2026-7-7 2: 近日，受美国出口管制影响全域停用近三周的Claude Fable 5、Mythos系列模型正式分批次恢复商用，这场由顶级攻防类大模型引发的全球停服风波，直观印证代理式人工智能（Agentic AI）在金融领域形成的生产力红利与系统性安全风险双重矛盾，也成为国际货币基金组织（IMF）、各国央行加速重构金融监管框架的关键现实依据。 风波源头可追溯至6月9日Anthropic发布Fable 5 与Mythos 5旗舰模型，二者继承前代Mythos Preview自主挖掘漏洞、链式生成零日攻击载荷的顶尖能力，大幅降低高阶网络攻击工具的获取门槛；然而仅72小时后，因模型存在安全护栏越狱漏洞、高危攻击代码可批量导出，美国政府紧急下达管制指令，全球切断两款模型对外访问权限，仅Project Glasswing联盟内少数美国头部金融、科技企业保留有限防御通道，新兴市场金融机构彻底丧失高端AI风险防御能力，全球金融网络防御资源“阶级分化”的结构性短板彻底暴露。 当前，全球金融体系与基础科技架构的交界面正经历深刻演变。生成式人工智能（Generative AI）已实质性跨越“辅助工具”的被动应用阶段，全面迈入具备高度自主决策、跨系统执行与复杂逻辑推理能力的“代理式人工智能（Agentic AI）”周期。这一技术跨越由金融垂直领域密集的商业化部署及底层网络安全攻防逻辑的结构性突变共同催化。 然而，在生产效能跃升与资产估值扩张表象下，宏观金融体系的底层架构脆弱性日益凸显。IMF等机构近期发布预警，指出最新一代AI模型的网络安全外部性已具备引发“宏观金融冲击”的潜能，并可能在金融基础设施内部诱发破坏性的“相关性失败”。本文将从商业范式重构、网络风险机制异变、宏观审慎框架调整及极端尾部风险传导四个维度，剖析当前全球金融基础设施面临的结构性重塑。 商业模式重构 2026年二季度，头部AI企业针对金融核心业务流程完成深度技术渗透，发布专为金融业定制的AI代理矩阵。此类模型以插件形式嵌入企业级办公生态底层架构，自主执行报表审计、估值更新及合规筛查等复杂业务流。同时，产业资本通过战略合资将AI代理网络规模化部署于机构运营中枢。 技术范式的转移正通过资本市场的定价机制强制重构商业模式。在Agentic AI的介入下，依赖信息不对称壁垒的数据服务商及基于线性规模扩张的传统软件企业的商业逻辑，正经历系统性出清与价值重估。 数据终端溢价的消解。传统金融数据终端建立在“数据聚合与专有界面高溢价分发”之上。AI代理的应用显著压缩了这一模式的附加值空间。当具备跨平台连贯性的AI代理能全自动化完成数据抓取、逻辑审计与推理时，仅提供查询界面的终端面临严重的管道化风险。这直接削弱了传统数据服务商的议价能力，迫使其面临公允价值预期下调的压力。 传统订阅模式的逻辑演进。支撑软件行业繁荣的“按人头订阅”模式面临结构性挑战。传统假设认为企业规模扩张必然转化为软件操作席位的增长。Agentic AI打破了“操作者必然为人类”的前提。当AI代理接管大量标准化流程时，企业对人类席位需求非线性下降，即产生“席位压缩”效应。这迫使软件行业向“基于产出”或“按算力消耗”的混合定价转型，成本结构向包含高昂模型推理成本的重资产属性演进。 代理资本回报率与组织重组。AI代理逐步成为与财务资本并列的核心资产。代理资本回报率（ROAC）作为衡量新型技术资产效率的财务指标被引入管理框架。ROAC要求机构衡量部署于核心业务流的AI集群，在扣除模型调用、算力等成本后产生的净利润提升与风险缓释效用。这推动大型金融机构向资本与技术双重密集型形态演进。实现正效益的ROAC，要求初期投入庞大IT重构资本支出，高固定成本门槛扩大了大型与中小机构间的技术势差。 风险范式的底层异变 在提升商业效能的同时，Agentic AI对底层IT防御体系构成了非对称冲击。网络风险性质正脱离传统操作风险的既定框架。 漏洞自动发掘与攻防跃迁。近期前沿网络安全大模型在高级漏洞发掘任务上展现出系统性优势。此类模型能自主识别系统底层代码缺陷，并将多个分散低危漏洞逻辑串联，动态构建零日漏洞利用程序。这种技术跨越改变了攻防微观经济学基础，深度漏洞发掘转化为低边际成本、高并发执行的算法调用。攻击供给曲线剧烈右移，使未知漏洞探测频率呈指数级上升，静态防御机制面临逻辑失效。 风险属性向系统性传染转化。在既有宏观审慎框架中，网络宕机被视为操作风险子集，假定其影响具备统计学上限。AI的介入改变了这一假设。其一，架构同质化导致相关性失败风险。金融机构在算力底座极度同质化，通用组件缺陷被利用将轻易突破单点边界，引发多节点同步异常。其二，风险核心向“数据真实完整性”隐蔽转移。相较于系统可用性受损，底层账本数据篡改破坏力更深远。若核心清算节点轧差记录被篡改，金融网络赖以维系的信心效应将瞬间瓦解，诱发流动性紧缩。 地缘防线的结构性薄弱。攻防能力不对称导致防御资源配置严重失衡。头部科技企业与部分大型银行通过联盟机制，提前获取预警以加固设施。这种可见性的不对等，使面临资源约束的新兴市场国家处于极高风险敞口中。缺乏预警能力的边缘节点极易成为渗透突破口，通过资金路由逆向传染至核心金融中枢。 宏观审慎框架的演进 面对AI引发风险传导机制的非线性特征，基于历史数据与静态合规的传统监管模型显现滞后性，主要监管机构正加速推动宏观审慎框架的底层逻辑重构。 操作风险资本计提体系重置。监管适应性调整首先体现在资本评估机制上。在近期规则修订中，政策导向要求大型银行统一采用基于标准化财务指标的无模型方法计提操作风险资本。此举旨在纠偏模型风险：基于温和网络环境积累的历史数据，无法预测前沿AI催生的极端尾部风险。强制实施无模型标准法，旨在通过刚性扩大的资本缓冲垫，提升银行吸收不可预见冲击的财务弹性。 全面转向“恢复韧性”。监管机构逐渐达成共识：仅提升资本充足率无法阻断系统性瘫痪。由于物理隔离的传统防线面对算法攻击时有效性加速衰减，监管重心正从传统“事前防范”全面转向“系统被攻破后的快速恢复韧性”。该演进要求IT架构与灾备体系建立在“假设已被渗透”逻辑之上，确保网段被攻陷时仍能维持最低限度业务运转。 常态化压力测试与协同治理。宏观监管正推进两项核心措施。其一，推行高拟真度网络弹性压力测试。设定核心清算节点瘫痪或底层数据库遭篡改情景，现场核查机构启用物理灾备的真实接管能力。其二，构建跨国境协同治理网络。面对无视国界的威胁，监管倡导在央行、安全机构与金融节点间建立低延迟情报共享机制，并向新兴市场输出防御技术。 极端尾部风险推演 具备破坏力的系统性宏观震荡多缘于市场对新型衍生风险的认知盲区。若未来爆发系统性金融冲击，其源头大概率并非信用扩张见顶，而是由底层清算代码被隐秘篡改引发的基础共识解构。推演其传导机制如下： 隐蔽渗透与逻辑污染。具备高级持续性威胁能力的组织，利用前沿大模型向外汇清算枢纽发起自动化隐蔽探测。探针规避容量消耗型攻击，利用基础协议竞态条件获取系统权限。恶意程序不执行触发反洗钱熔断的资金划转，而是精确修改主要银行的动态日内授信额度及结算轧差参数。逻辑变动在格式上符合通信标准，常规风控未能识别。污染数据随结算周期在关联节点间同步复制。 对账失效与认知瘫痪。交易累积后，自动化对账系统识别严重异常：本地账本与中央对账单存在巨额头寸错配。核心数据被广泛污染，灾备节点亦同步反映篡改记录。金融网络丧失“唯一真实数据源”，各机构陷入操作与认知瘫痪，无法核实交易真实性与准确资金头寸。系统性相关性失败全面爆发，现代交易底层信任基础遭到严重破坏。 物理隔离与流动性缺口。面对无法自洽的数据灾难，受损核心集中清算系统触发紧急物理隔离，集中清算服务熔断。集中清算提供的多边净额轧差常态下创造了巨大流动性节约。枢纽停摆后，待结算净额指令瞬间退化为全额结算需求。机构面临远超常备储备的资金缺口，被迫转向央行实时全额支付系统寻求调度，同业网络中迅速塌陷出结构性流动性缺口。 市场冻结与负面螺旋。面对巨额缺口与难以穿透的对手方风险，机构采取极端防御策略：切断同业资金融出，进入战略性流动性窖藏状态。短期无风险利率飙升。流动性枯竭向非银行金融体系传染，依赖短期回购展期的机构资金链即期断裂。为满足追加保证金要求，机构被迫无差别折价抛售高质量资产。无风险资产价格崩塌拉低全市场抵押品估值，触发连环平仓。技术异常顺应杠杆传导链条演化为深度冲击偿付能力的系统性事件。在此情景下，央行注入流动性也无法即时修复因底层数据不可信导致的互信丧失，体系唯有在完成数据清洗后方具备恢复条件。 网络风险已彻底超越微观IT运维范畴，跃升为决定宏观流动性及国家经济安全的基石变量。对政策制定者及金融决策者而言，将“韧性优先”理念实质性转化为操作规范是必然选择。将动态响应机制与极端场景的灾备接管程序深度嵌入资本计提、业务连续性规划及常态化微观运营中，已成为维护下个周期全球宏观金融体系长期稳健运行的关键。 （杨燕青系上科大教育、创新和可持续发展研究中心主任，安叙系AI观察者）

2026-7-7 2: 细胞和基因疗法（CGT）是生物医药领域从“疾病控制”走向“潜在治愈”的重要前沿技术，也代表生物医药创新从分子药物创新向生命工程平台创新的升级。近年来，中国CGT早期研发能力快速提升，但产品上市后普遍面临固定投入高、早期应用规模小、患者支付能力不足、医保和商保承接能力有限等约束，容易陷入“成本高—价格高—应用少—成本难降”的循环。 与此同时，早期对外授权成为部分中国创新药和CGT企业实现技术变现的重要路径，短期内有助于回收研发投入、降低后期开发风险，但若长期固化，也可能导致国内创新闭环不足、产业链价值外流和高端平台能力积累不足。 本文认为，中国发展CGT不能简单复制欧美高价创新药模式，而应充分利用制造体系完整、临床资源丰富和潜在市场规模较大的比较优势，构建“研发—制造—医院—支付”全链条一体化治疗体系。 国内CGT企业的发展困境 当前我国在单抗、双抗、三抗、多肽等新分子药物领域已经形成较强研发活力，但这些创新主要仍属于靶点调控和分子结构优化范畴。相比之下，CGT涉及基因递送、细胞工程、个体化制造、复杂质量控制、长期疗效评价和医院端流程管理，是对一个国家生物制造能力、临床转化能力和监管支付体系的综合考验。我国能否形成完整的CGT产业链，在长期内将关系到能否掌握下一代生物药创新的底层平台技术和产业标准。 从国内实践看，CGT企业面临的突出困难，不只是单个产品价格较高，而是高固定投入、小规模应用和支付能力不足相互强化形成的发展困境。CGT产品通常需要长期研发投入、专用GMP生产设施、复杂质控体系、冷链追踪和高度专业化的医院端治疗流程。产品获批上市后，早期患者数量有限，研发费用和生产设备等固定成本难以通过规模化销售摊薄，企业容易陷入“成本高—价格高—患者支付能力不足—销量低—成本继续偏高”的循环。 支付端约束进一步放大了这一困境。由于CGT疗法多为一次性治疗、前期费用高，普通家庭难以承受；商业健康保险覆盖人群和保障水平有限，难以形成稳定支付来源；基本医保则受筹资水平、基金承受能力和预算冲击约束，短期内很难将高值CGT疗法广泛纳入常规报销。在有效需求不足的情况下，即使产品具有明确临床价值，也难以迅速形成足够治疗规模，企业现金流和持续研发能力都会受到影响。 更深层看，需求不足还会抑制产业链降本创新。CGT的真正降本依赖病毒载体、细胞处理、自动化制备、质控检测、冷链追溯等环节的国产化和平台化，但这些共性平台需要足够订单规模才能分摊投入、迭代工艺并形成标准。若国内市场长期无法释放真实需求，企业就可能被迫更多依赖早期对外授权或海外商业化来实现技术变现，国内则难以形成从研发、制造、临床应用到支付反馈的完整创新闭环。因此，国内CGT企业的发展困境本质上是成本结构、支付制度、制造平台和临床应用规模之间的系统性矛盾，需要通过体系建设而不是单点补贴来解决。 对外授权的短期选择与长期风险 由于CGT创新药价格昂贵，同时涉及基因数据、患者细胞和生物安全等敏感问题，当前中国创新药中，早期对外授权给欧美企业已成为重要发展模式，尤其在临床前和Ⅰ期阶段占比较高。根据Life Science History统计，2025年中国创新药对外授权交易达157笔，总金额超过1350亿美元。 在细胞和基因疗法领域，中国企业对外授权已经形成较为成熟的路径。典型案例包括Legend Biotech将BCMA CAR-T产品授权给Johnson & Johnson并实现全球商业化，以及其后续多个CAR-T项目授权给Novartis等跨国药企。总体来看，中国企业主要在研发早期完成创新，并通过对外授权将后期开发和商业化交由欧美企业实现，形成“创新在中国、价值在全球兑现”的产业分工格局。 创新药对外授权模式快速发展的背景，是近年来中国药企创新药研发能力提升且具成本优势，欧美原研药企收购中国药企创新成果的需求增加，形成创新药对外授权的“拉力”；但国内市场对价格昂贵的创新药的有效需求不足（难以纳入基本医保，个人购买力有限），中国创新药的国内融资渠道有限，迫使药企通过出海寻求创新成果变现，形成创新药对外授权的“推力”。 我国生物医药创新体系升级 中国发展CGT的关键，不在于简单复制欧美“高价创新药”模式，而在于构建具有中国特色的“研发—制造—医院—支付”全链条一体化治疗体系。所谓一体化，并不是要求研发企业、生产企业和医院合并为同一主体，而是通过制度设计和产业组织创新，将研发创新、平台制造、临床应用、支付支持和真实世界数据反馈连接成一个闭环。 第一，平台化制造是CGT降本的核心环节。当前国内部分企业和地方已在病毒载体、细胞处理、自动化制备、质控检测等环节开展探索，但整体上仍处于“点状突破、体系不足”的阶段。未来应推动CGT从“单个企业围绕单个产品自建全流程产能”，转向“多个产品共享共性制造能力”的平台化模式，通过提高设备利用率、统一工艺标准、强化质量体系和扩大生产规模，降低固定成本分摊和单位制造成本。 一是支持共性制造平台建设，突破平台化发展的政策堵点。当前CGT平台化面临两个突出障碍：一方面，研发企业普遍难以独立承担高成本GMP产能、病毒载体平台、自动化细胞处理和复杂质控体系投入，重复建设会推高单位成本；另一方面，现行监管和责任体系仍主要围绕单一持有人、单一生产链条设计，对分段生产、跨主体协同制造、医院端细胞处理和真实世界数据反馈等新型组织模式的制度接口仍不够清晰。政府应支持病毒载体、封闭式自动化细胞制备、质量检测与放行、冷链追溯和数据追溯等共性平台建设，为企业共享专业化能力创造条件。 二是完善MAH制度和生物制品分段生产政策，形成责任清晰的专业化分工。MAH制度应允许上市许可持有人专注于研发、注册和全生命周期质量管理，同时将部分生产环节委托给具备专业能力的平台企业完成。政策上应明确研发企业、制造平台和医院之间的责任边界，建立跨主体质量追溯、变更管理、偏差处理和不良事件报告机制。 第二，支付机制是连接临床价值和有效需求的关键环节。在一体化体系中，支付机制的功能不是简单“为高价疗法买单”，而是通过合理分担风险和释放早期需求，为规模扩大和后续降本创造条件。可以从政策上鼓励发达地区率先开展分层分类的创新支付改革。建议选择医保基金基础较好、医疗资源集中、产业创新能力较强的长三角、粤港澳大湾区、京津冀等地区，围绕疗效明确、需求迫切的适应证，率先探索专项基金、分期付款、按疗效付费、量价挂钩、限定中心准入和多方共付等组合支付方式。通过发达地区先行释放早期需求，形成应用规模，再根据真实世界疗效和成本下降情况逐步扩大覆盖范围。 第三，CGT特别是自体CAR-T并不是普通药品销售模式，而是高度依赖医院端流程的治疗服务。患者筛选、细胞采集、桥接治疗、回输、不良反应处理和长期随访都发生在医院，因此医院不是简单的终端使用者，而应成为CGT治疗体系的核心节点。未来应以具备条件的三甲医院为核心，建设区域细胞治疗网络，统一临床路径、质量控制和随访标准，推动病例规模从“单院分散”转向“区域协同”。建议建设区域细胞治疗中心，推动医院网络与支付试点联动。区域细胞治疗中心应以具备经验和能力的三甲医院为核心，统一患者筛选、细胞采集、桥接治疗、回输管理、不良反应处理和长期随访流程，形成跨医院、跨企业、跨平台的治疗协同机制。发达地区可率先将限定治疗中心、标准化临床路径、医保与商保支付试点、真实世界随访绑定起来，既控制医疗质量和基金风险，也为平台化制造提供稳定需求基础。 第四，CGT一体化体系还需要真实世界数据作为连接研发、制造、临床和支付的反馈机制。为了强化关键底层技术和真实世界数据体系，支撑持续降本和动态评价，建议将全自动细胞制备系统、智能化细胞存储管理平台、非病毒递送技术、一次性封闭耗材等纳入重点支持方向，鼓励国产装备和关键材料在区域细胞治疗中心开展验证应用。同时，建设全国统一或区域互联的CGT真实世界数据平台，系统记录疗效、安全性、成本、复发率和长期随访结果，为再评估、再定价、支付调整和适应证扩展提供依据。 （俞卫任职于上海财经大学卫生政策与管理研究中心，左学金任职于上海社会科学院）

2026-7-7 1: 2026年7月1日起，价值不超过150欧元的进口小包裹，进入欧盟关境时开始按商品税目缴纳每类3欧元的固定关税。 这项被欧盟称为“过渡性”的安排，将持续至2028年7月1日。它终结了低价值包裹长期享有的免关税待遇，也是欧盟自2023年启动的海关改革中，第一项真正落地的成果。 这一措施涉及的贸易规模并不小。欧盟委员会的数据显示，2024年进入欧盟的、价值150欧元以下的包裹约46亿件，其中91%来自中国；这一数字在2025年升至约59亿件，自2022年以来大致每年翻倍。对以直发模式服务欧洲消费者的中国跨境电商而言，3欧元是一道新的、绕不开的成本线。 同时，对中国卖家而言，最实际的困惑往往不是“要不要交钱”，而是“到底有几笔钱、各是什么性质”。而在欧盟的新规改革中，3欧元固定关税、酝酿中的约2欧元处理费、以及一直都要缴纳的进口增值税，常被混为一谈，欧盟统一措施与法国等成员国的单边收费，也时常被混淆。 为厘清其法律脉络与实务影响，第一财经专访了上海海关学院海关法律系教授、上海市法学会欧盟法研究会理事、法学博士朱秋沅。 3欧元固定关税背后的制度逻辑 要理解这3欧元固定关税，首先要把它放回欧盟海关改革的整体框架中。 朱秋沅解释称：“欧盟海关的整体改革围绕大数据、风险管理、执法统一性与制度现代化四个维度展开。而3欧元固定关税，是2026年7月1日至2028年7月1日之间的一项过渡性安排，归属于欧盟跨境电商税制改革思路下的阶段性举措。” 这一税制改革本身是一个“组合包”，涵盖增值税改革、关税改革与免税门槛改革等多项内容。朱秋沅详解道，完整、正式的跨境电商关税改革，是推行“五档简化税制”——按商品的HS章归类，适用0%、5%、8%、12%、17%五档税率，免去逐件精细归类与原产地判定的负担。 之所以要用一个临时的3欧元固定关税来“过渡”，而非直接切换到五档税制，核心在于配套基础设施尚未建成。朱秋沅称，五档简化税制的落地，“必须依托欧盟海关制度改革所配套的海关数据中心，以及欧盟海关管理局的实际运行”，而这套系统按计划要到2028年才具备条件。她还提示了一个常被忽略的变数：倘若届时数据中心无法实际投入运行，欧盟委员会还可提出提案，继续延长3欧元临时关税的适用期限。换言之，2028年是目标，而非板上钉钉的终点。 从立法进程看，这一“提速”痕迹清晰。2023年5月，欧盟委员会提出1968年以来最全面的海关改革方案，原计划自2028年起分阶段取消150欧元门槛。面对每年翻倍的包裹洪流与成员国的施压，欧盟理事会于2025年11月达成政治协议，决定提前引入过渡性关税，并在2025年12月的经济和财政事务理事会上敲定3欧元的固定税率。2026年2月，理事会最终通过新规，相关立法以理事会条例(EU) 2026/382的形式于4月30日在《欧盟官方公报》公布，7月1日起适用。 三个常被混淆的收费分野 对于常被混淆的3欧元固定关税、进口增值税以及市场热议的“处理费”，朱秋沅从法律定性上将其一一拆解。 3欧元过渡性固定关税，属于关税，归为间接税。它针对商品进口时的状态征收，计税标准按HS编码分类计征。关键在于，关税属欧盟统一事权，全欧统一实施相同税率和计征方式——这也是它能以一个“固定价”存在的制度基础。 需要特别澄清的是，3欧元是按商品的关税税目、而非按包裹计征。依欧盟委员会给出的示例，一个包裹若含1件真丝上衣和2件羊毛上衣，因分属不同税目，应计两个税目、缴6欧元关税。包裹内商品品类越杂，成本越高。 进口增值税，则是另一回事。朱秋沅称，它属于成员国事权，各国税率自主设定，属于流转税，进口后进项可以抵扣，计税基数包含货值与关税。“它之所以最容易与关税混淆，是因为在部分成员国由海关代征，但二者是计税依据、税基、税率规则均不相同的两个税种。”她解释道。 至于欧盟正在讨论的海关处理费，性质又不同。朱秋沅明确，这一收费的法律定性为行政规费，不属于税收，设立目的是弥补海关批量清关所产生的行政处理成本。此前欧盟委员会曾提出每件2欧元、经欧盟仓库中转可降至约0.5欧元的方案。 “目前收费标准与征收对象尚未最终敲定，由欧盟委员会、理事会与欧洲议会磋商，最晚将于2026年11月通过授权法案落地。”朱秋沅还提到，部分成员国已先行收取本国层面的小包处理费——例如法国曾按HS商品编码计征2欧元/类，在2026年7月1日欧盟3欧元关税落地后已暂停。 至于每一项收费“钱归谁”，朱秋沅解释说，三者当中，关税与手续费都属于欧盟传统的自有财源，其主要部分归欧盟所有（成员国按征收成本留成）。 从平台直发到海外仓的应对空间 至于3欧元的成本究竟落在谁头上，取决于一个技术性概念——“远程销售”。 朱秋沅解释，欧盟所定义的“远程销售”，依据《增值税指令》(2006/112) 第14(4)(2)条确立，需同时满足四项要件：由应税主体（含第14a条规定的“视同供应商”，如电商平台）向欧盟关境内客户供货；交易对象为欧盟关境内的个人或法人客户；供应时货物处于欧盟关境之外；以及由该供应商或代其安排向客户发运。 第四项要件的口径尤其宽。朱秋沅强调，即便供应商只是间接介入运输统筹、外包物流、代收运费、推介配送服务或承担配送责任，均属“供应商负责发运”的范畴。只有当客户全程自主安排取货、供应商零介入时，才不认定为远程销售。 这意味着，Shein、Temu这类平台型直发模式，都是新规最直接的适用对象。朱秋沅补充说，只要交易构成远程销售，无论卖家选用H1（一般进口）、H6（邮运）还是H7（减免申报），也无论是否使用IOSS或特殊增值税安排，都统一适用3欧元关税。 对已在欧洲建仓的品牌卖家，情况需要分层看待。朱秋沅解释说：“货物运至欧洲本地保税仓的操作，若在存入保税仓前就已完成对欧盟境内消费者的销售、仓储仅用于后续分拨备货，这种情形仍属远程销售，照缴3欧元。” 朱秋沅还厘清道：“如果货物存入保税仓之后再向欧盟消费者零售，单从货物关境状态层面看似符合远程销售的形式条件，但依据《欧盟海关法典授权条例》（UCCDA）相关规定，保税仓的运营许可明确禁止用于零售业务，供应商不能直接将仓内保税货物零售给欧盟消费者，该操作本身违反欧盟海关法规。《增值税指令》也禁止将用于最终消费的货物存入海关保税仓库。” 这意味着，供应商若要将仓内货物售给欧盟消费者，必须先申报进口。此时交易不再是跨境远程销售，而被认定为欧盟境内本土销售或欧盟区内远程销售，实质是转入了传统贸易路径。 那么，除了“去欧洲建本地仓”，还有没有别的现实路径？朱秋沅判断称，3欧元临时关税很难借助原产地规则规避，因为这一固定关税适用于所有经济体，且H7申报本就不申报原产地；也难以依靠获得认证经营者（AEO）资质实现——取得AEO资质合规成本较高，整体供应链合规与安全门槛高，相关成本远远超过3欧元本身。 真正值得投入的，是更长周期的布局。朱秋沅表示，在贸易投资一体化发展思路下，海外投资未动，原产地筹划与布局必须先行。在全球产业链碎片化的同时，原产地规则也同样复杂碎片化。我国商界需摒弃短期思维，出海前后进行原产地规则全链协同筹划与管理，通过网状倒序筹划、吃透主规则、善用补充规则与程序工具等路径，合规跨越壁垒，稳定拓展欧盟市场，筑牢可持续海外发展根基。

2026-7-7 1: 债券通南向通年度净投资额度从5000亿元加大至8000亿元，人民币业务资金安排由现行的2000亿元提升至5000亿元，5年期离岸人民币国债期货即将推出...... 7月7日，在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布了一系列支持香港建设多元化金融市场体系的利好措施。 潘功胜强调，下一步将聚焦四个重点方向，继续建设好、巩固好、发展好香港国际金融中心。这四个重点方向分别是：深化金融市场互联互通，支持香港资本市场的繁荣与发展；支持香港发展多元化的金融市场；巩固香港离岸人民币业务的枢纽地位；坚定维护香港的金融稳定与金融安全。 值得注意的是，香港黄金市场迎来里程碑式升级。据悉，香港黄金中央清算系统已于当日启动试运行，首笔黄金交易结算业务顺利落地。潘功胜表示，前期人民银行指导上海黄金交易所在香港设立了首个境外黄金交割仓库，上线香港交割的黄金交易合约，人民银行将积极支持并与香港建立黄金清算与结算系统。 债券通全面扩容升级 债券通南向通迎额度上调。 潘功胜宣布，债券通南向通的规模与范围将扩大。年度净投资额度将由5000亿元人民币加大至8000亿元，并纳入回购支持范围，产品范围拓展至港元债券及人民币债券相关产品，同时辐射至澳门债券市场。 债券通南向通，是境内投资者依托内地与香港金融基础设施互联互通机制，投资香港流通债券市场的重要渠道，该机制于2021年9月正式开通，由此债券通实现双向通车，为内地机构布局香港及全球债券市场搭建了便捷桥梁。在此基础上，2023年5月互换通顺利上线，进一步完善两地金融互联互通体系，有效满足市场主体的利率风险管理需求。 政策红利释放下，中国债券市场的国际吸引力稳步攀升。彭博最新数据显示，今年5月境外机构增持中国国债规模创下2023年12月以来单月新高。 彭博大中华区总裁汪大海表示，债券通为境外机构投资中国债券市场提供了更加高效便捷的渠道，不仅推动投资者数量持续增长、结构日益多元，也显著提升了市场交易活跃度，已成为国际投资者配置人民币资产的重要通道之一。中国债券的吸引力正从单一收益驱动，逐步转向多元资产配置价值。在全球利率和通胀波动加剧的背景下，中国国债凭借其相对稳定性和较低波动特征，凸显独特的分散化配置优势，持续吸引国际投资者增配需求。 景顺亚太区固定收益投资组合主管林纯晖认为，债券通巩固了香港金融中心的地位，强化了香港在全球金融体系中的枢纽作用。此外，债券通为境外投资者提供人民币资产配置渠道，助力人民币国际地位提升。加上股票沪港通/深港通，以及港元人民币双柜台模式形成的整个互联互通金融生态环境，为实现人民币国际化打下了坚实的基础。 针对后续发展，潘功胜明确多项落地举措持续赋能香港多元化金融体系建设。包括支持香港推出5年期人民币国债期货，便利离岸市场的风险管理；支持债券通公司升级为交易平台的运营实体，提供债券、货币、外汇等金融市场交易的金融基础设施服务；扩大人民币债券作为离岸市场合格担保品的适用范围，发展并促进两地黄金市场的互联互通等。 离岸人民币流动性重磅加码 离岸人民币流动性也将迎来史诗级加码。 香港是全球规模最大的离岸人民币业务中心，进一步发展人民币离岸市场，流动性供给是一项基础性的安排。近年来，人民银行统筹发挥人民币清算行、货币互换安排等作用，为香港离岸市场提供稳定的人民币流动性支持。 潘功胜宣布，人民银行将支持香港金管局将人民币业务资金安排的规模由目前的2000亿元增加至5000亿元，延长使用期限至不超过三年，充实香港人民币市场的流动性。 据悉，资金总规模将于7月10日起正式优化扩容，同时新增9个月、2年、3年期限档位。 前期，人民银行与香港金管局签订了8000亿元人民币的常备互换安排，支持其使用常备互换基金设立1000亿元的贸易融资安排，此后升级设立人民币业务资金安排共2000亿元，为在港商业银行提供了稳定且成本较低的中长期人民币资金来源，市场主体参与非常活跃。 全新创设的境外央行回购工具已落地香港。6月17日，央行宣布创设该工具，向符合条件的境外央行类机构提供人民币流动性。回购工具的操作方式包括质押式和买断式。回购债券种类包括中国国债、央行票据、政策性金融债等人民银行认可的高等级人民币债券。回购期限包括7天、1个月、3个月。回购利率在公开市场7天期逆回购操作利率上加点确定。 潘功胜透露，这项工具目前已与香港金管局落地首单签约和首批操作，香港金管局可以使用中国国债等高等级债券的回购方式，从人民银行获得人民币流动性，便利香港对离岸人民币流动性的管理。 目前香港可投资的人民币产品种类丰富，涵盖股票、债券、回购、衍生品等大类资产。潘功胜强调，支持香港打造更加有深度的人民币资产池，促进人民币在香港离岸市场中沉淀下来。潘功胜表示，将继续常态化地在香港发行央行票据，并支持财政部进一步提高离岸人民币国债的发行规模，丰富发行期限，增强香港离岸人民币市场的辐射力。 潘功胜称，中国金融市场开放和人民币国际化稳步推进，为香港金融市场发展带来新的机遇。随着国际货币体系向多极化方向加速演变，人民币的国际需求正在从贸易结算向投资、融资、计价、储备等更广泛的领域延伸。香港作为国家对外开放战略“先行先试”的重要试验场，其海外投资内地市场门户和全球离岸人民币业务枢纽的地位将进一步提升。

2026-7-7 1: 继美联储主席沃什后，又一位美联储高官公开发声，呼吁改革美联储与投资者的沟通方式。6日，美联储理事克里斯托弗·沃勒称，前瞻性指引在适当情况下可以成为加速货币政策影响的“宝贵工具”，但如果使用僵化，则可能产生问题。沃勒的讲话凸显了美联储内部关于如何讨论货币政策的争论。沃勒是美联储理事会中最具影响力的成员之一，他周一发表的这番言论是在沃什上个月宣布改革美联储沟通策略计划之后发表的。沃什此前曾声称，前瞻性指引加剧了美联储的政策失误。欧洲工商管理学院（?INSEAD?）?劳辛经济与商业讲席教授米霍夫?（Ilian Mihov）师从美联储前主席伯南克，熟悉美联储运作。他对第一财经记者表示，一直以来，对于前瞻性指引和点阵图，业内人士的意见都不一致。“一些人认为这些预测是好的，有助于市场预测未来的利率变化，并以更有效的方式进行调整，另一些人则认为它完全没用，因为在某种程度上，它束缚了你的手脚，甚至可能影响联邦公开市场委员会（FOMC）成员在下次会议上的思路。”他解释道，这中间可能存在一些“锚定效应”：“比如我预测9月利率是4%，即使实际情况更糟，我可能也会更倾向于投票支持4%，这就是沃什担忧的问题。”前瞻性指引之辩在就任后的首次会议上，沃什并未向FOMC提交所谓的“点阵图”预测。投资者通常利用这些预测来判断利率的可能走向。FOMC还在会后声明中取消了长期以来的前瞻性指引，该指引曾暗示利率的下一步走势将是下行。同时，沃什还暗示，美联储不仅会减少对未来利率走向的指引，还会减少对如何应对当前经济状况的指引。投资者警告称，这种立场可能会加剧金融市场的波动。沃什还强调，前瞻性指引会降低央行应对新经济发展的灵活性，且不鼓励使用，至少在当前环境下如此。此次，沃勒解释道，美联储需要就其应对经济状况的计划提供某种形式的指引，他认为这样做可以减少不确定性，并为市场和公众带来更好的结果，“如果运用得当，前瞻性指引比单独调整政策利率更能迅速改变经济状况。”他称。不过沃勒也同意新任主席沃什的观点，即在某些情况下，提供未来政策指引“非但没有起到帮助，反而起到了阻碍作用”。他提出，2021年秋季就是一个例子，当时美联储讨论了加息，但由于受到先前指引的束缚，直到2022年年3月才批准加息。“如果前瞻性指引不够灵活，就会阻碍政策传导。而且，在某些情况下，最好完全不要使用它，”沃勒解释道。所谓的前瞻性指引，即央行官员承诺未来将采取的行动，旨在更好地控制长期借贷成本，而也正是这一点在2020年和2021年“束缚”了美国利率制定者的手脚，导致在提高利率以遏制物价飙升方面出现了不必要延迟。2022年，由于供应链中断以及宽松的财政和货币政策，美国通胀率飙升至7%以上，这是美联储2%目标的3倍多，也是自20世纪80年代以来最严重的物价上涨压力。米霍夫对记者总结道，有观点认为，预先做出承诺可能会让自己陷入某种特定的立场，而这显然是不利的，“不过在我看来，如果把时间拉长来观测，这并非关键所在：美联储在格林斯潘时期运作良好，当时并没有这些预测和点阵图，美联储在而伯南克时期引入了这些机制后，运作同样出色。”“所以我认为，归根结底，这并不是什么至关重要的问题。但沃什设立的五个工作组，我认为非常好，对此我感到非常惊喜。”米霍夫说。少说反而能出好决策目前，美联储官员内部在通胀和就业风险哪个才是更令人担忧的问题上意见不一。沃勒在罗马的发言则表明，关于沟通的争论已经开始生根发芽。上周在葡萄牙的一次活动中，沃什回避了有关经济前景的问题，他告诉提问者，这相当于他承诺避免的那种前瞻性指引。此前，沃什宣布成立五个特别工作组，分别覆盖美联储沟通、资产负债表政策、数据使用、生产率与就业、通胀框架等，重新审视美联储的核心职能，意在推动美联储改革，结果预计将于2026年底前公布。其中可以看到，有关美联储的沟通，即向公众传达其决策信息的方式，是沃什力求改革的重要内容之一。其中，前瞻性指引就是其中的一部分，但预计该工作组的改革范围将更广，涵盖诸如美联储是否应继续每季度发布利率预测，以及主席是否应继续在每次会议后举行新闻发布会等问题。原因在于，沃什希望效仿格林斯潘，认为有时少说反而能做出更好的决策。在他上任后的首次会议上，美联储政策声明的修改正是基于这一理念。当地时间7月8日公布的6月16日至17日的美联储会议纪要或许能提供更多关于沃什策略的更多线索。这次会议是沃什上任后首次主持的。一些分析师预计纪要格式会有所改变，另一些分析师则认为，鉴于政策声明和美联储主席本人均未提供指导，这份文件可能比以往更具影响力。LH Meyer的美联储分析师德里克·唐认为：“纪要大幅缩减并不令人意外。”需要说明的是，沃什需要得到同事们的支持才能对纪要进行大幅改版或修改。这份文件在每次美联储会议结束后三周发布，记录了工作人员对经济的看法，以及提出的不同政策论点，并大致标明了有多少官员支持特定观点，从“一位”到“大多数”再到“全体”，中间还有几个中间选项，往往会影响投资者、媒体和公众对特定会议政策声明或主席新闻发布会发言的解读。米霍夫对记者表示，实际上真正关注的重点还是要放在沃什在资产负债表政策、数据使用的潜在改革上，比如资产负债表问题直接涉及缩表。“沃什刚上任时曾说要缩减资产负债表，但这并非易事。之所以不那么简单，是因为银行目前持有的流动性起到了稳定市场的作用；如果试图抽走这部分流动性，尽管这些流动性并未真正流向消费者手中，情况就会变得复杂。”他对记者强调，这是真正潜在影响市场波动的行为。

2026-7-7 1: 7月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，较5月末下降260亿美元，降幅为0.75%。 与此同时，央行持续优化国际储备结构，6月末黄金储备达7544万盎司，环比增持48万盎司，实现连续第二十个月增持，增持规模较前月进一步扩大。 外汇局表示，2026年6月，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数上升，全球主要金融资产价格表现涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济总体平稳、向新向优发展，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 汇率估值拖累外储环比回落 6月外储小幅回落，核心源于汇率折算和资产价格变化带来的负估值效应。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月末外储规模出现一定幅度下降，主要是当月美元指数出现较大幅度上升，超过了全球主要金融资产价格总体小幅上涨带来的影响，带动我国外储资产估值缩水。 6月美联储议息会议后释放了超出市场预期的鹰派信号。这对美元的推升作用较大，超过了6月15日美伊签署谅解备忘录、避险因素消退对美元的影响。具体来看，货币方面，美元汇率指数（DXY）上涨2.3%至101.2，非美元货币总体下跌。 资产价格层面呈现分化走势，也对估值形成小幅对冲。以美元标价的已对冲全球债券指数累计上涨0.4%，标普500股票指数则出现高位回落，下跌1.1%至7499.36。 王青分析，在AI投资热潮背景下，6月全球主要股指波动加剧，整体小幅上行；6月美联储议息会议释放鹰派信号，但月末国际油价跌至2月底美伊开战前水平附近，带动通胀预期回落，6月末10年期美债收益率基本持平。综上，6月全球主要金融资产价格小幅上涨，对我国外储估值有一定推升作用。不过，6月美元升值带来的汇率折算效应要明显大于全球主要金融资产价格变化带来的影响。最终导致6月外储规模环比下行。 黄金储备方面，央行延续长期增持节奏。2026年6月末官方黄金储备连续第20个月增加，增持幅度达到48万盎司，为连续第4个月扩大，符合市场预期。 6月国际金价受美联储鹰派预期冲击大幅下行，单月跌幅达12.44%，为市场带来低位配置窗口，推动当月黄金增持力度进一步加大。 “当月国际金价连续第4个月下行，下行幅度达到12.44%，明显快于5月的2.03%。这可能是当月央行加快增持黄金的一大直接原因。”王青称。 数据显示，截至2025年底，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为8.8%。而根据欧洲央行6月2日发布的数据，截至2025年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。 “这意味着当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。”王青认为，从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。 多重因素支撑外储规模平稳 尽管6月外储环比小幅回落，但从上半年整体表现来看，我国外汇储备规模保持稳中有升态势，较2025年末增加584亿美元，增幅1.7%；储备总量持续站稳3.4万亿美元上方，处于充裕合理区间。 跨境收支与政策红利为外储稳定提供坚实基本面支撑。中国民生银行首席经济学家温彬认为，往后看，出口将继续发挥国际收支基本盘功能，增长底气来源于三重动力：其一，全球AI资本开支周期延续，芯片、服务器及相关配套设施海外采购需求旺盛，持续拉动外需扩容；其二，外贸市场布局多元化持续推进，有效对冲单一经济体冲击；其三，全球能源转型需求长期持续，依托完整上下游产业配套，国内新能源产品全球竞争优势持续凸显。 跨境资本流动方面，6月稳外资、金融开放政策集中落地。商务部等三部门联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，从扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平等五大维度提出14项支持举措，外商直接投资有望维持向好态势。 与此同时，央行行长潘功胜于陆家嘴论坛宣布离岸人民币外汇交易、境外央行回购工具等重磅金融新政。 温彬认为，这能够有效提升境外机构增持人民币债券、股票资产的便利化水平。总体而言，我国经济运行稳中有进，产业升级与高质量发展扎实推进，经济基本面韧性充足，能够为外汇储备规模保持总体平稳提供坚实支撑。 对于后市走势，王青表示，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望在3万亿美元上下保持基本稳定。在外部政治、经济环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

2026-7-7 1: “未知生，焉知死？”这句《论语》中的哲学名言，在现代生物学的语境下被赋予了全新的科学内涵。在中国科学院生物与化学交叉研究中心（IRCBC，下称“交叉中心”）创始主任袁钧瑛院士看来，研究细胞的死亡，恰恰是为了让人类更健康地生存。 在7月6日开始的活力中国调研行上海站采访活动期间袁钧瑛院士告诉第一财经：“我们现在面临的挑战是如何把原创科学变成原创新药，让人民过得更健康，拥有更长寿命，同时推动国民经济的发展，但是这是一个非常难的问题。”她表示，实现基础研究到临床的转化有一条“死亡之谷”，“不管以前我在哈佛还是MIT（?麻省理工学院）也好，这个问题我们都很头疼。论文是变成治疗人民福利的新药，还是永远停留在纸上得不到运用，这是一个非常大的问题。” 但交叉中心与国内多个医院搭建了长效深度合作机制，系统开展成果临床验证工作，加速科研成果向临床应用的转化进程。“与此同时，交叉中心的这些高价值风险的、有重大有临床意义的研究，产生了5家小分子原创新药的公司，估值均过亿元。”袁钧瑛告诉记者。 不看“帽子”看方向 交叉中心是依托中国科学院上海有机化学研究所于2012年成立的跨学科综合研究中心。目前，交叉中心在神经退行性疾病的机制研究方面处于国际先进水平，在神经细胞死亡和炎症方向处于国际领跑地位。 自2012年成立以来，交叉中心在神经生物学、细胞生物学和化学生物学等领域深耕细作，累计发表学术论文600余篇，其中第一或通讯作者论文达400余篇，总引用量超36000次，H指数高达84（该指数是衡量科研人员学术影响力的核心指标之一），论文发表杂志的平均影响因子约为12。尤为突出的是，交叉中心打破了传统学科壁垒，通讯作者论文中超30%为团队内部协同攻关成果。 交叉中心选人的标准，也并不是看传统的“帽子”。 比如袁钧瑛提到的三位年轻科学家，分别是刘聪研究员、朱正江研究员、陈椰林研究员。“如果我没有记错的话，今天跟大家介绍的三位年轻科学家，他们在博士后时期都没有发表过CNS顶刊论文，但是他们来中心以后做得很好，特别是转化的工作，这个是我们中心跟其他地方都不一样的。” 以刘聪为例，他与合作者发现帕金森病治疗潜在新靶点FAM171A2（Science），入选2025年中国十大科技进展新闻。基于刘聪团队十余年对α-突触核蛋白病理性聚集机制的突破，交叉中心成功孵化出思努赛生物，并与上海交通大学合作，共同研发出国际首创的“氟-18标记FD4”核药，首次实现了帕金森病等病理蛋白的活体可视化，为疾病的早期诊断与精准分型提供了革命性工具。 陈椰林则是没有任何“帽子”的身份进入到中心的。在发现艾司氯胺酮抗抑郁靶点后，他迅速创立企业，推进无致幻不良反应的快速抗抑郁新药研发。目前，刘聪和陈椰林上述两项代表性转化项目均已顺利进入临床一期试验阶段。 “陈椰林从研究生起就是在研究脑疾病的干预问题，来中心以后就做了一系列的小鼠模型，针对困扰领域发展的核心问题提出了一个新假说，随后跟中心的化学家把小分子的化合物开发出来了，并进入了临床。”袁钧瑛告诉记者。 交叉中心大厅里的PI研究员展示墙 金叶子/摄 长期稳定支持 作为上海基础研究先行区“1+X”体系的重要组成部分，交叉中心自创立起就营造了“长周期稳定支持、宽容科研失败”的科研生态，设立“科研特区”，在人才引进、岗位管理制度、薪酬体系等方面拥有决策权；同时，还为青年人才提供独立的人事编制及长期稳定的科研经费支持，保障了核心团队的稳定和科技创新可持续开展。 比如，上述刘聪就凭借一场跨度十余年的基础前沿探索，取得帕金森病诊疗领域世界级原创突破。刘聪团队联合复旦大学附属华山医院神经内科、PET中心开展临床验证，完成超百例患者PET成像检测，可清晰区分帕金森病、不同亚型多系统萎缩，还能捕捉快速眼动睡眠行为障碍人群的早期病理信号，为发病前疾病预警提供关键依据。2026年1月和4月，该示踪剂先后获得美国FDA（食品药品监督管理局）的临床试验许可、中国NMPA的临床试验许可。2026年6月，氟-18标记FD4正式启动国内I期临床试验。 陈椰林研究员 金叶子/摄 陈椰林也告诉第一财经，如果不来交叉中心，他可能做不出现在的这些成果。“当时进中心除了不看我的帽子，还每年给我稳定的经费支持。” 2015年加入交叉中心的陈椰林，建立突触与脑疾病课题组并担任组长，作为同时拥有学术界和工业界，以及脑疾病基础研究和23年神经系统药物开发的交叉型人才，他的两个成果已经进入临床。一个是上述基于快速抗抑郁新假说理论开发出的候选药物，有望开发出全球首款没有严重精神不良反应的快速抗抑郁药物；另一个是基于提出阿尔茨海默病新假说理论开发的候选药物，今年下半年也即将进入临床验证。 他介绍，“快速抗抑郁药现在的话临床一期已经完成，我们的目标就是把它做成首款没有严重精神类不良反应的快速抗抑郁药物，二期的话采用多中心，差不多200人左右，下半年就会推进。”

