2026-9-12 : ①OpenAI证实其正在测试的AI智能体在今年5月对RubyGems发起了网络攻击； ②斜跃智能完成数亿元天使+轮融资，加速推进Duplex Reasoning范式具身基础模型； ③我国词元需求呈现爆发式增长，预计2026年消耗量将达到10亿亿； ④算力词元贷加速全国推广； ⑤首批普惠算力赋能中小企业发展服务清单发布； ⑥上海概念验证平台联盟成立。

2026-9-12 : OpenAI正在加速淘汰早期模型。近日，OpenAI Codex负责人Tibo （蒂博?索蒂奥，Thibault Sottiaux）宣布，GPT-5.3-Codex-Spark将在下周退役。 这款今年2月发布的实验性编程模型，生命周期不足八个月，也成为OpenAI探索Cerebras晶圆级芯片推理路线后首个被淘汰的模型。 GPT-5.3-Codex-Spark于2月12日以研究预览形式推出，定位明确：它是一款更小、更快、专门服务于实时交互式编程的模型，适用于代码编辑、局部修改和定向测试等场景。 Spark最特殊之处并非速度，而是运行它的硬件。它采用Cerebras WSE-3晶圆级处理器，是OpenAI首次将生产环境中的模型推理部署到英伟达GPU之外的芯片平台。 Cerebras将大量计算单元和片上SRAM（静态随机存储器）集成在整张晶圆上，减少传统GPU系统中模型权重在计算芯片与外部内存之间反复搬运带来的延迟，因此尤其适合低延迟推理。 这一尝试发生在OpenAI扩大算力供应商范围的背景下。2026年1月，OpenAI宣布与Cerebras达成多年合作，将部署最多750MW（兆瓦）的Cerebras推理算力。Cerebras随后披露的金额超过200亿美元，算力将在2028年前分阶段上线。因此，该合作也被视为OpenAI降低对单一GPU供应体系依赖、建立多元算力组合的一次尝试。 但速度优势并未转化为用户留存。Spark定位为轻量化实时编程分支，仅向ChatGPT Pro用户开放，用于Codex客户端、CLI命令行和VS Code插件场景。开发者反馈两极分化：有人认为它在重构等机械性任务上“速度非常快”，也有开发者称“Spark是个好玩的模型，也是个极度糟糕、根本没法用的模型”。 缺点迅速被新模型填补。8月，OpenAI发布GPT-5.6 SolUltrafast模式，同样由Cerebras提供底层推理能力，输出速度最高达到750 token/s。与Spark不同，Ultrafast运行的是完整的GPT-5.6 Sol，而不是为了速度专门压缩的小模型。 Spark发布时，当时的技术与工程能力仅能支持实时编程在模型能力和响应速度之间取舍。而到了GPT-5.6 Sol Ultrafast，OpenAI试图同时获得两者。Cerebras也将这一变化概括为过去AI产品长期存在的“速度与智能二选一”正在被打破。 Spark因此失去了继续独立存在的必要性。对于一个使用范围较窄、需要单独适配和运营的实验性模型而言，如果更强的主力模型已经能够在同一硬件平台上提供足够快的响应，继续维护旧模型的产品价值自然下降。 这也意味着模型行业进入快速淘汰期。过去，大模型迭代往往以半年甚至数年的版本周期为主；如今，模型产品越来越接近互联网软件的持续实验模式：先针对特定场景推出一个模型，验证速度、成本和用户需求，再把成功的技术路线迁移到下一代主力模型，最后迅速淘汰旧版本。

2026-9-12 : 在停摆一段时间后，北京首个人形机器人数据训练中心重新变得热闹了起来。 该训练中心位于石景山区首钢园科幻产业创新中心，这几天接待了前来的多个参访团。不久前，这里被曝突然停运、机器人等设备清空。 近日，第一财经记者在实地探访时了解到，训练中心在今年服贸会期间已重新启动。项目牵头公司中关村通力方面表示，原来的运营公司睿尔曼智能已经撤离，之前的百台机器人也被带走，训练中心对数据采集技术路线进行了升级。记者从行业人士处获悉，睿尔曼智能与当地政府就合作发生了分歧。 这场风波已经暂告一段落，但围绕行业内数采中心的讨论却并未结束。 根据相关机构统计，截至今年4月底，全国多地至少有90家数采中心拔地而起。有机器人企业创始人公开质疑称，部分公司通过数采中心创造不可持续的收入。这直接揭开了行业内心照不宣的“秘密”，数采中心的商业模式再次受到审视。 升级重启：百台机器人被清空之后 石景山区人形机器人数据训练中心共有三期。此次重新启动的是第一期项目，目前占地面积1500余平方米。 根据公开报道，原先这里有百台双臂升降机器人、多套具身数采设备等，场景涵盖家庭康养、新零售、汽车装配等10大实景场景。记者在现场探访时注意到，该项目升级之后，复刻实景场景减少，机器人本体数量骤降，采集员多穿戴动捕套装或设备。 石景山区人形机器人数据训练中心一期升级亮相 一位工作人员介绍称，之前机器人本体主要是睿尔曼的，它们随着公司的撤离也被搬走了。如今，项目重点布局4D高斯光场与世界模型两大技术路线。基于此，整个空间被划分为4D世界采集区、物理交互真机实验场、通用小脑基座数据采集区、跨场景数据采集区等。 第一期项目的主体和公司也发生了变化。据了解，目前项目由凌云光、中关村通力牵头，多家产业链企业共同参与建设。对于这番调整，背后的原因说法不一。 按照中关村通力方面的说法，睿尔曼没有达到原先定下的目标。 “原来第一期我们想先尝试跑通数据链路，再进行大规模采集、模型开发。”据中关村通力负责人介绍，睿尔曼的遥操路线不太符合中心升级方向，再加上采集的数据质量、精度没有达到要求。他还补充称，训练中心二期项目是机器人本体集群训练场，现在一期项目是“异构多模态训练场”，在从产业需求出发进行物理AI基础设施的准备。他表示，睿尔曼的撤离是技术路线以及合作选择的问题。 此前，第一财经记者就项目停运询问过睿尔曼智能的创始人，但对方并未进行回应。 据媒体报道，睿尔曼智能在书面回复中表示，这座数采中心是公司数据采集的1.0版本，虽然完成了从0到1的验证，积累了千万级轨迹片段数据，但本质上仍是“实验室场景”。具身智能要真正“干活”，数据必须来自真实的生产和生活场景。公司从实验室遥操转向远程遥操，将机器人部署到真实工作场景中，由人工远程遥控操作进行数据采集。 技术路线之外，睿尔曼智能的撤离或涉及其他原因，且在更早之前已有迹象。 记者从行业人士获悉，睿尔曼智能与当地政府就训练中心合作存在分歧。另外企查查信息显示，今年5月下旬，睿尔曼的注册地址从训练中心变更至朝阳区。 按照去年3月揭牌时官宣的消息，第一期项目规划实现年数据交易超100万条，落地行业解决方案超50项。一年多过去，该项目历经运营主体调整，究竟卖出多少数据也成为了谜。 “当时睿尔曼自己说有卖出去一部分数据，但我们没有办法进行考证。”中关村通力工作人员表示。该公司负责人反馈称，“他们的数据收入分摊到运营成本上性价比太低。” 部分数采中心的“内循环”困局 这一项目的调整，也是目前行业数采中心面临变局下的一个缩影。 在具身智能大模型训练对数据需求爆发式增长的背景下，近两年全国多地建起机器人数据训练中心，主要包括政企共建以及企业自建类等。据Interact Analysis统计，截至2026年4月底，中国已经有至少90个人形机器人数据采集和训练中心处于使用或规划建设中。在2026年以前，通过遥操真机进行数据采集是中心化数采中心最主要的数据采集模式。 目前，受行业技术、数采路线等转向影响，多家数采中心也发生了一些变化。 机器人厂商工作人员李明（化名）观察到，今年走进部分数采中心后能明显发现双足机器人减少、轮式机器人增多；另外无本体采集范式增多，一些数采中心尝试采集UMI、?Ego等数据。还有其他行业人士反馈称，由于泛化性不强，今年数采厂的数据没有那么好卖了。 这些情况，让数采中心经营的可持续性再次受到关注。 据了解，数采中心是多家机器人厂商出货的重要渠道。Interact Analysis机构统计显示，在已经投入使用的64个数采中心中，至少有13个数采中心部署了100台或以上机器人。这些数采中心（含已投用和规划/建设中），至少30个数采中心使用了来自智元的人形机器人。乐聚智能、宇树科技和优必选也参与了10个以上人形机器人数据采集中心的建设。 以乐聚智能为例。据企查查，北京石景山产业发展有限公司（以下简称“石景山产业公司”）去年进行过人形机器人数据训练中心二期项目招投标，总投资额约8319万元。最后，乐聚智能中标。该公司招股书显示，二期项目使用的是乐聚智能机器人，其第一大客户便是石景山产业公司，2025年销售收入为3341.48万元，占其当年总营收比例为12.94%。 据了解，国内不少数采中心都是由政企共建。李明介绍，这种形式下，当地政府可能会和机器人厂商共同成立运营公司，由其进行数据采集并进行销售。双方会约定由当地企业购买机器人或者数采设备，机器人厂商要再进行数据的回购。 多位受访行业人士反馈称，这类“左手倒右手”的模式几乎成为默认的共识。 一位行业人士称，“地方招商引资有了成绩，机器人厂商实现了出货，数采中心卖数据又产生了效益。”他认为，这种模式赚的还是政府补贴支持，其发展不具有可持续性，最后可能会有不少数采中心倒闭。 一些地方政府对数采中心的态度正在变得谨慎。李明说，“去年政府人士不懂数采的情况，现在发现之前采集的数据没有用，卖数据的投入产出比不行。” 国家发改委近期也在例行新闻发布会上表示，机器人产业涉及人工智能、先进制造、新材料等诸多前沿技术，必须坚持因地制宜、健康有序发展，防止盲目跟风、一哄而上，推动相关产业发展能够行稳致远。 另外，包括李明在内的行业人士表示，数采中心在具身智能行业发展初期阶段仍有价值，不应该被全盘否定。数采中心要构建高质量数据采集系统，进一步提升数据供给质量与规模。

2026-9-12 : 上海市对口支援与合作交流工作会议暨东西部协作工作会议今天（9月10日）上午举行。 市委书记、市对口支援与合作交流工作领导小组组长陈吉宁在会上强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于对口支援与合作交流工作的重要论述和重要指示精神，进一步增强责任感和使命感，更加注重激发内生动力，更加注重双向赋能，更加有力促进共同富裕、推动区域协调发展、服务构建新发展格局、助力国家长治久安，以高质量抓贯彻、抓落实的实际行动，在新征程上推动对口支援与合作交流工作迈上新台阶。 市委副书记、代市长、市对口支援与合作交流工作领导小组第一副组长朱忠明主持会议。市人大常委会主任黄莉新、市政协主席胡文容，市委常委张为、李政出席会议，市委常委、市委秘书长华源宣读表彰决定。副市长王华杰部署我市对口支援与合作交流有关工作。市领导为受表彰的2021-2025年度上海市对口支援与合作交流工作先进集体和先进个人代表颁奖。 陈吉宁指出，对口支援与合作交流，是党中央着眼推动区域协调发展、促进共同富裕作出的重大决策部署，是党的政治优势和中国特色社会主义制度优越性的生动体现。今年是东西部扶贫协作30周年，对口支援进入常态化帮扶新阶段，要提升政治站位，强化使命担当，胸怀“国之大者”，坚持“四个放在”，聚焦重点领域，高质量完成对口支援与合作交流各项任务。 陈吉宁指出，要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，助力乡村全面振兴。牢牢守住不发生规模性返贫致贫底线，在当地党委政府领导下，运用“千万工程”经验，精准实施分类帮扶，完善乡村基础设施，提高设施管护能力，打造一批特色示范村。联合培育品牌，发展精深加工，打开市场销路，促进惠农增收。要持续加大公共服务帮扶支援，助力保障和改善民生。在“组团式”帮扶上下功夫，推动教育、医疗资源向县域、偏远地区下沉和延伸，让群众在家门口享受更加优质便捷的公共服务。注重因地制宜，探索符合当地实际的教学模式，培养与产业发展需求相匹配的技能人才，深化对当地常见病、多发病的诊疗研究，建强特色专科，帮助对口地区打造更多带不走的公共服务力量。要在增强内生动力、提升造血功能上下功夫，巩固提升重点园区合作共建水平，加大优势产业导入，完善园区运营配套，更好带动当地企业参与产业链分工。帮助对口地区加快补齐物流、冷链基础设施等短板，提升消费帮扶水平。完善劳务协作机制，加强供需对接、实现互利共赢。要把铸牢中华民族共同体意识摆在更加突出位置，大力推进文化浸润工程，推动交往交流交融活动持续走深走实、入脑入心。与对口地区特别是革命老区一道做好红色旧址、纪念设施等保护和修缮，共同讲好红色故事、传承红色基因。要进一步做好区域合作交流工作，加强优势对接，拓展广阔市场，服务构建新发展格局。在服务企业“走出去”等方面整合共享资源力量，围绕服务全国统一大市场建设，共同推动标准、监管、执法等统一，促进要素资源自由流动。 陈吉宁强调，要加强组织领导，抓好工作统筹，强化责任落实，确保对口支援与合作交流各项工作扎扎实实落到实处。援派干部要自觉树立和践行正确政绩观，弘扬严实工作作风，把好援助项目质量关、效益关、廉洁关。要关心关爱援派干部人才，让大家心无旁骛干事创业。要深入做好宣传引导，讲好上海帮扶故事，带动更多力量关心、支持、参与对口支援工作。 朱忠明就贯彻落实本次会议精神指出，要强化使命担当、提升工作质效、加强协同配合，不折不扣完成好中央交给上海的对口帮扶任务。要突出重点，因地制宜、精准施策，加大对乡村振兴重点帮扶县、易地搬迁集中安置区的支持力度，将资金项目和帮扶力量向基层、向民生倾斜，确保帮到点子上、扶到根子上。要创新方式，在培育特色产业、促进就业、开展“组团式”帮扶等方面探索新模式新路径，持续增强对口地区内生动力、发展能力。要完善机制，进一步优化县级结对关系，助力建立常态化防止返贫致贫机制，完善产业协作园区共建机制，全面推动各项工作走深走实。 会上，市援滇干部联络组、徐汇区委、市教卫工作党委作了交流发言。

2026-9-12 : 以“共享创新、共塑未来：新一轮科技革命背景下的全球科技共同体使命”为主题的2026浦江创新论坛今天（9月12日）在上海开幕。主宾国南非总统拉马福萨向论坛致贺信。上海市委书记陈吉宁出席开幕式并致辞，科技部部长阴和俊，南非科学、技术与创新部部长布莱德·恩齐曼迪作主旨演讲，主宾省湖南省委书记沈晓明致辞，上海市委副书记、代市长朱忠明主持开幕式。 市人大常委会主任黄莉新、市政协主席胡文容出席开幕式。世界工业技术研究组织协会主席、伊斯坦布尔科技大学校长哈桑·曼达尔，联合国教科文组织助理总干事阿布·阿曼尼分别致辞。 陈吉宁指出，今年是“十五五”开局之年，习近平主席两次莅临上海，就加强基础研究、推进人工智能全球治理发表重要讲话，为我们深化基础研究国际合作、促进全球人工智能向上向善指明了方向。上海将按照党中央部署，践行人类命运共同体理念，加快建设上海（长三角）国际科技创新中心，积极融入全球创新网络和科技治理，携手加强基础研究、加快成果转化、共建开放创新网络，在深化开放合作中推动构建全球科技共同体，让科技创新更好造福全人类、惠及全世界。 陈吉宁指出，我们将加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，强化有组织科研，深化基础研究先行区建设，大力支持高风险、高价值的探索性研究，大力发展科学智能。聚焦全球性科学问题，展开国际协同攻关，努力产出重大基础成果。建立健全基础研究与成果转化互促机制，推进未来产业加速突破，大力发展科技服务业，体系化推动概念验证、中试放大、检验检测、高质量孵化器等平台提质增效，完善全生命周期科技金融服务体系。深化长三角科技和产业创新跨区域协同，更大力度促进创新要素自由流动、创新主体高效协同、创新平台共建共享，办好世界人工智能大会，服务好世界人工智能合作组织，助力打造开放、公平、公正、非歧视的国际科技发展环境。深化高水平人才高地建设，为各类人才提供施展才华的广阔舞台。 阴和俊表示，习近平主席高度重视科技创新，深刻指出科技创新是人类文明进步的不竭动力，新一轮科技革命和产业变革深刻改变人类生产生活方式和世界发展格局。中国政府坚持把科技创新摆在国家发展全局的突出位置，深入实施科教兴国、人才强国、创新驱动发展三大战略，持续加大科技创新投入力度，强化国家战略科技力量建设，加强基础研究和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，打造具有全球竞争力的开放创新生态，加快高水平科技自立自强、建设科技强国迈出坚实步伐。 阴和俊强调，践行全球科技共同体使命，需要我们携手加强基础研究和原始创新，携手以科技创新应对全球性挑战，携手建设全球科技治理体系。中国将深化政府间和民间科技交流合作，促进人才、技术、成果、平台等多维度合作协同；加强“一带一路”科技创新合作，扎实推进科技人文交流、共建联合实验室、技术转移和科技园区合作等；积极参与和稳步实施国际大科学计划和大科学工程，搭建更多国际研究合作平台；积极参与全球科技治理，推动各国共同制定监管框架、技术标准和伦理规范，健全科技安全制度和风险防范机制。 沈晓明代表湖南省委、省政府对论坛举办表示祝贺，向科技部、上海市和社会各界长期以来给予湖南的关心支持表示感谢。他说，习近平主席对湖南科技创新工作高度重视、寄予厚望。党的十八大以来，习近平主席先后4次到湖南考察，每次都对科技创新提出要求，嘱咐我们持续用力打造“三个高地”，其中一个高地就是具有核心竞争力的科技创新高地。近年来，湖南认真贯彻落实习近平主席关于科技创新高地建设的重要要求，努力发挥好高等教育综合实力较强，制造业基础比较扎实，生活成本低、生活品质好等优势，滚动实施建设长沙全球研发中心城市、“人工智能+”行动等标志性工程，积极探索文化和科技融合的有效机制，推出支持大学生创业“七个一”举措，着力推动科技创新高地建设走深走实。湖南将以参加此次论坛为契机，进一步学习借鉴上海等兄弟省市的经验做法，深化交流、共谋合作，为加快实现高水平科技自立自强作贡献。 开幕式上展示了上海（长三角）国际科技创新中心建设阶段成果，国家自然科学基金长三角基础研究联合基金重大专项正式启动，长三角科学数据共享服务平台启动共建。2025年度世界一流科技期刊目录作了发布。上海市与联合国教科文组织就合作发起全球创新城市联盟达成共识，拟共同搭建汇聚全球城市智慧的新平台，推动城市间创新协同，共创开放、包容、可持续的创新未来。 巴西科技创新部副部长安德烈娅·布里托·拉特赫，科技部领导张光军、龙腾、林新、窦贤康、吴兢，上海市领导李政、华源、陈杰、张全，湖南省领导郭灵计、王俊寿、刘扬，江苏省副省长沈剑荣、浙江省副省长何中伟、安徽省副省长任清华，同济大学校长杨金龙，上海市有关部门负责人，国内外科技界、产业界、金融界代表出席。 开幕式前，阴和俊、沈晓明、朱忠明等同中外嘉宾察看了来自本届论坛主宾国、主宾省以及上海（长三角）国际科技创新中心建设展区，听取相关重点项目和成果介绍。

2026-9-12 : 9月12日上午，2026 Inclusion·外滩大会见解论坛“AI浪潮下的智能替代与螺旋上升”在上海举行。本场论坛由复旦大学哲学学院与第一财经联合主办，第一财经《头脑风暴》栏目特别策划。 论坛从产业、人本、治理三大维度展开深度研讨，多维思辨AI时代的机遇与潜在挑战，共同展望人机共生的可持续未来。 主旨演讲：技术规律、人类尊严与财经真相 在论坛上半场，复旦大学计算与智能创新学院张军平教授、华东师范大学哲学系教授张容南、第一财经总编辑杨宇东分别发表主旨演讲。 张军平以《人工智能时代：人类如何共存？》为题，从技术底层规律出发，系统回顾了人工智能从1936年至今约90年的发展历程，探讨了智能技术的进化路径与人类应对方向。张军平认为，1980年代提出的“莫拉维克悖论”如今依然成立：AI已展现出与人类不同的思维模式。人类觉得复杂的任务，一旦标准化、程序化，AI可做得更好；而人类觉得简单的任务，因涉及自然进化细节，机器反而觉得困难。比如，要让AI如成人般地下棋是相对容易的，但要让AI像顶尖运动员一样踢足球却很难。这构成了AI时代的重要悖论。 他提到，具身智能和世界模型仍面临数据不足、真实世界被简化等挑战。未来AI可能走向“大一统”，学科差异被纳入统一框架。白领相关岗位易被替代，蓝领岗位反而不易被替代，并可能出现“AI解读师”等新职业。最后，张军平表示，人类应保持批判性思维、个人特色与想象力，以应对AI时代的机遇与挑战。 张容南在题为《人工智能时代如何守护好人类的尊严》主旨演讲中表示，生成式AI、人形机器人和脑机接口正渗透认知、劳动、情感、照护等核心场景，机器在许多任务上表现更优，但真正重要的问题不是人还有什么能力比机器强，而是有些事情不能完全交给机器。她认为，人的尊严并不来自有多聪明、能力有多强，而在于人会受伤、会衰老、会生病，需要依赖他人，也渴望被看见、被回应、被承认。 张容南将AI损害人类尊严的风险归纳为三类：人的主体性被剥夺、人类经验被提取复制、人与人关系被技术取代。她列举招聘算法歧视、自动化解雇、养老与教育等案例，提醒过度依赖AI会让人丧失处理冲突、独立思考和人类关怀的能力。最后，张容南以“责任在场、人类主导、关怀底线”总结，强调人机共生的未来不是让人适应机器，而是让机器服务于人。 杨宇东则以《反直觉真相：财经视角的AI产业观察》为题，从财经媒体十年追踪出发，分享了对AI产业的观察。他认为，AI已从“会不会来”进入“如何共存”的现实，并呈现出多个反直觉真相。 全球层面，第一个真相是AI瓶颈不在算法，而在电力。英伟达CEO黄仁勋预计到2030年AI基础设施投资达7.9万亿美元，数据中心电力需求激增，能源基础设施将成为最具确定性的机会。第二个真相是AI不会偷走所有工作，而会重新定义工作。世界经济论坛预测2030年9200万岗位被替代、1.7亿新职业产生，但核心是“任务重构”，人类价值在于判断力、创造力和理解人性。第三个真相是开源模型正改写竞争格局，技术封锁有效性下降，真正优势在应用场景、数据积累和商业模式。 中国层面，首先，最被低估的AI资产可能不是大模型，而是电力系统。中国拥有全球最大电力系统、新能源装机、特高压和完整电力设备制造能力。其次，具身智能的突破口在“脏活累活危险活”，但时间比想象更长。宇树科技创始人王兴兴认为，具身智能的ChatGPT时刻理想情况下需2～3年，关键挑战是模型与真实机器人的对齐。最后，中国AI出海机会在“技术降维+成本优势”，将成熟技术快速产品化、规模化，满足发展中国家市场。 投资方面，他提出三个尚未达成共识的地带：AI能源基础设施全产业链，从发电、输配电到液冷、UPS不间断电源和电力电子芯片，形成万亿级确定性市场；AI驱动的跨境投资结构性变化，关注数据本地化、算力基础设施和人才流动；AI与传统产业交叉的“隐形冠军”，尤其是把通用智能翻译成产业生产力的新产业。中国场景碎片化、行业知识深、非标流程多，“最后一公里”工程可能更重要。 在演讲最后，他提出AI治理问题：当AI开始自我进化，人类如何踩下刹车？建立AI刹车机制，在临界点到来之前而非之后，能够踩一脚刹车，已成为比技术突破更紧迫的议题。 圆桌对话：智能替代、价值重建与治理进化 论坛下半场，第一财经主持人孙睿淇与云知声创始人兼CEO黄伟、仁新机器人CEO胡豪杰、复旦大学哲学学院副教授祁涛、虹江资本创始人宋俊围绕“AI浪潮下的智能替代与螺旋上升”话题展开圆桌对话。 在“智能替代：哪些产业与职业正在被颠覆？”这个风暴点上，黄伟以Coding为例指出，程序员发明出了大模型，大模型却首先冲击编程行业。AI能够提效，但工作边界需重新定义。胡豪杰表示，工业AI正优先替代高危、高复杂、高稀缺工种，而保姆、保洁等看似简单的工作因不确定性高，反而难以替代。祁涛表示，长时间在单一标准下工作，会给人带来压力甚至折磨，即所谓“班味”很重。AI可以替代掉的，恰恰是人们不想做的工作内容。宋俊认为，本轮替代与工业时代机器换人不同，AI边际成本不递减，且能在高精尖科研领域实现“矢量相加”，挑战人类最高智商领域。 面对“价值重建：独属于人类的尊严与意义在哪里？”这个风暴点，祁涛提出“AI时代新人文主义”，强调人应返回自身，挖掘理性之外的能力，注重“认识你自己”。黄伟表示，目前人才招聘时会更看重想象力和思辨力，FDE（前沿部署工程师）需理解客户需求并与AI能力对齐。胡豪杰认为，思考、创造力和提示词决定AI输出质量，人仍起决定性作用。宋俊关注“人+AI”放大优势，如金牌销售可管理更多客户。 整场圆桌对话在“治理进化：如何构建适配智能时代的托底制度体系？”这个风暴点的讨论中结束。托底建议方面，黄伟呼吁“科技向上向善”，AI现阶段不要做所有事；胡豪杰提出将工匠经验数字化，让老技工转为AI训练师，实现技艺传承与角色转型，提升职业尊严。充分利用人类的经验，发挥人的价值；祁涛建议在18岁基础教育阶段对AI使用设置严格限制，给传统教育保留足够大的空间；宋俊认为监管应留在公共领域而非少数巨头领域，AI最终可作为公共财富由人类协同投资运作。预见环节，嘉宾描绘了更多时间用于创造与人际交流、人不断定义自己人生、从高危劳动中解放并成为机器人指挥官、建立全民福利型社会等愿景。论坛呼吁，在智能替代螺旋中守住人的价值，完善托底制度，让技术红利惠及每个人。 正如论坛所强调的，技术力量越强大，越要守住人文底线；期待的人机共生，不是让人去适应机器，而是让技术服务于人，从“替代人”转向“增强人”，让AI成为拓展人类尊严疆界、放大人类潜能的工具。

2026-9-12 : 这个秋天，导演Ag（原名沈仲旻）将带着她的第一部剧情长片《上海女儿》开启一场游牧式全国放映。没有全国发行铺排，没有惯常的路演马拉松，只有一张看似随意的地图，跟随她在全国各地流动放映。9月到12月，《上海女儿》将从江浙沪启航，去往北京、广州、云南，以及计划中的东北。每一站，都将与那些力图深耕文艺片的电影院及院线、优质观影团，以及同频的艺术机构合作，进行小而精的放映，并配合深度映后交流，以及跨学科公教活动的联动。“我一个人游牧，计划很灵活，也能够深度连结每块银幕和每一批观众。”导演Ag告诉第一财经，这种宣发模式之前几乎没有。入围第76届柏林国际电影节全景单元及第50届香港国际电影节新秀电影竞赛（华语）的《上海女儿》，是一部很难定义的电影。“它是基于我私人的家庭史和真实经历所改编的剧情长片。”Ag说，《上海女儿》混杂着纪录片的拍摄方法，又有故事片的虚构设计。故事线索来源于Ag自己的真实经历——2010年父亲去世之后，她曾一次次从上海出发，前往父亲作为知青插队的西双版纳，试图探寻父辈们留下的回忆与足迹。《上海女儿》的主角阿茗独自前往西双版纳，来到一座橡胶农场寻找父亲的故人。随着探访深入，她听到古老的传说、遇见神奇的动物、看到眼前现实与父辈足迹相交织。很多不期而遇的偶然，在热带密林深处一点点开启。94分钟的《上海女儿》，制造出一场宛如梦境的沉浸感。电影有大段静止的自然景观，也有仿佛纪录片的访谈，观者跟随镜头钻进橡胶林与原始热带雨林，像是寻找，更像是完成视觉的冥想。法国《电影手册》前主编让-米歇尔·付东对《上海女儿》有一句评价：“以精妙的笔触，描绘了中国最南部乡野现实与幻想交织的独特世界。”寻访父亲的私人记忆上世纪五十年代后期，Ag的父亲从上海到西双版纳插队。他很少跟女儿说起云南的生活，只偶尔吐露当年的辛苦，也会偶尔提及自己曾在靠近缅甸的森林巡逻。15年前，父亲罹患一种罕见疾病。弥留之际，他对女儿说，等身体好了，带她去西双版纳，看看他们曾经工作的地方。可是，约定成了永远无法兑现的承诺。父亲的去世促使Ag踏上了旅途。她一个人，跨越三千公里，去父亲曾经生活的地方，寻找那些可能还存在的人与事。她手中唯一的线索是“国营东风农场”。在景洪的地图上，这个名字散作几十个分场、上百个生产队。她选了离缅甸最近的几个点，坐小巴到大勐龙，下车，走进一个村寨的院子，很幸运地碰见父亲当年的老场长。击中她的，是一片密密麻麻的橡胶树。从飞机上看，这是一片郁郁葱葱的绿，整齐得没有层次。落到地上才发现，那并不是雨林，是知青和农垦工人一刀一刀开垦出来的橡胶林，承载着父亲的青春。她看到橡胶树干上布满螺旋上升的割痕，停割后结出深红硬痂，再割，再结。Ag忽然觉得身体上有什么东西被触碰了。这沉默的地貌，本身就带着叙事感。2021年，Ag读到一则新闻。一群野生亚洲象突然离开栖息地一路北迁，几乎走到昆明附近，全程被无人机跟拍，引发全国关注。她发现，那些象走过的，正是父亲走过的胶林边缘。她托正在版纳研究大型兽类的演员朱聿霏帮忙牵线，认识了研究雨林修复的宋亮、环境教育专家刘光裕，那段时间的交流，为《上海女儿》打下扎实的科学基础。2022年，Ag带着一台老索尼DV只身再赴版纳。此前，她曾沿着横断山脉北上四川康区，和田野录音团队在山中等待多日，收集濒临失传的山神口传故事。这次，她顺着澜沧江-湄公河的地理脉络，收集傣族波章长老的本土神话与泼水节传说。Ag做过记者、为艺术家拍过纪录片、担任过独立策划人，也持续写作并出版小说集。对她而言，西双版纳本身如同一个沉默的地质剧场，这里的动植物与人工地貌，共同构成一种值得被记录的叙事空间。在走访中，她见到父亲曾经的老同事、老领导，与研究雨林生态的学者交谈，又偶遇留在云南的上海知青二代，这些相遇，让她重新看待父亲的人生，看待这片土地。2022年底的那趟重返之后，她剪出了一段九分钟的影像作为《上海女儿》项目的概念先导，从那时起，她便非常清晰地确认，自己会将这些生命经验拍摄成一部小成本的电影长片。众筹，集体的田野行动在距离《上海女儿》开机不到三个月时，项目还没有启动资金，Ag决定发起众筹，她不愿再等待创投和业内的橄榄枝。“亲自执导电影长片，我的履历为零。我只想老老实实写一篇文章，告诉大家我内心真实的想法、我为什么要拍这部电影、我会怎么拍。我相信真实的力量，就讲清楚事情，像写一篇日志。”她没有看别人发来的那些众筹范文，不参考别人的模式，而是按自己想法，写了一篇文章发在自己的公众号，这是一个仅有一千多粉丝的私人平台。意外的是，靠着朋友转发，这篇文章发生了裂变，第二天阅读量就上万，在接龙众筹的名单中，密密麻麻有了近两百个名字，从几十元到几万元不等。Ag后来才知道，这里面有自己的朋友，有普通影迷，学者、白领、公务员，也有杨福东、孙文倩、曹丹等艺术界人士。对她来说，这是个体与个体的缘分，也是一场“集体的田野行动”。《上海女儿》的主演梁翠珊，是电影中唯一的专业电影演员，她身上有Ag所看重的真实而自然的素人感。跟梁翠珊搭戏的，都是当地人。无论是社区干事、书记、割胶工、医生，还是傣族社群中的男女老少，都没有剧本，而是用类似纪录片的形式，让他们在摄影机前重新回忆并叙述那些曾对导演讲过的真实往事。全片没有一个上海的镜头，只有西双版纳南端靠近缅甸的橡胶林，和当地真实的生活。阿茗在这里行走、开车、问路、寻觅，在当地人家里聊天，吃饭，镜头像纪录片一般静谧、克制又真实。Ag把叙事拆得很散，并大量留白。有人觉得电影慢得有一些催眠，这恰是她想要的，“如梦如幻的感觉”。如果观众能在睡梦中观看到梦境，醒来还能跟银幕上的影像契合上，那也达到了她的目的，让现实、梦境与感知互为融合。这种模糊纪实与梦境界限的倾向，与她的个人经历密不可分。年轻时，她热衷记录梦境。在同济大学就读时，她的两位导师，一位是在德国做纪录片的导演Lothar Spree，一位是中国第四代女导演、也是谢晋的副导演武珍年，他们都影响了Ag的创作态度。Ag说：“生活就是创作者的前线，当你架起摄影机，就在不断感知、观察、寻找你想要看到的图景和景象。”熟悉的朋友以为她拍的电影会“很飞”，没想到却是克制和沉湎的，对Ag来说，这恰是她当下生命阶段的感受。《上海女儿》从众筹到拍摄，再到入围柏林电影节，每一个环节都充满挑战，但又每次都能过关斩将，Ag说这个项目是受到祝福的，很多人的“真”在护持它。制作后期时，没钱调色，影片恰好入围2025年上海国际电影节创投单元的“制作中项目”，在WIP单元被知名调色师看中，并获得资助。电影顺利完成所有后期制作后，又被柏林电影节的全景单元选中，最终走向了国际舞台。一部文艺电影的自由延伸完成拍摄后的半年，在2025年的泼水节时，Ag做了第一期“上海女儿工作坊”，带着一批策展人、学者、音乐人、制作人朋友前往西双版纳，做人类学或跨学科的工作坊，“一起去行走、去田野、去聆听和去具身感知这片土地，每个人也都创造性的去思考和表达。”一群人前往中科院西双版纳热带植物园，去曼迈寨子和橡胶林农场。在植物园，朱聿霏带他们认植物，宋亮讲雨林修复，刘光裕做环境教育。在农场时，社区干事谢玲带着他们了解橡胶树。工作坊最后一站聚餐的院落，也是电影的取景地。《上海女儿》跳脱出电影的单一概念，变成一个载体和媒介，让不同的人广泛对话，议题不断拓展。从Ag个人家族史和寻根之旅，拓展为对生态、记忆与历史的公共探讨。电影溢出银幕，变成了一场持续的当代艺术实践。工作坊结束后，Ag又把剧中的波章一家三口以及佛爷邀来上海。波章的夫人玉拉不会汉语，在黄浦江边唱起傣歌章哈，把整个《上海女儿》的经历全唱出来。Ag听着歌，忽然想到，她的电影只是个钩子，电影会结束，但生活，却在持续。Ag知道，国内文艺片的环境是逼仄的，文艺电影导演做宣发，常常要把自己跑透支，苦不堪言。她选择一种“更加可持续的、更环保的方式，更去中心化的”方式，让电影跟着它自己的基因和命运走，找到真正属于它的观众。她计划在11月再度回到云南，而电影拍摄的季节也是在11月，或许工作坊第二期就会安排在这个时节，她会提前进行招募，让电影再一次照进现实。“我觉得电影引发交流的形式，可以多种多样，讲座、对谈、展览，甚至可以是行旅。”从众筹、工作坊、游牧放映、讲座到跨学科对谈，这些活动，成了这部作者电影的延伸。《上海女儿》从普通的个体出发，织出一个议题丰富的网络，在MACA“漩涡”的表演性讲座中，她提到橡胶树的种子来自亚马逊，被英国殖民者带到亚洲，在锡兰、马来西亚、泰国落地，再抵达西双版纳。上海知青种下的橡胶林，连接着全球物种大交换和冷战战略物资的历史。她趁着电影去往马来西亚国际电影节，还去到了马来西亚霹雳州考察最早的亚洲橡胶树。《上海女儿》的投资只有一百多万人民币，一般而言，一部电影的票房至少要在成本的三倍以上才能真正回本。Ag的幸运在于，这部被众筹托举成的电影，已经在国际影展上获得肯定，众筹者和投资人都没有给导演很大的票房回报压力，大家都觉得，只要电影能做出来、在艺术性上有突破和尝试、被节展认可、最终能上映和观众见面，就算很成功了。“大家都特别慈悲。”Ag不仅拥有完全的创作自由，在后续宣发中也没有过高的票房压力，而是以细水长流的放映、少而精的场次，去邂逅想看到电影的有缘人。这部小成本的文艺片，或许会试探出中国独立电影另一种存活的可能性。它不依赖电影工业的体系，而依赖人与人之间的真实连接。它不追求票房最大化，而追求电影与观众的相遇。她希望可以在今年深秋带着电影“游牧”回到版纳，在农场的空地上做一场露天放映——她说那块像古希腊剧场般的下沉式空地，也曾是父亲当年看过露天电影的地方。电影会散场，万物还在生长。

2026-9-12 : 随着国内电力现货市场持续推进及风光储能大规模并网，新能源正从“看天吃饭”转向“按天交易”，气象预测也从电力系统的辅助性保障升级为新能源交易与调度的重要基础设施。 在2026 Inclusion·外滩大会（下称“大会”）“储能AI创新论坛”现场，世界气象组织（WMO）气候能源负责人Roberta Boscolo（罗伯塔·博斯科洛）表示，人类无法掌控天气，但气候服务可通过减少价格不确定性、保护资产安全及精准调度清洁电力来直接指导电网运行。 她认为，必须建立一套涵盖“气候韧性与供电安全”的系统级价值评价体系，通过高分辨率气象预测将极端天气风险转化为可量化的调度参数，准确评估储能在极端天气下对电网的支撑与避险价值，赋予灵活性资产合理的市场定价。 气象预测升级为交易基础设施 中国气象局首席科学家申彦波补充提出，面对气象与负荷的随机性，最核心的竞争力在于“基于不确定性做出更好的调度决策”。通过将物理模式与数据驱动相结合，AI能够提前将潜在的气象风险转化为设备载荷控制与自动报价策略，在高度不确定的市场环境中找到安全与收益的最佳平衡点。 热度背后，是政策与市场规则之变。今年7月，国家发改委、国家能源局印发的《可再生能源发展“十五五”规划》首次提出，2030年全国风电光伏（含源侧配建储能）平均置信出力达到8%（风电11%左右，光伏6%左右），新建集中式风光电站置信出力原则上不低于10%。目标落地将直接拉动储能规模化建设，开启行业新一轮增长周期。 与此同时，市场收益结构正在发生变化。根据CNESA DataLink全球储能数据库不完全统计，9月，全国最大峰谷价差整体较8月有所收窄；前三季度全国系统运行费同比接近翻倍，正在压缩储能传统峰谷套利的收益空间。 这意味着，储能项目运营的盈利逻辑正从“价差”逐步转向“能否准确判断市场、优化运行策略并获得多元收益”。从“看天吃饭”到“按天交易”，智能化运营能力将成为未来储能企业竞争突围的核心优势。 能源气象商业化提速 这一趋势下，储能企业已开始将高精度气象预测嵌入调度与交易体系。 远景科技集团相关技术人员在大会现场介绍，其“天机”气象大模型可实现分钟级、5公里分辨率的全球45天气象预测。在国际榜单WeatherBench 2评测中与谷歌WeatherNext 2同处第一梯队，在风速、降水等能源指标上保持领先。该技术人员举例称，在今年的“红霞”“白海豚”“沙德尔”三场台风中，该模型通过提前72小时预判台风路径与影响窗口，为运维团队提供贯穿事前、事中、事后全链条的分级决策指令，避免了此前传统“一刀切”式停机造成的发电损失。 “AI技术的融入，正在将储能从波动后的被动补救转变为超前主动调度。”远景储能产品线总裁黄志勇告诉第一财经记者，储能项目的长期竞争力取决于安全稳定运行和持续创造收益的能力。气象变化影响风光出力，并通过电力供需关系传导至现货电价。 “当前这套AI储能系统已落地国内山东、内蒙古、河北、江苏等多个场站，交易预测精度保持领先，在蒙西地区已有超过半数接入该系统的储能电站跻身收益排名前十。”黄志勇补充道。 中国气象服务协会会长许小峰10日在第五届气象经济论坛上表示，新能源发电出力的随机性、波动性和间歇性特征，决定了气象服务已从过去的辅助性保障，升级为新型电力系统安全稳定运行的刚性需求。“气象数据与能源电力业务的深度融合，正在催生一个规模可观、增长迅速的产业新蓝海。” 国信证券预计，2030年功率预测服务费市场空间将达16.9亿元，2026年至2030年复合增速24%。 不过，市场壁垒与行业短板同样清晰。记者了解到，因现货市场实行“一省一策”，不同省份负荷特性与电网结构差异显著，通用气象产品往往止步于天气预报，难以深入交易策略层面。场站实测数据的积累正成为稀缺资产，官方数据开放程度、模型同质化与低价竞争都可能重塑格局。 在大会现场，中国气象学会能源气象专业委员会秘书长叶冬表示：“气象与电力跨界融合仍存在数据单向流通、电力气象观测短板、气象产品缺少电力业务适配‘翻译’等堵点。” 他建议，推动双向数据流转、行业标准协同、跨领域复合型人才培养，将气象预报的概率特性转化为电力系统可预判的风险边界，助力在能源系统中平衡安全、低碳、低成本这“不可能三角”。

2026-9-12 : “欢迎外资企业加大在华投资规模和（建设）研发中心，更加深入广泛参与健康中国建设。” 2026年服贸会期间，国家卫健委主任雷海潮12日在“2026首都国际医学大会”上对外资企业发出邀请：中国愿意创造更好的条件以及良好的营商环境，进一步深化合作，共同为全球健康服务业发展注入新动能和政策。 近年来，中国政府在医疗卫生领域有序扩大开放，支持部分省市试点设立外商独资医院。外资企业作为中国式现代化的重要参与者，在中国的发展中普遍得到市场回报和发展机遇。这期间，很多外资医药企业增加在华投资，展示了战略远见。 “纵观人类发展史，人类同疾病较量最有力的武器，始终是科技。”雷海潮还提到，医学科技进步也离不开国际交流。中国政府正大力推动医学科技创新，集中力量加强基础性、原创性科技攻关。 “希望大家秉持开放包容的理念。”他提出，接下来，中国会围绕先进医疗技术、药物、器械、疫苗和人工智能等重要的、有潜力的发展领域，加强跨国界，跨学科、跨行业的学术交流和合作，促进医学科技成果在更广泛范围内转化和共享，共同应对人类健康的各方面难题和挑战。 当前，受多重因素影响，多种传染病“死灰复燃”，全球健康面临共同挑战。雷海潮强调，中国愿意与发展中国家共同一道，携手推动全球卫生健康共同体走深走实。 “此时此刻，我们的援外医疗防疫专家正在与非洲居民和当地政府一起，共同抗击传染病疫情。”雷海潮举例称，尽管当前正在发生埃博拉疫情的刚果金和中国相隔万里，但自6月份起，中国就迅速派出专家团会同当地的中国援外医疗队，为刚果金和乌干达的传染病防控提供咨询，共担责任。中国不仅贡献防控经验，也向两国提供了力所能及的物资帮助。 雷海潮表示，中国愿与各方共商、共建、共享，搭建多层次，宽领域、机制化的对话合作平台，在新药、疫苗、器械研发、全周期生命健康管理、跨境疾病预防控制，还有人工智能+医疗健康等领域，广泛开展更多合作项目，推动双边和多元合作。

2026-9-12 : 9月12日举行的2026浦江创新论坛成果发布会科产融合生态研讨专场期间，上海概念验证平台联盟正式成立。 第一财经从上海市科委获悉，联盟首批成员由33家概念验证平台与未来产业基金组成，覆盖脑机接口、硅光、细胞与基因治疗等未来产业领域，以及集成电路、智能制造、绿色技术等重点产业方向。 联盟将推动平台从“各自为战”转向“握指成拳”，重点开展能力梳理、资源共享、标准制订、人才培育等工作，建立项目互荐与联合验证机制，平台矩阵加速扩容。 验证成果加速走向市场。截至目前，上海市34家概念验证平台累计概念成果超过1500项，促成转化合同金额近54亿元，孵化企业189家，协助孵化企业获得外部融资超37亿元。“商业验证牵引技术验证”路径逐步清晰。 例如，脑机接口概念验证平台为何飞团队对接华山医院临床需求，明确“视觉重建”应用场景，倒逼技术验证从“单一电极零部件”提升为“脑机接口整机系统”，获蓝驰创投、高瓴资本天使轮5200万元投资。基因编辑和基因递送技术概念验证平台为某CAR-T项目提供技术验证，成功后分拆公司落地上海，协助融资3亿元。核酸与大分子生物医药概念验证平台形成“快速试错”两类实践——主动终止与市场错位的某AI生物医药项目，以2-3个月验证成本避免1-2年试错浪费；对某小分子药物项目验证结果深度分析，发现新价值，指导团队调整技术路线。 近期，上海市科委正研究制定《关于进一步加强高质量概念验证平台建设的行动方案》和《上海市概念验证平台建设与服务指引》，聚焦基础研究取得突破但社会资本不敢投、不愿投的早期阶段，建设一批高质量概念验证平台，设立概念验证计划专项，吸引更多社会资本参与概念验证活动，促进基础研究成果高效转化。

2026-9-12 : 随着长三角一体化建设纵深推进，区域基础研究的组织模式与出资机制也迎来实质性变革。 12日上午举行的2026浦江创新论坛开幕式上，国家自然科学基金长三角基础研究联合基金重大专项（下称“基金”）正式启动。 该基金由国家自然科学基金委员会与长三角三省一市共同设立，遵循“统一出资、联合出题、共同管理、同题共答”机制，长三角三省一市拟各出资5000万元/年，国家自然科学基金委按照1:4比例进行匹配，共同组建每年2.5亿元的资金池。从2027年至2031年，为期五年的合作期内，总经费将达到12.5亿元。 长期以来，各地财政资金受政策限制，仅能用于支持本省范围内的科创项目。一旦涉及跨省合作，科研资金作为核心创新要素，其跨区域的统筹使用往往面临制度性障碍。 2025年9月，长三角地区首部科技创新协同领域的区域性法规《关于促进长三角科技创新协同发展的决定》在三省一市同步施行，法规中明确提出建立长三角基础研究联合基金，重点支持长三角创新主体跨区域、跨学科协同开展产业目标导向明确的应用基础研究。 该基金的正式落地也将系统性破解长三角科创资金跨区域统筹使用的制度性难题。 上海市科学技术委员会基础处处长徐晓创接受第一财经记者采访时称，这一举措将有力加强重点领域基础研究前瞻部署，面向长三角区域重大战略需求，强化原始创新能力。 “联合基金的一个重大突破，就是在机制设计上强调统一决策与顶层规划。”徐晓创说，在国家自然基金委的统一组织下，设立由三省一市与基金委共同构成的专门管理委员会，负责审议5年整体布局规划及每年支持重点。 具体从金额和布局领域看，作为首个在三大国际科创中心布局落地的联合基金重大专项，该基金首期聚焦生物医药与未来材料两大领域。 “根据规划，首期5年内，在项目资助体量上，该专项单个项目的资助强度集中在300万至1000万元，重点支持优势科研力量开展集中攻关。”在首期重点布局的两个方向，将组建统一专家组，邀请全国及全球范围内的顶尖专家全程参与任务布局与方案设计。 除了机制的打通，联合基金还有一个特别之处就是在于“产业出题”。 长期以来，自然科学基金多采取科研人员根据个人兴趣自由选题、自由申报的模式。这种机制在激发从0到1的原发创新中成效显著，但在面对跨学科、重资产的重大产业瓶颈时，常显现出碎片化、与实际应用脱节的短板。 徐晓创告诉记者，该基金在立项机制上和传统国自然基金偏重“自由申报”的路径不同，而是转向以产业需求为导向的“有组织科研”，“企业非常重要”，也明确将“企业与产业需求”置于关键位置。 “三省一市协同出资、共同整合区域内优势高校和科研院所力量，核心在于去做基础研究的有组织布局，”徐晓创说，“这也是三省一市在推进上海（长三角）国际科创中心‘扩围’中的重大落实举措。” 他补充说，传统的国家自然基金很多都是自由申报，但这个基金希望是有组织来做研究，因此会请产业界围绕国际科技前沿与重大需求首先来命题，“企业会非常重要”。 对于这一跨区域协同的最终目标，徐晓创表示，核心在于整合区域优势资源，共同攻克产业重大瓶颈，“做出一些具有世界影响力的重大科技成果，推动产业的高质量发展。”

2026-9-12 : 随着全球多边贸易环境与地缘政治壁垒持续演变，亚太区域正经历一场深度的供应链重组与产业生态重塑。 在11日闭幕的第二十六届中国国际投资贸易洽谈会（投洽会）期间，如何从传统的“贸易探路”走向深度的“生态出海”，成为议题焦点之一。 亚太世界贸易商务联盟会长李明星在会议期间接受第一财经记者专访时表示，企业在国内积累的“单打独斗”的打法，到了陌生的海外市场往往需要因地制宜。面对截然不同的制度环境与产业生态，出海需要从单纯的“自我拓展”转向“协同融入”。“出海企业应在当地寻找优秀的战略伙伴，秉持互利共赢的原则融入本土生态，赢得东道国政府、商业伙伴与主流消费群体的认同与尊重，跨国经营之路才能真正行稳致远。”他称。 亚太供应链深度绑定的客观逻辑 当前，亚太区域内的投资环境面临多元变量，外部地缘经贸限制频现，推动着区域内部供应链加速整合与协同布局。海关数据显示，今年前8个月，中国与东盟贸易总值达5.95万亿元人民币，同比增长20.6%，东盟继续稳居中国第一大贸易伙伴。 李明星表示，回顾加入世界贸易组织（WTO）以来的历程，在开放包容的多边经贸框架下，伴随产业竞争力的自然演进，我国贸易格局经历了深刻演变：由早期以美欧为主导市场，逐步深化发展为东盟跃居第一大贸易伙伴、欧美紧随其后、日韩等周边国家紧密联动的多维结构。 然而近年来，部分传统市场在经贸领域设置壁垒与限制，这种外部环境客观上倒逼并加速了中国与东盟及日韩等周边经济体的经贸协同。“这一演进是市场客观规律作用下的自然结果，并非刻意选择。”李明星分析称，东盟等区域本就具备与我国进行经贸合作的巨大潜力。在传统通道受限的背景下，规则相对明确、要素流动更为畅通的市场自然承接了更多经贸资源倾斜，并进一步带动了周边产业链协同。未来若多边经贸机制逐步重回开放包容轨道，在市场机制牵引下仍将释放新动能。 李明星还观察到，区域内涉及企业出海的跨国经营往往以贸易作为前期探路手段，以此完成市场培育与渠道搭建；当目标市场形成一定需求规模后，投资驱动的协同效应才会全面显现。 “跨境投资能否实现可持续运营，关键在于目标市场是否具备健全的产业配套生态。”李明星强调，现代工业体系依赖于多层级供应商构成的协作网络，若东道国产业配套严重断层，单个企业包揽全产业链投资的风险极高。因此，更为稳妥的路径在于依托龙头企业牵头，带动产业链上下游核心环节协同布局，形成生态集群式落地。这种模式既能在目标市场快速建立本地化交付能力，又能有效带动当地就业、提升工业技术水平并增加财政贡献，赢得东道国政府与商业伙伴的认同，实现共赢发展。 加快要素重组与新旧动能转换 与此同时，随着中国在国际产业链与价值链中的分工角色持续攀升，企业出海的深层驱动力正在发生改变。 李明星表示，当前中国经济正处于向高质量发展迈进的关键阶段。伴随全球化布局深入，部分早期出海企业开拓了新的发展空间并获得了市场回报。但高质量的出海并非依靠简单的价格竞争，而是要借助这一窗口期加速传统要素资源的结构性优化。“企业通过存量资产折旧所回流的资本，应该投向高技术壁垒、知识密集型的新赛道，通过产品与产业结构的双重升级，在未来的全球产业分工中抢占战略主动权。”他解释称，机器设备与厂房等物理资产在经济学上有着明确的折旧周期。这些固定资产折旧所回收、沉淀的资本，不应再用于同质化、低附加值领域的粗放式扩大再生产，而必须作为结构性调整的“活水”，精准引导并置换至高技术含量、高附加值的新兴产业高地。 在李明星看来，当前人工智能（AI）在垂直产业场景的深度渗透，以及工业机器人与具身智能技术的普及应用，正是产业结构跃迁与动能转换的鲜明缩影。“这不仅有助于提升产业抗风险能力，更为长远的全球竞争力构筑了硬核支撑。”他称。 根据投洽会上发布的《2026世界投资报告》，当前投资正涌向全球战略竞争的核心行业。2020年至2025年间，战略性行业在全球绿地投资项目金额中的占比从16%上升至44%。按金额统计，AI基础设施及AI相关技术成为规模最大的板块，2025年，它占战略性行业绿地投资项目金额的五分之三，从2020年的不足500亿美元升至近3500亿美元；而半导体增长最快，投资年均增长54%。关键矿产、能源转型技术和服务也实现了强劲增长。 基于接触大量出海企业所获得的经验，李明星表示，在产业实践一线，虽然已有先锋企业积极探索高阶出海路径，但真正能够穿越周期、建立跨国品牌影响力的仍属少数。这种分化本质上折射出企业在战略定力、技术储备与跨文化治理能力上的综合差距。 他总结道，企业转型的关键取决于三个层面：一是企业管理层对长期主义和高质量发展的战略认知；二是底层核心技术的坚实支撑，这是转型与升级的根本基石；三是出海路径与合作模式的选择。 “很多企业习惯了凡事大包大揽、单打独斗，到了陌生的海外市场，面对截然不同的营商环境与产业生态，很难走通。企业出海必须在当地寻找优秀的战略伙伴，秉持互利共赢的原则，只有融入当地生态，赢得东道国政府、本地商业伙伴和消费群体的认同与尊重，跨国经营才能真正行稳致远。”他称。

