2026-9-13 : 三季度以来，国内部分地区受到高温暴雨等极端天气影响，7月份中国经济数据出现短期波动，8月份能否企稳回升备受市场关注。 国家统计局将于9月15日发布8月份规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等数据。近期发布的制造业采购经理指数（PMI）、挖掘机销量、线下消费大数据、新基建新产业投资额等指标显示，生产需求多领域出现积极改善。 第一财经研究院发布的最新一期“第一财经首席经济学家信心指数”为50.1，时隔三个月重新回到50荣枯线以上。经济学家们认为，未来我国经济将维持温和复苏态势，有望实现全年的增长目标。展望下半年，期待政策能够进一步精准施策，重点关注提振居民消费和民营投资，培育中长期动能。 制造业景气水平回升 第一财经首席调研结果显示，8月工业增加值同比增速预测均值为4.7%，高于7月4.5%的公布数据。 从先行指标来看， 国家统计局发布的8月份中国制造业PMI为49.8%，较上月上升0.6个百分点；非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平；综合PMI产出指数为49.5%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出景气水平有所改善。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，8月份PMI指数提高，表明经济回稳因素有所增加。生产指数、采购量指数提高，表明企业生产经营活动有恢复迹象；由此还带动了订单指数、价格指数出现回升。同时要注意PMI指数仍运行在荣枯线之下，生产经营活动预期指数仍呈下降态势，企业信心还不稳定。 申万宏源证券首席经济学家分析，8月中下旬，高频指标回升，改善幅度为近半年最大，或释放经济修复的信号。8月工业热力指数同比持平前月，8月中下旬边际改善明显，同比反弹7.5个百分点、为3月以来最大；结构上石化链生产改善最大、同比上行13.8个百分点，消费链生产也有回升（上行2.1个百分点）。预计8月工业增加值同比增速为4.5%。 北京大学国民经济研究中心发布的报告显示，尽管煤炭减产、基数抬升和内需偏弱形成压制，但制造业供需转扩张、极端天气影响消退、AI产业链需求井喷和电力保供有力，故预计8月中国规模以上工业增加值同比增长4.5%，与上月持平。 毕马威中国经济研究院院长蔡伟认为，8月经济景气度边际修复，制造业PMI止跌回升、新订单重返扩张区间，内需回暖信号值得关注，但制造业PMI连续两月处于收缩区间、建筑业持续低迷、价格剪刀差犹存，复苏基础仍不牢固。 服务消费持续向好 参与第一财经首席调研的经济学家对8月社会消费品零售总额同比增速预测均值为0.8%，高于上月0.6%的公布数据。 国家信息中心线下消费大数据显示，8月份我国消费市场回暖势头持续巩固，全国各类线下消费支付金额同比增长2.6%，增速较上月提高0.4个百分点，连续2个月上升。消费升级类、出行服务类、民生刚需类需求集中释放，拉动市场稳步扩容，电子商品类、家用电器与音像器材类消费表现亮眼，同比增速分别达12.2%、10.1%，餐饮、交通服务消费同步改善，同比增速均达5%以上。 民生银行首席经济学家温彬表示，8月份暑期消费带动作用继续显现，服务消费相关活动持续向好，但在商品消费拖累下，社会消费品零售总额增速将小幅回落。服务消费表现良好，居民休闲娱乐和旅游出行相关活动景气度较高。而商品消费偏弱，汽车销量下滑，居住类相关消费继续承压；政策效应边际递减叠加去年同期高基数，“以旧换新”支持品类消费将延续负增长。 北大国民经济研究中心主任苏剑也认为，2025年同期促消费政策效应释放对8月形成明显的高基数效应，并挤占部分当前消费。预计2026年8月社会消费品零售总额同比增长0.3%，较前期下降0.3个百分点。 中金公司宏观团队发布的研报则更为乐观，预计8月社零总额增速或改善至1%左右。该团队分析称，8月耐用品消费表现分化，其中乘用车消费偏弱运行；伴随基数走低，家电消费降幅持续收窄，8月四类大家电零售额同比降幅收窄。天气扰动减弱叠加暑期旺季支撑，线下消费边际恢复。 中国汽车工业协会发布的最新数据显示，8月份，汽车产销分别完成268.4万辆和271.2万辆，环比分别增长4.3%和4.9%，同比分别下降4.7%和5.1%。中国汽车工业协会副秘书长陈士华分析，8月多地汽车消费补贴持续升级，车企促销活动活跃，汽车产销环比增长、同比小幅下降。其中，国内市场继续承压，月度销量同比降幅连续5个月超过20%；出口保持高速增长，月度出口量连续3个月超过100万辆，成为稳定行业大盘的关键增量。 新基建投资动能加快释放 参与第一财经首席调研的经济学家们对8月固定资产投资增速的预测均值为-7%，稍低于上月-6.7%的公布数据。 挖掘机等工程机械数据是基建投资的晴雨表。据中国工程机械工业协会统计，2026年8月销售各类挖掘机19716台，同比增长19.3%。8月出口增速较7月的21.2%回升至32.7%，国内销量增速则从7月的4.13%微降至3.92%，主要受传统淡季因素制约，以及8月全国多地高温天气持续，影响了部分施工进度和采购节奏。 新基建、新产业投资动能在加速释放。国家信息中心数据显示，8月全国算力基础设施项目中标金额，同比增长近八成，数字经济基础设施底座持续夯实；人工智能、人形机器人等前沿领域资本投资金额同比增长101.6%，市场和资本加速向新赛道集聚，新质生产力培育跑出加速度。 长江证券首席经济学家伍戈表示，虽然步入“金九银十”传统旺季，但商品房销量降至历史同期最低。地产新政之下预售门槛提升，房企近期拿地更趋谨慎，多地呈现底价成交、临时暂停出让等现象。可选商品、服务消费趋缓的斜率更陡峭。专项债、新型政策性金融工具发行提速，体现存量政策在加力，但土地出让及化债仍掣肘基建投资的脉冲强度。 苏剑分析，“反内卷”过剩产能去化继续，阶段性抑制投资增速上行。“两重”建设侧重软建设，对硬投资形成了相对的约束。房地产市场产能去化继续，房地产投资下降幅度较大，是导致整体投资增速下降的主要因素之一。 面对投资持续下滑，政策层面正在不断加力。一个月来，国家发改委召开了多场“六张网”重大项目协调调度机制会、“两重”建设工作推进会、全国投资工作推进会议、“十五五”规划《纲要》重大工程建设推进会议等，推动一批新项目尽早开工建设，力促投资止跌企稳。 为进一步激发民间投资活力，国家发改委民营局日前召开有关民营企业和行业协会座谈会，会上集中推介了一批投资项目——聚焦交通、物流、水利、能源等四大重点领域，共推介项目36个，预计总投资614亿元，拟引入民间资本156亿元，涵盖铁路、仓储、风电、储能、充电设施、引水工程等类型。

2026-9-13 : 税期叠加大额政府债缴款，资金面或面临一定考验。央行提前预告将在税期重启隔夜逆回购，释放强力呵护短端流动性信号。 日前，央行发布公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。 本次隔夜逆回购投放预告和8月的情况基本一致，在缴税申报截止日前一天开始投放。 中信证券首席经济学家明明认为，9月以来，银行间市场流动性整体稳定，隔夜利率稳定在1.35%到1.4%的区间，上旬7天期逆回购以零续作或小幅投放的稳健操作为主。隔夜逆回购的定位在于对冲短端流动性缺口冲击，如果税期前资金维持平稳，隔夜逆回购预期也将维持稳健投放。 据已披露的发行计划，9月14日至18日，政府债缴款额计划为5780亿元，叠加2只未披露规模的贴现国债，兴业证券首席经济学家刘郁估算，实际政府债净缴款规模约为6330亿元，对资金面的扰动升至高位。 尽管政府债缴款规模走高，但多项因素支撑资金面保持平稳。14日有5000亿元买断式逆回购到期，市场预判央行或于15日续作，缓释资金到期与税期叠加的压力。 此外，9月属于传统小税期，税期本身内生压力有限。回顾8月的操作经验，当时税期三日央行隔夜逆回购日均投放超4500亿元，资金利率基本未出现明显波动。 刘郁判断，本月税期资金面超过季节性出现大幅波动的可能性不大。9月上旬银行间市场流动性整体平稳，隔夜利率运行于1.35%～1.40%区间，7天期逆回购以零续作或小幅投放为主。 东方金诚宏观首席分析师王青认为，本次提前宣布月中每日隔夜逆回购操作量上限，但未公布具体操作量，届时将根据金融机构实际资金需求灵活把握，体现了操作的灵活性。“9月末央行还会开展隔夜逆回购操作。这些表明，隔夜逆回购操作正在常态化，旨在平滑特定时点的资金面波动，引导DR001（银行间市场隔夜质押回购利率）围绕政策利率平稳运行，进而推动货币政策框架从数量型向价格型转型。” 需要指出的是，近期央行正在加快推动货币政策框架向价格型转型，但保持流动性充裕的政策基调没有变化。王青分析，未来市场利率运行趋势是“更稳”，利率水平则会主要跟进政策利率调整，税期走款、政府债券发行缴款、政策工具到期、主要节假日前居民提现、银行月末考核等短期因素对资金面的影响趋于弱化。 招联首席经济学家董希淼认为，展望后市，央行大概率将维持“总量控制、结构优先”的做法，短期降准降息的可能性较低，更多依赖买断式逆回购和MLF（中期借贷便利）等工具进行精准对冲；中期则视政府债发行节奏与经济复苏成色，相机抉择是否实施降准。同时加速推进利率传导机制改革，让DR007等短端利率更灵敏地围绕政策利率波动。这一系列操作表明，央行正致力于在不搞大水漫灌与保持流动性充裕之间寻求动态平衡，通过预期管理和工具创新，为实体经济修复提供更具适配性的金融环境。

2026-9-13 : 沪指本周累计跌1.07%，深成指跌0.34%，创业板指涨1.08%，科创综指跌2.56%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中信建投：美联储加息“靴子”将落地，A股或迎反攻行情 中信建投表示，对于当前的A股和美股来说，加息预期的分歧让投资者感到无所适从，而加息“靴子落地”则能够凝聚共识，开启新一轮行情。本周五A股在四大利空冲击下实现V型反弹，结合未来美联储加息靴子将落地，A股周四大幅缩量和科技板块相对充分的调整，中信建投认为A股有望迎来变盘时点，或将开启反攻行情。配置上依然均衡配置+灵活调整：1.以通信、电子等高景气行业作为当前进攻核心品种，并适当调升仓位；2.以银行、保险等低估值红利板块作为防御性底仓品种；3.关注油气开采、煤化工、煤炭、油服工程、航运港口在高油价持续下的受益机会。 ②中信证券：静待美联储加息落地，配置上建议维持AI+能化的结构 中信证券表示，本周投资者开始认真对待9月美联储加息落地的可能，高油价以及中东局势的僵持，让投资者再次燃起对高通胀和市场调整的担忧，市场需要在定价上反映至少一次加息落地，才能释放出四季度的操作空间。不过，北美经济增长的广度远弱于2004~06年以及2021年，趋势性加息的条件并不具备。目前A股市场各类量价情绪指标已经重新回到了偏低迷的状态，如果只考虑象征和预防性的加息，那么加息风险释放应被视作买点而非卖点，9月美联储加息落地应该是自7月以来的调整临近尾声的一个信号。AI仍是当下少数能够抵抗利率上行的板块，利率预期持续上修可能会重新加大市场的K型分化，建议配置上维持AI+能化的结构，AI叙事则重新偏向北美链。 ③开源证券：科技仍是中期主线 开源证券表示，短期看，拥挤度已经初步缓和，市场微观结构较7-8月明显改善，基准路径仍是“反弹—高波震荡”，继续把握赚钱效应扩散带来的再平衡机会。再平衡方向：1.继续重点推荐小微盘，重点关注中证2000和万得微盘股；2.关注净利润增速超预期行业：电子、国防军工、计算机、石油石化、有色金属、非银金融；3.行业再平衡重点关注有色、基础化工、新能源、农业、医药，以及造船等部分中游制造；4.银行、公用事业、电力等高股息方向在高波动市场中具备较好的风险收益比。 中期看，需要降低斜率预期，科技仍是中期主线，全面普涨的Beta难度明显上升，下一阶段收益将更多来自科技内部重新筛选。配置上继续寻找“二次点火+叙事张力”的交集，重点关注AI材料、国产算力链，海外算力链中的PCB、光模块上游，编程Agent、企业级Agent等AI应用方向，以及电力设备、电力、能源金属、液冷等科技外溢形成的新景气方向。 ④东吴证券：对未来2-3个月A股的判断相对积极 东吴证券表示，对未来2-3个月A股的判断相对积极。前期压制风险偏好的宏观变量有望边际改善，指数已回落至偏底部区间，估值分母压力的缓解本身就可能成为阶段性反弹的触发因素。短期最重要的是等待FOMC靴子落地；落地后，宏观压力阶段性缓和，部分资金或重新寻找交易机会，市场将重新从交易宏观转向交易切实的产业/景气/盈利基本面。产业端方面，FCC正式文件落地，Meta Connect与华为秋季发布会定档9月23日，Anthropic预计10月中旬启动IPO路演，10月下旬美股科技三季报将验证AI资本开支景气，增量催化仍值得期待。

2026-9-13 : 【重磅新闻】 8月经济数据将公布 9月15日，国家统计局将公布8月工业增加值、固定资产投资、社零等经济数据。同日，国家统计局还将发布70个大中城市商品住宅销售价格指数月度报告。 美联储将召开议息会议 美联储将于9月15日至16日召开议息会议。 数据显示，美国8月CPI同比增长3.4%，前值为3.4%；美国8月核心CPI同比增长2.4%，前值为2.5%，环比增长0.3%。美国8月CPI数据公布后，交易员预计下周美联储加息的概率约为90%，此前约为70%。 欧洲央行周三将存款机制利率上调25个基点至2.50%，将主要再融资利率上调25个基点至2.65%，将边际贷款利率上调25个基点至2.90%，符合市场预期。 富时中国A50指数将迎来调整 9月2日下午，富时罗素宣布对富时中国指数系列的审核变更，富时中国A50指数纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学。富时罗素同日还公布了富时中国50指数的变更结果，纳入华虹宏力H股、澜起科技H股，剔除快手、顺丰控股H股。上述变更将于2026年9月18日（星期五）收盘后生效。 两公司解禁市值超130亿元 Wind数据显示，下周限售股上市数量共计27.98亿股，以9月11日收盘价计算，市值约476.93亿元，较本周量增价减。以个股来看，下周有6家公司解禁市值超10亿元，分别是铜陵有色、中瓷电子、株冶集团、沐曦股份、盛科通信、彩蝶实业，其中铜陵有色、中瓷电子两家公司超百亿元。 【新股机会】 下周将有3只新股发行 Wind数据显示，下周将有3只新股发行，其中深市主板1只、创业板1只、北交所1只。具体来看，9月14日发行的是凯达重工；9月16日发行的是鸿富诚；9月18日发行的是力勤资源。

2026-9-12 : 本周（9月7日至9月11日），沪指累计跌1.07%，深成指跌0.34%，创业板指涨1.08%，科创综指跌2.56%。 Wind数据显示，本周共有17只个股涨幅超30%。涨幅最大的是百迈科，累计上涨54.39%。此外，ST荣科本周累计涨幅超50%，桂林旅游、瑞尔特等5股累计涨超40%。 跌幅方面，本周16股累计跌幅在20%以上，*ST清越跌幅达34.83%居首。

2026-9-12 : 8月CPI温和回升 国家统计局9月9日发布数据显示，8月份，受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1%。 其中，8月能源价格涨幅由上月的0.6%扩大至本月的4.1%，影响CPI同比上涨约0.28个百分点，对CPI的上拉影响比上月增加约0.24个百分点。 受国际大宗商品价格上行传导、国内产业转型升级带动部分行业需求增加等因素影响，8月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。 【点评】专家分析，8月CPI与PPI双双保持正增长，反映出消费与工业价格的双向修复，也印证了实体经济内生动能的逐步积聚。不过当前通胀运行仍然呈现较强的结构性特征，价格回升的广度和持续性仍有待观察。后续政策应继续聚焦于畅通经济大循环、提振微观主体收入与盈利预期，不断扩大服务消费潜力，稳定食品价格，同时推动巩固工业利润改善的可持续性。 进口增速连续6个月超过出口 海关总署9月8日发布数据：2026年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%，较前7个月加快0.3个百分点。其中，8月单月出口、进口分别增长18.6%、21.7%，进口月度同比增速连续6个月超过出口。 前8个月，我国出口20.17万亿元，同比增长14.6%，其中，汽车、工业机器人、船舶、锂电池等机电产品出口12.91万亿元，增长21.9%，占同期出口总值的64%，已连续18个月保持增长；进口14.61万亿元，增长22%，进口机电产品、农产品分别增长31.6%、6.6%。 海关总署统计分析司司长吕大良表示，8月份我国货物贸易增势稳定，从规模看，进出口值连续3个月超过4.5万亿元，从增速看，出口、进口连续四个月同时两位数增长，充分体现了我国完整产业体系对外贸的坚韧支撑，以及科技创新能力对外贸的有力助推。 【点评】8月中国外贸延续快速增长态势，其中高附加值产品继续扛起出口大梁。专家分析，当前外部需求依旧旺盛，随着高科技、机电、算力等产业升级不断迭代，出口高增长态势有望持续到明年上半年。同时，我国超大规模市场潜力不断释放，进口增速连续6个月超过出口，贸易平衡趋势进一步凸显，彰显“世界市场”的担当。 七部门推动灵活就业人员参加职工医保 9月8日，国家医保局等七部门联合发布《关于开展灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参加基本医疗保险提质专项行动的通知》，用3年左右时间持续提高灵活就业人员等参加基本医保人数，特别是参加职工医保人数，逐步探索形成适应新就业形态人员特点的参保缴费模式。 这是国家层面出台的首个系统推进灵活就业人员、农民工及新就业形态人员参加职工医保的专项行动。 通知要求推动超大城市取消参保户籍限制，探索更加合理的缴费基数，探索居民医保缴费年限折算为职工医保缴费年限；并鼓励平台企业对稳定接单的从业人员采取“个人缴费+平台补贴”、按单位职工模式缴纳社会保险等缴费方式，支持灵活就业人员参加职工医保。 【点评】随着平台经济的兴起，快递员、外卖骑手、网约车等新就业形态劳动者规模持续扩大，如何让他们获得稳定的医疗保障，成为社保制度改革的关键议题。针对当前灵活就业人员工作地域变动频繁的特点，以及他们参保缴费负担重、户籍限制等障碍，本次改革兼顾就业流动性与医疗保障需求，推出了“方便参、方便转、方便缴、方便用”的系列举措，有助于补齐新业态群体保障短板，进一步完善多层次医疗保障体系。 金融强国建设“十五五”规划出台 《金融强国建设“十五五”规划》日前正式出台。规划明确了“十五五”时期金融强国建设的重点任务，包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、有效防范化解金融风险、积极有效服务实体经济、推动金融高质量发展、扩大金融高水平开放等。 规划明确，到2030年，形成中国特色现代金融体系的总体框架，金融调控政策协同有效，金融体系结构合理优化，金融监管严密有力，金融风险防控精准高效，金融支持经济社会发展质效不断提升，金融法治体系完备齐全，金融高水平开放稳步扩大，金融业国际影响力和竞争力持续提高。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系，为金融强国建设奠定坚实基础。 中国人民银行此前制定印发了《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，配套出台了9份相关领域的行动方案。 中国证监会副主席李超则表示，加快推进实施新一轮的资本市场改革开放。力争到2030年，资本市场建立40周年之际，资本市场高质量发展的新格局基本形成，综合实力与国际竞争力明显提高。 【点评】当前，我国金融体系仍处于“大而不强”的阶段，与我国作为全球第二大经济体的发展需求之间存在匹配度的差距。顺利实现“十五五”各项重点战略任务，金融要为经济社会发展提供更高质量的服务，金融业的全球竞争力和话语权要进一步提升，必须锚定金融强国建设目标，推动金融由大到强的跃升。这份规划为“十五五”金融工作制定了总体方略和具体谋划，一系列安排紧扣金融强国建设的关键核心要素，涉及优化货币政策框架、升级金融监管、服务实体经济、深化资本市场改革等主要方面，金融领域改革发展路线图更加清晰。 最高法明确涉人工智能纠纷裁判规则 最高人民法院9月7日发布关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见，加强数字时代民事权益司法保障，促推人工智能健康有序发展。 意见共5个部分24条，聚焦社会普遍关注的“AI换脸拟声”“AI幻觉”侵权、“网络开盒”“大数据杀熟”、自动驾驶、AI模型训练等问题，针对性明确涉人工智能纠纷案件实体裁判和诉讼程序规则。 《意见》明确，要依法规制涉人工智能侵害知识产权的行为。人工智能生成内容侵害他人著作权的，人民法院应当综合考量人工智能服务类型、行业特点、训练数据来源、各方参与度、采取的必要措施以及获利情况等因素，依法合理认定人工智能开发者、提供者、使用者的责任。 针对“AI换脸拟声”等行为，意见明确，未经同意利用人工智能处理自然人的姓名、肖像等，生成可识别该自然人的虚拟数字形象并使用、公开的，构成对姓名权、肖像权等人格权益的侵害；未经同意使用自然人声音作为训练语料，模仿其音色、语调和发音风格生成可识别的合成人声的，构成对声音权益的侵害。 【点评】随着人工智能技术深度嵌入内容创作、线上交易、自动驾驶等真实社会场景，由此引发的新型纠纷也日益增多，对个人权益与社会安全构成直接挑战。产业高速发展之下，相关法律规范短板亟需补足。此次最高法通过司法裁判规则明确：AI不是责任主体的免责工具，技术开发者、服务提供者、经营者及实际使用者，均需在相应行为中承担法律责任。规则在鼓励技术创新的同时划清权责边界，推动人工智能产业在法治轨道上稳健前行。 美联储加息概率飙升 美国劳工部9月11日发布的数据显示，受燃油价格走高等因素推动，美国8月CPI环比涨幅从7月的0.1%显著升高至0.4%，同比涨幅保持在3.4%不变。扣除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，而7月涨幅和市场预期均为0.2%；核心CPI同比涨幅则从7月的2.5%回落至2.4%，符合市场预期。 前一天公布的8月PPI环比上涨0.4%，与市场预期一致；同比上涨5.4%，略高于预期的5.3%，也高于7月经上修后的4.8%。 数据公布后，美联储加息前景明朗化。交易员预计下周美联储加息的概率约为90%，并预期到年底前美联储将加息两次。 当日，美股三大指数全线反弹结束四连阴，明星科技股普涨，费城半导体指数涨1.81%。 【点评】8月CPI是下周议息会议前最后一项关键数据。美国通胀黏性和核心通胀指标走高，叠加劳动力市场保持稳健，使得美联储很可能启动三年来首次加息。在美伊军事冲突升级，通胀压力加剧的背景下，全球央行加息潮再起，欧洲央行刚刚宣布启动年内第二次加息，日本央行9月加息几乎板上钉钉。下周美联储政策走向，将牵动全球市场神经。 3倍回购难阻美国长债收益率走高 美国财政部9月9日发布的国债回购操作计划显示，财政部定于10日回购最多60亿美元10年期至20年期国债，是此前回购规模上限的3倍。同时，美国正在通过抑制日元贬值，减缓美债抛售压力。 不过，市场仍对这一回购规模感到失望，美国长期国债收益率快速走高。10年期美债收益率创下三年新高，30年期美债一度突破5.3%关口。 美国财政部此前宣布，将10年期至20年期和20年期至30年期国债回购规模扩大至少一倍。从9月9日开始，这些长期国债单次回购规模将从此前的最多20亿美元提高至最少40亿美元。 【点评】分析认为，此前市场预期美国财政部长期国债回购规模将提高至60亿至100亿美元，但实际公布规模处于预期下端，因此市场反应负面，接下来美国财政部可能继续提高回购规模。不过，这轮美国长期国债收益率上涨主要受到贸易冲突、中东战事推高通胀担忧，以及美债规模突破40万亿美元的影响，在市场基本面没有明显改善的情况下，美国财政部干预市场的效果存疑。 苹果发布首款折叠屏手机 苹果9月9日举行新品发布会，推出其首款折叠屏手机iPhone Duo。这也是苹果公司新任首席执行官约翰·特努斯上任后主持的首场新品发布会。 这款折叠屏手机折叠后的大小和形状与护照相当，配备5.4英寸外屏；内屏展开后为7.6英寸，为迄今苹果手机中最大显示屏。该机型搭载A20 Pro芯片，内置“苹果智能”平台，并针对折叠屏重新优化交互，可同时运行多个应用窗口。 iPhone Duo起售价15999元，配备256GB存储空间；顶配版有2TB存储空间，价格达26499元，10月16日开始接受预订，10月23日正式发售。 当天，苹果公司还发布iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max手机，起售价分别为9999元和10999元，相比前一代产品均有不同程度地涨价。其中，iPhone 18 Pro最低存储配置为256GB，相比同存储容量的iPhone 17 Pro高了1000元。1TB配置的iPhone 18 Pro售价达到15499元，相比同存储配置的前代产品涨价2500元。此次iPhone 18 Pro新增2TB存储配置，顶配iPhone 18 Pro相比前一代产品的顶配，涨幅达到7500元。 【点评】在内存供应紧张、成本高涨的情况下，苹果全面上调iPhone价格符合预期。分析认为，在供应链压力下，苹果将优先锁定高价的高端市场，这也是标准版iPhone 18暂缓推出的原因。超高端产品Duo的亮相，意味着苹果正式进入折叠屏手机市场。不过，苹果入局明显晚于三星、华为等厂商，能否激发用户购机热情、推动折叠屏进一步迈向主流高端市场，将是其新任CEO面临的一大挑战。

2026-9-11 : 欧央行加息正引发全球市场的连锁反应。 当地时间9月10日，欧洲央行年内第二次加息落地后，投资者对主要央行同步收紧货币政策的预期进一步强化，美债收益率飙升，9月11日亚太交易时段，30年期美债收益率升至约5.38%，创2007年以来新高。 同时，伦敦金现货价格最低触及4300美元/盎司，截至北京时间9月11日18点30分报4348美元/盎司。尽管美伊冲突带来的避险需求仍在，但完全被实际利率上升的压制效应所抵消。 国内市场上，9月11日，A股三大指数集体收跌，盘面呈现鲜明的结构分化，电力、银行等低估值防御性板块逆势走强；而贵金属、有色贵金属板块领跌。商品期货市场呈现极端分化格局，贵金属重挫，沪金期货、沪银期货分别收跌1.35%、5.11%；SC原油主力合约却收涨6.19%报816元/桶。 中信证券认为，美联储9月加息与否并非决定长端利率与权益市场方向的核心矛盾，影响最关键的因素是AI基础设施的产能投放周期。对A股而言，市场目前仍以震荡为主，不用恐慌海外利率的问题，也不要因为市场对利率的反应比想象中更强就过度激进。 市场焦点现已集中于9月11日晚间公布的美国8月CPI数据。若通胀再超预期，美债与黄金的波动或进一步加剧；反之，当前的抛售压力可能迎来阶段性缓和。 欧央行重启连续加息，美债遭双重冲击 当地时间9月10日，欧洲央行公布最新利率决议，将三大关键利率均上调25个基点，存款便利利率升至2.50%，为年内第二次加息。 政策信号之外，欧洲央行行长拉加德表态，中东冲突与俄乌局势的新进展正进一步推高能源价格，预计总体通胀率在2027年上半年前将一直远高于目标水平。 这构成冲击美债的第一重引擎——全球政策利率中枢重估。行业人士分析称，欧央行在通胀预测上展现出的长期坚持，意味着主要央行短期内重回宽松的可能性显著下降，债券市场的期限溢价随之抬升。9月11日亚太交易时段，30年期美债收益率升至约5.37%，创2007年以来新高。 第二重引擎来自美国本土的通胀韧性。9月10日公布的美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，其中能源价格环比大涨4.2%，柴油价格单月飙升24.1%。 尽管核心PPI环比仅涨0.2%、低于预期，显示能源以外的价格压力暂未扩散，但上游成本向下传导的风险正在积聚。数据公布后，美债遭遇集中抛售，10年期收益率升至4.969%，逼近5%关口。市场对美联储加息的押注急剧升温：CME美联储观察显示，交易员将9月15日至16日会议上加息25个基点的概率推升至71.3%。 不容忽视的是，财政层面的操作失灵则进一步放大了抛售压力。9月9日，美国财政部宣布将9月10日回购操作中购买长期国债的规模扩大至至多60亿美元，为常规操作的三倍，但消息公布后长端收益率不降反升。 油强金弱，金属承压回落 在利率与美元的双重压制下，无息资产黄金的处境最为被动。 长端实际利率随名义利率同步走高，直接抬升了黄金的持有机会成本；美元指数走强则进一步削弱了非美货币投资者的配置意愿。9月10日，现货黄金单日下跌1.93%至4316.52美元/盎司，现货白银跌幅更是达到5.52%。 博时基金王祥对记者分析称，9月加息与否取决于8月CPI数据，而上周五强劲的非农就业已重新抬升了围绕9月加息预期的交易：8月非农新增16.2万人，远高于市场预期的5.5万人，6月、7月数据合计上修5.5万人。 不过王祥也提示，表观数据的就业强度或需打折看待。他判断，当前通胀矛盾仍高于就业矛盾，在议息会议落地前，市场加息预期可能持续摇摆，金价或难以形成单边趋势。 国内商品市场的极端分化，则清晰地映射出两股力量的角力方向。一端是紧缩定价：SHFE白银跌5.11%，贵金属跌幅居前，与海外黄金、白银的下跌形成共振。另一端是地缘溢价：中东局势推动油价继续攀升，SC原油主力合约收涨6.19%报816元/桶。“同一交易日内，货币紧缩受益空头的资产与地缘风险受益多头的资产走势截然相反，这在近期市场中并不多见。”上述行业人士进一步称。 此外，机构对贵金属的中长期判断并未因短期大跌而逆转。中金公司认为，9月全球资产面临AI融资、货币政策与地缘风险三重扰动，黄金仍是最明确的超配方向，短期回调更多反映头寸层面的调整，而非央行购金与去美元化等长期逻辑的破坏。 紧缩预期传导，国内市场怎么走 美债利率的快速抬升，正沿着估值锚与资金流两条路径向A股传导。 九方金融研究所宏观研究员尤众元对记者称，在美债收益率中枢系统性抬升的背景下，A股面临的是外部估值压制与内部结构性支撑并存的格局：短期看，美债利率高企压制全球风险资产估值，近期A股缩量调整、成交额逼近年内低位正是这一压力的体现；中长期看，国内流动性与政策环境相对友好，在海外经济走弱、中国经济企稳的背景下，A股有望获得支撑。 市场将周五公布的美国8月CPI视为美联储9月议息会议前最后一项关键宏观数据。 中金公司认为，如果9月不加息，短期加息风险直接缓解，而美联储此前强势放鹰却没有行动，反而可能进一步削弱政策信誉，对黄金更加有利。该机构认为，9月全球资产迎来多重挑战。AI发债可能加速，美债利率变数增大；建议保持信心与耐心，短期波动不会扭转全球流动性宽松趋势。 中信证券进一步分析称，美联储9月是否加息，并不足以决定长端利率与权益市场方向。该机构表示，美债长端利率上行主要由实际利率驱动，今年以来10年期名义美债收益率累计上行约60个基点，其中实际收益率贡献占比超83%。美国私人部门融资需求增强，是美债利率走高的主要原因，AI基建的扩张进一步强化了这一趋势。 彭博经济研究Fedspeak指数显示，FOMC已有三名有投票权委员在7月会议投下加息反对票并坚持该立场，其余委员中几乎所有人都表态通胀若无改善则需加息。彭博经济研究预计9月将维持利率不变，但强调这一决定仅以微弱优势通过；若CPI明显偏热，加息票数从三票扩大到多数会容易得多。

2026-9-11 : 盘后数据显示，9月11日龙虎榜中，共32只个股出现了机构的身影，14只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是金安国纪、博云新材、博敏电子，净买入金额分别是5.9亿元、1.53亿元、1.06亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是逸豪新材、北方铜业、法尔胜，净流出金额分别是1.3亿元、9234万元、6161万元。

2026-9-11 : 【品大事】 雪天盐业：拟购买河北坤天新能源100%股份，股票9月14日复牌 雪天盐业公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买河北坤天新能源股份有限公司100%股份并募集配套资金。公司于2026年9月11日召开第五届董事会第二十次会议，审议通过了相关议案。公司股票将于2026年9月14日开市起复牌。本次交易尚需履行多项审批程序，包括再次召开董事会审议、股东会审议、上交所审核通过及证监会同意注册等，能否通过审批存在不确定性。 龙版传媒：停牌核查工作已完成，股票9月14日开市起复牌 龙版传媒公告，公司股票自2026年8月31日至9月7日连续6个交易日涨停，连续发生多次股票交易异常波动情况，9月8日公司股票价格继续上涨9.12%。8月31日-9月8日累计涨幅约为93.47%，公司股价累计涨幅偏离基本面。经向上海证券交易所申请，公司股票于2026年9月9日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。公司就股票交易风险的相关事项进行了核查，鉴于相关核查工作已完成，经公司向上海证券交易所申请，公司股票将于2026年9月14日(星期一)开市起复牌。 华锡有色：筹划控制权变更，股票9月14日起停牌 华锡有色公告，公司于2026年9月11日收到间接控股股东广西关键金属产业发展集团有限公司转发的广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会的通知，获悉目前正在与中国五矿集团有限公司筹划重大合作事项，该事项可能导致公司控制权发生变更。鉴于该事项存在不确定性，为避免造成公司股价异常波动，公司股票自2026年9月14日（星期一）上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 新华传媒：筹划购买财联社控股权，股票继续停牌 新华传媒公告，公司拟以发行股份方式购买上海界面财联社科技股份有限公司控股权，预计构成重大资产重组及关联交易。截至公告披露日，交易方案尚在沟通协商中，公司股票将继续停牌。停牌期间，公司将积极推进各项工作，并根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。 经纬股份：筹划控制权变更，股票继续停牌 经纬股份公告，公司近日收到实际控制人叶肖华通知，获悉相关股东正在筹划重大事项，该事项可能导致本公司控制权发生变动。公司股票已于2026年9月10日开市起停牌，原预计停牌不超过2个交易日。因相关事项需进一步协商，公司预计无法在2026年9月14日开市起复牌，经申请，公司股票自2026年9月14日上午开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过3个交易日。 上海亚虹：筹划控制权变更事项，公司股票继续停牌 上海亚虹公告，公司控股股东海南宁生旅游集团有限公司正在筹划公司控制权变更事项，公司股票自9月10日起停牌。由于该事项仍在讨论中，具有较大不确定性，公司申请自9月14日开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。 海航控股：子公司拟出售2架E190飞机，交易金额约1947.5万美元 海航控股公告，公司控股子公司乌鲁木齐航空向Africa World Airlines Limited出售2架E190飞机，交易价格合计约1947.5万美元(约合人民币1.32亿元)。本次交易构成关联交易，旨在优化机队结构，降低运营成本，已获董事会审议通过，无需提交股东会审议。 福田汽车：拟15.16亿元向关联方转让密云工厂资产 福田汽车公告，公司拟以非公开协议方式向北汽新能源北京分公司转让密云工厂土地使用权、厂房、机器设备等共计378项资产，交易价格为15.16亿元(含税)。本次交易构成关联交易，已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。交易完成后，预计将减少公司当期及未来资产折旧摊销，并增加资产转让收益。 山东玻纤：公司暂没有电子布产品 山东玻纤发布异动公告称，公司股票在2026年9月9日、9月10日、9月11日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%以上，属于股票交易异常波动情形。经公司自查并通过向控股股东、实际控制人书面发函查证，截至本公告披露日，公司经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项。当前公司生产经营正常，公司暂没有电子布产品，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。 张江高科：子公司拟不超1亿元投资培风图南半导体 张江高科公告，公司第九届董事会第二十九次会议审议通过议案，同意公司全资子公司上海张江浩成创业投资有限公司向上海培风图南半导体有限公司进行投资，投资金额不超过人民币1亿元。标的公司上海培风图南半导体有限公司是国家级高新技术企业，主要从事TCAD软件等EDA工具的研发与服务，产品包括半导体工艺/器件仿真（TCAD）软件、多物理场仿真软件等。 国电南自：控股股东拟将40%股份无偿划转至中国华电 国电南自公告，公司控股股东南自总厂拟将其所持国电南自406234685股股份（占公司总股本的40.00%）无偿划转至中国华电。划转完成后，控股股东将由南自总厂变更为中国华电，实际控制人仍为国务院国资委，控制权不变。本次划转不涉及要约收购，尚需履行国资监管程序，划转双方尚未签署协议。 黄山旅游：董事长章德辉因职务变动辞职 黄山旅游公告，公司董事会收到董事长章德辉提交的书面辞职报告。因职务变动原因，章德辉申请辞去公司第九届董事会董事长、董事职务及董事会下设各专门委员会中的相关职务。辞职未导致公司董事会成员低于法定人数，不影响董事会正常运作，辞职报告自送达董事会之日起生效。 中巨芯：参股公司拟投资11亿元建设高纯石英材料项目 中巨芯公告，公司参股公司晶恒希道（上海）科技有限公司拟与衢州智造新城管理委员会签署《投资协议书》，通过设立全资子公司衢州项目公司投资约11亿元建设年产2220吨高纯石英材料项目，项目分两期建设，其中项目一期建设年产720吨高纯石英材料项目，总投资计划约3.33 亿元(具体以实际情况为准)；项目二期相关事宜双方另行协商，具体投资金额和建设安排等根据业务发展情况、市场情况等确定后另行审议，最终以实际情况为准。 恒瑞医药：注射用瑞康芦泽妥塔单抗纳入突破性治疗品种名单 恒瑞医药公告，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司的注射用瑞康芦泽妥塔单抗（注射用SHR-A2009）被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单，拟定适应症为联合贝伐珠单抗治疗既往经表皮生长因子受体（EGFR）酪氨酸激酶抑制剂（TKI）治疗失败的EGFR突变局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）患者。该药物为以HER3为靶点的抗体药物偶联物，全球尚无获批治疗NSCLC的同类药物，相关项目累计研发投入约3.55亿元。 天通股份：筹划发行H股并在香港联交所上市 天通股份公告，为深入推进全球化战略布局，优化资本结构，提升国际化经营能力和资本市场影响力，公司正在筹划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。截至本公告披露日，公司正与相关中介机构就本次H股上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未确定。本次H股上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。 百大集团：近日卖出杭州银行股票130万股，产生收益200.25万元 百大集团公告，8月25日起至9月10日期间，公司以集中竞价方式交易杭州银行股票，合计净卖出130万股，产生收益金额为200.25万元，影响归母净利润150.19万元，占公司最近一个会计年度净利润的15.09%。截至9月10日，公司剩余持有杭州银行股票217.64万股。 【观业绩】 民和股份：8月商品代鸡苗销售收入7714.01万元，同比下降10.73% 民和股份公告，公司2026年8月销售商品代鸡苗2613.25万只，同比变动2.36%，环比变动-9.15%；销售收入7714.01万元，同比变动-10.73%，环比变动-0.19%。 中煤能源：8月商品煤产量1008万吨，同比下降13.1% 中煤能源公告，2026年8月份商品煤产量1008万吨，同比下降13.1%；销量2139万吨，同比增长2.6%；本年累计产量8284万吨，同比下降7.9%；累计销量1.62亿吨，同比下降5.3%。 【签大单】 江苏华辰：签订4.28亿元储能变流升压一体机设备买卖合同 江苏华辰公告，2026年8月26日和2026年9月7日，公司与宁夏天普芯科技有限公司签订8份《储能变流升压一体机设备买卖合同》，合同总金额4.28亿元(含税)。本次业务将以净额法确认收入，若合同顺利履行，将对公司本年度及未来业绩产生积极影响。 慈文传媒：全资子公司签订微短剧《合作协议》 慈文传媒公告，公司全资子公司江西慈文影视文化传媒有限公司（乙方）与公司关联方江西省文化产业投资有限公司（甲方一）、江西省金杜鹃私募基金管理有限公司（甲方二）按照江西省出版传媒集团有限公司统筹部署，就廉洁文化微短剧《开标之战》《铁血信使》的合作，于2026年9月11日签订微短剧《合作协议》。甲方为落实江西省纪委监委及上级单位关于加强新时代廉洁文化建设的相关要求，就两部微短剧出资398万元（其中，甲方一出资298万元，甲方二出资100万元），两部微短剧由乙方负责制作发行，甲方享有两部微短剧的出品方署名权。 【增减持】 皓元医药：股东拟合计减持不超2.34%股份 皓元医药公告，上海臣骁、上海臣迈、上海臣曦系公司上市前员工持股平台。因员工个人资金需求，提出出售其所持员工持股计划份额所对应的公司股份，上海臣骁、上海臣迈、上海臣曦自本次减持计划公告披露之日起3个交易日后的3个月内拟通过集中竞价方式减持合计不超过499万股公司股份，拟减持比例不超过公司当前总股本的2.34%。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-11 : 时隔一年多，财政部网站再次披露地方政府隐性债务问责典型案例，且与中央纪委首次联合发布，释放防范地方政府债务风险始终保持高压监管的信号。9月11日，财政部网站公开《中央纪委办公厅 财政部办公厅公开通报六起地方政府隐性债务追责问责典型案例》（下称《隐债案例》），披露4起隐性债务化解不力或不实案例和2起新增隐性债务案例，一批官员因此被实名曝光受到相应处罚，从而发挥警示教育作用。为了防范化解地方政府隐性债务风险，中央在2024年出台了力度空前的一揽子化债政策，地方加快落实化债政策，隐性债务实现展期降息，地方债务风险得到明显缓释。不过仍有个别地方官员没有落实上述中央部署，虚假化债。根据《隐债案例》，2022年至2025年，贵州省委原常委、毕节市委原书记吴胜华担任毕节市委书记期间，对化债工作不抓不管，放纵违规化债等乱象滋生，多次在公开场合发表“债都是前面欠的，凭什么让我还”等错误言论，坐视债务风险不断扩大蔓延。其任期内毕节市债务余额不降反增，2024年全市隐性债务化债任务完成率仅为20%，排名贵州省倒数第一。吴胜华还存在其他严重违纪违法问题，被开除党籍、开除公职，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。另外，根据《隐债案例》，宁夏回族自治区银川市、安徽省阜阳市界首市、江西省九江经济技术开发区均存在隐性债务化解不实问题。比如，2023年12月至2025年2月，银川市交通运输局将包括置换债券资金在内的存量隐性债务化解资金29.58亿元拨付至银川滨河黄河大桥管理有限责任公司后，在有关统计监测系统中录入存量隐性债务化解29.58亿元，但实际仅11.58亿元用于化解存量隐性债务，其余18亿元被银川滨河黄河大桥管理有限责任公司挪用于日常经营等，造成化债不实18亿元。最终，时任银川滨河黄河大桥管理有限责任公司法定代表人、总经理王荣亚受到党内严重警告处分；时任银川交通投资有限公司党支部书记、总经理朱晓华受到党内严重警告处分；时任银川市财政局党组成员、副局长金永芳受到党内警告处分；时任银川市交通运输局党组成员、副局长朱文河受到党内警告处分；时任银川市政府国有资产监督管理委员会党委委员、副主任王海军受到党内警告处分；其他相关责任人员一并受到处理。随着一揽子化债政策快速落地，尽管仍存个别地方化债不实的情况，但近年来地方政府通过发行政府债券置换隐性债务等举措，已从总体上快速削减了隐性债务规模。根据官方数据，截至2025年末地方政府存量隐性债务余额6.5万亿元，较2023年末（14.3万亿元）减少了7.8万亿元。地方政府还本付息压力大幅减轻，其中6万亿元置换隐性债务的地方政府债券预计可累计节约利息支出约6000亿元。要想防范化解地方政府隐性债务风险，除了化解存量隐性债务，遏制新增隐性债务也同等重要，须避免陷入“一边化债、一边新增”的窘境。近年来在强监管之下地方新增隐性债务势头得到遏制，但仍有一些地方铤而走险，违规举债形成新的隐性债务。《隐债案例》曝光两起案例，即四川省宜宾市人民政府原党组成员、副市长兰宏彬不正确履行职责，违规决策新增隐性债务问题。陕西省渭南市临渭区通过公立医院举债实施公益性项目，新增隐性债务问题。比如，2020年6月至2021年7月，时任宜宾临港经济技术开发区党工委书记和宜宾三江新区党工委副书记、管理委员会主任兰宏彬在引进相关企业项目过程中，违规决策或参与决策对招商引资企业进行补贴，并审批同意区属融资平台公司代区投资促进局预付企业扶持资金，涉及新增隐性债务共计37.7亿余元，兰宏彬对此负有主要领导责任。兰宏彬还存在其他严重违纪违法问题，被开除党籍、开除公职，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。《隐债案例》称，以上六起典型案例，暴露出一些地方和单位的领导干部政绩观存在偏差，纪律观念淡薄，在贯彻落实党中央、国务院决策部署中，有令不行、有禁不止，打折扣、搞变通，严重影响了隐性债务风险防范化解工作成效。对相关责任人予以严肃追责问责，是落实党中央、国务院要求的有力举措。各地方各单位要从通报的典型案例中深刻汲取教训，举一反三，引以为戒。《隐债案例》表示，各级纪检监察机关、财政部门要持续强化隐性债务问题查处问责力度，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一起、查处一起、问责一起”，切实防范化解地方政府债务风险。