2026-7-7 1: 【品大事】 百合花：股票交易异常波动 光刻胶颜料收入占比仅0.084% 百合花发布异动公告称，公司股票于2026年7月6日、7月7日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经核实，公司生产的相关高性能颜料产品应用于液晶面板用光刻胶领域。2025年公司光刻胶颜料销售收入仅占公司营业收入的0.084%，占比较小。敬请广大投资者理性看待市场热点，注意投资风险，审慎决策。 大洋电机：控股股东、实际控制人涉及离婚纠纷诉讼 大洋电机公告称，公司控股股东、实际控制人鲁楚平与彭惠的离婚纠纷案已由广东省中山市第一人民法院立案，原告彭惠请求判令离婚并进行财产分割。双方合计直接持有公司股份6.62亿股，占公司总股本的26.82%。目前案件尚未开庭审理，公司实际控制权是否变动存在不确定性，但诉讼与公司生产经营无关，不会对公司经营产生重大影响。 江西铜业：董事长郑高清因到退休年龄辞任 江西铜业公告，因到法定退休年龄，董事长郑高清提请辞去公司董事长、董事、董事会提名委员会主席及董事会ESG发展委员会主任职务，并不再担任公司任何职务。 国晟科技：子公司涉1.15亿元货款纠纷诉讼 国晟科技公告称，公司二级控股子公司安徽国晟新能源收到法院传票，因未支付货款被上海电气集团恒羲光伏科技(南通)有限公司起诉，涉案金额1.15亿元。目前案件一审未开庭，结果存在不确定性，暂无法判断对公司利润的影响。 埃斯顿：股票交易异常波动 正筹划收购参股公司股权 埃斯顿公告称，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于异常波动。经核实，公司生产经营正常，无未披露重大信息。目前正筹划通过全资子公司以现金收购参股公司南京埃斯顿酷卓科技有限公司100%股权，该交易尚处筹划阶段，存在不确定性。 【观业绩】 光库科技：预计上半年净利同比增长170%-190% 高速光模块及光器件市场需求持续增长 光库科技公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.40亿元-1.50亿元，同比增长170%-190%。报告期内，受益于全球AI算力基础设施投资加速与数据中心建设，高速光模块及光器件市场需求持续增长，同时公司坚持技术创新，持续推出新产品，并积极拓展国内外新客户，营业收入实现稳步增长。报告期内，归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现大幅增长，主要系营业收入增长有效拉动利润提升，同时随着产销规模扩大，规模效应显现，公司持续推进降本增效工作，综合提升了整体盈利能力。 创维数字：上半年净利同比预增161%-236% 智能终端销售数量增加 创维数字公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.40亿元-1.80亿元，同比增长161.24%-235.88%。业绩变动主要系本报告期公司智能终端的销售数量、营收规模以及毛利率比上年同期增加所致。 智微智能：预计上半年净利同比增长245%-310% 智算业务实现高速发展 智微智能公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3.50亿元-4.17亿元，同比增长244.56%-309.65%。报告期内公司经营业绩稳步增长，主要得益于AI产业高景气度驱动各核心业务板块需求持续释放：智算业务实现高速发展，ICT基础设施业务增长动能强劲，出货量同比大幅增长。 广合科技：预计上半年净利润同比增长85%-95% 泰国广合产能利用率提升算力产品销售增长 广合科技公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为9.10亿元-9.60亿元，同比增长85.12%-95.29%。业绩变动主要系公司把握算力硬件需求激增带来的市场机遇，通过技术创新优化产品结构，海外工厂泰国广合产能利用率提升，成为推动公司算力产品销售增长的第二引擎，盈利能力显著提升。 巨人网络：预计上半年净利润同比增长157%-183% 现象级手游《超自然行动组》持续贡献较高收入 巨人网络公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为20.00亿元-22.00亿元，同比增长157.38%-183.12%。业绩变动主要系现象级手游《超自然行动组》持续贡献较高收入，同时“征途”“球球大作战”等成熟产品线稳固基本盘。 松发股份：预计上半年净利同比增长456% 全球造船市场延续高景气周期公司船舶开工量与交付量双双提升 松发股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为36.00亿元左右，同比增长456.33%。上半年全球造船市场延续高景气周期，环保法规趋严和老龄船替换推动新造船市场量价齐升，公司新签订单规模及船型多元化程度持续攀升，高附加值油轮及集装箱船占比稳步提高。报告期内，公司依托规模大、区位优、运营效率高及产业配套全等综合优势，叠加自配船用发动机带来的降本增效，并辅以批量化、节拍化的生产模式，公司产能得以充分释放，规模效应持续凸显。上半年公司船舶开工量与交付量双双提升，有效拉升公司盈利能力，实现半年度业绩大幅增长。 招商证券：预计上半年净利同比增长93%-112% 招商证券公告称，预计2026年半年度归属于母公司股东的净利润为100.00亿元到110.00亿元，同比增长93%到112%。业绩变动主要系2026年上半年股市震荡上行，债市平稳向好，公司深化集约化、数智化、综合化、国际化发展，经营业绩创同期历史新高。 【做回购】 佰仁医疗：获得不超8280万元回购股份专项融资支持 佰仁医疗公告，近日，公司收到招商银行北京分行出具的《贷款承诺函》，贷款额度不超过8280万元，贷款期限不超过36个月，贷款专项用于回购佰仁医疗A股无限售条件流通股票。 【增减持】 山东钢铁：副总经理郭伟达拟不低于30万元增持公司股份 山东钢铁公告，副总经理郭伟达7月7日增持公司股份9.5万股，增持金额12.07万元。郭伟达计划继续通过上交所集中竞价交易系统增持公司股份，拟增持金额不低于30万元(含7月7日已增持金额)。 沪硅产业：国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟减持不超过2% 沪硅产业公告称，公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司基于自身经营管理需要，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过66,100,467股，即不超过公司总股本的2%。 【签大单】 苏交科：签订23亿元乌兹别克斯坦道路项目合同 苏交科公告称，公司及控股子公司与乌兹别克斯坦塔什干投资公司签订EPC+F项目合同，暂定总金额23亿元，占2025年营收的55.18%。项目分7个阶段施工，第一阶段合同价2.8亿元。合同尚需乌兹别克斯坦总统令或内阁令生效，存在履约风险。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-7-7 1: 盘后数据显示，7月7日龙虎榜中，共43只个股出现了机构的身影，有23只股票呈现机构净买入，20只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是华天科技、白云电器、惠科股份，净买入金额分别是1.91亿元、8602万元、6162万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是埃斯顿、大元泵业、先锋电子，净流出金额分别是1.44亿元、6916万元、4807万元。

2026-7-7 1: 7月4日，“陆家嘴金融沙龙”2026年第二十期活动圆满收官。本期围绕2026陆家嘴论坛政策解读展开，在圆桌对话环节，来自不同业务领域的嘉宾齐聚一堂，围绕“资本市场打出组合拳，更好服务新质生产力和经济高质量发展”这一主题展开深度探讨。 本次对话由中银国际证券拟任高管龚奕民主持，上海申银万国证券研究所有限公司策略研究部负责人林丽梅、天健会计师事务所高级合伙人王晓斌、摩根资产管理（中国）ETF及指数业务总监毕雪、光大期货研究所副所长钟美燕担任对话嘉宾。 八年科创筑底 陆家嘴论坛重点支持消费 两大赛道具备布局价值 2018年，科创板设立，八年来对中国资本市场和实体经济产生了深远影响。 立足全球视角，林丽梅表示，科创板的适时推出，助力中国在新一轮AI产业发展浪潮中跻身全球第一梯队。A股市场含“科”量逐年提升，目前科技企业整体占比超过三成，千亿市值企业中科技企业占比已提升至约45%。 从国内视角分析，林丽梅指出，科创板推动了中国经济结构的优化升级，随着资本市场助力，科技产业在GDP中的占比逐步提升。 科创板上市标准的包容性改革，尤其是未盈利科创企业上市通道的打通，将本土优秀科创企业留在境内资本市场，让投资者共享科技成长红利，形成正向循环。同时，科技也在持续赋能传统产业转型升级，助力中国经济高质量发展。 此外，近期市场对行业轮动与风格切换的关注度持续升温。陆家嘴论坛明确提出支持现代服务业和新消费，释放了明确的政策信号。在此背景下，下一步风格切换是否会到来？ 在林丽梅看来，过去几年产业发展呈现明显K形分化特征，但中国拥有庞大的内需市场，在AI赛道之外，消费与现代服务业同样不可忽视。今年4月出台的创业板改革新规《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》及6月举办的陆家嘴论坛均提出，要从制度层面支持新兴消费和现代服务业企业上市，弥补了此前资本市场在该领域的短板，有望为市场提供更多元的优质标的。同时，监管部门明确将推出更多消费服务类指数和基金产品，引导中长期资金布局。 关于风格切换的判断，林丽梅认为，关键在于两个维度。首先，供给端是否出现明显收缩，过去几年新能源、中游周期等行业已显现供给出清态势；其次，消费板块景气度是否见底，如果定价已充分反映悲观预期，中长期资金便迎来了挖掘底部价值的时间窗口。 “物理AI应用、具身智能机器人等科技赛道，以及中报业绩表现抢眼的创新药领域，同样值得关注”，林丽梅建议。 并购再融资政策优化赋能新质生产力 上市公司机遇与科创投资风险辨析 陆家嘴论坛提到并购重组和再融资政策，服务新质生产力。对上市公司而言有哪些机会？ “政策信号很明确”，王晓斌分析，在并购重组方面，政策支持上市公司将主营业务与新技术深度融合，为传统企业拥抱科技打开了空间，这一积极信号对整个市场意义重大；在再融资端同样给予了更宽松的政策环境。他坦言，科学研究从发明创造到产业落地，每个环节都需要资金支持，再融资政策的优化恰好提供了这一支撑。 在王晓斌看来，对于上市公司而言，未来的发展核心在于明确战略定位——新技术如何与业务结合，以及如何在实务层面做好人才引进、梯队建设和激励机制。企业需要在估值逻辑和运营模式上主动调整，才能更好应对科技浪潮的挑战。 那么，目前新质生产力是否存在泡沫？ “每当新事物走向资本市场中央，关于‘泡沫’的讨论总会随之而来”，王晓斌指出，这恰恰反映出投资人正变得更加成熟，学会从不同角度审视问题。 在他看来，对待本轮新质生产力的浪潮，需要客观辩证地看待。宏观层面，历史上每一次改变人类生活方式的变革，都会伴随经济增长。如今AI和新质生产力带来的影响已深刻可感，方向毋庸置疑，关键在于如何更好地推进。国家层面，需要争取领先地位；个体和企业层面，则需要在新浪潮中抢占先机。 但王晓斌也坦言，方向正确，并不意味着微观上每个企业都没有风险。新质生产力的研发周期显著拉长，传统企业投入后很快就能在收入、利润上得到反馈，而科创企业投入后更多体现为技术进步与效率提升，财务指标的兑现需要更长时间。投资人需要甄别资金投入是否有效、方案是否可行、应用场景能否落地等一系列问题。 无论牛市还是熊市 ETF过去15年间始终维持资金净流入 陆家嘴论坛上，监管部门表示，支持在沪深交易所推出主动ETF，引发市场关注。从更广维度看，全球ETF市场呈现哪些趋势？ 毕雪指出，首先，ETF规模持续扩张。她援引数据，全球ETF规模已突破20万亿美元，产品数量达1.45万只，国内达1400余只，成长空间广阔。过去15年间，无论牛市还是熊市，ETF整体始终维持资金净流入。 其次，亚太市场快速崛起。过去10年，亚太区年复合增长率达25%，增速远超欧美。目前亚太ETF规模已达2.35万亿美元，中国市场ETF规模超7000亿美元，占比近三分之一。 此外，产品持续创新，主动型ETF备受青睐。毕雪指出，从海外实践看，主动型ETF的底层资产、结构和策略不断丰富。主动型ETF规模仅占全球ETF总量的10%，但去年贡献了25%的资金流入，今年一季度这一比例更攀升至38%。 中国期货定价影响力持续提升：对外扩大全球合作 对内破解实体套保堵点 中国期货价格在国际的影响力越来越高，多类品种对外开放，未来如何进一步提高国际影响力？ 钟美燕指出，中国期货价格在国际大宗商品贸易中的定价基准影响力正持续扩大。上期所的“上海价格”、郑商所的“郑州价格”、大商所的“大连价格”正逐步融入全球产业链定价体系。 此外，跨国企业风险管理的参与度不断提升。她以原油期货为例，2018年上市以来，随着流动性提升与价格发现功能不断完善，已为石油化工产业链提供了有效的原材料价格波动的对冲工具。尤其在2022年俄乌冲突及今年美伊冲突引发的极端波动中，期货工具有效平抑了风险。 “国内期货价格主动与境外接轨，‘走出去’战略也初见成效”，钟美燕指出，上期所天然橡胶结算价已授权日本交易所上市合约，大商所的豆油也在马来西亚交易所实现外挂合约，中国价格正主动接轨全球。 与此同时，国际资本参与度显著提升。境外合格投资者扩容、国际产业客户准入门槛放宽，外资正从观望转向主动参与和长期配置。 面向未来，钟美燕建议，首先，持续深化制度型开放准入；其次，推动期现深度融合，创新跨境交割模式；此外，加速价格走出去，加强与境外交易所的合作。她认为，这既能更有效服务实体经济，也将成为中国金融战略安全的重要保障。 不过，在衍生品服务实体产业方面，仍然面临多重堵点。 在产品和市场覆盖方面，钟美燕认为，需要持续推进产品标准化与普惠化，进一步下沉至中小企业和县域产业。随着基差期权、库存管理、原材料价格锁定等需求不断衍生，如何设计和拓展标准化产品至关重要。“保险+期货”模式正聚焦农产品体系迭代升级，覆盖畜牧、粮食、蔬果等产业链，未来可结合仓单、信贷、订单等资源，进一步扩大乡村振兴覆盖范围。对中小企业而言，仓单质押与金融的结合同样关键，未来应推动数字化金融与供应链金融深度融合，将企业库存转化为可对冲风险的数字产品，破解中小企业套保难、融资难的痛点。 在服务供给方面，期货行业正经历深刻变革，期货公司正在从传统通道业务转向综合风险管理服务，要求期货公司重构投研体系，从期货、期权、波动率以及场外衍生品的各个角度落地可视化、可标准化的场景服务体系，进一步加强期货公司的服务能力。 钟美燕表示，目前，大型企业已基本实现“一企一策”全程跟踪服务，但中小企业更需要轻量化的风险对冲工具，其中降低资金占用和套保专业门槛是关键。与此同时，期货公司应找准特色化定位，与地方特色农业、工业企业深度结合，形成差异化优势。 企业参与度方面，钟美燕提到，上市公司参与套保的比例持续提升，规模以上企业正将期货套保融入年度经营计划和预算管理，市场“含期量”不断提升。 “期货套保不应再是大型企业的专属工具，而应贯穿产业链上中下游”，在她看来，当产业企业的定价能力、工具使用能力和产业稳定性获得全面提升，衍生品服务实体经济的价值才将真正释放。 本期“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，长三角资本市场服务基地协办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

2026-7-7 1: 7月7日，香港金融管理局(下称“香港金管局”）联合中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会共同宣布一系列新措施，进一步深化香港与内地金融市场合作，支持香港固定收益、货币市场及离岸人民币市场建设，巩固并提升香港国际金融中心地位。 香港金管局总裁余伟文表示：“我们很高兴推出这一系列举措，进一步深化两地金融合作与市场互联互通，推动香港固定收益及货币市场高质量发展，持续巩固提升香港离岸人民币业务枢纽和国际金融中心的核心地位。未来将持续联动相关监管部门、市场业界及金融基础设施机构，保障各项措施平稳落地、有序实施，并持续研究更多优化升级举措。” 根据香港金管局披露，具体措施涉及六项，包括支持两地金融基础设施机构合作，共建香港固定收益及货币电子交易平台等。 具体来说，在进一步优化扩容“债券通”（南向通）机制方面，上调南向通年度投资额度，将南向通债券纳入回购支持范围，产品范围拓展至港币债券及人民币债券相关产品，并辐射澳门债券市场；金管局将同步优化南向通做市商管理规则。 此外，允许境外投资者将通过“债券通”（北向通）持有的在岸国债、政策性金融债，作为香港期货结算所及联交所期权结算所的履约抵押品；优化“债券通”（北向通）机制，延长结算时间，进一步提升市场操作效率；完善“互换通”机制，新增银行间7天回购定盘利率（FDR007）作为互换通参考利率之一；并宣布支持香港交易所于今年8月3日正式推出5年期离岸人民币国债期货。 在此基础上，香港金管局还另行公布了五项近期重点推进举措，专项支持离岸人民币市场建设，巩固香港全球离岸人民币业务枢纽的领先地位，强化市场辐射能力，更好服务实体经济。 上述五项举措依托人民银行大力支持制定，同时充分吸纳业界关于离岸人民币市场发展的意见建议，具体内容分别为：一是扩容优化金管局人民币业务资金安排，自7月10日起，资金总规模由现行2000亿元人民币提升至5000亿元人民币，新增9个月、2年、3年期限档位；二是研究推出7天离岸人民币流动资金投标机制；三是研究发行离岸人民币短期债务工具，进一步完善离岸人民币利率曲线体系；四是推进搭建离岸人民币与印尼盾双边货币交易框架；以及面向银行业分享人民币跨境使用的优质实践案例，推广人民币常态化、规模化使用。

2026-7-7 1: 近日，受台风“美莎克”影响，广西南宁横州市出现持续强降雨，部分江河水位迅速上涨。据央视新闻，7月6日，横州多个水库发生险情，导致下游村镇被淹。据统计，横州市受灾群众84700人，应转移54468人，已紧急转移安置53808人。 洪灾也对当地特色农业产业造成直接冲击。横州是全球最大茉莉花种植与加工基地，有“世界茉莉花都”之称。横州市农业农村局的数据显示，当地茉莉花产量占到全国的80%，全世界的60%。2025年，横州市茉莉花种植面积达18万亩，茉莉花全产业链综合年产值突破190亿元。 7月7日，当地多家茉莉花种植企业向第一财经记者透露，当前部分种植基地被洪水淹没，茉莉花生产受到一定影响。有受访企业人士表示，本次受灾区域多集中在低洼地块，但并非所有的茉莉基地都被淹没。一些地势较高、排水条件较好的基地，暂时没有受到洪水影响。 多家受访企业对记者表示，目前企业运转正常，有部分企业员工照常上班，生活物资供应稳定有序。 一家坐落于横州市校椅镇的茉莉花种植企业负责人向记者介绍，企业共有 800 亩茉莉种植基地，当前约 100 亩花田被洪水淹没。“我去实地查看了我们基地，受损的花田主要位于地势低洼地带。虽然花田被淹没，但茉莉花植株并没有被卷走，养护15天左右，这些受损的茉莉花田还是能够恢复生长。”这位负责人说。 不过，另外一家种植企业人士告诉记者，目前企业被淹没的茉莉花基地面积还难以统计。当地降雨仍在持续，洪灾后续对茉莉植株的影响程度也还无法预判。如果植株只是短期遭遇积水浸泡，一个月左右可以慢慢恢复生长；若长时间被洪水浸泡，茉莉植株容易滋生病害，甚至出现枯萎死亡。 根据农产品 B2B 平台一亩田大数据，近期广西横州的茉莉花、茉莉花茶、茉莉花苗三个品类的供应情况相对稳定，但是近 3 天供应热度暴跌 30% 以上（供应热度指某个商品的供应商在该平台发布、编辑、刷新产品的频次）。暴雨确实对供应产生了不小的影响，但是采购热度并没有太大的变化，整体依然保持相对稳定。 至于此次洪灾是否会影响茉莉花的价格走势，上述种植企业的负责人对记者分析道，短期会有所影响，但茉莉植株从4月起持续开花，今年以来各大种植加工企业已有较充足的原料储备，据他判断不会造成大幅的价格上涨，对下游客户的供应也能够保持稳定。 “今年横州茉莉花的产量同比有所增长，价格较去年下降，所以这次洪灾大概会造成一定程度的价格上涨，或使行情回归去年同期水平。”这位企业负责人补充说。 近年来，茉莉风味饮品热度持续走高，也成为连锁茶饮、咖啡品牌主流单品。横州茉莉也是相关连锁品牌的重要原材料。7日，霸王茶姬的相关人士对记者表示，此次洪灾对该企业的原料供应暂无明显影响。该企业已第一时间启动备灾资金，协助受灾区域群众开展应急救助、灾后恢复等工作。“我们会密切关注救灾进展，后续根据当地情况启动相应预案。” 瑞幸咖啡此前在横州布局了茉莉花生产基地，7日，瑞幸咖啡方面对记者说，目前基地是有受灾的情况。该企业已携手中国乡村发展基金会紧急向广西横州等受灾地区捐赠发电机、人道救援应急箱、热餐等物资，助力一线抢险救援与群众安置工作。 （第一财经记者栾立对本文亦有贡献）

2026-7-7 1: 7月7日，电池板块盘初拉升，锂电正极材料商容百科技（688005.SH）涨超12%，雄韬股份、丰元股份、圣阳股份、恩捷股份纷纷拉升。截至今日收盘，容百科技收涨5.08%，总市值达到204亿元。消息面上，这家连续亏损超一年的正极材料龙头，交出一份扭亏成绩单。据公司昨晚发布的预增公告，公司预计2026年上半年归母净利润为1亿元至1.2亿元，同比扭亏，结束了自2025年以来持续亏损的局面。这也是该公司自2025年第四季度以来，连续第三个季度实现单季盈利。结合季报数据，2026年第一季度，容百科技实现净利润0.12亿元；据此计算，该公司第二季度净利润预计为0.88亿元至1.08亿元，环比增加662%至834%。磷酸锰铁锂和钠电业务的进展成为其上半年业绩扭亏的动因之一，也是市场主要关注点。据容百科技分析，2026年上半年，受益于新能源行业景气度持续提升，公司经营业绩实现显著修复，并已连续三个季度实现盈利。此外，公司持续推进平台化战略，优化产品结构和商业模式，三元正极业务盈利能力稳步提升，海外客户出货量实现较大幅增长。同时，磷酸铁锂正极项目按计划推进建设，磷酸锰铁锂业务实现满产满销，钠电正极进入规模化出货阶段，平台化战略成效逐步显现。容百科技目前主要从事三元、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及钠电等锂电正极材料的研发、生产与销售，其正极材料全面覆盖三元、磷酸锰铁锂、钠电及磷酸铁锂全技术路线。今年4月底的业绩说明会上，公司管理层对机构投资者表示，“钠电作为新兴产业，3年内竞争以性能为主。”该公司管理层表示，钠电原材料成本占比其他正极材料要低，成本竞争主要在于产线工艺创新。“2026年可视为钠电产业化的起步阶段，预计2027年行业规模将呈现加速放量趋势。”在出货量方面，公司管理层预计，2026年钠电材料出货规模约为万吨级。“随着碳酸锂价格上行，钠电材料的成本优势将进一步显现，预计下半年出货量存在上修空间。”随着宁德时代、比亚迪等电池厂商加大适配，对正极材料需求快速增长。据公司与宁德时代签订的采购协议，今年约有15万吨预测需求量。“预计2026年公司三元正极材料出货量将较上年实现较大幅度增长，增幅预计在30%以上；随着销量增加，盈利能力亦有望进一步改善。”产能建设方面，据其披露，今年4月，公司已启动年产34万吨磷酸铁锂正极材料项目建设，达产后预计全年可贡献34万吨产能。

2026-7-7 1: 随着国内旅游市场的升温、入境游的飞速发展，住宿行业又迎来了新商机。近期，雅高集团、万豪国际集团、希尔顿集团等国际酒店巨头纷纷提速在华扩张，通过联手本土酒店企业合作、在华引入新品牌和开放特许经营等模式来提速扩张，部分企业公布了在华翻倍酒店数量的最新计划。雅高集团主席兼首席执行官塞巴斯蒂安·巴赞7月7日接受第一财经记者采访时透露，雅高目前在中国市场运营超过830家酒店，覆盖50余个城市，超过14万间客房。“中国市场发展潜力巨大，全球游客都喜爱来中国旅游。今年以来，雅高在中国内地市场的入境游业务同比增长46%，主要客源来自亚太、中东及欧洲市场，这让我们意识到要在中国市场做更多布局。根据我们的最新计划，到2031年，雅高在中国市场的酒店数量将翻倍，达到1600家。同时我们还会对和平饭店等一些既有项目进行升级改造。”雅高大中华区首席执行官朱福明告诉第一财经记者。去更多的三四线城市开店是一大扩张策略。数月前，希尔顿集团在中国市场已拥有超过1000家酒店。希尔顿集团大中华区及蒙古总裁钱进接受第一财经记者采访时透露，目前在中国市场，希尔顿集团每2天会新开业一家酒店，每3秒钟会有新会员加入。希尔顿逸林、希尔顿花园等一系列中高端酒店品牌在各大下沉市场铺开，加快了希尔顿集团在华发展的速度。“希尔顿逸林品牌在亚太市场有116家酒店，在建的有94家，其中大量酒店项目在中国市场，尤其在二线到四线市场的发展潜力巨大。”劲旅网创始人魏长仁分析，“以前，更多的外资酒店企业在中国市场扩张，首选是一线城市，因为品牌定位高端且消费额度高，如今随着一线市场竞争越来越激烈，大家开始了在三四线城市的掘金，以更多中端品牌和非标准化品牌来灵活开店。而且三四线城市相对空白，对外资品牌的引入与招商都非常有利。”第一财经记者在采访中了解到，三四线市场虽然相对有更多商机，但区域特点不同，如果外资品牌不做本土化转型则容易水土不服。对此，一些外资品牌开始与中国酒店企业合作，来“打入”三四线市场。“对于一部分高端品牌，我们会在一二线市场以直接管理的模式运作，而一些中端品牌，则我们会与华住等本土业者进行合作，来拓展三四线城市的商机。”塞巴斯蒂安·巴赞告诉记者。此外，引入新品牌、特许经营运作也成为外资酒店企业在华拓展的模式。万豪国际集团日前宣布将万豪博选品牌引入中国市场，该品牌侧重于存量酒店价值挖掘，在合作模式方面也会更多元化。目前，万豪国际集团已与CG Hospitality Global及首旅万信签署战略合作协议，CG Hospitality Global预计未来10年内在中国市场投资开发100家万豪博选酒店。希尔顿麾下的希尔顿花园酒店则在中国市场开放?特许经营模式?，布局下沉市场，目前该品牌已成为该集团在华推行轻资产战略的核心品牌之一。??华美顾问最新酒店报告显示，中国酒店市场的项目选址逻辑正从“CBD核心”到”都市微度假圈”，这就给更多三四线市场带来商机。市场竞争也会越来越激烈，未来在三四线城市的酒店项目会快速增加，如何吸引更多客人并可持续发展，是所有酒店企业都要面临的挑战。

2026-7-7 1: 从“仁者爱人”到“兼济天下”，“善”是中华文明绵延千年的价值底色。古人云“上善若水”，以柔韧包容成就万物。今人承“善治”理念，将其投射于科技发展的最前沿。当人工智能、大数据、算法深度嵌入日常生活，技术该如何延续这份“善”的初心？ 2026年7月8日至10日，经APEC正式立项的“技术向善国际研讨会”（APEC Tech for Good Workshop，PPSTI 110-2025A）将在深圳前海举行。此次研讨会由科学技术部国际合作司指导，深圳市科技创新局、深圳市前海深港现代服务业合作区管理局、北京国际交流协会主办，联合传讯香港有限公司作为研究合作伙伴，第一财经、中国西藏网作为媒体合作伙伴报道本次活动。 本次研讨会作为“中国APEC年”的重要活动之一，将汇聚来自亚太地区17个经济体的政策制定者、科研机构专家、企业领袖及国际组织代表，围绕“技术如何与人类并肩”这一核心命题展开高层对话。 聚焦三大追问：伦理、包容与温度 当算法深度介入生活，伦理的边界在哪里？当创新加速狂奔，包容与公平如何不掉队？当效率主导一切，人的温度如何不缺席？本次研讨会直面这些时代之问，设置了12场主旨报告和六大平行论坛，市场逐利与社会向善的协调 、算法与权利保护的边界、伦理审查与创新速度的平衡、无障碍设计的现实落差、全球南方在技术标准中的话语权，以及科技领域的性别平等等关键议题。 国际智囊云集，共商亚太方案 研讨会嘉宾阵容强大，来自智利、印度尼西亚、泰国、菲律宾、澳大利亚、韩国、加拿大、马来西亚、日本、新西兰、新加坡、越南、俄罗斯、秘鲁、文莱、中国香港、瑞典、法国及中国等多个经济体。 重要参会嘉宾包括：联合国教科文组织（UNESCO）社会与人文科学部门研究、伦理与包容司生物伦理与科技伦理处处长Dafna Feinholz、联合国工商业与人权论坛工作组亚太地区委员Pichamon Yeophantong、APEC政策支持部高级分析师Akhmad Bayhaqi、APEC技术预见中心副主任Kommate Jitvanichphaibool、国际政府科学咨询网络副主席Soledad Quiroz Valenzuela，以及来自澳大利亚莫纳什大学、日本京都大学、新西兰奥克兰大学等顶尖学府的专家学者。 深圳前海：从理念到行动的试验田 深圳前海作为中国改革开放的前沿窗口和国家级制度创新高地，正成为“技术向善”理念的实践沃土。研讨会不仅设有高密度的思想碰撞，还将发布《APEC技术向善典范案例与行动指南》等成果，并组织实地参访，推动形成可落地的亚太数字治理建议。 作为“中国APEC年”科技合作的重点项目，本次研讨会的成果将为构建包容、可信、可持续的数字未来贡献亚太智慧。

2026-7-7 1: 7月7日，上海脑机接口公司脑虎科技宣布，其自主研发的“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统”（下称“三全”脑机接口）在复旦大学附属华山医院正式启动GCP注册临床试验。进入GCP注册临床试验是一款医疗器械从科研探索向规模化临床应用迈出的关键一步。据介绍，这项最新启动的临床研究将评估“三全”脑机接口用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫痪患者上肢功能代偿的安全性和有效性。GCP注册临床试验的数据将直接用于国家药品监督管理局（NMPA）的三类医疗器械注册申报，也是产品获批上市前的重要节点。值得关注的是，这是国家药监局近日发布《脑机接口医疗器械产品分类界定指导原则》以及《脑机接口医疗器械通用名称命名指导原则》两项新规后启动的首个脑机接口临床研究。根据新的指导原则，脑机接口医疗器械的定义为：通过侵入或非侵入的方式，测量中枢神经系统产生的神经信号并实时解码，实现患者与外部辅助或诊疗设备的实时双向交互或闭环反馈，达到改善、修复或替代中枢神经系统功能等临床效果的有源医疗器械。“两项新的指导原则结束了脑机接口领域长期缺乏统一分类与命名标准的局面，为行业提供了清晰的产品定义和申报路径，也为后续医保准入、医院采购等环节奠定了制度基础。”脑虎科技临床总监陈园对第一财经记者表示。陈园表示，新规明确侵入式/植入式产品统一按第三类医疗器械管理，“三全”脑机接口技术路线与新规对侵入式/植入式医疗器械的管理定位高度一致，也让所有从业者有了清晰的监管预期。所谓第三类医疗器械，是最高风险级别的医疗器械，对研发、临床和注册的要求极高。“将侵入式脑机接口产品纳入第三类医疗器械管理，有利于确立高准入标准，将资源向已积累临床数据、注册路径明确的头部企业集中。”陈园表示。新规还明确，“功能增强类”、“娱乐交互类”、“日常辅助类”脑机接口产品不作为医疗器械管理，划清了消费级与医疗级的界限。“这意味着消费级脑机接口产品无需经过NMPA医疗器械注册审批即可上市，同时也意味着它们不能声称任何医疗效果。”陈园告诉第一财经记者，“真正具备临床价值的医疗级产品赛道定位更加清晰。”目前，脑机接口产业正在从概念炒作走向产品验证阶段。以脊髓损伤为例，根据《中国脊髓损伤者生活质量及疾病负担调研报告2023版》，我国现存患者超过370万，每年新增约9万至10万例。对于完全性损伤患者，传统康复治疗手段下神经功能基本没有进一步恢复的可能。脑机接口是当前医学背景下能让这类患者实现功能重建的核心技术路径。超声波脑机接口公司格式塔创始人CEO彭雷上周在接受第一财经记者采访时也表示，格式塔脑机接口产品发展的路径是从严肃医疗器械开始，逐步演进到家用医疗器械，再到消费级的电子产品。该公司预计，有望在2028年上半年取得首张三类医疗器械注册证。

2026-7-7 1: 在2027财年（2026年7月1日开始）开启之际，微软宣布了新一轮裁员。 当地时间7月6日，微软执行副总裁兼首席人力资源官Amy Coleman宣布当天公司将裁减4800人，约占全球员工总数的 2.1%。 对于裁员原因，Amy Coleman表示客户的需求在变化，服务于他们的商业模式也在变化，这意味着组织方式也必须随之改变。Amy Coleman同时强调，人工智能确实正在改变工作方式，但本次裁掉的岗位并不会被人工智能取代。 去年微软也曾在7月宣布裁员，当月微软宣布裁员9000人，裁员范围覆盖各个级别、团队和地区。 本次裁员，是在微软股价持续不振的背景下发生的。至7月6日收盘，微软股价当天下跌0.96%，为386.74美元。6月1日，微软以460.52美元的价格收盘。过去一个月，微软股价跌去超16%。 在本次裁员中，受影响最大的是微软游戏部门。 Xbox新任CEO ?Asha Sharma在7月6日发文表示，即将启动Xbox历史上规模最大的重组：在2027财年期间裁减约3200名员工，其中包括7月6日裁减的1600名员工。四个工作室也将离开Xbox，由新的管理层接管。此外，公司还将在其他部门进行裁员，并在某些情况下将投资转移到优先级更高的项目上。这些调整在动视、Bethesda/ZeniMax、King、Mojang 和 Xbox Game Studios 等部门的规模各不相同。 Xbox历史上规模最大的重组源于当前的困境。Asha Sharma表示，公司利润率比同类平台和发行商低3到10倍。进入第九世代主机时代时，Xbox的用户基数较小，成本结构也较高。为了实现增长，Xbox押注于Game Pass、多平台以及更广泛的内容组合。虽然这些业务创造了可观的价值，但它们的增长速度并未达到预期。随着这种情况的发生，Xbox的核心业务逐渐衰落，不得不增加团队、投入更多资金和时间，希望能够扭转局面。通常情况下，公司每投资1美元，就会亏损 64 美分。 除了上述难题，Asha Sharma表示整个行业正面临着史上最严重的硬件危机。 6月25日，微软宣布自8月1日起调整Xbox主机全球价格，其中存储空间为512GB的Xbox主机价格将上涨100美元，而存储空间为1TB的机型价格将上涨150美元。 Xbox团队表示，目前游戏主机存储和内存的价格已经上涨了2.5倍以上，公司预计到2027年秋季还会翻一番。整个消费电子行业都受到当前零部件危机的影响，但游戏机受到的冲击尤为严重。与手机、电脑、音箱和其他消费电子产品不同，游戏主机通常不以盈利为目的，而是以低于制造成本的价格出售。 涨价或许会对硬件销售带来进一步影响。微软2026财年第三财季财报显示，受Xbox内容和服务以及Xbox硬件收入下滑的影响，游戏业务收入减少了3.8亿美元，降幅为7%。Xbox内容和服务收入较上年同期下降了5%。Xbox硬件收入下降了33%，主要原因是主机销量下降。

2026-7-7 1: 在浙江制造业的转型中，从“一口锅”跨界到“机器人”的爱仕达，试图在万亿级具身智能赛道中找到第二增长曲线。 7月6日，这家总部位于浙江台州的上市公司，与人形机器人头部企业智元创新签署全面战略合作协议。本次合作涵盖场景落地和生态协同，双方同步建立双向供应链与技术协同机制。双方还将构建覆盖机器人真实场景采集、模型训练、场景落地等全链条合作体系。其中，爱仕达将基于智元标准化人形设备，依托自身的实体产业场景搭建常态化交互智能实训体系，以弥补行业真机训练数据不足等发展短板。 据《中国具身智能产业发展报告(2026)》测算，2026年国内具身智能市场规模预计达1.09万亿元，行业快速发展背景下，真实场景数据与落地能力成为产业核心竞争力。爱建证券研报称，人形机器人产业竞争逻辑正发生切换，行业逐步从硬件参数比拼，转向真实场景运营与真机数据积累的竞争。 爱仕达董事长陈合林6日表示，爱仕达拥有500台工业机器人、1000多条自动化生产线组成的智能工厂。依托上海、台州、嘉兴、湖北四大智能制造基地，他们将承接智元旗下酷拓公司具身智能机器人的整机装配、品控与批量交付工作。 全球技术市场研究咨询机构奥姆迪亚?（Omdia）的数据显示，2025年全球人形整机出货量达13318台，智元全年市占39%，出货量和市场份额均为全球第一。 爱仕达自2016年开始布局工业机器人赛道，确立了“智慧炊电+智能制造”战略。未来，智元将向爱仕达开放四足机器人供应链配套通道，输出相应的具身智能技术体系，帮助爱仕达缩短机器人线下落地周期，推动机器人进入更多工厂、门店场景。 爱仕达副总裁、钱江机器人总经理?梁锐6日告诉第一财经，2026年上半年，公司机器人的本体销售增长接近1倍。近年来在研发和渠道端加大了投入，计划2-3年实现盈亏平衡。亏损主要源于持续的研发投入，包括标准化模块化平台产品及控制系统与AI的结合。平台化完成后整体效率有望明显提升。 梁锐表示，爱仕达对工业机器人与人形机器人业务具有阶段性的规划。在智能焊接系统领域，爱仕达所用的机器人市占率较高。未来工业机器人将聚焦金属加工等强项领域。人形机器人方面，爱仕达与智元在销售、供应链等层面已展开合作，并计划共同启动商业部署与工业应用的联合开发，未来拟组建合资公司。

2026-7-7 1: 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）7月7日发布的《2026年世界投资报告》显示，2025年，全球外国直接投资（FDI）经历两年连续下滑后实现反弹，增长6%，达到1.6万亿美元。然而，这轮复苏呈现出高度集中的特征，很大程度上由少数超大型项目推动，尤其是人工智能（AI）相关的数字基础设施。 投资高度集中在AI相关基础设施 2025年，全球FDI在国家、行业和项目层面的集中态势愈发显著。 在区域上，报告称，流入发达经济体的FDI增长11%，而流向发展中经济体的FDI仅增长2%至9010亿美元。发展中的亚洲经济体仍是全球最大的FDI流入地，吸收了6440亿美元，约占全球FDI总量的40%，并占流向发展中经济体总量的70%以上。 在行业上，投资高度聚焦于AI基础设施、半导体、关键矿产和能源转型。报告称，2025年，这些行业合计占全球绿地投资项目额的44%，而五年前这一比例仅为16%。数据中心、油气和半导体成为主要增长点，而传统可再生能源、基础设施和制造业则出现下滑。 此外，各国政府在引导投资流向方面也日趋积极主动。报告称，2025年，各国出台了创纪录的229项投资政策，许多措施旨在吸引战略性行业投资、强化国内经济发展优先事项或应对经济安全方面的关切。 报告还预计，2026年，全球投资仍将面临贸易政策不确定性、地缘政治紧张及高融资成本等多重挑战。与此同时，随着各国政府试图锁定未来增长来源和技术优势，围绕战略性项目的国际竞争将进一步加剧。 东南亚超东亚成为亚洲最大FDI流入地 在前述变革中的投资格局里，亚洲的地位举足轻重。报告称，亚洲经济体具有成熟的制造能力、完善的供应商网络、庞大的消费市场、持续壮大的产业体系以及与区域生产网络的深度融合等优势，使其在资本竞争日益激烈的全球投资格局演变中受益。 亚洲内部区域格局也发生了变化。报告称，东亚外资流入有所下滑，东南亚、南亚、西亚和中亚的投资均实现增长。 东南亚崛起成为发展中亚洲经济体最大的投资目的地。印度FDI流入增幅高达44%，有力地推动了南亚的增长。 预计，亚洲仍处于全球新投资格局的核心位置，但下一阶段的发展走向将取决于哪些经济体能够将外国投资与产业升级、就业创造、供应商网络建设及更广泛地区域发展有效衔接起来。 拉丁美洲和非洲 拉丁美洲则出现了投资增多但项目减少的“温差”。报告称，2025年，流入该地区（不含加勒比离岸金融中心）的外国直接投资增长14%，达到1880亿美元，其中巴西贡献了最大的增量，其外资流入从630亿美元增至770亿美元，跻身全球前五大外资目的地。 相较年度FDI总额，绿地项目被认为通常能更准确地呈现未来经济活动走势，而拉丁美洲已宣布的绿地投资项目金额却下降约三分之一，跌至不足1200亿美元，其中墨西哥的降幅尤为显著。报告称，受贸易和产业政策不确定性影响，企业推迟或削减了投资和项目，使得墨西哥宣布的绿地投资项目金额从440亿美元骤降至240亿美元。阿根廷也出现大幅下挫，从约370亿美元跌至仅14亿美元。 2025年，非洲吸引FDI约700亿美元，虽较2024年的异常高位有所回落，但仍是1990年以来第三高水平。其绿地投资项目金额下降近三分之一，但项目数量有所增加，表明更多投资者通过规模较小的项目开展更广泛的投资参与。来自海湾地区和其他亚洲经济体的投资者正成为绿地投资的重要来源，尤其是在能源、物流、房地产和基础设施领域。最不发达国家虽实现了21%的增长，达到430亿美元，但全球占比仅2.7%，且集中在少数资源丰富型经济体。

2026-7-7 1: 7月7日，Wind数据显示，A股市场共计34只个股涨停。其中建筑板块恒尚节能收获6连板，造纸板块宜宾纸业5连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-7 1: 2026年6月，港交所官网披露了本末科技的聆讯后资料集。这家以直驱技术为核心能力的机器人技术公司，距离港股主板上市仅一步之遥。 从港科大实验室的一个技术构想，到松山湖产业基地实现规模化量产，再到叩开港交所大门，本末科技只花了六年时间。这六年，是一条技术理想与商业现实不断碰撞、最终走向共振的成长轨迹。 作为一家锚定机器人赛道而设立的公司，本末科技的发展有一条清晰的技术逻辑：当整个行业还在为减速器的精度、寿命和噪音问题反复调试时，本末科技选择了一条更底层的路——彻底拿掉减速器。 这个决策，正在改写具身智能动力系统的游戏规则。 直驱技术改写游戏规则 机器人行业需要经历一场从“能用”到“好用”的蜕变，而动力模组是这场蜕变的原点。 长久以来，传统机器人关节普遍采用“电机+减速器”方案。这套组合虽然能提供大扭矩，但代价是结构臃肿、噪音偏大、寿命受限，且维护成本居高不下。 这一行业痛点的突破口，来自本末科技创始人张笛在港科大求学期间的一次实验经历。当时，他正在调试一款机器人的姿态控制器，意外发现去掉传统核心部件的减速器控制效果反而更好时，便大胆决定深耕直驱技术及在机器人、工业等各行业的应用。 这种“减法”带来的效果是系统级的。没有传动间隙，运动控制更精准；没有多余的机械磨损，使用寿命从传统方案的数千小时跃升至5万至10万小时；运行噪音接近环境音。这些指标的变化，意味着直驱技术不仅解决了“能用”的问题，更让机器人真正变得“好用”。 本末科技的业务布局恰好卡在这个爆发节点且极具前瞻性，本末科技凭借直驱技术实力打入全球前十大消费机器人提供商中的4家供应链体系。 2025年，本末科技机器人直驱动力模组出货量约850万套，其中消费类按收入计在中国消费机器人直驱动力模组行业排名第一。本末科技还是全球首家且唯一一家消费机器人直驱动力模组出货量超500万套的公司。 三大核心技术互相协同 以直驱技术为核心，本末科技搭建了一套协调促进的技术体系，是一条从动力核心延伸到场景终端的完整链路：动力模组、轮足机器人、模块化拼接，三者共用一套技术基因，环环咬合，彼此赋能。 第一层，是机器人动力模组，也是整个体系的底座。它将电机、驱动、控制压缩进一个高度集成的单元，目前已推出M05、M15等多个系列，覆盖消费、工商到具身机器人等差异化场景。这些模组的共性，恰是与人共存的机器人最需要的东西：驱控一体、低噪音、小尺寸、低转速、大扭矩。正因如此，从家用清洁到庭院服务，从AMR到具身关节，本末的动力模组正快速扩大应用版图。 底座之上，轮足机器人成为中间层的关键落点。行业惯于将轮式与足式对立起来讨论，本末的判断则务实得多——轮式效率高，足式适应力强，合在一起才是最适合现实世界的移动方案。刑天、TITA、D1组成的家族谱系，验证了这条路的可行性：刑天已是高校科研的高频开发平台，TITA以八自由度和热插拔电池应对复杂作业，D1则把模块化推到极致，双轮与四轮构型随心切换，室内外无缝穿行。 再往上，模块化拼接则把能力从单机拉升到群组。通过标准化接口加上群体控制算法，多台机器人可以动态组合、协同执行任务，从单一设备作业升级为集群智能协作。放眼全球，能将这项能力真正落地并产品化的公司，屈指可数。 三层之间的协同关系，拉高了整机性能上限。整机在真实场景中跑出来的数据又回头用于优化模组设计，拼接技术则把战场从单兵作战扩展到集群调度。三者贯通之后，本末已经不是一个单纯的零部件公司，而是一个能让各种机器人形态高效生长的底层平台。 业务双轮驱动 2025年公司总收入2.817亿元，年复合增长率超300%，机器人直驱动力模组和具身关节模组都迎来规模化交付，公司创立之初便以机器人为核心，正是在做整机的过程中发现减速器是整个系统中的脆弱环节，于是用直驱技术重构机器人关节。这个技术突破后便被行业认可，直驱动力模组业务由此实现大规模商业化。 而公司的开发历程，也使其拥有系统级的视角和场景理解能力，动力模组与整机两大业务相互验证、协同进化。 对内，自主研发的动力模组集成于自家机器人中，为轮足机器人提供核心驱动能力；而机器人的技术积累和制造经验反过来提升了设计生产动力模组的能力。对外，动力模组业务加强了与上游供应商和下游机器人提供商的合作，而机器人开发经验则让公司能系统化洞察不同应用场景的性能要求。 这种双轮驱动模式将打开更大的商业空间。相关数据显示，全球机器人动力模块市场预计2030年将达到2,063亿元，2026年至2030年复合年增长率13.9%。同时，全球轮足机器人市场预计2030年将达到67亿元，同期复合年增长率106.5%。 本末科技同时处于这两个高增长赛道的交汇点。随着D1机器人的商业化推进和直驱动力模组在更多应用场景的渗透，这两个业务板块的共振效应有望进一步显现。 经营质量质变 具身智能机器人行业，正从最初的概念验证，走向商业验证。而本末科技，已在这场验证中率先交出了一份质量跃升的答卷。 量产能力是商业化的第一道门槛，本末科技显然已跨过这一关。在消费机器人直驱动力模组出货量超500万台的基础上，该公司产线可做到百万级的量产一致性和可靠性。2025年，该公司机器人动力模组设计产能已超1,500万套。通过灵活柔性供应链，本末科技契合了具身智能机器人客户的开发节奏，目前针对量身定制的小批次样品订单已能实现最短30天的交付，供应链还适应快速和零散的订单。 经营质量变化则体现在毛利率和现金流改善上。2023年至2025年，本末科技毛利率从13.5%提升至19.3%，再提升至21.5%，连续三年稳步爬升。这一成绩的背后是规模效应、供应链议价能力提升、产品设计迭代优化共同作用的结果。单位材料成本随采购量扩大而下降，单位制造费用和人工成本则随产量爬坡被持续摊薄。 营收规模的跃迁同样引人注目。2025年，公司营收2.8亿元，而除去赎回负债账面值变动并剔除股份支付后，该公司去年经调整净亏损较2023年已明显收窄。 面向未来，本末科技在成本端已有清晰的优化路径。公司计划2026年新增四条自动化产线，将自动化率提升至50%以上，通过供应链优化将单位材料成本再降15%至20%，并通过模块化设计复用以缩短研发周期、降低单项目研发成本。该公司在招股书中也给出时间表：目标未来两年内实现净利润及经营现金净流入。 从港科大实验室到港交所聆讯，本末科技用六年时间跑通了一条从技术攻关到规模化盈利的商业闭环，并用直驱技术改写了机器人关节的物理规则，通过“部件+整机”双轮驱动构建可持续扩张的飞轮模型。 当行业仍在为单一产品形态寻找落地场景时，本末科技已经搭建了一个让多种机器人形态得以高效生长的底层平台，让机器人不再被单一形态束缚，让每一种形态都能高效生长，并给出一种具身智能的破局之道。一个技术路线从实验室走向产业主流的历史进程，正在加速推进。

