时候，可以分批布局高股息、低波动、现金流确定的品种，预计在市场利率拐点未确认前，港股不具备趋势性反转的条件。伍礼贤表示，从8月以来的恒生指数走势看，大部分时间运行在25000点至26000点之间，9月开局或继续在此区间运行，但随后可能先考验25000点支撑点，市场对加息情况依然比较忧虑，投资者也要关注内地经济数据，看增长动力是否恢复至较理想水平。

2026-9-1 1: 2026年A股半年报披露收官，多项“之最”备受关注。工商银行（601398.SH）以总资产57万亿元、归母净利润1736.82亿元蝉联“资产王”与“利润王”，平均日赚9.5亿元；中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）上半年营收均超1.4万亿元，继续领跑全A；长鑫科技（688825.SH）首次跻身利润榜前十；江波龙（301308.SZ）归母净利润与扣非净利润双双增超百倍，成为增长“双料王”。中期分红方面，856家公司计划分红7166.7亿元，中国移动（600941.SH）及六大国有行合计分红超2700亿元。长鑫科技进入利润排行榜前十Wind数据显示：上半年，A股上市公司合计总资产514万亿元，较年初增长 4.95%。资产规模最高的依旧是工商银行，截止报告期末，工商银行总资产57万亿元，较年初增长6.72%。资产规模位居前列的清一色为银行、保险等金融企业，源于其商业模式和会计逻辑与实体企业完全不同。如果扣除金融类企业，家底最厚实的是中国建筑（601668.SH），上半年总资产为3.68万亿元，较年初增长3.27%。从营业收入来看，上半年，A股上市公司合计实现营业收入37.68万亿元，同比增长7.63%，增速远比2025年的0.36%，营收增速大幅跳升，也从侧面说明了A股上市公司整体经营活跃度出现了明显修复。其中，A股“营收王”依旧是“两桶油”：中国石油、中国石化上半年分别实现营业收入1.53万亿元、1.44万亿元，是半年度唯二营收过万亿的上市公司。而过去多年半年度营收同样保持在万亿元以上的中国建筑，今年上半年营收同比下滑12%至9758.37亿元，退出了万亿阵营。在归母净利润方面，上半年，A股上市公司合计实现归母净利润3.58万亿元，同比增长19.40%，相比2025年的2.42%同样实现了大幅跃升，企业赚钱能力出现了阶段性改善。尤其是归母净利润增速明显高于同期营收增速，A股整体盈利修复的力度要强于收入端，前期一系列促销费的政策效果正在从“收入端”向“利润端”传导。全A“利润王”同样是工商银行，上半年，该行归母净利润为1736.82亿元，相当于日赚9.5亿元。上半年，A股共有6家公司归母净利润超过千亿元，较去年同期增加2家。新增的两家分别为中国人寿（601628.SH）和中国石油，上半年归母净利润分别为1344.89亿元和1039.34亿元，同比分别增长228.6%和22%。此外，今年上半年利润排行榜前十中出现了一位新成员——长鑫科技，其归母净利润为776.05亿元，位列第十，改变了过去由金融、石油、通信垄断榜单的格局。江波龙归母净利润、扣非净利润双双增超百倍在营收增速方面，有4家上市公司上半年营业收入实现同比10倍以上增长，分别为顺景科技（603007.SH）、领先股份（603991.SH）、和展能源（000809.SZ）、首药控股-U（688197.SH），同比增24倍、18倍、14倍、13倍。其中，顺景科技、领先股份营收大幅增长主要源于资产收购、资产重组或出售子公司；和展能源、首药控股-U则是业绩本身实现了增长。长鑫科技营业收入紧随其后，上半年同比增长8.74倍，多家券商机构点评为“超预期”，受全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势，从而带动长鑫科技主要DRAM产品销售毛利大幅增长。在净利润增速方面，有94家上市公司净利润增长超10倍，赛微电子（300456.SZ）、江波龙、欧科亿（688308.SH）、石药创新（300765.SZ）、江天化学（300927.SZ）、航天彩虹（002389.SZ）净利润增长超百倍。其中，赛微电子上半年归母净利润同比大幅增长415612.12%，位居首位，主要是由股权转让及公允价值变动产生的非经常性损益对归母净利润产生了重大影响。如果以扣非后净利润增幅计算，则有10家公司增长超百倍，其中，天齐锂业（002466.SZ）扣非后净利润同比增318054.90%，排在首位。该公司管理层在业绩说明会上表示，这主要受益于新能源产业持续发展及下游需求增长，公司锂产品的销售均价和锂化合物及衍生品的销量均较上年同期上升等多重利好因素驱动。同时，公司重要参股公司SQM 2026年上半年业绩同比大幅增长，公司确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅增长。而国内存储器龙头江波龙是唯一一家符合两个口径的百倍增长公司，今年上半年，江波龙归母净利润105.77亿元，同比增长71528.66%，扣非后净利润同比增长31096.33%。AI技术爆发式发展带动全球半导体存储产业步入高景气区间，为该公司创造了良好的外部环境。六大国有行合计分红2210亿元近年来，A股中期分红生态发生了显著变化，中期分红正在从“少数派”走向“常态化”。Wind数据显示：2023年仅有百余家上市公司宣布中期分红计划，2024年增加至704家，2025年又进一步增加至852家。而根据最新，目前A股已有856家上市公司披露了2026年中期分红计划，总体计划分红规模约7166.7亿元。从分红体量来看，有15家公司半年度分红金额超百亿元，头部央企、国企是分红的主力军。中国移动决定2026年中期派息每股2.51元，同比增长0.3%，合计拟分红金额超540亿元，中期分红规模位居A股前列。六大国有行均披露了中期分红计划，拟分红规模合计约为2210亿元。工商银行拟每10股派1.511元（含税），派息总额约538.53亿元；建设银行（601939.SH）拟每10股派2.01元（含税），派息总额约525.82亿元；农业银行（601288.SH）拟每10股派1.297元（含税），派息总额约453.93亿元；中国银行（601988.SH）拟每10股派1.19元（税前），普通股股利总额约383.43亿元；邮储银行（601658.SH）拟每10股派1.33元（含税），派息总额约159.73亿元；交通银行（601328.SH）每股分配0.168元（含税），拟分配约148.45亿元。多家公司推出超高比例分红方案。比如，网络游戏细分龙头吉比特（603444.SH）拟每10股派发现金红利100元，高额分红引发市场热议；东鹏饮料（605499.SH）每10股派发现金红利30元（含税），合计拟派发现金红利21.81亿元，占公司2026年半年度归母净利润的76%；德明利（001309.SZ）每10股派发现金红利15元（含税），不送红股，同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。越来越多的上市公司选择在半年报后主动分红，使股东更早、更均衡地分享企业经营成果，提升了投资者的获得感和持有信心。监管层持续鼓励上市公司增加分红频次、提高分红比例，一年多次分红良好氛围正加速形成。

2026-9-1 1: 9月1日，Wind数据显示，A股市场共计86只个股涨停。其中农业股万向德农收获6连板、新赛股份4连板；传媒、影视板块多股连板，AI短剧概念股芒果超媒2连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-1 1: 9月1日，四大股指集体收跌，沪指跌0.16%，深成指跌1.02%，创业板指跌1.32%，科创综指跌2.35%。盘面上，银行股批量刷新历史新高，农业股大面积涨停，传媒板块继续火热，零售、白酒、医美、保险板块活跃。具体来看，种业概念股涨幅明显，神农种业、登海种业等多股涨停。MLCC概念股多数下跌，国瓷材料、风华高科等多股跌逾7%。沪深两市成交额2.03万亿，较上一个交易日缩量976亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3300只个股上涨。

2026-9-1 1: 9月1日，A股四大指数开盘多数下跌，沪指跌0.16%，深成指微涨0.02%，创业板指跌0.1%，科创综指跌0.22%。 盘面上，地产、农业、煤炭、石化板块调整，玻纤、传媒、建材、光通信板块活跃。市场近2700股下跌。 个股方面，国际复材高开超2%，公司拟定增募资不超50亿元投建高性能电子纤维布等项目。 光大证券认为，在较严峻的存量博弈压制、场内资金对利好相对钝化下，短线市场或仍处于震荡阶段。但随着9月到来，多个行业进入“金九银十”传统旺季，基于外部风险冲击触顶预期、国内政策环境友好等，机构又开始期待“金秋行情”。

2026-8-31 : 盘后数据显示，8月31日龙虎榜中，共38只个股出现了机构的身影，有10只股票呈现机构净买入，28只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是锦龙股份、绿控传动、亿田智能，净买入金额分别是6426万元、3385万元、3134万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是誉衡药业、红板科技、天娱数科，净卖出金额分别是2.15亿元、1.42亿元、1.38亿元。

2026-8-31 : A股8月行情收官，主要指数冲高回落。截至8月31日收盘，上证指数本月累计涨4.02%，深证成指涨3.21%，创业板指涨2.83%，科创综指涨8.78%。 Wind数据显示，在剔除本月上市的新股后，截至8月31日收盘，8月十大牛股中涨幅最大的为蓝盾光电，累计涨幅达164.76%；其次为神奇制药，累计涨幅127.29%。这10只股票中有7只涨幅超过100%。 8月十大熊股中跌幅最大的为*ST萃华，累计跌幅达60.91%；其次为欣兴工具，累计跌幅37.99%。

2026-8-31 : 8月31日，Wind数据显示，A股市场共计89只个股涨停。其中建筑概念股海鸥住工收获6连板，消费电子板块捷荣技术5连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-31 : 8月31日，四大股指集体收涨，沪指涨0.86%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.42%，科创综指涨1.9%。 盘面上，AI应用端午后持续上涨，浪潮信息、紫光股份、寒武纪拉动服务器板块。煤炭、银行板块稳步攀升，中国银行、中信银行同创新高，邮储银行放量猛攻。地产龙头明显承压，招商蛇口、滨江集团领跌。 具体来看，传媒娱乐板块集体飙涨，中文在线，芒果超媒等多股涨停。 黄金概念股集体调整，白银有色、湖南白银等多股跌逾6%。 沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日增加276亿。盘面上，热点快速轮动，全市场超3100股上涨。

2026-8-31 : 当前，全球经贸摩擦指数仍处高位，美国贸易保护措施金额连续7个月居全球首位。 8月31日，中国贸促会举行月度例行新闻发布会。会上发布的全球经贸摩擦指数显示，最新的6月指数为102，持续处于高位区间。全球经贸摩擦措施涉及金额同比增长2.4%，环比增长11.8%。 在监测覆盖的20个国家（地区）中，印度、美国和欧盟的经贸摩擦指数位列前三，其中美国因持续强化单边制裁、出口管制、232关税及301调查等贸易保护工具，其措施涉及金额已连续7个月居全球首位。 商事认证数据保持增长 根据贸促会数据，从行业维度看，6月经贸摩擦措施的冲突点主要集中在电子、化工、医药和机械设备四大行业，其中电子行业摩擦指数居首。 从分项指数来看，当月20个国家（地区）共发布30项进出口关税措施，发起68起贸易救济调查，向世贸组织（WTO）提交技术性贸易壁垒（TBT）和卫生与植物卫生措施（SPS）通报合计115项，发布进出口限制措施16项，其他限制性措施则多达271项，该分项指数在五类措施中排名最高。 在涉华经贸摩擦方面，19个国家（地区）涉华经贸摩擦指数为104，处于高位。其中，印度涉华经贸摩擦指数最高，包含芯片、通信设备和智能设备等产品的电子行业涉华经贸摩擦指数处于高位。 与此同时，贸促会还公布了2026年7月全国贸促系统商事认证数据。当月累计签发各类证书73.64万份，三项主要数据均实现稳步增长。 其中，非优惠原产地证书签证金额达323.32亿美元，同比增长7.38%，办证企业近4.7万家；优惠原产地证书增幅更为突出，签证金额达109.24亿美元，同比增长达24.77%，办证企业超3.5万家，同比增长15.77%。《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）原产地证书签证金额为8.73亿美元，同比增长16.81%。 贸促会新闻发言人杨帆分析：“全国贸促系统优惠原产地证书签证金额、份数保持稳步增长，反映我国高水平对外开放政策持续释放红利，区域经济一体化与贸易便利化水平有效提升，同时也表明，在全国贸促系统等多方共同推动下，广大外贸企业主动适应市场变化，愈加熟练运用RCEP等自贸协定优惠政策，拓展国际市场的能力和韧性不断增强。” 数字经济与绿色经济成中国巴西合作新引擎 此次发布会另一项重要内容是《巴西营商环境报告2025》的正式发布。报告显示，超七成受访中资企业对巴西营商环境给予积极评价，数字经济与绿色经济正成为中巴合作的两大新兴增长点。 据贸促会数据，近年来，中巴经贸合作持续升温。2025年双边贸易额达1710亿美元，同比增长8.2%，中国已连续17年稳居巴西第一大贸易伙伴。 为进一步了解中资企业在巴西经营状况，并服务双方深化贸易投资与产业合作，中国贸促会通过专家访谈、企业座谈、问卷调查等多种方式开展调研，编制完成《巴西营商环境报告2025》。 杨帆介绍，71.4%的受访企业认为2025年巴西营商环境较好，73%的企业计划与巴西伙伴加强基于供应链的合作。在具体领域上，数字经济与绿色经济最受关注。数字经济方面，中资企业有意在电商、移动支付及数字基础设施等领域布局，85.7%的受访企业对巴西数字经济环境给予正面评价；绿色经济方面，双方在新能源汽车、特高压输电、风电、光伏发电等领域的合作持续深化，88.9%的受访企业对巴西绿色经济环境表示认可。 杨帆介绍，今年以来，中国贸促会已陆续发布欧盟、墨西哥、南非、巴西等多个国家和地区的2025年营商环境报告，电子版均已上传至“贸企通”平台，供公众免费下载查阅。

2026-8-31 : 8月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 8月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升；非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平；综合PMI产出指数为49.5%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出景气水平有所改善。 一、制造业采购经理指数回升 8月份，制造业PMI升至49.8%，在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月上升，制造业行业景气度明显改善。 （一）产需两端同步扩张。制造业生产指数和新订单指数分别为50.4%和50.6%，比上月上升0.5个和2.1个百分点，制造业企业生产和市场需求均较上月扩张。从行业看，电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需较快释放；化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均低于临界点，市场活跃度偏弱。在产需回升等因素带动下，企业采购意愿增强，采购量指数为50.5%，比上月上升1.1个百分点。 （二）新动能发展态势持续向好。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，持续位于扩张区间，相关行业保持较快增长，制造业结构优化升级态势明显；消费品行业和高耗能行业PMI分别为49.0%和47.9%，比上月上升1.2个和0.9个百分点，景气水平均有所回升。 （三）价格指数双双回升。受近期原油、有色金属价格上行等因素影响，制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.6%和50.4%，比上月上升3.4个和2.6个百分点，其中出厂价格指数重返扩张区间。从行业看，有色金属冶炼及压延加工业两个价格指数均升至60.0%以上，相关行业原材料采购和产品销售价格上涨明显。 （四）大型企业PMI升至扩张区间。制造业大型企业PMI为50.6%，比上月上升1.1个百分点，升至临界点以上，大型企业生产经营状况较上月明显改善；中型企业PMI为49.4%，比上月下降0.3个百分点，景气水平有所回落；小型企业PMI为47.9%，比上月上升0.5个百分点，景气水平有所回升。 二、非制造业商务活动指数与上月持平 8月份，非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平。 （一）服务业商务活动指数与上月持平。服务业商务活动指数为49.3%，景气水平基本稳定。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均高于55.0%，相关企业业务总量保持较快增长；批发、零售、资本市场服务等行业商务活动指数低于临界点，行业景气度偏弱。服务业业务活动预期指数为55.5%，继续位于55.0%以上较高景气区间，企业对未来行业发展保持乐观。 （二）建筑业商务活动指数稳中略降。因部分地区受暴雨台风等极端天气影响，建筑业施工进度放缓，商务活动指数为46.9%，比上月下降0.1个百分点。建筑业业务活动预期指数为51.8%，与上月持平，企业对近期市场发展信心较为平稳。 三、综合PMI产出指数有所回升 8月份，综合PMI产出指数为49.5%，比上月上升0.2个百分点，我国企业生产经营景气水平总体有所回升。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.4%和49.0%。

2026-8-31 : 8月31日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.65%，深成指跌1.35%，创业板指跌1.67%，科创综指跌2.01%。 盘面上，黄金、半导体板块调整，地产、种业、煤炭、油气、石化板块走强。市场逾4000股下跌。 具体来看，房地产板块大幅高开，我爱我家、特发服务、世联行等多股一字涨停，消息上，中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》，个人住房贷款最长期限延长至40年。 光大证券认为，鉴于成交持续低位、增量资金谨慎，市场还担忧全球央行年会对流动性预期做谨慎表态。当前市场核心矛盾或已从“地缘冲击”切换为“存量博弈下的结构性分化与中报业绩验证”，短线或仍以震荡整固为主。

2026-8-31 : 8月30日晚间，沪市公司2026年上半年整体业绩出炉，扣非后净利润同比增速创2022年以来新高。 根据上交所披露，2026年上半年，2318家沪市公司合计实现营业收入26.22万亿元，同比增长6.3%；净利润2.82万亿元，同比增长17.6%；扣非后净利润2.69万亿元，同比增长17.2%。集成电路、人工智能、生物医药等新质产业加速跃升成为重要引擎。 其中，科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%，净利润超过上年全年水平。 科创板ETF成为市场布局科技成长的核心载体之一。截至8月底，科创板ETF规模超3640亿元，同比增长约20%。 科技产业增长强劲，海外收入同比增22.8% 在沪市2318家公司中，近八成公司实现盈利，其中924家净利润同比增长，339家净利润增幅超50%，142家扭亏为盈。蓝筹公司方面，上证180公司实现营业收入17.87万亿元、净利润2.36万亿元，同比分别增长6.9%、14.8%。 实体类公司保持较快增长，上半年营业收入、净利润同比分别增长4.5%、19.3%，其中第二季度营业收入、净利润同比分别增长5.6%、23.9%，环比分别增长8.3%、12.4%。其中，制造业公司上半年营业收入、净利润同比分别增长12.8%、40.3%，增速高于沪市整体水平。超九成行业保持盈利，电子、有色金属、石油石化等行业净利润增加值居前，净利润同比增速分别为322.0%、68.9%、25.9%。 就沪市实体类公司经营指标来看，上半年，经营性现金流净额1.52万亿元，同比增长35.1%，覆盖净利润1.2倍；毛利率同比增加1.5个百分点，其中科创板公司毛利率中位数保持36.8%高位水平；资产负债率中位数较期初下降0.1个百分点。 研发投入方面，上半年，沪市实体类公司研发投入合计超4750亿元，同比增长约6.5%。其中，科创板公司研发投入合计1044亿元，同比增长14.6%，研发强度中位数达12.6%。新兴产业资本开支保持较高水平，投向产线升级、产能扩建、工艺设备购置，上半年购建长期资产支付现金流4066亿元，同比增长4.4%。 分行业来看，新质产业加速为重要引擎。沪市集成电路产业链盈利能力加快兑现，上半年合计实现净利润1252.67亿元，同比增长660.3%，毛利率中位数达33.5%。 人工智能国产生态加速构建。算力芯片企业中，海光信息、寒武纪等4家科创板企业合计实现营业收入181.55亿元，同比增长82.2%；配套及上游材料环节，生益电子、方正科技净利润分别同比增长109%、232%，中国巨石净利润同比增长74%。 传统行业也转型升级培育新增长点。比如，化工企业加快高端化升级，其中巨化股份含氟聚合物材料、含氟精细化学品营收同比分别增长32%、53%，新凤鸣上半年净利润同比增长103%。 基础产业中，石油石化企业中国石油、中国石化、中国海油上半年油气当量产量合计近1600百万桶，同比保持增长，国内原油、天然气产量稳中有升；煤炭化工企业中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等龙头煤企，上半年商品煤产量合计约491百万吨；长江电力、华电新能等沪市主要电力公司上半年合计完成水电、风电、光伏发电量约2044亿千瓦时、620亿千瓦时、480亿千瓦时，同比分别增长8%、3%、21%。 海外业务也成为沪市公司增长的重要引擎。上半年，1050余家沪市实体类公司合计实现海外收入3.20万亿元，同比增长22.8%，连续三年实现增长。 从“新三样”到以人工智能硬件、机器人、创新药为代表的“新新三样”，出海势头强劲。比如：人工智能硬件领域，一批企业依托核心技术突破实现高端产品出口放量；机器人领域，沪市公司依托核心零部件突破与整机方案输出加速全球化布局；创新药领域，大额BD交易与海外获批协同推进创新价值全球兑现。 中期现金分红总额达6330亿元，科创板ETF规模同比增约20% “提质增效重回报”持续深化。截至2026年8月末，沪市超八成公司发布“提质增效重回报”方案，上证50、上证180等核心指数公司实现全覆盖。 在总结过往几年实践探索的基础上，2026年6月，上交所发布沪市公司“提质增效重回报”2.0专项行动倡议。目前，中国中车、桂冠电力、赛分科技等10余家首批示范性案例集中亮相，经营、回报、规范等多个维度目标举措更加具体、可量化。 中期分红常态化。上半年427家沪市公司宣告中期分红，现金分红总额达6330亿元，同比保持增长。其中，六大行合计中期分红总额达2209亿元，16家公司分红金额超百亿元。 此外，在今年市场波动的情况下，多数上市公司披露了增持回购计划。 2026年以来，沪市新增回购披露240余家次，计划金额上限超685亿元，分别增长15%、20%；新增增持披露约187余家次，计划金额上限超275亿元。长江电力、海尔智家、中国石油等龙头企业回购增持金额上限均超50亿元。 在改革举措方面，上半年优化再融资一揽子措施落地实施以来，沪市受理再融资项目68单，拟融资额1272亿元，同比分别增长48%、39%，注册生效61单，同比增长33%。 案例渐次落地。多家上市公司融资申请审核用时不足1个月；“轻资产、高研发投入”认定标准扩展至主板，中科曙光80亿元可转债首单落地。市场热度升温，112家沪市公司上半年新发布再融资预案，预计募集资金1840亿元，同比分别增加124%、170%。 并购重组市场持续处于活跃态势。上半年沪市新增资产重组370家次，重大资产重组32家次、交易金额超3500亿元。 其中，科创板并购重组简易审核机制落地，中微公司发行股份收购资产项目，10个工作日完成审核注册。多元支付工具应用，芯导科技收购瞬雷科技可转债支付比例达68.6%。 投资端，科创板ETF成为市场布局科技成长的核心载体之一。科创50指数相关ETF7月以来净流入达680亿元，头部产品规模突破870亿元；科创半导体材料设备、芯片设计等行业主题ETF产品不断丰富。

2026-8-30 : 十四届全国人大常委会第二十四次会议于8月25~28日在北京举行。受国务院委托，国家发改委副主任王昌林向全国人大常委会作了《国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告》（下称“报告”）。 报告指出，今年以来计划执行情况总体较好。经济增长、就业、物价、外贸进出口等指标符合预期。市场消费、居民收入等指标稳定增长。财政金融、社会保障、生态环境、粮食产量等指标进展顺利。同时也要看到经济结构持续分化、有效需求不足、一些行业企业生产经营困难增多等风险和挑战。 报告提出下阶段经济工作重点，强调及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生。具体包括制定扩大内需战略实施方案，引导新兴消费，深化国资国企改革，扩大民间投资等。 国家信息中心研究员魏琪嘉表示，多措并举激发政策的效率和活力，把动能向新和结构向优的态势持续下去，是下半年经济工作的重中之重。要用足用好已经出台的存量政策，与此同时，要做好政策的储备和超前的谋划。促进消费和投资良性循环，在促进居民增收的大前提下，培育更多新的消费增长点。在投资方面，强调有效投资、管用投资、有用投资。 就业民生保障仍需加力 今年以来，面对国内外复杂环境带来的困难挑战，经济运行总体平稳、稳中有进，呈现动能向新、结构向优的发展态势。上半年国内生产总值同比增长4.7%，增量达3.6万亿元，为5年来同期最高水平。高端制造、智能经济、现代服务等新动能对上半年经济增长的贡献率超过四成。 近日，《人民日报》连续刊发四篇署名“钟才文”的评论文章，对当前中国经济形势和宏观政策进行了深入分析。系列文章指出，4.7%是符合预期、有含金量、有强劲韧性、富有后劲的经济增速。观察中国经济，不能仅看速度，更不能纠结于个别季度、月份指标数据的高低。事实上，从质量效益观察，从更长视角观察，中国经济发展正在发生深刻变化，彰显出强大韧性与活力。 王昌林表示，从目前掌握的经济社会发展相关数据以及各方面了解的情况看，计划执行情况总体较好，这些成绩来之不易。同时也要看到，地缘政治冲突等多重冲击对我国经济运行的外溢影响逐步显现；国内经济运行结构持续分化，有效需求不足影响经济循环，一些行业企业生产经营困难增多，重点领域风险化解任务艰巨，就业和民生保障仍需加力。 “上述困难和挑战是发展中的困难、转型中的阵痛。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，完全有条件、有能力、有信心、有底气克服发展中的各种风险挑战。要坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远。”王昌林说。 宏观政策发力提效 报告明确，做好下半年工作，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。 具体来看，报告显示，实施好更加积极的财政政策，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。优化实施财政金融协同促内需政策。增强宏观政策取向一致性，健全预期管理引导工作机制。 8月21日，财政部等公开《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，时隔7个月对年初相关政策进行调整，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。 粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，此次财政金融协同扩内需一揽子政策的又一次优化，是对中央政治局会议部署的具体落实安排，在更大程度上降低企业经营成本、个人消费成本，推动企业扩大投资和提振居民消费，这在当前总需求不足、结构分化的背景下尤为关键。 货币政策方面，央行近日发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》强调“综合运用并适时调整货币政策工具”。银河证券分析称，三季度是观察降准、降息的重要窗口。现阶段经济增长、充分就业、国际收支平衡等多重目标均指向货币政策有进一步宽松的空间，潜在的输入性通胀压力是唯一掣肘，不过这一因素也将逐渐转向有利于宽松的方向。 更大力度激发释放内需潜力 近几个月来，消费、投资等内需指标出现波动。国家统计局最新数据显示，7月份社会消费品零售总额同比仅增长0.6%，比上月回落0.4个百分点。1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点。 报告明确，制定扩大内需战略实施方案。适应不同群体消费需求扩大优质供给，引导人工智能手机、智能体服务等新兴消费，挖掘服务消费潜力，优化文化演艺、旅游服务、体育赛事等领域管理政策，进一步扩大入境消费。 罗志恒分析，近年来消费疲软问题引发各界关注，部分一线城市的社零同比一度出现负增长。促消费政策应根据不同城市的实际约束，提高政策精准性、协同性和使用便利度，同时通过优化商品、商业和服务供给，培育更具持续性的结构性消费增量。 在扩大有效投资方面，报告指出，加快实施“十五五”规划确定的重大项目，扎实推进“六张网”规划建设。加快新型政策性金融工具资金投放使用，支持扩大民间投资。 第一财经记者注意到，从8月14日到28日，短短半个月内，国家发改委6次召开稳投资相关会议，围绕新型政策性金融工具、“六张网”建设、“两重”项目推进等展开密集部署，加力推进促进有效投资相关工作。 最近一次是在8月28日，国家发展改革委联合有关部门召开全国投资工作推进会议，规格高、涉及部门多。国家发展和改革委主任郑栅洁、工业和信息化部部长李乐成、住房和城乡建设部部长倪虹、交通运输部部长刘伟、水利部副部长孙志禹、国家能源局局长王宏志在会上讲话。 会议部署了多个方面的重点任务，涉及资金、项目、协调机制、要素支持等多个方面。会议强调，加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。深入挖掘科技创新、产业升级、城市更新、乡村振兴、新型基础设施、民生保障、绿色低碳等方面投资空间。 中国企业研究院首席研究员李锦告诉第一财经，这次会议释放的信号，是新一轮结构性有效投资全面提速，一大批重大工程、“两重”建设、“六张网”项目进入施工黄金期。中国经济运行的突出矛盾之一是供强需弱，消费恢复是慢变量，进出口面临地缘不确定性。要稳住经济大盘，有效投资就要扛起更大责任。

