大盘  | 外盘  | 新能源  | 消费  | 农业  | 资源  | 电子科技  | 基础工业  | 地产基建  | 金融  | 医疗  | 能源  | 游戏  | 军工 【策略研究】

2025-12-23: 预期展望：量能维持，虽然涨少跌多，但指数依旧顽强收红，显示出一定的韧性，这里个人的观点，只要量在不冷场，不放量逃离式下跌，哪怕涨的慢，有震荡，都是可以接受的，技术上看，创业板虽然量能没有继续放大，但指数形态健康，有一种小涨也只会有小回落的安全感，还是那句话，春季躁动的迹象已经出现，冬至已过，春节将临，我们正处在这样一个乍寒还暖的日子里。 2025-12-23: 量价齐升，量在价先，今日大盘层面量能小幅上行，未见炙热，但很多细分领域出现放量，所以从指数看，稳妥可以观察两天，但机会的细分领域，已经有了较为明显的春季躁动迹象，就像冬日梅花，笑也不争春，只把春来报，大环境仍在由冷转暖，但细节上已有春意渐渐。 2025-12-23: 【全球投资重心“东移”？亚股五年来首度同时跑赢欧美 债汇市场齐发力！】①亚洲市场正在“觉醒，今年该地区股市表现正超越欧美”； ②不仅股市，亚洲信贷市场强劲，当地货币持续走强，不少投资者预计这一势头将有望一路延续至2026年。 2025-12-23: 【俄乌和平信号频现！泽连斯基：“20点计划”初稿已敲定 谈判接近真正结果】①乌克兰总统泽连斯基证实，乌方代表团已结束与美方在迈阿密举行的系列谈判并启程返乌。 ②他还表示，双方已完成20点“和平计划”初稿阶段全部关键工作，方案整体制定完毕。 2025-12-22: 【A股市场千亿级并购来了；首块L3级自动驾驶牌照诞生】 ①首块L3级自动驾驶牌照诞生 ②我国科学家实现新一代光计算芯片研究新突破 ③三星发布全球首款2nm智能手机芯片 ④中国神华实施千亿资产重组⑤MiniMax、智谱通过港交所聆讯。 2025-12-19: 【港股早报 | 外资机构称中国股票估值极具吸引力 港交所启动买卖单位改革咨询】 ①港交所就每手买卖单位改革开启咨询。 ②美国11月核心CPI同比增长2.6%，为2021年以来最低水平。 ③市场监管总局：综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。 ④渣打看涨中国股票：估值更具吸引力，盈利增速明年有望提升。 2025-12-19: 【人民日报和音：读懂海南自贸港封关启航的开放分量】 ①12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，实施“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”政策，逐步实现“零关税、低税率、简税制”； ②海南自贸港建设为改革开放创造“海南经验”，已累计培育形成21批173项制度集成创新案例，82项得到国家认可，37项向全国推广。 2025-12-19: 【吴清发声，事关资本市场；商务部：已批准部分稀土出口通用许可申请】 ①吴清：持续提高资本市场制度包容性吸引力②商务部发声，事关稀土出口、欧委会对多家中企发起调查③美股收涨，纳指涨超1%④外交部回应美110亿美元对台军售⑤国盾量子董事长吕品昨日意外去世。 2025-12-18: 【早报】今日起，海南正式封关；3家券商同日复牌，①今日起，海南正式封关②11月证券交易印花税环比增长24.86%③美股收跌，大型科技股普跌④六部门：对新建煤炭开发利用项目和有条件的存量项目，推动清洁高效利用水平应提尽提⑤中金公司、信达证券、东兴证券今日复牌。 2025-12-15: 百亿窟窿和这家企业有关到底是谁进行了增资，并在后续掩盖了风险暴露，成为一个关键的悬疑…… 2025-12-11: 【高盛模型加权平均值显示人民币被低估25%，称之为“最高确信度”交易之一】高盛表示，人民币被低估25%，其升值幅度将超过远期合约所显示的定价。高盛将人民币称为其“最高确信度”交易之一，称根据预测汇率模型判断，人民币被低估。该模型旨在预测维持中国经济基本面所需的最优汇率水平，包括保持经常账户稳定、经济增长及价格平稳等条件。（华尔街见闻） 2025-12-11: 秘鲁旅游业缓过来了2024年行业收入录得47.19亿美元，超过疫情前最高点2019年的数据 2025-12-11: 秘鲁旅游业缓过来了2024年行业收入录得47.19亿美元，超过疫情前最高点2019年的数据 2025-12-4 : 低利率时代如何养老布局报告显示：中国居民整体退休储备偏低 黑龙江的水平全国最高 2025-12-3 : 【摩根士丹利：明年底沪深300指数目标4840点】12月2日，摩根士丹利举办线下媒体圆桌分享会，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强和摩根士丹利中国首席股票策略师王滢讨论了2026年中国经济和股市策略。