2026-7-7 1: 随着中东冲突缓和、油价下跌以及当地推出吸引外资政策，海外资金重新对印度资产产生兴趣。 但与以往希望海外资金更多流入印度股市不同，此次，印度政策制定者正通过采取措施将外国资本引入政府债券并以此支撑卢比，提振投资者信心，并推动了创纪录的资本流入印度债券。 投资者兴趣重燃 此前，印度市场在一段时间内逐渐失宠。中东冲突引发的能源冲击又引发了全球投资者对该国外部财政的担忧，一度将卢比推至历史低点。随着这些压力的缓解以及印度市场情绪开始好转，在观望一年多后，华尔街银行家和投资者重新对印度表现出投资兴趣。 花旗集团印度团队在与36名机构客户面谈后表示，其客户对印度资产的兴趣正在恢复。麦格理（Macquarie Capital Securities）印度团队在经历了长时间的平静后，近期客户咨询量也有所回升。巴克莱银行近期同样表示，可能终于到了重新投资印度资产的时机了，印度仍是全球经济增速最快的主要经济体之一。 花旗集团印度首席执行官巴拉苏布鲁玛尼（K.Balasubramanian）称，“印度长达18个月的负面周期正在迅速消失，全球投资者情绪即将发生变化。他们开始重新考虑投资印度，印度财政赤字也正在缩小，卢比也走出了溃败的循环。” 中东局势缓解带来的国际油价下跌，首当其冲有利于印度经济和市场。布伦特原油在6月下跌了约30%，回到冲突前水平附近，缓解了印度作为全球第三大原油进口国的压力。 花旗集团因此提高了对印度经济增长的预测，高盛也开始青睐30年期印度政府债券，因为油价下跌，理论上可以缓解印度的通货膨胀和财政风险。巴克莱银行经济学家古德瓦尼（Aastha Gudwani）在最近的报告中写道：“一年前还过于昂贵的印度资产，现在可以以可观的折价获得，同时印度经济增速仍达到近7%。” 印度政策制定者也助力了这一投资情绪转变。他们制定的一些吸引外资进入印度政府债券和支撑卢比的措施，提振了投资者信心。比如，印度取消了对外国投资者持有印度政府债务的征税，有助于推动创纪录的资金流入被纳入新兴市场债券指数的可投资印度债券。同时，印度央行6月9日针对银行用于海外借款的优惠性外汇互换工具的详细指引，吸引美元流入，推动Nifty银行指数当日上涨逾1%，金融股成为当日涨幅最大的板块。 该行表示，在全球流动性环境依然紧张的背景下，该互换工具为银行提供了一种具有成本效益的机制，用于动员外汇资源。 根据媒体汇编数据，印度股市在6月以7个月来最大的幅度跑赢新兴市场同行，股票的资金外流也为过去4个月来最小。同时，全球基金还购买了创纪录的44亿美元可购买印度政府债券。卢比也已反弹，成为6月亚洲表现最强劲的货币之一。 此外，由于最近全球科技股、AI股、半导体股等回撤，也给了缺乏AI投资敞口的印度市场一些空间。Copley Fund Research创始人霍登（Steven Holden）称，“考虑到韩国等市场存在的科技股、AI股投资过于集中风险，很难想象投资者会不回到其他活跃的新兴市场。”他表示。 除了上述利好因素外，印度股市目前的波动性也低于大多数发展中市场。2026年上半年，Nifty指数双向波动1%或以上的交易日数量为38个，而MSCI新兴市场指数涵盖的经济体平均为59个交易日，韩国KSOPI指数处于如此波动水平的交易日更达到79个。 风险仍存 不过，市场人士也提示称，并非所有的风险都消失了。基本面层面，弱季风仍然是近期最大的威胁，厄尔尼诺现象的发展导致降雨量减少和粮食价格上涨的风险。 此外，道富投资管理公司亚太区经济学家哈姆拉普（Krishna Bhimavarapu）表示，美元走强和对美联储加息的预期，也可能抑制资金流入。印度央行使用优惠性外汇互换工具之际，印度经常账户赤字正在扩大。该行下一次货币政策委员会会议定于10月7~9日举行，届时委员会将评估这些流动性措施是否达到了预期效果。“原油价格下跌有助于提振市场情绪，但更重要的是，政策重点是稳定卢比和鼓励资金流入印度固定资产。”他称。 对于印度财政情况和政府债券，标普信评在今日发给第一财经记者的评述中写道，从收支结构看，印度呈现“举债保运转”的财政惯性：财政收入高度依赖税收（占比超80%），且经常性支出占邦政府总支出比重常年逾80%。大量债务资金被利息与日常运转消耗，资本性投入空间受限。印度政府债务透明度较高，但利息负担沉重。2024~2025财年，各级政府利息支出占总收入比重约23%。这主要源于资金成本的结构性高企：当前印度10年期国债收益率约为6.73%，较其他主要新兴市场经济体同期债券收益率高出约500个基点。高资金成本已成为印度财政可持续性的关键脆弱点，叠加其高赤字与高债务率特征，中长期来看，杠杆管控与资本性支出扩张之间的平衡难题亟待破解。 标普信评认为，印度的核心挑战在于债务可持续性高度依赖经济高增长，收支结构叠加利息负担致使其财政空间受限。不过，印度较深的金融市场深度，仍将为债务滚续提供了一定支撑。 此前，摩根大通自2024年6月28日起，已将印度政府债券纳入其新兴市场主权债券指数，权重达10%，为印度债券市场吸引数十亿美元资金。高盛估计，若印度被纳入彭博全球综合指数，将吸引150亿美元的被动流入资金进入印度债市。 Avendus Finance首席执行官德哈（Nilesh Dhedhi）坦言，“我们仍处于市场情绪恢复早期阶段，许多结构性问题仍然存在。但此前持续许久的消极时期已经过去了。”

2026-7-7 1: 7月7日，四大股指集体收跌，沪指收跌1.26%失守4000点，深成指跌1.24%，创业板指跌0.94%，科创综指跌0.18%。 盘面上，石化、发电设备、生物医药、海运、贵金属板块跌幅居前，半导体产业链逆势走强，半导体硅片、半导体设备、GPU、先进封装方向领涨。 具体来看，半导体产业链逆势走强，有研硅、有研新材涨停。 下跌方面，医药股集体调整，花园生物、海南海药等多股跌超8%。 沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日缩量5100亿。全市场近4800只个股下跌。

2026-7-7 1: 7月1日起，我国全面进入主汛期。受台风“美莎克”影响，海南全省、广东西部、广西南部等省份出现大范围强风暴雨天气，特别是广西壮族自治区南宁市、贵港市多座水库发生险情。面对严峻复杂的防汛形势，为更好开展抢险救灾救助工作，中国平安启动一级应急响应机制，成立“暴雨洪涝灾害应急处置小组”，以“防—救—赔”三位一体的应急服务体系,全力筑牢橙色防线,彰显“金融为民”的责任担当，并将通过深圳市平安公益基金会捐赠救援物资、防疫药品等，积极参与灾后重建工作，帮助受灾群众尽快恢复生产生活。 自7月汛期以来，截至7月7日11时，平安集团旗下平安产险已累计接到客户报案10504笔，预估理赔金额超1.1亿元；其中重点受灾地区广西分公司累计接到报案4329笔，初步预估理赔金额达7106.07万元。目前平安寿险、养老险、健康险暂未排查到客户出险。 为更好地应对突发洪涝灾害，平安集团及产险、寿险、养老险、健康险和金服等子公司及机构层面三级联动，成立以集团联席首席执行官郭晓涛为组长，平安集团董事会秘书兼品牌总监盛瑞生、首席行政事务执行官王志良、平安人寿副董事长蔡霆、平安产险董事长龙泉、平安健康险董事长朱友刚、平安金服董事长卢跃及平安养老险董事长甘为民为副组长的“暴雨洪涝灾害应急处置小组”，统筹推进抢险救灾各项应对处置工作。 中国平安已紧急启动位于京津冀、长三角、珠三角、华中、海南的5大全国应急物资仓,覆盖23个省份及地区,实行“随用随补、动态保障”机制,实现重大灾害100%响应。目前珠三角仓和长三角仓已调用包括储备挡水板、抽水泵、救生艇、膨胀沙袋等超万件应急物资驰援广东、浙江等地抢险救灾。预警前置，“防”重于“赔”。本次台风“美莎克”灾情发生前,平安产险依托自主研发的“鹰眼系统DRS3.0”,动态研判雨情汛情,通过平安好车主APP、企业宝、爱农宝等多渠道,针对车主、涉农客户、企业、家庭四大客群。7月1日迄今，平安鹰眼系统已累计发布“台风、暴雨”相关的预警信息超9728万条。走进田间地头，协助农户抢收农作物。平安产险广西分公司的农险团队结合本地农业产业特点，制定“一户一策”防灾预案；通过点对点精准减损干预，针对甘蔗、火龙果等特色产业制定专项防灾减灾方案，通过搭建防风支架、疏通排灌渠道化解种植风险。预警进社区，无差别发放防汛物资。广东、广西、海南多地的平安应急救援党员先锋队主动向易涝地库小区配发防汛沙袋、挡水板等物资，逐家送达《防汛告知书》，明确应急流程与责任分工，助力小区居民提升自救能力，全力保障地库车辆零受损、人员零伤亡。 极速响应，急难救援。广西洪水灾害发生后，中国平安第一时间组建专项救援与理赔支援队伍，广西应急救援党员先锋队正在当地政府指导下协助抢险救灾，对所有受灾民众开展无差别救援。针对受灾人员及相关车辆、财产，救援人员分片包干、逐户排查，全力开展施救工作。同时，旗下各保险公司全面开通暴雨理赔绿色通道，在重点受灾区域设立临时应急服务点，支持线上自助报案、远程视频查勘、简化定损资料，推行“免现场复勘、免纸质单证”便民举措,做到报案后第一时间取得联系、响应处置。 高效理赔，助力重建。待灾情稳定后，中国平安将坚持“能赔尽赔、应赔快赔、合理预赔”原则，推行快查勘、快救援、快定损、快赔付的“四快”理赔服务，落实小额案件快赔、大额案件优先处置机制,确保赔款及时到账。深圳市平安公益基金会宣布将积极参与受灾地区灾后重建，通过捐赠救援物资、防疫药品等多项举措，帮助受灾群众尽快恢复生产生活。 为应对即将登陆我国东部沿海的“巴威”台风，中国平安已全力部署防灾减损工作，全面强化风险排查、预警推送及应灾物资储备，通过多部门联动、分级调度及绿色通道服务，确保防灾减损与理赔响应高效有序。风雨同舟渡，平安在身边。中国平安表示，公司将持续关注极端天气状况，确保各项应急服务、快速理赔及客户关怀服务举措落实到位。无论是否为平安客户，均可通过拨打中国平安24小时服务热线95511，联系客服人员获得及时帮助。 附：中国平安6项应急专项服务 1、主动排查出险情况：各地启动极端天气专项监测，在极端天气发生区域，主动排查客户出险情况； 2、开通95511专线：开通24小时95511应急联络专线，专业调度、智能分拨优先处理受灾区域案件，受灾严重区域无论是否平安客户均可拨打； 3、成立应急救援队伍：在受灾情况严重区域，成立应急救援队伍，在政府统一部署下，提供抢险救灾服务及客户服务； 4、提供紧急医疗援助：为符合条件的受伤客户提供紧急就医、医疗转运、费用垫付、取消定点医院、紧急药物递送及医疗器械支持等服务； 5、开通绿色理赔通道：为受灾严重区域符合条件的客户免除客户预授权，优先处理事故理赔。同时根据事故进展，结合客户伤情启动特案预赔流程，预付赔款； 6、简化理赔材料：因极端天气导致的赔案，经政府相关部门确定死亡并正式公布的，可直接申请身故理赔，死亡证明、户口注销证明等相关资料可后续补充提供。

2026-7-7 1: 为更好服务于中国资本市场深化改革，强化“投融两端同频共振”，自2023年起，上海证券交易所联合第一财经发起《价值与投资》系列投关节目，践行理性投资、价值投资、长期投资理念，强化央国企、科创板企业等上市公司的示范效应，深化买方机构与指数公司的专业赋能，为上市公司搭建精准传递投资价值的专业平台，更为投资者提供“听得懂、信得过”的投资逻辑。 2026年是“十五五”规划开局之年，也是中国资本市场推动高质量发展的新阶段。《2026价值与投资》将聚焦科创板企业在硬科技、前沿技术、先进制造、绿色科技、人工智能等领域的一线实践，呈现资本市场服务实体经济、助力新质生产力培育的实践路径。 本期节目聚焦生物医药产业。作为兼具科技创新与民生保障双重属性的战略性新兴产业，生物医药正经历从”跟跑”到”领跑”的深刻变革。中国已在CGT等细分领域跻身全球前列。与此同时， AI正在重塑新药研发的效率边界，创新药出海也从”卖管线”走向”共同开发”。 在全球管线重塑、商业化出海加速的背景下，中国创新药企如何通过AI智能化布局打破”双十定律”，在这条慢赛道上寻找属于自己的快变量，挖掘长期价值，正受到资本市场的持续关注。 本期节目邀请了两位来自生物医药产业的上市公司代表 —— 和元生物总经理潘俊屹，成都先导董事会秘书耿世伟，以及资本市场研究机构代表——兴业证券经济与金融研究院执行副院长、医药首席分析师孙媛媛，国泰基金首席量化官、量化部总监兼基金经理梁杏，从产业一线到资本视角，共同探讨中国生物医药的突围路径与投资机遇。 此次活动实况记录将于2026年7月8日15:00在第一财经官网/APP同步上线，敬请期待。 直播链接：https://www.yicai.com/live/103263140.html

2026-7-7 1: 近日，LV诉茉莉奶白商标侵权案引发网友对商标注册的热议。有网友发现，浙江大学校徽中的“求是鹰”图案和奢侈品品牌阿玛尼的logo相似，再度引发讨论。 第一财经记者查询天眼查网站发现，浙江大学在去年年底就对“求是鹰”图形进行了商标注册申请，覆盖日化用品、办公用品、食品、餐饮住宿、教育娱乐等多个类目。 杭州恒慧商标事务所有限公司顾问张奕峰负责代理浙江大学的商标注册事务，他告诉第一财经记者，浙江大学之前注册过整体校徽图案的商标，但没有注册过单独的“求是鹰”图形。去年年底对这个图形进行了商标注册申请，主要因为当时有很多小公司在冒用这个图案，和大家提到的奢侈品牌没有关系。 “我们看到有一些文旅产品或者快销品比如帽子，上面会印着类似‘求是鹰’的图案，让消费者联想到浙江大学，实际上和浙江大学毫无关系。”张奕峰表示。 来源天眼查官网 浙江大学对“求是鹰”图形商标进行的是全类别注册，不是只注册教育类别，之所以这样做，张奕峰解释，是因为“浙江大学教学专业覆盖很多领域，比如说农学、医学、法学、电子等都有，我们要尽可能做到全品类、全覆盖的保护”。 至于有网友调侃，浙江大学注册“求是鹰”图形商标是为了防范阿玛尼，甚至传出“浙大连夜抢注商标”一事，张奕峰表示，注册“求是鹰”图形商标，和阿玛尼并没有什么关联。 他提到，“求是鹰”图案是有一定校史背景的。据浙江大学官方网站，浙江大学现行校标始见于1990年公布的校标设计稿方案。通过广泛征求师生员工和校友的意见，保留了上世纪二三十年代浙江大学校徽中求是鹰的基本形状，形成以其为主体构成的校标设计稿，体现历史的继承性。1991年校务会议审议通过了现行校标，2017年校务会议审议通过了校标的数字化精细化处理方案。 浙江大学校标 来源浙江大学官网 张奕峰介绍，从申请注册到注册证正式发放，大概需要10个月或11个月的时间，“去年我们注册的‘求是鹰’图形商标，一部分的注册证已经发下来了”。 浙江大学是国内最早一批注册校名商标的高校。早在2002年，出于保护自身的合法权益及对无形资产的重视，浙大就申请注册了包括“浙大”“ZHEDA”“求是”“浙江大学鹰图型”的四大类、全部45个类别的180个商标。

2026-7-7 1: 【Omdia：中国半导体市场规模将在2026年超过8000亿美金 存储芯片市场总额暴涨262.9%】根据Omdia 《2026年第二季度，半导体应用领域市场预测工具（AMFT）- 中国地区》最新报告数据显示，2026年中国半导体市场预计同比增长率将大幅上修至92.9%，达8120.8亿美元，相较于《AMFT出货量：中国——2025年四季度更新》版本 (2026年中国半导体市场预计增长31.26%，市场规模将达到5465亿美元)整体上调了2656亿美金，增幅达到48.6%。根据Omdia 2026年二季度最新数据显示，2026年中国半导体存储市场预计增长率大幅上修至262.9%，达4496亿美元

2026-7-7 1: 【支付宝AI开放平台开启邀测】《科创板日报》7日讯，继5月发布AI支付全栈产品、6月发布全新AI版支付宝（简称“阿宝”）后，支付宝今日正式上线AI开放平台。商家通过支付宝AI开放平台，可将服务能力接入“阿宝”。同时，还可通过阿宝接入手机AI助手、智能车机、AI眼镜、IoT设备、第三方大模型应用等多端场景。该平台现已面向企业、服务商开放邀测，多个品牌、机构已首批接入。

2026-7-7 1: 今天（7月7日），上海市政府新闻办举行新闻发布会，上海市委常委、副市长陈杰介绍2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议筹备进展和人工智能产业发展等情况。外交部人工智能事务协调员孙晓波、国家发展改革委创新和高技术发展司副司长王若蒙、工业和信息化部科技司副司长甘小斌、上海市经济信息化委主任汤文侃、东浩兰生集团副总裁周瑾共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议由外交部、国家发展改革委、工业和信息化部、教育部、科技部、国务院国资委、国家互联网信息办公室、中国科学院、中国科协和上海市人民政府共同主办，将于7月17日至20日在世博、张江、西岸“三地四馆”启幕，围绕“智能伙伴 共创未来”主题，设置论坛会议、展览展示、评奖赛事、应用体验、创新孵化、招才引智六大板块。目前，各项筹备工作已进入最后冲刺阶段。 一、聚焦全球智慧，论坛框架能级跃升 大会策划140余场论坛，联动12个国家部委、8个国家级重点实验室、10余个国际组织，集聚1400余位中外嘉宾。首次创办高水平国际学术会议“WAIC Academic”，由图灵奖得主、中外院士领衔，目前已收到投稿284篇，覆盖全球多个国家和地区，致力于打造人工智能领域的顶级学术交流平台。 二、厚植青年力量，赛事矩阵持续完善 大会坚持“以赛聚才、以赛促创”，全面升级评奖赛事体系。SAIL奖、青年优秀论文奖、云帆奖等传统品牌赛事持续优化，新增OPC独立先锋挑战赛、青年投资领袖榜单等AI赛事，构建起覆盖顶尖成果、青年人才、青少年科普的多层次赛事矩阵。首次设立OPC专属展示区，180家企业入驻，以赛事挖掘人才、以平台汇聚青年。 三、呈现前沿成果，展览规模再创新高 展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业参展，3000余项展品集中亮相，超300款产品将实现全球首发。智算、具身两大赛道各汇聚超200家企业，数十家龙头链主、央国企及头部外企携生态伙伴共同参展，集中展示人工智能赋能千行百业的前沿实践。 四、深耕生态服务，打造全周期赋能平台 大会推出“创投、链接、智识、青创、出海”五大生态矩阵，同步上线AI原生平台“Hi WAIC”，形成覆盖“会前、会中、会后”服务闭环。在产业赋能方面，已推动57个核心场景落地，累计达成162亿元意向合作。在资本对接方面，设立资本对接专区，已联动十余家投资机构、200位专业投资人。在场景体验方面，以“伴游记·我的摩登拍档”为主题，构建馆内、街区、全城三级沉浸式体验体系，打造专属“AI上海行”城市名片。 上海全面贯彻习近平总书记重要讲话精神，认真落实党中央、国务院决策部署，推动人工智能综合实力实现系统性跃升。2025年，全市394家规上人工智能企业，产业规模超6370亿元，同比增长39.5%，已成为全市经济增长的新动能。当前，上海已搭建起自主创新、应用牵引、开放合作、生态协同、安全治理一体贯通的完整发展生态。 一、坚持自立自强，技术供给能级持续提升 “开源+商业”双线并进，多款基础大模型达到世界顶尖水平，169款大模型通过备案，为OPC等新业态提供底层创新能力支撑。全市智能算力规模突破16万P，有力支撑各行业“AI+”应用落地。 二、坚持市场导向，优势产业集群焕新发展 高水平建设国家级人工智能应用中试基地，加速科技创新与产业创新深度融合。科学智能“百团百项”行动加速跨学科协同攻关，产业成果不断涌现。具身智能全产业链已基本建成，多款具身智能产品实现量产。 三、坚持开放协同，产业创新生态聚能成势 全市已建成“一东一西”大模型产业集聚区，形成“两核引领、多点联动”的产业空间布局。张江、北杨两个人工智能创新小镇已建成落地，集聚一批新型研发机构、一批投资基金、一批公共服务平台，着力构建“低创新成本、高智力密度”的发展环境。 四、坚持筑巢聚智，创新人才高地初具规模 人工智能是年轻的事业，也是年轻人的事业。上海已成立创智学院，14所高校成立人工智能研究院、19所高校开设人工智能相关专业，全市人才规模近30万人，约占全国三分之一。全市开源社区汇聚模型超15万个，吸引全球开发者超千万。 五、坚持智能向善，协同治理体系加快健全 《人工智能全球治理上海宣言》和《人工智能全球治理行动计划》持续落实。全球工业人工智能联盟卓越中心、中国—金砖国家人工智能发展与合作中心等国际化平台已在沪落地，全球人工智能创新治理中心持续推进国际交流对话。

2026-7-7 1: 2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月17至20日在上海举办。第一财经记者7月7日在上海市政府新闻发布会上获悉，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议，以“智能伙伴 共创未来”为主题，首次联动世博、张江、西岸“三地四馆”，设置论坛会议、展览展示、评奖赛事、应用体验、创新孵化、招才引智六大板块。目前各项筹备工作已进入最后冲刺阶段。外交部相关负责人表示，“伙伴”这一主题包含双重内涵：一方面，人工智能正赋能千行百业、走进千家万户，成为人们工作和生活中的重要帮手；另一方面，人工智能全球治理需要世界各国携手努力，构建全球伙伴关系，共同促进人工智能向善、普惠发展。规模创新高，超300款新品全球首发此次展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业携3000余项展品集中亮相，超300款产品将实现全球首发。华为Atlas 950超节点真机、MiniMax M3多模态大模型、全球首款AI智能体手机，以及多款人形机器人、AI灵巧手等硬核产品将现场展出。智算、具身两大赛道各汇聚超200家企业，观众可现场见证人形机器人进厂上岗，参与汽车电池、电机、电控等智能制造环节。同时，多家上海本土AI企业将在本届大会上首发新品，展现中国人工智能从底层算力到上层应用的完整创新实力。东方算芯董事长魏少军现场接受媒体采访时表示，公司首次参加世界人工智能大会，将全线展出从芯片、板卡、节点到系统整机的产品矩阵。阶跃星辰将发布端云协同模型架构，并展示在车、手机、IoT等终端领域的最新进展。阶跃星辰副总裁李璟表示，今年将重点推进AI在金融、企业服务、零售三大板块的生产力落地。在学术论坛方面，本届大会策划140余场论坛，联动12个国家部委、8个国家级重点实验室、十余个国际组织，集聚1400余位中外嘉宾。大会首次创办高水平国际学术会议“WAIC Academic”，由图灵奖得主姚期智担任大会主席，中外院士领衔组建学术委员会，目前已收到来自全球284篇优质论文投稿。强化学习之父理查德·萨顿将作主旨演讲，多位图灵奖、诺贝尔奖得主确认参会。在议题设置上，大会聚焦模型前沿架构、语料数据、AI for Science、具身智能治理等方向，围绕世界模型、开源智能体、AI Coding、Token经济、OPC（一人企业）等热点深入探讨行业新趋势。国家发展改革委相关负责人透露，大会期间将发布《中国智·惠世界》案例集，涵盖20余个国家、涉及农业、工业、能源、科技等领域的实践案例；同时发布《人工智能合作发展行动计划》，围绕智能算力普惠、开源生态共享、安全治理协作等方面开展务实行动。上海AI产业破6000亿记者在发布会上获悉，2025年上海394家规上AI企业产值规模达6370亿元，同比增长39.5%，已成长为全市经济增长的新动能。在技术创新方面，上海“开源+商业”双线并进，169款大模型通过备案，有力支撑各行业“AI+”应用落地。在人才集聚方面，全市AI人才规模近30万人，约占全国三分之一，14所高校成立人工智能创新学院。本届大会还推出了升级版“WAIC City Walk·我的摩登拍档”城市漫步活动，联合全市6个区24个AI特色地标，推出六条主题路线，构建馆内、街区、全域三级沉浸式体验体系。在世博展馆，观众可近距离观看人形机器人参与汽车制造的真实产线；在张江会场，首次推出机器人搏击擂台、机器狗竞速赛等互动项目；在徐汇西岸，观众可体验手搓机器人、脑机接口抓娃娃等AI潮酷互动。2026世界人工智能大会即将拉开帷幕。从芯片到大模型，从底层算力到终端应用，中国AI产业正以完整的生态体系和持续的创新速度向世界展示“智能伙伴”的无限可能。

2026-7-7 1: 2026WAIC即将开幕，今天大会主办方也对外公布了今年的亮点。 在7日举行的2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（下称“WAIC”）新闻发布会上，上海市副市长陈杰介绍，将于17日开幕的2026大会，展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业参展，3000余项展品集中亮相，其中300余款产品将全球首发。智算、具身两大赛道各汇聚超200家企业。 第一财经记者任玉明摄 今年WAIC有四个特点，主要有聚焦全球智慧，论坛框架能级跃升；厚植青年力量，赛事矩阵持续完善；呈现前沿成果，展览规模再创新高；深耕生态服务，打造全周期赋能平台。大会策划140余场论坛，联动12个国家部委、8个国家级重点实验室、10余个国际组织，集聚1400余位中外嘉宾。首次创办高水平国际学术会议“WAIC Academic”。 上海市经信委主任汤文侃介绍今年大会亮点时说，首先是权威性。目前已初步确定9位图灵奖、诺贝尔奖得主参会。其中，强化学习之父理查德?萨顿将作主旨演讲，“深度学习三巨头”之一的约书亚?本吉奥将推介联合国人工智能治理工作框架。2025年图灵奖得主吉勒斯?布拉萨德、2025年诺贝尔奖得主奥马尔?M?亚吉等将探讨AI4S新范式。 除了权威性，还有专业性、前沿性、体验性三个亮点。 汤文侃说，大会将聚焦模型前沿架构、语料数据、AI Infra、AI4S、具身智能、AI治理等最新方向，开展创新理论、技术路线、落地应用和规制建设等深度交流。大会首设WAIC Academic，由图灵奖得主姚期智担任大会主席，两院院士领衔组建学术委员会，目前已征集来自9个国家的284篇优质论文，也将邀请部分获奖作者参会分享。 另外，论坛聚焦AI热点，将围绕世界模型、开源智能体、AI Coding、Token经济、OPC等议题，深入探讨行业新趋势。展览将首发首秀最新AI产品，业界最大规模超节点华为Atlas 950真机亮相，行业领先的MiniMax M3多模态大模型、阶跃Agent操作系统、近存计算3D芯片、全球首款AI智能体手机，以及多款人形机器人、AI灵巧手等重磅新品，都将在大会展出。 数据显示，2025年，上海市394家规上人工智能企业产业规模超6370亿元，同比增长39.5%，已成为全市经济增长的新动能。当前，上海已搭建起自主创新、应用牵引、开放合作、生态协同、安全治理一体贯通的完整发展生态。

2026-7-7 1: 过去两年，大模型竞争主要围绕两个方向展开：一边是不断提升模型能力，另一边则是试图理解模型为什么能够表现得越来越聪明，AI是如何协同不同能力完成复杂任务的？ 北京时间7月7日，Anthropic发布了一项最新研究《语言模型中的全局工作空间》（A Global Workspace in Language Models），在模型的可解释性上提出了一个颇具启发性的发现：Claude模型内部有一种类似人脑的信息组织模式，基于此可以进行有“意识”的推理。 类比人脑，会有一些无意识的信息处理过程，同时也有一些可感知、能控制的意识处理过程：比如精心计划一个购物地点，神经科学家和哲学家将后一种大脑活动称为“意识通达的”（consciously accessible），区别于所有无意识的处理过程。 研究人员在Claude模型内部发现了类似人脑的“意识通达”架构，并将其命名为“J-space”，它很像模型内部的“思维工作空间”，专门负责深思熟虑的推理和可报告的想法，独立于自动语言处理之外。 这打开了大模型的“黑箱”，让研究人员意识到，大模型内部的运作并非杂乱无章，而以一种类似于人类自身思维的方式组织起来。 值得一提的是，Anthropic强调，J-space 并不是人为设计或编程进去的结构，而是在 Claude 的训练过程中自行形成的，大概是因为这是一种有效的计算组织方式。这表明，支持意识通达的工作空间并不只属于人类大脑，它似乎是智能系统为了解决某些特定问题而采用的一种通用解决方案。 尽管 J 空间发挥着重要作用，但它与语言模型的大部分功能无关。 在实验中，Anthropic的研究人员尝试过完全删除 J-space，验证其作用。研究发现，没有 J-space，Claude依然能够流利地说话、对情感进行分类、回答选择题，并且能够大致像以前一样从文章中提取事实。然而，模型无法完成那些需要更高阶思维的任务：多步骤推理能力几乎降至零，概括和创作能力也低于一个规模小得多的完整模型。 研究人员此次实验的灵感来源于神经科学中一个重要的理论——“全局工作空间理论”（Global Workspace Theory）。这一理论将大脑描绘成一系列专业系统的集合，相互独立的“专家系统”分别负责视觉、听觉、语言、记忆等功能。当人需要完成复杂思考时，各个系统会把信息发送到一个共享空间，在这里完成整合，再广播给其他区域，形成统一决策。 Anthropic发现，Claude的J-space与其神经网络的其他部分有着特别紧密的连接，使其能够发挥人脑的这种“广播”作用。例如，当模型回答一个复杂问题时，语言理解、数学推理、代码知识、世界知识等不同能力，不一定彼此独立完成，而是会在少数关键位置完成信息融合，再驱动后续计算。这意味着，模型内部或许存在类似“中央工作区”的协调机制。 这些信息是否意味着AI拥有意识？这是这一研究发布后最容易引发误读的地方。在最后，Anthropic认为，大模型有可意识通达的架构，这是一种计算结构上的相似性，不代表模型拥有感受和心理学意义上的意识。 如果这一研究方向持续推进，其未来的影响可能不止于学术界。 这一研究为监控模型的“内心想法”提供了可能。更深入理解模型内部的计算过程，有望帮助研究人员更精准地定位模型出现幻觉、错误推理或不安全行为的原因，从而提升AI系统的可靠性。 此外，可解释性能力也可能成为未来模型竞争的新维度。目前，大模型行业已经进入性能趋同的阶段，各家公司越来越需要证明模型不仅能力更强，也更加透明、可控和可信。 这项研究还可能影响未来模型架构设计。如果J-space确实是复杂推理的重要组成部分，那么未来的大模型或许会围绕信息整合机制进行新的优化，而不仅仅依赖扩大参数规模或增加训练数据。

2026-7-7 1: 1.红旗天工08预售 近日，全新一代天工08开启预售，预售车型为670 Max，预售价19.98万元，限时权益叠加后可低至17.98万元。新车定位中大型纯电SUV，基于天工纯电平台与九章智能平台打造，后驱版搭载800V 高压平台、85度玄甲电池，CLTC 综合续航670公里。全系标配司南 L2 级驾驶辅助系统，城市 / 高速组合驾驶辅助支持红绿灯识别、窄路绕行、拥堵跟车等功能。 一财点评：当前中大型纯电SUV市场销量正快速增长，持续挤压燃油车市场份额。20万级的纯电SUV细分领域赛道逐渐拥挤，主流新能源车企均在这一领域有所布局。从红旗战略来看，天工系列车型是其推动新能源转型的重要支点，这一系列新车从去年正式上市。不过，从市场表现来看，天工系列销量仍较为疲软。此次推出的全新一代天工08在电池、智能驾驶等方面进行了升级，价格门槛相较于老款车型有所降低。其中，电池安全是红旗此次新车销售的主要卖点之一，官方称其搭载的玄甲电池完成了大量新国标不强制的极限测试。 2.保时捷北京首家品牌快闪空间亮相 近日，保时捷中国北京首家品牌快闪空间亮相，总面积超600平方米，计划持续运营4个月 。快闪空间推出“无可替代”与“赛车运动”两大主题，前者传递品牌精神内涵，后者呼应品牌赛车运动75周年纪念。围绕“传承”“设计”与“性能”三大板块，快闪空间展示包括356 “No.1”Roadster在内的经典车型及新款911 Carrera GTS及纯电动车Cayenne Turbo Coupé等，复刻Sonderwunsch专属定制工坊场景，提供材质样本触摸、远程连线德国专家定制服务。 一财点评：当前，中国消费者对豪华车的定义已逐渐从品牌历史与机械性能转向智能座舱、辅助驾驶与软件体验。保时捷在中国市场正经历转型，近年来销量呈现下降趋势。快闪空间是保时捷专为中国市场打造的创新品牌触点，核心目标是巩固社群纽带、激发年轻群体对跑车文化的认同。通过设立快闪空间的这一方式，保时捷试图增强与中国消费者的连接。另一方面，保时捷正强化本土化，2025年启用上海研发中心，同时加速开发符合中国用户需求的智能座舱系统。 3.领克首款旅行车开启预售 近日，领克品牌首款旅行车07GT正式启动预售。新车推出三款常规车型，预售价格区间16.58万至18.58万元，同步推出限量1007辆的时间限量版，指导价20.88万元。 一财点评：今年5月，国内新能源乘用车零售渗透率已攀升至62.9%。在整体市场新能源化加速的同时，曾经的小众品类——旅行车与猎装车——正在成为各大品牌争夺的新阵地。领克07GT的入局，恰逢旅行车与猎装车市场从“情怀小众”向“规模赛道”转变的关键节点。以16.58万元起售价、全系四驱插混、MRC磁流变悬架和全系激光雷达的组合，它在15万至20万元价格带构建了差异化的产品力。但这一细分市场能否真正从小众走向主流，不仅取决于单一产品的竞争力，更取决于整个品类能否持续获得消费者的价值认同。 4.小鹏与神州租车签署全场景合作协议 日前，小鹏与神州租车签署全场景合作协议，并完成了1300台新能源车辆交付。据悉，1300台车型涵盖小鹏MONA M03、P7+、X9，将陆续投放至全国重点旅游城市及核心交通枢纽。 一财点评：当前，租车行业竞争力正从车辆规模延伸到智能化体验，用户选车时也越来越关注智能辅助驾驶、智能座舱、补能便利性和整体驾乘品质。神州租车计划未来一年再采购5000台小鹏车型，双方将在智能出行场景共建、充电服务、品牌联合等方向持续探索，共同推动智能汽车在真实租赁场景中的应用落地。 5.日产汽车连续第8年参与Formula E 7月5日，2025～2026赛季国际汽联电动方程式世界锦标赛（简称“FE”）上海站落幕。今年已是日产汽车连续第八年征战Formula E赛场。日产汽车全球执委会委员兼中国区主席马智欣表示，日产汽车坚信参与Formula E的价值。这不仅是因为赛事需要平衡技能、策略、技术和团队协作，更是因为公司可以将赛道上学到的应用到交付上，践行日产“从街道到赛道，再从赛道到街道”理念。 一财点评：近年来，越来越多车企参与到各类赛车运动中，日产新能源N序列产品也继承了Formula E赛事的技术经验，让普通消费者也能体验到来自赛道的驾控感受。在Formula E赛事的竞技环境中，日产汽车持续优化迭代能源管理系统与能源使用效率，并赋能民用车型开发。 6.奕派科技上半年海外销量同比增长 奕派科技今年上半年累计交付132857辆，同比增长21%，其中，海外销量同比增长186%。近日，东风奕派M8开启预售，新车配置了16000吨一体化压铸电池包、华为乾崑智能六件套，提供同级唯一的纯电、增程双动力版本。 一财点评：汽车出口已经是2026年中国汽车发展的大趋势，各大车企都在争相推动汽车出口。在欧洲、澳大利亚等市场，中国车企正以持续向上的态势扩大市场份额。海关总署数据显示，今年前5个月，中国汽车出口量同比增长48.7%，出口金额同比增长45.5%，实现量额齐升。 7.海豹08上市 日前，比亚迪海洋网旗下中大型轿车海豹08正式上市。新车提供插电混动与纯电动两种动力形式，共推出6款配置车型，官方指导价区间为19.69万元至23.99万元。 一财点评：海豹08是比亚迪海洋网的旗舰轿车，也是比亚迪在2026年推出的核心车型之一。该车集成了800V高压平台、云辇-A智能空气悬架、后轮转向以及高阶智能驾驶辅助等技术，在20万级轿车市场形成越级配置打法。 8.领汇M9上市 近日，领汇汽车推出旗下第三款战略车型领汇M9，新车定位于商务旗舰新能源MPV，官方指导价18.88万元～19.98万元，后续还将推出配置更高的1163云辇旗舰版。 一财点评：领汇汽车是比亚迪旗下主打B端市场的品牌，在智能体验方面，新车搭载DiLink100智能座舱系统，支持四音区语音交互。同时，新车搭载第五代DM混动技术，满油满电综合续航1105km，CLTC纯电续航145km。 9.捷豹TCS车队领跑Formula E积分榜 7月5日，在2025/26赛季ABB国际汽联电动方程式世界锦标赛上海站“双连赛”中，捷豹TCS车队带来了精彩的赛事周末。13号车手安东尼奥·菲利克斯·达科斯塔（António Félix da Costa）摘得亚军，与9号车手米奇·埃文斯（Mitch Evans）共同斩获22个积分，助力车队继续巩固优势，领跑车队积分榜。 一财点评：赛道竞技成绩持续领先，为捷豹路虎量产电动化技术提供实战背书，有助于强化品牌在高端纯电市场的技术溢价能力。上海主场赛事收获积分与曝光，有助于提升品牌在国内豪华新能源赛道的竞争力。 10、吉利银河TT亮相 7月6日，吉利银河TT完成全球首秀。这款定位C级AI纯电运动轿车的新车，预计将于今年四季度正式上市。 一财点评：中大型纯电轿车这一细分赛道，竞争早已进入白热化阶段。从比亚迪汉EV到极氪007到特斯拉Model 3，头部玩家悉数在场。在参数上，银河TT通过800V平台、强动力和激光雷达等寻求差异化，但面对众多强敌，最终定价、品牌认知和用户体验将是其能否突围的关键。

2026-7-7 1: 2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月17日至20日在上海举行。7月7日，上海市经济信息化委主任汤文侃在上海市政府举行的新闻发布会上表示，论坛聚焦AI热点，将围绕世界模型、开源智能体、AI Coding、Token经济、OPC等议题，深入探讨行业新趋势。展览将首发首秀最新AI产品，业界最大规模超节点华为Atlas 950真机亮相，行业领先的MiniMax M3多模态大模型、阶跃Agent操作系统、近存计算3D芯片、全球首款AI智能体手机，以及多款人形机器人、AI灵巧手等重磅新品，都将在大会展出。

2026-7-7 1: 当地时间7月6日，投行摩根士丹利发布报告称，近期美国半导体类股的疲软表明市场加速获利了结，股市投资风向正在发生转移，投资者可能会转而关注为人工智能投入大量数据中心的“超大规模企业”，这些公司包括了谷歌、亚马逊、Meta等。 7月7日亚太市场开盘后，三星股价大跌超过6.8%，SK海力士也下跌近6%，触发了韩国股市熔断。在人工智能热潮推动下，SK海力士于7月6日正式启动在美IPO计划，拟筹资43万亿韩元（约合280亿美元）资金。 不过近期美国市场芯片股大跌也引发市场对于人工智能热潮持续多久的讨论。过去两周，美国芯片股指数跌幅超过11%。摩根士丹利认为，随着人工智能周期发生转变，谷歌、亚马逊等超大规模云服务提供商可能会从半导体类股的轮动中获益。 过去几个月来，以三星、SK海力士和美光科技为代表的内存芯片股已经经历了一轮超级周期。一位持有SK海力士的投资人对第一财经记者表示，他认为SK海力士赴美IPO对于公司本身而言是积极的，因为这将扩大全球投资者的可及性，有助于在全球市场上展开竞争。“虽然市场近期面临波动，但是芯片股整体趋势仍然向好，预计SK海力士在美股的需求会保持强劲。”他说道。 SK海力士在美上市规模将仅次于SpaceX创纪录的857亿美元IPO，上市后还有望加入费城半导体指数。上个月，汇丰将SK海力士的估值提高了20%。 在三星最新发布的业绩预测中，公司称第二季度营运利润将同比增长19倍，达到接近90万亿韩元（约合584亿美元）的规模，超过过去三年的总收益。不过，三星业绩预期发布前，市场已经将大部分利好消化，这也导致了7月7日该公司正式发布业绩后股价出现大幅下跌。 一些谨慎的分析师认为，内存芯片热潮面临的最大风险将是人工智能基础设施投资的放缓。内存芯片近期面临大幅涨价，可能会削弱市场对人工智能基础设施以及手机和其他消费类电子产品方面的支出。渣打银行在近期发布的报告中表示：“我们认为内存芯片的周期已经超越了早期阶段。” 此外，由于劳动力短缺、电力限制等因素导致的美国数据中心建设延迟，最终也可能会削弱整个人工智能硬件供应链上的需求。 分析人士同时表示，长期来看，人工智能基础设施支出持续增长的趋势保持不变。高盛在最近的一份报告中预计，四家全球最大的超大规模企业——Meta、微软、亚马逊和谷歌在人工智能相关领域的总资本支出在2025至2030年间将达到5.3万亿美元。 这些大型科技公司是人工智能数据中心等基础设施的最大投资方。GlobalFoundries旗下芯片IP厂商MIPS公司CEO萨米尔·沃森（Sameer Wasson）近日在接受第一财经记者采访时表示：“在应用端方面，我们现在也开始涉及AI数据中心的构建，这些产品目前已经实现了量产，能够进行部署或者已经具备了后期部署的条件，并且数据中心的项目体量非常庞大。” 沃森表示，无论是汽车、工业、消费电子还是数据中心，对物理AI领域的需求都是巨大的。“我们也关注到近期整个行业的产能方面正面临一定的瓶颈。”他对第一财经记者表示。他还称，MIPS所处的CPU以及AI芯片设计领域都是资金高度密集的项目，不仅涉及规模，还涉及定制化的需求，关系到产品能否满足端到端的需求。