2026-8-30 : 8月28日，国家发改委联合有关部门召开全国投资工作推进会议（下称“会议”），深入分析当前投资形势，研究布置重点任务，加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。 这是国家发改委半个月内第6次召开稳投资方面的相关会议。历次会议主要围绕新型政策性金融工具、“六张网”建设、“两重”项目推进、促进民营企业投资等方面进行密集部署。由此可见国家层面对稳投资工作的高度重视。 今年以来，我国投资结构呈现向新向优的变化，投资效益和质量不断提高，投资对经济社会高质量发展发挥了重要支撑作用。但也要看到，今年前7个月，全国固定资产投资260328亿元，同比下降6.7%，降幅继续扩大。 在8月17日国新办举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖在回答第一财经记者提问时分析，这既有部分地区高温、暴雨对项目施工的一些影响，也有外部环境复杂严峻，国内经济转型调整阶段性的影响。 从今后较长一段时间看，外部环境复杂严峻的局面一时难以改变，但在克服国内经济转型调整阶段性影响方面可以大有作为。 因此，面对当前投资运行中的困难挑战，推动投资止跌回稳，首先要进一步明确投资方向，锻长与补短并重。 会议强调，要深入挖掘科技创新、产业升级、城市更新、乡村振兴、新型基础设施、民生保障、绿色低碳等方面投资空间，最大限度激发和释放投资潜力。 其中，“六张网”建设是促进投资的重点方面之一。??“六张网”建设既关系到未来产业发展，也关系到民生领域改善，既有长远意义，也有现实成效。这方面的投资力度应该得到持续加强。 另外，从近来出台的各项措施看，房地产方面投资也不是明日黄花，要止住这方面投资持续大幅度下滑的趋势。近日，央行、金融监管总局、证监会等部门密集发布了新一轮房地产融资新政，表明政策层面要稳住地产投资的态度。 如果说“六张网”等领域建设是“锻长”的话，激活房地产方面投资就是“补短”。 其次是保障资金供给，从源头上解决投资乏力问题。 没有资金作为保障，促进投资就缺少了基础，在扩大投资的过程中，资金永远是必须面对的课题。 会议确定：要加大对“两重”建设和中央预算内投资项目的调度督促力度，加快地方政府专项债券发行使用；在“六张网”建设上，要抓紧谋划一批重点项目，多渠道筹措项目建设资金，建立健全协调机制。 无论是“两重”建设，还是“六张网”建设，都要对民间投资积极开放。不但要让民间投资能够抓到优质项目，也要让民间投资与其他主体一样同等得到资金政策方面的支持。 “抓紧推出一批吸引民营企业参与的重大项目，支持民营企业参与基础设施REITs发行、政府和社会资本合作（PPP）新机制项目建设运营，落实支持民营企业发展各项政策，建立健全民营企业问题反馈和协调解决机制，千方百计激发民间投资活力。”这是会议确定的稳投资7条措施中的一条。“抓紧推出”“千方百计”，反映了民间投资对整个投资的重要性，同样也需要相关的资金政策支持与之相得益彰。 再次是要形成合力，最大程度发挥政策支持的综合效应。 面对当前投资运行中的困难挑战，要坚定信心、主动作为，立足实际采取有力有效措施，充分调动各方面积极性。这是稳投资的基本要求。 为此，政策制定部门、投资重点领域和具体项目规划落实部门，以及为之配套的金融服务机构，还包括统一大市场建设的监管部门等都要为之做出积极努力。 会议上，工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、水利部、国家能源局等部门的相关领导做了讲话，中国人民银行及国家开发银行等政策性银行、商业银行相关负责人参加了会议。这就构成了最大程度发挥政策支持的完整链条。 总之，面对投资增速总体下滑带来的投资运行中的困难挑战，需要最大限度激发和释放投资潜力，因此，进一步明确投资方向、保障资金供给、形成政策支持合力，都是必须要做好的功课。

2026-8-30 : 【重磅新闻】 二十国集团（G20）财长与央行行长会议8月31日至9月1日举行 G20财长和央行行长会议将于8月31日至9月1日在美国北卡罗来纳州阿什维尔举行，由贝森特主持。这也是美国在去年回避南非主导的G20进程后，重新主导该多边议程的首次重要亮相。 2026年上合组织成员国元首理事会会议即将举行 8月31日至9月1日，在吉尔吉斯共和国主持下，上海合作组织成员国元首理事会会议将在比什凯克举行。上合组织秘书长叶尔梅克巴耶夫将出席此次高级别活动。各国元首将审议当前国际和地区热点问题，讨论多边合作发展情况以及政治安全、经贸、交通、能源、数字化、人工智能、人文交往、可持续发展等领域合作前景。 智谱等33只中国股票正式纳入MSCI指数 MSCI指数在8月指数审议调整结果8月31日收盘后生效。其中，MSCI中国指数新纳入智谱等33只标的，剔除协鑫科技、金蝶国际等32只标的。此次纳入的33只股票中，31只来自A股。 特斯拉举行Cybercab发布会 特斯拉在社交平台宣布，将于9月3日在美国得州奥斯汀举行Cybercab发布会。 下周将举办多个会议 第十四届半导体设备材料及核心部件展(CSEAC 2026)8月31日至9月2日在无锡举行，是半导体设备材料及核心部件领域的展览会，展览规划超7万平方米，集结1300余家国内外企业，覆盖晶圆制造设备、封测设备、核心部件及材料等领域，海外展商占比达16%。 2026世界动力电池大会9月3日至4日在四川宜宾举办，旨在推动全球绿色低碳可持续发展，加快动力电池和新能源汽车产业高质量发展。 2026中国国际消费电子博览会9月4日至6日在青岛举办，博览会以“AI领航智启未来”为主题，瞄准当今全球消费电子产业前沿与未来趋势。 逾178亿元市值限售股解禁 Wind数据统计显示，下周（8月31日-9月6日）共有31家公司限售股陆续解禁。按8月28日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：航天智造（60.5亿元）、宏和科技（34.6亿元）、聚仁新材（11.3亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：航天智造（4.63亿股）、鸿特科技（1.44亿股）、聚仁新材（0.97亿股）。 【新股机会】 下周将有3只新股发行 Wind数据显示，下周（8月31日-9月6日）将有3只新股发行，其中科创板2只，北交所1只。 具体来看，8月31日发行的是百迈科；9月2日发行的是燧原科技；9月3日发行的是信诺维。

2026-8-30 : 沪指本周累计涨1.20%，深证成指跌1%，创业板指跌3.42%，科创综指跌0.71%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中信证券：AI在Q2集中体现 而能化接下来可能逐步升温 中信证券研报指出，2022年后A股“结构性快速轮动”是常态，极高轮动速度持续时间一般在1~2个月，高速轮动背后的共性是盈利上修的广度不足，可持续的主线稀缺。当前，贸易摩擦步入高发期，汇兑损益的影响也在放大，出海作为A股最重要的业绩线索之一遭遇估值约束，制约了行情的宽度，容易形成行业快速轮动的市场状态。打破僵局需要新的变化，近期的AI进展强化了算力需求快速增长的既有趋势，但不足以改变远期商业化叙事，若后续看到类似RSI、防蒸馏等可能的新变化出现则有望打开远期估值空间。 在行情快速轮动的阶段，主要的风格策略当中，赢家大部分是“低估值系”策略，不过其中只有PB-ROE策略在快速轮动环境下明显占优，且策略收益率随着轮动速度提升而进一步增强，动量策略则是快速轮动阶段最受损的策略，高轮动下市场机会或将更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复。配置上，我们在中期策略中提出“AI+能化”的杠铃结构，AI在Q2集中体现，而能化接下来可能逐步升温。 ②方正证券：市场磨底进程进入后半段，关注三方面配置机会 方正证券研报指出，市场磨底进程进入后半段，进入9月份之后方向性选择临近。从基本面来看，经济逐步进入旺季，7月政治局会议之后政策的落地效果迎来验证，新一轮增量政策出台的窗口期正在打开；流动性方面，9月以及全年美联储货币政策取向将水落石出，考虑到当前美债利率高企以及中期选举临近，加息的概率并不大；风险偏好方面，市场成交额较高点回落一半左右，基本可以认为是本轮调整的地量水平，指数底部逐渐清晰。此外，新一轮元首外交的窗口期即将到来，对于市场风险偏好的影响需要重点关注。结构上来看，指数走势的核心决定因素仍是科技，这和2021年-2022年的新能源是类似的，关注能创新高的细分赛道对科技整体情绪的带动作用。 磨底阶段市场主线不清晰，轮动加快，继续关注三方面配置机会，一是进入中报业绩披露窗口期，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜，包括海外算力中拥挤度不高、筹码结构较好的核心标的，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技；二是关注弱美元下HALO资产的布局机会，美债和美元信用问题重燃，美联储加息预期进一步弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，还可以关注新旧能源，包括储能、煤炭等；三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。 ③光大证券：市场整体上行斜率相对平缓，或更多以结构性机会呈现 光大证券研报指出，短期市场波动的核心外部变量仍是美债长端利率。本轮长端美债收益率上行，主要驱动来自美国财政融资压力带来的期限溢价抬升，而非美联储加息预期的进一步加码。从市场定价来看，美联储9月加息概率已处于较低水平，短期紧缩预期并未明显升级。但从中期视角看，美国财政纪律偏弱、AI产业大规模资本开支带来的融资需求，仍会对长端利率形成持续约束，利率下行空间或相对有限。综合来看，9月A股大概率维持震荡偏强格局。国内经济盈利修复、政策持续托底构成市场核心支撑，美债利率波动、AI产业预期修正构成上行约束，市场整体上行斜率相对平缓，或更多以结构性机会呈现。 配置上，可关注三大方向：一是科技成长领域，聚焦竞争格局清晰、技术壁垒较高的细分赛道，比如国产算力、存储、半导体设备以及AI应用等方向；二是周期板块，把握地缘缓和与美元信用预期变化下的实物资产重估机会，关注贵金属、小金属以及基础化工品种；三是价值与内需方向，关注高股息红利资产以及券商、消费蓝筹等基本面边际改善的方向。

2026-8-29 : 上海市委副书记、市政府党组书记朱忠明今天（8月29日）主持召开市政府党组会议并指出，要深入贯彻落实习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，在市委的坚强领导下，胸怀“两个大局”，牢记“四个放在”，忠诚履职、苦干实干，抓好今年经济社会高质量发展各项工作，奋力推动“十五五”实现良好开局。 会议指出，要旗帜鲜明讲政治。始终铸牢对党忠诚，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”。始终在学思践悟党的创新理论上下足苦功、真功，把习近平新时代中国特色社会主义思想作为案头卷、工具书，进一步学出坚定信仰、学出使命担当、学出能力本领。始终加强政治历练、提高“政治三力”，严守党的政治纪律和政治规矩，不折不扣贯彻落实习近平总书记对上海工作重要指示要求和党中央决策部署。 会议指出，要坚持一张蓝图绘到底。着力巩固经济向稳向好态势，着力扩消费、扩投资、稳外贸、稳外资，加快构建现代化产业体系。锚定“五个中心”建设重要使命，持续强化“四大功能”。深化推进高水平改革开放，强化国家重大战略任务的牵引作用，全方位大力度推进首创性改革、引领性开放。稳步提升民生保障水平，坚持把最好的资源留给人民、用优质的供给服务人民，确保市民群众获得感、幸福感、安全感持续增强。更加注重统筹发展和安全，加强各类风险隐患排查整治，全力保障市民群众生命财产安全。 会议指出，要着力加强市政府领导班子自身建设。履行“一岗双责”，弘扬优良作风，深入贯彻中央八项规定精神，严守廉洁自律各项规定，切实当好良好政治生态和社会风气的引领者、营造者和维护者。严格依法行政，持续推进政府治理体系和治理能力现代化，推动政府在法治轨道上规范运行。强化团结协作，严格执行民主集中制，最大程度凝聚奋进合力。 上海市政府党组成员作交流发言。

2026-8-29 : 今年后续财政重点工作明晰。 近日，中国人大网披露了《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》（下称《报告》），明确了下一步六大财政重点工作。 《报告》要求首项重点工作是，精准有效实施更加积极的财政政策。 今年前7个月财政支出保持一定的力度，但支出进度低于预期。在二季度经济增速放缓背景下，市场对后续更加积极的财政政策加力多有期待。中央也要求包括财政政策在内的宏观政策要发力提效。 《报告》称，做好预算资金下达拨付，压实地方和部门预算执行主体责任，提高政策实施效果和资金使用效益。合理加快政府债券发行使用，尽快形成实物工作量。适时发行中央金融机构注资特别国债。 为了提高财政政策实施效果，一些政策也在不断优化。比如近期财政部等发文调整了千亿级的财政金融协同促内需政策，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。 此次《报告》对财政工作的第二项重点部署是，加快现代化产业体系建设。比如，突出科技创新供给和产业需求牵引，综合运用专项资金、政府投资基金等政策工具，促进优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。 今年财政加大资金投入培育壮大新动能。比如，今年中央本级科技支出预算比上年增长10%，其中基础研究增长16.3%，全力保障原始创新和关键核心技术攻关。 切实保障和改善民生，是《报告》提出的重点财政工作之一。财政取之于民，用之于民，今年全国一般公共预算支出中民生支出得到有效保障。 《报告》要求下一步积极稳就业促增收，强化重点人群、困难群体就业帮扶。适应人口结构变化和流动趋势，优化教育、医疗卫生等基本公共服务布局。完善“一老一小”服务体系。做好应急救灾保障。 比如，今年中央财政下达补助资金1.2万亿元，调拨全国统筹调剂资金1504亿元，确保基本养老金按时足额发放。全面落实育儿补贴制度，下达补助资金999亿元、比上年增长10.6%。 《报告》要求的第四项财政工作重点，是加强重点领域风险防范化解。具体来说有三项任务，即压实地方化债主责，严防虚假化债、新增隐债，推进地方政府融资平台退出和改革转型。支持基层财政平稳运行，切实兜牢基层“三保”底线。统筹用好现有政策，协助做好清理拖欠企业账款等工作。 今年以来化解地方政府隐性债务风险和政府拖欠企业账款工作稳步推进。财政部数据显示，截至7月末各地发行置换债券1.73万亿元（全年额度2万亿元），并发行一定规模专项债券，支持地方清理拖欠企业账款。受一揽子化债工作快速推进，目前地方隐性债务风险得到缓释。 《报告》部署的第五项重点财政工作，是持续深化财政管理改革。比如推动零基预算改革、整合统筹使用转移支付资金试点、规范税收优惠和财政补贴政策、消费税改革等稳步实施。 比如，近期财政部在安徽合肥举行财政科学管理研讨交流会，对进一步推进财政科学管理工作作出五大部署，比如更加突出加强统筹，在加强预算统筹、存量资源统筹、各类政策工具统筹上下更多功夫，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障。 《报告》还要求，强化穿透式财政监管。深入开展财会监督质效提升三年行动。严肃查处违反财经纪律行为，加大对财务舞弊、会计造假的打击力度。举一反三做好审计发现问题整改。

2026-8-29 : 在财政收支矛盾较大的当下，国有资本经营预算收入持续大增，以弥补收支缺口，缓解地方财政压力。 近日，中国人大网披露《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》（下称《报告》）。《报告》披露了最新的全国国有资本经营预算收入账本。今年前7个月，全国国有资本经营预算收入2575亿元，同比增长39.8%。其中，中央国有资本经营预算收入1220亿元，增长84.8%；地方国有资本经营预算本级收入1355亿元，增长14.6%。 中国政府有“四本账”，分别是一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算，今年前7个月“四本账”收入分别同比增长5.8%、-21.1%、39.8%和8.3%，显然国有资本经营预算收入增幅明显高于其他账本。而且，今年前7个月国有资本经营预算收入增幅也明显超出官方对全年该收入预期（-6.8%）。 那么为何今年前7个月国有资本经营预算收入大增？ 《报告》解释，这主要是去年下半年提高了中央企业国有资本收益收取比例，以及部分省份也提高了收益收取比例。 近些年受经济增速放缓、房地产市场低迷、减税降费等多重因素影响，一般公共预算收入增长乏力，政府性基金预算收入持续下滑，而民生、债务等刚性支出不断增长，财政收支矛盾加大。为了缓解财政收支矛盾，保障和改善民生，国企“反哺”财政的力度需要加大，中央提出合理提高国有资本收益收取比例。 为落实这一要求，财政部2025年发文提高了中央企业国有企业资本收益收取比例，以中央国有全资企业（非金融）税后利润的收取为例，根据不同企业类型等一开始实行了10%、5%、暂缓三年收取和免收四档，此后经过多次调整，2025年提升为35%、30%、20%和免收四档。 比如，中国烟草总公司、中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国海洋石油总公司等烟草、资源型央企税后利润上缴财政比例为35%最高档，贡献了央企上缴财政利润大头。 受此影响，财政部数据显示，2025年中央国有资本经营预算收入完成了约3903亿元，同比增长73.3%，比当年该收入预计数增加了1653亿元。这也为其调入中央一般公共预算收入规模（2400亿元）大幅增加奠定基础，填补了部分资金缺口，使得更多资金用于保障和改善民生等领域。 而去年下半年提高了中央企业国有资本收益收取比例影响在今年上半年还在延续。另外，一些地方也表态要跟进。 比如，今年不少省份披露当地国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要中，广东、江西明确提出合理提高国有资本收益收取比例；江苏提出动态优化国有资本经营收益收缴和统筹比例；海南提出完善国有企业分类分档上缴收益比例，逐步提高国有资本经营预算调入一般公共预算比例。除此之外，近年来广西、贵州、湖南等一些地方已经或稳步上调国有资本收益收取比例。 一些地方也加强国有资本收益收缴的力度。 比如，安徽针对以往收益收缴进度慢、欠缴管理难等问题，首创国有资本收益“三交”管理机制。建立预交机制，年收益5000万元以上企业按50%比例预交，今年上半年，省级上交收益12.7亿元并全部形成支出，改变了以往“下半年收、下半年支”的局面；建立欠交追溯机制，欠交企业按活期基准利率上交本息；建立特别收益机制，对留存收益较多且现金流充裕的企业经批准可收取一次性特别收益，2025年省级共收取国有资本收益41.8亿元，较年初预算超收7.4亿元，实现应收尽收。 国有资本收益绝大部分来自国有独资企业税后上交国家的利润。除了上述央企、部分地方国企的国有资本收益收取比例提高外，国企利润保持增长也是带动国有资本经营预算收入增长的一个因素。 财政部数据显示，今年上半年国有企业利润总额22475.8亿元，同比增长2.4%。 根据《报告》，今年前7个月全国国有资本经营预算支出1224亿元，同比增长1.1%。其中，中央国有资本经营预算本级支出657亿元，增长1.5%；地方国有资本经营预算支出567亿元，增长0.7%。

2026-8-29 : 8月28日，国家发展改革委联合有关部门召开全国投资工作推进会议，明确加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。深入挖掘科技创新、产业升级、城市更新、乡村振兴、新型基础设施、民生保障、绿色低碳等方面投资空间。 第一财经记者注意到，这是国家发改委半个月内第6次召开稳投资相关会议。围绕新型政策性金融工具、“六张网”建设、“两重”项目推进等展开密集部署，国家发改委加力推进促进有效投资相关工作。 近期，投资降幅持续扩大，尤其是民间投资信心不足引发市场高度关注。业内专家认为，国家发改委等投资主管部门近期动作频频，释放出稳投资的强烈信号。下半年，随着专项债发行提速、政策性金融工具逐步落地生效、“六张网”加快建设等因素均对投资企稳修复形成一定支撑，投资下行压力或边际缓解。 努力推动投资止跌回稳 国家统计局公布的最新数据显示，1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。 在28日的全国投资工作推进会议上，国家发展改革委主任郑栅洁、工业和信息化部部长李乐成、住房城乡建设部部长倪虹、交通运输部部长刘伟、水利部副部长孙志禹、国家能源局局长王宏志讲话。 会议指出，今年以来，投资结构呈现向新向优的变化趋势，投资效益和质量不断提高，投资对经济社会高质量发展发挥了重要支撑作用。面对当前投资运行中的困难挑战，要坚定信心、主动作为，立足实际采取有力有效措施，充分调动各方面积极性，最大限度激发和释放投资潜力，以有效投资支撑经济社会高质量发展。 会议部署了多个方面的重点任务，涉及资金、项目、协调机制、要素支持等多个方面。 会议明确，加大对“两重”建设和中央预算内投资项目的调度督促力度，加快地方政府专项债券发行使用，抓紧投放新型政策性金融工具资金，严格执行资金监管，保障资金及时支付。 2026年我国安排了1.3万亿元超长期特别国债，重点用于“两重”“两新”建设，1-8月累计发行9720亿元，还有3280亿元额度有待释放。今年安排了8000亿元新型政策性金融工具，重点支持城市更新、人工智能、交通物流、低空经济等领域建设。机构测算，今年8000亿元新型政策性金融工具有望带动超8万亿元投资。 “六张网”是扩大有效投资的重要发力点。会议指出，系统推进“六张网”规划建设，抓紧谋划一批重点项目，多渠道筹措项目建设资金，建立健全协调机制，确保“六张网”建设高效有序推进。 国家发展改革委、交通运输部近日联合印发《物流网建设实施方案》，这是“六张网”的首个专项实施方案，围绕推进物流枢纽建设和互联互通、补齐城乡物流设施短板、织密国际物流设施网络等部署了17项重点任务。 在促进民间投资方面，会议指出，抓紧推出一批吸引民营企业参与的重大项目，支持民营企业参与基础设施REITs发行、政府和社会资本合作（PPP）新机制项目建设运营，落实支持民营企业发展各项政策，建立健全民营企业问题反馈和协调解决机制，千方百计激发民间投资活力。 此外，在要素保障和机制建设方面，会议强调，精准高效强化用地、环评等要素支持，针对性加强场景、数据、技术、人才等新型要素保障。扎实推进重点领域价费改革、数据共享、应用场景拓展、标准规范制定、组织模式创新等工作，持续加大“软建设”工作力度。 稳投资会议密集召开 第一财经记者梳理发现，半个月来，国家发改委多次召开会议稳投资。 8月14日，国家发改委召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。 8月19日，国家发改委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。 8月20日，国家发改委召开“两重”建设工作推进会，重点通报全国“两重”建设项目实施进展情况，布置下一步重点工作，要求各地加大督促力度，真抓实干、有力有效加快推动重大项目建设。 8月20日，郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。郑栅洁表示，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力。 8月25日，国家发改委召开“六网协同”协调推进工作会，研究“六张网”投融资机制和支持政策。会议专题研究完善“六张网”多元化投融资模式，分类细化财政、金融、投资、价格等支持政策，创新政策工具，优化政策组合，推动建立健全与不同领域不同类型工程项目相适配的投融资机制，为重大工程项目加快开工建设提供有力支撑。 东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，接下来基建投资进度会明显加快，后期基建投资增速将由负转正。这是下半年“加大逆周期调节力度”的主要体现，也会成为推动今年投资止跌回稳的主要拉动因素。

2026-8-28 : 中国一个新的税种——地方附加税迈出立法的第一步。 8月28日，财政部、税务总局公布《中华人民共和国地方附加税法（征求意见稿）》（下称《地方附加税法意见稿》），在9月27日前向社会公开征求意见。这是在税收法定原则之下，地方附加税迈出的立法第一步。 为了推动解决地方财政困难，2024年党的二十届三中全会部署财税改革时首次提出，研究把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加（即一税两费）合并为地方附加税，授权地方在一定幅度内确定具体适用税率。今年3月，财政部首次提出制定地方附加税法。而此次《地方附加税法意见稿》则明确了地方附加税法定构成要素，即对谁征、征多少、如何管。 首先，市场最关心的是，谁需要缴纳地方附加税。根据《地方附加税法意见稿》，地方附加税的纳税人为在我国境内缴纳增值税、消费税的单位和个人。 地方附加税的征税对象跟此前城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加征税对象一致。比如，城市维护建设税法明确在我国境内缴纳增值税、消费税的单位和个人，为城市维护建设税的纳税人。这三个税费纳税人一致，也是三者合并的重要前提。 其次，地方附加税税基备受关注。根据《地方附加税法意见稿》，地方附加税以纳税人依法实际缴纳的增值税、消费税税额为计税依据。对进口货物或者境外单位和个人向境内销售服务、无形资产缴纳的增值税、消费税税额，不征收地方附加税。地方附加税税基也跟现行城建税等一致。 再次，地方附加税税率直接影响纳税人税负。现行的城建税税率有三档：纳税人所在地在市区的，税率为7%；纳税人所在地在县城、镇的，税率为5%；纳税人所在地在其他地区的，适用税率为1%。教育费附加的费率为3%。地方教育附加费率为2%。三个税费合并后的地方附加税税率如何确定备受关注。 根据《地方附加税法意见稿》，地方附加税税率为11%至13%。地方附加税具体适用税率的确定和调整，由省、自治区、直辖市人民政府统筹考虑本地区经济社会发展和促进全国统一大市场建设等情况，在前款规定的税率幅度内提出，报同级人民代表大会常务委员会决定，并报全国人民代表大会常务委员会和国务院备案。 这意味着31个省份可根据当地实际情况选择三档地方附加税税率（11%、12%和13%）。 粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，合并后的地方附加税明显简化了税费征收，而且使之前 “两费”正式转为具有基本税收法律征收依据的“税”的形式，增强了征收的法定性和稳定性。税率设置上充分考虑了税制简化、税负稳定、地方差异等因素，采用浮动比例税率，税费负担保持基本稳定。而地方可在11%-13%幅度内自行确定省内适用税率的权利，是增强地方自主财力的重要举措。 《地方附加税法意见稿》明确，地方附加税的应纳税额按照计税依据乘以具体适用税率计算。 根据财政部数据，2025年国内增值税和国内消费税收入合计为85804亿元。若按上述地方附加税最低税率11%大致匡算，地方附加税收入约9438亿元。若按上述最高税率13%计算，地方附加税收入约11154亿元。 财政部谈及此次《地方附加税法意见稿》起草总体思路时称，地方附加税法以现行城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加的征收制度为基础，税费制度基本平移、税负水平总体稳定。 《地方附加税法意见稿》还规定，国务院可以根据国民经济和社会发展的需要，对于特殊产业和群体以及重大突发事件应对等情形，减征或者免征地方附加税，报全国人民代表大会常务委员会备案。 罗志恒称，总体上看，地方附加税是由原来一税两费的合并以及总体平移，更多是规范税收、简化征管并赋予地方更多管理权限，对宏观税负以及微观主体负担影响不大。当然，实施落地还需要进一步明确或评估两个问题：一是合理评估对相关纳税人税费负担的影响，尤其是对当前正在享受相关税收优惠政策的微观主体的影响；二是统筹考虑相关税费收入的使用，原“一税两费”理论上是专款专用，未来需要统筹考虑合并后对原来支出领域的影响等。

2026-8-28 : 盘后数据显示，8月28日龙虎榜中，共25只个股出现了机构的身影，6只股票呈现机构净买入，19只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是嘉立创、肯特股份、誉衡药业，净买入金额分别是2.53亿元、6989万元、3330万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是昊华科技、深圳华强、新农股份，净流出金额分别是5.19亿元、7215万元、6845万元。