摩根士丹利表示，随着市场对美元资产“一枝独秀论”祛魅，全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市重新被定义为“有成长性的市场”。该机构小幅上调了中国股票指数目标，将2026年12月沪深300指数的目标点位定为4840点，并表示“明晟中国指数12个月前瞻市盈率在12至13倍之间是合理的”。（上证报） 2025-11-24: 毕赣：从婚庆公司创业失败到逆袭戛纳特奖导演1亿元预售票房奇迹，是才华亦或易烊千玺、舒淇加持？ 2025-11-20: 来凯股价连涨，创新药国内商业化持续加速乳腺癌、肺癌、前列腺癌等将有更佳治疗方法 2025-11-18: 【瑞银：预计明年中国股市将迎来又一个丰年】瑞银投资在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。预计2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动。看好互联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，因其收益率降低。随着明年全球增长改善，加入看好部分“出海”股票。 2025-11-17: 奢侈品行业的“东升西落”来了？当中国消费者大手笔花钱时，他们选择撒给了本土品牌 2025-11-14: 平板玻璃产量止跌产量同比增3.3%。平板玻璃超7成用于建筑业，受房地产市场影响较为明显 2025-11-12: 沥青社库下降反映工程热度社会库存11月次周降至32.3万吨，到达2月以来较低水平 2025-11-11: 香港人口流失好几年了2025年上半年环比流失幅度甚至不减反增，较2024年下半年微增100人 2025-11-11: “墨镜王”的命运回旋镖时年67岁、从影40年的王家卫，这一次站在风口浪尖上，是因为原《繁花》剧组工作人员程骏年曝光的录音 2025-11-10: 【美国贸易代表办公室：11月10日起，暂停对华海事、物流和造船行业301调查限制措施】当地时间11月9日，美国贸易代表办公室（USTR）发布公告，宣布暂停针对中国海事、物流及造船业的301调查相关措施。美国贸易代表办公室表示，该行动将暂停一年，暂停期自美国东部时间2025年11月10日凌晨12时01分起生效。（界面新闻） 2025-11-10: 【中华人民共和国商务部令二〇二五年第7号 关于暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年的决定】鉴于美国自2025年11月10日起暂停实施其对中国海事、物流和造船业301调查措施一年，现公布《关于暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年的决定》，自2025年11月10日起施行。 2025-11-10: 据FlightAware，这可能是美国航空业数据最糟糕的一天联邦政府停摆、人力短缺，美国联邦航空管理局（FAA）下令开始在全美范围内削减航班…… 2025-10-31: 【恒生科技的最新观点】2025-10-31 1、估值上，PE26倍，估值山51米，距离危险值还有很大空间 2、趋势上，我们做布局的，要看月线趋势，它很稳固 3、风险偏好，东大和西大未来1年，相对缓和 4、货币环境，美联储降息，香港金管局跟随降息 5、内地A股科技休整时，会有资金寻求其它估值不高的科技标的，今天A股科技大跌，但港股的创新药大幅反弹，通常是内地资金的操作行为，不排除接下来恒生科技也会受到内地南向资金的关注 这个位置上，要挺住的，市场处在休整期，虽然会很不舒服，但投资就是逆人性，只要大趋势未 2025-10-29: 预期展望，市场已经有了五浪上行的迹象，创业板今日收复月初下跌失地，月度指数再翻红，本月折腾下来，很多人都亏钱，但创业板不亏，有没有一种偷懒的方法，买一些指数就行？当然那，如果深耕规划布局的核心中登行业，相信同样是重剑无锋，大巧不工的思路。短期聚焦，市场的本次上行刚刚突破4000点，打开向上空间，还要走多高，中间要折腾几次，目前没有线索。 2025-10-28: 【中金：日本居民当年为何没有大举入市？】10月25日，中金在报告《日本居民当年为何没入市？》中指出，近期市场上流行“存款搬家”的叙事。什么是促使“存款搬家”和资金入市得以持续的关键？若低利率环境和市场上涨就可以，那么日本居民在90年代面临同样情形时，为何并没有大举入市？报告认为，主要原因包括日本居民收入预期下降、预防性储蓄和债务负担等。我们可参考日本当年的经验，在收入预期、养老体系、债务负担上更多发力，将有助于“存款搬家”和“财富效应正循环”走得更远。 