2026-7-7 1: 黄浦江畔，毗邻世博文化公园，历时六年建设的上海大歌剧院将于10月17日正式开幕。作为“十三五”期间规划建设的上海重大文化设施项目，上海大歌剧院采用国内团队全球首创的施工工艺，实现无立柱支撑、凌空悬浮的视觉效果，如一柄渐次展开的巨型“中国扇”，兼具国际风范与东方韵味，成为黄浦江岸的全新文化地标。7月6日，上海大歌剧院在剧院镜厅举办新闻发布会，公布以“歌为新声”为主题的开幕演出季：从今年10月17日持续至2027年2月20日，将推出47台82场精品节目及逾百场艺术教育活动，涵盖歌剧、音乐会、舞蹈、戏曲等门类。剧院内部设有三个主要演艺空间，共计4200座运营规模：红厅以红色为主调，观众席设2000座，承载歌剧、舞剧、交响乐等综合艺术；申厅设1200座，聚焦优秀原创本土作品全球首演；镜厅采用灵活组合式观众席，可容纳1000人，适宜沉浸式戏剧、室内乐等形式。开幕演出季节目依据不同演艺空间的功能定位进行策划区分，通过四个月的集中展演，让观众充分领略舞台艺术的魅力。歌剧盛宴联袂上演10月17日，上海大歌剧院启幕之时，也是第二十五届中国上海国际艺术节开幕重要时刻。开幕音乐会《上海大歌剧院和她的朋友们》群星荟萃，户外与剧场多元空间联动，呈现跨越古典与当代的歌剧盛宴。上海大歌剧院开幕第一声为“七一勋章”获得者吕其明创作的《红旗颂》。从莫扎特、威尔第、普契尼经典名段到《长征》《党的女儿》等民族歌剧代表作，再到《红旗颂》《灯火里的中国》等时代之声，全面展现声乐艺术之辉煌。指挥家张国勇、余隆、许忠，歌唱家廖昌永、石倚洁、阎维文、雷佳、黄英、沈洋、朱慧玲，以及海外歌唱家联袂登台，上海交响乐团、上海歌剧院交响乐团、上海歌剧院合唱团、上海爱乐乐团共同演绎，谱写东西方文化交流的华彩乐章。三大世界顶尖歌剧院携歌剧巨制来沪，献上亚洲首演——威尼斯凤凰歌剧院新版歌剧《托斯卡》、瓦莱里·捷杰耶夫携马林斯基剧院呈现全新版本歌剧《阿依达》、克里斯蒂安·蒂勒曼执棒柏林国家歌剧院演绎歌剧《玫瑰骑士》，将在10月至11月先后登上红厅舞台。三部歌剧巨作、三支世界名团、三个全新版本，上海观众可零时差感受世界级舞台。这样高质量的歌剧盛宴在同一座剧院的开幕季集中上演，尚属首次。交响乐方面，捷杰耶夫与马林斯基交响乐团于10月下旬在申厅完整呈现肖斯塔科维奇全部15首交响曲；鲁道夫·布赫宾德与柏林国家歌剧院管弦乐团于11月上旬接力，演绎贝多芬钢琴协奏曲全集；王羽佳与马勒室内乐团音乐会紧随其后，钢琴家同时担任独奏与乐队引领，以“无指挥”形式展开音乐对话，这是自2024年王羽佳担任马勒室内乐团艺术伙伴以来，首次合作亮相上海舞台。舞蹈方面，美国芭蕾舞剧院首次携芭蕾经典之作《天鹅湖》访沪，以凯文·麦肯齐2000年重构的版本亮相申厅。中国原创方面，杨丽萍担任艺术指导的舞剧《三星堆》与广东现代舞团、沈伟舞蹈艺术团联合呈现的现代舞《心境》双双完成上海首演，分别以古蜀文明和东方哲思为主题，展现中国舞蹈创作的多元面向。俄罗斯圣彼得堡艾夫曼芭蕾舞团12月将首次驻演上海，带来芭蕾舞剧《罪与罚》《叶普盖尼·奥涅金》《安娜·卡列尼娜》，其中《罪与罚》为中国首演。聚焦跨年与新春节庆，上海大歌剧院以18家市属国有院团为主力军，推出兼具艺术性与市场认可度的本土原创作品，打造可持续、可复制的节庆品牌。12月31日，上海大歌剧院将携手上海交响乐团，用一场精彩纷呈的音乐会迎接新年到来。上海大剧院与上海芭蕾舞团联合制作的芭蕾舞剧《胡桃夹子》亦在年末上演。新春上海舞台展演板块“春·满庭”从岁末延续至正月：上海歌剧院与上海爱乐乐团呈现音乐会版歌剧《风流寡妇》，上海京剧院以经典吉祥戏《龙凤呈祥》压轴，上海昆剧团带来精华版《长生殿》启幕新春。“上海制作”口碑作品亦在开幕季中占据重要位置。上海歌剧院民族歌剧《义勇军进行曲》聚焦20世纪30年代上海左翼文化运动；歌剧《图兰朵》特邀意大利导演马尔科·甘迪尼注入当代气息；上海歌舞团舞剧《永不消逝的电波》为新剧场注入深沉精神力量；上海京剧院京剧《大唐贵妃》展现海派京剧当代魅力；上海大剧院出品昆曲《重逢〈牡丹亭〉》以当代舞台重构汤显祖经典；上海越剧团越剧《红楼梦》融合流派艺术特色与现代审美；上海民族乐团《云之上——让听觉从东方出发》以先锋手法诠释东方哲思。世界歌剧版图再添新坐标首演首秀、全套经典、唯一一站、上海驻演——这是上海大歌剧院第一份节目单的关键词。三部亚洲首演的歌剧巨制、两套完整的交响曲全集、古典芭蕾的经典回归与现代舞团的上海首秀，不同门类的顶尖作品在此汇聚。作为全球歌剧版图上的新坐标，上海大歌剧院收获世界同行的祝福。法国巴黎歌剧院、德国巴伐利亚国家歌剧院、美国纽约大都会歌剧院、英国皇家歌剧院等世界著名歌剧院发来开幕贺词。巴黎歌剧院院长亚历山大·尼夫表示，上海大歌剧院的启幕令人振奋，“这不仅是建筑的落成，更是一段艺术旅程的起点——艺术家、观众与社群通过音乐在此联结”。谈及世界级院团带来重磅作品的首演，上海大歌剧院管理有限公司总经理张笑丁向第一财经表示，中国演艺市场如今备受世界瞩目，许多海外艺术团体掌门人来到中国、来到上海，都非常羡慕这里拥有以年轻人为主的观众群体；相较之下，海外古典音乐或歌剧市场的观众构成偏向年长人群。面对信息发达、艺术样式丰富的大环境，张笑丁认为，持续吸引观众走进剧场是一项长期课题。开幕季凭借重磅演出赢得关注，往后每一年，都需依靠精细的运营与策划，让海内外顶尖艺术家愿意将最新力作留在上海舞台。作为艺术家代表，戏剧导演陈薪伊，指挥家张国勇、余隆、许忠，歌唱家石倚洁，京剧名家史依弘，舞蹈家朱洁静分享了期待与祝福。上海歌剧院院长石倚洁感慨，以“歌剧”命名的宏大建筑落成，为呈现经典与原创提供了平台。谈及开幕季重磅演出，他说：“世界级的歌剧院拿出了看家本领，《玫瑰骑士》过去只能飞到柏林看，《托斯卡》是流淌在意大利人血液中的音乐，这次在家门口看到，很难得。当然，上海歌剧院也以最好的《图兰朵》来回应。”发布会现场，两段演出恰印证了剧院世界级的声场效果与镜厅“无边界”的开放空间。青年男中音歌唱家任廷在上海歌剧院钢琴演奏家沈烨伴奏下，演绎罗西尼歌剧《塞维利亚理发师》中经典咏叹调《快给大忙人让路》，歌声在镜厅内回荡；随后，上海民族乐团演奏家金锴、赵臻、陆莎莎、李晨晓以尺八、笙、筝、阮奏响四重奏《空山乐鸣》，选自原创音乐会《诗的中国》，诠释生命与自然的主题。发布会尾声，镜厅近13米高的玻璃幕墙帷幕缓缓拉开，世博公园的绿意涌入剧场，乐声与景观交融，“返景入深林”的悠然古韵在眼前铺展绵延。上海大歌剧院的户外观景平台，未来亦将是舞台的延伸，拾级而上，可纵览世博文化公园、黄浦江岸与城市天际线。上海大歌剧院在提供演出与艺教功能之外，将全力打造高品质、全天候、互动性的公共文化空间，让艺术与城市日常彼此交融。从歌剧、交响、戏剧、舞蹈到戏曲，从台前到幕后，从院团到院校，艺术家们汇聚这座全新舞台，共同绘就上海舞台艺术的新貌。（除标注外，图片由上海大歌剧院提供）

2026-7-7 1: 针对英伟达（NVDA.O）Kyber机架级架构延迟推出的消息，英伟达当地时间周一回应称，公司的产品路线图依然完整。 事件起因是半导体研究机构SemiAnalysis于当地时间周日晚间表示，英伟达为承载2027年Rubin Ultra芯片设计的Kyber机架级架构，将推迟超12个月时间至2028年推出。 Keber是一种服务器机柜架构，将144颗英伟达芯片集合成一个单元，协调组成一台庞大的计算机。SemiAnalysis表示，Kyber面临的挫折源于制造系统关键电路板的困难，PCB在制造可行性方面有挑战。NVL576机架也可能延迟推出，且限于小批量出货。 该研究机构还表示，英伟达原本准备了一套替代方案，将两套机柜背靠背拼接，实现更大的算力规模，但云厂商对该方案的怪异结构和高昂运营成本表示反对，该方案已取消。这意味着英伟达暂无成熟可行的方案来扩展Rubin Ultra芯片的超大规模算力集群，预计这将给AMD、谷歌带来机遇。 受市场消息影响，周一A股多家PCB概念股股价下跌，今日盘中转涨。光华科技（002741.SZ）、诺德股份（600110.SH）周一盘中分别下跌5.16%、8.63%，今日盘中分别涨超4%、超6%。天海电子（001365.SZ）、威尔高（301251.SZ）周一盘中分别跌6.77%、8.32%，今日盘中均涨停。 对于Kyber机架级架构延后推出等市场消息，咨询公司DGA-Albright Stonebridge Group合伙人Pual Triolo表示，这些延误的信息不该被过度解读，英伟达此前也遇到过类似挑战，但通过与合作伙伴合作克服了技术问题。 今年6月，英伟达透露，Vera Rubin平台已全面投入生产。按照英伟达的产品路线图，该公司将于2027年下半年推出Rubin Ultra平台，2028年推出Feynman平台。除了做这些AI算力芯片，英伟达还做协同设计，配套设计机柜等产品，以提升整体算力表现。 英伟达CEO黄仁勋也提到过供应链的挑战。6月在与Arm CEO Rene Haas的对话中，黄仁勋表示，计算需求增加，要满足这些需求，英伟达看到处处是瓶颈。英伟达为此提前做了供应链规划，当时看供应链可以支持公司的增长，但问题是需求有可能比当时看到的更高。黄仁勋还调侃，Arm商业模式最棒的一点是不需要担心供应链问题。 美股周一，英伟达跌1.39%，周二涨0.37%。

2026-7-7 1: 踩对风口半年年化收益率超200%，传统行业主题产品年化收益率-50%。这正是上半年资本市场科技热潮与“老登股”冰火两重天在权益类理财中的体现。 不过，目前理财产品中97%以上为固收类产品，在债券等固收类资产收益中枢下移背景下，越来越多产品通过“固收+”策略布局权益类资产。但今年以来，债市收益整体不佳，不少R2级产品也现净值回撤；而随着权益资产波动加大，部分“固收+”产品则变身“固收-”。 存款搬家叙事叠加资本市场火爆，理财如何做好承接？近期，又有多家理财公司对产品业绩比较基准进行下调，但也有个别中小银行等逆势上调业绩比较基准。在业内人士看来，考虑到低利率环境与宽松流动性基调未改变，理财公司的投资收益空间仍在持续承压，加上目前部分存量理财产品的业绩比较基准与实际运作收益存在一定偏离，后续仍有优化调整的空间，但节奏将趋于平缓。对理财公司来说，差异化策略更考验投研能力，控制回撤与追求收益同样重要。 权益类理财大分化：AI算力半年回报超80%，“老登”亏3成 今年上半年，股债市场都波动不小，全市场理财收益出现大分化。Wind数据显示，今年上半年，在65家理财发行样本机构中，年化收益率中位数最高为8.05%，最低为1.37%。 聚焦发行主体理财公司，产品近6个月年化收益率均值前两名均为合资理财子公司，美元产品收益率中枢更高、踩对A股风口等形成业绩支撑。其中，近6个月综合年化收益率最高的是贝莱德建信理财（3.35%），其次是高盛工银理财（3.11%），苏银理财、浙银理财、华夏理财、杭银理财收益率均值也在2.8%以上；相比之下，平安理财、法巴农银理财、招银理财、上银理财所发产品上半年平均年化收益率不足2%。 权益类产品收益分化最为明显。信银理财（44.83%）、杭银理财、中邮理财上半年权益类产品平均收益率均在40%以上，民生理财产品平均收益率也在30%以上。混合类产品中，汇华理财上半年平均收益率达到44.5%，华夏理财、贝莱德建信理财上半年平均收益率在10%以上。但同期，中银理财、宁银理财、渝农商理财等含权类产品平均收益率为负。 今年上半年，AI驱动的算力、存储芯片等科技热潮在全球资本市场上演，不少踩对风口的理财产品也跑出了“历史性”收益，但重仓“老登”股的产品则出现大幅亏损。 在目前存续的1400多只权益类产品中，上半年收益前十名和后十名几乎都被华夏理财包揽。截至7月5日，有近30只权益类理财产品今年以来的收益率在15%以上，其中TOP10中有7只由华夏理财发行，其余3只分别由北银理财、杭银理财、富邦华一银行发行。其中，华夏理财天工日开5号（AI算力指数）、华夏理财天工日开34号存储芯片指数分别以80.5%、77.75%收益率领跑，公司其余5只收益靠前产品分别聚焦小金属、数字经济、制造强国、新兴材料、量子科技相关指数。 如果看年化收益率，多只权益类产品年化收益率在1倍甚至两倍以上。以华夏理财天工日开5号（AI算力指数）为例，这只成立于2023年7月的R5（高风险）产品目前存续规模为3200万元，近6个月年化收益率约为229%；华夏理财天工日开34号存储芯片指数成立仅半年左右，近6个月年化收益率约为218%。 整体来看，上半年表现亮眼的权益类理财产品不少布局了热门科技赛道或采取量化增强策略。还是以华夏理财天工日开5号（AI算力指数）为例，截至一季度末，该产品前十大持仓穿透后包括佰维存储、中芯国际、海光信息、寒武纪、通富微电等半导体领域明星股；华夏理财天工日开34号存储芯片指数A则80%以上投资于华证-华夏理财存储芯片指数的成分股、备选成分股。 对比明显的是，在上半年权益类理财产品“亏损榜”上，“老登”主题“霸屏”，权益类产品布局广泛的华夏理财占据前9位。Wind数据显示，今年以来，华夏理财天工日开系列中，聚焦AI医疗、悦己经济、旅游产业、低空经济、大飞机、脑机接口、生物制造、家居建材、先进农业相关指数的多只产品亏损在15%以上，其中AI医疗和悦己经济主题产品收益率均在-30%左右，年化收益率低于-50%。 同期，富邦华一银行发行的贝莱德世界黄金基金系列、招银理财招卓价值精选系列产品今年以来浮亏也超过13%，后者穿透后重仓股包括蒙牛乳业、海尔智家、长城汽车等。 “固收+”变“固收-”？业绩基准易下难上 尽管权益类产品收益PK抢眼球，但目前理财市场仍以R2（中低风险）以下的固收类产品为主，一季度末权益类产品存续规模仅为700亿元，多数产品布局权益资产通过“固收+”的方式做加法。但今年以来，不少没踏对节奏、没做好“加法”的“固收+”直接变“固收-”。 以今年5月为例，据天风证券统计，当月全部理财产品（年化）收益率2.09%，其中纯固收类、固收+类、混合类理财产品当月收益率分别为2.39%、2.13%、2.13%。 Wind数据显示，今年上半年，32家理财公司全部固收类产品平均年化收益率最高为高盛工银理财（3.1%），苏银理财（2.86%）、浙银理财（2.84%）、贝莱德建信理财（2.84%）位列第二位、第三位。渤银理财、杭银理财、施罗德交银理财、青银理财、恒丰理财、南银理财、华夏理财上半年平均年化收益率也在2.5%以上。招银理财、平安理财、法巴农银理财、光大理财、上银理财则排名靠后。 具体看产品，今年以来收益率（非年化）靠前的纯债固收产品中，收益率最高为14.71%，最低为-3.5%；固收+产品的最高收益率为13.62%，最低为-44.56%。 在这其中，由于债市表现相对疲弱，不少R2级产品也现净值回撤，投资者体验不佳。北京投资者王平（化名）在手机银行看到自己购买某股份行理财子的一款最短持有期369天的固收+产品近一年、近6个月、近3个月、近1个月的年化收益率分别为1.34%、0.57%、0.39%、-1.76%，不仅明显低于业绩比较基准2.2%～3%，较其持有的另一款现金管理类产品也全无优势。 在纯债固收产品中，农银理财农银安心灵动120天今年以来收益率在14%以上，实现领跑。同期，南银理财、重庆银行、深圳农商行、华夏理财多款产品收益率在3%以上。但今年以来多只纯债固收理财收益率为负，其中华夏理财天工日开11号中诚信可转债双低策略指数浮亏在3.4%以上，在纯债固收理财中表现垫底。 “固收+”产品中，农银理财旗下农银顺心灵动系列同样拔得头筹，两款产品分别以13.62%、12.01%收益率（截至7月5日）位列同类产品表现前两位。其他表现靠前产品中，发行机构包括招银理财、浙江泰隆银行、宁银理财、中银理财等。同期，招银理财、信银理财、建信理财、中邮理财、兴银理财、宁银理财、浦银理财等多家机构发行的40多款产品今年以来亏损超1%。其中，招银理财招睿量化稳健多策略360天持有日开1号固收增强、信银理财慧盈象固收增利六个月持有期52号今年以来亏损分别接近45%、25%，建信理财、中邮理财也各有一款产品亏损超7%。 值得注意的是，在收益承压和监管引导下，近期又有多家理财子公司下调了业绩比较基准，但同期个别理财公司、中小银行则逆势上调业绩比较基准。对此，普益标准指出，后者主要由几大因素驱动：一是负债端稳规模的迫切需求，中小银行面临的核心压力在于存款流失；二是差异化突围的市场策略；三是市场环境提供了一定操作空间，短端固收资产收益的小幅回升给收益调整留出了空间。 不过，考虑到固收类资产收益率中枢下行，理财收益中枢还将承压，投研能力更受考验。多位理财行业人士对记者表示，去年以来，面对固收底仓资产收益率下行，股票、黄金、REITs、量化策略等“+”的部分在稳定理财收益方面起到了关键作用，对“真权益”的布局进一步强化。但考虑到固收资产收益率中枢下行，加上权益类资产波动率加大，在平衡收益与回撤的双目标下，业内对“固收+”的收益上行空间普遍持谨慎乐观态度。

2026-7-7 1: 三星电子7月7日披露的第二季度业绩透露，预计其2026年第二季度营业利润约为89.4万亿韩元（约合3970亿元人民币），同比增长1810.3%，环比增长56.21%；销售额约为171万亿韩元，同比增长129.3%，环比增长27.74%。这是三星电子销售额和营业利润从去年第四季度起连续三个季度创新高。 不过，三星电子当天开盘却股价大跌，截至9点20分跌6.6%至297000韩元/股。 一位业内资深人士向第一财经记者分析说，目前资本的投资重心已从存储芯片转向上游设备商，这是为什么三星电子二季度业绩大涨却无法帮助其股价上涨的原因。 三星电子、SK海力士韩国两大存储芯片龙头企业上周宣布了超大规模的AI相关投资计划，包括未来将建设新的存储芯片工厂。“因为存储芯片龙头企业准备扩产，需要购买设备，所以美日欧的设备厂商的EPS（每股收益）将被重估”，上述资深人士预测。 他同时认为，三星电子第二季度的业绩没有超出预期，其营业利润同比实现超18倍的增长，主要缘于今年第二季度存储芯片的价格暴涨。 中国通服公诚管理咨询云计算与大数据总经理陈经纬认为，AI产业仍处于产业黎明早期，产业数字化、行业Agent（智能体）、多模态应用持续爆发，将使推理算力需求持续高速增长。存储芯片行业虽然可能有短期波动，但从产业发展来说长期仍然看好。

2026-7-7 1: “你有没有注意到，今年药店骗保的事件好像突然变多了？”最近，一位药店人员陈欣向《健闻咨询》说。 这两个月，各大官媒新闻里充斥着各地药店骗保被查处的消息。5月以来，国家医保局官方账号连发五期专项行动典型案例通报，从"参保人超量开药倒卖"到"定点零售药店串换药品"，一大批药店因违规被解除医保协议、追回基金。 “媒体暗访给医保局带来了很大压力，现在被查处就取消医保资格。”陈欣说，6月当地医保局召集药店开会时传达了这一信号。他所在的沿海城市，被飞检查出来有50%~70%的药店存在违规。 一时间，药店老板们人人自危，担心医保飞检的铡刀落到自己头上。 反常之处还在于，相比其他医保定点机构动辄几百万、几千万的骗保额，药店的体量通常不大，即使骗保，大多也是“蚂蚁搬家式”的小额高频案件。多位业内人士向《健闻咨询》指出，查药店骗保可能原本不在国家医保局的优先规划范围内——按消耗医保基金的体量来排序，“肯定先是住院，再就是慢特病、门诊统筹，然后才是药店”。 飞检从紧，对药店行业无疑是个坏消息。 早在飞检启动前，这些年零售药店的颓势就已汹涌而至。全国零售药店门店数量在2024年三季度达到约70.6万家的峰值后出现拐点。2025年全国药店净关店近2.2万家，闭店率从2022年的1.5%逐年攀升至7.9%。进入2026年，关店速度不仅没放缓，反而越跑越快。 站在悬崖边上的药店行业，还能熬过医保监管骤然收紧的这波检查吗？ 药店骗保，推到台前 根据陈欣的观察，今年飞检启动以前，当地医保局对药店的关注度其实不高。 “药店销售过去主要依赖医保个人账户支付，某种程度上那是参保人自己的钱，很少动用统筹账户基金，在医保局要监管的基金盘子里只占一小块，医保局分不出多少精力来监管。” 今年风向变了。4月，中国新闻网、上游新闻等多家媒体相继发布报道，通过暗访揭露了湖南、河南等地药店骗保的手段。例如购买保健品、日化用品时用医保个账基金结算；使用他人医保卡冒刷买药；医保卡结算明细与实际购买药品不符；甚至挂靠医疗机构进行虚假结算等等。 报道发出后引发了广泛关注，国家医保局约谈多家连锁药房，并开展专项检查。 陈欣透露，自从国家医保局的飞检组来过之后，当地医保局立刻提升了对药店监管的重视程度。在过去的监管工作中，当地医保局没有对药店的监控录像留存提过要求，但是最近特意提出监控录像需要保留6个月以上，以便支持医保检查工作。 “一方面是要支持国家医保局的工作，紧跟上级脚步；另一方面则是担心在这种敏感时期出现监管纰漏，会丢了市医保局甚至省医保局的脸。” 没想到的是，5月底一起源于药店工作人员剪网线、装晕倒的恶意对抗飞检事件，再度把行业推向风口浪尖。 据国家医保局发布，飞检组接到举报前往海南省三亚市一家药店进行突击检查。在店内调取进销存系统数据、医保端结算数据时，工作人员剪断网线试图阻止检查；法定代表人在正常问询过程中突然晕倒，送往医院约十分钟后自行苏醒，经相关医学检查，未发现异常情况。 乌龙的案例被人民日报、新华社、光明日报、央视新闻等官媒纷纷转载报道，舆论被再度引爆。 “人民日报这类媒体的发文，通常伴随着监管意图。海南这家药店的做法是与公然国家管理机关对抗，性质已经不同了。通过官媒发声，才能让其他药店了解到恶意对抗检查的严重性。”医库公司创始人涂宏钢分析。 同时他也指出，媒体暗访只是引爆药店骗保问题的导火索，“记者的信息一定是落后于行业一线内部人士的，这些报道并不能决定医保局的工作方向，只是改变了医保局飞行检查的节奏。” 药店飞检的鼓点越来越急了。 生存泥潭 在医保飞检风暴降临之前，药店行业早已深陷生存泥潭。 "2026年会出现一波新的药店关停潮。"涂宏钢预测。不久前他走访河北地区一些中小城市的连锁药店，"经营情况简直惨不忍睹，只能靠推销一些高毛利产品和药企的账期跟年终返点勉强活着。" 涂宏钢细数实体药店当下面临的挤压：医药电商凭借品种齐全和绝对低价分流顾客，慢性病患者回流社区医院，集采拉低了全系列药品价格。同时，很多药房拿不到货，连利润率最高的保健品，这几年也逐渐被电商平台抢夺。 头部连锁药店的综合费用率通常在25%~30%之间，一位连锁药店经营者坦言，"一些集采药品只要进店销售我们就要亏本，即便在采购价的基础上加价15%，也覆盖不了成本。"而医院实行"零加成"政策，药店在价格上毫无竞争力。近年来，各地医保局陆续上线的"药品比价小程序"，更进一步抹平了药店的信息差优势。 在采购端，药店的采购量和医院不在一个量级，议价能力弱，很难拿到和医院一样的"地板价"。双向压力之下，利润空间被不断压缩。 生存压力之下，药店行业抓住了一根看似救命的"稻草"——打通门诊统筹支付。 陈欣向《健闻咨询》透露了当地试点的具体模式：患者到药店买药，只需在线上通过互联网医院开具一张处方，就能直接使用统筹基金支付，报销比例与基层医院一致。“在当地是80%，并且没有起付线。” 陈欣所在的公司正运营着当地唯一一家开展此项业务的互联网医院，目前已接入数百家药店。他算了一笔账，其中一家门店，仅靠统筹支付带来的销售增量，单月就高达十几万元。 对一家普通药店来说，这是相当可观的新"水源"。和医院处方外流不同，这种模式让药店不必再仰仗医院从手缝里漏出的零星处方，而是借助互联网医院，将自己店里的顾客从个账支付升级为统筹支付。 但利好政策的背后，裂痕迅速显现。 核心问题出在监管的滞后。陈欣坦言，行业内普遍存在超量开药和不必要处方的情况——"有些药店会不按处方开药，用统筹基金支付更多的数量。"他举例说，类似问题在内蒙古等地已经爆发，导致相关业务被紧急叫停。 为了防控风险，他所在的公司设计了双重把关机制：不仅开方医师会详细评估开方的合理性，还在药店系统设置了自动拦截功能，以规避骗保行为。他们在医保局从处方药中筛选出的允许互联网开方名单基础上，又进一步筛选出更严格的合规目录，一旦开药行为触发违规规则，系统便会自动阻止交易。 "其他地区在落地零售药店门诊统筹时，因为内部监管不到位，出现了很多超量开药、跨姓名年龄开药的情况，导致项目最终全部被叫停。"陈欣解释，他们正是吸取了这些教训，在医保合规上进行了严格把控。 但"自我设限"式的风控，是否从侧面印证了违规行为的普遍性，还要打个问号。当正经生意无利可图，统筹支付又打开了一扇新的大门，利用监管间隙进行"蚂蚁搬家"式的骗保，很可能成为一些药店铤而走险的选择。 更深层的矛盾还有数据归属权。 陈欣透露，当地药店与一家大型卖药电商之间的矛盾正因此激化。药店接入互联网医院系统后，产生的患者购药数据被电商平台分析利用，"大电商利用这些药店的数据进行分析，为自己开店做准备。"药店为了生存引来的"活水"，最终可能冲垮自己的堤坝。 根据中康CMH数据，2024年、2025年全国关闭零售药店分别为3.9万家、2.2万家。多位业内人士预估，中国实体药店数量最终将维持在40万家左右。截至2025年末，全国药店门店总数为68.05万家。 涂宏钢指出，这其中不包括一大批尚未注销但已经不再营业的药店。2017～2019年间因资本涌入医药零售行业，在快速扩张中诞生的一批药店，其租约即将到期。 2026年的药店行业，从严监管与行业出清正在同时发生。 未来几年，决定哪些药店被淘汰的，不应是监管本身，而是药店能否在合规框架下找到新的生存方式。

2026-7-7 1: 7月7日港股开盘，快手科技（1024.HK）股价直线下滑后震荡回升，截至10:00，股价43港元，跌6.52%。 消息面上，快手6日晚间发布公告称，腾讯控股于当日交易时段后通过场外大宗交易方式向若干独立第三方出售合共272,947,700股B类股份，持股比例由约15.68%降至9.37%，不再为快手主要股东。 据市场消息，此次配售价格区间为每股43.15港元至44.53港元，腾讯最高套现约16亿美元，折合超100亿元人民币。 一位行业人士对记者分析称：相较此前的分红式减持，腾讯选择了在快手股价低位时通过场外大宗减持，说明公司当下需要现金流支撑模型发展等资本开支。通过机构一次性承接，而非不定期、不定价分批减持，短期内对被减持方股价压制有限。 腾讯所需资本开支主要用于AI领域投资布局。此前在DeepSeek新轮融资中，腾讯出资100亿元人民币，仅次于创始人梁文锋的200亿元个人出资。另在上周，快手宣布可灵AI完成近30亿美元融资，腾讯正是投资方之一。 减持快手、增投可灵与DeepSeek，本质上是资本在不同资产间的重新配置。从2021年底开始，腾讯已陆续减持京东、Sea Limited、美团等多家上市公司股份。腾讯总裁刘炽平此前在业绩会上表示，2025年腾讯有180亿元投资在AI新产品上，2026年计划至少翻倍。2026年一季度，腾讯资本开支已达319.36亿元，环比增长约63%。将成熟投资变现后投入AI基础设施建设，是提升资金使用效率的现实路径。 腾讯淡出快手股东榜后，头部持有者仍由联合创始人宿华与CEO程一笑担任。快手年报显示，截至2025年末，宿华通过Reach Best持有约3.64亿股A类股份及0.80亿股B类股份，占总股本约9.83%；程一笑通过Ke Yong持有约3.39亿股A类股份及0.44亿股B类股份，占总股本约8.80%。二人合计持有约66%的投票权，对公司拥有绝对控制权。另外，主要机构持仓除腾讯外，还有贝莱德、DST、晨兴、DCM等早期一级基金。 虽然分拆后快手仍持有可灵68.33%股份，拥有控制权，可灵营收亏损继续并入快手财报，但分拆埋下多重深层挑战。 可灵实行双层股权架构，CEO盖坤依靠特殊表决权掌握日常技术路线、商业化决策，母公司干预能力大幅下降；外部资本入股持续稀释快手长期收益，即便可灵未来上市，其持股价值普遍会遭遇控股折价。同时快手签署五年竞业协议，彻底放弃自研视频生成大模型，AI赛道押注单一主体，容错空间大幅收缩。 另外，快手核心业务增长动能有所放缓。直播业务一季度收入84.92亿元，同比回落13.5%；国内经营利润从43.45亿元降至30.93亿元，同比减少28.8%。海外业务收入11.62亿元，同比下降11.6%，经营层面由去年同期微盈2800万元转为小幅亏损3100万元。电商方面未披露具体GMV数据，仅表示“实现可持续的健康增长”。整体来看，核心业务增速趋缓、直播收入持续收缩、海外尚未重回盈利轨道。 可灵曾是覆盖这些问题的增长叙事，如今这一叙事已不再由快手独享。分拆之后，最具备想象空间的AI资产逐步脱离深度管控，资本市场会剥离AI成长预期重新给短视频业务定价，主业面临估值下沉；如果可灵商业化不及预期、触发上市回购条款，快手还将承担潜在财务压力，整体战略被动性加大。 行业侧更深层压力来自AI竞争格局对快手主业的反向挤压。字节跳动Seedance 2.0的崛起已改变全球视频生成领域格局，当竞争对手凭借更强大的AI模型持续降低内容生产成本、提升推荐算法精度、优化广告转化效率时，快手在AI能力上的相对劣势将逐步传导至用户时长、广告收入和电商交易等核心经营指标。 可灵分拆虽能缓解融资和估值压力，但此举稀释了公司最核心的AI研发能力和技术壁垒，也意味着在短视频和直播的核心战场上，快手在AI技术竞赛中将更加被动。快手需要向市场证明，剥离了最前沿AI资产的它，靠什么维持增长。

2026-7-7 1: 7月6日，国家发改委发布消息称，2026年第三批“两重”建设项目近日已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕。 “两重”，即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。今年以来，国家发展改革委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。 在“软建设”方面，相关部门加快推进规划编制、政策制定、体制机制创新等措施，包括完善铁路投融资和价费机制，支持长江沿线城市开展污水处理收费模式改革，研究制定各类防洪工程设施稳定运用年限标准，深化农业水价综合改革等，高质量推进“两重”建设各项任务。 国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任肖宏伟表示，今年的下达节奏，超长期特别国债资金支持“两重”建设明显快于往年，这充分体现了“早部署、早下达、早见效”的工作导向，为项目抢抓施工黄金期、尽早形成实物工作量赢得了主动。这些项目既立足当下补短板、惠民生，又着眼长远强基础、增后劲，体现了“两重”建设兼顾当前与长远、统筹发展和安全的战略考量。 二季度以来，固定资产投资增速出现回落。国家统计局发布的数据显示，今年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比下降4.1%，降幅比上月扩大2.5个百分点；扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，固定资产投资降幅有所扩大，有局部地区高温多雨因素的影响，也是新旧发展动能转换、投资由总量扩张向质量提升转变的客观反映。尽管投资增速下降，但在政策持续发力、创新引领增强、民生保障加力这些因素带动下，投资结构持续优化，投资在强基础、促转型、惠民生方面发挥了不可替代的重要作用。 为推动投资止跌企稳，近来稳投资政策正不断加力。“六张网”及重点领域建设是今年扩大有效投资的重要发力点。国家发改委新闻发言人李超近日表示，抓紧出台相关规划和实施方案，进一步统筹“六张网”建设内容，明确各领域投资重点，将目标任务分解到年度，明确时间和进度安排。 6月16日，国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会指出，下一步，加强“六张网”规划建设，强化多网协同推进，统筹用好各类政府资金和新型政策性金融工具，加强土地、环评等要素保障，坚持质效并重，加快转化实施，推动形成更多实物工作量。 6月30日，国家发改委召开全国促进民营经济发展壮大现场会，集中展示290余个吸引民间投资的优质项目。国家发改委民营经济发展局有关负责人表示，“十五五”时期，我国六大新兴支柱产业相关产值有望扩大到10万亿元以上，服务业总规模有20万亿元增长空间，“六张网”和重点领域建设加快实施，民营企业要牢牢把握发展机遇，在重点领域投资布局，实现更大作为。 资金方面，国家发改委此前明确，推动今年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，进一步提高地方政府专项债券中用于项目建设的比重，加快有序投放8000亿元新型政策性金融工具资金。 东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，总体上看，在今年推动投资止跌回稳的政策取向下，后期固定资产投资增速有望逐步回正。近期增速回落更多属于政策节奏调整性质，预计下半年基建投资有加速空间，全年增速会在4.0%至4.5%左右，较去年加快5.5至6.0个百分点。 粤开证券首席经济学家罗志恒分析，稳投资政策要更加注重“有效投资”和“民间资本信心”。在房地产旧模式调整、地方债务约束增强的背景下，传统依靠土地和大规模基建拉动投资的空间下降，后续投资应更多流向新型基础设施、城市更新、公共服务补短板、设备更新、科技创新和新质生产力相关领域。同时，要发挥政府投资的引导作用，改善民营企业预期，降低制度性交易成本，稳定政策环境，增强民间资本参与意愿。只有企业看到需求回升、利润改善和现金流稳定，民间投资才可能从被动观望转向主动扩张。

2026-7-7 9: 7月7日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.54%，深成指跌0.46%，创业板指跌0.44%，科创综指跌1.1%。 盘面上，半导体、芯片股领跌，内存、先进封装方向跌幅居前，建材、贵金属板块低迷；工程机械板块走强。市场近3200股下跌。 个股方面，中公教育低开超4%，7月6日，公司股票价格出现异常波动，上市公司已发布交易风险提示公告。深交所密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施。 雅化集团一字涨停，公司上半年净利同比预增710%-857%，锂盐产品销量和销售均价同步增长。 光大证券认为，鉴于中报业绩预告将进入集中披露高峰期，市场定价逻辑全面转向盈利验证，这令纯题材标的估值承压，叠加海外流动性预期仍存反复、高位科技题材的估值消化尚未完成，市场观望情绪难改，短线或仍以缩量震荡、结构性分化为主。

2026-7-7 9: 【高盛：AI投资重心迈向实体产业，未来6年资本开支或达7.6万亿美元】高盛在最新报告中称，人工智能(AI)投资的重心已开始向更广阔的实体经济延伸，算力、电力和数据中心仍在高速建设之际，AI已同步进入制造、能源、物流、国防、生命科学和机器人等现实场景。2026-31年，全球围绕计算、数据中心和电力的AI资本开支将达到约7.6万亿美元，年度投入将从2026年的7650亿美元升至2031年的1.64万亿美元。超大规模云厂商（Hyperscalers）到2030年的AI投资或超过6万亿美元。未来竞争的关键不只是模型或芯片，而是资本结构、能源供给、产业数据、工程能力和部署能力。(华尔街见闻)

2026-7-7 9: 【低估值遇上高分红 银行板块估值修复窗口正在打开】今年以来，A股银行板块维持“低估值、高分红”特征，截至7月6日收盘，申万银行指数跌超9%，42家上市银行全部“破净”，仅9家银行股价上涨。与二级市场走势形成反差的是，银行股分红保持稳健，多家上市银行的动态股息率超过5%。这引发了市场对于银行股配置价值的讨论。业内人士认为，低利率环境下，银行股类固收属性凸显，板块估值修复窗口正在打开。 （中证报）

2026-7-7 9: 【新能源、人工智能产业带动有色品类全线走强 上市公司盈利显著修复】今年上半年，受新能源、人工智能产业需求拉动，铜、铝、钼、锂等主要有色金属价格站上高位，有色金属冶炼和压延加工业利润同比也出现显著增长。行业上市公司及分析人士认为，新兴产业成为本轮工业利润增长的核心引擎。全球人工智能技术快速迭代，带动高端算力芯片、存储芯片需求集中爆发，上市公司盈利显著修复，行业供需格局迎来结构性重塑。

2026-7-7 9: 【中报预增公司占比走高 新兴产业助力业绩增长】A股半年报业绩预告披露节奏加快。Wind数据显示，截至7月6日17时，A股共有72家上市公司对外披露2026年半年度业绩预告，64家预增，预增比例约为88.89%。已披露业绩预告的上市公司整体保持了较好的盈利能力。从发布业绩预告的上市公司所属行业看，生物医药、化工、半导体等行业上市公司大幅预增数量较多。部分公司在业绩预告中表示，通过AI赋能业务转型，提升了运营效率，带动业绩提升。不少上市公司发布业绩预告后，获机构密集调研。机构普遍对上市公司业绩未来的增长点、下半年业绩展望等内容较为关注。 （中证报）

2026-7-7 9: 【供应洪流来袭！沙特大砍亚洲原油售价 降幅创本世纪之最】①沙特阿拉伯将8月交付的阿拉伯轻质原油官方售价每桶下调11美元，降价幅度创至少26年来最大纪录，并且为2020年价格战以来首次折价出售； ②美国与伊朗达成临时协议后，霍尔木兹海峡恢复通航，全球原油供应增加，国际油价持续下跌，布伦特原油跌至每桶72美元附近。

2026-7-7 9: 【SK海力士更新美股上市招股书 半导体设备龙头闻风而动】①SK海力士修订版招股书确认，将以“SKHY”的代码登陆纳斯达克，并披露最高70亿美元基石投资意向； ②公司拟将募资用于韩国扩产和购买EUV光刻机，虽然相关订单并非首次披露，但仍为光刻机龙头提供了新的情绪催化。

2026-7-7 9: 【券商晨会精华：重点关注半导体及AI产业链核心标的】昨日，三大指数集体收跌，创业板指走势较弱，科创50指数探底回升。沪深两市成交额3.09万亿。从板块来看，医药、液冷服务器、交换机、培育钻石、猪肉、煤炭等板块涨幅居前。下跌方面，PCB概念震荡走弱。截至收盘，沪指跌0.06%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.77%。 在今日券商晨会上，中泰证券认为，重点关注半导体及AI产业链核心标的；中信证券认为，家电行业需求波动，龙头经营稳健；中金公司认为，当前市场交投活跃提升短期波动率，中长期增量资金仍有空间。

2026-7-7 9: 近日存储芯片龙头江波龙（301308.SZ）“业绩炸裂”的中期预告，为A股半年报季开了一个响亮的头。半导体与光通信两大科技赛道还有哪些个股会大超预期，牵动着A股市场亿万投资者的神经。不过，要想知道最终答案，投资者还需要再等一等。第一财经记者统计发现，半导体板块224只个股中，超过200份中报预计在8月15日之后披露，其中140家更是排在8月25日以后；光通信板块36只个股里，也有23家预计要到8月25日之后才发布中报。由于创业板和科创板的业绩预告披露是自愿披露机制，除了正式发布的中报，投资者还可以通过部分预告提前获悉热门科技股的业绩情况。但要想知道全面的最终结果，投资者还得再耐心等上一个多月。中报扎堆8月下旬，千亿龙头集体压轴从预计披露时间看，今年半导体与光通信的中报高度集中在8月中下旬。半导体板块有203份中报排在8月15日之后，占全部224只个股约九成。其中，有140家公司把披露日排到了8月25日以后。光通信板块36只个股大部分都在8月15日之后披露，其中23家在8月25日之后。换句话说，8月中旬之前，两个赛道绝大多数公司会按兵不动，真正的密集披露窗口要等到月末最后5-6天。第一财经记者注意到，越是市值靠前的龙头，越倾向于压轴登场。据统计，半导体板块中总市值超千亿元的个股就有35只，光通信板块也有7只，这些体量最大的公司几乎清一色排在8月下旬。半导体方面，海光信息（688041.SH）、中芯国际（688981.SH）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、兆易创新（603986.SH）、澜起科技（688008.SH）、江波龙（301308.SZ）、源杰科技（688498.SH）等一众千亿龙头，披露日大多落在8月20日至8月31日之间；光通信方面，中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、天孚通信（300394.SZ）、亨通光电（600487.SH）等个股大多集中在8月20日以后披露。市场对这批龙头中报的格外关注，源于它们年内股价的强势表现。今年上半年，两大赛道走出了一批翻倍甚至数倍上涨的牛股。半导体板块中，普冉股份上半年区间涨幅超过500%，佰维存储、兆易创新、长川科技、华虹宏力涨幅分别约331%、281%、237%、212%；即便是体量最大的几家，中微公司、澜起科技、江波龙涨幅也分别达到约156%、163%、188%。光通信板块同样火热，长飞光纤、亨通光电区间涨幅分别高达约369%、343%，中际旭创、新易盛也分别上涨约108%、97%。股价大幅上涨之后，牛股的基本面能否兑现预期，已然是市场焦点。中报不仅会披露机构股东的增减持动向，更会给出营收、利润、存货变化以及二季度业绩环比等一系列关键经营数据，这些都是判断赛道景气度和个股成色的重要依据——也正因如此，龙头中报越晚披露，市场的等待就越显得漫长。部分千亿龙头披露时间晚于去年，业绩验证还需再等等进一步对比会发现，不少半导体与光通信龙头今年的中报预计披露时间，要晚于2025年同期。以海光信息为例，公司预计2026年8月20日发布中报，而去年的中报实际披露日为2025年8月6日。类似的情况在千亿市值龙头中并不少见。半导体板块里，存储芯片龙头江波龙预计8月27日披露，晚于去年的8月23日；佰维存储今年预计8月25日披露，而去年早在8月11日就已发布；北京君正（300223.SZ）、中科飞测（688361.SH）等千亿龙头，今年的预计披露时间同样比去年有所推后。光通信板块中，也有龙头披露节奏后移。千亿市值的中天科技预计8月28日发布中报，晚于去年的8月26日；烽火通信预计8月27日披露，也较去年的8月23日有所延后。最受市场关注的光通信赛道几只核心牛股新易盛、中际旭创、长飞光纤，去年本就是在8月底才披露中报，紧贴半年报8月底的法定披露大限，今年披露的时间与去年基本持平或稍有前移。以中际旭创为例，公司去年中报于2025年8月27日披露，今年计划8月24日发布，反而略有提前；新易盛、长飞光纤今年的预计披露日也都在8月25日前后。总体来看，半导体与光通信作为当前市场资金最为聚焦的两大科技赛道，其中报的集中披露期要到8月中下旬才真正开启，多只千亿龙头更是把时间排在了月末，部分公司的披露节奏还比去年同期有所推迟。对于关注这两个赛道的投资者而言，想要通过中报数据来验证前期涨幅背后的基本面成色，还需要再多一些耐心。

2026-7-7 9: 【我国碳-14核电池，完成全链条自主化关键突破】①6日，西北师范大学与甘肃烛龙科技有限公司发布“千纪源 天枢碳-14核电池”与“千纪源 能枢碳化硅换能器”两大核电池科研成果，实现五大技术突破； ②新产品放射源比活度提升1.5倍，输出功率达前代2.6倍，体积缩减至17%，功率密度提升15.5倍，成本大幅降低。