2026-9-11 : 9月11日，科创50指数早盘遭遇沉重抛压，盘中一度下跌超3.3%，最低触及1516点，创下5月以来新低。自7月1日盘中触及2255.25点历史高点以来，科创50指数最低累计回撤约31%。 半导体板块是资金抛售的主要方向，晶圆制造、AI芯片、GPU、半导体设备等细分行业普跌。科创50权重股中，沐曦股份（688802.SH）跌超4%，华虹宏力（688347.SH）、盛科通信（688702.SH）、晶合集成（688249.SH）、摩尔线程（688795.SH）等半导体龙头均出现下跌。同时，摩尔线程、沐曦股份、宇树科技（688836.SH）等多只科创板个股再度刷新历史新低，并且现价较历史高点均累计下跌五成以上。 科创50率先破位，权重股连续下挫 科创50指数代表着A股科技股行情的强弱，其成份股汇聚了半导体、人工智能、高端制造等硬科技领域的龙头企业。自9月以来，科创50指数遭遇资金连续抛售。9月11日盘中，科创50指数最低报1516.2点，创下5月以来新低。午后资金回流AI硬件板块，带动科技股人气，科创50指数盘中反弹，截至收盘，该指数报1553.39点，收跌1.01%，9月以来累计下跌7.78%。 回溯走势，7月1日科创50指数盘中冲高至2255.25点，创下历史新高，但当日收盘下跌2.48%，成为本轮行情的转折点。此后指数一路震荡下行，8月19日单日暴跌6.89%，加速了调整节奏。进入9月，指数在1570点至1650点区间横盘震荡数日，9月11日向下破位。从7月1日高点至9月11日盘中低点，科创50指数累计下跌约31%。 权重股集体走弱是指数破位的直接推手。9月11日盘中，中芯国际、华虹宏力、海光信息、盛科通信、中科飞测、晶合集成等多只科创50权重龙头创下7月1日以来的阶段新低。 在龙头股创阶段新低的同时，部分个股甚至跌出了数年新低和历史新低。国产CPU赛道持续承压，龙芯中科（688047.SH）盘中创下2024年10月以来的新低。光伏板块更是遭遇重创，天合光能、晶科能源（688223.SH）两只权重股盘中双双创下历史新低，阿特斯盘中最低价距离历史最低价仅差8分钱。 从半导体到新能源，科创50指数的权重股连续下挫，资金撤离的范围正在从高估值的AI芯片向更广泛的科技成长板块扩散。 值得注意的是，11日科技股的下跌并非A股独有。隔夜美股市场同样遭遇科技股抛售，三大指数集体收跌，芯片板块成为重灾区，费城半导体指数下跌2%，SK海力士跌超5%，美光科技跌近5%，英特尔重挫5.63%并一度跌破100美元整数关口。全球科技股的同步调整，反映出当前市场对科技板块高估值的普遍担忧。 宏观层面，中东局势持续紧张推动国际油价大幅攀升，布伦特原油期货突破105美元/桶。油价上行加剧了市场对通胀反弹的担忧，进而推升美联储加息预期。 盈利驱动接棒估值驱动，三季报成关键验证窗口 市场经过几周横盘震荡后，不少科技股整体股价走低，但就目前看，国产算力链和海外算力发展的产业趋势并未发生转折，核心逻辑也没有出现变化。 那么，面对相对更低的股价与估值，资金是否愿意重回国产科技链？接受记者采访的多名TMT行业分析师认为，国产替代的战略需求不降反升，半导体设备、AI芯片、先进制造等领域的自主可控进程正在加速推进。不过，AI行情已进入预期兑现的中期阶段，后续走势将更加依赖业绩的真实兑现。 从刚刚披露完毕的2026年半年报来看，科技板块业绩呈现高增长态势，利润增速显著跑赢收入增速。上半年科技板块业绩高增的核心驱动力是AI算力需求爆发带来的全产业链量价齐升，业绩兑现度最高的环节集中在半导体、通信设备、计算机设备。申万宏源研报显示，2026年二季度电子板块营收和扣非净利润累计增速分别高达38%和21%以上，AI产业链景气度持续加速上行。 7月回调以来，科技板块的拥挤度与估值压力已得到边际缓解。中信证券认为，半年报业绩高增正在持续消化估值，科技板块的行情驱动力正由估值驱动转向盈利驱动。这意味着，在前期估值泡沫被逐步挤压后，股价的后续表现将更多取决于企业盈利的真实增长能力，而非单纯的估值扩张。 “当前场外资金观望情绪浓厚的主要原因，一是由于全球宏观不确定性因素较多，二是市场对AI板块三季度业绩环比增速回落存在担忧，这需要等待财报落地进一步验证。”某通信行业分析师对第一财经记者说。 前述分析师进一步表示，三季度是电子行业的传统旺季，而今年的三季报更将是验证科技股成长力和AI产业景气度的重要窗口。如果三季报能够延续中报的增长态势，将有力证明AI算力需求的爆发并非短期脉冲，而是具有持续性的产业趋势。但若三季度业绩出现增速拐点，就需要警惕今年7月的估值水平已经透支了未来数年的业绩。

2026-9-11 : 9月11日，Wind数据显示，A股市场共计40只个股涨停。其中建筑板块瑞尔特收获4连板，电力股闽东电力3连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-11 : 9月11日，四大股指集体收跌，沪指跌1.18%，深成指跌1.08%，创业板指跌0.49%，科创综指跌1.45% 盘面上，元件、玻纤、覆铜板板块冲高，带动指数低位反弹。石化、有色金属、券商、炒股软件、农业、地产板块全天低迷。 具体来看，元件板块涨幅居前，则成电子涨超15%，崇达技术、骏亚科技、铜峰电子、博敏电子等近10股涨停。 多元金融板块领跌，翠微股份、新力金融跌停，香溢融通、南华期货、海德股份、瑞达期货等不同程度下跌。 沪深两市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量3248亿，全市场超4800只个股下跌。

2026-9-11 : “城市之间的同质化发展较十多年前已明显缓解，长三角地区的均衡协同尤为突出。”在9月11日举行的长三角城市群专场分享会上，普华永道中国思略特主管合伙人沈宇峰对第一财经表示。当天，《机遇之城2026》报告（下称“报告”）在中国国际服务贸易交易会（服贸会）上发布。这份报告自2014年首次发布以来，连续第13年跟踪中国城市发展。报告显示，长三角16城已形成多中心、多层次的发展格局，在全国前三梯队（共30城）中占据11席，区域经济总体特征明显。在总量上，长三角以占全国约1/26的国土面积，贡献了全国约四分之一的GDP，上海作为龙头城市，GDP已突破5万亿元。区域经济呈现出“一超多强”的协同发展结构，多座城市在总量和增速上均位居全国前列。在特色发展和差异化方面，长三角的城市各具特色，多维赛道均有优势。比如，杭州数字经济走在全国前列，苏州以先进制造见长，南京在科教资源方面具有优势，宁波依托区位构筑外向型经济，合肥在新能源与新兴产业领域增长迅速，常州在人均产出效率上表现突出，盐城则在海上风电等绿色能源领域形成特色。各城市在各自优势领域形成合力，构成了一个能够适配多元产业需求、具有较强抗风险能力的发展生态。普华永道中国内地中部市场主管合伙人傅瑾表示，长三角的核心优势就在于“一超多强”的协同发展结构。上海发挥龙头引领作用，周边城市在数字经济、先进制造、科创研发、新兴产业等领域各有专长，形成了多元动力支撑的发展格局。这种结构不仅实现了资源的高效配置与产业的错位发展，更构建了可持续、具有抗风险能力的确定性来源。对寻求产业布局的企业而言，长三角已不仅是单一的市场入口，而是一个可以匹配不同产业需求、协同创新需求的立体化产业生态网络。报告以60座中国城市为观察样本，从经济实力、科技创新、消费活力、数智赋能、开放发展、区域联动、城市韧性、绿色低碳、市场环境、人文生活10大维度、50个变量出发，呈现出中国城市的多样性机遇。数据显示，有27个城市至少在1项指标上位列第一，有29个城市至少在某一个维度进入前10，不同城市都在以各自的方式创造独特价值。从报告覆盖的多个维度看，长三角整体发展质量突出，呈现出“高浓度、强集聚”的特征。“十四五”期间，该区域GDP年均复合增长率超7%，万亿GDP城市扩容至10座，增长韧性显著，为区域发展提供了多元化的确定性来源。同时，长三角集聚全国三分之一的高新技术企业与研发投入、二分之一的科创板上市公司，高新技术企业五年实现翻倍，G60科创走廊协同效应持续释放，创新策源优势突出；占据全国五分之三的集成电路、三分之一的人工智能产业规模，智能工厂数量全国领先，上海、苏州、无锡等在细分领域形成标杆优势，产业数智化转型加速；2025年长三角地区贡献了全国四分之一的社会消费品零售总额，14城人均消费、人均收入均超全国平均水平，首店经济、下沉市场增长亮眼；高铁里程五年增长超35%，“轨道上的长三角”基本成型，政务服务“一网通办”、一体化制度创新成果落地，跨区域要素流动效率不断提升；2025年，长三角出口总额占全国40%，拥有4座外贸万亿之城，上海港、宁波舟山港稳居全球港口前列，利用外资、跨境电商增长势头良好，开放型经济优势凸显。沈宇峰认为，长三角的确定性，不仅在于各城市在多维度上的突出表现，更在于其以创新为引擎、以协同为纽带、以文化为底色，构建高质量发展的新增长极。未来，随着一体化制度红利的持续释放，长三角有望在硬科技赛道突破、跨区域产业分工与人文消费潜力释放上形成更强合力，为全球资本提供兼具产业深度与文化厚度的战略机遇。

2026-9-11 : 9月11日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.6%，深成指跌0.98%，创业板指跌0.85%，科创综指跌1.25%。 盘面上，有色金属、农业、半导体板块调整，油气、海运板块走强。市场逾4600股下跌。 个股方面，优彩资源复牌高开超7%，公司实控人将变更为江阴市国资办。 光大证券认为，鉴于市场内外主要变因暂时都没有大变化，而增量资金谨慎、存量博弈格局难改。短线看，市场仍处于前期科技行情回调后的分化轮动整理阶段，部分机构认为震荡磨底行情大概率延续至9月中下旬。

2026-9-11 : 【财经日历】 国内成品油将开启新一轮调价窗口 美国8月CPI 科创板指数三季度调样于收市后实施 2026中国算力大会(河北廊坊，9/11-9/13) 财报发布：甲骨文、Adobe ??中国人民银行副行长陆磊在新闻发布会上表示，近日，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台。为实施好相关部署，中国人民银行制定印发了《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，配套出台了9份相关领域的行动方案。 ??证监会副主席李超在发布会上表示，将更大力度激发市场活力。下一步将实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，努力将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。同时，动态完善上市标准体系，有序扩大向新向优的覆盖面。加快修订再融资注册办法等制度规则。促进北交所、新三板一体化高质量发展。进一步畅通私募创投基金“募投管退”循环，引导投早、投小、投长期、投硬科技。 业内人士表示，将A股市场打造为境内优质企业上市首选地，并不意味着不重视香港市场。李超在介绍资本市场“十五五”工作安排时也强调，将进一步扩大高水平对外开放，明确表示“支持企业用好境内境外两个市场、两种资源”。“未来A股市场、港股市场将共同为优质企业发展提供更多元支持。”该人士称。 ??金融监管总局副局长丛林在发布会上表示，将多措并举营造良好行业生态。引导金融机构树牢正确的政绩观、经营观、业绩观、风险观，切实摒弃规模情结，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，持续提升核心竞争力。大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为。 ??在商务部举行的例行新闻发布会上，商务部新闻发言人黄玲在回答有关提问时表示，中美双方经贸团队认真落实两国元首北京会晤达成的共识，正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施。 ??央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。 ??据央视新闻，国家标准委批准发布298项重要国家标准。其中，强制性国家标准27项，推荐性国家标准271项，涉及高新技术、传统产业、安全生产、农业等领域。该批标准发布后将在推动产业高质量发展、提升人民群众生活品质、保障生命财产安全等方面发挥重要作用。 在高新技术方面，发布人工智能、智能语音交互、智慧服务等47项国家标准，将在电力、港口、石油、家居等领域规范AI发展，赋能行业提质增效。发布半导体器件、集成电路等26项国家标准，规范半导体产业发展，强化产业链韧性，助力科技自立自强。发布信息通信、数据、软件等4项国家标准，夯实数字基础，护航产业规范高质量发展。发布光伏玻璃、精细陶瓷等6项国家标准，助推新材料产业向高端跃升。 ??国家发展改革委、市场监管总局发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知。其中提出，国家发展改革委、市场监管总局聚焦低价无序竞争问题突出的重要工业品生产领域，对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查，核算经营者相关成本。成本核算原则上以经营者生产特定产品的个别成本为基础。在无法核算个别成本时，参考该产品的行业平均成本并考虑一定下浮幅度进行核算。 ??当地时间9月10日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别为2.50%、2.65%和2.90%。 ??伊朗方面10日消息，伊朗下令暂停对进出该国的外国能源运输船舶征收10%的运费附加费。 ??美股三大指数收跌。截至收盘，道指跌0.60%，纳指跌0.65%，标普500指数跌0.58%。 大型科技股涨跌不一。苹果涨3.56%，谷歌涨0.61%，微软涨0.16%；亚马逊跌0.20%，特斯拉跌1.16%，Meta跌1.42%，英伟达跌2.26%。 加息预期升温，人工智能硬件和半导体板块普遍回吐。费城半导体指数跌2.66%。博通跌0.97%，台积电ADR跌1.68%，AMD跌3.36%，迈威尔科技跌3.43%，英特尔跌5.57%。 存储股同步走弱。希捷科技跌2.66%，闪迪跌4.06%，西部数据跌4.43%，美光科技跌4.90%。 光通信板块也出现回调，Coherent跌3.40%，Lumentum跌5.39%。 中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.66%，报5788.60点。京东涨0.07%；网易跌0.22%，阿里巴巴跌0.77%，拼多多跌0.98%，携程跌1.25%，百度跌1.56%，理想汽车跌2.18%，小鹏汽车跌2.18%，哔哩哔哩跌2.77%，蔚来跌3.24%。 ??日韩股市集体低开，韩国KOSPI指数跌3.29%，向下触及7000点。SK海力士和三星电子均跌约4%。日经225指数跌1.52%。 4连板桂林旅游：全资子公司解除租赁合同 捷荣技术：涉及折叠屏相关的精密结构件业务收入占公司营业收入比重极低 4连板桂林旅游：公司未参与平陆运河有关事宜 2连板国创高新：石油沥青价格上涨将增加公司原材料采购成本 2连板鼎信通讯：电力业务未能在国家电网2026年第一批次中标 2连板新农开发：不存在应披露而未披露的重大事项 久量股份：筹划收购海帝新能源不低于51%股权 交易价格不高于2.75亿元 鼎通科技：拟1亿元设全资子公司 布局液冷散热及热管理业务 远望谷：拟收购光泰通信100%股权 标的公司主营光通信器件与模块的自动化耦合设备等 珠海冠宇：目前为苹果的笔电以及包括折叠机在内的多款手机供应电芯产品 通源石油：进入三季度以来公司订单较为饱满 艾迪精密：拟1亿元至2亿元回购股份 多氟多：控股子公司同位素科技拟增资扩股 国都证券：存量博弈下，市场仍偏谨慎。 国泰海通：市场维持区间缩量震荡，破局时机渐近。 光大证券：大势仍处于震荡期，成交量制约持续性。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-9-10 : 港股18A药企拨康视云（02592.HK）9月10日起股票被停牌的原因揭晓。 9月10日，香港证监会在官网发布消息称，证监会对拨康视云的首次公开招股可能曾被人为操纵，以营造对拨康视云股份需求的假象表示严重关注。因此，证监会认为，在继续进行调查期间，暂停有关股份的交易，对为拨康视云股份维持一个有秩序和公平的市场及维护投资大众的利益是有需要或合宜的。 由于调查仍在进行中，香港证监会称“不会作进一步评论”。 此时拨康视云被停牌，距离公司去年7月3日登陆港交所上市才一年零两个月。 拨康视云是一家专注于眼科领域的临床阶段生物科技公司，最早成立于2015年9月，主要在美国及中国经营业务，公司主席、执行董事兼首席执行官倪劲松亦是公司的创始人。 回顾拨康视云的IPO，建银国际、华泰国际这两家券商担任公司联席保荐人。 拨康视云IPO过程中，曾出现国际发售认购不足且香港公开发售获超额认购情况，仅引入2名基石投资者富策控股和瑞凯集团Reynold Lemkins，两者合共认购公司约1.79亿港元的发售股份。整个IPO下来，拨康视云共募集资金6.12亿港元，所得款净额约5.22亿港元。 然而，登陆港股上市的第一天，拨康视云股价就以破发38.61%收场，之后，股价仍一路下泄。截至这次停牌前夕，即9月9日，拨康视云的股价仅剩下1.19港元/股，较IPO 10.1港元/股的发行价已蒸发了88%左右，公司市值也仅剩下11亿港元。 拨康视云的核心管线多激酶抑制剂产品CBT-001，正进行第3期多地区临床试验研究中，试图开发成为全球首款用于治疗翼状胬肉的药物。 今年上半年，由于产品还未实现商业化销售，拨康视云收入为零，净亏损4794.7万美元，相比去年同期业绩由盈转亏。 拨康视云在发布中报时解释称，2026年上半年净亏损对比2025年同期表现明显增长，主要是公司上市2025年7月上市后为满足合规、审计及法规要求投入合规成本增加，及核心管线进入三期后研发投入大幅增加。

2026-9-10 : 盘后数据显示，9月10日龙虎榜中，共30只个股出现了机构的身影，有11只股票呈现机构净买入，19只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是金安国纪、电科思仪、游族网络，净买入金额分别是2.03亿元、1.06亿元、6208万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是敦煌种业、超声电子、海欣食品，净卖出金额分别是2.13亿元、1.1亿元、7608万元。

2026-9-10 : 【品大事】 东亚药业：股票交易异常波动 连续三日涨幅偏离值累计达20% 东亚药业公告称，公司股票于2026年9月8日、9月9日、9月10日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动情形。经自查并询问控股股东及实际控制人，不存在应披露而未披露的重大事项。公司2026年半年度净利润为-1.18亿元，自2024年度以来连续亏损，敬请投资者注意投资风险。 2连板新农开发：不存在应披露而未披露的重大事项 新农开发公告称，公司股票于2026年9月8日、9月9日、9月10日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司股票近一个月累计涨幅约55.23%，区间累计换手率超180.91%，可能存在市场情绪过热和非理性炒作情形，交易风险大，股价存在快速下跌风险。经自查并向控股股东及实际控制人核实，公司不存在应披露而未披露的重大事项。公司主要从事棉花种子加工及销售、甘草制品、大米及谷物加工销售、食品饮料制造及销售等业务，其中棉花种子业务为公司核心利润来源，由控股子公司塔河种业运营。公司主营业务、生产经营情况及内外部经营环境与前期披露的信息相比未发生重大变化。 2连板鼎信通讯：不存在应披露而未披露的重大信息 鼎信通讯公告称，公司股票于9月8日、9月9日及9月10日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经自查并向控股股东、实际控制人书面发函确认，不存在应披露而未披露的重大信息。公司专注于电力线载波通信、智能电网设备的研发、生产和销售，核心业务围绕“智能电表数据传输、电力安全防护”和消防业务展开，公司核心业务未发生重大变化。公司电力业务投标资质全面恢复后，未能在国家电网2026年第一批次中标，上半年未形成新的业务增量；同时受宏观政策调整影响，消防业务市场规模持续收缩。 新朋股份：全资子公司拟不超1.6亿元认购金浦如意基金份额 新朋股份公告，公司全资子公司上海瀚娱动投资有限公司拟以不超过1.6亿元认购嘉兴金浦如意创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“金浦如意”）不超过45%比例的基金份额。金浦如意主要围绕国家宏观战略发展方向进行投资。 仙琚制药：参股公司弘琚小贷拟退出小额贷款行业 仙琚制药公告，仙居弘琚小额贷款有限公司（简称“弘琚小贷”）系公司的参股公司，公司持有其30%股权。近日，公司收到弘琚小贷的相关通知，弘琚小贷拟向相关监管部门申请退出小额贷款行业，并在获得监管部门批准后，弘琚小贷的股东拟将同比例减资。弘琚小贷此次退出小额贷款经营资质和减少注册资本不会对公司合并报表范围和整体经营情况产生重大影响。 恒瑞医药：海曲泊帕乙醇胺片新增两项适应症获批 恒瑞医药公告称，公司收到国家药监局通知，批准自主研发的1类创新药海曲泊帕乙醇胺片新增两项适应症，分别为实体瘤化疗所致血小板减少症成人患者，以及既往对糖皮质激素、免疫球蛋白等治疗反应不佳的慢性原发免疫性血小板减少症≥6岁儿童患者。此次获批使该产品成为全球首个获批CTIT适应症的血小板生成素受体激动剂，也是我国儿童ITP领域首个自主研发的口服TPO-RA。截至目前，该产品相关项目累计研发投入约6.58亿元。 【观业绩】 仙坛股份：8月鸡肉产品销售收入同比增长6.15% 仙坛股份公告称，公司2026年8月实现鸡肉产品销售收入5.48亿元，销售数量6.25万吨，同比变动幅度分别为6.15%、4.20%，环比变动幅度分别为1.28%、3.00%。其中，家禽饲养加工行业实现鸡肉产品销售收入4.48亿元，销售数量5.57万吨，同比变动-3.51%、-0.73%；食品加工行业实现鸡肉产品销售收入1亿元，销售数量0.68万吨，同比变动92.34%、75.79%。公司表示，调理品产能逐步释放，销售数量和收入随之增加。 唐人神：8月生猪销售收入4.1亿元 同比下降39.92% 唐人神公告，公司2026年8月生猪销量49.23万头，同比上升21.22%，环比上升22.38%；销售收入4.1亿元，同比下降39.92%，环比上升31.69%。公司生猪销售收入同比降幅较大，主要受生猪市场行情波动和出栏结构调整的影响。 罗牛山：8月生猪销售收入9377.02万元 同比下降1.9% 罗牛山公告称，公司2026年8月销售生猪7.17万头，环比增长2.66%，同比增长33.72%；销售收入9377.02万元，环比增长4.83%，同比下降1.9%。2026年1—8月，公司累计销售生猪59.78万头，同比增长39.94%；累计销售收入7.43亿元，同比下降7%。2026年8月及2026年1—8月累计生猪销售数量同比上升的主要原因是部分猪场产能增加，“公司+农户”合作养殖规模扩大。 益生股份：8月白羽肉鸡苗销售收入2.04亿元 同比减少4.49% 益生股份公告称，公司2026年8月白羽肉鸡苗销售数量5534.64万只，销售收入2.04亿元，同比分别下降4.44%、4.49%，环比分别下降0.15%、4.5%。益生909小型白羽肉鸡苗销售数量744.27万只，销售收入1435.19万元，同比分别增长19.72%、55.52%，环比分别下降5.42%、3.72%。2026年8月，公司益生909小型白羽肉鸡苗销售均价同比上涨，叠加销售数量同比增加，量价齐升下，当月益生909小型白羽肉鸡苗销售收入同比实现较大幅度增长。 大北农：8月商品肥猪销售收入4.01亿元 同比下降14.5% 大北农公告称，2026年8月公司商品肥猪销售数量为29.86万头，销售收入4.01亿元。其中销售数量环比增长24.99%，同比增长10.55%；销售收入环比增长25.71%，同比下降14.5%；销售均价10.95元/公斤。2026年1—8月，公司累计销售商品肥猪263.91万头，同比增长23.2%。累计销售收入33.99亿元，同比下降12.08%。 南侨食品：8月合并营收2.27亿元 同比减少4.68% 南侨食品公告称，公司2026年8月合并营业收入为2.27亿元，同比减少4.68%。 【做回购】 海立股份：拟225万美元—450万美元回购B股股份 海立股份公告，公司拟以225万美元—450万美元回购B股股份，用于减少注册资本，回购股份价格不超过0.84美元/股。 【增减持】 先惠技术：控股股东及高管拟合计增持4000万至8000万元股份 先惠技术公告称，公司控股股东、实际控制人王颖琳、潘延庆及常务副总经理兼财务总监陈益坚拟自公告披露日起6个月内，通过集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，合计拟增持金额不低于4000万元，不超过8000万元。本次增持计划不设定价格区间，增持主体将根据市场走势择机实施。 上海合晶：大股东兴港融创拟减持不超1%股份 上海合晶公告称，公司大股东兴港融创因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持股份合计不超过669.2万股，即不超过公司总股本的1%。 辉煌科技：部分董事及高管拟2230万元至3630万元增持公司股份 辉煌科技公告，公司部分董事、高级管理人员计划6个月内，拟通过集中竞价交易的方式增持公司股份，拟增持金额合计不低于2230万元，不超过3630万元。 【签大单】 通光线缆：中标国家电网项目金额1.295亿元 通光线缆公告称，公司全资子公司通光光缆进入国家电网2026年输变电项目第四次装置性材料公开招标采购中标人补充名单，中标金额合计1.295亿元，约占2025年经审计营收的5.09%。本次中标对公司未来经营业绩存在积极影响，但合同尚未签署，仍存在不确定性。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-10 : 9月10日，Wind数据显示，A股市场共计40只个股涨停。其中旅游板块桂林旅游收获4连板，煤炭股云煤能源3连板，电力股闽东电力2连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-10 : 9月10日，四大股指集体收跌，沪指跌0.43%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.49%，科创综指跌1.12%。 盘面上，覆铜板、电子布、存储板块表现活跃，银行股走高，农业、汽车、石化、医药板块调整。 具体来看，银行股逆势走强，宁波银行、南京银行、青岛银行等涨逾2%。 农业板块跌幅明显，农发种业、万向德农等多股跌逾8%。 市场量能再度萎缩，沪深两市成交额仅1.65万亿，较上一个交易日缩量2085亿。全市场近4500只个股下跌。

2026-9-10 : 上半年我国GDP增速呈现先高后低走势，一季度为5%，二季度为4.3%；A股半年报则十分靓丽，5550余家上市公司上半年营业收入合计同比增长7.09%，归母净利润同比增长18.57%，似乎与宏观数据及体感差异较大。 但从宏观数据的另一层面看，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额?同比增长?18.7%?，增速比一季度加快3.2个百分点，与A股上市公司的业绩表现几乎一致。为此，本文对上市公司的上半年业绩进行细化分析，找出其主要特征。 利润高增长由哪些行业贡献 2021年是A股上市公司总利润额和增速的高点，之后连续三年下行，似乎与房地产长周期见顶后回落一致。到了2025年盈利增速见底回升，其中营收增长1.0%，净利润增长2.7%。 2026年上半年全市场营收37.76万亿元（增长6.6%），归母净利润3.58万亿元（约增长19.4%），利润增速快于营收，盈利能力改善。第二季度单季归母净利润同比增长29.5%，较一季度抬升约16.2个百分点，为2022年以来最快的单季增速；剔除金融和“三桶油”后的实体企业净利润同比约增长25.5%。 全市场扣非后归母净利润增速为18.2%，与扣非前的19.4%差距很小，说明本轮利润增长主要由经营性主业驱动，而非一次性收益。 利润增速最大的三大行业：电子（195%）、有色金属（约 106.7%）、非银金融（约68%），成为利润增长的三大引擎。此外，计算机、国防军工、电力设备增速均在35%以上；而农林牧渔（-146%）、建材（-46%）、钢铁（-42%）等传统行业仍在下滑。31个申万一级行业中有19个实现净利正增长。 科创板盈利增速超过所有板块 上半年科创板净利增长437.6%，净利润超2024年全年；创业板净利增长32.7%，创近五年新高；北交所营收突破1380亿元；沪深300成份公司则以占全A约59%的营收贡献了全市场78%的净利润，说明大盘蓝筹的盈利中枢依然稳固，科创板的盈利增速虽然惊人，但毕竟其总市值占比并不大。 因此，利润增速高并不等于对总利润贡献大。上半年对A股利润增长贡献最大的是非银金融行业，净利增速达到68%，其净利润总额超过5000亿元，占A股上半年总净利的14.1%。排名第二的是电子行业，贡献了约7.2%的净利润，盈利权重显著抬升。 上半年银行虽然净利增速偏弱（2.5%），但 1.13 万亿元的利润体量仍是全市场利润占比最大的“基本盘”。 相应的，地产链（建材、钢铁、建筑装饰）与农林牧渔成为主要的利润拖累项，行业净利合计明显收缩，这是2026上半年结构性分化的另一面。 利润向头部集中，结构变化趋向成熟市场 美国七巨头2025年的利润总额为5672.5亿美元，而标普500总利润约为2.09万亿美元，七巨头利润占比达到27.1%。韩国KOSPI股市中，2026年上半年三星电子加上SK海力士的净利占比超过80%。 类似情况在今年上半年的A股市场也有所体现。5550家公司里，中国人寿、长鑫科技、中国平安、中国石油、中国海油、紫金矿业、宏桥控股、宁德时代、工业富联、江波龙10家公司，贡献了A股全部归母净利润增量5812.2亿元的一半以上（约3008.9亿元）。??前100家占据了全A上市公司71.6%的利润，前500家公司占据了全A上市公司92.8%的利润。 尽管上半年银行业利润增速只有2.5%，但由于基数较大，如工商银行上半年利润就达到1737亿元，因此仍是A股公司利润贡献的大头。加上非银金融上半年业绩爆发，上半年金融类上市公司贡献了全部A股近一半的利润。此外，利润排名前十的公司利润占全部A股的三分之一，前50家占比超过60%。 今年上半年全A净利贡献最为亮眼的是保险公司，在归母净利增速的19.4%中，约5.6个百分点来自保险公司的投资收益重估，但这部分是市值波动而非经营改善（非银金融贡献2050亿元，占全A增量35%）。 利润贡献比较突出的公司，如中国人寿占全A净利增量的16.1%，占非银金融增量46%，但这可能与其权益资产配置中电子行业的配置比例较高有关。此外，上市不久的长鑫科技利润贡献占全A净利增量13.8%，占科创板增量68%，占电子行业增量47%。 有些行业/板块看似净利增速大幅上升，实则是个别公司贡献了大部分涨幅，最典型的如长鑫科技，?上半年归母净利润776.05亿元，占科创板全部公司归母净利润的53.6%?。又如国防军工行业上半年归母净利润130亿元，约增长46%，?其中中国船舶归母净利润为99.54亿元，占比高达76.6%。 当盈利向少数行业和头部公司集中，必然会导致全A亏损公司数量的增加，以及某些传统行业亏损面的扩大，即所谓的K型分化。 上半年A股大约有超过四分之一的公司亏损。5550家公司中，4137家盈利、1413家亏损，由盈转亏514家反超扭亏为盈347家，净增167家亏损企业，说明个体分化仍在加剧。 从宏观层面探讨A股盈利高增原因 尽管2026年上半年实际GDP增速不及2025年同期，但?名义GDP同比增长约5.3%?，名义GDP增量达?3.6万亿元?，是近五年同期最大增量。同时，PPI也由负转正。从2011～2025年，PPI 15年累计涨幅为零。 PPI转正与今年地缘军事冲突及AI“淘金热”有关。国际地缘事件引发了国际原油价格的大幅上涨，相关大宗商品如天然气、煤炭等也出现了上涨。 AI从算法、算力到应用正在得到普及，导致存储芯片、消费电子产品、AI芯片与服务器、电子元器件、电力与能源设备、大宗有色金属如铜铝、数据中心设施（光纤电缆、储能设备、冷却设备等）等上涨。 从CRB商品指数看，年初至今已上涨了30%左右，说明价格上涨对于上市公司利润有显著贡献。不仅对企业利润，对财政收入的贡献也很明显。上半年我国一般公共预算收入增长4.7%。 从6～7月出口数据看，出口增速靠前的产品有：一是资源品，包括稀土、未锻轧铝及铝材；二是AI产业链相关，包括集成电路、自动数据处理设备；三是体现中国制造业转型升级的，包括汽车及底盘、船舶和机电产品。 全球正经历商品贸易的超长上升周期，尤其当AI时代来临时，我国电子产品进出口大幅上升，带动整体出口增速大幅上升。全球贸易的景气度上升，带动了造船业的巨大需求，而我国又具有造船的巨大优势，有些造船企业订单排到了2030年以后。这就可以解释7月份船舶出口增速如此之高的原因，也可以解释A股造船企业利润增速大幅上升的原因。 上半年我国金融业增加值增速为6.7%，在所有行业中排第三，仅次于信息传输、软件和信息技术服务业和租赁和商务服务业。金融业增加值提速与资本市场有较大关系，尤其是股市交易活跃，非银金融成为上半年盈利增长规模最大的板块。 总体来看，上半年A股市场盈利增速大幅上升主要原因是，AI浪潮带动电子和有色两大行业贡献了较高利润；地缘战争爆发推动原油、天然气、煤炭等能源价格的上涨，也给相关板块带来了利润高增长；非银金融板块则受益于资本市场的活跃及投资收益的大幅提升。 但另一方面，以房地产为代表的传统产业仍处在下行周期，家电、建筑装饰、汽车、钢铁、公用事业、食品饮料等行业盈利负增长。 这说明这轮A股盈利增长的大幅反弹，从宏观层面看属于AI浪潮（或第四次科技革命）推动下的康波周期上行阶段，但同时又处在房地产周期的下行阶段，这可能是导致K型分化的一大因素，尽管我认为不是主因。 半年报两大现象：海外收益大增与现金流改善 今年半年报的一个显著亮点是上半年共有3196家上市公司披露境外收入，合计实现境外营收6.06万亿元，同比增长22.9%，其中553家公司境外营收占比超过其营业收入的一半。由于海外收入不是强制披露项，披露的公司数一直在逐年增长（即全部披露公司的口径可能会出现海外业务之前存在但未披露的情况，从而可能高估了增长率）。 从行业分布看，上半年境外营收规模居前的100家公司中，电子板块公司数量最多，达17家，电力设备、交通运输、汽车等行业公司数量也较多。 从境外销售的产品结构上看，高技术、高附加值产品贡献度跃升。中国上市公司协会数据显示，人工智能硬件领域，电子元件出口额同比增长62.6%，电子行业上市公司境外营收同比增速超40%；新能源领域，锂电池、风电机组出口额同比增长超30%，储能产业上市公司境外营收同比增长27.1%；高端装备领域，船舶与海洋工程装备出口额同比增长19.9%，航海装备行业上市公司境外营收延续上年高增速。 近年来，AI产业链、创新药等高附加值领域的企业积极“出海”。中国企业在全球化过程中，正推动盈利模式从制造溢价向技术溢价转型。 由于国内制造业增加值占到全球三分之一，故出海是必然之选。相比西方国家制造业的全球化布局历史，我国制造业全球化进程事实上是偏慢的，这可能与人民币国际化进程有关。 今年半年报的另一个亮点是上市公司现金流继续改善。与两年前的半年报相比，非金融上市公司的经营性现金流增长约60%，且现金流2.11万亿元超当期1.94万亿元的净利。这说明公司赚的钱是真金白银落袋，盈利含金量比较高，而不是停留在账面上的“纸上富贵”。 但现金流整体改善的同时，同样存在分化现象，即行业间冷热不均。 如资源能源领域的钢铁、石油石化、煤炭现金流回报率领先。其中煤炭、石化现金流比例相比去年同期分别扩张31%、30%。在AI算力与存储领域，长鑫科技现金流超过净利润。 总体来看，2026年上半年上市公司现金流改善，反映出企业在宏观环境压力下主动加强营运资本管理的成效，以及部分上游资源品和AI产业链的景气高涨。但光模块、存储模组等行业“利润与现金流”的严重背离表明，部分高增长行业的盈利质量仍需时间检验。未来的关注点在于：资源品价格高景气能否持续，以及高库存行业能否顺利消化。 （作者系中泰证券首席经济学家） 第一财经获授权转载自微信公众号“lixunlei0722”。