2026-8-28 : 8月28日，Wind数据显示，A股市场共计83只个股涨停。其中黄金概念股深中华A收获7连板，农业板块万向德农4连板，创新药板块千金药业3连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-28 : A股中报披露即将收官，北交所公司的业绩全貌逐渐清晰。 Wind统计显示，截至8月27日，311家北交所公司已发布2026年中报，占北交所上市公司总数约九成。整体来看，超七成公司营收实现增长，近半数归母净利润同比增长。 目前，43家北证50指数公司已披露中报，继续扮演北交所业绩“压舱石”角色。上述300余家公司中，营收暂时排名前列的是一诺威（920261.BJ）、同力股份（920599.BJ）、安达科技（920809.BJ），均为北证50样本股，3家公司当期营收规模均超过30亿元，且均实现增收增利。 根据安排，还有多份北交所中报即将披露，包括贝特瑞（920185.BJ）、吉冈精密（920720.BJ）、并行科技（920493.BJ）等。 与此同时，作为北交所重要上市后备力量的新三板公司，也在陆续交出中期业绩。当前，约5200家新三板公司已“交卷”，披露率超九成，部分公司上半年实现百亿营收。 北交所中报披露率已超九成 根据目前已披露的中报，据Wind数据统计，311家北交所公司上半年合计实现营业收入1177.04亿元、净利润88.83亿元。其中，上半年营收、归母净利润同比增长的，分别有219家和149家，占比分别达到七成、五成。 从业绩排名看，目前有23家北交所公司上半年营收超10亿元，排名暂列前三位的是一诺威、同力股份、安达科技，当前营收分别达到45.99亿元、35.53亿元和33.65亿元。其余营收超10亿元的公司还有颖泰生物（920819.BJ）、球冠电缆（920682.BJ）等。 净利润方面，当前已有21家北交所公司上半年利润过亿，归母净利润暂居前列的是同力股份（920599.BJ）、长鹰硬科（920238.BJ）、杰理科技（920138.BJ）、蘅东光（920045.BJ），这4家公司当期的归母净利润均超过3亿元。 从业绩增幅来看，目前，营收同比增逾100%的有7家公司，涉及长鹰硬科（920238.BJ）、路桥信息（920748.BJ）等；归母净利润增幅较大的是汉维科技（920957.BJ）、旭杰科技（920149.BJ）、长鹰硬科，3家公司当期该指标增幅均超过1000%。 值得一提的是，部分北交所公司上半年业绩同比扭亏。 汉维科技上半年实现营收3.29亿元，同比增长10.41%，归母净利润1210.74万元，去年同期亏损近80万元。公司称，报告期内，公司销售订单增加，导致同期的销售收入增长，产量对应增长，导致净利润增长较多。 此外，部分北交所公司上半年业绩下滑，营收、净利润同比双双下降，涉及创远信科（920961.BJ）、齐鲁华信（920832.BJ）等。 部分新三板公司上半年营收逾百亿 作为北交所IPO“后备军”，新三板挂牌公司的业绩成色亦备受关注。 按上述统计口径，目前已有约5200家新三板披露中报，占新三板全部挂牌公司总数的近九成。另据全国股转公司数据，截至8月27日，新三板市场共有挂牌公司5789家，包括基础层3502家、创新层2287家。 目前，5家新三板公司上半年营收规模超过100亿，包括钢银电商（835092.NQ）、广州医药（874839.NQ）、翰林汇（835281.NQ）、德邦5（400289.NQ）、中钢网（831727.NQ），当期营收分别达到381.54亿元、304.28亿元、178.23亿元、156.09亿元和108.24亿元。 同时，目前已披露中报的新三板公司中，已有60家上半年归母净利润过亿，包括紫光国芯（874451.NQ）、混沌天成（871102.NQ）等。 值得关注的是，一些新三板公司业绩出现大幅增长。 嘉业能源（836595.NQ）上半年营收406.17万元，同比增长2893.06%，归母净利润102.75万元，去年同期则亏损超4000元。对于营收变动，该公司称，报告期内，公司对原有业务进行全面梳理与调整，终止原有低效业务布局，转型开展全新业务。主营业务销量增加，公司业绩激增，导致收入增加。 不过，与之相对的，也有多家新三板公司上半年业绩下滑，2家创新层公司沃土种业（874955.NQ）、晶阳机电（873902.NQ）营收、净利润双双下降。 此外，分行业来看，新三板公司中，科技赛道相关公司整体业绩表现突出，涉及半导体及相关电子产业链、智能制造以及新能源等领域公司。

2026-8-28 : 8月28日，四大股指集体收跌，沪指报收3952.18点，跌0.11%，深成指报收13953.07点，跌0.68%，创业板指报收3424.4点，跌1.41%，科创综指报收1942.91点，跌1.57%。 盘面上，农业、化工、零售、房地产、旅游板块涨幅居前，黄金、PEEK材料概念活跃；医药生物、算力硬件、半导体、存储芯片、光纤概念跌幅居前。 种植业板块逆势上涨，敦煌种业、新赛股份、万向德农、福建金森等多股涨停。 医疗服务板块领跌，万邦医药跌超17%，百花医药跌超7%，泓博医药、华厦眼科、兰卫医学跌超5%。 沪深两市成交额2.1万亿，较上一个交易日缩量242亿，全市场超3000只个股上涨。

2026-8-28 : 8月28日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.16%，深成指跌0.21%，创业板指跌0.57%，科创综指跌0.40%。 盘面上，智能电网、特高压、光伏、培育钻石、PCB、CPO、金融科技、创新药概念股走弱；AI应用、网络安全、锂矿题材走强。市场逾2700股下跌。 个股方面，天齐锂业高开超4%，公司上半年净利润42.42亿元，同比增长4925%。 光大证券认为，鉴于中东地缘博弈并未停歇，即将召开的美联储央行年会表态存在变数，外部预期随时会带来扰动，叠加月末业绩披露收尾、获利盘兑现压力仍在，市场很难走出单边趋势，短线大概率维持区间震荡格局。

2026-8-27 : 盘后数据显示，8月27日龙虎榜中，共37只个股出现了机构的身影，有23只股票呈现机构净买入，14只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是德明利、联瑞新材、汉森制药，净买入金额分别是5.99亿元、1.2亿元、7517万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是思源电气、千金药业、赛微电子，净卖出金额分别是1.25亿元、6779万元、6315万元。

2026-8-27 : 为了稳定宏观经济，财政政策正在加力。 财政部最新数据显示，今年前7个月全国广义财政（全国一般公共预算和政府性基金预算）支出约20.8万亿元，超过同期广义财政收入（约16.2万亿元）约4.6万亿元。 财政部副部长廖岷近期在国新办发布会上表示，今年以来，财政部坚定实施更加积极的财政政策，坚持靠前发力、精准施策，注重保持必要的财政支出力度，注重推进投资于物和投资于人紧密结合，注重发挥财政资金“四两拨千斤”的撬动作用，为推动经济持续向新向优向好发展提供了有力保障。 不过，受地方土地出让收入下滑等影响，今年前7个月广义财政支出同比下降约3.1%，明显低于年初官方预期增速（4.6%）。在当前经济下行压力有所加大背景下，中央要求下半年包括财政政策在内的宏观政策要发力提效。 廖岷表示，下半年财政政策将从加快资金使用、加力扩大内需和加强财政改革管理三个方面继续发力提效。另外下半年根据宏观经济运行情况，财政部将及时谋划出台务实管用的增量政策，为实现经济质的有效提升和量的合理增长提供有力支撑。 8月26日，财政部部署推进财政科学管理工作，要求推动财政科学管理由点及面、向纵深发展，取得新的更大成效。 积极财政政策如何落地 为了推动经济平稳运行，今年中国继续实施更加积极的财政政策，这首先就体现在财政支出规模创新高。根据今年中央与地方预算报告，预计全年安排广义财政支出近41.9万亿元，同比增长4.6%。 从今年前7个月预算执行情况来看，广义财政支出规模突破20万亿元，财政支出明显超过收入，体现了积极财政政策发力，也推动了经济平稳运行。 财政部数据显示，今年前7个月，全国一般公共预算支出约16.3万亿元，同比增长1.3%。这一增速低于去年同期（3.4%），也低于今年全年预期增速（4.4%）。 多位财税专家对第一财经分析，在全国一般公共预算收入增速好于预期情况下，支出不及预期，一方面，强监管之下，部分政府投资项目上马趋于审慎，部分地方优质项目储备不足，叠加原油大宗商品价格上行抬高工程建设成本，项目开工及建设进度有所放缓，支出相应也放缓。另一方面，地方政府过紧日子，削减不必要的一般性支出、非急需非刚性支出，并减少不合规财政补贴支出。另外，部分地方财政收支矛盾较大，土地出让收入持续下滑等也制约了支出增长。 廖岷在上述发布会上介绍，今年财政部已经会同多部门建立了全国统一的地方财政补贴负面清单管理机制，清晰划定违规补贴的具体情形，坚决杜绝违规补贴增量，分类规范违规补贴存量。 分中央和地方来看，今年前7个月中央财政一般公共预算支出增速（6.2%）明显高于地方（0.5%），中央财政更加积极。这与中央一般公共预算收入好于地方有关，也跟中央加快财政支出进度相关。比如，为了支持地方财政平稳运行，截至6月底，中央对地方转移支付已下达9.4万亿元，占年初预算的90.3%。 受房地产市场持续调整影响，今年以来地方卖地收入大幅下滑，这已经是连续第四年这一收入出现明显下滑，也使得相应支出削减，导致政府性基金预算支出出现明显下滑。 财政部数据显示，今年前7个月全国政府性基金收入约1.8万亿元，同比下滑21.2%。其中地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入约1.2万亿元，同比下降30.8%。受此影响，前7月国有土地使用权出让收入相关支出同比下降17.4%，使得全国政府性基金支出同比下降16.4%。 衡量积极财政政策力度不能仅看支出规模，观察支出结构同样重要，即“钱花哪儿了”。今年以来，财政资金更多投向了民生福祉、扩大内需和新质生产力等方面，推动经济高质量发展。 财政部数据显示，今年前7个月卫生健康支出和社会保障就业支出分别增长9.8%和7%，这背后正是财政资金向民生领域倾斜。比如，财政部已下达约1000亿元补助资金，用于发放育儿补贴；下达241亿元补助资金，支持地方落实学前一年免保育教育费政策。 廖岷表示，“十五五”时期将下力气优化支出结构，集中财力保障国家重大战略任务，更加聚焦投资于人，合理提高公共服务支出占财政支出比重，在满足民生需求中拓展发展空间等。 观察财政政策成效还应关注财税改革，因为财税改革深入推进将有利于提高资金使用效益，比如今年预计全国一般公共预算支出约30万亿元，如果总体效益提升1个百分点，相当于能省下3000亿元资金用于其他重大支出。 财政增量政策托底 廖岷在上述发布会上表示，下一步财政部将合理加快财政支出进度，对支出进度持续偏慢的地区加强督导，提高资金使用效益。及时分配下达相关补助资金，加速民生政策落地。 目前财政支出有提速迹象。财政部数据显示，7月份广义财政支出降幅较6月份有明显缩窄。企业预警通数据显示，8月1日至8月27日全国发行地方政府债券规模约1.19万亿元，创年内月度发债规模新高，地方债发行明显提速。 申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，后续财政发力有三大抓手：一是加快新增专项债发行落地；二是特别国债持续投放，“两重”建设、设备更新、以旧换新相关资金持续下沉地方；三是财政金融协同持续加码，贴息扩围与额度提升撬动更多银行信贷，且8000亿元政策性金融工具加快落地等，均将助力经济逐步企稳回升。 目前政府债券“弹药”充足，这为后续财政支出发力提供支撑。 国盛证券研究所数据显示，截至8月21日，全国政府债券待发行规模仍有4.69万亿元，较去年同期多1.13万亿元。 当然，如果经济运行发生变化，财政收入增长不及预期时，财政增量政策将弥补资金缺口，从而保持一定的财政支出力度，推动经济平稳运行。 中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，三季度将是关键的政策窗口期，增量政策一般较高概率在9~10月落地。力度方面，后续可根据经济形势适时适度盘活专项债结存限额、增发超长期特别国债、增加政策性金融工具额度等，扩大（准）财政支出力度，截至2025年末地方债务限额仍有1.16万亿元空间，为逆周期调节预留充足抓手。 粤开证券首席经济学家罗志恒建议，财政增量政策储备需密切关注房地产市场变化，为房地产市场继续下行对财政收入和整体经济形势的拖累做好充足准备。另外落实城乡居民增收计划，更加注重提高居民收入预期和消费能力。比如可研究落实城乡居民增收计划，短期内较具操作性的政策切入点是进一步提高城乡居民养老金水平。可分阶段提高城乡居民基础养老金标准。

2026-8-27 : 为了破解财政收支矛盾不断加大难题，并更好地支持服务国家战略和支撑中国现代化建设，中国正加快推进财政科学管理，提高财政资金使用效益。 近日，财政部在安徽合肥举行财政科学管理研讨交流会，研究部署深入推进财政科学管理工作。此次会议在肯定财政科学管理工作取得阶段性成效的同时，要求下一步推动财政科学管理由点及面、向纵深发展，取得新的更大成效。 2024年底财政部提出“加强财政科学管理”，并于2025年在全国12个省份和16个中央部门开展财政科学管理试点。试点任务主要包括：加强财政资源和预算统筹、完善国有资本经营预算制度、落实过紧日子要求、深化零基预算改革、健全预算管理链条、加强预算绩效管理、兜牢兜实基层“三保”底线、加强地方政府债务管理、加大财会监督力度等11项。 财政部部长蓝佛安曾解释，加强财政科学管理，既是应对财政收支形势的现实需要，也是服务国家战略全局、支撑中国式现代化建设的必然要求。简单地说，国家的钱不是无限的，发展经济、保障民生还要不断地花钱，所以我们要增收，所以我们要节支，所以我们要强化管理。 近年来，受经济下行、减税降费、楼市低迷等影响，财政收入增长乏力，但民生、债务等刚性支出持续增加，财政收支矛盾不断加大。财政部数据显示，2025年全国一般公共预算收入同比下降1.7%，全国一般公共预算支出同比增长1%。全国政府性基金预算收入同比下降7%，支出同比增长11.3%。 此次会议认为，2025年启动试点以来，财政科学管理工作取得阶段性成效。比如，系统化管理能力大大增强。既抓预算统筹、收入划分、零基预算，又解决钱用得怎么样、怎样用得更好，把管理向前端延伸、向末梢压实。 从财政科学管理试点省份来看，部分省份在相关改革事项方面取得进展。比如，吉林省两年时间，全省压减一般性支出超百亿元，盘活收回资金27.2亿元，省级政府投资项目审减率超过9%。 上述会议对进一步推进财政科学管理工作做出5大部署。首先要求更加突出加强统筹，在加强预算统筹、存量资源统筹、各类政策工具统筹上下更多功夫，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障。 财政科学管理的一大任务是坚持收入“一个盘子”，把依托行政权力、政府信用、国有资源资产获取的收入，全部纳入政府预算管理，集中财力办大事。 目前一些财政科学管理试点省份在这方面有成功探索。比如安徽推行“大资产”统筹管理，以“清、统、兜、投、管”五步法推进资产盘活，2025年以来全省累计盘活国有资产近3000亿元。安徽打破预算碎片化格局，推动政府性基金预算、国有资本经营预算与一般公共预算深度统筹，2026年通过政府性基金预算安排近13亿元，支持养老等民生领域。 上述会议第二项部署，要求更加突出提高效益，持续深化零基预算改革，不断强化绩效导向，加强地方政府债务管理，优化财政资源配置。 比如，广东财政先行先试在全省组织开展专项债券投后管理试点工作，摸清项目底数，提高债券资金使用效益。为打破支出固化格局，广东深化零基预算改革，2025—2026年省级预算编制连续两年对各部门专项资金（除有法定要求和中央明确考核任务外）按20%的比例优化调整，组建“资金池”用于年度预算执行中中央和省新部署的重点工作。 会议第三项部署是更加突出规范运行，健全科学合理的标准体系，强化有效制衡的内控机制，完善精准有力的监督体系。 不少地方加快支出标准体系化建设，让预算编制有标准可依，减少低效、无效支出。比如，目前，吉林已形成45项通用支出标准、78项专用标准及81项基本公共服务标准，涵盖会议费、培训费、差旅费等各个门类，切实发挥支出标准在预算编审中的基础支撑作用。 此次会议第四项部署，是更加突出安全可持续，保持合理的宏观税负水平，扎实推进化债工作，兜牢兜实“三保”底线。 近年来财政部、税务总局通过清理规范税收优惠政策，打击偷逃税行为，支持全国统一大市场建设等，使得近年来宏观税负止跌。而自2024年起中央实施一揽子化债政策快速落地，地方债务风险得到缓释。 会议第五项部署是更加突出系统集成，进一步健全横向到边、纵向到底的管理体系，实现财政科学管理全领域覆盖、全链条衔接、全方位发力。

2026-8-27 : 8月27日，Wind数据显示，A股市场共计78只个股涨停。其中黄金概念股深中华A收获6连板，数字货币概念股楚天龙5连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-27 : 8月27日，四大股指集体收涨，上证指数报收3956.57点，涨1.13%，深成指报收14048.88点，涨1.5%，创业板指报收3473.35点，涨1.71%，科创综指报收1973.98点，涨3.6%。 盘面上，元件、电子化学品、非金属材料、半导体板块大涨，银行、白酒、燃气板块走低。 具体来看，半导体板块涨幅明显，赛微电子、德明利等多股涨停。 银行股集体回调，浙商银行、华夏银行等跌逾2%。 沪深两市成交额2.13万亿，较上一个交易日放量3172亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3300只个股上涨。

2026-8-27 : 在工业品价格持续上涨的背景下，前7月规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，带动规模以上工业企业利润同比增长17.6%。其中7月份，全国规模以上工业企业利润同比增长11.2%。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，各地区各部门着力实施更加积极有为的宏观政策，扎实推动高质量发展，工业生产平稳增长，新动能加快成长壮大，规模以上工业企业利润保持较快增长。 工业企业效益持续改善。1-7月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.00元，同比下降0.47元，工业企业累计单位成本今年以来持续保持同比下降态势。规模以上工业企业营业收入利润率为5.66%，同比提高0.54个百分点，营收利润率达2023年以来历史同期最高水平。 中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者表示，减税降费、融资担保等各类纾困政策对减轻企业压力见效明显。在工业生产保持稳定增长与宏观政策协同发力的背景下，企业的毛利空间与综合成本控制能力得到了有效改善，费用下降与结构优化继续推动盈利改善，微观盈利基础进一步筑牢。 从三大门类看，1-7月份，采矿业、制造业利润分别增长34.9%和18.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降5.8%。 随着“人工智能+”加快拓展、算力需求持续扩张，相关产品需求增加拉动价格上涨，带动与人工智能生产和应用相关的电子行业利润高速增长。 数据显示，1-7月份，电子行业利润同比增长1.1倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.3个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的主要支撑。其中，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对全部电子行业利润增长贡献率超过八成。 其他相关行业中，与计算机、服务器相关的计算机整机制造、计算机外围设备制造、工业控制计算机及系统制造行业利润分别增长3.3倍、2.5倍、1.6倍；电子器件制造和电子元件制造领域中，电子专用材料制造、半导体分立器件制造、电子电路制造行业利润分别增长226.8%、45.8%、37.1%。 庞溟分析，电子行业显著的高速增长，本质上是新质生产力加速释放与全球人工智能、消费电子产业链周期共振的集中体现，特别是以集成电路（如存储芯片）为代表的高端环节实现了爆发式红利释放。随着人工智能、大数据和云计算的应用加速，电子信息产业的市场空间显著扩大，带动上游零部件和相关制造环节同步增长。与此同时，出口订单恢复与国内产业链配套完善，也为行业盈利提供了坚实支撑。 随着制造业向产业链、价值链中高端转型持续推进，1-7月规模以上高技术制造业利润同比增长50.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点。从行业看，光纤制造、光缆制造、通信系统设备制造行业利润分别增长468.4%、62.6%、55.0%。 原材料制造业方面，1-7月份，规模以上原材料制造业利润同比增长55.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.1个百分点。有色、化工行业利润分别增长91.8%、56.6%，石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额422.1亿元。 部分传统行业仍承压。1-7月份，汽车制造利润下降20.4%，黑色金属冶炼下降51.2%，非金属矿物制品下降48.2%。庞溟表示，这些行业受制于需求不足、价格下行和产能过剩，拖累整体工业利润的均衡性。电力、热力供应利润下降8%，也显示能源成本与需求结构的矛盾。 于卫宁表示，总体看，1-7月份规模以上工业企业利润实现较快增长。同时也要看到，国际形势依然复杂严峻，国内供强需弱矛盾较为突出。下阶段，要进一步扩大内需，优化供给，统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大和未来产业培育，推动新旧动能平稳接续转换，持续巩固工业经济高质量发展基础。 庞溟也认为，7月工业利润延续恢复，结构性亮点突出，为实体经济应对外部复杂环境提供了坚实的基础。高技术制造与原材料行业成为增长核心，而传统行业仍需政策托底。利润率提升与成本下降表明企业盈利质量改善，但行业分化加剧，未来需通过扩大内需、推动产业升级来巩固增长。 展望下一阶段，庞溟表示，整体判断，工业经济仍处于新动能壮大、旧动能承压的转换阶段，利润改善的可持续性仍依赖政策支持与市场需求修复。随着各项政策红利的持续释放与内生动能的深度激发，工业企业效益有望继续沿着高质量发展的轨道稳步前行。

2026-8-27 : 8月27日，A股四大指数多数高开，上证指数微跌0.02%，深成指涨0.26%，创业板指涨0.67%，科创综指涨0.86%。 盘面上，半导体、算力硬件产业链走强，CPO、PCB方向领涨。黄金、煤炭板块回调；工业金属、核聚变、数字货币题材走弱。市场逾3100股下跌。 个股方面，大普微高开超17%，公司签订约34.91亿元企业级PCIe SSD销售订单。 光大证券认为，随着大宗品涨价等带来消息催化，资金在连续调整后开始试探做多。但量能不足、局部业绩兑现压力、外围不确定性犹存，行情修复的基础并不稳固。短线市场仍处于缩量震荡磨底、情绪修复阶段。

2026-8-26 : 为了打破财政支出固化格局，把财政资金用在“刀刃上”，近年来不少地方实施零基预算改革，一定程度上提高财政资源的配置效率和使用效益，不过也有一些部门、单位这一改革并不到位。 近期，十多个省份陆续披露当地2025年度预算执行和其他财政收支的审计工作报告（下称“审计报告”），不少省份审计部门聚焦零基预算改革成效，发现一些部门、单位对这一改革落实不到位，成效不明显，零基预算改革仍需向纵深推进。 多位财税专家告诉第一财经，零基预算改革重塑预算资金分配格局，难度较大，需要在凝聚改革共识、提高预算管理能力、完善支出标准建设、深化财税体制改革等之下协同稳步推进，积极运用零基预算理念打破支出固化格局，大力压减低效无效支出。目前从中央到地方正不断扩大零基预算改革覆盖范围，并加快推进财政支出标准体系建设等，来提高财政资金使用效益。 问题曝光 目前中国预算编制采用的是基数预算，在部门单位往年预算额度这一基数上进行一定幅度增减。零基预算是指在预算编制时不考虑以往预算安排基数，而是结合实际需求和财力状况，对各项支出逐项审核后，按照轻重缓急安排支出的预算编制方法，旨在打破现行预算编制“基数”观念和支出固化僵化格局，以提高财政资源配置效率和资金使用效益。 目前全国越来越多的地方正推广零基预算，一些地方也取得了成效。比如浙江省自2020年起探索推进零基预算改革后，目前已在全省11个市、90个县（市、区）全面推开零基预算改革，2020~2025年压减非刚性非重点支出546亿元，增加民生支出2042亿元。 当然，实践中也存在一些地方部门、单位落实零基预算改革不到位的情况。比如，一些部门、单位预算编制依据不充分，预算编制不精准，不按实际需求报预算，结果导致预算资金执行率低，影响财政资金使用效益。 比如，内蒙古审计报告称，一些部门、单位预算编制依据不充分。预留本级项目续建资金、自贸区建设补助等20.79亿元，为不成熟的23个项目安排预算1.35亿元，仅支出2.85亿元。吉林审计报告指出，6个部门7个项目未落实零基预算改革“因事定钱”的要求，预算编制不精准，涉及资金约1606.38万元。 一些部门、单位有大额结转结余资金或者上年预算执行率低情形下，没有打破“基数”依赖，仍按照上年基数安排相应预算，造成财政资金闲置、低效使用。 云南审计报告显示，10个单位14个项目在连续2年预算执行率低于60%的情况下，仍继续安排预算2.46亿元，其中3个项目预算安排甚至不降反增；省级代编的3个项目在连续2年预算执行率低于60%的情况下，仍未相应调整代编预算规模，持续维持在50亿元左右。山东审计报告称，75个单位的会议费、37个单位的培训费在2024年预算执行率低于70%的情况下，继续按照上年或超上年预算进行编制，造成2025年执行率仍低于70%，涉及资金分别为2168.4万元、2292.82万元。 零基预算改革深化的一大关键是健全财政支出标准体系，不过一些地方相关支出标准体系建设滞后，影响改革推进。 甘肃审计报告称，省级预算支出标准体系建设任务推进缓慢，仅出台信息化项目运维、陈列展览等通用支出标准和普通国省道养护等专用支出标准，影响零基预算改革。内蒙古审计报告称，预算支出标准体系不完善。长达6年未建立公务用车运行维护费支出标准，75个本级部门中有32个部门公务用车运行维护费预算编制虚高，预算执行率不足70%。 成因分析 长期关注政府预算的上海财经大学教授邓淑莲告诉第一财经，现行的预算制度下，预算编制的依据要充分体现公众的实际需求，而只有体现了公众实际需求的预算才有充足的编制理由，不仅如此，预算编制的内容和数字都要精准，不能与实际执行结果有较大的偏离度。而上述审计发现的预算编制依据不足、不精准等问题长期存在，这些问题的产生既有部门、单位的主观原因，也有制度造成的客观原因。 “一些部门、单位在预算编制时倾向于多申报资金，存在宽打窄用的想法，资金多余了可以上交或结转，对预算执行部门而言，并没有什么损失和成本，但预算资金少了，不仅耽误项目的进度和结项，而且有可能导致来年预算的削减。”邓淑莲说。 零基预算改革一大核心正是通过“以零为基、以事定钱、以效促用”的预算资源配置新逻辑，触动了一些部门、单位的利益，因此也被认为改革难度大。 邓淑莲分析，目前预算法等法规对预算编制精细化有详细要求，但实际执行中，有些部门和单位项目预算编制粗糙，这与部门和单位的现代预算编制意识和能力都有关。 她举例称，有的只编制到经济大类，没有细化到经济分类的款级科目，或者说没有编制真正的项目预算。有些部门和单位虽然将项目预算细化到了经济分类的款级科目，但业务内容还是大类打包，即没有列明一笔资金具体办了哪些活动、采购哪些货物、哪些服务、数量多少。大项目里套小项目，小项目里套笼统活动，而与资金具体挂钩的活动没有明细。 当然，一些部门、单位预算编制不精准等也跟客观的制度有关。 邓淑莲表示，目前我国预算编制与工作安排时间不一致。我国一般提前半年编制下一年预算，但各部门、单位的下一年工作内容和重点要到年底才能确定，这在客观上使得编制项目预算时间比较仓促，一些部门、单位会为重点项目预留资金，并且预算边执行边调整，由此也导致部门、单位预算编制的大类化和不精细。 深化改革 在当前财政收支矛盾加剧之下，零基预算改革正不断深化，预算管理制度也在不断完善。 今年国务院部署深化财税体制改革中要求，深化零基预算改革，进一步扩大中央部门零基预算改革试点范围，指导地方深化探索，推动建立有保有压、可增可减、动态调整的预算分配机制。 中国财政科学研究院院长杨志勇认为，深化零基预算改革，要破除零基预算改革不可行的错误认识，应坚定深化零基预算改革的信心和决心。地方党委和政府主要负责人“挂帅又出征”，是深化零基预算改革一大关键。另外应进一步提高财政部门的预算能力，督促各级财政部门在做细做好深化零基预算改革的准备工作上狠下功夫。 邓淑莲建议，进一步细化预算编制的要求。对于项目预算，要细化到项目预算中每一项活动，直到这一活动不能细分为止，而不只是拘泥于细化到经济分类的类、款级科目。另外将预算编制的真实性和精细化作为衡量预算编制好坏的重要标准，要求部门和单位严格遵守，并对财务人员进行专业培训。 另外，不少地方也正从加快健全预算支出标准体系入手，构建大事要事和基本民生领域支出标准，从而提高部门预算编制的科学化和精细化水平，提升财政资源配置效率和资金使用效益，使得零基预算改革真正落地。 比如，浙江省财政厅数据显示，截至目前，省级共建立23款37项日常公用支出预算标准和48类190项项目支出预算标准，覆盖教育、社保等重点领域。安徽全面推进省级项目支出标准建设，形成涵盖50类、146项的省级支出标准体系。 邓淑莲表示，目前我国通用支出标准较为完善，如人员经费、“三公”、差旅会议等，但大量部门专项业务项目，缺少分行业、分场景、分工作量的定额标准，没有单位成本、人均成本、服务量成本指标。这主要是这些项目类型复杂多样，标准化本身难度高。 “这个问题解决起来不容易。各级政府承担的项目太多太杂，一一制定标准，工作量太大，可以分步走。首先对部门和单位的经常性项目，即每年或经常有的项目制定标准，采用自下而上和自上而下相结合的方法，逐渐建设，最终覆盖。其次，对于一次性项目，可参考已有的类似项目进行估算，逐步完善。”邓淑莲称。