2025-10-27: 【国家统计局：1-9月，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额同比下降0.3%】国家统计局数据显示，1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17021.8亿元，同比下降0.3%；股份制企业实现利润总额39923.5亿元，增长2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13509.7亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1%。1—9月份，采矿业实现利润总额6369.2亿元，同比下降29.3%；制造业实现利润总额40671.8亿元，增长9.9%；电力、热力、燃 2025-10-27: 【国家统计局：1-9月，汽车制造业利润同比增长3.4%】国家统计局数据显示，1—9月份，主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润同比增长14.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长14.0%，农副食品加工业增长12.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长11.3%，通用设备制造业增长8.4%，专用设备制造业增长6.8%，非金属矿物制品业增长5.1%，汽车制造业增长3.4%，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，石油煤炭及其他燃料加工业同比减亏，化学原料和化学制品 2025-10-27: 【中金公司：展望后市 大小盘风格或呈现转换】 中金公司研报认为，展望后市，大小盘风格或呈现转换，大盘成长风格有望中期（3—6个月）占优。当前宏观背景仍偏支持新兴成长板块，包括宏观经济有待继续修复、产业技术迭代较快、产业政策注重创新、并购重组和IPO相关政策继续对科创企业予以鼓励等，与此同时大市值新兴成长企业占比增加，对大小盘的影响相比以往更均衡。资金层面，A股机构投资者持股集中度仍有上升空间，大市值新兴成长风格的机构持股占比仍有望增加。更长期看，代表我国未来战略发展方向的新兴成长领域或将保持相对优势，大盘 2025-10-27: 安世半导体事件背后的博弈中资企业花费338亿元收购的安世半导体，是怎样被荷兰政府以“国家安全”之名夺去控制权的？ 2025-10-24: 预期展望，短期金毛的不确定影响了市场的节奏，但方向上难以撼动我们自身的趋势。结合十五五规划，“中登”风格是政策的主要发力方向，小登是市场的前沿阵地，老登是稳定经济运行的基石，和我们昨日收盘提到的中登>小登>老登逻辑一致 2025-10-24: 盘面解读：消息方面，今日高层召开“十五五”规划新闻发布会，介绍未来工作思路，综合来看，未来五年会有一个主线、两大抓手、三重支撑。主线是高质量发展，推动从“速度型增长”向“质量型跃升”转变。两大抓手，是科技创新驱动和内需牵引，三重支撑，是安全、开放和绿色。今日行业变化，演绎的路径与发布会思路吻合。中美博弈方面，领导人已经前往韩国参会，但中美是否会晤，仍在斡旋当中，存在一些不确定性，恒生指数，受海外影响更大，涨幅跑输大A。 回到市场，技术上，今日量能放了出来，离开了“地价”区间，价格也突破了小级别箱体，技术反 2025-10-23: 时隔一年，70城二手房价格再次尽数下跌一线城市购房需求或在政策刺激下有所升温，但房价尚未反弹，以价换量可能仍将持续 2025-10-20: “玻璃大王”的办学路曹德旺留下的浓厚企业家底色与独特办学定位，正让福耀科技大学成为中国民办教育与高等教育界的一颗亮眼新星。 2025-10-16: 【商务部：加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策】10月16日，商务部新闻发言人何咏前表示，商务部将进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策。何咏前指出，今年前三季度，中国外贸承压前行，稳中有进、稳中向好。下一步，商务部将从释放政策效能、开展贸易促进、深化贸易合作等方面开展工作。其中，在释放政策效能方面，要进一步落实好外贸领域各项已出台政策措施，加大对外贸企业金融、就业、便利化等方面的服务保障，做好政策宣传解读，推动涉企政策直达快享，进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策。 2025-10-16: 贝莱德CEO芬克谈AI他也坦言，在如此大规模的资本投入中，必然会出现一些失败的案例。他还将AI投资与美国经济联系起来…… 2025-10-15: 有“重庆李嘉诚”之称的张松桥再度成为公众焦点这位香港山顶豪宅主人的人生轨迹充满了时代机遇与个人抉择的印记…… 2025-10-9 : 【两家龙头央企，今天迁驻雄安】据河北日报客户端消息，10月9日上午，中国华能集团有限公司（简称“中国华能”）、中国中化控股有限责任公司（简称“中国中化”）在雄安新区举行升旗仪式。