2026-9-10 : 9月10日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.31%，深证成指跌0.6%，创业板指跌0.91%，科创综指跌0.74%。 盘面上，光通信、军工、农业、传媒板块调整，油气、海运、保险股活跃。市场逾3900股下跌。 个股方面，电科思仪上市首日高开超240%。 光大证券认为，地缘局势扰动叠加美债收益率波动等压制成长股估值，科技赛道获利盘继续兑现，观望情绪浓厚，存量博弈显著，短线市场仍处于震荡磨底阶段。但不少机构也认为磨底进程已进入尾声，四季度修复可期。

2026-9-9 1: 【品大事】 燧原科技：将于9月11日科创板上市 燧原科技公告称，公司股票将于2026年9月11日在上海证券交易所科创板上市。公司预计2026年1-9月营业收入23亿至30亿元，同比增长325.78%至455.36%。 2连板众泰汽车：股票交易异常波动 正推进整车复工复产 众泰汽车公告称，公司股票于2026年9月8日、9月9日连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经核查，公司未发现前期披露信息需更正补充，未发现公共传媒报道未公开重大信息，第一大股东不存在应披露而未披露的重大事项，亦未发生主动买卖公司股票行为。公司目前正全力推进整车板块复工复产，全新A0级车型已进入批量试制阶段，主要面向海外市场，但尚未形成销售，且资金到位情况存在不确定性，可能影响海外销售进度，请投资者理性投资，注意风险。 5连板百大集团：股价短期涨幅较大，存在市场情绪过热及非理性炒作情形 百大集团发布股票交易风险提示公告称，自2026年9月2日起至2026年9月9日收盘，公司股价累计上涨61.09%，平均换手率8.46%，公司股价短期涨幅较大，存在市场情绪过热及非理性炒作情形，可能存在短期涨幅较大后续下跌的风险。截至本公告披露日，公司主营业务、生产经营情况以及经营环境与前期披露的信息相比未发生重大变化。公司不存在应披露而未披露的事项或与该等事项有关的筹划、商谈、意向、协议等。 3连板华脉科技：光缆产品近期价格虽有所上涨 但受多重因素影响涨价不具备可持续性 华脉科技公告称，公司股票于2026年9月9日以涨停价18.67元/股收盘，较8月7日收盘价涨幅达42.52%，可能存在市场情绪过热、非理性炒作及下跌风险。经公司自查，2026年以来光纤概念市场关注度较高；近期《信息通信行业发展“十五五”规划》落地，通信行业关注度较高。公司主营无线通信网络及传统光通信产品，目前业务侧重于运营商网络及通信基础设施建设，数据中心及算力相关领域的收入占比较小。同时，光缆产品近期价格虽有所上涨，但该涨价行情受行业供需、原材料、市场竞争等多重因素影响，涨价不具备可持续性，存在后续价格回落风险，对公司未来业绩影响具有不确定性。 2连板精艺股份：铜价上涨对公司经营不存在利好 精艺股份公告称，公司股票于2026年9月8日、9月9日连续两个交易日收盘价格涨幅累计偏离21.17%，属于股票交易异常波动。经核查，公司前期披露信息无需更正补充，未发现重大未公开信息，经营情况正常，控股股东不存在应披露未披露事项及买卖股票情形。公司主营业务为铜加工，主要赚取加工费，铜价上涨对公司经营不存在利好。 2连板黑猫股份：炭黑产品价格上调仅为成本传导举措 并不必然导致公司利润同步增长 黑猫股份发布异动公告，近期，受主要原材料煤焦油价格上涨推高公司生产成本，公司对主营炭黑产品价格进行了顺价调整。产品价格上调仅为成本传导举措，并不必然导致公司利润实现同步增长，利润水平还将受到原材料价格波动幅度、成本传导时效、下游需求承接能力、行业竞争格局等多重因素的综合影响。此外，炭黑产品未来价格走势存在较大不确定性，本次产品调价对公司未来业绩的影响亦存在较大不确定性。敬请广大投资者审慎决策，理性投资，注意投资风险。 深科技：子公司拟投资18.5亿元扩大高端存储芯片封测产能 深科技公告称，公司全资子公司沛顿科技拟进一步实施高端存储芯片封测产能扩充项目。项目计划总投资18.5亿元，一是拟投资12.2亿元新设全资子公司建设新厂房，经测算可承载传统封测9万片/月及2.5D先进封装1万片/月产能；二是拟投资6.3亿元建设2.5D/3DS先进封装研发线，建成达产后预计增加2.5D/3DS先进封装产能各100片/月。项目计划2028年12月建成。 城地香江：因行业竞争加剧、原材料价格上涨 解除4.03亿元数据中心项目总承包合同 城地香江公告称，公司全资子公司香江系统工程有限公司与北京德昂互通互联网有限公司经友好商议，一致同意解除《创新产业基地项目(厂房)顺诚2#楼云计算数据中心工程施工总承包合同》及相关协议。原合同金额合计4.03亿元，因行业竞争加剧、原材料价格上涨等客观原因，原合同价格已不具备执行可能。解除后，原合同自始至终不产生法律效力，双方互不负违约责任。公司目前未对本项目进行任何投入，预计相应可取得收入将减少约4.03亿元。 沐曦股份：9月17日起1397万股限售股上市流通 沐曦股份公告称，本次上市流通的限售股为公司首次公开发行网下配售部分限售股，股份数量为1397万股，占公司股本总数的3.4906%。前述股份限售期为自公司首次公开发行股票并上市之日起9个月，该部分限售股锁定期即将届满，将于2026年9月17日起上市流通。 经纬股份：筹划控制权变更事项 股票停牌 经纬股份公告称，公司收到实际控制人叶肖华通知，相关股东正在筹划可能导致公司控制权发生变动的重大事项。目前各方正就具体方案、协议等进行论证和磋商。为保证信息披露公平，维护投资者利益，经向深交所申请，公司股票自2026年9月10日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。停牌期间，公司将根据事项进展及时履行信息披露义务。 湖南黄金：重大资产重组获得湖南省国资委批复 湖南黄金公告，2026年9月9日，公司收到控股股东湖南省矿产资源集团有限责任公司转发的《湖南省国资委关于湖南黄金股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易有关事项的批复》，主要内容如下：1. 原则同意公司通过发行股份的方式购买湖南黄金天岳矿业有限公司100%股权及湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权，购买价格不低于经湖南省国资委备案的资产评估值。2. 原则同意公司非公开发行股票募集配套资金不超过10.5亿元。本次交易尚需提交公司股东会审议及相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准。 ST百灵：姜伟拟被罚并采取5年证券市场禁入措施 ST百灵公告，公司此前披露实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票被中国证监会立案。近日姜伟收到《行政处罚事先告知书》，中国证监会拟对姜伟、顾自力内幕交易股票及衍生品合约等行为没收违法所得并处罚款，对姜伟采取5年证券市场禁入措施。 【观业绩】 新五丰：8月生猪销量52.23万头 同比增长52.99% 新五丰公告称，2026年8月，公司销售生猪数量52.23万头，同比增长52.99%，其中销售商品猪25.49万头；商品猪销价10.35元/公斤。 江淮汽车：8月销量26986辆 同比下降16.83% 江淮汽车公告称，2026年8月销量26986辆，同比下降16.83%。2026年1—8月累计销量22.8万辆，同比下降8.17%。 天康生物：8月生猪销售收入4.17亿元 同比下降25.67% 天康生物(002100.SZ)公告称，2026年8月份，公司销售生猪41.11万头，环比增长3.79%，同比增长1.41%；销售收入4.17亿元，环比增长6.11%，同比下降25.67%；商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价9.61元/公斤，环比下降0.72%。2026年1—8月，公司累计销售生猪265.55万头，累计销售收入28.62亿元。 招商蛇口：8月签约销售面积38.89万平方米，金额157.12亿元 招商蛇口公告，2026年8月，公司实现签约销售面积38.89万平方米，实现签约销售金额157.12亿元。1-8 月，公司实现签约销售面积386.36万平方米，实现签约销售金额1257.71亿元。近期新增上海、北京及香港项目3个，公司需支付价款分别为11.06亿元、15.04亿元、1.5亿元。 【增减持】 天地科技：股东诚通金控拟增持3亿至6亿元股份 天地科技公告称，公司持股5%以上股东北京诚通金控投资有限公司基于对公司未来发展的信心，计划自公告披露日起12个月内，通过上交所系统以集中竞价方式增持公司A股股份，增持金额不低于3亿元，不超过6亿元。本次增持不设固定价格区间，资金来源为自有资金，且诚通金控承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持股份。 【签大单】 中国能建：子公司中标64.43亿元电厂EPC总承包项目 中国能建公告称，公司所属子公司中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司中标陕投赵石畔电厂二期2×1000MW机组项目EPC总承包项目，中标金额64.43亿元。项目建设内容包括2台100万千瓦超超临界燃煤发电机组及脱硫、脱硝、除尘等环保设施，总工期约31个月。目前相关方尚未正式签署合同，项目仍存在不确定性。 神马电力：中标2.35亿元中国电气装备集团采购项目 神马电力公告称，公司中标中国电气装备集团2026年开关用套管及支柱绝缘子规模集中采购项目，共中标21个标包，中标金额约2.35亿元。项目涵盖组合电器用复合套管、支柱复合绝缘子等多类输变电设备外绝缘产品。此次中标有利于深化公司与中国电气装备集团及其所属企业的业务合作，巩固公司在输变电设备复合外绝缘领域的市场竞争力。 圣晖集成：子公司中标约2.62亿元越南厂房机电工程项目 圣晖集成公告称，公司控股子公司越南圣晖近日收到纬创资通(越南)有限公司中标通知，中标(越南)金榜厂房一期新建工程(机电工程)，工程总价约2.62亿元(未税)。目前尚未签署正式合同，项目实施以最终合同为准。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-9 1: 盘后数据显示，9月9日龙虎榜中，共40只个股出现了机构的身影，有22只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是崇达技术、湖南黄金、洛轴股份，净买入金额分别是2.17亿元、2.01亿元、9913万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是敦煌种业、肯特股份、华兴源创，净卖出金额分别是2.13亿元、6079万元、5824万元。

2026-9-9 1: 8月初一度逼近5000点大关的恒生科技指数，连跌一个月后，已经创出近期新低。市场即将迎来全球央行密集议息。9月9日，恒生科技指数全天跌0.76%，报收4421点，成交496亿港元。业内人士认为，目前来看，欧洲央行和日本央行加息概率较高，美联储仍存在不确定因素，相关决议将影响港股走势，半年业绩基本尘埃落定后，流动性将会更多主导港股走势。全球流动性决定港股走势9月10日，欧洲央行将举行议息会议，9月11日，美国8月CPI数据将公布，市场会根据数据调整对美联储加息概率的预判。美联储将于9月16日（北京时间17日凌晨）公布利率决议，日本央行则将在9月18日公布决议，其中美联储是否加息引发业内人士较大争议。港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经分析，半年业绩期结束后，港股定价权重已从基本面切换到全球流动性，这是当前最核心的判断。恒生科技连跌一个月，8月以来的下跌，起点恰在业绩披露的后半段，说明市场对盈利兑现的消化已基本完成，而欧洲央行、日本央行加息预期都比较高，美联储政策则有不确定性，成为压制估值的主导变量。余丰慧认为，港股未来的短期走势，要用流动性视角来做预判，在加息周期拐点出现之前，反弹都属超跌修复而非趋势反转，就算是南向资金持续流入，也无法对冲全球资金成本上升带来的压力，指数层面难有像样的向上空间。结构上，高股息、低估值、现金流确定的品种会表现出相对抗跌韧性，科技股内部也会明显分化，业绩兑现扎实、有回购支撑的龙头相对抗跌，纯预期驱动的高估值标的继续受压。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭认为，下半年全球面临利率逐步上升、流动性趋紧的局面。目前大部分资金及资本开支集中于AI上游领域，包括人工智能AI数据中心建设和大模型训练等，短期内难以形成下游的收入和现金流，资本开支主要来自企业自身现金流，同时辅以各类融资。随着利率上升，债务融资成本不断提高，建设成本也因原材料价格上涨而攀升，而下游应用端收入仍然有限，投资回报周期或长于预期。相关问题可能在下半年逐步显现，港股相关板块可能最先反映，目前部分AI上游个股距离6月高点仍有较大差距。李泽铭称，预计美联储9月依然不会加息，但会继续释放鹰派信号。美联储是否加息需紧盯CPI数据9月9日，海外媒体报道称，美联储新任主席凯文·沃什大幅减少前瞻指引，要求投资者自行根据数据作出判断。芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，9月加息概率不足60%。市场关注焦点集中于9月11日（北京时间当天晚上）公布的通胀数据。美国生产者价格指数（PPI）将率先公布，随后消费者价格指数（CPI）将成为市场焦点，这些数据将直接影响加息预期是否被进一步强化。此外，9月9日布伦特原油再次突破100美元/桶，投资者也担忧会引发通胀继续上升。余丰慧认为，9月不加息是稳健的做法，对美联储来说加息就是激进选项，就算不加息，美元和利率的强势难以在短期逆转，投资者不宜押注单一结果，应做两手准备。港元与美元挂钩，全球加息都会推高香港无风险利率，这种冲击对科技成长股的杀伤大于价值股。对投资者而言，这个阶段仓位重于选股，不要因业绩落地就过度乐观，加息窗口期港股波动率会继续放大，任何方向性重仓都是风险，建议把港股仓位控制在可承受范围内，目前港股依然是流动性收紧环境中的弱势市场。梧桐研究院分析员岑智勇认为，成分股半年业绩公布后，股价已基本反映相关信息，大型科技股的巨额再融资及各类IPO，让投资者担忧科技行业的资本开支压力，部分投资者可能调整仓位，卖出部分科技股后再进行其他部署。此外，若油价持续上升，美国经济向好并伴随通胀压力，理论上存在加息可能，一旦美联储加息，企业融资成本将上升，进而侵蚀企业盈利，对需要资金投入研发和业务的科技企业而言压力更大。广发证券策略分析师刘晨明判断，历史上每一轮海外无风险利率上升，通常会对港股估值形成压力，即使美联储短期暂缓加息，只要全球利率中枢仍处于上行阶段，资金大规模回流港股的条件就尚未成熟，加息预期后移更可能带来阶段性反弹，而非推动港股形成持续性的估值扩张。恒生科技指数成分股多由外资主导定价，受海外流动性尤其是美联储政策影响较大。

2026-9-9 1: 新一轮科技革命多点突破，为双向投资开辟了新的增长空间。 9月8日至11日，第二十六届中国国际投资贸易洽谈会（下称“投洽会”）在福建厦门举办。“中国双向投资：新形势新机遇”交流活动在展会期间举办，由投洽会组织委员会、国务院发展研究中心信息中心与对外经济研究部联合编著《中国双向投资报告2026（会议版）》（下称“报告”）发布。 记者在发布会现场了解到，《报告》分为1个总报告与4个专题篇（地区篇、领域篇、国际篇、展会篇）。其中，总报告分析全球跨境投资新趋势与新特征，展现了中国双向投资的最新进展及投资合作的新优势，研判人工智能、绿色低碳等新领域发展情况对双向投资的影响，展望“十五五”时期中国双向投资的发展前景。 投洽会现场，《中国双向投资报告2026（会议版）》发布 拍摄/第一财经记者宋婕 高技术、高附加值领域成为外资在华布局重点 面对严峻复杂的外部形势，中国利用外资展现出较强韧性。 据商务部统计，2025年，中国新设外商投资企业70392家，增长19.1%、创历史新高;实际使用外资金额7476.9亿元人民币，下降9.5%。据联合国贸发会议统计，2025年中国FDI流入量居全球第四位，发展中国家首位，占世界FDI流入量的6.4%。2026年1-6月，全国新设立外商投资企业数量同比增长5.3%；实际使用外资金额4021.4亿元，降幅较去年同期收窄10.2个百分点，5月、6月两个月均实现了同比正增长。 值得关注的是，外资在华研发持续加码，创新布局不断深化。报告指出，外资企业在华研发创新布局持续深化，研发中心加速落地。中国加快产业转型升级，高技术、高附加值领域成为外资在华布局的重点。 国务院发展研究中心对外经济研究部部长方晋在解读报告时提到，从行业来看，国际投资正由主要追求成本和效率，转向更加重视技术韧性安全和战略考量，加速涌向战略性行业。 方晋表示，2020-2025年，AI基础设施及相关技术、先进敏感技术、关键矿产、能源转型、技术与服务、半导体这五大战略性行业已宣布“绿地项目”（外资新建企业投资项目?）金额由1090亿美元升至5760亿美元，占全球绿地投资的比重从16%升至44%。其中AI基础设施投资规模最大，占战略性行业绿地投资的3/5，半导体增速最快，年均复合增长率高达54%。同时大型项目的重要性日益上升，价值10亿美元及以上的项目占已宣布绿地投资总额的44%。受云计算和人工智能需求拉动的数据中心，也宣布绿地项目金额增长80%以上。 据商务部统计，2025年，科学研究和技术服务领域实际使用外资占中国实际使用外资总额的近五分之一，占比已连续7年稳步上升，已达2018年的3.8倍；该领域新设立外资企业1.4万家，增长27.2%。2026年1-6月，科技成果转化服务引资增长57.1%，研发与设计服务引资同比增长达到82%。 报告提到，近年来，外资在华设立研发中心出现加快增长趋势。从外资研发活动较为集聚的部分地区看，2025年上海新增外资研发中心42家，同比增长40%，年末累计633家；北京2025年外资研发中心总数已经达332家。苏州2025年新增外资研发中心48个，累计达到317个。这些外资研发中心不仅为产业升级提供强劲驱动力，也为推动我国外资高质量发展注入新的活力。 就在“九八”投洽会的举办地，施耐德电气全球最大中压电气基地厦门新工业园将于今年10月落成。施耐德电气全球执行副总裁高飞克（Frédéric Godemel）表示，厦门新园区的落成，既是施耐德电气自身工业制造能力升级的缩影，也是其立足中国创新沃土、贯通“研发—制造—市场—服务”全链条，以本土创新成果服务全球市场的又一标杆实践。 《中国双向投资报告2026（会议版）》 拍摄/第一财经记者宋婕 跨国企业在华研发创新步入更高能级 越来越多跨国公司将中国打造为全球创新网络的重要节点，实现“在中国研发在中国转化、向全球输出”。例如，进入中国市场140余年的德国药企拜耳，与仙乐健康联合研发的产品在中国市场亮相后准备进军澳大利亚市场，与克劳丽化妆品公司、京卫制药联合开发的产品启动出口布局，体现了中国正由跨国企业的重要市场和生产基地加快向全球创新策源地和成果转化中心转变。 当前，跨国公司在华研发创新正经历深刻的结构性变革，呈现“能级更高、布局更深、生态更融”三大趋势。报告指出，这些趋势不仅反映了中国在全球创新网络中地位的跃升，也预示着跨国公司在华经营逻辑的根本性转变。 在主题研讨环节，跨国医药企业勃林格殷格翰的大中华区企业事务部高级副总裁殷妤涵表示，这两年，中国生物医药行业蓬勃发展，2026年上半年中国创新药对外的授权交易额已经实现了1100亿美元，创历史新高。而且中国在研的创新药占全球创新药的30%，居全球第二。 殷妤涵表示，现在，包括勃林格殷格翰在内的很多跨国企业，一直积极和本土企业共创创新药的生态体系。她认为，这一做法无论对中国创新药行业自身发展，还是对让更多中国创新惠及全球人民的健康而言，都是非常有价值的。 上海市外商投资协会会长黄峰参与了《报告》的跨国公司在华创新研发新趋势观察这一部分内容的撰写。他在活动现场分享时表示，创新生态的融入，是现在跨国公司研发非常重要的趋势。他认为这是开放式创新，“原来我们喜欢用研发这个词，现在更多用创新这个词。” 就支持跨国公司在华研发来看，黄峰认为值得关注两个方面，一方面是政府采购政策的落地，另一方面则是跨境数据的流动。 报告指出，跨国公司在华研发创新正处于历史性跃升的关键阶段。从“制造基地”到“创新策源地”，从“本地化适配”到“全球创新支点”，这一转变不仅深刻重塑了跨国公司的全球创新版图，也为中国加快建设世界科技强国注入了新动能。 报告认为，中国完备的产业体系、超大规模的市场优势、丰富的人才储备和持续优化的创新生态，将继续对跨国公司形成强大吸引力。同时，也应清醒认识到，全球地缘政治冲突频发多发、数据跨境流动便利性不足、人才竞争加剧等挑战仍需各方共同努力加以破解。

2026-9-9 1: 9月9日，Wind数据显示，A股市场共计49只个股涨停。其中零售板块百大集团收获5连板、中百集团3连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-9 1: 9月9日，四大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.28%，深成指涨0.15%，创业板指跌0.14%，科创综指跌0.79%。 盘面上，煤炭、有色、海运、电力、银行等传统价值板块走强，光通信概念股活跃，传媒、地产、医药、存储、白酒板块调整。 具体来看，煤炭板块走强，云煤能源、郑州煤电等涨停。 传媒娱乐板块大幅回调，出版传媒跌停，芒果超媒、粤传媒等多股跌逾8%。 沪深两市成交额1.86万亿，较上一个交易日缩量1047亿。全市场超3600只个股下跌。

2026-9-9 1: 继南京都市圈、西安都市圈发布了“十五五”实施方案之后，成都都市圈“十五五”规划也已经出炉。 9月9日，四川省政府网站发布《成都都市圈“十五五”同城化发展规划》（下称《规划》）。《规划》提出，到2030年，成都都市圈地区生产总值力争达到3.95万亿元，成德眉资四市全域力争达到4.1万亿元，常住人口规模保持稳定、常住人口城镇化率持续提高。 成都都市圈是第三个获批的国家级都市圈，范围包括成都市，德阳市旌阳区、什邡市、广汉市、中江县，眉山市东坡区、彭山区、仁寿县、青神县，资阳市雁江区、乐至县，面积2.64万平方公里；规划范围拓展到成都、德阳、眉山、资阳全域，总面积3.31万平方公里。 成都统计局数据显示，2025年，成都都市圈地区生产总值31310.3亿元，同比增长5.8%，增速高于四川全省0.3个百分点，经济总量占全省比重为46.3%。其中，成都24763.6亿元，德阳3387.1亿元，眉山2008.7亿元，资阳1150.8亿元。 因此，根据《规划》，未来5年，成都都市圈（成都、德阳、眉山、资阳四市全域）地区生产总值将比2025年增加1万亿左右。 2020年以来，四川省持续将成德眉资同城化发展暨成都都市圈建设作为推动成渝地区双城经济圈建设和全省“五区共兴”发展的“先手棋”和支撑性工程，先后实施了成都都市圈同城化起步期和成长期两个三年行动计划。 根据四川省推进成德眉资同城化发展领导小组办公室数据，2025年，成都都市圈经济总量较2020年基期年增长40.1%；都市圈常住人口较2020年净增超40万人，常住人口城镇化率74%、较2020年提升3.7个百分点，综合承载能力持续增强。 在打造轨道上的都市圈方面，2025年，市域（郊）铁路成资S3线日均客运量超3.1万人次、年客运量超千万人次，到2027年成德S11线、成眉S5线建成投运后，成都都市圈将成为全国首个中心城市到副中心城市实现市域（郊）铁路全覆盖的都市圈。 根据清华大学中国新型城镇化研究院数据，成都都市圈跨市人口流动从2020年日均47.85万人次增加至2026年日均70.47万人次，增长了47.3%。 今年4月召开的四川省推进成德眉资同城化发展领导小组第十一次会议提出，今年是成德眉资同城化发展暨成都都市圈建设迈入提升期的第一年。要共同做好“十五五”规划实施，积极加强向上对接争取，对标落实四川“十五五”规划重大部署，在基础设施、产业发展等方面前瞻谋划、协同布局。 《规划》提出，做优做强带动高质量发展的极核城市，支持成都增强电子信息、航空航天、生物医药等产业全球竞争优势，加快建设西部经济中心、科技创新中心、对外交往中心和全国先进制造业基地。 同时，推动德阳、眉山、资阳因地制宜承接成都产业转移、非核心功能外溢和中心城区人口疏解。支持德阳做强高端能源装备制造产业集群，支持眉山深耕锂电、光伏、化工新材料三大千亿产业，支持资阳培育壮大空天产业、数智产业、清洁能源、新材料等新兴产业。 《规划》还提出，构建梯次配套的高能级产业圈。全力打造具有全国影响力的制造业集群。支持成都都市圈联合争取国家重大专项和重大生产力布局，共建电子信息、高端能源装备等国家级先进制造业集群。

2026-9-9 1: 价格现回暖信号。国家统计局9月9日发布的数据显示，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8% 国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，CPI同比温和回升。国际大宗商品价格上行传导、国内产业转型升级带动部分行业需求增加，PPI同比涨幅扩大。 中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者分析，8月CPI与PPI双双保持正增长，反映出消费与工业价格的双向修复，也印证了实体经济内生动能的逐步集聚，为宏观政策在保持流动性合理充裕、加大逆周期调节力度方面创造了有利的外部价格环境。 庞溟指出，结构性分化仍需关注。后续政策应继续聚焦于畅通经济大循环、提振微观主体收入与盈利预期，不断扩大服务消费潜力，稳定食品价格，同时推动巩固工业利润改善的可持续性。 CPI温和回升 从同比看，8月全国CPI上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，主要是受能源价格涨幅扩大影响。能源价格涨幅由上月的0.6%扩大至本月的4.1%，影响CPI同比上涨约0.28个百分点，对CPI的上拉影响比上月增加约0.24个百分点。 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.8%，涨幅扩大0.3个百分点，影响CPI同比上涨约0.42个百分点。其中，黄金饰品价格上涨33.6%，涨幅扩大9.0个百分点；平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨21.5%、19.6%和11.0%，涨幅均有扩大。 从环比看，全国CPI由上月下降0.1%转为上涨0.4%。食品价格由上月持平转为上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。食品中，受高温多雨天气以及应季蔬菜换茬等影响，鲜菜价格上涨5.5%，涨幅比上月扩大4.2个百分点；受蛋鸡夏季歇伏、生猪出栏减少等因素影响，鸡蛋价格由上月下降2.1%转为上涨2.4%，猪肉价格上涨1.3%；上述三项合计影响CPI环比上涨约0.12个百分点。 庞溟表示，季节性供给变化因素对食品价格的拉动作用，也 折射出终端内需在促消费政策落地与旺季效应驱动下保持慢节奏的筑底修复特征。整体而言，CPI运行呈现食品拖累、服务支撑的格局，但食品价格对CPI的拖累在减弱，居民消费价格保持温和上涨，通胀压力总体可控。 PPI同比涨幅扩大 PPI方面，8月全国PPI同比上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%。董莉娟分析，本月PPI环比运行的主要特点：一是输入性因素影响国内相关行业价格上涨；二是产业转型升级带动部分行业需求增加、价格上涨；三是部分行业价格走势呈季节性特点。 国际原油及有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨，8月份石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别环比上涨10.4%、4.1%和0.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%，4个行业合计影响PPI环比上涨约0.31个百分点。 新动能加快培育，产业发展含“智”量、含“绿”量持续提升，电子电路制造价格上涨3.5%，虚拟现实设备制造价格上涨1.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.3%；生物质燃料加工、废弃资源综合利用业价格均上涨0.3%。 此外，8月份用电用煤需求季节性增加，带动煤炭开采和洗选业价格环比上涨2.8%，电力供应价格上涨1.4%；高温雨水天气影响建筑项目施工，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格分别下降0.9%和0.2%。 庞溟分析，上游能源和原材料价格保持坚挺，化工、有色金属等行业利润改善，推动工业品价格修复。但黑色金属、部分建材价格仍处低位，反映出传统行业需求仍显不足。 他表示，整体来看，PPI显示出新兴行业回暖、传统行业承压的特征，回升更多得益于部分上游行业供需关系的阶段性改善与国际大宗商品价格波动的输入性影响，也反映出工业企业在成本控制与效益修复方面的韧性。涨幅虽有限，但已连续保持正增长，显示工业生产景气度持续改善。 国家统计局新闻发言人王冠华日前表示，尽管国际输入性因素对于国内部分领域价格造成了扰动，但是消费价格温和上涨的态势没有改变。下阶段，各项扩内需、促消费的政策陆续落实落地，服务消费潜力不断释放，新产品快速迭代激发新型的消费需求，将继续对CPI的合理回升形成支撑。综合研判，下半年我国的物价有望保持温和上涨的态势。

2026-9-9 1: 9月9日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.09%，深成指涨0.63%，创业板指涨1.15%，科创综指涨0.73%。 盘面上，光通信、半导体、油气板块走强，农业、传媒、黄金板块调整。市场逾2800股下跌。 个股方面，N洛轴上市首日高开近89%。 N百迈科上市首日高开超92%。 光大证券认为，美联储9月加息预期升温与中东地缘风险持续扰动市场情绪，而场内资金存量博弈不改，短期市场或延续“指数震荡筑底、结构性热点高低切换”。不过，科技板块拥挤度正逐步消化、政策环境也明确呵护行情，机构普遍认为市场下探空间已显著收敛，9月中下旬或成为反弹的重要时间窗口。

2026-9-9 1: 9月9日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年8月份CPI和PPI数据。 8月份，受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1.0%。受国际大宗商品价格上行传导、国内产业转型升级带动部分行业需求增加等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。 一、CPI环比由降转涨，同比温和回升 从环比看，全国CPI由上月下降0.1%转为上涨0.4%。受国际市场价格变动影响，国内汽油价格由上月下降10.7%转为上涨7.2%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点；黄金饰品价格由上月下降2.6%转为上涨7.6%，影响CPI环比上涨约0.04个百分点。受算力需求快速增长等因素影响，移动电话机、平板电脑、数据存储设备价格分别上涨2.3%、2.1%和2.1%，合计拉动CPI上涨约0.03个百分点。食品价格由上月持平转为上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。食品中，受高温多雨天气以及应季蔬菜换茬等影响，鲜菜价格上涨5.5%，涨幅比上月扩大4.2个百分点；受蛋鸡夏季歇伏、生猪出栏减少等因素影响，鸡蛋价格由上月下降2.1%转为上涨2.4%，猪肉价格上涨1.3%；上述三项合计影响CPI环比上涨约0.12个百分点。应季水果供应充足，鲜果价格下降2.5%；部分海域休渔期结束供应增加，水产品价格下降0.9%；上述两项合计影响CPI环比下降约0.07个百分点。服务价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，影响CPI环比上涨约0.04个百分点。服务中，暑假期间出行服务价格继续上涨，交通工具租赁、飞机票、宾馆住宿价格分别上涨3.3%、3.0%和1.0%。 从同比看，全国CPI上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，主要是受能源价格涨幅扩大影响。能源价格涨幅由上月的0.6%扩大至本月的4.1%，影响CPI同比上涨约0.28个百分点，对CPI的上拉影响比上月增加约0.24个百分点。其中，汽油价格上涨9.3%，涨幅扩大8.3个百分点。扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅扩大0.3个百分点，影响CPI同比上涨约0.42个百分点。其中，黄金饰品价格上涨33.6%，涨幅扩大9.0个百分点；平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨21.5%、19.6%和11.0%，涨幅均有扩大。服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.38个百分点。服务中，出行服务价格上涨1.3%，涨幅扩大1.2个百分点；医疗服务价格上涨4.0%，涨幅回落0.3个百分点。食品价格下降1.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.24个百分点。食品中，猪肉价格下降11.8%，降幅收窄1.5个百分点，影响CPI同比下降约0.22个百分点；鲜菜、鲜果、粮食、食用油、水产品、奶类价格降幅在0.5%—2.8%之间，合计影响CPI同比下降约0.10个百分点；鸡蛋价格上涨18.5%，涨幅扩大0.7个百分点，影响CPI同比上涨约0.07个百分点；羊肉、牛肉和禽肉类价格涨幅在1.1%—6.3%之间，合计影响CPI同比上涨约0.07个百分点。 二、PPI环比由降转涨，同比涨幅扩大 从环比看，全国PPI由上月下降0.7%转为上涨0.4%。本月PPI环比运行的主要特点：一是输入性因素影响国内相关行业价格上涨。国际原油及有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨，其中石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别上涨10.4%、4.1%和0.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%，4个行业合计影响PPI环比上涨约0.31个百分点。二是产业转型升级带动部分行业需求增加、价格上涨。新动能加快培育，产业发展含“智”量、含“绿”量持续提升，电子电路制造价格上涨3.5%，虚拟现实设备制造价格上涨1.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.3%；生物质燃料加工、废弃资源综合利用业价格均上涨0.3%。三是部分行业价格走势呈季节性特点。8月份用电用煤需求季节性增加，带动煤炭开采和洗选业价格上涨2.8%，电力供应价格上涨1.4%；高温雨水天气影响建筑项目施工，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格分别下降0.9%和0.2%。 从同比看，全国PPI上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。分主要行业看，价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨26.6%，有色金属冶炼和压延加工业上涨20.8%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨10.5%、11.1%和9.1%，电气机械和器材制造业上涨5.9%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.3%，7个行业合计影响PPI同比上涨约4.24个百分点，上拉影响比上月增加0.37个百分点。价格下拉影响最大的6个行业为：电力热力生产和供应业、汽车制造业、非金属矿物制品业、医药制造业、酒饮料和精制茶制造业、农副食品加工业，降幅在1.7%—5.3%之间，合计影响PPI同比下降约0.74个百分点。