2026-8-26 : 在国民经济核算体系中，GDP、GNP与GNI三大总量指标相互关联、各有侧重，分别从“属地生产”和“属人收入”两大维度，完整刻画出一国经济发展规模与民生收益水平，构成宏观治理与国际比较的基础性计量工具。 属地核算看生产规模，属人计量观百姓收益 GDP（国内生产总值），衡量的是一国或地区所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，等于全部常住单位增加值之和。其核心逻辑是“属地生产”：凡在我国领土范围内从事生产经营，无论内资、外资，所创产出均计入GDP。它作为典型的生产概念，直观反映区域经济总量扩张和产业增长动能，通俗而言，就是回答“蛋糕做得有多大”。 GNP（国民生产总值），衡量的是一国或地区所有常住居民在一定时期内收入初次分配的最终结果，等于全部常住单位初次分配收入之和。其遵循“属人”原则，包含本国居民在境内外获得的财产和劳务收入，同时剔除境外居民在本国取得的要素收益，本质上属于收入概念，回答的是“蛋糕怎么分”。 GNI（国民总收入），常被通俗理解为老百姓总收入，是1993年联合国等五大国际组织修订《1993年国民经济核算体系》后，对GNP的统一改称。因GNP的核心在于衡量收入，“生产总值”命名易生歧义，故更名GNI。其核算公式清晰明确：GNI=GDP+境外要素收入净额（本国居民海外收益减去外资境内汇出收益）。 据此，二者区别一目了然：GDP衡量的是“在中国领土上创造的经济总量”，GNI衡量的则是“全体中国人在全球范围内获得的真实收入”。如果说GDP刻画的是“中国经济”的生产规模，GNI展现的就是“中国人经济”的实际收入水平。 研判经济增长、产业产能与区域发展总量，优先使用GDP；评估居民收入、民生福祉和全球化收益分配，优先参考GNI。二者互补协同，不可偏废。但也要看到，如过于倚重GDP指标进行考核，可能诱导部分地方过度依赖扩大基建和短期财政投入来拉动总量，客观上容易弱化对产业造血能力、持续增收机制等长期核心竞争力的培育关注。 善用全球通行标尺，理性认识GDP指标的价值 当前全球经济治理体系中，GNI已成为国际通用、具备刚性规则效力的核心衡量指标。世界银行、联合国、国际货币基金组织、经合组织等均将其作为核算基准，积累了成熟统一的国际实践依据。 其一，世界银行收入分组体系自1993年起采用Atlas图表集法，以人均GNI划分全球经济体收入层级，直接决定各国贷款额度与融资优惠条件，每年7月更新标准。据世界银行公布，2025年7月生效的高收入门槛为GNI人均13935美元（2027财年最新标准已上调至14375美元），划分标准具有全球公认的政策效力。 其二，联合国会费分摊严格遵循“支付能力原则”，依据成员国连续三至六年GNI全球占比核定会费缴纳比例。一国的GNI核算结果，直接影响其国际财政责任与全球治理话语权。 其三，美国、德国、英国、法国、日本等发达经济体均定期同步发布GDP与GNI两套数据，在居民收入、民生福利、跨境收益对比中优先使用GNI，形成了“GDP看总量、GNI看民生”的成熟统计范式。 与此同时，我们要理性认识GDP指标在过往多年的时代价值。改革开放初期至新时代之前，我国长期处于发展中阶段，经济底子薄、产业体系弱、人均产出低，做大经济总量、补齐发展短板、实现高速增长是当时的第一要务。GDP直观、易量化、可横向对比，高度契合“追赶型发展”的阶段性需求，是特定历史条件下适应国情的最优统计选择，深深镌刻着我国工业化、城镇化追赶进程的时代印记，其历史贡献不容否定。 回应高质量发展要求，推动核算逻辑深层跃迁 进入新时代，我国经济发展阶段发生历史性转变，发展主题由高速增长全面转向高质量发展。衡量经济发展，绝不能只看领土内产出规模，更要看全体人民从经济发展中实实在在获得了多少收益。传统单一GDP核算体系，在完整反映老百姓全球财富创造和真实获得感层面，短板日益凸显；而GNI指标应用，具备坚实的现实基础与充分的政策必要性。 其一，GDP无法完整覆盖我国企业全球化经营的价值创造。高水平对外开放纵深推进，我国企业对外投资、跨国产业链布局规模持续扩大，大量经营主体深度参与全球分工。截至2025年底，我国对外直接投资存量达35787亿美元，连续九年稳居全球前三；境内投资者设立的境外企业覆盖全球190个国家和地区。海外实体经营产生的利润、股权分红、劳务报酬等要素收益，按属地核算规则不计入国内GDP，但全部归属我国居民与企业，是老百姓财富的核心增量。单一GDP体系仅核算境内生产成果，忽略海量海外资产创造的老百姓收益，必然导致对国家综合经济实力和老百姓财富底盘评估出现结构性偏差。 其二，2025年GDP与GNI形成的“收益剪刀差”，折射出分配领域值得关注的结构性课题。据初步核算，2025年我国GDP总量140.19万亿元，全年国民总收入GNI为139.37万亿元。二者差额直观表明：当前境外居民、外资企业从我国境内获取的要素收益，高于我国居民、企业在海外取得的净收益。客观而言，过去几十年依托外资引进和全球产业链合作，GDP实现跨越式增长，为产业升级、就业扩容提供了关键支撑；但长期存在的收益差额也意味着，境内创造的庞大产出中，一部分利润、资产收益对外汇出，未能充分转化为本国居民可支配收入。GDP做大了整体经济蛋糕，但老百姓实际分得的收益份额尚有进一步提升的空间，这也是更好发挥GNI指标在识别收入分配结构性短板方面的重要作用。 其三，高质量发展内在要求核算逻辑从“属地产出”转向“属人民生”。统筹完善GDP与GNI指标体系，本质上是发展理念的范式升级：由单一侧重境内生产规模，转向同步关注本国居民在全球范围内的实际收入，这与以人民为中心的发展思想高度契合。高质量发展归根到底是要增进人民福祉，GNI直接锚定居民初次分配总收入，能够更精准、客观地反映群众真实收入水平与生活改善成色，有效弥补GDP只衡量生产、不衡量收益的固有缺陷。 其四，提升全球治理话语权，必须主动对接国际通行统计标准。世界银行收入分组、联合国会费核定、多边经贸规则谈判，均以GNI为核心计量依据。在这些国际规则框架下，若我国核算体系与国际通行标准存在差异，就难以充分展现经济发展的实际成效和国际贡献，不利于争取合理发展权益。 我国的顶层设计层面已形成统一战略共识：完善GNI核算、统筹运用两大指标已从学术探讨上升为国家治理部署。中央关于“十五五”时期经济社会发展的重要部署，蕴含着统筹运用GDP与GNI两大指标衡量发展成效的明确导向，为统计体系优化提供了根本遵循。将GNI全面纳入“十五五”国民经济常态化核算体系，是完善现代化统计制度、提升宏观经济治理科学化水平的关键举措。 辩证看待指标功用，行稳致远推进改革 统计工具只是辅助我们认识经济现实的手段，而非发展本身。无论GDP还是GNI，本质都是人为设计的度量标尺，只能反映经济运行的某一侧面，不存在单一指标能够穷尽经济、民生、公平、绿色发展等全部内涵。 务必辩证厘清两大指标的关系：做大GDP总量是提升GNI、分好发展蛋糕的物质基础，二者是递进互补关系，绝非替代对立关系。没有境内产业规模和实体经济产能的持续扩张，居民就业、工资收入、海外投资资本积累便无从谈起；但如果只追求GDP规模扩张，忽视老百姓收益留存和海外资产盈利回流，高质量发展、共同富裕的目标就难以落地。因此，既不能因GDP的局限而否定其历史价值，也不能因GNI更契合当下需求就将其神化为唯一考核标准。 调整统计工具的核心在于发展思维革新，而非简单替换数字考核指标。从偏重GDP增速到统筹GDP与GNI，本质是发展导向的深刻转变：摒弃“唯增长速度论”，树立以人民福祉为核心的评价标准；由属地规模导向，转向老百姓收益导向。如果发展理念、考核逻辑没有同步革新，即便引入GNI核算，也容易出现片面追逐GNI数字，忽视背后收入分配、跨境收益、产业竞争力等深层结构性矛盾，背离指标优化的初衷。 落实统计体系改革，必须坚守实事求是原则，兼顾改革必要性与落地可行性。一要数据基础坚实可行。海关、商务、税务、外汇管理、统计部门已建成覆盖跨境投资、境外要素收支、外资利润汇出的全链条数据采集体系，具备常态化精准核算GNI的坚实数据支撑。二要借鉴国际成熟经验、紧贴本国国情。对标联合国SNA核算标准、世界银行统计框架，同时立足我国外资规模大、对外投资快速增长的独特发展阶段，构建适配中国式现代化的本土核算细则。三要坚持稳步审慎、分步实施。循序渐进完善GNI常态化指标发布与考核配套应用。建议提前完成正式落地前连续十年历史数据回溯测算，运用规范统一、科学严谨的统计核算方法，全方位保障历年数据纵向可比、国际口径横向兼容，从严规避统计口径频繁大幅调整带来的数据断层与失真问题。 要立足我国发展阶段，精准把握基本国情底线。我国综合国力、经济总量、产业竞争力实现历史性跃升，但仍是世界上最大的发展中国家，尚未达到发达国家标准。伴随发展条件迭代升级，优化经济衡量标尺、强化GNI指标应用具备客观现实条件；统筹用好GDP与GNI两套指标，能够更全面反映老百姓真实收益，推动发展成果更加公平、更可持续地惠及全体人民，让群众实实在在共享现代化建设红利。 聚焦三大本质凝心聚力，防止工具本位倒置 全社会需形成根本性共识，即统计工具应当服务于我们对经济发展真实状况的认识，其核心价值在于客观呈现发展态势、识别结构性短板、支撑科学决策。统计工作的灵魂在于实事求是、客观真实。任何时候都应坚持核算方法的科学性、严谨性和连续性，避免因考核导向变化而人为调整统计口径，使数据真正成为反映经济运行真实状况的可靠标尺。 经济工作的出发点和落脚点，必须始终聚焦三大核心本质：老百姓财富持续扩容，全体人民生活品质稳步提升，国家综合国力稳步增强。为此，要重点抓好三方面实践。 一是做大境内实体经济与做强老百姓全球收益双向并重。既要持续提升国内生产能力与经济规模，夯实本土就业与产业底盘；也要持续支持企业高水平“走出去”，优化海外产业布局，提升境外资产盈利水平和利润回流效率，让海外收益有力反哺国内发展和民生改善。 二是以科技创新驱动GDP与GNI双向同步增长。GNI的提升高度依赖技术、品牌、知识产权等高端要素输出。只有持续发展新质生产力，提升出口产品、知识密集型服务贸易附加值，增强我国企业在全球价值链中的话语权，才能在壮大境内GDP的同时，增加本国居民海外要素净收益，持续缩小GDP与GNI之间的收益剪刀差，让老百姓充分分享全球化红利。 三是以GNI指标赋能共同富裕和民生福祉提升。GNI天然适配居民收入、生活质量监测分析。各地应当常态化运用GNI细分数据，跟踪城乡居民初次分配收入差距、跨境收益分配格局，精准出台增收和分配调节政策，扎实推进共同富裕，让现代化建设成果更多、更公平地覆盖全体城乡群众。 归根结底，统计指标体系优化、统筹用好GDP与GNI，根本目标在于更准确地认识经济运行规律、更科学地实施宏观治理、更有效地保障人民群众根本利益。我们既要有勇气推进统计制度改革完善，也要坚守实事求是、稳中求进的工作定力；坚决摒弃“唯GDP论”，同时杜绝走向“唯GNI论”的另一个极端，始终以是否推动高质量发展、是否增进全体人民福祉，为一切经济工作的最终评判标尺。 （景建国系上海金融业联合会特聘专家、离岸金融研究所所长，王鹏系上海金融业联合会高级职员）

2026-8-26 : 政策鼓励之下，A股并购重组热潮涌动，但上市公司并购项目中途折戟的情况也时有发生。 8月24日，智光电气（002169.SZ）、顶固集创（300749.SZ）两家公司均公告称，终止正在推进的重组。稍早前，科达制造（600499.SH）、汇金股份（300368.SZ）也终止了重组。其中，科达制造的并购案交易金额达75亿元，8月初上会时方案遭否决。而部分终止并购的项目中，部分属于跨界并购，一些并购发起方近年持续亏损，还有公司在终止重组后，专门召开了投资者说明会。 “并购重组交易的撮合难点在于估值与定价。”审计机构人士章霏告诉记者，硬科技企业，尤其是未盈利企业，核心资产多为技术专利、研发团队等无形资产，其市场前景与技术成熟度存在高度不确定性，如何合理识别并量化这些无形资产与商誉价值，长期成为并购实务中的痛点。 科达制造75亿并购案上会被否 智光电气、科达制造终止的并购项目中，拟收购对象是子公司股权。 根据披露，智光电气9月底启动收购广州智光储能科技有限公司（下称“智光储能”）27.18%股权。该公司计划以股份及现金支付的方式，购买智光储能的全部或部分少数股权，并发行股份募集配套资金。收购完成后，智光电气对智光储能的持股比例将提升至94%。 该公司当时称，智光储能是该公司储能业务规模化发展的核心主体之一，提升持股比例，有利于强化公司在储能领域的布局，提升业务协同能力和核心竞争力等。 后续披露显示，该公司此次收购的拟发行对象涉及国开制造、科泰电源等，发行价预计在5.41元至6.4元之间。智光电气对应股权交易总价7.76亿元，并募集配套资金5.37亿元。然而，到了今年7月，智光电气主动终止了收购。 智光电气近年来持续亏损，2021年至2025年，扣非净利润连亏五年，累计亏损超11亿元。今年上半年，该公司实现营收22.69亿元、净利润4383.5万元，分别同比增长38.06%和179.48%。 科达制造也原计划收购控股子公司股权，但在上会阶段方案被否。 科达制造近期披露，原拟收购广东特福国际控股有限公司（下称“特福国际”）51.55%股权，交易未能获得上交所重组委审核通过，继续推进存在较大不确定性，因此决定终止交易。 上交所网站信息显示，8月4日，该所重组委的审核认为，科达制造发行股份购买资产的交易，不符合重组条件或信息披露要求，并要求该公司说明包括结合特福国际股权结构、核心管理人员任职安排，说明公司是否具有对特福国际的控制权，以及特福国际营收增长的合理性等在内的多项问题。 今年年初，科达制造披露上述收购时称，希望借助收购实现对特福国际的全资控股。相关公告显示，该公司拟收购特福国际51.55%股份，交易对方为森大集团有限公司等24名特福国际股东，交易总价74.75亿元，募集配套资金30亿元。 5月12日，上交所受理了科达制造的并购重组申请。7月下旬，科达制造及中介方回复了问询函。在前期的问询阶段，上交所曾对该笔交易提出17项问题，涉及交易目的、上市公司控制权及稳定性等。 交易终止后，科达制造于8月21日召开说明会。有投资者在会上提问称，是否重新谈判作价，以更合理的价格收购特福国际剩余股份？另有投资者则对该公司后续是否会继续修改完善方案，继续推进收购表示关注。 科达制造回应称，按照承诺，此次重组终止披露之日起1个月内，不再筹划重大资产重组事项。期满后，是否重新推进相关收购，届时将结合市场环境、标的经营情况和监管要求审慎评估。 跨界并购核心条款未谈拢 在一些跨界并购中，核心条款未谈拢成为一些公司并购终止的主因。 汇金股份原计划以现金收购库珀新能源股份有限公司（下称“库珀新能”）20%股权。交易完成后，库珀新能将成为汇金股份控股子公司。根据披露，于春生持有库珀新能94.29%股权。除了交易涉及的股权，于春生还将通过委托或让渡不少于31%表决权的方式，保障汇金股份的表决权比例不低于51%。 到了今年8月中旬，汇金股份披露，交易各方未能就交易的核心条款达成一致，未能达成最终方案和正式协议。经交易各方一致同意，终止此次重大资产重组事项。该公司在7月中旬的公告中就提到，双方未就交易签署正式交易协议。 汇金股份对库珀新能的并购属跨界并购。作为上市公司，汇金股份主营业务涉及智能制造、信息化系统解决方案两大领域，库珀新能则是一家风电装备企业，2024年挂牌新三板，目前为基础层企业。 顶固集创也曾筹划跨界并购，但交易筹划半年多之后宣布终止。据顶固集创近期公告，公司终止购买西安思丹德51.5488%股权，给出的理由是：鉴于目前交易双方实际情况并结合当前市场环境，公司在综合考虑各方面相关因素后，与交易对方协商，决定终止该事项。 顶固集创的并购，是在今年3月披露，交易金额为2.68亿元，且与多名交易方签署了股权转让协议。 资料显示，顶固集创主要从事定制家居、精品五金、门窗等产品的设计、研发等，而拟收购的公司西安思丹德深耕电子信息领域，聚焦精确导引系统、通信系统、信号处理系统的产品研发、制造、销售及整体解决方案提供。 核心难点在于估值与定价 近年，在“并购六条”等政策带动下，并购重组市场持续火热，但上市公司中途终止并购的情况时有发生，也有一些跨界并购无果而终。 章霏认为，总体来看，自“科创板八条”及“并购六条”发布以来，A股并购重组市场迎来了“产业逻辑主导”的活跃期。对于硬科技企业来说，并购已成为补短板、拓边界的关键手段。特别是在半导体、AI等前沿领域，可以通过并购快速填补技术断层。 但在章霏看来，并购重组交易存在诸多难点，核心在估值与定价。 “硬科技企业（尤其是未盈利企业）的核心资产多为技术专利、研发团队等无形资产，市场前景与技术成熟度存在高度不确定性，如何合理识别并量化这些无形资产与商誉价值，一直是实务中的痛点。”她说。 章霏同时提到，市场仍需关注跨界并购和潜在风险，建议重点关注技术溢价管控、交易结构设计、投后深度整合三方面。 具体而言，上市公司对标的公司的收购，需立足技术的实际价值与产业化潜力合理定价，严控非理性的技术溢价。在交易结构上，建议采用“现金+股权”结合、分阶段支付以及绑定研发与业绩对赌协议的方式，合理管控商誉规模及后续技术落地风险。 最后是投后的深度整合。章霏认为，并购的成败在于整合，必须注重技术、业务与文化的深度协同，加快技术成果的产业化转化，用实际经营收益逐步消化估值溢价，避免大额商誉减值风险。 （文中章霏为化名）

2026-8-26 : 盘后数据显示，8月26日龙虎榜中，共35只个股出现了机构的身影，有12只股票呈现机构净买入，23只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是国仪公司、兆日科技、新大陆，净买入金额分别是6426万元、5551万元、5364万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是中际联合、华瑞股份、通鼎互联，净卖出金额分别是1.94亿元、8657万元、6564万元。

2026-8-26 : 8月26日，Wind数据显示，A股市场共计56只个股涨停。其中黄金概念股深中华A收获5连板，数字货币概念股楚天龙4连板，液冷服务器板块康盛股份、豪尔赛2连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-26 : 今年以来，人民币汇率整体温和走强，市场行情于8月21日迎来阶段性高点，离岸人民币兑美元一度冲高至6.7179，创下2023年2月以来近三年半新高。冲高后，近几日汇率转入高位震荡格局，8月26日人民币兑美元中间价调升23个基点至6.7829。人民币持续升值让汇兑损益成为上市公司半年报的突出变量。根据Wind统计信息，截至8月26日，8月已有677家上市公司在半年报中提及了汇兑损失，甚至有些企业去年还在猛赚汇兑收益，今年就转为了汇兑损失。汇率波动不仅扰动上市企业的财务表现，也大幅增加了不少中小外贸企业的避险难度。“对出口企业而言，远期结汇天然存在价差亏损，以当前市场行情为例，人民币对美元?即期汇率在6.72附近，三个月远期结汇价格仅落在6.67至6.78区间。企业锁汇无法锁定当前价位，套保产生显性成本，这让不少外贸企业抱有观望心态，在心理上难以接受贴水造成的收益缩水。”一位长期服务外贸企业的银行业一线业务人士表示，企业具备客观避险需求，却因套保成本心存顾虑，单边博弈汇率走势的思维尚未完全消除。外汇数据方面，7月银行结售汇顺差182.6亿美元，较6月大幅收窄，在汇率波动加剧、结汇顺差边际走缓、人民币偏强运行持续挤压出口企业利润的背景下，市场对人民币后续走势的讨论持续升温，如何引导外贸主体建立常态化汇率避险机制，成为当下亟待破解的现实课题。单月结售汇顺差收窄外汇局公布的7月银行结售汇数据显示，当月银行结汇2663亿美元，售汇2480亿美元，结售汇顺差182.6亿美元，较6月566.6亿美元的顺差规模大幅收窄。市场开始关注，单月顺差收缩是否意味着外汇市场供求格局发生根本性转向。外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，7月结售汇实现183亿美元顺差，是企业结合自身实际经营与市场环境理性开展交易形成的结果，我国外汇市场供求保持基本平衡。此次顺差大幅回落属于阶段性合理调整。远东资信研究院副院长、首席宏观研究员张林认为，6月结售汇顺差规模处于较高水平，可能受到半年末企业集中结算、季节性结汇以及人民币升值预期增强后企业加快结汇等因素推动，存在一定的阶段性集中释放特征，7月回落可能更多体现为前期集中结汇需求释放后的常规调整。龙和投资首席经济学家赵庆明也表示，6月份结售汇顺差大，应该主要与上半年结束有关，尤其是上市公司要出半年度财报，会对外汇收入资金集中结汇。拉长时间维度观察，2026年前7个月，银行累计结售汇顺差达到2894亿美元，规模已经超过2025年1966亿美元的全年水平，而2024年银行结售汇整体为逆差。回溯来看，外汇市场结汇行为是今年以来人民币升值最直接的支撑因素之一。中国工商银行金融市场部人民币汇率交易团队7月发布的《2026年上半年人民币汇率走势回顾与下半年展望》认为，这主要受“流量盘”与“存量盘”的共同驱动。其中，存量盘方面，2023年至2025年大量出口企业选择持有美元，市场估算未结汇资金规模达5000亿至8000亿美元。当人民币汇率升值幅度超过持汇利差时，企业预期从“等待回调”转为“惜售止损”，进而触发结汇需求的非线性释放。该团队预计，三季度为境外上市中资企业分红派息购汇旺季，市场测算累计购汇需求近400亿美元，或对冲部分企业结汇需求，促使境内外汇市场供求更趋均衡。另一方面，企业逐渐从加速集中结汇转向持汇观望，未来结汇需求释放节奏可能更加平稳。汇兑损益扰动企业财务表现企业结汇行为发生变化的另一面，是伴随本轮人民币快速升值，汇兑损益正在成为不少企业半年报里的突出变量。奇瑞汽车的变化颇具代表性。报告期内企业录得汇兑净损失20.92亿元，而上年同期为汇兑净收益33.98亿元，前后差额接近54.9亿元，汇兑项目的剧烈变动，成为拖累当期利润同比下行的关键因素。除此之外，亚威股份2026年上半年受汇率波动产生汇兑损失1046万元，去年同期则为汇兑收益1036万元，直接推动财务费用同比大增364.83%；海康威视同样遭遇损益反转，2025年上半年实现汇兑收益6.07亿元，2026年上半年转为汇兑损失5.95亿元，财务费用同比增长146.83%。相较于上市公司，中小微出口企业处境更为脆弱。这类主体的汇率避险需求普遍具备金额小、周期短、对成本敏感的特征，同时普遍存在现实短板：风险意识薄弱，倾向博弈单边汇率行情，对各类外汇避险工具了解不足，汇率风险管理缺位。“部分出口企业利润本就十分微薄，盈利高度依赖出口退税，甚至会将一部分退税收益让渡用来补贴下游客户。叠加行业内卷，企业普遍走低价换订单的路子。”上述银行业一线业务人士表示，在薄利乃至近乎零利润的经营现状下，仅仅几个百分点的汇率波动，就会对企业实际收益造成显著冲击。面对市场现实，监管层面引导企业聚焦主业，主动采取措施管理汇率风险，尽可能降低汇率波动对主营业务和企业财务的影响。国家外汇管理局在下半年外汇管理工作交流会上明确，推动多方合作降低中小微企业汇率避险成本，完善外汇市场基础设施服务。理念向实操转化，仍面临不少现实堵点。上述银行人士介绍，对于国企和大型企业而言，难点来自内部制度的约束。“管理层担心锁汇后，若到期价格与市场价格有偏差，锁汇操作会被内部质疑，管理人员顾虑较多，不敢主动开展避险操作。”民营企业避险执行完全取决于经营者风险偏好，部分企业抱有博弈心态，寄希望于美元后续走强；小微企业则受人力、财务条件制约，优先追求资金快速回笼，不愿额外承担风险管理成本，大多只能被动承受汇兑损失。该人士建议，大型企业亟需建立制度保障，对衍生品对冲结果设置合理容错容忍度，破除管理人员的实操顾虑。难现单边快速升值结汇顺差边际走缓、实体企业汇兑损益的剧烈波动，也让市场对人民币后续走势的讨论持续升温。综合内外变量以及多方判断来看，本轮人民币升值行情难现单边快速上涨，下半年大概率维持偏强震荡格局，升值影响因素来自于贸易顺差、企业结汇节奏、美元环境以及我国宏观经济变化情况。贸易韧性依然是支撑汇率的核心底层逻辑。中国民生银行首席经济学家温彬表示，近年来我国出口的国别集中度持续大幅下降，市场的多元化显著增强了贸易韧性。往后看，在贸易结构持续优化下，出口的高增速有望延续，贸易顺差也有望维持高位运行，这将给予人民币汇率以强有力的支撑。张林表示，我国保持较大规模的月度贸易顺差，7月达到1125亿美元，持续形成外汇供给。尤其是随着人民币升值趋势形成，企业担心继续持有美元面临汇兑损失，可能加快结汇，从而形成“贸易顺差-人民币升值-企业结汇增加-外币供给上升-人民币进一步升值”的正反馈。美元带给人民币的外部压力则相对有限。张林认为，当前中美10年期国债收益率利差虽仍接近300BP，但外汇交易的更多是未来变化，随着美国货币政策转向宽松的预期增强，美债收益率存在下行空间，美元资产的相对吸引力有所减弱。美元自身走弱也是推动人民币对美元升值的重要外部因素。“稳汇率”信号依然清晰，央行2026年下半年工作会议中强调，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。温彬分析，经济稳中向好，外汇市场日趋理性，为人民币汇率平稳运行奠定了坚实基础。预计下半年人民币汇率大部分时间或在6.6-6.9区间偏强震荡。国家金融与发展实验室报告认为，2026年下半年，人民币汇率走势将受全球地缘政治、主要经济体货币政策、中美利差、国际收支变化以及市场预期调整等多重因素影响。总体来看，人民币兑美元汇率预计延续双向波动格局，进一步升值空间有限，但在出口韧性和经常账户顺差支撑下，人民币不存在明显贬值压力。预计2026年下半年人民币兑美元汇率将在6.6—7.0区间内波动，人民币进一步升值空间有限，整体呈现双向波动态势。