2026-9-12 : 9月12日，2026 Inclusion·外滩大会“AI浪潮下的智能替代与螺旋上升”见解论坛在上海黄浦世博园区举行，本场论坛由复旦大学哲学学院与第一财经联合主办，复旦大学计算与智能创新学院教授张军平发表主题演讲，题为《人工智能时代:人类如何共存？》，梳理人工智能九十年来发展脉络，剖析AI能力边界，探讨人与人工智能共存之道。张军平介绍，人工智能发展至今已有约90年历史。从早期战胜跳子棋选手，到1997年战胜国际象棋世界冠军，再到2016年AlphaGo战胜围棋世界冠军，AI走出不少人类棋谱中未曾出现的棋招，展现出脱离人类传统思维并从0开始学习的能力。近十余年来，数据、算法、算力三大要素推动AI快速迭代，2017年Transformer架构诞生催生大语言模型；扩散模型等技术则带动AIGC快速发展，多模态生成能力持续突破。他提到，2026年各类AI智能体应用加速落地，普通人可借助工具快速搭建专属智能体，自然语言编程降低技术门槛，AI可辅助完成报告撰写、编程等各类任务。演讲中，张军平援引经典悖论：人类觉得复杂的机器觉得容易，人类觉得容易的机器觉得困难。他认为，“一旦跟学习相关的任务能够被标准化、程序化、流程化，AI都可以做得比人还好。相反，人觉得简单的任务机器会觉得复杂，这是自然进化的过程，地球近40亿年的进化时间，这个时间非常长，AI要把它模仿出来还不是那么容易。”在就业影响层面，他分析，标准化、学习类白领岗位更容易受到AI冲击；而大量蓝领实操工作反而更难被替代。未来还或将诞生“AI解读师”这类新职业。张军平指出，在AI时代，人类需要保持几种能力：批判性思维、个人特色和视角，还有想象力。“虽然人工智能非常厉害，但本质上来说，它输出的还是统计结果，没有办法反映个性。所以，AI时代个人特色很重要，视角、活人感很重要。对于每个人来说，能够成为六边形战士会比较稳妥一点。”张军平判断，长远来看，诸多学科或将逐步统一到人工智能研究框架之下。此外，张军平认为，“人类的心智极其复杂，但是我们没有必要一定用我们上下五千年或更长时间的人类文明总结的简单规律和规则去描述它。依赖于算力数据模型，人工智能可以学习更为复杂的规律，这是人工智能未来的潜在方向之一。”

2026-9-12 : 随着新型城镇化加速推进，农村人口不断向城镇流动和聚集，叠加人口结构的变化，近年来，部分校园校舍闲置，亟待优化盘整。 教育部公布的2025年全国教育事业发展统计公报显示，全国共有普通小学12.83万所。另有不计校数小学教学点4.23万个。全国小学阶段教育招生1461.74万人，在校生10178.29万人，毕业生1860.51万人。 2024年，全国共有普通小学13.63万所。另有不计校数小学教学点5.22万个。全国小学招生1616.63万人，在校生10584.37万人，毕业生1857.27万人。 也就是说，相比2024年，2025年普通小学减少0.8万所，不计校数小学教学点减少0.99万个。小学在校生减少406.08万人。 从普通小学数量来看，相比2020年（15.80万所），5年来普通小学数量减少了2.97万所。 此间的一大背景是，我国人口发展出现了新特征：小学在校生规模在2023年达峰，初中阶段在2026年达峰，高中阶段将在2029年达峰，高等教育学龄人口将在2032年达峰。 同时，随着新型城镇化加速推进，农村人口不断向城镇流动和聚集。不少农村公办中小学校因生源减少布局调整等被撤并，闲置校舍也面临优化利用的问题。 厦门大学经济学系副教授丁长发分析，城镇的教育资源大幅改善，很多学校新建、改扩建，学位供给更多了，满足了更多人的需求。同时，城镇的教育资源更强，乡村有不少人主动将孩子送到城镇读书，比如一些人经济条件较好，在城市里买房，小孩送到城镇读书。 当前，各地纷纷加快推进闲置校舍的盘活利用。其中，有相当大一部分闲置小学变身为养老院、养老中心、长者食堂等。 在陕西省山阳县君子涧村，昔日的君子涧小学已换了模样，这所闲置多年的村小被改造成了孝老爱亲养老院 在福建省南平市，截至2025年秋季，南平共有闲置校舍601处。其中，与当地政府签订限制托管协议196处，由村集体代管274处。已盘活的校舍中，20处用于公益事业，如养老院、福利院、长者食堂；17处改造成企业厂房，包括邵武化工厂、武夷山茶厂等；4处用于文旅项目，如写生基地、家庭农场。 今年5月，《湖南省教育厅等九部门关于做好农村中小学校闲置校园校舍盘活利用工作的通知》发布，通知提出，利用3年左右的时间，分类处置、分步实施，稳妥有序推进闲置校园校舍盘活利用工作，确保闲置校园校舍应用尽用、发挥最大效益。通知要求，合理选择盘活利用方式，包括优先用于教育事业，服务农村公益事业，服务集体经济发展，服务县域经济发展，综合改造开发利用，保护历史文化老校，拆除安全隐患老校及其他盘活利用方式。 根据媒体报道，在湖南汨罗，一批因教育资源整合而沉寂多年的村小校舍，正经历着一场令人欣喜的“变形记”——有的飘出姜盐芝麻豆子茶的醇厚香味，有的迎来养老服务浸润的脉脉温情，还有的正在为蓬勃兴起的新能源产业“充电蓄能”。 在云南永仁，永仁县创新推出闲置校舍盘活“八转模式”，通过精准摸排、分类改造、专业运营，让老旧校舍变身民生服务、产业赋能、基层治理的优质载体。目前，全县118所闲置校舍中已有100所重获新生，盘活率达84.7%，累计节约财政新建资金9160万元。

2026-9-12 : 算力是数智时代的新型信息基础设施，算力网作为“六张网”之一正在加快建设。 9月12日，2026中国算力大会在河北省廊坊市开幕。工业和信息化部总工程师钟志红表示，工信部持续推进算力设施建设、提升产业创新能力。截至今年6月，我国智算规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%，建成超70条连通算力枢纽、重点区域的算力传输通道，批复17个国家算力互联互通区域节点。 钟志红表示，要加快构建“枢纽—区域—边缘”多层次、梯次化算力架构；持续完善中国算力平台功能，促进算力资源统筹监测和高效利用。强化算网融合，筑牢协同发展底座。搭建高速互联、超低时延、韧性强健的算力传输通道，按需部署城域毫秒接入，持续推进算力互联互通节点体系建设。 当前，太空算力正从概念验证走向规模部署，成为大国竞争和区域协同的新赛道。北京经济技术开发区、天津经济技术开发区、河北雄安新区、廊坊市四地携手，发起共建京津冀太空算力产业长廊倡议。长廊以构建天地一体跨域算力网为使命，协同开展技术攻关、场景探索和集群培育，打造开放合作的太空算力产业生态。 四地明确了各自在太空算力产业长廊中的定位与使命：北京经济技术开发区聚焦“星箭策源、算力上天”，作为全国商业航天星箭制造核心策源地，算力从这里启程奔赴太空；天津经济技术开发区聚焦“天河筑基、超智融合”，依托国家超算天津中心天河系列，推动超算与太空算力智能融合；河北雄安新区聚焦“星网领航、网算一体”，依托中国星网总部，推动卫星互联网与算力网络一体协同；廊坊市聚焦“毫秒链接、天地协同”，依托环京算力枢纽毫秒级通达优势，实现地面与太空算力天地协同。 大会开幕式上宣布，中国算力平台实现全国一体化算力统筹监测，我国算力“一张网、一盘棋、一体化”发展格局基本形成。 中国算力平台是国家级综合性算力服务平台。截至目前，中国算力平台算力超市运营层已汇聚注册企业用户超万家，入驻算力服务商逾200家，上架算力产品2000余项，接入各类大模型超300个，为广大开发者提供算力调用服务，累计沉淀数十亿条算力监测大数据，我国算力统筹治理迈入“全域监测、全网协同、全链调度”新阶段。 大会发布的《2026综合算力全景分析》报告显示，我国综合算力基础持续夯实，正从“建得多”加快转向“用得好、协同好”，智能算力已成为综合算力体系的重要支撑。 上述报告称，我国算力产业发展仍面临区域发展梯度差异明显、算力与行业场景融合不足、跨区域算力调度落地制约较多等挑战。下一步，建议分类施策，推动算力、存力、运力协同规划，强化跨区域资源调度和供需匹配，提升中西部资源优势向服务能力的转化效率；同时，发挥东部市场、产业和创新生态优势，推动综合算力从规模优势进一步转化为发展质效和应用价值。 大会还发布了首批普惠算力赋能中小企业发展服务清单。钟志红表示，降低用算成本和应用门槛，切实把“普惠算力应用红利”转化为“中小企业发展动力”；推动分行业凝练高价值场景，以算力支撑“人工智能+”行动，促进各领域数字化、智能化、绿色化升级。 河北省副省长赵大春表示，河北省抢抓全国一体化算力网建设机遇，持续优政策、强供给、搭平台、拓场景，积极推动算力、数据、算法融合发展，着力打造环京智能算力集聚区。 当前，河北全省智能算力规模达556EFLOPS（FP16），在用机架规模达250万标准机架，均位居全国第一。近两年，河北省综合算力指数在31个省份中持续排名第一，廊坊、张家口城市算力分指数稳居全国前两位。河北在钢铁、化工、交通、医疗等26个领域研发了441个垂直大模型和98个智能体。

2026-9-12 : “25%。” 当蚂蚁集团CEO韩歆毅、万事达卡首席产品官Jorn Lambert、OPPO高级副总裁刘作虎和阿里巴巴集团首席科学家周靖人坐在一起，支付、卡组织、智能终端和大模型——Agent交易链条上的关键“基础设施”几乎到齐了。 但四个人中，真正用Agent完成过交易的有多少？答案是只有韩歆毅一个人。他笑着说：“25%了，可以了。” 2026 Inclusion·外滩大会在上海举行，今年的大会主题是“共创AI新经济”，技术之外，AI如何影响了普通人的生活是值得关注的一条隐线。当AI进一步接受真实世界的检验时，记者从本届外滩大会看到，一些创新的应用和突破仍在发生，也有一些过去的乐观被校准，“AI新经济”成为一道既需要活力，也需要冷思考的命题。 从场景跑通到落地经济 韩歆毅完成的那笔Agent交易并不复杂。上周，他让蚂蚁阿福购买了坚果、海苔等健康零食，在淘宝闪购下单，花了40多元。 其余三人也在以其他形式使用着AI，周靖人逐渐开始跟模型、Agent进行各种讨论，让AI帮助他做一些决定；刘作虎用Agent自动收取过蚂蚁森林的能量；Jorn Lambert已经大量使用AI发现商品和服务，但还没有真正从“发现”走到“支付”。 “原因不是我不想这么做，而是整个行业的规则、流程、基础设施都是为电子商务时代设计的。我们要改造这套体系、建立新的原则和标准，才能让像我这样的消费者信任、使用智能体支付。”Jorn Lambert表示。 改变正在发生。步入本届外滩大会的展馆，记者发现，更多智能体服务在覆盖旧的生活场景。便利店里，美宜佳展位的咖啡已经可以通过生活服务智能体点单，用户打开支付宝，右滑后对着超级服务智能体“阿宝”说一句“帮我点一杯BeCoCo咖啡”，智能体就能识别点单需求并完成AI支付下单；在健身、打车、家政服务等场景，蚂蚁阿宝完成了上万项服务的AI化适配，更多解决智能体安全、可信问题的技术也在被推出。 不过，场景的“跑通”与嵌入更多普通人生活之间仍有差距，韩歆毅坦言，去年第四季度，行业对Agentic Commerce（智能体商业）的判断非常乐观，普遍预计其将快速增长，但今年的实际落地速度明显慢于预期。 技术迈过了智能体能够完成支付的第一步，但如何让它更好用、吸引更多人用的现实课题，正在推动着支付宝等厂商主动迈入推动智能体供给生态繁荣、安全标准确立，以及模型和Agent系统获得更完整上下文等长期挑战中。 这种来自真实世界的检验并不只发生在智能体商业。本届外滩大会上，当讨论深入到“AI新经济”，产业界对AI硬件、具身智能等领域的思考也在变得更加冷静，除了技术能做到什么，产业界也开始追问用户是否需要、商业能否成立，以及生态是否已经准备好。 洛图科技监测数据显示，今年7月京东、天猫、抖音三大平台智能眼镜销量7.4万台，同比下滑15.3%。谈及智能眼镜等AI硬件的热度回调，峰瑞资本副总裁颜黔杭表示，他看待AI硬件时还是倾向于按照传统消费电子的逻辑去看：它解决了什么样的问题，受众群体有多大，未来是否能够持续增长或者形成一个品牌？他仍然长期看好这个赛道方向，但也认为智能眼镜今天并没有创造特别新的交互方式，视觉交互还很浅。 并非引入了AI或新技术就能够让一个新品类获得巨大的突破，最终还是消费者体验说了算。颜黔杭表示，AI硬件产品如果没有长期的使用价值，消费者尝鲜后会快速回落，而从供应链的成熟去推动新交互范式，创造长期的新需求，可能产生巨大的机会。 具身智能热议行业泡沫 如何给具身智能产业“挤泡沫”，也是本届外滩大会的热点话题。有参会嘉宾把具身智能产业称作目前科技界最极致的矛盾体，一端承载了人们对物理AGI宏大愿景的期盼，另一端是仍处早期的技术与商业现实。置身二者之间，产业界开始更多思考自己的坐标。 在外滩大会现场，超过40家具身智能厂商集中亮相，越来越多机器人既能跳舞、弹琴，也展示出能在药房分拣等产业和生活场景里 “真干活”的能力。 但谈到具身智能PoC（概念验证），苏度科技联创兼CEO韩铮直言，假设机器人需要完成100种任务，大众可能只接受机器人在1-5种任务中的可靠性为80%左右，剩下95%的任务中，人们需要机器人有接近100%的成功率。而目前机器人开始尝试落地的现实是，可能只在5%-10%的任务中能做到接近100%的可靠性，接下来的迭代也许在几年时间内可以达到80%，但追求100%需要非常长的时间。他表示，在很长的时间内，他会放弃掉“跨本体泛化”等更远的目标，先解决某些场景之下的高可靠。 大晓机器人创始人兼董事长王晓刚则提到，行业当前的焦虑，一部分来自市场此前对发展速度的较高预期，而模型和场景落地的实质性突破仍在等待出现。 “我感觉，我们处在黎明的前期。”王晓刚表示，相比去年更多依赖真机数据、VLA和小模型路线，今年随着以人为中心的Ego数据、世界模型的加入，已经开始看到Scaling Law（规模定律）的展现。他认为，具身智能与垂直行业结合紧密，未来仍会有较强的多样性。目前数据、零部件、模型、本体和场景等环节相对分散，未来不同类型的公司可能进一步重新组合。 具身智能的快速发展与行业仍处早期并不冲突。从投资人的视角出发，中科创星执行董事王超观察到，过去三年，具身智能已经出现四波创业者，第一波是宇树、云深处等做机械或运动控制背景的团队；第二波是AI背景团队；第三波是智驾背景团队，今年年初算第四波，做世界模型的人下场了。尽管创业三年，但具身智能的训练范式与数据都还没有准备成熟。 九合创投投资总监赵福珩则提到，具身智能行业目前的泡沫有两类，一类是市场预期机器人未来能解决大量人类劳动，这个市场盘子足够大，如果最终没有解决，那么此时此刻行业就处在一个泡沫里；一类是资本预期未来中国会有100家领先的具身公司，但或许最后“10家以内”才是比较符合规律的商业结果。前一种泡沫仍要等待技术验证，后一种关于公司数量的泡沫一定程度上已经客观存在。 不过，挤泡沫并不意味着产业界转向悲观。多位投资人和创业者仍然认为，具身智能能够形成足够大的产业，值得持续投资布局，甚至行业目前整体的资金量仍是偏少的。现阶段“降低预期”的声音背后，是产业界开始把长期乐观与短期现实分开讨论。

2026-9-12 : 当前，从我国人口分布来看，农村人口持续流向城镇，城镇化率不断提升；同时人口持续向珠三角、长三角等经济圈集聚。珠三角成为年轻人口集聚的增长极。 第一财经记者梳理公开数据发现，2025年珠三角9市常住人口总量首次突破8000万，达到8019.61万，比上一年增加87.26万，持续成为人口流入的高地。 在2025年全国人口增量10强城市中，有6个城市位于珠三角，分别是深圳、东莞、广州、佛山、中山和惠州。其中，人口增量前三城均位于广东。 深圳去年全市年末常住人口1824.85万人，比上年末增加25.9万人，人口增量在全国各大城市中领跑。2025年末，东莞全市常住人口1080.04万人，比上年末增加22.96万人，位居增量第二。2025年年末，广州市常住人口1910.1万人，比上年末净增12.3万人。 珠三角地区还有3个城市人口增量位居前十。2025年年末，佛山全市常住人口979.19万人，比上年增加了9.3万人；2025年末，中山全市常住人口457.23万人，比上年末增加7.77万人；2025年末，惠州全市常住人口619.30 万人，增加了7.62万人。 在广州、深圳两座一线城市带动下，叠加东莞、佛山、中山、惠州这些制造业重镇的产业链纵深，广东成为全国人口吸引力最强的区域之一。 对一个省份来说，人口增长包括自然增长和机械增长（即“人口净流入”）。2025年，广东机械增长人口保持高位，新增净流入约50万人。近年来，当地产业的发展与升级推动了人才和人口的集聚。 另一方面，2025年，广东省出生人口为100.3万人。全省出生人口约占全国出生人口的12.7%。相当于全国每8个新生儿中，有1个在广东出生。广东已连续6年成为全国唯一出生人口超百万的省份，连续8年成为生娃最多省份。 根据媒体报道，一方面，广东家庭观念强、重视代际传承的婚育文化传统是基础；另一方面，广东持续推动建设“生育友好型社会”，托育、住房、就业、医疗等配套政策陆续落地，几乎覆盖生娃、养娃的每个环节，有效降低了生育家庭的后顾之忧。 今年7月21日，广东佛山顺德陈村镇大都村通过成员大会表决，将生育结婚奖励政策纳入《佛山市顺德区陈村镇大都村股份经济合作联合社章程》，成为顺德全区首个系统性推行婚育奖励制度的村居。政策明确，新婚夫妇可获一次性奖励2500元、生育小孩奖励3000元，并为学龄前幼儿适当提供学前保教费补贴。 近年来，广东、东莞、佛山的多个村社纷纷推出奖励生育的措施。从全国范围看，当前出台奖励生娃措施的村社中，广东占了相当大的比例。 首都经济贸易大学劳动经济学院教授姜全保对第一财经分析，广东尤其是珠三角的很多村社集体经济实力强，土地出租收入、村办企业多，有雄厚的经济实力鼓励村民生育。

2026-9-12 : 本周（9月7日至9月11日），沪指累计跌1.07%，深成指跌0.34%，创业板指涨1.08%，科创综指跌2.56%。 Wind数据显示，本周共有17只个股涨幅超30%。涨幅最大的是百迈科，累计上涨54.39%。此外，ST荣科本周累计涨幅超50%，桂林旅游、瑞尔特等5股累计涨超40%。 跌幅方面，本周16股累计跌幅在20%以上，*ST清越跌幅达34.83%居首。

2026-9-12 : 9月12日，2026 Inclusion·外滩大会“AI浪潮下的智能替代与螺旋上升”见解论坛在上海黄浦世博园区召开，本场论坛由复旦大学哲学学院与第一财经联合主办，华东师范大学哲学系教授张容南发表主题演讲，题为《人工智能时代如何守护人类尊严》。 张容南表示，现在技术正在不断跨越过去属于人类的边界。AI越是模仿人、像人一样行动，我们就越要警惕一个风险：不要反过来把人降格，用机器的标准去衡量人。 AI会通过哪些方式损害我们的人类尊严？张容南将其归纳成三类风险：第一，人的主体性被算法剥夺；第二，人类独特的劳动经验被提取、复制；第三，真实的人际关系被技术替代，带来关系性贬低。 对此，张容南认为人类需要一套可以落地的尊严评估机制，并将其总结为以下七项原则： 第一，人类主导权原则。司法、医疗、招聘这些对人影响重大的关键决定，必须保留人类复核节点。算法给出的结论是可以被纠正的，当事人可以找到具体的责任主体进行申诉，不能把全部决策权交给黑箱算法。 第二，数据自决原则。采集生理、神经、情感这类高度敏感的数据，一定要做到具体、知情、可以随时撤回同意。产品要提供物理断开的途径，就算不交出个人隐私，用户也依然可以使用基础功能，不能把交出隐私作为使用服务的门槛。 第三，响应脆弱性原则。系统要给人提供停止、求助、人工接管的入口。当识别到风险信号，就要立刻降低自动化程度，把人类照护者请到前台，优先回应人的脆弱处境。 第四，能力支持而非取代原则。AI的定位应该是补足人的能力，而不是全盘接管。要保留人练习、独立判断、自主选择的机会，防止长期依赖自动化，造成人的能力萎缩、批判性思维退化。 第五，数据与叙事自主原则。我们有权访问、修改、删除自己和AI互动产生的数据。企业拿到我们的隐私数据，不可以不经二次同意，就拿去训练模型、做商业变现。我们自己的人生经验和故事，控制权要握在自己手里。 第六，反物化与拟像警示原则。没有经过本人许可，不能把人的形象、声音、身体特征，做成可以随意拼装的数字商品。所有拟人化AI产品，要有清晰标识，持续告诉使用者：它是机器，不是真人，避免使用者产生认知混淆。 第七，人机关系是补充，绝不可以替代人际交往。在老人、儿童、病患这些高依赖的场景，AI机器人只能做辅助工具，绝对不能成为人类唯一的互动对象。公共层面，财政、人员配置、公共服务，要保障真人照护、陪伴、教育的供给，不能把技术拿来当做社会结构性弃责的借口，不能因为有了AI照护，就削减真人服务投入。 张容南表示，这套理念落地需要三层实施路径：第一层，部署前开展独立伦理审查；第二层，建立制度约束；第三层，架构层面提前预设保护。 最后，张容南表示，守护人类尊严，不能单靠技术，需要制度、市场、文化三方协同发力。有三个关键词值得我们记住：第一是责任在场，关键决策必须有人类负责，算法可以被解释、被质疑、被纠正；第二是人类主导，个人的身体、数据、人生叙事，决定权属于本人；第三是关怀底线，技术不能消解人际责任，脆弱群体不能只收到冰冷自动化反馈，人类真实的关怀永远不可替代。

2026-9-12 : 9月12日，2026 Inclusion·外滩大会“AI浪潮下的智能替代与螺旋上升”见解论坛在上海黄浦世博园区召开，本场论坛由复旦大学哲学学院与第一财经联合主办，第一财经总编辑杨宇东发表主题演讲，题为《反直觉真相：财经视角的AI产业观察》。 杨宇东介绍，自2016年AlphaGo引爆全社会AI讨论以来，第一财经持续跟踪行业变迁，今年又推出“硅谷观察”专栏，从美国一线带来最新技术动态、投资趋势和产业观察。十年的持续追踪可以看到一个非常清晰的事实：AI已经从“会不会到来”的讨论阶段，进入人类如何与之共存的现实阶段。 杨宇东提出三个全球AI发展的反直觉真相： 第一，AI的瓶颈不在算法，而在电力。当所有人都在关注大模型参数规模、训练方法和推理效率时，一个更基础的问题正在浮现：电力供应已经成为AI发展的真正约束。未来十年，能源基础设施投资将成为AI产业链中最具确定性的机会。不是芯片设计，不是模型训练，而是发电、输电、储能、高效电力电子技术——这些"老经济"领域，正在成为AI时代的新基建。 第二，AI不会"偷走"所有工作，但会重新定义"工作"本身。AI为企业自动化的是员工"讨厌的工作"，而不是"赚钱的工作"。未来职场的核心竞争力，不是比AI更快、更准确，而是比AI更有判断力、更有创造力、更能理解人性的复杂性。这是一场关于"什么是人类不可替代价值"的重新定义。 第三，开源模型正在改写全球AI竞争格局。在AI时代，"技术封锁"的有效性正在急剧下降。开源生态的力量，让任何试图垄断技术的努力都变得徒劳。真正的竞争优势，不在于技术本身，而在于应用场景、数据积累和商业模式创新。 聚焦国内AI产业，杨宇东同样指出中国AI发展的三个反直觉真相： 第一，最被低估的AI资产，可能不是大模型，而是电力系统。美国正在重新发现一个工业时代的问题：算力最终必须落在电网上。而中国拥有全球规模最大的电力系统、庞大的新能源装机、特高压输电网络，以及完整的电力设备制造能力。这不意味着中国"永远不缺电"。真正重要的是：当AI竞争从模型走向算力、再从算力走向能源，竞争优势开始从实验室延伸到电网、变压器和发电设备。 第二，具身智能的突破口在"脏活累活危险活"——但时间比想象中更长。当所有人都在讨论人形机器人何时走入家庭时，真正的商业化突破正发生在工业场景的"脏活累活危险活"。 第三，中国AI出海的机会在"技术降维+成本优势"。在AI全球化竞争中，中国企业的优势不是最前沿的技术，而是将成熟技术快速产品化、规模化的能力。这种能力，恰恰是发展中国家市场最需要的。当硅谷企业还在追求技术极致时，中国企业已经在东南亚、中东、拉美市场找到了自己的位置。 在投资层面，杨宇东提出了三个可能被市场低估的投资方向： 第一，AI能源基础设施全产业链。当前市场对AI投资的关注点集中在芯片、大模型、应用层，但对能源基础设施的重视远远不够。实际上，从发电侧的小型模块化核反应堆(SMR)、燃气轮机，到输配电侧的高压直流输电、智能电网，再到用电侧的液冷技术、UPS不间断电源、高效电力电子芯片——整个产业链都将因AI而重构。随着数据中心单机柜功率密度从5-8kW跃升至数十kW甚至突破百kW，整个电力基础设施产业链都将迎来升级周期。这是一个万亿级市场，而且具有极强的确定性——因为无论AI技术路线如何演进，电力需求都不会消失。 第二，AI驱动的跨境投资结构性变化。2026年6月，中国国务院公布了《关于对外投资的规定》，也促发我们思考：AI正在改变跨境投资的价值锚点。传统投资关注的是劳动力成本、市场准入，但AI时代的对外投资更关注数据本地化、算力基础设施、技术人才流动。那些能够提供"AI+产业"整体解决方案的跨境投资基金，可能获得超额回报的机会。特别值得关注的是：AI正在创造一种新的"技术套利"——不是简单的成本套利，而是在不同市场间寻找"AI渗透率差异"带来的机会。 第三，AI与传统产业交叉的"隐形冠军"。第一财经“硅谷观察”专栏提出的"二阶链条"概念，揭示了一个被忽视的投资机会：在AI改造传统产业的过程中，那些提供"连接器"和"转换器"的企业，往往比AI技术提供商本身更有投资价值。这些"隐形冠军"往往不是纯AI公司，而是"AI+传统优势"的混血儿。它们在公开市场上不够“性感”，但在产业投资人眼中，可能是穿越周期的确定性资产。 杨宇东最后强调，AI带来的不是一次性的替代，而是一轮接一轮的螺旋上升。在这个螺旋中，旧的工作被替代，新的需求被创造；旧的技能贬值，新的能力被定义；旧的商业模式消失，新的价值网络形成。

2026-9-12 : 涉嫌连续4年财务造假、信披违规，未在法定期限内披露2025年报违规，*ST卓然（688121.SH）一天收到两份《行政处罚事先告知书》。 9月11日晚间，证监会发布消息称，严肃查处*ST卓然严重财务造假案件，该会拟对上市公司罚款1250万元，对实际控制人采取10年证券市场禁入。同时，证监会决定对该案所涉会计师事务所执业行为正式立案调查。对于可能涉及的犯罪线索按规定移送公安机关。 紧接着，*ST卓然发布公告称，当天，收到两份上海监管局下发的《行政处罚事先告知书》，分别对应2025年12月和2026年5月两次立案调查的结果，前者涉嫌财务造假、信息披露重大遗漏，后者涉及未按期披露定期报告违规。 也正是因涉嫌2021～2024年年报财务造假，*ST卓然可能被实施重大违法强制退市。如果最终行政处罚决定书结论不变，*ST卓然将被终止上市。 涉嫌连续四年财务造假 2025年12月19日，*ST卓然及实际控制人张锦红收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规等事项，被立案调查。 今年8月5日，上海证监局通报了*ST卓然案阶段性调查进展情况：初步查明*ST卓然披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。由此，*ST卓然也收到了上交所下发的监管工作函。 再到9月11日晚间，证监会表态，经查，*ST卓然相关年度存在虚增利润等行为，严重违反证券法律法规。 相关的财务造假细节，随着《行政处罚事先告知书》(沪证监处罚字〔2026〕11号)的披露浮出水面。主要有四个路径：一是虚构应收账款收回，导致2021至2023年报虚减坏账准备、信用减值损失、虚增利润总额；二是在不符合收入确认条件的情况下确认收入，导致2023年报虚增营业收入、利润总额；三是虚构业务，导致2023至2024年报虚增营业收入、利润总额；四是依据参股公司不实财务报表核算投资收益，导致2021年报虚增投资收益、利润总额，2022年度报告虚减投资收益、利润总额。 综上，*ST卓然2021年报虚增利润总额4383.65万元，占当期报告记载利润总额的12.96%；2022年报虚增利润总额1372.33万元，占当期报告记载利润总额的6.73%；2023年报虚增营业收入3.63亿元，占当期报告记载营业收入的12.25%，虚增利润总额2.24亿元，占当期报告记载利润总额的148.33%；2024年年度报告虚增营业收入2.31亿元，占当期报告记载营业收入的8.15%，虚增利润总额556.72万元，占当期报告记载利润总额的5.13%。 也就是说，2021年～2024年期间，*ST卓然累计虚增利润总额约2.87亿元，2023年～2024年虚增营收合计5.94亿元。 此外，根据调查情况，该公司信披存在重大遗漏，包括：招股说明书和2021年报未披露关联交易；未及时披露非经营性资金占用相关关联交易，2022至2024年报亦未披露上述事项；未及时披露实际控制人张锦红两次被采取留置措施，2024年报亦未披露上述事项。 结合上述两项违法违规行为，上海证监局拟决定：对*ST卓然给予警告，并处以1250万元罚款；对张锦红给予警告，处以1950万元罚款，并采取十年证券市场禁入措施；对时任副总经理张新宇处以430万元罚款，并采取三年证券市场禁入措施；对其余4位董监高处以150万元至430万元不等的罚款。 未按期披露年报被罚 *ST卓然收到的另一份《行政处罚事先告知书》(沪证监处罚字〔2026〕10号)，是针对今年5月份立案的调查结果。彼时，*ST卓然未在法定期限内披露2025年报。 根据调查情况，此事脉络更为清晰。今年4月，*ST卓然审计机构就审计发现的重大事项要求*ST卓然提供合理性解释和详尽的书面支持性资料，*ST卓然相关回复未满足审计要求。 4月21日，*ST卓然召开2025年年度报告审计沟通会，审计机构正式提出将出具非标审计意见。4月26日，*ST卓然审计机构向该公司董事、高级管理人员发送定稿2025年度审计报告及专项报告，审计结论不变。 4月28日，*ST卓然审计委员会审议2025年年度报告及其摘要，独立董事全票反对，2025年年度报告无法提交董事会进一步审议。 由此，4月30日，*ST卓然披露无法在法定期限完成《2025年年度报告》的披露工作，又因期初数无法确定，亦无法按期披露《2026年第一季度报告》。 5月1日，*ST卓然披露，因无法在法定期限内完成《2025年年度报告》的披露工作，根据相关规定，公司股票自5月6日起停牌。 延迟3个多月后，*ST卓然于8月6日披露2025年年度报告。 针对上述情况，上海证监局认为，*ST卓然涉嫌违反《证券法》第七十九条第一款的规定，未在法定期限内披露2025年年度报告，构成《证券法》第一百九十七条第一款所述情形。时任董事长张锦红、时任财务总监吴玉同未勤勉尽责，是直接负责的主管人员。 由此，上海证监局拟决定对*ST卓然给予警告，并处以200万元罚款；对张锦红、吴玉同给予警告，分别处以100万元、60万元罚款。 值得注意的是，*ST卓然两份迟到的定期报告，不仅均亏损，还存在诸多问题。去年净利润出现上市以来首次亏损，亏损金额达到1.88亿元，今年一季度净利润也亏损4363.41万元。 此外，会计师事务所对该公司2025年度财务报告，出具了无法表示意见的审计报告及否定意见的内部控制审计报告；两名董事不认可2025年年报和2026年一季报，认为无法保证该公司定期报告真实、准确、完整，并对相关议案投出弃权票。

2026-9-12 : 美东时间9月8日，美国家安全局、网络安全与基础设施安全局、联邦调查局联合发布公告，指责中国人工智能企业对美开展所谓“工业规模”“恶意”蒸馏。剥开外衣看，蒸馏是中性技术，美方把它政治化了；公告依据的是个别企业自述，证明力弱；美方真正要维护的是算力垄断和科技独霸。问题的根源不是谁学习了谁，而是美方搞算力管制、打压竞争。一、蒸馏是中性技术，是人类知识更高效利用的通行做法蒸馏是早于大模型出现的教科书技术，本质是模型之间互相学习。2015年辛顿等人系统提出知识蒸馏方法，由教师模型的输出指导学生模型学习，以缩小规模、降低成本。OpenAI曾在官方平台向开发者提供蒸馏服务，阿里巴巴在Qwen2发布五个月后即蒸馏出更小更快的DistilQwen2系列。蒸馏之于大模型，就像教科书之于教育，学生读老师的书学到知识，从来不叫偷窃。它让一部手机也能运行高水平智能，让发展中国家和中小企业用得起，对弥合发展鸿沟意义重大。美国产业界自己也承认这一点。7月24日，英伟达、微软、Meta、IBM等25家机构发表联名信，强调蒸馏广泛用于模型改进、评估和验证，不应与非法提取混为一谈；黄仁勋7月22日明言，蒸馏和从各类知识来源学习是智能发展的基础，应对违反隐私、合同的具体行为追责，而不应针对技术本身。技术无罪，这条界线美国产业界比美国政府看得更清楚。二、美方指控的实质，是算力垄断、打压竞争、科技独霸今年以来，美国有股力量试图把商业纠纷一步步改造成国家安全议题。2月OpenAI向国会提交材料，称多数所谓“对抗性蒸馏”来自中国；4月23日白宫科技政策办公室发布防范“对抗性蒸馏”专项备忘录；6月5日白宫要求安全部门与私营企业加强合作；6月10日Anthropic致信参议院，呼吁加强芯片出口管制、动用经济安全工具惩罚中国实验室；财政部长随后扬言制裁；9月8日三部门发布公告。企业写剧本，安全部门背书，每一轮指控都成为新一轮管制的理由。其真实目的，是在芯片和算力管制之外，再为前沿模型增设一道数据护城河。因为评判的标准和最终话语权掌握在强权机构手中，一旦模型输出被认定为受保护资产，自证清白的举证责任就落到后来者身上，唯一受益方就是拥有最强模型的一方。美国少数头部企业用全网数据训练模型时主张合理使用，轮到自己的输出被学习时就主张财产权，这就是双重标准。而保护照抄、不禁止学习这条界线恰恰是美国自己划的：1984年《半导体芯片保护法》明确允许出于分析评估目的的反向工程，2021年美国最高法院在谷歌诉甲骨文案中认定复制Java接口代码构成合理使用。当年是追赶者时坚持学习自由，成为领先者就禁止别人学习，变的不是法理，而是立场。这已不是知识产权问题，而是发展权问题。三、美闭源模型的限制条款，是限制竞争的霸王条款美方指控的核心依据，竟是用户违反了企业单方设定的地域限制和使用限制，这等于请国家机器为私人合同上锁。2025年9月，Anthropic更新服务条款，禁止由中国等实体控股的公司使用其服务，无论其位于何地；其2026年2月的指控，正是以违反区域访问限制为主要理由之一。一家企业滥用优势地位决定哪国的人不能用，再指责被排除者绕道使用，最后由安全部门为合同背书，这就是用国家强权给霸王条款撑腰。这类条款并非行业规范，而是个别企业的商业选择。Meta的Llama自3.1版本起在许可证中明确允许用其输出训练其他模型，英伟达Nemotron系列更以生成合成数据为卖点。同一件事有的禁止、有的鼓励，说明国际上没有共识，把自家合同说成国际规则是偷换概念。从DVD区域码到音乐数字版权保护，历史证明这类封锁最终都被市场绕过。四、中美业内大多数支持蒸馏，美国企业广泛蒸馏中国模型中方鼓励开源开放，美国知名公司和大量初创企业才是大规模蒸馏中国模型的一方。英伟达研发Nemotron系列模型时，直接使用DeepSeek-R1生成数百万条数学、编程和科学推理训练样本并公开披露；初创企业Perplexity基于DeepSeek-R1微调发布R1-1776；Hugging Face启动Open-R1项目复现DeepSeek-R1，近一年新发布的中国模型下载量已超过其他国家；基于通义千问的衍生模型已超过10万个。微软、亚马逊云均已把国产模型接入其平台向全球提供服务。美企一边用着中国模型再创新，一边指责中国企业学习美国模型，双标一目了然。五、美三部门公告以个别企业报告为证据，证明力弱、逻辑链条不完整公告所依据的仍是Anthropic等个别企业的自述报告，而这些报告拿不出一条来自模型本身的证据。Anthropic先后声称有数万个账号与Claude交互数千万次，但其公开的归因依据只有IP地址关联、请求元数据和基础设施指标，自己也承认这是所谓“高置信度”推测。IP特征极易被海外接口转售商复用伪装，只能算间接线索。逻辑链条更有三处断裂：获取不等于训练，文本被拿去训练、转售还是测试，Anthropic并不知道；大模型是黑盒，无法从权重或输出反推训练数据；DeepSeek在《自然》论文补充材料中已说明，其基础模型训练数据来自网页和电子书，不包含合成数据。独立实测同样不支持公告的判断。中国信通院以某款美国前沿模型为参照，对多个国产模型和国外模型开展了同题测试。结果显示，与参照模型最相似的，恰恰是其同一系列的另一版本模型，各国产模型的相似度则明显更低。答案固定的题目上各家模型自然趋同，不能据此认定谁抄了谁。中美及国际组织至今没有任何法规或标准涉及判定模型是否蒸馏，公告于事无凭，也于法无据。六、中美应理性对话沟通，在广泛领域开展合作大模型正处于快速迭代、风险累积的关键时期，单边管制追不上技术演进，治理只能靠对话协调。中美2024年5月已在日内瓦举行首次人工智能政府间对话，两国元首近期再次同意开展政府间对话，这是处理蒸馏争议的正确轨道。中国政府的立场十分清晰：坚持蒸馏技术中立定位，坚持开源开放，坚决反对遏制打压；在此前提下，愿以平等互利、合作共赢原则，与美方平衡讨论各自关切。在此立场下，中美未来的讨论可能会包括：如何界定未经授权的规模化抓取，如何区分商业纠纷与国家安全，如何避免把学习等同于侵权等等。需要合作的领域远比争议宽广。风险管控上，前沿模型安全测试需要两国实验室互通；伦理标准上，内容标识、模型溯源规则需要协同推进；医疗上，影像诊断、药物研发关乎全人类福祉；应用推广上，普惠发展中国家需要两国共同投入。若美方执意把蒸馏问题武器化，换来的只会是对等反制和更快的国产替代。希望美方与中方相向而行，通过对话管控风险，让人工智能真正惠及全球。（本文作者为中国信息通信研究院人工智能研究所副总工程师王蕴韬）

2026-9-12 : 当通用智能的狂奔撞上金融业务的确定性要求，保险业AI的竞争逻辑正在改写。“如今，AI的实际应用已从通用智能迈入行业智能时代。”在9月11日的外滩大会保险见解论坛（下称“见解论坛”）上，蚂蚁集团副总裁、蚂蚁保总经理陈冠华表示。然而，在从通用走向行业智能的过程中，大模型如何越过概率输出满足金融确定性执行的要求，智能体如何从“发布数量竞赛”真正走入生产系统，成为保险业的共同挑战。综合多名与会人士观点，保险业AI的下半场，胜负手不在模型参数，而在精准的“产品定义”，以及如何让概率模型跑通确定性的金融业务。行业智能从“产品定义”起步这两年保险行业最热的话题之一，就是AI到底会给行业带来什么变化。太保产险总经理助理叶明满的判断是，产品、服务、风控与经营模式四个层面都会被改写：产品端，市场想要什么，保险公司就能做什么；服务端，“保险+服务”已成标配，而没有数字化线上化支撑，这些服务很难大规模享权；风控端，重心正从事后转向事前；经营模式端，最大的变化是流程与科技结合的新模式。但陈冠华表示，现实上保险行业应用对原有商业链和价值链的提升远慢于通用智能的发展速度。他认为，保险AI产品的核心要素包括通用模型基础；产品查询、保费试算、理赔跟进等行动要素；客户年龄健康、家庭情况、已有保单等情境要素，但行业智能的起点应该是“产品定义”：先想清楚解决什么卡点、重构什么体验范式，再倒推该选多大的模型、接哪些工具、记忆与遗忘哪些上下文。“就像并不是给手动剃须刀装上电机，就能变成电动剃须刀。而是应该先根据市场需求决定设计一款电动剃须刀，再决定调用哪些能力。”陈冠华举例称。“通用智能在不断拓展技术的边界。而行业智能要做的，是利用这些能力去探索服务体验的边界。”陈冠华说，“我们认为，在未来的AI时代，保险行业的产品应该是每个保险的参与者站在自己的角度，利用自己的禀赋，通过自己对用户的理解和洞察，百花齐放创新出更多的好产品，而不是‘All in one Chat’（一个聊天框包打天下）。”预测概率模型 vs 金融确定性好的AI应用要真正走进保险业的生产系统，还得先跨过“确定性”这道关，监管已经先给出命题。6月18日，金融监管总局发布《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》（金发【2026】8号，下称“8号文”），从治理、开发、数据、算力、风险等七大方面提出32项要求。在阿里云智能集团副总裁张翅看来，“8号文”更像一道开放命题，要求金融机构部署AI应用要能回答出四问：结论有没有依据、过程查不查得到、出了问题退不退得回、责任落没落到人。而行业机构如何落地背后，需要清楚大模型本质是Token的概率预测，金融业务执行却必须具有确定性。要跨越这道鸿沟，需要把智能体在金融场景中做成可信的工程体系。“去年应该是金融机构发布智能体最多的一年。”张翅在见解论坛上表示，但部分智能体功能单薄，进入真实业务流程后会发现很多问题，例如费用口径与机构现行文件不一致，推理过程没有留痕，版本更新过后也难以回退和审计等。因此他提出，必须把数据、专家知识等要素沉淀为可验证的本体，把散落在客户拜访、群聊记录与调研报告中的“上下文”一并收拢，以数据合同、工具合同、结果判定合同等来约束智能体执行，将“8号文”的相应监管要求转换成“门禁体系”逐项校验模型升级，同时在运行框架建立可追溯的回流机制。他透露，这套“可信控制面”体系已在部分头部银行、险企落地实践。张翅将金融Agent的成熟度划分为五级：一级会聊天，二级会写文档，三级会查依据，四级能过“门禁”，五级可交付。他认为，多数机构今天仍处在一到二级，少数到了三级，但至少四级才是金融机构应该设定的AI应用目标。“这还仅仅只是一个开始，背后相应的从模型到智能体到算力的技术体系，都是未来应该努力的方向。”张翅说。

2026-9-12 : 在中国资本市场纵横25年的“太太口服液”创始人朱保国，选择隐退。 9月11日晚间，两家上市药企健康元（600380.SH）、丽珠集团（000513.SZ、01513.HK）均宣布董事长朱保国辞职消息。 健康元表示，朱保国因退休原因申请辞去公司董事长、董事、董事会战略与风险管理委员会主任委员、董事会可持续发展委员会主任委员、法定代表人及其在公司控股子公司的一切职务。辞职后，朱保国不再担任公司任何职务，仍为公司实际控制人。 丽珠集团也在公告中表示，因退休原因，朱保国申请辞去公司董事长、非执行董事、董事会战略委员会主席、董事会环境、社会及管治委员会主席及其在公司控股子公司的一切职务。 健康元是丽珠集团的控股股东，二者的最终实控人均为朱保国。 “太太口服液”创始人隐退 朱保国现年64岁。20世纪90年代，化工技术员出身的朱保国下海创业，踏入保健食品行业，并在1993年，开创了女性第一品牌“太太口服液”，红极一时。朱保国也成为与“脑白金”史玉柱齐名的“保健品大王”。 凭借太太口服液积累的原始资本，朱保国将业务板块延伸至医药行业。2001年，深圳太太药业股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市。2002年，太太药业收购了丽珠医药集团，至此，朱保国坐拥两家上市公司。2003年，太太药业也改名为健康元。 健康元的业务范围涵盖化学制剂、生物制品、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品等多重领域。2025年，健康元的收入以及归属于上市公司股东的净利润分别为152.17亿元、13.36亿元。 健康元的业绩主要来源于丽珠集团。丽珠集团也长期荣登“中国化学制药行业工业企业综合实力百强”“中国化药企业百强”等权威榜单。 2025年，丽珠集团的收入以及归属于上市公司股东的净利润则分别为120.20亿元、20.23亿元。从A股资本市场看，丽珠集团的市值远高于健康元。截至2026年9月11日，丽珠集团市值为236.36亿元，健康元市值为169.04亿元。 接班人新考验 近十年来，中国医药产业正在完成"新旧动能"的切换：仿制药在集采政策的挤压下从“利润池”沦为“成本战”，创新药则在政策、资本与人才的共振中，从边缘走向舞台中央。跟不少传统仿制药企一样，健康元、丽珠集团这些年已开启了向创新药企转型之举。 此时朱保国隐退，健康元、丽珠集团还处于业绩阵痛期。 2026年上半年，健康元实现营业收入65.83亿元，同比下降16.66%；归属于上市公司股东的净利润6.48亿元，同比下降17.49%。 收入与净利润双双下滑背后，主要受控股子公司丽珠集团业绩拖累。 2026年上半年，丽珠集团实现营业收入约50.00亿元，同比下降20.28%；归属于上市公司股东的净利润9.32亿元，同比下降27.23%，这背后受制于多重因素，其中化学制剂板块中，艾普拉唑钠系列、注射用尿促性素受医保降价影响销售收入下滑，注射用亮丙瑞林在广东联盟地区销售较大幅度下滑，精神领域产品马来酸氟伏沙明片自今年起执行第十一批国家集采、收入下降；原料药及中间体板块受国内行业周期底部与结构调整影响，国内销售总额小幅下滑；中药制剂及诊断板块受一季度流感及呼吸道疾病就诊量回落影响，抗病毒颗粒及呼吸道相关诊断产品收入同比下滑。 丽珠集团管理层在8月份的业绩会上表示，2026年集中发生的医保降价和集采影响，经过今年以后，相关产品将逐步进入相对稳定的价格体系。2027年公司主要大品种没有新增集采执行压力，整体基本盘有望逐步企稳。未来两年的增长来源会更加多元，一方面，公司正在进入新品集中商业化阶段。2026-2028年，公司预计共有十余款新产品或新增适应症分批进入商业化；另一方面，国际化业务将成为未来两三年非常重要的增长来源。 目前健康元董事会已选举公司董事、总裁林楠棋为公司第九届董事会董事长。 现年44岁的林楠棋，曾任丽珠集团新北江制药股份有限公司车间经理、生产总监、副总经理，焦作健康元生物制品有限公司总经理、董事长，深圳市海滨制药有限公司总经理、董事，深圳太太药业有限公司执行董事及公司副总裁、常务副总裁等职务。目前林楠棋持有健康元股票129.1万股。 健康元这边，公司董事会同意选举执行董事刘大平担任公司第十二届董事会董事长。 39岁的刘大平曾任深圳市海滨制药有限公司生产总监，深圳太太药业有限公司常务副总经理，健康元药业集团股份有限公司生产管理中心副主任，分管深圳太太药业有限公司和健康元海滨药业有限公司。自2024年1月至2026年2月任公司副总裁，自2026年2月起至今任公司总裁，自2026年5月起至今任公司执行董事。 从上面看，这两位接班人皆从健康元内部成长起来的。 在朱保国执掌时代，健康元以及丽珠集团在创新研发、产品管线、国际化布局等方面已打下了良好基础。而接班人，如何带领公司顺利向创新药企转型，是摆在他们面前的考卷。

2026-9-12 : 8月CPI温和回升 国家统计局9月9日发布数据显示，8月份，受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1%。 其中，8月能源价格涨幅由上月的0.6%扩大至本月的4.1%，影响CPI同比上涨约0.28个百分点，对CPI的上拉影响比上月增加约0.24个百分点。 受国际大宗商品价格上行传导、国内产业转型升级带动部分行业需求增加等因素影响，8月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。 【点评】专家分析，8月CPI与PPI双双保持正增长，反映出消费与工业价格的双向修复，也印证了实体经济内生动能的逐步积聚。不过当前通胀运行仍然呈现较强的结构性特征，价格回升的广度和持续性仍有待观察。后续政策应继续聚焦于畅通经济大循环、提振微观主体收入与盈利预期，不断扩大服务消费潜力，稳定食品价格，同时推动巩固工业利润改善的可持续性。 进口增速连续6个月超过出口 海关总署9月8日发布数据：2026年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%，较前7个月加快0.3个百分点。其中，8月单月出口、进口分别增长18.6%、21.7%，进口月度同比增速连续6个月超过出口。 前8个月，我国出口20.17万亿元，同比增长14.6%，其中，汽车、工业机器人、船舶、锂电池等机电产品出口12.91万亿元，增长21.9%，占同期出口总值的64%，已连续18个月保持增长；进口14.61万亿元，增长22%，进口机电产品、农产品分别增长31.6%、6.6%。 海关总署统计分析司司长吕大良表示，8月份我国货物贸易增势稳定，从规模看，进出口值连续3个月超过4.5万亿元，从增速看，出口、进口连续四个月同时两位数增长，充分体现了我国完整产业体系对外贸的坚韧支撑，以及科技创新能力对外贸的有力助推。 【点评】8月中国外贸延续快速增长态势，其中高附加值产品继续扛起出口大梁。专家分析，当前外部需求依旧旺盛，随着高科技、机电、算力等产业升级不断迭代，出口高增长态势有望持续到明年上半年。同时，我国超大规模市场潜力不断释放，进口增速连续6个月超过出口，贸易平衡趋势进一步凸显，彰显“世界市场”的担当。 七部门推动灵活就业人员参加职工医保 9月8日，国家医保局等七部门联合发布《关于开展灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参加基本医疗保险提质专项行动的通知》，用3年左右时间持续提高灵活就业人员等参加基本医保人数，特别是参加职工医保人数，逐步探索形成适应新就业形态人员特点的参保缴费模式。 这是国家层面出台的首个系统推进灵活就业人员、农民工及新就业形态人员参加职工医保的专项行动。 通知要求推动超大城市取消参保户籍限制，探索更加合理的缴费基数，探索居民医保缴费年限折算为职工医保缴费年限；并鼓励平台企业对稳定接单的从业人员采取“个人缴费+平台补贴”、按单位职工模式缴纳社会保险等缴费方式，支持灵活就业人员参加职工医保。 【点评】随着平台经济的兴起，快递员、外卖骑手、网约车等新就业形态劳动者规模持续扩大，如何让他们获得稳定的医疗保障，成为社保制度改革的关键议题。针对当前灵活就业人员工作地域变动频繁的特点，以及他们参保缴费负担重、户籍限制等障碍，本次改革兼顾就业流动性与医疗保障需求，推出了“方便参、方便转、方便缴、方便用”的系列举措，有助于补齐新业态群体保障短板，进一步完善多层次医疗保障体系。 金融强国建设“十五五”规划出台 《金融强国建设“十五五”规划》日前正式出台。规划明确了“十五五”时期金融强国建设的重点任务，包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、有效防范化解金融风险、积极有效服务实体经济、推动金融高质量发展、扩大金融高水平开放等。 规划明确，到2030年，形成中国特色现代金融体系的总体框架，金融调控政策协同有效，金融体系结构合理优化，金融监管严密有力，金融风险防控精准高效，金融支持经济社会发展质效不断提升，金融法治体系完备齐全，金融高水平开放稳步扩大，金融业国际影响力和竞争力持续提高。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系，为金融强国建设奠定坚实基础。 中国人民银行此前制定印发了《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，配套出台了9份相关领域的行动方案。 中国证监会副主席李超则表示，加快推进实施新一轮的资本市场改革开放。力争到2030年，资本市场建立40周年之际，资本市场高质量发展的新格局基本形成，综合实力与国际竞争力明显提高。 【点评】当前，我国金融体系仍处于“大而不强”的阶段，与我国作为全球第二大经济体的发展需求之间存在匹配度的差距。顺利实现“十五五”各项重点战略任务，金融要为经济社会发展提供更高质量的服务，金融业的全球竞争力和话语权要进一步提升，必须锚定金融强国建设目标，推动金融由大到强的跃升。这份规划为“十五五”金融工作制定了总体方略和具体谋划，一系列安排紧扣金融强国建设的关键核心要素，涉及优化货币政策框架、升级金融监管、服务实体经济、深化资本市场改革等主要方面，金融领域改革发展路线图更加清晰。 最高法明确涉人工智能纠纷裁判规则 最高人民法院9月7日发布关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见，加强数字时代民事权益司法保障，促推人工智能健康有序发展。 意见共5个部分24条，聚焦社会普遍关注的“AI换脸拟声”“AI幻觉”侵权、“网络开盒”“大数据杀熟”、自动驾驶、AI模型训练等问题，针对性明确涉人工智能纠纷案件实体裁判和诉讼程序规则。 《意见》明确，要依法规制涉人工智能侵害知识产权的行为。人工智能生成内容侵害他人著作权的，人民法院应当综合考量人工智能服务类型、行业特点、训练数据来源、各方参与度、采取的必要措施以及获利情况等因素，依法合理认定人工智能开发者、提供者、使用者的责任。 针对“AI换脸拟声”等行为，意见明确，未经同意利用人工智能处理自然人的姓名、肖像等，生成可识别该自然人的虚拟数字形象并使用、公开的，构成对姓名权、肖像权等人格权益的侵害；未经同意使用自然人声音作为训练语料，模仿其音色、语调和发音风格生成可识别的合成人声的，构成对声音权益的侵害。 【点评】随着人工智能技术深度嵌入内容创作、线上交易、自动驾驶等真实社会场景，由此引发的新型纠纷也日益增多，对个人权益与社会安全构成直接挑战。产业高速发展之下，相关法律规范短板亟需补足。此次最高法通过司法裁判规则明确：AI不是责任主体的免责工具，技术开发者、服务提供者、经营者及实际使用者，均需在相应行为中承担法律责任。规则在鼓励技术创新的同时划清权责边界，推动人工智能产业在法治轨道上稳健前行。 美联储加息概率飙升 美国劳工部9月11日发布的数据显示，受燃油价格走高等因素推动，美国8月CPI环比涨幅从7月的0.1%显著升高至0.4%，同比涨幅保持在3.4%不变。扣除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，而7月涨幅和市场预期均为0.2%；核心CPI同比涨幅则从7月的2.5%回落至2.4%，符合市场预期。 前一天公布的8月PPI环比上涨0.4%，与市场预期一致；同比上涨5.4%，略高于预期的5.3%，也高于7月经上修后的4.8%。 数据公布后，美联储加息前景明朗化。交易员预计下周美联储加息的概率约为90%，并预期到年底前美联储将加息两次。 当日，美股三大指数全线反弹结束四连阴，明星科技股普涨，费城半导体指数涨1.81%。 【点评】8月CPI是下周议息会议前最后一项关键数据。美国通胀黏性和核心通胀指标走高，叠加劳动力市场保持稳健，使得美联储很可能启动三年来首次加息。在美伊军事冲突升级，通胀压力加剧的背景下，全球央行加息潮再起，欧洲央行刚刚宣布启动年内第二次加息，日本央行9月加息几乎板上钉钉。下周美联储政策走向，将牵动全球市场神经。 3倍回购难阻美国长债收益率走高 美国财政部9月9日发布的国债回购操作计划显示，财政部定于10日回购最多60亿美元10年期至20年期国债，是此前回购规模上限的3倍。同时，美国正在通过抑制日元贬值，减缓美债抛售压力。 不过，市场仍对这一回购规模感到失望，美国长期国债收益率快速走高。10年期美债收益率创下三年新高，30年期美债一度突破5.3%关口。 美国财政部此前宣布，将10年期至20年期和20年期至30年期国债回购规模扩大至少一倍。从9月9日开始，这些长期国债单次回购规模将从此前的最多20亿美元提高至最少40亿美元。 【点评】分析认为，此前市场预期美国财政部长期国债回购规模将提高至60亿至100亿美元，但实际公布规模处于预期下端，因此市场反应负面，接下来美国财政部可能继续提高回购规模。不过，这轮美国长期国债收益率上涨主要受到贸易冲突、中东战事推高通胀担忧，以及美债规模突破40万亿美元的影响，在市场基本面没有明显改善的情况下，美国财政部干预市场的效果存疑。 苹果发布首款折叠屏手机 苹果9月9日举行新品发布会，推出其首款折叠屏手机iPhone Duo。这也是苹果公司新任首席执行官约翰·特努斯上任后主持的首场新品发布会。 这款折叠屏手机折叠后的大小和形状与护照相当，配备5.4英寸外屏；内屏展开后为7.6英寸，为迄今苹果手机中最大显示屏。该机型搭载A20 Pro芯片，内置“苹果智能”平台，并针对折叠屏重新优化交互，可同时运行多个应用窗口。 iPhone Duo起售价15999元，配备256GB存储空间；顶配版有2TB存储空间，价格达26499元，10月16日开始接受预订，10月23日正式发售。 当天，苹果公司还发布iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max手机，起售价分别为9999元和10999元，相比前一代产品均有不同程度地涨价。其中，iPhone 18 Pro最低存储配置为256GB，相比同存储容量的iPhone 17 Pro高了1000元。1TB配置的iPhone 18 Pro售价达到15499元，相比同存储配置的前代产品涨价2500元。此次iPhone 18 Pro新增2TB存储配置，顶配iPhone 18 Pro相比前一代产品的顶配，涨幅达到7500元。 【点评】在内存供应紧张、成本高涨的情况下，苹果全面上调iPhone价格符合预期。分析认为，在供应链压力下，苹果将优先锁定高价的高端市场，这也是标准版iPhone 18暂缓推出的原因。超高端产品Duo的亮相，意味着苹果正式进入折叠屏手机市场。不过，苹果入局明显晚于三星、华为等厂商，能否激发用户购机热情、推动折叠屏进一步迈向主流高端市场，将是其新任CEO面临的一大挑战。