2026-7-7 8: 【品大事】 康恩贝：拟取得在研创新镇痛药西博帕多在大中华区的授权、开发与商业化权益 康恩贝公告称，公司全资子公司杭州康恩贝、香港康恩贝与Adneuris签署协议，通过引进授权方式取得在研创新镇痛药西博帕多在大中华区的授权、开发与商业化权益。康恩贝需向Adneuris支付1750万美元首付款，最高不超过9400万美元的开发及商业里程碑付款，以及分级比例最高达两位数的净销售额特许权使用费。西博帕多（Cebranopadol）是Adneuris开发的在研、全球首创NOP（伤害感受肽/孤啡肽受体）+MOP双靶点口服镇痛药。主要适应症为急性术后镇痛，并具有向慢性疼痛拓展的潜力。西博帕多已完成临床三期试验，预计今年向美国FDA递交新药审批。 中微公司：向特定对象发行股票募集配套资金新增股份515.68万股 发行价格为290.88元/股 中微公司公告称，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之向特定对象发行股票募集配套资金新增股份515.68万股，发行价格为290.88元/股，募集资金总额约15亿元，扣除发行费用后净额约14.9亿元。新增股份已于2026年7月2日完成登记，上市后公司股份分布仍满足上市条件。 神州高铁：筹划控制权变更事项 股票停牌 神州高铁公告，公司于近日收到控股股东中国国投高新产业投资有限公司通知，获悉国投高新正在筹划涉及公司控制权变更的重大事项，交易对手方为某国有综合交通集团，该事项可能导致公司控制权发生变更。目前，各方主体正在就相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的协议为准。本次交易尚需履行国有资产监督管理报批程序，存在不确定性。为维护投资者利益，公司股票自2026年7月7日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 德福科技：拟定增募资不超28亿元 用于高端电子电路AI铜箔项目 德福科技公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过28亿元，扣除发行费用后用于“5万吨人工智能高端电子电路AI铜箔项目”及补充流动资金。其中，AI铜箔项目投资总额22.5亿元，拟投入募集资金19.8亿元，由全资子公司琥珀新材实施，达产后将实现年产5万吨高端电子电路铜箔产能，产品包括FPC用铜箔、RTF、HVLP、载体铜箔等，主要应用于AI服务器、高速交换机、光模块等领域。本次发行尚需经公司股东会审议通过、深交所审核通过及证监会同意注册。 翰宇药业：全资子公司化学原料药利拉鲁肽获上市批准 翰宇药业公告称，公司全资子公司翰宇药业(武汉)有限公司收到国家药品监督管理局下发的《化学原料药上市申请批准通知书》，化学原料药利拉鲁肽(H)获批上市。利拉鲁肽是人胰高血糖素样肽-1(GLP-1)类似物，具有促进胰岛素分泌、保护胰岛β细胞等功能。公司是国内首家按化学合成途径获批利拉鲁肽的企业。 新产业：实际控制人翁先定被实施留置 新产业公告称，公司收到实际控制人翁先定家属通知，根据相关监察委员会《留置通知书》，翁先定被实施留置。翁先定自2021年9月8日起未在公司担任任何职务，该事项不会对公司生产经营产生重大影响。 博敏电子：拟定增募资不超3亿元用于800G及以上数连产品用印制电路板项目等 博敏电子公告称，公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过3亿元，扣除发行费用后用于“800G及以上数连产品用印制电路板项目”、补充流动资金及偿还银行贷款。 以岭药业：厄贝沙坦化学原料药上市申请获批 以岭药业公告，近日，公司全资孙公司万洋衡水制药有限公司（简称“衡水万洋”）收到国家药监局下发的《化学原料药上市申请批准通知书》，由衡水万洋提交的“厄贝沙坦”化学原料药上市申请已获批准。厄贝沙坦（Irbesartan）是血管紧张素Ⅱ受体抑制剂（ARB），用于原发性高血压，合并高血压的2型糖尿病肾病的治疗。 科威尔：对部分电源产品价格进行5%-10%不等上调 科威尔公告，受外部环境影响，测试电源主要原材料价格持续上涨。现决定对部分电源产品价格进行5%-10%不等上调。自2026年7月15日前已签订合同并确认的订单，仍按原合同价格执行；自调价生效之日起，所有新下单、补单、未结算订单均统一按照最新价格体系执行。 4连板宜宾纸业：TAC膜业务暂未签订正式合同、暂未形成收入 宜宾纸业发布异动公告称，公司股票自2026年7月1日起已经连续四个交易日涨停，累计涨幅已达46.38%。公司主营业务未发生重大变化，股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。公司主营业务有食品包装原纸、生活用纸原纸以及生活用纸成品纸、瓦楞纸箱、醋酸纤维素的生产和销售。部分投资者关注到公司控股子公司四川普什醋酸纤维素有限责任公司与TAC膜相关客户业务合作情况，经公司核查，目前暂未签订正式合同、暂未形成收入，后续能否获取订单存在重大不确定性。 星帅尔：应用于空调的热保护器、温控器产品业务占比较小 星帅尔发布股票交易异常波动公告称，公司关注到近期市场对欧洲高温带动清凉家电出口题材关注度较高，公司主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，温度控制器，电机产品，以及太阳能光伏组件。公司应用于空调的热保护器、温控器产品业务占比较小，对业绩贡献有限。 5天4板星网锐捷：若未来芯片等原材料价格持续攀升或供应格局进一步趋紧 公司将面临原材料成本上行压力 星网锐捷公告称，公司股票连续两个交易日(2026年7月3日、7月6日)涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。受国际政治局势动荡、全球供应链重构等因素影响，若未来芯片等原材料价格持续攀升或供应格局进一步趋紧，公司将面临原材料成本上行压力，可能导致部分产品毛利承压、业绩不及预期。 海南海药：初步统计半年度业绩亏损 预计会导致净资产为负 海南海药发布异动公告，公司《2026年半年度报告》正在编制中，根据目前初步统计，公司半年度业绩亏损，预计会导致净资产为负。请广大投资者务必注意公司业绩亏损风险，理性决策、审慎投资。 【观业绩】 浙江东方：预计上半年净利润同比增长114% 金融业务盈利水平提升以及资产浮盈大幅增加 浙江东方公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为8.72亿元，同比增长114.25%。业绩变动主要系公司旗下保险、期货、融资租赁等金融、类金融业务盈利水平提升，以及交易性金融资产浮盈大幅增加。 滨化股份：预计上半年净利润同比增长208% 主要产品环氧丙烷、氯丙烯、丙烯价格较上年同期涨幅较大 滨化股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3.44亿元，同比增长208.25%。上半年受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料市场价格上涨，公司部分产品景气度有所回升，主要产品环氧丙烷、氯丙烯、丙烯价格较上年同期涨幅较大，毛利增加。 藏格矿业：预计上半年净利润同比增长97%-108% 巨龙铜业投资收益约28亿元 藏格矿业公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为35.50亿元-37.50亿元，同比增长97.20%-108.31%。业绩变动主要系氯化钾业务盈利持续向好、碳酸锂业务业绩大幅提升及参股公司巨龙铜业投资收益大幅增加所致。公司按权益法核算，预计本期确认投资收益约28亿元，较上年同期增幅显著。 容百科技：预计上半年净利润1亿元-1.2亿元，同比扭亏为盈 容百科技公告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为1亿元-1.2亿元，与上年同期相比，将增加约1.68亿元-1.88亿元，同比实现扭亏为盈。报告期内，公司持续推进平台化战略，持续优化产品结构和商业模式，三元正极业务盈利能力稳步提升，海外客户出货量实现较大幅增长。同时，磷酸铁锂正极项目按计划推进建设，磷酸锰铁锂业务实现满产满销，钠电正极进入规模化出货阶段，平台化战略成效逐步显现。 联泓新科：预计上半年净利润同比增长149%-168% EVA、PO、PPG、锂电碳酸酯溶剂等产销量增加 联泓新科公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.00亿元-4.30亿元，同比增长148.96%-167.63%。业绩增长主要因联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目投产后，EVA二期、PO、PPG等新装置产能陆续释放，新产品产销量增加，销售收入和相应利润同比增加；报告期内锂电碳酸酯溶剂、生物可降解材料聚乳酸、超高分子量聚乙烯等装置产能利用率进一步提高，产品产销量同比实现较大幅度增长。 万华化学：预计上半年净利同比增长60%-70% 全球化工原料价格大幅上涨推动化工产品市场价格上涨 万华化学公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为98亿元-104亿元，同比增长60.05%-69.85%。2026年上半年受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料价格大幅度上涨，叠加部分地区供需格局改变，推动化工产品市场价格上涨，公司化工产品盈利能力增强。另外，公司一月份完成乙烯一期装置原料多元化改造，石化板块成本竞争优势提升。 恒力石化：上半年净利同比预增136% 炼化、PTA板块加工价差显著修复 恒力石化公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为72.00亿元，同比增长136%。业绩变动主要系行业供需格局改善，产品价差扩大，盈利水平大幅提升。报告期内，石油化工行业供需结构边际优化，景气度稳步回升。炼化、PTA及下游聚酯新材料产业链运行平稳、产销顺畅，行业格局持续向好。公司主要产品加工价差较上年同期明显修复，原料成本端与产品端的价差红利得以充分释放，有效放大产业链整体盈利优势。 宝地矿业：预计上半年净利润同比增长189%-210% 国际金价走强子公司新增金多金属矿粉销售 宝地矿业公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为1.78亿元-1.91亿元，同比增长189%-210%。业绩变动主要系国际金价走强，公司全资子公司哈西亚图矿业新增金多金属矿粉销售，且葱岭能源纳入合并报表范围。 视源股份：上半年净利同比预增265%-315% 家用电器控制器业务海内外订单持续增长 视源股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为14.50亿元-16.50亿元，同比增长264.62%-314.91%。报告期内，公司聚焦核心业务发展，围绕产品迭代升级、AI技术融合应用及全球化市场拓展持续发力，公司业绩实现同比增长，整体经营质量持续向好。在智能控制部件领域，公司加快拓展高价值增量业务。家用电器控制器业务海内外订单持续增长；汽车电子、电力电子业务伴随重点客户项目导入、产品定点及量产推进实现增长；液晶显示主控板卡业务依托研发、供应链及服务优势实现增长，持续巩固行业领先地位。 新凤鸣：预计上半年净利润同比增长95%-112% 行业景气度回升产品价差扩大 新凤鸣公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为13.80亿元-15.00亿元，同比增长94.59%-111.51%。业绩变动主要系行业新增供给有序放缓，景气度回升，产品价差扩大，毛利率同比提升。 【做回购】 中远海控：拟以集中竞价方式回购A股股份 金额7.7亿元至15.4亿元 中远海控公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购A股股份，数量为5000万股至1亿股，回购价格不超过15.40元/股，预计回购金额为7.7亿元至15.4亿元。本次回购资金来源为自有资金或自筹资金，回购股份将全部注销并减少注册资本，实施期限自董事会审议通过之日起不超过3个月。 南极电商：拟1亿元至2亿元回购股份用于员工持股或股权激励 南极电商公告称，公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购股份，回购总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过4.29元/股。回购股份将用于未来实施员工持股计划或股权激励，期限为董事会审议通过之日起12个月内。 【增减持】 佳力图：控股股东楷得投资拟减持不超3%股份 佳力图公告，控股股东南京楷得投资有限公司拟通过集中竞价交易方式和大宗交易方式合计减持不超过（含）16257000股，即合计减持不超过占公司总股本比例3%的股份。减持期间为2026年7月28日～2026年10月27日。 兴福电子：第二大股东大基金二期6月17日至7月6日减持360万股 持股比例降至5.94% 兴福电子公告称，公司持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司于2026年6月17日至7月6日通过集中竞价减持360万股，持股比例由6.94%降至5.94%，触及1%整数倍。本次权益变动不触及强制要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人变化。 【签大单】 德才股份：控股子公司联合签订5.2亿元施工总承包合同 德才股份公告，控股子公司中建联合近日收到与济南市市中区房地产开发集团有限公司签订的《济南励新实验中学建设项目施工总承包合同》。中建联合为承包人联合体成员之一，签约合同价为5.2亿元（含税），合同工期365天。 青龙管业：签订5.57亿元管材合同 青龙管业公告，公司此前披露收到广西桂西北治旱龙江河谷灌区工程PCCP管材采购（重）项目中标通知书，近日与河池市龙江河谷灌区开发建设有限公司正式签订《采购合同》，合同金额为5.57亿元，占公司2025年度经审计营业总收入的21.18%，供货期限为48个月，按工程进度分批供货。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-7-7 8: 7月6日，美团宣布开源LongCat-2.0的模型权重、推理引擎与核心技术文档。同一日，华为昇腾、摩尔线程、沐曦股份等国产芯片厂商宣布完成对该模型的推理适配工作。 华为昇腾团队表示，新模型总参数量达1.6万亿，如何在单卡显存仅64GB 的昇腾A2上部署且兼顾高性能推理与百万级长序列成为一个难题。CANN推理团队采用业界成熟的PD分离架构，并针对这一难题分别做了部署优化。 此外，摩尔线程、沐曦股份等国产芯片厂商，也在同日宣布完成对LongCat-2.0的推理适配。 从LongCat-2.0发布到开源，仅间隔了一周。6月30日，美团发布新一代基础大模型LongCat-2.0。据美团介绍，社区反馈在工具调用、复杂指令执行等 Agent 核心能力方面，LongCat-2.0-Preview接近Claude Opus 4.6，落后于最新的Claude Opus 4.8。 去年9月，美团发布了大模型LongCat-Flash-Chat后，随后推出了推理模型 LongCat-Flash-Thinking以及视频生成模型LongCat-Video。 对于美团大模型过去一年的升级，天使投资人、资深人工智能专家郭涛对第一财经记者表示，美团龙猫模型1.0与2.0为差异化定位模型，核心升级体现在三大维度：一是参数规格升级，龙猫2.0采用1.6万亿稀疏参数架构，强化了复杂逻辑推理、长任务处理能力；二是算力全栈国产化，依托5万张国产加速卡集群完成训练与推理全流程落地，降低算力成本、提升供应链自主性；三是场景适配Agent，原生支持1M超长上下文窗口，重点优化代码全链路处理、自动化工作流闭环能力，适配产业级智能体任务。 在美团看来，AI是必选项。今年的股东大会上，有股东担忧美团对AI的投入较为激进，对此美团创始人王兴表示，AI转型是“必答题”而非“可选题”。所有公司都要面对两件事：产品中使用AI和工作中使用AI。王兴表示，agent对工作流程的影响“超出两年前的预期”，美团正在应对。产品方面，美团已经推出小团AI助手等产品积极尝试。此外，王兴重申在AI投入上不会超出公司财务能力盲目投入。 对于美团在AI上的投资，美团CFO陈少晖则表示，美团深刻感受到目前正处于一个时代性的浪潮中，也希望通过投资关注和参与最前沿的技术变革。美团目前持有理想、智谱等上市公司的股票，加上非上市公司如宇树科技等，按照账面价值总计可能超过650亿元。 郭涛认为，美团龙猫大模型核心定位为美团B端AI产品统一技术底座，核心支撑“袋鼠参谋”“智能掌柜”等内部商家服务、运营、研发类AI工具，同时有限度对外开放基础模型服务与开发能力。对内，依托AI代码助手、数据分析智能体，提升技术研发、数据运营效率，缩减后端开发、数据查询人力与时间成本；对外，凭借国产化算力带来的推理成本优势，吸引外部开发者搭建本地生活场景应用；依托美团海量线下交易、履约、经营数据，可为中小商家输出精准经营、营销、选址建议，形成本地生活赛道差异化壁垒，绑定供需两端需求。

2026-7-7 8: 衡量一座城市科技发展的“后劲”，高新技术企业的数量是一个重要指标。 第一财经记者从7月6日举行的“活力中国调研行”上海站主题采访活动情况介绍会上获悉，2025年上海全市日均新增科技企业超320家。胡润独角兽企业（64家）全国第二、瞪羚企业（73家）全球第二。 上海市科委主任骆大进在上述介绍会上说，2025年底，全上海市科技企业贷款余额达到2.4万亿元，同比增长10.5%，截至今年6月底，上海有科创板上市企业95家，累计首发募资和总市值（超2.92万亿元）均列全国第一；今年上半年，上海16家硬科技企业赴港上市，总市值全国第一。 作为科技创新和产业创新融合的重要载体，孵化器向前贯通创新链、向后链接产业链、横向融合资金链和人才链，培育了一批具有影响力的高新技术企业和专精特新企业。 骆大进介绍，目前上海共启动建设19家高质量孵化器，在孵企业410余家，累计储备项目超390个，总营收超3000万元，其中专业服务收入近1800万元，占比60%，超过全市平均水平2倍以上。 上海近年来的创新载体培育经验表明，专业孵化，并不是简单地把同类型创业企业或创新项目进行时空聚集，而是聚焦细分领域，围绕产业链上下游开展持续深度的创新技术孵化和产业培育，提供专业垂直的孵化服务。高质量孵化器和普通的孵化器相比，更聚焦“硬科技”的孵化，围绕现代化产业体系，关注前沿技术、未来产业，支撑颠覆性科技成果的率先转化和硬科技企业的加速孵化。 例如，在19家上海高质量孵化器中，全国首个大模型专业孵化和加速载体——“模速空间”创新生态社区，已吸纳超过300家大模型企业入驻，带动徐汇集聚1700多家AI企业，大模型备案总数占全市六成，青年AI创业者成为中坚力量。张江高科895孵化器已成长为上海市目前单体面积最大的孵化器，总面积达11.46万平方米，累计孵化服务企业超1500家，成功培育出高新技术企业170余家、专精特新企业140余家（截至2025年）。 高质量孵化器建设只是上海近年来提升科技创新体系效能的其中一条举措。 骆大进介绍，上海在贯通科技成果转化全链条方面，紧密衔接“从0到10”与“从10到0”，完善概念验证平台、高质量孵化器、中试平台等体系化布局，建立基础研究与成果转化互促机制。围绕高质量孵化器打造创新“核爆点”，19家已建高质量孵化器中，4家获评工业和信息化部卓越级孵化器，占全国1/3；孵化器营收中专业收入占比达60%，超过全市平均水平2倍以上，一批孵化毕业企业相继成为独角兽或实现上市、并购。

2026-7-7 8: 分配，成为决定AI时代社会走向的关键。 当机器接管越来越多的功能性劳动，社会总财富的蛋糕将以工业时代难以想象的规模被做大。然而，纵观历次技术革命，生产力的跃升往往迅猛，而与之相匹配的红利共享方式却总是调整缓慢，这种滞后在历史上一再成为社会矛盾累积的深层背景。 如果AI创造的巨大红利集中于少数人手中，劳动作为绝大多数人参与价值分配的传统通道日益狭窄，那么AI带来的“未来社会”甚至可能演变为前所未有的“断裂社会”。我们相信，在科技向善的指引下，对分配方式的开放探讨，将是让技术红利转化为普遍福祉、让“乐业”从愿景走向现实的重要一环。 传统分配逻辑松动 “乐业社会”的分工将不再是“人人有岗”，而是呈现高度分化的结构：极少数人承担突破性创新任务，推动科技、文化、制度的重大跃迁；一部分人从事公共服务、教育医疗、安全维护等维系社会运转的基础职能；绝大多数人则少量从事或完全脱离生产劳动——工作时间大幅缩短，短时间工作甚至不工作也能获得基本生活保障，个体拥有更多自主时间用于兴趣发展、社会参与和自我实现。 同时，以劳动为核心的传统分配逻辑正在失效。劳动收入份额长期下滑是一个已被验证的趋势。经济学家的研究中证明，自二十世纪八十年代初以来，全球劳动收入份额已出现显著且持续的下降，且普遍发生于绝大多数国家与行业内部。原因在于信息技术与计算机时代使投资品的相对价格（即企业购置设备的成本相对于雇佣劳动力的成本）持续走低，促使企业系统性地以资本替代劳动。同时，下降的劳动份额并未等量转化为资本份额，而是相当部分流向了垄断利润，集中于“超级明星企业”。 如果说过去四十年资本对劳动的替代仍是渐进的、局部的，那么人工智能可能使这一曲线变得更为陡峭。社会总财富的蛋糕可以越做越大，但其中分给劳动的那一块可能越来越薄。国际研究界将其称为“幽灵GDP”：在纸面上，经济增长“看得见”；但对绝大多数普通人而言，这种增长“摸不着”。 历史已经多次表明，生产力的跃升若未能伴随广泛的红利共享，社会便容易承受深刻的代价。而AI带来的财富集中可能比以往任何一次都更为极端而迅速。当人类劳动从“稀缺要素”逐渐变为相对“充裕要素”，以劳动稀缺性为定价基础的工资体系，自然难以再承担起为多数人提供体面收入的历史职能。让红利更广泛地为社会所共享，是关乎所有人福祉的命题。 分配机制全景图 围绕“如何在AI时代实现财富的公平分享”，全球学界与政策界已积累了丰富的探索，大致可归为两条主线：一条着眼于事后的再分配，即在财富生成之后，通过税收与转移支付加以调节；另一条着眼于事前的预分配，即在财富生成的源头，就改变资产与机会的占有结构。我们将对其中最具代表性，也最具启发性的机制进行梳理。 一是全民基本收入（UBI）：由公共部门向全体成员无条件、定期发放足以维持基本生活的现金，不附带工作要求或资格审查。其主要挑战在于：若仅依赖一般税收足额发放，规模庞大，易受财政周期冲击；且单纯的现金转移未必能保障教育、医疗等关键需求的可及性。 二是全民基本服务（UBS）：由社会直接、免费或近乎免费地提供医疗、教育、住房、交通、信息接入等一揽子基础服务。其核心优势在于以规模经济压低单位成本，直接保障全民可及性；对其批评集中于缺乏个体选择的灵活性，且庞大的服务体系存在效率僵化风险。 三是面向资本的税收调节：若AI时代财富天平正从劳动倒向资本，传统税基将不可避免地萎缩。对此，一种思路是将税收重心转向资本，对企业（尤其是价值庞大的AI企业）与土地征税，并将所得直接分配给全体公民。比如针对大规模替代人力的企业征收“自动化税”或“机器人税”，以及强化对资本利得、遗产与赠予等环节的累进调节，以遏制财富在代际之间的固化。另一个更具前瞻性的机制是“暴利条款”：让AI企业在尚未获得超额利润之前，就事先做出具有约束力的承诺，一旦利润达到足以撼动全球经济的规模，便将其中相当份额捐出，用于惠及全人类的公益用途。 四是主权财富基金与全民分红：与其在财富生成后反复切分蛋糕，不如让全体公民在源头上就共同持有生产性资产。主权财富基金正是这一思路的制度载体。有研究者提出可建立一个“由数据与AI驱动”的基金，通过公共资本对前沿AI企业、算力基础设施及其上游供应链（如半导体、能源）进行战略性持股，并以“全民基本分红”的形式定期返还给每位公民。 五是决策权与收益权的两权分离：承认杰出企业家在资本配置与创新决策上难以替代的能力，保留其决策权以发挥创造效率；但通过制度安排（如设定个人收益上限、超额部分自动进入公共财富基金等方式）让收益的大部分由全民共享。这一思路既不抑制顶尖创造者的能动性，也不让果实过度集中。 六是数据红利机制：“数据作为劳动”的视角指出，AI在相当程度上是一种“集体智能”，绝大多数模型都需要海量人类生成的数据训练；但在当前格局下，用户数据被平台无偿采集并转化为利润，真正的生产者——数以十亿计的普通人既未获得报酬，也缺乏议价能力。AI红利的分享，在伦理上首先是对全民数据贡献迟来的承认。 上述分配工具的可行性高度依赖使用语境，可粗略分为三类：第一类，对于拥有前沿模型与算力基础设施的AI能力前沿型经济体，主权财富基金、资本税、暴利条款与数据红利最具用武之地，挑战主要在于“愿不愿意做”；第二类，对于拥有相对完整工业体系、正面承受AI冲击的产业转型承压型经济体，普惠型基础服务与产业过渡安排往往比“AI租金获取”更具优先性；第三类，对于AI能力薄弱型经济体，本国AI产业薄弱，同时是数据与劳动力输出方，其分配议题不可避免地延伸至全球层面AI租金的跨国分享、跨境数据贡献的补偿等问题，这是它们必须参与塑造的议题。 “乐业社会”的三层分配架构 没有任何单一机制能独立支撑起乐业社会的分配大厦。我们提出“地基—支柱—屋顶”的三层架构设想，作为供讨论的框架性参考。 第一层（地基）：普惠型基础服务——保障可及。覆盖全民、免费或近乎免费的核心公共服务，至少涵盖医疗、教育，并逐步向住房、公共交通、信息接入延伸。它以集体供给的规模经济为后盾，消除生存焦虑的硬约束，构成整座大厦最坚实的地基。 第二层（支柱）：全民基本分红——保障自由。以现金形式定期发放、覆盖全体公民的基本分红，在基础服务之上赋予个体自由支配的购买力与选择权——这正是“乐业”所必需的物质自由。这笔分红的财源应尽可能建立在可自我维系的资产收益之上，而非逐年抽取的一般税收。 第三层（屋顶）：全民共持的生产性资产——保障可持续与参与。由全体公民共同持有的生产性资产——一个“由数据与AI驱动”的主权财富基金。通过对AI企业、算力基础设施及上游产业的战略性持股，持续获取技术红利，以投资净收益为全民分红提供可持续的“活水”。注资来源可以是多元的：资本与AI暴利税款、“暴利条款”下的企业事前捐赠、全民数据贡献的价值补偿，以及公共资本的直接投资。 三层架构具有内在的逻辑闭环：顶层的共持资产产生收益，转化为中层的现金分红，叠加底层的免费服务，共同托举起每一位公民的体面生活。它不是某一种机制的胜出，而是多种机制各安其位的协奏。 当前，AI变革的红利正向三类群体加速集中：掌握资本与顶尖算法的企业及其股东；拥有算力、能源、关键芯片等上游资产的持有者；以及能够熟练驾驭AI工具将自身能力放大数倍的“超级个体”与高端技能人才。代价则集中落在认知性白领岗位，基础文员、客服、初级法务、内容生产、初级编码等群体首当其冲。 因此，单一的“普惠”还不够，需要在“宽度”之上叠加针对受损群体的“厚度”，确保承受最大压力的群体不至于被一视同仁的制度所遗忘。更重要的是，即便财务补偿到位，仍有一类损失货币难以触及，它们关乎身份、尊严、归属与被听见的权利。有必要将非财务补偿纳入视野：一是身份与尊严的承认——对正在被替代的职业，可通过职业荣誉认定、传承机制等形式承认其历史贡献；二是话语权与参与的补偿——让被改变命运的人重新进入决定命运的过程；三是社群与归属的修复——对因产业转移而凋零的区域，投资其公共空间与互助网络，让人们重新感到“自己仍属于某处”。 一套真正面向“乐业”的分配方式，最终需要从“保障生存”延伸到“赋能创造”：将艺术创作、终身学习、社群营造、家庭照护等非市场化活动，纳入有尊严的、被社会认可的“贡献空间”。分配方式的探索与价值共识的重建，是同一项工程的两面——前者解决“人靠什么生活”，后者回答“人为什么而活”。 此外，历史表明，多数福利扩张都发生在经济上行期，一旦财政承压，最早被削减的恰恰是覆盖最广的普惠性安排。分配方式的探索需要从一开始就为“回潮”做好准备：由长期资产收益自我维系的安排比高度依赖年度税收的安排更稳健；当公民不只是受领者而是所有者时，回潮所要冒犯的，就不再是“被救济的少数”，而是“分享所有权的全民”；如果分享被理解为对全体成员应得份额的承认，红利的波动便不会动摇分享的合理性。乐业社会所追求的，应当是一种在丰裕时不挥霍、在收缩时不缩水的稳态——让对红利的共享，成为一种不因周期而动摇的社会承诺。

2026-7-7 8: 近日，国家市场监督管理总局部署开展经营者集中反垄断监管效能提升专项行动，将统筹全国各地市场监管部门力量，围绕监管基础能力、全链条监管质效、合规指导工作实效三大维度系统发力。当前，我国市场经济正处于高质量发展的深度整合期，开展此专项行动既具有现实必要性和紧迫性，也对长期持续提升公平竞争监管能力有示范价值。 经营者集中，是指企业合并、股权收购、资产收购或通过合同等方式取得对其他企业经营控制权的行为。为防止市场结构过度集中进而损害竞争，我国《反垄断法》制定之初就确立了经营者集中审查制度。该制度要求达到法定营业额标准的并购交易，必须事先向反垄断执法机构申报，未经审查批准不得实施。其制度功能具有双重属性：一方面通过事前规制，防范并购产生排除、限制竞争效果，防止企业利用集中后的市场支配地位损害消费者福利；另一方面依法支持有利于提高经济效率、促进技术进步、增强国际竞争力的产业整合，避免资源在低水平竞争中无效消耗。 自2008年《反垄断法》实施以来，经营者集中审查制度经历了从初创探索到逐步成熟的发展过程。近年来，监管执法机构持续优化审查流程，在平台经济、半导体、医药等重点领域办理了一批具有影响力的案件。2023年起，为提升审查效率，国家市场监督管理总局在北京、上海、广东、重庆、陕西五省市开展委托审查试点，对事实清楚、竞争影响清晰的简易案件实施属地化审理，并配套建立“双二十”快审机制，即简易案件立案与审结均不超过二十个工作日，显著降低了市场主体的制度性交易成本。 当前，我国产业链、供应链、创新链整合加速，企业并购重组交易规模持续扩容，对经营者集中反垄断监管效能提出了更高要求。数据显示，2025年全国审结经营者集中案件706件，同比增长9.8%。海量申报案件叠加半导体、新能源、医药、互联网平台等复杂行业重大并购持续涌现，同时经营者集中审查事前监管的整体性、系统性、灵动性应对能力，譬如，对经营者集中类案件的整体性、系统性、创新性研判的精准度仍需进一步提升。特别是涉及“三新”经济领域的跨市场、跨行业的经营者集中具有或可能具有的排除、限制竞争风险，对反垄断审查提出了更具专业性、前瞻性和协同性的要求。 今年3月，国家市场监督管理总局委托经营者集中审查制度进一步扩围，新增辽宁、浙江、四川三省承担简易案件审查职责，同时将部分非简易案件纳入地方受托范围；6月，国家市场监督管理总局在成都举办全国经营者集中分类分级审查工作座谈会，围绕审查标准、经济学分析方法及行业特性等问题开展实务研讨。对于审查机构而言，此次行动既是规范审查履职、统一全国审查尺度的重要契机，也是破解复杂案件审查堵点、完善竞争监管闭环的关键抓手。 本次专项行动立足市场经济高质量发展大局，推动反垄断监管从单一的“防垄断”向“促竞争、激活力”升维，以系统性、全链式的监管效能提升赋能市场治理现代化，兼具规范市场、激活主体、护航产业、完善治理的宏观战略价值。通过提升经营者集中反垄断监管水平，能有效规避“一家独大”“内卷式”竞争等无序竞争行为，引导企业通过并购重组实现资源优势互补，促使各行业从“拼资本、抢独家”转向“拼内容、讲服务”，为市场经济高质量发展营造良好生态环境。同时，依托此次专项行动强化审查队伍建设，不断增强审查机构业务能力，提升审查工作的规范化水平，锤炼对新型、复杂问题的应对能力。以过硬专业监管守护市场秩序、产业健康，最终惠及广大经营者与消费者。 开展好这项专项行动，需坚持问题导向与目标导向相统一，既要完成阶段性整治任务，更要巩固改革成果、形成长效监管机制，各审查机构需从制度、能力、协同三个维度发力。 第一，完善专业化审查制度体系，统一新业态案件审查逻辑。审查制度优化始终锚定统筹产业创新发展与市场公平竞争的核心导向，平衡多元利益关系。摒弃“一刀切”模式，区分交易差异化设置限制性条件，做到既不阻碍良性产业整合，也不放任排除限制竞争行为。持续健全分级分类专业化审查体系，完善行业专项审查机制，细化半导体、生物医药、数字平台等重点行业细分领域的审查指引。依据典型案例总结经验，形成可复用的竞争分析框架。此外，还应统一审查标准，建立标准化的操作流程和案例指导制度，防止因地域差异导致同类案件处理结果不同，特别是新加入委托审查的省份，需要通过实务培训尽快掌握审查要点。 第二，强化能力建设，提升审查工作专业度。通过常态化培训、案例研讨、跨区域交流等方式，提升审查人员的经济学分析能力和法律适用水平。依托委托审查制度，推动省级市场监管部门从“执行者”向“专业审查者”转型，特别是在处理涉及新型问题时，需建立健全外部专家库，引入独立第三方评估，增强审查结论的公信力与专业度。同时，推动数字技术赋能智慧审查，提升审查工作的效率及精准度，适时引入大数据技术筛查跨区域、多层级股权并购情况，精准识别规避申报行为，降低人工审查成本。通过全国统一业务轮训、专家智库共建、重大案件联合会商等举措，系统性提升审查人员对数据、版权、跨界整合等新型竞争风险的识别研判能力，推动审查队伍执法行为规范化，以专业审查守住公平竞争底线，最终维护广大经营者、消费者合法权益。 第三，健全内外协同审查机制，贯通全周期闭环审查。对内理顺市场监管总局统筹重大复杂案件、地方机构承办简易案件的分工机制，定期开展跨区域案件会商，统一同类交易审查尺度；对外建立与发改、工信、商务、科技等部门信息共享通道，将产业安全、数据安全、外资准入要求嵌入经营者集中审查流程。针对跨省市大型并购，推行多地审查机构联合研判机制，杜绝差异化处置，构建全国标准统一、步调一致的经营者集中审查工作格局。 与此同时，贯通事前、事中、事后全链条闭环监管。事前阶段针对各类主体差异化开展政策辅导、优化申报配套工作流程；事中严格落实时限管理，重大复杂案件规范开展社会征求意见、专家会商、限制性承诺磋商工作，细化附条件批准方案论证流程；事后建立履约核查机制，对设置约束条款的并购交易开展跟踪检查，对拒不履行承诺、违法实施集中的行为依法查处。以此，压实审查机构全周期监管责任，补齐以往部分审查机构存在的“重审查、轻履约”的履职短板，打通事前申报指导、事中竞争分析、事后承诺监督全环节，推动审查机构从单一案件书面审查，转向覆盖交易全生命周期的动态监管，有效防范企业规避申报、不落实限制性承诺等违法情形，降低审查履职风险。 经营者集中反垄断监管效能提升专项行动，是我国市场经济治理体系现代化的重要一步。对各级审查机构而言，本次专项行动不仅是阶段性工作，更是优化审查体系、提升履职能力的长期任务。从短期来看，专项行动有助于有效缓解当前审查资源供需矛盾、合规覆盖不足及新业态监管滞后等问题；就长远而言，这将构建出一套高效、规范、灵动、普惠的经营者集中审查机制。期待以此次专项行动为载体，补齐能力短板、规范办案流程、统一审查标准，在每一起经营者集中案件中平衡好产业发展与公平竞争关系，持续完善反垄断监管体系，护航市场经济高质量发展。 （作者系南开大学竞争法研究中心主任、法学院教授，中国经济体制改革研究会理事、市场体制机制建设研究专业委员会副主任）

2026-7-7 8: 在财政收支矛盾加大的背景下，为了稳增长防风险，2026年上半年地方政府债券（下称“地方债”）发行规模创历史新高。 根据财政部等公开发债数据，2026年上半年全国发行地方政府债券合计约5.87万亿元，同比增长约7%。 中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，今年上半年地方债发行规模为同期历史最高水平，这主要缘于地方债到期高峰来临，用于偿还到期债券的再融资债券发行较多。 同时，上半年较高规模的地方债资金积极助力稳投资、惠民生、防风险。袁海霞建议，下半年加快地方债发行使用进度、持续优化投向结构和健全完善债务管理机制。 上半年地方债发行盘点 为了稳经济，今年中国继续实施更加积极的财政政策，其中一大特点是适度增加举债规模来保持财政支出力度，地方政府债券就是其中一大关键。 根据公开发债数据，今年上半年发行的5.87万亿元地方政府债券中，再融资债券发行约3.42万亿元，同比增长约19%；新增债券发行约2.45万亿元，同比下降约6%。 袁海霞分析，今年上半年发债的一大特征是新增债券发行规模有所下滑，尤其是新增专项债券发行进度整体偏慢。而再融资债券发行规模保持较快增长，这主要与地方债到期偿还规模较大有关，需要“借新还旧”，这不会增加实际债务余额及财政可用资金。因此上半年地方债净融资3.95万亿元，同比大幅下滑10.6%。 根据中诚信国际数据，今年上半年发行的2.45万亿元地方政府新增债券中，新增专项债券发行约2.07万亿元，同比下降约4%。其中3月和4月发债进度慢，6月发债进度有明显提速。上半年新增专项债发行规模占全年限额（4.4万亿元）比重约47%，这一发债进度慢于去年同期2.1个百分点。 东方金诚研究发展部执行总监冯琳对第一财经分析，今年上半年新增专项债发行进度有所放缓的原因，可能是今年一季度我国经济运行态势偏强，二季度稳增长的需求下降，地方债发行节奏相应地有所调整。另外可能也与地方合意项目储备不足、专项债项目审批要求趋严等因素有关。 同济大学经管学院教授钟宁桦告诉第一财经，今年上半年新增债券发行进度有所放缓，表明在项目储备质量要求提升及资金防空转的导向下，新增债券发行更加强调“按需发行”与“提质增效”。 近年来地方债发行期限不断拉长，发行利率也呈现下行趋势，但今年上半年地方债发行期限小幅缩短，发行利率同比上行。 袁海霞表示，上半年，受期限较长的新增专项债及置换存量隐性债务的再融资专项债发行规模下降影响，地方债加权平均发行期限同比小幅缩短0.37年至15.50年。地方债发行利率呈现年初高位、逐月回落走势，上半年地方债加权平均发行利率为2.08%，同比上行16.51个基点。 “今年上半年新增债券尤其是专项债重点投向基建项目，并加大土地储备等领域支持，托底地产与投资。同时债券资金持续倾斜医疗、教育、养老等民生项目，补齐公共服务短板，助力提振居民消费。此外，地方债资金继续用于置换隐性债务、清偿拖欠企业账款、补充地方财力，减轻地方化债负担，缓解企业流动性压力，畅通资金循环。”袁海霞说。 冯琳认为，今年上半年新增专项债在支撑基建和稳投资方面继续保持较强力度，并持续支持地方开展土地收储、调节土地存量，助力房地产市场企稳回暖。另外上半年用于化债的再融资专项债和特殊新增专项债发行量合计超2万亿元，这可帮助地方政府腾挪出原本用于化债的资金去搞发展、搞建设，从而释放地方政府在基建投资等方面的稳增长动能。 钟宁桦表示，今年上半年再融资债券发行大幅放量，隐性债务化解持续推进，存量隐性债务的加速出清，这不仅有效优化了地方政府的债务期限与成本结构、减轻了实质性利息负担，更重要的是化解了金融体系的潜在风险点，增强了市场信心。 加快发债、谋划增量方案 新增专项债是基础设施投资项目的重要资金来源。根据国家统计局数据，今年以来基建投资增速持续放缓，比如前2个月基建投资同比增速为11.4%，而前5个月降至0.6%。 袁海霞认为，今年上半年新增债发行节奏偏慢、用于基建项目的增量资金减少也在一定程度上制约基建投资增长。根据中诚信国际研究院统计，剔除用于化债、土储等的专项债后，上半年用于基建项目的新增专项债发行1.45万亿元、较去年同期减少约500亿元，叠加用于基建领域的财政支出减少，其对经济增长、基建投资等支撑相对受限，1~5月基建投资增速大幅回落3.7个百分点至0.6%、阶段性承压，地方债对基建投资的托底作用仍待进一步发挥。 上海对外经贸大学金融管理学院金融系讲师钱一蕾告诉第一财经，今年以来基建投资增速放缓，一方面反映出传统基建大规模扩张期逐步收尾的结构性趋势；另一方面，叠加财政资金拨付节奏的短期放缓，共同导致基建投资的边际增长动能有所弱化。 “下半年建议加快地方债发行和使用进度，推动尽快形成实际支出和实物工作量，确保资金早到位、早使用，及时发挥地方债特别是专项债稳基建、稳投资、扩内需的重要作用。”袁海霞说。 6月底公开的《国务院关于2025年中央决算的报告》在部署下一步财政工作时，首先要求狠抓预算执行和政策落地。其中包括加快超长期特别国债、专项债等发行使用。 冯琳表示，考虑到二季度以来经济下行压力有所加大，下半年财政发力稳增长的需求相应上升，加之上半年发行进度稍缓，下半年存在“赶进度”的需要，预计三季度新增专项债发行将提速，并带动地方债整体净发行增加。 为了提高专项债发行使用效率，今年4月份财政部在此前10个试点专项债“自审自发”省份的基础上，再新增4个省份纳入这一试点范围。根据中诚信国际研究院不完全统计，上半年进行试点的14个省份新增专项债发行规模，完成去年全年发行规模的进度均值为44%，快于非试点省份11个百分点，表明“自审自发”有助于提升专项债发行使用效率。 袁海霞表示，为进一步推动专项债发行提速及资金使用效率提升，可综合考量各地经济发展水平、债务管理能力、项目储备质量及区域发展实际需求，继续有序扩大专项债“自审自发”试点范围。 她还建议，下半年拓宽并优化专项债投向领域，比如适度加大医疗、教育、养老、托幼等民生短板领域的投入力度。另外健全完善债务管理长效机制，比如强化地方债资产端管理，全面梳理各类形成资产，厘清规模、权属及流动性，加快落实构建专项债资产台账；负债端要持续加强数字化、穿透式、全周期、前瞻性的“借用管还”管理。 下半年地方债方面是否出台增量政策也备受关注。比如去年第四季度财政政策加码，允许地方政府额外发行5000亿元地方债，用于化债和稳投资。 冯琳表示，下半年新增地方债尚余约2.75万亿额度待发行，加之今年新型政策性金融工具显著加码，下半年财政政策发力仍有较为充裕的空间。但若三季度经济下行压力持续加大，尤其是外需出现超预期放缓，也不排除四季度适度增发政府债的可能性。其中，根据今年新增地方债限额推算，年末地方债限额与余额的差额大约在1.2万亿元，这意味着年内利用地方债结存限额增发地方债具有操作余地。 袁海霞认为，下半年做好增量工具的储备与衔接，建议根据经济形势适时适度盘活专项债结存限额、增发超长期特别国债、增加政策性金融工具额度等，扩大（准）财政支出力度。

2026-7-7 8: 作为40批医疗服务价格项目立项指南的“收官之作”，检验类立项指南于近日再次征求意见。这份指南也是目前为止唯一一份接连两次征求意见的立项指南。从最常见的血常规检测，到肿瘤组织类器官培养等肿瘤精准诊断与伴随诊断，再到自身免疫诊断、阿尔茨海默病标志物检测等新兴技术，都在检验类立项指南的涵盖范围之内。也正因为这个领域牵涉的利益方多，技术更新换代又特别快，它成了医疗服务中最复杂的板块之一，也是最需要被重点规范的部分。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林对第一财经表示，这份立项指南的核心是推动检验项目向“按服务产出付费”转型，医院收费更规范，劳务价值受重视，技耗分离倒逼企业的价值竞争，同时带来了新技术收费通道，分子诊断、AI等赛道获政策确认后，将迎来加速规模化。检验类项目从573项增加到628项自2021年以来，国家医保局陆续出台39批医疗服务价格项目立项指南，最后一批将于2026年全面编制出台，这对改变各地多版并行现状，实现全国范围内医疗服务价格项目基本统一具有重要意义。今年3月，国家医保发布了检验类立项指南征求意见稿，将各省市上千项命名混乱、拆分随意的检验项目整合为573个主项目，核心原则是“同果同价”，即无论采用生化法、发光法还是质谱法，检测同一种物质的基础收费统一。再次征求意见稿在优化扩充后增至628项，净增55项。第一财经从国家医保局了解到，新版征求意见稿项目更加齐全，项目颗粒度适中，更适合临床，计价单位更加清晰。有业内人士分析称，与上一版相比，被改动的项目数以百计，55种只是加减相抵后的净差。新增项目集中于技术复杂项目，精准筛查类项目以及罕见病标志物、阿尔茨海默病等刚需小众项目。此次征求意见将于7月8日结束，第40批立项指南第二次征求意见结束，全国医疗服务价格项目统一规范的主要框架就已搭建完成。对于患者来说，检查检验费用是医疗费用支出的重要部分。新规实行“同果同价”，患者可能会更省钱，同时还能更加省事。比如，新规给检验结果跨医院互认扫清了收费障碍，配合互认政策，换医院看病时大概率不用再重复抽血化验，省时也省力；此外，也有助于更快地用上新技术，指南为阿尔茨海默病等前沿检测留出了收费通道，医院更有动力引入新项目，患者能更早受益。金春林表示，这份立项指南对医院的影响体现在多个层面，首先是收费更加规范，医院现有的收费项目需要重新对表映射，计价单位从“按项”变为“按次”，从过去测一个指标收一个项目，变为做一次服务收一次费，医院需要重新建立成本核算体系。其次，技术劳务价值更受重视。价格构成更加全流程化，医院在定价时有更充分的依据来体现技术劳务价值。同时，人工智能辅助诊断被纳入价格构成，也会倒逼医院进行数字化转型，数据上传云储存，未按规定上传的将面临减收，这将推动医院加快检验科数字化、智能化改造。“高端检验项目有了明确的收费依据。基因检测、肿瘤精准诊断等过去没有明确收费项目的高端检验，现在有了独立的计价接口，医院可以合规开展并合理回收成本。”金春林说。七大高价值赛道有望迎来政策性提速对体外诊断（IVD）企业而言，过去的生存法则正在失效。检验类立项指南实行的“同果同价”“技耗分离”等核心规则正在重构IVD行业产品定价逻辑，试剂等耗材成本不再与医疗服务价格打包，倒逼企业从靠价格绑定获利转向以产品质量和临床价值竞争。金春林认为，新版检验类立项指南征求意见稿将分子诊断、基因检测、AI辅助诊断等新技术被单列单独立项，意味着相关产品从没有收费名分变为有据可依，打通了商业闭环的“最后一公里”。具体来说，根据指南的项目设置和政策导向，七大高价值赛道有望迎来政策性提速。最大的受益方是分子诊断与基因测序企业，测序被细化为高通量肿瘤及遗传基因、高通量病原宏基因组等场景化项目，新增了数字PCR、基因甲基化、无创产前基因检测等独立项目。其他还包括肿瘤精准诊断与伴随诊断，感染病原快速检测，AI辅助诊断厂商，自身免疫诊断，神经退行性疾病诊断，微生物培养与药敏检测。业内最关注的是AI辅助诊断，两版征求意见稿都将把“人工智能辅助诊断”作为标准环节写进几乎每个项目的价格构成，AI辅助不再游离于收费体系之外，而是被纳入立项基础框架，为规模化应用预留了计价空间。金春林表示，新增项目为创新技术打开了合规收费通道，AI辅助诊断被纳入检验类项目的价格构成，为检验AI提供了官方的计价框架和政策背书。

2026-7-7 8: ①腾讯发布并开源混元Hy3模型；腾讯元宝接入混元Hy3模型，支持免费做文件； ②美团万亿参数大模型LongCat-2.0开源； ③摩尔线程完成美团LongCat-2.0适配； ④千问大模型升级实时语音识别大模型Fun-ASR-Realtime。