2026-8-26 : 8月26日，四大股指集体收涨，沪指报收3912.52点，涨0.59%，深成指报收13841.33点，涨0.69%，创业板指报收3414.88点，涨0.51%，科创综指报收1905.4点，涨0.49%。 盘面上，券商、保险等大金融板块强势，有色金属、造纸、化工、生物疫苗板块涨幅居前，电力股表现活跃；CXO概念、培育钻石、MLCC概念走低。 具体来看，有色金属板块涨幅明显，白银有色、江西铜业等多股涨停。 CXO概念股多数下跌，康龙化成、药康生物等多股跌逾3%。 沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日缩量231亿。盘面上，热点快速轮动，全市场超2900股上涨。

2026-8-26 : 8月26日，A股四大指数多数高开，沪指跌0.2%，深成指涨0.11%，创业板指涨0.35%，科创综指涨0.19%。 盘面上，黄金、农业、油气、煤炭板块跌幅靠前，数字货币、锂矿、跨境支付、机器人概念股调整；PCB、CPO、创新药、核电、AI算力题材活跃。市场逾2500股下跌。 光大证券认为，鉴于外部地缘博弈、美联储加息预期以及外盘科技板块的扰动反复出现，叠加近期国内政策面相对平淡、市场量能持续萎缩，观望情绪难改。短线市场大概率延续“缩量震荡、结构性轮动”特征。

2026-8-26 : 盘后数据显示，8月25日龙虎榜中，共36只个股出现了机构的身影，有17只股票呈现机构净买入，19只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是亨通光电、长飞光纤、盛达资源，净买入金额分别是6.56亿元、1.68亿元、1.63亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是通鼎互联、石头科技、飞龙股份，净卖出金额分别是3.98亿元、1.93亿元、1.68亿元。

2026-8-26 : 上海正在重新定义未来五年的产业版图。 8月24日，上海市政府官网正式发布《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》（下称《规划》）。这份面向2030年的产业规划，一方面提出工业增加值占GDP比重力争20%以上，工业战略性新兴产业产值占全市规上工业产值的比重大于50%。另一方面，规上工业企业研发费用占营业收入比重从3.28%提高到3.6%以上。 这意味着上海不仅要保持制造业的合理比重，还要提高制造业的技术含量和单位空间产出。 因此《规划》提出，以创新范式开辟新技术空间，以“智能+”激活新要素空间，以产业生态打开新增长空间，以开放合作赢得新市场空间。构建市区协同、高效联动的产业格局。 “产业地图绝非一、二、三产业在地理空间上的简单叠加与静态呈现，主要是围绕‘一个产业体系、一套产业生态、一组基础设施’。”上海市经信委相关工作人员接受第一财经独家采访时说。 产业地图背后的市区分工 从产业结构看，上海并不缺少优势产业和产业集群，新动能对经济的支撑也反映在了经济数据上。统计数据显示，上半年上海工业领域稳步增长，经济动能支撑有力。其中，上海规上工业增加值同比增长5.7%，这一增速高于全市GDP增速（5.6%），也继续高于全国规上工业增加值增速（5.4％）。 但相对较高的增速之下，上海也面临着人工智能、集成电路、智能汽车等产业快速迭代之后，如何避免不同区域重复布局、同质化招商，以及产业链上下游在行政区之间形成新的“断点”。 《规划》给出的解决方案，是把产业空间进一步分层。 规划显示，围绕“一廊聚合、三带支撑、五城发力、七域固本”布局，强化中心城区产业要素配置和创新策源功能、串联“东西”枢纽双向开放合作走廊；巩固壮大沿江研发与高端装备产业发展带、沿湾绿色高端产业发展带、沪西科创与先进智造产业发展带规模能级等。 此外，持续深化“1025”产业布局，发挥产业地图引导作用，因地制宜发展新质生产力。新增打造集成电路、生物医药、人工智能三个万亿级产业集群。“1025”产业布局，指的是围绕全市10个重点产业链，建设25个区级主导产业。 从具体产业看，这种分工错位协同已相当清晰。 例如，集成电路以“全链突围、工艺进阶”为引领，聚焦“一体两翼”，重点布局浦东、临港、嘉定；生物医药以“研发转化，上海制造”为引领，重点布局浦东、闵行；人工智能以“底座支撑、融合赋能”为引领，重点布局浦东、徐汇。 新一代电子信息聚焦通信网络和设备、智能终端、超高清视听和显示等领域，重点布局浦东、松江、青浦、静安等区；智能网联新能源汽车按照整车和零部件，重点布局于浦东、嘉定、临港、金山、奉贤和闵行等区。 在解读《规划》中产业地图的编制逻辑时，上述工作人员告诉第一财经记者，产业地图可用于表现区域产业优势与特色、引导错位发展，也可以支撑精准招商、吸引与本地产业发展相匹配的企业和项目落地，可谓“内容可视化、数据定期更新的动态呈现机制”。同时，上海当前区级产业承载空间也面临现实困境。“区级产业承载区域，是主导产业特色赛道的承载空间，也是市区协同推动资源要素集聚的关键载体，通常由1~2个园区组成，园区作为核心落地主体，工作重心需从传统的空间开发向产业生态建设转变，通过专业化、精细化的运营驱动产业发展。” 以大飞机产业集群为例，临港航空公司董事长、总经理顾瑞笠告诉第一财经，民用大飞机产业具有产业链长、技术门槛高、链主带动作用强等特点。 “与一般产业园区不同，临港新片区大飞机航空产业园除了关注经济指标外，更加重视重点产业链项目引进和产业链完善程度。”他告诉记者，飞机制造和航空维修是典型的高协同产业。特别是在国产大飞机尚未大规模生产阶段，大量零部件安装调试、工艺验证、适航审查和质量确认工作需要上下游企业共同参与，很多工程问题需要现场协同解决。 对于航空制造业来说，时间成本往往比物流成本更重要。园区希望实现“左右邻居就是上下游，园区内部就是产业链”。通过产业链企业空间集聚，让零部件制造商、维修服务商、检测认证机构和主制造商形成高效协同网络，把原本跨区域协同变成园区内部协同，把原本需要长距离运输的供应链配套变成就近配套。 “为保障未来产业发展需求，在临港新片区管委会的大力支持下，大飞机园提前开展了产业空间布局和土地储备工作，目前园区仍有2~3平方公里产业用地可供开发建设。”顾瑞笠说。 除了市区分工，此次《规划》中另一个值得注意的点，是上海对园区功能的定义。 《规划》提出，实施市级工业区提质增效行动，优化园区开发运营机制，加强专业化服务、综合性配套，提升主导产业集聚度。创新产业集群促进组织建设，建立产业链、产业集群协同推进机制，推进各类载体接力培育，畅通策源、孵化、中试、育成全链模式。 这也回应了一个产业发展中的现实问题：有产业，不等于有产业链；有产业链，也不等于有产业生态。 尤其对于集成电路、生物医药、人工智能等技术密集型产业而言，企业从实验室走向量产，往往需要经历技术研发、中试验证等多个环节。如果这些环节分散在不同区域，行政区之间的协调成本就可能成为产业发展的隐性成本。因此，《规划》也提出，深化区区结对机制，强化产业关联、促进资源互补，服务企业重大投资和产业链协同发展。 新增三大万亿级产业集群 根据规划，“十五五”期间上海将强化三大先导产业战略引领，新增打造集成电路、生物医药、人工智能三个万亿级产业集群。 如果过去各区招商更关注“一个项目落在哪里”，那么产业链竞争的下一阶段，实际上更关注“一个项目为什么要落在这里，以及落下来以后能够调用什么样的上下游资源”。 “空间载体是支撑万亿产业集群发展的基础要素之一，但产业集群能否突破万亿元大关，关键不在于空间本身，而在于产业生态的内生动力。”上述工作人员介绍。 以集成电路为例，《规划》提出，坚持全链突围、集群进阶，全链条推动集成电路关键核心技术攻关。强化高端设计牵引，推动电子设计自动化（EDA）、知识产权核（IP核）高端化发展，大力培育行业龙头企业，加快行业并购整合、产业链融合，推进高性能算力芯片、通用处理器芯片、存储芯片、互联芯片和智能传感器达到国际先进水平。 在上海集成电路企业集聚度最高的浦东张江，目前的园区服务也从“空间承载”向“生态承载”的核心能级转换。 张江浩芯总经理陶岚对第一财经记者介绍，张江浩芯作为浦东唯一的集成电路专业服务平台，依托张江高科整体战略升级落地组建，标志着公司实现从“空间承载”向“生态承载”的核心能级转换。“随着硬科技企业需求由基础空间转向全链条生态赋能，我们的服务逻辑由‘管理场地、出租空间’转向‘陪伴成长、赋能产业’。构建‘投招孵服研’全周期体系，做实合伙人职能。” 而在陶岚看来，园区未来需要解决的并不是简单的“物理集聚”。“我们认为真正的产业集聚，不在于把多少企业装进同一栋楼，而是通过我们的服务，实现从‘物理集聚’到‘产业耦合’的质变，让企业和企业之间发生更深层次的化学反应，构筑起难以复制的生态壁垒。”张江高科着力培育核心生态优势，推动园区企业从相对浅层的交流，转向技术共研、成果共享和市场共拓的深度协同。她举例称，园区促成了相关光计算企业与EDA（电子设计自动化）企业之间的合作。其中，一家企业采购了园区内EDA企业的套件，而借助EDA企业与晶圆厂的合作资源，园区又进一步帮助其推动国内头部晶圆厂的流片。

2026-8-26 : 8月以来，A股市场继续回调，但新股“赚钱效应”持续显现，“肉签”密集出现。 25日，N高凯（688835.SH）登陆科创板，当日收涨282.99%，股价报收235元，较发行价（61.36元）涨幅约283%。若以盘中最高价262元计算，该股上市首日单签最高浮盈约10万元。 在此之前，A股市场在上周连续迎来“大肉签”，频准激光（688826.SH）、C宇树-W（688836.SH）分别在18日、19日上市，按首日收盘价计算，单签盈利分别在48万元、35万元左右。 从月内整体情况看，Wind统计显示，截至25日，共有16只新股上市，首日平均涨幅约262%。为便于统计，沪深新股中一签按500股计算，北交所按100股计算，这16只新股上市首日单签的平均浮盈约8万元。 “近期新股上市收益提升显著，科创板成为绝对主角。硬科技企业在发行定价时往往缺乏可比标的，询价区间往往偏于保守，上市后情绪修复带来的溢价空间更为显著。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经表示。 不过，部分新股虽然“首秀”表现亮眼，但上市后股价便持续下挫。20日至25日，宇树科技连续四个交易日下跌，累计跌幅近三成，25日股价收于602.8元，总市值2438亿元，较上市首日收盘总市值已缩水近千亿元。 月内3只新股单签浮盈超10万 8月25日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指报收3889.44点，涨0.19%，深成指和创业板指分别收跌0.35%和1.00%。两市成交额1.83万亿元，较上一个交易日缩量1756亿元。 当日上市的新股N高凯全天高开高走，开盘大涨240.61%，盘中股价最高触及262元，最终报收235元，涨幅282.99%，全天成交额34.82亿元，换手率高达80.98%，总市值234.9亿元。 N高凯的发行价为61.36元，若按上述盘中最高价计算，该股单签收益达10.03万元，若按收盘价计算，收益接近8.7万元。 上周（17日至21日）的新股“赚钱效应”更加明显。当周共有6只新股上市，包括频准激光、宇树科技、双英集团（920059.BJ）等，按板块划分，3只登陆北交所，2只登陆科创板，另有1只登陆创业板。 其中，频准激光、宇树科技的发行价分别为186.88元、150.8元，是年内新股发行价最高的两只个股。而频准激光的新股发行数量仅1000万股，是截至目前年内发行股份数量最少的科创板新股。 两只个股的相继上市，让投资者迎来打新“盛宴”。频准激光于18日登陆科创板，当日股价报收1152元，中一签（500股）收益可达48.26万元，刷新了A股注册制以来新股首日收益的历史纪录，超越去年底上市的沐曦股份（688802.SH），后者上市首日单签浮盈约36万元。而若按频准激光上市首日的盘中最高价（1300元）计算，单签浮盈更将达到55.66万元。 19日，宇树科技登陆科创板，成为月内新股市场的又一只“大肉签”。当日盘中最高价达到1100元，最终报收845.00元，按上述股价分别计算，当日的单签浮盈分别为47.5万元和34.71万元。 月内还有一只新股上市首日单签浮盈超10万元，为超纯应材（301717.SZ）。该股于11日登陆创业板，首发价格65.99元，上市首日报收503元，涨幅高达662.24%，是月内首日涨幅最高的新股。按收盘价计算，单签浮盈21.85万元。 从本月新股整体表现来看，截至25日，月内共有16只新股上市，北交所数量最多，达7只，其余新股涉及科创板4只、创业板3只、主板2只。根据Wind数据计算，这16只新股首日平均涨幅为261.95%，按首日收盘价计算，单签平均收益达8.27万元。 部分新股股价大幅回撤 放宽统计区间，从年内整体情况看，8月的新股表现也十分抢眼。 首先，从首日涨幅看，年内至今上市首日涨逾400%的个股共有23只，其中，8月至今就有4只。此外，本月初上市的展芯股份（301707.SZ）首日收涨396.89%。 其次，从单签收益来看，年内上市的新股中，8只个股首日单签浮盈超10万元，其中3只是本月上市的个股，为频准激光、C宇树-W和超纯应材。 不过，部分新股在上市之后，股价出现大幅回撤。 宇树科技上市次日（8月20日）股价便下跌18.7%，近四个交易日（20日至25日）连续收跌，区间累计跌幅达28.66%，最新股价（25日）为602.8元，当日跌幅0.05%。 频准激光在上市次日（8月19日）便离开“千元股”队伍，当日报收942.03元，跌幅18.23%，自当日起至25日，累计跌幅近17%，最新股价为960元。 “本月的新股行情，是流动性宽松与硬科技赛道溢价共振的极致演绎。”田利辉说，频准激光单签浮盈一度高达55万元，刷新注册制以来新股首日收益纪录，体现出市场对人形机器人、精密光学等前沿赛道稀缺筹码的激烈争夺。 他同时观察到，在这波新股行情中，科创板成为绝对主角。“硬科技企业在发行定价时因缺乏可比标的，询价区间往往偏于保守，上市后情绪修复带来的溢价空间更为显著。”田利辉说。 但他也提示称，这一轮打新“盛宴”的出现，很大程度上缘于“筹码稀缺性”，而非企业基本面的质变。 “一定程度上，新股‘上市即巅峰’的情况仍普遍存在，部分个股上市后的持续回调就是体现。”田利辉说。 结合近期A股市场行情，田利辉提到，大盘回调与新股的强势表现看似矛盾，实则揭示了新股定价逻辑的独特性。 “大盘反映的是宏观预期与存量资金博弈，新股表现则更多取决于一级市场定价保守程度与二级市场情绪热度之间的价差。”他说，发行人出于规避破发风险的考量，定价普遍留有安全边际，客观上为上市首日预留了溢价空间，而部分新股同时具备低流通盘、赛道稀缺性的优势。

2026-8-26 : 海外主要经济体债市承压之际，国内债市持续上演“风景独好”。8月以来，我国10年期、30年期国债收益率分别累计下行1.8BP（基点）、2.4BP，近期均下探至历史相对低位。 8月25日，银行间主要利率债收益率多数上行，10年期及30年期国债尾盘收益率也转为上行。上一交易日，债市在股市大幅回调背景下表现强势，10年期国债收益率再度来到1.67%附近，30年期品种则收于2.162%。 随着长债利率行至历史较低位置，市场对于价格调控以及资金面、供给端的担忧增加。综合机构观点来看，当前国内债市的多头叙事仍在，但短期内干扰仍需警惕，收益率来到1.7%以下的10年期国债走向引发新的分歧。不过，海内外债市仍是“泾渭分明”，国内债市定价逻辑仍由内部因素主导。 股债跷跷板？长债利率行至低位 截至25日收盘，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.07%报116.620元，10年期主力合约跌0.01%报109.535元，5年期主力合约跌0.04%报106.560元，2年期主力合约跌0.02%报102.620元。 现券方面，银行间主要利率债收益率多数上行，长券仍相对强势，但尾盘收益率同样由下行转为上行。截至收盘，30年期国债活跃券“26超长特别国债04”收益率上行0.2BP报2.164%，10年期国债活跃券“26附息国债10”收益率上行0.2BP报1.6830%。 回顾8月以来，债市延续7月中下旬以来的超预期行情，长债明显走强。10年期国债“26附息国债10”收益率从1.7%以上来到1.68%附近，18日盘中一度触及1.6645%低位，当天收于1.671%。30年期品种同样强势，“26超长特别国债04”收益率先后跌破2.18%、2.17%、2.16%，18日盘中一度触及2.1455%这一历史低位，当天收于2.149%。 就在24日，A股市场再度出现大幅调整，包括AI硬科技在内的前期热门板块多数回调，红利资产逆势上行。在此背景下，窄幅震荡多日的债市大涨，10年期、30年期国债收益率分别较上一交易日回落0.7BP、1.1BP。有市场观点认为，这一典型的跷跷板效应正是避险资金涌进“老登股”和长债寻求“安全感”，30年期与10年期国债利差为此提供了充足安全垫。 不过，随着长端利率频繁上演“先突破后反弹”剧情，市场对债市价格调控的担忧也在升温。“近几个月债市走强过程中，交易型机构持续买入长债，特别是基金等机构。二季度末中长期利率债基金久期环比大幅上升1.07年至4.54年，7月以来市场继续走强，久期或持续不断创历史新高。而配置型机构相对审慎，银行和保险近期配置节奏缓慢。”国盛证券固收分析师杨业伟认为，基金等交易型机构持续拉升久期可能带来长端风险的增加，出于管控风险目的，监管存在加强调控的可能，这也导致市场对长债有所担忧。 他进一步结合2024年经验表示，当年长债调控持续加码，从提示风险到宣布借券再到买卖国债，力度不断加大，其中4月下旬风险提示、7月初宣布借券、8月初风险提示等均带来10年期国债8BP～13BP的调整。但同时需要看到，这种调整并没有改变趋势，随着基本面走弱和融资需求的下行，利率总体上延续下行趋势，每次调整事实上提供了更好的买入位置。“背后是资产供需缺口在拉大，即使限制某类资产买入，机构也需要购买其他资产，而相对价格变化反而增加了被调控资产的性价比。” 在兴业证券固收首席分析师刘郁看来，7月以来的债市多头叙事尚未被破坏，背后的驱动因素一是科技板块快速调整，市场风险偏好回落；二是经济转弱之后货币宽松预期上升。但她也提示，事件性扰动成为阶段性止盈的导火索，包括银行间流动性出现边际收敛信号、政府债发行速度可能加快等，但这些短期利空可能不改多头趋势，短期长端利率或多以平台震荡为主。 刘郁判断，如果近期债市调整加深，市场对10年期国债这一“监管变量”的定价或更趋谨慎，相比之下，30年期国债或有更多交易力量参与其中，可能是更好的博弈工具。从点位上看，本轮行情的筹码积累起步于活跃券收益率2.18%～2.19%，这也意味着2.20%或是调整的第一目标位，接下来若活跃券接近或触及2.20%（对应新券上行至2.16%），可能均是不错的补仓机会。 警惕资金与供给干扰，内外仍是“泾渭分明” 在基本面整体利好背景下，资金面和供给端或是短期内债市的主要干扰。 25日，银行间市场资金面呈现紧平衡，DR001加权平均利率上行超2BP至1.44%之上。公开市场方面，央行公告称，25日以固定利率、数量招标方式开展了3860亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3860亿元，中标量3860亿元。考虑到当日无逆回购到期，实现单日净投放3860亿元。同日，央行开展了5000亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作，单月净回笼1000亿元；此外，央行宣布将于8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。 在市场人士看来，MLF缩量续做，7天期逆回购继续加量，同时支持跨月的隔夜逆回购操作预告如期而至，释放出“收长放短”的信号，对流动性的呵护更为精细化。 从供给端来看，今年二季度以来，政府债发行节奏慢于预期，供不应求带来的“资产荒”成为债市重要的利多变量。但随着年末渐近，叠加9月又是三季度经济冲刺的重要关口，市场再度关注新增供给会否加速落地。 上周以来，政府债供给已有放量趋势。“前8个月政府债券净融资或为8.2万亿元，后4个月还剩余5.4万亿元，月均净融资或在1.34万亿元左右。预计9月、10月或有较为明显的融资压力。”杨业伟认为，后续几个月政府债券供给压力或较为明显。 但他强调，从历史经验来看，供给与利率之间的相关性并不明显，并指出其背后的两方面原因：一方面，政府债券供给有较好的可预测性，供给冲击往往是预期内的，这将导致影响提前显现，甚至供给落地时期，市场可能反映后续供给回落的影响；另一方面，政府债券供给放量时期，货币政策往往会进行配合。他认为，下半年10年期国债收益率低点有望降至1.6%附近，30年期国债本轮有望接近2.0%。 近期海外债市尤其美债长端利率高位承压，内外债市定价的明显背离继美伊冲突后再度上演，也引起关注和讨论。华泰证券固收首席分析师张继强认为，海外长端上行并非单一国别事件，而是AI融资挤出国债需求、主权财政扩张和债务担忧、央行与机构需求收缩、通胀尾部风险升温的共同结果。相比之下，国内利率定价仍由内需偏弱、资金面偏松和“资产荒”主导，资本管制及外资持有占比较低使外部传导相对偏弱。 “海外利率主要通过汇率和跨境资金流动约束国内降息节奏，更多是制约利率下行空间而非扭转趋势。”他在报告中强调，内需尚未企稳、货币政策保持支持性、政府债供给高峰逐步过去及保险年末抢配，意味着短期债市支撑尚难逆转，监管风险也暂时可控。但需要注意的是，10年期国债已处于与OMO（公开市场操作）利差不足30BP的“极限位置”，打开新的进攻空间仍需政策利率调整配合，1.7%以下不建议继续追涨，但短期方向仍偏有利，持有为主。交易盘活跃、高久期与高共识会放大止盈扰动，但在基本面出现明确反转信号、资金面显著收紧或政策出现强利空之前，交易盘止盈引发的踩踏风险预计可控。

2026-8-25 : 8月22日至25日，《人民日报》连续刊发四篇署名“钟才文”的评论文章，对当前中国经济形势和宏观政策进行了深入分析，对市场高度关注的经济增速、K型分化、投资下滑、房地产市场等话题作出解释和回应。 清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜表示，“钟才文”作为经济领域一个极有分量的符号，屡在重要时间节点发声，深度阐释经济工作考量和部署。四篇“钟才文”直面各种声音，对一些焦点问题进行了回应。读懂“钟才文”，就是读懂了中国宏观经济治理的内在逻辑。 7月底中央政治局会议对下半年经济工作作出部署，强调及时谋划出台务实管用的增量政策。近期国家发改委、财政部、央行等部门密集部署，释放出稳增长的强烈信号。“钟才文”文章表示，宏观政策要发力提效，并从扩大内需、产业体系、市场环境、国际经贸、民生保障等多方面明确下阶段政策思路。 “钟才文”文章强调，中国经济是一片大海，经得起风浪。我国经济发展具有广阔回旋空间、巨大市场潜力和强大韧性活力。下半年，随着中央和地方“十五五”规划及国家级专项规划所确定的重大项目陆续开工建设，宏观政策及时发力提效，中国经济运行一定能够保持在合理区间，顺利实现全年目标任务。 回应市场关切 四篇文章分别题为《中国经济的韧性与活力》《中国是世界经济增长的积极贡献者和强大稳定锚》《上半年经济增长4.7%说明了什么？》《如何推动高质量发展行稳致远》。 今年是“十五五”开局之年。面对外部环境变乱交织、国内新老问题交织叠加，中国经济顶住压力，延续总体平稳、向新向优的发展态势。 国家统计局数据显示，上半年GDP同比增长4.7%，其中二季度同比增长4.3%，较一季度回落0.7个百分点。固定资产投资下降、社会消费品零售总额等经济指标出现波动，稳增长压力加大。 “钟才文”文章称，4.7%是符合预期、有含金量、有强劲韧性、富有后劲的经济增速。观察中国经济，不能仅看速度，更不能纠结于个别季度、月份指标数据的高低，而要更加重视经济运行质量，注重观察科技创新成色、产业能级和经济发展的可持续性，注重观察作为经营主体的企业是否具有活力。事实上，从质量效益观察，从更长视角观察，中国经济发展正在发生深刻变化，彰显出强大韧性与活力。 今年1-7月，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。 “钟才文”文章指出，从市场基本面看，供强需弱矛盾仍然突出，特别是我国投资止跌回稳面临较大压力。投资增速与发展阶段密切相关，当前我国投资政策的着力点不是要简单维持一定速度，而是更加适应高质量发展要求，更加注重投资质量和综合效益。 7月底政治局会议在指导思想中首次加入“加快推动新旧动能转换”的表述，“钟才文”也对这一提法进行了阐释。文章称，当前中国经济正处在新旧动能加快转换和发展方式转变的关键时期。上半年新动能对经济增长的直接贡献超过四成。创新驱动正在成为中国经济增长的强大引擎。 董煜表示，对所谓“K型分化”如何看待，这是宏观圈比较热衷的话题，对此有必要进行澄清。在各国经济运行中，产业、就业、收入的结构性差异是始终存在的，在不同阶段体现为不同的形式，并没有什么例外。但如果过于放大这一概念，会对部分群体的预期带来影响。未来的中国经济，要持续推进“钟才文”说的“在转型中实现数智焕新精彩蝶变”，也一定会迎来一场“全产业链转型”，这是一个非常确定的态势。 宏观政策要发力提效 下半年宏观政策如何发力，市场高度关注。 最新一篇《推动高质量发展行稳致远》明确下半年经济工作方向：加大逆周期调节力度，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，增强发展动力、激发社会活力。 文章分别从宏观政策、扩大需求、加快现代化产业体系建设、营造公平有序的市场竞争环境、拓展国际经贸互利合作空间等方面展开论述。 文章称，继续实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。要加快财政支出和债券资金使用进度，综合运用并适时调整货币政策工具。优化实施财政金融协同促内需政策，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条。 财政部副部长廖岷21日在国新办发布会上表示，今年更加积极财政政策的重头戏之一，就是创新设立了财政金融协同促内需的6项政策工具。下半年还将推出新政策、新举措，与央行等金融管理部门协同，推动财政金融联动常态化和长效化。 为推动投资止跌企稳，文章明确，统筹好项目和资金，扎实推进“六张网”规划建设。要强化要素保障，抓住三季度施工旺季的窗口期，加快“十五五”规划已经确定的重大项目审批和开工建设。今年安排了8000亿元新型政策性金融工具资金，主要用于补充重大项目资本金。要抓紧把资金投放到具体项目，撬动更多民间投资。 近期国家发改委接连召开了民营企业座谈会、“两重”建设工作推进会、“六张网”重大项目协调调度机制会，督促各地有力有效加快重大项目建设，积极扩大有效投资。 近年来，企业应收账款持续较快增长，平均回收期延长、清欠难度大，成为困扰企业的顽瘴痼疾。文章提出，要常态化解决企业账款拖欠问题，清理整顿恶意拖欠行为。 8月21日国务院常务会议明确，要实施好加快加力清理拖欠企业账款行动，打通“连环清”链条，切实提升清欠质量、严防新增拖欠。大力整治大企业拖欠中小企业账款问题，加强大企业支付行为监管等。 中国企业研究院首席研究员李锦告诉第一财经，清欠“清”的是账款，“通”的是经济血脉，“稳”的是市场信心。推动清欠工作从集中攻坚转向标本兼治、全链条治理，这对畅通经济循环、巩固经济回升向好具有重要现实意义。