2026-9-12 : AI开始能够解决越来越难的数学问题之后，一批世界顶尖数学家却发出了警告：如果AI越来越快地给出答案，数学可能失去一些比答案更重要的东西。当地时间9月11日，陶哲轩、邓煜、彼得·舒尔茨（Peter Scholze）等25位菲尔兹奖得主作为最初签署人，联合发表声明《人工智能在数学中的严重错位》（A Severe Misalignment of AI in Mathematics），警告AI公司与数学共同体之间正在出现“严重错位”。陶哲轩当天在个人博客“What’s new”发布了声明全文。他介绍，这份声明源于25位菲尔兹奖得主过去一周的讨论。由于认为当前问题具有紧迫性，他们没有等待更长时间进行更广泛的协商，而是决定尽快公开发表声明。这份声明没有否认AI在数学上的进步，首先承认了一个正在发生的变化：过去几个月，大语言模型的数学能力出现显著提升，已经能够解决多个数学领域的重要未决问题。但问题也由此出现。25位数学家认为，AI公司正在把解决数学问题作为衡量模型能力的基准，而数学共同体真正追求的，并不是尽可能快地得到一道题的答案。“AI公司的目标与数学共同体的目标存在严重错位。”声明称，AI公司推动模型解决数学问题以作为能力基准的做法，可能损害数学研究以及数学共同体。在这些数学家看来，一个著名数学问题之所以重要，并不只是因为最后能够得到“对”或者“错”的结论。长期以来，重要的未解问题更像数学世界中的“地标”和“灯塔”。一个问题被解决，通常意味着研究者发现了新的洞见、方法或者概念。随后，这些成果还需要经过数学家之间的报告、讨论和不断简化，最终才可能变成研究生甚至本科生能够理解的教材内容。一些数学思想甚至要经过几十年乃至几百年，才会成为被更广泛使用的工具。公开信强调，“解决问题只是实现概念理解和洞察这一首要目标的工具和代理指标”。这也是25位数学家最担忧AI竞赛的地方。当AI公司不断以“解决了多少此前未解的问题”衡量模型进展时，原本用于衡量数学理解程度的指标，可能反过来成为被机器快速优化的目标。声明警告，以越来越快的速度批量生产“真/假”结论，可能不是在孕育新的思想，反而可能摧毁孕育思想的沃土。速度带来的另一个问题是，数学成果本身需要时间被理解。声明称，一些AI产生的解答被匆忙宣布，没有留下足够时间完成规范的论文写作、提炼其中真正的新方法和新思想，以及引用其他研究者此前的相关工作。这也由此带来了严重的成果归属和抄袭问题。即便AI能够产生正确而新颖的数学思想，25位数学家认为，人类数学家的工作也没有因此结束。如果没有数学家继续发展这些思想，并将其整合进数学知识体系，AI产生的思想也无法真正“活起来”，数学家之间至关重要的知识传承链条也可能随之丢失。比“AI能不能做数学”更深一层的担忧，是数学家如何被培养出来。公开信称，数学这个职业最宝贵的资源是学生和思想。数学家给学生布置问题，并不只是希望他们得到答案，更重要的目的之一，是让他们在解决问题的过程中发展研究所需要的能力。数学思想同样需要通过报告、私人讨论和严谨写作不断传播，并与此前的研究建立联系，而这些过程都需要时间和人与人之间的互动。当AI能够越来越快地直接产出最终结果时，问题因此发生了变化：如果答案可以直接获得，人类是否还会经历那些形成理解、提出新问题和产生新思想所需要的训练过程？25位数学家因此把这场争论进一步扩展到了数学之外。“我们正在目睹一种对智力劳动的普遍威胁。”声明称，在许多领域，过去多年的专业训练不仅是为了生产最终答案或产品，也是为了发展理解能力，以及提出新问题和新思想的能力。但建立在人类此前积累的大量知识之上，AI系统正在越来越有能力直接产生这些工作的结果，由此造成了目标之间的错位。不过，这份声明并没有主张拒绝AI。25位数学家明确表示，AI具有加强和加速真正数学研究与理解的潜力，数学这一职业也需要适应由此带来的变化。真正尚未确定的是，这种变化最终会推动数学发展，还是产生破坏性影响，而结果在很大程度上取决于掌握这项技术的人如何作出选择。这也让数学界正在讨论的问题，从“AI能否解决人类数学家解决不了的问题”，逐渐转向另一个更基础的问题：当机器越来越擅长给出答案，人类究竟希望从数学研究中得到什么？25位菲尔兹奖得主在声明最后呼吁，数学共同体、开发AI技术的公司以及整个社会都需要尽快面对这一问题。声明还提醒，当AI改变工作的完成方式时，不能因此忘记这些工作最初究竟希望实现什么。

2026-9-12 : 近日，一位在北京经营甜品店的单亲妈妈刘女士，在网络上讲述了自己的一段遭遇：她之前连续数年向一家慈善基金按月捐款，从未接到过反馈。最近因生意不景气，她停止了捐款，结果很快接到了对方的“催捐”电话。更过分的是，对方在听到她说出“没钱了”的原因之后，竟然发出一声嗤笑，随后挂了电话。刘女士的讲述引发众多网友共鸣，不少人表示也曾有过类似经历，那种经历让他们感到寒心。的确，近年来，跟慈善捐赠有关的负面新闻屡见网络。有学生因未捐款而被老师公开批评，有企业因拒绝“劝捐”而被施压，有捐赠者在捐出善款后从未收到一句回音，更有慈善机构挥霍浪费受捐资金，甚至借机牟取非法利益。这些现象共同指向一个问题：一些慈善机构及其从业者，把慈善当作单向索取甚至牟利的工具，辜负了捐赠者的善意，损害了慈善事业的公信力。慈善捐赠本是一种自愿表达善意的行为，《慈善法》亦规定：“慈善活动应当遵循合法、自愿、无偿的原则。”捐与不捐、向谁捐、捐多少，以及连续捐赠持续多久，皆由捐赠人自主决定。受捐者对捐赠人只有感激和关心的本分，却没有要求和干涉的权利。在刘女士的案例中，慈善机构的行为就显属不当——捐款数年不闻不问，停捐一月便来催捐，这不是把捐赠者当恩人或伙伴，而是客户或“提款机”。每一份捐赠，无论数额大小，都代表着捐赠者的善意。无数人的善意汇聚在一起，才撑起公益慈善的大厦。一个健康的公益生态，必须建立在对所有善意的尊重与珍惜之上。善意只有被呵护、被回应、被善待，才能生生不息。反之，则必然会走向枯竭。善待每一份善意，首先要尊重捐赠者的选择权。催捐、逼捐之所以令人反感，就在于它把自愿变成了强制，把善意变成了负担。像刘女士的情况，在她因生意遇困而停捐时，基金会可以送上关心与问候，也可暂不打扰，唯独不该冷冰冰地催捐，仿佛把对方当成了债户。善待每一份善意，需要保障捐赠者的知情权和监督权。《慈善法》明确规定，捐赠人有权查询、复制其捐赠财产管理使用的有关资料，慈善组织应当及时主动向捐赠人反馈有关情况。刘女士在捐款数年间，从未收到过项目进展报告或财务公示。这种情况不符合慈善组织的基本规范，也会减弱捐赠者的捐赠意愿。善待每一份善意，更体现在珍惜善用每一分善款。慈善机构必须公开透明、精打细算，让每一分善款都用在最需要的地方，有约定的还需严格按照约定用途使用。挥霍浪费甚至中饱私囊的行为，更是绝不该出现，否则无异于拒捐赠者于千里之外。善待每一份善意，慈善机构需要建立“服务捐赠人”意识。一些慈善机构在募款时热情洋溢，募到款后便杳无音信，这种“一锤子买卖”既不诚信，也没有可持续性。只有真正把捐赠人放在心上，比如定期反馈项目进展，邀请参与公益活动，在捐赠人遇到困难时主动表达关怀，这样的慈善机构才能赢得更多支持。刘女士的讲述，以“希望善意不要被辜负”的告白结束。这个愿望应当成为所有慈善机构和受助者的警示。慈善不是施舍与接受的单向度关系，而是一场关于信任、尊重与共益的双向奔赴。慈善机构必须认识到，自己最大的使命不仅是“筹到钱”，更是“守好心”。要将捐赠人视为伙伴而非“客户”，以尊重和感恩之心对待每一位捐赠人，无论其捐多少、捐多久。公益慈善事业关乎人类的同情心、社会的凝聚力、文明的进步方向。只有善待每一份善意，才能激发更多爱心，培育深厚的慈善文化，最终惠及众生。如果善意总被轻慢、信任总被透支，公益慈善事业就会难以做大，那将是整个社会的悲哀。（作者系第一财经编辑）

2026-9-12 : 受美伊战争扰乱全球油气供应影响，美国柴油价格周五突破6美元/加仑大关，再创历史新高。作为支撑货运、农业和供暖等需求的“经济血液”，柴油深度绑定美国经济，会直接影响各类商品物价。 美银认为，柴油才是实体经济承受压力的核心节点。 刷新历史最大涨幅 自美伊战事爆发以来，柴油价格涨幅超55%，高于汽油40%的涨幅。根据美国汽车协会的数据，本年度涨幅很可能创下有记录以来新高。 危机由两方面因素叠加而成：第一，美伊冲突持续拉扯，原油期货重新站上100美元 / 桶。第二，全球炼油产能不足，无法把原油转化为成品油。中东与俄罗斯境内多处炼油厂遭战争损毁；作为柴油主要出口国，俄罗斯为缓解国内燃料短缺，已经限制柴油出口。Lipow 石油咨询公司总裁安迪?利波表示：“炼油厂已经开足马力生产柴油，整个系统已经很难再多产出柴油。” 美国几乎其他所有重载设备都依赖柴油：重型卡车、拖拉机、货运列车、船舶以及工程机械。大型卡车、铁路货运公司会通过燃油附加费，把上涨成本转嫁给零售商、制造企业；企业继而提高商品售价抵消成本。与此同时，洛杉矶、长滩两大全美最大港口即将迎来假日购物季集装箱洪流；今年把这些货物运送到零售商手上的运输成本将抬升，并转嫁到消费者身上。 GasBuddy石油分析主管帕特里克?德哈恩在社交平台表示，加州柴油价格有可能突破8美元 / 加仑，“部分加油机硬件甚至都没有设置可以显示后续更高价格的档位”。 第一财经此前曾报道，特朗普上周会见了近十家炼油企业，探讨扩大炼油产能，以此压低终端油价。但实际影响有待观察，美国国内炼厂产出已经创出新高，炼厂开工率达到可运行产能的98%。部分炼厂推迟设备维护，增加设备意外停机、进一步推高油价的风险。如果大型飓风袭击美国墨西哥湾沿岸（美国绝大部分炼油产能集中于此），将会造成更大供给中断，油价会出现更剧烈上行。 另一方面，柴油价格飙升恰逢秋收季开启。农机设备高度依赖柴油，农业投入成本上行，可能推高食品价格。高盛周一向客户发出警示：全球食品价格存在大幅冲高风险。该行将原因归于霍尔木兹海峡危机带来柴油、化肥成本暴涨，黑海局势威胁全球粮食贸易，同时厄尔尼诺带来干旱与极端高温风险。 前品浩（Pimco）联席首席执行官艾尔?埃里安周五在社交平台发帖称：“虽然不像私家车汽油那样被大众看见，但柴油是至关重要的生产投入品。卡车、货运列车、农机设备，生产和运输我们绝大多数消费品，都要靠柴油驱动。” 美银：美联储恐慌最麻烦 柴油是实体经济通胀的核心传导载体，决定全产业链物流成本。当前柴油价格历史性暴涨，属于供给端的刚性冲击，它会持续向CPI、PPI传导，迫使美联储转向偏鹰路径。 在最新8月CPI报告显示能源价格重新推高物价之后，联邦基金利率期货定价显示，目前市场接近充分定价美联储下周加息25个基点，机构正在评估年内多次加息的可能性。 美银周五重申了观点：真正对美国经济构成威胁的，是柴油价格，而非快速上行的美债收益率。“柴油是实体经济承受压力的核心节点。” ETF 策略师嘉里德·伍德沃德在当天发布的美银《Flow Show》策略笔记中写道，收益率或许暂时还伤不到经济，但柴油可以。报告称，30年期长债收益率逼近5.3%，创下2007年以来新高，但股票与美债交易员对此反应平淡。市场这种满不在乎的状态，叠加财长贝森特与美联储主席沃什偏强硬的政策表态，将为秋季市场大波动埋下伏笔。 值得一提的是，美银明星策略师迈克尔·哈特内特近期常常提醒投资者：当美联储开始恐慌的时候，市场才会真正恐慌。 不过美联储持续紧缩政策或带来连锁影响，货币政策分析机构（Monetary Policy Analytics）政策经济学家德里克?唐认为，金融市场存在两处明显薄弱环节：支撑人工智能资本开支热潮的乐观情绪，以及保险机构持有的私人信贷资产。不断走高的融资成本，有可能终结 AI 繁荣。当美国政府债券可以提供 5% 收益率时，大型科技企业在债务市场融资会受到显著挤出效应。与此同时，国际货币基金组织（IMF）发出警告：部分或全部由私募股权控股的保险机构业务透明度偏低。这类机构持续配置风险更高的固收资产，利率波动带来的资产亏损，有可能传导至银行体系。

2026-9-12 : 8月美国消费者价格指数（CPI）加速走高，交易员对下周加息概率预测最高触及90%。机构正在关注本轮紧缩周期是否会更进一步，而美联储的决定也可能引发美国总统特朗普的强烈不满。 能源通胀卷土重来 美国劳工统计局周五公布数据显示，8 月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，7月环比仅微增0.1%；截至8月的12个月，CPI同比上涨 3.4%，与7月同比涨幅持平，符合预期。 受中东冲突带来的原油涨价，汽油价格在连续两个月下跌后环比大涨3.9%，贡献当月CPI涨幅的三分之一以上。柴油等其他机动车燃料环比飙升9.6%，8月同比大涨44%。 值得注意的是，燃料价格影响可能继续释放。近几周，伊朗冲突持续升级，能源价格节节走高，柴油价格创下历史新高。柴油是美国公路货运、铁路运输的动力来源；柴油暴涨后，企业会通过提价来对冲能源成本，通胀压力将向全经济链条传导。美国汽车协会AAA 数据显示，全美柴油均价已经涨至每加仑6.05美元，较去年3.71美元上涨超60%。 剔除波动较大的食品与能源项后，核心CPI上月环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%；核心CPI同比增长2.4%，7月同比增长2.5%。 分部门看，航空票价环比上涨2.7%，反映航空煤油成本抬升；教育与通信服务价格稳步上行；房租环比上涨 0.2%，酒店客房价格反弹2.4%。医疗成本有所缓和，机动车保险价格下跌 0.8%。 需要注意的是，AI 产业扩张带来的芯片、软件成本上行，正在形成新的通胀源，计算机软件及配件价格同比大涨25.4%，创下有记录以来最大年度涨幅；电脑与智能音箱价格同比上涨8.4%。与此同时，智能手机价格同比下跌12.2%。不过本周早些时候，苹果在发布新一代 iPhone的同时，宣布老款机型涨价100美元。涨价源于芯片生产成本飙升，而芯片成本上涨是 AI 需求爆发带来的连锁结果。 同样受汽油价格上涨推动，此前公布的美国8月批发物价大幅上行，生产者价格指数（PPI）上月环比上涨0.4%，7月环比增幅为0.1%。截至8月的12个月内，PPI 同比通胀率为5.4%。部分分项数据（包括医疗服务、航空票价价格指数）将与CPI数据共同核算美联储偏好的通胀指标 ——个人消费支出价格指数（PCE）。 第一财经记者汇总发现，华尔街目前预计，8月核心PCE环比上涨 0.3%（7月0.2%），核心 PCE同比市场一致预期约3.4%，7月同比3.3%。 卡森集团首席宏观策略师索努·瓦格塞表示：“能源价格显然是一大难题，核心PPI持续偏强，说明通胀问题已经扩散至更广领域。” 加息板上钉钉？ 美联储官员将于下周召开议息会议，决定利率下一步动向。 美联储主席凯文?沃什上月表示，若政策制定者无法确信通胀正在向2%目标回落，美联储 “还有工作要做”。在7月的议息会议上，三名美联储地区行长投下异议票，主张加息。自那以后，另有三名美联储理事（其中两人在上周表态）提出：如果后续数据显示通胀没有充分降温，他们将在下周的政策会议上支持加息。 CME美联储观察工具显示，CPI数据公布后，美联储下周议息会议加息概率最高触及90%。这意味着，美联储很可能将时隔三年多再次开启紧缩周期。 市场焦点转向美联储可能将不止加息这一。IG高级技术分析师安吉琳?翁在研报中写道，“核心通胀如期小幅抬升，令美联储大概率将于下周开启加息。不过真正的焦点是：美联储是否释放年内不止一次加息的信号，还是本次仅为一次性加息。” 回顾历史，美联储一般不会仅仅只加息一次。蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）美国利率策略主管伊恩?林根认为，如果本月加息25个基点，那么美联储在10月和12月会议大概率会继续同等幅度加息。 若上述加息路径落地，实质上会抵消前主席杰罗姆?鲍威尔在 2025 年实施的降息操作。先锋领航（Vanguard）资深美国经济学家乔希?赫特表示，三次加息的预期，作为研判美联储政策路径的起点 “相当合理”。他在采访中提到，加息次数的区间预期广泛，从1次到6次都有可能。 诚然，此举很可能招致美国总统特朗普的强烈不满，他近期持续向美联储施压要求降息。分析师称，生活成本持续走高，大幅削弱特朗普总统的支持率，甚至可能让共和党在11月中期选举中失去国会控制权。这类政治施压，正是长期美债收益率飙升的诱因之一。部分市场人士预期，美联储下周会顶住压力选择收紧政策，以此彰显央行独立性。

2026-9-12 : *三大股指结束四连阴，纳指涨近1%； *中长期美债收益率继续上扬，2年期美债报4.64%； *密歇根大学1年期消费者通胀预期升至4.6%。 周五美股全线反弹结束四连阴，海湾国家拟与伊朗举行会谈以遏制冲突升级，原油价格回落，美国8月通胀数据公布后，美联储加息前景明朗化。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨509.19点，涨幅0.98%，报52573.29点；纳斯达克综合指数涨0.96%，报26333.04 点。标普500指数上涨 0.86%，报 7656.98 点。 本周，道指累计下跌1.6%；标普 500、纳斯达克本周分别下跌0.8%、0.7%。 【市场概述】 中东局势继续动荡，据央视新闻报道，沙特阿拉伯能源部11日发表声明说，该国东西输油管道的利雅得段及麦地那地区段10日上午多次遭袭，现已对该管道采取预防性关闭措施。袭击造成一些人员受伤。声明还说，袭击发生后，应急和专业技术团队立即展开处置，并按照相关安全程序和应急预案采取必要措施，以确保管道安全并评估其状况。声明未说明袭击方式、袭击者身份以及管道恢复运营时间。 海湾合作委员会六国外长计划于9月14日（下周一）在阿曼沿海城市塞拉莱与伊朗外长阿拉格齐举行会晤。此次会议由阿曼主导，旨在争取各方支持一项临时协议，以规范霍尔木兹海峡的商船通行秩序。 美国劳工统计局表示，8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，7月仅微增0.1%；CPI同比上涨3.4%，与7月持平。汽油价格在连续两个月下跌后环比大涨 3.9%，贡献当月CPI涨幅的三分之一以上。 密歇根大学9月初消费者信心指数由8月的51.7跌至47.8。消费者对未来一年的通胀预期从8月的4.0%跃升至4.6%，创6月以来新高。未来5年的通胀预期小幅上行，由8月的3.3%升至3.4%，高于2024年全年2.8%–3.2%的区间。 通胀数据公布之后，美债收益率整体保持震荡；但2年期美债收益率突破4.6%，至4.642%，触及2024年7月以来新高，反映市场对美联储加息预期升温。基准10年期美债涨3.1个基点至4.974%。芝商所 FedWatch工具显示，下周议息会议加息25个基点的概率约86%。 道明经济研究（TD Economics）在研报中表示：“近几周油价大幅上涨，再度在100美元/桶附近震荡，服务业底层价格压力依旧具备粘性，美联储下周议息会议加息几乎已成定局。” 保德信资产管理首席全球策略师 Seema Shah表示：“市场争论已经快速从‘美联储会不会加息’转向更为关键的问题：本轮紧缩周期最终需要多少次加息。我们认为美联储不会只加息一次。这已经不再只是对经济进行微调。在通胀连续五年高于目标之后，政策制定者大概率判断，需要不止一次加息才能重建物价稳定。” 【热门股表现】 明星科技股普涨，亚马逊、苹果和谷歌涨超1%，仅英伟达微跌0.03%。 费城半导体指数涨1.81%，思佳讯、恩智浦涨超4%。 存储芯片标的分化，闪迪、希捷科技、西部数据跌逾3%，美光科技跌0.22%，SK海力士涨0.94%。 光通信涨跌互现，Coherent涨4.16%，康宁涨2.01%，Lumentum跌0.93%。 戴尔科技大涨12%，加拿大皇家银行资本市场首次覆盖该股，给予跑赢大盘评级，目标价640美元。研报称，戴尔有望在多年AI基础设施资本开支周期中显著受益。 纳斯达克中国金龙指数涨0.40%，百度涨0.89%，阿里巴巴涨0.68%，京东涨0.15%，网易跌0.02%。 【大宗表现】 原油价格有所缓和，回吐本周因中东局势升级带来的部分大幅涨幅。WTI原油近月合约跌2.37%，报100.05美元/桶，布伦特原油近月合约跌2.81%，报104.61美元/桶。 贵金属市场方面，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货涨0.04%，报4366.20美元/盎司，COMEX白银期货涨0.42%，报64.55美元/盎司。

2026-9-11 : 中小企业出海生态加速形成，带动海外市场工业转型升级。9月9日到13日，在中国国际服务贸易交易会期间，第十一届99全球链商节开幕式暨丰台对外开放发展大会于丰台召开，来自32个国家和地区的1800余家境内外产业链、供应链重点企业、商务组织、政府、协会、使领馆等2000余名代表参会。据介绍，99全球链商节已纳入中国国际服务贸易交易会体系，是由国联股份旗下各工业互联网平台共同主办的B2B电商平台活动。在活动现场，中资企业和外商代表分享了拓展跨境业务的经验。中资企业开拓新兴市场面向B端市场、具有技术优势的制造业正在加快出海的步伐，中小企业成为探索海外市场的中坚力量。在产业出海生态在加速形成的同时，中国较为领先的专业电商平台和工业互联网及供应链整合能力，也成为服务贸易出海的新亮点。“走出去”的平台型企业不仅带动了国内中小企业一起出海，也对海外市场尤其是“一带一路”沿线国家的产业发展和供应链整合产生积极推动作用。华克医疗科技（北京）股份有限公司是一站式医院辐射防护整体解决方案服务商。在活动期间，其总经理刘爱娣表示，医疗器械产品成交周期较长，同领域企业如果出海需要比较大的资金投入，而部分中小型企业并不具备这样的能力，对应的投资决策也相对谨慎。把国内产品送到海外用户手上，要想把每个环节都打通需要大量的时间和精力，对企业来说难度较大、风险较高。他们曾尝试参展、认证等方式打开海外市场，但效果不及预期。刘爱娣感知到了中亚对高端医疗器械的需求变化。她告诉第一财经记者，伴随着中亚地区经济发展和生活水平的提高，当地对高端医疗器械的需求正在增长。华克医疗在这一领域处于起步阶段，目前公司对出海业务的布局，主要是把握好研发与生产等环节，渠道打通和服务落地则交由工业互联网平台去协调。河南华泰智能装备集团旗下业务包含向70多个国家的客户提供粮油加工成套工程及解决方案。其董事长闫子鹏表示，公司的出口占比达70%。现阶段主要面向“一带一路”沿线国家。当谈到亚非拉等地区的市场前景时，闫子鹏表示，在中亚、非洲、南美等区域，市面上的产品技术不够先进，相当于中国50年代的产品。所以中国出海过去的同类型产品在当地相当受欢迎，华泰的产品还实现了智能化。在看好企业出海的同时，闫子鹏说，去年公司在哈萨克斯坦有个项目，客户需要采购成套设备，涉及资金2亿多元人民币。但客户缺少资金，最后由工业互联网平台提供的买方信贷模式进行了支付协调。他认为，通过这一模式，企业提供设备，平台协调资金，相关保险机构为项目资金提供保险保障，各方共同把业务做成。新兴市场涌现工业升级需求House of Habib是巴基斯坦大型综合产业集团，业务覆盖汽车、工程制造、包装等多个产业领域。?该集团主席Mohamedali R. Habib在接受第一财经记者采访时表示，集团目前正寻求业务多元化，新能源汽车是巴基斯坦增长最快的行业，集团希望能成为在巴基斯坦组装电动汽车的代工厂的零部件合作伙伴。Mohamedali R. Habib告诉记者，当前面对的主要难题，是与中国制造业各层级主体之间的对接。一般情况下，最终供应商主要负责最终产品的组装与测试，而子组件、零件和原材料分别分布在不同生产环节，技术对接人需要具有对接中巴两国制造体系的能力。IMGC（International Multi Group of Companies）是一家位于巴基斯坦的跨国产业集团，上一财年营业额达400亿卢比，业务布局涵盖国民消费品牌与现代农业、矿产大宗供应链。为深化中巴经贸合作，该集团于今年设立北京办公室，推进在华大宗贸易对接，以及现代农业与矿产深加工领域的深度技术合资合作。IMGC中国区代表王荔在接受第一财经记者采访时表示，对巴基斯坦企业而言，最现实的需求就两件事：一是货能直接卖给真正的大买家，二是厂里的设备得改得动。这也是IMGC巴基斯坦总部与中国区借助数字化平台，在具体业务中实际落地的核心举措。王荔以IMGC正在做的芝麻产业链为例称，中国是全球最大的消费国，下游做芝麻油、芝麻酱、烘焙脱皮芝麻，对杂质和色选指标要求极严，同时国内也拥有全球最成熟的高性价比加工设备；而巴基斯坦虽有好原料，过去由于缺少现代化精加工产线，大部分增值利润都流失了。产业出海生态加速形成近年来，产业出海生态加速形成。2025年5月，商务部等8部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，要求要加快数智供应链对外开放合作。加强与共建“一带一路”国家、《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）成员国合作，支持数智供应链与跨境电商、海外仓储物流协同发展，推动联设施、联数字、联标准。鼓励商品市场、电商平台、供应链服务企业等主体拓展数智供应链业务，为中小企业出海提供国际物流、跨境结算、信息咨询等服务。今年6月，《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》印发，要求实现出海生态共赢。文件支持平台企业推动数字产品与服务“走出去”，持续增强国际化发展能力。支持中小企业“抱团出海”，引导出海平台企业、快递物流企业、在线支付企业、云基础设施服务商等发挥市场、渠道、技术、算力优势，为中小企业出海提供高质量服务。“把符合中国终端标准的巴基斯坦好货卖进来，把中国成熟的工业装备引回去。通过这种实打实的买卖与产线升级，帮助巴基斯坦本土真正留住制造附加值。”Sheikh Amjad Rashid告诉记者，在实际运作中，IMGC对接终端大买家，依托第三方质检，将符合中国工业标准的高品质现货，跳过多层贸易商，直接卖进一线食品与工业买家。另一方面，公司把中国成熟的比重去石机、色选机等精加工设备采购并引入巴基斯坦工厂，以较低的门槛推动本土产线完成精细化技改。据国联股份介绍，5月，该集团在巴基斯坦的数字经济总部启动，计划以产业互联网平台为载体带动国内中小企业集群式出海。在本届链商节上，该集团旗下多个平台现场签约20个区域产业数字化共建项目、29个数字云工厂项目、59个数字供应链协同项目、46家产业链/供应链企业合作签约、35个跨境出海企业合作项目、13个国内行业协会和国际组织战略合作项目及12个重点专项发布。

2026-9-11 : 上海市委常委会议军会议暨市领导过“军事日”活动今天（9月11日）下午举行。会议深入学习贯彻习近平总书记关于国防和军队建设的重要指示精神，研究部署我市国防动员相关工作，更好推进国防建设和经济建设协调发展。市委书记、上海警备区党委第一书记陈吉宁主持会议并讲话。 作为贯彻落实《中共中央关于坚持党管武装加强新时代人民武装工作的意见》的一项制度安排，市领导在过“军事日”活动中集体听取了国防大学教授张啸天围绕“深入学习贯彻习近平强军思想，高质量推进国防和军队现代化”所作的专题辅导报告。与会同志结合思想和工作实际交流了学习体会。 议军会议听取驻沪部队全面建设情况汇报并指出，去年以来，驻沪部队以习近平强军思想为引领，深化政治整训，强化练兵备战，对党忠诚的思想根基持续打牢，国防动员援战能力持续提升，军政军民团结持续巩固，各方面工作取得新进展新成效，为保障城市安全运行作出重要贡献。 会议指出，要深入学习贯彻习近平强军思想，进一步增强服务强军兴军事业的政治自觉，全面深入贯彻军委主席负责制，忠诚拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。深化政治整训，巩固拓展树立和践行正确政绩观学习教育成果，为强军兴军事业提供坚强政治保证。强化党管武装第一责任人责任，增强领导干部管武兴武责任意识和能力水平。持续加强跨军地治理，深化国防动员准备，巩固提升工作格局，健全完善工作机制，推进战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一体运用，加快推动生成新质战斗力。大力弘扬双拥光荣传统，进一步巩固军政军民团结。高质量落实军人军属优抚优待政策，用心用情做好退役军人服务保障，积极营造双拥良好氛围。推动国防教育更好融入国民教育体系，引导更多有志青年投身军营、献身国防。动员驻沪部队更好融入地方发展大局，为上海经济社会发展和现代化建设作出新贡献。 上海市和驻沪部队有关负责同志参加。

2026-9-11 : 上海市委书记陈吉宁今天（9月11日）上午在上海创智学院调研时指出，要深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，紧紧围绕立德树人根本任务，勇担科技报国使命，更好服务国家战略，乘势而上、奋楫争先，加速源头创新突破，深化育人模式创新，营造开放共创生态，加快向全球顶尖的人工智能学院进发。 上海创智学院成立两年来全面落实国家战略，牢牢把握办学定位，不断探索超常规培养人工智能人才之路，一体打造“研创学”融合生态，加快形成开放、有活力的创新创业生态，持续涌现高价值高潜力的创新成果，为人工智能发展提供科技支撑。陈吉宁实地察看学院“影响力指数”评价体系建设，听取学院举办首届非共识创新大会，鼓励思想交流、推动非共识创新相关工作汇报，了解师生对于学院育人模式和评价体系的体会和感受。陈吉宁说，上海创智学院是部市合作共建的改革试验田，也是发展人工智能的重要试验田，从诞生之日起就担负着特殊使命，厚植着落实国家战略、发展人工智能的基因，探索形成了与之相适配的组织架构、育人模式、评价体系和创智文化。要锚定办学定位，锐意创新突破，在打破传统边界中提高自主培养质量、不断实现办学目标，让更多具有战略思维、不断突破边界、擅长工程组织的人才脱颖而出。 在创智学院科研成果展示区域，市领导仔细察看了师生在有组织科研、联合实验室等方面的最新成果，就开展新前沿探索、强化科学智能赋能、推动科研成果孵化以及面向产业一线、企业真实需求加强合作对接等，同学院师生作了交流，勉励大家再接再厉，强化使命担当、突出使命驱动，面向国家重大战略需求，积极参与和开展探索性研究、有组织科研，在关键核心技术攻关、掌握科技战略主动上大展身手。 随后举行的座谈会上，陈吉宁听取学院成立两年来总体建设和办学情况汇报。学院师生代表作了交流发言。陈吉宁指出，习近平总书记今年在上海考察期间就加强基础研究、发展人工智能发表重要讲话、作出重要指示要求。希望学院切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话和重要指示精神上来，牢记“四个放在”，担当使命责任，展开敏捷行动，为人工智能发展作出更大贡献。 陈吉宁指出，发展人工智能是具有战略性的长期任务。要放长远眼光，保持战略定力，既要站高望远、把握规律，从第一性原理探究人工智能本质，深耕原始创新、自主创新；也要聚焦重点、发挥优势，不断提升现实竞争力，形成原创性、颠覆性成果不断涌现的生动局面，更好增强科研信心、走在科研前列。要强化前沿导向，支持师生投身高风险、高价值基础研究，拓展人工智能的科学内涵和应用边界，加快开辟理论新突破、模型新架构、技术新路径。聚焦科学智能，强化超前布局和技术攻坚，更好发挥引领作用。 陈吉宁指出，创智学院要进一步探索人才培养规律，坚持“价值塑造、能力培养、知识传授”三位一体，大力弘扬科学家精神，引导师生坚定不移怀爱国之心、立报国之志、增强国之能，始终保持深厚的家国情怀和强烈的社会责任感。要关注每个学生的身心健康和成长需求。要着眼全过程创新、全链条加速，与产业保持紧密、高频互动，深化基础研究、技术攻关与产业应用协同。更好把握上海乃至长三角区域的空间载体优势、产业集群优势、人才集聚优势，深度融入区域创新生态和产业生态，携手创造人工智能发展的美好未来。 市领导华源、贺青参加调研。

2026-9-11 : ①OpenAI：推出Agents API公开测试版； ②SpaceX 首席财务官：公司再签AI算力大单； ③奥尔特曼：OpenAI考虑放缓尖端AI开发； ④DeepSeek：9月14日后将继续提供V4 Pro的API调用服务； ⑤浪潮信息：拟定增募资不超90亿元投建AI基础设施等项目； ⑥软通动力与字节跳动旗下Flinco达成战略合作； ⑦亿田智能、燧原科技等成立新公司，含AI相关业务； ⑧我国面向全球首次发布“智能找矿”系统； ⑨韩国推进小型模块化反应堆商业化。

2026-9-11 : 截至8月底，沪市触发披露义务的54只公募REITs均已完成中期报告披露，在运营质效与投资者回报方面交出了一份扎实的“期中答卷”。与此同时，作为连接投融两端的核心纽带，REITs信息披露正持续得到改善。上交所公募REITs信息披露专栏完成功能升级，以投资者需求为导向，优化信息披露检索功能，为市场提供更加便捷、高效的信息服务。 业绩稳中提质 分派率超6.5%彰显长期配置价值 2026年上半年，尽管二级市场受资金与情绪波动影响有所调整，沪市公募REITs底层资产运营质量保持稳健。 分板块来看，保障性租赁住房、消费是经营稳定性最强的板块。保障性租赁住房板块发挥“稳定器”作用，核心城市人口持续流入与青年群体租赁需求刚性，为板块提供了坚实的基本盘。板块整体出租率维持在94%-99%区间，租金收缴率普遍接近100%。消费板块通过品牌焕新、业态优化、空间改造、会员运营和营销活动，主动改善运营管理，带动客流与坪效提升。板块项目出租率维持在93%-100%区间，其中优质项目客流和销售实现较快增长。 仓储物流和产业园区板块在存量竞争中持续提质增效，租金单价虽短期承压，但部分项目出租率有所提高。仓储物流REITs项目中，受益于区域供需趋于平衡、制造业补库、跨境电商需求拉动等积极影响，出租率表现总体稳健，维持在86%-100%，租金价格有望企稳。产业园区REITs项目中，工业厂房类、拥有较强招商资源或稀缺性较高的项目表现相对更优。比如国泰海通东久REIT、中金联东科创REIT等厂房项目出租率高于95%，建信中关村REIT和中金湖北科投REIT出租率同比提升超7%至80%以上，释放边际改善信号。 数据中心板块因AI算力需求持续释放，凭借高上架率和长租约保持较强现金流，南方万国数据REIT期末计费率98%、剩余合同期限约3年、收缴率100%。 高速公路板块受路网环境变动等因素影响经营有所分化，优质标的路段展示出资产端的强大韧性。比如华泰江苏交控REIT受益于区域经济向好和路网持续改善，上半年通行费收入同比增加20%；华夏中国交建REIT由于顺接路段改扩建通车带来车流红利，上半年通行费收入同比增加14%。能源板块受电力市场化改革和自然条件扰动影响，业绩存在波动，其中水电、燃气发电相对稳定，嘉实中国电建REIT上半年结算电量同比增加13%，业绩增长亮眼。 公募REITs“现金牛”属性持续强化。2026年上半年，沪市共有51只REITs产品实施分红，合计分红65次，派现总额超过43亿元。根据中报数据，沪市公募REITs平均分派率超6.5%，与十年期国债的利差处于历史高位区间，估值安全边际较为充分。市场分析认为，当前二级市场价格波动更多由情绪与资金面主导，基本面并未发生趋势性改变。随着原始权益人增持、扩募机制深化及中长期资金入市，沪市公募REITs的长期配置价值正进一步凸显。 精准检索+时间预期 构筑高效信息披露服务体系 为持续提升公募REITs市场信息披露质量与投资者服务体验，上交所近期对REITs信息披露专栏页面进行了全面优化升级。本次优化聚焦公告检索效率与用户体验提升，新增公告标题关键词搜索、公告类型精细化分类检索等功能，公告类型涵盖募集、上市、定期报告、临时报告、基金运作、管理人公告等核心类别，实现了信息披露文件的精准定位与高效查询。 与此同时，上交所公募REITs专栏新增定期报告预计披露时间展示功能，投资者可一键查阅各产品年度报告、中期报告及季度报告的预计披露时间节点。基金管理人可预约披露时间，投资者则可提前掌握信息发布时间，标志着REITs市场信息披露服务从“可查”迈向“可预期”。 优化功能上线以来，市场反响积极。多家基金管理人与机构投资者表示，新版专栏界面清晰、功能实用，公告检索页面有效降低了信息筛选成本，定期报告预计披露时间的展示则减少了信息等待焦虑，进一步提升了市场透明度与运行效率。市场分析人士指出，此次功能升级充分体现了上交所“开门办监管”的理念，也是推动REITs市场生态建设的重要基础性工作。 从“屏对屏”到“面对面” 投融沟通再升温 据了解，上交所将策划组织多类型活动，降低信息理解门槛，畅通投融沟通，提升双向互动质效。 在中期报告披露后，上交所推出“商居共暖，民生焕新”“通途领航，动能澎湃”“园聚新质，物畅业兴”2026年中期业绩说明会三大行业主题周，组织公募REITs全方位展示各赛道运营成果。除了业绩说明会之外，华夏华润有巢等多只REITs已将中期报告进行图文可视化展示，将复杂的财务数据与运营指标转化为清晰易懂的图表和长图，有效降低了信息理解门槛，提升了披露信息的可读性与透明度。 投资者开放日密集举行，“面对面”沟通再升温。今年7至8月，已有超20只沪市REITs密集组织投资者开放日活动，广大投资者实地走进购物中心、仓储物流园区、租赁住房社区等底层资产现场。通过实地考察与企业高管面对面交流，投资者得以零距离感知资产运营实况，投融互信在脚步丈量中进一步夯实。从线上可视化报告到线下实地探访，沪市REITs正以多元化的沟通机制，推动投融两端从“屏对屏”走向“面对面”，共绘市场高质量发展新图景。

2026-9-11 : 无人机配送正在从“试点”走向更大规模的城市末端物流。 9月10日，美团无人机上海西岸低空航网正式投入运营。第一财经了解到，这是美团无人机继深圳之后落地的第二张系统性城市航网。与此同时，顺丰、圆通、韵达、中通等快递企业也在加快低空物流布局。 从外卖到快递，再到零售、医疗等场景，企业正在争相把无人机纳入传统配送体系。相比早期主要验证“无人机能不能送”，如今行业更关注的是，如何通过航线、起降设施和飞行器形成稳定运力，并最终跑通规模化运营。 低空配送开始进入日常场景 美团的低空配送落地场景越来越日常。 速度是低空配送的核心特点之一。美团无人机方面表示，由于避开了交通复杂的地面配送，无人机送餐的流程更为迅速便捷。从下单到配送，整个过程最快只需10分钟。这也提高了用户体验。美团表示，从常规30分钟配送到10分钟左右送达，无人机不仅缩减了用户等待时间，也让餐品更接近出餐时的品质。 目前，已有近20家连锁餐饮品牌纳入无人机送餐体系，包括麦当劳、阿嬷手作、MStand等，美团年内预计可提供超40个品牌的商品选择。 收费方面，美团相关负责人对第一财经记者表示，目前无人机配送费并不固定，会根据订单实际情况上下浮动。通常情况下，无人机在住宅、办公等日常场景下的配送费用与传统配送模式的费用基本一致。如遇天气不佳、节假日配送高峰等特殊情况导致运力紧张，或在景区、公园等特殊场景，配送费会临时上调。 物流快递专家赵小敏对记者表示，美团近年来持续布局低空物流，可视为外卖行业在末端配送环节竞争加剧的表现。美团打造低空物流并非替代骑手，而是以人机协同方式补充运力，未来能否全面铺开仍需观察。若深圳、上海均能验证成功，后续主要省会城市可能形成一套标准化、可复制的城市配送网络。 对美团而言，在3公里范围内，低空物流有助于提升履约稳定性，尤其在极端天气下可作为兜底运力。后续关键在于能否实现长期规模化。此外，与商家的联动能力也很重要。近期合作对象为麦当劳，后续是否拓展至更多咖啡店、酒店及连锁商家，将影响服务半径和平台对商家的吸引力，并强化美团差异化履约卖点。 美团无人机自2017年开始探索低空配送，2021年初，美团无人机在深圳完成了首个面向真实用户的订单配送任务。美团无人机2022年12月在上海市开通了常态化航线。在今年5月，美团首个低空航网投入常态化运营。从开启低空配送业务到首个低空航网落地，用了9年时间。 从落地场景看，低空配送此前更多用于陆地运输“难”的场景。例如，在医疗场景，美团无人机在上海、四川等地开通了样本配送航线，缩短患者等待时间。 赵小敏表示，在救灾、药品运输等领域，低空物流此前已具备大规模商业化应用条件。如今外卖、零售、药品、医疗样本等均可纳入末端常规化配送半径，形成差异化服务能力。这一进展也说明，低空物流、低空网络及航空网络在平台运行、运行场和飞行器层面已具备商业化运营条件。 今年，政策对发展低空经济给予了支持。例如今年十部门联合印发的《关于完善现代化都市圈综合交通运输体系的指导意见》提出，要培育电商快递、冷链、医疗救助、农产品、应急等低空运输线路。同时，要因地制宜规划建设都市圈无人机物流起降场站和航线网络，拓展低空货运、应急救援、养护巡检等应用场景。 国内外企业加速布局 除了美团，今年以来多家快递公司在低空配送上也有了进展。 第一财经从顺丰了解到，顺丰在低空物流领域探索较早，其在大湾区的日均配送量已近3万单，日均飞行上千架次。其战略侧重于利用全栈式自研飞行器切入产业级市场，构建基于无人系统的“枢纽+网格+终端”三级物流配送网络。此外，顺丰全国首个“空地协同”智慧物流运营中心已在深圳落地。 5月闪送旗下杭州同城必应科技有限公司与杭州低空产业发展有限公司达成投资合作，进军低空物流配送领域，布局无人配送与低空物流。 此外，圆通、韵达、中通等快递公司今年都公布了低空配送的新举措。 对此，赵小敏表示低空物流可搭建空地一体化网络，作为传统航空货运、公路运输及末端配送的有益补充或组成部分。随着更多地方开放物流空运试点，更多物流公司将推动场景落地，企业不宜等待竞争对手跑通后再行动。各家企业竞争的局面将推动低空物流技术迭代、商业运营和末端规模化效应形成更强的辐射效应。 国外的低空配送行业竞争同样激烈。8月19日，亚马逊Prime Air（无人机配送服务）宣布了最新的扩张计划，预计到2026年底覆盖美国近500个城镇，比目前覆盖范围扩大六倍，预计覆盖拥有数千万消费者的社区。据亚马逊披露，今年以来亚马逊通过无人机向用户配送了数十万个包裹。 提高配送速度也能带动生鲜等品类。亚马逊数据显示，自2025年初将生鲜引入当日达配送以来，生鲜销售额增长了40多倍，目前在提供该服务的区域，当日达最常订购的十大商品中有九项来自生鲜品类。 另一方面，亚马逊在零售业务上的对手沃尔玛已经与谷歌母公司Alphabet旗下的无人机配送公司Wing建立合作，并且在1月宣布计划建设一个覆盖超过270个站点的网络，力争到2027年触达4000万美国消费者。目前，Wing已完成超过100万次商业配送。 此外在8月17日，外送平台Uber宣布与无人机配送公司Zipline合作，在美国各地提供无人机送货服务，Uber还对Zipline进行了战略性投资。Zipline和Uber将目标设置为每天完成100万次配送。 在赵小敏看来，行业后续竞争将围绕技术、规模、客户和资本开支能力展开。只有具备足够航线和规模，才能决定运营能力。监管机构整体持鼓励态度，但在规模化之前仍需考虑安全与商业模式能否跑通，避免价值与作用倒置。 但当前，低空配送距离大规模商业化仍面临多重挑战。 艾媒咨询CEO张毅对第一财经记者表示，目前低空经济仍面临空域管控、合规和安全等问题。城市飞行审批涉及因素较多，低空飞行还需要解决空中防撞、应急迫降、噪音以及坠物等安全问题，相关规则仍需进一步明确。 此外，企业还需要考虑实际应用场景与硬件稳定性，包括极端天气下的运行能力、城市高楼对飞行的影响以及载重能力等。商业化方面，无人配送也需要结合地面配送体系和订单密度，在不断拓展应用场景的同时，逐步形成可持续的盈利模式。 因此，对于眼下不断增加的低空配送试点而言，真正的竞争可能并不只是“谁先把无人机飞起来”，而是如何把航线、起降设施、飞行器、配送订单以及安全管理连接起来，并最终形成一套能够长期运行的商业模式。

2026-9-11 : 受存储扩产、价格涨幅收窄以及利率、跨境杠杆等因素影响，韩国两大存储芯片龙头企业的股价在经历一轮快速上涨后出现回调。三星电子、SK海力士此前推出的巨额股东回报计划，暂未能持续支撑其市值修复。 9月11日，截至收盘，三星电子跌3.53%，报259500韩元/股，市值约1713.74万亿韩元，较6月初约2219万亿韩元的市值峰值减少22.8%；SK海力士跌2.21%，报1812000韩元/股，市值约1350.59万亿韩元，较6月下旬约2118万亿韩元的峰值减少36.2%。 CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者分析称，三星电子、SK海力士在8月中下旬公布投资者回报计划后，股价一度明显反弹。9月7日，两家公司股价分别上涨5.7%和8.1%。与此同时，韩国综合股价指数（KOSPI）较7月30日低点累计反弹约27.5%。 “当前的回调，一方面发生在股价快速上涨之后，另一方面也处于9月中旬美联储议息会议落地之前。”周华说。 从资金面看，韩国市场近期对跨境杠杆资金的关注度也在上升。 周华表示，面对通胀和跨境杠杆活跃的情况，韩国央行今年7月加息，9月10日呼吁加强与韩国芯片制造商挂钩的境外衍生品的监测，警告这类产品快速增长可能放大国内股市波动。9月10日美国8月PPI同比上涨5.4%的消息出来后，市场预计美联储9月加息概率提升。“融资成本上行将放大跨境杠杆资金平仓压力，使投机资金减少。” 在产业供需关系的层面，存储扩产、成本上涨抑制消费电子终端需求等因素，正使存储涨价的幅度逐步收窄。 一位行业分析师向记者透露，目前DRAM（动态随机存取存储器）产能扩充积极，NAND（闪存）主要是YMTC（长江存储）在扩产。 TrendForce集邦咨询本周发布的数据显示，2026年第二季度由于一般型DRAM合约价显著上涨，DRAM产业整体营收比第一季度增长59.5%至近1547.3亿美元。随着大语言模型训练、AI推理刺激AI服务器需求，存储出货同步成长。供给方面，原厂库存处于谷底、且新增供给优先满足服务器应用，第二季度整体DRAM出货量小幅成长。其中，三星电子第二季度存储收入环比增长63.4%，以39.4%的市占率排名第一；营收居第二位的SK海力士，第二季存储营收环比增长37.9%，市占率为24.9%。 不过，由于个人电脑和智能手机客户对涨价承受能力有限等原因，TrendForce集邦咨询预计，一般型DRAM今年第三季度价格比第二季度的增幅缩减至13%-18%。 为增强投资者信心，SK海力士8月19日董事会决议回购并全部注销40万亿韩元股份（约2407万股、占已发行股份3.3%），自8月20日起约3个月内完成，并将2025-2027年股东回报上调至累计自由现金流50%以上。而三星电子8月21日也公布了90万亿-110万亿韩元股东回报计划以现金股息为主，三季度拟派发约30万亿韩元股息的方案待10月董事会敲定，其余回报形式留至2027年1月董事会敲定。 周华认为，尽管这两家存储上市公司有万亿韩元级股东回报计划，而且瑞银9月8日预计三季度存储均价环比上涨超20%，供不应求局面至少延续至2027年，但是市场对明年存储产能增加会否令价格涨幅进一步放缓的担忧仍然存在，叠加韩国对跨境杠杆加强监管的呼声增多、外资投机资金减少、利率未来提升可能压制云服务厂商的资本开支等因素，从目前看，巨额回报计划没能持续推升韩国两大存储龙头企业的股价。