2026-9-8 2: 2026年9月，第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.1，时隔三个月重新回到50荣枯线以上。经济学家们认为，未来我国经济将维持温和复苏态势，有望实现全年的增长目标。他们认为8月出台的财政金融协调促内需政策从“扩围、扩容、提标”三个方面，通过财政资金撬动更多金融资源进入实体经济，支持市场经营主体与居民消费。展望下半年，他们期待政策能够进一步精准施策，重点关注提振居民消费和民营投资，培育中长期动能。 经济学家预计，8月CPI和PPI同比都将高于7月数据，其中CPI同比预测均值为0.9%，PPI同比预测均值为3.6%。他们对8月固定资产投资累计增速预测均值为-7%，社会消费品零售总额同比增速预测均值为0.8%，工业增加值同比增速预测均值为4.7%。海关总署数据显示，以美元计价，8月我国外贸实现贸易顺差1190.9亿美元，出口和进口同比增速分别较7月有所上升，与经济学家们的预期一致。 受季节因素影响，经济学家预计8月金融数据将较上月回升，新增贷款预测均值为4110亿元、社会融资总量预测均值为2.3万亿元，M2同比增速预测均值为7.7%，8月LPR利率和存准水平调整的可能性较小。 8月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7828元。经济学家预计到9月底，人民币对美元中间价将保持稳定，今年底人民币对美元中间价预期为6.71。 信心指数：9月信心指数为50.1 9月第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.1，时隔三个月重新回到50荣枯线以上。 兴业证券王涵表示，下半年我国内需有望逐步筑底回升。出口受全球需求回落及基数抬高影响，增速或放缓，边际贡献或减弱；内需在存量政策加速落地和增量政策接力下，消费或温和修复，基建投资或增速回升，制造业投资或保持韧性，地产投资降幅有望缓慢收窄。物价方面，CPI或温和回升，PPI有望高位放缓。全年经济增速有望实现“十五五”良好开局，但回升斜率取决于政策力度与信心修复节奏。 毕马威蔡伟认为，8月经济景气边际修复，制造业PMI止跌回升、新订单重返扩张区间，内需回暖信号值得关注，但制造业PMI连续两月处于收缩区间、建筑业持续低迷、价格剪刀差犹存，复苏基础仍不牢固。 工银国际程实预计，下半年中国经济将延续温和修复态势。他表示，上半年GDP同比增长4.7%，二季度增速放缓至4.3%，经济运行呈现生产强于需求、外需强于内需、新动能强于传统动能的结构性特征。8月制造业PMI回升至49.8%，生产指数和新订单指数分别升至50.4%和50.6%，显示供需两端边际改善，但非制造业景气度仍偏弱，房地产投资和居民消费修复仍需政策支持。预计三季度经济增速有望较二季度企稳，下半年经济增长动能逐步改善，全年4.5%~5%的增长目标仍具实现基础。 物价：8月CPI同比预测均值为0.9%，PPI为3.6% 经济学家对8月CPI同比数据的预测均值为0.9%，高于上月0.5%的公布数据。其中，瑞穗证券周雪给出了最高预测值1%，工银国际程实、兴业证券王涵、民生银行温彬、长江证券伍戈、兴业银行鲁政委、摩根大通朱锋和招商证券谢亚轩都给出了最低预测值0.8%。 8月PPI同比增速的预测均值为3.6%，高于统计局公布的上月值（3.5%）。预测最高值为3.9%，来自申万宏源赵伟；最低为3.1%，来自工银国际程实。 长江证券伍戈表示，美伊冲突反复使得中东海峡重新受阻并扰动油价，但日韩等原油库存均持续回升，或表征相当规模不易观测的运输通路客观存在。超强厄尔尼诺现象延续，但内需相对弱势之下，农产品输入性通胀对我国传导有限。即使鲜菜鲜果等易受天气扰动品类，其价格仍弱于季节性规律。下半年物价难改逐季回落态势。 ——————————————————— 2026年7月最佳预测经济学家8月预测（CPI同比）： 丁爽：0.9% 赵伟：1% 周雪：1% 2026年7月最佳预测经济学家8月预测（PPI同比）： 赵伟：3.9% ——————————————————— 社会消费品零售总额：8月增速预测均值为0.8% 8月社会消费品零售总额同比增速预测均值为0.8%，高于上月0.6%的公布数据。其中，1%的最大预测值来自摩根大通朱锋和招商证券谢亚轩，民生银行温彬和长江证券伍戈给出了最小预测值0.4%。 民生银行温彬表示，8月份，暑期消费带动作用继续显现，服务消费相关活动持续向好，但在商品消费拖累下，社会消费品零售总额增速将小幅回落。服务消费表现良好，居民休闲娱乐和旅游出行相关活动景气度较高。8月文体娱乐相关行业商务活动指数连续2个月在54%以上，铁路运输业和航空运输业商务活动指数均在52%以上，景区服务相关行业商务活动指数连续2个月在52%左右，住宿业商务活动指数连续2个月在52%以上。而商品消费偏弱。汽车销量下滑，8月1日至23日，全国乘用车市场零售95.6万辆，比上年8月同期下降22%，降幅有所扩大，主要与油价偏高持续压制居民燃油车购买意愿有关；居住类相关消费继续承压，8月30大中城市商品房成交面积同比下降6.3%，降幅较上月扩大；政策效应边际递减叠加去年同期高基数，“以旧换新”支持品类消费将延续负增长。 ——————————————————— 2026年7月最佳预测经济学家8月预测（社会消费品零售总额同比）： 周雪：0.5% ——————————————————— 工业增加值：8月增速预测均值为4.7% 调研结果显示，8月工业增加值同比增速预测均值为4.7%，低于7月4.5%的公布数据。其中，工银国际程实给出了最小值4.4%，兴业证券王涵给出了最大值5.4%。 申万宏源赵伟认为，8月中下旬，高频指标积极回升、改善幅度为近半年最大，或释放经济修复的信号。8月工业热力指数同比持平前月，8月中下旬边际改善明显，同比反弹7.5个百分点、为3月以来最大，或反映经济开始修复；结构上石化链生产改善最大、同比上行13.8个百分点，消费链生产也有回升（上行2.1个百分点）。PMI等宏观领先指标也可印证，8月制造业PMI环比上行0.6个百分点；主要分项中，新订单指数回升幅度大于生产（分别上行2.1、0.5个百分点），内需订单指数上行幅度大于新出口订单（分别上行2.3、0.5个百分点）。综合来看，他预计8月工业增加值或为4.5%。 ——————————————————— 2026年7月最佳预测经济学家8月预测（工业增加值同比）： 周雪：4.8% ——————————————————— 固定资产投资增速：8月预测均值为-7% 经济学家们对8月固定资产投资增速的预测均值为-7%，稍低于上月-6.7%的公布数据，其中，兴业证券王涵给出了最高值-6.7%，瑞穗证券周雪和兴业银行鲁政委给出了最低值-7.3%。长江证券伍戈表示，步入“金九银十”传统旺季，但商品房销量降至历史同期最低。地产新政之下预售门槛提升，房企近期拿地更趋谨慎，多地呈现底价成交、临时暂停出让等现象。可选商品、服务消费趋缓的斜率更陡峭。专项债、新型政策性金融工具发行提速，体现存量政策在加力，但土地出让及化债仍掣肘基建投资的脉冲强度。 ——————————————————— 2026年7月最佳预测经济学家8月预测（固定资产投资增速累计同比）： 温彬：-7% ——————————————————— 房地产开发投资：8月增速预测均值为-19.5% 8月房地产开发投资累计增速的预测均值为-19.5%。参与调研的经济学家中，申万宏源赵伟给出了最高值-19%，民生银行温彬给出了最低值-20%。民生银行温彬表示，销售方面，8月30大中城市商品房成交面积同比下降6.3%，100大中城市土地成交面积同比下降22.3%，土地溢价率回落至6.3%，均较上月走弱。施工方面，房地产建筑景气仍然偏弱，施工修复力度预计有限。他预计1~8月房地产开发投资累计同比将进一步回落。 ——————————————————— 2026年7月最佳预测经济学家8月预测（房地产开发投资增速累计同比）： 温彬：-20% ——————————————————— 外贸：8月贸易顺差为1190.9亿美元 根据海关总署公布的数据，8月我国外贸实现贸易顺差1190.9亿美元，其中出口同比增速为25%，进口同比增速为28.2%。 兴业银行鲁政委表示，出口方面，从港口高频数据来看，8月前四周集装箱、货物吞吐量周均同比分别较上月小幅提升至1.4%、-2.5%。从集成电路出口来看，韩国8月前20日出口同比较上月回升3.6个百分点至56.0%，前20日半导体出口同比较上月提高19.1个百分点至198.8%，显示Al相关产品出口增速仍将维持高位。从外需指标来看，标普发布的美国8月制造业PM初值升至53.3%，为2022年5月以来最高水平;欧元区8月制造业PMI初值小幅提升至52.1%，显示外需仍维持较高景气。综合来看，8月出口仍延续较高的增速水平。进口方面，韩国8月前20日对我国出口同比提高至118.6%，较7月提升24.7个百分点，显示集成电路进口增速或进一步提升。8月铁矿石港口库存保持平稳，铁矿进口增速或波动较小。综合来看，8月进口仍保持高增长。 新增贷款：8月预测均值为4110亿元 受季节因素影响，经济学家们预计，2026年8月新增贷款将由上月公布值的-3400亿元回升至4110亿元。兴业银行鲁政委表示，信贷方面，预计8月投放将边际回升，但仍将延续同比少增。2026年第二季度中国货币政策执行报告不再提及“信贷均衡投放”，进一步淡化规模情结。截至8月30日，8月30城新房销售面积同比回落至-8.2%，10城二手房销售面积同比降至-0.6%，居民信贷仍待提振。 社会融资总量：8月预测均值为2.3万亿 8月社会融资总量预测均值为2.3万亿元，高于央行公布的7月数据（1.4万亿元）。其中，兴业证券王涵给出了最大预测值2.9万亿元，渣打银行丁爽给出了最小预测值1.93万亿元。兴业银行鲁政委预计，8月社融同比将小幅下行。直接融资方面，8月1日~26日，政府债净融资额录得1.1万亿元，该科目预计将较上月读数（1.32万亿元）边际收缩，较去年同期水平（1.37万亿元）也将有所回落；8月企业债科目预计将处于1000亿~1500亿元区间，较6~7月出现缩量，对社融增量的支撑作用边际减弱。非标融资方面，受益于新型政策性金融工具开启投放，委托贷款科目或小幅放量，但对社融的支撑作用相对有限。 M2：8月增速预测均值为7.7% 经济学家们预计，8月M2同比增速与央行公布的7月水平相持平（7.7%）。招商证券谢亚轩预计8月M2增速将降至7.6%。他认为，一方面，8月并非财政支出大月，同时考虑到今年Q2财政支出节奏滞后于去年同期，预计财政存款向一般性存款转移弱于去年，这会对M1、M2构成明显拖累。另一方面，居民、企业银行信贷仍处于收缩状态，亦会削弱存款派生规模。8月人民币汇率延续升值趋势，月末已升至6.72附近，预计私人部门结汇需求仍是M1、M2重要支撑。8月资本市场有所改善，上证指数由7月末3800点位修复至3900点位附近，同时考虑到季节性因素，预计8月非银存款延续净增加趋势，仍是M2重要支撑项。 —————————————————— 2026年7月最佳预测经济学家8月预测（M2增速同比）： 鲁政委：7.6% 朱锋：7.8% ——————————————————— 利率&存款准备金率：预计9月变化可能性较小 首席经济学家们预计未来一个月我国LPR利率水平和大型金融机构存准水平发生变动的可能性较小。 汇率：9月底人民币对美元中间价预期均值为6.75 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，8月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7828元。经济学家们预计9月人民币对美元中间价将继续保持稳定，他们对9月底人民币对美元中间价的预测均值为6.75，同时，他们对年底人民币对美元汇率预期为6.71，稍高于上月底6.72的预期。 民生银行温彬表示，在国际油价仍维持较高位水平的情况下，未来美国通胀走势及加息预期均存在不确定性，短期内美指或难大幅走弱，大概率维持震荡格局。国内方面，尽管近几个月美元走势对人民币汇率影响较小，但人民币汇率在靠近6.7后升值态势有所放缓。我国经济在外部形势复杂多变与国内新旧发展动能转换的环境下展现出较强韧性，同时外汇市场运行稳健，为人民币汇率保持在合理均衡水平上基本稳定奠定坚实基础。他预计9月份人民币汇率将在6.7附近维持平稳双向波动格局。 官方外汇储备：8月底公布数据为34383亿美元 国家外汇管理局数据显示，截至8月末，我国外汇储备规模为34383亿美元，较7月末上升195亿美元，升幅为0.57%。 政策 工银国际程实表示，下半年政策仍将保持较高支持力度，财政政策与货币政策协同发力的特征将更加突出。7月政治局会议已明确提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，及时谋划务实管用的增量政策，并加力扩大内需。人民银行下半年工作会议进一步强调综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕。他预计财政端将加快特别国债、专项债以及政策性金融工具的资金落地，重点支持“两重”“两新”、民间投资和消费。货币端则以保持流动性合理充裕、降低实体经济融资成本为主，降准仍具有一定可能，政策重点将由扩大融资规模进一步转向提升资金使用效率。 兴业证券王涵认为，财政政策将加快超长期特别国债和专项债使用进度，年内有望追加部分政策性金融工具，重点支持“两重”建设和新质生产力领域。货币政策保持适度宽松，结构性工具持续发力，配合财政协同稳信用。产业政策聚焦新经济、先进制造等新增长点。整体看，政策托底意愿明确，逆周期调节力度只增不减，但更注重精准和实效，经济将呈现“政策驱动下的弱复苏”格局。 长江证券伍戈表示，本轮化债进入后半段，特殊新增专项债已连续三年超出年初预算，表征地方财力约束较强而支出诉求较多的矛盾。随着地产新政的推进，住房交付风险有望下降，但房企继续去杠杆及购地意愿进一步降低，各级财政面临收入压力加大下的支出重构。历史上存量政策加快落地的阶段，利率或有易松难紧的特征。 具体到财政金融协调促内需方面，8月21日，财政部等部门发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，经济学家们认为该政策将从“扩围、扩容、提标”三个方面，通过财政资金撬动更多金融资源进入实体经济，支持市场经营主体与居民消费。展望下半年，经济学家们期待下半年政策能够进一步精准施策，着力补短板。 毕马威蔡伟表示，财金协同政策应在现有框架下向“精准化、结构化、长效化”方向延伸。消费端可围绕养老托育、文旅康养、体育休闲等服务消费赛道推出专项贴息产品，探索面向中低收入群体、青年群体的定向财金联动支持工具，进一步激活服务消费这一内需增长的重要引擎；投资端可推广“财政贴息+融资担保+政策性金融”组合模式，重点引导民间资本参与新型基础设施、城市更新、制造业技术改造等领域，畅通专项债与市场化融资的联动机制。同时应加快推动财金协同机制常态化长效化，面向科技创新、绿色低碳等未来产业打造专项信贷支持工具，优化跨部门数据共享与政策效果评估机制，持续提升政策直达效率，将短期刺激效应转化为内需持续增长的内生动力。 工银国际程实建议，下半年促内需的财政金融协同政策可进一步向居民消费、民营投资和有效投资三个方向发力。一是加强财政补贴、消费信贷与“两新”政策协同，扩大服务消费、文旅、养老、托育等领域的金融支持。二是进一步完善民营企业融资担保、风险分担和贷款贴息机制，降低中小企业融资的风险溢价，稳定企业投资和就业。三是发挥政策性金融工具、专项债和财政贴息的撬动作用，加大对新型基础设施、先进制造业及“六张网”等领域的支持，在扩大短期有效需求的同时培育中长期增长动能。 兴业证券王涵认为，下半年促内需政策应以存量提质、精准补短板为主，不宜强刺激。建议重点关注以下三方面：1，消费端可扩大绿色大宗消费品贴息范围，面向新市民、育儿养老等领域推出普惠信贷风险补偿，简化贴息兑付流程；2，投资端完善民间投资担保与制造业技改贴息，加快政策性金融工具落地；3，健全保交楼、刚需住房定向支持机制。 本期“第一财经首席经济学家月度调研”12位经济学家名单（按拼音顺序排列）： 蔡伟：毕马威中国经济研究院院长 程实：工银国际首席经济学家 丁爽：渣打银行大中华区首席经济学家 鲁政委：兴业银行首席经济学家 陆挺：野村证券中国首席经济学家 王涵：兴业证券首席经济学家 温彬：民生银行首席经济学家兼研究院院长 伍戈：长江证券首席经济学家 谢亚轩：招商证券研究发展中心副总监 赵伟：申万宏源证券首席经济学家 周雪：瑞穗证券亚洲经济学家 朱锋：摩根大通中国首席经济学家 （作者系第一财经研究院研究员）

2026-9-8 1: 盘后数据显示，9月8日龙虎榜中，共35只个股出现了机构的身影，有17只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是上海电影、集泰股份、奥浦迈，净买入金额分别是1.93亿元、7104万元、5350万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是博云新材、华盛昌、我爱我家，净卖出金额分别是2.12亿元、7838万元、6958万元。

2026-9-8 1: 随着A股半年报收官，“K型分化”有了最直观的数据体现。整体上看，A股上市公司的盈利能力在增强。Wind数据显示，上半年全A归母净利润累计同比增长19.4%，增速较一季度提高了10个百分点；扣除金融企业，全A 非金融净利润累计同比增长21.53%，增速较一季度提高了5.7个百分点。不过，上市公司的业绩增长格局正在经历一场结构性变化。以AI硬件设备为代表的电子行业增速逐季狂飙，而下游消费行业盈利承压，多个行业出现负增长，“强势增长者”与“增速倒退者”的数量同时在增加，市场正在朝着两端滑移。“强势增长者”与“加速倒退者”同步增加若将净利润增速超过50%视为高增长，将负增长视为倒退，则可以明显观察到一个趋势——“强势增长者”与“加速倒退者”同步增加。一端是高增长军团在持续扩容。以近五个报告期为观察期间（2025年中报、三季报、年报，2026年一季报、中报），可以看到，2025年半年度，归母净利润增速超50%的公司有1109家，以此为基点观察后续变化。2025年三季度末，这一数字升至1177家，较半年度增加了68家，高增长阵营在温和扩张。到了2025年全年收官，数据出现小幅回落，降至1140家，但这一回调并未改变整体方向。进入2026年，归母净利润增速超50%的上市公司猛然跃升至1238家，较上年全年大幅增加98家。最新公布的2026年半年度数据显示，这一数字继续攀升至1259家，较一季度再增21家。季度数据显示，除了去年年末出现小幅回落外，高增长上市公司的数量曲线整体保持昂扬向上。再看另一端，退化速度同样在加快。2025年半年度，归母净利润同比负增长的上市公司有2496家。2025年三季度，这一数字微增至2507家。但到了2025年全年，负增长的上市公司数量跃升至2542家，较三季度增加35家，扩张势头开始提速。2026年第一季度，该数据又继续跳升至2634家，比去年全年增92家，增速明显加快。最新2026年半年度，负增长上市公司数量进一步扩大到2725家，较一季度再增91家。两组数据并排观察，揭示“强势增长者”与“增速倒退者”的数量同时在增加，一年间，归母净利润增速超过50%的上市公司净增150家，负增长的净增229家。驱动力与拖累项“K”型分化的背后，以AI硬件设备为代表的电子行业，以能源、化工、有色行业为代表的上游高景气周期行业以及部分先进制造业等，成为了A股上市公司累计净利润增速的主要驱动力。电子行业是今年上半年的“增长王”。板块整体实现归母净利润2587.2亿元，同比增长195.11%，增幅较一季度的144.48%进一步扩大。对A股上半年的总利润贡献超过7%，是除金融外利润贡献最大的板块。18只电子行业个股上半年归母净利润增长超10倍，多为芯片制造企业，如江波龙（301308.SZ）、德明利（001309.SZ）、长鑫科技（688825.SH）、帝奥微（688381.SH）、佰维存储（688525.SH）等上半年归母净利润分别同比增长715.29倍、52.02倍、34.28倍、33.91倍、32.73倍。另外，计算机行业上半年累计归母净利润同比增长57.65%，兆日科技（300333.SZ）、大恒科技（600288.SH）、中安科（600654.SH）、同有科技（300302.SZ）、南网数字（301638.SZ）、狄耐克（300884.SZ）等上半年归母净利润增长超10倍。在上游高景气周期行业中，有色金属行业上半年累计实现归母净利润1967.13亿元，同比增长超一倍；石油石化行业上半年累计实现归母净利润2516.86亿元，同比增长34%；基础化工同比增长37.68%，增速较一季度的15.99%明显加快；煤炭行业一季度归母净利润还在同比下滑3.82%，半年度就已经同比增长28.21%。在先进制造业中，机械设备、电力设备、国防军工的净利润累计同比增速分别为4.06%、36.43%、48.33%。而消费行业整体盈利承压，多个行业出现负增长。比如，汽车行业上半年归母净利润同比下滑20.57%，虽较一季度22.03%的降幅略有收窄，但仍处于负增长区间；家用电器上半年同比下滑6.24%，一季度为下滑7.80%，降幅轻微改善。另外，轻工制造上半年同比下滑14.87%，较一季度19.31%的降幅有所缩窄；钢铁行业上半年同比下滑40.62%，较一季度75.51%的暴跌有所修复，但仍处于深度冰点。部分行业的盈利增速由正转负，以食品饮料行业为例，上半年累计归母净利润同比下滑4.85%，增速从一季度的同比增长3.25%转为负增长；社会服务行业也由一季度的同比增长6.82%急转直下至上半年整体下滑6.72%，成为消费领域中由正转负的代表性行业。值得注意的是，部分行业的负增长趋势不仅未能收敛，反而在持续扩大。比如，纺织服装上半年归母净利润同比下滑4.34%，而一季度仅下滑0.85%，降幅明显走阔；公用事业上半年归母净利润同比下滑11.75%，一季度的降幅为5.58%，几乎翻倍；建筑装饰行业上半年同比下滑25.43%，相较一季度15.29%的降幅显著扩大；建筑材料上半年同比下滑46.08%，一季度降幅为39.49%，边际上仍在向更深区间滑落。与宏观数据相互印证申万一级行业中，还有两个行业处于累计亏损状态。农林牧渔上半年整体归母净亏损了125.8亿元，去年同期为272.21亿元，同比降幅高达146.2%，今年一季度，该板块净亏损13亿元左右，亏损面也在持续扩大；房地产行业延续亏损，上半年累计归母净亏损316.26亿元，一季度为亏损94亿元。中泰国际首席经济学家李迅雷认为，总体来看，上半年A股市场盈利增速大幅上升主要原因是AI浪潮推动下，带动电子和有色两大行业贡献了较高利润；地缘战争爆发推动原油、天然气、煤炭等能源价格的上涨，也给相关板块带来了利润高增长。但在另一方面，以房地产为代表的传统产业仍处在下行周期中，家电、建筑装饰、汽车、钢铁、公用事业、食品饮料等行业则出现盈利负增长。“说明这轮A股盈利增长的大幅反弹，从宏观层面看，它属于AI浪潮推动下的康波周期上行阶段。但同时又处在房地产周期的下行阶段，这可能是导致K型分化的一大因素。”李迅雷表示。平安证券分析师魏伟认为，2026年上半年上市企业盈利反映基本面“K”型分化明显，这与宏观数据相互印证。向后看，企业盈利修复可能仍存波折。魏伟表示，一方面，从宏观数据来看，1-7月工业企业利润增速虽然仍维持两位数较快增长，但在成本抬升等因素影响下，盈利增速已经连续两个月回落。另一方面，地缘冲突、美债利率高企双重因素影响下，后续外部需求稳定性以及高油价带来的成本压力仍然较难预测。但国内政策端的积极因素也在积累，如房地产政策组合拳、加快推进“六张网”建设、推进消费扩容升级等。

2026-9-8 1: 9月8日，Wind数据显示，A股市场共计75只个股涨停。其中农业板块亚盛集团收获4连板、敦煌种业3连板，机器人概念股爱仕达4连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-8 1: 9月8日，四大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.2%，深成指跌0.52%，创业板指跌1.15%，科创综指跌1.09%。 盘面上，CRO、培育钻石、人造肉概念涨幅居前，化肥农药、油气、农业、地产、航天军工板块活跃；算力硬件产业链回调，电工电网板块低迷。 具体来看，石油板块涨幅明显，和顺石油、中曼石油等涨停。 电气设备概念股多数下跌，安靠智电、德业股份等多股跌逾4%。 沪深两市成交额1.96万亿，较上一个交易日放量143亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股上涨。

2026-9-8 1: 为均衡地区间财力差异，推动基本公共服务均等化，中国实行政府间转移支付制度。仅中央对地方转移支付已经连续三年超过10万亿元。这笔巨额资金的使用情况是审计部门关注的重点。 近期，20个省份陆续披露当地2025年度预算执行和其他财政收支的审计工作报告（下称“审计报告”），其中不少地方披露了转移支付存在的一些问题。这些问题集中在：一些转移支付事项依据不充分，资金分配不科学，较为粗放；一些转移支付资金没有在规定的时限内下达，部分资金滞留在财政部门；转移支付使用监管不到位，比如超范围使用、资金被挪用或长期闲置、以拨代支、超进度付款等。 多位财税专家告诉第一财经，解决上述问题需要不断优化现行转移支付制度，比如引入“分类转移支付”来提高地方使用转移支付资金灵活性，减少资金被挪用等现象。同时强化转移支付资金监管，提高资金使用效益。 问题剖析 目前中国分税制财政体制中，各级政府间划分了以税收收入为主的政府收入，且明确该干哪些事及钱由谁出。这就存在地方收入不能满足干事的需求，此时就需要上级政府通过转移支付来弥补这一资金缺口。 目前我国建立了较为规范的转移支付制度，且转移支付规模总体逐步扩大。比如2023年中央对地方转移支付规模首次突破10万亿元，此后几年均维持在10万亿元以上的规模。另外各省级财政也会将相当一部分财力转移给市县。这有效均衡了地区间财力差异，推动了基本公共服务均等化，促进区域协调发展，增强国家重大战略任务财力保障，有利于国家长治久安。 数据来自财政部 当然，实践中这笔巨额转移支付资金在分配、管理、使用方面也存在一些问题。其中就包括转移支付资金没有在规定时限内下达。 比如，四川审计报告称，44项转移支付有994.77亿元未按规定时限下达。山东审计报告披露，由于主管部门资金分配方案确定较晚等，22.68亿元中央转移支付资金、38.98亿元省对下一般性转移支付资金均未在30日内分解下达，75.51亿元省对下专项转移支付资金未在60日内分解下达。云南审计报告指出，18项省对下转移支付资金26.57亿元直至12月才下达，执行率仅为5.7%，其中8项12.09亿元当年执行率为零。 中央财经大学中国财政发展协同创新中心主任姚东旻告诉第一财经，从审计披露情况来看，上述问题产生与主管部门提出分配意见较晚、基础数据核实和资金测算周期较长、项目储备不足以及部门间协同不够顺畅等因素有关。转移支付资金下达较晚会压缩项目实施周期，增加资金结转结余，影响预算执行进度和政策效果。 部分地方对转移支付资金分配不够精准科学也是常见的问题。 比如，内蒙古审计报告指出，8项转移支付分配方式粗放，有的前期储备不足，有的未履行评审程序，有的直接平均分配，因分配不精准导致5.21亿元资金统筹用于其他支出或结转。如1.53亿元少数民族发展资金分配未考虑和美乡村试点村（镇）项目储备情况，简单平均分配给 27 个试点旗县，实际用于该项目的资金仅占 28.03%。 四川审计报告称，3个部门向不符合条件的项目分配3项转移支付5002.18万元。2项转移支付存在分配因素不合理、基础数据不准确等问题，导致结果不精准。 “转移支付资金分配不够科学合理，容易造成资金配置与实际需求不够匹配，影响财政资金配置效率和使用效益。”姚东旻说。 部分转移支付资金使用和监管仍存在薄弱环节，比如资金闲置、挪用等现象时有发生。 比如，广东审计报告显示，1个市和1个县部分上级专项转移支付支出进度缓慢，15.08亿元当年未支出。内蒙古审计报告称，5项专项转移支付重投入轻管理，下达资金22.73亿元，当年仅支出9.32亿元，执行率不足一半，影响政策目标落地见效。 山西审计报告指出，因未落实到具体项目以及财力紧张等，6个部门分配的6项资金2.97亿元，相关市县未安排使用。因监管不严格等，5个部门分配的5项资金，相关市县使用不规范，存在挤占挪用、以拨代支、超进度付款等问题，涉及金额3.46亿元。四川审计报告称，10项转移支付有3.94亿元被挪用或长期未使用。2项转移支付有143个项目未按计划推进，5453.21万元未发挥效益。 中国人民大学财政金融学院教授吕冰洋告诉第一财经，用好转移支付资金需要在发挥资金导向作用和提高资金使用灵活性之间取得平衡，但这两者是一对矛盾：如果资金口径过细，地方使用资金的灵活性就不足；反之，如果资金口径过粗，资金的使用方向就难以体现上级意图。 吕冰洋表示，目前我国转移支付大的口径分为均衡性转移支付（地方可自由使用）、共同财政事权转移支付和专项转移支付（地方不可自由使用，资金限定用途），2026年预算占比分别为27.2%、37.4%和9.0%，其他是税收返还和体制性补助之类。共同财政事权转移支付有56项，专项转移支付有23项，这对科学设计资金分配公式和科学界定资金使用方向提出不小的挑战。 吕冰洋称，在谈及转移支付问题时，业内常说“打酱油的钱不能买醋”，这实际是资金使用确定性与灵活性矛盾的体现，在现实中，如何确定该多少钱“打酱油”，多少钱该“买醋”？如果制度设计不当，那么就容易导致上述资金挪用、资金闲置等问题。 完善机制、强化监管 辽宁大学地方财政研究院院长王振宇告诉第一财经，省级层面的转移支付审计问题，表现出一定的差异性。对像北京、广东等财政自给率较高的省份，有一定本省的转移支付规模，通常会暴露出项目论证的科学性、合理性等审计问题。而对绝大多数的中西部省份而言，由于财政自给率不高，其转移支付多属于为中央转移支付的“二次分配”范畴，不同程度存有财政部门与业务主管部门的再分配中的“时滞”审计问题。 王振宇表示，具体到转移支付使用层面的市、县，则普遍存在着挤占、挪用监管不力的审计问题。近些年受地方财政紧平衡的约束，部分转移支付大多暂时挪用于保障基层“三保”（保基本民生、保工资、保运转）。而某些重点专项专项转移支付，部分基层财政通过引入的“专户”管理形式，在管住资金的同时也对基层财政的流动性带来较大冲击。这一举措作为临时应急之策不宜中长期、大范围应用，所以转移支付的“专户”管理也要有个退出的时间表。 事实上，近些年中央和各地也不断通过优化转移支付制度，强化监管来解决上述问题。 王振宇介绍，长期以来，针对转移支付存在的结构问题，国家通过增加一般性转移支付、减少专项转移支付改革来提高资金使用灵活性。比如近年国家层面启动的专项转移支付资金整合试点，旨在解决这一结构性问题。 吕冰洋建议，为解决转移支付资金导向作用和灵活性之间矛盾，可以考虑改革转移支付体系，引入“分类转移支付”。分类转移支付是将资金按财政支出大类口径分配转移支付，如按教育、卫生等近20个大类分配转移支付，在大类之内，政府可以自由支配资金使用方向，这样既可以保证资金使用在大的方向上不出问题，也可以提高地方政府在资金使用上的灵活性。 近年来转移支付相关改革举措中也有相似趋势。比如此前国家就已经推动实现农业发展领域行业内涉农专项转移支付的统筹整合。今年国务院在部分省份开展整合统筹使用转移支付资金试点，增强地方统筹能力，解决“打酱油钱不能买醋”等问题。 王振宇认为，随着城乡人口结构变化、人口老龄化深化、收缩型城市等潜移默化，使得公共产品（服务）出现结构性变化，因此需要同步优化财政转移支付制度，引入零基预算原则，实现从财力均等化向基本公共服务均等化的转变。 姚东旻建议，进一步提高转移支付分配的科学性和精准性。比如专项转移支付可更加注重与政策目标、实际需求和项目储备相衔接。同时，可以结合零基预算改革，加强支出必要性、合理性评估，逐步减少不合理的基数固化，提高资金安排与实际需求的匹配程度。 他建议，进一步把提高资金下达效率的关口前移。比如应对需要主管部门提出分配建议的资金，可以更加明确工作时限和责任节点。同时，加强财政部门与行业主管部门之间的协同，按照法定时限合理倒排工作进度，提高资金下达的及时性和各环节衔接效率。 “未来地方可进一步依托预算管理一体化系统强化对资金流向、执行进度和疑点问题的动态监控，加强转移支付预算执行和资金使用全过程监管。对连续多年执行率偏低、绩效不佳的项目，可结合实际调整后续预算安排，进一步强化绩效评价结果应用。”姚东旻称。

2026-9-8 1: 9月8日，A股四大指数开盘走势分化，沪指涨0.07%，深成指涨0.06%，创业板指跌0.13%，科创综指跌0.08%。 盘面上，保险板块低迷，西藏振兴概念弱势；工业气体、工业金属概念活跃。市场近2300股上涨。 个股方面，江波龙A股低开超1%；H股上市首日开盘报236港元，正式形成A+H上市架构。 光大证券认为，虽然地缘局势和外部加息扰动都未消除，短线市场仍需震荡整固。但随着科技板块拥挤度逐步消化，政策环境仍明确呵护行情，市场底部支撑正不断增强。多家机构认为9月中下旬或为反弹重要时间窗口。

2026-9-8 8: 【财经日历】 中国8月贸易帐 江波龙在港交所挂牌上市 第二十六届中国国际投资贸易洽谈会(厦门，9/8-9/11) 第十五届中国知识产权年会(北京，9/8-9/9) 2026全球工业互联网大会(沈阳，9/8-9/10) 新股申购：沈鼓集团 ??工业和信息化部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》。其中提出，到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，加快形成技术先进、安全可控的信息通信产业体系，有效构建技管结合、敏捷高效的信息通信行业治理体系，打造全域联动、实战实用的网络和数据安全保障能力，行业赋能水平与全球化发展水平进一步提升，信息通信行业现代化迈出坚实步伐，为到2035年基本实现信息通信行业现代化奠定坚实基础。 ??工业和信息化部、市场监管总局联合发布《关于推动汽车企业规范供应商账款支付 优化账期管理的通知》，这是国家层面出台的首个面向行业领域的账期管理文件，也是关乎产业生态建设的关键举措。《通知》针对汽车企业供应商账款支付问题，提出五个方面的要求。包括进一步规范账期起算时间。明确账期自供应商交付货物、工程、服务并验收合格之日起计算。进一步规范验收行为。要求汽车企业在接收货物、工程、服务后，一般零部件等生产性物料应在3个工作日内完成，确需装车验证的功能性零部件应在5个工作日内完成。进一步规范支付方式。鼓励使用现金支付，不强迫或变相强迫供应商接受银行承兑汇票、商业承兑汇票、供应链票据等非现金支付方式等内容。 ??近日，国家发展改革委运行局组织新疆维吾尔自治区发展改革委、国铁集团、乌鲁木齐铁路局召开专题会议，分析疆煤外运形势，对稳定疆煤产量、强化运力保障、提高疆煤外运规模作出安排。下一步，国家发展改革委将加强统筹协调，及时研究解决疆煤外运中的突出问题，发挥疆煤对保障全国煤炭供应的作用。 ??央行数据显示，中国8月末黄金储备升至7673万盎司，环比增加65万盎司，连续22个月扩大黄金储备。中国8月末外汇储备报34383.25亿美元，环比增加195.49亿美元。 ??据新华社，华为7日在广州发布Mate XT 2三折叠手机，搭载最新的麒麟9050 Pro芯片，这是首款采用逻辑折叠技术的高性能芯片。据了解，麒麟9050 Pro在单芯片内将逻辑单元分层排布，如同从平层升级为复式，内部增设垂直互联通道，好似加装“电梯”，信号传输路径更短、时延更低、性能更好。这也是继华为Mate40全球发布会之后，华为时隔六年在旗舰发布会上推出全新麒麟芯片。 ??长鑫科技9月7日下午举行2026年半年度业绩说明会。此前市场传言苹果已在测试长鑫科技的芯片。长鑫科技总经理赵纶回应称，公司以开放的态度与全球优质客户探讨合作机会，公司产品在性能、质量和供应稳定性方面已具备与国际主流厂商竞争的能力。至于HBM（高带宽内存）领域的进展，赵纶表示，公司将按照既定的技术路线图和商业计划保持产品与制程工艺的持续迭代。此前长鑫科技下游应用偏重消费电子。第一财经记者就服务器市场收入占比向长鑫科技提问。赵纶表示，服务器市场需求旺盛，上半年公司持续在该领域拓展业务，在下游需求提升等因素推动下，公司应用于服务器领域的产品贡献增加。关于国产光刻机DUV导入验证情况，长鑫科技称，公司围绕供应链建设采取了一系列措施，重点聚焦国产供应链的开发与验证，带动半导体设备等产业链核心环节协同发展。 ??受美国劳动节假期影响，美国股市休市一日 ??日经225指数开盘跌0.84%，韩国KOSPI指数涨0.72%。 3连板百大集团：公司股价短期涨幅较大，可能存在市场情绪过热及非理性炒作风险 2连板华天酒店：不存在正在筹划中的资产收购或重组等重大事项 泰金新能：与宁德时代签署的战略合作协议为框架性、意向性文件 未约定具体交易金额 7天4板敦煌种业：当前玉米种业市场整体呈现供大于求局面 3连板亚盛集团：不存在应披露而未披露的重大事项 7天6板国芳集团：不存在其他应披露而未披露的重大信息 4天3板播恩集团：收购三家饲料公司股权事项存在不确定性 中金公司：吸收合并东兴证券和信达证券已获证监会批复同意 9月15日起停牌 长源东谷：拟购买康豪机电100%股权并募集配套资金 交易价格50.1亿元 *ST沐邦：确定杭州钧能为重整产业投资人并签署重整投资协议 神剑股份：因涉嫌内幕交易 副总经理吴德清被证监会立案 新华传媒：筹划发行股份购买界面财联社控股权并停牌 燧原科技：网上投资者放弃认购16874股 行云科技：算力卡被卡在海关市场的相关传闻造谣者已被行政处罚 ST文峰：徐翔、徐长江操纵证券市场责任纠纷案二审判决 部分案件改判为由徐翔个人承担赔偿责任 德科立：硅基光波导64×64 OCS已完成样品开发 中复神鹰：于8月对全系列产品价格实施5%-10%的上调 力诺药包：控股股东及特定股东拟合计减持不超4%股份 国泰海通：科技超跌修复，持续性需关注成交能否有效放量。 金元证券：科技板块后市有望继续上行，可关注硬科技板块龙头公司或相关ETF。 国元证券：市场存量博弈特征突出，短期结构强于指数。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-9-7 2: 近来，国家发改委连续召开有关推进投资的会议，要求加快推进重大工程项目实施，尽快形成实物工作量。 今年以来，我国的投资结构呈现向新向优的变化趋势，投资效益和质量不断提高，投资对经济社会高质量发展发挥了重要支撑作用。同时，1~7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，相较2025年全年3.8%的降幅接近翻倍；民间投资同比下降9.4%，相较2025年全年6.4%的降幅扩大了3个百分点。 8月28日国家发改委召开的全国投资工作推进会议强调，当前投资运行中的困难挑战需要认真面对。今后要坚定信心、主动作为，立足实际采取有力有效措施，充分调动各方面积极性，最大限度激发和释放投资潜力，以有效投资支撑经济社会高质量发展。由此可以看出，当前推进投资的重要性和紧迫性。 重点项目具有投资体量大、乘数效应强、带动投资面广、投资综合效益高等特点，因此也被看作推进投资的“压舱石”。在近期国家发改委召开的会议中，分别就“六张网”建设和“十五五”规划确定的109项重点项目进行调度，加速推进。 推进重点项目建设需要政策支持、资金保障和激发民间资本投资积极性等方面作为基础。这也是国家发改委近期召开相关会议强调的方面。 首先来看加大政策支持力度方面。 8月25日国家发改委召开“六网协同”协调推进工作会议，专题研究了完善“六张网”多元化投融资模式，分类细化财政、金融、投资、价格等支持政策，强调要创新政策工具，优化政策组合，推动建立健全与不同领域不同类型工程项目相适配的投融资机制，为重大工程项目建设顺利推进提供有力政策支撑。 除此之外，今后还要更精准高效强化用地、环评等要素支持，针对性加强场景、数据、技术、人才等新型要素保障。这是在更深、更广领域为重点项目提供政策支持。 其次来看建设资金支持方面。 国家发改委召开的多次会议都强调，要加大对重点项目的资金支持力度，对中央预算内投资项目的资金调度要督促，也要加快地方政府专项债券发行使用，抓紧投放新型政策性金融工具资金，严格执行资金监管，保障资金及时支付。 来自财政部的数据表明，截至7月底，全国已发行2026年新增专项债券2.4万亿元，8000亿元“两重”资金已全部下达，本年度内还有2万多亿元地方政府专项债券和超长期特别国债待发行使用。 另外，财政部近期将发行3000亿元特别国债支持8家中央金融企业补充核心一级资本。这将有利于进一步巩固提升金融央企稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力，同时也会为促进包括重点项目在内的投资提供信贷支持。业内人士估算，仅中国工商银行和中国农业银行的2000亿元注资就可撬动约2万亿元信贷增量。 其三来看激发民间资本投资积极性方面。 重点项目投资需要拓展投资来源，否则就无法支撑起这么大规模的投资，也很难充分体现重点项目投资的带动作用。 上述全国投资工作推进会议强调，要抓紧推出一批吸引民营企业参与的重大项目，支持民营企业参与基础设施REITs发行、政府和社会资本合作（PPP）新机制项目建设运营，落实支持民营企业发展各项政策，建立健全民营企业问题反馈和协调解决机制，千方百计激发民间投资活力。 激发民间投资积极性有两个重要方面：一是敞开大门，优质重点投资项目要无障碍向民间资本开放，现在这方面政策的障碍已经基本消除；二是为民间资本提供源源不断的活水，形成良性运行的信贷支持环境。比如，新型政策性金融工具就会对激发民间投资的积极性起到重要作用，可以有效破解民企参与重大项目时资本金不足的瓶颈与缺口，撬动更多民间资本投入。 总之，应对当前投资领域的困难挑战，需要采取有力有效措施、调动各方面积极性，这都需要强化政策支持、保障资金供给和调动民间资本投资积极性作为基础。大方向明确之后，细节落实就成为关键要素，要做到“楼梯响”和“人下来”相辅相成，为推进投资形成合力。