2026-8-25 : 8月25日，Wind数据显示，A股市场共计70只个股涨停。其中中药概念股汉森制药5连板，黄金概念股深中华A收获4连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-25 : 8月25日，四大股指收盘涨跌不一，上证指数报收3889.44点，涨0.19%，深成指报收13745.87点，跌0.35%，创业板指报收3397.52点，跌1.0%，科创综指平盘，报收1896.08点。 盘面上，农业、医药商业、零售、教育板块涨幅居前，锂矿、贵金属、电池板块下挫。 具体来看，种业股涨幅明显，金健米业、登海种业等涨停。 锂矿概念股多数下跌，天华新能、永兴材料等多股跌逾6%。 沪深两市成交额1.83万亿，较上一个交易日缩量1756亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4200股上涨。

2026-8-25 : 8月25日，A股四大指数集体低开，上证指数跌0.48%，深成指跌0.8%，创业板指跌0.84%，科创综指跌1.28%。 盘面上，工业金属、工业气体、存储器、半导体材料、PCB、光刻机、商业航天、宇树机器人、太空光伏、特高压概念股跌幅居前；海运、贵金属板块走强。市场逾3900股下跌。 个股方面，N高凯上市首日高开超240%。 光大证券认为，虽然外围地缘预期暂无新变化、国内宏观政策总体有利，但科技赛道获利盘仍在兑现，叠加海外流动性政策预期反复扰动，市场情绪仍保持观望，短线市场或仍处于存量博弈下的震荡磨底阶段。

2026-8-25 : 盘后数据显示，8月24日龙虎榜中，共36只个股出现了机构的身影，有14只股票呈现机构净买入，22只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是招金黄金、北方国际、恒宝股份，净买入金额分别是4711万元、4643万元、4330万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是湖南白银、盛达资源、晓程科技，净卖出金额分别是2.58亿元、2.29亿元、1.19亿元。

2026-8-25 : 8月24日，A股四大指数开盘表现分化，沪指跌0.06%，深成指涨0.17%，创业板指涨0.13%，科创综指跌0.15%。 盘面上，锂矿、工业金属、黄金、智能驾驶、服务器题材活跃；生物科技、油气、农业板块跌幅居前，宇树机器人、数字货币、商业航天概念股走弱。市场逾2400股下跌。 个股方面，中际旭创微涨0.21%，公司公告，目前主要客户已给出2027年的指引和订单，2027年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长。 业绩方面，2026年上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归属于上市公司股东的净利润136.51亿元，同比增长241.7%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利12元(含税)。 此外，半年报显示，章建平新进成为第九大股东，持有593.48万股，占总股本比例0.53%。 光大证券认为，目前市场的“政策底、资金底”均较为明确，但地缘预期随时再变化，美联储政策预期扰动仍存，单边持续反弹与深度下跌概率都不大，短线或仍以反复缩量震荡为主。

2026-8-25 : 8月24日，四大股指集体收跌，沪指报收3882.01点，跌0.59%，深成指报收13794.29点，跌2.13%，创业板指报收3431.89点，跌3.21%，科创综指报收1896.16点，跌3.1%。 盘面上，医药生物板块领跌，算力硬件股大幅回调，半导体芯片、消费电子、机器人概念跌幅居前；贵金属、煤炭开采板块走强，银行、农业、白酒股表现活跃。 具体来看，煤炭股集体上涨，上海能源涨停，山西焦化、中煤能源等涨逾3%。 医药股多数下跌，CXO概念股跌幅明显，泰格医药、美诺华等跌逾7%。 沪深两市成交额2.01万亿，较上一个交易日放量1282亿。全市场近4000股下跌。

2026-8-25 : 8月24日，Wind数据显示，A股市场共计48只个股涨停。其中创新药概念股汉森制药收获4连板、中关村3连板；黄金概念股深中华A录得3连板，湖南白银、白银有色均2连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-25 : 阿里巴巴（09988.HK）公布近800亿港元融资计划，8月24日开盘股价一度大跌超过10%，迅速跌破增发价，拖累港股低开低走。在第一财经记者采访的业内人士看来，7月以来恒生指数一度反弹超过3500点，估值修复的动能已经基本耗尽，进一步上行需要半年业绩等基本面因素配合，但指数一旦冲上26000点便迅速回落，“二次探底”的风险仍客观存在。另一方面，上周美国等国家的债券收益率上升，压制各类风险资产估值，而9月日本央行可能加息带来的冲击，部分套息交易可能有平仓风险，让市场波动幅度加大，接下来在风险继续释放的过程中，投资者可以避开高估值的公司，考虑分批抄底业绩确定、现金流充裕、估值合理的公司。阿里巴巴融资拖累阿里巴巴宣布按配售价112.70港元每股配售7.1亿股新股份，预计配售将于2026年8月26日完成，总金额近800亿港元，这也是阿里巴巴自2019年港股上市以来首次启动新股配售。本次配售所得款项净额将用于加强人工智能AI基础设施建设等。巨额融资引发投资者担忧，8月24日上午阿里巴巴跌9.76%，中午报收111港元，跌破了增发价，成交277.6亿港元。恒生科技指数跌3.84%，报收4583点，成交609亿港元，恒生指数跌2.09%，报收25465点，成交1679亿港元。港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，当前港股估值已经比较便宜，但不等于不会继续下跌，“二次探底”的风险客观存在，阿里巴巴800亿港元融资摊薄现有股东权益，在流动性本来已经处于紧平衡状态的港股市场形成明确的抽血效应，叠加美债收益率高位运行压制成长股估值，港股的获利盘和套牢盘集中涌出，估值修复的动能已阶段性耗尽。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，港股大盘受到阿里巴巴配股消息影响，也引发市场对其他大型科技股是否要融资的忧虑，但配股消息对市场而言属于短期影响，从估值来看，目前科技类板块股份估值仍相对较低，短线来看港股未必会回到6月底的低位，但短期内市场气氛仍将受到影响，预计恒生指数支持位置在25000点左右，恒生科技指数是4500点左右。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭认为，阿里此次融资来得比较突然，市场此前并无预期，上周阿里公布业绩时并未马上提到融资需求，然而随后抛出的方案来看，800亿港元的金额在港股市场中规模较大，港股市场资金流动性本来就不充裕，一次性吸走近800亿港元，对市场影响比较大，阿里股价已跌破配售价格，港股也出现显著调整，目前来看，恒生指数在25200点（100天线）和24800点（50天线）有两重支撑，目前尚不能判断现在就要“二次探底”，至少这两层支撑都击穿之后，才具备“二次探底”的可能性。博大资本国际行政总裁温天纳认为，阿里巴巴融资短期拖累板块，叠加海外利率上行，压制成长股估值，港股从6月低点反弹后，目前的回调属于正常范围，当前港股估值偏低，“二次探底”空间有限，中线来看仍有AI商业化与估值修复空间，但这需要盈利兑现以及利率企稳，预计短期市场震荡为主，建议投资者分批布局确定性龙头。全球债券收益率上升美国等国家债券收益率集体上升，投资者担忧市场流动性问题。9月中旬的议息会议上日本央行很可能加息也对市场形成冲击，业内人士建议，在市场继续下跌过程中，投资者可考虑分批定投的策略。伍礼贤认为，美国债券收益率持续偏高，这是一个结构性问题，不会在短期之内解决。这反映出美国债务规模庞大，且增长速度越来越快，预期短期内美债收益率仍有机会维持在高位，对美股带来影响，对港股亦有影响，但影响幅度相对较小，除非美国债务问题确认出现泡沫爆破，目前尚未达到这一程度；日本9月份有机会加息，但对市场冲击预计不会太大，市场已部分消化这一预期，日本加息也并非刚刚开始，加息对套息交易有所影响，目前美国债券收益率也在持续升高，因此日本加息对美日息差或其他资产价格息差的影响有限。“风险型利率上行将压制资产估值，并进一步放大内部结构分化。”关于全球债券收益率上升，广发证券策略分析师刘晨明表示，全球长债正在经历一轮跨市场的集体重定价，本轮调整并非单一国家的财政故事，而是油价与通胀风险回升、主权债券供给扩张、央行逐渐退出债券市场以及AI资本开支争夺全球储蓄共同作用的结果。美国财政部临时加码长债回购一度推动市场反弹，但新增规模相对有限，政策的信号意义仍明显大于实际托底力度。中金公司分析师刘刚认为，日元汇率成为一个重要的观察变量，若美国和日本的汇率干预得以让日元如期升值，日央行加息压力也会相应减轻；否则，日央行加息叠加外汇干预导致的日元升值，可能成为日元套息交易逆转的推手，进一步导致私人部门抛售美债，带来更大的需求侧压力。当前美日外汇干预后，日本央行加息预期明显升温。余丰慧表示，美债收益率上升对港股构成直接的估值压制和资金虹吸双重打击。港股以港元计价，而港元与美元挂钩，美债收益率上行直接推高香港无风险利率，港股资产的折现率被抬高，成长股估值承受系统性下行压力。日本若在9月加息，对港股流动性的冲击路径集中在套息交易的反向平仓，过去多年全球资本大量借入低息日元，投向高收益资产，港股是日元套息资金的重要配置标的之一。余丰慧认为，套息交易平仓不是一次性完成，日本若进入连续加息周期，去杠杆压力会持续发酵，流动性环境将进一步恶化。对投资者而言，当前必须对流动性风险保持警惕，日本议息会议前后是港股波动率放大的高危窗口期，建议在事件落地前主动降低杠杆和仓位集中度，避免持有高估值、高波动的科技成长标的，投资组合要向高股息、低估值、强现金流的防守型资产倾斜，投资者也可以采用分批定投的方式，将拟投入资金分成几份，在指数每下跌一个固定幅度时分批买入，以纪律替代判断。李泽铭认为，海外利率拉升主要体现为国债利率、长期国债利率的上涨，这可能源自市场对美国财政信心的缺乏，对其现有偿付能力受到质疑。长期国债利率出现较大幅度拉升，这并不意味着加息预期的上升，对实际贷款利率的影响仍然有限。实际贷款利率并未出现显著上涨，主要反映的是对美国货币主权信心的缺乏。

2026-8-25 : 8月24日，希音（00625.HK）正式开启全球发售，招股价为每股47.6港元至49.5港元，预期9月1日在港交所上市。按发售价格计算，预计希音市值约为2020亿港元（约合258亿美元）至2102亿港元（约合268亿美元）。伴随着上市进程，这家全球快时尚巨头正在挑战之中寻求发展新动能。低调创始人财富迎公开定价随着上市推进，希音创始人兼CEO许仰天核心持股将获得首次公开市场定价，全球发售完成后，他所持有并控制的股份占希音已发行股份约30.3%，其持股市值约为612亿港元（约合人民币525亿元）至637亿港元（约合人民币546亿元）。许仰天又名Sky Yangtian Xu。公开资料显示，许仰天出生于山东淄博的一个普通家庭，2007年从青岛理工大学国际贸易专业毕业，进入一家给出口企业提供SEM（搜索引擎整合营销）服务的公司工作，这段经历让许仰天熟悉了海外流量的分配逻辑，除许仰天外，希音的联合创始人、上市后的公司执行董事苗苗、顾晓庆、任晓庆均来自于许仰天在这份工作中的同事。2008年，许仰天在南京创立点唯信息技术有限公司，切入跨境贸易。随后，许仰天敏锐捕捉到婚纱品类“中国出厂价数百元、欧美售价数百美元”的套利空间，靠SEO引流做起独立站，赚到了第一桶金。但婚纱复购率低，天花板明显，许仰天很快转身，2012年，他和上述三位同事合伙，买下域名SheInside，创办希音，全面转向跨境女装。2013年，他们便推出品牌“SHEIN”，2014年，希音找到了今后赖以生存的核心优势，开始试行LATR计划（大规模自动化小单快返），随后迈上了增长的快车道。招股书中表示，希音建立端到端智能供应链并采用了LATR模式主要来自许仰天的引领。许仰天在希音高速发展的过程中始终低调，创业十余年从未接受媒体采访甚至极少公开亮相，直至2026年2月才在广东省高质量发展大会发表演讲，宣布未来三年投入超100亿元建设智慧供应链。招股书披露了这位创始人对希音仍在持续发挥关键影响。招股书显示，希音设有同股不同权架构，股本包括A类股份和B类股份，每股A类股份赋予持有人十票表决权，而每股B类股份则赋予持有人一票表决权，保留事项的决议仅享有每股一票表决权。上市后，许仰天将实益拥有798,973,148股A类股份及487,090,102股B类股份，占本公司已发行股份约30.3%，并有权在股东大会上行使本公司已发行股份约49.9%的表决权。创始团队方面，许仰天、苗苗、顾晓庆、任晓庆将合计拥有公司90%投票权。这意味着，即使在引入众多外部投资者走向公开市场后，许仰天及创始团队仍将保持对公司的显著影响力，如何带领希音在全球市场政策风险加剧的背景下，找到新的增长动能，正在成为他们的关键挑战。营业利润重回增长招股书显示，2023年、2024年到2025年，希音的净收入分别为321.03亿美元、387.48亿美元、418.47亿美元。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，希音分别录得净利润27.9亿美元、33.7亿美元及20.64亿美元。到2025年，希音已进入全球约160个市场，服务约2.73亿活跃顾客。希音此次IPO吸引了多家头部机构参与，高盛、摩根士丹利及摩根大通担任联席保荐人兼整体协调人，基石投资者包括Boyu、Tiger Global、General Atlantic、腾讯、景林、泰康人寿、UBS AM Singapore。LATR模式的成熟为希音建立的经营壁垒以及全球时尚市场的增长潜力被业界看好。灼识咨询数据显示，涵盖服装、鞋履及配饰领域的全球时尚市场2025年已达1.7万亿美元规模，预计到2030年将进一步增至2万亿美元。全球在线时尚市场规模从2021年的5220亿美元增长至2025年的6060亿美元，预计到2030年将进一步增至7920亿美元。作为跨境快时尚巨头，未来希音仍有望受益于全球时尚市场的增长和在线渗透率的提升趋势。不过，海外市场的政策风险和跨境市场的竞争加剧也在带给这家公司挑战，近年来，如何应对增长挑战及外部的不确定性，成为希音在迈过高速增长期后的长期挑战。招股书显示，2023年至2025年，希音的营业利润分别为13.76亿美元、9.66亿美元和17.07亿美元。具体来看，2024年的营业利润下降主要是扩张带来的履约费用及一般及行政费用等明显上升。数据背后，希音在2024年进入了多个新市场，推出利润率相对较低的产品类别（如家居和生活），并加大了销售及市场推广力度（如折扣及促销活动），以推动销售，包括在新进入市场的销售，随着市场开拓及经营效率提升，2025年希音营业利润增长又再度回升。步入2026年，希音面对的市场竞争及海外关税政策变化带来的挑战仍在持续，上市资料中提到，在美国取消小额豁免待遇、欧盟取消150欧元关税豁免后，希音正以提价、本地化库存及履约等一系列措施应对合规挑战。同时，希音还在加快平台化，引入第三方商家、增加服务型产品等改善利润结构，用商业模式和经营效率的调整，对冲增长红利弱化后的压力和地区的不确定性。推进上市的过程中，按每股发售价范围中位数48.55港元计算，希音全球发售所得款项净额约为131.23亿港元，记者了解到，预计约40%将用于提升公司的技术能力，约40%将用于提高品牌知名度和增强全球布局，约10%将用于公司推广企业责任的举措，剩余资金将用于一般企业用途。全球化的风浪之中，希音的经营策略正从单纯追求规模扩张，转向扩张与提效并行，如何在新的竞争和政策环境中保持增长韧性，也将成为这家快时尚巨头最重要的新故事。

2026-8-25 : 多角债是阻遏经济良性循环的“血栓”，必须加以清除。 21日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取并部署多项工作，其中最引人关注的是部署进一步清理拖欠企业账款等工作，明确要实施好加快加力清理拖欠企业账款行动，压实主体责任，督促指导地方用好专项债券、专项再贷款等政策，打通“连环清”链条，切实提升清欠质量、严防新增拖欠等。 有效解决企业账款拖欠问题，不仅事关企业生产经营和投资预期，也事关经济健康高效运行大局。 当前三角债、多角债问题日益突出，一定程度影响着经济生产。国家统计局数据显示，6月末规模以上工业企业应收账款达28.6万亿元，相当于上半年规模以上工业企业利润总额39479.9亿元的七倍以上，警示当前经济运行过程中，有相当比例的可自由配置经济金融资源变成了受限资源，导致一些企业的经营活动现金流难以有效运转。 而且，经济金融资源沉淀甚至沉没，在周期上呈边际增长态势。国家统计局数据显示，截至今年6月末，规模以上工业企业应收账款平均回收期为71.7天，同比增加0.8天；规模以上工业企业产成品库存总额7.11万亿元，同比增速为9.5%，产成品存货周转天数为21.1天，同比增加0.4天。这充分说明，国务院部署清理拖欠企业账款专项行动很及时。 近年来，我国在解决企业账款拖欠问题上做了大量工作，如修订《保障中小企业款项支付条例》、开展清理拖欠企业账款专项行动、建设完善全国违约拖欠中小企业款项投诉平台等。一系列举措有力保护了企业的合法权益，改善了企业的经营条件。这次针对性的专项行动，将进一步改善企业尤其是中小企业的经营困境，推动经济循环有效畅通。 三角债乃至多角债，是经济活动的死结，不仅会抬高经济活动运行成本、造成经济金融资源的效率折损，也会拉长经济的迂回生产周期，压低企业投资收益率，削弱企业投资意愿。若企业应收账款、产成品和原材料库存占比过高，将严重影响经济内生造血功能，最终削弱整个经济金融体系的御寒能力和风险可承载能力。 这次国务院常务会议不仅压实责任，也给出了方式方法，即督促指导地方用好专项债券、专项再贷款等政策，打通“连环清”链条，凸显财政金融资源对经济稳增长、畅通经济内循环的重要作用。 通过专项再贷款、专项债券等工具发力，以增量政策加压来疏通经济循环，能切实有效地帮助企业度过眼前困境，进而为根治企业应收账款问题创造条件。毕竟，应收账款等三角债、多角债问题，本质上缘于供需匹配和市场信号传导出现时滞，供需时序匹配出现偏差，导致经济金融资源在运转过程中沉淀甚至沉没。 有效的解决策略是提高市场供需信息的匹配效率，为市场供需表达提供低成本、高效率的制度场景，完善企业治理，提高企业对市场信息的敏感适应能力。唯有如此，才能促使企业将应收账款和产成品库存等置于可控和可承载范围之内；而且唯有市场供需信息的传导、匹配实时有效，小到企业运行，大到经济运行，才能通过经营活动产生的内生性自由现金流，维持企业和整个经济的健康循环。 为此，当前有效疏通市场供需信号，打通经济内循环，首要的是保证经济运行信息的保真度，引导真实的市场信息低成本传导。企业对真实信息的有效捕捉，是减少经营决策误判的必要条件，企业对市场和供需边际博弈的误判越小，企业在经营活动中的资源沉淀概率才会越低。 同时，要正视促内需政策的可行和可信边界。促内需等政策，目的是通过财政金融资源的支持，降低市场供需间的发现、匹配和交易成本。这意味着相关政策若能框定在这个边界范围，将极大地助力经济增长，而一旦跨越边界，则容易变成扭曲市场真实供需关系的噪声，进而干扰企业对市场供需形势的判断。这种误判反映在经营决策上，就是企业应收应付账款和产成品库存的积累。 因此，疏通市场供需信号，是刹住企业应收账款、产成品库存边际恶化的治本之策。各级政府要全面落实有求必应、无事不扰的行权逻辑，要相信企业家知道如何管理经营企业，相信企业家具有处理市场信息、解读市场信息的能力，尊重企业和企业家的决策。 一点浩然气，千里快哉风。压实主体责任，清理拖欠企业账款行动，开启了疏通经济筋脉的序曲。如果说专项债券和专项再贷款是外源性救兵，为经济循环畅通搭桥铺路；那么疏通市场供需信息、保真市场价格信号，以及尊重企业家决策、敬畏市场，则是经济内循环的阿司匹林，有助于分解掉企业应收账款、产成品库存等积压在经济血管中的“血栓”，让经济内生造血功能恢复如初。

2026-8-24 : 【人民日报钟才文：我国宏观政策工具箱充足，逆周期调节空间依然较大，有条件根据形势变化出台务实管用的增量政策】文章指出，相比于部分经济体依靠高债务、高赤字刺激经济，我国没有走过度依赖政策强刺激的路子，总量政策保持积极有为，结构政策“点穴”发力，避免形成政策“依赖症”。总的看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，宏观政策工具箱充足，逆周期调节空间依然较大，有条件根据形势变化出台务实管用的增量政策，有能力实现全年经济社会发展目标任务。(华尔街见闻)

2026-8-24 : 地方政府专项债券（下称“专项债”）是目前政府拉动投资推动构建现代化基础设施体系的重要工具，近年每年新增专项债发行规模超4万亿元，这笔巨额资金使用、管理状况也成为审计部门监管重点。 近期多个省份披露当地2025年度省（自治区、直辖市）级预算执行和其他财政收支的审计工作报告（下称“审计报告”）中，指出了部分地方专项债问题。这些问题集中在专项债资金闲置或使用不规范、项目收益不及预期甚至没有收益、专项债资产登记不完整等。 多位地方债专家告诉第一财经，上述问题并非新问题，是专项债监管上常见的老问题。而这些问题背后反映出部分地方专项债监管不严，也折射出当前专项债体制亟需完善。 专项债老问题 在地方财政收支矛盾较大的当下，政府重大基建项目投资资金越来越依赖政府债券筹资，其中专项债成为地方基建项目重要资金来源。2025年和2026年新增专项债资金规模均为4.4万亿元，其中大部分用于市政和产业园、交通等重大项目建设，对扩大有效投资、稳定宏观经济等发挥重要作用。 不过实践中，一些地方审计部门时常发现部分专项债项目进展缓慢、资金闲置这一老问题。 比如，广东审计报告指出，6 个市和2个县有17.07亿元专项债券资金闲置，未及时形成实物工作量。北京审计报告称，9个项目由于债券申请规模与实际需求不匹配、前期准备不充分、推进迟缓等，新增专项债券资金14亿元闲置在区财政局或实施主体。甘肃审计报告称，由于项目推进缓慢，9个单位实施的10个债券项目闲置资金4.7亿元。 专项债资金闲置将直接导致政府白白支付债券利息，增加资金使用成本，也影响债券资金使用效益。财政部数据显示，截至2026年6月末，专项债平均利率为2.73%。 专项债资金使用不合规的问题也较为常见。 比如，湖北审计报告称，9个县将13.9亿元专项债券资金用于企业经营等。5个县96.99亿元专项债券资金以拨代支或提前支付到共管账户。海南审计报告指出，个别单位项目专项债券资金用于水电费、绩效工资以及租车费等经常性支出，涉及55.80万元。甘肃审计报告称，3个单位未严格执行国库集中支付制度，以供应商垫资置换和向共管账户拨款等方式，超进度拨付债券资金3.69亿元，截至2026年4月，实际支出约9887.5万元。 长期关注地方债的中央财经大学教授温来成告诉第一财经，专项债资金用途有相关规定，比如主要用于项目资本性支出，不得用于项目的经常性支出或其他无关支出。这些问题产生与一些地方管理水平不高有关。 长期关注地方债的财达证券总经理胡恒松告诉第一财经，部分区县财政运行压力仍较大，为维持基本运转，存在违规拆借资金、挪用专项债资金弥补收支缺口等现象。 部分专项债项目建成后没有投入运营，或者运营效益低下，使得项目收益不及预期，甚至没有收益，潜藏风险。 内蒙古审计报告指出，8个盟市的29个项目建成后未投入运营或运营不善而闲置，15.44亿元债券利息由地方财政垫付。各盟市已完工的876个项目中77个项目运营收益未及时收缴，431个项目实际收益远低于预期，本应由项目收益偿还的46.9亿元利息由地方财政代偿。浙江审计报告称，5个市县利用11.7亿元专项债券资金投资建设的7个项目建成后实际利用率不高，部分设施长期闲置。山东审计报告表示，3个专项债券项目建成后未产生收益。 胡恒松表示，专项债券已连续多年大规模发行，要完全实现“自求平衡”难度较大。实践中项目收益测算普遍偏乐观，对建设延期、运营成本抬升、实际需求不及预期等风险考量不足，项目收益、偿债能力与融资规模不相匹配。 “部分项目申报阶段就不够成熟，用地、审批、招标等开工前置条件尚未完备，资金到位后形成沉淀闲置。同时，监管责任主体较为分散，债务、资产、收益难以精准对应，加之部分地方项目运营专业能力不足，项目建成后运维跟不上，效益难以释放，制约资金使用质效。”胡恒松说。 部分专项债项目资产管理不严格，资产登记、收益上缴等工作缺位。 比如，广东审计报告指出，2个县有31个项目形成的资产未及时转记固定资产或办理不动产权登记，涉及专项债券资金35.75亿元。内蒙古审计报告称，12个盟市的423个项目未及时录入债券监测系统，无法实现对专项债券全周期、常态化风险监控；8个盟市的28个已完工项目未及时开展竣工验收、财务决算、划转资产，存在资产权属不清风险。 完善制度、强化管理 尽管一些地方专项债项目存在一些问题，但目前专项债风险总体安全可控。 财政部数据显示，截至2025年末，地方政府专项债务余额约37.3万亿元，按照专项债券剩余平均期限10.5年测算，年均到期还本规模约3.6万亿元。根据2025年地方政府性基金预算收入约6.4万亿元测算，专项债务到期还本保障倍数（=地方政府性基金预算收入/年均到期还本规模）为1.81，偿债保障能力较好。 温来成认为，专项债项目收益不及预期等问题背后，折射出目前专项债制度需要进一步完善。目前实践中专项债项目申报中，项目收益需要达到本金利息的1.3倍左右，但符合这一条件的项目越来越少，一些地方为了争取专项债额度而夸大项目收益的情况时有发生。专项债资金投向的公益性项目价格调整，需要考量社会稳定多重因素，价格难以上调也是导致项目收益不及预期的一个重要因素。 他建议，未来可以适当减少专项债发行规模，适度缩小专项债使用范围，同时考虑将专项债项目收益覆盖本息倍数适度降低，允许从一般公共预算收入中调入资金弥补缺口，避免地方专项债项目收益测算大范围造假。 用于项目建设的新增专项债发行规模近年有所下降 数据来源：企业预警通（注：2026年数据为截至2026年8月23日） 近年来实际用于专项债项目的额度已有减缓的迹象。当然，在适度减少专项债额度的同时，不少专家建议可以适度增加地方政府一般债券规模。一般债券投向的是无收益的公益性项目。 胡恒松建议，健全制度体系，推动专项债券市场化发展，围绕“募、投、管、退”实施全周期闭环管理，配套完善绩效考核机制，压实各方管理责任。同时，强化政策宣导，明确专项债不属于扶贫、救助类资金，到期必须依法合规偿还，落实债务问责机制，纠正地方错误认知。 除了进一步完善专项债制度外，进一步强化专项债监管也是避免“老问题”频出的重要举措。近年来财政部门加强专项债券资金穿透式监管，开展专项债券资金使用情况“扫描式”核查，对违规行为坚决查处。另外还不断加强专项债券项目资产管理，建立专项债券项目资产台账，推动形成从资金管理到资产管理、从债务端到资产端的管理闭环。 胡恒松建议，从严把控项目准入关口，抬高发行门槛，用地、建设条件、运营主体、收益来源未落实到位的项目不予支持专项债发行。坚持按项目实际进度分期发行债券，结合工程量与资金需求科学制定发行计划，防范一次性大额融资造成资金闲置。同时，建立专项债项目闭环台账，将每笔债券与具体项目、资产、运营收入和偿债来源对应起来，及时完成竣工决算和资产登记。 在7月底举办的上半年财政收支新情况闻发布会上，财政部债务管理司副司长赵则永表示，下一步，财政部将指导督促各地进一步强化专项债券“借用管还”闭环管理。比如从项目谋划之初就加强部门协同配合和审核把关，做深做实项目前期工作。严格落实“负面清单”管理，规范项目资产管理，提高投后管理科学性和规范性。加快建立偿债备付金制度，编制好还本付息归集计划，做好项目运营收益征缴，切实提高偿债能力。