2026-9-11 : 8月强劲的非农数据、最新升温的生产者价格指数（PPI），叠加原油价格猛涨等因素，当前交易员们已经将下周美联储加息的概率推高至近70%。“接下来的关键变量将是定于9月11日公布的8月消费者价格指数（CPI）。”彭博经济研究首席美国经济学家王（Anna Wong）认为，“9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议正在成为一场极为艰难的博弈。”就业数据季节性因素暗藏玄机临近9月美联储议息会议，一系列重磅经济数据出炉后，市场对此前美联储加息概率重新定位。回顾最重要的数据之一——8月非农数据，可以看到就业人数大大高于预期，打破了近20年来当月数据往往偏弱的规律。王认为，异常温和的季节性调整因子，再加上世界杯赛事扰乱了休闲与酒店业正常的季节性招聘节奏，这“几乎解释了本次数据意外的全部原因”。“即便如此，潜在就业增长动能有所增强，而且似乎跨过了维持失业率稳定所需的临界增速门槛。这将为美联储在9月会议上加息提供了更多理由。”她称。王解释道，8月份非农就业人数增加16.2万，较7月（上修后增加2.1万）有所改善。这一增幅高于经济学家的预测，此前市场普遍预期就业人数增加5.5万。“我们此前预计增幅只有1.2万。8月就业增幅超出预期的一大关键驱动因素在于，劳工统计局采用了异常温和的季节性调整因子。”她对第一财经记者表示，与去年同期对比：在首次公布的2025年8月数据中，未经季节性因素调整的非农就业增量为20万，高于本次报告参考月份的15.4万。而去年8月经季调后的增量仅为2.2万，对应的季节性调整幅度为17.8万，而今年8月的季调幅度为-0.8万。“季节性调整幅度较小的原因可能在于休闲和酒店业，该行业8月新增就业岗位6.2万个。虽然休闲和酒店业通常会在8月出现裁员，但今年世界杯相关因素扰乱了招聘节奏，导致6月至7月就业大幅下降，从而为8月就业反弹留下空间。”王表示，未经季节性因素调整的就业增长中有7.4万来自劳工统计局用于估算企业创建和倒闭对就业净影响的“诞生—消亡”模型，这一数量高于2025年8月的6.1万。除休闲和酒店业外，其他亮点包括建筑业（就业增加2.2万）、制造业（就业增加1.6万）以及教育和卫生服务业（就业增加2.8万）。最大拖累来自信息业（减少2.3万）和金融领域（减少1.1万）。王及其团队的研究显示，就业减少的行业中，信息业表现最为疲弱，整体就业减少2.3万，其中计算机基础设施提供商、数据处理、网络托管及相关服务领域就业减少8000人。出版业就业减少7000人，广播和内容提供商就业岗位减少5000人。金融领域就业延续下降态势，8月就业岗位减少1.1万，可能反映了人工智能对岗位创造的持续挤压。值得注意的是，就业增长主要集中于非黄金年龄段的劳动力群体。55岁及以上劳动者就业增加约35万，年轻劳动者就业人数也有所增加。“年长劳动者就业人数的激增在很大程度上扭转了7月份的下降，因此我们认为对于月度年龄细项数据应谨慎解读。”王对此解释道，总之，几乎没有迹象表明失业情况出现普遍加剧。临时裁员有所减少，永久性失业小幅增加。失业人群再就业比例也与近几个月大致相当。而对于美联储观察人士而言，这意味着劳动力市场足够稳健，即便加息也不太可能阻碍就业增长。今晚“决战”CPI如前所述，在就业数据强劲、PPI升温的情况下，今晚即将公布的CPI数据显得尤为关键。当前预测市场Polymarket的美联储9月加息押注概率升至61%，而芝加哥商品交易所（CME）“美联储观察”工具显示，美联储下周加息25个基点的概率已升至67.4%。“我们预计8月CPI对鸽派而言应该会处于‘勉强过关’的临界水平。”王表示。此前，美联储理事沃勒在本月初的一次演讲中表示：“如果通胀强劲，我会考虑加息。”不过彼时他的发言被视为“鸽派”，因为他也松口表示，“近期数据显示，我们终于看到了一些通缩迹象。”市场将“如果这些通缩信号在未来两周内持续”解读为即将公布的CPI数据，即沃勒倾向于维持利率不变。美联储主席沃什在8月下旬表示，他将密切关注本周五的报告。沃什表示，他认为劳动力市场“稳定”，而物价“更令人担忧”。花旗经济学家称这份CPI报告“至关重要”，并写道：“9月FOMC会议的命运取决于8月份的CPI数据。”目前，经济学家预测，8月通胀率将环比上升0.4%（高于7月份的0.1%），而年通胀率预计将保持在3.4%，与7月份的整体CPI数据持平。与此同时，核心CPI预计环比上涨0.2%，与此前数据一致。剔除食品和能源价格后的核心CPI年率预计将降至2.4%，低于上个月2.5%的水平。值得注意的是，摩根大通、高盛、巴克莱、摩根士丹利、富国银行等华尔街巨头对CPI通胀率的预测中值为3.4%；穆迪和野村证券则预计该数据将回落至3.3%。此外，8月核心CPI的预测中值为0.2%，与经济学家的普遍预期一致。高盛宏观短期交易部门研究员宾汉姆（Brian Bingham）表示，美联储目前高度关注即将公布的CPI数据，“沃勒近期的鸽派言论证实了FOMC内部倾向于鸽派立场。”他还认为，如果市场定价显示美联储加息的概率超过50%，一旦美联储选择维持利率不变，债券市场可能会将其解读为一种政策失误。不过，加息虽然旨在抑制通胀，也可能加剧美国人本已面临的购房压力。10日，全美汽油平均价格达到每加仑4.27美元，自2月28日中东冲突爆发以来上涨了44%。抵押贷款利率也在上涨，10日达到7.07%。这主要是由于10年期美国国债收益率飙升，10日升至2007年以来的最高水平。美联储前高级经济学家、上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷近期在接受第一财经记者采访时曾谈道，当前利率水平对实体经济已产生显著压制，如30年期抵押贷款利率攀升至6%以上，对工商业与居民购房构成极大成本压力。若美联储能降息25个基点，短端利率将应声下行，宽松效应也会辐射至长端，有效缓解财政部发债压力。

2026-9-11 : 8月入华首秀与艺人赵露思合作获得巨大流量后，不到一个月，美国运动品牌ALO又宣布艺人王一博出任全球品牌大使。起家瑜伽服饰，成立于洛杉矶的ALO在早期就被视为彼时已是运动巨头的Lululemon的竞争对手。目前从ALO在中国的营销策略来看，是想要通过流量明星补齐海外品牌入华初期的国民认知短板。值得注意的是，王一博还是一位专业赛车手。而早前，Lululemon则签约过两位车手当品牌大使：2023年时签约了中国首位F1车手周冠宇，2025年又签约了七届FI世界冠军刘易斯·汉密尔顿?。相较看来，两家靠瑜伽服饰起家的品牌其实在近些年的发展中已经跳出单一品类的定位，构建起运动服饰、鞋履配饰等全维度产品矩阵。以ALO为例，品牌以瑜伽裤、运动内衣、休闲外套为基础，还覆盖男女全套运动服饰、德训鞋、手袋、箱包配饰，甚至跨界布局身体护理、运动器材、高定奢品系列。2025年，ALO推出的限量手工奢华手袋定价直指万元级奢品赛道，打破了运动服饰的品类边界。Lululemon虽然更专注专业运动功能，布局瑜伽、跑步、训练等运动场景，但随着规模的扩大，也在延伸产品品类。此前，公司中国区高层在接受记者采访时就表示，品牌也推出了适合工作、商务场景穿着的男士休闲衣裤。竞争在加剧。除了ALO，同样来自美国的高端运动品牌Vuori在两年前就开始布局中国市场，采取稳健、克制的高线城市深耕策略。品牌的计划是预计在2027年底在华门店数量扩容至20家。Vuori早前主打男士瑜伽服饰，此后又推出女性产品，分流了一部分Lululemon的客流，逐渐在中高端轻运动细分赛道站稳脚跟。截至2026年9月，品牌已在上海、北京、深圳等大城市开出直营门店，几乎全部开在城市的核心商业地标，定位高消费力人群。品牌的计划是预计在2027年底在华门店数量扩容至20家。业内认为，随着ALO的“高调”入局，Lululemon占据的中国中高端新兴运动赛道或将被重塑，一家独大的局面也将改变。近期，Lulemon发布了一份营收净利双降的二季报。其中，中国市场业务净营收同比增长4%，按固定汇率计算下滑2%；同店销售额同比下滑2%，按固定汇率计算同比下降8%。这也是该品牌进入中国市场以来首次固定汇率负增长。公司将此归因于此前文化营销引发的舆情风波、天猫618取消预售机制以及新品销售不及预期等。中国市场曾是该品牌增长最快的市场之一。2025财年，Lululemon中国市场净营收?17.55亿美元?，同比增长?29%?。今年一季度，该品牌在中国市场也有30%的增速。鞋服行业品牌战略咨询专家程伟雄认为，这些品牌选择在当下进入中国市场，恰逢国内运动消费持续分层，细分市场空间可观。品牌自带海外潮流热度，能够吸引一部分追求时尚穿搭的年轻消费群体，但新品牌能否在中国市场站稳脚跟，不能仅看短期流量热度，还要看产品本土化打磨、渠道布局节奏、品牌营销推广与运营能力。“至少需要两到三年的市场沉淀，才能判断新进入的品牌能否实现预期成长。”

2026-9-11 : 光互连产品的热度从一场展会就可窥见。 9月9日至11日的中国国际光电博览会（下称“光博会”）上，热门展台常围着数十名观众。第一财经记者参加的一场论坛原本只安排了一百多个座位，到演讲开始时，又有数十名观众把过道和门口堵住了。一名演讲嘉宾调侃，现场的人员密度好像比算力密度更高。 “以前从来没想过光模块这样一个东西可以真正站到AI的舞台中央，不再是产业链的普通一环，而是成为AI基础设施建设的核心之一。”光迅科技营销市场副总经理蒋波感慨。 第一财经记者看到，不少厂商在光博会上展出NPO（近封装光学）相关产品，代表了数据中心互连方案从铜向光演进的趋势。不过，也有一些业内人士看到光互连方案演进过程中，各种路线之间尚存在的博弈和分歧。 “没有NPO都不好意思讲” 光互连站到了AI产业链的核心。 “海外云巨头规划构建吉瓦级AI数据中心，可支撑部署超十万卡AI集群，对应需配置百万只光模块。”新易盛业务拓展总监张金双称。 光博会论坛上，一个案例被光模块产业人士反复提及：市场研究机构LightCounting在一年内三次上调以太网光模块市场规模预测。按照该机构预测，2031年全球100G以上以太网光模块市场规模将达到800亿美元左右。 数据中心互连方案正从铜向光演进，光互连方案包括当前普遍采用的可插拔光模块、XPO（超高密度可插拔光模块）、NPO和CPO（共封装光学）。这些方案中，业内认为CPO在性能、功耗方面有最优解，NPO某种程度上则是一种产业化潜力较高的过渡方案。NPO方案在此次光博会上尤其惹眼。 第一财经记者现场看到，多家光模块厂商展出了400G、800G、1.6T（传输速率逐渐增大）的可插拔光模块。新易盛在一块大展板上写着：NPO正在到来。张金双表示，新易盛已发布了1.6T光模块以及6.4T NPO方案，NPO方案已在推进与客户合作。 华工科技子公司华工正源则用展板介绍了公司3.2T NPO的设计。华工正源CTO罗传能表示，公司的NPO产品已做到3.2T，相关产品已在与客户做测试。此外，记者看到，东山精密旗下索尔思光电展出了6.4T NPO模组，中际旭创子公司智禾光通展出了3.2T NPO产品，Coherent则展出了NPO、CPO和XPO可用的光子集成电路。 “今天大家会觉得，如果一家厂商没有展出NPO方案，可能都不好意思去讲了。”东莞立讯技术股份有限公司光产品经理彭小伟说，NPO的确定性今年变得越来越大。 除了光互连方案向NPO演进，市场对光互连产品的传输速率要求也越来越高。 一名光纤厂商工作人员在展台上向观众介绍，很多互联网客户原本下了400G产品的订单，后来又商谈能否换成800G的产品，即便换不了，还想下800G产品的订单。该光纤厂商工作人员向记者介绍，对于更高带宽的产品，客户已在试用。 光互连方案与传输速率相关，一般认为，从铜互连到可插拔光模块、NPO、CPO，速率可以做得更高。设计上，传输速率或带宽大致等于单通道速率乘以通道数，而铜互连的单通道速率受限，带宽要提升就要用到光互连。业内判断，在传输速率1.6T前，可插拔光模块基本已覆盖需求，当前可插拔光模块仍是销售主力，但在此之后会有越来越多方案。 业内对于光互连速率演进和方案迭代也有预计。 中国信息通信研究院技术与标准研究所副所长赵文玉在论坛上表示，直到2030年，800G及1.6T可插拔光模块仍将占据主导地位。具体而言，今年800G及1.6T可插拔光模块全面替代400G成为主流，预计明年NPO技术实现量产并开始规模部署，2028年3.2T光模块开始商用。2027年至2030年，乃至2030年后，多项新技术方案将落地部署，NPO、CPO所占比重将逐步提升。 蒋波也预计，800G产品是今年出货主力，1.6T产品自2026年开始放量，3.2T预计于2028年批量出货，传输速率基本上每年迭代一次。 产业链存在博弈与分歧 要提升光互连性能，业界正在尝试各种方案，期间产业链存在持续的分歧和博弈。 蒋波表示，目前行业在光互连领域的部分底层认知上已达成一致，但对于关键技术路线，仍处于博弈与待定状态，产业链存在分歧。 例如，对于单通道400G速率的电接口与调制格式，产业链仍未达成共识。单通道400G光调制器技术路线也尚未收敛，下一代调制器路线在性能、良率、成本和生态之间继续拉扯。Scale-up（纵向扩展，一般指机柜内）互连架构选择也存在分歧。 “光器件瓶颈也约束互连技术的演进上限，存在几堵‘墙’。”蒋波称，单通道带宽到200G以上开始撞上带宽墙；寻求更多通道数，增加热量和功耗，对封装技术提出高要求，良率可能下降，则撞到封装墙；增加单通道带宽和通道又撞到散热墙。不管往什么方向走，总能遇到制约的因素，为跳出制约，出现了百花齐放的技术。 他表示，底层技术激光器有Vcsel、CW-Laser等，调制器有Si、InP等选择，探测器、电芯片、集成与封装技术也有多种，产品形态则有铜、可插拔、NPO、CPO等。 “这些因素做乘法，就能算出有多少种选择。现在的问题不是技术太少，而是太多，产业链出现多元化分歧。”蒋波称，产业链各方都希望找到自身利益最大化的路径，要经由综合权衡与博弈才能得出最适合市场的方案。 博弈则体现在产品形态上，一些产业链环节对CPO方案有所“忌惮”。近期NPO方案的火热，正是产业链博弈在现阶段的产物。 CPO需要将光、交换和计算芯片通过先进封装集成在同一基板上以缩小电信号传输距离，虽然性能、密度、功耗与延迟方面表现理论上更好，但因CPO系统集成度高，有能力做CPO的厂商不多。 “我跟服务器、交换机厂商交流的时候，他们经常问一个问题：CPO出来之后我们做什么？因为可能由英伟达自己做了。”彭小伟说，CPO是一种“强绑定”、相对封闭的模式，做CPO的前提是能拿到交换芯片且有工艺能力做先进封装，而对传统光模块公司而言，芯片层面就存在“拦路虎”。对云厂商而言，也会担心采用CPO会被英伟达、博通绑定。当前国内云厂商都偏向NPO方案。 业界人士认为，相比CPO，NPO是在性能和工程之间找到的一个平衡，其生态也较为健康，体现在供应商承接自可插拔光模块产业，产业链不需重构，且相对分散。 这些博弈影响了行业对于发展趋势的判断。罗传能援引LightCounting的数据称，该机构近期上修了未来几年NPO的市场容量预测，此前该机构较看好CPO的表现，但对NPO的最新出货预测已反超CPO。 不过，要实现NPO方案，也存在一些难点。 罗传能说，NPO的优势包括高速率、高集成度、低功耗、适用风冷和液冷散热系统、产业链解耦，但NPO方案现在最难定下来的不是技术，而是方案还未收敛，例如每家给的Socket（电连接器）方案都不一样。 从方案可实现性上看，CPO和XPO也存在一些难点。 彭小伟表示，CPO方案涉及更多芯片层面的处理，短期难以大规模量产。蒋波则称，当前产业链对于CPO的部署节点尚未有共识，“CPO部署是否急迫？今年下半年有多少量？明年有多少预测？这是我们最常听到的问题。与此同时，NPO和XPO方案还在持续反击。” 对于延续了可插拔产业链的XPO方案，彭小伟则认为，XPO进行多通道布局难度大。制造方面，由于通道多，不良率容易累积。在运维上，XPO则强依赖液冷，部署可能需要改造存量机房。

2026-9-11 : 欧央行加息正引发全球市场的连锁反应。 当地时间9月10日，欧洲央行年内第二次加息落地后，投资者对主要央行同步收紧货币政策的预期进一步强化，美债收益率飙升，9月11日亚太交易时段，30年期美债收益率升至约5.38%，创2007年以来新高。 同时，伦敦金现货价格最低触及4300美元/盎司，截至北京时间9月11日18点30分报4348美元/盎司。尽管美伊冲突带来的避险需求仍在，但完全被实际利率上升的压制效应所抵消。 国内市场上，9月11日，A股三大指数集体收跌，盘面呈现鲜明的结构分化，电力、银行等低估值防御性板块逆势走强；而贵金属、有色贵金属板块领跌。商品期货市场呈现极端分化格局，贵金属重挫，沪金期货、沪银期货分别收跌1.35%、5.11%；SC原油主力合约却收涨6.19%报816元/桶。 中信证券认为，美联储9月加息与否并非决定长端利率与权益市场方向的核心矛盾，影响最关键的因素是AI基础设施的产能投放周期。对A股而言，市场目前仍以震荡为主，不用恐慌海外利率的问题，也不要因为市场对利率的反应比想象中更强就过度激进。 市场焦点现已集中于9月11日晚间公布的美国8月CPI数据。若通胀再超预期，美债与黄金的波动或进一步加剧；反之，当前的抛售压力可能迎来阶段性缓和。 欧央行重启连续加息，美债遭双重冲击 当地时间9月10日，欧洲央行公布最新利率决议，将三大关键利率均上调25个基点，存款便利利率升至2.50%，为年内第二次加息。 政策信号之外，欧洲央行行长拉加德表态，中东冲突与俄乌局势的新进展正进一步推高能源价格，预计总体通胀率在2027年上半年前将一直远高于目标水平。 这构成冲击美债的第一重引擎——全球政策利率中枢重估。行业人士分析称，欧央行在通胀预测上展现出的长期坚持，意味着主要央行短期内重回宽松的可能性显著下降，债券市场的期限溢价随之抬升。9月11日亚太交易时段，30年期美债收益率升至约5.37%，创2007年以来新高。 第二重引擎来自美国本土的通胀韧性。9月10日公布的美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，其中能源价格环比大涨4.2%，柴油价格单月飙升24.1%。 尽管核心PPI环比仅涨0.2%、低于预期，显示能源以外的价格压力暂未扩散，但上游成本向下传导的风险正在积聚。数据公布后，美债遭遇集中抛售，10年期收益率升至4.969%，逼近5%关口。市场对美联储加息的押注急剧升温：CME美联储观察显示，交易员将9月15日至16日会议上加息25个基点的概率推升至71.3%。 不容忽视的是，财政层面的操作失灵则进一步放大了抛售压力。9月9日，美国财政部宣布将9月10日回购操作中购买长期国债的规模扩大至至多60亿美元，为常规操作的三倍，但消息公布后长端收益率不降反升。 油强金弱，金属承压回落 在利率与美元的双重压制下，无息资产黄金的处境最为被动。 长端实际利率随名义利率同步走高，直接抬升了黄金的持有机会成本；美元指数走强则进一步削弱了非美货币投资者的配置意愿。9月10日，现货黄金单日下跌1.93%至4316.52美元/盎司，现货白银跌幅更是达到5.52%。 博时基金王祥对记者分析称，9月加息与否取决于8月CPI数据，而上周五强劲的非农就业已重新抬升了围绕9月加息预期的交易：8月非农新增16.2万人，远高于市场预期的5.5万人，6月、7月数据合计上修5.5万人。 不过王祥也提示，表观数据的就业强度或需打折看待。他判断，当前通胀矛盾仍高于就业矛盾，在议息会议落地前，市场加息预期可能持续摇摆，金价或难以形成单边趋势。 国内商品市场的极端分化，则清晰地映射出两股力量的角力方向。一端是紧缩定价：SHFE白银跌5.11%，贵金属跌幅居前，与海外黄金、白银的下跌形成共振。另一端是地缘溢价：中东局势推动油价继续攀升，SC原油主力合约收涨6.19%报816元/桶。“同一交易日内，货币紧缩受益空头的资产与地缘风险受益多头的资产走势截然相反，这在近期市场中并不多见。”上述行业人士进一步称。 此外，机构对贵金属的中长期判断并未因短期大跌而逆转。中金公司认为，9月全球资产面临AI融资、货币政策与地缘风险三重扰动，黄金仍是最明确的超配方向，短期回调更多反映头寸层面的调整，而非央行购金与去美元化等长期逻辑的破坏。 紧缩预期传导，国内市场怎么走 美债利率的快速抬升，正沿着估值锚与资金流两条路径向A股传导。 九方金融研究所宏观研究员尤众元对记者称，在美债收益率中枢系统性抬升的背景下，A股面临的是外部估值压制与内部结构性支撑并存的格局：短期看，美债利率高企压制全球风险资产估值，近期A股缩量调整、成交额逼近年内低位正是这一压力的体现；中长期看，国内流动性与政策环境相对友好，在海外经济走弱、中国经济企稳的背景下，A股有望获得支撑。 市场将周五公布的美国8月CPI视为美联储9月议息会议前最后一项关键宏观数据。 中金公司认为，如果9月不加息，短期加息风险直接缓解，而美联储此前强势放鹰却没有行动，反而可能进一步削弱政策信誉，对黄金更加有利。该机构认为，9月全球资产迎来多重挑战。AI发债可能加速，美债利率变数增大；建议保持信心与耐心，短期波动不会扭转全球流动性宽松趋势。 中信证券进一步分析称，美联储9月是否加息，并不足以决定长端利率与权益市场方向。该机构表示，美债长端利率上行主要由实际利率驱动，今年以来10年期名义美债收益率累计上行约60个基点，其中实际收益率贡献占比超83%。美国私人部门融资需求增强，是美债利率走高的主要原因，AI基建的扩张进一步强化了这一趋势。 彭博经济研究Fedspeak指数显示，FOMC已有三名有投票权委员在7月会议投下加息反对票并坚持该立场，其余委员中几乎所有人都表态通胀若无改善则需加息。彭博经济研究预计9月将维持利率不变，但强调这一决定仅以微弱优势通过；若CPI明显偏热，加息票数从三票扩大到多数会容易得多。

2026-9-11 : 近日，千叶珠宝（833585.NQ）实控人被曝失联，引发市场极大关注。据东北证券披露的公告，近日主办券商在日常督导过程中，通过微信群、电话、电子邮件、前往公司办公地点查看等方式，均无法与千叶珠宝的实际控制人林明杰、高晓松取得联系，原因不明。公开信息显示，北京市千叶珠宝股份有限公司成立于2001年，法定代表人为林明杰，注册资本约1.1亿元。该公司2015年登陆新三板，是中国珠宝玉石首饰行业协会副会长单位，林明杰系中国珠宝玉石协会常务理事。9月11日，记者以加盟商身份致电中国珠宝玉石首饰行业协会，协会相关人员表示，正在关注千叶珠宝相关事件，目前同样联系不上林明杰本人。协会官网信息显示，中国珠宝玉石首饰行业协会成立于1991年，简称“中宝协”，是由从事珠宝玉石首饰行业的企业、相关机构和行业知名人士及珠宝爱好者自愿结成的全国性、行业性社会团体，系非营利性社会组织。其中，个人会员的申请入会条件为：承认本会章程，从事珠宝玉石首饰加工、商贸、收藏、检测鉴定、教育、科研等工作，具有一定专业知识和工作经验的个人。天眼查信息显示，2006年1月至今，林明杰担任中国珠宝玉石协会常务理事。此外，单位会员的申请入会条件为：具有法人资格，承认本会章程，具有良好信誉，无违法经营；从事珠宝玉石首饰加工、商贸、检测鉴定、教育、科技和信息服务的企、事业单位以及地方性珠宝玉石首饰业协会（商会）。在协会官网的“会员风采”栏目中，千叶珠宝位列其中。目前，千叶珠宝在京东、天猫、抖音等电商平台所开设店铺，相关产品已下架。11日，记者多次拨打公司官方电话均无法接通，仅提示“目前坐席全忙”，转接售前咨询、售后咨询、投诉建议、专属定制四项服务均无法接通。线下门店方面，11日据北京及河北部分门店销售人员表示，目前顾客可以正常到店选购，没有听说要闭店，因为是加盟店暂时没受到明显影响。

2026-9-11 : 盘后数据显示，9月11日龙虎榜中，共32只个股出现了机构的身影，14只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是金安国纪、博云新材、博敏电子，净买入金额分别是5.9亿元、1.53亿元、1.06亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是逸豪新材、北方铜业、法尔胜，净流出金额分别是1.3亿元、9234万元、6161万元。

2026-9-11 : 服务贸易正成为全球经济增长的重要引擎，入境游则是撬动服务贸易与消费融合、释放内需潜力的关键力量。 9月9日至13日，2026年中国国际服务贸易交易会在北京首钢园举行。在此期间召开的服务贸易和服务消费融合发展学术交流会上，商务部国际贸易经济合作研究院发布两项国家高端智库研究成果，分别聚焦宏观维度的全球服务贸易发展格局与微观维度的入境旅游消费。 其中，作为商务部研究院连续第九年发布的旗舰研究，《全球服务贸易发展指数报告2026》聚焦“推动服务贸易与服务消费融合发展”这一核心议题，通过多维度指标对全球七十九个主要经济体进行了综合测算与量化评价。 结果显示，全球前二十位经济体的位次格局总体保持平稳，其中排名前十的经济体依次为美国、卢森堡、爱尔兰、英国等，日本、中国、比利时等经济体位列第十一至第二十位。 另一项发布的成果《入境游促进消费的内在机理及增长潜力研究》则发现，当前入境旅游正加快与国际文娱赛事、医疗康养、商务会展以及专业研学等领域加快融合，推动入境消费形态从传统的“观光型”向“体验型、专业型与高附加值型”加速转变。 全球服贸格局趋向数字融合 在发布《全球服务贸易发展指数报告2026》时，商务部研究院院长王雪坤表示，全球服务贸易正在加速数字化转型，呈现以下四个特征。 第一，尽管地缘冲突等因素导致全球经济下行承压、世贸组织预测今年全球服务贸易增速将小幅回落至4.8%，但上半年主要经济体的实际运行仍实现了5%以上的平稳增长。第二，受中东局势持续动荡、国际航空燃油价格居高不下以及供应链安全风险上升等多重因素叠加影响，全球运输服务贸易增速有所放缓，旅行服务贸易则由前期的报复性全面复苏逐步转向温和常态化增长。 第三，以生成式大模型为代表的AI技术正在加速演进，推动智能服务贸易与数字化交易服务强劲增长，成为整体服务贸易体系中扩张速度最快、创新动能最强劲的核心板块。第四，主要经济体之间的战略与技术博弈日趋复杂，AI与数据跨境流动的治理规则正在成为国际经贸新秩序构建的核心焦点。 面对全球变局，王雪坤表示，中国围绕扩大高水平服务进口、提振入境服务消费、深化服务业利用外资以及便利专业人才跨境流动等四个重点维度，推出了一系列切实有效的政策措施，取得了实质性进展。 从产业支撑来看，服务业稳居中国国民经济第一大产业。居民人均服务性消费支出稳步提升，从2018年的8700元提升至2025年的13600元，年均增长6.25%。服务零售增速持续跑赢同期商品零售。在贸易端，中国服务贸易总额七年间由7900亿美元扩大至1.1万亿美元，年均增长5.3%，服务业在实际使用外资中的比重由68%稳步攀升至73%，确立了引资主导地位。 王雪坤称，未来一段时期，中国将持续扩大内需、大力提振内需消费，不断优化居民消费结构，稳步提升居民服务消费水平。同时，中国将深入实施服务业扩容提质行动，推动生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业向高品质、多样化、便利化转型升级。 王雪坤展望称，服务贸易与服务消费将加速迈向“需求相互牵引、供给相互赋能、市场内外联通”三个方面的发展阶段。“高水平开放将成为服务贸易与服务消费融合发展的核心动力。生活性服务领域将成为激活入境消费、扩大服务出口的重要能力点。国内区域消费布局将呈现多节点联动的发展格局。数字技术与人工智能将全面重塑服务消费；入境消费的带动效应也将更加凸显。” 免签红利驱动客群结构长线升级 《入境游促进消费的内在机理及增长潜力研究》称，2025年中国入境旅游人次规模创下阶段性历史新高，入境旅游收入与消费呈现大幅反弹。2025年我国旅行服务出口规模达到551.6亿美元，占全国服务出口总额的比重回升至10.9%。尽管旅行服务贸易逆差绝对值依然高企，但逆差扩张势头已受到显著平抑，逆差增速相比高峰期收窄了72%。 商务部研究院国际服务贸易研究所所长李俊在解读时表示：“中国入境旅游的产业链消费链正在持续延长，形成了旅行服务贸易与国内消费产业的相互支撑、相对促进的融合新发展格局。” 他称，中国入境旅游正在形成“消费拉动、贸易促进、产业带动、就业扩容、区域均衡发展与国家品牌塑造”六位一体的综合战略贡献，已成为国民经济“稳增长、扩消费、优结构、促就业、惠民生、塑形象”的重要力量。 报告预计，未来十年中国入境旅游外汇收入占国内生产总值（GDP）的比重有望从当前的约0.5%逐步提升至国际成熟水平的1%至3%，对应带来约1万亿至3万亿元人民币的纯新增消费空间。 携程集团副总裁孙天旭在研讨中结合平台数据谈到，持续扩大的免签范围和入境便利化措施，为中国吸引国际游客创造了重要机遇。2026年上半年，携程海外平台Trip.com入境游前30大客源地中，免签国家的平均订单增速比非免签国家高43个百分点。2026年，中国又对英国、加拿大持普通护照人员实施免签政策，进一步扩大了长线客源市场的发展空间。 与规模扩张相伴而生的是客源结构与消费行为的转变。孙天旭观察到，长线客源正在快速增长，游客停留时间更长，到访的城市更加多元。她提供的数据显示，2026年第一季度携程服务的入境旅客中，来自欧洲和美国的游客占比已达到25%。上半年，西班牙、法国、比利时、意大利、荷兰等欧洲市场的入境订单同比增幅均超过100%，正在成为重要的增长来源。 “海外游客的目的地不再局限于北京、上海、广州、深圳等门户城市。2026年上半年，携程海外平台入境游客的目的地覆盖范围，较上年同期新增近100座城市。多城市旅行持续增加，来自美国、墨西哥、阿联酋等长线市场的游客，在华停留时间也有所延长。”孙天旭说。

2026-9-11 : “六张网”之一的算力网正在加快建设。工业和信息化部日前印发的《信息通信行业发展“十五五”规划》（下称《规划》）提出，提升算力设施发展水平，深化算力协同发展能力，强化公共算力服务能力。到2030年，我国智能算力规模较2025年增长超5倍。近日，第一财经记者参加“算力中国行”（京津冀）媒体调研活动，探访多家智算中心、算力企业、智能制造车间、词元工厂等。业内专家提出，“十五五”时期，算力网建设将新增直接投资4万亿元，面向算电协同、超大规模智算集群等重点领域，将为各类经营主体创造广阔投资空间，持续赋能千行百业数字化智能化转型。算力基础设施加快建设当前，人工智能的爆发式增长对算力的需求呈现出指数级攀升。“十五五”规划纲要提出，深入推进“东数西算”工程，构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网。2022年，“东数西算”工程启动，引导东部算力需求向西部转移。此后，多部门联合发文，明确构建联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力网。我国算力网加快布局建设，整体规模持续扩大。截至6月底，全国智能算力规模同比增长177%，达到每秒可执行2185百亿亿次浮点运算，为人工智能等新兴产业加快发展提供更坚实的算力支撑。围绕“东数西算”八大国家枢纽节点，全国东西部主要地区已形成毫秒级算力服务圈。全新的全国一体化算力网监测调度试验验证平台进入试运行，全国超六成算力已纳入统一监测，算力接入和精准匹配能力不断提升，服务人工智能、工业制造、科学研究等上百个应用场景。中国宏观经济研究院产业经济与技术经济研究所副研究员于潇宇认为，算力网建设主要包括算力生产、传输调度、能源支撑和行业应用等环节，具有需求增长快、市场化程度高、技术要求高等特征。算力网不是简单把服务器、数据中心、终端设备连接起来，而是依托计算、通信、协议和调度技术，把云、边、端等分散算力资源整合。以河北为例，从河北廊坊传输数据至北京城区，时间为2毫秒，这是河北算力优势的生动体现。截至上半年底，全省智能算力规模556.1 EFLOPS（衡量计算机或智能算力规模的性能单位，表示每秒可执行一百亿亿次浮点运算），在用机架规模达250.4万标准机架，均位列全国第1；5G基站规模达22.3万个，互联网省际出口带宽累计达11.26万G。中国信通院2025年综合算力指数显示，河北省综合算力指数连续两年居全国首位，廊坊、张家口两城算力指数连续两年位列全国前两名。河北省通信管理局副局长鲍常科表示，围绕京津冀一体化算力网建设，全行业坚持网络先行、协同联动，着力构建高速泛在、安全可靠的立体化算力运载体系，让算力像水电一样即取即用、触手可及。中国联通廊坊智·云数据中心是河北省首个投产的T3+级别大型数据中心，如今正肩负着“东数”热点地区AI训推一体化枢纽的重任。联通数字科技有限公司云计算事业部智算基础设施运营部总经理温源介绍，这里的智算规模将形成2048PFLOPS（每秒千万亿次）的算力，通过精细化运营，PUE（电源使用效率）降至1.25，意味着每一度电都在更高效地转化为AI生产力。“雄安之眼”城市计算中心是雄安新区批复的唯一一个永久性A级数据中心，汇聚了全域数据与算力资源。雄安云网科技有限公司首席技术官刘鑫介绍，已初步建成边云超智协同的城市计算体系，可提供通算、智算、超算全类型算力，已成为雄安新区数字建设的核心支撑。该中心覆盖政务、疏解央国企、互联网、中小企业、金融教育科研医疗五大业务板块，服务对象超60家，同时承载智能交通、环境监测、智慧医疗、城市管理、产业经济等多领域业务系统，助力雄安新区打造全球领先的智能城市和数字经济创新发展示范区。算力赋能千行百业算力网的生命力在于应用和赋能。当前，以算力网为联结，“人工智能+”行动正全面实施，数字技术与实体产业加速深度融合，带动全产业链发展。围绕先进制造、科研创新、政务服务、医疗健康等发掘应用场景，加快形成“以用促建、以需带供”的良性循环，推动算力网高效运行、可持续发展。在石家庄的中国移动京津冀数据中心，河北移动有关负责人介绍，以老百姓熟悉的民生服务为例，去医院看病、到药房买药，过程中产生的算力服务需求都可以基于政务云平台实现。该中心承接了全省60多个厅局的算力业务，包括省医保局7500万居民的医疗保障系统算力服务。目前智算需求已覆盖医疗领域的肿瘤模型分析以及气象分析、水利分析等场景，算力正从后台走向前台，成为老百姓看得见、摸得着的生产力。钢铁是河北的支柱产业，河北移动与河钢合作打造视觉安监大模型，实现人员高危行为和环境风险实时预警，安全监管从事后排查升级为实时预警，既提升了安全生产水平，也为钢铁产业探索出低成本、可复制的智能化转型路径。河北也是全国现代商贸物流重要基地，交通物流成本优化对全省经济效益提升具有基础性影响。河北交投集团建立了基于AI技术的智能调度应用，实现运输调度的智能化升级，直接服务于物流产业降本增效。值得关注的是，《规划》还对太空算力作出部署，提出构建天地一体的空间网络。强化高中低轨卫星星座协同，推动卫星网络与地面通信网络深度融合，统筹建设星地互联中心，开展手机直连卫星、卫星物联网等应用。银河航天研究院院长张世杰对第一财经表示，天地一体化算力的核心，是推动通信、导航、遥感、算力深度融合，构建“通感算智一体化”的天地智能基础设施。大算力、大能源等相关技术的不断突破，可以为空天地一体、通导感算融合的综合服务体系注入强劲动力。2026年中国算力大会于9月11-13日在河北廊坊召开。大会将重点围绕算电协同、人工智能、具身智能等前沿方向展开交流，并首次设置“算力首创首发发布会”，集中发布一批国产算力芯片、绿色算力技术等创新成果。河北也将借助大会平台，推动一批算力、人工智能头部项目落地签约，进一步汇聚创新资源、完善产业生态。

2026-9-11 : 如果科学领域的一个极具启发性的问题刚刚被公开，很快就有一群AI智能体涌入、争相求解，科学家还会愿意把自己尚未成熟的研究方向告诉同行吗？近日菲尔兹奖得主、数学家陶哲轩连续数日在数学社区讨论AI对数学研究的冲击。他把那些能够产生新方法、新洞见的开放问题称为一种可能被快速消耗的“不可再生资源”：一旦某个有价值的研究方向被公开，大量AI算力和智能体可能迅速涌入，抢先推进甚至解决问题。这可能迫使研究者不再公开有前景的研究方向，从而“逆转数百年来开放科学的传统”，并对数学的长期发展造成严重损害。陶哲轩认为，数学问题当然可以无限地产生，但真正值得投入多年研究、能够带来新方法和新理解的问题并没有无限供给。他用一个比喻解释这种稀缺性：一个地区即使被浩瀚海洋包围，也仍然可能严重缺乏饮用水。更令他担忧的，是AI带来的科研机制的变化。当AI越来越擅长获得“答案”以后，数学乃至科学赖以运行的另一套机制会不会受到破坏：公开问题、相互讨论、经历失败、形成新方法，以及年轻科学家在这一过程中的成长。被AI挤掉的“成长阶梯”陶哲轩是积极拥抱并实践AI的顶尖数学家之一。2024年测试早期推理模型o1时，他曾把AI形容成一个“水平一般、但并非完全不称职的研究生”。到了今年3月，他的评价已经明显改变。在UCLA的Accelerating Math and Theoretical Physics with AI（以AI加速数学与理论物理）会议上，他表示当前大模型在数学和理论物理领域已经做好上场的准备了，因为它“节省的时间已经超过浪费的时间”。4月接受Nature采访时，陶哲轩进一步判断，数学家的“工作说明正在发生变化”。他自己已经把AI用于文献检索、代码生成、绘图、计算以及把“大胆的想法”交给 AI 测试。此前，他曾透露自己联手ChatGPT攻克了一个MathOverflow难题，节省了数小时的编码时间。他把AI带来的变化概括为数学正在从 “proof scarcity（证明稀缺）”走向“proof abundance（证明丰裕）”。但问题也随之而来：我们的数学基础设施和文化尚未适应这一点。陶哲轩多次表达了担忧。在一次访谈中，他称科研体系正处在“有些危险的节点”：AI正在以越来越快的速度制造科学产出，或者至少是“看起来像科学产出的东西”，但代价可能是损害下一代科学家的培养。他举例，研究生进入一个领域后，导师通常不会让其直接挑战最困难的开放问题，而是先安排一些难度相对适中、可以获得科研经验和职业认可的项目。现在，这类训练问题正好进入AI快速扩张的能力范围。陶哲轩说，如果用AI替代研究生，AI可以生成研究生水平的论文，但我们不会因此得到下一代学生。如果科研体系只不断生产结果，却没有人继续消化这些成果、形成下一代知识基础，科学社会甚至可能在优化已有技术的同时，失去产生真正原创思想的能力。他打了个比方，做数学像徒步去远方，AI则是架直升机，直接把人们空投到答案附近。但数学的价值不只是到终点，慢速做事也有价值。一个科学家花几个小时在纸上算，在野外亲手做实验，实际调试模拟，他们常常学到很多超出得到答案的额外洞察。他们可以发现新现象，看到联系，看到与文献中先前研究过的某些东西的相似性，并与其他人交流他们的发现，这些可能比最终的证明更加重要。所以悖论出现了：AI变得更强大、更有能力、犯错更少，表面上实现了科学家试图做的许多目标——运行实验、分析数据、写论文。但可能代价是AI获得了一些技能，人类科学家在科学上并没有变得更好。没有人能准确交流发生了什么，为什么这个科学发现有趣，为什么这个证明是新的，它有什么特点以及如何联系。陶哲轩的担忧并不孤立。今年1月Nature一篇题为《人工智能促进科学家影响力增长，却制约科学认知边界扩张》的文章分析了AI工具进入科学研究后的影响。结果显示，使用AI的科学家通常会发表更多论文，也获得更高引用和影响力；但与此同时，他们研究的问题却更加集中，整个科学共同体探索的主题范围出现收缩。这意味着AI可能让科学家变得更有效率，但整个科学体系却未必因此变得更多样。此前，Nature还对近3800名博士生进行的调查显示，四分之三的受访者认为AI能提高学习和研究效率，但65%担忧AI会削弱思考、研究和写作能力。科研产出可以被AI加速，科学家的成长却未必能被同样压缩。这成为AI进入科研之后一个越来越现实的问题。边界在哪儿？为什么这一轮冲击最明显地发生在数学，而不是物理、化学或者其他实验科学？今年外滩大会上，普林斯顿大学教授王梦迪从AI技术本身给出了解释。她认为，目前的大模型尤其擅长学习已有知识概率分布中最常见、概率最高的部分，却容易低估甚至忽略长尾。而真正的科学发现，往往恰恰发生在长尾，甚至意味着找到训练数据和已有知识分布之外那颗从未被观测过的“星星”。数学和编程之所以成为AI最先快速突破的领域，一个重要原因是它们存在明确的“验证器”，每一个计算、每一步推导都可以重现、回溯。在编程领域，代码可以由编译器和单元测试验证；在数学领域，借助各类形式化证明工具，数学证明也可以转换成机器能够检查的形式。AI每进行一次尝试，都能获得相对清楚的“正确或错误”反馈，从而不断尝试、验证和改进。现实世界则没有这么容易。物理、化学和生物研究最终必须接受真实实验的检验。实验设备、材料状态、人的操作乃至环境变化，都可能带来不确定性。在她看来，真正科学发现的瓶颈并不只是产生一个听起来聪明的想法，更困难的是如何验证它。这也说明了为什么今天频繁出现“AI攻克数学难题”，却很难看到AI独立发现一条新的物理定律。而关于AI进入科研，王梦迪介绍，她和团队正在探索一套名为LabOS的科研实验室智能操作系统，希望把实验设计、参数、操作、质量控制和验证连接成一个闭环。一些过去需要有经验的物理博士生耗费数月手工完成的实验流程，可以逐步被自动化、API化。按照她的说法，在团队已经完成的一些验证中，这套系统能够让第一年的本科实习生执行接近经过长期科学训练人员所能完成的精确科研流程。诺贝尔经济学奖得主菲利普·阿吉翁在外滩大会上的回答，把这一问题进一步推到了更早的教育阶段。当被问及年轻人应该如何面对AI时，他首先提出，学校应该更加严格地规范AI使用。学生需要首先学会自己阅读、独立计算，并专注于问题和定理的推导。先学会在没有人工智能的情况下学习，然后才能把AI作为辅助工具，并且需要教师指导。否则，他担心可能出现一整代人不知道如何独立计算，也难以集中注意力阅读一本书或者完成数学证明。陶哲轩也在尝试调整数学教育。在一场公开对谈中，陶哲轩表示，传统的每周作业已经越来越难适应AI时代。他在教学实践中更多采用项目制考核、口头考核。他提出，不必再布置和过去一样的标准化习题，可以让学生承接更有雄心的项目；独立验证 AI 生成输出、判断其正确与否，会成为学生必须掌握的一项核心能力。换句话说，AI时代的教育并不一定意味着减少训练，而可能意味着把训练从“自己完成所有步骤”，转向“提出更好的问题、组织更复杂的项目，并独立判断机器给出的答案是否可信”。在9月讨论AI公司竞相宣布解决未解数学问题时，陶哲轩提出一种新的竞赛设想：与其比谁先宣布解决了一个未解问题，不如比谁先发现了一个新的数学洞察。

2026-9-11 : 【品大事】 雪天盐业：拟购买河北坤天新能源100%股份，股票9月14日复牌 雪天盐业公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买河北坤天新能源股份有限公司100%股份并募集配套资金。公司于2026年9月11日召开第五届董事会第二十次会议，审议通过了相关议案。公司股票将于2026年9月14日开市起复牌。本次交易尚需履行多项审批程序，包括再次召开董事会审议、股东会审议、上交所审核通过及证监会同意注册等，能否通过审批存在不确定性。 龙版传媒：停牌核查工作已完成，股票9月14日开市起复牌 龙版传媒公告，公司股票自2026年8月31日至9月7日连续6个交易日涨停，连续发生多次股票交易异常波动情况，9月8日公司股票价格继续上涨9.12%。8月31日-9月8日累计涨幅约为93.47%，公司股价累计涨幅偏离基本面。经向上海证券交易所申请，公司股票于2026年9月9日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。公司就股票交易风险的相关事项进行了核查，鉴于相关核查工作已完成，经公司向上海证券交易所申请，公司股票将于2026年9月14日(星期一)开市起复牌。 华锡有色：筹划控制权变更，股票9月14日起停牌 华锡有色公告，公司于2026年9月11日收到间接控股股东广西关键金属产业发展集团有限公司转发的广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会的通知，获悉目前正在与中国五矿集团有限公司筹划重大合作事项，该事项可能导致公司控制权发生变更。鉴于该事项存在不确定性，为避免造成公司股价异常波动，公司股票自2026年9月14日（星期一）上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 新华传媒：筹划购买财联社控股权，股票继续停牌 新华传媒公告，公司拟以发行股份方式购买上海界面财联社科技股份有限公司控股权，预计构成重大资产重组及关联交易。截至公告披露日，交易方案尚在沟通协商中，公司股票将继续停牌。停牌期间，公司将积极推进各项工作，并根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。 经纬股份：筹划控制权变更，股票继续停牌 经纬股份公告，公司近日收到实际控制人叶肖华通知，获悉相关股东正在筹划重大事项，该事项可能导致本公司控制权发生变动。公司股票已于2026年9月10日开市起停牌，原预计停牌不超过2个交易日。因相关事项需进一步协商，公司预计无法在2026年9月14日开市起复牌，经申请，公司股票自2026年9月14日上午开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过3个交易日。 上海亚虹：筹划控制权变更事项，公司股票继续停牌 上海亚虹公告，公司控股股东海南宁生旅游集团有限公司正在筹划公司控制权变更事项，公司股票自9月10日起停牌。由于该事项仍在讨论中，具有较大不确定性，公司申请自9月14日开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。 海航控股：子公司拟出售2架E190飞机，交易金额约1947.5万美元 海航控股公告，公司控股子公司乌鲁木齐航空向Africa World Airlines Limited出售2架E190飞机，交易价格合计约1947.5万美元(约合人民币1.32亿元)。本次交易构成关联交易，旨在优化机队结构，降低运营成本，已获董事会审议通过，无需提交股东会审议。 福田汽车：拟15.16亿元向关联方转让密云工厂资产 福田汽车公告，公司拟以非公开协议方式向北汽新能源北京分公司转让密云工厂土地使用权、厂房、机器设备等共计378项资产，交易价格为15.16亿元(含税)。本次交易构成关联交易，已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。交易完成后，预计将减少公司当期及未来资产折旧摊销，并增加资产转让收益。 山东玻纤：公司暂没有电子布产品 山东玻纤发布异动公告称，公司股票在2026年9月9日、9月10日、9月11日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%以上，属于股票交易异常波动情形。经公司自查并通过向控股股东、实际控制人书面发函查证，截至本公告披露日，公司经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项。当前公司生产经营正常，公司暂没有电子布产品，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。 张江高科：子公司拟不超1亿元投资培风图南半导体 张江高科公告，公司第九届董事会第二十九次会议审议通过议案，同意公司全资子公司上海张江浩成创业投资有限公司向上海培风图南半导体有限公司进行投资，投资金额不超过人民币1亿元。标的公司上海培风图南半导体有限公司是国家级高新技术企业，主要从事TCAD软件等EDA工具的研发与服务，产品包括半导体工艺/器件仿真（TCAD）软件、多物理场仿真软件等。 国电南自：控股股东拟将40%股份无偿划转至中国华电 国电南自公告，公司控股股东南自总厂拟将其所持国电南自406234685股股份（占公司总股本的40.00%）无偿划转至中国华电。划转完成后，控股股东将由南自总厂变更为中国华电，实际控制人仍为国务院国资委，控制权不变。本次划转不涉及要约收购，尚需履行国资监管程序，划转双方尚未签署协议。 黄山旅游：董事长章德辉因职务变动辞职 黄山旅游公告，公司董事会收到董事长章德辉提交的书面辞职报告。因职务变动原因，章德辉申请辞去公司第九届董事会董事长、董事职务及董事会下设各专门委员会中的相关职务。辞职未导致公司董事会成员低于法定人数，不影响董事会正常运作，辞职报告自送达董事会之日起生效。 中巨芯：参股公司拟投资11亿元建设高纯石英材料项目 中巨芯公告，公司参股公司晶恒希道（上海）科技有限公司拟与衢州智造新城管理委员会签署《投资协议书》，通过设立全资子公司衢州项目公司投资约11亿元建设年产2220吨高纯石英材料项目，项目分两期建设，其中项目一期建设年产720吨高纯石英材料项目，总投资计划约3.33 亿元(具体以实际情况为准)；项目二期相关事宜双方另行协商，具体投资金额和建设安排等根据业务发展情况、市场情况等确定后另行审议，最终以实际情况为准。 恒瑞医药：注射用瑞康芦泽妥塔单抗纳入突破性治疗品种名单 恒瑞医药公告，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司的注射用瑞康芦泽妥塔单抗（注射用SHR-A2009）被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单，拟定适应症为联合贝伐珠单抗治疗既往经表皮生长因子受体（EGFR）酪氨酸激酶抑制剂（TKI）治疗失败的EGFR突变局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）患者。该药物为以HER3为靶点的抗体药物偶联物，全球尚无获批治疗NSCLC的同类药物，相关项目累计研发投入约3.55亿元。 天通股份：筹划发行H股并在香港联交所上市 天通股份公告，为深入推进全球化战略布局，优化资本结构，提升国际化经营能力和资本市场影响力，公司正在筹划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。截至本公告披露日，公司正与相关中介机构就本次H股上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未确定。本次H股上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。 百大集团：近日卖出杭州银行股票130万股，产生收益200.25万元 百大集团公告，8月25日起至9月10日期间，公司以集中竞价方式交易杭州银行股票，合计净卖出130万股，产生收益金额为200.25万元，影响归母净利润150.19万元，占公司最近一个会计年度净利润的15.09%。截至9月10日，公司剩余持有杭州银行股票217.64万股。 【观业绩】 民和股份：8月商品代鸡苗销售收入7714.01万元，同比下降10.73% 民和股份公告，公司2026年8月销售商品代鸡苗2613.25万只，同比变动2.36%，环比变动-9.15%；销售收入7714.01万元，同比变动-10.73%，环比变动-0.19%。 中煤能源：8月商品煤产量1008万吨，同比下降13.1% 中煤能源公告，2026年8月份商品煤产量1008万吨，同比下降13.1%；销量2139万吨，同比增长2.6%；本年累计产量8284万吨，同比下降7.9%；累计销量1.62亿吨，同比下降5.3%。 【签大单】 江苏华辰：签订4.28亿元储能变流升压一体机设备买卖合同 江苏华辰公告，2026年8月26日和2026年9月7日，公司与宁夏天普芯科技有限公司签订8份《储能变流升压一体机设备买卖合同》，合同总金额4.28亿元(含税)。本次业务将以净额法确认收入，若合同顺利履行，将对公司本年度及未来业绩产生积极影响。 慈文传媒：全资子公司签订微短剧《合作协议》 慈文传媒公告，公司全资子公司江西慈文影视文化传媒有限公司（乙方）与公司关联方江西省文化产业投资有限公司（甲方一）、江西省金杜鹃私募基金管理有限公司（甲方二）按照江西省出版传媒集团有限公司统筹部署，就廉洁文化微短剧《开标之战》《铁血信使》的合作，于2026年9月11日签订微短剧《合作协议》。甲方为落实江西省纪委监委及上级单位关于加强新时代廉洁文化建设的相关要求，就两部微短剧出资398万元（其中，甲方一出资298万元，甲方二出资100万元），两部微短剧由乙方负责制作发行，甲方享有两部微短剧的出品方署名权。 【增减持】 皓元医药：股东拟合计减持不超2.34%股份 皓元医药公告，上海臣骁、上海臣迈、上海臣曦系公司上市前员工持股平台。因员工个人资金需求，提出出售其所持员工持股计划份额所对应的公司股份，上海臣骁、上海臣迈、上海臣曦自本次减持计划公告披露之日起3个交易日后的3个月内拟通过集中竞价方式减持合计不超过499万股公司股份，拟减持比例不超过公司当前总股本的2.34%。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-11 : 从集齐五大顶奢阵容到拿出一整层空间打造艺术博物馆，南京德基广场将传统商业场景做成了流量引擎。9月10日，加拿大鹅南京德基广场店开业，这是该品牌在中国落地的首家全新2.0概念店。目前加拿大鹅在南京设有两家精品店，与成都、武汉等新一线城市数量相当。在加拿大鹅中国区总裁谢霖看来，南京消费辐射整个江苏，兼具历史文化底蕴与旺盛商业活力，是消费洞察和商业迭代的重要样本城市。“我们的布局不止于气候寒冷的区域，南方同样存在不少机会，未来两到三年会持续采用快闪店的形式试水新兴市场。”谢霖在接受第一财经专访时表示。自2018年进入中国以来，加拿大鹅已在这个关键市场建立起全球最大的门店网络之一。根据7月底公布的2027财年第一季度数据，集团全球营收同比增长10.3%至1.189亿加元，其中大中华区同比增长44.2%达到3750万加元，是增速最快的单一区域。尽管中国市场一路“上扬”，但加拿大鹅整体正经历经营周期考验：加速从单一羽绒品牌向全季节品牌转型，但需求迭代叠加户外新势力分流，让盈利空间进一步承压。对于2027财年，加拿大鹅董事长兼首席执行官 Dani Reiss明确表示，重点在于将当前品牌的发展势头和更为稳健的运营基础，转化为可持续的息税前利润增长。加拿大鹅也不希望消费者只把它理解为“冬季服装”。转向全品类、全季候品牌，是加拿大鹅过去几年最重要的战略调整：扩展产品线，打造更贴合年轻市场的都市轻量系列，并开发针织夹克、鞋履、配饰等品类。Z世代群体正成为这些四季适宜性新品的主要受众。2027财年第一季度财报显示，服装、雨衣系列及风衣夹克收入占总营收近40%。即便在冬季，随着轻薄羽绒的普及，厚重款外套也不再占据绝对主导。谢霖表示，今年冬季将重点拓展轻量化、舒适型的羽绒系列，“能明显感受到，柔软面料的外套受到消费者青睐，穿着舒适度更高，整体重量更轻，配色也更加鲜亮多元”。谢霖曾在Zara母公司爱特思（Inditex）集团工作超过15年，在国际品牌落地本土市场运营方面积累了丰富经验。作为一个从基层成长起来的高管，她会特别留意来自一线的观察。比如，亚洲市场尤其是国内消费者偏爱轻薄款外套，这些需求都会被纳入全球新品开发的前置考量。“20年前我进入服装行业的时候，消费者的穿搭大多是看别人穿什么，觉得好看就跟着效仿。而现在，大家慢慢转变想法，想要穿出独特感，再到拥有自主的穿搭选择。这种消费观念的转变速度，全世界有目共睹。如果国际品牌不跟着中国市场一同调整、迭代，就很难适应这里的消费需求。”在她看来，中国消费者对于时尚的认知、对时尚的追求，放眼全球市场，都起到非常关键的作用。2027财年开局，加拿大鹅在直营（DTC）渠道依旧表现强劲，第一季度同比增长8.6%，主要受亚太及北美市场带动。“以数字化转型来说，中国是绝佳的试验场，在这里跑通的经验可以沉淀之后复制推广到全球其他市场。”谢霖提到，除传统电商平台外，抖音直播间正成为亮眼增长点，小红书直播则侧重内容沉淀，这些都为打通DTC全渠道一体化运营助力。随着户外机能风潮崛起，功能性服装的市场正在被瓜分。这是近年加拿大鹅遭遇的主要挑战之一。尤其是中国资本频繁出手，未来几年还将深刻搅动高端户外市场。加拿大鹅尝试在聚焦主业方面做出调整。8月，集团宣布将2018年收购的鞋履品牌Baffin出售。交易完成后，集团将更专注于自有鞋履线的发展。（实习生张倩对本文亦有贡献）