2026-9-7 2: 9月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2026年8月末，我国外汇储备规模为34383亿美元，较7月末上升195亿美元，升幅为0.57%。外储规模已连续五个月维持在3.4万亿美元上方。 国家外汇局表示，2026年8月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 同日，央行发布数据显示，中国8月末黄金储备为7673万盎司，7月末为7608万盎司，为连续第22个月增持黄金。 外储站稳3.4万亿美元 8月外储小幅抬升，主要来自汇率折算与全球资产价格变动带来的估值效应，国际资本市场波动是当月外储变化的核心驱动因素。 华福证券首席经济学家管涛表示，8月美元指数继续下跌，但跌幅由上月的1.3%收窄至0.5%。全球主要金融资产价格表现分化，非美元货币涨跌互现：欧元、英镑对美元继续升值，但升值节奏放缓；日元对美元由涨转跌，当月贬值1.4%，汇率至160附近。资产端，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.1%，标普500指数上涨 2.6%，终结此前两个月的下跌态势。 7月全球AI板块出现估值回调，8月海外主要股指反弹上行，带动我国外汇储备资产估值抬升。 东方金诚宏观首席分析师王青认为，受美联储加息预期降温等影响，美元指数小幅下跌相应推高我国外储中非美元资产估值，“估计这一影响在50亿美元左右”。尽管8月美国财政部公告加码长期国债“流动性支持型回购”，引发当月美债收益率大幅波动，但8月末10年期美债收益率与7月末持平，因此对当月我国外储规模波动影响很小。 中国民生银行首席经济学家温彬也持相近判断。他指出，8月份美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元，点燃美债信用危机，尽管美国财长贝森特试图通过债券回购压低长端收益率，提振效果却未能持续。叠加美国科技企业债券融资规模攀升、收益率高企，吸引部分债券投资者转向，美国长期国债收益率一度上扬，月末在沃什全球央行年会讲话放鹰后趋于回落。美债需求不足导致美元下行，随着科技板块超跌反弹，全球主要股市上涨。 综合来看，当前3.4万亿美元以上的外储水平处于充裕区间。“我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。”温彬称。 黄金单月增持量再创新高 外汇储备保持充裕的同时，我国官方黄金储备配置也在持续加码。8月末，我国黄金储备达7673万盎司，当月环比增持65万盎司，实现央行连续第22个月增持黄金，也是连续第六个月上调月度购金规模，单月增持量再创新高。 近期国际金价震荡加剧，多空因素快速交替，美联储政策预期反复成为扰动市场的主线。 8月以来，国际金价打开上行空间。8月19日，受美国财政部宣布加大流动性支持性回购操作消息的影响，现货黄金价格大涨4.36%。不到一周的时间，现货黄金连破4400美元、4500美元、4600美元关口，年内涨幅由负转正。8月末，国际金价又表现为连续收跌。截至9月7日，现货黄金失守4400美元，日内跌超0.6%。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞判断，基准情景下，年末金价运行在每盎司4400～4700美元区间；乐观情景下，若四季度通胀回落超预期、美联储释放降息信号，金价有望挑战每盎司4800～5000美元；悲观情景下，若通胀反弹叠加美联储重启加息，金价可能回踩每盎司4200美元附近，但考虑到央行购金托底与财政信用弱化的长期逻辑，下行空间有限。 对于8月我国央行增持黄金的现实动因，王青指出，8月美联储加息预期降温，推动国际金价反弹。更重要的是，当月美国财政部宣布加码长期美债回购，市场对美国财政风险、美元信用的担忧上升。这在进一步推升国际金价的同时，也可能是当月央行加快增持黄金的一个直接原因。 对比全球水平来看，截至2025年末，我国官方储备中黄金占比约8.8%；而根据欧洲央行6月2日发布的数据，截至2025年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。王青认为，这意味着当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。 王青认为，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金还是大方向。 人民币汇率“三价”齐升 汇率市场方面，8月人民币汇率走出对美元升值、多边汇率走弱的结构性行情，市场预期整体保持理性稳定。 8月人民币汇率实现“三价”齐升，但节奏明显放缓。其中人民币汇率中间价连续第11个月升值，涨幅由7月的0.3%收窄至0.1%；在岸、离岸即期汇率连续第二个月走强，盘中双双升破6.72关口，全月分别升值0.4%、0.5%。 管涛分析，8月人民币汇率“三价”偏离程度重新分化。在岸即期汇率相对中间价的日均偏离幅度重新扩大，但离岸与在岸即期汇率走势基本一致，日均偏离幅度仅为0.4个基点。同期，银行间市场即期询价日均成交量环比减少25.3%至315亿美元，为近五年同期次低，表明市场预期继续保持稳定。 值得注意的是，8月份，人民币汇率升值幅度小于主要非美货币，导致三大人民币汇率指数继续走弱。其中，CFETS人民币汇率指数下跌0.3%，较上月跌幅收窄0.1个百分点；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别下跌0.6%、0.2%，跌幅较上月分别扩大0.1、0.2个百分点。 该趋势延续至9月初。9月7日，中国外汇交易中心公布数据显示，9月4日当周三大人民币汇率指数下跌，CFETS人民币汇率指数报101.64，按周跌0.23；BIS货币篮子人民币汇率指数报108.74，按周跌0.41；SDR货币篮子人民币汇率指数报96.55，按周跌0.12，创2026年2月以来新低。 展望后市，国内经济基本面托举外汇储备总体稳定，国际收支和制度开放持续赋能汇率韧性。 “在外部地缘政治及经贸环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。”王青称。 温彬认为，出口仍有望维持较强韧性，持续筑牢我国国际收支基本盘。进口增速已连续五个月维持25%以上的较高水平，既反映出前期能源、芯片供给扰动带来的价格因素影响，也是扩大进口相关政策落地见效的体现。进口与出口协同增长，有利于推动经常账户差额处于合理均衡区间。跨境资本流动方面，8月多项资本项目开放举措落地。港交所5年期人民币国债期货正式上市，与债券通、互换通互为补充，完善境外投资者利率风险管理工具箱。政策与产品双向发力，持续强化我国市场对外资的吸引力。

2026-9-7 2: 国家外汇管理局9月7日公布数据显示，截至2026年8月末，我国外汇储备规模为34383亿美元，较7月末上升195亿美元，升幅为0.57%。 外汇局表示，2026年8月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 华福证券首席经济学家管涛分析，8月，美元指数继续下跌，但跌幅由上月1.3%收窄至0.5%。全球主要金融资产价格表现有所分化。非美元货币涨跌互现，其中欧元、英镑对美元汇率继续升值但升值速度放缓，日元对美元汇率则由涨转跌，累计贬值1.4%至160附近。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.1%，标普500指数上涨2.6%，结束了此前两个月跌势。 东方金诚宏观首席分析师王青进一步表示，8月末外储规模小幅上升，主要是在经历7月全球AI估值较大幅度调整后，8月全球主要股指普遍出现一定幅度反弹，金融资产价格上涨带动我国外储估值上升；另外，受美联储加息预期降温等影响，8月美元指数小幅下跌0.37%，也会相应推高我国外储中非美元资产估值。 展望后续，民生银行首席经济学家温彬表示，出口仍有望维持较强韧性，持续筑牢我国国际收支基本盘。同时，进口增速已连续五个月维持在25%以上的较高水平，进口与出口协同增长，有利于推动我国经常账户差额处于合理均衡区间。在跨境资本流动方面，8月有多项资本项目开放举措落地，持续强化我国市场对外资的吸引力。 外汇局表示，我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

2026-9-7 1: 盘后数据显示，9月7日龙虎榜中，共45只个股出现了机构的身影，有27只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是景旺电子、沪电股份、光迅科技，净买入金额分别是10.63亿元、8.88亿元、6.55亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是摩尔线程、斯菱智驱、京新药业，净卖出金额分别是14.62亿元、1.18亿元、1.1亿元。

2026-9-7 1: 9月7日，Wind数据显示，A股市场共计95只个股涨停。其中传媒板块龙版传媒收获6连板，机器人概念股爱仕达3连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-7 1: 9月7日，四大股指集体收涨，沪指涨0.07%，深成指涨1.91%，创业板指涨3.41%，科创综指涨1.9%。 盘面上，算力硬件概念集体反弹，农业、传媒、旅游、零售、机械板块表现活跃，银行、保险、煤炭板块调整。 具体来看，半导体板块涨幅明显，源杰科技、江丰电子等多股涨超8%。 煤炭股集体走低，中煤能源、山西焦煤等多股跌逾3%。 沪深两市成交额1.95万亿，较上一个交易日缩量846亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3100只个股上涨。

2026-9-7 1: 9月7日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.32%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.21%，科创综指涨0.93%。 盘面上，存储、HBM、保险、农业板块领涨。工商银行、农业银行小幅上扬。市场逾2700股上涨。 个股方面，N天博上市首日高开超51%。 光大证券认为，鉴于外部地缘因素和美联储货币政策预期反复扰动，而A股市场存量博弈依然严峻、热点持续快速轮动，市场短期或仍以震荡磨底为主。但随着估值持续回落而国内政策环境依然友好，机构认为9月做多窗口或正逐步打开。

2026-9-7 9: 【A股缩量整理或临近尾声，机构看好9月中下旬行情】上周，A股市场延续震荡整理格局。中东地缘政治扰动再起、10年期美债收益率上扬，对科技板块形成压制，风格再平衡仍是市场的主要特征。券商策略展望报告认为，总体而言，海外市场系统性风险可控，但美债收益率波动与加息预期的反复博弈，或对全球股市风险偏好形成扰动，成为短期波动的主要原因。但是，随着半年报验证A股企业盈利持续向好、科技板块拥挤度逐步消化，市场底部支撑正不断增强，A股市场进一步下行空间有限。展望后市，9月中下旬或成为反弹的重要时间窗口。（上证报）

2026-9-6 1: 沪指本周累计跌0.56%，深成指跌3.13%，创业板指跌4.03%，科创综指跌3.99%。A股后市怎么走？看看机构怎么说。 ①方正证券：9月中旬之后向上的合力逐渐具备，市场有望迎来新一轮修复行情 方正证券指出，当前市场风格不存在一边倒的基础环境，即持续偏向成长或价值的可能性都不大，分子端业绩景气指向成长占优，分母端海外利率指向价值占优，当前价值风格已经连续三周跑赢成长，风格切换的基础已经具备。海外高利率近期对风格影响较大，随着美联储9月中旬议息会议的临近，不论是加息还是按兵不动，高利率对科技成长冲击最大的时候正在过去。从市场整体而言，中报表明全A非金融盈利能力出现向上拐点，市场向下调整的空间有限，打破磨底格局的驱动力可能来自于元首会面对风险偏好的提振，以及后续内需政策的释放，9月中旬之后向上的合力逐渐具备，届时市场有望迎来新一轮修复行情。 逢低布局，积极关注三方面配置机会，一是AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，拥挤度回落之后配置价值显著提高，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜，包括海外算力中拥挤度不高、筹码结构较好的核心标的，以及算力中景气确定性较强的半导体设备和材料，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技；二是关注弱美元下HALO资产的布局机会，美联储9月议息会议前后如有扰动将提供更好的布局机会，聚焦核心资源相关的有色金属+化工；三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。 ②开源证券：下一阶段收益将更多来自科技内部重新筛选 开源证券的最新研报指出，短期看，交易拥挤初步消化，科创50隐含波动率下降，科技板块内细分机会或显现，配置上建议均衡配置，把握科技与再平衡机会。再平衡方向：（1）继续重点推荐小微盘，重点关注中证2000和万得微盘股；（2）关注净利润增速超预期行业：电子、国防军工、计算机、石油石化、有色金属、非银金融；（3）行业再平衡重点关注有色、基础化工、新能源、农业、医药，以及造船等部分中游制造；（4）银行、公用事业、电力等高股息方向在高波动市场中具备较好的风险收益比。中期看，科技仍是中期主线，全面普涨的Beta难度明显上升，下一阶段收益将更多来自科技内部重新筛选。配置上继续寻找“二次点火+叙事张力”的交集，重点关注AI材料、算力链，海外算力链中的PCB、光模块上游，编程Agent、企业级Agent等AI应用方向，以及电力设备、电力、能源金属、液冷等科技外溢形成的新景气方向。 ③中泰证券：9月中上旬震荡，仍可逐步提高仓位 中泰证券指出，维持上证与科创50中期再度转强的判断，9月中上旬震荡，仍可逐步提高仓位。（1）中期继续增配科创50、半导体设备及存储、硬盘方向，同时关注有色和创新药。美债收益率及加息预期转向后，科技制造与有色的弹性更值得重视。（2）流动性弹性方向关注中证2000、国证2000。（3）均衡和防御资金优先配置工程机械、电力设备等制造红利。主题方向关注恒生科技龙头、端侧AI，以及设备端存储需求。 ④国金证券：推荐三个潜在方向 国金证券表示，市场的迷雾并未散去，但是手中的罗盘正在指出潜在方向。推荐三个方向：第一，商品侧，能源是首要推荐，以煤炭、石油、油运和炼化为代表的能化链条将继续受益于全球对能源的补库需求。有色金属（铜、金、铝）作为美元对立面资产，当前压制因素只是外生变量，9月FOMC会议之前等待时机。第二，防御思维下，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。第三，紧缩预期下，全球制造复苏阶段性需等待逆风过去，出口链条（工程机械、电网设备等）等资产仍具备配置价值。

2026-9-6 1: 【重磅新闻】 8月CPI数据即将公布 9月9日，国家统计局将公布8月CPI、PPI数据。此前数据显示，7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。 多个会议将举行 ·第二十六届中国国际投资贸易洽谈会将于9月8日至11日在福建省厦门市举行。 ·2026年中国国际服务贸易交易会(简称“服贸会”)将于9月9日至13日在北京举行。 ·2026中国算力大会将于9月11日至13日在河北省廊坊市举行。 成品油迎来调价窗口 根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为9月11日24时。据金联创测算，截至9月4日第五个工作日，参考原油品种均价为90.73美元/桶，变化率为3.44%，国内汽柴油零售价应上调175元/吨。 苹果即将举行秋季新品发布会 首款折叠屏手机将亮相 苹果将于9月9日在加州库比蒂诺总部举办秋季新品发布会。媒体邀请函配有发光的苹果Logo，宣传标语为“Surprise and shine（亮新篇，来耀眼）”，发布会太平洋时间上午10点正式开始（北京时间10日凌晨1点）。分析师预计，苹果将在本次活动推出新款iPhone 18 Pro/Max、还将发布公司史上首款折叠屏手机iPhone Ultra。标准版iPhone18、iPhone18e、第二代iPhone Air 2预计均将缺席本次秋季发布会。这场发布会将是约翰?特纳斯就任首席执行官之后的首场发布会。 下周超849亿元市值限售股解禁 Wind数据显示，下周（9月7日-9月11日）共有50家公司限售股陆续解禁，合计解禁28.82亿股，按9月4日收盘价计算，解禁总市值为849.45亿元。 按9月4日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：中巨芯-U（193.13亿元）、摩尔线程-U（133.86亿元）、中瓷电子（126.18亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：中巨芯-U（8.88亿股）、国信证券（6.29亿股）、株冶集团（3.21亿股）。 【新股机会】 下周将有3只新股发行 Wind数据显示，下周将有3只新股发行。具体来看，9月7日发行的是百瑞吉；9月8日发行的是沈鼓集团；9月10日发行的是中塑股份。

2026-9-6 1: “9·24”行情启动即将满两年。Wind数据显示，2024年9月24日至最新收盘日，剔除78只ST、*ST风险警示股后，沪深两市仍有783只个股录得下跌，占全市场5557只个股的比例为14.09%。 这批股票并不都是绩差小盘股。万科A（000002.SZ）区间跌幅53.25%，洋河股份（002304.SZ）跌40.79%，长安汽车（000625.SZ）与片仔癀（600436.SH）均跌超35%，长城汽车（601633.SH）、五粮液（000858.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）等昔日大白马也在这份名单中。过去两年的多数交易日里，A股并不缺少赚钱效应，但这批公司至今没有回到两年前的起点。 从行业分布看，783只股票高度集中在医药生物、汽车、电力设备三大板块。而本周以来，猪肉、白酒等前期持续被资金抛售的传统板块出现反弹，市场关注的问题也随之转向：这轮“老登”的反弹能走多远？ 783只股票缺席这轮牛市 2024年9月24日以来，A股启动一轮上行行情，两年间指数中枢整体抬升。以当日为统计起点，至今有861只个股的股价低于起点，剔除78只被实施风险警示的ST、*ST个股后为783只。 还需要区分的是，783只中约235只为2024年9月24日之后上市的次新股，其“区间涨跌幅”实际从上市首日算起，下跌主要来自新股估值回落，与“9·24”行情关联度较低。剔除这部分股票后，行情启动前已上市、至今仍在下跌的老股为548只。 在这份名单里，最醒目的是过去几轮牛市的一批“核心资产”。白酒是2021年前后核心资产行情的主角之一，也曾是机构配置比例最高的板块。按申万二级行业划分，白酒行业共有15只个股处于下跌区间：口子窖（603589.SH）以43.75%的跌幅居首，洋河股份跌逾40%，五粮液跌28.95%，古井贡酒（000596.SZ）跌24.11%，山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）的跌幅均超过12%。 值得注意的是，贵州茅台（600519.SH）虽未出现在这份名单中，但其年初至今仍下跌1.14%。今年以来白酒板块延续调整，洋河股份年初至今跌32.34%，五粮液跌29.68%，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒均跌逾20%。 2021年至2022年最受资金追捧的光伏、新能源赛道，同样在名单中占据重要位置。通威股份（600438.SH）年初至今跌44.49%，隆基绿能（601012.SH）跌35.33%，晶科能源（688223.SH）跌28.01%。以“9·24”行情起点计，光伏支架企业中信博（688408.SH）区间跌幅达61.92%，是光伏板块中跌幅最深的品种之一。组件商天合光能（688599.SH）在9月3日创下历史最低股价11.14元，年内累计下跌32.02%，较历史高点回撤86.8%。 汽车板块的下跌与近年持续的价格竞争相伴。长安汽车、长城汽车、赛力斯（601127.SH）均跌超34%，广汽集团（601238.SH）跌29.30%。地产与消费龙头同样未能修复，万科A跌超53%，招商蛇口（001979.SZ）跌25.66%，片仔癀跌逾35%，上海莱士（002252.SZ）、迈瑞医疗等亦表现低迷。 第一财经注意到，这份名单呈现出两个共同特征：一是下跌个股高度集中于过去两年供给过剩或需求端承压的行业；二是其中相当一部分公司的基本面尚未出现实质性修复，估值消化仍在进行。 按申万一级行业划分，783只下跌个股中，医药生物以103只居首，汽车79只、电力设备66只、基础化工62只、机械设备57只、电子49只、计算机47只、轻工制造32只、食品饮料32只、传媒24只。医药生物、汽车、电力设备三个行业合计248只，占三成以上。以医药生物为例，下跌个股覆盖中药、医疗器械、体外诊断等多个细分环节，同仁堂（600085.SH）跌19.17%，新产业（300832.SZ）跌20.13%。 下沉到申万二级行业，下跌个股的分布更为清晰：汽车零部件61只、医疗器械41只、化学制品31只、光伏设备25只、专用设备23只，化学制药与软件开发各21只，电网设备、家居用品、房地产开发各19只。汽车零部件与医疗器械两个细分行业合计102只，占下跌总数的13%。 若看跌幅最深的品种，则集中于光伏设备、电池、电网设备、汽车零部件、医疗器械等领域：中信博跌近62%，医疗器械企业健尔康（603205.SH）跌57.44%，电池企业尚水智能（301513.SZ）跌56.25%，地产股中交发展（000736.SZ）、电网设备股三星电气（601567.SH）、汽车零部件股泰鸿万立（603210.SH）的跌幅都超过55%。 从市值看，下跌个股中50亿至100亿元区间最集中，为208只；50亿元以下合计296只，两者相加占下跌股票总数的六成以上。但500亿元以上市值的公司也有64只，大市值股并不天然安全。 跌幅分布上，跌10%以内的有291只，跌10%至30%的270只，跌30%至50%的157只，跌50%至70%的59只，跌超70%的6只。其中跌超50%的65只，投资者已不只是“被套牢”，以当前价格计算，需要上涨一倍以上才能回到起点。 传统板块反弹：流动性回补还是基本面反转 进入9月，传统行业个股的情况出现了些许变化。8月31日至9月4日的五个交易日里，前期持续低迷的部分传统板块出现反弹。 按申万一级行业划分，9月以来，农林牧渔、商贸零售、银行、传媒、食品饮料五个指数的涨幅居前，农林牧渔月内上涨3.86%，为全行业第一。 猪肉板块反弹幅度最大。天康生物（002100.SZ）、神农集团（605296.SH）近20日均涨超18%；温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、牧原股份（002714.SZ）月内涨幅也都跑赢大盘。 白酒板块同步回暖但幅度温和。古井贡酒五日涨7.74%、20日涨10.34%，山西汾酒五日涨2.97%，贵州茅台、泸州老窖与洋河股份也较此前明显上涨。家电与消费板块中，海尔智家（600690.SH）五日涨4.17%，中国中免（601888.SH）涨2.34%，美的集团（000333.SZ）涨1.55%。地产板块则呈现分化，万科A五日涨2.53%，保利发展（600048.SH）涨1.16%，招商蛇口跌2.65%。 对于这轮反弹的原因，接受采访的一位券商分析师认为，传统行业经过长期下跌后筹码已明显出清，近期的反弹更接近一次流动性回补。过去一段时间资金集中流向科技板块，传统行业被持续抽血，一旦科技板块拥挤度上升，部分资金会回流到位置低、预期高的品种上。 “超跌板块反弹的第一阶段通常不看基本面，看的是位置和筹码。5~6月科技主升浪虹吸市场资金时，传统行业连续超跌，筹码得到进一步出清。近两周，A股市场持续缩量，存量博弈的环境下，股价超跌、筹码干净、拉升阻力较小的传统行业成为存量博弈的首选。”一位华东地区私募基金经理对记者表示。 不过，流动性回补并没有在所有传统板块上同步发生。光伏板块本周仍在下跌，说明资金对供需格局改善持谨慎预期。 对于传统行业的后续行情，机构之间亦存在分歧。有观点认为，经过两年调整，部分传统行业的估值已较为充分地反映了悲观预期，机构仓位处于相对低位，估值具备修复空间；也有观点提示，传统行业在业绩拐点确认之前，缺乏盈利支撑的上涨更容易呈现脉冲特征。流动性回补能否转化为趋势性行情，最终仍取决于业绩预期。 从2026年半年报看，上述板块的业绩拐点尚未出现。猪肉板块中，牧原股份上半年营业收入594.10亿元，同比下降22.30%，是近十年同期首次收入下滑，归母净利润亏损60.78亿元。新希望、温氏股份等龙头猪企中报也都录得巨额亏损。 光伏板块仍处在2023年四季度以来的下行周期，通威股份、隆基绿能、TCL中环（002129.SZ）净利润已连亏11个季度。其中，通威股份上半年营业收入创下2021年以来同期最低，为343.57亿元，同比下降15.19%，归母净利润亏损51.19亿元。 白酒板块更是一朝回到十年前，贵州茅台上半年归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，是近20年同期首次下滑；洋河股份营收规模跌至2016年同期水平，在上年同期同比减少35.32%的基础上，今年上半年进一步下降28.7%至105.40亿元，归母净利润26.02亿元，同比下降40.10%，为2012年以来新低；五粮液上半年归母净利润87.53亿元，同比增长89.30%，但这一增速建立在上年同期较低的基数之上。 “股价可以先行于基本面，但不能长期脱离基本面。”前述券商分析师表示，在流动性回补推动的估值修复之后，市场仍需重新审视白酒、地产、消费的业绩何时出现实质性反转，这决定了本轮行情究竟是一轮修复，还是一次反弹。

2026-9-5 1: 当地时间周五，备受瞩目的美国8月非农报告出炉，上月美国就业增长大幅加速，失业率稳定维持在4.1%。这项数据意味着前期走弱的劳动力市场出现改善，考虑到通胀依然高企，令美联储本月加息的可能性重回讨论范围。 数据爆表 美国劳工统计局数据显示，8 月非农就业大增16.2万；远高于市场预期的新增5.6万，7月数据上修至新增2.1万（此前初值为减少2.3万）。 与此同时，亮点还在于劳动参与率环比上升0.2个百分点，失业率依旧没有抬升，维持在4.1%的历史低位区间。用于计算失业率的家庭调查显示：家庭口径就业增加56.9万人，劳动力人口暴增68.3万人。 分行业看，休闲酒店业就业连续两个月下滑后迎来反弹，地方政府教育岗位的拖累因素消退，共同推高整体就业数据。休闲酒店业新增6.2万岗位，餐饮酒吧贡献5.9万，地方政府教育岗位新增4.2万，扭转上月下滑，制造业新增1.6万，不过医疗保健新增1.3 万，远低于过去一年月均3.2万的增幅，市场认为这或与数十万海地移民临时保护身份被撤销、工作许可受影响有关。 值得关注的是AI冲击就业的迹象可能有所加速：信息行业就业减少2.3万人，该行业过去12个月平均每月减少8000个岗位。 另一方面，劳动力市场并非通胀源头，8月平均时薪环比上涨0.3%，符合市场预期；同比增速3.1%，较预期高出0.1个百分点，低于目前的通胀水平。 第一财经记者汇总发现，华尔街认为目前美国劳动力市场依然处于“低雇佣低裁员”的状态。春季就业火热过后，劳动力市场动能已经降温。一部分原因来自油价冲击，以及美国主导对伊朗冲突带来的供应链压力；另外，2025年特朗普政府大范围加征进口关税，也抑制了就业扩张。 美联储如何抉择 自2025年末三次降息之后，联邦公开市场委员会FOMC至今尚未调整过联邦基金利率。 最近几日市场对利率的预期几经摇摆。在杰克逊霍尔研讨会讲话之后，交易员一度高度预期FOMC在9月会议加息25个基点。但本周美联储理事沃勒以及其他官员的表态，让政策前景重新变得扑朔迷离。 政策官员最大的顾虑仍是通胀，美国通胀已经连续65个月高于美联储 2%目标。这份非农报告印证了美联储官员口中 “稳定的劳动力市场”现状，但也将市场焦点转向下周CPI、PPI 物价报告；距离美联储利率决议不足两周，通胀数据才是最终的决策依据。 金融市场重新上调了对美联储9月议息会议的加息概率。短期利率期货定价显示：美联储9月15?16日议息会议加息概率升至约65%，就业数据发布前为55%。 摩根士丹利财富管理首席策略师艾伦?岑特纳在研报中称：“非农超预期会提升市场对加息的担忧，但最终结果取决于下周通胀数据。如果通胀数据弱于预期，美联储有理由淡化劳动力市场释放的潜在通胀信号。” 通胀担忧叠加美联储缺乏明确前瞻指引，持续推升美债收益率。经济学家认为高收益率本身已经成为美联储需要面对的难题。房地美周四数据显示，受收益率上行推动，30 年期固定抵押贷款利率本周攀升至 6.71%，创一年多新高，本就疲弱的房地产市场或将进一步承压。 LPLFinancial 首席经济学家杰弗里?罗奇点评：“颇具讽刺意味的是，相比按兵不动，美联储选择加息，反而有可能造成更小的市场波动。” 波士顿学院经济学教授布莱恩?贝森特表示：“收益率曲线已经完成变相紧缩，相当于75个基点加息，这会拖累经济。长端美债收益率上行的原因之一，是市场在定价美联储政策不确定性，而这种不确定性又掺杂政治层面的干预压力。” 美国总统特朗普当天评价8月就业是 “非常亮眼的就业数据”，但呼吁美联储降息，而非加息。他在社交媒体发文：“美联储理事会，在新任主席带领下要认清现实 ——这回要做一回爱国者。高利率让美国处在极不公平的劣势，我不会允许这种情况发生！”

2026-9-5 1: 今年11月1日起，中国个人从自行申报增值税，迈入到单位代扣代缴增值税和自行申报增值税并存的新模式。 增值税是中国第一大税种，其中个人销售货物、服务、无形资产、不动产等需要依法缴纳增值税。不过实践中，由于个人缴纳增值税采取自行申报模式，部分人实践中并未申报纳税，当税务部门也未能掌握个人相关涉税信息时，这部分税款就可能流失。为此，今年实施的增值税相关法规引入了单位代扣代缴机制。 近日，财政部、税务总局公布《境内单位代扣代缴自然人增值税管理办法》（下称《办法》），税务总局公布《国家税务总局关于境内单位代扣代缴自然人增值税有关申报事项的公告》，宣告了个人增值税迈出单位代扣代缴第一步。 《办法》明确，境内自然人（下称自然人）提供研发服务、软件服务、设计服务、咨询服务、广播影视节目（作品）制作服务、文化服务、教育服务，支付价款的境内单位为扣缴义务人，按照本办法规定代扣代缴增值税。 上海国家会计学院副教授葛玉御告诉第一财经，上述《办法》明确了增值税“代扣代缴”办法，标志着自然人从企业等境内单位应税交易正式引入增值税代扣代缴。不过此次自然人增值税代扣代缴仅限于上述研发服务等7个服务领域，在这7个领域之外的其他领域仍需自然人自行申报缴纳。 代扣代缴是指税收法律、行政法规已经明确规定负有扣缴义务的单位和个人在支付款项时，代税务机关从支付给负有纳税义务的单位和个人的收入中扣留并向税务机关解缴的行为。不少工薪族对此并不陌生，比如单位支付你工资等收入时，就需要代扣代缴个人所得税。 今年起实施的增值税法实施条例明确，自然人发生符合规定的应税交易，支付价款的境内单位为扣缴义务人。上述《办法》出台后，官方为什么选取了研发服务、软件服务等7个服务领域开展单位代扣代缴个人增值税呢？ 葛玉御认为，上述7个领域都属于“生产生活服务”，共同点是脑力劳动，不太需要固定的生产经营场所，不依附于不动产或者货物这些就能提供，往往是一个自然人“单打独斗”就能干的活儿，实务中让这些自然人去主动申报纳税、代开发票的难度较高，所以引入“代扣代缴”。 “上述自然人从7个服务领域获得的收入，一般都按劳务报酬缴纳个税，单位在支付报酬时需要代扣代缴个税，而且个税应该是扣缴完增值税和附加税费之后再计算才准确。这7个领域引入自然人增值税代扣代缴，相当于单位把增值税及附加税费和个税一并代扣代缴。”葛玉御说。 中南财经政法大学税收治理研究中心主任田彬彬对第一财经分析，上述7个服务领域有一个共同点，即自然人以个人身份向单位提供服务的情况比较多，而且很多属于知识密集型、轻资产型服务。这些交易一般都有比较明确的服务内容、合同关系和付款单位。对于税务征管来说，付款单位掌握的信息比较充分，因此由付款单位代扣，操作起来相对较容易。 “因此此次《办法》选择从7个服务领域推行自然人增值税代扣代缴，更多考虑的是这些领域交易的典型性、可识别性以及征管可操作性。”田彬彬说。 田彬彬表示，现实中，单位支付给个人一笔钱，到底是工资、劳务报酬，还是个人经营性收入，本身就需要判断。如果再要求企业判断各种复杂的增值税税目和征收规则，实际执行可能会比较复杂。 上海财经大学公共政策与治理研究院院长田志伟告诉第一财经，上述七类服务都属于知识密集型高附加值服务，交易大多发生在机构单位与自然人之间，付款方为规范境内主体，交易留痕完整，具备源泉扣缴落地条件。现实中这类自由职业服务，过去普遍存在个人不主动申报完税的征管痛点。此次政策采取小切口先行的改革思路，优先选择征管条件成熟的领域试点。而普通劳务、货物交易等场景付款方多为普通个人，不适合强制代扣。预计后续会根据此次7个领域试点单位代扣代缴增值税运行效果，再评估是否进一步扩大适用范围。 此次《办法》还明确，属于互联网平台内从业人员的自然人，通过互联网平台发生符合规定的应税交易，符合互联网平台企业为平台内从业人员办理代办申报相关规定，由互联网平台企业按照有关规定办理增值税代办申报的，不适用本办法。 田志伟分析，此次上述7个领域自然人增值税由平台代扣代缴，与互联网平台给平台内从业人员代办申报增值税，是两套相互独立、互斥的征管路径。单位代扣代缴下，直接向个人付款的境内单位是法定扣缴义务人，支付环节履行扣税义务，承担相应法律责任，计税采用按次起征点。互联网平台代办模式中，平台仅承担纳税申报代办职能，纳税义务仍归属自然人，从业人员可适用按月起征点。 田志伟表示，另外两者适用场景也不一样：单位代扣针对企业直接采购个人服务；平台代办适用于自然人依托平台接单结算，同一笔业务不能同时适用两套规则，因此互联网平台给从业人员代办申报增值税不适用《办法》。 葛玉御表示，互联网平台企业给从业人员代办不适用上述《办法》，主要是为了降低平台内从业人员的增值税负担，并降低其遵从成本。这些从业人员适用10万起增值税起征点，且无须开票，由平台代办申报之后凭代办申报表和凭证即可税前扣除。 《办法》明确，本办法自 2026年11月1日起施行。2026年1月1日至10月31日期间，自然人发生的符合规定的应税交易，由自然人按照相关法规自行申报纳税。 田彬彬表示，此前由于税务部门掌握的个人信息不充分，在自行申报的情况下，对这类交易的征管面临较大成本。而此次通过引入单位代扣代缴增值税，则可以利用付款单位掌握合同、交易和资金流的信息优势，降低自然人自行申报的征管成本，从而提升自然人增值税的征管效率。 葛玉御建议，上述7个领域单位代扣代缴增值税后，仍需自然人向主管税务机关申请代开发票。建议优化相关服务提高代开发票便捷性。 当然，为减轻个人负担，目前增值税相关法规给了个人相关税收优惠政策，比如没有达到增值税起征点就不用缴纳增值税。 比如，自2026年1月1日至2027年12月31日，小规模纳税人发生增值税应税交易，起征点标准如下：（一）以一个月为一个计税期间的，起征点为月销售额10万元。以一个季度为一个计税期间的，起征点为季度销售额30万元。（二）按次纳税的，起征点为每次（日）销售额1000元。一日内发生多次应税交易的，按日适用起征点标准。其中，按次纳税的起征点由此前的最高500元提高至1000元。

2026-9-4 2: 央行公开市场操作节奏迎来微调，持续两月的3个月期买断式逆回购加量续作模式终止，切换为等量续作模式。 9月4日，央行公告称，将于7日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年12月5日（遇节假日顺延）。 9月有5000亿元3个月期买断式逆回购到期。这意味着9月3个月期买断式逆回购为等量续作。7月-8月，3个月期买断式逆回购均为加量续作，加量规模均为2000亿元。 从全周公开市场资金投放看，市场流动性呈现阶段性回笼特征。根据wind统计数据显示，本周（8月31日至9月4日），央行合计开展8160亿元逆回购操作，包含少量7天期短端工具；但本周逆回购到期规模高达22275亿元，最终实现14115亿元大额净回笼。 展望下周（9月7日至11日），公开市场仅有100亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期50亿元、50亿元、0亿元、0亿元、0亿元，短期到期压力处于低位。 央行近期持续优化短端流动性调控节奏，精准平抑资金面波动。为避免市场利率大幅向下偏离政策利率，央行自9月起收紧短端操作规模，9月1日仅开展50亿元7天期逆回购地量操作，9月2日至4日又连续三日暂停7天期逆回购投放，核心目的是引导银行间关键利率围绕政策利率平稳运行。 “9月3个月期买断式逆回购等量续作，也在一定程度上体现了这一调控取向。”东方金诚宏观首席分析师王青称。 从资金面表现看，现阶段银行间资金面整体平稳宽松，短端利率运行稳定。截至9月4日收盘，DR001加权平均利率报1.3593%，DR007加权平均利率报1.3726%；隔夜shibor、7天shibor分别为1.3620%、1.3760%，整体维持低位平稳运行。 王青分析称，月初资金面宽松，再加上近期政府债券发行规模较为温和等影响，月初以来DR001持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率。 对于流动性工具灵活调整，中信证券首席经济学家明明认为，在前瞻的流动性管理模式下，央行基于当前银行间流动性的松紧格局灵活调整货币工具操作量；考虑到月初短端资金稳定在7天逆回购利率下，而1年期存单利率在1.48%附近长期稳定，本次平量操作符合当前流动性供需的实际情况。 王青表示，接下来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，其中包括加快政府债券发行，加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，需要央行在流动性方面给予支持。这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具整体上有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套贷款投放。这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。

2026-9-4 1: 盘后数据显示，9月4日龙虎榜中，共25只个股出现了机构的身影，11只股票呈现机构净买入，14只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是天娱数科、新希望、平潭发展，净买入金额分别是1.41亿元、1.26亿元、8508万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是浪潮信息、宏和科技、集泰股份，净流出金额分别是7.74亿元、3.13亿元、4743万元。