2026-7-7 8: 全球AI变革下，如何应对未来不确定性，正成为一个急需的保障诉求。 5日，韩国总统府首席秘书长姜勋植宣布，韩国政府计划设立“未来应对基金”，将半导体景气带来的额外税收作为面向未来世代的投资资源。该基金规模最高可达约100万亿韩元，预计于2027年初完成税收归集。基金重点投向三个方面：支持政府此前公布的半导体、AI数据中心及物理AI等三大核心项目以打造经济增长引擎，缓解K型两极分化，以及为20至30岁年轻群体提供住房、创业等支持。 伴随AI技术变革在经济社会各领域次第展开，AI资本支出的井喷增长，正推动韩国存储芯片等诸多产业进入跨越式发展阶段，不仅给公司带来傲人业绩，也给韩国政府带来超额税收。 如何使用这些超额税收已成为一个现实考量。这次韩国政府谋划设立“未来应对基金”，就是在为此寻找出路。“未来应对基金”之所以备受关注，一个重要原因就是引入了跨期治理的概念。 AI技术变革正在深刻改变各国的经济社会结构，人们在欣然接受诸多便利的同时，也不得不承受AI对经济社会的重塑，以及由此带来的不确定性、不安全感。人们现有的技能能否适应AI塑造的未来世界？现在的工种、职位会遭遇怎样的冲击？习以为常的信息结构、组织架构、沟通机制等，会发生怎样的重整重构？这些问题都加剧了人们的焦虑。 拥有又失去带来的痛感，客观上加速和放大了经济社会的震动。人类历经的三次工业革命，已有先例为鉴。而科技对经济社会信息结构、组织架构和沟通机制等的解构与重构，是一个更广泛的各主体间存量利益的重新组合过程，其间必然伴随着激烈的冲突和利益再平衡。 为此，跨期治理承载着一个国家乃至整个世界跃迁的重任。动用现在的钱和资源，跨期管控未来的不确定性，这是未雨绸缪，带有保险的功能。跨期治理一旦为人们接受，将极大增强人们的自信心，减轻对未来的恐惧，从而能更全面地正视AI技术变革。人们将不用过度担心错过和无法分享AI红利，降低由于极度缺乏安全感带来的恐惧，并极大提高参与感。 前三次工业革命的经验教训表明，跨期治理是应对未来不确定性的有效武器。如果说前两次工业革命都伴随着激烈的经济社会变革和冲突，那么上世纪90年代兴起的信息技术革命，则用事实证明各国完全可以通过跨期治理，将技术变革带来的解构与重构风险降到最低，甚至实现平稳过渡。 第三次工业革命之所以能够安然过渡，一个重要原因在于，主要国家搭建起了完善的透明化担保和防护型保障体系，丰富了跨期治理制度和工具，包括日益完善的社保体系、清晰的产权保护制度、呵护公平的交易秩序、多层次多维度的争端解决机制，以及极度包容和具有敏感性适应能力的制度迁移矩阵等。因此，当前的AI变革也需要各国审视制度上的完备程度，尽快查漏补缺，提升跨期治理能力。 乘骐骥以驰骋兮，来吾道夫先路！如果将AI变革比喻为经济社会变迁的渡口，那么跨期治理就是跨越交易的摆渡工具，是应对未来不确定性的安心工程，跨期治理的核心要义，是用最完善的保障体系和透明性担保机制，让人们感知到自己并非一个人在奋斗。未来已来，政府最根本的工作就是不断完善透明性担保机制和保障体系，筑牢社会公共服务保障体系，给予民众面对未来的充分信心。

2026-7-7 8: 帮助企业破冰首贷、基金在企业关键卡点投资、创新专属金融产品、完善企业上市服务体系……长三角G60科创走廊构建的综合金融服务体系，正推动一批批科创企业突破关键技术、从实验室走向量产、迈向多层次资本市场。 近日，第一财经记者走进上海华渔新材料科技有限公司（下称“华渔新材”）松江厂区看到，自动化产线高效运转，每台碳纤维转子走完18道工序仅需3分钟，厂区日均出货400余台，全力冲刺年末交付目标。该公司总经理余许多说，公司在量产急需资金的关口，获得了G60科技成果转化基金3000万元投资，为产业化按下了加速键。 在松江扎根的上海微釜半导体设备有限公司（下称“微釜半导体”），也在研发和量产的关键阶段获得G60科技成果转化基金4000万元股权投资。基金还协助对接产业资源、新增投资方和银行信贷。“这正是公司从量变走向质变的关键窗口期，资金晚到一步，研发、订单交付、产能扩张都会全面滞后，甚至拖累后续多轮融资节奏与上市规划。”微釜半导体副总经理宋任扩对记者说。 这些科创企业的成长轨迹，也是长三角G60科创走廊以金融赋能产业的鲜活缩影。长三角G60科创走廊联席会议办公室副主任贾占锋称，目前长三角G60科创走廊覆盖高新技术企业约6万家，聚焦科技型、高成长性企业个性化、多元化的金融需求，构建债权、股权、基金、上市等联动的综合金融服务生态，提供全牌照、全产业链、全生命周期的金融服务，打造了“七位一体”综合金融服务体系。 量产关键期遇资金困局，G60基金雪中送炭 在华渔新材松江厂区，规模化量产的火热场景正在上演。而这场加速度背后，长三角G60科创走廊的资金支持，是关键的那一脚油门。 “我们正在生产的转子转速达到3万转，国际上大部分的转速在1.5万转～1.8万转之间，少数超过2万转。”余许多说，碳纤维转子是电驱系统的核心部件，相当于燃油车的发动机，转速越高功率越高；对于车主而言，相当于用四缸发动机做出八缸的动力，更小型化、更省钱，还能帮汽车减重、提升续航。 这款碳纤维高速转子小批量生产是在2024年，彼时也是华渔新材经营发展的一个关键节点。“当时公司亟需快速扩产，推动产品从超跑下沉至十万级家用新能源车，但是当时团队才20人左右，人员、设备、场地全面紧缺，资金缺口达6000万元。”余许多说，在公司手握技术却尚未产业化、融资渠道受阻的关键节点，G60科技成果转化基金提供了3000万元股权投资，成了产能爬坡路上最实在的支撑。 关于这笔投资背后的考量，海富产业基金投资管理有限公司投资副总裁夏明称，2023年G60科技成果转化基金成立后便持续跟踪华渔新材，2024年初其碳纤维转子取得实质性技术突破、实现小批量试制，产品在国内新能源赛道具有稀缺性；叠加碳纤维转子能够实现轻量化、小型化，可从高端超跑逐步向下渗透至平价乘用车，未来市场前景广阔。 除了资金支持外，G60科技成果转化基金还从场地、人才等维度帮忙纾困。“我们当时对接了松江多处厂房资源，帮忙落地场地问题，协调解决了清洗设备原材料受限难题，还联合职业院校开设专项人才培训，解决用工难题。”夏明对第一财经说。 有了场地、人才和资金配套，华渔新材迅速新建产线。“3000多万元用于购买设备，1000多万元用于扩充团队，剩余的1000多万元补充流动资金。”余许多说，新产线投用后效果显著，交货周期从原来的18个月压缩到6个月，碳纤维转子转速超过特斯拉，技术达到国际领先水平，在行业里打响了第一枪。 此后，华渔新材受到了国内外更多汽车主机厂的关注，从研发到量产的项目也越来越多。余许多告诉记者，公司现在在手的量产项目有50多个，今年年底松江厂区将交付50万台转子，金山厂区年产能十多万台，合计年产能超过60万台，但是在手订单总量超过600万台，产能缺口依然巨大。新一轮融资已提上日程，新建厂区，甚至海外布局也在筹划中。 “在新一轮融资中，G60科技成果转化基金准备追加投资2000万元，主要看到公司发展迅猛，客户数量不断增加，每个月订单处于激增状态，所以想追加投资用于企业产能扩张。”夏明对第一财经称。 多元金融活水托举，硬核企业加速突围 在松江，像华渔新材这样在关键发展阶段获得长三角G60科创走廊助力的企业不在少数。在走访中，多家企业的高管告诉第一财经，依托G60科创走廊与松江属地政府在资本赋能、人才配套、产业资源、资本市场对接等全方位扶持，企业实现了技术迭代、产能落地与品牌价值的多重突破。 微釜半导体便是其中一个典型代表。该公司主营半导体立式炉管设备，主要用来给晶圆做各类薄膜生长工艺。该公司在2022年成立后埋头研发，到2024年造出首台设备并通过客户验证，2025年1月松江生产车间落地，正式开启规模化量产。 “公司2022年～2025年研发投入累计超过数亿元，投入规模逐年增加，到2024年和2025年每年研发投入近亿元。但这一阶段企业尚未产生稳定营收，大额运营投入只能依靠外部融资支撑。尤其是现在产能释放，每年所需资金超过2亿元。”宋任扩说。 关键时刻，松江本地资本与G60科技成果转化基金接力托底。宋任扩告诉记者，早在2022年，松江国投便联合市场资金投入数千万元，洞泾工业、松江产投持续跟进，松江区域资金累计为企业输血亿元。到了研发攻坚和量产冲刺阶段，G60科技成果转化基金接力进场，经过半年对接，今年年初4000万元投资落地。加上老股东和其他新增资金，这一轮共融资数亿元。 “钱到位后，公司研发和生产走上了快车道。原计划超过一年的研发周期，压缩到数月完成；年产能从100台提高到200台，今年前4个月出货量超过去年一半；团队从2025年初的60人扩至现在的200多人。其中，G60科技成果转化基金投资的4000万元，将专项用于存储、先进制程高端产品研发。”宋任扩说，现在这款半导体立式炉管设备打破了日本垄断格局，主流日系设备单批次加工100片晶圆，微釜设备单次可处理150片，镀膜均匀度等核心指标达到国际领先。 AI浪潮带动晶圆厂扩产，下游企业主动寻求国产替代。“很多客户主动找过来，订单激增，但是上一轮融资仅能覆盖一年运营，后续仍存在融资需求。”宋任扩透露，后续将通过股权和债权融资，期待G60科技成果转化基金以及一些产业资本持续加注，同时通过银行贷款解决流动资金缺口。 除了股权投资注入活水，长三角G60科创走廊还帮企业对接银行信贷、产业资源和资本市场，为科技企业营造良好的发展生态。 柳智科技股份有限公司总经理王伟称，长三角G60科创走廊联席办得知公司智能传感器生产线项目资金缺口，及时组织协调多家银行对建设项目进行评估后，为公司提供了数百万信用贷款支持，项目投产后又追加数百万低息贷款；同时，帮助公司对接产业上的客户，建立合作关系，实现核心技术自主可控。 亿听科技有限公司接入G60金融生态网络后，也切身感受到了金融服务一体化带来的动能。据该公司副总经理金殊仁介绍，除了帮忙对接科技型企业专属的银行信贷服务外，G60金融服务平台还积极组织券商、私募等投融资机构的定向对接，帮助公司对接资本市场，为后续的股权融资、产能扩张以及高阶算法研发提供了资源储备。 覆盖约6万家企业，“七位一体”金融服务体系精准滴灌 G60，一条高速公路，将上海松江，江苏苏州，浙江嘉兴、杭州、湖州、金华和安徽合肥、芜湖、宣城紧密地联系在一起。九个城市携手打造成长三角G60科创走廊，为科创企业提供“七位一体”综合金融服务体系。 据第一财经了解，“七位一体”具体包括：深化落实“28+20”金融支持政策，实现政策红利“精准滴灌”；运行科技成果转化基金，增强科技创新“原动力”；用好多层次资本市场，完善企业上市服务体系；做实金融服务联盟，构建资源整合“生态圈”；建设产融园区，树立产城融合“新标杆”；精准举办产融对接活动，打造服务企业“直通车”；探索金融创新，有序运行ESG联盟和企业并购联盟。 其中，科技成果转化基金为科创企业带来金融活水。该基金承接国家战略任务，由九个城市共同出资、社会资本共同投入，目前累计投决49家，过会金额16.27亿元，投资退出6200万元，撬动社会资本投资80多亿元。松江区内投资汇禾医疗、华渔新材、韵申科技、金源芯等8家，共3.2亿元，联动合作基金共计投资6亿元。 从行业分布看，集成电路是基金布局的重中之重，投资占比超过40%；新材料、高端装备、新能源等行业投资占比近50%。 同时，长三角G60科创走廊探索基金和银行股债联动模式，在已投未贷、已贷未投项目上加强合作。比如：联动战略合作银行江苏银行为林众电子授信5000万元G60科创贷，联动浦发银行、邮储银行分别为韵申科技投贷联动授信3000万元、4700万元。 针对中小企业“融资难、融资贵、金融供给不适配、银企信息不对称”等问题，长三角G60科创走廊还创新专属金融产品，推动企业发行科创债券。 据贾占锋介绍，目前已推出了江苏银行科创贷、建设银行专精特新贷、邮储银行绿色科技贷等28款G60特色金融产品，累计授信654.82亿元，服务九个城市2160家企业，服务松江企业1300余家。同时不断拓展科创债绿色债融资渠道，建立覆盖500余家企业的绿色债券储备池，截至目前，企业注册发行科创债（含科创票据等）、绿色债共计639单，融资总额3988亿元。 除了助力九个城市近6万家企业融资外，长三角G60科创走廊还推动企业走向上市。贾占锋称，建立了优质科创企业“蓄水池”，动态更新1000多家拟上科创板企业储备库。截至目前，九个城市受理企业188家，占全国的18.6%，已发行上市企业135家，占全国的21.7%。松江区已受理企业9家，已上市5家。 此外，长三角G60科创走廊成立企业并购服务联盟。“首批成员单位包含链主企业、头部上市公司、专精特新企业、金融机构、投资平台等150多家优质单位。聚焦上市公司综合竞争力提升、链主企业产业链整合、产业基金已投项目退出、园区项目招引、拥有核心技术中小企业转型发展等需求，形成上市公司、被并购意向企业和服务机构三张清单并持续更新。”贾占锋说。

2026-7-7 8: 让投资者煎熬许久的医药赛道，正迎来一场循序渐进的回暖。 7月6日，医药板块再度开启向上躁动，相关产品交易热度升温。数据显示，全市场83只医药ETF全天成交额逼近510亿元，较前一日激增逾五成。易方达恒生港股通创新药ETF等多只产品，单日成交额刷新近一年高位。 在这片喧嚣之下，是一众医药基金的“绝地反击”。第一财经统计显示，过去一个月，有近百只产品抹去年内亏损，创金合信医药优选3个月持有A等数十只产品更是迅速填平三年洼地，将负号扭转为两位数的正收益。 然而，在“回血”的喜悦背后，这究竟是跌出来的“黄金坑”，还是稍纵即逝的反弹陷阱？ “创新药目前相对估值和绝对估值都处于低位，是筹码拥挤度回落后再修复的阶段。”平安医药精选基金经理周思聪对第一财经表示，近期反弹更多是对前期显著跑输的纠偏，而不是高位上再加杠杆的延伸。 ETF成交放量超五成 医药生物板块6肉早盘再度发力领涨，各类医药主题ETF持续霸榜涨幅前列。尽管午后盘面有所回落，相关指数仍以“飘红”收盘；医药类ETF涨幅同步收窄，但成交额持续放量，交投活跃度大幅攀升。 据第一财经梳理，全市场产品名称中带有“医”或“药”的ETF产品目前有83只，6日全天合计成交额逼近510亿元，较前一交易日不足337亿元的水平激增逾五成。细分来看，有39只ETF单日成交额超过1亿元。 港股通创新药方向弹性尤为突出，19只产品单日涨幅超2%，成交额环比均有不同程度放大。广发中证香港创新药ETF成交最为活跃，单日成交额达129.52亿元，较前一个交易日增加近六成。 易方达恒生港股通创新药ETF单日成交额达到34.23亿元，环比增幅超过1.2倍，并刷新近一年高位。此外，华泰柏瑞恒生创新药ETF、银华中证创新药产业ETF的单日成交额均超20亿元，同创近一年新高，资金抢筹态势清晰可见。 这一热度并非单日短期行情躁动。近一个月来，创新药赛道已迎来持续的增量资金布局。Wind数据统计，截至7月3日，超四成医药类ETF获得资金逆势加仓，合计净流入规模近44亿元。其中国泰上证科创板创新药ETF等13只产品单只吸金规模突破1亿元。 部分头部产品更是实现长期连续吸金。以易方达中证创新药产业ETF为例，该产品近11个交易日连续获得资金加仓，近一个月累计净流入7.21亿元。国泰上证科创板创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、广发中证创新药产业ETF同期“吸金”均突破10亿元。 近百只医药基一个月内扭亏 不止ETF市场，医药赛道这一轮拉升，让不少主动权益类医药主题基金迎来久违的“喘息”。 此前受行业估值调整、市场情绪低迷影响，多数医药主题产品业绩持续承压，而随着本轮赛道行情回暖，一众医药主题基金产品业绩大幅“回血”，不仅年内收益成功扭亏为盈，长期业绩也逐步修复回正，投资者持仓体验大幅改善。 同样以名称中带有“医”或“药”的主动权益产品为例。据第一财经统计，截至7月3日，156只（仅计算初始基金，下同）医药基金中近一月实现正回报的产品比重超过97%，其中超过三分之一的产品“回血”幅度在两成以上，修复力度十分强劲。 相较于一个月前，已有99只医药主题基金年内实现“扭亏为盈”。例如中信建投医药健康A一个月前的年内回报仅为-18.56%，如今已反弹至8%以上；金鹰医疗健康产业A、富国精准医疗A等多只产品更从年内亏损一跃而实现超20%的正收益。 拉长时间维度，51只亏损长达三年的医药主题产品也正逐步走出阴霾。截至7月3日，创金合信医药优选3个月持有A近三年的区间回报从一个月前的-18.41%回升至10.76%；华夏医疗健康A同样从-13.84%涨至13.08%。短短一个月，亏损符号被彻底抹去。 盘面之外，机构对医药生物板块的布局热情同步升温。当前医药板块已成为A股市场调研热度最高的赛道之一，近一个月调研热度仅次于电子板块。其间共有75家医药生物上市公司迎来机构调研，例如伟思医疗一次调研便吸引了73家机构投资者。 与此同时，多位知名基金经理已在二季度悄然加仓医药核心个股。葛兰参与管理的中欧医疗健康、谢治宇管理的兴全合润、张韡旗下的汇添富创新医药均增持了百利天恒；乔迁管理的兴全商业模式优选等产品则加仓了泰格医药。 “黄金坑”还是陷阱？ “目前创新药板块的市值对海外商业化的预期比较低，中长期创新药板块仍处在山脚下，还有较长的上行周期。”融通医疗创新臻选基金经理余思慧告诉第一财经，创新药正处在出海商业化的元年。 周思聪也认为，此前股价回调更多反映的是催化节奏、资金结构和估值消化，而不是产业趋势逆转。调整至今，创新药行业基本面并没有随着回调而恶化，反而仍在改善，甚至可以说基本面一直在超预期的兑现 从相对配置角度而言，她认为，医药板块整体估值并不高，中国创新药企业和海外创新药企业相比估值也偏低。近期反弹更多是对前期显著跑输的纠偏，而不是高位上再加杠杆的延伸。 在周思聪看来：“中国创新药市场已经逐步从早期高投入的探索期，稳步迈入了管线成熟的收获期”，板块有望再次成为主流资金布局的重点方向。 那么，此前为何会出现“产业热、股价冷”的背离情况？ 周思聪认为根源不在产业，而在定价体系。她认为，短期二级市场采用的是“盈利可见性+资金流向”的贴现框架，而创新药产业的真实价值越来越来自“远期全球现金流”；两套框架之间的时间错位，是背离的本质。 通过复盘近两年的市场走势，周思聪发现，在大盘强势攀升、各类市场热点频出的阶段，医药行业往往容易陷入相对走弱的境地。“这一现象在近两年的四季度表现得尤为明显，同时，今年创新药行业开始进入兑现验证期，也引发了部分资金的博弈。” 余思慧告诉第一财经，一方面，创新药壁垒较高，很多变化并不体现在报表上，不长期跟踪很难捕捉变化；另一方面，创新药的产业兑现周期较长，市场对BD交易的持续性以及商业化兑现的概率产生怀疑，股票定价短期容易被市场情绪和资金偏好裹挟。 从长期角度来看，周思聪认为创新药产业趋势明确，未来上行的空间较大，“之前，创新药板块出现了一种典型的错配状态，即产业在往前走，股价在往回走，正常的获利回吐洗去了浮筹，反而为长线资金砸出了极具性价比的‘黄金坑’”。 余思慧也有类似乐观看法。在她看来，中国创新药企业近年来实现了从全球创新“追赶者”到“贡献者”“引领者”的历史性跨越，其在全球产业链中的角色和影响力持续提升。目前，创新药板块的市值对海外商业化的预期比较低，板块仍处在山脚下，还有较长的上行周期。

2026-7-7 8: 在互联网巨头带领下，连跌近9个月的恒生科技指数迎来久违的连续反弹。 7月6日，恒生科技指数上涨0.94%，报收4541点，成交815亿港元。腾讯控股（00700.HK）、美团（03690.HK）、快手（01024.HK）分别上涨4.82%、4.68%、7.98%，恒生科技指数6月26日触底4229.94点至今，反弹幅度超过300点。 在第一财经记者采访的业内人士看来，互联网板块已跌至较低估值水平，此前外卖业务的过度竞争逐步缓释，投资者对互联网公司的信心有所恢复，短期内反弹有望延续。不过，这些公司在人工智能方面的投入，将会继续侵蚀现金流，并在即将公布的半年业绩中继续有所体现，盈利预测也有可能再次下调，目前来看变现模式也并不明确。 AI应用发布刺激股价 近日，互联网巨头的人工智能应用产品加速发布，而部分公司分拆旗下AI业务的消息陆续涌来。 7月6日，据腾讯混元公众号，腾讯混元正式发布Hy3；据摩尔线程消息，7月6日，美团新一代万亿参数大模型LongCat-2.0正式宣布开源；此前快手也宣布了可灵AI引入投资者的消息，融资规模最高30亿美元。 此外，腾讯云7月3日发布通知称，DeepSeek-V4正式版“原厂直供”模型计划于7月中在大模型服务平台TokenHub和智能体开发平台正式上线。 博大资本国际行政总裁温天纳向第一财经记者表示，港股科技股的反弹由互联网巨头AI应用催化驱动，预计短期持续性较强；从即将披露的半年业绩来看，预计稳中向好，比如广告及云业务拉动明显，外卖补贴逐步降低使得相关业务亏损收窄。另外，互联网在AI基建投入对现金流的影响在第一季度已显现，预计上半年报表将显示资本开支上升。总的来看，互联网公司反弹有延续基础，但依然比较难实现单边上涨。 蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经记者分析，上周Meta表示出售算力后，近日又传出英伟达相关产品延迟至2028年推出，使得此前的热点上游PCB及存储板块承压，部分资金或流入传统科网股，部分有概念的个股反弹幅度较大，如百度分拆昆仑、快手分拆可灵等，有这些实质性催化的话会让反弹走得更远，不过目前港股基本结构尚未看到改变趋势。 中金公司策略分析师刘刚认为，上周科技股波动持续，在苹果供应链调价与Meta出租算力等因素影响下，高拥挤的美股存储、韩国股市与A股科技均明显回调；此外，美国6月非农就业数据低于预期，缓解加息担忧，过去一周创新药、有色与恒生科技指数均有一定修复，风格轮动和“高切低”讨论再度升温，在估值低位、情绪超卖、资金明显低配下，港股尤其是恒生科技指数更持续的反弹仍需系统性盈利修复或强力政策倾斜等因素。 6月29日，有市场消息称，百度旗下人工智能（AI）芯片子公司昆仑芯计划在香港上市，目标估值500亿美元（约合人民币3400亿元），不过上述消息并未获得百度证实。昆仑芯（北京）科技股份有限公司于2026年5月7日正式启动科创板上市辅导，中金公司担任辅导机构；2026年初，昆仑芯便已通过联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请，“A+H”上市同时推进。 此前，阿里巴巴（09988.HK）也发布过旗下半导体公司“平头哥”计划分拆上市的信息，不过至今上述这些公司都尚未披露分拆上市对象的招股书等资料，也并没有明确的时间表。 AI投入将如何影响半年业绩？ 尽管近日AI业务有所进展，但依然有投资者担忧在人工智能方面的投入侵蚀互联网公司的现金流，新的应用在较大投入后，后续的变现也有很多不确定因素。 阿里巴巴业绩数据显示，2026年初到3月底这个季度，经营活动产生的现金流量净额为94.10亿元，相较2025年同期的275.20亿元下降66%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出173亿元，2025年同期则为净流入37.43亿元。阿里巴巴解释：自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入、千问APP的用户获取以及云基础设施支出增加。截至2026年3月31日，现金及其他流动投资为5208.24亿元。 李泽铭表示，从AI投入方面来看，对短期收入或利润影响有限，AI投入的开支更多以资本化形式呈现，不会那么快在利润表中体现，将以折旧方式逐年入账计入成本费用，但现金流会比较快反映这一点，部分经营已有压力的企业，半年业绩的现金流量呈现可能不如预期。 “大约8月中旬开始，第二季业绩出炉后，投行分析师可能继续调低盈利预测。”也有港股私募人士向第一财经记者如是说，2025年底以来，就有阿里、百度、快手等公司分拆旗下AI芯片业务上市的相关消息出现，虽然曾经短暂刺激市场，但随后中期来看股价也都继续下跌，某些互联网公司在AI应用领域目前尚未展现出特别明显的优势，变现并不确定。然而，为了追赶AI领域的发展，这些公司不得不大量采购芯片，并建设多个算力中心，相关投入可能会超出市场预期从而影响现金流表现。过去9个月大型互联网公司表现让人失望，主要因为相关企业AI投资支出庞大，但变现模式并不明确，成份股盈利预测仍有机会再被下调，一些市场人士需要确认业绩不及预期后才会出手修订盈利预测，行动往往滞后于股价和基本面变化，投资者需要更多留意这些因素。 港股100研究中心顾问余丰慧表示，腾讯、美团、快手等公司带领的反弹显示出市场对这些企业未来发展的信心有所恢复，半年业绩即将披露，这将直接影响到市场的信心和股价走势。对于AI基础设施的投入，确实有可能会对现金流产生压力，特别是如果企业在研发和扩展新技术方面进行了大量投资的话。这种情况下，业绩报告中通常会反映出较高的资本支出和运营成本，如果企业的收入增长未能跟上其投资步伐，短期内的财务状况可能会显得紧张。 奶酪基金投资经理李铭洛表示，短期来看当前位置互联网公司大概率处于震荡阶段，中长期而言，中概互联网的基本面逻辑并未发生根本性恶化，正在经历从“规模扩张”向“利润释放”的良性切换，比如腾讯依托微信生态护城河和视频号商业化加速，游戏出海保持稳定增长，AI应用正逐步嵌入社交与办公场景；阿里则在阿里云扭亏为盈、电商货币化率提升以及AI算力基础设施的变现路径上取得实质进展。这些公司大规模回购与高比例分红，提供了明确的估值安全边际，若国内消费继续改善，指数有望迎来估值与盈利的双重修复，对长线资金来说具备配置价值。

2026-7-7 8: 随着美股半导体股的腾飞，美股刚刚经历了六年来最强劲的一个季度，同时中小型公司的股价表现也优于其他公司。在经历了韧性十足的上半年，尤其是强劲的二季度走势后，华尔街机构近期对下半年的美股牛市存在共识。 但在依旧看好此前投资主线——芯片和人工智能（AI）“铲子股”的同时，华尔街分析师们认为，工业、医疗、材料以及中小盘等更广泛的板块和主题也将“全面开花”。 下半年“牛市共识”不改 美股上半年的表现使华尔街对下半年普遍存在牛市继续的共识。 法国外贸银行的高级定量交叉资产分析师波雄（Florent Pochon）对第一财经记者表示，自4月初反弹以来，美股一直保持弹性，强劲的业绩继续受到强劲盈利预期的支撑。未来12个月，纳斯达克指数的收益预计将增长约30%，标普500指数将增长20%。在这些基本面因素的支持下，预计标普500指数到年底将达到8000点。 券商Baird的投资策略师梅菲尔德（Ross Mayfield）表示：“美股下半年让人兴奋的因素多于令人紧张的因素。美股目前的牛市是一个由盈利和流动性驱动的牛市，这种动力足以将涨势延续到下半年，甚至2027年。此前，纳斯达克综合指数和标普500指数在中东冲突期间表现出了韧性。而接下来，美伊停火带来的国家油气价格回落，也被视为支撑消费和经济的重要顺风因素。” 最关键的外部环境变化来自货币政策预期。最新的6月非农就业报告显示，招聘活动明显降温，市场普遍解读为劳动力市场不再过热。这极大地缓解了投资者对美联储可能年内加息以遏制通胀的担忧，为美股等风险资产提供了喘息之机。 FactSet的数据显示，华尔街仍然普遍看好美股第三季度开始的走势，受访行业分析师预测标普500指数在未来12个月内将上涨21%。根据亚德尼研究（Yardeni Research）整理的预测数据，华尔街策略师对标普500指数2026年底的平均目标价预测为7716点，意味着较近期点位还有约3%的温和上涨空间。 亚德尼研究以8250点的年终目标成为“最牛预言家”，意味着该机构预计标普500指数还能涨约10%。奥本海默（Oppenheimer）与花旗紧随其后，目标价均为8100点。德意志银行、高盛、摩根士丹利和法国外贸银行也一致看涨至8000点。多头阵营中最保守的摩根大通，近期也将标普500指数的年终目标上调至7800点。 全华尔街最低预测为金融服务公司Stifel Nicolaus给出的7000点，意味着到今年底美股可能从当前水平下跌约6%。美国银行目标为7100点，法国兴业银行与富国银行则定为7300点，也低于目前点位。 “美股接下来的上涨轨迹仍容易受到几个因素的影响。美国经济放缓可能会限制投资，结束美股反弹；意外的AI投资中断也可能会降低盈利预期，不过目前看来，两者都不太可能。因此，最重大的短期风险可能来自货币政策。凯文·沃什是否比市场目前预期的更鹰派，可能成为2026年下半年投资者决策的重要因素。”波雄对记者称。 继续看多科技股、AI交易，但结构改变 根据巴克莱股票战术策略团队的估算，半导体和计算机硬件公司贡献了今年上半年标普500指数约87%的涨幅。根据媒体汇编数据，纳斯达克100指数上半年录得近20%的惊人涨幅。 Wedbush证券资深分析师艾维斯（Dan Ives）称，随着7月美股最新财报季拉开帷幕，投资者迫切需要看到AI的“商业化验证与实际变现”。只要企业能证明巨额AI投入能转化为实打实的利润，科技股的估值就有支撑。 景顺首席全球市场策略师拉维特（Brian Levitt）近期对第一财经记者分析称，二季度末市场波动更多是健康轮动，而非科技泡沫。“在每一次市场回调中，投资者似乎都在寻找科技泡沫的迹象。但目前的市场环境远比互联网泡沫破裂前的那个时期更为健康且均衡：市场轮动范围更广，经济环境也更趋稳定。”他称，“近几周，科技股的动能确实有所减弱，但如果结合背景整体来看，今年以来标普500指数信息技术板块上涨了约15%。即便已较此前高点有所回落，但按任何历史标准衡量，这一涨幅都属于较为强劲的回报。更值得注意的是，这种强劲趋势是在‘美股科技七巨头’整体遭抛售的背景下出现的。科技板块内部的领涨力量，正从那些致力于大幅投资AI的超大型云服务商，转向从这些投资中真正受益的企业。因此在我看来，这是一场内部投资结构变化，而非崩盘。” 他坦言，科技板块近期处于低迷状态，但随着财报季临近，情况可能很快出现逆转。即便科技板块在经历强势上涨后进入盘整，这本身也并不一定是负面信号。盘整也可能是一种健康的趋势，尤其是市场其他板块已开始表现强劲的情况下。依赖少数几只大盘股的市场可能较为脆弱，而领涨力量不断轮动的市场则更具韧性。 富达国际亚太区首席投资策略总监罗伯（Stuart Rumble）也告诉第一财经记者，“AI发展第一阶段主要由基础设施投资驱动，包括半导体、算力以及数据中心建设。在超大规模云厂商和企业的持续支出的支撑下，这仍然是盈利增长的重要驱动力。令人振奋的是，当前市场领先企业的表现并非单纯依赖估值扩张，而是建立在真实盈利增长的基础之上。受益于AI基础设施建设的企业持续交出强劲业绩，并成为推动市场上涨的重要动力”。 “然而，投资者的注意力正日益转向部署与应用。虽然AI所创造的大部分价值迄今为止都流向了半导体公司，但目前的焦点正在扩大到企业如何将AI整合到产品、服务和业务流程中。在软件、电商、数字广告以及企业级应用等应用领域，各家公司都在探索提高生产力、自动化工作流和提升效率的方法。尽管目前仍处于应用初期，但潜在的应用场景正向越来越多的行业扩展。”他称。 涨势扩展，全面开花 AI投资的结构性变化确实正在发生。过去两年独领风骚的“美股科技七巨头”在上半年总回报下跌约2%，甚至逊于英国国债。亚德尼研究创始人、资深市场策略师亚德尼称，投资者正在质疑超大规模企业在AI基础设施上的巨额支出是否会得到回报。因此，资金正从部署AI的巨头，猛烈转向为AI提供底层算力的半导体、硬件和基础设施公司。 波雄对记者表示，从中期来看，随着大型IPO将增加股权供应，以及AI交易的集中度和杠杆率提高，AI炒作型交易可能会出现裂缝。但投资者仍将会从整个AI价值链的多元化投资中受益，包括基础设施、连接和电力电子，所有这些AI投资的其他领域，都将继续受益于过去一年宣布的创纪录的AI资本支出。 尽管科技股、AI投资仍是被看好的长期投资主线，但梅菲尔德直言不讳称，费城半导体指数刚经历了有史以来表现最好的季度，但“抛物线式的图表极少以横盘整理来修正，我对此保持警惕”。在这种背景下，“扩散投资”“全面开花”成为华尔街下半年的核心关键词。 拉维特对记者表示，在科技股、AI交易内部结构改变的同时，美股整体也发生轮动。标普500指数中除科技股外的其他493家企业在6月均实现了正回报，今年以来涨幅已超14%。 “过去3个月，工业、房地产和金融板块均表现强劲，小盘股指数创下历史新高。在我看来，这些并非市场脆弱的迹象，而是市场支撑基础正在扩大的信号。”他称，“这正是许多投资者在2024年时就期待已久的市场轮动范围扩展，当时市场曾因过度集中而让投资者感到担忧。” 嘉信理财（Schwab Asset Management）首席执行官兼首席投资官阿吉拉尔（Omar Aguilar）称：“我们正处于AI交易的中间阶段。接下来，我们也非常看好工业、医疗保健和材料等领域，这些行业正处于真正开始受益于AI架构的起步阶段。同时，我们也偏爱一些中小公司股票，甚至一些全球其他区域的股票。” 罗伯对记者表示：“亚洲预计将在下一阶段的发展中发挥举足轻重的作用。该地区在整个AI价值链中占据独特地位，覆盖了半导体制造、科技硬件、工业自动化和数字服务。与此同时，相较于美国市场中一些相当拥挤的板块，亚洲许多市场仍能够以相对合理的估值参与AI创新和应用的发展机遇。”他并补充称，科技板块之外也在涌现新的投资机遇，包括先进制造、机器人技术和医疗创新等。

2026-7-7 8: 世界杯正在如火如荼地进行，与足球相关的装备也同样销售火爆，一些大热门球队球衣已经售罄。 在6月30日之前，德国国家队球衣同样销售火爆，甚至一度卖断货。德国队装备赞助商是阿迪达斯，公司CEO比约恩·古尔登在今年6月出席一个公开活动时表示，预计本届赛事期间德国队球衣销量将突破300万件，是卡塔尔世界杯的三倍，“这已经远远超出了以往的任何情况”。在全球球衣销量排名中，德国队目前位列第三，仅次于墨西哥和阿根廷。 但有意思的是，6月30日，德国队爆冷出局。随后戏剧性的场面出现了，“爆款”瞬间遇冷，品牌的官方渠道上多款德国队球衣也迅速被标上折扣价，价格接近腰斩。 上周末，记者在沪上一些线下门店探访时，有销售导购告诉记者，之前德国队的球衣大火，几乎不可能会打折。现在没想到输球了，不少球迷立刻就关注德国队球衣打折的信息，想要捡个漏留个念。 留念的另外一个原因是，今年的这版德国队球衣是阿迪赞助德国国家队的最后限量版。2027年起耐克将取代阿迪达斯，成为德国队的装备赞助商。让德国队放弃和本土品牌合作的原因也很简单——“耐克开出了迄今为止最好的财务报价。” 输球回家的球队，其球衣打折的情况不仅发生在德国队身上。记者还注意到，在今日1/8决赛上，巴西1-2不敌挪威，遗憾出局。随后，耐克同样将巴西的球衣以六折的价格打折出售。此外，打了6折的还有荷兰队球衣。 品牌希望自家赞助的球队可以多打一局，这样球衣可以继续原价出售。不过，大热门球队球衣现在即使原价或也是一件难求，比如挪威、葡萄牙这些，官网显示“售罄”。 万众瞩目的世界杯成为足球品类商品销售的强催化剂。根据耐克方面称，在这一届世界杯开赛前，其赞助的国家队球衣销量已达到2022年同期的2.5倍；Mercurial刺客足球鞋款刷新耐克自营渠道24小时销售纪录。 阿迪达斯高层此前在财报电话会议上也表示，预计本届世界杯将为品牌带来约10亿欧元销售额。

2026-7-7 8: 7月6日晚间，有媒体报道称，腾讯控股（00700.HK）全资子公司Tencent Mobility拟通过大宗交易出售约2.73亿股快手（01024.HK），价格区间为每股43.15港元至44.53港元，最高套现约16亿美元（约125亿港元）。第一财经就上述事项向腾讯方面求证，对方表示“暂无回应”。快手年报显示，2025年12月31日，腾讯控股通过Tencent Mobility持有快手5.06亿股，占总股本的11.72%，加上其他持股平台，腾讯合共持有快手6.78亿股，占总股本15.7%；按照快手最新收盘价46港元计算，持股市值为312亿港元。7月6日，腾讯控股、快手分别上涨4.82%、7.98%，快手总市值不足2000亿港元。7月2日，快手宣布完成旗下视频生成大模型可灵AI（Kling AI）的独立融资。可灵AI以150亿美元投前估值，引入腾讯、阿里、百度等互联网公司，以及多家国家级基金、地方国资、美元基金及产业资本，融资规模最高30亿美元，投后估值或达180亿美元，快手保留68.33%的控股权。不过，快手公告中未披露腾讯等公司向可灵AI的投资金额。快手2026年第一季度业绩报告显示：实现营业收入337.16亿元，同比增长3.4%；毛利率51.2%，同比下降3.4个百分点。经调整净利润33.74亿元；同比下跌26.3%，归母净利润29.05亿元，同比跌27%。快手表示，可灵AI在多模态视频生成领域保持全球领先地位，AI技术持续为内容繁荣、业务增长及组织提效提供动力，随着在专业创意场景中的更广泛应用，可灵AI商业化进程得以加速。2026年第一季度，可灵AI产生收入超过6.5亿元，同比增长超过300%。此外，腾讯控股2026年第一季度报告显示：截至2026年3月31日，于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为5471亿元，对比2025年12月31日的公允价值6727亿元。上一次腾讯如此大规模减持是2025年1月3日和1月6日，共出售1.84亿股微盟集团股份，持股比例从8.39%降至不足3%，减持后持有微盟集团9917万股。1月3日与1月7日，腾讯减持优必选，持股比例由8.05%降至2.08%，持股数降至661.86万股。腾讯减持微盟集团套现约6.3亿港元，减持优必选套现约10.3亿港元。当时腾讯表示，“我们会主动回顾投资组合，并评估潜在的调整动作，以将资金用于股东回报或新的投资项目中。”更早的2022年，腾讯从分拆美团给股东中收获超过1000亿港元回报；2021年腾讯卖掉京东集团也获利近800亿港元。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经记者表示，腾讯减持上市公司可能与其集中核心业务有关，收缩非核心业务，估计这个减持跟对可灵AI的投资并无太大关系，腾讯和快手近日均出现反弹，长远来看目前估值仍被低估。也有港股私募人士向第一财经记者表示，2025年底以来，阿里、百度、快手等公司都宣布计划分拆旗下AI业务，虽然一度短暂刺激市场，但中期来看股价均继续下跌，项目变现并不确定，相关投入也影响这些互联网公司的现金流。

2026-7-7 8: 近日，某全国百强经销商集团内部发布的"关于集团经营检讨及薪酬考核管控通知"在网上流传。通知称，因集团今年二季度出现大额亏损，集团本部及以总经理为经营单位的亏损板块内，经理级及以上人员7月薪资归零，本部基层员工工资按7折发放。 通知指出，当前二季度集团出现大额亏损，投资人已无法持续承担依靠贷款发放全员薪资的经营压力。所有亏损业务单元将全面推行严苛绩效考核，落地末尾淘汰机制。经营压力不仅层层传导至集团全体经理级及以上管理人员，同时压实渗透至所有一线团队，全员须正视亏损现状、直面经营压力。 行业整体承压：超七成门店未达半年目标 今年上半年车市持续承压。据中国汽车流通协会调查，仅有12%的经销商门店按期完成上半年销量目标，11%的门店完成率在90%至100%之间，合计仍有76.9%的门店未达半年销量目标，其中完成率不足70%的门店占比接近40%。 盈利状况同样不容乐观。2025年国内汽车经销商盈利比例已从2024年的39.3%大幅收窄至23.5%，持平门店占比约20.8%，而陷入亏损的比例高达55.7%。 近年来车市价格战白热化，市场结构同步剧变——燃油车业务持续萎缩，新能源汽车业务快速扩张。在此背景下，汽车经销商面临严峻转型挑战，即便是百强集团亦难以独善其身。 "这两年做汽车经销商日子真的不好过，新车价格倒挂，库存承压巨大，资金占用高企，房租、人工、运营成本居高不下，再加上主机厂考核任务，更是压力山大。"中国汽车流通协会副秘书长文思婧在2026中国汽车经销商发展论坛上坦言。 新车业务沦为"引流工具"，售后成利润支柱 中国汽车流通协会报告显示，2025年经销商TOP100总营收同比下降8.8%，资产投入同比下降13.3%，综合毛利率为6.2%，同比微降0.5%。其中，新车毛利率仅为1.8%，售后毛利率约为41%，二手车毛利率为5.8%。 "当下新车业务几乎已沦为一个引流的入口，不再是利润中心。只有将售后定位为核心发展战略，同时深耕二手车精细化运营，才能抵消新车业务带来的持续亏损。"文思婧表示。 数据显示，百强经销商中仅有11家裸车毛利为正，平均裸车毛利为-10%。新车业务虽仍占总收入的74.9%，但仅贡献了27.9%的毛利；而售后业务虽仅占总收入的9.5%，却贡献了64.6%的毛利。从业务结构看，新车销量下滑是燃油车市场系统性萎缩、消费者需求多元化分流的长期结果。百强经销商的售后进厂台次亦呈下滑趋势，售后虽一直是经销商抵御周期变化的核心支柱，但新能源的快速普及正在重构售后的盈利逻辑。 转型求生：降本增效、拥抱新能源 面对困局，汽车经销商正在加速转型，降本增效成为主旋律。 其一，加速向新能源业务转型。百强经销商集团的新能源网点占比已达43%，同时关停了低效燃油车品牌网点，主动优化品牌结构。 其二，极致化运营效率提升。2025年百强经销商员工总数为32万人，同比下降9.1%，薪酬总额同比下降28.6%，但人均产出达495万元，甚至超过2021年水平。文思婧指出，无论是销售顾问还是售后顾问，一线团队战斗力均显著提升，人均销售台次稳步增长。"在整个市场下行、收入承压的大背景下，行业头部企业没有坐以待毙，而是通过极致的费用管控、极致的资金效率、极致的人员优化，向内挖潜，实现了运营效率的逆势提升。" 从盈利的百强经销商来看，其共性特征明显——从单一新车销售转向多业务协同盈利，新能源转型步伐快，精细化运营能力突出，售后客户运营与二手车全链条服务能力较强。而亏损的经销商集团则普遍过度依赖新车业务，价格倒挂已成为行业系统性亏损的核心诱因。

2026-7-7 8: 一个低俗赌约，竟将中公教育（002607.SZ）送上了涨停板？7月6日，中公教育一字涨停，报2.09元/股，市值129亿元。Wind数据显示，该股已4天2板，7月1日同样封板。投资者普遍认为，中公教育的此番涨停，与周末的一个低俗赌约有关。周末，某投资者在股吧平台立下夸张低俗赌约，引发全网围观打卡，使得该股在东方财富、同花顺等炒股软件上的人气榜排名跃升至首位，堪称周末最火股市热梗。没想到的是，周一开盘，中公教育竟直奔涨停板，这让一众吃瓜股民瞠目结舌，一投资者在同花顺社区询问：该公司的亮点在哪里？有投资者回答：就凭人气。2020年11月，中公教育股价冲上历史最高价，随后一路下跌，且股价连续4年在2元至5元左右的低位徘徊，最低触及1.34元/股。7月6日晚间，中公教育发布股票交易风险提示公告，称公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生且未预计将要发生重大变化，没有任何应予以披露而未披露的事项。同时，深交所也发布关于中公教育股票交易情况的通报，称其密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施。深交所提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。目前，该公司的基本面并未出现重大利好，包括化债工作还在推进中，已完成部分债务重组，延长还款期限并下调利率；持续与金融机构、债权人磋商市场化解决方案；同步盘活公司存量资产、优化资产结构，压降有息负债规模；经营端降本增效、改善现金流等。另外，控股股东及其一致行动人持有的该公司股份累计被质押及冻结的比例较高，存在债务负担较重、资金链紧张的情况。在投资者关系活动中，该公司管理层表示，未来几年将把稳妥化债作为核心要务，持续通过债务重组协商、存量负债展期降息、争取银行低息授信、盘活存量资产等多途径，叠加主业营收、净利润及经营现金流等指标持续改善，循序渐进优化债务结构。

2026-7-7 8: 7月6日，前华为“天才少年”李博杰在社交平台公开吐槽DeepSeek的面试流程，提及流程较慢且繁琐，面试官存在态度问题，质疑他抄袭，他感到“被严重冒犯”。 “笔试通过后半个月不安排面试，其他公司 offer 都已经下来了，经过反复催促才安排面试。”李博杰还提到，在二面过程中，面试官迟到。 面试过程并不愉快，他还被面试官质疑抄袭。“因为在代码面试中有两个屏幕，面试官说我不断在瞟左边的屏幕，说我在抄代码，让我停止抄代码，并说如果我不能证明我没有在抄代码，面试就无法继续下去了。” 李博杰选择了终止面试，并认为面试官的表现，与他想象中的DeepSeek不同。 李博杰是中国科学技术大学计算机科学博士、华为首批“天才少年”计划入选者，其个人网站介绍显示，他曾在SIGCOMM SOSP、NSDI、ATC、PLDI等顶级会议上发表多篇论文，曾获ACM 中国优秀博士学位论文奖和“微软学者”奖学金。他目前正在投身大模型创业，是Pine AI首席科学家。 此前6月25日，DeepSeek开启了公司有史以来最大规模的一次招聘，招聘岗位覆盖算法、研发、运维、产品、数据工程师以及职能部门等7大类，共开放33个岗位，工作地点包括北京和杭州，所有岗位均接受实习。 DeepSeek表示在“努力将所有部门的规模扩大至少一倍”，并承诺让新人直接参与最核心、最重要的任务，希望员工能够快速成长为行业顶尖人才。对于这次面试，DeepSeek并未有官方置评。