2026-9-11 : 时隔一年多，财政部网站再次披露地方政府隐性债务问责典型案例，且与中央纪委首次联合发布，释放防范地方政府债务风险始终保持高压监管的信号。9月11日，财政部网站公开《中央纪委办公厅 财政部办公厅公开通报六起地方政府隐性债务追责问责典型案例》（下称《隐债案例》），披露4起隐性债务化解不力或不实案例和2起新增隐性债务案例，一批官员因此被实名曝光受到相应处罚，从而发挥警示教育作用。为了防范化解地方政府隐性债务风险，中央在2024年出台了力度空前的一揽子化债政策，地方加快落实化债政策，隐性债务实现展期降息，地方债务风险得到明显缓释。不过仍有个别地方官员没有落实上述中央部署，虚假化债。根据《隐债案例》，2022年至2025年，贵州省委原常委、毕节市委原书记吴胜华担任毕节市委书记期间，对化债工作不抓不管，放纵违规化债等乱象滋生，多次在公开场合发表“债都是前面欠的，凭什么让我还”等错误言论，坐视债务风险不断扩大蔓延。其任期内毕节市债务余额不降反增，2024年全市隐性债务化债任务完成率仅为20%，排名贵州省倒数第一。吴胜华还存在其他严重违纪违法问题，被开除党籍、开除公职，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。另外，根据《隐债案例》，宁夏回族自治区银川市、安徽省阜阳市界首市、江西省九江经济技术开发区均存在隐性债务化解不实问题。比如，2023年12月至2025年2月，银川市交通运输局将包括置换债券资金在内的存量隐性债务化解资金29.58亿元拨付至银川滨河黄河大桥管理有限责任公司后，在有关统计监测系统中录入存量隐性债务化解29.58亿元，但实际仅11.58亿元用于化解存量隐性债务，其余18亿元被银川滨河黄河大桥管理有限责任公司挪用于日常经营等，造成化债不实18亿元。最终，时任银川滨河黄河大桥管理有限责任公司法定代表人、总经理王荣亚受到党内严重警告处分；时任银川交通投资有限公司党支部书记、总经理朱晓华受到党内严重警告处分；时任银川市财政局党组成员、副局长金永芳受到党内警告处分；时任银川市交通运输局党组成员、副局长朱文河受到党内警告处分；时任银川市政府国有资产监督管理委员会党委委员、副主任王海军受到党内警告处分；其他相关责任人员一并受到处理。随着一揽子化债政策快速落地，尽管仍存个别地方化债不实的情况，但近年来地方政府通过发行政府债券置换隐性债务等举措，已从总体上快速削减了隐性债务规模。根据官方数据，截至2025年末地方政府存量隐性债务余额6.5万亿元，较2023年末（14.3万亿元）减少了7.8万亿元。地方政府还本付息压力大幅减轻，其中6万亿元置换隐性债务的地方政府债券预计可累计节约利息支出约6000亿元。要想防范化解地方政府隐性债务风险，除了化解存量隐性债务，遏制新增隐性债务也同等重要，须避免陷入“一边化债、一边新增”的窘境。近年来在强监管之下地方新增隐性债务势头得到遏制，但仍有一些地方铤而走险，违规举债形成新的隐性债务。《隐债案例》曝光两起案例，即四川省宜宾市人民政府原党组成员、副市长兰宏彬不正确履行职责，违规决策新增隐性债务问题。陕西省渭南市临渭区通过公立医院举债实施公益性项目，新增隐性债务问题。比如，2020年6月至2021年7月，时任宜宾临港经济技术开发区党工委书记和宜宾三江新区党工委副书记、管理委员会主任兰宏彬在引进相关企业项目过程中，违规决策或参与决策对招商引资企业进行补贴，并审批同意区属融资平台公司代区投资促进局预付企业扶持资金，涉及新增隐性债务共计37.7亿余元，兰宏彬对此负有主要领导责任。兰宏彬还存在其他严重违纪违法问题，被开除党籍、开除公职，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。《隐债案例》称，以上六起典型案例，暴露出一些地方和单位的领导干部政绩观存在偏差，纪律观念淡薄，在贯彻落实党中央、国务院决策部署中，有令不行、有禁不止，打折扣、搞变通，严重影响了隐性债务风险防范化解工作成效。对相关责任人予以严肃追责问责，是落实党中央、国务院要求的有力举措。各地方各单位要从通报的典型案例中深刻汲取教训，举一反三，引以为戒。《隐债案例》表示，各级纪检监察机关、财政部门要持续强化隐性债务问题查处问责力度，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一起、查处一起、问责一起”，切实防范化解地方政府债务风险。

2026-9-11 : 孙容已经记不清这是她划过的第几部AI短剧了。 屏幕上的仙侠男女主顶着几乎同一张脸，说着相似的台词，连背景里的山峦都像是从同一个模板里复制出来的。 她看了一眼进度条，第2集，还剩125集。手指轻轻一划，下一部。近一个月，她以这种“三秒定生死”的方式刷完了数百部AI短剧，真正看完的也就十来部。 “不是我不想看，是它们长得都一样。”孙容对第一财经记者表示。她不知道的是，在她手指划过的那些剧集背后，行业内有制作团队收获千万分成，有相关企业连获涨停板，也有人投了几十万只收回几百块，更多的人正在悄悄离场。 8月31日至9月8日，龙版传媒（605577.SH）连续斩获6个涨停板，累计涨幅约93.47%。引爆点为芒果台国内首部AIGC长剧《后西游记》登陆湖南卫视黄金档，带动传媒板块及AI漫剧概念热度提升。 9 月 4 日，上交所发布监管警示决定，认定龙版传媒半年报未对AI视频业务的营收规模、占比及对经营业绩的实际影响作出充分说明，对龙版传媒及时任董事会秘书孙福军予以监管警示。 9月8日，龙版传媒发布公告称，公司股价累计涨幅偏离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，存在股价短期快速回落风险。9月9日，龙版传媒停牌核查。今日收盘，芒果超媒（300414.SZ）的股价也从近期的23.5元高点回落至17.77元。 无论是资本市场还是产业端，AI 短剧均经历了一波热度狂飙，并逐步回归理性。 供给爆炸与收益坍塌 孙容的“三秒划走”，有数据层面的支撑。 DataEye《2026上半年AI剧漫剧数据报告》显示，上半年全网新上线AI短剧超22.19万部，相当于约一分钟就有一部新剧上线。其中播放量破亿的作品仅1055部，破亿率仅0.47%，约两百部作品才能跑出一部爆款。以5000万播放作为盈亏线，能回本的不足1.3%，九成以上的剧上线就注定陪跑。 公司层面的数据更为冰冷。约九成AI短剧公司处于亏损状态，2026年第一季度活跃承制方从1216家暴跌至698家，锐减42%。 钱去哪了？万播收益是重要考量维度，即每一万次播放平台分给创作者的钱。数据显示，行业万播收益从2025年下半年的30至100元跌至2026年的5至10元，跌幅近90%。 有从业者表示，上传11部AI漫剧、每部16集，平台总收益仅数百元。 成本是难盈利的主要原因。一位视频模型领域从业者对第一财经记者表示，Seedance 2.5价格涨了很多，但因为性能的确有优势，创作者群体仍会付费选择。具体表现在比可灵多了参考图数量，单次生成可达30秒，对一致性有明显利好。 技术成本表现在生产端，一集AI漫剧的算力成本从17元涨到80至100元，一分钟漫剧从100元涨到200至300元。精品AI短剧的制作成本在800至1500元/分钟，单部100分钟算下来约10万元。 目前行业内承制方压力很大，上述从业者表示，AI短剧供给数量大幅增加，普遍采取“走量”策略，有出品方直接要求一天出十部短剧。高压之下，承制方员工经常身兼数职，一人同时担任导演、编剧、策划、剪辑。但平台给到的价格并未提升，他们还要留着预算进行投流。 上游模型持续涨价、下游平台分账不断缩水、中间还要承担投流成本，中小团队根本扛不住。 热门行业分化加剧 行业正在经历剧烈的结构性分化。从上市公司财报看，头部玩家的AI短剧业务确实在快速增长。 阅文集团上半年短剧与AI漫剧收入突破4.3亿元，同比增长2.3倍，上线短剧超过90部。昆仑万维2026年6月底AI短剧平台业务单月流水超6500万美元，旗下DramaWave平台7月月度上新剧集中超90%为AI生成。中文在线短剧及IP衍生品业务营收4.11亿元，同比增加108.72%，已成为公司第一大收入来源，旗下出海平台FlareFlow提前实现月度经营性盈亏平衡。 但盈利压力仍存在。芒果超媒上半年营收61.94亿元同比增长3.86%，归母净利润仅2.02亿元，同比下滑73.58%，AI短剧被赋予增长使命但尚未跑通变现。 中小创作者群体更为艰难。一季度活跃承制方从1216家锐减至698家，大批中小团队离场。但头部创作者收益反而在涨，红果平台上的爆款AI短剧《万妖图录传》如今已经更新至12季，该季9月5日凌晨开播时热度达到1.37亿，创下红果史上最高热度纪录。出品方光宇团队是典型的AI短剧制作班底，初期只有6个人。有从业者结合平台热度与万播收益推测，《万妖图录传》一季成本大约10万元，目前11季的分账近两千万元。该数据暂未获得官方确认。 智象未来联合创始人兼首席运营官王科对记者表示，目前行业的竞争状态可以用“分化加剧”来形容。从生产端来看，AI正在快速拉低短剧的制作门槛和成本：传统短剧往往需要数十人团队、数十天周期，现在借助AI视频生成，单人几天就能完成，边际生产成本明显下降。但流量端并没有因此变得更便宜。恰恰因为生产变容易了，AI短剧供给量快速膨胀，赛道迅速拥挤，注意力资源反而更稀缺，投流竞价被持续推高。 本质上，王科表示，AI解决的是“低成本生产”的问题，还没有解决“低成本被看见”的问题。下一阶段的竞争，也不只是制作效率，而是选题、审美、IP、投放和商业化效率的综合竞争。 并且，王科强调，技术升级无法直接缓解成本压力。投流成本高是流量供需关系决定的，但技术可以从两个方向进行优化：一是提升内容质量，提高自然流量占比。内容足够好，自然流量就能起来，就不需要全靠付费投流。二是提升生成的确定性，降低无效成本。省钱的逻辑不是让单次生成更便宜，而是少“抽卡”——更稳定的输出、更少的修改。 行业合规化也在加速。2026年9月1日起，国家广播电视总局发布的《微短剧发展管理办法》正式施行，将微短剧按投资额度、题材分为三类，实行分类备案公示和发行许可制度，并要求使用AI技术制作的微短剧在每集明显位置添加提示标识。随着AI视频日渐走入主流渠道，监管框架会快速完善，合规能力将成为竞争的基础门槛，不合规的产能将被加速淘汰。 当制作门槛被技术拉低，竞争终将集中到AI无法无限复制的东西上：高质量的原创故事、深入人心的IP，以及对用户需求的理解。 文内孙容为化名

2026-9-11 : 当地时间10日，油价飙升至100美元以上，叠加美国财政部债券回购操作令市场失望，美国市场再度遭遇股债双杀：美债收益率全线急升，美股同步下挫。 市场人士表示，随着地缘政治冲突持续以及后续中期选举将很快到来，股债投资者都需要也开始对美股、美债波动率飙升进行对冲操作。目前芝加哥期权交易所波动率指数（VIX指数）和MOVE指数处于10年均值附近。 不过，景顺首席全球市场策略师乐维特（Brian Levitt)告诉第一财经记者，历史上，牛市很少会在市场广泛怀疑情绪下结束。真正导致牛市终结的，往往是支撑市场上涨的基本面开始恶化，而距离这一阶段还有很长距离。“尽管市场头条聚焦于油价、利率、债务和美联储等议题，但我更关注那些真正推动经济增长的领域。只要这些基本面尚未出现明显裂痕，许多投资者可能正在花费过多时间担忧一些并没有那么重要的问题。”他称。 美股美债再遭双杀 隔夜，国际油价飙升至四个月高位。WTI原油期货上涨6.7%，收于102.48美元/桶，创下5月19日以来的最高结算价。布伦特原油期货上涨6.3%，收于107.63美元/桶。随着市场为中东旷日持久的冲突做好准备，9月国际油价已整体上涨了超过18%。 高盛全球大宗商品研究联席主管司图文（Daan Struyven）表示，美伊冲突的升级增加了国际油价飙升至每桶120美元以上的风险。 除了国际油价因素，美国财政部长贝森特主导的债券回购操作未能达到60亿美元上限，实际购入仅52亿美元，也令市场对美国财政部稳定长端利率的能力产生严重质疑，不仅未能稳定美债市场，反而触发了新一轮抛售。 机构DWS Americas固定收益主管克拉伯（George Catrambone）称，“贝森特就像带着一把水枪去灭大火。鉴于当前的债务、赤字和通胀担忧，他的举措远不足以平息投资者要求持有30年美债所需的风险溢价。” 更让事情雪上加霜的是，美国总统特朗普本周稍早在达拉斯出席共和党中期选举大会时表示，若共和党人在中期选举中成功获得美国国会参众两院的多数席位，承诺向所有美国成年人发放5000美元。据估算，这意味着美国政府将再额外添加1.2万亿~1.3万亿美元财政支出，债务与通胀压力将加剧。 受到多重利空打击，30年期美债收益率触及19年新高；10年期美债收益率也逼近5%的2023年底峰值，同时也是关键心理关口；对货币政策最敏感的2年期美债收益率飙升16个基点至4.59%，创2025年4月关税政策冲击以来最大单日涨幅。美股股市同步下挫，标普500指数下跌0.6%，纳斯达克100指数跌0.9%，道琼斯工业平均指数下挫317点。 稍早，就有些华尔街分析师提示，4.8%的10年期美债收益率是一个重要关口，突破这一点位会使得美债收益率影响外溢到更广泛的其他资产。而眼下，10年期美债已逼近5%。对利率变动敏感的板块周四因此已经做出反应领跌。罗素2000小盘股指数下跌约1%，标普500材料板块跌1.5%。 CFRA Research首席投资策略师斯托瓦（Sam Stovall）称：“接下来，5%是一个情绪临界点，一旦突破，投资者将愈发感到不安，可能导致市场整体进一步走软。” 投资者目前将目光转向当地时间周五即将公布的CPI数据及下周的美联储决议。部分市场人士担心，如果最新CPI数据大幅偏离预期，美股可能陷入更持久的下行。 对冲波动性风险需求上升 事实上，随着市场历史动荡期的临近，投资者已开始进行对冲，以应对美股、美债更加波动的风险。 被称为华尔街的“恐惧指标”的VIX指数已初步体现出市场紧张情绪。并且，历史上，VIX通常会在年中下跌，随后9月和10月通常是每年VIX指数涨幅最大的月份之一。野村证券分析师麦克埃里戈特（Charlie McElligott）在周三的报告中写道，VIX指数这种季节性倾向，再加上即将到来的美国中期选举、供应过剩动态带来的利率风险、“鹰派”美联储的冲动以及最近几天中东敌对行动的升级，均可能推动美股投资者更多寻求对冲，免受“负面风险三位一体”的影响。 他补充称，投资者眼下还愿意为特定类型的期权——VIX三个月看涨期权偏差（VIX three-month call skew），支付异常高的溢价。这类期权可以对冲未来三个月美股波动加剧的风险。VIX三个月看涨期权偏差眼下溢价处于历史波动区间的91%分位，意味着历史上仅有9%的时间，投资者愿意支付更高溢价来做对冲未来三个月美股波动性飙升的风险。 Equity Armor Investments首席执行官拉巴里（Luke Rahbari）称：“已经有迹象表明，美国国债市场的压力正在蔓延到美股市场。伴随年底的临近，利率预期的转变和跨资产压力的增加，美股势必将出现更高的波动性，包括上行和下行。” 他补充称，随着债券投资者权衡对利率、通胀和美国政府债券供应的预期变化，跟踪美债市场预期波动的MOVE指数也在上升。CreditSights宏观战略主管格里弗斯（Zachary Griffiths）表示，MOVE指数和VIX指数仍均接近10年平均水平，而企业信贷利差，即投资者持有企业债而非政府债务所需的额外收益率，仍处于历史高位。这表明，随着市场走出通常较为平静的夏季，波动性可能会增加。但同时，市场波动也可能会在今年稍晚再度缓解。 乐维特告诉记者，油价上涨会像一种额外负担，加重消费者和企业的成本压力，能源市场也始终容易受到地缘政治局势变化的影响。不过，当前油价仍低于4月7日触及的高点，自6月中旬以来整体基本保持平稳。尽管中东地区冲突带来的不确定性令人担忧，但市场和供应链已展现出较强的适应能力。替代管道投入使用、油轮运输路线调整以及海军护航等措施，都有助于维持能源供应的稳定。多项估算也显示，阿拉伯半岛周边地区的能源运输量已恢复至冲突前约80%的水平。这一局势仍值得持续关注，但很难据此认为能源市场正在失控。 对于美联储加息的影响，他也对记者分析称，利率上升会让一些行业受益，也会让一些领域承压。但整体上，考虑到美国经济目前的名义增长率约为6.6%，10年期美债收益率目前的水平并不特别令人担忧。 “在20世纪80年代和90年代的大部分时间里，长期美债收益率一直高于经济名义增长率。2008年全球金融危机后的时期，让许多投资者逐渐习惯了一个经济增长率大幅高于融资成本的环境，但其实这更像是例外而非常态。”因此，他称，当前的利率环境更像是一种回归常态，而非正在走向一场危机。因此，他对日益广泛传播的 “利率上升将触发美国债务问题集中爆发”的说法持怀疑态度。政策制定者拥有丰富的财政、货币、监管和立法工具，历史经验表明，他们不会坐视市场局势无序恶化。 并且，他补充称，当前通胀预期相对稳定，就业增长也较为温和。因此，即便美联储在9月加息一次，出现持续加息周期的可能性并不高，市场也未必对此进行计价。

2026-9-11 : 9月11日，MLCC（多层瓷介电容器）概念股盘中集体异动拉升，板块表现强势。截至收盘，MLCC指数（8841298.WI）上涨3.63%；龙头股风华高科（000636.SZ）涨停，昀冢科技（688260.SH）上涨18.68%；火炬电子（603678.SH）、宏明电子（301682.SZ）均涨超6%；三环集团（300408.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）、宏达电子（300726.SZ）等纷纷跟涨。 有市场消息称，全球MLCC龙头村田制作所日前正式发布通知，宣布在2026会计年度启动产品线优化，将停产部分消费级常规系列及车用规格中的特定料号。市场分析认为，村田此举意在腾出产能以全力扩大先进高阶产品线。 AI算力建设正带动高容MLCC需求旺盛。就在9月初，三星电机宣布与一家全球大型企业签署了一份价值1.07万亿韩元（约合人民币53.33亿元）的AI服务器MLCC供应合同。这是三星电机迄今为止规模最大的MLCC长期供应合同。 据记者统计，2026年6月至今，三星电机已披露3笔AI服务器用MLCC订单，合计约1.82万亿韩元（约合人民币90.72亿元），且均为到2027年底的长协，订单能见度已延伸至2027年底。同时，三星电机近期已率先针对OEM（原始设备制造商）、ODM（原始设计制造商）客户调涨2026年第四季报价。 此前曾有业内人士告诉第一财经记者，如此密集的大规模长期MLCC供货合同在行业内较为罕见。过往行业普遍以季度询价、现货按需采购为主，但在AI服务器高端被动元件供需偏紧的情况下，下游客户正提前锁定高端产能。 MLCC是调节电子电路电流稳定流动、防止部件间信号干扰的关键组件，而AI服务器使用的MLCC数量是普通服务器的10倍以上。三星电机表示，与普通产品不同，AI服务器用MLCC必须在高温高压环境下24小时不间断运行，其技术难度在MLCC中属于最高级别，全球仅有少数企业具备生产能力。未来公司将继续扩大高附加值、以AI为核心的产品比重。 从头部厂商业绩来看，2026年第二季度，村田、三星电机、太阳诱电三大龙头营收利润普增，高容值、高可靠性MLCC在企业营收结构中占比提升。 国内厂商如风华高科、三环集团等也实现增长。三环集团半年报显示，2026年上半年实现营收64.23亿元，同比增长54.82%；归母净利润19.32亿元，同比增长56.18%，扣非归母净利润18.09亿元，同比增长69.66%。公司MLCC产品受益于客户认可度提升以及行业景气度提升，部分规格产品价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比均实现较大幅度增长。 风华高科上半年实现营业收入35亿元，同比增长26.28%；归母净利润2.9亿元，同比增长74.01%；扣非归母净利润2.88亿元，同比增长68.84%。二季度归母净利润和扣非净利润环比分别增长127.8%和126.6%，业绩加速释放态势明显。公司主营产品产销均创历史新高，其中汽车电子板块销售额同比增长30%，工控板块同比增长54%，新品超级电容器销售额同比增长85%。 中国电子元件行业协会发布的《2026年版中国MLCC市场竞争研究报告》显示，预计2026年全球MLCC市场规模约为1341亿元，同比增长约16.5%。目前，全球MLCC主要制造商主要集中在日本、韩国、中国和美国，骨干企业包括村田、太阳诱电、京瓷、TDK、三星电机、国巨、华新科技、风华高科、三环集团、微容电子等。其中，日本地区企业的整体市场占有率最高，达到54.0%，中国大陆MLCC制造商约占全球10.2%的份额。 TrendForce分析师认为，AI排挤效应使日韩厂商收缩消费规MLCC产能，中高容缺料涨价。短期内，中国大陆厂商较难撼动日韩在AI伺服器主导地位，但中低阶市场替代趋势成形。 光大证券也认为，随着海外厂商主动优化产品结构、部分中低端订单外溢，国内厂商凭借成本、交付周期和本土服务优势，有望承接消费电子、家电、工业控制等领域的增量需求。

2026-9-11 : 翻开平安人寿近期发布的《2025 年可持续发展报告》（下称《报告》），最先跳出来的是一个英文单词：SIMPLE。 “SIMPLE”是中国平安最新确立的ESG价值框架，灵感源自“专业，让生活更简单”的品牌理念。作为中国平安重要的成员公司，平安人寿发布的《2025年可持续发展报告》亦全面对接集团整体ESG价值理念框架，并结合寿险经营特质，打造出一套适配人身险业务场景的可持续发展实践范式。 于平安人寿而言，“SIMPLE”的六个字母被赋予了丰富厚重的实践内涵——S行稳致远、I普惠包容、M风险减量、P以人为本、L绿色低碳、E高效智能，它们共同指向同一个目标：把可持续发展做进经营的日常。 《报告》中的数据是观察2025年平安人寿ESG工作的最直观切口：5520亿元可持续保险保费收入、9906.58亿元ESG累计投资规模、100%电子保单、节电4214万度……当这些数字被一一放进“SIMPLE”六个字母之下，平安人寿真正想回答的其实是一个问题：一家寿险公司，该如何把ESG翻译成可执行的经营语言？ 校准“坐标系”，ESG长进经营肌理 要理解平安人寿2025年ESG工作的核心，就要先理解“SIMPLE”这六个字母的含义。 从“五心”到“SIMPLE”并不是一次简单的框架“改名”。作为中国平安一体化ESG治理的重要举措，此次升级既实现了母子公司在ESG战略与价值上的统一，又结合寿险业务特点，对框架内容做了细化落地。 在“SIMPLE”的六个字母中，S（Sustainable）落点是深耕主业；I（Inclusion）内核是金融为民；M（Mitigation）指向风险管理；P（People-oriented）抓手在人本生态；L（Low-carbon）路径是绿色低碳；E（Efficiency）动能来自数智赋能。六大维度相互交织，从顶层设计到一线业务，从资负两端到客户服务，嵌入平安人寿的经营全链条。 框架落地，靠的是把ESG翻译成可执行的经营语言。平安人寿沿着制度、产品、投资、运营、培训、披露六条路径同步推进：严格执行中国平安《ESG管理办法》，制定《绿色金融发展管理制度》；把ESG要素贯穿产品开发、设计与评估全过程；在投资全流程嵌入ESG风险评估；制定职场绿色运营规范、普及线上化流程；将ESG与绿色金融内容纳入新人培训及全员常态化学习；并已连续三年披露寿险可持续发展报告。 战略的成色，最终要靠经营结果来检验。《报告》数据显示，2025年末平安人寿总资产达6.25万亿元，同比增长13.0%；全年实现营业收入4616.40亿元，同比增长4.1%；归母净利润1042.19亿元，同比增长8.9%。 这些数据指向一个结论：可持续发展不是消耗利润的成本项，而是驱动业务质量提升的正向变量。当一家险企把长期价值真正写进经营逻辑，规模与品质、收益与稳健，便不再是单选题。 要把稳健的长期价值真正做实，靠的是公司治理与合规这两块“压舱石”。《报告》数据显示，2025年平安人寿共召开5次股东大会、16次董事会、6次监事会，各专业委员会召开34次会议，三会运作规范有序，女性监事占比达75%。党建引领同样贯穿始终——截至2025年末，平安人寿党委下辖党组织419个，党员4984名，党委荣获深圳市非公党委、中国平安集团党委“先进基层党组织”称号。在合规领域，平安人寿开展合规文化建设年，提升风控能力，成为获得ISO双认证险企。 而作为长期资金的掌舵者，平安人寿也把“行稳致远”写在了服务国家战略的答卷上。截至2025年末，平安人寿的保险资金投向绿色、普惠、社会责任投资（ESG）的累计规模约9906.58亿元，覆盖清洁能源、绿色环保、基础设施、养老医疗、教育文化等众多领域，支持实体经济余额超万亿元。 坚守为民初心，让保障够得着 如果说S维度解决的是“走得稳”，那么《报告》中“SIMPLE”架构中I、M、P所代表的普惠包容、风险减量以及以人为本三个维度共同回答的，则是保险的社会价值究竟有多大。 在可持续发展的语境下，保险主业最直接的价值载体是可持续保险。《报告》数据显示，平安人寿2025年可持续保险原保费收入达5520亿元、产品种类1530种、赔付金额401.61亿元。 数字之外，更值得看的是产品为谁而做。围绕老年人群、灵活就业人群等保障薄弱客群，平安人寿专为老年人设计的“怡康宝”设置简易健告，绝大多数高龄及亚健康人群均可投保；专属商业养老保险“平安智盈金生专属商业养老保险”瞄准新经济从业者、灵活就业人员等传统保障尚未充分覆盖的群体；税优护理险“平安智盈倍护终身护理保险”投保年龄最高可达70周岁，2025年全年为13.7万名客户提供终身护理保障，回应“一人失能、全家失衡”的难题；全年另累计赠送超144.94万份赠险，总保额超5436.83亿元。 普惠的边界还在向外延伸：在乡村振兴方面，2025年平安人寿选派39名驻村干部前往20余个驻点村，全年消费帮扶约2900万元，并组织37家机构对接41所希望小学开展支教课程；公益一线，3832人次志愿献血近12万毫升，针对18项重大灾害启动应急预案，“银龄乐享学堂”惠及超6.5万人次。 而要让保障能够更好地应对风险，平安人寿致力于提前识别风险、降低事故发生概率，推动角色从事后赔付者向前置风险管理者升级，完成从“赔”到“陪”的服务转型，前置化解民生健康风险，这也是保险社会价值的全新延伸。 具体来说，平安人寿围绕健康防护、居家安全、应急急救三大方向构建风险减量服务体系。健康层面，将健康风险主动干预、长效康养运营、寿险理赔全流程风控深度融入保险全链条服务；居家养老、康养社区场景中，平安人寿分别依托智能传感硬件等科技赋能以及“CCRC +七维健康”模式守护老年群体养老全旅程的安全和健康；并依托“橙心守护”公益社团，培育数千名持证急救志愿者。 《报告》数据显示，截至2025年末，超1800万平安人寿客户使用医疗养老生态圈服务权益，新契约客户使用健康服务占比超71%；居家线下服务覆盖全国100座城市、超26万名客户获得服务资格，全年触发居家安全预警1.1万次，30秒内响应率达98%、最快响应仅10秒；“橙心守护”公益社团2025全年开展急救科普活动3358场，线下覆盖22.1万人，线上触达35.8万人，把急救知识送到社区、商圈与企业。 而让产品与服务真正抵达客户，还要靠队伍的力量。在“SIMPLE”框架的以人为本理念下，平安人寿针对内勤员工与保险代理人搭建了差异化、体系化、全周期的成长赋能机制。代理人转型浪潮中，平安人寿推出“保险康养顾问培养计划”，通过升级基本法、全域培训赋能、完善福利保障等方式，助力代理人队伍向专业化、职业化扎实迈进。截至2025年12月，平安人寿代理人规模约35.11万人，优秀人才占比提升至49%。 在平安人寿，金融消费者权益保护工作被视作稳健经营的生命线。《报告》显示，平安人寿持续完善“大消保”顶层布局，2025年董事会审议通过9项消保议案，新建及修订制度48项，执行产品五级分类与销售资质四级分级，并对65岁以上客户推进适老化改造；累计唤醒“睡眠保单”1000万件、协助领取资金超160亿元。产品、服务与权益同向发力之下，平安人寿13个月和25个月保单继续率连年提升，2025年分别达97.40%及94.90%，较2022年提升7.1个百分点及15.9个百分点。 激活“双引擎”，绿色与数智并进 可持续发展要落地，既需要方向，也需要速度。在双碳目标稳步推进、数字中国建设持续深化的背景下，“SIMPLE”架构中L代表的绿色化与E代表的数字化，正是驱动这艘巨轮远航的两大新动能。 绿色低碳（L）维度上，平安人寿2025年的布局明显加码。公司搭建由董事会承担主体责任、审计与风险管理委员会监督评估执行情况、绿色金融委员会统筹协调、总公司业务执行小组及分支机构各自履行具体职责的的多层级治理架构。在有效的治理下，截至2025年末，平安人寿绿色投资规模近5200亿元，覆盖节能环保、清洁能源、基础设施绿色升级等领域。绿色保险产品端亦同步破冰，2025年全新推出的平安安心百分百（惠享版）两全保险，是平安人寿创新提供电动自行车交通意外额外赔保障的产品，为大众绿色低碳出行筑牢风险防护网。绿色运营同样不遗余力：实现全年100%电子保单发放，节电4214万度、节水48万吨。 高效智能（E）维度上，科技正重塑业务流程的底层力量。《报告》显示，平安人寿搭建了“决策—管理—执行”三层数据治理架构与四级制度体系，并通过中国电子信息行业联合会组织的国标数据管理能力成熟度（DCMM）最高等级5级认证等权威认可。2025年初，公司快速完成DeepSeek本地化部署，上线数字员工平台，在产品销售、人员培训、理赔服务等场景落地应用——智能核保实现94%新单自助审核、秒级承保，“闪赔”最快8秒钟完成赔付，数字员工平台年度累计使用超350万次、内勤使用率达85%。平安人寿亦凭借这些科技创新项目获得多项重磅荣誉。 SIMPLE，六个字母，六个维度，看似简单，实则是一套把可持续发展翻译为经营语言的系统工程。它承载着对长期深耕主业的笃定，对普惠民生的温情，对风险减量的专注，对人本生态的共建，对绿色未来的耕耘，以及对数智驱动的求索。当企业发展与社会进步同频共振，当商业价值与社会价值相互成就，可持续发展的答案，其实就藏在每一天具体的经营选择里。这既是平安人寿2025年交出的答卷，也是整个寿险业共同面对的时代命题。 重要提示： 1. 平安居家养老服务由平安健康互联网股份有限公司及 / 或具有经营资质的第三方机构提供。 2. 平安高品质康养服务由平安臻颐年（上海）企业管理有限公司或其他符合资质的第三方提供。 3、购买中国平安人寿保险股份有限公司（简称“平安人寿"）保险产品达标居家会员的客户，将获得相应的平安居家权益（又称“平安居家会员服务”）。平安居家权益可由居家会员在约定范围内指定权益人享受，平安居家权益服务包括特定健康管理服务、平安居家咨询服务及平安管家平台会员资格。其中健康管理服务包括医生管家、慢病管理等。平安居家咨询服务为线上坐席服务，客户可以拨打电话，或使用移动终端应用进行咨询。平安管家平台会员资格是指由合作方平安健康互联网股份有限公司（简称“平安健康”）运营的、仅向特定成员开放的平安管家平台的注册资格，权益人获得注册资格并正式成为平安管家平台会员后，可在平台上自行下单或通过管家协助对接覆盖健管、医疗、照护、安全场景平安居家服务。 4、本材料仅向您介绍平安居家会员服务，不构成要约及要约邀请，您可按需自愿选择使用。 5.平安安心百分百（惠享版）两全保险已于2026年03月15日停售。

2026-9-11 : 【一周新车】FREELANDER神行者8上市近日，FREELANDER神行者8正式迎来全球上市，大六座版共推出三款配置车型，限时权益价29.99万元起。神行者8大五座版同步上市，限时权益价28.99万元起。神行者8通过了覆盖50多种路面特征、1000多种用户场景以及超过99%用户实际工况的全球测试。一财点评：上市权益价较预售价有所下调，叠加购置税补贴与增换购权益，单台让利空间显著压缩了初创品牌的毛利缓冲。品牌CEO明确“立品牌”优先于“冲销量”，目标在后续产品矩阵铺开、海内外市场规模释放后实现年产销30万台以上再达成适度盈利，但在此之前，常熟工厂30亿元产线改造投入的摊销与渠道扩张成本将持续考验合资公司的现金流管理能力。 吉利银河TT正式上市9月10日晚，吉利银河旗下中大型纯电运动轿车银河TT正式上市，推出五大版型，限时先享价12.99万—18.59万元（预售价14.59万—20.98万元）。新车全系基于800V高压平台打造，标配全铝双叉臂悬架，双电机四驱Ultra版零百加速3.8秒，并搭载激光雷达与千里浩瀚辅助驾驶。一财点评：银河今年从E5、星耀8到TT密集铺货，是吉利把新能源销量大盘从燃油基本盘里硬抢出来的明证，TT补上了C级运动轿车这块拼图，矛头直指小米SU7与比亚迪汉EV。把800V和双叉臂做成全系标配、价格压到13万内，是吉利“技术平权”打法的落地——靠规模化供应链把对手的选配变成自己的标配。真正的变量不在产品力，而在银河轿车的渠道与声量能否接住这波流量。 全新一代智己LS6开启预售9月10日晚，全新一代智己LS6开启预售，定位大五座家庭SUV，共推出Max、Pro Max、Ultra三款车型，预售价20.99万—26.49万元。全系标配全域800V NEO三电架构、全线控灵蜥底盘与IM Claw龙虾智能体，并将IM AD高阶辅助驾驶全功能包限时免费用。一财点评：在销量承压下，智己把旗舰级的800V三电、线控底盘和AI智能体全部下沉到全系标配，并用IM AD全功能包限免拉高诚意，打法就是“技术普惠”。20.99万预售价对准理想L6与问界M7腹地，账面配置不虚。但智己的硬伤是“技术很满、品牌很轻”——同价位用户先想到理想和华为系，渠道与心智的短板并不是一次产品换代能补上的。 【一周新事件】吉利发布AI新能源越野技术近期，吉利在“全新智能越野技术探索体验周”上发布AI新能源越野技术与全球品质验证体系，首搭车型银河战舰700同步亮相，计划9月开启预售。其三大核心科技为GTA原生新能源越野架构、雷神EM-T全驱AI电混与AI全地形数字底盘，可提前30米预瞄路况、自动匹配地形模式。一财点评：越野赛道正从“机械硬核”转向“AI赋能”，吉利试图用GTA架构+830kW电混+全地形AI底盘的组合切入长城坦克、比亚迪方程豹主导的30万级市场。此后吉利银河首款方盒子车型银河战舰700能否冲出重围，还要看其正式售价，以及实车在脱困、能耗与可靠性上的表现。 乐道L90获新能源大型SUV保值率第一近日，中国汽车流通协会与精真估联合发布《2026年8月中国汽车保值率研究报告》。其中，乐道L90一年保值率78%，位列新能源大型SUV保值率第一。上市一年来，乐道L90累计交付超60000台。一财点评：高残值直接降低用户全生命周期持有成本，有助于稳定新车定价体系并强化其在家庭用车市场的资产属性。从蔚来公司层面看，这一保值率有助于缓解BaaS用户对电池贬值的顾虑，提升金融渗透率与复购意愿，从而巩固乐道作为蔚来销量基盘的战略地位。高保值率可支撑新车定价、减少终端促销，对改善单车毛利与官方二手车业务形成正向循环；但这一优势能否持续，仍取决于后续改款节奏与价格策略的稳定性。

2026-9-11 : 在全球科技竞争日趋激烈的背景下，科技人才已成为决定城市与国家发展前景的核心变量。11日下午，上海市科学学研究所在浦江创新论坛成果发布会揭晓了多家机构共同研究的《全球科技人才竞争力指数》（下称“报告”）。报告显示，全球科技人才竞争力呈现“中美双核引领”的多极化格局。中国以27个城市（都市圈）入选，美国以23个紧随其后，两国合计占据百强半壁江山，构成全球科技人才竞争力的核心力量。欧洲共有27个都市圈入选，其中德国以7个位居欧洲首位。根据报告，全球科技人才竞争力指数从规模结构、创新成效、成长潜能、生态环境、开放协作五个维度出发，评价全球主要科创城市的科技人才竞争力，综合评估排名前10的城市（都市圈）依次为：旧金山-圣何塞、北京、波士顿、纽约、东京、伦敦、上海、深圳、首尔、巴黎。来源：报告报告发布人，上海市科学学研究所统计评价研究室主任、研究员张宓之介绍，美国、欧洲、中国等地展现出差异化的人才竞争力。美国城市综合竞争力突出，旧金山-圣何塞、波士顿、纽约在多个维度均位列全球前十；中国城市在规模结构、生态环境、创新成效等维度优势显著，北京、上海、深圳展现强大的人才吸引力；欧洲城市拥有高水平的开放协作生态和人才培养能力，巴黎、伦敦在培育顶尖科学家方面成效显著，苏黎世的国际化开放协作水平全球领先；亚洲城市中东京、首尔在创新成效方面全球领先，多哈、阿布扎比在开放协作方面优势显著。不同城市凭借差异化的禀赋优势正发展成各具特色的“理想之城”。张宓之告诉第一财经，报告显示，中国是全球科技人才竞争力百强城市（都市圈）最多的国度。从国家分布来看，中美两国在百强榜中占据主导地位。中美两国合计占据50个席位，占比达50%，构成全球科技人才竞争力的核心力量。欧洲共有27个都市圈入选，其中德国以7个都市圈位居欧洲首位。日本、韩国和加拿大均有3个都市圈入选，澳大利亚有4个都市圈入选。非洲、南美洲入选百强城市仅1到2个。排名前十的城市中“中美”两国各占三席。旧金山-圣何塞位居全球第1位，北京（97.78分）、波士顿（90.54分）、纽约（90.07分）、东京（88.72分）、伦敦（84.88分）、上海（82.93分）、深圳（82.32分）、首尔（82.14分）和巴黎（79.18分）位列前十。具有全球影响力的国际科创中心在科技人才竞争力方面表现突出。同时，全球科技人才竞争力的比拼愈发激烈。从排名分位结构看，排名前二十的城市得分覆盖了75.43-100分，跨度高达25分之多，而排名二十一到排名一百的城市得分仅覆盖67.08-75.32分，跨度不满10分，可见在中后段区间内，全球科技人才竞争力水平的比拼愈发激烈，城市排名的动态将会产生较大波动，而排名前十的城市由于领先程度较大，其排名将会相对稳定。

2026-9-11 : 9月11日，科创50指数早盘遭遇沉重抛压，盘中一度下跌超3.3%，最低触及1516点，创下5月以来新低。自7月1日盘中触及2255.25点历史高点以来，科创50指数最低累计回撤约31%。 半导体板块是资金抛售的主要方向，晶圆制造、AI芯片、GPU、半导体设备等细分行业普跌。科创50权重股中，沐曦股份（688802.SH）跌超4%，华虹宏力（688347.SH）、盛科通信（688702.SH）、晶合集成（688249.SH）、摩尔线程（688795.SH）等半导体龙头均出现下跌。同时，摩尔线程、沐曦股份、宇树科技（688836.SH）等多只科创板个股再度刷新历史新低，并且现价较历史高点均累计下跌五成以上。 科创50率先破位，权重股连续下挫 科创50指数代表着A股科技股行情的强弱，其成份股汇聚了半导体、人工智能、高端制造等硬科技领域的龙头企业。自9月以来，科创50指数遭遇资金连续抛售。9月11日盘中，科创50指数最低报1516.2点，创下5月以来新低。午后资金回流AI硬件板块，带动科技股人气，科创50指数盘中反弹，截至收盘，该指数报1553.39点，收跌1.01%，9月以来累计下跌7.78%。 回溯走势，7月1日科创50指数盘中冲高至2255.25点，创下历史新高，但当日收盘下跌2.48%，成为本轮行情的转折点。此后指数一路震荡下行，8月19日单日暴跌6.89%，加速了调整节奏。进入9月，指数在1570点至1650点区间横盘震荡数日，9月11日向下破位。从7月1日高点至9月11日盘中低点，科创50指数累计下跌约31%。 权重股集体走弱是指数破位的直接推手。9月11日盘中，中芯国际、华虹宏力、海光信息、盛科通信、中科飞测、晶合集成等多只科创50权重龙头创下7月1日以来的阶段新低。 在龙头股创阶段新低的同时，部分个股甚至跌出了数年新低和历史新低。国产CPU赛道持续承压，龙芯中科（688047.SH）盘中创下2024年10月以来的新低。光伏板块更是遭遇重创，天合光能、晶科能源（688223.SH）两只权重股盘中双双创下历史新低，阿特斯盘中最低价距离历史最低价仅差8分钱。 从半导体到新能源，科创50指数的权重股连续下挫，资金撤离的范围正在从高估值的AI芯片向更广泛的科技成长板块扩散。 值得注意的是，11日科技股的下跌并非A股独有。隔夜美股市场同样遭遇科技股抛售，三大指数集体收跌，芯片板块成为重灾区，费城半导体指数下跌2%，SK海力士跌超5%，美光科技跌近5%，英特尔重挫5.63%并一度跌破100美元整数关口。全球科技股的同步调整，反映出当前市场对科技板块高估值的普遍担忧。 宏观层面，中东局势持续紧张推动国际油价大幅攀升，布伦特原油期货突破105美元/桶。油价上行加剧了市场对通胀反弹的担忧，进而推升美联储加息预期。 盈利驱动接棒估值驱动，三季报成关键验证窗口 市场经过几周横盘震荡后，不少科技股整体股价走低，但就目前看，国产算力链和海外算力发展的产业趋势并未发生转折，核心逻辑也没有出现变化。 那么，面对相对更低的股价与估值，资金是否愿意重回国产科技链？接受记者采访的多名TMT行业分析师认为，国产替代的战略需求不降反升，半导体设备、AI芯片、先进制造等领域的自主可控进程正在加速推进。不过，AI行情已进入预期兑现的中期阶段，后续走势将更加依赖业绩的真实兑现。 从刚刚披露完毕的2026年半年报来看，科技板块业绩呈现高增长态势，利润增速显著跑赢收入增速。上半年科技板块业绩高增的核心驱动力是AI算力需求爆发带来的全产业链量价齐升，业绩兑现度最高的环节集中在半导体、通信设备、计算机设备。申万宏源研报显示，2026年二季度电子板块营收和扣非净利润累计增速分别高达38%和21%以上，AI产业链景气度持续加速上行。 7月回调以来，科技板块的拥挤度与估值压力已得到边际缓解。中信证券认为，半年报业绩高增正在持续消化估值，科技板块的行情驱动力正由估值驱动转向盈利驱动。这意味着，在前期估值泡沫被逐步挤压后，股价的后续表现将更多取决于企业盈利的真实增长能力，而非单纯的估值扩张。 “当前场外资金观望情绪浓厚的主要原因，一是由于全球宏观不确定性因素较多，二是市场对AI板块三季度业绩环比增速回落存在担忧，这需要等待财报落地进一步验证。”某通信行业分析师对第一财经记者说。 前述分析师进一步表示，三季度是电子行业的传统旺季，而今年的三季报更将是验证科技股成长力和AI产业景气度的重要窗口。如果三季报能够延续中报的增长态势，将有力证明AI算力需求的爆发并非短期脉冲，而是具有持续性的产业趋势。但若三季度业绩出现增速拐点，就需要警惕今年7月的估值水平已经透支了未来数年的业绩。

2026-9-11 : 9月11日，Wind数据显示，A股市场共计40只个股涨停。其中建筑板块瑞尔特收获4连板，电力股闽东电力3连板。一图速览今日连板股>>

2026-9-11 : 9月11日，在上海举行的2026 Inclusion·外滩大会上，蚂蚁集团CEO韩歆毅在主题演讲中表示，智能体商业的“ChatGPT时刻”已经到来。与此前更多停留在能力展示不同，智能体正在进入真实交易环节，并有望成为新的商业入口。 在韩歆毅看来，过去的商业模式更多从标准化商品和固定页面出发，通过广告、曝光和流量运营触达用户。进入智能体商业时代，商业逻辑则可能从用户意图出发：用户提出需求后，由智能体理解意图、匹配供给并完成交易。商家需要竞争的，也不再只是流量和曝光，而是能否被用户的智能体准确理解，能否成为最可信、最匹配且能够履约的服务提供者。 但从“能交易”走向真正的规模化商业，行业仍面临新的挑战。 韩歆毅认为，要推动智能体商业规模化，行业首先需要回答三个基础问题：服务怎样才能被智能体理解和调用；智能体能否真正帮助用户完成交易；当交易发生后，谁来授权、谁来风控、谁来承担责任。 这意味着，智能体商业并不是简单地把交易入口从App页面前移到聊天窗口，而是需要打通需求、供给、支付、风控和履约等环节。 过去一年，AI支付笔数的增长成为行业观察智能体商业进展的重要指标。但在行业补贴和用户尝鲜期之后，如何让用户形成稳定使用习惯、让商家愿意持续投入，也成为下一阶段需要解决的问题。 韩歆毅表示，在过去半年与商家的交流中，他感受到商家对于AI时代新增长机会的需求非常强烈，但目前智能体商业的供需两端尚未形成正循环。“用户想用，但商家没有很好的智能体服务；商家看到没有用户在用，又不太敢投入去开发智能体。”他表示，这形成了类似“先有鸡还是先有蛋”的局面。 因此，智能体商业的竞争正在从单一的支付能力，延伸至生态建设。平台和服务商需要共同推动更多服务能够被智能体理解、调用，并最终完成交易和履约。 在此次外滩大会上，支付宝宣布每年投入1000万元设立“智能体涌现奖”。韩歆毅表示：“当Agent开始帮你花钱了，我们很期待智能体商业从支付真正变成一个繁荣、丰富的商业生态。” 在他看来，这将是智能体商业真正迎来“涌现时刻”的标志。

2026-9-11 : 中国疾病预防控制中心（下称“中国疾控”）最新发布的2026年第36周全国急性呼吸道传染病哨点监测数据显示：新型冠状病毒检测阳性率呈下降趋势，总体上已降至低流行水平，而流感活动近期小幅上升。 数据显示：2026年第36周（2026年8月31日—9月6日），216家开展呼吸道多病原监测的哨点医院门急诊流感样病例呼吸道样本检测阳性率前三位病原体为流感病毒（18.4%）、新型冠状病毒（14.0%）、鼻病毒（4.1%）；住院严重急性呼吸道感染病例呼吸道样本检测阳性率前三位病原体为流感病毒（7.5%）、新型冠状病毒（5.3%）、人偏肺病毒（4.2%）。 具体看，门急诊流感样病例中的流感病毒阳性率从第32周（2026年8月3日—8月9日）起已连续五周处于环比上升趋势，其中第32周时，门急诊流感样病例中的流感病毒阳性率为14.3%，位列前三位病原体中的第二位。 目前中国疾控表示，流感主要为B（Victoria）系和A（H3N2）亚型流感病毒，A(H3N2)亚型占比上升，南方省份检测阳性率处于中流行水平，北方省份处于流行间期水平，15～59岁病例组检测阳性率最高。 近日，在中国疾控的举行新闻发布会上，国家疾控局卫生免疫司副司长费佳表示，流感是由流感病毒感染引起的急性呼吸道传染病，秋冬季高发流行，而且人群对流感病毒普遍易感，容易发生聚集性疫情，特别是老年人、婴幼儿还有慢性病患者这些人群在感染流感以后，发生重症、死亡或者其他严重并发症的风险比较高。预防是最经济有效的健康策略，接种流感疫苗也是预防流感的重要手段，能够显著降低感染重症和死亡风险。所以，建议“一老一小”等重点人群，学校、养老机构重点场所的人员，在流行季来临前，尽早接种流感疫苗。 据介绍，近年来，有的地方先行先试，已经实施了中小学生和老年人免费接种流感疫苗的政策，提升了重点人群的免疫水平。今年，国家对重点人群接种流感疫苗也有免费和支持性的政策，通过财政资金、职工医保个人账户支付、工会经费等全链条多渠道筹资保障，支持农村地区“一老一小”重点人群、职工医保参保人及已参保近亲属、新就业形态劳动者群体等接种流感疫苗。9月起，各地将陆续启动本流行季流感疫苗的接种工作。 与此同时，中国疾控9月发布的《中国流感疫苗预防接种技术指南（2026-2027）》显示，综合我国南、北方的流感流行特点，通常在11月份左右进入冬春季流感流行季，建议在9—10月完成流感疫苗接种；即使此时间段内未完成接种，整个流行季也都可以接种流感疫苗。

2026-9-11 : 9月11日24时，国内成品油调价窗口将开启。 据国家发展和改革委官网最新消息，8月28日国内成品油价格调整以来，美伊冲突再度升级，国际市场原油价格持续大幅上涨。为减缓国际油价上涨对国内的冲击，在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。 国家发展和改革委称，根据现行价格机制计算，9月11日国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别应上调435元、420元；调控后汽、柴油每吨价格实际上调260元、250元。折合成升价后，全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升分别上调0.20元、0.21元、0.21元。 本次调价将抬升私家车主与物流企业的用油成本。以油箱容量50L的普通私家车计算，调价后，车主们加满一箱油将多花10元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加1.5元左右。对满载50吨的大型物流运输车辆而言，平均每行驶一百公里，燃油费用增加8.4元左右。 “从供应端来看，全球原油维持供小于求的局面。”行业机构隆众资讯成品油分析师刘婷对记者分析，美伊双方的低强度军事冲突仍在延续，美国总统特朗普暗示冲突可能会维持到中期选举前后，霍尔木兹海峡维持低通行量，胡塞武装加强对沙特石油设施的打击，供应风险有增无减。 “需求端仍表现欠佳。”刘婷表示，美伊局势导致全球经济和原油消费改善缓慢，亚洲多国炼厂开工负荷维持低位，且美国传统燃油消费旺季已经结束，季节性利好逐渐消散。 下一轮成品油零售调价窗口将在9月24日24时开启。 “下一轮成品油调价上调的概率较大。”刘婷认为，本轮调价周期后半段国际原油价格涨势明显，带来的影响主要计入下一轮。此外，美伊冲突短期内彻底结束的难度较大，中东区域的供应风险仍需提防，中东多国的原油出口量仍受抑制，预计地缘风险继续支撑油价坚挺预期。