2026-9-4 1: 9月4日，Wind数据显示，A股市场共计42只个股涨停。其中传媒板块龙版传媒收获5连板，机器人概念股爱仕达2连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-4 1: 9月4日，四大股指集体收跌，沪指跌0.3%，深成指跌0.79%，创业板指跌0.78%，科创综指跌2.16%。 盘面上，农林牧渔、传媒、白酒板块强势，地产、军工、银行股表现活跃。煤炭板块震荡调整，半导体产业链走弱。 具体来看，猪肉板块涨幅居前，大禹生物涨超17%，罗牛山、新五丰、正虹科技、天邦食品、新希望等多股涨停。 半导体板块午后持续下挫，强一股份跌超10%，国科微跌超9%，华虹宏力、伟测科技、华亚智能等多股大跌。 沪深两市成交额2.03万亿，较上一个交易日放量2718亿，全市场超2900只个股下跌。

2026-9-4 1: 9月4日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.34%，深成指涨0.74%，创业板指涨0.97%，科创综指涨0.92%。 盘面上，黄金、电力、服务器、网络安全板块走强，短剧游戏、农业、煤炭板块调整。市场逾4000股上涨。 个股方面，双环传动逼近涨停，公司终止分拆子公司环动科技至科创板上市。 光大证券认为，美国8月ADP就业低于预期令9月加息担忧降温。但存量博弈日趋严峻令科技板块资金持续流出。此外，地缘不确定性反复推升避险需求。综合看，短期或延续“指数震荡筑底、热点高低切换”格局。

2026-9-3 2: 中央要求加快债券资金使用进度后，8月份地方政府债券发行明显提速。 根据企业预警通数据，8月份全国发行地方政府债券约1.19万亿元。这一发债规模创年内月度新高。地方政府加快发债，将资金尽快投向重大项目，以尽早形成实物工作量来扩大有效投资，促进经济运行在合理区间。 8月底，国家发改委联合有关部门召开全国投资工作推进会议，研究布置重点任务，加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。比如，加快地方政府专项债券发行使用；加快推进“十五五”规划重大工程项目实施，尽快形成实物工作量；系统推进“六张网”规划建设等。 今年前8个月全国发行地方政府债券合计约7.8万亿元，同比增长1.6%。这笔巨额资金流向也相对清晰。 目前地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等建设，而再融资债券主要用于偿还到期地方政府债券本金或置换隐性债务等，即“借新还旧”。 7.8万亿元地方政府债券中，再融资债券发行约4.3万亿元，同比增长约13%；新增债券发行约3.5万亿元，同比下降约10%。 今年以来，地方政府再融资债券发行规模出现明显增长，一方面与到期的政府债务规模增加有关，需要“借新还旧”，缓解当期地方政府偿债压力；一方面与今年以来化解地方政府隐性债务步伐加快有关，通过置换部分存量隐性债务实现展期降息，缓释风险。 根据企业预警通数据，今年前8个月用于置换存量隐性债务的地方政府再融资债券发行规模约1.84万亿元，占全年计划发行规模（2万亿元）比重约92%。 2024年以来中央一揽子化债政策取得积极成效。2024年和2025年两年间地方政府隐性债务减少了7.8万亿元，截至2025年底地方政府存量隐性债务余额降至6.5万亿元。地方政府还本付息压力大幅减轻，6万亿元置换隐性债务的地方政府再融资债券可累计节约利息支出约6000亿元。 申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，短期工具化债仅能实现风险缓释，深化财税体制改革、优化地方财政收支结构、培育可持续的产业与财税增收体系，才能根本缓解地方债务风险。 根据今年预算报告，今年新增债券发行限额为5.2万亿元，而前8个月实际发行约3.5万亿元，这意味着后续四个月时间里还有1.7万亿元新增债券待发。 多位财税专家告诉第一财经，在中央加快发行专项债部署下，预计10月底前地方能基本完成上述发行任务。 目前新增债券中以新增专项债券为主。根据企业预警通数据，今年前8个月，新增专项债券发行约2.9万亿元，其中用于项目建设的专项债约2万亿元，用于置换存量隐性债务、偿还拖欠企业账款、支持存量PPP项目等的特殊新增专项债发行约0.9万亿元。 上述约2万亿元用于项目建设的新增专项债资金，主要投向了市政和产业园基础设施、交通基础设施、土地储备、保障性安居工程、社会事业、农林水利等领域。 从31个省份今年前8个月发债情况来看，江苏发债规模位居全国首位，这与当地置换隐性债务的再融资债券规模发行规模较大有关。隐性债务实现“清零”的广东发债规模退居第二。经济大省四川、浙江、山东、河南发债规模也靠前。 为了高效用好地方政府债券资金，近年来从中央到地方都优化机制，强化监管。 例如，为了提高发债效率，今年将专项债券“自审自发”试点范围扩大至14个省份，涉及超七成的全国地方专项债发行规模。专项债“自审自发”试点省份对项目审核更加严格，项目储备的时效性也更强、质量更高。 财政部债务管理司副司长赵则永在7月份公开表示，下一步，财政部将指导督促各地进一步强化专项债券“借用管还”闭环管理。比如，从项目谋划之初就加强部门协同配合和审核把关，做深做实项目前期工作。严格落实“负面清单”管理，规范项目资产管理，提高投后管理科学性和规范性。加快建立偿债备付金制度，编制好还本付息归集计划，做好项目运营收益征缴，切实提高偿债能力。 财政部数据显示，截至2026年6月末，全国地方政府债务余额约58.77万亿元。目前地方政府债务风险总体安全可控。

2026-9-3 1: 8月31日至9月1日，二十国集团（G20）在美国阿什维尔召开今年第二次财长和央行行长会议。会议讨论了全球经济形势与前景、促进经济增长、全球失衡、发展中国家主权债务等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言，围绕人民币汇率、货币政策、经济再平衡等阐述中方立场。 潘功胜表示，中国政府坚持并持续推进经济结构的转型升级，并将此作为“十五五”规划的战略重点。中方从不刻意追求贸易顺差，坚持扩大内需、坚持高水平对外开放，以中国大市场为各方提供新机遇，为新一轮全球经济动态平衡贡献力量。 无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 今年以来人民币汇率整体走强，多项汇率指标录得明显涨幅。根据Wind数据显示，截至9月3日15时，在岸人民币兑美元报6.7181，今年以来累计上涨3.88%；离岸人民币兑美元报6.7173，今年以来累计涨幅3.7%。 人民币对一篮子货币同样维持强势，8月31日CFETS人民币汇率指数报101.87，较去年末上涨3.96%，BIS、SDR 篮子人民币汇率指数同步走高。 人民币中间价则震荡微调。8月人民币兑美元中间价累计调升66个基点；9月2日中间价下调20个基点报6.7829，3日再度上调22个基点至6.7807。 谈及汇率问题，潘功胜表示，中国实施有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，同时防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化。中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。 中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经表示，这一表态体现了汇率政策的核心逻辑：坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持有管理的浮动机制，以防范“羊群效应”和非理性预期的自我强化，构筑了维护外汇市场平稳运行的政策底线。尤其强调“不以贬值获取贸易竞争优势”，反映出政策层面对汇率稳定的战略定位。 潘功胜指出，近年来，随着出口结构转型升级，企业议价能力和汇率风险管理能力不断增强，中国贸易对汇率敏感性大幅下降。同时，外贸企业更多使用汇率避险工具，人民币在贸易结算中占比不断提升，进一步降低了贸易对汇率波动的敏感性。 多样化的金融工具助力外贸企业在汇率风险管理方面能力的提升。庞溟表示，随着金融市场发展，企业对衍生品的使用率提高，风险管理逐渐从被动应对转向主动配置。这不仅提升了企业抗风险能力，降低了汇率波动对利润的冲击，也增强了整体贸易体系的稳定性。 庞溟表示，企业在出口和进口环节更多采用人民币计价与结算，降低了因美元波动带来的成本压力。这些变化使得汇率波动对贸易的影响逐步减弱，政策空间更为从容。整体看，中国汇率政策的作用已从单纯稳定外贸竞争力，转向维护金融稳定和提升人民币国际化水平，为宏观经济平稳运行筑牢坚实的外部货币防线。 推进货币政策框架转型 7月30日召开的中央政治局会议明确，实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。 潘功胜在上述会议重申了货币政策立场：人民银行持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，落实适度宽松货币政策，为经济稳定增长、金融市场平稳运行营造适宜货币金融环境。 梳理央行8月公开市场操作，央行采取长短工具搭配兼顾流动性总量与结构平衡。8月MLF 实现净回笼1000亿元，隔夜与7天期逆回购合计净回笼6415亿元；与此同时，公开市场国债买卖实现净投放500亿元，中央国库现金管理净投放 700亿元，其他结构性货币政策工具净投放650亿元。工具组合上，央行加大隔夜逆回购操作频次，用于平抑月末、税期等时点资金波动。 中信证券首席经济学家明明认为，伴随贷款基准多元化，降息路径也将迎来多元化。相较于LPR基准贷款的“逆回购利率降息—LPR报价降息一贷款利率降息”路径，DR基准贷款定价很大程度上取决于DR001的定价，即使无需政策利率调降，仅是DR001稳定向下偏离7天逆回购利率，也同样可能带来广谱利率下行的空间。 明明判断，9月特别国债发行规模将略低于8月，国债到期规模较低，净融资可能是年内最高水准，9月虽然是年内发行和净融资高峰，但相较于8月供给压力可能不存在质变，央行总量货币工具维持稳健偏松，无需超宽松的诉求，可能和央行当前货币操作稳健相关。 顺差国适度推动消费和投资增长 G20会议还讨论了全球经济形势与前景、促进经济增长、全球失衡、发展中国家主权债务等议题。 与会各方认为全球经济增长面临多重风险挑战但仍保持韧性。各方呼吁G20加强合作，支持发展中国家解决债务问题，呼吁顺差国和逆差国携手共同缓解全球失衡。 潘功胜提出，国际上，贸易保护主义上升、国家安全问题泛化、政策环境不可预期是近年来全球失衡问题加剧的重要原因。解决全球失衡，需要各国推动自身结构性改革。逆差国削减财政赤字，提高本国储蓄率，顺差国适度推动消费和投资增长。同时，要坚持多边主义，加强国际合作。解决全球失衡应着眼于中期承诺。各国都应制定中长期政策方案，作出明确承诺并坚定执行，避免来回“翻烧饼”。 在3月2026中国发展高层论坛上，潘功胜就曾多角度解析全球经济的再平衡。当时他提出分析全球经济失衡，不仅要看货物贸易，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，也要看金融账户；不仅要从静态的视角分析，也要从动态的视角分析；不仅要分析国际经贸体系，也要分析国际货币体系。 潘功胜表示，在单一主权货币主导的国际货币体系中，主要储备货币发行国能以较低的融资成本，长期实施赤字财政，通过较大规模的经常项目逆差输出货币。同时，由于资本持续流入，客观上会造成主要储备货币高估，一定程度上也会削弱该国制造业竞争力。 华福证券首席经济学家管涛此前提出，多措并举促进中国经济再平衡。中国经济再平衡没有简单的短期解决方案，扩大内需和优化结构仍是根本路径。与单纯扩大消费相比，出台目标明确、可操作性强的居民增收政策更加重要。提升居民收入和改善消费预期，比简单刺激消费更有助于增强市场信心。完善汇率形成机制也是促进再平衡的重要方面。应进一步增强汇率弹性，在防止超调的同时及时释放市场压力，提高政策透明度，减少外部误解。

2026-9-3 1: 盘后数据显示，9月3日龙虎榜中，共31只个股出现了机构的身影，有10只股票呈现机构净买入，21只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是华盛昌、恒宝股份、新朋股份，净买入金额分别是5366万元、3359万元、3254万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是九鼎新材、沃特股份、博云新材，净卖出金额分别是4543万元、3858万元、3645万元。

2026-9-3 1: 9月3日，Wind数据显示，A股市场共计46只个股涨停。其中零售股国芳集团5连板，传媒板块龙版传媒4连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-3 1: 9月3日，四大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.02%，深成指涨0.1%，创业板指涨0.01%，科创综指跌0.01%。盘面上，航运、保险、培育钻石、液冷服务器板块涨幅居前，农业、传媒、教育、光伏板块调整。具体来看，航运概念股多数上涨，海通发展涨停，中远海能、招商轮船等涨逾5%。银行股多数下跌，农业银行、中国银行等跌逾2%。沪深两市成交额1.76万亿，较上一个交易日缩量323亿，连续两个交易日成交额低于2万亿。全市场超3500只个股下跌。

2026-9-3 1: 今天（9月3日）上午，上海市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，市政府副秘书长朱民介绍《上海市加快国际贸易中心建设“十五五”规划》（以下简称《规划》）有关情况。市商务委副主任周岚、中国人民银行上海总部副主任苏赟、上海海关副关长黄新天、浦东新区副区长徐欣、市贸促会副会长杨东升共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 一、关于《规划》编制的总体考虑 “十五五”时期是上海国际贸易中心提质升级的重要阶段。关于《规划》编制的总体考虑，主要把握“三个坚持”：第一，坚持服务大局。深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，对标对表国家和全市规划，落实市委、市政府决策部署，把国际贸易中心建设放在大局中谋划推进。第二，坚持目标引领。锚定2030年上海国际贸易中心核心功能持续跃升的总目标，紧密结合国内外环境变化，系统谋划贸易、消费、开放领域重点任务，科学设置指标目标，为未来五年发展画好时间表、任务书和路线图。第三，坚持实践导向。对标全球领先的贸易中心城市，聚焦贸易枢纽功能、贸易创新发展、内需潜力释放、开放能级提升等重点领域，提出更有针对性的举措，以更大力度破瓶颈、补短板、强韧性，进一步提升国际贸易中心发展能级。 二、关于《规划》主要内容 一是总体要求和主要目标指标。 《规划》提出以“推动国际贸易中心提质升级”为主攻方向，抢抓数字化、智能化、绿色化机遇，推进深层次改革，扩大高水平开放，统筹发展和安全，促进货物贸易、服务贸易、数字贸易协同发展，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，做强国内大循环，畅通国内国际双循环，拓展国际循环。到2030年，全球贸易枢纽地位不断巩固，国际消费中心城市全球吸引力显著提升，高水平对外开放不断扩大，上海国际贸易中心核心功能持续跃升。 兼顾国际贸易中心规划指标体系延续性，并且适应“十五五”时期贸易形势的新趋势新变化，《规划》从贸易、消费、功能三个维度。在贸易维度上，重点是提升国际贸易竞争合作能力。上海是全球最大的口岸城市，已经连续5年口岸贸易规模超过10万亿元人民币。“十五五”期间，上海将进一步增强国际贸易枢纽功能，巩固提升口岸贸易服务辐射能力。同时，也提出了本市货物贸易、服务贸易、离岸贸易发展的具体目标。在消费维度上，重点是促进内外贸一体化发展。顺应“十五五”期间消费结构优化升级的大趋势，从更好发挥上海国际消费中心城市的引领带动作用，进一步增强消费对经济发展的基础性作用出发，提出了社会消费品零售总额年均增速，以及首发经济和入境消费的主要指标。需要说明的是，上海居民服务消费在消费支出中的占比持续提升，已经成为消费增长的主引擎，文旅休闲、娱乐体验、金融服务、健康养老等领域的服务消费潜力足、空间大，“十五五”期间将进一步加快发展。在功能维度上，重点是突出上海国际贸易中心的开放能级。首先是明确建设大宗商品资源配置枢纽的主要指标，进一步发挥上海“五个中心”建设的综合优势，打造大宗商品国际交易中心、定价中心、风险管理中心和供应链枢纽节点，推动大宗商品领域的产业结构升级、产业组织创新和竞争能力跃升。此外，上海是我国外资企业总部和外资研发中心最为集中的城市，目前已累计认定跨国公司地区总部超过1100家，外资研发中心670家。“十五五”期间上海将更好服务外资的转型升级，提出了跨国公司地区总部和外资研发中心的具体指标，支持外资企业更好融入中国超大规模市场，支持外资企业深度参与国内产业链供应链合作。 二是重点任务。共四方面22项重点任务。 第一，增强贸易枢纽功能 重点部署四个主体功能：一是聚焦资源配置环节，增强全球供应链管理功能。鼓励具有国际国内供应链组织能力的企业在沪设立全球供应链管理中心。二是聚焦资源配置领域，增强大宗商品资源配置功能。加快建成全球大宗商品跨时区交易体系的亚太节点。三是聚焦资源配置环境，强化航运贸易数字化赋能。构建基础设施、数据、业务应用、服务创新四层体系的航贸大脑。四是聚焦资源配置主体，集聚培育高能级贸易商。 第二，推动贸易创新发展 重点聚焦三个领域，持续培育壮大贸易发展新动能。一是优化升级货物贸易。着力推动进出口平衡发展，开拓多元化国际市场，推动内外贸一体化发展。二是大力发展服务贸易数字贸易。上海年服务进出口已超2500亿美元，居全国各省市首位；数字交付服务已超1100亿美元。上海将深化服务贸易扩大开放，推动文化贸易、技术贸易、数据贸易等重点领域发展。三是支持贸易新业态新模式发展。推动跨境电商、离岸贸易、保税维修、进口再制造、保税物流、绿色贸易等进一步提效增能成势。 第三，深化国际消费中心城市建设 重点抓好四方面工作。一是强化消费品牌引领，打响“上海消费”品牌。二是强化消费供给提质，分层分类培育扩大服务消费，扩容升级商品消费。三是强化消费创新赋能，培育发展品质电商、直播经济、数字消费等消费新业态新模式。四是强化消费载体建设，建设特色商业功能区，完善社区商业，畅通商贸流通网络，更好满足人民美好生活需要。 第四，扩大高水平对外开放 重点是提升四个方面的开放质效。一是增强开放引领能力。深入推进上海自贸试验区、虹桥国际中央商务区、东方枢纽国际商务合作区、“丝路电商”合作先行区等平台建设，服务保障进博会“越办越好”，共推长三角高层次协同开放。二是拓展开放合作空间。积极扩大外资市场准入，促进外资转型与总部能级提升，持续优化外商投资环境。完善企业走出去综合服务功能，提升专业服务国际化能力。三是提升开放发展质量。更好发挥国家级经开区引领示范作用，提升国际会展之都能级，持续优化国际贸易营商环境，提升跨境物流运输效能。四是构筑开放安全屏障。全面提升贸易风险应对能力，加强对外投资合作保护，完善生活必需品流通保供体系。 第三部分为保障措施。 下一步，上海将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，抓好国际贸易中心“十五五”规划的落地实施，强化对规划实施情况的动态评估和及时优化，用实干担当开创国际贸易中心建设新局面！

2026-9-3 1: 9月3日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.29%，深成指涨0.73%，创业板指涨0.9%，科创综指涨0.96%。 盘面上，黄金、半导体、服务器、光通信板块走强，农业、煤炭、油气板块调整。市场逾3400股上涨。 个股方面，N金钛上市首日高开超208%。 光大证券认为，鉴于中东地缘冲突反复、美联储9月加息预期升温，外部地缘与流动性扰动成为压制市场风险偏好的核心因素，也令存量博弈及观望情绪难改，短线市场或仍以弱势震荡为主。

2026-9-2 2: 税费征缴公平进入行则将至的落地阶段。 9月1日财政部、国税总局发布《关于外籍个人股息红利个人所得税政策有关事项的公告》，明确当日起外籍个人从外商投资企业取得的股息、红利所得免征个人所得税优惠政策取消，需按“利息、股息、红利所得”缴纳个人所得税，适用20%税率。 始自1994年的外籍个人从外商投资企业取得股息、红利免征个税的优惠政策，已经实施了30多年。2013年《国务院批转发展改革委等部门关于深化收入分配制度改革若干意见的通知》中，虽提及取消这一税收优惠政策动向，不过并未具体落实跟进。直到上述公告出台，这一税收优惠政策才正式退出历史舞台，由此也迈出了公平税制的重要一步。 当年推出这一税收优惠政策，是为了鼓励外商来华投资，现在取消这一政策，表明中国对外籍人士和非本国籍税收居民等的吸引力，已经转向了基于中国宜人宜商的营商环境、就业环境等更综合的实力，这也是中国制度自信的一种公开表达。 对外籍个人的税收政策调整，拉开的是中国公平税制、营造竞争中性市场秩序的序幕，走向成熟、自信的重要一步。要真正落实公平税制，还需至少在两个层面上推进配套实施细则： 一是跨境个人边际税负的平衡机制。对于部分国家（或地区）的外籍个人来说，尽管此前在中国取得股息、红利暂免个税，但仍需要在本国补税。而现在，在中国获得股息、红利需要缴纳20%的个税，但这部分税额可以回国抵免，因此整体影响并不大。不过，如果外籍人士的税收母国与中国没有签订相关税收协议，其在中国的税收缴纳，并不能成为在税收母国抵扣的条件。那么，这一税收优惠政策的取消，就可能直接改变这部分外籍人士的激励约束条件，导致其收入水平的调整，引发跨境税收衔接政策的临界条件。因此需全面审视其边际值是否会影响这部分外籍人士跨境投资和工作的决策权重。 二是加快推进从以税收政策优惠吸引外籍人才和外资，向主要依靠良好营商环境、就业环境吸引外籍人才和外资的转型。当前必须明晰的一个事实是，任何时候，市场对人才和投资的吸引，长期依靠的都是优良营商环境和就业环境。同时，还必须明确，经济发展早期，之所以包括税收在内的政策优惠成为当时吸引外籍人才和投资的重要工具，主要缘于当时的经济社会制度、市场制度处于转型调整期，市场经济处于搭建期和完善期，税费优惠等被看作一种制度变革期的担保补偿期权，这是一种典型的国家信用期权，这一期权撬动的是一个国家发展空间和信用体系建设的信心。 因此，实现从优惠政策向制度张力、法治张力的完全转型，让更宜人宜商的环境接棒吸引外籍人士和投资的重任，证明的是中国的成熟、自信，反映的是中国发展机会和空间本身就是一个边际收益递增曲线，这意味着中国公平税制打开的是经济社会向上向善增长的力量，是中国拥抱开放世界的最大底气。 花径不曾缘客扫，蓬门今始为君开。外籍个人个税免征政策的取消，是中国转向用公平税制、良好的营商环境和就业环境来吸引四方高朋的必经之役，是用更好的经济社会发展机会、更自由的交易结构，让优秀的外籍人士扎深中华大地，共创美好前程。

2026-9-2 2: 半年报披露收官，外资在A股的持仓动向也随之清晰。 根据Wind数据，截至6月30日，若不计私募资金持仓，共180多家外资机构出现在A股公司股东名单中；1724只股票的前十大流通股东中出现了QFII/RQFII的身影。外资合计持有A股1222.46亿股，相较3月底增长4.75%，持仓市值超过3万亿元。 分行业来看，电子、电力设备、机械设备、非银金融等10余个行业，二季度获得外资机构增持，生物医药、银行、通信、计算机、传媒、房地产、农林牧渔等行业，则在二季度遭到外资减持。 持股数量居前的外资机构，比较青睐的股票较为相似，持有京东方A、TCL科技、潍柴动力、紫金矿业等股票的数量均较多，持仓市值方面则是宁德时代、中际旭创、北方华创位居前列。而中东主权财富基金阿布达比投资局、科威特政府投资局，分别持有了65只和16只股票。 外资持有A股逾1200亿股，宁德时代为第一大重仓股 外资机构在A股的投资，主要有?沪深港通（北向资金）?和?QFII/RQFII（合格境外机构投资者）?两大通道。 根据Wind数据，截至6月30日，在不纳入外资私募持股的情况下，外资合计持有A股1222.46亿股，相较3月31日的1166.99亿股增长4.75%，持股市值为3.47万亿元，若持股数量不变，9月2日的持股市值为3.12万亿元。其中，通过陆股通持有1074.96亿股，对应市值为3.13万亿元；QFII/RQFII持有147.49亿股，持股市值为3405.46亿元。 从行业来看，申万一级行业中，截至6月30日，外资机构在12个行业的持有市值超过1000亿元，若持股未变，除基础化工行业，其余11个行业的外资持股最新（9月2日，下同）市值超过1000亿元。其中，电子行业持有市值最高，超过6700亿元；其次是电力设备行业，持股市值为5310.81亿元；银行业位居第三，持股市值为2316.72亿元；在机械设备行业的持股市值也超过2000亿元。 若持股数量未变，外资持有有色金属、通信、生物医药、汽车、食品饮料、家用电器、非银金融的最新市值也均超过1000亿元。 相较今年一季度末，外资二季度增持了10余个行业，在电子行业的持股数量由一季度末的100.98亿股，增加至二季度末的120.44亿股，增加了19.46亿股；同期在电力设备行业的持股数量增加了15.27亿股，由一季度末的76.65亿股增加至91.92亿股；在机械设备行业的持股也增加了13.04亿股，由一季度末的65.74亿股增加至78.78亿股。 而生物医药、银行、通信、计算机、传媒、房地产、农林牧渔等行业，在二季度遭到外资机构减持。其中，一季度末持有银行股197.32亿股，二季度末降至189.19亿股；一季度末持有生物医药46.69亿股，二季度末降至42.17亿股，同期还减持了传媒行业4.17亿股。 就外资持有的个股情况来看，A股市场有102只股票获得50家以上的外资持股，持有贵州茅台的外资机构数量最多，达到89家；其次是中国平安，持股外资84家；京东方A、顺丰控股、恒瑞医药、五粮液、立讯精密等16只股票，获得70家以上的外资机构持股。 外资机构持股数量较多的个股，来自传统行业的居多。截至6月30日，外资持有的4390只个股中，持有220只股票的数量超过1亿股，其中持有12只股票的数量超过10亿股。 其中，外资持有南京银行、京东方A的股票数量超过20亿股，分别为24.65亿股、23.13亿股；外资持有TCL科技、宁波银行、紫金矿业、工商银行、三一重工、京沪高铁、潍柴动力、农业银行、长江电力、招商银行的股份数量在10亿股～18亿股之间。 从持股市值来看，外资持有宁德时代的股票市值遥遥领先，6月30日的市值超过3600亿元，若无变化，9月2日的持股市值为3209.58亿元。二季度末，外资机构持有宁德时代9.22亿股。今年二季度，宁德时代股价冲高到467.06元/股。 另外，截至6月30日，外资持有的中际旭创、北方华创、生益科技、美的集团、贵州茅台市值，也位居前列，金额在630亿元～940亿元之间。若仓位未变，按照9月2日股价计算，最新市值在600亿元～780亿元之间。 180余家外资机构投资A股，逾1700只股票现QFII身影 截至今年6月底，共有180多家外资机构投资A股。其中，有1724只股票的前十大流通股东中，出现了QFII/RQFII的身影。 根据Wind数据，香港上海汇丰银行持股数量最多，达到473.31亿股，共计持有2800多只股票，持仓数量最高的为三一重工，大9.22亿股，在京东方A、工商银行、京沪高铁、TCL科技、潍柴动力、长江电力、紫金矿业等股票的持股数量，也都超过6亿股。持有市值靠前的，包括宁德时代、北方华创、中际旭创等公司。 持股数量第二多的数渣打银行（香港），持有205.12亿股，持股数量超过2700只，在京东方A、京沪高铁、紫金矿业持股数居前，还较多持有工商银行、中国铝业、平安银行、农业银行等股票；持股市值位居前三的股票，则为宁德时代、新易盛、北方华创。 花旗银行（美国）的持股数量位居第三，持股数量为131.91亿股，持股数量超过3300家，持有世纪华通、京东方A、工商银行、农业银行、交通银行、立讯精密、京沪高铁等股票的数量居前；持股市值位居前三的股票为宁德时代、北方华创、立讯精密。 紧接着是摩根士利丹和高盛（亚洲）证券，分别持有60.61亿股、51.27亿股，两家机构持股的个数也均超过3000家。京东方A、TCL科技、潍柴动力、紫金矿业也获得这两家机构青睐，持股数量居前；持股市值位居前三的股票为宁德时代、中际旭创、兆易创新。 另外，法国巴黎银行、瑞银证券（香港）、美林远东、摩根大通经纪（香港）、高盛国际持股数量也居前，在19亿股～50亿股之间。 阿布达比投资局和科威特政府投资局是中东主权财富基金，市场上经常把它们作为观察中东资金配置A股的重要窗口。 根据Wind数据，截至6月30日，阿布达比投资局的持股数量为9.79亿股，持有65只股票。其中，持有TCL科技、紫金矿业、三一重工、立讯精密、万华化学等股票的数量较多；持仓市值方面，紫金矿业、立讯精密、万华化学、阳光电源、TCL科技的持股市值居前。 科威特政府投资局则投资了16只股票，持股数量合计1.35亿股，青睐的股票与上述机构有所不同，持有赛轮轮胎、东方雨虹、小商品城、巨星科技、松原安全、银轮股份的股票数量居前；持仓市值居前的为银轮股份、巨星科技、迈为股份、赛轮轮胎等。

2026-9-2 1: 【品大事】 爱丽家居：如股票价格进一步异常上涨 公司将申请停牌核查 爱丽家居公告称，公司股价自2026年7月21日至9月2日累计涨幅达250.16%，已累积巨大交易风险，严重偏离上市公司基本面，存在随时快速下跌的风险。如公司股票价格进一步异常上涨，公司将申请停牌核查。截至目前，公司现金收购资产及协议转让相关事项所涉及的财务审计、资产评估、尽职调查等尚未完成，相关权属核查仍在进行，核心条款尚待协商和落实，相关协议尚未最终签署，股权交割及工商变更等事项能否最终顺利完成，仍然存在不确定性。本次交易尚需提交公司股东会审议通过。考虑到目前尽调仍在进行中，在极端情形下，不排除本次交易中止、终止或取消的风险。 2连板恒宝股份：数字人民币业务营收占公司当期营收比例不足5% 恒宝股份发布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场对数字人民币及相关产品关注度较高。近年来，公司围绕数字人民币进行了系列布局，并开展了相应的技术与产品储备，积极推动市场开拓，但由于目前数字人民币仍处于试点阶段，2024年度、2025年度和2026年上半年，该业务实现的营业收入占公司当期营业收入比例不足5%，尚未形成业务规模，对公司业绩影响较小。 新朋股份：公司液冷新兴产品仍处于市场开拓阶段 新朋股份公告称，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于股票交易异常波动。截至目前公司部分液冷类机柜产品已逐步形成样品订单并进行批量交付，公司液冷新兴产品仍处于市场开拓阶段；公司在泰国的生产基地会继续围绕液冷配套、储能等产品配套，一期厂房逐步交付生产，产品以机柜为主，二期仍在建设中，泰国子公司目前经营正常，盈利能力尚未确定。 江河集团：第一大股东拟8.41亿元回购子公司所持首颐医疗全部股权 江河集团公告称，公司全资子公司港源装饰与第一大股东江河源签订股权回购协议，江河源以8.41亿元回购港源装饰持有的首颐医疗9.7362%全部股权。本次交易构成关联交易，尚需提交股东会审议。 三安光电：控股股东债权人林素真撤回对三安电子和三安集团的破产重整申请 三安光电公告称，公司近日收到控股股东三安电子通知，其债权人林素真向厦门中院申请撤回对三安电子和三安集团的破产重整申请，厦门中院裁定准许撤回。公司具有独立完整的业务及自主经营能力，目前生产经营管理情况正常。 兴瑞科技：与臻驱科技签署战略合作框架协议 拟围绕机器人、固态变压器等领域开展深度协同合作 兴瑞科技公告称，公司与臻驱科技签订战略合作框架协议，拟围绕新能源汽车电控、机器人、固态变压器领域开展深度协同合作。合作内容包括股权合作、核心电驱业务配套、机器人关节模组合作、固态变压器合作及海外市场协同。本次协议为框架性协议，不构成关联交易及重大资产重组，对公司本年度经营业绩不会构成重大影响。 北大荒：副总经理黎东光被实施留置 北大荒公告称，公司于近日收到监察委员会关于副总经理黎东光的《立案通知书》和《留置通知书》。公司已对相关工作妥善安排，董事和其他高级管理人员均正常履职，生产经营正常有序，公告事项不会对公司生产经营管理产生重大影响。 【观业绩】 宇通客车：8月销量3746辆，同比下降12.07% 宇通客车公告，2026年8月生产量3681辆，同比下降11.62%；销售量3746辆，同比下降12.07%。2026年累计产量27575辆，同比下降6.29%；累计销量26771辆，同比下降7.05%。 【做回购】 阳光电源：累计回购304.76万股，耗资3.25亿元 阳光电源公告，截至2026年8月31日，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份3047601股，占公司总股本的比例为0.1470%，回购成交的最高价为114.99元/股，最低价为97.81元/股，支付的资金总额为人民币324964267.85元（含交易费用）。本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。 工业富联：累计回购1401.02万股，耗资8.87亿元 工业富联公告，截至2026年8月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份14010229股，占公司目前总股本0.07%，回购最高价格人民币66.40元/股，回购最低价格人民币59.91元/股，使用资金总额人民币886745587.84元（不含交易佣金、过户费等交易费用）。 美的集团：截至8月31日累计回购A股股份金额达80.2亿元 美的集团公告称，截至2026年8月31日，公司通过集中竞价方式累计回购A股股份9979.8万股，占总股本1.31%，成交价区间为73.66元至87.71元/股，支付总金额80.2亿元。本次回购符合相关法律法规及公司回购方案。 五粮液：累计回购1470.74万股，支付金额11.01亿元 五粮液公告，2026年8月，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份1390800股，占公司总股本比例0.0358%，最高成交价为71.25元/股，最低成交价为71.01元/股，已支付的总金额为人民币98903083.12元（不含交易费用）。截至2026年8月31日，公司已累计回购股份14707406股，占公司目前总股本的0.3789%，最高成交价为85.25元/股，最低成交价为71.01元/股，已支付的总金额为人民币1100713439.77元（不含交易费用）。本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既定的回购方案。 【增减持】 浙江荣泰：控股股东、实控人及其一致行动人拟合计减持不超1.68%股份 浙江荣泰公告，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人葛泰荣、葛太亮、上海巢泰因资金需求，拟从2026年9月24日至2026年12月23日期间，分别通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过6598448股（即不超过总股本的1.3954%）、899857股（即不超过总股本的0.1903%）、445746股（即不超过总股本的0.0943%）。 ST南新：股东广州乾元拟减持不超3%公司股份 ST南新公告，持股15.8%的股东广州乾元投资咨询合伙企业（有限合伙）因资金需求，拟通过集中竞价交易和大宗交易方式减持其所持有的公司股份，在本减持计划披露之日起十五个交易日后的三个月内进行，合计减持股份数量不超过8184882股，不超过公司总股本的3.00%。 【签大单】 北京科锐：子公司中标泰国数据中心项目约9153万元 北京科锐公告称，公司控股子公司赛博引擎中标广东奇创关于泰国数据中心的冷源模块总集招标项目，中标金额约9153.44万元，约占公司2025年经审计营收的4.25%。项目合同尚未签订，履行存在不确定性。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-2 1: 今年以来A股市场整体交投活跃，公募基金参与定增的热情持续升温。 公募排排网数据显示，截至8月31日，今年以来共有27家公募参与90家A股公司的定增，合计获配金额451.44亿元，较去年同期的173.53亿元增长160.15%。按当日收盘价计算，合计浮盈达37.55亿元，浮盈比例为8.32%。 然而，并非所有定增项目都有盈利回报。江淮汽车（600418.SH）、北汽蓝谷（600733.SH）、江波龙（301308.SZ）等公司的股价，较定增价格已跌去超三成，引发了投资者对公募定增变“高位接盘”的质疑。 格上基金研究员焦冰向第一财经分析，公募基金参与定增收益出现分化，表明定增回报正从“折价套利”转向“折价+基本面”的双轮驱动。“当折扣普遍收窄、市场高位震荡时，安全垫变薄，β波动的影响被放大，单纯依赖折价的策略空间确实在压缩，但精选景气个股的定增收益依然可观。”焦冰说。 3家公募获配超百亿 据公募排排网统计，截至目前，公募今年参与了12个申万一级行业个股的定增，在电子、煤炭和电力设备三个行业的定增中获配金额居前，分别为88.49亿元、63.8亿元和61.33亿元。 从个股来看，煤炭行业虽然只有中国神华（601088.SH）的定增吸引了公募参与，但易方达基金、国泰基金、财通基金和诺德基金四家公募合计获配63.8亿元。紧随其后的是北汽蓝谷，3家公募参与定增合计获配27.52亿元。此外，公募在麦格米特（002851.SZ）、拓荆科技（688072.SH）、湖南裕能（301358.SZ）等个股的定增项目上，获配金额均不低于10亿元。 从参与机构的角度来看，财通基金和诺德基金今年参与定增最为活跃，参与项目均超80个，获配金额分别为140.27亿元、136.21亿元。易方达基金虽然只参与了12只个股定增，但获配金额也突破百亿元，达100.29亿元。 这三家公募参与定增时，重点向电子行业倾斜。诺德基金参与了该行业全部15只个股的全部定增，财通基金、易方达基金参与项目中，电子行业个股分别为13只、5只。其中，江丰电子（300666.SZ）、卓胜微（300782.SZ）等个股的定增吸引了三家公募同时参与。 各家公募的浮盈情况也有所差别。易方达、信达澳亚、嘉实等基金公司目前均斩获10%以上的浮盈。其中，信达澳亚基金虽然只参与了科翔股份（300903.SZ）的定增，但由于该个股股价较定增价格已涨超500%，浮盈比例也明显领先于其他基金公司。 此外，诺德基金、财通基金目前的浮盈比例，分别为8.32%、6.58%，国泰基金和易米基金当前的浮盈比例也超过5%。 热门项目为何成浮亏来源？ 公募排排网统计还显示，27家参与定增的公募机构，浮盈机构占比66.67%。也就是说，约三分之一的公募参与定增后浮亏，一些热门的项目成为浮亏主要来源。 如江波龙，8月7日披露的定增发行报告显示，该公司此次共向21家认购方发行660.71万股，募资总额约37亿元。 江波龙此次为溢价发行，560元的发行价，较8月7日386.6元/股的收盘价溢价约45%。即便如此，包括易方达基金、财通基金、诺德基金、南方基金、东方阿尔法基金、华夏基金、国泰基金，仍然出现在认购名单上，获配数量合计279.34万股，获配金额15.64亿元。 发行结束后，江波龙股价一路走低。截至9月2日收盘，最新股价为362.3元/股，较7月1日749.88元/股的高点已接近腰斩，较定增价格也下跌超三成。 “定增价格倒挂的根源，不在折价安全垫失效，而在于定价机制与市场节奏的错配。”焦冰向第一财经分析称。江波龙的定价基准日（6月29日）恰逢存储板块景气高点、股价处于700元附近的高位区间，竞价环节35家机构激烈抢筹，进一步推高了定价，随后存储涨价周期预期降温、板块估值回调，江波龙股价回落至360元附近，倒挂幅度超过30%。“可见这类倒挂本质上是‘高位定价+锁定期内β回调’的组合结果。” “公告日的市价反映的是最新的市场情绪和行业动态，而定增价则停留在发行日当时的市场热度中。”沪上某基金公司人士说，竞价定增的锁定期为6个月，如果把定增发行日到定增公告日之间的周期算进去时间可能还要更长。因此，参与定增投资需要以较长周期为出发点考量，尤其在市场热度高企时，在关注拟投标的本身的同时还要关注投资时点。 定增策略价值并未下降 虽然参与定增的收益有浮动，仍有基金经理坚定看好定增策略。 在最新披露的中报里，华夏基金的基金经理张城源称，上半年定增市场的项目启动发行数量、融资规模相对平稳，在当前市场环境下，定增等主题相关标的仍显现出较好的投资机会。 焦冰也认为，部分定增价格倒挂并不等于定增策略价值下降，单纯依赖折价的策略空间确实在压缩，但精选景气个股的定增收益依然可观。 在她看来，这类价格倒挂案例提醒公募折价定增并非无风险套利，锁定期内的市场风险也必须计入定价。同时，公募参与定增需要从“抢折扣”全面转向“拼研究”，通过强化报价纪律、控制单一行业与单一项目集中度、对锁定期敞口做好风险管理等多种方式进行调整定增策略。 “长期来看，定增市场‘折扣收窄+收益分化’的格局会持续，这恰恰会奖励研究能力强的机构——定增投资的超额收益，将越来越多地来自α而不是折价本身。”焦冰表示。