2026-7-7 8: 受今年第10号台风“美莎克”影响，广西南宁市横州市近日遭遇持续性极端强降雨，引发水库险情、江河超警、村庄内涝等多重灾情，部分村庄洪水淹至二楼，有村民被洪水冲走失联，有些村庄出现断电、通讯不畅情况。 7月6日，横州市云表镇福龙村村民小项在网络平台上发布求助信息。当天下午，小项告诉第一财经记者，她目前在外求学，从家人处得知，当天上午，其弟弟与堂叔在村附近骑电动车途中被突发洪水冲走，截至记者采访时，仍处于失联状态。 记者在采访中得知，此次汛情导致部分村庄积水严重。南宁市民杨女士告诉第一财经记者，其闺蜜家住横州市云表镇旺庄村，7月6日下午3时许二人仍保持联系，此后便失联。失联前，她的闺蜜曾告知，旺庄村积水已淹至房屋二楼，部分村民们只能集中撤离至三楼等待救援。目前该村断电，手机信号时断时续，对外联络困难。 一个好消息是，杨女士后来告诉记者，她刚刚又和闺蜜联系上了，对方告诉她救援队已经来到旺庄村的隔壁村了。 极端降雨引发多座水库出现险情。据南宁市应急管理委7月6日通报，7月4日8时至7月6日11时，南宁市大部出现暴雨到大暴雨、局部特大暴雨，部分江河水位迅速上涨。7月6日15时，南宁水文中心发布洪水预报：郁江南宁水文站将于7月8日2时前后出现71.0米左右的洪峰水位（设防水位69.4米，警戒水位73.0米）。 7月6日上午，横州市六蓝水库、云表水库出现漫顶及缺口情况，宾阳县六旺水库出现漫坝情况。另据“横州发布”6日消息，横州市六蓝水库、云表水库、三岔水库、茶园水库发生险情，危及下游众多群众。 横州市六蓝水库服务站7月6日发布《关于横州市六蓝水库全开泄洪闸泄洪预警的紧急通告》显示：“由于降雨来水量剧增，六蓝水库水位上涨迅速，7月6日02点30分六蓝水库水位111.20米，超过设计洪水位0.91米，低于校核洪水位……经会商，定于7月6日早上6:00时，全开泄洪闸进行泄洪。请校椅镇、云表镇、马岭镇及有关单位组织相关人员远离河道区域，并密切关注排洪信息，及时采取安全防护措施。” 当天，校椅镇人民政府一名相关工作人员告诉记者，政府正在组织救灾。 网上流传的视频显示，六蓝水库坝体出现缺口，浑浊洪水汹涌下泄，加剧下游村镇洪涝压力。7月6日下午，横州市防汛抗旱指挥部办公室相关工作人员向第一财经记者介绍，六蓝水库大坝漫水之后出现了一个缺口。 7月6日傍晚，国家发改委官方微信公众号发布消息显示，根据《国家自然灾害救助应急预案》和广西灾害损失情况，国家发改委紧急安排中央预算内投资1亿元，支持广西做好台风灾害灾后应急恢复，重点用于灾区受损道路、水利等基础设施和学校、医院等公共服务设施灾后应急恢复建设，推动尽快恢复正常生产生活秩序。

2026-7-7 8: *美国6月ISM非制造业指数回落； *中长期美债收益率分化，10年期美债报4.47%； *微软裁员，股价下跌近1%。 周一美股全线上涨，芯片股反弹，投资者大举布局人工智能产业链个股，市场押注这类企业将交出亮眼的二季度财报，驱动本轮行情。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨155.84点，涨幅0.29%，收盘创出历史新高53055.91点。纳斯达克综合指数上涨1.12%，报26121.16点；标普500指数上涨0.72%，收报7537.43点。 【热门股表现】 费城半导体指数攀升2.6%，终结连续两个交易日的下跌行情。AMD涨6.61%，高盛将公司目标价从450美元大幅上调至640美元、台积电涨超4%，博通涨3.73%，这家芯片厂商与苹果达成协议，将合作开发、供应多款定制芯片的合作延长至2031年。 存储芯片回暖，西部数据涨超7%，希捷科技涨5.86%，美光科技涨逾1%，闪迪微跌0.03%。 微软跌0.96%。这家科技巨头宣布裁员约2.1%，合计约4800人。Great Hill Capital董事长托马斯?海耶斯解读称：“市场给出的信号是，微软无力持续承担高额资本开支，且目前资本投入的回报尚不清晰。因此公司选择裁员而非缩减资本支出，被市场解读为利空信号。” 明星科技股普涨，特斯拉涨6.69%领跑，Meta、谷歌涨超2%，苹果涨1.31%，亚马逊涨0.61%。 SpaceX 跌0.98%。这家马斯克旗下航天与AI巨头将于周二正式纳入纳斯达克100成分股。 金融板块走强，高盛涨3.36%，富国、花旗涨超2%。 纳斯达克中国金龙指数涨1.71%，网易涨2.94%，阿里巴巴涨1.84%，百度涨0.96%，京东涨0.60%。 【市场概述】 经济数据方面，美国供应管理协会（ISM）公布6月非制造业采购经理人指数小幅回落至54.0，符合市场预期。 上周非农就业数据不及预期，CME美联储观察工具显示，交易员押注7月29日美联储议息会议加息25个基点的概率仅 25%。新任主席凯文?沃什主持上月美联储会议后，市场鹰派加息预期一度升温，本次会议纪要将于周三公布。 美联储理事沃勒周一表态：合理运用前瞻指引，能够加速货币政策传导效果，是极具价值的政策工具；但如果僵化、机械地使用前瞻指引，则会引发一系列问题。 中长期美债收益率分化，与利率预期关联密切的2年期美债跌0.6个基点至4.124%，基准10年期美债涨0.2个基点至4.479%。 本轮美股上涨的核心驱动力 ——半导体板块上周却出现回调，投资者减持芯片股、资金轮动至其他板块。Ameriprise Financial首席市场策略师安东尼?萨格利本表示：“当前市场预期已经拉满，我认为科技股下半年很难复刻上半年的强劲涨幅。只要企业基本面能够持续兑现，板块或许还能缓慢走高。” 美国大型企业即将在未来几日集中开启二季度财报季，市场预期普遍乐观。路孚特盈利预期数据库（LSEG I/B/E/S）数据显示，分析师预计标普 500 成分股二季度整体净利润同比增长 24%；其中科技板块盈利增速预计高达65%。 Longbow Asset Management首席执行官杰克?多拉海德表示：“这轮行情把大量投资者挡在了门外。如果没有布局特定科技龙头、半导体个股，基本等于踏空了本轮全部上涨行情。但我认为这轮上涨根基十分脆弱，风险客观存在，尤其是美联储若长期维持高利率的话。” 萨格利本认为，未来数月，AI主线龙头与大盘其余板块会反复轮动，行情能否持续分化，核心取决于AI企业能否上调业绩指引、交出强劲盈利。“下半年不能单一依靠 AI 赛道或其他板块独领行情。市场走势最终由企业基本面、盈利增速、利率水平、经济增长共同决定，目前各项指标组合起来整体环境偏利好。”这位策略师称。 【大宗表现】 国际油价走低，WTI原油近月合约跌0.20%，报68.55美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.18%，报71.99美元/桶。 贵金属市场上扬，纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货涨1.03%，报4155.10美元/盎司，COMEX白银期货涨2.11%，报61.92美元/盎司。

2026-7-7 8: 当地时间周一，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室，远程为纽约证券交易所与纳斯达克交易所同步敲响开盘钟，这也是史上首次联合敲钟仪式。特朗普借此次契机大力推广特朗普账户（Trump accounts）——面向18岁以下未成年人的一款专项投资账户，并预言美股将涨破天际。 积极看好美股 美国总统特朗普当天在白宫宣布，这款全新的儿童投资账户正式落地。 本次白宫敲钟活动汇聚大量企业高管与官员，共同站台这项投资账户计划：阿特米特资本创始人、美国投资慈善基金会首席执行官（CEO）布拉德?格斯特纳、洲际交易所（纽交所母公司）CEO 杰弗里?斯普雷彻、美国财政部长斯科特?贝森特、美国证监会主席保罗?阿特金斯、纽交所总裁林恩?马丁、纳斯达克 CEO 阿德纳?弗里德曼、纳斯达克总裁尼尔森?格里格斯。 “特朗普账户”是专供 18 岁以下青少年开设的特殊投资账户，预计将为超600万名儿童及其家庭提供投资美股市场的渠道。2025–2028年出生的美国儿童可获政府一次性1000美元种子资金；监护人每年最高可额外存入5000美元免税资金，仅允许投资宽基美股指数基金；资金支取设有年龄限制，18岁可提取半数，25岁可用于教育、创业，30岁可全额自由支配。 除了政府资金外，企业捐赠和雇主配套投入也是重要资金来源。例如戴尔科技CEO迈克尔?戴尔及其妻子苏珊承诺向“特朗普账户”项目捐赠超60亿美元，为2025年1月1日前出生、10周岁及以下儿童的账户存入250美元。特朗普现场呼吁：“大家都去买戴尔电脑。我们无论如何都会帮他把这笔钱赚回来，之后我还会再向他们索要60亿美元……整个流程再来一遍。” SpaceX 总裁格温妮?肖特维尔周一早间在社交平台发文称，她将为全美超200万名儿童的特朗普账户，每人赠予一份SpaceX公司股票。 高盛、摩根士丹利、纽约梅隆银行、贝莱德、嘉信理财、特许通信、Chime金融、Chipotle、康卡斯特、英特尔、摩根大通、美光科技、罗宾汉、SoFi 等数十家企业均已表态：将为自家员工子女的账户，匹配政府1000美元初始资金。分析认为，企业集体承诺配套资金，本质是向特朗普政府示好，换取贸易、芯片、金融监管层面政策宽松。 特朗普坦言，作为去年共和党推出《大而美法案》核心减税工具，这套账户落地耗时太久令他感到遗憾。他同时宣称，未来数月美股行情将迎来暴涨。 特朗普一直将美股作为自己的重要政绩。他近两年来多次在美股因关税、地缘政治危机等因素大幅调整时呼吁抄底，随后推出利好政策推动市场反弹。标普500指数2025年全年涨幅达17.9%，今年迄今累计上涨约9.5%。 第一财经记者汇总发现，近期多家机构上调了年末标普500指数目标位。Yardeni Research预测8250点，为目前华尔街最高，看好AI驱动长期 “融涨行情”。奥本海默、花旗预测8100 点，认为盈利驱动为主，不依赖估值扩张。德意志银行、高盛、摩根士丹利预测8000点。 油价走势或给美股助力 随着美伊战事降温，国际油价已自120美元/桶的近三年高位大幅跳水。原油期货本周开盘跌破70美元/桶关口。 尽管近期原油与标普500股指期货盘中反向联动效应有所减弱，但油价较前期高点大幅下行，依旧对美股形成支撑。对股票投资者而言，利好在于历史规律显示，廉价能源带来的市场红利仍将持续一段时间。 Evercore ISI董事总经理朱利安·伊曼纽尔上周日发布研报，分析油价脱离其定义的 “高油价危险区间”后各类资产的表现。“11月3日美国中期选举临近，通胀仍是民众最关心的议题，但好在三位数油价已不再是大众热议的话题。” 伊曼纽尔称，油价下跌不仅提振市场情绪，更会产生实实在在的经济效应：最直观的是普通消费者，当前全美汽油零售价已降至4美元并持续走低。“不出意料，在这种环境下股市历史表现向好；标普500指数在此后12个月平均涨幅可达17%，同期实际波动率相较油价高位阶段温和下行。” 伊曼纽尔复盘了所有满足 “油价较24月均线暴涨超40%后快速回落”的历史场景，统计各行业后续表现。信息技术、非必需消费品板块上涨动能突出，纳斯达克综合指数整体走强。这也印证了 Evercore 的核心判断：由人工智能产业革新盈利驱动的结构性牛市仍有上行空间。“市场基本面支撑稳固：油价下跌直接削弱了可能诱发经济衰退的负面阻力；居民购买力得到提升，稳健经济与强劲就业市场之间的良性循环得以维系。” 伊曼纽尔表示，能源板块盈利未来数月将承压，但大盘整体会受益于两位数强劲盈利增长预期。Evercore维持2026年末标普500指数目标点位7750点。

2026-7-7 8: 【财经日历】 中国6月官方储备资产 SpaceX正式纳入纳斯达克100指数 香港举行固定收益及货币峰会暨债券通论坛 ??据国家发改委消息，2026年第三批“两重”建设项目近日已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕。今年以来，国家发展改革委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。同时，加快推进规划编制、政策制定、体制机制创新等措施，包括完善铁路投融资和价费机制，支持长江沿线城市开展污水处理收费模式改革，研究制定各类防洪工程设施稳定运用年限标准，深化农业水价综合改革等，高质量推进“两重”建设各项任务。 ??“清朗·整治AI应用乱象”专项行动自2026年4月启动以来，中央网信办聚焦未按规定履行大模型备案登记义务、AI平台安全和审核过滤能力不足、AI数据投毒、生成合成内容标识落实不到位等AI应用乱象，部署各地网信部门深入推进第一阶段重点整治任务，并开设“涉AI应用乱象举报专区”，专项受理公众举报。在各方共同努力下，第一阶段累计处置违规网站、应用程序、智能体等AI产品1.4万余款，清理违法违规信息600余万条，处置账号2.6万余个，下架违规AI商品1300余个、违规开源数据集9个，各项工作取得积极进展。 下一步，中央网信办将聚焦利用AI技术制作发布虚假信息、散播暴力低俗等不良信息、假冒仿冒他人、侵害未成年人权益、从事网络水军活动等突出问题，开展“清朗·整治AI应用乱象”专项行动第二阶段工作，加大违规账号和机构查处力度，加强AI应用重点环节管理，督促平台提升AI防治能力，着力维护清朗网络生态，推动人工智能向善向好。 ??深交所发布关于中公教育股票交易情况的通报。7月6日，中公教育股票价格出现异常波动，上市公司已发布交易风险提示公告。深交所密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施。深交所提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。 ??7月6日，上海证券交易所官网显示，宇树科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“注册生效”。上交所官网显示，宇树科技于2026年3月20日正式提交IPO申请，直至7月2日，中国证监会发布批复文件，同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请，获批全程仅用时104天。 据央视财经，宇树科技成立于2016年8月，董事长为王兴兴，注册资本3.64亿元，公司主营业务为消费级和工业级高性能通用腿足机器人、人形机器人以及六轴机械臂等产品的研发、生产和销售。招股书显示，宇树科技本次拟公开发行不低于4044.64万股新股，发行股份占发行后总股本比例不低于10%，预计募集资金总额42.02亿元。照此估算，公司的上市估值预计约420亿元。 ??SK海力士在公开募股中发行1779万股美国存托股票，预计募集资金净额约为280亿美元。计划将净收益用于资本支出及采购EUV扫描仪。 ??美股全线上涨，截至收盘，道指涨0.29%，纳指涨1.12%，标普500指数涨0.72%。 费城半导体指数攀升2.6%，终结连续两个交易日的下跌行情。AMD涨6.61%，高盛将公司目标价从450美元大幅上调至640美元、台积电涨超4%，博通涨3.73%，这家芯片厂商与苹果达成协议，将合作开发、供应多款定制芯片的合作延长至2031年。 存储芯片回暖，西部数据涨超7%，希捷科技涨5.86%，美光科技涨逾1%，闪迪微跌0.03%。 明星科技股普涨，特斯拉涨6.69%领跑，Meta、谷歌涨超2%，苹果涨1.31%，亚马逊涨0.61%。 纳斯达克中国金龙指数涨1.71%，网易涨2.94%，阿里巴巴涨1.84%，百度涨0.96%，京东涨0.60%。 5天4板星网锐捷：若未来芯片等原材料价格持续攀升或供应格局进一步趋紧 公司将面临原材料成本上行压力 10天5板宜宾纸业：TAC膜业务暂未签订正式合同、暂未形成收入 锋龙股份：股票交易异常波动 关联交易暂未产生营收 5连板恒尚节能：短期内金胜电子业绩无法纳入公司合并报表 其存储产品主要面向个人消费市场 海南海药：初步统计半年度业绩亏损 预计会导致净资产为负 中微公司：向特定对象发行股票募集配套资金新增股份515.68万股 发行价格为290.88元/股 博敏电子：拟定增募资不超3亿元用于800G及以上数连产品用印制电路板项目等 三花智控：已有液冷产品供应一次侧、二次侧 仿生机器人零部件业务逐步成第三增长曲线 贝斯美：控股子公司因安全设施设计违规被罚45万元 德福科技：拟定增募资不超28亿元 用于高端电子电路AI铜箔项目 *ST清越：股价波动大 或因重大违法被强制退市 ST龙大：“龙大转债”交易异常波动 到期兑付存风险 藏格矿业：预计上半年净利润同比增长97%-108% 巨龙铜业投资收益约28亿元 雅化集团：上半年净利同比预增710%-857% 锂盐产品销量和销售均价同步增长 浙江东方：预计上半年净利润同比增长114% 金融业务盈利水平提升以及资产浮盈大幅增加 视源股份：上半年净利同比预增265%-315% 家用电器控制器业务海内外订单持续增长 联泓新科：预计上半年净利润同比增长149%-168% EVA、PO、PPG、锂电碳酸酯溶剂等产销量增加 鹏鼎控股：6月合并营收31.82亿元 同比增长10.15% 国风新材：预计2026年上半年净利润亏损2800万元-3800万元 中远海控：拟以集中竞价方式回购A股股份 金额7.7亿元至15.4亿元 深博信投：A股高低切趋势显现，财报窗口期提高优质公司关注度。 国泰海通：高景气度、带科创属性相对低位低估值板块迎中期曙光。 国元证券：“吃药”行情已在路上，震荡上行而非单边上涨。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-7-6 1: 在技术大爆发的时代，社会和企业的整体生产率何时才能出现明显增长？美国国家经济研究局（NBER）在今年一份超大规模企业AI使用调查中，询问了美国、英国、德国和澳大利亚近6000名高管。结果显示，尽管七成受访企业已在不同程度上使用了AI，但超过80%的高管表示，过去三年内AI对其企业的就业水平和生产率均未产生可衡量的影响。这并非一个全新现象。1987年，诺贝尔经济学奖得主索洛（Robert Solow）在一篇评论文章中写下那句名言：“你能在任何地方看到计算机时代，唯独在生产率统计数据里看不到。”这在后来被称为“索洛悖论”，即“生产率悖论”。如今，这个悖论正在AI领域重演。风险咨询公司达信（Marsh）今年发布的《人力风险2026》报告调查了全球26个市场、逾4500名企业人力与风险管理专业人士，报告认为，比起数据泄露、幻觉等常被关注的AI风险，一个更大的威胁在于未能将AI投入转化为实质性的生产率提升。对于这背后的原因，世界经济论坛人工智能卓越中心（CAIE）人工智能应用与影响力负责人巴索（Maria Basso）在接受第一财经记者采访时解释道：“核心问题并非出在技术本身。对于许多应用和落地场景而言，技术已经足够成熟了。问题更多出在领导力、人才和流程上。”“问题不在技术本身”调查显示，一方面，AI在实际运营层面的渗透程度可能远低于账面上的投入数字。NBER发现，尽管三分之二的高管表示自己会使用AI工具，但他们平均每周使用AI的时间仅为1.5小时；还有四分之一的受访高管完全不用AI。在达信报告中，“对AI缺乏信心和采纳AI的心态障碍”在高管层的风险排名中位列第三。受访者中，40%将“对AI投入但未配套员工培训和再培训”列为最担忧的问题，另有38%担心HR部门对AI知识的匮乏正在阻碍人力转型。另一方面，问题可能出现在技术与组织流程的错位中。达信在报告中写道，当前多数企业的失误在于，“将AI视为可以安装在现有岗位和流程上的附件，从而只带来边际效率提升，而不是实质性改变”。达信中国区首席执行官、美世中国区总裁李兆琦（Catherine Li）对第一财经记者表示：“当落后的生产关系匹配不上先进的生产力时，新技术的优势是发挥不出来的。如果员工原本只会赶马车，现在直接给他一辆汽车，一切都必须重新来过。企业一上来不能只想着削减成本，而是要先明确员工是否愿意转型，并重新搞定分工与流程，将岗位重塑（Reskill）落到实处。”她解释称，在没有AI的传统时代，最初的岗位设计默认所有工作要素都需要由人类、甚至多个人协同完成。因此，除非重新梳理所有工作流程和岗位，明确划分出AI和人类的职责边界，否则直接用AI替换人力的流程无法运转。李兆琦以产品经理为例称，未来这一工种的任务可能会被拆分，机械性的总结工作交给AI，但涉及核心的商业判断，即便AI能够给出清晰的条理分析，最终选择“信还是不信”的决策责任，依然在人。在岗位重组和技术成熟度完美匹配之前，技术带来的红利无法全面释放。另外，麻省理工学院2025年8月的一份研究发现，企业AI项目的失败率据报道高达95%。究其原因，巴索表示称：“很多企业都在做试点项目，他们虽然在推进，但这些项目都孤立在各自特定的业务职能内部。这些处于试点阶段的流程彼此割裂、互不相通，企业无法以此进行资本化沉淀，也无法在彼此之上叠加并创造价值。”重构工作与岗位角色世界经济论坛6月发布的《AI优先操作系统：运营与商业模式创新蓝图》针对上述错位给出了系统性回应。报告发现，尽管2025年全球在人工智能领域的投资已超过2500亿美元，但仅有25%的企业认为AI对其产生了颠覆性的变革影响。在报告看来，问题恰恰在于多数组织把AI“嫁接”到既有流程之上，而没有围绕“智能”去重新构筑整个运营模式。报告由此提出“AI优先”的理念，即系统性地重塑工作流、岗位角色和决策权，使AI成为大规模创造和交付价值的战略杠杆。巴索称，“AI优先”并非指AI比人更重要，而是必须首先考虑如何最大限度利用AI优势。巴索对第一财经介绍称，报告发现，那些在AI应用中做得好的企业普遍构建了一套被称为“智能引擎”的核心数据架构。“这是公司的核心，所有业务流程的数据都围绕着这个智能引擎进行连接。他们的所有工作流都是自动化且互联的，并形成反哺：他们从智能引擎中获取信息，同时在处理完这些信息后又将其输送回去，形成一个持续的价值创造闭环。”她解释称。此外，这些企业还拥有可扩展、自适应的技术栈。巴索表示：“因为没人知道未来的技术栈会变成什么样，所以他们从设计之初就使其易于适配和更改。在此基础之上，他们能够清晰地了解应该将人才安排在哪些最合理的岗位上。”李兆琦也表示，要真正发挥技术的作用，组织层面必须做出改变，推行全员学习，并进行组织建制、分工流程的重新梳理。达信在报告中强调了“工作再设计”的概念，即将职位分解为具体任务，逐一评估哪些可以被AI替代、辅助或优化，再据此重新定义人与AI各自的角色边界。“对于传统公司来说，做出这样的改变绝非易事。”巴索表示，“要做到这一点，不仅要调整技术层面，还必须改变组织架构。领导层必须作出改变，而有时管理层在这些决策中往往牵涉既得利益。因此，大型企业要发生这种彻底的转型是极具挑战性的。相比之下，规模较小的初创企业做起来就非常容易，他们也正是目前成功将技术效益最大化的群体。”谈及当前企业面临的“AI投入焦虑”，李兆琦称，任何新工具和新流程的采用都需要时间来沉淀。“技术本身已经就绪，但一个组织如何吸收和应用它，绝非一刀切的问题，”李兆琦比喻道，这就像拿到一辆新车，企业必须先去熟悉它，经历从“小步尝试”到“大步奔跑”的调适期，“不可能今天投入技术，明天就立刻看到生产力的飞跃。”斯坦福大学经济学家布鲁姆（Nicholas Bloom）也持有类似观点。他发现，与计算机和互联网等传统技术的演进规律大相径庭的是，AI并非先在工作场所普及、再逐步渗透进千家万户，“人们在工作之外使用 AI 的频率，实际上超过了在工作场景中的使用”。其次，小型企业和自雇人士对 AI 的采用速度明显快于大型企业。布鲁姆表示，就经济学中的“J曲线”而言，重大技术通常需要10年以上的时间沉淀，才能在宏观层面上产生实质性影响。“历史经验来看，蒸汽机、电动机、计算机和互联网在长期来看都产生了颠覆性的效果，但在问世的前5年里，对宏观经济几乎没有留下任何印记。”他表示，但许多人预测，生成式AI将打破历史惯性，在5年内迅速释放出近期的爆发性红利。

2026-7-6 1:

2026-7-6 1: 7月6日，炼化龙头东方盛虹（000301.SZ）封死涨停板，报13.81元/股，最新市值913亿元。而昨日，其股价收于12.55元/股，市值为830亿元。意味着，该公司单日市值增长超80亿元。 消息面上，东方盛虹5日晚间公告称，公司预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42亿元至50亿元，同比增长987.39%至1194.51%。2026年第一季度，公司实现净利润14.32亿元；据此计算，该公司2026年第二季度预计实现净利润27.68亿元至35.68亿元，第二季度净利润预计环比增加93%至149%。 据东方盛虹分析，2026年半年度业绩与上年同期相比实现大幅增长，主要有三大原因。第一，2026年上半年，石化化工行业供需格局改善导致景气度有所提升。同时，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，受成本抬升以及原料供应偏紧的影响，石化产品价格整体呈上升趋势，公司主要产品价差扩大带动整体盈利能力提升。 第二，公司充分发挥炼化一体化布局的成本优势，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块上半年运行平稳、产销顺畅。同时，公司主动把握市场变化，灵活调整下游产品结构，有效提升市场竞争力。 第三，公司积极采取强化产业板块联动、智能化提质增效、严控供应链稳定等多种措施，确保了主业盈利能力的增长。 东方盛虹主要业务包括石化及化工新材料、涤纶长丝的研发、生产和销售等。2025年，公司实现营收1255.87亿元，归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，较2024年亏损22.97亿元实现大幅反转，同比增长105.82%。 产能方面，截至2025年末，东方盛虹丙烯腈总产能为104万吨/年，EVA总产能90万吨/年，MMA产能34万吨/年，保持行业产能龙头地位；2025年三季度，其10万吨/年POE工业化装置投产。 新能源新材料业务方面，斯尔邦石化是该公司化工新能源新材料经营主体，目前已形成乙烯、丙烯及其衍生精细化学品协同发展的多元化产品结构。截至2025年底，斯尔邦石化拥有甲醇制烯烃（MTO）产能240万吨/年，系全球单套最大的醇基多联产装置。 值得一提的是，在2025年年报期间，东方盛虹曾表示，从国内看，化工行业产能扩张已经接近尾声。 彼时，其在财报中表示，行业资本开支扩张节奏已大幅放缓，未来化工行业新增产能增速有望出现拐点。同时，随着“反内卷”政策进一步深化，化工行业将摆脱产能无序投放、产品低价竞争的低效竞争模式，有效遏制低端产能投放。 国家统计局数据显示，2024年，化学原料及化学制品制造业固定资产投资累计同比增长 8.6%，2025年变为同比下降8%，累计增速同比由正转负，呈现收缩态势。

2026-7-6 1: 盘后数据显示，7月6日龙虎榜中，共52只个股出现了机构的身影，有22只股票呈现机构净买入，30只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是金安国纪、惠科股份、雷赛智能，净买入金额分别是3.22亿元、2.99亿元、1.89亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是永鼎股份、江钨装备、彩虹股份，净流出金额分别是13.66亿元、6.41亿元、3.25亿元。

2026-7-6 1: 近期，多个省份相继公布2025年人口“小普查”的数据。 全国1%人口抽样调查，素有人口“小普查”之称。通常在两次人口普查之间，逢“5”的年份进行，主要目的是为及时掌握人口发展变化情况。 广东省2025年全国1％人口抽样调查主要数据公报显示，全省常住人口为 12846 万人。第一财经记者梳理数据发现，与2020年七人普数据相比，5年来广东常住人口增加了240万。 对一个省份来说，人口增长包括自然增长和机械增长（即“人口净流入”）。在自然增长方面，2025年，广东省出生人口为100.3万人。全省出生人口约占全国出生人口的12.7%。相当于全国每8个新生儿中，有1个在广东出生。广东已连续6年成为全国唯一出生人口超百万的省份，连续8年成为生娃最多省份。 广东省体改研究会执行会长彭澎分析，一方面，广东常住人口总量位居全国第一，省外流入人口总量非常大，流入的人口结构比较年轻，处于婚育年龄的比例较高；另一方面，粤东的潮汕、粤西的湛江等地，虽然近年来生育意愿也在下降，但受传统生育文化影响，相对其他地区，这些地方的生育意愿仍比较高。 在机械增长方面，近年来，当地产业的发展与升级推动了人才和人口的集聚——广东经济总量连续37年稳居全国首位，占全国经济总量超十分之一，在全国经济格局中地位凸显；同时，广东服务业增加值、进出口总额、地方一般公共预算收入、市场经营主体、研发经费支出、区域创新综合能力等多项指标继续稳居全国首位。 前述公报数据显示，广东全省常住人口中，0-14岁人口为2191万人，占17.06％；15-59岁人口为8678 万人，占 67.55％；60岁及以上人口为1977万人，占15.39%，其中，65岁及以上人口为1321万人，占10.28％。 根据北京市2025年全国1%人口抽样调查主要数据公报，全市常住人口为2180万人，全市共有家庭户853万户，家庭户人口为1903万人。平均每个家庭户人口为2.23人。 各种受教育程度人口方面，北京全市常住人口中，具有大学（指大专及以上）文化程度的人口为993万人；具有高中（含中专）文化程度的人口为418万人；具有初中文化程度的人口为440万人；具有小学文化程度的人口为230万人。 随着我国高等教育普及化不断深入，具有大学文化程度的人口数量也在快速增长，占总人口的比重持续快速提升。其中，北京具有大学（指大专及以上）文化程度的人口已近千万，达到993万人，占北京常住人口比重为45.55%，这一占比在各省份中位居第一。 北京不仅城镇化早、城镇化率高，而且高教资源实力也是首屈一指。同时，从产业结构来看，北京以现代服务业、新兴产业、硬科技产业为主，这些产业吸引的外来人口以具有大学文化程度的人才为主。 例如，我国收入最高的三个行业分别是信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，科学研究和技术服务业。其中，信息传输、软件和信息技术服务业持续位居第一。北京市五经普结果显示，北京在信息传输、软件和信息技术服务业的法人单位的相关从业人员高达160.6万人，占全市法人单位从业人员的12.2%，从业人员数量在全国遥遥领先。从空间分布来看，海淀和朝阳两区的这一行业从业人员较多，其中，中关村、后厂村、五道口、望京等区域是互联网“大厂”十分集中的区域。 根据新疆2025年全国1%人口抽样调查主要数据公报，全疆常住人口为2636万人。数据显示，全疆常住人口中，0—14岁人口为485万人，占18.40%；15—59岁人口为1774万人，占67.30%；60岁及以上人口为377万人，占14.30%，其中65岁及以上人口为240万人，占9.10%。 全疆常住人口中，具有大学（指大专及以上）文化程度的人口为546万人；具有高中（含中专）文化程度的人口为423万人；具有初中文化程度的人口为834万人；具有小学文化程度的人口为655万人。 根据江西省2025年全国1%人口抽样调查主要数据公报，全省11个设区市常住人口为4479万人（不包括居住在省内的现役军人和港澳台居民以及外籍人员）。全省共有家庭户1585万户，家庭户人口为4189万人。平均每个家庭户人口为2.64人。 江西全省常住人口中，0—14岁人口为766万人，占17.10%；15—59岁人口为2791万人，占62.31%；60岁及以上人口为922万人，占20.59%，其中65岁及以上人口为638万人，占14.24%。

2026-7-6 1: 在全球价值链重构的大背景下，外资在华投资的逻辑也在持续调整。 德国材料巨头科思创近日宣布了一项旨在巩固其MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）全球领导地位的战略投资计划。按照计划，科思创将在上海一体化基地新建一套年产能66万吨的MDI生产装置，预计于2030年前后投产。 科思创发言人傅承昊告诉第一财经，尽管科思创决定不披露具体投资额，但建设一条世界级MDI生产线的投资通常在15亿至20亿欧元之间。若如期落地，该项目将成为近年来上海吸引外资的最大单体项目之一。 选择上海不仅仅基于市场考量，还有成本竞争力与战略定位。科思创全球高级副总裁、中国区总裁雷焕丽在接受采访时表示，新项目将进一步扩大其上海一体化基地，巩固公司作为全球领先MDI供应商之一的市场地位。 MDI是生产聚氨酯硬质泡沫的关键原材料。长期来看，全球MDI需求预计将持续增长，驱动力来自多个应用领域，比如建筑与施工行业的节能保温解决方案、家电行业的食品冷链能效提升及可持续升级改造，以及运动与生活方式相关应用。这些领域的增长在亚洲和中东市场尤为显著。整体来看，需求增速将超过产能扩张速度，这让可靠的大规模供应能力显得愈发重要。 “我们预计未来十年MDI的全球年均增长率约为4%，而中国是最大的MDI市场。”傅承昊表示，全球范围，即便考虑到其他MDI生产商迄今宣布的扩产项目，仍不足以满足不断增长的市场需求。上海新工厂的供应重点是中国市场，同时也将服务整个亚太地区。 在对上海扩产的同时，科思创也在对阿联酋新建同等规模装置开展可行性研究。这一布局既是为了贴近市场，也着眼于供应链韧性与地缘风险对冲。 据傅承昊称，阿联酋项目可充分利用当地极具成本效益的能源供应，以及氯、氨等关键原材料的本地化生产协同。另外，与上海主要辐射亚太不同，阿联酋基地将定位为面向中东、印度及东南亚高增长市场的全球枢纽。 “科思创的产业布局在很大程度上受全球不确定因素影响，其中全球地缘格局变动、能源危机、产业竞争带来的欧洲产能衰退与供应链安全焦虑对其决策有着重要影响。”上海社会科学院经济研究所副所长、研究员詹宇波对第一财经表示，自年初出台“外资再投资20条”专项政策以来，上海吸引外资稳中有升、结构持续优化。特点之一即存量再投资成为外资增长核心引擎。2026年上海新增34个市级重大外资项目，总投资超1200亿元，科思创的MDI项目就是在成熟一体化基地基础上的增量扩建。 与此同时，詹宇波分析称，外资也在加速流向先导产业、绿色化工、生物医药、集成电路、高端装备、数字经济赛道等高新技术行业。另外，外资布局呈现“制造+研发+区域总部”一体化复合模式，表现为单一工厂投资大幅减少，跨国企业同步布局生产基地、本地研发、亚太资管及销售总部等。今年以来，上海具备“长周期、重资产、技术壁垒高”等特点的重大外资项目尤其多，2026年落地的标杆项目均为百亿级、建设期3-5年的世界级重资产装置，拥有独家专利技术，看重长期产业链稳定性而非短期政策红利。 不过，他也表示，当前我国吸引外资依然不乏挑战。比如，全球其他国家限制或出台优惠政策分流投资，同时部分领域仍存在外资准入隐性壁垒；国内土地、用工、环保成本上涨不可避免地抬高了外资进入门槛，本土企业竞争力增强，进一步挤压外企盈利空间等。

2026-7-6 1: 大家保险集团有限责任公司（下称“大家保险”）近期发生人事变动。工商信息显示，今年6月，大家保险法定代表人由何肖锋变更为孙先亮。何肖锋是大家保险董事长，据大家保险去年12月25日公告，公司董事会成员包括何肖锋、孙先亮等9人，但目前官网公示的《大家保险集团董事简历》中只有除何肖锋外的8人；《大家保险集团高级管理人员简历》中也不见何肖锋名字，排名第一的是总经理孙先亮。何肖锋1969年生，中国人民大学法律硕士，曾任原保监会政策法规部副处长、处长，原保监会发展改革部处长、副主任、主任，原银保监会公司治理监管部正局长级干部，原银保监会派驻安邦保险集团接管工作组组长等职务。第一财经此前曾报道原安邦集团接管组副组长符飞一案（详见《原安邦接管组副组长符飞一审获刑13年，被指受贿贱卖安邦资产》）。符飞被指控在担任安邦集团接管工作组副组长期间，利用职务之便收受贿赂、滥用职权。一审法院认为，符飞作为国家工作人员，利用职务上的便利，非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额特别巨大；身为依照法律、法规规定行使国家行政管理职权的组织中从事公务的人员，滥用职权，致使公共财产遭受重大损失，情节特别严重；其行为已分别构成受贿罪、滥用职权罪。符飞不服，提起上诉，该案二审目前正在进行中。符飞案中，符飞被指控在担任安邦集团接管工作组副组长期间，通过远洋控股集团（中国）有限公司（下称“远洋集团”）董事局主席李明，以低于市价300余万元的价格购买一套房产。并接受李明的请托，利用其负责处置杭州西溪公馆项目的职务便利，为该集团低价收购该项目提供帮助。知情人士向第一财经透露：“符飞案中涉及资产处置的应该都和何肖锋有关，因为符飞是副组长，何是组长。当时何肖锋曾考虑过要取消杭州西溪公馆项目交易，但是后来没有取消。”

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2026-7-6 1: 猪价正迎来一轮短期强势反弹。根据中国养猪网数据，全国外三元生猪均价从6月26日的9.47元/公斤，一路攀升至7月6日的11.06元/公斤，近10天连续走高，累计上涨1.59元/公斤，涨幅约16.8%。这意味着，此前长期在10元/公斤下方低位徘徊的猪价，时隔四个月重新站上10元关口。伴随猪价反弹，淘汰母猪折扣价明显回落，政策面亦再度就加速去产能密集发声，各路机构围绕本轮猪周期是否已探明“超级底部”，以及由此可能带来的投资机遇展开热议。这个一度被市场冷落的周期赛道，其底部是否正在被逐步夯实，成为近期市场关注的焦点。猪价短期强势修复，超跌后迎来反弹窗口本轮猪价反弹的力度和斜率均较为陡峭。7月以来，生猪价格从9元/公斤出头快速拉升，7月6日外三元均价触及11.06元/公斤，短短10天累计涨幅接近17%，是年内少见的一波单边反弹行情。将时间线拉长，本轮反弹的起点，正是猪价的“深坑”。4月15日，全国生猪价格一度跌至8.77元/公斤，创下近10年新低；而1月20日，年内最高点还曾达到13.24元/公斤。也就是说，从年初高点到4月中旬的低谷，短短三个月时间，猪价累计下跌4.47元/公斤，跌幅高达33.76%，养殖端一度陷入深度亏损。正是在如此低的基数之上，7月的这波反弹才显得格外醒目。猪价重回“10元时代”，二级市场的生猪板块同步走高。7月6日，养殖产业链情绪回暖，申万农林牧渔指数收涨2.57%，板块个股全线飘红，巨星农牧（603477.SH）涨停，新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）分别收涨7.52%、6.61%，温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）等跟涨。拉长时间线看，7月以来，申万农林牧渔指数累计涨7.75%，涨幅仅次于煤炭指数，在31个申万一级行业中排名第二，并且跑赢通信指数约21个百分点。个股月内全部收涨，ST龙大（002726.SZ）月内上涨24.6%，领涨板块，新希望、新五丰（600975.SH）、天邦食品等涨超14%，且跑赢新易盛（300502.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、亨通光电（600487.SH）、中际旭创（300308.SZ）等光模块、光纤龙头股。夏季是猪肉消费的淡季，对于猪价在此时反弹，市场普遍将其归因于两方面。其一是政策面持续为行业“定调”。近期，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，通过压减产能推动猪价回归合理区间。会议强调，当前生猪价格筑底企稳，需持续抓实各项产能综合调控措施，继续实质性压减产能。这被市场解读为年内再度释放产能收缩信号，去产能节奏有望加快。更早前的5月14日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标下调并稳定在3750万头左右，这也是自2024年2月以来再度下调保有量目标，政策为本轮周期底部奠定了基调。其二是全行业长时间持续亏损，倒逼产能去化提速。据华安证券研究所测算，本周全国生猪价格已回升至10.69元/公斤上方、周环比上涨约14%，主要由短期肥猪供应偏紧、标肥价差扩大、二次育肥积极入场及养殖端惜售情绪升温所致。值得关注的是，反映产能去化力度的淘汰母猪折扣价明显回落。涌益咨询数据显示，高胎淘母猪折扣价降至68.8%，周环比下降4.4个百分点，较5月中旬高点回落约9.5个百分点，显示养殖端淘汰母猪的积极性明显增强，生猪产能去化逻辑有所强化。消费淡季需求难起色，周期拐点仍待供给端验证猪价的持续低迷，直接反映在上市猪企的报表上。截至今年一季度，头部生猪养殖企业普遍处于亏损状态。其中，牧原股份一季度归母净利润亏损12.15亿元，同比降幅达127.05%；温氏股份归母净利润亏损10.7亿元，同比由盈转亏；新希望归母净利润亏损8.98亿元，同比大幅下降301.87%，三家头部企业单季度合计亏损逾30亿元。生猪作为典型的周期性行业，其投资的介入时点，往往恰是企业亏损最深的阶段。企业盈利来自猪价的周期波动与自身养殖规模的提升，而猪价上涨的空间，则取决于生猪产能去化的有效性和持续性，能否真正缓解供大于求的局面，正是判断周期拐点的关键。围绕这一核心变量，机构给出了各自的分析。能繁母猪存栏量被视为衡量生猪产能的核心指标，直接决定未来10～12个月的商品猪供应量。据国家统计局数据，截至2026年一季度末，全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少135万头、降幅3.3%，较2025年6月的高点减少145万头，已连续10个月下降，但整体去化速度仍偏缓慢。与此同时，行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）持续提升，头部企业普遍超过24头，部分领先企业达29～32头，生产效率的提高在一定程度上对冲了产能去化的效果，使得实际出栏基数仍居高位，供过于求的格局没有明显扭转。而按照生猪约10个月的繁育生长周期，前期母猪去化的效果预计要到今年9月后才逐步传导至出栏端，7～8月出栏量仍将处于相对高位。对于下半年的猪价走势，中辉期货认为，生猪市场预计呈现“磨底下的有限修复”，现货价格难现大幅单边趋势，前期供给宽松格局仍将延续，行业深度亏损倒逼产能去化，但效果尚未完全传导至出栏端，叠加高位冻品库存形成隐性供给，猪价或维持底部窄幅震荡；后期随着去化效果显现及秋冬消费旺季释放，供需格局边际改善有望支撑猪价修复。某农业行业分析师对记者表示，行情反弹的持续性仍需观察，当前正值猪肉传统消费淡季，夏季气温偏高、学校陆续放假，居民猪肉消费短期难有明显起色，本轮上涨更多是超跌之后的阶段性修复。“我们认为，无论是肉价还是股价，短期反弹后仍将进入磨底期，反弹空间有限。就猪价来说，短期底部大概率已经出现，但周期上行拐点何时真正到来，仍取决于产能去化的实际进度与消费端的恢复情况。夏季的猪肉消费无法为需求端提供支撑，因此，更关键的是产能去化落实到出栏量的效果。后市，能繁母猪存栏变化、养殖端出栏节奏以及季节性需求兑现程度，仍是判断‘超级底部’能否夯实的三大关键。”前述分析师对记者说。华源证券则从现金流角度指出，5月自繁自养头均盈利虽回升至-332元/头，但行业仍处于被动去化阶段，猪价低位修复难改亏损实质。该机构认为，当前政策调控正由“定目标”转向“压执行”，并明确将去化责任压实到大型企业，随着持续亏损对高成本主体形成挤压，产能出清有望从“预期博弈”转向“现实推动”，成本控制能力强、资金实力充足的优质龙头或将率先受益。

2026-7-6 1: 7月6日，国家税务总局公布规范房产税、城镇土地使用税（下称“房土两税”）优惠政策适用管理典型案例，6家企业因违规享受“房土两税”相关优惠政策而补缴相关税收及滞纳金。 此举旨在进一步引导企业正确适用“房土两税”优惠政策，也释放出税务部门强化监管信号。 税务总局披露的企业错享“房土两税”优惠政策，包括国家商品储备免征“房土两税”税收优惠政策、农贸市场免征“房土两税”优惠政策、物流企业大宗商品仓储设施减半征收城镇土地使用税优惠政策、盐场、盐矿免征城镇土地使用税优惠政策、民航机场免征城镇土地使用税优惠政策、城市公交站场、道路客运站场、城市轨道交通免征城镇土地使用税优惠政策。 例如，国家税务总局沈阳辉山经济技术开发区税务局通过风险筛查发现，沈阳某农产品采购公司的农贸市场内存在非农产品经营企业注册经营的情况，可能存在错享农产品批发市场、农贸市场税收优惠风险。 经实地核查，该市场除蔬菜、水果、肉类、粮油等农产品交易摊位外，还将部分场地出租用于非农产品经营。但企业就其全部场地申报享受优惠，不符合农产品批发市场、农贸市场税收优惠政策规定的“享受税收优惠的房产、土地，是指农产品批发市场、农贸市场直接为农产品交易提供服务的房产、土地”等规定，属于政策适用错误。经税务机关辅导，企业补缴房产税、城镇土地使用税税款及滞纳金合计484.8万元。 国家税务总局财产和行为税司相关负责人表示，享受税收优惠是纳税人的法定权利，但依法合规是前提。纳税人应严格对照优惠政策文件规定的适用条件，准确判别自身是否符合享受资格，清晰区分应税范围和免税范围，对设定期限的优惠须核实是否在有效期内。重点防范以下情形：情况发生变化后不再符合优惠条件仍继续享受、未准确划分免税与应税范围而错误享受、超出优惠期限仍申报享受等。一旦发现上述问题，应及时更正税源信息并补缴税款，避免产生更大的税收风险和经济损失。 近些年，尽管楼市低迷，但在税务征管强化背景下，“房土两税”收入实现稳定增长。 财政部数据显示，2020年全国房产税和城镇土地使用税收入分别为2842亿元和2058亿元，“房土两税”合计为4900亿元，占当年地方一般公共预算本级收入比重约4.9%。而2025年全国房产税和城镇土地使用税收入分别增至5212亿元和2551亿元，尤其是房产税跃升为地方税第一大税种。2025年“房土两税”合计为7763亿元，占当年地方一般公共预算本级收入比重约6.4%。