2026-9-11 : 舞台中间是一位少年，一群人像车轮辐条一样在四周转动，每个人都举起手臂指向他，边走边说，“明天叫你家长来学校一趟”“你怎么又不好好读书，成绩怎么一直那么差？”“体育课别上了，留下来写作业！”“你看看你的分数，我去参加家长会，都抬不起头来”“就你这样，能有什么出息？”……声音越来越多，越来越响，最后重叠在一起，化成嗡嗡的噪声。起先，少年站着，随着指责声不息，他越蹲越低，最后蜷缩在地，用力捂住耳朵。 这是谢岚在新书《我不是差生》中描述的原创戏剧《郑克寒的青春期》中的一幕。这部戏剧来自她的学生的亲身经历，在2017年第五届上海市中学生话剧节得了二等奖和最佳男配角。领奖时，学生在舞台上蹦来跳去，高兴地开玩笑说：“学渣”第一次完胜“学霸”。 谢岚曾是记者，离职后在上海市广中学校担任校外老师，一做就是十年。这是一所专门学校，接收不适合在普通学校就读的初中男生。他们普遍学习成绩不好、厌学、容易和人产生冲突、打架、日夜颠倒玩手机或打游戏。从一般的标准看，他们就是“差生”或“问题少年”。 真的是这样吗？在《我不是差生》中，谢岚收录了学生们自传性质的作文，对师生做了访谈，也记录了她在学校期间的观察和思考，试图给出对这个问题的回答。 学生不应该怕校长 2012年，谢岚在《新闻晨报》做记者时，第一次知道这所广中学校。当时，她的同事参加一位美国心理专家在上海举办的工作坊，现场有两三位男士非常活跃，带来各种教学中的困惑与专家探讨。后来她了解到，他们是广中学校的校长和老师。那一年的教师节前夕，谢岚所在的部门策划了一期对该校的专题报道。 广中学校位于虹口区。校园不大，一幢4层主楼，一幢浅灰色辅楼，一片操场既是足球场又是篮球场。学校的前身是一所“工读学校”。谢岚接触广中的十多年，沉迷网吧、逃学、打架斗殴、“跟大哥”的学生在减少，而厌学、因各种困扰无法在普通学校上学的学生在增加，有些孩子甚至学习成绩还不错。 有一天，谢岚和同事再次去学校，希望能访谈一些学生。得知谢岚的采访计划，校长乔俊君很高兴。他说，此前没有机会从学生口中听到对学校的评价，他也很想知道学生们的真实想法。随后，老师将谢岚他们带到教室做了介绍，又让愿意接受访谈的学生自己举手。采访过程中，校长和老师都不在场，只留下学生和记者互动。“不准备，不安排，没有套话，学生想说什么就说什么”，这次采访让谢岚对广中学校留下了深刻印象。 乔俊君后来坦率地告诉谢岚，学校之所以尝试新的教学方式，是因为原有的路走不通了，“家庭和学校以前那套教育方式没有效果”。2007年乔俊君刚被任命为校长时，内心没有升职的喜悦和踌躇满志，而是不断问自己“难道还要继续在这里待下去吗？” 1995年，乔俊君大学毕业就来到广中，从普通教师做起，一直到做校长。十多年里，他在工作中很少感受到美好，几乎没笑过，“非常严肃，走到哪里，哪里就没有声音”。而这种学生一看到就怕的状态，曾被社会和学校认为是“对”的。广中的学生比较特殊，学校又是寄宿制，乔俊君自然长期处于压抑、紧张状态，校内担心学生出问题，校外又经常被同行看不起。 不过，这种“雷霆管理”当时确实有效。乔俊君上任后，学生逃学、霸凌、打架以及师生之间的冲突都明显减少，但他始终觉得这不是真正的教育，在心里反复问自己：“如果用这些手段‘教育’学生，我和一个监狱看守有什么区别？” 从2014年起，乔俊君持续和校外人士合作，希望用多元的视角、多元的尝试，让学生重新认识自己，走出困境。 “在上海，很多学校都有与校外专业人士合作的项目式学习，大多都只作为对学生兴趣的辅助拓展，或者流于表面，重点还是放在授课、抓成绩。”谢岚说，广中不一样，项目式学习更受重视，安排的课时和老师们投入的时间精力更多。他们想通过项目式学习，研究哪些因素让孩子的行为出现了偏差，如何对这些偏差进行矫治。 2016年，她从报社辞职后，也成为广中学校的一名校外老师。 “秘诀”是聊天 小学三年级时，Tom换了新英语老师，因为不适应，英语成绩急速下降，考试只有40多分。老师对他唠叨训斥，叫他“努力”。但Tom英语基础差，学得慢，甚至不知该怎么学。每天中午，老师都命令他把所欠作业补掉才能吃饭，结果午饭经常拖到下午第一节课前。随着英语老师布置的作业越来越多，他完成作业越来越困难，连学校的活动、郊游都去不了，变得彻底厌学。在写给谢岚的作文中，Tom疑惑，“到底怎么才算努力？努力到底有什么意义？” 刚踏入广中时，涛仔个子小得像一个四五年级的小学生。那时，他正在经历人生中“最黑暗、最叛逆的时期”。夜不归宿、上课睡觉、课间打闹、不做作业，被同学们排斥。在家里，他也感受不到温暖，家庭氛围“堵、忧、劳、烦”，只想跑出去跟朋友玩。随着“不良行为”越来越严重，涛仔被老师劝到广中学校就读。 Tom和涛仔的经历，是学生们进广中之前状态的缩影。有一次，谢岚在上非暴力沟通课时，一个新来的胖胖的男孩跟别的同学怼起来，直接在地上打滚。乔俊君说，很多学生刚来的时候，眼光里带着抗拒、抵触，有时候甚至有敌意。 广中学校和一般学校不同，住宿制，学生少，老师和同学在一起的时间多，“孩子到这里来以后，体验是不一样的”。 一次墙绘活动中，班主任徐凯发现涛仔对绘画蛮有兴趣，尤其是漫画，能静下心来完成画画任务。进入初一下学期，徐凯就让涛仔做班级生活委员，负责内务、卫生，对新生进行培训，“他做得很好”。涛仔也告诉谢岚，他在广中感受到老师的友善、有耐心，不会很凶，“当学生的，如果觉得这个老师好，就肯去听，肯去学习”。 上教育戏剧课时，老师们让每个学生都参与进来，做演员、导演、幕后、编剧、舞美、音效，有机会体验和尝试不同的岗位。她发现，原先被认为“学习能力差”“学习效率低”的高山，不管上戏剧课还是摄影课，很愿意尝试自己没做过的事情，在约定时间内完成任务，也很有自己的想法。2020年底，谢岚和学生们合作的《王子》在第一届上海市中小学生戏剧节上获得三等奖。广中“中国鼓队”受邀演出时，高山作为“领鼓者”，演出时展示的专注和阳刚之气，给现场观众留下深刻印象。 老师徐洪告诉谢岚，广中师生能建立起关系的秘诀在于聊天。“你得会聊，从生活、美食、学生家庭背景等各方面去聊，聊着聊着，很多东西自会呈现出来。”比如有个学生进来时脏话很多，手脚不干净。后来和他聊天，他说了家庭状况，家里人的性格、脾气，大人之间的种种矛盾，“慢慢地就对他感同身受，他也慢慢地发生了变化”。 从“脱轨”中发现闪光点 “广中当然不是一个完美的学校，这里同样存在着人和人之间的误解、摩擦甚至冲突。在帮助学生修复损伤、重建自信、找到学习动力、增强学习能力等各个方面，学校都有很多欠缺之处。”谢岚说。但在和学校老师们深度接触的十年里，她认为广中老师有两点很难得，一是老师们不认为学生是“差生”，愿意发现他们的闪光点；二是他们有一定的反省意识：我这样做，真的对吗？真的是对学生好吗？ “这个世界不怎么样。我没有感受到这个世界的爱和公平。”Tom曾这样对谢岚说。她听了很难受。“一个人在童年和青少年时期受到过多的嘲笑、羞辱、剥夺，会从自己承受的寒冷和疼痛中生成一个认知：这个世界是丑陋的，自己是卑微无用的。在这个认知的运转下，人会对伤害极度敏感、对友善极度怀疑、对权力和武力产生崇拜，幻想碾压别人的快感，渴望以此避免自己受压迫。” 广中的学生大部分都会参加中考，然后去读中专、职校、技校。2020年，有两个学生还达到了区重点高中的录取分数线。“无论分数高低，老师们都为他们高兴。”谢岚说，有个学生初一进来时连乘法口诀表都不会，数学只有小学一二年级水平，在原来的学校上课就是睡觉。进来后，老师们一点点给他补，他一点点学，最后中考数学考了50分，物理和化学也及格了。 “也许在很多人看来，没有考上高中，进了‘三校’，就是失败。”谢岚说，广中的老师不这么认为，这些学生在进广中前就已经“脱轨”，失去了前进的方向。但经过广中几年，大部分人能继续升学，重新回到教育这条轨道上，通往更多的可能性。 毕业后，Tom给谢岚留言说，之前有段时间，和她交流时言辞中总是散发着压迫和攻击的气息，“凶”她，是因为“受到的伤害太多，好多伤口没有抚平，一直在溃烂，导致自己思想有些极端，会在一个点、一个时候，集中爆发出来，变得不可控制”。他郑重地向谢岚道歉。高山曾想做程序员，通过参加各种项目式学习，他发现自己更适合学美术，就转了方向，打算以后往这方面发展。桓崽有一天在班级群里说，他不那么喜欢打游戏了，对职校的素描课产生了兴趣…… “从这个角度说，广中的老师们也是在给这些学生做最后的兜底。通过各种形式，通过对关系的体验，帮他们重新梳理某些评价尺度对自我认知和自我发展的影响。”谢岚说，学校另外一个明显的变化，是这几年学生们继续读大专和本科的比例也在提高。 不久前，从国外回来的谢岚又和部分学生再聚。他们都从职校或大专毕业了，开始工作，迎来新的挑战。工作难找、薪水低，职场没有想象中轻松……听着学生们的吐槽，谢岚想起2020年教师节的一件往事：几个刚毕业的学生回去看老师，有人说起，暑期打工，去知名地产公司的建筑工地给工人师傅拍照，结果一分工钱都没拿到。“我也会好奇，从广中这样的环境出来后，经历生活中的不公和灰暗，他们怎么应对社会，怎么才能过得有幸福感？”她还担忧，他们在广中初步建立的“合作胜于暴力”的信念，会越来越稳固，还是再次瓦解。 说到这里，谢岚陷入沉思。片刻之后，她缓缓地继续话题：“但是从人生经历上来讲，他们有一段比较美好的经验。也就是说，他们的人生中有过比较正向的体验，未来也更有可能得出一些更正向的结论。” 《我不是差生》 谢岚 著 广东人民出版社·乐府文化2026年6月版

2026-9-11 : “希望大家配合我来做一件很简单的事情。”上月底，在新书分享会开场，复旦大学社会发展与公共政策学院社会学系副教授沈奕斐站在前台中央，对现场上百名读者发出邀请。她让大家举起自己的右手，放在身边人的肩膀上，“感受一下此刻你有什么样的感受？”绝大多数人犹豫片刻，带着几分羞涩的笑，完成了她的指令。 “我刚刚给大家指导的时候，有没有说必须这样？你可不可以拒绝？”沈奕斐提示。她说，只看到一位男士犹豫不决，一直在看旁边的女士，最后还是轻轻伸出一根手指头，搭到对方肩上。听罢这番描述，大家以为是她故意安排的暖场话，又笑了，现场气氛也开始放松。 “这个场域里我是权威，我一说搭，你们就搭了。旁边的人不愿意或者不舒服怎么办？如果你不愿意，在这样一个权威的场景里，能不能说不？”沈奕斐继续引导。一连串的发问中，很多人安静下来，脸上露出若有所思的表情。 沈奕斐说，她希望通过这个小小的互动环节，带领大家发现更多对身体的理解。这也是她在新书《亲密由我：给成年人的性教育课》中探讨的核心问题之一。她在书里谈论了人人都会遇到却长期被回避的话题：身体、边界、欲望，以及它们如何影响我们理解爱、经营关系、认识自己。 2002年，沈奕斐第一次系统学习社会性别理论。在上有关性与亲密关系的课程时，她受到极大震动。30多个人，有男有女，大家可以如此自然地讨论身体、权利、健康、生活方式和关系质量。也是在那次课上，她发现自己对亲密关系有很多误解。自己困惑的很多亲密关系问题背后，实际有性的问题在影响。 进一步拓展了沈奕斐认知的，是原来许多被视为私人困扰的问题，其实与社会观念、性别秩序和亲密关系模式密切相关。“在后来的人生中，我发现这些知识真的太有用了，它们让我少走了很多弯路，让我说‘NO’的能力大大增强，也让我说‘YES’时更加理直气壮。”沈奕斐说，通过学习亲密关系，她也感受到了真实自我的力量。 让沈奕斐遗憾的是，20多年过去，关于亲密关系自然、坦诚、理性的讨论，在许多成年人的生活中依然稀缺。她在关于年轻人的恋爱研究里发现，他们不是像网络上流传的那样“爱无能”，而是很想恋爱。只不过与70后、80后相比，现在的年轻女性不想再扮演那个被动等待“王子”来拯救的角色。但对如何在亲密关系中相处，他们又感到迷茫。 受互联网的影响，亲密关系要么容易被物化，要么有很多扭曲。很多进入公共讨论的亲密关系，又是以负面形式出现，出轨、职场性骚扰、不懂拒绝边界给女性带来严重伤害，等等。这样，年轻人自然容易对亲密关系“望而却步”。 “天价彩礼”引发的各种纠纷，也不时出现在公共舆论场。沈奕斐特别提醒，女性在亲密关系中尤其要注意不能“自我物化”。很多自我物化体现在日常生活中，以传统或社会惯习的方式隐蔽地出现，如果不加以辨识，就容易掉入自我物化的陷阱。“真正平等的亲密关系，需要双方都能尊重彼此的意愿，理解自己的感受，也理解对方的边界。”她也强调，在亲密关系中平等地对待伴侣、尊重对方的意志，是每一个人都需要学习的。 与此同时，这些年来，社会和家长都越来越意识到，对孩子从小进行性教育，才能让他们更好地保护自己。这方面的幼儿绘本、青少年读物、网课已相当常见。但沈奕斐说，绝大部分性教育，常常停留在身体层面，比如生理知识，如何保护隐私，以及身体和生理健康等。很多家长因为性知识贫乏，把性教育变成了“性恐吓教育”。 其实，性教育里还有一个更深的层面，涉及沟通边界、信任、性别、权力资源以及自我等，包括与自己真实感受的对话、如何建立身体主体性，等等。但这些专业的社会学知识，并不为家长所熟悉。 随着沈奕斐在家庭和教育研究领域影响力的提升，很多出版社都邀请她写针对青少年的性教育读物。但她说，她更想先给成人做性教育，“如果成年人自身对身体、边界、欲望和关系的理解都有大量盲区，又如何真正帮助下一代建立健康的观念？所谓教育，不只是告诉青少年如何规避风险，也包括成年人重新学习如何理解自己、尊重他人、建立关系”。 在新书《亲密由我》中，沈奕斐聚焦于成年人如何获得一套更健康、更坦然的亲密关系教育。她试图拨开沉默与误解，让大家看见亲密关系不仅发生在语言交流中，也体现在身体经验、情感回应、边界意识和彼此接纳之中。 同时，她还将亲密关系拓展至生育、家庭、代际关系等更广阔的家庭与社会议题。“这本书不是说让人看了，就在亲密关系中占据主导权，让对方只听我一个人的。而是讲，我们如何有权理解自己的身体、欲望，有权表达自己的感受，愿意和不愿意都应该得到尊重，也就是我们自己要成为身体和关系里的主体。” 沈奕斐说，这也是她从社会学角度写作《亲密由我》的最终期待，在私人困扰与公共议题之间搭建一座桥梁，让每个身处困境的人知道，亲密关系是可以被理性面对、科学处理的人生课题，认识和处理好亲密关系，可以帮助我们成为一个更完整的人。 《亲密由我：给成年人的性教育课》 沈奕斐 著 生活·读书·新知三联书店2026年8月版

2026-9-11 : 两周前去世的纳道什·彼得，有一张凝重的脸。他不像个能侃侃而谈的人，或许过于严肃。不过，1999年上映的电影《忧郁星期天》（又名《布达佩斯之恋》），你若看过，会发现男主人公，一位在布达佩斯开酒吧的犹太裔店主，和纳道什的容貌、气质酷似，一笑一沉默，都是内涵。 纳道什是小说家，但早年接受了摄影训练。他基本上只拍黑白照片，照片里的调性是静止的，和他本人在肖像照里的神态一样，看上去好像在这一瞬间停留了很久。他用机械相机拍照，和数码摄影的精确、完美相比，机械相机更有趣，因为它有缺陷，照片的效果有不可控的偏差，就好比AI生成的图画，圆润而“油腻”，人的绘画虽有这样那样的瑕疵，却因此而富有个性。 他有一张照片，是1964年拍的“厨房里的猫”。那是只黑猫，猫蹲在两片窗帘之间，阳光照射在窗帘上，一片窗帘映出窗格，另一片则映出了黑猫的头，两只耳朵。 纳道什抓住这一瞬间，用他自己在一本摄影集里的话说，需要“在黑色中辨别黑色”，那么用黑白照片拍摄一只白光下的黑猫，就是这句话的最佳写照。他的另一张特色之作，是1962年摄于纽约的一家咖啡馆，前景中，一个戴眼镜的男子正与另两个上年纪的人激烈地说着什么，远处有戴礼帽的人在走动。阳光，还是阳光，从侧上方，以清晰的45度角打下来，给远近的几重黑色人影镀上了白边。 就像他在自己的肖像照里总是双目高度聚焦、正面凝视一样，他所拍的场景，也都凝视着对准它的镜头。他拍一扇窗，四片白花花的玻璃仿佛在有意展示自己；他拍一棵冬天的树，它的枝条上不吊一片叶子，却有着披挂齐整、一切就绪的气势。 纳道什·彼得生于1942年，成长于一个在第二次世界大战中满目疮痍的匈牙利。他做过一阵子摄影记者，还写过剧本，最后开始了漫漫的写作征途。小说最费时间，他最长的一本书《记忆之书》耗时12年，拿起它，看它的厚度，以及内中的段落组织的质地，你会相信12年绝非虚报。这本书得到过苏珊·桑塔格的盛赞，桑塔格的美学品位之高尽人皆知。 纳道什的小说，当然也采用他自己拍的照片做封面，但照片宣示的是审美理想，而非透露情节的一角。2004年出版的小说《自己的死》，封面上是一棵野梨树的局部。画面颗粒粗大，像来自一本旧杂志——一本在他成长的年代，匈牙利人必须从联邦德国人那里偷偷得到的杂志。打开书，你将看到纳道什用整整一年，每天都从同一个角度拍摄的同一棵野梨树。 故事很短，但这不是一个简单的用“图文混排”来充厚度的想法，而是一种对“自己的死”的“临床记录”：一个心脏病发作的男人，踏着片片思绪走向死亡，而每天他都看到同一棵树。 文本和图像——大脑用不同的区域读取这两种不同的形式：纳道什说，这就是他写这本书时的想法。他是这样的作家：优先思考形式，其次才是一本书的主题，至于“情节”，可能是放在最后的。如果用绘画做比喻，他会先仔细勾画树的枝干，然后考虑树叶和果实——但往往，等画完树干和枝条，书就已告完成，犹如那棵“冬天的树”。 定下了“怎么写”，让“写什么”自然发生。秉此理念，他也会比较乐意谈“小说学”或者“写作学”。既然形式优先，那么一般所谓的“实验”就此开始：有时，在开始搭建结构的时候，场景就已经出现了，就像那棵没有叶片的树，于是作品就“立”起来了；有的结构则无法通往场景，写着写着自己厌倦了，这就表示失败。这很像他对摄影的理念：先拍出来，冲洗，然后才知道是不是一幅成立的作品。 在纳道什这里，与其讨论一个故事是不是“好”，不如讨论它是否“成立”。 他求学时的专业是化学。他说自己没干上这行，是因为“挂得一科都不剩了”。不过，他搞摄影，依然没离开化学——摄影的基础就是化学技术。甚至到了小说写作，我们依然可以辨出他采用的化学实验的思路：一个实验，先做起来，看它通往哪里，有还是没有成功的产品。只不过，化学实验结束后，过程就看不见了，而小说却是过程的详细“留痕”。 而更有意义的一点相似在于，化学实验是讲究“环境”的，需要观察物质在不同的温度、压力、浓度之下，会发生的不同反应。而纳道什利用小说写作，也在做类似的事。一棵野梨树，他观察它在一年四季、阳光雨雪下的不同样子。人也一样。一个国家，处在什么样的时代环境、制度环境、地缘政治环境里，它的国民就会具有什么样的性格和处事方式。 匈牙利是个什么环境呢？这个欧洲腹地的国家有一句“美誉”：和平监狱。 这称谓要追溯到19世纪中期，那时1848年欧洲大革命，匈牙利谋求独立失败，之后被与奥地利强行拉到一起，由同一个皇帝统治，组建成一个新的帝国——奥匈帝国。在大国心态十足的奥地利旁边，匈牙利是更内敛、更隐忍的那个，享有着因强行“绑定”而来的平静。过了100年，世界进入二次大战后的版图大重组，苏联控制了各东欧国家，匈牙利在这些国家里，是社会看起来最有活力、普通人最欢快的一个，于是它再次获得了这一“美誉”：一座宁静的监狱。 但纳道什经历了这个“监狱”的剧烈动荡期。战争期间，匈牙利有60万犹太人死去，有20万匈牙利军人在前线丧生。在纳道什看来，那纯粹是蠢行：一个小国被隔壁德国的强大动势激发起来，拼凑一堆旧武器，去到东线和俄国人肉搏，等打了败仗又想找德国来要个说法。 到了冷战时期，匈牙利的平静与欢快其实是自闭式的，尤其在1956年的“匈牙利事件”被掐灭之后，匈牙利人无法信任任何声称要带给它以独立与兴盛的势力，于是索性关起门来，自甘被遗忘。巴黎、伦敦、纽约眼里都不会有匈牙利，只有德国始终因为历史原因而对匈牙利感兴趣。处处都有政治，一个家庭里有，一个身体里有，一棵树，它所在的土地里也有深深渗透于历史之中的政治。 纳道什在他的第一部长篇小说《故事终结》里，写了一个爷爷如何给孙子讲故事，这些故事，往往讲着讲着，就成了一种又像教训又像发泄的咆哮，或是自说自话的梦呓，爷爷的人生态度，装填了他经历的种种事后，从一张摘掉了假牙的嘴里冲撞着喷出： “我们在纯真中寻找上帝的目光，既不骄傲，也不谦卑。你要保持自己的纯真。一旦屈服于肉体，它就会像癌一样扩散，你将沉湎于骄傲。如果屈服于灵魂，那么一样，它也会像癌那样扩散，你将沉湎在你的谦卑里。我是自由的。我说：肉体万岁！但我也是一个思想者，我说：灵魂万岁！我的肉体和灵魂克服了自己的热情，这时我已经衰老了。我是一个自由的思想者！……” 从这本书起，纳道什就在耕耘“记忆”。爷爷奶奶确实是他儿时的世界，因为他父母过早离世，而爷爷，一步步从热战走到冷战，从奥匈崩溃、德国扩张、苏联吞并东欧走到“和平监狱”的中心，他看得又太透彻，他的故事都是吼着说出来的，并且一再地有言在先：“你听着，故事，不过是发生一次的生活细节而已，故事里面不存在教训。” 纳道什的书总是写得很细，你也需要读得细一些，才能体会到，在一定环境之下，人们会形成怎样的情感、怎样的思考和说话方式。《记忆之书》被桑塔格誉为对冷战时代匈牙利社会人心的一份全面、细致的叙述，可你不能期待它是一本《古拉格群岛》《耳语者》那样的“巨著”，而要把它看做一场实验的产物。大量的“意识流”，各种时序的颠倒，使得他的书只会吸引审美层次较高、阅读经验丰富的人。他的下一部代表作《平行故事》，把“平行”作为小说的基本结构，几重故事并排推进。同样的，必须是已很清楚纳道什的风格的人，才能欣然接受它。 纳道什的困难之处，在于他出版作品必须避开审查。这逼出了他的美学理想、他的实验探索。他的书，一个个书名就保持中性，断绝了一般的联想，人们读到的也是结构，是段落的色彩，是词义上的精巧玩味，而不是内容中对权力、对体制的有意冒犯。纳道什在实验室里观察物质，在暗房里冲洗照片，这样的人很难被打扰：他专注，也使其他人默许他的专注。 他是犹太人，于是不免被联系到2002年诺贝尔文学奖得主——另一位犹太裔匈牙利作家伊姆雷·凯尔泰兹。不过，纳道什总是矢口否认自己是犹太人，即便他的外表与《忧郁星期天》里的那位犹太店主（德国犹太裔演员约阿希姆·克洛尔饰）实在酷肖。他讳谈身份，很可能事关父辈在他身上留下的恐惧，但也未尝不是有意识的，像《故事终结》里所说，避免“沉湎”。任何一种事物，你克制它、厌恶它也好，喜欢它、宣扬它也好，都意味着你一直倚赖它，这没有意思，正如始终信靠一个神灵是没有意思的——《故事终结》里“爷爷”总在传达的就是这意思。 纳道什和拉兹洛·克拉斯瑙霍尔卡伊，二人多年来一直是诺贝尔文学奖备选名单上的匈牙利“双姝”，二人在形式上的经营能力的确也旗鼓相当。拉兹洛更年轻，用长句构建“长镜头”，带来压抑、沉重的氛围，看来很能讨到严肃人士的认可，他在2025年获奖，终结了“谁能胜出”的悬念。不过，纳道什·彼得的作品的价值，会在更长远的时间里更持久地显现。 人物简介 纳道什·彼得（Nádas Péter ，1942年10月14日~2026年8月26日），匈牙利作家，曾获奥地利国家欧洲文学奖（1991）、卡夫卡文学奖（2003）、法国最佳外国小说奖（1999）等，近十年一直是诺贝尔文学奖热门候选人。主要作品有《故事终结》《回忆之书》《平行故事》（由《无声地带》《夜晚深处》《自由的呼吸》构成的三部曲）等。2025年出版人生最后一部作品──回忆录《我的逝去的朋友们》。 纳道什·彼得作品中译本 《被阻塞的疼痛》 上海人民出版社·世纪文景2026年6月版 《故事终结》 上海人民出版社·世纪文景2024年8月版

2026-9-11 : “科技创新是一场没有捷径的马拉松，保险资金的核心禀赋是‘长久期’蓄能。”2026服贸会期间，国寿资产副总裁樊燕明在“看见未来——耐心资本与硬科技”专场论坛上表示。 在樊燕明看来，科技创新正从单点突破走向体系化竞争，对资本的需求也从“有没有钱”进一步转向“有没有能够跨周期、懂产业、承受合理波动的长期资金”。这正是保险资金的天然主场。 截至2026年上半年，我国保险资金运用余额突破40万亿元。规模大、久期长、来源稳，科技创新浪潮下保险资金独特价值进一步显现。 樊燕明认为，对“长期性”的共同追求，让保险资金与科技创新高度契合。周期上，部分硬科技领域需要十年以上的持续投入，而保险资金、尤其是寿险资金负债久期长达15-30年，具备超长投资视野和抗周期波动韧性，天然匹配科创企业的成长周期。 在价值适配层面，保险资金秉持长期投资、价值投资理念，追求跨周期回报，与科技企业通过持续研发形成技术壁垒、产业价值和长期现金流的过程具有一致性。 在能力适配层面，保险资金长期坚持大类资产配置、分散投资和风险预算管理，可以在控制整体风险敞口的前提下，为科技创新留出合理的配置空间。 经过多年探索，保险资金服务科技创新的广度和深度不断拓展，正迈入体系化布局、专业化深耕、生态化赋能的高质量发展阶段。 樊燕明认为，保险资金更好支持科技创新，既需要练好自身内功，也离不开各方的大力支持。 近年来，制度层面对“长钱长投”的支持导向越来越鲜明。樊燕明认为，对保险机构自身而言，下一步更重要的是把外部政策导向转化为内部长效机制，把长期主义贯穿到资产负债管理、投资授权、绩效考核、风险管理和人才激励中。与此同时，市场各方还可以共同完善S基金、并购、股权转让等接续和退出机制，提高长期资本循环使用效率。这样，耐心资本才不仅是期限上的“长”，更是机制上的“稳”。 科技投资最大的门槛是认知。樊燕明建议，让专业资本有更加坚实的专业支撑。高校和科研机构懂技术前沿，产业企业懂场景和需求，投资机构懂资本市场和商业模式，各方如果能够形成更加常态化的技术交流、专家协同和项目研判机制，就能有效降低信息不对称，提高资本识别和定价科技资产的能力。保险资管机构也应持续把研究触角前移，不断完善可验证、可迭代的定价框架，让专业资本建立在专业判断和长期研究之上。 科技创新发展离不开多层次资本协同发力。樊燕明进一步表示，政府引导基金具有政策引导和资源组织优势，创投机构擅长发现和培育早期项目，产业资本更了解技术路线和产业需求。各类机构可以通过联合投资、基金合作、投研共享、项目协同，把不同期限、不同风险偏好、不同专业能力的资本更好连接起来，形成服务科技创新的接力链条，同时进一步推动资本与各类创新要素有效对接，共同构建优势互补、接续有序、良性循环的科技金融生态。

2026-9-11 : 继国务院“818号令”厘清卫健部门在临床研究阶段“准入和退出”监管职责后，海南有望率先补齐转化阶段的监管“拼图”——拟对包括CGT（细胞与基因治疗）在内的生物医学新技术实施“红黄灯”监管，设置多种“强制退出”的红灯情形，且在地区特色下，推动属地药监力量介入。近日，海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区医疗药品监督管理局（下称“乐城医疗药品监管局”）就该地区“生物医学新技术转化应用暂停及退出工作细则”（下称“细则”）向社会公开征求意见。该细则适用于先行区内已取得乐城医疗药品监管局批准生物医学新技术临床转化应用的医疗机构，覆盖项目主动暂停、限期暂停、主动退出、强制退出四类处置情形。生物医学新技术是指以对健康状态作出判断或者预防治疗疾病、促进健康为目的，运用生物学原理，作用于人体细胞、分子水平，在我国境内尚未应用于临床的医学专业手段和措施。近期，国内基因治疗赛道接连曝光多起受试者死亡事件，且均发生于研究者发起的临床研究（IIT）中。这些事件也多发生在5月1日《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（国务院令第818号）正式实施之前。作为中国首部专门规范生物医学新技术临床研究的行政法规，“818令”系统性抬高了IIT的准入门槛，并明确了风险处置机制。根据“818令”，实施生物医学新技术临床研究的机构必须为三级甲等医疗机构，由县级以上卫健部门负责本行政区域的生物医学新技术临床研究和临床转化应用监督管理工作。经评估，存在技术风险或者伦理风险的，国家卫健委可以要求临床研究机构暂停临床研究、变更临床研究方案；如有重大风险的，国家卫健委可直接叫停。然而，进入临床转化阶段后，生物医学新技术在真实临床应用中仍面临不可控的安全与伦理风险，也存在医院或医生主观扩大适应证等违规情形。这就需要监管防患于未然，对相关风险项目予以分类分级监管，及时终止高风险项目。在海南乐城先行区，截至4月，已获批29个生物医学新技术项目，涵盖干细胞治疗、免疫细胞治疗、基因治疗等多个前沿领域，适应证覆盖肿瘤、神经退行性疾病等多种难治性疾病。随着多项技术落地，当地在生物医学新技术的全周期风险防控上也率先迈出实质性一步。根据细则，进入转化应用阶段的生物医学新技术，不仅面临“叫停”风险，还可能触发永久性退出机制。触发主动暂停的情形，多为此前临床研究中未预见的安全或伦理风险，或突发风险事件的项目。具体包括，临床应用过程中发生与生物医学新技术相关的死亡、非预期严重不良反应、聚集性事件或出现不可控制风险；临床应用效果与预期不符，出现风险大于获益情形的；关键制剂全过程质控体系失效，细胞等生物样本溯源、制备、检测记录缺失、造假，存在重大安全隐患的；主要专业技术人员、关键设施设备及其他辅助条件发生变化，无法保证临床应用安全的；存在医疗质量和医疗安全隐患的；存在新近发现的伦理缺陷的；出现其他危及患者人身安全的突发情形等。医疗机构在发现上述问题后，必须立即停止技术应用，并于24小时内向乐城先行区管理局及乐城医药监局书面报备。监管部门还会把对生物医学新技术的动态监管融入日常巡查、专项核查、不良事件监测、投诉核查、信用评价等环节。一旦查实不合规者，将直接下达《生物医学新技术暂停通知书》。“被动叫停”机制将重大打击“主观恶意”违规，比如严重的伦理或数据问题、久拖无进展的“僵尸项目”等。具体包括，未按规定上报/上传不良事件、年度应用报告、病历随访数据、临床应用数据、制剂制备数据，经监管部门责令改正、约谈后仍拒不报送的；存在擅自扩大适应证、突破禁忌证、扩大适用人群、改变制备工艺等行为的；临床应用数据缺失或数据质量存在重大缺陷，无法开展临床跟踪评价的；项目获批满6个月，未启动本地化制备工作，且未提交合理说明及后续计划并经乐城管理局确认的。对于被作出阶段性停止转化应用决定的项目，乐城医药监局将依据实际情况设定15日至90日的整改期。整改验收合格后，项目可申请恢复，但恢复后3个月内将被列为重点监管对象，接受高频次抽查；若再次出现同类违规或未整改的，将直接启动强制退出程序。一旦触发强制退出的“红灯”，项目则会宣告终结。“红灯”情形包括：技术经再评估证实存在不可消除的有效性或安全性重大缺陷；暂停整改期满后，关键条件仍无法达标；整改后仍擅自调整适应证或扩大适用人群；以伪造、篡改临床数据、检验报告、资质文件或伦理意见等欺骗手段获取批准等。项目退出后不予恢复。同时，被强制退出的，相关医疗机构责任科室自退出决定作出之日起1年内不能申请生物医学新技术临床转化应用。在业界看来，海南的监管动向意味着国内生物医学新技术的监管逻辑正从“严进宽管”向全周期治理转变。随着多部门惩戒联动机制日益完善，医疗机构必须持续履行安全监测、真实世界证据收集及不良事件报告等职责。其中，伦理委员会与学术委员会的实质性审查责任被进一步夯实，若审查流于形式或未定期开展跟踪审查，将成为项目被清退的重要诱因。在此背景下，患者的权益救济渠道也随之健全。为确保监管可追溯、责任可追究，《细则》还强调全过程留痕与透明化：项目退出后，医疗机构须做好患者善后与资料留存，对未使用的制剂进行规范处置，并全程录像存档。

2026-9-11 : 情绪消费正在成为经济的新增量入口。记者从2026年中国国际服务贸易交易会主题论坛——2026国际消费趋势大会暨服务消费高质量发展论坛上了解到，服务消费正在成为中国经济增长的重要引擎，而这一轮增长中也出现了一次结构性变化，情绪消费正在走上前台。 记者注意到，论坛上谈到最多的关键词莫过于情绪消费。在业内看来，情绪消费正在改变服务业态的底层逻辑。 以北京长安街旁沉寂二十余年的友谊商店为例，王府井集团对其进行了系统性改造，在保留原有老商业情怀底色的同时，又融入了西餐、日咖夜酒等年轻化的消费场景，使其成为网红打卡地。与此同时，围绕Z世代人群的生活场景，引入动漫主题、次元文化、数字新潮艺术等新场景，日均客流大幅增长。 王府井集团总裁助理杜涛将这一转变概括为“把场景做厚，赋予更多内容和叙事，把运营做轻”，让商业空间从交易功能转向交互式体验、沉浸式体验和情感共鸣的生活场景。 如果说商业地产是空间层面的情绪化改造，近年来炙手可热的潮玩行业，则看到了年轻一代消费逻辑的差异性。 2025年，中国潮玩市场规模达到879.7亿元，同比增长21%，而中国传统玩具市场规模为801.3亿元，增速为3.5%，潮玩实现了对传统玩具市场的超越。2026年上半年国内潮玩企业业绩依然保持快速增长。泡泡玛特国际集团（09992.HK）上半年实现营业收入171.73亿元，同比增长23.8%；名创优品（9896.HK）旗下潮玩品牌TOP TOY上半年实现营收9.85亿元，同比增长32.7%，增速高于主品牌。 在元隆雅图董事、设计研发总经理罗柏林看来，今年上半年盲盒、手办以及潮流玩具正在持续增长，背后是情绪消费的推动，特别是Z世代成为消费市场主力军，他们对IP的需求不仅仅是一个商品，而是一个能悦己的符号，能够满足他们的社交需求。 值得注意的是，情绪消费的兴起甚至改变了传统潮玩行业的产业逻辑。奇梦岛集团董事长助理崔宇表示，IP的底层逻辑已从“内容先行”转向“商品先行”，过去的潮玩行业是先有影视作品，再有IP，再有商品，但现在是先有商品，企业通过不断迭代产品，创造用户的情绪体验，用户才会变成粉丝，才会记住IP，与旧模式完全不同。 在业内看来，随着情绪消费、体验经济的崛起，中国服务市场还有很大的增长空间。论坛公布的数据显示，2025年国内服务零售额同比增长5.5%，2026年1—7月份继续保持着5.0%的增速，高于商品消费增速。 随着服务消费的增长，增长方式也在发生改变。中国商业联合会会长王民表示，我国消费重心正由传统的商品消费为主向商品消费与服务消费并重转变，数字技术催生出绿色消费、情绪消费、沉浸式消费、跨境服务消费等新业态新模式。他建议，应坚持以供给创新激活服务消费市场，创新消费场景、培育新兴业态。 商务部原副部长、第十三届全国政协经济委员会原副主任房爱卿也表示，我国服务消费占总消费比重为46%多，美国达69%，市场潜力巨大仍有提升空间。

2026-9-11 : 人工智能深刻变革软件和信息技术服务业的开发方式、产品形态与服务模式，已成为驱动产业升级的核心引擎。工业和信息化部11日对外发布《“人工智能+软件”专项行动实施方案》（下称《实施方案》），从推进软件生产变革、加快软件产品智能化升级、培育智能体软件新业态、拓展智能软件服务、夯实软件智能化发展基础、优化软件产业发展环境等六个方面作出工作部署。近年来，智能编程普及让一些软件从业人员感到压力，社会上也有“人工智能会替代程序员”的讨论。《实施方案》提出，促进软件产业就业友好发展。中国软件行业协会副理事长兼秘书长吕卫锋在发布会上表示，将引导企业同步推进智能化升级，积极开发新型岗位。面向软件领域新职业新岗位需求，深化产教融合、加强复合型人才培养，强化智能化相关新技能培训，支持从业人员向高附加值岗位转型。加快培育智能体软件、智能服务等新业态，扩大就业空间要靠产品和服务创新。推进软件生产变革“十五五”规划纲要提出，要全面实施“人工智能+”行动，提升基础软件和工业软件等产业水平，打造具有国际竞争力的数字产业集群。我国软件产业体量大、场景丰富、开源力量活跃。2025年，整体行业营收达15.48万亿元，是2012年的6.2倍，年均复合增长率15.1%。国产操作系统、数据库等基础软件水平快速提高，工业软件形成覆盖重点行业的产品体系，以国产大模型为代表的中国开源生态影响力不断提升。工业和信息化部信息技术发展司副司长王威伟在发布会上表示，当前人工智能正在重塑软件产业，且变革速度前所未有。技术迭代空前加快，新技术带来的伦理、安全、风险增多，产业发展面临机遇与挑战并存。我国软件产业具备把握这轮人工智能机遇的良好基础，而融合深度与广度还有待提升，需要加强引导、系统推进。《方案》提出两阶段目标。其中，到2028年，软件和信息技术服务业智能化水平显著提升，培育一批高水平智能编程工具和智能开发平台，推广应用覆盖2万家规模以上软件企业，累计组织实施100项软件企业智能化技改项目，在重点行业打造100个智能体软件标杆应用，孵化5个以上优质开源项目。到2030年，人工智能与软件和信息技术服务业融合发展实现新跃升，关键软件全面实现智能化升级，智能编程、智能体软件及智能服务等新业态成为产业新增长极，建成若干具有国际影响力的开源社区和产业集群，推动我国软件和信息技术服务业抢占全球价值链制高点。《实施方案》把“推进软件生产变革”放在六方面重点之首。中国电子信息产业发展研究院副院长朱敏表示，在人工智能与软件融合的诸多方向中，智能编程技术相对最成熟、产业实践最充分，是能够大规模推进的领域。智能编程工具正从辅助补全走向智能体驱动，需要及时引导。软件的开发效能会沿产业链传导渗透，软件编得更快更好，信息服务体感越强，各行业智能化应用才会更快落地。围绕推动智能编程研发应用，《实施方案》明确了三方面重点任务：一是优化智能编程工具链条，二是推进软件企业智能化技改，三是赋能软件安全。提升高端芯片等产业水平开源作为倡导开放、共建、共享、共治的新型生产方式，孕育于软件，发展于数字经济，在加速技术创新与产业转型升级方面发挥着重要作用。《实施方案》提出要充分发挥开源作用，夯实软件智能化发展基础，围绕开源社区建设、项目培育机制、人才激励体系三个维度作出系统部署，着力构建多元协同、开放共赢的软件开源创新生态。开放原子开源基金会副秘书长李博表示，将推动社区与智能编程工具链、云服务深度适配集成，让开发者在社区内完成从代码、模型、数据集上传、下载到部署的一体化闭环。同时，进一步加强自主开源许可协议的应用与合规指引，切实保障开源参与者的权益，为开源生态健康有序发展提供制度保障。“十五五”规划纲要明确提出，提升高端芯片、光电子器件、基础软件和工业软件等产业水平。王威伟表示，《实施方案》部署了提升基础软件智能化水平、推动工业软件智能化转型等任务。将以智能化升级带动关键软件补短板、强弱项，向高端化、高附加值方向跃升，重塑关键软件竞争格局，助力我国软件产业加快实现“由大到强”。当前，人工智能与软件融合创新加快推进，智能化转型需求持续高涨，但普惠算力、高质量数据集、标准体系等基础支撑还不牢固。针对这些问题，《实施方案》将算力、数据、标准作为“人工智能+软件”行动的重要支撑，一体部署、协同推进，着力营造良好产业发展环境。中国电子信息产业发展研究院副院长朱敏介绍，围绕智能编程、软件产品智能化、智能体与智能服务等领域，统筹推进关键标准研制。研究“模型即服务”“智能体即服务”等智能服务标准，明确服务交付质量和责任边界。加快在制造业等重点行业应用，以标准促应用、以应用促发展，让标准成为连接技术创新与产业落地的桥梁纽带。

2026-9-11 : 美国国土安全部（DHS）周四（9月10日）正式提议修改美国工作签证规则，取消此前的持H-1B签证的外国员工失业后可在美国停留60天宽限期的规定。 据DHS估计，每年约有3795名员工（其中几乎全为H-1B签证持有者）利用这一宽限期在遭解雇或辞职后寻找新工作。 “若取消该规则所涉的、长达60天的酌情宽限期，属于这些非移民类别的外国人将明确知悉其必须离开美国。一旦主申请人的受雇或相关活动终止，这些外国人即被视为从次日起便不再维持其非移民身份。”DHS在新规中写道。 为何宽限期被全部取消 这一宽限期是在奥巴马政府任期内设立的，目前适用于持有H-1B、L-1、O-1、TN及其他几种基于就业的签证类别的外籍员工。该宽限期允许这些员工寻找新工作、变更移民身份或申请永久居留权。 DHS表示，曾考虑缩短而非取消这一宽限期，但最终认定，即便缩短时限仍会“带来行政负担”，且无法实现政府既定目标，即要求外国公民在与其签证挂钩的雇佣关系结束后离境。 根据现行规则，失业人员可利用宽限期寻找新雇主、申请变更身份、寻求永久居留权，或在特定情况下基于“令人信服的情由”申请工作许可。 DHS在新规中建议，在雇佣关系结束后，上述各项事宜通常应在境外进行办理。 据DHS的估算，2025年经历失业或自愿更换雇主的主要受益人数量为65752人；该数字在2023财年曾达到峰值80034人。 DHS数据显示，在2021财年至2025财年期间，共有328758名主要受益人失业或更换了雇主，其中5.77%的人由新雇主为其提交了新的非移民工人签证申请。 如果该提案最终获批，面临失业的工人将必须离开美国，并在获得另一家美国雇主的录用通知后，向美国驻外使领馆重新提交申请。 美国法律规定每年发放65000个H-1B签证，另有20000个名额预留给持有美国高等教育机构颁发的高级学位的人士。 不只H1B签证受影响 DHS称，该提案可能会影响那些围绕现行政策安排生活的雇员、雇主及家庭，但也表示，政府的既定目标是“确保不再符合签证条件的外国公民离开美国”，而这一目标的重要性“超过了”上述各方的利益考量。 “DHS已考量了这些潜在的信赖利益及相关影响，并认为，保留这一最长60天的酌情宽限期，其对合法移民体系造成的负面影响，超过了该宽限期能为雇主、外国人及社会大众带来的任何潜在益处。”DHS在新规中写道。 新规称，适用范围不仅限于H-1B签证持有者，还将取消E-1、E-2、E-3、H-1B1、L-1、O-1和TN签证类别持有者的宽限期，这些类别涵盖了澳大利亚籍专业人员、加拿大及墨西哥籍专业人士、跨国公司高管、条约投资者以及具有杰出才能的人士。 DHS在声明中表示，现行制度给移民官员带来了沉重的行政负担。根据该提案，在2018财年至2026年5月期间，美国公民及移民服务局受理了超过190万份请愿书和申请，在审批这些移民福利申请时，官员们往往需要评估申请人是否适用宽限期规定。

2026-9-11 : 随着我国综合科技创新水平逐步提升，区域协同创新发展成效进一步显现。11日下午，中国科学技术发展战略研究院在浦江创新论坛发布《中国区域科技创新评价报告2026》（下称“报告”）。报告显示，我国综合科技创新水平得分为81.13分，比上年提高0.93分，科技创新环境持续优化，科技创新投入、科技创新产出、高新技术产业继续保持增长态势，有效促进经济社会发展。上海、北京、江苏、广东、浙江和天津6省市的综合科技创新水平领先全国，科技创新中心等创新高地辐射引领作用持续增强。来源：报告《中国区域科技创新评价报告2026》从科技创新环境、科技创新投入、科技创新产出、高新技术产业和创新促进发展5个维度，构建了由12个二级指标和51个三级指标组成的指标体系，对全国31个省、自治区、直辖市（不包括港澳台）综合科技创新水平进行评价，分析各地区科技创新发展态势，为地方科技管理决策提供参考。数据显示，近年来全国科技创新投入和产出规模不断扩大，创新环境优化明显，创新绩效保持稳步提升态势。2026年，全国综合科技创新水平得分为81.13分，比上年提高0.93分。根据地区综合科技创新水平得分，可以将全国31个地区划分为三类：第一梯队，为综合科技创新水平高于全国平均水平（81.13分）的地区，包括上海、北京、江苏、广东、浙江和天津等6省市，均属于我国东部发达地区。第二梯队，为综合科技创新水平低于全国平均水平，但高于50分的23个地区，包括湖北、安徽、重庆、陕西、四川、湖南、山东、福建、江西、河南、辽宁、吉林、河北、宁夏、黑龙江、海南、甘肃、贵州、广西、云南、内蒙古、新疆和山西。第三梯队，为综合科技创新水平在50分以下的地区，包括青海和西藏。与上年相比，全国31个地区中有21个高于上年水平，其中，新疆、湖北、福建、广西、吉林、安徽、湖南和四川等8个地区高于全国平均增幅(提高0.93个百分点);陕西、浙江和山西等10个地区低于上年水平。从位次变化看，内蒙古、安徽、河南和新疆均比上年上升1位。山西比上年下降2位;辽宁和重庆均比上年下降1位。来源：报告从几个科技集群看，京津冀三地按照党中央扩围建设北京（京津冀）国际科技创新中心的部署要求，强化北京创新策源和龙头引领作用，发挥天津先进制造研发优势与河北产业应用场景优势，推动科技创新与产业创新深度融合，区域协同创新从“单点辐射”向“多点协同”转变，综合科技创新水平稳步提升。北京的综合科技创新水平仍保持在全国第2位，高新技术产业上升3位至第1位，科技创新环境保持首位，R&D经费投入强度达到6.58%，继续保持全国领先地位；天津综合排名第6位，科技创新产出排名第3位，科技创新环境排名第4位，万人高等学校在校学生数、工业战略性新兴产业人均营业收入均排在全国第2位，知识密集型服务业劳动生产率位次上升3位；河北综合排名第19位，高新技术产业上升8位，提升幅度全国最大，工业战略性新兴产业营业收入占工业营业收入比重排名第1位。来源：报告作为我国创新活力最强的区域之一，长三角今年的综合科技创新水平指数依然保持亮眼的成绩。上海的综合科技创新水平指数保持在全国首位；江苏仍排在全国第3位；浙江仍排在全国第5位；安徽上升1位，排在全国第8位。研发经费投入方面，2024年，长三角R&D经费投入达到11238.8亿元，约占全国的三成以上(30.9%)，研发经费投入强度达到3.39%，明显高出全国平均水平(2.69%)。从创新人力资源看，2024年，长三角R&D人员达到240.7万人年，占全国的近1/3(31.8%)，其中，研究人员达到91.0万人年，占全国的28.6%。每万人R&D研究人员达到39人年，高于珠三角(34人年)。企业创新方面，2024年，长三角有R&D活动的企业数占全国的39.2%，占长三角企业的38.5%，比全国平均水平(31.3%)高出7.2个百分点。企业R&D经费支出达到7399.9亿元，占全国的近1/3(32.8%)，占企业营业收入比重达到1.87%，高于全国平均水平(1.61%)。企业技术引进经费支出、消化吸收经费支出、技术改造经费支出、购买国内技术经费支出合计达到1197.7亿元，占全国的27.8%。报告显示，广东深入推进粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，发挥广州、深圳“双核”联动优势，依托广深港、广珠澳科技创新走廊，积极打造开放型区域协同创新共同体，推动科技创新与产业创新深度融合，持续提升区域协同创新水平。广东综合科技创新水平位居全国第4位，其中，科技创新投入和创新促进发展排在全国第2位，科技创新产出排在第5位，高新技术产业上升1位。

2026-9-11 : 工业和信息化部会同国家发改委、交通运输部等部门11日对外发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》（下称《规划》），明确未来5年发展目标和重点任务，将加快向绿色化、智能化、高端化、国际化方向迈进。工信部装备工业一司司长郭守刚同日在新闻发布会上表示，我国智能网联新能源汽车产业在全球范围形成了一定的竞争优势。“十五五”期间，全球智能网联新能源汽车发展仍处于变革机遇期，我国产业发展前景广阔、未来可期。为进一步推动我国智能网联新能源汽车产业高质量发展，加快汽车强国建设，工业和信息化部联合相关部门编制了《规划》。关于汽车产业“内卷”问题，郭守刚表示，汽车产业非理性竞争具有顽固性、复杂性，需要全行业共同努力、久久为功。将深入整治行业网络乱象，引导规范新车发布和产品测评活动。发挥标准引领作用，守牢质量安全底线。加快推进《机动车生产准入管理条例》立法进程，健全“有进有出”的动态管理机制。明确“1+4”系列目标智能网联新能源汽车是汽车产业转型升级的主要方向，是新质生产力的典型代表，是建设现代化产业体系的重要内容。《规划》明确了“十五五”期间智能网联新能源汽车产业发展目标。在目标设定上，按照“1+4”的结构提出了面向2030年的系列发展目标。其中，“1”个总目标是推动我国智能网联新能源汽车全产业链优势进一步巩固，进入世界汽车强国行列，国内新能源乘用车、商用车在各自领域新车总销量的占比分别达到70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用。“4”个细分目标包括关键技术水平有效提升、产业结构持续优化、国际化发展新局面初步形成、经济社会效益进一步增强等。乘用车平均燃料消耗量和纯电动乘用车平均电能消耗量分别达到每百公里3.3升和每百公里11.5千瓦时左右的水平，全员劳动生产率较2025年提升15%。汽车产业国民经济支柱地位进一步凸显。为实现上述目标，《规划》部署了提高技术创新能力、推动产业体系优化升级、促进跨界融合发展、构建科学高效的行业治理体系、开创全球产业合作新局面等5方面、17项重点任务。同时部署了智能网联新能源汽车关键技术攻关工程、标准及测试评价能力提升工程、智能网联新能源汽车安全筑基工程、国际化能力跃升工程等4个重大工程，以及“人工智能+汽车”发展行动、关键零部件生态建设和领军企业培育行动、智能网联新能源汽车应用推广行动等3个重点行动。持续规范产业竞争秩序近年来，汽车行业出现非理性竞争现象，不仅造成大量资源浪费，而且扭曲资源配置效率、扰乱市场竞争秩序、抑制创新活力，成为阻碍汽车产业高质量发展的一大顽疾。工信部会同有关部门制定实施规范工作方案，建立行业企业交流会商机制，指导行业机构发布规范倡议，协同开展供应商账期优化、车辆产品一致性监督检查、网络乱象整治、重点企业督导调研、优化产业布局引导等工作，远近结合、综合施策系统推进治理。郭守刚表示，综合来看，经过各方面共同努力，治理工作取得积极成效，企业经营行为更趋理性，打“口水战”、互相揭短等网络乱象得到初步治理，供应商账期情况有效改善，产业竞争秩序正在回归理性。他同时指出，汽车产业非理性竞争问题具有顽固性、复杂性，需要全行业共同努力、久久为功。下一步，工信部将进一步加强部门协同，加强法制化建设，以“钉钉子”精神持续推进规范产业竞争秩序工作，为产业高质量发展保驾护航。一是持续规范产业竞争秩序。深入整治行业网络乱象，引导规范新车发布和产品测评活动。对变相延长账期的车企加强督促整改，提升账款支付规范化、制度化水平。加大对涉嫌违规违法行为的监管执法力度，坚决维护健康有序、风清气正的市场环境。二是发挥标准引领作用。实施汽车标准提升专项行动，提升关键零部件、整车耐久性和可靠性等标准要求，加快自动泊车、安全事件数据交互等标准制定，推动一批新能源汽车标准“推转强”，以标准升级和落地实施，引导企业摆脱低价路径依赖，以技术、品质、服务赢得市场。三是守牢质量安全底线。会同相关部门深入开展道路机动车辆产品生产一致性和质量提升行动，进一步加强汽车产品创新设计准入审查和测试验证有关工作，加大产品质量监督检查力度，对存在问题的汽车企业依法依规严肃处理。四是健全完善制度机制。加快推进《机动车生产准入管理条例》立法进程，健全“有进有出”的动态管理机制。推动汽车生产企业集团化管理，提高资源配置效率，依法依规推动落后产能退出。发挥行业组织功能作用，加强行业自律，共促产业生态建设。