2026-9-2 1: 盘后数据显示，9月2日龙虎榜中，共37只个股出现了机构的身影，有13只股票呈现机构净买入，24只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是飞龙股份、鸿合科技、格林生物，净买入金额分别是9432万元、3577万元、2881万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是通源石油、恒宝股份、誉衡药业，净卖出金额分别是1.33亿元、8486万元、6524万元。

2026-9-2 1: 9月2日，Wind数据显示，A股市场共计55只个股涨停。其中农业股新赛股份5连板，影视板块欢瑞世纪3连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-2 1: 9月2日，四大股指集体收跌，沪指跌0.97%，深成指跌1.88%，创业板指跌2.39%，科创综指跌1.37%。 盘面上，传媒、算力、光伏板块调整，电网设备板块反弹，军工、玻纤、教育板块表现活跃。 具体来看，军工板块表现活跃，内蒙一机、长城军工等多股涨停。 种业板块展开调整，敦煌种业、农发种业等多股跌逾8%。 沪深两市成交额1.79万亿，较上一个交易日缩量2465亿。全市场超3900只个股下跌。

2026-9-2 1: 9月2日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.42%，深证成指跌1.01%，创业板指跌1.35%，科创综指跌1.3%。 盘面上，玻纤、黄金、半导体板块带头调整，油气、海运、煤炭板块强势。市场逾4300股下跌。 个股方面，芒果超媒高开超5%，公司称基本面及经营环境无重大变化，不存在应披露未披露重大信息。 光大证券认为，鉴于中东地缘博弈并未停歇，而9月美联储议息会议临近，市场对加息担忧不减，在外部流动性预期扰动和国内科技赛道继续消化估值预期下，市场观望情绪难改，短线预计仍以震荡整固为主。

2026-9-1 2: 9月2日，北交所迎来宣布设立五周年。作为精准服务创新型中小企业的资本市场主阵地，北交所取得了哪些发展成果，其专属市场功能落地成效如何，备受市场关注。 上市公司质量是交易所可持续发展的基石。数据显示，截至9月1日，北交所共有上市公司339家，数量是开市之初的4倍以上，总市值由最初的不足3000亿元增至约8500亿元。最新中报数据显示，今年上半年北交所公司整体盈利面超八成。 “北交所设立五年来交出了一份‘量质齐升’的答卷。”北京大学光华管理学院院长、北京大学博雅特聘教授田轩告诉第一财经，五年间，北交所上市公司数量、总市值明显增长，现有300余家公司中，超八成为中小企业、近九成是民营企业，最初的功能定位已得到充分体现。 “北交所设立五年来的扩容节奏，整体符合市场的阶段性预期。”东北证券投资银行管理总部副总经理何宇告诉记者，北交所的高质量扩容并非单纯追求数量扩张，而是依托新三板市场储备的优质中小企业资源，稳步输送符合定位的企业上市，实现“稳中有进”的扩容。 交易型投资者的广泛参与，也是交易所发展的关键因素。第一财经获取的最新数据显示，截至目前，北交所现有合格投资者突破1100万户，较开市时增加近两倍，超3000只公募基金参与市场交易，机构投资者交易占比由开市时的9%提升至24%。 规模扩容符合预期 据北交所官网数据，截至9月1日，该市场共有上市公司339家，较2021年11月开市之初（81家公司）增加逾3倍，总股本468.66亿股，总市值8545.82亿元。 企业盈利方面，最新的中报数据显示，339家北交所公司上半年合计实现营收1385.66亿元，平均营收4.09亿元，同比增长15.11%；合计实现净利润117.83亿元，平均净利润3475.92万元，同比增长17.58%。其中282家实现盈利，整体盈利面超八成。 作为北交所“基本盘”的民营中小企业，展现出较强劲的发展动力。披露显示，北交所共有中小企业258家，民营企业293家，占比均超过七成。民营中小企业上半年营收增速14.92%，同比提高7.38个百分点。 多方观点认为，北交所当前的市场规模、扩容速度均符合市场预期。 “北交所早期的扩容速度偏慢，但今年明显提速，年内新增50余家企业，IPO审核周期也进一步缩短。”田轩说，北交所的规模扩张，整体兼顾新股供给节奏与市场承接能力，没有出现过快扩容带来的流动性透支问题。 数据显示，前8个月A股共有新上市企业102家，半数（53家）登陆北交所。 何宇提到，从企业质量来看，北交所已培育出一批具有行业影响力的领军企业，集中在高端制造、新能源、新材料、半导体等领域。 北交所的设立也为新三板企业提供了明确的上升路径。东吴证券北交所首席分析师朱洁羽分析称，北交所企业总量、总市值均较开市之初明显增长，完成了从雏形市场到成熟中小企业资本市场的跨越。 “从供给结构看，北交所企业源自新三板创新层，真正践行了‘培育一家，成熟一家，上市一家’的梯度培育逻辑，上市公司供给具备充分的成长性与储备性，后续扩容空间充足。”她提到。 市场规模扩张之际，北交所的市场参与主体日益多元化，投资者队伍不断壮大。开市之初，北交所合格投资者数量约400万户，五年间增加约700万户。机构投资者交易占比由开市时的9%提升至24%。 而随着北交所规模逐渐壮大、投资者数量日益增加，前期困扰市场发展的流动性问题，也逐渐得以改善。数据显示，今年以来，北交所市场日均成交额在200亿元以上，二级市场平均市盈率稳定在30倍到40倍。 就在7月底，北交所公募产品迎来扩容，首批8只北交所三个月持有期主题基金正式上报，基金管理人涉及华夏基金、汇添富、易方达、南方基金等。 “此前长期困扰北交所市场的流动性难题，已得到阶段性缓解。”田轩认为，做市商、融资融券等工具相继落地，北交所企业的活跃度较新三板基础层、创新层时期明显提升。 制度建设进入全面落地期 除市场层面的成绩之外，北交所设立五年来的制度建设成果也备受关注。 2021年9月，北交所诞生时，资本市场注册制正处于改革“由点及面”、从局部迈向全市场的关键进程中。 在田轩看来，当前，多层次资本市场格局已基本成型，三大板块定位明确。其中，北交所定位于服务创新型中小企业，为“专精特新”小巨人提供精准融资服务。 他还提到，与新三板的一体化联动，也是北交所制度改革的核心关键。目前，“基础层规范培育—创新层深耕孵化—北交所加速上市”的正向循环，以及更具韧性的中小企业直接融资生态均已形成。 在朱洁羽看来，经过五年发展，北交所的制度体系建设进入全面落地阶段。她将北交所的五年发展划分为三大重要阶段：首先是2021年的落地起步期，北交所完成了揭牌、81家首批企业上市，基础交易、上市、融资制度初步落地。其次是制度完善期，主要集中在2022年至2024年，彼时，北交所持续优化交易机制、投资者适当性等，启动做市商制度试点，逐步丰富产品体系。 她进一步提到，去年以来，北交所进入发展的第三阶段，即提质升级期，制度体系全面转正落地。具体举措包括交易规则完成修订并与沪深市场接轨、首批私募债挂牌、920代码段统一切换等。 就在近期，北交所首单简易程序定增落地。海能技术（920476.BJ）8月初公告称，公司简易程序定增已完成，发行股份数量440.59万股，募资总额近8900万元。 在今年2月三大交易所推出优化再融资一揽子措施之后，一批北交所公司积极“尝鲜”，试水简易程序再融资。华兴会计师事务所副总裁朱为绎告诉记者：“简易程序再融资是北交所市场今年的一大亮点，也因此引入了一定数量的机构投资者。” 何宇分析称，北交所简易程序再融资落地、北交所私募债成功发行，标志着该市场从单一股权融资市场，逐步走向股债协同发展的多层次市场。 期待更多政策红利释放 北交所设立五周年之际，“深改19条”也迎来落地三周年，市场对北交所的进一步深化改革有多重期待。 记者采访多位市场人士了解到，当前，各方期待的改革举措包括：深化投融资改革，进一步高质量扩容，继续改善市场流动性，加快落地北交所三个月持有期基金，推出相关指数产品，以及推出市值打新等。 首先，在投融资两端的平衡上，田轩认为，融资端要控节奏、提质量，根据创新型中小企业的成长阶段、行业特性匹配差异化融资工具，同时完善挂牌上市全流程便利化安排，严控上市把关质量；投资端要扩增量、优存量，壮大多元化机构投资者队伍，引导公募、社保、QFII等长期资金入市，丰富指数产品等多元交易品种。 “相比融资端，北交所在投资端还有更多举措尚在筹备中，期待北交所进一步吸引增量资金进场，流动性进一步提升。”中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟说。 其次是高质量扩容。在朱为绎看来，高质量扩容仍是北交所当前的重要任务。“只有扩容到一定规模，池子够大，才会有更多的长线资金进来。但在扩容的同时，也要考虑二级市场的承受力。”他说。 何宇认为，北交所进一步扩容具有现实基础。“北交所当前339家上市公司的体量，相较于新三板5700余家挂牌公司，仍有较大储备空间。”她说。 在田轩看来，北交所的稳步扩容有助于进一步提升市场流动性。“后续北交所仍需稳步推进扩容，流动性是扩容的结果而非前提，只有标的足够多、市值盘子足够大，才能承载公募、保险等机构资金。”他说。 对于进一步提升流动性，何宇提出多项建议，包括继续优化投资者适当性管理，在风险可控前提下适度降低投资门槛，扩大投资者基数，大力发展指数基金，鼓励更多的公募基金开发北交所相关产品等。

2026-9-1 2: 周二（9月1日），随着国际油价上涨加剧对全球进入结构性通胀的担忧，以及投资者对美联储加息预期提高，全球债券收益率攀升至近20年来的最高水平。彭博全球政府债券收益率指数周一连续第四天上涨，升至3.72%，为2008年年中以来的最高水平。10年期美债收益率升至2025年1月以来最高水平，日本、德国、英国、澳大利亚债券收益率也均触及多年最高的水平。 推动收益率走高的最新催化剂被认为是美联储主席沃什上周在杰克逊霍尔的演讲。沃什演讲的“鹰派”程度超预期，令美联储9月加息预期大幅提高。目前交易员预计，美联储9月加息的概率已经超过50%，市场也提高了对今年进一步收紧货币政策的押注。 摩根大通资产管理公司的亚太区首席市场策略师Tai Hui表示，美国和日本国债收益率的上升反映了全球投资者对通胀和财政前景的双重担忧。周二，布伦特原油价格上涨2%，至每桶92美元以上，欧洲天然气价格处于3月以来的最高水平。“中东僵局有可能进一步推高能源价格。同时，美日几乎没有采取任何行动来解决财政赤字问题。”他称，也因此，投资者寻求更大的利差或期限溢价，才愿意持有这些经济体的长期政府债券。 First Eagle Investments的投资组合经理兼高级研究分析师阿皮欧（Idanna Appio）称：“市场正在为美国乃至全球的短期利率重新定价。投资者开始重新评估中性利率水平在哪里，并且这些利率本身已在逐步上升。”

2026-9-1 2: 9月1日，A股四大指数集体下跌，科创综指跌幅最大，达到2.35%，深证成指和创业板指跌幅超1%。对于下半年以来的市场调整，当前市场普遍关心一个问题——近期的波动是否意味着中期趋势已经发生变化？“这轮调整更多体现为市场在前期上涨后的风险释放，而非中期趋势的根本性逆转。随着融资余额回落，市场去杠杆进程逐步接近尾声。与此同时，维护资本市场平稳运行的积极因素正加速累积，市场修复基础持续夯实，这些都有助于下半年‘慢牛’行情的延续。”瑞银全球研究部亚太区总监连沛堃9月1日在瑞银证券A股研讨会上称。瑞银全球金融市场部中国主管房东明也称，在风险逐步释放、政策预期改善和盈利趋势向好的共同作用下，A股市场正在进入修复和重估的新阶段。相较上半年A股市场行情高度集中于科技板块，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪认为，AI相关板块仍值得持续关注，但下半年投资者也会关注非AI板块，多板块轮动机会增多。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也称，看好成长风格，但对大盘、小盘的相对风格配置，建议投资者进行更为均衡的配置。风险因素边际改善7月份，A股市场遭遇一轮大幅调整行情，到8月份止跌并有所回升，之后又经历震荡调整。这在深证成指、创业板指、科创综指上反映得更为明显，沪指近日处于反弹态势。具体从四大指数的涨跌幅来看，沪指、深证成指、创业板指、科创综指在7月份分别下跌6.40%、16.21%、23%、26.81%，8月1日至8月18日期间分别反弹4.12%、7.69%、10.81%、15.65%，在8月19日以来又分别下跌0.26%、5.13%、8.42%、8.15%。对此，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪分析称，7月份这波调整，主要有三方面原因：一是AI叙事确实有一些变化，以往大家比较关注美国大模型公司的AI趋势，并作为AI变现能力的指标，但是六七月份发现开始放缓，之后市场也担忧未来这些大模型的营商模式是否面临较大挑战；二是全球仓位比较集中，这代表较多投资人赚快钱后有套现意愿，所以当股价开始下跌时，大家都想套现；三是降杠杆的因素也使得股价下跌。不过，在王宗豪看来，上述三个因素都已经有所改善：杠杆方面，韩国的融资余额已经回到年初水平，中国的也基本回到了四五月份开始加杠杆时的水平；估值也是回到了比较合理的位置，以及股价也没有像7月份时大幅波动，股价企稳之后，部分投资者会回头再看科技股；AI叙事方面，美国的云厂商或者软件公司通过调用大模型或者和大模型的合作，也能分到一杯羹，而且美国的软件指数也有较大回弹，整个生态链出现较好转折。“我们认为AI相关板块值得持续关注，特别是一些在AI上面没有仓位的投资人。”王宗豪说。关于8月份以后市场处于区间波动态势，有反弹也有一些回调。孟磊认为，这说明了两点：第一，拥挤的交易在某种程度上得到了释放，投资者不必过度担忧尾部风险；第二，经过一次性回调，较多杠杆资金、超配资金在过度配置科技板块后有所回笼。那么后续外围市场会否继续影响A股市场？在孟磊看来，无论是从宏观指标还是科技股的走势看，中国的科技股必然会受到全球叙事等扰动，但从整体A股市场来看，两者关联性较少，因为A股海外投资者占比较低，所以非科技板块受全球风险波动影响较小，更多还是沿着A股的盈利复苏条件以及各类中长线资金、居民理财搬家、私募、保险、公募资金的流向来推动股票的估值。A股市场的中报披露刚收官。孟磊称，预计2026年A股市场盈利增长15%左右，而去年盈利增幅只有3%，今年的盈利增长由科技、材料带动，推动力来自于营业收入恢复，叠加利润率的扩张。从单季度来看，今年一季度A股整体盈利同比增长8.5%，二季度同比增幅跃升到30%以上。孟磊分析称，一季度主要是非金融板块复苏，二季度不仅是非金融板块，金融板块也出现了盈利改善，这与资本市场活跃有关；同时利润率也出现明显改善，这与反内卷政策推进、海外收入占比不断提高等因素有关。后市有望多板块轮动对于A股市场后续行情，多位业内人士认为，仍有望上行，但是市场行情将扩散。据王宗豪观察，当前AI叙事确实没有像四五月那么强劲，其中一个因素是市场比较关注下一个AI或者大模型的应用在哪。“因为大家知道现在最强的应用还是在编程，但渗透率已经攀升了，很多大企业也对IT的成本做一些管控，所以下一个AI的增长点在哪，现在还是未知数，这会使得整体AI叙事存在一些瓶颈。”他说。“今年上半年，投资者可以全身心投资AI，但下半年投资者会找更多非AI板块，别的板块可能会更有机会。也就是说，A股下半年行情不再局限于单一主线，多板块轮动机会增多。”王宗豪说。孟磊也认为，去杠杆接近尾声，中长线资金角度来说，保险、居民理财搬家、私募基金，再加上海外投资者，都会对下半年流动性形成正面支持，但是公募基金可能会面临“回本赎回”，从而间接削弱市场上行的速度。方向上不会发生较大改变，但速度、节奏会比上半年略微放缓。这意味着下半年的行情将扩散。孟磊分析称，公募基金因为在二季度已经大规模超配了科技股，进一步加仓的空间是有限的；保险公司更多偏好高分红板块，也就是传统的银行、价值等板块；居民理财则是分散性配置，比如买ETF，不一定是科技，可能是宽基，各方面都有。“我们依然认为科技是未来很长一段时间的投资主线，但出海、工业、高分红等相关主题也值得进一步加大关注度。”孟磊说。连沛堃也认为，尽管科技板块近期有所波动，但人工智能的结构性增长逻辑、中国科技供应链的国产化进程，以及国内AI基础设施建设的发展方向并未改变。随着全球AI产业叙事改善、企业应用加快，以及国内科技生态持续完善，中国AI产业链的中长期投资价值仍然值得关注。关于后续看好的方向，王宗豪称，主要聚焦于国产算力，从细分行业来看，一是半导体设备的国产替代主题明显，较多科技股融资后将投入更多资金到产能上面；二是存储仍是AI最大的瓶颈，而且存储行业竞争环境相对而言不错，全球四家巨头进行竞争；另外，也看好连接器等行业。从市场风格配置角度来看，孟磊称，看好成长风格，大盘、中盘、小盘的配置方面偏向于均衡配置。价值板块中，看好高分红的主题，消费板块可能需要等到更多关于人均薪酬增速以及房地产价格企稳回升的信号，再择机进行配置。

2026-9-1 2: 营商环境的关键词，不是营商，而是环境。 8月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议除研究部署西藏日喀则市吉隆县泥石流灾害抢险救援工作外，还研究促进招商引资高质量发展有关工作。会议指出，规范招商引资是建设全国统一大市场的重要内容，要持续用力、久久为功，明确政府招商引资鼓励和禁止的具体行为，在总结实践经验的基础上抓细抓好各项工作。进一步规范地方政府经济促进行为，强化正向引导和刚性约束，把招商引资工作重点更多放在优化营商环境、培育产业生态、提供高水平政务服务上来。 当前全球经济正处于百年巨变的历史关口。AI资本支出主导的经济发展，正在将全球经济从储蓄过剩中拉出来，进入全球投资激增期，这种深度变化预示着各国经济正在步入一轮前所未有的发展变革期。政府如何用正确的方式营造良好的营商环境，成为迎接AI时代的关键变量。 长期以来，政策优惠被当作政府招商引资的标配。改革开放以来，尤其是分税制实施和加入WTO以来，地方政府赛马式的竞争，是中国迅速发展成为全球第二大经济体的一个重要激励机制。 这一时期政策优惠之所以能迅速转化成经济社会向上增长的力量，主要是这一阶段经济政策围绕的是确定性的发展场景，即中国经济发展条件和发展路径是确定的，各地政策优惠带来的边际激励，对积极参与其中的经济社会主体是风险可控、收益可观的，各项政策激励很容易纳入各大经济社会主体的经营决策函数中，变成确定性收益。 不过，随着中国乃至全球经济进入AI资本支出主导的朱格拉周期，经济发展已驶离确定性下追求固定收益的场景，驶入了在可能性中追求风险收益的场景。 原因是，当前的AI技术革命，在产学研各环节都处于干中学的进程中，属于典型的风险投资场景，这预示着试错成本高、风险大，但投资回报也高。这种新特征反映在政策与市场对话的逻辑上，就是政策优惠给经济社会主体提供的边际吸引力是确定的，但经济社会主体在AI技术变革中追逐的是高风险收益。 同时，当前还存在的一个现实问题是，各地政府的财政可持续性，可能尚难以为经济社会主体提供边际激励效应，毕竟AI技术变革推动的投资边际收益率已呈现边际增长态势，而优惠政策提供的边际激励趋向边际递减。 为此，AI技术变革主导的经济增长场域，需要政府打造的优良营商环境，逐渐从政策优惠激励中走出，转型为政府公共服务激励。即可能性场景下的经济社会发展，需要政府在透明性担保和防护型保障体系上全域到位。一方面，透明性担保降低市场交易成本；另一方面，防护型保障体系为经济社会主体的试错提供必要的避风港式保障，为敢闯敢干敢为天下先的奋斗者提供东山再起的制度保障。 AI驱动的可能性场景下的经济发展环境，要求政府为奋斗者提供有效的市场交易自由、足够的市场可行和可信发展空间，以及开放社会的激励约束框架体系，让创新者能够低成本地在更广泛的市场寻找匹配的资源和知识。 而要营造这样的优良营商环境，不仅是招商引资从政策优惠向政府公共服务领域的转型，更是政府治理理念和认知的一次跃迁。这需要有为政府以有效市场为前置条件和基础，始终围绕让市场更有效来展开。唯有如此，好风才能借好力，为经济插上会飞的翅膀。 为此，高水平的政府服务、有为政府的行为准则，主要不是以政府为经济社会主体多做了什么来定义，而应以非市场交易成本的边际递减曲线为评价标准，市场的可行和可信自由空间越大，营商环境就优良，边际投资收益率的增长速率就越高。 潮平两岸阔，风正一帆悬。当前AI掀起的是一场深度改变经济社会结构的全局式变革，可能性的经济发展场景需要的不再是确定性的政策优惠，而是到位的政府公共服务，让一切皆有可能成为通行逻辑，让各经济社会主体都有能力和资源试错，让更多的试错带来更多的可能性，进而打造出百花齐放的满园春色。

2026-9-1 1: 盘后数据显示，9月1日龙虎榜中，共39只个股出现了机构的身影，有19只股票呈现机构净买入，20只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是沃特股份、中文在线、亿田智能，净买入金额分别是1.78亿元、1.75亿元、1.24亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是景旺电子、马矿股份、敦煌种业，净卖出金额分别是2.22亿元、1.28亿元、1.27亿元。

2026-9-1 1: 美联储主席凯文·沃什8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上表示通胀仍然过高，随后芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，9月加息概率上升至约57%。9月1日，港股延续近期弱势，恒生指数一度下跌超过1%，即将考验25000点支持位置。在第一财经记者采访的业内人士看来，港股“二次探底”的风险依然存在，触发因素并非已经基本尘埃落定的上市公司半年业绩，而是市场流动性的边际变化——美国加息可能性增加，日本央行若继续加息，也可能引发套息交易平仓及去杠杆，而港股市场各类巨额融资项目也对流动性形成影响。加息预期影响港股8月28日，沃什表示通胀“仍然过高”，若无法确信基础通胀正明确且以足够快的速度向2%目标回落，“我们还有工作要做”。市场普遍将此次讲话解读为鹰派信号，并重燃对9月加息的预期。博大资本国际行政总裁温天纳向第一财经记者表示，美联储加息预期升温，12月也有继续加息的可能，对港股形成短期压力，但港股“二次探底”并非必然。加息预期推高美债收益率与美元，直接压制港股估值，尤其是科技与成长股。香港实行联系汇率制度，本地流动性受美联储影响明显，市场风险偏好下降，8月恒指已经出现震荡回调正反映这一压力。但是，温天纳也称，主要成分股半年业绩已经陆续公布，不确定性基本消除，港股整体估值仍然处于相对低点，加上部分长线外资回流与内地政策支持，对港股可以提供一定支撑，预计市场结构上会明显分化，高股息、银行等防御板块相对抗跌；高估值科技、地产相关板块则承压更大，部分AI算力与有实质变现能力的标的，仍然可能有独立表现。不过，港股100研究中心顾问余丰慧认为，美联储加息预期升温对港股构成系统性利空，传导路径清晰且直接，港元与美元挂钩，加息预期直接抬高香港无风险利率，港股资产折现率上行，估值中枢被整体压制，美元走强吸引资金回流，外资对港股的风险敞口会加速收缩，作为典型离岸市场的港股资金面首当其冲。另一方面，主要成分股半年业绩落地，只是消除了基本面层面的不确定性，不见得市场就可以重新具备向上的动能。梧桐研究院分析员岑智勇表示，成分股半年业绩公布后，股价基本已经反映相关信息，美联储若加息，将对利息敏感板块产生影响，如香港的房地产板块。大型科技股巨额再融资、IPO，让投资者担忧科技特别是AI股的资本开支是“无底洞”，投资者可能会调整仓位，套现部分科技股后再进行其他部署。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，半年业绩期过后，市场焦点或转移至外部因素，如美国加息及内地经济表现。此外，市场将进一步消化本轮业绩所反映的情况。过去一个月，传统大型互联网平台业绩表现普遍比较疲弱，导致9月首个交易日相关股份股价下跌，此前港股大盘受阿里巴巴（09988.HK）融资等消息影响，引发市场对其他大型科技股是否要融资的忧虑。争议港股“二次探底”温天纳预计，港股有可能“二次探底”，但深度有限。若后续美国就业或通胀数据进一步支持加息，或实际落地并伴随鹰派指引，恒生指数可能再次出现技术性回调，短期港股大概率维持震荡偏弱，利率敏感板块波动加大；中期则要看美联储实际路径与内地经济信号，投资者宜关注即将公布的美国非农与通胀数据，控制仓位之际要侧重防御与有基本面支撑的结构性机会，避免追高高估值标的。余丰慧表示，港股“二次探底”的风险依然存在，触发因素不是成分股业绩，而是流动性。美联储若在9月和12月连续加息，叠加日元加息带来的套息交易平仓压力，港股面临的流动性抽取是全方位的。当前港股估值虽低，但估值底不等于价格底，在利率上行的环境中，盈利稳健只能让股价跌得慢，但不能阻止下跌，成分股业绩再好，也扛不住全球资金成本上升的挤压。建议投资者把仓位控制在防守区间，反弹不宜追高，继续回避高估值成长股，一旦出现“二次探底”的时候，可以分批布局高股息、低波动、现金流确定的品种，预计在市场利率拐点未确认前，港股不具备趋势性反转的条件。伍礼贤表示，从8月以来的恒生指数走势看，大部分时间运行在25000点至26000点之间，9月开局或继续在此区间运行，但随后可能先考验25000点支撑点，市场对加息情况依然比较忧虑，投资者也要关注内地经济数据，看增长动力是否恢复至较理想水平。

2026-9-1 1: 2026年A股半年报披露收官，多项“之最”备受关注。工商银行（601398.SH）以总资产57万亿元、归母净利润1736.82亿元蝉联“资产王”与“利润王”，平均日赚9.5亿元；中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）上半年营收均超1.4万亿元，继续领跑全A；长鑫科技（688825.SH）首次跻身利润榜前十；江波龙（301308.SZ）归母净利润与扣非净利润双双增超百倍，成为增长“双料王”。中期分红方面，856家公司计划分红7166.7亿元，中国移动（600941.SH）及六大国有行合计分红超2700亿元。长鑫科技进入利润排行榜前十Wind数据显示：上半年，A股上市公司合计总资产514万亿元，较年初增长 4.95%。资产规模最高的依旧是工商银行，截止报告期末，工商银行总资产57万亿元，较年初增长6.72%。资产规模位居前列的清一色为银行、保险等金融企业，源于其商业模式和会计逻辑与实体企业完全不同。如果扣除金融类企业，家底最厚实的是中国建筑（601668.SH），上半年总资产为3.68万亿元，较年初增长3.27%。从营业收入来看，上半年，A股上市公司合计实现营业收入37.68万亿元，同比增长7.63%，增速远比2025年的0.36%，营收增速大幅跳升，也从侧面说明了A股上市公司整体经营活跃度出现了明显修复。其中，A股“营收王”依旧是“两桶油”：中国石油、中国石化上半年分别实现营业收入1.53万亿元、1.44万亿元，是半年度唯二营收过万亿的上市公司。而过去多年半年度营收同样保持在万亿元以上的中国建筑，今年上半年营收同比下滑12%至9758.37亿元，退出了万亿阵营。在归母净利润方面，上半年，A股上市公司合计实现归母净利润3.58万亿元，同比增长19.40%，相比2025年的2.42%同样实现了大幅跃升，企业赚钱能力出现了阶段性改善。尤其是归母净利润增速明显高于同期营收增速，A股整体盈利修复的力度要强于收入端，前期一系列促销费的政策效果正在从“收入端”向“利润端”传导。全A“利润王”同样是工商银行，上半年，该行归母净利润为1736.82亿元，相当于日赚9.5亿元。上半年，A股共有6家公司归母净利润超过千亿元，较去年同期增加2家。新增的两家分别为中国人寿（601628.SH）和中国石油，上半年归母净利润分别为1344.89亿元和1039.34亿元，同比分别增长228.6%和22%。此外，今年上半年利润排行榜前十中出现了一位新成员——长鑫科技，其归母净利润为776.05亿元，位列第十，改变了过去由金融、石油、通信垄断榜单的格局。江波龙归母净利润、扣非净利润双双增超百倍在营收增速方面，有4家上市公司上半年营业收入实现同比10倍以上增长，分别为顺景科技（603007.SH）、领先股份（603991.SH）、和展能源（000809.SZ）、首药控股-U（688197.SH），同比增24倍、18倍、14倍、13倍。其中，顺景科技、领先股份营收大幅增长主要源于资产收购、资产重组或出售子公司；和展能源、首药控股-U则是业绩本身实现了增长。长鑫科技营业收入紧随其后，上半年同比增长8.74倍，多家券商机构点评为“超预期”，受全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势，从而带动长鑫科技主要DRAM产品销售毛利大幅增长。在净利润增速方面，有94家上市公司净利润增长超10倍，赛微电子（300456.SZ）、江波龙、欧科亿（688308.SH）、石药创新（300765.SZ）、江天化学（300927.SZ）、航天彩虹（002389.SZ）净利润增长超百倍。其中，赛微电子上半年归母净利润同比大幅增长415612.12%，位居首位，主要是由股权转让及公允价值变动产生的非经常性损益对归母净利润产生了重大影响。如果以扣非后净利润增幅计算，则有10家公司增长超百倍，其中，天齐锂业（002466.SZ）扣非后净利润同比增318054.90%，排在首位。该公司管理层在业绩说明会上表示，这主要受益于新能源产业持续发展及下游需求增长，公司锂产品的销售均价和锂化合物及衍生品的销量均较上年同期上升等多重利好因素驱动。同时，公司重要参股公司SQM 2026年上半年业绩同比大幅增长，公司确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅增长。而国内存储器龙头江波龙是唯一一家符合两个口径的百倍增长公司，今年上半年，江波龙归母净利润105.77亿元，同比增长71528.66%，扣非后净利润同比增长31096.33%。AI技术爆发式发展带动全球半导体存储产业步入高景气区间，为该公司创造了良好的外部环境。六大国有行合计分红2210亿元近年来，A股中期分红生态发生了显著变化，中期分红正在从“少数派”走向“常态化”。Wind数据显示：2023年仅有百余家上市公司宣布中期分红计划，2024年增加至704家，2025年又进一步增加至852家。而根据最新，目前A股已有856家上市公司披露了2026年中期分红计划，总体计划分红规模约7166.7亿元。从分红体量来看，有15家公司半年度分红金额超百亿元，头部央企、国企是分红的主力军。中国移动决定2026年中期派息每股2.51元，同比增长0.3%，合计拟分红金额超540亿元，中期分红规模位居A股前列。六大国有行均披露了中期分红计划，拟分红规模合计约为2210亿元。工商银行拟每10股派1.511元（含税），派息总额约538.53亿元；建设银行（601939.SH）拟每10股派2.01元（含税），派息总额约525.82亿元；农业银行（601288.SH）拟每10股派1.297元（含税），派息总额约453.93亿元；中国银行（601988.SH）拟每10股派1.19元（税前），普通股股利总额约383.43亿元；邮储银行（601658.SH）拟每10股派1.33元（含税），派息总额约159.73亿元；交通银行（601328.SH）每股分配0.168元（含税），拟分配约148.45亿元。多家公司推出超高比例分红方案。比如，网络游戏细分龙头吉比特（603444.SH）拟每10股派发现金红利100元，高额分红引发市场热议；东鹏饮料（605499.SH）每10股派发现金红利30元（含税），合计拟派发现金红利21.81亿元，占公司2026年半年度归母净利润的76%；德明利（001309.SZ）每10股派发现金红利15元（含税），不送红股，同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。越来越多的上市公司选择在半年报后主动分红，使股东更早、更均衡地分享企业经营成果，提升了投资者的获得感和持有信心。监管层持续鼓励上市公司增加分红频次、提高分红比例，一年多次分红良好氛围正加速形成。

2026-9-1 1: 9月1日，Wind数据显示，A股市场共计86只个股涨停。其中农业股万向德农收获6连板、新赛股份4连板；传媒、影视板块多股连板，AI短剧概念股芒果超媒2连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-1 1: 9月1日，四大股指集体收跌，沪指跌0.16%，深成指跌1.02%，创业板指跌1.32%，科创综指跌2.35%。盘面上，银行股批量刷新历史新高，农业股大面积涨停，传媒板块继续火热，零售、白酒、医美、保险板块活跃。具体来看，种业概念股涨幅明显，神农种业、登海种业等多股涨停。MLCC概念股多数下跌，国瓷材料、风华高科等多股跌逾7%。沪深两市成交额2.03万亿，较上一个交易日缩量976亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3300只个股上涨。

2026-9-1 1: 9月1日，A股四大指数开盘多数下跌，沪指跌0.16%，深成指微涨0.02%，创业板指跌0.1%，科创综指跌0.22%。 盘面上，地产、农业、煤炭、石化板块调整，玻纤、传媒、建材、光通信板块活跃。市场近2700股下跌。 个股方面，国际复材高开超2%，公司拟定增募资不超50亿元投建高性能电子纤维布等项目。 光大证券认为，在较严峻的存量博弈压制、场内资金对利好相对钝化下，短线市场或仍处于震荡阶段。但随着9月到来，多个行业进入“金九银十”传统旺季，基于外部风险冲击触顶预期、国内政策环境友好等，机构又开始期待“金秋行情”。

2026-8-31 : 盘后数据显示，8月31日龙虎榜中，共38只个股出现了机构的身影，有10只股票呈现机构净买入，28只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是锦龙股份、绿控传动、亿田智能，净买入金额分别是6426万元、3385万元、3134万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是誉衡药业、红板科技、天娱数科，净卖出金额分别是2.15亿元、1.42亿元、1.38亿元。

2026-8-31 : A股8月行情收官，主要指数冲高回落。截至8月31日收盘，上证指数本月累计涨4.02%，深证成指涨3.21%，创业板指涨2.83%，科创综指涨8.78%。 Wind数据显示，在剔除本月上市的新股后，截至8月31日收盘，8月十大牛股中涨幅最大的为蓝盾光电，累计涨幅达164.76%；其次为神奇制药，累计涨幅127.29%。这10只股票中有7只涨幅超过100%。 8月十大熊股中跌幅最大的为*ST萃华，累计跌幅达60.91%；其次为欣兴工具，累计跌幅37.99%。

2026-8-31 : 8月31日，Wind数据显示，A股市场共计89只个股涨停。其中建筑概念股海鸥住工收获6连板，消费电子板块捷荣技术5连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-31 : 8月31日，四大股指集体收涨，沪指涨0.86%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.42%，科创综指涨1.9%。 盘面上，AI应用端午后持续上涨，浪潮信息、紫光股份、寒武纪拉动服务器板块。煤炭、银行板块稳步攀升，中国银行、中信银行同创新高，邮储银行放量猛攻。地产龙头明显承压，招商蛇口、滨江集团领跌。 具体来看，传媒娱乐板块集体飙涨，中文在线，芒果超媒等多股涨停。 黄金概念股集体调整，白银有色、湖南白银等多股跌逾6%。 沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日增加276亿。盘面上，热点快速轮动，全市场超3100股上涨。

2026-8-31 : 当前，全球经贸摩擦指数仍处高位，美国贸易保护措施金额连续7个月居全球首位。 8月31日，中国贸促会举行月度例行新闻发布会。会上发布的全球经贸摩擦指数显示，最新的6月指数为102，持续处于高位区间。全球经贸摩擦措施涉及金额同比增长2.4%，环比增长11.8%。 在监测覆盖的20个国家（地区）中，印度、美国和欧盟的经贸摩擦指数位列前三，其中美国因持续强化单边制裁、出口管制、232关税及301调查等贸易保护工具，其措施涉及金额已连续7个月居全球首位。 商事认证数据保持增长 根据贸促会数据，从行业维度看，6月经贸摩擦措施的冲突点主要集中在电子、化工、医药和机械设备四大行业，其中电子行业摩擦指数居首。 从分项指数来看，当月20个国家（地区）共发布30项进出口关税措施，发起68起贸易救济调查，向世贸组织（WTO）提交技术性贸易壁垒（TBT）和卫生与植物卫生措施（SPS）通报合计115项，发布进出口限制措施16项，其他限制性措施则多达271项，该分项指数在五类措施中排名最高。 在涉华经贸摩擦方面，19个国家（地区）涉华经贸摩擦指数为104，处于高位。其中，印度涉华经贸摩擦指数最高，包含芯片、通信设备和智能设备等产品的电子行业涉华经贸摩擦指数处于高位。 与此同时，贸促会还公布了2026年7月全国贸促系统商事认证数据。当月累计签发各类证书73.64万份，三项主要数据均实现稳步增长。 其中，非优惠原产地证书签证金额达323.32亿美元，同比增长7.38%，办证企业近4.7万家；优惠原产地证书增幅更为突出，签证金额达109.24亿美元，同比增长达24.77%，办证企业超3.5万家，同比增长15.77%。《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）原产地证书签证金额为8.73亿美元，同比增长16.81%。 贸促会新闻发言人杨帆分析：“全国贸促系统优惠原产地证书签证金额、份数保持稳步增长，反映我国高水平对外开放政策持续释放红利，区域经济一体化与贸易便利化水平有效提升，同时也表明，在全国贸促系统等多方共同推动下，广大外贸企业主动适应市场变化，愈加熟练运用RCEP等自贸协定优惠政策，拓展国际市场的能力和韧性不断增强。” 数字经济与绿色经济成中国巴西合作新引擎 此次发布会另一项重要内容是《巴西营商环境报告2025》的正式发布。报告显示，超七成受访中资企业对巴西营商环境给予积极评价，数字经济与绿色经济正成为中巴合作的两大新兴增长点。 据贸促会数据，近年来，中巴经贸合作持续升温。2025年双边贸易额达1710亿美元，同比增长8.2%，中国已连续17年稳居巴西第一大贸易伙伴。 为进一步了解中资企业在巴西经营状况，并服务双方深化贸易投资与产业合作，中国贸促会通过专家访谈、企业座谈、问卷调查等多种方式开展调研，编制完成《巴西营商环境报告2025》。 杨帆介绍，71.4%的受访企业认为2025年巴西营商环境较好，73%的企业计划与巴西伙伴加强基于供应链的合作。在具体领域上，数字经济与绿色经济最受关注。数字经济方面，中资企业有意在电商、移动支付及数字基础设施等领域布局，85.7%的受访企业对巴西数字经济环境给予正面评价；绿色经济方面，双方在新能源汽车、特高压输电、风电、光伏发电等领域的合作持续深化，88.9%的受访企业对巴西绿色经济环境表示认可。 杨帆介绍，今年以来，中国贸促会已陆续发布欧盟、墨西哥、南非、巴西等多个国家和地区的2025年营商环境报告，电子版均已上传至“贸企通”平台，供公众免费下载查阅。