2026-8-23 : 沪指本周累计跌幅达0.56%，深成指跌1.81%，创业板指跌2.23%，科创综指跌3.15%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中泰证券：回调如期启动，科技进入右侧配置窗口 中泰证券表示，8月中下旬回调如期启动，市场冲高回落后已缩量企稳，9月重新转强的中期判断维持不变。本轮回调提供了右侧加仓机会，配置重点仍在科技制造与有色：（1）中期可利用调整增配科创50、有色和黄金。进入9月后，如果AI收入担忧及美联储加息预期进一步改善，科创50仍或有趋势性的修复；（2）短期防御优先选择电力设备、能源化工等制造红利，主题方向关注端侧AI和具备商业化基础的AI应用；（3）海外算力暂以谨慎为主，等待月底模型发布和收入数据完成验证。 ②银河证券：扰动与验证交织，月末关注这些信号 银河证券表示，短期指数层面仍受海外波动、筹码结构扰动而出现震荡反复，板块之间的博弈与再平衡持续。但外部冲击更多体现为阶段性扰动，国内政策信号与产业主线逻辑并未动摇。放眼三季度后半程，行情将以结构性轮动修复为主，建议围绕政策主线、景气验证方向把握结构性机会。 下周关注以下事件：（1）海外宏观集中定价，美国二季度GDP二次估值、7月核心PCE与杰克逊霍尔年会主席演讲将相继落地；（2）科技公司业绩验证，英伟达财报是观察全球AI资本开支预期延续情况的重要风向标；（3）A股中报披露即将收官，或成为个股α密集释放的重要窗口，下周即将公布的工业企业利润数据给盈利修复提供总量刻度；（4）产业层面关注2026文昌国际航空航天论坛等。 配置机会上，关注一：景气成长验证主线，立足“六张网”建设新基建核心方向，聚焦业绩兑现度高的龙头标的，关注半导体及产业链、通信设备、储能/电力配套、人形机器人、商业航天等。关注二：红利防御类资产，作为组合底仓对冲外部扰动，关注金融、煤炭、公用事业等。关注三：资源品与周期方向，全球宏观定价与供需格局驱动下的有色金属、基础化工行业，“六张网”大规模基建建设预期下的电网、建材、工程机械等环节。 ③方正证券：建议逢低布局，继续关注三方面配置机会 方正证券最新研报表示，市场在上周的前半周来到本轮超跌反弹的高点，当时主要指数和行业本轮底部上涨的幅度基本在15%左右，且反弹所用的时间较短，超跌反弹遇阻之后，后半周市场以调整为主，核心原因是美债利率的扰动以及科技股叙事出现裂痕。当前阶段，可能需要静待市场新的布局机会出现，虽然市场通过上周三的大幅下跌释放了大部分风险，但外部环境方面油价持续上行使得美联储政策抉择骑虎难下，美债压力难言消除，好的一点是美元贬值带来的弱美元交易缓解了部分负面冲击。 建议逢低布局，继续关注三方面配置机会，一是进入中报业绩披露窗口期，科技股内部向能涨价、能扩量的细分方向倾斜，包括海外算力中拥挤度不高、筹码结构较好的核心标的，以及景气确定性较强的半导体设备和材料，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技；二是关注弱美元下HALO资产的布局机会，美债和美元信用问题重燃，美联储加息预期进一步弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，还可以关注新旧能源，包括储能、电网设备、煤炭等；三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头。 ④中信证券：科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企 中信证券指出，科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企，调整的背后是AI相关股票的远期定价问题，有三个关键叙事变量：（1）商业化的速率和空间是否跟得上市场预期；（2）算力优势是不是带来份额和定价权优势；（3）当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。这其中当前共识性担忧是商业化的速率和空间，最大的潜在变量是“防蒸馏”是否在未来会重新拉大模型差距。至于宏观因素，美国财政部宣布回购长债的影响十分有限，不过短期内美元走弱和加息预期的走弱都有利于全球市场K型分化的收敛。然而，造成美国长端利率持续上行的因素并没有发生根本性变化，未来一段时间可能还会出现持续扰动。在这些外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期，避免过多的宏大叙事。

2026-8-23 : 北交所交易新规实施在即，ST类股票将被限购。 据北交所官网8月21日晚间披露，《北京证券交易所交易规则》（下称《规则》）中关于风险警示股票及退市整理股票交易事项的规定，将自8月31日起正式实施。 前期，北交所于4月下旬发布《规则》并明确，投资者当日通过竞价、大宗、盘后固定价格交易，累计买入单只风险警示股票不得超过20万股。同时，《规则》还对投资者首次买入上述类型股票作出规定。 “北交所在ST股票的交易规则上向沪深市场看齐，同时考虑到流通盘的差距，所以选择了20万股作为上限，与沪深市场的50万股保持差异化。”北京南山投资创始人周运南告诉记者。 新规实施后，哪些北交所个股或受影响？数据显示，截至8月21日，北交所市场共有个股338只，总市值8233.72亿元，包括3只*ST股，具体为*ST同辉（920090.BJ ）、*ST康乐（920575.BJ ）和*ST田野（920023.BJ）。 而这3只*ST股，也被监管重点关注。北交所最新发布的监管动态显示，8月17日至21日，北交所将上述3只个股列为重点监控对象。 北交所*ST股单日限买20万股 根据北交所最新披露，本月底即将实施的规定共计4条，均与北交所风险警示股票及退市整理股票的交易相关。 根据规定，北交所风险警示股票、退市整理股票的交易信息独立于其他股票的交易信息，会员单位应当对两类股票的交易信息予以相应独立显示。 同时，普通投资者首次买入上述类型股票，应当以纸面或电子方式签署风险揭示书，若未签署，则会员单位不得接受其买入委托。 北交所同时规定，会员单位应通过多种渠道，重点揭示前述类型股票的交易风险，对于退市整理股票，应在每个交易日的开市前向客户提示相关股票的剩余交易日等信息。 在买入数量上，根据规定，投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易，累计买入的单只风险警示股票数量不得超过20万股。同时，投资者委托买入数量与当日已买入数量及已申报买入但尚未成交、也未撤销的数量之和，不得超过20万股。 “总体来看，根据新规，北交所对*ST股规定限买20万股，退市整理期股票不受此限制。同时，目前北交所暂无ST股，所以不涉及ST股的相关条款。”周运南说。 哪些个股将受影响？ 记者梳理发现，北交所3只*ST股，均在今年4月底或5月初被实施退市风险警示。 这3只个股中，*ST同辉（原为同辉信息）是北交所首批上市的81只个股之一，今年4月24日起“披星戴帽”，原因是触发财务类退市情形。 2月初，*ST同辉披露2025年业绩快报时，同步披露了公司股票可能被实施退市风险警示的提示公告。最终披露的年报数据显示，*ST同辉去年业绩下滑，全年营收3332.51万元，同比下降83.92%，归母净利润亏损6062.31万元。在此之前，公司已连亏三年（2022年至2024年）。 不仅连续亏损，*ST同辉还被查明多年财务造假。 2024年3月底，因公司涉嫌信息披露违法违规，*ST同辉及实际控制人戴福昊、原共同控制人崔英被立案调查。去年10月，处罚落地。 根据披露，监管经调查认定，2018年至2021年期间，*ST同辉及其下属子公司通过虚构业务合同等方式，虚增收入、利润，导致*ST同辉2018年至2021年年报以及公开发行股票说明书存在虚假记载，累计虚增收入6283.14万元、虚增利润总额3186.59万元。 最终，*ST同辉及5名相关责任人被合计罚款3550万元，2名责任人被采取证券市场禁入措施。 *ST田野和*ST康乐则分别在今年4月30日、5月6日被实施退市风险警示，此前的股票简称分别为田野股份、康乐卫士。 从源头上杜绝恶炒“垃圾股” 交易新规实施在即，预计将对市场产生哪些影响？ 在周运南看来，上述新规实施的意义首先在于降低中小投资者的投资风险。“其次是抑制市场投机风险，防止单股单日被单账户过度集中买入，防止股价暴涨暴跌，保持市场平稳。”他说。 同时，周运南认为，新规还将降低北交所*ST股股价被操纵的概率，减少普通投资者追涨杀跌的跟风投资风险。 “根据新规，投资者单日买入（北交所）*ST股累计不得超过20万股，从源头上杜绝了恶炒‘垃圾股’。”华兴会计师事务所总裁朱为绎认为。 前期，部分北交所个股进入退市整理期后，一度吸引炒作资金介入。就在上月中旬，云创退（920305.BJ）股价连续涨停，监管两度提示风险。 先是在7月13日，云创退逼近“30cm”涨停，股价报收0.72元，涨幅达28.57%，位居当天A股涨幅榜首位，该股全天换手率达18.05%，成交额999.3万元。 之后4个交易日（7月14日至17日），云创退又连续（或逼近）“30cm”涨停，单日收盘涨幅均超过29%。 在此期间，北交所两度提示风险。7月16日，北交所称，该所密切监控云创退交易情况，对拉抬打压、维持涨跌幅限制价格等异常交易行为，依规采取暂停证券账户交易等自律监管措施44人次，督促会员加强实时监控与客户交易行为管理。 7月17日，北交所再度发布消息称，该所持续加强云创退交易监管，对大额申报买入加剧价格异常波动的投资者，连续实施暂停账户单向买入的自律监管措施100余人次。 根据第一财经此前报道，针对退市股票在整理期或摘牌前的炒作行为，北交所始终保持?高压态势?，采取“零容忍”态度，通过重点监控、自律监管措施和?投资者风险提示?等多维度举措，筑牢中小投资者利益保护防线，严厉打击违规行为，着力维护稳定的市场交易秩序。

2026-8-22 : 盘后数据显示，8月21日龙虎榜中，共33只个股出现了机构的身影，有18只股票呈现机构净买入，15只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是山东黄金、沃森生物、誉衡药业，净买入金额分别是4.39亿元、1.75亿元、1.69亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是键凯科技、华大智造、中瓷电子，净卖出金额分别是9762万元、8830万元、4376万元。

2026-8-22 : 为了扩大内需，今年中央财政拿出1000亿元实施财政金融协同促内需一揽子政策，而这一政策自1月份发布以来又有重大调整。8月21日，财政部等公开《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》（下称《通知》），时隔7个月对年初相关政策进行调整，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，此次财政金融协同扩内需一揽子政策的又一次优化，是对中央政治局会议部署的具体落实安排，在更大程度上降低企业经营成本、个人消费成本，推动企业扩大投资和提振居民消费，这在当前总需求不足、结构分化的背景下尤为关键。目前我国供强需弱矛盾较为突出，有效需求不足。为了破解这一矛盾，今年中国创新推出了财政金融协同促内需6项政策，其中2项支持居民消费（个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策），4项支持扩大民间投资（设备更新贷款财政贴息、中小微企业贷款贴息、民营企业风险分担机制、民间投资专项担保计划）。为此中央财政安排了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，来支持上述政策落地。21日，财政部副部长廖岷在国新办发布会上告诉第一财经，上述财金协同促内需一揽子政策出台7个月以来，实施进展整体是符合预期的，政策效能也逐步显现。上述6项政策累计支持相关领域新发放信贷超20万亿元，同比增长4.5%。约1.13亿人次居民、622万家企业获得了政策支持。该政策在引导金融资源流向实体经济方面，降低了融资成本从而激发企业活力，并助力百姓共享政策红利。最新的投资和消费等相关数据显示，当前有效需求依然不足。根据国家统计局数据，前7月社会消费品零售总额同比增长1.2%，其中7月份同比增长0.6%。前7月全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%正是在这一背景之下，7月底中共中央政治局召开会议，要求下半年加力扩大内需、优化供给。会上要求优化实施财政金融协同促内需政策。因此，为落实中央部署，上述《通知》随之出台，明确扩大了贴息范围。《通知》称，将符合条件的中小微民营企业的新发放流动资金贷款纳入中小微企业贷款贴息政策支持范围，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。罗志恒表示，上述调整将在降低设备更新等固定资产投资资金成本的基础上，进一步降低相关企业流动资金成本，从总体上降低了企业的财务成本和经营压力，提高抗风险能力，腾出来的资金可以用于进一步扩大投资；另外还将信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等新发生信用卡各类分期业务纳入个人消费贷款财政贴息政策支持范围，贴息比例为年化1个百分点。“此举将更多的消费贷群体纳入贴息范围，可以降低居民消费成本，提高实际消费能力。”罗志恒说。此前相关贴息政策对相关企业贷款额度和个人消费贷贴息规模设定了上限，而此次《通知》的一大调整是将这一上限适度提高。根据《通知》，单户在单家经办机构可享受中小微企业和服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限分别由每年5000万元和1000万元，提高至7500万元和2000万元。每名借款人在单家经办机构可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元，从而更好满足经营主体投资和消费需求。此外，中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息经办机构也从此前的约100家增加到约400家，从而覆盖更多的企业。罗志恒表示，增加经办机构有利于增加企业选择金融服务机构的多样性，金融之间的适当竞争推动其更好为企业提供更好服务，同时为农村合作金融机构、民营银行和外资银行增加业务提供更多的机会，降低风险。此次并非财政金融协同促内需政策首次调整，部分政策近年来不断优化。与去年执行的个人消费贷财政贴息政策相比，今年初这一政策就作出优化，不仅延长了政策期限，扩大了支持范围，而且拓展了贴息领域，提高贴息标准，增加经办机构。此次调整还进一步提高个人消费贷贴息标准和扩大支持范围。未来上述财政金融协同促内需政策还将进一步优化调整。廖岷在上述会上表示，结合经济发展需要，我们正在继续研究制定财政金融协同的新政策和新举措，并于今年下半年推出。同时还将强化统筹协调，与央行等金融管理部门一道，推动财政金融联动常态化和长效化。“我们期待，这些政策能够进一步增加企业和居民的获得感”。

2026-8-21 : 宏观视野 “六张网”背后的投资机遇解析 付一夫 星图金融高级研究员 “六张网”的投资逻辑可以归纳为三条主线： 一是确定性补短板，水网、地下管网、物流网等领域需求刚性、政策驱动明确，适合追求稳健回报的投资者； 二是高成长新赛道，算力电网、新型电网、新一代通信网受益于技术迭代与产业升级，增长弹性大，适合追求高回报的风险偏好型资本； 三是融合型新业态，六网协同催生的跨界融合机会，如算电协同、智慧物流与车联网融合、数字孪生城市等，是未来最具想象空间的投资方向。 “六张网”的高频部署、密集推进，是我国经济转型升级、高质量发展的必然要求，兼具短期稳增长、中期育产业、长远固根基的多重战略价值。既是应对复杂外部环境、畅通国内大循环的务实举措，也是培育新质生产力、抢占全球产业科技竞争制高点的前瞻布局，更是补齐民生短板、推动区域协调发展、促进共同富裕的民生工程。 数万亿级的投资蓝海，为市场主体提供了广阔的发展机遇。立足长远来看，“六张网”建设的核心价值，不在于工程数量与投资规模，而在于能否真正打通经济循环堵点、激活内生增长潜能、增进群众民生福祉。这既是政策落地的核心标尺，也是市场投资的核心逻辑，更是未来基础设施高质量发展的根本方向。 市场点金 美联储加息预期降温，金银整体偏强 梁永慧 招金金炼副总经理 受宏观利好驱动，金银日线级别上行趋势确立，均线系统形成支撑，黄金ETF持仓、场内投机多头持仓连续回升，市场看涨情绪较为浓厚。但经过一轮快速上涨之后，金价靠近前期下行破位的压力区间，白银整体走势弱于黄金。 即便多头资金仍在沉淀，但高位阻力之下，部分空头开始博弈回调，短期行情大概率由单边上涨切换为震荡整理，价格存在回踩测试支撑的需求。黄金关键支撑参考4340美元/盎司，进一步支撑4280美元/盎司；上方第一压力4470?4500美元/盎司，强压力4560?4580美元/盎司。白银运行区间可重点参考62?73美元/盎司。 综合来看，美国通胀逐步回落是大方向，结合当前就业走弱的现实，判断美联储2026年内大概率维持利率不变，2027年有望开启降息周期，实际利率下行将成为贵金属中长期上涨的核心驱动力。美元走弱、全球资产多元化配置、各国央行持续购金，将共同托举金价底部。 需要客观看待，央行购金更多起到稳底盘的作用，难以单独驱动金价爆发式上涨，行情依旧会反复受美国经济数据扰动。如果后续经济再度回暖、通胀反弹，市场会重新交易加息预期，金银将面临回调压力。从价格空间判断，若金价回落至4000美元/盎司及下方，属于较好的中长期布局窗口期，2027年上半年金价有机会冲击5000美元/盎司一线。 金价突破4430美元，黄金进入新的定价周期？ 刘悦 江苏大学财经学院教授 纵观2026年上半年，国际金价整体呈现“先抑后稳、高位承压”的运行格局，全年波动率显著高于历史均值，市场多空分歧持续放大。年初金价迎来快速回调，低点一度跌破4000美元/盎司，随后依托市场托底力量逐步修复，整体围绕4100美元/盎司中枢区间宽幅震荡，未出现深度下行行情，核心韧性持续凸显。截至北京时间8月18日9:00，现货黄金突破4430美元/盎司。 支撑金价韧性的核心，是全球货币格局与供需结构的深层次变革。一方面，全球去美元化进程持续推进，美元信用体系边际弱化，美债、美元的传统无风险资产属性逐步松动，为黄金货币属性回归提供了长期支撑；另一方面，全球央行持续保持高购金节奏，持续夯实金价底部支撑，对冲了资本市场波动带来的短期下行压力。 同时，金价运行的结构性矛盾同样不容回避，这也是市场紧迫感的核心来源。短期来看，美联储货币政策预期反复扰动市场，实际利率波动、美元指数震荡走强，持续压制金价上行空间；地缘风险呈现“局部缓和、整体存续”的特征，上半年核心地缘冲突边际降温，市场避险情绪回落，削弱了黄金的短期炒作动能。从行情结构来看，金价打破了传统“美元负相关”定价逻辑，多次出现美元与黄金同涨同跌的态势，定价体系的分化，意味着市场驱动逻辑正在深度重构，短期走势不确定性显著提升。 消费新声 AI推荐与佣金逻辑：一个需要正视的结构性问题 唐健盛 消费洞察与商业分析资深专家 AI大模型正在重走互联网平台“以信任换收益”的老路，而且走得更快、更彻底。 这不是危言耸听。这是一个正在发生中的结构性风险。 要理解这件事的严重性，先要厘清一个关键概念：用户对AI推荐的信任，和用户对搜索引擎的信任，是两种完全不同的信任。 搜索引擎给你结果，你自己判断、自己选择。平台知道你会怀疑竞价排名，你也会用比价软件、竞品App做制衡。这是工具性信任，你知道工具可能不完美，但你知道自己有纠偏手段。 AI推荐不同。用户把AI当作“懂行的朋友”，把自己懒得比较、不知道怎么选的事情，交给AI拍板。这种信任，是人格化的，是近乎无条件的。用户在内心深处，已经把“AI帮我选”等同于“我不用操心了”。 这正是AI推荐服务的商业价值所在。但也正是这一点，让问题变得严重。 当AI的收入模式和用户交易金额挂钩，推荐排序和商业利益之间的结构性倾斜将难以避免。佣金比例越高，推荐更贵选项的利润空间越大；平台独占特定商家资源，非合作方被排除在推荐范围之外。这是写在商业逻辑里的，不是企业选择的问题。企业声誉约束和法律风险只能在边际上约束，无法从根本消除这种结构性激励。 其他 外卖骑手“等灯停表”：算法治理须算好安全账 袁哲 浙江大学产业经济研究所副所长 “等灯停表”说明，算法治理不是放弃效率，而是重新定义效率。通俗地说，平台给系统设定什么优先级，算法就会朝什么方向优化。如果唯一目标是缩短送达时间，系统会不断寻找可以压缩的秒数；只有把安全设为不可突破的约束，才会为红灯、恶劣天气和其他合理等待留出空间。限制配送测算时速、恶劣天气补时、商家出餐慢免责，都是在给效率划定边界：平台追求的应当是安全约束下的效率。 这类调整的价值，不应仅被概括为“人文关怀”。真正有效的权利保障，要写入算法的目标、约束和执行规则，落实到骑手能够感知、平台必须执行、监管可以检验的环节。“算法向善”只有转化为可执行、可申诉、可评估的制度安排，才不会停留在口号。 因此，真正需要调整的不只是一个倒计时按钮，而是时间预估、路线规划、派单叠单、准时率考核、异常申诉和收入结算等整条算法链。系统已经识别商家出餐延迟，就不应仍让骑手承担超时责任；恶劣天气增加风险，除延长时限外，还应控制配送强度和测算时速；连续配送时间过长，也应触发合理休息。只有各环节朝同一方向调整，安全约束才不会被其他指标抵消。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-8-21 : 8月21日，四大股指收盘涨跌不一，上证指数报收3905.2点，涨0.04%，深成指报收14094.17点，涨0.87%，创业板指报收3545.58点，涨1.43%，科创综指报收1956.85点，跌0.05%。 盘面上，贵金属、石油、消费电子、电池板块涨幅居前，种植业、医药板块表现低迷。 具体来看，有色金属板涨势明显，湖南白银、盛达资源等多股涨停。 医药股集体回落，华兰疫苗、康泰生物等多股跌逾9%。 沪深两市成交额1.88万亿，较上一个交易日缩量2001亿。全市场超2800只个股下跌。

2026-8-21 : 8月21日，Wind数据显示，A股市场共计58只个股涨停。其中创新药概念股汉森制药收获3连板，机器人板块宇环数控2连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-21 : 国家发改委召开今年第7次民营企业座谈会。8月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。今年以来，投资降幅持续扩大，尤其是民间投资信心不足引发高度关注。国家统计局最新数据显示，1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。郑栅洁表示，将及时谋划出台务实管用的增量政策，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。一些行业企业面临困难增多来自电气设备、制药装备、消费服务、智能终端、纺织服装及冶金化工领域的特锐德电气、楚天科技、誉存科技、雷鸟创新、鄂尔多斯资源等5家企业负责人参加座谈会。座谈会上，企业负责人围绕企业和所处行业发展现状、投资前景、困难问题等先后发言。大家普遍认为，今年以来，我国经济在外部多重冲击挑战、内部深刻结构转型中顶压前行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，市场空间和机遇广阔，企业发展信心坚定，下一步将持续深耕主业、加大投资布局、深化科技创新、促进就业增收，为推动高质量发展作出更大贡献。郑栅洁表示，宏观经济与微观主体密不可分，民营企业长期在市场一线、创新前沿，对宏观政策的感知直接灵敏。坚持与民营企业常态化沟通交流，是为了更好了解企业真实诉求，不断提升宏观政策的精准性、有效性。他谈到，当前，受内外部因素叠加影响，一些行业企业面临困难增多，但我国经济从来都是在战胜挑战中发展、在历经考验中壮大，希望广大民营企业家坚定发展信心，在新旧动能转换过程中把握市场机遇、深挖投资潜力，积极参与国家重大战略和重大工程，投资布局产业链新领域新赛道，在市场竞争中取得更好发展、实现更大作为。中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者分析，当前民营企业仍面临多重结构性与周期性压力。中下游制造业在成本上升与市场需求不足的双重压力下，利润预期承压，企业投资意愿减弱。房地产及部分传统制造领域仍在深度调整，传统产能吸引力减弱，拖累整体民间投资表现，并通过上下游产业链产生外溢效应。庞溟表示，部分民间资本在参与重大基础设施和新兴产业项目时，仍遭遇隐性壁垒，中长期融资成本与担保门槛对部分中小民企而言依然偏高。地缘政治紧张与全球经济放缓也加剧了外部不确定性，企业普遍采取“现金为王”的保守策略。充分激发民间投资活力参会企业围绕优化投资服务、促进国企民企协同发展、规范市场竞争秩序、拓宽融资渠道、支持传统产业改造升级等方面提出意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。国家发展改革委投资研究所所长杨萍在《学习时报》撰文分析，进一步做好激发民间投资活力工作，加力破除阻碍民间投资发展的体制机制障碍，加快建立一个让各类所有制企业公平竞争、共同发展的制度环境。从政策传导、政府投资基金引导、文化氛围等多维度协同发力，推动更多民间资本投早投小投硬科技。杨萍表示，不仅要全面落实市场准入负面清单制度，而且要建立清单事项的动态调整与公平性审查机制，对那些看似开放实则限制的资质要求、业绩门槛、分支机构设置等隐性壁垒进行系统清理。特别是在能源、交通、水利等重点基础设施领域，要明确界定自然垄断环节与竞争性业务边界，在竞争性环节全面引入市场化机制，真正实现“非禁即入、平等竞争”的市场环境。民间投资是反映经济活跃程度的风向标，是推动经济发展、稳定整体投资的重要力量。今年政府工作报告将有效激发民间投资活力摆在稳投资、促增长的重要位置，明确提出“落实促进民间投资的政策措施，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展”。针对民间投资下滑，近期政策密集加力。国务院总理李强8月17日主持召开国务院第十二次全体会议。他强调，有力促进民间投资，对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持。此前8月14日，国家发改委部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。今年6月，国家发改委召开全国促进民营经济发展壮大现场会，会上集中展示了290余个吸引民间投资的优质项目，列出“十五五”时期民间投资的重大机遇和重点领域。国家发展改革委民营经济发展局局长李慧表示，从新兴产业和未来产业领域看，新一轮科技革命和产业变革加速推进，“十五五”时期，六大新兴支柱产业相关产值将扩大到10万亿元以上，未来产业民间投资有望迎来爆发式增长。