在庄严的国歌声中，五星红旗在中国华能总部大楼和中国中化总部大楼前缓缓升起，这标志着作为雄安新区首批疏解央企的中国华能和中国中化正式迁驻雄安。目前，中国华能总部及直属单位的1000余名员工已在雄安新区进入常态化办公状态。中国中化总部已步入常态化办公阶段，近1000名总部及相关配套单元的员工已在新办公场地有序开展工作。 2025-10-8 : 【今日头条】稳指数的过程中，细分板块会轮动。科技如果回调，是机会。 牛市还在，保股市的强烈信号还在。 2025-9-25 : 预期展望，海外不爆炸，大A不放假，当前信息梳理来看，国庆中秋双节长假难有大型的冲击事件，但黑天鹅的恶心之处，就在于“超预期”这三个字，因此还是会有一些资金选择节前观望，节后冲锋，这也是历史上看国庆节后先涨后波动的资金推动因素。总之，按照适度仓位分散的思路配置，理论上可以安度长假。 2025-9-22 : 当前市场指数玩俯卧撑、红绿灯，指数震荡的格局较为明显，当前情况，流动性不出问题，海外不爆炸，大A就不放假，波动不代表出现巨大下挫，横盘整理，以时间换空间也是一种选择，细分领域方面，三角配置思路来看，今日恒生小幅回落，科技上涨，反内卷普遍回落，如果这种震荡能维持三方平稳，部分上涨的局面，那日子也应该算不错，且不会因为重仓踩雷，风险也得到分散。 2025-9-20 : 当期的格局，个人认为指数层面有序降温，市场呈现出较好的稳定性，细分行业上，一些领域有热度，不冷场，一些方向高热后降温，市场维持错落有序的行业轮动形态，以时间换空间，防范指数大波动，也能避免细分领域过热带来的不确定性。应对来看，机器人如果按照周三收盘的思路做分红，今日可能会躲避多龙头的跌停调整，这些领域短期回落后，有望打开新一轮资金介入的空间，整体上还是以偏震荡的思路看后续的市场，相对平淡。 2025-9-17 : 【一瑜中的】终端需求政策需加力——8月经济数据点评 8月来看，供给侧有所回落，8月工增增速为5.2%，服务业增生产指数为5.6%。考虑到建筑业可能承压，预计三季度GDP增速或在4.8%左右。需求侧：8月社零增速同比为3.4%，前值为3.7%。出口同比增速为4.4%，前值为7.2%。8月地产销售面积同比为-10.6%，前值为-7.8%。8月固投当月同比增速为-7.1%，前值为-5.3%。地产投资8月当月同比为-19.4%。制造业投资8月当月同比为-1.3%。基建投资8月当月同比为-6.4%，其他行业（地产、 2025-9-17 : 【一瑜中的】恒生公用事业：业绩承压，盈利能力处于相对低位 2025Q2，公用事业收入单季度同比增速为-1.06%，高于Q1的-2.15%；净利润同比增速为-1.70%，低于Q1的-1.53%；ROE为6.35%，同比+0.03pcts。细分行业中，仅常规电力净利润同比增速为正，达到6.52%，且常规电力ROE（TTM）为7.05%，处于历史相对高位水平，其余细分行业业绩承压、盈利能力处于历史低位 2025-9-17 : 【一瑜中的】恒生金融：券商业绩表现亮眼，地产建筑盈利仍承压金融：券商盈利增速亮眼，银行拖累金融板块业绩表现。 2025Q2，金融行业净利润单季度同比增速为5.02%，高于Q1的-2.56%。其中在资本市场整体回暖的背景下，证券及经纪净利润同比增速为73.80%，处于2017年以来的90.90%分位数水平；以港交所为代表的其他金融Ⅲ增速为38.27%，保险增速为15.86%；银行增速为-0.11%。2025Q2，金融ROE（TTM）同比+0.22pcts至9.12%，其中证券及经纪同比+2.25pcts至7 2025-9-17 : 【一瑜中的】恒生周期行业：能源盈利同比降幅扩大，原材料盈利能力处于历史高位，工业细分行业中电子零件增速维持高位 2025Q2，能源盈利同比降幅扩大。能源行业收入单季度同比增速为-10.69%，低于Q1的-7.89%，净利润单季度同比增速为-19.36%，低于Q1的-12.63%。除油气设备与服务外，细分行业中的油气生产商、煤炭净利润同比下滑。原材料收入同比增速为0.35%，高于Q1的-0.76%，净利润同比增速为50.78%，略高于Q1的50.72%。细分行业中，净利润同比增速较高的有黄金及贵金属（同比+ 2025-9-17 : 【一瑜中的】恒生医疗：行业整体净利润同比增速明显提升。 2025Q2，医疗保健行业单季度净利润同比增速为42.50%，高于Q1的26.47%。从ROE的角度来看，医疗保健行业25Q2同比提升1.55pcts至7.09%,处于2017年以来的57.5%分位数水平，细分行业中，生物技术、医疗保健设备及用品ROE（TTM）提升幅度最为明显。

【1号策略】 上线三年，复合年化8% 【2号策略】 上线两年，复合年化13.53% 【凯利混合】 上线一年，复合年化11.82%

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