2026-8-31 : 8月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 8月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升；非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平；综合PMI产出指数为49.5%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出景气水平有所改善。 一、制造业采购经理指数回升 8月份，制造业PMI升至49.8%，在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月上升，制造业行业景气度明显改善。 （一）产需两端同步扩张。制造业生产指数和新订单指数分别为50.4%和50.6%，比上月上升0.5个和2.1个百分点，制造业企业生产和市场需求均较上月扩张。从行业看，电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需较快释放；化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均低于临界点，市场活跃度偏弱。在产需回升等因素带动下，企业采购意愿增强，采购量指数为50.5%，比上月上升1.1个百分点。 （二）新动能发展态势持续向好。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，持续位于扩张区间，相关行业保持较快增长，制造业结构优化升级态势明显；消费品行业和高耗能行业PMI分别为49.0%和47.9%，比上月上升1.2个和0.9个百分点，景气水平均有所回升。 （三）价格指数双双回升。受近期原油、有色金属价格上行等因素影响，制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.6%和50.4%，比上月上升3.4个和2.6个百分点，其中出厂价格指数重返扩张区间。从行业看，有色金属冶炼及压延加工业两个价格指数均升至60.0%以上，相关行业原材料采购和产品销售价格上涨明显。 （四）大型企业PMI升至扩张区间。制造业大型企业PMI为50.6%，比上月上升1.1个百分点，升至临界点以上，大型企业生产经营状况较上月明显改善；中型企业PMI为49.4%，比上月下降0.3个百分点，景气水平有所回落；小型企业PMI为47.9%，比上月上升0.5个百分点，景气水平有所回升。 二、非制造业商务活动指数与上月持平 8月份，非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平。 （一）服务业商务活动指数与上月持平。服务业商务活动指数为49.3%，景气水平基本稳定。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均高于55.0%，相关企业业务总量保持较快增长；批发、零售、资本市场服务等行业商务活动指数低于临界点，行业景气度偏弱。服务业业务活动预期指数为55.5%，继续位于55.0%以上较高景气区间，企业对未来行业发展保持乐观。 （二）建筑业商务活动指数稳中略降。因部分地区受暴雨台风等极端天气影响，建筑业施工进度放缓，商务活动指数为46.9%，比上月下降0.1个百分点。建筑业业务活动预期指数为51.8%，与上月持平，企业对近期市场发展信心较为平稳。 三、综合PMI产出指数有所回升 8月份，综合PMI产出指数为49.5%，比上月上升0.2个百分点，我国企业生产经营景气水平总体有所回升。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.4%和49.0%。

2026-8-31 : 8月31日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.65%，深成指跌1.35%，创业板指跌1.67%，科创综指跌2.01%。 盘面上，黄金、半导体板块调整，地产、种业、煤炭、油气、石化板块走强。市场逾4000股下跌。 具体来看，房地产板块大幅高开，我爱我家、特发服务、世联行等多股一字涨停，消息上，中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》，个人住房贷款最长期限延长至40年。 光大证券认为，鉴于成交持续低位、增量资金谨慎，市场还担忧全球央行年会对流动性预期做谨慎表态。当前市场核心矛盾或已从“地缘冲击”切换为“存量博弈下的结构性分化与中报业绩验证”，短线或仍以震荡整固为主。

2026-8-31 : 8月30日晚间，沪市公司2026年上半年整体业绩出炉，扣非后净利润同比增速创2022年以来新高。 根据上交所披露，2026年上半年，2318家沪市公司合计实现营业收入26.22万亿元，同比增长6.3%；净利润2.82万亿元，同比增长17.6%；扣非后净利润2.69万亿元，同比增长17.2%。集成电路、人工智能、生物医药等新质产业加速跃升成为重要引擎。 其中，科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%，净利润超过上年全年水平。 科创板ETF成为市场布局科技成长的核心载体之一。截至8月底，科创板ETF规模超3640亿元，同比增长约20%。 科技产业增长强劲，海外收入同比增22.8% 在沪市2318家公司中，近八成公司实现盈利，其中924家净利润同比增长，339家净利润增幅超50%，142家扭亏为盈。蓝筹公司方面，上证180公司实现营业收入17.87万亿元、净利润2.36万亿元，同比分别增长6.9%、14.8%。 实体类公司保持较快增长，上半年营业收入、净利润同比分别增长4.5%、19.3%，其中第二季度营业收入、净利润同比分别增长5.6%、23.9%，环比分别增长8.3%、12.4%。其中，制造业公司上半年营业收入、净利润同比分别增长12.8%、40.3%，增速高于沪市整体水平。超九成行业保持盈利，电子、有色金属、石油石化等行业净利润增加值居前，净利润同比增速分别为322.0%、68.9%、25.9%。 就沪市实体类公司经营指标来看，上半年，经营性现金流净额1.52万亿元，同比增长35.1%，覆盖净利润1.2倍；毛利率同比增加1.5个百分点，其中科创板公司毛利率中位数保持36.8%高位水平；资产负债率中位数较期初下降0.1个百分点。 研发投入方面，上半年，沪市实体类公司研发投入合计超4750亿元，同比增长约6.5%。其中，科创板公司研发投入合计1044亿元，同比增长14.6%，研发强度中位数达12.6%。新兴产业资本开支保持较高水平，投向产线升级、产能扩建、工艺设备购置，上半年购建长期资产支付现金流4066亿元，同比增长4.4%。 分行业来看，新质产业加速为重要引擎。沪市集成电路产业链盈利能力加快兑现，上半年合计实现净利润1252.67亿元，同比增长660.3%，毛利率中位数达33.5%。 人工智能国产生态加速构建。算力芯片企业中，海光信息、寒武纪等4家科创板企业合计实现营业收入181.55亿元，同比增长82.2%；配套及上游材料环节，生益电子、方正科技净利润分别同比增长109%、232%，中国巨石净利润同比增长74%。 传统行业也转型升级培育新增长点。比如，化工企业加快高端化升级，其中巨化股份含氟聚合物材料、含氟精细化学品营收同比分别增长32%、53%，新凤鸣上半年净利润同比增长103%。 基础产业中，石油石化企业中国石油、中国石化、中国海油上半年油气当量产量合计近1600百万桶，同比保持增长，国内原油、天然气产量稳中有升；煤炭化工企业中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等龙头煤企，上半年商品煤产量合计约491百万吨；长江电力、华电新能等沪市主要电力公司上半年合计完成水电、风电、光伏发电量约2044亿千瓦时、620亿千瓦时、480亿千瓦时，同比分别增长8%、3%、21%。 海外业务也成为沪市公司增长的重要引擎。上半年，1050余家沪市实体类公司合计实现海外收入3.20万亿元，同比增长22.8%，连续三年实现增长。 从“新三样”到以人工智能硬件、机器人、创新药为代表的“新新三样”，出海势头强劲。比如：人工智能硬件领域，一批企业依托核心技术突破实现高端产品出口放量；机器人领域，沪市公司依托核心零部件突破与整机方案输出加速全球化布局；创新药领域，大额BD交易与海外获批协同推进创新价值全球兑现。 中期现金分红总额达6330亿元，科创板ETF规模同比增约20% “提质增效重回报”持续深化。截至2026年8月末，沪市超八成公司发布“提质增效重回报”方案，上证50、上证180等核心指数公司实现全覆盖。 在总结过往几年实践探索的基础上，2026年6月，上交所发布沪市公司“提质增效重回报”2.0专项行动倡议。目前，中国中车、桂冠电力、赛分科技等10余家首批示范性案例集中亮相，经营、回报、规范等多个维度目标举措更加具体、可量化。 中期分红常态化。上半年427家沪市公司宣告中期分红，现金分红总额达6330亿元，同比保持增长。其中，六大行合计中期分红总额达2209亿元，16家公司分红金额超百亿元。 此外，在今年市场波动的情况下，多数上市公司披露了增持回购计划。 2026年以来，沪市新增回购披露240余家次，计划金额上限超685亿元，分别增长15%、20%；新增增持披露约187余家次，计划金额上限超275亿元。长江电力、海尔智家、中国石油等龙头企业回购增持金额上限均超50亿元。 在改革举措方面，上半年优化再融资一揽子措施落地实施以来，沪市受理再融资项目68单，拟融资额1272亿元，同比分别增长48%、39%，注册生效61单，同比增长33%。 案例渐次落地。多家上市公司融资申请审核用时不足1个月；“轻资产、高研发投入”认定标准扩展至主板，中科曙光80亿元可转债首单落地。市场热度升温，112家沪市公司上半年新发布再融资预案，预计募集资金1840亿元，同比分别增加124%、170%。 并购重组市场持续处于活跃态势。上半年沪市新增资产重组370家次，重大资产重组32家次、交易金额超3500亿元。 其中，科创板并购重组简易审核机制落地，中微公司发行股份收购资产项目，10个工作日完成审核注册。多元支付工具应用，芯导科技收购瞬雷科技可转债支付比例达68.6%。 投资端，科创板ETF成为市场布局科技成长的核心载体之一。科创50指数相关ETF7月以来净流入达680亿元，头部产品规模突破870亿元；科创半导体材料设备、芯片设计等行业主题ETF产品不断丰富。

2026-8-30 : 十四届全国人大常委会第二十四次会议于8月25~28日在北京举行。受国务院委托，国家发改委副主任王昌林向全国人大常委会作了《国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告》（下称“报告”）。 报告指出，今年以来计划执行情况总体较好。经济增长、就业、物价、外贸进出口等指标符合预期。市场消费、居民收入等指标稳定增长。财政金融、社会保障、生态环境、粮食产量等指标进展顺利。同时也要看到经济结构持续分化、有效需求不足、一些行业企业生产经营困难增多等风险和挑战。 报告提出下阶段经济工作重点，强调及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生。具体包括制定扩大内需战略实施方案，引导新兴消费，深化国资国企改革，扩大民间投资等。 国家信息中心研究员魏琪嘉表示，多措并举激发政策的效率和活力，把动能向新和结构向优的态势持续下去，是下半年经济工作的重中之重。要用足用好已经出台的存量政策，与此同时，要做好政策的储备和超前的谋划。促进消费和投资良性循环，在促进居民增收的大前提下，培育更多新的消费增长点。在投资方面，强调有效投资、管用投资、有用投资。 就业民生保障仍需加力 今年以来，面对国内外复杂环境带来的困难挑战，经济运行总体平稳、稳中有进，呈现动能向新、结构向优的发展态势。上半年国内生产总值同比增长4.7%，增量达3.6万亿元，为5年来同期最高水平。高端制造、智能经济、现代服务等新动能对上半年经济增长的贡献率超过四成。 近日，《人民日报》连续刊发四篇署名“钟才文”的评论文章，对当前中国经济形势和宏观政策进行了深入分析。系列文章指出，4.7%是符合预期、有含金量、有强劲韧性、富有后劲的经济增速。观察中国经济，不能仅看速度，更不能纠结于个别季度、月份指标数据的高低。事实上，从质量效益观察，从更长视角观察，中国经济发展正在发生深刻变化，彰显出强大韧性与活力。 王昌林表示，从目前掌握的经济社会发展相关数据以及各方面了解的情况看，计划执行情况总体较好，这些成绩来之不易。同时也要看到，地缘政治冲突等多重冲击对我国经济运行的外溢影响逐步显现；国内经济运行结构持续分化，有效需求不足影响经济循环，一些行业企业生产经营困难增多，重点领域风险化解任务艰巨，就业和民生保障仍需加力。 “上述困难和挑战是发展中的困难、转型中的阵痛。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，完全有条件、有能力、有信心、有底气克服发展中的各种风险挑战。要坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远。”王昌林说。 宏观政策发力提效 报告明确，做好下半年工作，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。 具体来看，报告显示，实施好更加积极的财政政策，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。优化实施财政金融协同促内需政策。增强宏观政策取向一致性，健全预期管理引导工作机制。 8月21日，财政部等公开《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，时隔7个月对年初相关政策进行调整，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。 粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，此次财政金融协同扩内需一揽子政策的又一次优化，是对中央政治局会议部署的具体落实安排，在更大程度上降低企业经营成本、个人消费成本，推动企业扩大投资和提振居民消费，这在当前总需求不足、结构分化的背景下尤为关键。 货币政策方面，央行近日发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》强调“综合运用并适时调整货币政策工具”。银河证券分析称，三季度是观察降准、降息的重要窗口。现阶段经济增长、充分就业、国际收支平衡等多重目标均指向货币政策有进一步宽松的空间，潜在的输入性通胀压力是唯一掣肘，不过这一因素也将逐渐转向有利于宽松的方向。 更大力度激发释放内需潜力 近几个月来，消费、投资等内需指标出现波动。国家统计局最新数据显示，7月份社会消费品零售总额同比仅增长0.6%，比上月回落0.4个百分点。1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点。 报告明确，制定扩大内需战略实施方案。适应不同群体消费需求扩大优质供给，引导人工智能手机、智能体服务等新兴消费，挖掘服务消费潜力，优化文化演艺、旅游服务、体育赛事等领域管理政策，进一步扩大入境消费。 罗志恒分析，近年来消费疲软问题引发各界关注，部分一线城市的社零同比一度出现负增长。促消费政策应根据不同城市的实际约束，提高政策精准性、协同性和使用便利度，同时通过优化商品、商业和服务供给，培育更具持续性的结构性消费增量。 在扩大有效投资方面，报告指出，加快实施“十五五”规划确定的重大项目，扎实推进“六张网”规划建设。加快新型政策性金融工具资金投放使用，支持扩大民间投资。 第一财经记者注意到，从8月14日到28日，短短半个月内，国家发改委6次召开稳投资相关会议，围绕新型政策性金融工具、“六张网”建设、“两重”项目推进等展开密集部署，加力推进促进有效投资相关工作。 最近一次是在8月28日，国家发展改革委联合有关部门召开全国投资工作推进会议，规格高、涉及部门多。国家发展和改革委主任郑栅洁、工业和信息化部部长李乐成、住房和城乡建设部部长倪虹、交通运输部部长刘伟、水利部副部长孙志禹、国家能源局局长王宏志在会上讲话。 会议部署了多个方面的重点任务，涉及资金、项目、协调机制、要素支持等多个方面。会议强调，加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。深入挖掘科技创新、产业升级、城市更新、乡村振兴、新型基础设施、民生保障、绿色低碳等方面投资空间。 中国企业研究院首席研究员李锦告诉第一财经，这次会议释放的信号，是新一轮结构性有效投资全面提速，一大批重大工程、“两重”建设、“六张网”项目进入施工黄金期。中国经济运行的突出矛盾之一是供强需弱，消费恢复是慢变量，进出口面临地缘不确定性。要稳住经济大盘，有效投资就要扛起更大责任。

2026-8-30 : 8月28日，国家发改委联合有关部门召开全国投资工作推进会议（下称“会议”），深入分析当前投资形势，研究布置重点任务，加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。 这是国家发改委半个月内第6次召开稳投资方面的相关会议。历次会议主要围绕新型政策性金融工具、“六张网”建设、“两重”项目推进、促进民营企业投资等方面进行密集部署。由此可见国家层面对稳投资工作的高度重视。 今年以来，我国投资结构呈现向新向优的变化，投资效益和质量不断提高，投资对经济社会高质量发展发挥了重要支撑作用。但也要看到，今年前7个月，全国固定资产投资260328亿元，同比下降6.7%，降幅继续扩大。 在8月17日国新办举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖在回答第一财经记者提问时分析，这既有部分地区高温、暴雨对项目施工的一些影响，也有外部环境复杂严峻，国内经济转型调整阶段性的影响。 从今后较长一段时间看，外部环境复杂严峻的局面一时难以改变，但在克服国内经济转型调整阶段性影响方面可以大有作为。 因此，面对当前投资运行中的困难挑战，推动投资止跌回稳，首先要进一步明确投资方向，锻长与补短并重。 会议强调，要深入挖掘科技创新、产业升级、城市更新、乡村振兴、新型基础设施、民生保障、绿色低碳等方面投资空间，最大限度激发和释放投资潜力。 其中，“六张网”建设是促进投资的重点方面之一。??“六张网”建设既关系到未来产业发展，也关系到民生领域改善，既有长远意义，也有现实成效。这方面的投资力度应该得到持续加强。 另外，从近来出台的各项措施看，房地产方面投资也不是明日黄花，要止住这方面投资持续大幅度下滑的趋势。近日，央行、金融监管总局、证监会等部门密集发布了新一轮房地产融资新政，表明政策层面要稳住地产投资的态度。 如果说“六张网”等领域建设是“锻长”的话，激活房地产方面投资就是“补短”。 其次是保障资金供给，从源头上解决投资乏力问题。 没有资金作为保障，促进投资就缺少了基础，在扩大投资的过程中，资金永远是必须面对的课题。 会议确定：要加大对“两重”建设和中央预算内投资项目的调度督促力度，加快地方政府专项债券发行使用；在“六张网”建设上，要抓紧谋划一批重点项目，多渠道筹措项目建设资金，建立健全协调机制。 无论是“两重”建设，还是“六张网”建设，都要对民间投资积极开放。不但要让民间投资能够抓到优质项目，也要让民间投资与其他主体一样同等得到资金政策方面的支持。 “抓紧推出一批吸引民营企业参与的重大项目，支持民营企业参与基础设施REITs发行、政府和社会资本合作（PPP）新机制项目建设运营，落实支持民营企业发展各项政策，建立健全民营企业问题反馈和协调解决机制，千方百计激发民间投资活力。”这是会议确定的稳投资7条措施中的一条。“抓紧推出”“千方百计”，反映了民间投资对整个投资的重要性，同样也需要相关的资金政策支持与之相得益彰。 再次是要形成合力，最大程度发挥政策支持的综合效应。 面对当前投资运行中的困难挑战，要坚定信心、主动作为，立足实际采取有力有效措施，充分调动各方面积极性。这是稳投资的基本要求。 为此，政策制定部门、投资重点领域和具体项目规划落实部门，以及为之配套的金融服务机构，还包括统一大市场建设的监管部门等都要为之做出积极努力。 会议上，工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、水利部、国家能源局等部门的相关领导做了讲话，中国人民银行及国家开发银行等政策性银行、商业银行相关负责人参加了会议。这就构成了最大程度发挥政策支持的完整链条。 总之，面对投资增速总体下滑带来的投资运行中的困难挑战，需要最大限度激发和释放投资潜力，因此，进一步明确投资方向、保障资金供给、形成政策支持合力，都是必须要做好的功课。

2026-8-30 : 【重磅新闻】 二十国集团（G20）财长与央行行长会议8月31日至9月1日举行 G20财长和央行行长会议将于8月31日至9月1日在美国北卡罗来纳州阿什维尔举行，由贝森特主持。这也是美国在去年回避南非主导的G20进程后，重新主导该多边议程的首次重要亮相。 2026年上合组织成员国元首理事会会议即将举行 8月31日至9月1日，在吉尔吉斯共和国主持下，上海合作组织成员国元首理事会会议将在比什凯克举行。上合组织秘书长叶尔梅克巴耶夫将出席此次高级别活动。各国元首将审议当前国际和地区热点问题，讨论多边合作发展情况以及政治安全、经贸、交通、能源、数字化、人工智能、人文交往、可持续发展等领域合作前景。 智谱等33只中国股票正式纳入MSCI指数 MSCI指数在8月指数审议调整结果8月31日收盘后生效。其中，MSCI中国指数新纳入智谱等33只标的，剔除协鑫科技、金蝶国际等32只标的。此次纳入的33只股票中，31只来自A股。 特斯拉举行Cybercab发布会 特斯拉在社交平台宣布，将于9月3日在美国得州奥斯汀举行Cybercab发布会。 下周将举办多个会议 第十四届半导体设备材料及核心部件展(CSEAC 2026)8月31日至9月2日在无锡举行，是半导体设备材料及核心部件领域的展览会，展览规划超7万平方米，集结1300余家国内外企业，覆盖晶圆制造设备、封测设备、核心部件及材料等领域，海外展商占比达16%。 2026世界动力电池大会9月3日至4日在四川宜宾举办，旨在推动全球绿色低碳可持续发展，加快动力电池和新能源汽车产业高质量发展。 2026中国国际消费电子博览会9月4日至6日在青岛举办，博览会以“AI领航智启未来”为主题，瞄准当今全球消费电子产业前沿与未来趋势。 逾178亿元市值限售股解禁 Wind数据统计显示，下周（8月31日-9月6日）共有31家公司限售股陆续解禁。按8月28日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：航天智造（60.5亿元）、宏和科技（34.6亿元）、聚仁新材（11.3亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：航天智造（4.63亿股）、鸿特科技（1.44亿股）、聚仁新材（0.97亿股）。 【新股机会】 下周将有3只新股发行 Wind数据显示，下周（8月31日-9月6日）将有3只新股发行，其中科创板2只，北交所1只。 具体来看，8月31日发行的是百迈科；9月2日发行的是燧原科技；9月3日发行的是信诺维。

2026-8-30 : 沪指本周累计涨1.20%，深证成指跌1%，创业板指跌3.42%，科创综指跌0.71%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中信证券：AI在Q2集中体现 而能化接下来可能逐步升温 中信证券研报指出，2022年后A股“结构性快速轮动”是常态，极高轮动速度持续时间一般在1~2个月，高速轮动背后的共性是盈利上修的广度不足，可持续的主线稀缺。当前，贸易摩擦步入高发期，汇兑损益的影响也在放大，出海作为A股最重要的业绩线索之一遭遇估值约束，制约了行情的宽度，容易形成行业快速轮动的市场状态。打破僵局需要新的变化，近期的AI进展强化了算力需求快速增长的既有趋势，但不足以改变远期商业化叙事，若后续看到类似RSI、防蒸馏等可能的新变化出现则有望打开远期估值空间。 在行情快速轮动的阶段，主要的风格策略当中，赢家大部分是“低估值系”策略，不过其中只有PB-ROE策略在快速轮动环境下明显占优，且策略收益率随着轮动速度提升而进一步增强，动量策略则是快速轮动阶段最受损的策略，高轮动下市场机会或将更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复。配置上，我们在中期策略中提出“AI+能化”的杠铃结构，AI在Q2集中体现，而能化接下来可能逐步升温。 ②方正证券：市场磨底进程进入后半段，关注三方面配置机会 方正证券研报指出，市场磨底进程进入后半段，进入9月份之后方向性选择临近。从基本面来看，经济逐步进入旺季，7月政治局会议之后政策的落地效果迎来验证，新一轮增量政策出台的窗口期正在打开；流动性方面，9月以及全年美联储货币政策取向将水落石出，考虑到当前美债利率高企以及中期选举临近，加息的概率并不大；风险偏好方面，市场成交额较高点回落一半左右，基本可以认为是本轮调整的地量水平，指数底部逐渐清晰。此外，新一轮元首外交的窗口期即将到来，对于市场风险偏好的影响需要重点关注。结构上来看，指数走势的核心决定因素仍是科技，这和2021年-2022年的新能源是类似的，关注能创新高的细分赛道对科技整体情绪的带动作用。 磨底阶段市场主线不清晰，轮动加快，继续关注三方面配置机会，一是进入中报业绩披露窗口期，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜，包括海外算力中拥挤度不高、筹码结构较好的核心标的，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技；二是关注弱美元下HALO资产的布局机会，美债和美元信用问题重燃，美联储加息预期进一步弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，还可以关注新旧能源，包括储能、煤炭等；三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。 ③光大证券：市场整体上行斜率相对平缓，或更多以结构性机会呈现 光大证券研报指出，短期市场波动的核心外部变量仍是美债长端利率。本轮长端美债收益率上行，主要驱动来自美国财政融资压力带来的期限溢价抬升，而非美联储加息预期的进一步加码。从市场定价来看，美联储9月加息概率已处于较低水平，短期紧缩预期并未明显升级。但从中期视角看，美国财政纪律偏弱、AI产业大规模资本开支带来的融资需求，仍会对长端利率形成持续约束，利率下行空间或相对有限。综合来看，9月A股大概率维持震荡偏强格局。国内经济盈利修复、政策持续托底构成市场核心支撑，美债利率波动、AI产业预期修正构成上行约束，市场整体上行斜率相对平缓，或更多以结构性机会呈现。 配置上，可关注三大方向：一是科技成长领域，聚焦竞争格局清晰、技术壁垒较高的细分赛道，比如国产算力、存储、半导体设备以及AI应用等方向；二是周期板块，把握地缘缓和与美元信用预期变化下的实物资产重估机会，关注贵金属、小金属以及基础化工品种；三是价值与内需方向，关注高股息红利资产以及券商、消费蓝筹等基本面边际改善的方向。

2026-8-29 : 上海市委副书记、市政府党组书记朱忠明今天（8月29日）主持召开市政府党组会议并指出，要深入贯彻落实习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，在市委的坚强领导下，胸怀“两个大局”，牢记“四个放在”，忠诚履职、苦干实干，抓好今年经济社会高质量发展各项工作，奋力推动“十五五”实现良好开局。 会议指出，要旗帜鲜明讲政治。始终铸牢对党忠诚，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”。始终在学思践悟党的创新理论上下足苦功、真功，把习近平新时代中国特色社会主义思想作为案头卷、工具书，进一步学出坚定信仰、学出使命担当、学出能力本领。始终加强政治历练、提高“政治三力”，严守党的政治纪律和政治规矩，不折不扣贯彻落实习近平总书记对上海工作重要指示要求和党中央决策部署。 会议指出，要坚持一张蓝图绘到底。着力巩固经济向稳向好态势，着力扩消费、扩投资、稳外贸、稳外资，加快构建现代化产业体系。锚定“五个中心”建设重要使命，持续强化“四大功能”。深化推进高水平改革开放，强化国家重大战略任务的牵引作用，全方位大力度推进首创性改革、引领性开放。稳步提升民生保障水平，坚持把最好的资源留给人民、用优质的供给服务人民，确保市民群众获得感、幸福感、安全感持续增强。更加注重统筹发展和安全，加强各类风险隐患排查整治，全力保障市民群众生命财产安全。 会议指出，要着力加强市政府领导班子自身建设。履行“一岗双责”，弘扬优良作风，深入贯彻中央八项规定精神，严守廉洁自律各项规定，切实当好良好政治生态和社会风气的引领者、营造者和维护者。严格依法行政，持续推进政府治理体系和治理能力现代化，推动政府在法治轨道上规范运行。强化团结协作，严格执行民主集中制，最大程度凝聚奋进合力。 上海市政府党组成员作交流发言。

2026-8-29 : 今年后续财政重点工作明晰。 近日，中国人大网披露了《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》（下称《报告》），明确了下一步六大财政重点工作。 《报告》要求首项重点工作是，精准有效实施更加积极的财政政策。 今年前7个月财政支出保持一定的力度，但支出进度低于预期。在二季度经济增速放缓背景下，市场对后续更加积极的财政政策加力多有期待。中央也要求包括财政政策在内的宏观政策要发力提效。 《报告》称，做好预算资金下达拨付，压实地方和部门预算执行主体责任，提高政策实施效果和资金使用效益。合理加快政府债券发行使用，尽快形成实物工作量。适时发行中央金融机构注资特别国债。 为了提高财政政策实施效果，一些政策也在不断优化。比如近期财政部等发文调整了千亿级的财政金融协同促内需政策，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。 此次《报告》对财政工作的第二项重点部署是，加快现代化产业体系建设。比如，突出科技创新供给和产业需求牵引，综合运用专项资金、政府投资基金等政策工具，促进优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。 今年财政加大资金投入培育壮大新动能。比如，今年中央本级科技支出预算比上年增长10%，其中基础研究增长16.3%，全力保障原始创新和关键核心技术攻关。 切实保障和改善民生，是《报告》提出的重点财政工作之一。财政取之于民，用之于民，今年全国一般公共预算支出中民生支出得到有效保障。 《报告》要求下一步积极稳就业促增收，强化重点人群、困难群体就业帮扶。适应人口结构变化和流动趋势，优化教育、医疗卫生等基本公共服务布局。完善“一老一小”服务体系。做好应急救灾保障。 比如，今年中央财政下达补助资金1.2万亿元，调拨全国统筹调剂资金1504亿元，确保基本养老金按时足额发放。全面落实育儿补贴制度，下达补助资金999亿元、比上年增长10.6%。 《报告》要求的第四项财政工作重点，是加强重点领域风险防范化解。具体来说有三项任务，即压实地方化债主责，严防虚假化债、新增隐债，推进地方政府融资平台退出和改革转型。支持基层财政平稳运行，切实兜牢基层“三保”底线。统筹用好现有政策，协助做好清理拖欠企业账款等工作。 今年以来化解地方政府隐性债务风险和政府拖欠企业账款工作稳步推进。财政部数据显示，截至7月末各地发行置换债券1.73万亿元（全年额度2万亿元），并发行一定规模专项债券，支持地方清理拖欠企业账款。受一揽子化债工作快速推进，目前地方隐性债务风险得到缓释。 《报告》部署的第五项重点财政工作，是持续深化财政管理改革。比如推动零基预算改革、整合统筹使用转移支付资金试点、规范税收优惠和财政补贴政策、消费税改革等稳步实施。 比如，近期财政部在安徽合肥举行财政科学管理研讨交流会，对进一步推进财政科学管理工作作出五大部署，比如更加突出加强统筹，在加强预算统筹、存量资源统筹、各类政策工具统筹上下更多功夫，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障。 《报告》还要求，强化穿透式财政监管。深入开展财会监督质效提升三年行动。严肃查处违反财经纪律行为，加大对财务舞弊、会计造假的打击力度。举一反三做好审计发现问题整改。

2026-8-29 : 在财政收支矛盾较大的当下，国有资本经营预算收入持续大增，以弥补收支缺口，缓解地方财政压力。 近日，中国人大网披露《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》（下称《报告》）。《报告》披露了最新的全国国有资本经营预算收入账本。今年前7个月，全国国有资本经营预算收入2575亿元，同比增长39.8%。其中，中央国有资本经营预算收入1220亿元，增长84.8%；地方国有资本经营预算本级收入1355亿元，增长14.6%。 中国政府有“四本账”，分别是一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算，今年前7个月“四本账”收入分别同比增长5.8%、-21.1%、39.8%和8.3%，显然国有资本经营预算收入增幅明显高于其他账本。而且，今年前7个月国有资本经营预算收入增幅也明显超出官方对全年该收入预期（-6.8%）。 那么为何今年前7个月国有资本经营预算收入大增？ 《报告》解释，这主要是去年下半年提高了中央企业国有资本收益收取比例，以及部分省份也提高了收益收取比例。 近些年受经济增速放缓、房地产市场低迷、减税降费等多重因素影响，一般公共预算收入增长乏力，政府性基金预算收入持续下滑，而民生、债务等刚性支出不断增长，财政收支矛盾加大。为了缓解财政收支矛盾，保障和改善民生，国企“反哺”财政的力度需要加大，中央提出合理提高国有资本收益收取比例。 为落实这一要求，财政部2025年发文提高了中央企业国有企业资本收益收取比例，以中央国有全资企业（非金融）税后利润的收取为例，根据不同企业类型等一开始实行了10%、5%、暂缓三年收取和免收四档，此后经过多次调整，2025年提升为35%、30%、20%和免收四档。 比如，中国烟草总公司、中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国海洋石油总公司等烟草、资源型央企税后利润上缴财政比例为35%最高档，贡献了央企上缴财政利润大头。 受此影响，财政部数据显示，2025年中央国有资本经营预算收入完成了约3903亿元，同比增长73.3%，比当年该收入预计数增加了1653亿元。这也为其调入中央一般公共预算收入规模（2400亿元）大幅增加奠定基础，填补了部分资金缺口，使得更多资金用于保障和改善民生等领域。 而去年下半年提高了中央企业国有资本收益收取比例影响在今年上半年还在延续。另外，一些地方也表态要跟进。 比如，今年不少省份披露当地国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要中，广东、江西明确提出合理提高国有资本收益收取比例；江苏提出动态优化国有资本经营收益收缴和统筹比例；海南提出完善国有企业分类分档上缴收益比例，逐步提高国有资本经营预算调入一般公共预算比例。除此之外，近年来广西、贵州、湖南等一些地方已经或稳步上调国有资本收益收取比例。 一些地方也加强国有资本收益收缴的力度。 比如，安徽针对以往收益收缴进度慢、欠缴管理难等问题，首创国有资本收益“三交”管理机制。建立预交机制，年收益5000万元以上企业按50%比例预交，今年上半年，省级上交收益12.7亿元并全部形成支出，改变了以往“下半年收、下半年支”的局面；建立欠交追溯机制，欠交企业按活期基准利率上交本息；建立特别收益机制，对留存收益较多且现金流充裕的企业经批准可收取一次性特别收益，2025年省级共收取国有资本收益41.8亿元，较年初预算超收7.4亿元，实现应收尽收。 国有资本收益绝大部分来自国有独资企业税后上交国家的利润。除了上述央企、部分地方国企的国有资本收益收取比例提高外，国企利润保持增长也是带动国有资本经营预算收入增长的一个因素。 财政部数据显示，今年上半年国有企业利润总额22475.8亿元，同比增长2.4%。 根据《报告》，今年前7个月全国国有资本经营预算支出1224亿元，同比增长1.1%。其中，中央国有资本经营预算本级支出657亿元，增长1.5%；地方国有资本经营预算支出567亿元，增长0.7%。

2026-8-29 : 8月28日，国家发展改革委联合有关部门召开全国投资工作推进会议，明确加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。深入挖掘科技创新、产业升级、城市更新、乡村振兴、新型基础设施、民生保障、绿色低碳等方面投资空间。 第一财经记者注意到，这是国家发改委半个月内第6次召开稳投资相关会议。围绕新型政策性金融工具、“六张网”建设、“两重”项目推进等展开密集部署，国家发改委加力推进促进有效投资相关工作。 近期，投资降幅持续扩大，尤其是民间投资信心不足引发市场高度关注。业内专家认为，国家发改委等投资主管部门近期动作频频，释放出稳投资的强烈信号。下半年，随着专项债发行提速、政策性金融工具逐步落地生效、“六张网”加快建设等因素均对投资企稳修复形成一定支撑，投资下行压力或边际缓解。 努力推动投资止跌回稳 国家统计局公布的最新数据显示，1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。 在28日的全国投资工作推进会议上，国家发展改革委主任郑栅洁、工业和信息化部部长李乐成、住房城乡建设部部长倪虹、交通运输部部长刘伟、水利部副部长孙志禹、国家能源局局长王宏志讲话。 会议指出，今年以来，投资结构呈现向新向优的变化趋势，投资效益和质量不断提高，投资对经济社会高质量发展发挥了重要支撑作用。面对当前投资运行中的困难挑战，要坚定信心、主动作为，立足实际采取有力有效措施，充分调动各方面积极性，最大限度激发和释放投资潜力，以有效投资支撑经济社会高质量发展。 会议部署了多个方面的重点任务，涉及资金、项目、协调机制、要素支持等多个方面。 会议明确，加大对“两重”建设和中央预算内投资项目的调度督促力度，加快地方政府专项债券发行使用，抓紧投放新型政策性金融工具资金，严格执行资金监管，保障资金及时支付。 2026年我国安排了1.3万亿元超长期特别国债，重点用于“两重”“两新”建设，1-8月累计发行9720亿元，还有3280亿元额度有待释放。今年安排了8000亿元新型政策性金融工具，重点支持城市更新、人工智能、交通物流、低空经济等领域建设。机构测算，今年8000亿元新型政策性金融工具有望带动超8万亿元投资。 “六张网”是扩大有效投资的重要发力点。会议指出，系统推进“六张网”规划建设，抓紧谋划一批重点项目，多渠道筹措项目建设资金，建立健全协调机制，确保“六张网”建设高效有序推进。 国家发展改革委、交通运输部近日联合印发《物流网建设实施方案》，这是“六张网”的首个专项实施方案，围绕推进物流枢纽建设和互联互通、补齐城乡物流设施短板、织密国际物流设施网络等部署了17项重点任务。 在促进民间投资方面，会议指出，抓紧推出一批吸引民营企业参与的重大项目，支持民营企业参与基础设施REITs发行、政府和社会资本合作（PPP）新机制项目建设运营，落实支持民营企业发展各项政策，建立健全民营企业问题反馈和协调解决机制，千方百计激发民间投资活力。 此外，在要素保障和机制建设方面，会议强调，精准高效强化用地、环评等要素支持，针对性加强场景、数据、技术、人才等新型要素保障。扎实推进重点领域价费改革、数据共享、应用场景拓展、标准规范制定、组织模式创新等工作，持续加大“软建设”工作力度。 稳投资会议密集召开 第一财经记者梳理发现，半个月来，国家发改委多次召开会议稳投资。 8月14日，国家发改委召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。 8月19日，国家发改委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。 8月20日，国家发改委召开“两重”建设工作推进会，重点通报全国“两重”建设项目实施进展情况，布置下一步重点工作，要求各地加大督促力度，真抓实干、有力有效加快推动重大项目建设。 8月20日，郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。郑栅洁表示，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力。 8月25日，国家发改委召开“六网协同”协调推进工作会，研究“六张网”投融资机制和支持政策。会议专题研究完善“六张网”多元化投融资模式，分类细化财政、金融、投资、价格等支持政策，创新政策工具，优化政策组合，推动建立健全与不同领域不同类型工程项目相适配的投融资机制，为重大工程项目加快开工建设提供有力支撑。 东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，接下来基建投资进度会明显加快，后期基建投资增速将由负转正。这是下半年“加大逆周期调节力度”的主要体现，也会成为推动今年投资止跌回稳的主要拉动因素。