2026-8-21 : 今天（8月21日）上午，市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，临港新片区管委会专职副主任唐浩介绍《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》有关内容。市委金融办副主任陶昌盛，市商务委副主任陈昊，市科委副主任屈炜，市经济信息化委二级巡视员李宇宏和上海海关政治部主任张翼共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 一、“十四五”发展成效 过去五年，临港新片区以习近平总书记“五个重要”指示为统领，高水平开放引领高质量发展取得显著成效。GDP年均增长18.6%，规上工业总产值突破4500亿元、年均增长27.7%，工业固定资产投资连续四年占全市约五分之一，发挥了全市经济增长极作用。 形成全国首创制度创新案例60个，进出口总值年均增长35.1%，累计实到外资超73亿美元，2025年离岸贸易规模达到327亿美元，建成国内首个的国际再保险登记交易中心并在去年交易保费突破百亿元。洋山港国际船舶液化天然气和甲醇加注规模跻身全球前三。临港连续六年获评“最佳引才城市”，实有人口净增近20万人，“年轻的城、年轻人的城”形象深入人心。 二、《规划》总体考虑 “十五五”是临港实现转段跃升、特色成势的关键期，将重点把握三个“更好”。一是更好肩负全国改革开放“试验田”使命，推进自主性、引领性高水平改革开放；二是更好发挥全市经济高质量发展“增长极”作用，推动“临港制造”向“临港创造”跨越；三是更好打造城市创新创业引力场，推动创新创业与城市活力、城市品质双向赋能。 目标定位上，将以“五个重要”为统领，突出“两区一城”发展定位，即：加快建设国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区以及海内外创新创业人才集聚的临港科创城。“十五五”期间，全国首创性制度创新案例新增达70项，全社会研发经费占GDP比重保持在6%以上，实现GDP年均增长7.5%。 三、《规划》重点任务 为实现上述目标，《规划》安排了六项任务。 01、深化更高水平对外开放 将围绕跨境数据、离岸和跨境金融、高能级航运、保税新业态等领域深化制度创新。“十五五”末，实现保税维修进出口额1000亿元，离岸转手买卖交易额500亿美元。率先开展离岸金融先行先试，推动数据跨境的负面清单和操作指引迭代扩容，建设全球航运枢纽，打造国际航运绿色能源加注中心。 02、塑造前沿产业集群新优势 将聚焦“4+1”前沿产业，持续完善产业生态，形成链主企业带动、产业链上下游中小企业协同发展、高增长企业不断涌现的良性格局。“十五五”末，预计形成3个千亿级制造业集群，到2030年，实现规模以上工业总产值突破6500亿元。集成电路将以晶圆制造、高端封测为核心，带动设计、设备、材料全链布局，产值突破1200亿；智能汽车将着重智能化突破，产值超3000亿；高端装备聚焦新型储能及能源装备，产值突破1000亿。围绕大飞机总装配套的结构大部段、复合材料、机载设备、发动机等关键领域，推动民用航空产值突破500亿。 03、打造“临港科创城”创新创业引力场 将加快临港实验室等高能级研发平台建成投用，持续导入与临港主导产业相匹配的公共科研机构、服务平台，完善概念验证和中试能力，提升商业验证功能，让技术不仅“做得出”，还要“用得上、推得开”。大力支持超级个体OPC发展。 04、构建开放型现代服务业新体系 将提升工业服务对制造升级的全面赋能，加大AI+工业服务、工业机器人应用。深化国际数据经济产业园建设，建设大模型出海预训练基地，发展“来数加工”“数字出海”“词元出海”等新业态。提高金融服务实体经济的质效水平，集聚多元金融贸易主体做强滴水湖金融湾品牌。 05、打造洋山特殊综合保税区开放新标杆 将深化数字综保区2.0版建设，实现数据互联互通、提升通关效率和服务质效。做大做强保税新业态，打造汽车、航空发动机等保税维修产业高地。 06、全面建设“年轻的城、年轻人的城” 将加快南汇新城综合性节点城市建设，推进交通、教育、医疗、城市安全等建设，完善青年创新创业和安居保障，塑造近悦远来的友好人文环境。 昨天是新片区揭牌7周年日子，临港正进入产城人协同发展新阶段。临港将以《规划》为行动纲领，久久为功、善作善成，努力把规划蓝图转化为高质量发展的实景画，为上海发展贡献更多临港力量。

2026-8-21 : 8月21日，A股四大指数集体低开，上证指数跌0.32%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.01%，科创综指跌0.52%。 盘面上，医药生物股回调，CRO、创新药方向领跌；宇树机器人、种业、稀土永磁、光刻机、AI应用概念股走弱。黄金、数字货币题材走强。市场近4000股下跌。 个股方面，N信胜上市首日高开超95%。 光大证券认为，鉴于中东地缘预期和海外高利率环境的扰动反复存在，市场观望情绪难改，存量博弈更趋严重，短线或仍以震荡磨底为主。需等待外部风险进一步缓释、两市量能有效放大之后，方能看到情绪实质性修复。

2026-8-21 : 8月20日，A股四大指数集体高开，上证指数涨0.33%，深成指涨1.03%，创业板指涨1.27%，科创综指涨1.35%。 盘面上，生物医药板块爆发，创新药、ADC、基因检测、CRO方向领涨，贵金属板块表现亮眼；农业、煤炭板块表现低迷。市场逾4100股上涨。 个股方面，N绿控上市首日高开超370%。 光大证券认为，地缘因素及美联储加息预期反复扰动，叠加海外科技板块的波动传导，市场观望情绪不减，短线或仍以指数震荡分化、热点快速轮动为主。不过，流动性宽松政策环境下，中期市场修复逻辑未变，市场下调空间也有限。

2026-8-21 : 8月20日，临港新片区迎来成立七周年。这也是临港步入“十五五”的第一年，按照规划，到2030年，临港新片区将形成3个千亿级产业集群，“十五五”期间地区生产总值年均增长7.5%。 这也意味着，2030年临港新片区的GDP要达到2000亿元左右。2025年，临港新片区的GDP为1366亿元，是成立之初的3.3倍。 作为全国改革开放“试验田”和全市经济发展“增长极”，“十五五”时期是临港新片区实现转段跃升、创新引领、产业集聚、特色成势的关键期。近日发布的《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》（下称《规划》）提出，到2030年，临港新片区高水平开放体系更加完善，“五个中心”建设优势全面凸显，产业创新策源能力显著增强，特殊经济功能加速孕育，创新创业人才广泛汇集，现代化城市功能全面升级。 3个千亿级产业集群 根据《规划》，新片区“十五五”时期的核心目标定位是“两区一城”：国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区、海内外创新创业人才集聚的临港科创城。 而要打造“两区一城”，尤其是上海“五个中心”建设的重要功能区，就要加快集成电路、民用航空、高端装备、智能汽车、数字经济“4+1”前沿产业集群发展，率先开展离岸金融先行先试，推动离岸贸易规模进一步壮大，提升洋山港全球航运枢纽能级，促进科创策源与转化效能持续跃升。 《规划》明确，到2030年，新片区力争集成电路产业规模突破1200亿元；力争民用航空产业规模突破500亿元；智能汽车产业规模突破3000亿元；力争高端装备产业规模突破1000亿元；力争数字经济核心产业规模突破1000亿元。 逐步完善且创新浓度更高的产业链、高能级科研机构和重大科技基础设施的创新策源引领等，构建了临港的产业生态，也使得临港的产业吸引力持续增强，投资规模、产出规模近年来不断翻番。当前，临港贡献了上海全市超1/9的规上工业产值，集聚约1/5的制造业固定资产投资和2/5的先进制造业重大项目。 数据显示，自揭牌以来，新片区规上工业总产值从885亿元跃升至4518亿元，年均增速27.9%。其中，2025年，集成电路、民用航空、高端装备、智能汽车四大制造业集群产值年均增长47.8%、20.5%、12.5%、42.3%。 2026年1~6月，新片区主要经济指标延续了2025年以来良好发展势头，完成规上工业总产值2472.7亿元，同比增长27.4%；规上软信业营收完成186亿元，同比增幅31.6%。 值得注意的是，新片区工业固定投资连续保持高速增长，为产业发展提供了源源不断的动力。 8月19日，三一重工矿用挖掘机全球研产中心项目签约落地临港，计划在临港新片区建设成100-1000吨级矿用挖掘机的全球研发中心以及智能化生产装配线。项目落地达产后，未来将实现年产超1000台矿用挖掘机，工业产值超50亿元，并带动上下游配套产业发展，创造近千个优质就业岗位，助力临港新片区壮大高端装备产业集群。 从数据看，2025年，新片区工业固定资产投资2397亿元，连续4年占全市的比重约20%。今年上半年，新片区工业固定资产投资达240.7亿元，同比增长33.9%。 近一年来，临港累计签约前沿产业重点项目近50个，涉及投资额超2000亿元，累计落地项目230余个，落地投资额超1200亿元，招商引资规模持续位居上海全市前列。 《规划》还建立了“十五五”重大项目库，共计约56项，期间总投资约2180亿元。其中，产业发展及科技创新项目约25个，期间总投资约1330亿元。 打造临港科创城 在建设千亿级规模的世界级产业集群的同时，临港也在加快打造海内外创新创业人才集聚的“临港科创城”，发挥临港低成本创新创业优势，让更多企业从临港本地长出来。 1月21日，上海临港科创城正式启动，与张江科学城错位发展，共同支撑上海国际科技创新中心建设。当天发布的《上海市“临港科创城”建设方案》提出，未来将用5-10年时间，把临港建设成为一座科技之城。这也是推动临港从“产业高地”向“创新创业高地”升级的关键一步。 临港新片区管委会党工委书记吴晓华表示，临港的最大特色和优势，在于深厚的产业根基与开放的制度环境，是承载“从1到10”成果转化和“从10到100”产业化扩张的最佳实践区。 这也是临港科创城的定位：聚焦加强上海科技创新“1-10”环节，着力将临港打造成为科技成果转化的重要承载地、新兴产业发展的重要集聚地、新业态新模式的重要试验场和青年创业发展的理想家园。 当前，临港正在以“揭榜挂帅”核心抓手，打通产业链需求侧与创新链供给侧的壁垒，链主企业开放真实产业场景、科创机构揭榜攻坚的双向协同创新正在持续上演。 8月19日，临港新片区2026年第一批前沿产业应用场景需求清单正式对外发布，包含23家企业的42项有效场景需求。这些企业涉及聚焦集成电路、航天航空、人工智能、高端装备制造、新材料、生物医药、新能源七大前沿产业核心赛道，形成五大场景需求合作方向，分别是AI大模型与智能体、工业机器人与智能制造、半导体工艺与设备、核电与高端装备、新能源与先进新材料。 2025年12月以来，临港推动区内22家链主和关键企业敞开产业实景、发布技术痛点榜单42项。场景发布后，主动面向高校、新型研发机构、科创平台吸引攻关力量，让企业真实生产难题成为前沿技术的“试验田”。 2025年“揭榜挂帅”场景发布中，临港集成电路设备类链主——中微半导体（上海）有限公司（下称“中微公司”）开放了厂区洁净高标、柔性拣选、高节拍的半导体设备全链路仓储物流等4项真实场景。上海成电福智科技有限公司作为临港前沿AI创新的重要力量，接下了产业“英雄帖”。 现在，两家携手，已经把具身智能机器人搬进了半导体高端仓储一线。下一步，中微公司将持续打磨、验证并迭代具身智能机器人在核心场景的作业能力。同时持续发挥链主的引领作用，有序开放更多半导体设备制造核心生产及仓储物流等真实应用场景，牵引具身智能行业加速在高端半导体设备制造领域的产业化落地。 产业发展和科技创新的推进，也带动临港科创城人气聚集和功能提升。截至目前，在基础创新方面，已经推进临港实验室、中科院有机所、中石油新材料研究院等3个高能级实验室，以及海底观测网、高效低碳燃气轮机等2个重大科技基础设施建设。应用创新方面，引进赛力斯上海研发中心、中铁建研究总院等高水平研发中心，加快建设2家国家级中试平台（交大智邦面向航发领域的高端机床装备中试平台、上飞制造民用飞机先进制造技术验证及快速应用中试平台）、2家市级概念验证中心（司南孵化器超宽禁带半导体概念验证中心、上海集材院集成电路材料概念验证中心）、6家市级新型研发机构，集聚有效期内高新技术企业1508家、国家专精特新“小巨人”55家，2025年科技服务业营收增长13.8%。 根据目标，到2027年底，临港将建成投用不少于7个国际一流科研机构，高新技术企业不少于2000家，建成4个标杆性科创社区，导入各类创新创业人才4万人以上。到2030年，战略科技力量进一步夯实，创新策源能力稳步提升，科技成果转化能力显著增强，建成上海国际科技创新中心的重要基地。 接下来，新片区还将着力完善“基础研究—技术攻关—成果转化—企业孵化”全链条创新体系，聚焦第四代半导体、可控核聚变等打造新业态和新模式试验场，全面建成创新创业人才加速聚集的“年轻的城，年轻人的城”。

2026-8-21 : 8月20日，四大股指集体收涨，沪指报收3903.72点，涨0.24%，深成指报收13972.78点，涨0.59%，创业板指报收3495.59点，涨0.64%，科创综指报收1957.92点，涨0.2%。 盘面上，生物板块集体爆发，房地产板块走高，贵金属、光纤概念、旅游、消费电子、AI应用板块涨幅居前；煤炭、化工股小幅下挫。 具体来看，医药股普涨，百克生物、石药创新等多股涨停。 航空板块多股下跌，中国卫星跌8.99%，航天环宇、航天电子等多股跌逾3%。 沪深两市成交额2.08万亿，较上一个交易日缩量4317亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近4100只个股上涨。

2026-8-21 : 8月20日，Wind数据显示，A股市场共计84只个股涨停。其中粮食概念股金健米业收获4连板，创新药板块汉森制药2连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-21 : 盘后数据显示，8月20日龙虎榜中，共41只个股出现了机构的身影，有16只股票呈现机构净买入，25只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是哈药股份、惠泰医疗、神农种业，净买入金额分别是10.65亿元、2.61亿元、7874万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是恒逸石化、石药创新、博济医药，净卖出金额分别是4.37亿元、3.54亿元、7430万元。

2026-8-21 : 继上交所6月底发出“提质增效重回报”2.0专项行动倡议后，首批示范性案例出炉。10余家沪市公司围绕营收、盈利、研发、产量、回购、分红等核心指标设定量化目标，披露了具体方案。这些公司包括中国中车（601766.SH）、桂冠电力（600236.SH）、宁波港（601018.SH）、东鹏饮料（605499.SH）、金石资源（603505.SH）、赛分科技（688758.SH）、安徽合力（600761.SH）、海尔生物（688139.SH）、宁沪高速（600377.SH）、老百姓（603883.SH）、九州通（600998.SH）等。据第一财经了解，在具体的方案指标上，首批示范性案例在交易所给出的参考文本基础上，介绍了公司在经营发展、回报交流、规范治理等方面制定的详细计划，同时又有所创新，有些公司提出了更具行业发展特色的指标。其中，宁波港设置2026年货物吞吐量目标为12.5亿吨、集装箱吞吐量目标5765万TEU，均较2025年有所提升。赛分科技聚焦生物医药色谱填料和色谱柱业务，以2025年为基准提出2026营业收入增速25%、净利润增速33%的目标。海尔生物力争3年内海外收入占比由2025年的36%提升至50%以上，并购收入贡献占比由30%提升至40%以上。“提高分红比例、增加分红频次、实施增持回购”也成为不少沪市公司的共同选择。例如，金石资源、海尔生物等公司均推出了2026年至2028年三年股东回报规划，为投资者进一步明确了常态化分红预期；宁波港、桂冠电力、东鹏饮料分别提出2026年的具体分红比例分别不低于65%、70%、80%；宁沪高速明确提出由一年一次分红改为一年二次分红；安徽合力计划，通过中期分红等方式增加分红频次，且控股股东、高管已明确增持计划并承诺法定期限内不减持。此外，首批示范性案例中，不少公司明确增加投资者交流频次和形式的量化指标。金石资源计划，每年至少召开2次股东恳谈会、3次以上业绩说明会，线下交流与线上电话会各不少于10次，参加券商策略会不少于4次；桂冠电力提出，2026年将组织不少于68次投资者交流活动，并开展不少于1场“走进上市公司”反路演活动。还有不少公司结合行业和自身经营特点，制定了ESG专项目标与实施路径。比如，宁波港设定2026年主要生产单位碳排放强度降低至0.435吨/万元营收的目标，将降低单位碳排放强度作为节能减排的重要举措。在规范类指标方面，多家沪市公司在信息披露、公司治理方面提出具体举措。宁波港明确2026年独立董事现场工作时间不少于15日，同时提出纳入内控评价范围单位的资产总额占公司合并财务报表资产总额之比，由87.45%提升至不低于88%。“目标计划越来越明确、可量化，向投资者传递的价值信号也越来越清晰，上市公司参与市场建设的主动性进一步增强。”有业内人士称。（实习生周鑫垚对本文亦有贡献）

2026-8-21 : 7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，剔除季节因素后环比增长0.11%。作为工业的主体，制造业增加值增长5.5%，增速高于全部规模以上工业1.0个百分点。 新动能对工业经济的贡献不断增强，初步测算，1-7月份，以高技术制造业、数字产品制造业等为代表的新动能领域对规模以上工业增加值增长的贡献率为五成左右，较上半年提高约3个百分点，引领作用持续增强。 国家统计局工业司首席统计师孙晓表示，总体看，7月份工业经济克服阶段性高温、汛期降雨等短期因素影响，保持总体平稳、向新向优发展态势。同时也要看到，外部环境复杂多变，工业经济新旧动能转换过程中仍面临诸多困难挑战，有效需求不足、产销衔接不畅、部分行业企业资金周转压力较大等问题依然突出。 展望下一阶段，财信金控首席经济学家伍超明对第一财经分析，工业生产将在新动能和政策加力的正向拉动，与内需疲弱、出口增速趋缓及成本高企的负向拖累之间展开博弈，短期下行压力不容忽视，增长面亟待提升，预计全年有望增长约5.5%。 电子行业贡献超四成 7月工业增加值同比增长4.5%，增速较上月放缓0.8个百分点。当月工业三大门类增加值增速全面下行，其中制造业增加值同比增速从上月的6.0%下滑至5.5%。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月工业生产增速放缓，主要受需求端拖累。一方面内需延续偏弱，另一方面，7月出口增速有所回落，对工业生产的拉动作用边际减弱。此外，7月台风等极端天气频发，对工业生产活动形成一定扰动。 7月出口增速有所回落，但仍保持两位数高增水平，这也是当月工业生产增速仍明显高于国内投资和消费增速的主要原因之一。7月份，规模以上工业企业实现出口交货值1.4万亿元，增速较上月下行4.4个百分点。其中，汽车、电子行业出口交货值分别增长41.2%、8.4%，对全部规模以上工业出口交货值增长的贡献率分别达25.8%、30.7%；石油加工、有色、铁路船舶航空航天行业出口交货值较快增长，增速分别为40.7%、25.4%、25.2%。 尽管总量增速有所放缓，但7月工业生产继续呈现提质升级态势。从结构来看，7月份，规模以上装备制造业增加值同比增长12.3%，增速较上月加快1.3个百分点；增加值占全部规模以上工业比重为38.2%，同比提高2.6个百分点，“压舱石”作用进一步凸显。装备制造业中的8个行业增加值全部实现增长，其中，电子行业增长19.1%，增速较上月加快3.4个百分点，对全部规模以上工业增长贡献率达43.7%，居工业各大类行业首位。 从产品看，人工智能带动传感器、存储芯片、电子元件、光纤等产品产量分别增长35.3%、30.2%、23.4%、21.1%；机器人领域快速发展，工业机器人、机器人减速器等产品产量分别增长30.2%、22.7%。 展望8月，王青分析，在基数走低、极端天气扰动减弱的作用下，工业增加值同比增速有望反弹至4.8%左右。往后看，尽管出口存在减速可能，但预计国内稳增长政策发力将带动内需改善并形成对冲，工业生产增速仍将保持在4.5%-5.5%；其中，高技术产业生产有望延续两位数高增，继续发挥引领拉动作用。 工业价格持续回升 今年以来，在国际和国内因素的共同作用下，我国工业生产者出厂价格3月份走出下行区间，目前已经连续5个月同比上涨。 7月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.4个百分点。PPI同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。 国家统计局新闻发言人王冠华17日表示，PPI环比降幅扩大、同比涨幅回落，主要是国际大宗商品价格下行的传导影响。7月份，国际原油、有色金属价格波动下行，国内的石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格环比分别下降11.8%、8.4%和4.2%，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别下降2.1%和1.7%，初步测算，这5个行业合计影响了PPI环比下降约0.65个百分点。从同比来看，这5个行业合计对PPI涨幅回落的影响大概是0.64个百分点。可见，国际输入性因素是本月PPI变化的主要原因。 此外，季节性因素也影响了部分行业的价格。今年7月份的全国平均气温较常年同期偏高，雨水和台风天气增多，部分地区建筑施工项目进度放缓，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格比上个月都有所下降。 王冠华谈到，产业转型升级和消费提质扩容对工业品价格形成有力支撑。随着重点行业产能治理和综合整治“内卷式”竞争持续显效，部分行业供求关系改善。7月份，锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比分别上涨8.9%和2.8%。 下阶段，将进一步扩大内需、优化供给，着力培育壮大新动能，综合整治“内卷式”竞争，营造公平竞争的市场环境，持续做好保供稳价工作，促进工业品价格平稳运行。

2026-8-21 : 【财经日历】 恒生指数公司宣布第二季度恒生指数系列检讨结果 第二十九届成都国际车展(8/21-8/30) 新股申购：马矿股份 ??商务部新闻发言人何亚东在20日举行的例行新闻发布会上回应有关美征收无人机关税的提问时说，我们注意到美方对无人机及零部件征收232关税的决定。中方一贯认为，美方232措施是以“国家安全”为名实施单边主义、保护主义。事实上，中国对美出口无人机主要应用于农业、设备巡检、影视娱乐等民用场景。 何亚东表示，美方232措施泛化国家安全概念，对贸易伙伴实施差异化关税税率，歧视性对待中国相关产品，严重损害中国企业利益，扰乱全球无人机产供链合作秩序，进一步破坏公平竞争的市场环境，中方对此坚决反对。我们敦促美方立即撤销232相关关税措施。 ??8月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。 ??据央视新闻，工业和信息化部近日再次批复民营卫星物联网业务商用试验。本次批复的浙江时空道宇科技有限公司将开展为期两年的商用试验，这是卫星物联网业务进一步扩大向民营开放的重要举措。在商用试验期间，时空道宇可依法试点经营卫星物联网业务，依托“吉利未来出行星座（一期）”为用户提供广覆盖、低功耗、高可靠的物联网连接服务，在智慧交通、海洋渔业、能源水利等领域实现全天候、智能化的数据采集与远程交互。 工业和信息化部此前已批复北京国电高科科技有限公司开展卫星物联网业务商用试验，时空道宇是第二家获准进行卫星物联网业务商用试验的民营企业。随着我国卫星通信产业商业化进程不断加速，卫星物联网将成为我国宽带卫星互联网的重要补充。组织开展卫星物联网业务商用试验有利于推动卫星物联网形成规模效应，有助于激发民营经济活力，支持商业航天发展。 ??上海市人民政府办公厅印发《上海市城市更新和住房发展“十五五”规划》。其中提出，健全投融资方式。建立可持续的城市更新投融资体系。加大市、区财政投入，积极争取中央预算内投资、专项借款支持，用好超长期特别国债，对符合条件的城市更新项目，给予专项债等支持。落实城市更新相关税费减免政策。完善市场化投融资模式，创新激励机制，吸引社会资本参与城市更新。建立健全政府、经营主体、社会群众多方资金共担模式。鼓励各类金融机构加强对城市更新项目的信贷支持，创新金融产品。完善住房金融相关政策。发挥城市房地产融资协调机制作用，推进城市房地产融资协调机制“白名单”项目扩围增效。深化住房公积金制度改革，拓展住房公积金覆盖面和使用范围，持续深化长三角地区住房公积金一体化合作。加大居民住房消费金融支持力度，更好满足居民合理购房信贷需求。 ??据报道，美国财长贝森特表示，国债回购规模可能超过此前宣布的40亿美元。 ??据央视新闻，当地时间8月20日，白宫表示，美国总统特朗普已签署一份备忘录，提出到2030年，美国太空运输靶场和相关设施应具备支持每年超过1000次发射和再入任务的能力。备忘录称，美国将扩大和改善太空发射及再入基础设施，要求有关部门推动联邦发射场向商业用户开放，鼓励商业投资、公私合作以及基础设施共同开发，并加快设施许可和环境审查。NASA还被要求制定商业化月球物流架构，探索商业机器人登陆火星，以及商业载人往返火星的相关架构。 ??据央视财经，当地时间19日，美国开放人工智能研究中心（OpenAI）首席财务官表示，该公司计划于2027年完成首次公开募股（IPO），不过，如果业务增长加速，上市时间也可能提前。弗里亚尔在会上透露，OpenAI今年第二季度营收为67亿美元，较第一季度增长18%。对比来看，Anthropic公司今年第二季度的初步营收数据为115亿美元，环比增幅超过?140%。 有媒体报道称，在上市之前，OpenAI面临着证明其8520亿美元估值合理性的压力，投资者迫切希望更详细地了解公司的财务状况。据悉，OpenAI已于6月向美国证券交易委员会秘密提交IPO招股说明书，但尚未公开披露具体时间表。其主要竞争对手Anthropic也已秘密提交招股书，并开始与潜在投资者接触。近期，OpenAI多位高管集中离职，OpenAI首席执行官阿尔特曼和公司管理层正致力于稳定公司局面。 ??据报道，三星电子将于8月21日召开董事会会议，预计将在会后宣布一项总额达100万亿韩元的股东回报方案。 ??当地时间周四，美股三大指数收跌。截至收盘，道指跌1.32%，纳指跌1.00%，标普500指数跌0.87%。 大型科技股全线收跌。亚马逊跌2.16%，苹果跌1.75%，特斯拉跌1.71%，谷歌跌1.02%，微软跌0.47%，英伟达跌0.33%，Meta跌0.04%。 存储和光通信板块逆势反弹。费城半导体指数涨0.53%。美光科技涨3.97%，希捷科技涨2.12%，闪迪涨2.02%，西部数据涨1.51%；Lumentum涨6.24%，迈威尔科技涨5.79%。博通涨0.43%。美光宣布未来十年将投入100亿美元建设研究实验室。 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.15%，报6278.48点。网易跌5.85%，百度跌0.97%，拼多多跌0.75%；阿里巴巴涨1.26%，理想汽车涨1.65%，京东涨0.20%。台积电ADR涨0.95%。 ??日韩股市集体低开，日经225指数跌1.19%，韩国KOSPI指数跌1.35%。 2连板速达股份：股价可能存在短期涨幅较大后回落风险 中金公司：换股吸并东兴证券、信达证券事项将于8月27日上会审核 华智数媒：电影《空枪》上映2天 票房收入对公司营收暂无影响 协创数据：公司没有自研通用大模型的规划 新希望：近期暂无扩大产能的计划 飞南资源：公司暂无退役光伏组件及电池回收业务 新易盛：拟推648.12万股限制性股票激励计划 考核指标包括2026年营业收入不低于500亿元等 拓荆科技：上半年净利润同比增长1324% 先进制程领域产品业务规模实现大幅增长 天赐材料：上半年净利润同比增长968% 储能电池电解液销量同比增超100% 东岳硅材：2026年半年度净利润同比增长916.22% 中国巨石：上半年净利润同比增长73.87% 拟10派3.3元 爱美客：上半年净利润同比下降24.84% 拟每10股派10元 中国电信：上半年净利润同比下降14.9% 拟10派1.606元 泡泡玛特：上半年实现收益171.73亿元 同比增长23.8% 英诺激光：股东红粹投资拟减持不超3%股份 银河证券：指数始终未能突破年线，市场情绪仍较为谨慎。 光大证券：前期过于拥挤赛道集中度释放还需要时间。 中信建投：市场短期处于快速反弹的消化期，后续有望回到反弹趋势中。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-8-20 : 盘后数据显示，8月19日龙虎榜中，共44只个股出现了机构的身影，有15只股票呈现机构净买入，29只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是誉衡药业、绿的谐波、昊志机电，净买入金额分别是1.24亿元、8307万元、4240万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是华正新材、神剑股份、杰华特，净卖出金额分别是13.22亿元、1.72亿元、1.21亿元。