2026-9-11 : 9月11日，四大股指集体收跌，沪指跌1.18%，深成指跌1.08%，创业板指跌0.49%，科创综指跌1.45% 盘面上，元件、玻纤、覆铜板板块冲高，带动指数低位反弹。石化、有色金属、券商、炒股软件、农业、地产板块全天低迷。 具体来看，元件板块涨幅居前，则成电子涨超15%，崇达技术、骏亚科技、铜峰电子、博敏电子等近10股涨停。 多元金融板块领跌，翠微股份、新力金融跌停，香溢融通、南华期货、海德股份、瑞达期货等不同程度下跌。 沪深两市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量3248亿，全市场超4800只个股下跌。

2026-9-11 : “城市之间的同质化发展较十多年前已明显缓解，长三角地区的均衡协同尤为突出。”在9月11日举行的长三角城市群专场分享会上，普华永道中国思略特主管合伙人沈宇峰对第一财经表示。当天，《机遇之城2026》报告（下称“报告”）在中国国际服务贸易交易会（服贸会）上发布。这份报告自2014年首次发布以来，连续第13年跟踪中国城市发展。报告显示，长三角16城已形成多中心、多层次的发展格局，在全国前三梯队（共30城）中占据11席，区域经济总体特征明显。在总量上，长三角以占全国约1/26的国土面积，贡献了全国约四分之一的GDP，上海作为龙头城市，GDP已突破5万亿元。区域经济呈现出“一超多强”的协同发展结构，多座城市在总量和增速上均位居全国前列。在特色发展和差异化方面，长三角的城市各具特色，多维赛道均有优势。比如，杭州数字经济走在全国前列，苏州以先进制造见长，南京在科教资源方面具有优势，宁波依托区位构筑外向型经济，合肥在新能源与新兴产业领域增长迅速，常州在人均产出效率上表现突出，盐城则在海上风电等绿色能源领域形成特色。各城市在各自优势领域形成合力，构成了一个能够适配多元产业需求、具有较强抗风险能力的发展生态。普华永道中国内地中部市场主管合伙人傅瑾表示，长三角的核心优势就在于“一超多强”的协同发展结构。上海发挥龙头引领作用，周边城市在数字经济、先进制造、科创研发、新兴产业等领域各有专长，形成了多元动力支撑的发展格局。这种结构不仅实现了资源的高效配置与产业的错位发展，更构建了可持续、具有抗风险能力的确定性来源。对寻求产业布局的企业而言，长三角已不仅是单一的市场入口，而是一个可以匹配不同产业需求、协同创新需求的立体化产业生态网络。报告以60座中国城市为观察样本，从经济实力、科技创新、消费活力、数智赋能、开放发展、区域联动、城市韧性、绿色低碳、市场环境、人文生活10大维度、50个变量出发，呈现出中国城市的多样性机遇。数据显示，有27个城市至少在1项指标上位列第一，有29个城市至少在某一个维度进入前10，不同城市都在以各自的方式创造独特价值。从报告覆盖的多个维度看，长三角整体发展质量突出，呈现出“高浓度、强集聚”的特征。“十四五”期间，该区域GDP年均复合增长率超7%，万亿GDP城市扩容至10座，增长韧性显著，为区域发展提供了多元化的确定性来源。同时，长三角集聚全国三分之一的高新技术企业与研发投入、二分之一的科创板上市公司，高新技术企业五年实现翻倍，G60科创走廊协同效应持续释放，创新策源优势突出；占据全国五分之三的集成电路、三分之一的人工智能产业规模，智能工厂数量全国领先，上海、苏州、无锡等在细分领域形成标杆优势，产业数智化转型加速；2025年长三角地区贡献了全国四分之一的社会消费品零售总额，14城人均消费、人均收入均超全国平均水平，首店经济、下沉市场增长亮眼；高铁里程五年增长超35%，“轨道上的长三角”基本成型，政务服务“一网通办”、一体化制度创新成果落地，跨区域要素流动效率不断提升；2025年，长三角出口总额占全国40%，拥有4座外贸万亿之城，上海港、宁波舟山港稳居全球港口前列，利用外资、跨境电商增长势头良好，开放型经济优势凸显。沈宇峰认为，长三角的确定性，不仅在于各城市在多维度上的突出表现，更在于其以创新为引擎、以协同为纽带、以文化为底色，构建高质量发展的新增长极。未来，随着一体化制度红利的持续释放，长三角有望在硬科技赛道突破、跨区域产业分工与人文消费潜力释放上形成更强合力，为全球资本提供兼具产业深度与文化厚度的战略机遇。

2026-9-11 : 日前，华特迪士尼公司（下称“迪士尼”）亚太区2027消费品部启动大会举行，迪士尼消费品部亚太区高级副总裁及总经理林家文接受第一财经记者采访时透露，接下来将加大跨境业务力度，拟通过与海外电商零售商或平台合作，逐步建立面向消费者的线上跨境触点，让更多中国授权合作商“出海”。 据了解，消费品一直是迪士尼IP经济模式的主要收入来源。“2026年迪士尼全球零售额达630亿美元，覆盖180多个国家和地区，跨100多个品类。迪士尼消费品亚太区2026财年的业绩与增长都创下历史新高。”林家文告诉第一财经记者，这几年，迪士尼注意到海外市场的增长潜力，因此3年前开始了对接中国本土授权合作企业“出海”的计划，到目前为止，亚太区已有超过100家授权合作企业与迪士尼开展跨境合作，进入亚太、欧洲和北美等市场。 记者采访部分本土授权合作企业后获悉，迪士尼与本土企业的“出海”模式是迪士尼将本土合作企业通过国际电影、传播矩阵、海外合作商等进行对接与资源整合，比如电影上映时同步推出和营销相关商品，将本土合作商直接推向海外市场对接业务，使本土合作企业直接获得海外订单。 谈及未来发展，林家文对第一财经记者透露，希望在2027年继续加码跨境业务，进一步加强海外市场的零售渠道布局，围绕重点IP、重点品类和重点时间点，推动市场联动。“未来的新方向是探索B2C跨境零售机会。我们希望通过与海外电商零售商或平台合作，逐步建立面向消费者的线上跨境触点，让更多海外消费者能购买来自中国合作企业的迪士尼授权产品。” 迪士尼2026财年第三季度业绩报告显示，期内营业收入约252.48亿美元，同比增长7%；税前利润约36.45亿美元，同比增长14%。从营业收入构成来看，迪士尼来自娱乐板块的收入约113.45亿美元，同比增长6%；来自体育板块的收入约45亿美元，同比增长4%；来自体验板块的收入约99.68亿美元，同比增长10%。 从财务数据可见，衍生消费板块的增长较为明显，业界认为这也是迪士尼持续加码消费品业务的原因。 第一财经记者进一步采访了解到，目前与迪士尼合作“出海”的本土企业既有名创优品、泡泡玛特等独立零售商，也有布鲁可、中动玩具等制造品牌，前两者主要是IP商品合作，自身拥有海外铺货渠道，而后两者主要是商品制造，需要迪士尼协助对接海外资源获得订单并铺设渠道等。 资深文旅产业分析人士、高级经济师赵焕焱认为，海外市场潜力巨大，是本土企业获得增量的商机，但也需要注意不同国家和地区的文化、法律法规、消费者习惯、商品定价和渠道等方面的不同，要有专业团队进行评估和执行，不同市场具有差异性，“出海”是商机与风险并存的。

2026-9-11 : 9月以来，美国科技巨头围绕AI基础设施的电力动作明显加快。谷歌宣布未来两年在芬兰投资130亿欧元建设AI基础设施，并签下一份长达22年的核电协议；微软被曝计划到2032年将全球数据中心容量扩大至约38GW，超过目前水平的三倍；英伟达则与澳大利亚多家数据中心运营商等合作，计划到2027年推动最高2GW的AI基础设施容量，而澳大利亚目前全部数据中心容量约为1.6GW。这些项目背后，AI公司不再被动等待公共电网扩容，并且越来越早地把电源、储能和数据中心放在一起规划。当地时间9月10日，研究机构SemiAnalysis发布的最新报告称，目前全球面向AI算力的“表后供电”项目已经出现约75GW的确定性订单，其中约20GW仅在今年第二季度形成，天然气发电、储能等方案正在快速进入大型AI基础设施项目。模型和芯片的迭代周期以月计算，电网扩建和新电源建设却往往需要数年。当两种速度越来越不同步，AI竞争从“谁能拿到更多GPU”进一步延伸到能源领域。美科技巨头被迫下场投资发电“现在大家终于意识到了，在我们用完GPU之前，我们最先用完的是电力。”硅谷投资人、Fusion Fund创始合伙人张璐在接受第一财经采访时表示。她在几年前预警过能源问题。她提到，相比于模型参数的狂飙，硅谷的大佬们现在更焦虑电网的负荷。不少美国电网公司私营化、本身利润率低、居民对电费价格敏感，导致这些公司很难有资金和资源去升级系统，只能不断维护老旧设备，并且州与州之间监管割裂，这令美国科技巨头们不得不亲自下场投资发电。这些公司寻找电力并不是今年才发生，但最近的变化是，它们开始更深入地介入能源基础设施本身。9月9日，谷歌宣布未来两年在芬兰投资130亿欧元，包括新的数据中心、数字基础设施和清洁能源项目。同时，公司与芬兰Fortum签下一份22年的购电协议，最多锁定Loviisa核电站50%的发电容量。双方还将继续研究新增核电、可再生能源和电力灵活性项目。这也是谷歌在美国以外达成的首份核电采购协议。行业把Google的模式总结为BYOP（Bring Your Own Power，自带电源）战略。去年，NextEra Energy重启位于艾奥瓦州一座核电站，谷歌签署25年购电协议锁定其电力。更早之前，谷歌与核能公司Kairos Power合作，计划从2030年开始部署小型模块化反应堆，到2035年形成最高500MW的新核电容量。微软也在提前锁定核电资源。2024年，微软与Constellation Energy签署20年购电协议，支持宾夕法尼亚州三哩岛一个835MW核电机组重启。随着AI算力扩张，微软对数据中心的扩建还在加速。近日有消息称，微软计划到2032年将全球数据中心容量提高至约38GW。Meta今年1月更是一口气宣布与Vistra、TerraPower和Oklo等多家企业的合作，加上此前与核电厂商Constellation达成的协议，到2035年将支持最高约6.6GW核电容量。Meta表示，这些项目将为包括Prometheus超级计算集群在内的AI基础设施提供长期电力。亚马逊同样在加码核电布局。此前，它向小型堆企业 X-energy 投入 5 亿美元，双方计划到 2039 年在美国落地超 5GW 新一代小型核反应堆，支撑算力用电；AWS 还与 Talen Energy 达成协议，依托宾夕法尼亚州萨斯奎哈纳核电站，为周边数据中心获取最高约 1.9GW 存量核电出力。核电可以解决长期、稳定的基荷电力问题，但AI数据中心扩张的速度往往等不了数年。SemiAnalysis 提及，越来越多AI 算力与数据中心运营方开始转向表后发电模式(behind-the-meter，BTM)，利用天然气或其他能源在现场直接发电。该机构称，去年现场天然气发电方案被行业视作成本高昂、落地难度大；但其供应链模型目前追踪到全球约 75GW 面向 AI 算力的确定性表后供电订单，其中约 20GW 订单在 2026 年第二季度新增。SemiAnalysis 预测，到 2028 年，表后供电或将贡献美国新增 AI 数据中心电力容量的约一半，而2025年这一比例不足7%。马斯克旗下xAI是这一模式最激进的实践者之一。为了快速扩大孟菲斯附近的Colossus算力集群，xAI部署了大量天然气轮机，后续又在密西西比州Southaven建设了永久性天然气发电厂。OpenAI的做法则把算力、电力和融资捆绑推进。它与软银旗下SB Energy合作的俄亥俄州数据中心项目最终规划最高8GW，其中首批800MW预计2028年上线。英伟达今年8月同意为OpenAI租赁该项目提供最高1050亿美元相关担保，而SoftBank和SB Energy还计划建设至少10GW新增发电能力，并投入42亿美元升级区域电网。过去AI基础设施竞争的核心指标是GPU数量，但随着大型算力集群向GW级扩张，电力正在越来越早地进入项目设计。土地旁边有没有足够电力、需要等多少年才能并网、能不能自建发电设施，正在越来越早地决定GPU最终能够部署在哪里。电力扩张三道考验根据Gartner预测，2026年全球数据中心电力消耗将达到565太瓦时，同比增长26%。国际能源署（IEA）预计，在乐观情景下，2026 年算力相关用电有望突破 1000 太瓦时；其基准情景显示，全球数据中心用电量将从2025年485太瓦时增长至2030年的945太瓦时，占全球用电接近 3%。“如今AI计算能力受到电力供应的限制，使得数据中心供电保障成为全球AI竞赛中实现规模扩张和保障利润的新角逐点。”Gartner研究总监此前公开表示。对于AI公司而言，电力首先意味着收入。推理服务只有在GPU真正运行起来之后才能产生现金流，而新的训练算力又决定下一代模型的研发速度。SemiAnalysis提到，在部分大型AI云合同中，每兆瓦关键IT负荷对应的年收入可达1200万-1300万美元，如果让一个200兆瓦数据中心如果能提前半年上线，对应的净现值（NPV）可达 4亿-5亿美元。因此即便现场发电成本更高，企业抢占电力、加速算力投产依然能带来快速回报。这也是为什么英伟达把AI数据中心称作“AI factory”（AI工厂）。9月9日，英伟达宣布与Firmus、IREN、CDC、NEXTDC、AirTrunk等澳大利亚公司合作，到2027年推动最高2GW AI基础设施建设。英伟达称，AI工厂把能源转化为智能，并将其形容为一种新的可投资资产类别。 但AI公司大规模进入电力基础设施，也把新的风险带到了台前。首先是谁为新增电力和电网买单。Google宣布芬兰130亿欧元投资次日，当地反对党就提出，大型AI数据中心可能挤压本国电力供应并推高电价，要求建立全国性的数据中心许可制度。类似争议在美国更加突出。大型数据中心通常需要新的变电站、输电线路甚至发电设施，如果这些成本最终进入公用事业公司的费率基数，普通居民可能承担一部分AI基础设施扩张成本。美国多个州已经开始讨论如何要求数据中心承担更多新增电力和电网投资。环境的挑战不容忽视。核电能够提供稳定、低碳的基荷电力，但建设周期长；部署速度更快的天然气轮机，却会产生新的碳排放和空气污染。今年xAI 使用拖车式移动式燃气轮机就地供电，试图以“临时设备”的名义规避《清洁空气法》的排放许可，快速上线算力集群，但当地社区担忧污染物损害居民健康，由此发起诉讼。 此外还面临资金挑战。AI基础设施已经不只是科技公司的资本开支问题，还在迅速影响债券和私人信贷市场。此前高盛估算，截至今年8月，全球AI企业债发行量已接近5000亿美元，占全部投资级企业债发行的25%-30%，对实体经济借贷利率形成长期上升压力。如果相关科技企业盈利未能达到市场预期，过高的资本开支可能形成潜在风险。因此，“AI公司等不起电网”并不意味着公共电网将被数据中心抛弃。绝大多数大型AI设施最终仍需要与电网协同运行。但与此同时，电力已经从数据中心建设的配套条件，变成AI公司必须提前锁定的重要资源。AI竞争也因此从模型、芯片和数据中心，继续延伸到电厂、电网和能源融资。大模型版本迭代以月计，GPU全新架构迭代周期约 1-2年，而新的输电和发电设施往往需要数年建设，电力正成为AI扩张中最难加速的一环。

2026-9-11 : 自2024年9月中央政治局会议提出“促进房地产市场止跌回稳”以来，各地区各部门因城施策、精准发力，市场出现积极变化，部分一线城市点状回暖。但从全局看，市场尚未摆脱整体下行压力。为贯彻落实中央关于促进房地产市场止跌回稳的决策部署，助力购房者信心修复，本文提出研究探索建立带有风险分担性质的住房金融保障机制，为购房者提供可预期的置业环境。市场正在筑底，信心修复基础尚不牢固国家统计局数据显示，2026年1～7月，全国房地产开发投资4.3万亿元，同比下降19.2%，降幅较1～6月的18%进一步扩大；新建商品房销售面积4.5万亿平方米，同比下降11.8%；销售额4.27万亿元，同比下降13.1%；70城新房价格同比下降3.2%，连续第37个月下降。稳楼市关乎稳增长、稳就业。2026年上半年，全国固定资产投资（不含农户）22.64万亿元，同比下降5.7%，扣除房地产开发投资降幅收窄至2.7%，可见房地产仍是拖累整体投资的最主要因素。这一影响并不止于投资端。房地产及其上下游关联的建材、家装、家居、家电、物业、物流等行业，都牵动着规模庞大的就业岗位。据测算，房地产投资与生产活动直接占GDP比重约15%；而建筑业作为吸纳就业的重要领域，从业人员长期保持在5000万人以上，约占全社会就业人员的7%。房地产虽已从高速增长转向深度调整，但对财政、金融、就业的外溢影响依然广泛，仍是经济运行和民生保障不可忽视的重要基石。稳楼市更关乎扩内需。2026年上半年，全国居民人均消费支出中，居住消费支出占比21.1%，是仅次于食品烟酒的第二大支出项；同期全国居民人均财产净收入同比仅增长1.1%，明显低于工资性收入的5.3%和整体可支配收入的5.2%，反映住房资产端对居民收入的贡献正在收窄。国际清算银行研究显示，33个一二线城市，房价每上涨10%可带动消费增长约1.6%，表明房价与居民消费之间存在真实的财富效应传导机制——住房资产承压、家庭资产负债表收缩时，居民更容易转向预防性储蓄、压缩可选消费。巩固止跌回稳态势，需要重点关注两个问题。其一，购房者信心修复仍需政策持续加力。在利率下调、首付比例调整、公积金优化等支持性政策带动下，市场预期已有边际改善，但受价格走势预期尚不稳定影响，部分潜在购房群体仍持观望态度，合理住房需求释放不充分。这种观望本质上是一种非对称的风险预期：一旦房价继续下跌，损失几乎完全由购房者个人承担；而房价上涨的收益虽然同样归购房者所有，但在下行风险未被对冲的情况下，理性决策者在预期不确定时更倾向于再等等。这意味着，稳预期、稳信心是当前巩固止跌回稳态势的关键，需要在现有政策工具箱基础上研究更精准有效的供给。其二，三、四线城市去库存任务依然艰巨。据克而瑞数据，截至2026年6月末，全国50个重点城市商品住宅狭义库存总量约3亿平方米，较2023年初的3.9亿平方米累计下降约23.3%。但去化周期不降反升，仍处于26.1个月的高位区间，较2023年1月的18.8个月上行7.3个月；其中一线城市为25.3个月，二线城市为24.4个月，三四线城市高达31.6个月。库存去化呈现明显的区域分化：三四线城市人口净流入、产业承载能力相对偏弱，容易陷入“价格未稳—需求不敢进—去化更慢—价格更弱”的负循环。探索建立首套住房金融保障机制为贯彻落实中央关于促进房地产市场止跌回稳的决策部署，助力购房者信心修复，本文提出一项探索性思路：在坚持“房住不炒”总体要求、不新增地方政府隐性债务和显著财政负担的前提下，围绕首套刚需购房群体，研究探索建立带有风险分担性质的住房金融保障机制，为购房者提供可预期的置业环境。具体设计上，由符合条件的机构依法合规向首套购房家庭提供带有十年期下行风险保护的房贷担保安排，购房者依约支付一定比例的担保费：若房价上涨，购房者保留全部涨幅收益，与普通购房无异；若十年后房价下跌，购房者可选择由担保机构按约定条件回购住房，只需承担居住期间的市场化租金差额，不再为价格下跌承担额外损失。全部权利义务通过合同事先明确约定，接受监管部门指导和监督。这一机制与“8.28新政”形成互补：“8.28新政”延长房贷期限、降低月供压力，解决的是购房支付能力问题；住房金融保障机制剥离价格下行风险，解决的是购房决策信心问题。二者叠加，有望在稳定购房者预期方面形成更完整的政策闭环——前者降低了“上车”门槛，后者消除了“上车”之后的心理负担，两者共同作用，才能将观望中的真实需求转化为实际成交。机制优势：财务可持续，不增加财政负担初步测算，以首套购房500万元/套为例，比较当前执行方案（首付15%、贷款利率3.05%）与建议的住房金融保障方案（首付15%、贷款利率3.05%、担保费率2%）：在建议方案下，购房者每月缴纳的担保费形成的浮存金约为8333元，按年化5%的稳健收益率进行投资管理，十年后担保机构可积累的浮存金余额约为130万元，这笔资金构成覆盖未来潜在回购支出的核心资金池。十年保护期满后，情形分两类：若房价上涨，购房者大概率选择继续居住，机构单套可实现浮盈约130万元；若房价下跌，购房者行使回购权，机构需向购房者支付约175万元（等于十年间购房者已还贷款与应承担市场化租金之间的差额，假设30年等额本息、2%租售比），购房者实际居住成本锁定在约100万元，相当于按照市场化水平支付其间的租金。将单套测算扩展至组合层面，按照不同区域、不同时期房价涨跌互现的情境概率分布假设，运营方整体可实现盈利；即便在更极端的压力测试下——假设房价十年后下跌20%——运营方仍可维持盈亏平衡。这一结果得益于“资产端有支撑、负债端可管控”结构：资产端，机构持有购房者缴纳的担保费及稳健投资收益，必要时收回实物住房后仍可持有、出租或再出售获取资产价值，具备变现和保值能力；负债端，机构的支出责任受到严格资格审查、十年持有期限约束和区域范围限制，风险总量总体可控，运营成本可通过规模化运作和审慎管理持续降低。只要担保费定价合理，且购房者违约与回购比例被严格约束在测算假设区间内，机制在起步阶段即可不依赖财政注资，以市场化方式解决市场化问题。需要说明的是，上述测算基于情景概率分布假设，仅为分析起点，实际落地仍需结合更大样本的实际数据、不同城市房价波动特征以及专家意见反复校验完善。机制设计的几个要点第一，紧紧围绕稳定首套刚需购房预期这一核心目标。当前制约首套刚需入市的关键，是买入后价格继续下跌时损失自担的不确定性。该机制通过合同安排，为购房者构建“下行有保护、上行仍受益”的非对称收益结构，将原本单边下注的购房决策转变为风险有边界的制度选择，把观望中的刚需转化为可落地的实际需求，重塑购房信心的制度锚点。第二，精准选择试点范围。可引入“人口—产业—库存”三维交叉筛选，优先覆盖库存去化周期高于全国平均水平，但人口和产业仍具承接能力的”过渡型”城市和区域——这类库存过剩往往是阶段性供需错配所致。这样既能避免向明显人口净流出地区无差别扩张、异化为变相资产托底，也能避免仅聚焦相对健康的核心城市而错失去库存的政策窗口，实现稳预期与去库存的双重效果。第三，由政策性资本与长期社会资本共同发起设立运营主体，坚持公司化治理、市场化运营，同时接受严格监管并获得明确的政策职能定位。激励机制方面，担保团队与坏账率直接挂钩，投资团队与投资业绩直接挂钩。这样既有利于引入国家信用修复市场信心，也有利于通过治理和资本约束降低纯行政化运作的低效问题，同时严控道德风险。第四，把防范化解风险摆在更加重要的位置。严格限定首套自住资格、设置合理持有期限约束、加强资金用途专户管理，并积极运用大数据、人工智能等技术手段强化全流程合规监测，坚决防止套利套现，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。机制探索的政策意义上述探索性机制若能在审慎评估基础上稳妥推进，有助于在购房者、金融机构、房地产企业之间形成更加良性的互动关系。购房者将减轻对未来房价波动的顾虑，实现住有所居、居有所安；金融机构得以优化信贷资产风险结构，更好服务实体经济；从市场整体看，随着购房者预期改善、部分城市去化周期稳步收窄，房地产企业经营环境有望逐步改善，与“8.28新政”从供给侧封堵交付风险的思路形成呼应，共同服务于构建房地产发展新模式。从更长远角度看，这一探索也与深入推进新型城镇化战略的方向相契合。新型城镇化是以人为核心的城镇化，帮助更多新市民、青年家庭在城市安居乐业，是增强人民群众获得感、幸福感的重要体现。特别是在住房成本相对合理、发展潜力较大的过渡型城市，探索完善相关支持机制，有助于更好承接真实居住需求，为促进人口合理布局、推动房地产市场供需关系持续改善提供有益支撑。需要强调的是，任何探索性机制安排都必须坚持稳中求进、循序渐进的原则，不能理解为对房价的兜底承诺，更不能偏离“房子是用来住的、不是用来炒的”根本定位。支持对象应严格限定为首套、自住、真实居住需求，适用范围也应结合各地实际情况，坚持因城施策，避免简单化、一刀切式推广。同时，相关探索必须坚持监管先行、风险可控。国际上一些住房金融支持机构的发展历程提示，此类机构运行必须始终坚持服务政策目标、坚持审慎经营，避免脱离主责主业、偏离服务实体经济定位。若相关探索经研究论证后进一步推进，应同步建立相应的监管规则，对资本金要求、业务边界、风险准备、信息披露等作出明确规定，并纳入宏观审慎管理框架，与房地产金融政策、货币政策保持协调一致。住房金融领域的政策创新探索，需要在实践中不断完善，包括具体准入标准、风险管理安排、与现有政策体系的衔接机制等，都有待进一步深入研究论证。“8.28新政”的系统性制度重构，为行业风险化解奠定了制度基础，但购房者信心的实质性修复，仍需要一份更贴近个人决策层面的“价格保险”。促进房地产市场止跌回稳，离不开购房者信心的稳步修复，也需要一定的时间和耐心。本文提出的思考，是立足我国国情，围绕如何更好巩固拓展稳楼市成效、更好满足人民群众住房需求所做的一次探索性研究，愿供有关部门和业内专家参考讨论。（作者系PAG太盟投资合伙人）

2026-9-11 : 一笔4亿元的款项，让富力地产和创始人李思廉再加一条限高纪录。9月10日晚，富力地产（02777.HK）披露了公司及公司法定代表人、董事长李思廉于近日新增被限制高消费情形。该次限高事项的执行法院为广州市天河区人民法院，案号是（2026）粤0106执17253号，限消令对象为富力地产，而李思廉是关联对象。该案不只让富力地产被限高，同时还成了“老赖”。此次限高、失信涉及的是一笔金融借款合同纠纷。原告为九江银行广州分行，被告方为包括富力地产及其子公司在内的四家公司，于2025年6月下旬在广州市天河区法院立案。公告显示，作为被执行人的富力地产一方须一次性支付申请人共约4.29亿元。而富力地产方面的履行情况为“全部未履行”，此次的失信情形为“违反财产报告制度”。财产报告制度，是指申请执行人向法院申请强制执行后，法院向被执行人发送《报告财产令》，要求被执行人按时、按要求主动上报个人（或单位）的责任财产情况，由此督促被执行人主动履行义务。若违反了财产报告制度，相应的法律责任就包括被列为失信被执行人等。富力地产表示，就上述相关案件，仍在与相关机构积极沟通，争取达成妥善的解决方案。“本公司将持续关注相关事件进展，采取积极的应对措施，争取减少对公司生产经营和偿债能力的不利影响。”关于由此引发的限高情况，富力地产也表示，正在与相关机构就相关情况进行了解与沟通，公司及法定代表人、董事长李思廉被限制高消费事项暂未对日常经营及偿债能力产生重大不利影响。据天眼查信息，富力地产的限制消费令已有210条记录，而失信被执行人亦有75条纪录。而除了被限高、成为失信被执行人之外，富力地产近期还有一次被行政警示的纪录。公告显示，富力地产作为公司债券发行人，未及时披露有息债务逾期和重大诉讼、仲裁等事项，违反了相关规定；李思廉时任公司董事长、胡杰时任公司信息披露事务负责人，未能按照相关规定保证富力地产履行信息披露义务，对上述有关事项负有主要责任。据此，中国证监会广东监管局决定对富力地产、李思廉、胡杰采取出具警示函的行政监管措施。接连成为失信被执行人的背后，是富力地产至今尚未好转的经营情况和依旧庞大的债务压力。截至2026年中期，富力地产来自物业发展的营业额实现54.24亿元，投资物业租金收入约3.43亿元；净亏损约53.07亿元，较2025年同期约41亿元的净亏损再度扩大。同期，富力地产的银行借款、境内债券、优先票据及其他借款总额为1065.89亿元，其中约912.95亿元将于未来十二个月内到期偿还，然而其手中仅有现金总额（包括受限制现金）约26亿元。截至报告期末，富力地产无法按预定还款日期偿还若干银行及其他借款约438.31亿元；合计本金总额为771.54亿元的银行借款及其他借款已违约或交叉违约。富力地产已就该等违约借款收到若干催款信、催款通知及法律信函。此外，富力地产还涉及多项与未偿还借款、建筑纠纷及其他事项有关的诉讼案件。

2026-9-11 : 在人工智能浪潮助推下，个人创业门槛大幅降低，中国一人有限责任公司（下称“一人公司”）增长强劲。不过一些创业者对一人公司财税法律认知薄弱，公私财产边界混淆，潜藏涉税风险。一人有限责任公司与个体工商户、个人独资企业有本质区别。个体工商户不具备独立法人资格，经营者承担无限责任；个人独资企业也不具备独立法人资格，财产与投资人未做严格法律隔离。而一人有限责任公司是独立法人，股东以认缴出资额为限承担有限责任。宁波大学法学院教授张亮表示，在纳税申报层面，一人有限责任公司与个体工商户、个人独资企业差异显著，需严格区分计税规则。比如，在企业所得税方面，一人有限责任公司作为独立法人主体，计税方式、申报要求、优惠政策与普通有限责任公司完全一致，需依法按期核算营收、成本、利润，据此申报缴纳企业所得税。在个人所得税方面，股东兼任法定代表人、实际经营者的，涉及两类独立税目，不得混淆抵扣。一是工资薪金所得。股东与公司签订正规劳动合同，全职履职并按期收到公司账户合规发放工资薪金的，需按照3%—45%的七级超额累进税率申报缴纳个人所得税。二是股息红利所得。企业缴纳企业所得税后的税后净利润，可依规出具股东决定书开展利润分配，依据《中华人民共和国个人所得税法》按20%固定税率计征个人所得税，由公司履行代扣代缴义务。但实践中，有些创业者认为一人公司跟个体户等一样都是“一个人做生意”，认为公司资产就是自己个人私产，可以随便使用，比如将公司对公账户列支个人及家庭消费，而经营收款却用个人微信等私人账户收取。部分一人有限责任公司股东直接公转私，不做工资、不做分红、不签借款合同，年末将资金统一挂列“其他应收款”，极易触发多种风险。张亮提醒，根据《中华人民共和国税收征收管理法》相关规定，通过个人账户收取公司货款，属于隐匿经营收入的，需要补缴增值税、企业所得税等税款，加收滞纳金，并处少缴税款0.5—5倍罚款。张亮表示，根据《中华人民共和国公司法》举证责任倒置规则，一人有限责任公司的股东不能证明公司财产独立于股东自己的财产的，应当对公司债务承担连带责任。“这意味着，公私混同一旦坐实，有限责任屏障将依法失效，股东个人房产、存款等均可能被用于清偿公司债务，风险远超单纯的税务罚款”。张亮提醒，一人公司的有限责任并非绝对、无条件的法律保护，广大创业者需彻底摒弃“公司即个人私产”的错误认知，严格落实账户隔离、凭证留痕、规范计税、年度审计等合规要求，厘清经营与私人收支边界，规避公私混同核心风险，实现企业稳健合规经营。中关村人才协会《中国OPC发展趋势报告（2025—2030年）》显示，截至2025年6月，全国一人有限责任公司已突破1600万家，占企业总数的27.4%；2025年上半年新注册OPC达286万户，同比增长47%，占全部新注册企业的23.8%，展现出强劲增长势头。

2026-9-11 : 9月10日，工业和信息化部等九部门联合印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》（下称“规划”），规划提出到2030年新能源乘用车销量占比达到70%、商用车达到40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用等目标。 第一财经记者注意到，与“十四五”时期以渗透率达标为核心的考核体系相比，“十五五”规划的量化指标更多、覆盖面更广。规划提出，全员劳动生产率较2025年提升15%，培育形成若干家进入全球销量前十的整车企业和全球百强零部件企业，搭载自动驾驶系统车辆的安全性能大幅超过人类驾驶员。规划还对行业治理体系进行了全新部署，产能预警首次写入规划，兼并重组提上日程。 产能预警首次写入规划 规划明确提出“加强产能预警调控”，要求严格执行《汽车产业投资管理规定》等产业政策，严格新建独立新能源汽车企业项目条件，加大汽车企业依法兼并重组和跨区域整合力度，深入推进汽车生产企业集团化管理改革，通过市场化法治化方式推动落后低效产能有序退出，提升行业整体产能利用水平。加强动力电池产能预警和调控管理。 将“产能预警调控”写入产业发展规划，这一表述背后是行业产能利用率的持续承压。国家统计局数据显示，2026年一季度汽车制造业产能利用率进一步滑落至约70.3%，第二季度环比略有回升至70.8%。按照制造业通常以75%作为产能利用率健康线的标准，当前行业整体已处于警戒区间以下。 工信部副部长辛国斌在8月的国新办发布会上明确表示，要“推进汽车企业生产资质集团化管理改革，优化产业布局”。 乘联分会负责人崔东树向第一财经表示，产能预警调控，是当前汽车产业高质量发展的关键抓手。一方面严格落实汽车投资管理规定，抬高新建独立车企准入门槛，从源头遏制盲目上新项目、重复建设。另一方面鼓励兼并重组与跨区域整合，推动集团化管理改革，依靠市场化、法治化手段出清低效落后产能，改善整车产能利用率。 与此同时，规划还专门提及“加强动力电池产能预警和调控管理”，将产能调控的覆盖范围从整车延伸至核心零部件环节。 崔东树表示，过去电池行业曾出现阶段性产能过剩，价格剧烈波动，拖累企业盈利。这套调控思路，不是限制合理扩产，而是提前预警、引导产能和市场需求匹配。整车与电池双向调控，有助于稳住产业投资节奏，避免恶性价格战，保障行业有序竞争，支撑新能源汽车产业长期稳健发展。 准入收紧：从产品上市到企业资质 规划明确要求健全准入及使用管理体系，比如完善机动车生产、L2及L3以上驾驶系统等准入要求；健全新技术、新材料、新工艺应用评估和管理制度；探索对关键系统和零部件、小批量生产的道路机动车辆实施特别的产品准入程序等。 辛国斌在上述发布会上指出，当前一些“激进式”创新设计未经充分实验验证就装车应用，出现了个别引发社会关注的汽车产品质量和自动驾驶安全事件。为了应对当前产业发展阶段面临的问题和挑战，相关部门将加强完善行业治理，加强产品创新设计准入审查和测试验证管理，严禁未经充分测试验证的产品进入市场。加大产品生产一致性监督检查力度，切实维护好消费者的合法权益，进一步规范好产业竞争秩序。 在自动驾驶领域，准入管理的制度建设正在加速推进。 2026年7月，《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准获批发布，拟于2027年7月1日起实施。2026年8月，道路交通安全法修订草案首次设置“自动驾驶汽车的特别规定”专章，提出自动驾驶功能激活时发生交通违法，由生产企业、进口企业接受处理。这意味着自动驾驶车辆从产品准入到上路通行再到事故责任，正在形成一套独立于传统机动车的管理链条。 市场秩序整治：从价格合规到账期管理 近年来，汽车企业的利润率持续走低。 中汽协数据显示，2026年上半年我国汽车制造业营收5.19万亿元，同比增长1.8%；利润总额仅1953.5亿元，同比下滑19.5%，营收利润率降至3.8%。在总量微增背景下，国内车市由增量博弈转入存量博弈，头部车企普遍面临“增收不增利”的处境。 规划对市场秩序的着墨集中在“维护健康有序市场环境”部分，提出强化反垄断、反不正当竞争和价格执法司法，加强质量监督检查、缺陷调查和产品一致性监督检查力度，规范地方通过违规提供财政补贴、税费优惠、土地优惠等进行不当招商引资行为。规范行业数据信息发布和企业账款支付，加强网络乱象整治，优化产业发展生态。 这些条款并非停留在规划文本层面。 2026年2月12日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，28条细则直击价格战背后的串通定价、低于成本销售等行为。 2026年6月11日，工业和信息化部、市场监管总局对涉嫌存在非理性竞争行为的汽车生产企业进行约谈提醒，要求企业加强价格合规建设，强化产品质量管控，切实保护消费者合法权益，共同维护优质优价、良性竞争的市场秩序。 9月7日，工业和信息化部办公厅、市场监督总局办公厅联合发布《关于推动汽车企业规范供应商账款支付优化账期管理的通知》，这是国家层面首个面向行业领域的账期管理文件，旨在推动汽车企业规范采购货物、工程、服务等账款支付，努力构建公平公正、诚实守信、互利共赢的整车—零部件合作关系，促进汽车产业高质量发展。 政策转向：从激励扩张到约束存量 结合近期的一系列举措和官方回应来看，“十五五”规划在行业治理层面的政策逻辑可以概括为：以产能预警和兼并重组控制增量、淘汰存量，以准入收紧和测试验证管理提高产品质量门槛，以价格执法和竞争秩序整治压缩低效竞争空间。三个方向共同指向一个目标——提升行业集中度和产能利用水平。 这一治理思路的转向有其现实基础。 “十四五”期间，我国新能源汽车年销量从136.7万辆增加1649万辆，在汽车新车销售中的占比从5.4%提高到47.9%。同时产业体系日趋完善，整车集成、动力电池、激光雷达等技术水平已经跻身世界前列，新能源汽车、动力电池及关键材料产量占到全球的70%以上。 今年还有一个标志性的事件是，根据中国汽车流通协会发布的数据，今年6月二手车交易量首次超过新车零售量。 新车市场规模的快速扩张阶段接近尾声，行业的主要矛盾从“有没有足够的产能”转向“产能是否有效、竞争是否有序”。规划提出“全员劳动生产率较2025年提升15%”，这一指标衡量的是人均产出效率，与产能利用率和行业集中度直接相关，实际上为治理措施设定了一个可检验的结果标准。 专家解读：智算基础设施、芯片良率和跨生态安全规则需要同步跟进 崔东树向记者表示，汽车是人工智能从数字世界走向物理世界的重要载体，其规模化落地可牵引芯片、传感器、软件等全链条协同。他同时提示了智算能力、车端AI及跨生态互联方面的短板与瓶颈。在产业规模快速扩张的同时，智算基础设施、芯片良率和跨生态安全规则需要同步跟进。 崔东树提出，我国的产业优势数据包括：L2及以上智能驾驶渗透率已突破70%，完成了大规模产业验证；智能汽车与具身机器人的核心技术重合度超过70%，覆盖感知、决策、执行、软件四层架构；千万级年产量带来的规模效应，有助于快速摊薄核心部件成本。这些条件使汽车在AI物理世界落地中占据先发位置。 在智算能力方面，崔东树提出，制造企业普遍面临AI应用“不敢用、用不起”的困境，数据闭环尚未形成，训练样本供给不足。对此，他建议采取“公有+自有”协同路径。具体而言，公有平台承担通用模型训练与共性数据服务，企业自有设施聚焦差异化场景调优，通过统一接口标准实现算力弹性调度与数据安全隔离。 车端AI深化与跨生态互联方面，崔东树还列举了三项技术瓶颈。单芯片承载座舱与智驾双高负载时，算力隔离与安全证据链尚不完善；高算力芯片良率仅为40%至50%，量产风险较高；跨生态互联仍处于“规则自动化”阶段，生态割裂与数据孤岛并存。 崔东树提出，应加快制定云云互联、设备数据模型等七项急需标准，构建端管云一体化信息安全防护体系与跨域统一身份认证机制，并强化数据全生命周期隐私保护。

2026-9-11 : 近一周，关于AI安全的议题争论在大洋彼岸达到新高度。 当地时间9月10日，英伟达CEO黄仁勋在旧金山高盛科技会议上表示，网络安全很可能成为AI的下一个主要应用场景。 他认为，AI加速自动化编程的同时，也加速了代码被攻击和漏洞被利用的速度，企业对AI安全工具的需求将随之增长。“有什么比制造问题更能创造需求的方式呢？” 与黄仁勋从商业角度出发的逻辑不同，近一周，多位海外模型头部公司科研人员密集发声，强调AI安全风险已从理论走向现实，甚至认为AI可能在本世纪末“杀死所有人”。 警示AI失控风险与递归自我改进 9月8日，27岁的AI研究员雅各布·考克森（Jacob Coxon）宣布辞去在模型公司Anthropic的职务，任职刚满四个月。在Anthropic之前，考克森在OpenAI担任预训练研究员近三年。 对于两家头部模型公司在AI安全方面的举措，他点评称：两家公司“都没有以负责任的方式推进AI开发，反而在直奔自我改进型超级智能”。其中OpenAI内部尚未充分理解文明级风险；Anthropic虽深知风险，也投入安全研究，却被行业竞赛裹挟，无法减速。 考克森警告，AI系统将很快具备“超人类”能力，能够实施黑客攻击、一夜之间改变某个领域格局并获取真实权力。他声称从业者私下相信AI“可能在本世纪末杀死我们所有人”，“这不是营销话术”。截至发稿，该帖文浏览量突破1.5亿次。 考克森的担忧核心指向递归自我改进（RSI），即AI实质性地参与后继AI研发，形成每一代AI都加速下一代AI开发的反馈回路。他称这一过程“发生得比我们预想的更快”。 该观点迅速得到行业响应。 Anthropic对齐科学负责人埃文·哈宾格（Evan Hubinger）公开回应：“雅各布说得对。我们真的认真相信AI可能杀死所有人类。我个人认为未来十年内的概率超过10%。” 他同时补充，当前模型风险较低，真正的担忧来自RSI带来的超级智能对齐问题，公司尚未有明确的解决计划。 此前，OpenAI首席科学家雅库布·帕乔基（Jakub Pachocki）也警告，研究人员尚未完全理解先进模型形成内部推理的方式，主张在模型接近RSI能力时设置开发节奏控制机制。 9月9日，OpenAI宣布任命AI安全研究员保罗·克里斯蒂亚诺（Paul Christiano）加入其非营利董事会及安全与安全委员会。克里斯蒂亚诺是RLHF技术关键开发者之一，长期担任美国政府AI安全顾问。 他在就任声明中警告：“AI能力的快速加速在短期内将导致灾难性和不可逆转的失控存在着实质性风险。我不认为整个AI行业（包括OpenAI）目前正处于将这种风险降低到可接受水平的轨道上。”他预计，若缺乏更完善的协调机制，行业将永久失去对AI的控制，大多数人可能会丧命。 政策明确前争议无法停止 面对警告，美国国防部首席技术官埃米尔·迈克尔（Emil Michael）在华盛顿一场国防工业会议上公开驳斥，称这些担忧是“对数据中心和变化的恐惧，汇聚在一条写得很好的推文中”。他认为AI风险可通过自由市场竞争、行业协作与政府沟通加以缓解。 黄仁勋则从商业化角度回应。他表示，AI安全风险不是需要“暂停”的理由，而是需要“加速”的市场机会。 对于黄仁勋的观点，安恒信息董事长范渊表示认可。他对记者表示，AI已经从“回答问题的助手”变成了“能动手干活的数字员工”。黄仁勋看到的转折点是：当AI拥有了行动力，错误的代价就从信息偏差升级为业务中断、资产损失，甚至安全事故。 在范渊看来，未来的安全将不再只是人与攻击者之间的对抗，而是AI与AI之间的博弈。攻防两侧正在被AI同时重构：一边是攻击门槛急剧降低，代码生成得更快，被利用得就更快，需要修复的漏洞随之增加；另一边是防御技术的加速升级。而这一次升级的要害，不是把AI当成更好用的工具，而是让AI成为能够自主作战的一方。 关于AI安全的争议没有定论，甚至头部公司内部观点也在持续变更。前Google DeepMind传播与政策团队成员维沙尔·迈尼（Vishal Maini）表示，在他任职期间，组织内部不允许对外讨论人类灭绝可能性，研究人员接受过公关培训，被要求将存在性风险提问引导至“《终结者》式的危言耸听”。 但经过数月的倡导，迈尼称，GoogleDeepMind的政策最终得以更新，允许发布积极正面的AI安全内容。“内部现实与外部传播之间的差距正在缩小，因为风险与收益已经改变，而且如今的证据也更难被忽视。真相之所以被大声说出，是因为RSI已迫在眉睫，再无其他选择是合乎逻辑的。” 讨论关于AI安全的争论谁更合理已无意义。真正的困境在于，安全成本由个体承担，风险后果由全体共担。在缺乏强制性行业标准与国际协调机制之前，任何单方面的“刹车”都等于将优势拱手让人。 但RSI不会等待共识形成，行业需要的是可执行的规则，而非更多立场声明。

2026-9-11 : AI算力需求持续扩张，正在把光通信产业推入新一轮高速迭代周期。9月9日至11日，第27届中国国际光电博览会（CIOE）在深圳国际会展中心举行。记者现场走访时发现，今年展会人流明显增加，从光模块、光芯片到光纤、连接器、测试设备，多家企业都在谈“紧缺”“缺货”和“产能不足”。多家企业人士告诉记者，部分产品订单和产能已经排到2027年，甚至有客户开始提前锁定更长期的产能。但与旺盛需求同时出现的，是产业链越来越快的技术迭代。记者在现场了解到，目前用于AI数据中心高速互联的800G光模块仍是市场主要出货产品，1.6T光模块则已率先在头部厂商中进入量产和商业化推进阶段。但随着NPO、薄膜铌酸锂等新技术路线加速出现，光芯片、电芯片、光纤、连接器和测试设备等上游环节也开始承受更大的供给压力。“今年800G还是主力，1.6T已经开始起量，真正的爆发可能要看明年。”一位光通信企业展台技术人员对记者表示，大家都在更新自己的技术，以防被“挤下车”。1.6T来了，但800G仍是主角光模块是这轮AI算力浪潮中最受关注的光通信产品之一。简单来说，光模块承担的是电信号与光信号之间的转换。AI服务器集群中，GPU、服务器和交换机需要交换大量数据，随着计算规模扩大，传统电连接在带宽、功耗和传输距离方面承受越来越大的压力，高速光互联因此成为重要解决方案。记者在现场看到，800G、1.6T以及3.2T光模块均成为多家企业重点展示的产品。产业链反馈显示，2026年800G仍是当前市场的主要交付产品，但1.6T已经开始进入量产和商业化阶段。“目前具备1.6T规模化交付能力的主要还是头部厂商，现在处于产线建设、样品验证或者客户测试阶段。”现场一家头部光模块厂商对记者说。另一家参展企业工作人员也向记者表示，目前市场交付主力仍是800G，1.6T产品放量有限，后续节奏要跟着服务器、交换机等下游整机产品的进度走。与此同时，更高的速率也在推动新的技术路线出现。目前行业常说的LPO、NPO和CPO，本质上都是在解决高速光互联中的功耗、距离和密度问题。LPO通常指线性直驱可插拔光模块，通过减少或取消传统DSP的部分功能来降低功耗和延迟，NPO即近封装光学，将光学器件进一步放到计算或交换芯片附近，CPO则更进一步，将光学器件与交换芯片等共同封装。从现场参展厂反馈的技术路线来看，标准化程度较高的可插拔光模块仍是Scale-out场景的主流方案，而面向集群内部、更加追求高带宽密度、低时延和低功耗的Scale-up场景，NPO、CPO等方案也在加快发展。从“缺产能”到“缺芯片”，产业链压力向上游传导需求的快速增长正在把压力传导到产业链更上游。记者了解到，光芯片、MPO及FAU、光纤、保偏光纤等产品同样出现较强的需求反馈，一些企业已经开始提前扩产或者锁定供应链。光芯片方面，部分企业正在推进面向下一代光互联的产品验证。例如，现场有企业展示200G EML、CW激光器等产品进展，并透露部分产品已经进入小规模应用或客户测试阶段。薄膜铌酸锂（TFLN）也从实验室技术逐渐走向小批量制备，但距离大规模应用仍需要经历工艺成熟和客户验证。此外，测试设备的需求也在拉升。“光模块速率每往上走一代，测试设备就要跟着升级一代。”现场的一家测试设备企业万里眼研发总监谭剑对记者表示，当前高速光电测试已经从单一器件测试延伸至器件、模组和光电系统全链条。在他看来，行业目前有两个比较明显的变化：一方面，电信号速率正从112Gbps向224Gbps演进，光模块的高速迭代直接倒逼测试设备提升带宽和精度；另一方面，LPO、NPO、CPO等技术路线并行，也让测试场景更加复杂，对设备的通用性和兼容性提出更高要求。“测试过去更多是单一产品竞争，现在逐步演变为全场景的测试解决方案竞争。”谭剑说。从整体行业来看，过去高速光通信测试仪器市场长期由海外厂商占据。以采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等核心设备为例，海外厂商凭借长期技术积累和客户基础占据主要市场。随着国内光模块产业从400G、800G向1.6T持续演进，测试设备也出现了国产替代的机会窗口。根据Frost & Sullivan数据，2024年中国光通信测试仪器市场规模约为33亿元，预计2029年将达到65.9亿元；2024年海外厂商合计占据约84%的市场份额，本土厂商约占16%。目前，联讯仪器已经进入高速光模块核心测试设备市场，万里眼也在65GHz光采样示波器，1.6TL1-L3网络测试仪等领域有新的布局。谭剑表示，目前高端光采样示波器等量产测试设备市场仍主要由海外厂商占据，国内厂商正在通过优化整机硬件性能，提升测试效率以及增强供应链自主可控切入市场。而测试设备之所以受到关注，是因为高速光模块从研发样品走向规模量产，需要经过大量验证。进入1.6T时代后，信号速率提升，TDECQ等指标的测试难度同步增加。但他也同时提醒，生产型测试设备本身也是一个周期性较强的行业。光模块扩产时，测试设备需求会集中释放；产线建设完成后，设备采购又会阶段性回落。未来随着3.2T、6.4T等新一代产品推进，测试设备还将经历新的升级周期。值得注意的是，需求快速增长并不意味着产业链所有环节都已经准备就绪。也有光设备展台技术人员对记者表示，目前1.6T光模块方案中，8×200G是较为常见的一种架构，高速电芯片仍是产业链需要突破的环节。“从全球市场来看，Broadcom（博通）、Marvell(迈威尔)等海外厂商在高速DSP等电芯片领域积累较深。”上述人士表示，当前国内光通信产业链的模块制造能力较强，但部分关键芯片仍需要进一步加强。从800G到1.6T，光通信产业链正在经历的不只是速率升级。随着产品从量产走向下一代技术演进，竞争已经逐步延伸至光芯片、电芯片、测试设备以及NPO等新的技术环节。对于产业链企业而言，当前更现实的问题也从“有没有订单”转向了“能不能跟上下一代产品的节奏”。随着3.2T、NPO等下一代方案继续推进，产业链的下一轮排位，或许将更多取决于谁能更快完成从规模制造向技术和供应链能力的延伸。

2026-9-11 : 自今年9月1日起，中国开始对外籍个人从外商投资企业取得的股息红利恢复征收个人所得税。9月10日晚，长飞光纤光缆股份有限公司（06869.HK）发布《补充公告有关建议分派截至2026年6月30日止6个月中期股息的适用税务法则变动》（下称《长飞光纤补充公告》）称，此前因官方对外籍个人从外商投资企业获得的股息红利免征个税，因此公司对H股股东名册的境外个人股东分派中期股息时，不会代境外个人股东预扣及缴付个税。不过今年财政部和税务总局发布《关于外籍个人股息红利个人所得税政策有关事项的公告》（下称《公告》）废止了上述免税优惠政策，9月1日起生效。因此公司将依法就派发中期股息代于股息登记日期名列本公司H股股东名册的境外个人股东预扣及缴付中国个人所得税。这是目前首个上市公司发布相关公告，以落实上述外籍个人股息红利恢复征税新政。为了鼓励外国人来华投资，中国在1994年发文对外籍个人从外商投资企业取得的股息、红利所得暂免征收个税。而随着经济社会发展，税制更加注重公平统一，财政部等发布《公告》取消了这一免税优惠政策，自今年9月1日起外籍个人从外商投资企业取得的股息、红利所得，按照“利息、股息、红利所得”缴纳个人所得税，适用20%税率。《公告》要求，外商投资企业向外籍个人支付股息红利时，应当代扣代缴税款，并于支付所得的次月15日内申报纳税。外商投资企业未扣缴税款的，取得股息红利的外籍个人应当在取得所得的次年6月30日前缴纳税款；税务机关通知限期缴纳的，外籍个人应当按照期限缴纳税款。因此，作为外商投资企业的长飞光纤光缆，需要遵照《公告》对境外个人H股股东派息时，代扣代缴个税。上述《长飞光纤补充公告》称，该通函所述关于(i)非居民企业股东（包括香港中央结算（代理人）有限公司、其他代名人、受托人或以非个人股东名义登记的H股持有人）；(ii)沪股通股东；及(iii)港股通股东的代扣代缴安排则维持不变并继续适用。根据长飞光纤光缆当日公布的《股息或分派（公告表格）》，此次宣派中期股息为每股1.06元人民币，股息派发日为11月10日。在股息代扣所得税方面，非居民企业（非中国内地登记地址）适用10%税率，内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市的本公司H股适用20%税率，非个人居民（非中国内地登记地址）适用20%税率。