2026-7-6 1: （本文作者胡乐乐，内蒙古师范大学教育学院副教授、教育学博士、内蒙古自治区人才） 国务院6月22日印发《教育发展“十五五”规划》（国发〔2026〕19号），明确提出“十五五”我国教育发展的总目标：“到2030年，教育强国建设取得显著成效，高质量教育体系基本建成。”该规划是3月12日第十四届全国人民代表大会第四次会议表决通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》之教育发展领域国家谋划和中共中央、国务院于2024年底印发的《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》的进一步深化、细化、实化。 国家《教育发展“十五五”规划》有一些值得关注的新提法和新表述。通过对这些新提法和新表述的把握，我们能够洞察到“十五五”期间我国基础教育变革的总路线图。 一、从“三全育人”到“全领域育人” 国家《教育发展“十五五”规划》明确提出“坚持全员全过程全方位全领域育人”。在我们已经很熟悉的“三全育人”（全员、全过程、全方位）的基础之上，增添了“全领域”。这一变化意义非凡。 “三全育人”重心在学校内部。而“全领域育人”则意味着育人的空间从校园拓展到社会全领域、网络全场景、成长全时空。“十五五”期间学生思想政治工作不再只是学校的责任，而是全社会的责任——校内外共同参与。这意味着“大思政课”的“大”将进一步放大。为此，《教育发展“十五五”规划》明确提出配套措施包括“建立中小学校国情研学制度，促进思政课堂和社会课堂有效融合，打造新时代伟大变革实践育人大课堂。强化校园网络正能量资源供给，迭代升级数字时代网络育人新课堂”，以及其他。 二、大力推进“健康学校”建设 虽然“健康学校建设”的提法首次出现于教育部2月26日印发的部级文件《关于全面推进健康学校建设的指导意见》（教体艺〔2026〕3号），但是国家《教育发展“十五五”规划》将“健康学校建设”上升到国家层面，并作出系统性的制度安排。 学生身心健康是学校教育实现育人目标的要件。推进健康学校建设是一项系统工程。因此，学校要进一步加强对学生的体育、美育、心理健康教育、营养健康教育工作，以及传染病预防、检测、处置等工作。而且，学校办学要从“分数优先”转向“健康第一”，从“运动达标”转向“体质强健”，从“专职心理辅导”转向“学校全员育心”。 三、着力提升学生“能力素养” 在“新课程改革”之“核心素养”的基础上，国家《教育发展“十五五”规划》首次提出“学生能力素养”，具体包括科学素养、批判性思维、创新能力、科技教育和人文教育协同、人工智能素养、提出问题与解决问题的能力，以及阅读素养、文化素养、语言文化素养。能力素养的本质是各种基础素养的高度综合。 能力素养的核心从“知识记忆”转向“提出问题、解决问题”——学生提出好问题的能力和解决实际问题的能力，远比记住标准答案更重要。在人工智能时代“推进人工智能全学段教育”，意味着“科技教育和人文教育协同”更加需要被学校教育高度关注。学校教育要在教会学生正确使用各类人工智能产品的同时，防止“异化”（人创造的人工智能产品反过来控制了人），这是人工智能素养的要义。 四、推动义务教育“优质均衡发展” 义务教育优质均衡发展如何推动？为此，国家《教育发展“十五五”规划》专门提出“深化集团化办学和城乡学校共同体建设”。在基础教育领域，“集团化办学”与“城乡学校共同体”早已不是新事物。不过，将其从一种各地可选的做法上升为推动国家义务教育优质均衡的制度性安排，意义显然十分重大。 随着各地集团化办学和城乡学校共同体建设进一步发展，优质教育资源的配置方式正在逐渐从“点状辐射”向“网状覆盖”发展。“名校办分校”属于“点状辐射”。下一步应该是“网状覆盖”。“十五五”期间我国要构建的是一个优质教育资源内容更加丰富、育人功能更加强大的集团化办学和城乡学校共同体，从而让优质学校带动薄弱学校，让城区学校带动乡村学校，实现让每所学校都成为好学校的目标。 此外，国家《教育发展“十五五”规划》提出“强化县域内教师、校长交流轮岗”，也是推动义务教育优质均衡发展的有力措施。 五、积极应对学龄人口变动 为积极应对学龄人口变动对教育带来的巨大挑战，国家《教育发展“十五五”规划》明确提出：“完善适应学龄人口变化的教育资源前瞻布局。建立健全学龄人口预测预警机制，扩大学龄人口净流入城镇和基础薄弱地区教育资源供给。因地制宜加强闲置校舍跨学段调整，强化中小学校和幼儿园教职工编制、师资统筹配置和保障，推动师资合理流动和余缺调配。结合实际有序推进小班化教学。” 而且，配套还措施包括“优化教师岗位结构比例，健全岗位动态调整机制，强化县域内教师、校长交流轮岗。”学龄人口变动——梯次变动、错位达峰、区域分化，导致一些地区学龄人口急剧减少、教师出现富余，而另一些地区（尤其是城镇）学位依然紧张、教师缺口明显。“十五五”期间，随着人口变动的加剧，公办中小学与幼儿园教师的编制势必将从“学校所有”转向“区域统筹”。对教师而言，要提前做好“流动”的心理准备、教师资格证层级提高准备和专业准备。 六、探索建立“学校尽职免责制度” “学校尽职免责制度”被首次写入国家规划。国家《教育发展“十五五”规划》明确提出要“探索建立学校尽职免责制度”。众所周知，学校长期以来在“无限责任”的阴影下小心翼翼地开展各项工作。虽然有各种国家法律法规，但是学生在校期间发生的任何大大小小的问题，学校在现实中基本上都难以完全免责。这种可谓“动辄得咎”的不良大环境直接导致学校不敢组织许多教育活动，包括大课间与体育课战战兢兢，以及不敢对违纪违规的学生进行符合法律法规的教育惩戒。 毋庸讳言，正是因为如此，所以学校教育的内容实际上在“学生安全”的名义下被无奈地不断削减，学生的健康成长空间因此被不断收窄。而“探索建立学校尽职免责制度”则将让学校从“无限责任”中突围，敢于积极开展必要的教育教学活动，不再因为害怕“学生意外出事”而因噎废食。与之配套的措施是 “完善校园安全纠纷多元化解机制和安全风险社会化分担机制”。这意味着校园安全治理从“学校独自扛”走向“社会共同担”的制度升级——引入保险、社会专业力量参与校园安全治理，形成政府、学校、保险业、家庭、社会的多元共治格局。进一步来说，国家“探索建立学校尽职免责制度”是法治精神和全面依法治国在教育治理中的具体落地——明确权责边界，让学校和教师依法履职、安心从教。 七、办好“科学高中” “科学高中”首次在我国国家教育规划中亮相。科学高中，顾名思义，指的是以科学类学科教育见长的特色高中。虽然我国理工科较强的高中不少，但是真正意义上的科学高中目前仅有建立于2012年3月的深圳科学高中（公办）。 “科学高中”不是普通高中的简单带“科学”改名，而是真正在课程、教学和资源上围绕数理化等基础学科和科研创新能力进行系统设计。??科学高中有三个核心特征：?聚焦数学物理化学等基础学科?，?以拔尖创新人才培养为目标?，?通过课程和教学方式的根本转变来提升学生科学素养?。它瞄准科技自立自强的国家战略人才需求，培养具有科学家潜质的青少年群体：面向全体学生但实施差别化培养，不是精英掐尖而是因材施教，让有科技天赋的学生能提前接触大学先修课、参与科研项目、进入实验室做研究。“科学高中”是我国高中阶段学校多样化发展的一大突破。 八、推进“教育数智化”变革 从“教育数字化”演进到数智赋能教育。国家《教育发展“十五五”规划》明确提出“数智赋能”“数智教育”“数智技术”“教育数智化”。“十五五”期间教育不再是简单的“技术工具赋能教育”，而是“数字、数据＋智能”对教育全要素、全流程的深度重塑。教育信息化进入了以人工智能为核心的“数智时代”，这是一个很显著的质变。 “?数智化”是数字化和智能化的深度融合。简单说，“?数智化”就是不仅把业务变成数据，而且还能让数据自己“思考”帮人做决定。进而言之，“数字化”好比把纸质记录变成电子表格，而“数智化”则是让电子表格自己算出下一步该怎么做。因此，“??数智化”是在数字化基础上加入人工智能、机器学习等技术，让系统能自动分析数据、预测趋势、优化决策。??? 九、深化教师考核评价制度改革 国家《教育发展“十五五”规划》明确提出：“促进同行专家评议机制更加科学规范，在教师职称评聘、评优评先等工作中突出教书育人实效考察。”这是对中共中央、国务院2020年印发的《深化新时代教育评价改革总体方案》（中发〔2020〕19号）的具体化，意味着教师职称评审不再“五唯”——“唯分数、唯升学、唯文凭、唯论文、唯帽子”，而是以“同行专家评议”和“突出教书育人实效”来决定。 也就是说，“十五五”期间国家要摒弃现行简单地数论文的篇数、课题的数量与看论文与项目的级别，以及打破“论资排辈”的隐形规则，让常年深耕课堂、热爱学生、潜心教学、善于育人的一线教师获得更多职称晋升机会，有看得见的奔头。对广大教师而言，这实在是一个十分期待落地的重大利好之举。 十、从“单行立法”到“法典化” 国家《教育发展“十五五”规划》明确提出“加快推动教育法典研究编纂”。这句分量极重的话，标志着我国教育法治建设进入体系化的新阶段。虽然我国教育法律体系目前已有《教育法》《义务教育法》《高等教育法》《职业教育法》《民办教育促进法》《学前教育法》《教师法》《学位法》《家庭教育促进法》等多部单行法，但是彼此之间存在重叠、空白甚至冲突，也就是缺乏系统整合。 因此，“教育法典”的编纂意味着我国教育法治将从“分散立法”走向“体系集成”，从“应急回应”走向“法典保障”。“教育法典”的编纂将系统整合教育法律体系，为教育治理提供统一的法治框架。这是我国继“民法典”之后又一重要领域法典的启动，对进一步规范教育领域权力运行、保障受教育者权利等具有十分重大的意义。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点。

2026-7-6 1: 全球保险版图东移的大趋势下，中国保险市场将成为推动行业发展的核心引擎。 安联（中国）保险控股有限公司7月6日发布的中文版《2026年安联全球保险业发展报告》（下称“报告”）显示，2025年全球保险业总承保保费增长7.1%，达到6.9万亿欧元。 面对复杂多变的全球经济环境，中国保险市场展现出强大韧性，实现7.4%的稳健增长，总保费收入达7456亿欧元，稳居全球第二大保险市场宝座，在过去十年间几乎增长了50%。展望未来十年，中国更将以年均7.3%的增速领跑全球保险市场。报告认为，中国市场正在从高速增长阶段向高质量发展阶段转型，增长更加稳健、结构更加优化。 从寿险业来看，2025年，亚洲人寿险保费增速达9.9%，中国人寿险市场则以11.4%的增速远超亚洲平均水平，占据绝对领先地位。 业内人士认为，这一增长主要受益于三大结构性因素：人口老龄化加速推动养老保障需求攀升、个人补充养老保险意识持续增强、居民财富稳健增长带来多元化配置需求。 值得一提的是，报告数据显示，中国寿险保险深度（保费收入占GDP比重）为2.5%，已接近北美水平（2.8%），显示出中国寿险市场的成熟度持续提升。随着中国养老金制度在人口结构加速变化的背景下持续发展，人寿险作为补充养老保障的核心载体，将在未来发挥更加重要的作用。报告预测，未来十年，中国人寿险市场预计以7.6%的年均增长率持续领跑。 “我们认为，中国寿险市场需求依然旺盛，预定利率下调+分红险转型将推动负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解。”东吴证券首席战略官、非银金融首席分析师孙婷表示。 相对于寿险市场，报告数据显示，2025年中国财产险保险深度为1.1%，人均财产险支出约135欧元。同期，西欧财产险保险深度为2.5%、人均支出1232欧元；北美更是高达4.3%和3111欧元。从人均保障水平来看，中国财产险市场仍有巨大的提升空间。但报告预测中国财产险市场未来十年将以6.3%的年均增长率稳健发展，高于欧洲和北美市场。 2025年，全球健康险市场增长12.3%，创2014年以来最高增速，成为保险业最具活力的业务领域。尽管近两年中国健康险保费增速放缓（2025年增长2%），但报告仍预测未来十年中国健康险市场将以8.1%的年均增长率领跑全球。这一增长主要受益于人口老龄化带来医疗健康需求持续扩容、公共医疗体系承压推动私人保障需求上升、居民健康意识觉醒和支付能力提升。 展望未来十年，安联经济研究中心对全球保险市场前景保持审慎乐观。该中心预测称，未来十年全球保险市场预计保持5.3%的年均增长率，略高于全球经济增速。核心增长驱动力包括保障需求持续上升、人口结构深刻变化、利率环境支撑、健康医疗和养老需求扩容。 从区域格局来看，亚洲将成为全球保险业最主要的增长引擎。中国作为亚洲第一大保险市场，预计整体年增长率达7.3%，大幅领先于全球平均水平。 “中国保险市场不仅在规模上持续壮大，更在产品创新、服务升级、风险管理等方面展现出高质量发展的新气象。”安联经济研究中心表示。

2026-7-6 1: 各路资本还在持续涌向香港学生宿舍这一赛道，这次加入的是互联网巨头京东。7月6日，港股上市远东发展（00035.HK）公告称，旗下公司与京东签订买卖协议，出售目标公司Charter Joy Limited100%股权，初步定价7.5亿港元。上述目标公司持有一处位于香港九龙油麻地的酒店物业，目前该物业正在将其客房转换为用作学生宿舍，预期将在2026年下半年完成改造。交易完成之后，远东发展预计将录得收益约4.23亿港元；在偿还银行贷款约6.3亿港元后，余下所得款项约1.06亿港元将用作一般营运资金。远东发展主要从事物业发展、物业投资、酒店业务及管理、停车场运营及设施管理、博彩及相关业务及证券与金融产品投资。自2023年起，该公司就一直通过自身的管理及运营团队，将上述物业部分用作学生宿舍进行管理及营运。根据协议，交易完成后，远东发展方面将不再持有上述物业，但仍将作为管理人，继续管理并运营该处物业，为期三年，并每年向目标公司支付保证收入4500万港元，每月以现金支付。这也意味着，京东每个月都将收到保底收入。近两年来，越来越多资金加入香港学生宿舍领域，除了香港本地企业、外来的新加坡资金外，来自内地的华润隆地、招商局商业房托也纷纷布局。如今，作为互联网公司的京东直接落子布局这一赛道，其背后是香港学生宿舍不断扩大的供给缺口。已在香港布局多处学生宿舍物业的中原投资副总裁马耀扬曾向记者透露，香港拥有5所QS世界百强高校，教育品牌吸引力强劲，非本地学生人数过去6年增长超 92.1%，但校内宿舍供给严重不足，超七成非本地学生需校外解决住宿。同时，港府2024年《施政报告》中鼓励市场把商厦改装为学生宿舍，从而增加学生宿位供应。随着香港非本地全日制学生人数持续攀升，住宿供不应求，学生宿舍跃升为目前房地产市场中最受瞩目、抗跌力强且回报稳定的另类资产。各路资本迅速瞄准这一风口，快速消耗着香港各类适合改建为学生宿舍的资产。仲量联行的报告显示，2025年，在与酒店相关交易中，将存量酒店改为学生宿舍的交易占比从此前的45.4%大幅提升至52.4%，可供改造的优质酒店存量正在快速减少。世邦魏理仕方面的数据也显示，过去几年，市场上已有大量三星级或以下的旧式酒店成功改建为学生公寓。不过，新增供应的速度仍不及需求放大的速度。据仲量联行统计，2025/26学年，香港学生住宿床位短缺约7.63万个，到2029/30学年，这一缺口将增加近一倍至约14.7万个，与此同时，供给总量远未能满足预期需求。业内预计，短期内，学生公寓的供应仍处于相对紧张状态，预计未来三至五年需求仍然强劲。远东发展及京东也将在该领域保持合作。远东发展董事认为，此次的交易为其提供了与京东建立策略关系的机会，并探索进一步合作机会，包括在香港的潜在学生宿舍项目。

2026-7-6 1: 6月，音乐剧《雌雄》从北京二七剧场启程，巡演至上海西岸大剧院。舞台上，为父报仇的沈不疑需面对法律与舆论的双重审判。舞台下，这部由作曲家三宝与编剧关山带来的最新作品，接受着首批观众的检视与品评。 剧中，主人公沈不疑一角由谭维维和苗梦初饰演。谭维维是华语乐坛公认的实力唱将，也是国内最早的一批音乐剧演员，曾在三宝音乐剧《金沙》《蝶》中担任主角。苗梦初则是近年来崭露头角的音乐剧演员，在《麦克白夫人》《风声》等原创音乐剧中塑造过令人难忘的角色，并凭借《爱乐之都·青春季》《声鸣远扬2025》等综艺为观众所知。 接受第一财经采访时，谭维维表示，《雌雄》是她迄今演绎难度最高、挑战最大的作品。苗梦初则说，沈不疑是她演过的最特殊、最立体的角色。 《雌雄》不是一部讲述十年隐忍、大仇得报的“爽剧”，也不提供正义昭彰的快感。它更多借由新旧交替的时代背景，诉诸法理与情理的思辨，探讨舆论与道德审判的边界。全剧由四次递进式开庭组成，邀约观众旁听。它不急于给出答案，只在人们的心中留下回响：如果经历了沈不疑所经历的一切，你会如何选择？ 黄金搭档的20年 中国原创音乐剧的发展历程中，三宝与关山是绕不开的名字。自2005年首次合作《金沙》以来，这对黄金搭档合作了九部音乐剧，其中多部屡次复排巡演。 三宝曾说，一再选择关山的剧本，是因为他的文本有独特的文学质感与思辨深度。而三宝则用他极具辨识度的曲风，赋予这些文本以长久的音乐生命。2008年，二人联合创作的音乐剧《蝶》亮相第二届韩国大邱国际音乐剧节，斩获组委会最高荣誉，这也是中国原创音乐剧第一次登上国际专业音乐剧节，并在海外获得官方奖项。 二人联手创作的作品中，许多唱段早已成为音乐剧爱好者心中的经典。《金沙》中的《天边外》作为男主角“沙”追忆爱人的独白，唱尽跨越千年的怅惘；《蝶》中的《心脏》《诗人的旅途》以诗意的旋律打动过无数观众。 题材上，三宝与关山也不设限，从古蜀文明的《金沙》、梁祝传说《蝶》、聊斋故事《聂小倩与宁采臣》，到现实主义题材的《钢的琴》、红色题材的《王二的长征》，再到敦煌文化的《飞天》，跨度极大。 接受第一财经采访时，三宝说，他在选择题材时并不在意故事发生在哪个年代，而更关注表达是否具有现实意义。他的戏大多关于小人物，关注普通人的命运起伏、悲欢离合与现实困境。能否引发观众的讨论与共情，促使他们在观看后产生独立思考，是他一贯的创作追求。 《雌雄》是三宝与关山酝酿了十多年的作品。寿宴之上，一名女子在众目睽睽下连开数枪，射杀了苦寻多年的仇敌。行凶后她不曾逃离，坦然就擒。此案一出，舆论哗然。庭审当日，站在被告席上的沈不疑甘愿伏法，却拒绝认罪。一位律师突然现身，劝她为自己申辩。待沈不疑缓缓道出行凶始末与背后隐情，旁听席上的人们无不震惊，而随着案情推进，众人的立场也随之反转。 三宝告诉记者，这出戏最打动他的情节，是沈不疑最初并没有选择亲自复仇，而是将行动托付给曾与她关系密切的三个男人。“这三个男人都不靠谱，碍于社会身份，或受制于现实处境，结果都没能达成。”他说，“最后，这个女子拍案而起，决定自己去做这件事情。这个行动是最震撼我、推动我完成这部作品的核心原因。” 《雌雄》的舞台两侧常设旁听席位，小贩、伶人、车夫、记者等形形色色的人构成了一组群像，他们的大量唱段汇聚成左右审判的声浪。三宝说，他将故事置于民国时期，是因为那个年代开始有现代法庭，出现律师、法官、公诉人这些职业。旁听席坐着来自社会各界的人，“三教九流，凡夫俗子，以此表达社会各阶层都关心这桩复仇事件”。 音乐上，他用多层次、高密度的人声编排，融合独唱、多重重唱、群像合唱，多声部交织叠加，来呈现法庭秩序的紊乱与旁听席上的各色反应。“沈不疑第一次出现在法庭的时候，她还没张嘴，旁听席的这些人就已经开始对她有所评价和反应，也让故事具备了强烈的现实参照意义。” 两个沈不疑，同一场审判 从编导到舞美再到唱演，《雌雄》的创作难度是共识的。三宝为这部剧设计的音乐颇具挑战，多首歌曲音域跨度极宽，层次变化丰富，考验着演员的爆发力与控制力。 相较于技术上的难度，对复杂角色的诠释更为不易。沈不疑并不是一个标签式的复仇“大女主”，她的内心深处伤痕累累，在为父报仇的路上有过犹豫和挣扎，也曾幻想托付他人，但最终选择独自承担一切。她身上交织着古典悲剧的宿命感与现代个体的独立意识，使得这个角色具有人性的灰度。她对父亲的深情和面对仇人时的勇气令人震撼，但也的确挑战了现代法律的边界，利用了世情人心。 作为主演，谭维维与苗梦初承担着最大的创作压力，但无论是高难度的唱段，还是角色在不同阶段的状态，她们的演绎皆收获了观众的好评。 对于许多观众而言，谭维维是驾驭多元曲风的实力派歌手。少有人知道，她也是最早一批中国原创音乐剧演员。2005年，她与三宝合作《金沙》，随后又主演了《蝶》。 时隔多年重返三宝音乐剧舞台，接下沈不疑一角，谭维维告诉第一财经：“不管你在什么年龄阶段，不管你出道了多久，曾经演唱过多少种风格的歌曲，来到《雌雄》剧组，就是要归零，就是要一步步去学习和解锁自己，完成自我突破。” “即便是在《歌手》直播的舞台上，我觉得只要调整好心态就行。”面对此次演出，谭维维格外慎重，“这不是心态的问题。因为一旦我错了，就会把节奏全部打乱，音乐剧是所有人共同构建的信念感。” 对谭维维来说，最大的挑战，并非那些以高难度著称的唱段，而是无唱段、无台词、单纯以肢体与背影传递情绪的静态表演，以及话剧式台词演绎。“我并非职业话剧演员，台词功底相对薄弱。”为了贴合舞台标准，她专门开展台词训练，反复纠错、打磨节奏与情绪，确保舞台呈现精准、完整、贴合沈不疑的状态。 苗梦初则告诉记者，沈不疑是她演过最特殊、最立体的角色，“我也演过比较脸谱化的角色，沈不疑对我来说更为真实”。 “刚拿到乐谱的时候，我哭透了。”苗梦初回忆道，“几乎是每一首，刚上来就哽咽到没有办法继续唱下去。因为有很多信息交代、剧情推进都在歌词里，也就是大家所说的宣叙调。”她说，“作品技巧性的难度已经在那儿摆着了，完成它就不太容易，然后还要在每一场里准确地把情绪传达给观众。” 谈及当下中国原创音乐剧的繁荣，是否为女演员提供了更多元的选择，苗梦初说：“从现实角度上看，女性创作者、全女班的戏都越来越多了，这是非常好的事情。”她同时也谈道，“但一切都基于这个作品是不是有可取之处，这个女性角色在这部剧里是否真的有意义。大女主也好，配角也好，角色写得是否有血有肉，对女演员们来说是最重要的。”

2026-7-6 1: 国家发展改革委日前发布《循环经济发展“十五五”规划》（下称《规划》），提出到2030年，主要资源产出率比2025年提高16%左右，资源循环利用产业产值达到8万亿元。 这是我国连续第4份国家级循环经济发展五年规划，标志着我国循环经济体系在多年发展经验的基础上进一步成熟完善。 《规划》从产品绿色设计、清洁生产、绿色消费、回收利用等全生命周期角度，首次全面提出畅通资源循环利用链条。《规划》还首次提出培育壮大循环经济服务业，首次提出优化循环经济产业布局，首次将算力设施等“新基建”废弃物纳入循环利用体系。 清华苏州环境创新研究院副院长么新表示，《规划》的出台，不仅是推动转变资源利用方式、提高资源利用效率的重要体现，也是培育新质生产力、实现高质量发展的生动实践。通过《规划》的顺利实施，我国到2030年将建成更大规模、更高质量、更强保障的循环经济体系，循环经济对保障国家资源安全、助力碳达峰碳中和的作用也将更加凸显。 明确目标和重点任务 发展循环经济是我国经济社会发展的重大战略。2025年，我国主要资源产出率比2012年提高约77%，单位国内生产总值能耗、水耗大幅下降；大宗固体废弃物综合利用率超过60%，主要再生资源回收利用量超过4.1亿吨，废钢铁、废有色金属为生产环节提供原料占比分别达到27%和30%；资源循环利用产业产值达到5万亿元，年均增速保持在10%左右。 “十五五”时期是我国高质量发展的关键期，也是实现碳达峰目标的决胜期，资源安全保障和全面绿色转型任务艰巨，资源循环利用的重要性和紧迫性更加突显，需要进一步加大循环经济工作力度，加强资源安全保障，强化产业链供应链韧性，支撑如期实现碳达峰目标。 国家发改委有关负责人称，我国循环经济与高质量发展要求相比，仍然存在重点行业资源产出率不高、重点品种废弃物回收渠道不畅、关键技术工艺瓶颈有待突破、产业布局不够优化等问题，迫切需要加强制度设计、优化行业管理、推动技术创新和产业升级，加快提升循环经济高质量发展水平。 《规划》明确，到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平。 为实现上述目标，《规划》围绕筑牢减量化基础、提升资源化利用水平、扩大再利用规模、畅通废弃物回收网络、推进循环经济产业升级等方面提出了明确工作任务和要求。 么新表示，我国拥有全球规模最大、门类最全、配套最完备的工业体系。加快培育形成与自身产业体量相匹配的循环经济规模，是保障国家资源安全、推动绿色低碳发展的必然选择。 加快补齐“新三样”固废循环利用短板 《规划》将“积极推进全社会绿色消费”作为全面筑牢减量化基础的重要一环，明确提出大力倡导简约适度、绿色低碳、文明健康的生活方式，坚决制止餐饮浪费，推进生活垃圾分类和源头减量，强化公共机构带头节约和绿色消费等内容。 中国循环经济协会会长朱黎阳表示，传统减量侧重于工业生产端的能效与物耗管控，对消费领域关注不足。“十五五”将减量关口前移至消费端，将绿色消费纳入减量体系，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，推动减量化从企业的“强制性约束”走向全社会的“自觉性行动”。 当前，退役动力电池、光伏、风电等“新三样”固废回收利用，是行业普遍关注的热点问题。从时间窗口看，“十五五”时期，我国将进入“新三样”设备规模化退役阶段。本次规划的一大亮点，就是明确提出要加快补齐“新三样”等固体废弃物循环利用短板。 《规划》加快补齐“新三样”固废循环利用短板，首次将算力设施、通信基站等新基建废弃物纳入循环利用体系。《规划》要求，发电企业要将退役风电、光伏设备回收处置费用纳入电站建设运维成本，将退役设备交由符合条件的循环利用企业妥善处理；构建新能源汽车动力电池全生命周期回收利用体系。 么新表示，建立新能源汽车动力电池“数字身份证”管理制度，实施全生命周期流向监控，这也为产业的可持续发展提供了清晰的政策指引。 加快资源循环利用产业升级 “十五五”时期，发展循环经济新质生产力，不能再简单依赖投资增长和产能扩张，而要更多依靠技术进步和治理效能提升。 《规划》提出，要加快技术工艺和装备提升，开展重大技术装备攻关，建设资源循环利用技术创新平台，加快科技成果转化和市场化应用，这进一步明确了发展循环经济的科技动能。 《规划》还首次提出要摸排资源循环利用项目产能布局，开展产能预警和有效调控，合理规划项目建设，依法依规推动落后产能有序退出，并要求防范中央及地方非主责主业国有企业无序进入资源循环行业。 么新表示，这些部署有利于规范资源循环利用市场秩序，纵深推进全国统一大市场建设，推动资源循环利用产业从数量增长、规模扩大向结构优化、质量提升和效益改善转型。

2026-7-6 1: 7月6日，Wind数据显示，A股市场共计73只个股涨停。其中建筑装饰板块恒尚节能收获5连板，造纸板块宜宾纸业4连板，机器人概念股晋拓股份、先锋电子2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-6 1: 在2026年美加墨世界杯踢出“最差战绩”后，韩国要对足球领域开展全方位改革。 据新华社报道，近日，韩国政府正式宣布成立?“K足球革新委员会”?以推进全面改革。??该委员会由韩国前国家队队长、国际足联委员?朴智星?与文化体育观光部长官?崔辉永?共同担任主席，成员涵盖韩国足坛名宿、奥运冠军及足协管理层 。 在2026美加墨世界杯小组赛上，韩国队以1胜2负排名A组第三，无缘32强，创下自1986年以来参赛历史最差名次，引发上至韩国总统、国会，下至韩国民众的强烈问责。韩国媒体普遍认为，依韩国队的分组形势，挺进32强并不是大问题。 韩国总统李在明已将韩国队出局定性为“组织和人事层面的失败”。韩国执政党共同民主党和最大在野党国民力量党议员均呼吁国会对韩国足协启动调查。共同民主党国会议员宋永吉表示，不仅需要为韩国队选出新教练，还需要对足协进行整改，“把韩国足球还给球迷”。 四大改革方向 韩国文化体育观光部表示，崔辉永近期与足球专家和相关官员举行一系列会议，探讨韩国足球发展相关话题。 根据公开信息，新成立的改革委员会将聚焦四大改革方向：治理体系重构?、青训体系重塑、技术设施提升以及长期战略规划。 其中，在“治理体系重构”方面，改革委员会将追究韩国足协失职责任，打破“零否决”决策机制。据悉2021年以来，韩国足协经手的185项审议无一被否决，决策机制被指“形同许嵩”。同时，消除派系人情干扰，建立透明公正的管理范式。改革委员会将推动建立权责清晰的决策监督体系，明确足协各部门的职责边界，引入外部独立监督力量，对重大决策的表决流程进行重新规范，解决当前决策层权责不清、监督缺位的现象。后续还将针对足协现有领导层开展效能评估，根据评估结果调整人事架构，确保决策能够充分反映各方意见。 在青训体系重塑方面，改革委员会计划重新设计从韩国小学到大学的校园联赛体系，解决青训路径混乱问题，扭转各年龄段国家队接连输给亚洲邻国的颓势。 此外，改革委员会还计划摆脱教练此前依赖个人人脉的短期留洋策略，制定20年的长期战略，旨在系统性缩小与亚洲对手的差距。针对长期战略规划，改革委员会将结合世界足球发展趋势与韩国足球自身特点，明确不同阶段的发展目标与落实责任主体，建立动态评估调整机制，确保韩国足球发展路线保持连贯稳定，逐步扭转近年来在亚洲赛场的竞争力下滑趋势。 下一步，改革委员会将面向足球界各界人士征集改革意见，结合本次世界杯暴露出来的问题，拿出更为具体的改革实施方案，推动韩国足球重新梳理发展方向，弥补现有体系存在的短板。?? 在此次未能挺进32强后，时任主教练洪明甫在墨西哥火线宣布辞职，并于6月30日凌晨和部分球员一同返回韩国。韩国足协也取消了球队归国的接机仪式。 或面临240亿韩元罚单 在确定改革大方向的同时，韩国文化体育观光部已宣布对韩国足协运营情况启动调查。 据新华社报道，自韩国足协2024年再次任命洪明甫为韩国队主教练以来，警方累计接到8起举报，称足协主席郑梦奎等官员任命洪明甫的过程有“猫腻”，涉嫌渎职等违法行为。 首尔警方已于7月1日就这一任命过程中是否存在违法行为启动调查。不过，此前随队归国的洪明甫已在2日再度启程前往美国，并表示将在洛杉矶停留一段时间。临行前，他对媒体记者表示，外界关于球队内讧的传言不实，但他确实“有话要说”，“总有一天会把故事讲出来”。 近年来，在韩国国内，与韩国足协相关的争议是非不断。以此次选帅风波为例，韩国足协原本公开宣称“优先考虑外籍教练”，并历时五个月考察了97名候选人，甚至赴欧洲与外教谈判。然而最后决策的38小时内，韩国足协技术总监李林生未经委员会充分讨论，直接敲定洪明甫。除了人事任命的问题，2024年底韩国文体部审计查实韩国足协存在二十多项违规。今年4月首尔高等法院裁定文体部对韩国足协的审计结果合法，要求立即执行对郑梦奎的停职处分。足协申请暂缓执行获批，该案件仍在二审流程。若后续罪名成立，郑梦奎将面临包括监禁在内的刑事处罚。同时，韩国足协也将面临该国体育史上金额最高的一笔行政罚单：240亿韩元。? 此前，?郑梦奎?已宣布将于?本届世界杯结束后辞去职务?，这一决定较原定任期提前3年。但由于目前并没有候任者，?郑梦奎仍处于待离任状态，尚未完成正式交接。韩国警方表示，行政处分和刑事责任并不完全相同，将继续确认其在选帅过程中是否存在故意性。

2026-7-6 1: 【民调：多数美国人认为特朗普在伊朗战争中得不偿失 拖累中期选举】①最新民调显示，58%美国选民认为特朗普在伊朗战争上得不偿失，44%选民认为战争使美国处于更弱势地位； ②与此同时，选民对美伊停火协议持怀疑态度，仅20%认为协议能带来和平； ③目前特朗普支持率降至36%，民主党支持率领先6个百分点。

2026-7-6 1: “横州市六蓝水库、云表水库、三岔水库、茶园水库发生险情，危及下游众多群众。”这是7月6日广西南宁横州市官方微信公众号“横州发布”7月6日发布的消息。7月6日上午，横州市六蓝水库、云表水库出现漫顶及缺口情况，宾阳县六旺水库出现漫坝情况。消息称，横州市决定自7月6日9:30起，将防汛（台风、暴雨、山洪、地质灾害）二级应急响应调整为一级应急响应。横州市气象台7月6日10时55分将暴雨红色预警信号调整为黄色：7时以来横州市已出现30-70毫米、局地100毫米以上的强降雨，预计未来6小时内，横州市大部乡镇仍将有20到30毫米、局地40毫米以上的强降雨，并伴有短时大风，山洪地质灾害气象风险大。7月6日，南宁市应急管理委发布情况通报：受今年10号台风“美莎克”影响，7月4日8时至7月6日11时，南宁市大部出现暴雨到大暴雨、局部特大暴雨，部分江河水位迅速上涨。7月6日11时30分，市应急管理委员会将南宁市防汛三级应急响应提升为一级。在网上，有网民转发的视频显示，位于横州市的六蓝水库出现“溃堤”，浑浊的洪水顺着缺口汹涌而下。“这是（六蓝水库大坝）漫水之后有一个缺口。”7月6日下午，横州市防汛抗旱指挥部办公室一名工作人员对第一财经记者说。另据《南国早报》当天报道，当天上午11时许，六蓝水库“现场坝体出现两处垮塌，大量洪水向下游倾泻，库区300余名群众与工作人员紧急转移至高地避险，目前暂未收到人员伤亡报告”，但“水库现已断电，通信信号时断时续，对外联络十分困难”。公开资料显示，作为横州市规模最大的中型水库，六蓝水库控制流域面积195平方公里，总库容9319万立方米，承担着4个乡镇15.73万亩农田的灌溉任务，惠及群众17万人。横州市六蓝水库服务站7月6日发布《关于横州市六蓝水库全开泄洪闸泄洪预警的紧急通告》显示：“由于降雨来水量剧增，六蓝水库水位上涨迅速，7月6日02点30分六蓝水库水位111.20米，超过设计洪水位0.91米，低于校核洪水位……经会商，定于7月6日早上6:00时，全开泄洪闸进行泄洪。请校椅镇、云表镇、马岭镇及有关单位组织相关人员远离河道区域，并密切关注排洪信息，及时采取安全防护措施。”当天，第一财经记者致电校椅镇人民政府，相关工作人员告诉记者，政府正在组组织救灾。根据“横州发布”6日消息，过去24小时，横州市普降大暴雨到特大暴雨。累计雨量较大的有石塘镇565.0毫米、陶圩镇445.0毫米、校椅镇411.5毫米。受降雨影响，郁江峦城镇河段、郁江支流镇龙江、郁江支流蒙江河等主要河流出现了超警戒0.28米至2.78米的洪水。目前水位还缓慢上涨。小梁是横州市区附近的一个村民，他向记者介绍，市区道路两旁的不少绿化树，被大风吹断，村里的许多农田被洪水淹没。他向记者提供的现场图片显示，田里一些低矮的简易农舍，几乎全被洪水淹没。另有六景镇村民告诉记者，在台风中，电力设施受到影响，村里没有电可用，手机信号也时有时无。

2026-7-6 1: 【中国航天科技集团商业火箭公司增资至41.7亿】天眼查显示，近日，中国航天科技集团商业火箭有限公司发生工商变更，注册资本由13.96亿人民币增至约41.7亿人民币。该公司成立于2024年9月，法定代表人为候正全，经营范围包括民用航天发射技术服务，火箭控制系统研发，火箭发动机研发与制造，火箭发射设备研发和制造，特种设备设计，技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等，由中国航天科技集团有限公司、中国长城工业集团有限公司、上海航天设备制造总厂有限公司等共同持股。

2026-7-6 1: 【7月中国锂电市场排产总量约283GWh 环比增5.6%】行业数据显示，2026年7月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约283GWh，环比增5.6%；其中，储能电芯排产占比为42.9%。同期，全球锂电排产规划296GWh，环比增长5.3%。这已是连续第五个月刷新历史峰值。6、7月本是锂电行业传统产销淡季，但排产数据连创新高，业内人士认为，背后是需求结构的系统性升级，全球锂电需求已从新能源汽车单极拉动，转向多极增长。

2026-7-6 1: 【宁德时代在厦门成立新公司 注册资本100亿】天眼查显示，近日，宁德时代零碳科技（厦门）有限公司成立，法定代表人为陈伟峰，注册资本100亿人民币，经营范围包括新兴能源技术研发、储能技术服务、电池制造、电池销售等，由宁德时代全资持股。

2026-7-6 1: 当数字内容成为跨国沟通的新语言，中东欧与中国的文化经贸合作正找到更轻量化、高传播的切口。 近日，参加第四届中国—中东欧国家新闻发言人对话会的十国嘉宾，在上海参访期间，到访嘉定安亭上海国际短视频中心，实地调研短视频、微短剧产业发展实景。 波兰执政联盟新左翼党媒体事务负责人、议会波中友好小组前主席皮奥特·贾基诺夫斯基（Piotr Gadzinowski）对第一财经记者表示，他的同事亚采克·勃朗姆斯基（Jacek Bromski）就是中波第一部合拍片的导演。而他自己也曾出演了一部在波兰拍摄的微短剧。 根据研究机构Omdia预测，2026年全球微短剧市场规模将达到140亿美元，其中中国以外市场规模约为30亿美元。在今年初举行的伦敦电视节期间，该机构媒体与娱乐平台主管阿盖特（Maria Rua Aguete）就曾表示，中东欧市场比很多人想象中更接近短剧用户。在波兰，用户每天花费在微短剧上的时间已经达到约25分钟，与主流流媒体平台移动端观看时长相当。 北马其顿议会公共关系局官员奥莉维拉·茨维特科夫斯卡·亚努舍夫斯卡（Olivera Cvetkovska Janushevska）则用 “有趣、新奇”向记者形容了她在上海国际短视频中心的沉浸式体验。她现场换装古风服饰拍摄，直观感受园区一站式实景影棚、AI 拍摄配套的完整产业配套。 首次来访中国的亚努舍夫斯卡，先后参观和访问了北京、杭州、宁波、上海四座城市，形成对中国产业与文化的立体认知。“北京的传统文化，又结合了上海、宁波这类更具工业感、发展更现代的中国城市，整体上是非常迷人的体验。” 她同时也强调，尽管AI能显著提高生产效率，但人文底色不可替代。“正如我在演讲中所说的那样，在沟通变得政治化和复杂化之前，交流本身其实是人类最原始、最基本的需求。”她称。

2026-7-6 1: 7月6日，四大股指集体收跌，沪指跌0.06%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.77%，科创综指跌0.79%。 盘面上，玻璃纤维、玻璃基板、工业气体、稀土、PCB、商业航天概念跌幅居前，煤炭、农业、银行、超硬材料方向走强。 具体来看，生猪概念股涨幅明显，巨星农牧涨停，温氏股份、牧原股份等上涨近5%。 下跌方面，复合铜箔概念股集体下挫。杭电股份、沃格光电等跌停。 沪深两市成交额3.09万亿，较上一个交易日缩量913亿。全市场超3500只个股下跌。

2026-7-6 1: “我们为法国市场紧急在做3万台移动空调，一周内会逐步交给市场，通过中欧班列的铁路及卡车运输，向德国、英国、西班牙等其他欧洲国家市场也按计划每个星期都有几十货柜陆续出货。”7月3日晚，美的空调海外业务负责人告诉第一财经记者，欧洲今夏高温天气下移动空调供不应求的状况已有所缓解。 与此同时，涌向欧洲市场的中国空调企业正在增多。“目前准备到欧洲卖移动空调等产品、找我们合作的厂家不下10家。”珠海三友环境技术有限公司董事长肖友元向记者透露，预计明年欧洲空调市场的竞争将会加剧。 而欧洲今年盛夏的高温目前已有所回落。“我们这里晚上的气温又恢复到18℃了。”居住在英国布里斯托尔的华人李桃（化名）7月2日告诉记者。另一位住在法国巴黎的华人当天也告诉记者，巴黎的平均气温已回落到20多摄氏度。 一周前，欧洲法国、英国、西班牙、葡萄牙等地经历了超40℃或红色预警的高温，移动空调在当地卖断货。分体式空调、轻型商用空调货源虽还相对充足，但当地安装费用较贵且等待时间较长。极端高温过后，欧洲空调市场下一步走向备受关注。 产业在线分析师李雪菲向第一财经记者表示，此次高温引发的断货仅为短期阶段性需求，气温回落后市场便会回归常态，但也促使行业发生多方面调整：厂商会加大适配欧洲住宅安装痛点的定制机型研发力度、调整相关产品产能布局，渠道端也会提升备货量，未来市场竞争重心也将从单纯价格比拼，转向贴合当地使用与环保标准的差异化产品竞争。 2027年欧盟将实施新的冷媒政策。李雪菲告诉记者，首先欧盟这项新的冷媒政策是2024年已经发布的；其次是政策对于不同产品冷媒的替换时间并不一样，对于欧盟主流的空调分体机，是2029年才进行替换，2027年是要求热泵产品切换成GWP（全球变暖潜能值）小于150的冷媒。 TCL空调相关负责人也告诉记者，欧盟新冷媒政策对空调、热泵的实施时间不同，热泵从2027年起要采用环保新冷媒，而空调采用新冷媒的时间是从2029年起。 中国头部空调企业已做准备。谈及欧盟新冷媒政策实施，格力电器相关人士称“没影响”，美的空调海外业务负责人也表示“产品很早就准备好了”。 李雪菲说，现阶段欧洲家用空调市场的主流产品依旧是传统分体式空调，市场保有量、出货量都占绝对主导地位；移动空调更多作为补充品类，多用于老旧公寓、租房、临时使用等安装条件受限的场景，属于次选产品；而免安装移动分体式空调仅为少数中国企业推出的创新细分机型，目前整体市场占比尚小，还未形成大规模普及。

2026-7-6 1: 作为争取被明晟公司（MSCI）纳入发达市场指数改革、改善海外投资者进入本地市场渠道的重要一部分，韩国从7月6日开始实施韩元全天候24小时交易。这是韩国数十年来最大幅度的外汇管控松绑。稍早（6月23日），MSCI发布2026年市场分类评审结果。最新的评审结果显示，MSCI认为，尽管韩国市场监管机构已宣布一系列改革措施，但根本问题尚未完全解决，韩国仍未晋级发达市场。MSCI当时表示，2008~2014年，MSCI就韩国可能从新兴市场地位重新划分为发达市场地位一事，与全球市场参与者进行了磋商。市场参与者表示，韩元在离岸外汇市场的可兑换性有限，是导致韩国无法实现地位重评的关键障碍。此次评审中，MSCI认可韩国市场监管机构为解决这些长期存在的担忧而出台的措施。然而，投资者仍反映，根本问题尚未得到彻底解决，比如，韩元在离岸市场无法进行交割。更令人关切的是，在外汇交易时段延长期间，境内流动性仍严重不足，难以支持与发达市场相当的紧密执行标准，从而制约了指数复制者及其他参与者的外汇操作灵活性。然而，此次交易改革推出时机微妙，韩元已跌至十七年低位，年内累计跌幅逾6%。同时，韩元也是今年亚洲表现最弱的货币之一。同期，韩国股市、出口及经常账户盈余却均表现亮眼，汇率走势与基本面之间的背离引发广泛关注。机构Vantage Global Prime市场分析师陈（Hebe Chen）称，中东冲突推高能源价格，加之海外投资者在韩国股市大幅上涨后出售韩国股票以重新平衡投资组合，均在一段时间内，对韩元构成压力。上周，韩元一度跌向2009年以来最弱水平。韩国财政部次官文智成上周五表示，监管部门将在7月6日正式实施24小时交易前，加强对夜盘交易时段的监测。今日开启24小时全天交易首日，韩元对美元小幅走强。对市场而言，24小时交易制度意味着套利空间收窄、境外无本金交割远期（NDF）市场对汇率走势的扰动降低，韩元持有成本有望下降，但短期内波动率上升的风险同样不可忽视。安盛资管亚洲宏观高级策略师黄（Claire Huang）认为，扩展交易时间是提升韩元在全球金融市场存在感的必要举措，要使韩元交易便利程度与十国集团（G10）货币媲美，必须确保延长时段内的流动性。陈警示称，韩国经济结构正从资本净流入转向净输出，国民养老金加大海外配置，外资持续撤离韩股，24小时交易或将加剧外汇短期波动。