2026-9-11 : 厄尔尼诺正在对全球农业造成全面扰动，在小麦、玉米等大宗农产品国际价格大幅上涨的同时，食糖也不甘示弱，ICE原糖价格最近一个多月涨幅达25%。 全球主要生产地区欧盟、印度此前发布了减产预期，而在近日，泰国糖业组织预计2026/27榨季当地将减产20%。泰国是全球第二大食糖出口国，这一消息进一步推高全球糖市价格，A股糖业板块则坐上“过山车”，中粮糖业（600737.SH）、*ST广糖（000911.SZ）上演大涨大跌行情，最近5个交易日累计上涨约7%；红棉股份（000523.SZ）近5个交易日涨幅约20%。 我国是全球主要的食糖进口国之一，进口量约占国内消费量的三分之一。这一轮减产预期会对国内食糖供应带来哪些变量，国内市面上的白糖价格是否跟随上涨，也成为市场关注的话题。 国际糖价猛涨，国内传导情况如何 今年8月份，国际糖价开启快速拉涨行情。根据Wind数据，8月初ICE原糖主力10月合约14.66美分/磅，此后大幅上涨，9月9日结算价为18.4美分/磅，最近一个多月涨幅达25%。总体来看，ICE原糖价格近期创下一年多以来新高。 第三方大宗商品平台卓创资讯的分析师牛哲对第一财经记者表示，本轮行情最核心的驱动力量便是厄尔尼诺导致的欧盟甜菜减产、印度和泰国的减产预期，以及印度进出口政策转向打破了全球的贸易平衡，将国际糖价涨幅进一步放大。同时随着供需缺口预期持续发酵，资金集中平仓空头、转向多头配置，放大了短期价格上涨的弹性。 农业农村部农村经济研究中心食糖首席分析师黄义也提到，全球食糖供应预期收紧，食糖价格存在上涨动力。巴西截至7月1日制糖比降至42.5%，累计产糖同比减少12.4%；印度季风降雨分布不均，增加了甘蔗生长的不确定性；欧洲高温干旱持续，糖料面临较大减产风险。 不过，从国内近期的期货及现货价格来看，国内食糖市场并未直接传导国际价格大幅上涨的剧烈行情。牛哲表示，在国内高库存的压制下，国内郑糖以及现货跟涨略显吃力，自9月起，才开始承接外盘8月的上涨动能，9月8日郑糖1月主力合约收盘价格为5506元/吨，较本月初上涨2.32%；广西南宁市场白糖现货价格为5255元/吨，较本月初上涨1.45%。 “国内白糖价格受国际行情带动会有所跟涨，但2026/27榨季国内食糖总产量将到达1300万吨左右，加之上一榨季的结转库存，国内整体供应将较为充裕，国内糖价的涨幅会远小于国际市场，对日常生活消费的传导有限。”牛哲说。 我国是全球主要的食糖进口国之一，根据农业农村部市场预警专家委员会8月发布的数据，2025/26榨季我国食糖总消费量为1570万吨，其中进口量为500万吨。 中粮糖业是从事食糖进出口业务的大型企业。对于主产区的减产预期，以及进口供应会面临怎样的波动等问题，近日，记者以投资人身份致电中粮糖业的证券事务代表。对方表示，该企业采用全球采购策略，主要采购市场包括巴西、澳大利亚、泰国、印度等。像泰国这样单一产区的减产预期，暂时还不好判断会对企业和行业整体带来哪些影响。 对于国际糖价走高，对方表示，肯定会给公司采购价格带来一定波动，但在“买全球”（全球原糖进口）的过程中，该企业是在价格和市场时机都比较合适的时候购入，这也是考验企业商情研判能力的地方。 *ST广糖的证券事务代表则表示，该公司制糖原料来源为广西自有及合作种植基地，并不依赖进口，因此国际产区产量波动对公司无直接影响。至于价格方面，由于新榨季将于11月份开始，届时才会有明确的收购价格。 记者还以投资人身份致电了粤桂股份的证券事务代表，对方表示，国际原糖价格波动不会直接拉动该公司的采购价格，主要原因包括：该企业进口业务占比较小；上一年度的存量白糖并未销售完毕；新榨季的采购价格主要依据国内市场情况，而非单纯跟随国际价格。 牛哲也对记者表示，截至8月底，全国工业库存约210万吨，远高于去年同期的116万吨，9月中旬之后，内蒙古、新疆甜菜糖厂将陆续开榨，届时将继续补充国内库存，国内整体供应压力高企。 全球减产预期从何而来 全球食糖贸易呈现出高度集中的格局。根据美国农业部2025/26榨季数据，在生产方面，全球前五大食糖生产国或地区依次为巴西、印度、欧盟、中国和泰国，占全球总产量的60%，其中巴西产量达4380万吨，在全球1.86亿吨的总产量中占比接近四分之一。 在出口方面，全球前五大食糖出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚、印度和危地马拉。2025/26榨季前五大出口国合计出口4791.6万吨，占全球总出口量的76.5%。 这种高度集中的贸易结构意味着，主要产糖国和出口国的天气变化、政策调整以及产量波动，会较快通过贸易渠道传导至全球市场，引发国际糖价的震荡。 近日，据媒体报道，泰国糖产量在即将到来的榨季可能至少下降17%，全球糖供应面临的压力或将进一步加大。泰国糖厂公司负责人表示，始于今年10月的2026/27榨季，泰国糖产量可能降至1000万吨以下。相比之下，上一榨季的产量为1200万吨。 其实在今年5月份美国农业部也预测，泰国2026/27榨季的糖产量预计为950万吨，较上一榨季（2025/26）的1125.8万吨同比下降约15.6%。 印度的食糖生产情况也不太乐观。印度新闻信息局8月26日公告，2025/26产季该国糖产量预计约3060万吨，而初期预估约为3430万吨，产量下滑主要受病虫害以及过量降雨导致的积水影响。 由于印度也是食糖消费大国，产量下滑等因素已导致印度国内食糖价格7月～8月大涨15%。而此前印度政府已发布禁止原糖和白糖出口的政策，该禁令将持续至2026年9月30日，同时该国还开放一定零关税原糖进口额度。业内预计受到本土供需关系的波动影响，印度的出口能力将受到一定限制。 在欧盟方面，据当地相关部门7月发布的报告，预计2026/27榨季欧盟食糖产量为1410万吨，较2025/26榨季减少250万吨，同比减少15%。这一下降主要由甜菜种植面积减少导致。由于供应减少，食糖出口预计降至80万吨，而食糖进口预计增至150万吨。食糖消费（包括加工产品的净出口）预计保持稳定。 牛哲表示，厄尔尼诺会继续催化国际糖价，但泰国、印度的干旱减产只是预期，尚未完全转化为实际产量数据，而且2026/27榨季巴西甘蔗总产量或同比增加，在一定程度上有望填补上述缺口。 据了解，我国食糖原料主产区集中在广西、云南等地。今年广西产区遭遇多轮暴雨，那么气候因素会扰动我国本土糖业生产吗？*ST广糖表示，此前的暴雨对该公司甘蔗产区造成一定干扰，但目前甘蔗仍处于生长期，公司通过后期干预（如扶起倒伏甘蔗、加大农业管护投入），目前未对整体产量造成大幅影响。 粤桂股份也表示，公司已对产区受影响的甘蔗采取相关保护措施，预计产量不会产生太大变化。 根据农业农村部市场预警专家委员会8月预测，2026/27榨季我国食糖产量为1293万吨，仅较上一年度减少2万吨。黄义提到，8月上旬，甘蔗主产区广西受台风“白海豚”下沉气流影响，晴热天气持续，有利于缓解前期持续降雨对甘蔗生产的不利影响。

2026-9-11 : 9月11日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.6%，深成指跌0.98%，创业板指跌0.85%，科创综指跌1.25%。 盘面上，有色金属、农业、半导体板块调整，油气、海运板块走强。市场逾4600股下跌。 个股方面，优彩资源复牌高开超7%，公司实控人将变更为江阴市国资办。 光大证券认为，鉴于市场内外主要变因暂时都没有大变化，而增量资金谨慎、存量博弈格局难改。短线看，市场仍处于前期科技行情回调后的分化轮动整理阶段，部分机构认为震荡磨底行情大概率延续至9月中下旬。

2026-9-11 : 9月11日，燧原科技上市首日高开超188%，报410元，总市值1764亿元。该股发行价为142.18元。按开盘价计算，投资者中一签(500股)浮盈约13.39万元。 根据招股书，燧原科技是中国云端AI芯片领域的领军企业之一，致力于成为“通用人工智能基础设施领军企业”。公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。 财务数据显示，燧原科技2023年、2024年、2025年营收分别为3亿元、7.22亿元、9.9亿元；净亏损分别为16.65亿元、15.1亿元、11.64亿元。 2026年上半年，公司实现的营业收入为11.20亿元，同比增长279.08%；归母净利润为-6.32亿元，同比下降3.57%。 燧原科技表示，公司归母净利润同比上年同期亏损有所扩大，主要系公司保持较高研发强度，同时预收客户款项预提的利息费用以及产生的税金及附加也对当期利润具有一定影响。分季度来看，税金及附加集中发生于2026年一季度，而4-6月营收规模大幅增加从而实现单季度亏损收窄。

2026-9-11 : 显示面板市场增长放缓之际，中国面板龙头企业正在寻找新的增长空间，半导体级玻璃基封装成为新的布局方向。 CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者表示，2026年全球半导体玻璃载板出货仍以认证和小批量为主，市场规模约为5亿至10亿美元；如果后续台积电CoPoS、三星、Absolics等项目能够如期放量，2027年至2028年全球玻璃基封装市场年规模有望达到20亿至50亿美元。到2030年前后，如果玻璃基封装在AI大芯片中的渗透率扩大至两三成，市场规模有望达到百亿美元级别。 不过，从技术验证走向稳定量产并不容易。近期，韩国SK集团旗下子公司SKC继续向美国玻璃基封装项目Absolics投入资金，而该项目的商业化时间表此前已经多次调整。 海外项目的进展，也让玻璃基封装产业化的难度受到关注。对于正在进入这一领域的国内面板企业而言，如何解决良率、客户认证以及量产节奏等问题，将决定这一新业务能否真正成为新的增长点。 玻璃基封装量产仍面临挑战 韩国SK集团旗下SKC9月4日宣布，拟向其美国控股子公司Absolics投资2810亿韩元（约14亿元人民币），用于推动玻璃基封装项目产业化。 Absolics位于美国佐治亚州的工厂已经建成，目前正在推进嵌入式玻璃基板的可靠性测试。SKC此前通过增资筹集的资金中，约5896亿韩元计划在2026年至2028年分阶段投入玻璃基板业务，此次出资是其中首笔资金。 周华向第一财经记者分析称，对于SKC而言，Absolics是目前全球产业化进度较快的玻璃基板项目之一，此次资金投入关系到项目能否在可靠性评估通过后进一步转入商业化量产。 但从项目进展来看，量产并非易事。Absolics的商业化时间表此前已经多次调整，目前仍处于客户验证、可靠性测试等阶段。周华认为，玻璃微孔工艺难度较高，项目在初期量产阶段还需要解决缺陷控制和良率提升等问题。 周华预计，2026年半导体玻璃载板出货仍以认证和小批量为主，市场规模约为5亿至10亿美元。如果2027年至2028年台积电CoPoS、三星、Absolics等项目能够如期放量，全球玻璃基封装市场年规模有望增至20亿至50亿美元；到2030年前后，如果玻璃基封装在AI大芯片中的渗透率扩大至两三成，市场规模则有望达到百亿美元水平。 对于国内面板厂而言，产业化进程仍需要时间。周华表示，目前国内面板厂在玻璃基封装领域最快的仍处于“送样—认证”阶段，后期小批量供货最快也要到2027年，规模化供应则大概要到2028年至2030年，与海外头部企业相比存在1至2年的进度差距。 面板厂加码，能否从“面板制造”走向“芯片封装”？ 在海外企业持续推进产业化的同时，国内面板龙头也在加快技术布局。 深天马（000050.SZ）9月10日发布公告称，公司前期已与产业链合作伙伴开展先进大尺寸面板级扇出型封装技术开发，目前正与产业链合作伙伴协同进行玻璃封装基板样品开发，处于技术预研阶段。公司同时表示，目前行业尚未进入规模化商业阶段，相关技术能否推进落地及实现商业化仍存在不确定性。 TCL科技（000100.SZ）旗下TCL华星8月28日披露，公司正在推进玻璃基封装关键工艺验证，计划于2026年下半年展示相关样品，并启动中试研发平台筹建。公司目前计划推出约12层样品，而面向高算力、高性能芯片封装的主流玻璃基方案需要达到20层；如果样品表现和技术路线达到预期，公司计划于今年内启动中试线建设。 京东方则披露，公司2026年上半年已实现玻璃基封装载板试验线全自动化设备通线，设计产能为1000片/月。目前，公司已实现高深宽比TGV开孔、深孔填铜、低应力金属布线、高层数压合、高密度布线、低应力切割等全流程工艺拉通，并已产出大尺寸高层数玻璃基封装载板样品送样。 从目前各家披露的信息来看，国内面板厂对玻璃基封装的布局覆盖技术预研、样品开发、中试平台筹建以及客户送样认证等不同阶段，整体仍处于产业化早期。 面板厂为什么会进入一个与传统显示业务差异较大的领域？ 周华认为，面板厂在玻璃基封装产业链中的角色，可能更接近于能够提供大规模制造能力的产能提供方。其优势主要在于大板尺寸、良率管理体系和成本控制，但在半导体封装客户关系等方面，与传统半导体供应链企业相比仍存在短板，可靠性数据积累也需要时间。 从产业链来看，半导体级玻璃基封装上游的玻璃原片主要由康宁、AGC（旭硝子）、NEG（电气硝子）、肖特等企业参与；中游玻璃芯载板、中介层制造参与者较为多元，包括英特尔、台积电等芯片与代工企业，以及三星电机、SKC/Absolics、Ibiden、欣兴等材料与载板企业，同时也有京东方、TCL华星、天马等面板厂，以及沃格光电、蓝思、兴森、深南等TGV或载板相关企业参与。 下游则是英伟达、AMD、苹果、AWS等能够对产品标准和技术路线产生较大影响的客户。 这也意味着，面板厂进入玻璃基封装并不只是增加一项产品，而是进入一条客户结构、工艺标准和验证体系都与传统面板业务存在差异的新产业链。 周华认为，面板厂布局玻璃基封装，主要风险仍然来自良率和时间表。 首先，TGV高深宽比通孔工艺难度较高，如果良率无法提升，成本也很难降下来。其次是客户和技术路线风险。由于玻璃基板的技术标准往往受到下游芯片大客户影响，如果英伟达、台积电、英特尔等关键客户调整技术路线或技术要求，相关企业此前投入的设备和产线可能面临重新调整的风险。 此外，关键原材料和设备等环节还存在供应链及地缘风险。 对于国内面板企业而言，玻璃基封装的市场空间已经出现，但从样品、认证走向稳定量产仍需要时间。能否把面板制造领域积累的大尺寸生产、良率管理和成本控制能力转化为半导体封装领域的竞争力，将成为这一业务能否真正落地的关键。

2026-9-11 : 【防范盲目扩张 储能电池扩产踩“刹车”】针对储能电池新建项目审批或将收紧的市场传闻，记者近日向多家电池企业核实确认，该消息属实。本次调整并非一刀切式叫停项目，后续储能项目审批节奏将结合市场供需现状动态调整。(华尔街见闻)

2026-9-11 : 【主产国减产预期升温，厄尔尼诺成国际糖价催化剂，国内糖市预计价格上行空间有限】受厄尔尼诺影响，A股市场“糖”概念股近期集体走强。期货市场方面，截至发稿时，ICE原糖11号主力合约由8月初的14.65美分/磅上涨至9月10日的19.69美分/磅，涨幅达到34%。同期，国内白糖期货主力合约涨幅为7%。目前，国内现货糖价维持在为5220元/吨左右。一家头部糖企负责人对记者介绍，截至目前，国内甘蔗长势正常偏好，预计新榨季甘蔗总产量与上榨季基本持平或略增。业内判断，国内食糖库存处于高位，下榨季大概率延续增产态势，即使原糖后期继续上行，国内郑糖整体上涨空间预计有限。（上证报）

2026-9-11 : 周四（10日）美股三大指数连续第四个交易日收跌。美国8月生产者物价指数升温，叠加国际油价大幅上涨，美债收益率走高，市场对通胀反弹和美联储加息的担忧进一步升温。 科技股表现分化。苹果在发布首款折叠屏iPhone后逆势上涨，但人工智能硬件、半导体、存储和光通信板块普遍回落，拖累纳指表现。 截至收盘，道指跌316.56点，跌幅0.60%，报52064.10点；纳指跌171.62点，跌幅0.65%，报26081.73点；标普500指数跌44.66点，跌幅0.58%，报7591.70点。 【热门股表现】 大型科技股涨跌不一。苹果涨3.56%，谷歌涨0.61%，微软涨0.16%；亚马逊跌0.20%，特斯拉跌1.16%，Meta跌1.42%，英伟达跌2.26%。 加息预期升温，人工智能硬件和半导体板块普遍回吐。费城半导体指数跌2.66%。博通跌0.97%，台积电ADR跌1.68%，AMD跌3.36%，迈威尔科技跌3.43%，英特尔跌5.57%。 存储股同步走弱。希捷科技跌2.66%，闪迪跌4.06%，西部数据跌4.43%，美光科技跌4.90%。 光通信板块也出现回调，Coherent跌3.40%，Lumentum跌5.39%。 能源股相对抗跌，埃克森美孚涨0.61%。油价大幅走高有利于上游油气企业盈利预期，但也加剧了市场对于能源成本向通胀传导的担忧。 中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.66%，报5788.60点。京东涨0.07%；网易跌0.22%，阿里巴巴跌0.77%，拼多多跌0.98%，携程跌1.25%，百度跌1.56%，理想汽车跌2.18%，小鹏汽车跌2.18%，哔哩哔哩跌2.77%，蔚来跌3.24%。 【市场概述】 地缘焦点仍在霍尔木兹海峡及周边海域航运。据央视新闻，当地时间10日，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，在霍尔木兹海峡入口处拦截一艘“正在执行任务”的美国无人水面艇。 另据央视新闻，当地时间9月10日，美军中央司令部表示，截至当天，美军在对伊朗的海上封锁行动中已要求96艘商船改变航向。同时，有50多艘运载人道主义援助物资的船只获准通行。 美国财政部发布声明称，作为对伊“经济孤立行动”的一部分，该部门下属的外国资产控制办公室将为伊朗在中东地区的代理人网络提供支持的个人和实体列入制裁清单，制裁对象包括黎真主党成员等。 经济数据方面，美国劳工统计局公布，8月最终需求生产者物价指数环比上涨0.4%，与市场预期一致；同比上涨5.4%，略高于预期的5.3%，也高于7月经上修后的4.8%。7月环比读数由持平上修至上涨0.1%。 剔除食品、能源和贸易服务后的核心生产者物价指数环比上涨0.3%，同比上涨4.7%，低于7月的环比0.4%；不含食品和能源的旧口径核心指数环比上涨0.2%，同比上涨4.6%。 分项看，最终需求商品价格环比上涨1.1%，服务价格上涨0.1%，为近三个月最慢增速；能源价格环比反弹4.2%，是推升当月生产者物价的主要因素。部分分项将计入美联储关注的个人消费支出物价指数。 债市方面，财政部日终恒定到期收益率曲线显示，2年期美债收益率报4.56%，较前一交易日上行13个基点；10年期报4.95%，上行12个基点；30年期报5.37%，上行9个基点。10年期和30年期收益率升至多年高位，令风险资产承压。 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场定价美联储9月加息25个基点的概率升至约70%，维持利率不变的概率回落至约30%。资本市场将密切关注周五公布的8月消费者物价指数，这将是9月15日至16日议息会议前最后一项关键通胀数据。 Capital.com高级金融市场分析师凯尔·罗达表示，最新生产者物价数据反映美国潜在通胀有所抬头，能源成本上涨是重要推手。随着油价和长端美债收益率持续走高，市场短期内仍将围绕通胀和利率路径重新定价。 【大宗表现】 国际油价大涨。交投更活跃的WTI 10月原油期货结算价涨6.69%，报102.48美元/桶；布伦特11月原油期货结算价涨6.34%，报107.63美元/桶。两大原油期货结算价均创5月中旬以来新高，WTI原油自5月21日以来首次收于100美元上方。 霍尔木兹海峡通航受限、海湾地区油轮遇袭风险上升，市场担忧供应进一步收紧。与此同时，也门方向针对沙特能源设施的袭击增加了地区原油生产和出口的不确定性。 贵金属承压。COMEX 12月黄金期货价格跌超1%，报4358.3美元/盎司；COMEX 12月白银期货价格报64.025美元/盎司。

2026-9-11 : 在全球AI芯片深陷算力军备竞赛的当下，国内芯片产业正在经历一场从底层技术路线到商业生态的分化。9月11日在科创板上市的燧原科技（688801.SH），就在思考需求增长的背后，我国智算产业协同创新的生态突围。“无论是做设计还是做硬件、做软件，如果只是跟着既定路线走，本质上就是重复他人走过的路，难以建立原生技术优势。”在接受第一财经在内的媒体采访时，燧原科技董事长赵立东表示，算力突围的真正命门从来不在单纯的工程复刻，“产品的定义才是真正具有核心价值的环节。”不只是11日上市的燧原，上海目前已有多家AI芯片企业上市，集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源。“从整个产业链的聚集效应来说，上海已经无疑是占到全国的头部。上海已经形成了从芯片设计、制造、封测到终端应用的完整产业生态，上下游企业高度集聚，协同创新的成本和效率优势显著。”赵立东说。从芯片设计走向产品定义“当前供需两端都在发力，算力需求旺盛、空间很大，同时供应链也在持续加强。”赵立东说。这一判断折射出当前国产AI芯片行业的一部分现实。一方面，在国产替代、生成式AI以及推理需求增长的推动下，国内算力需求仍在增加；另一方面，从芯片设计到晶圆制造、封装测试，再到板卡、服务器和算力集群，任何一个环节的产能和协同能力，都可能影响最终交付。赵立东认为，中国集成电路产业的人才和技术积累，很大程度上经历了一个从跨国公司研发体系向本土企业转移的过程。上世纪90年代以后，一批跨国半导体公司陆续在上海设立研发中心，国内工程师最初更多参与IP测试等相对基础的研发环节，随后逐步延伸至IP设计、SoC测试和SoC设计等。在这一过程中，本土芯片产业逐步形成了相对完整的工程能力。但他也表示，设计能力本身并不是产业竞争的终点，更重要的是产品定义。所谓产品定义，意味着芯片公司不能只完成一个既定架构，而要根据客户未来几年的应用、模型和计算需求决定芯片应该具备哪些能力。燧原科技2018年5月成立之初便获得腾讯投资。腾讯累计投资额已超过20亿元，随之而来的还有极为苛刻的商业考量——腾讯要求产品性价比要显著优于市面同类竞品。数据显示，第三代产品燧原S60已在互联网客户和各地智算中心大批量出货，已累计出货16万片；支持超300个应用场景，服务腾讯、美图等泛互联网商业伙伴，覆盖10亿以上规模终端用户。国产AI算力迎来黄金发展期与海外依靠“几乎无尽的资本”堆砌大模型军备竞赛不同，国内以几十分之一的低廉成本调用开源模型的生态，正在迅速改写商业逻辑。创立初期，燧原在技术路线选择上没有选择GPGPU，而是选择更自主可控的DSA架构。“DSA架构可针对特定模型所需算子进行优化定制，在AI并行计算领域中具有通用性。”赵立东解释。这一路线在智能体（AI Agent）爆发与中国力推开源大模型的当下，迎来了关键节点。赵立东认为，2025年是中国AI芯片产业的“分水岭”。国内算力使用方开始主动重视国产算力布局，供需两端的产业协同持续深化，逐步扭转了此前国产算力需求不足、场景有限的被动局面。“面对外部挑战和内部需求，整个产业链都已经清醒意识到，单打独斗、单点突破解决不了问题，必须齐心聚力、协同合作，才能构建出自主可控的产业生态。”所以他们推进的“芯模协同”，核心目标是打造基于国产大模型、国产AI芯片、国产软件平台的完整生态闭环。在他看来，开源大模型最大的产业价值在于将技术与资本门槛“降到了非常低”，大家如果没有足够的财力去训练万亿参数的基础大模型即所谓的“基模”，就可以拿开源模型站在巨人肩膀上进行再开发；没有足够的技术力量，也可以做小模型。这使得过去没有机会参与开发的机构、初创企业都能参与进来，实现百花齐放。“去年开始，国内互联网大厂都开始投入真金白银和资源，与国产芯片厂商联合开发。”赵立东说。招股书显示，2023年至2025年，燧原科技营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，复合增长率达到81.32%；2026年上半年，公司实现营业收入11.20亿元，同比增长279.08%，收入规模继续快速增长。从收入结构来看，AI加速卡及模组是公司目前最主要的业务，也是公司商业化放量的核心载体。2025年，该公司AI加速卡及模组实现收入8.56亿元，占主营业务收入的86.83%；全年销量达到6.49万张，同比增长197.81%。上海产业生态托举在国产芯片产业的发展过程中，地方政府长期是重要参与者，尤其是在早期阶段。作为临港新片区成立时的13家代表企业之一，燧原创立之初便获得了上海在方方面面的支持和帮助，从项目支持到融资支持，从人才保障到通关便利。更重要的是，上海作为集成电路重镇，他们作为芯片设计企业，迅速找到了涵盖芯片制造、封装测试及IP开发的全产业链合作伙伴。上海市经信委的数据显示，2025年上海市集成电路产业规模约5800亿元，同比增长15.5%，五年间产业规模翻了一番多，超额完成“十四五”发展目标。在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，上海位列全球第四、国内第一。在芯片设计、制造、封测，设备/材料、EDA/IP等环节培育了一批行业细分领域龙头企业，包括36家科创板上市企业，位列国内第一。而随着芯片企业逐步进入量产阶段，政府的支持方式也开始从研发补贴向资本和产业链建设延伸。“2023年到2024年，整个AI芯片赛道融资都非常困难。”赵立东回顾道，此时由上海国投领投的20亿元融资，在IPO前期为公司乃至整个行业注入了一针强心剂。上海国投对第一财经介绍，燧原科技成立尚不足十天，赵立东、张亚林便来到上海国投旗下上海科创集团开展项目路演。2018年3月26日，上海科创完成对燧原科技的种子轮出资，开启了双方长达八年相伴成长的序幕。时任投资经理回忆，这笔“抢”来的份额背后有三重考量：对技术路线的高度认可、核心团队的价值判断、供应链安全的战略考量。“燧原科技采用DSA领域专用架构，指令集、算子、驱动实现底层全栈自研，主动选择不兼容CUDA生态，走出一条自主可控的差异化发展路径。该路线虽意味着研发投入与技术难度大幅提升，但也搭建起属于自身的核心技术护城河。”时任上海国投投资经理介绍，联合创始人赵立东曾任AMD中国研发中心高管，拥有深厚的一线产业实操经验；另一位联合创始人张亚林具备复旦大学微电子学科背景，两位创始人能力优势互补。兆易创新等产业资深从业者同步参与早期投资，也从侧面印证了项目的产业价值。尤其是在2018年前后，产业链安全上升为国家战略关切。加速布局国产替代，既是商业判断，更是国家战略所需。上海国投希望以资本赋能，推动国产芯片完成商业化落地，完善本土AI算力供给能力。2024年12月底，上海国投旗下上海集成电路产业投资基金（下称“国投IC”）联合腾讯科技共同领投燧原科技E轮（PreIPO）融资。此轮国投IC基金二期出资3亿元，发挥国有产业资本的战略引领和撬动作用，带动社会资本参与，本轮融资总额突破27亿元，为燧原大算力芯片技术迭代、产品优化及产业化落地提供资金支撑，提振国产高端算力芯片赛道市场信心，巩固上海在国内高端算力芯片领域的产业创新优势。随着11日企业的敲钟上市迈入新阶段，燧原也在思考下一步的生态突围。在赵立东看来，接下来将进一步与众多上海优秀科技企业深化战略合作，加强AI芯片与CPU、存储、网络、模型的创新协同，积极推动“芯模协同、软硬一体”发展，从“单点式突破”转向“体系化建设”，助力形成上海智能算力产业闭环，实现从研发到应用的全链条自主可控。

2026-9-11 : 近日，梅卡曼德创始人、董事长兼CEO邵天兰在朋友圈中的发文引发行业关注。 邵天兰接连发声表达自己对机器人企业IPO热潮的看法。“二级市场不是“风险投资”市场，不应该一级化，上市公司也要承担起更广泛投资者的更大责任。”邵天兰认为，除了极少数特殊方向之外，绝大部分（上市）企业最起码应该证明PMF（产品-市场匹配），具备真实、可持续且有一定规模的业务，以及足够的治理水平之后，才应该上市。 他表示，当前行业盛行“攒局型”具身智能创业，靠各种关联交易，如数采中心、租赁公司做虚假、不可持续的收入，没有PMF，只有各种发布“大新闻”炒作，通过国资绑架地方政府支持，成立两三年就要上市。这是对创新创业生态的巨大破坏，对资本市场健康发展的巨大破坏，对国资和健康政商关系的破坏。 在9月10日发布的另外一条相关内容朋友圈评论区中，邵天兰直接点出一家机器人企业的名字“银河通用”，但并未说明具体情况。 当天，银河通用在公众号上发布《具身智能是一场长跑，我们只与时间赛跑》，并称“我们不参与无谓的口水战，不被短期噪音干扰。我们要做的，是把产品做好、把场景做实、把技术做深，继续专注做好自己的事。”另据介绍，银河通用产品已落地多个行业，在工业、零售、药房等领域实现规模化落地，并完成长达2年的常态化运营验证。 第一财经记者分别联系梅卡曼德、银河通用方面，截至发稿，双方暂无更多回应。 公开资料显示，梅卡曼德是一家智能机器人组件供应商，提供智能机器人引导产品、智能检测与测量产品以及新一代基石组件。该公司成立于2016年，并于9月1日登陆港交所，上市之后经历了几天的震荡下跌行情，目前其市值超百亿港元。 据其招股书，2023-2025年，梅卡曼德实现营收分别为1.81亿元、2.69亿元和3.89亿元，同期毛利率分别为39.1%、51.1%和64.6%。该公司近几年仍处于亏损状态，2023-2025年分别亏损4.01亿元、2.83亿元、3.60亿元。 企查查显示，银河通用成立于2023年，目前完成多轮融资，估值超200亿元，投资方既有地方资本、产业资本还有VC机构等。 而从邵天兰的发声内容来看，其指向也是具身智能企业一直面临的商业化瓶颈。 但行业一级市场频现融资，多家企业选择排队港股上市。Choice数据显示，在港股IPO队伍中，今年上半年涉及机器人业务的企业共有10家实现上市，刊登申请排队等待的共有16家。而据公开报道，还有多家企业以保密形式向港交所递交申请。 此前，多位受访行业人士向记者提到，目前具身智能行业仍处发展初期，不少企业都在尝试部署落地场景，行业内少有实现盈利的企业。还有投资人士表示，具身智能企业估值体系更多靠“市梦率信仰”并非商业基本面支撑。 随着宇树以及其他企业上市，这一情形或有变化。有受访对象提到，虽然可能还会有想象空间溢价，但二级市场会基于业务等数据进行估值。如果企业在二级市场的表现长期发生调整，同样也会传导至一级市场。

2026-9-11 : 当地时间周四（10日），欧洲央行公布最新利率决议，将三大关键利率均上调25个基点。其中存款便利利率升至2.50%，主要再融资利率和边际贷款便利利率分别升至2.65%和2.90%，新利率自9月16日起生效。这是欧央行年内的第二次加息，符合市场预期。 欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）在决议后的新闻发布会上表示，通胀前景的风险偏向上行，这源于中东冲突以及俄乌局势的发展，能源冲击可能进一步加剧，其对其他价格和工资的影响也可能强于当前预期。她特别提示了冬季的天然气风险：如果出现新的供应中断，或异常寒冷的冬季叠加低库存，天然气价格可能上涨。 通胀预期上修，增长预期同步上调 欧央行在决议声明中表示，中东冲突持续制造通胀压力，通胀将在较长时间内明显高于目标水平，此次决定表明管委会致力于确保通胀在中期稳定在2%。今年6月，欧央行进行了2023年以来的首次加息，将关键利率上调至2.25%，成为首个因这场战争而收紧政策的主要央行；7月会议按兵不动。 随决议发布的最新预测显示，总体通胀2026年均值为3.0%，2027年为2.5%，2028年为2.1%；剔除能源和食品的通胀分别为2.5%、2.6%和2.3%。与6月相比，2026年的通胀预测保持不变，2027年和2028年则被上修。 增长方面，欧央行将2026年经济增速预测由6月的0.8%上调至0.9%，2027年和2028年分别为1.4%和1.5%，其中2027年同样较6月上调，主要反映欧元区经济的韧性强于预期。 欧央行同时强调，前景仍高度不确定，通胀风险偏上行，增长风险偏下行；工作人员更新的情景分析显示，在能源冲击强度、持续时间及其间接和二轮效应的不同假设下，增长与通胀的结果区间相当宽。政策路径上的措辞未变：管委会将依据数据、逐次会议决定政策立场，不对特定利率路径作预先承诺。 此次会议的背景是能源价格再度冲高。8月欧元区通胀率为3.3%，其中能源通胀跳升至14.3%。作为能源净进口方，欧元区自中东战事威胁霍尔木兹海峡商品运输、推高并加剧油价波动以来，通胀持续高于2%的目标。决议前一个交易日，布伦特原油自7月以来首次升破每桶100美元；周四油价再度跳涨4%，布伦特一度触及105美元，原因是伊朗战争爆发以来针对航运的袭击出现最大规模升级。 拉加德：通胀风险偏上行，不预设利率路径 对于通胀何时回落，拉加德给出的时间表是总体通胀预计在2027年底前后回到目标附近，加息的效果将为此提供支撑。她同时表示，较短期限的通胀预期仍处于偏高水平，但多数长期通胀预期指标仍在2%左右；7月多数潜在通胀指标大体稳定，现阶段工资对能源冲击尚未出现实质性反应，欧央行的工资追踪指标显示2027年上半年协议工资增速将小幅升至2.7%。 经济表现方面，她的判断偏乐观：尽管面临能源冲击的逆风，二季度经济仍显示出韧性，增长在各国和各部门之间较为普遍，这一态势很可能延续至三季度。 市场机构针对欧央行利率路径的分歧明显。英国资管机构安本（Aberdeen）经济学家费利克斯·费瑟（Felix Feather）在决议前的报告中判断，加息几无悬念，更关键的是措辞是否意味着这是一轮更长紧缩周期的下一步，而欧元区经济的韧性强于欧央行预期。 德意志银行对客户的调查显示，市场对紧缩终点并无共识：超过三分之一的受访者认同该行关键利率升至2.75%的判断，四分之一认为只会再加息一次，另有四分之一预计终端利率为3%。 债市抛售延续，市场押注紧缩尚未结束 发布会期间，欧洲债市的抛售进一步扩大，债券价格下行，德国两年期国债收益率一度上行12个基点至3.19%，为近三年最高；掉期市场已完全定价到明年年中前还有三次25个基点的加息，下月会议加息的概率超过50%。 长端同步走高，截至欧洲时间周四晚间，德国10年期国债收益率涨5.3个基点至3.512%，法国10年期国债收益率涨10.7个基点至4.436%，意大利10年期国债收益率涨1.5个基点至4.292%。 汇市反应一波三折。欧元兑美元在决议公布前后快速跳水，日内一度跌至1.1597，随后在拉加德发布会期间收复大部分失地，截至欧洲时间周四晚间报1.1622，跌0.12%。 欧洲股市同样走低。截至收盘，基准股指欧洲斯托克600指数跌0.69%，德国DAX指数跌0.84%，法国CAC40指数跌0.49%。 美国金融服务机构StoneX高级市场分析师菲奥娜·辛科塔（Fiona Cincotta）认为，上修的通胀预测和更具韧性的增长，令市场把这次加息读作偏鹰派，而这正是欧股承压的原因。

2026-9-11 : 【财经日历】 国内成品油将开启新一轮调价窗口 美国8月CPI 科创板指数三季度调样于收市后实施 2026中国算力大会(河北廊坊，9/11-9/13) 财报发布：甲骨文、Adobe ??中国人民银行副行长陆磊在新闻发布会上表示，近日，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台。为实施好相关部署，中国人民银行制定印发了《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，配套出台了9份相关领域的行动方案。 ??证监会副主席李超在发布会上表示，将更大力度激发市场活力。下一步将实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，努力将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。同时，动态完善上市标准体系，有序扩大向新向优的覆盖面。加快修订再融资注册办法等制度规则。促进北交所、新三板一体化高质量发展。进一步畅通私募创投基金“募投管退”循环，引导投早、投小、投长期、投硬科技。 业内人士表示，将A股市场打造为境内优质企业上市首选地，并不意味着不重视香港市场。李超在介绍资本市场“十五五”工作安排时也强调，将进一步扩大高水平对外开放，明确表示“支持企业用好境内境外两个市场、两种资源”。“未来A股市场、港股市场将共同为优质企业发展提供更多元支持。”该人士称。 ??金融监管总局副局长丛林在发布会上表示，将多措并举营造良好行业生态。引导金融机构树牢正确的政绩观、经营观、业绩观、风险观，切实摒弃规模情结，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，持续提升核心竞争力。大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为。 ??在商务部举行的例行新闻发布会上，商务部新闻发言人黄玲在回答有关提问时表示，中美双方经贸团队认真落实两国元首北京会晤达成的共识，正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施。 ??央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。 ??据央视新闻，国家标准委批准发布298项重要国家标准。其中，强制性国家标准27项，推荐性国家标准271项，涉及高新技术、传统产业、安全生产、农业等领域。该批标准发布后将在推动产业高质量发展、提升人民群众生活品质、保障生命财产安全等方面发挥重要作用。 在高新技术方面，发布人工智能、智能语音交互、智慧服务等47项国家标准，将在电力、港口、石油、家居等领域规范AI发展，赋能行业提质增效。发布半导体器件、集成电路等26项国家标准，规范半导体产业发展，强化产业链韧性，助力科技自立自强。发布信息通信、数据、软件等4项国家标准，夯实数字基础，护航产业规范高质量发展。发布光伏玻璃、精细陶瓷等6项国家标准，助推新材料产业向高端跃升。 ??国家发展改革委、市场监管总局发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知。其中提出，国家发展改革委、市场监管总局聚焦低价无序竞争问题突出的重要工业品生产领域，对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查，核算经营者相关成本。成本核算原则上以经营者生产特定产品的个别成本为基础。在无法核算个别成本时，参考该产品的行业平均成本并考虑一定下浮幅度进行核算。 ??当地时间9月10日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别为2.50%、2.65%和2.90%。 ??伊朗方面10日消息，伊朗下令暂停对进出该国的外国能源运输船舶征收10%的运费附加费。 ??美股三大指数收跌。截至收盘，道指跌0.60%，纳指跌0.65%，标普500指数跌0.58%。 大型科技股涨跌不一。苹果涨3.56%，谷歌涨0.61%，微软涨0.16%；亚马逊跌0.20%，特斯拉跌1.16%，Meta跌1.42%，英伟达跌2.26%。 加息预期升温，人工智能硬件和半导体板块普遍回吐。费城半导体指数跌2.66%。博通跌0.97%，台积电ADR跌1.68%，AMD跌3.36%，迈威尔科技跌3.43%，英特尔跌5.57%。 存储股同步走弱。希捷科技跌2.66%，闪迪跌4.06%，西部数据跌4.43%，美光科技跌4.90%。 光通信板块也出现回调，Coherent跌3.40%，Lumentum跌5.39%。 中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.66%，报5788.60点。京东涨0.07%；网易跌0.22%，阿里巴巴跌0.77%，拼多多跌0.98%，携程跌1.25%，百度跌1.56%，理想汽车跌2.18%，小鹏汽车跌2.18%，哔哩哔哩跌2.77%，蔚来跌3.24%。 ??日韩股市集体低开，韩国KOSPI指数跌3.29%，向下触及7000点。SK海力士和三星电子均跌约4%。日经225指数跌1.52%。 4连板桂林旅游：全资子公司解除租赁合同 捷荣技术：涉及折叠屏相关的精密结构件业务收入占公司营业收入比重极低 4连板桂林旅游：公司未参与平陆运河有关事宜 2连板国创高新：石油沥青价格上涨将增加公司原材料采购成本 2连板鼎信通讯：电力业务未能在国家电网2026年第一批次中标 2连板新农开发：不存在应披露而未披露的重大事项 久量股份：筹划收购海帝新能源不低于51%股权 交易价格不高于2.75亿元 鼎通科技：拟1亿元设全资子公司 布局液冷散热及热管理业务 远望谷：拟收购光泰通信100%股权 标的公司主营光通信器件与模块的自动化耦合设备等 珠海冠宇：目前为苹果的笔电以及包括折叠机在内的多款手机供应电芯产品 通源石油：进入三季度以来公司订单较为饱满 艾迪精密：拟1亿元至2亿元回购股份 多氟多：控股子公司同位素科技拟增资扩股 国都证券：存量博弈下，市场仍偏谨慎。 国泰海通：市场维持区间缩量震荡，破局时机渐近。 光大证券：大势仍处于震荡期，成交量制约持续性。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-9-11 : “十五五”规划纲要明确提出“加快建设上海国际金融中心”，上海市、浦东新区正加紧对国际金融中心核心区建设作出系统部署。 近期，《浦东新区加快国际金融中心核心区建设“十五五”规划》正式印发，明确到2030年建设全球领先高能级国际金融中心核心区基本框架，部署深化高水平开放、打造五大功能中心、做实金融“五篇大文章”、统筹发展与安全、优化金融生态等重点任务。从“十四五”先行先试迈向“十五五”系统集成改革，如何把规划蓝图转化为落地施工图，找准改革突破口、破解现实瓶颈，是浦东建设上海国际金融中心核心区的关键命题。 在此背景下，陆家嘴金融沙龙2026年第三十一期将于9月12日隆重举行，本期沙龙以《从蓝图到施工图：浦东建设国际金融中心核心区的“十五五”逻辑和路径》为主题，紧扣规划核心任务，邀请学界、要素市场、重点金融机构、行业智库专家，围绕改革路径、实操抓手、风险平衡开展研讨，汇聚市场智慧，为规划落地实施提供决策参考。 申万宏源证券研究所所长王胜将担任本场沙龙的主嘉宾。他曾15次荣获《新财富》最佳分析师（包含建筑和策略方向），是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师；还曾获评新浪金麒麟白金分析师、保险业资管协会最受欢迎分析师，在《上证报》、《中国证券报》等分析师评比中获得第一。 另有4位专家担任沙龙的对话嘉宾，他们是： 吴皓，建设银行上海全球金融服务中心总经理。深耕跨境业务的资深银行从业者，拥有12年以上的海外工作经历，曾担任建行亚洲高级客户经理、产品经理，伦敦分行金融机构部负责人，上海分行国际业务部与战略客户部副总经理等职务；还曾任职于中国人民银行上海总部跨境人民币业务专项工作组，参与推动人民币跨境贸易结算试点方案落地。 黄玉婷，浙商银行资金营运中心副总经理。拥有17年金融市场从业经验，深耕FICC交易领域，专注外汇、利率市场交易策略与企业汇率风险管理实践，长期活跃于银行间市场，兼具自营交易、代客风险管理与市场研究沉淀；曾获评中央金融团工委和国家金融青联评选的“全国金融青年服务明星”，著有《走进外汇交易》一书。 张广旭，上海资产管理协会首席研究官兼首席技术官。中国科学院大学博士（物理生物学方向），曾任教于山东医药大学，在《Nano Letters》等国际期刊发表SCI论文6篇；主要从事行业数智化转型推进、资产管理与资本市场研究、资管与科技融合发展等方面工作，主持编写2024、2025《上海全球资产管理中心建设报告》。 刘功润，中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长、中欧陆家嘴金融50人论坛（CLF50）秘书长。主要研究宏观经济政策、金融中心建设及新兴金融领域，完成数十项政府决策咨询立项及委托课题，出版《探寻确定性：新发展格局下的经济趋势》等5部专著。曾获“中国产业研究青年学者百强”（2021）、“金翼奖·领军人物”（2023、2025）、第一财经“年度财经思想者”（2025）等荣誉称号。 在主题为《高水平开放与功能升级的浦东实践——如何将“十五五”施工图转化为实景画》的圆桌对话环节，与会嘉宾还将进一步探讨“十五五”规划背景下，浦东构建高标准离岸金融体系现实抓手、银行资金营运中心的功能定位和业务边界、浦东建设全球资产管理中心的增量空间、浦东如何进行五个中心的联动建设等议题。 “陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、上海市浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

2026-9-10 : “如果我们在人工智能技术上投入1度电，这个世界可能在别的地方可以少用10度电。”9月10日，阿里云创始人、之江实验室主任王坚在外滩大会进行了一场特殊的户外演讲，他表示未来人工智能发展的关注焦点应该放大到城市这一级的尺度上，一个关键命题是人工智能能否帮助城市以今天10%的资源消耗支撑发展？ 他提到人类的自然资源消耗挑战，从1950年到今天，科技发展最快的时期，同样也是碳排放量快速攀升的时期，这让他作为科技工作者感到内疚。他提出，科技创造出来的人类使用自然资源的能力，事实上也给人类带来巨大的盲目性，这个问题比人们想象中要严重得多。 “我们能不能只用今天人均消耗掉的10%的资源，就能够让我们活得很好？”王坚提出这个问题，并认为人工智能可能是解决问题的关键。他表示，数据是数字时代的自然资源，有了数据才有机会把消耗降低下来，而谁最有机会来用好数据，就是人工智能。 “这10%的命题不是留给上一代人的，是留给年青人的。”王坚强调，要用“年青人”的方式思考人工智能，他特意选用了“青春”的“青”，而不是标准的“年轻人”的“轻”，来体现这个群体的关键性。 王坚总结了年青人的热爱、韧性、创新等特质对推动人工智能解决城市资源消耗问题的重要性，“如果大家都是找机会，这个世界的机会就没有了，只有年青人把他的热爱都带来，这个世界才有发展的机会。” 他强调有韧性才叫年青人，当所有的风险、可能性都被认真计算过，那就不是年青人了，用年青人的方式来思考人工智能意味着创新、突破想象的应用。 他举例用电来驱动汽车是常事，但用电驱动的火箭也可以被探索，可以用电来驱动的东西事实上是远超想象的。“大家看到的东西是我们最大的盲区。这个世界可以被看到的东西，一定是远远大过我们今天看到的东西的，这就是为什么要用年青人的方式来重新思考人工智能。” 此外，对于人工智能本身消耗电力的问题，王坚表示乐观。他认为，目前电力的消耗是在人工智能发展的早期，人工智能也可能经历从早期灯泡到LED节能灯式的转变，其次，人工智能自身的效率未来也会提高，未来人工智能可能只要用10%的Token就可以完成同一任务。 “大家不要跟人工智能去较劲。”在现场互动中，王坚希望人们不要担心被AI替代，人工智能既不会、也不能、也不应该取代人。 人工智能应该被理解为“机器智能”，而不是“人工制造的人类智能”。王坚表示，回看人类发展，望远镜的出现比眼睛看得更远，也曾挑战人，但它最终被人类运用，“凡是有新东西发明，其实都是让人类重新发现自己的边界。”

2026-9-10 : 编者按： 长期以来，在科技生态中，科技服务业往往被视作低调的“后勤配角”。然而，当AI for Science为核心的技术力量从实验室触达产业界，科技服务业也正迎来底层逻辑的重塑时刻。 科技服务业的价值，也由此需要重新衡量。它既产生自身的营业收入，也影响其他产业获得技术、验证技术和使用技术的成本。后者更难统计，却可能产生更广泛的经济影响。 而上海，正加快推动科技服务业发展，其深层价值在于提升整个创新体系的运行效率。近期，第一财经开展上海科技服务业调研，总结地方探索宝贵经验。 在上海浦东张江，一处高通量自主实验室凌晨两点依然灯火通明，但操作台前没有通宵跑数据的科研人员。机器正按照算法规划的路径精确称量、移液，物流机器人则在不同功能的实验区穿梭。 这一幕并非电影中的虚构场景，而是上海科技服务业企业一线真实发生的场景。 晶泰科技实验室 长期以来，科技服务业被打上一些“刻板印象”：它是代办高新资质的咨询中介是承接基础外包的CRO（合同研发组织），或是撮合技术交易的中间商。然而，作为科技生态的“底座系统”，科技服务业摊薄了全社会的创新固定成本。这种隐形的成本分摊机制，正是激发新质生产力爆发的关键动力。 尤其是当AI for Science（人工智能赋能科学研究，简称AI4S）向各行各业渗透，这个关键却长年隐于幕后的行业，正经历着一场颠覆性的质变。 一组数据说明了这个“底层系统”的重要性，2026年1-7月，上海市研究开发、检验检测、技术转移、创业孵化、知识产权、技术推广等专业服务类规上企业营收达到2282.18亿元，同比增长15.4%。 两位数增长的背后，这个曾经“低调”的行业，如何站到台前C位？ AI把科学发现变为生产力 早在去年上海就出台了《关于进一步深化改革创新加快科技服务业高质量发展的若干意见》，8月最新公布的《上海市科技研发与创新服务业高质量发展行动方案》提出到2028年，全市规模以上科技服务业企业数量超过3000家，科技服务业营收规模达到7500亿元，涌现出一批细分领域领军企业和平台企业。 其中第一项任务中，就提出构建高端化、体系化研发服务供给。推进人工智能赋能科学研究（AI4S），加快基础设施大模型、工程科学大模型建设，推动人工智能在重点领域的应用示范，培育研发服务新模式新业态。 AI4S的意义，在于改变研究者探索未知的方式。其价值不仅是让一次计算更快，更是让有限的研发资金、设备和人员投入更有信息价值的实验。上海拥有集聚的临床医院、高校院所与跨国药企总部。这为科技服务业提供了充足的落地场景。AI4S在这里落地，能以最快速度完成从算法、实验到临床的完整验证。 “过去三十年，生物医药与材料科学的研发逻辑本质上是‘爱迪生式试错’——拿几十万个化合物去撞运气，烧掉十亿美元，赌一个分子的活性。”一位长期跟踪硬科技赛道的投资人坦言，“AI4S的出现，直接终结了这种粗放的研发逻辑。” 上海的一批算法驱动型的科技服务企业正在打破这种沉没成本的诅咒。 在张江扎根的英矽智能(03696.HK)，让AI制药的讨论进一步接近临床结果。 2026年7月，该公司宣布启动治疗特发性肺纤维化的候选药物rentosertib的Ⅲ期临床试验，计划纳入约320名患者，治疗观察期为52周。而该项目的靶点识别和分子设计均使用了其AI平台。 依靠端到端生成式AI平台，英矽智能将一款特发性肺纤维化候选药物从靶点确认推至提名临床前候选化合物，仅耗时18个月，花费仅约几百万美元——这在过去动辄耗费四年以上、耗资数千万的传统新药研发周期中几乎不可想象。算法不仅在“找药”，更在把新药发现的边际成本按数量级向下压缩。 “传统研发之所以慢和难，是因为它高度依赖个别化学家和生物学家的个人经验，容易受限于人类线性思维的局限，采用‘串行试错’的模式，往往在优化活性的同时忽略了毒性或代谢问题，导致后续实验数据不理想再倒回去从头再来。而AI是基于海量数据与文献，集成了整个科研界最顶尖的脑力与智慧。它也可以打破人类的思维定式，具备强大的非线性思维能力，不仅能在设计之初就对20多个参数进行‘多目标同时优化’，还能突破传统化学库的束缚，生成令人眼前一亮的创新化学结构。”英矽智能首席科学官兼联席CEO任峰告诉第一财经记者。 他补充，更有意义的是，传统筛选依赖现有的物理化合物库和化学家既有经验，面对缺乏标准结合口袋的靶点往往无能为力，而AI凭借非线性思维可以直接从头生成全新的化学骨架，从而有望攻克“难成药靶点”。从本质上来说，AI带来的效率提升是用“高维算力与数据驱动”取代了“经验和试错”。“我们并非省去了必要的验证流程，而是在原有的基础上，增加了AI的能力，从源头上提高了分子优化的成功率与创新度。” 但仅有云端算力远远不够。算法生成的分子结构如果不经实验验证，终究只是数字代码。 这正是晶泰科技(02228.HK)在上海押注的护城河。走进晶泰科技AI自主实验室，算法与物理世界形成了高度闭环：在其自研的XtalPi Science科学智能平台中，AI负责科学推理与实验规划，机器人执行实验，实验数据再回流至模型，支持后续决策与迭代优化。原本依赖人工操作的实验环节，也因此变得更加标准化，实验过程与结果可以被完整记录和追溯。 “以前培养一个熟练实验员需要数年，人会疲劳，操作会有微小公差；AI和具身智能技术让实验通量提升了数倍。”一位晶泰科技的工作人员表示。 这种“干湿闭环”的科技服务模式，使得初创研发团队不必再自建数亿元的重资产实验室，只需调用接口，就能享受到顶尖的研发基建能力。 “AI4S是贯穿数字世界与物理世界的科研新范式。”晶泰科技联合创始人、首席执行官马健接受第一财经采访时说，AI4S正在推动更多前沿技术和基础研究成果，从实验室走向产业应用，价值在于通过计算、实验验证与持续迭代，解决药物研发等科学领域的具体问题。 特别是传统科技服务业往往依赖专家经验和人力规模。AI、机器人等进入该行业后，最先被改变的是物理世界的实验验证执行与数据生产环节。 “以晶泰科技Agentic HTE（智能自主高通量实验）为例，化学研发中单次‘设计—合成—测试—分析’迭代周期由传统3到4周压缩至1周内。数据生产方式同步重塑，人的角色随之上移：科学家从重复操作中解放，专注假设提出、创造性设计与关键决策。”马健介绍，晶泰科技在上海建有超20,000平方米实验室，团队人员超700人，其中AI、自动化实验室、具身智能等开发人员200余人，机械、电气工程师100余人。 晶泰科技的最新业绩呈现了这些部署的张力，2026年上半年，晶泰AI4S智慧解决方案收入1.935亿元、同比增长136.4%，占总收入比重由上年同期约16%升至49%；剔除上年管线授权高基数影响后，总收入同比增长73.8%。跨行业复用方面，能力已延伸至钙钛矿光伏、锂电池、分子筛等材料场景，并经XtalPi Science平台向生态伙伴开放底座能力。 不可忽视的隐形乘数效应 评价AI4S的经济效果，需要追踪整个项目周期。比如早期筛选的成本、后期验证的投入、失败项目消耗的资源，都应进入同一本账。单个环节提速，不能直接等同于整体研发回报提高。 这正是科技服务业的基础作用所在。它为研发提供可调用的实验、检测和工程能力，帮助创新企业完成自身难以独立承担的验证工作。服务体系越成熟，前端成果越有机会顺利进入下一阶段。 和AI药物发现企业的业务定位不同，处于工程转化端的上海本土企业——和元生物的打法说明，算法进入研发之后，仍需依托工艺和质量体系完成转化。 基因与细胞治疗的商业化痛点在于工艺极其复杂，生产批次稳定性极难把控。作为本土CXO代表企业，和元生物（688238.SH)提供研发外包及合同研发生产服务，工作涉及工艺开发、质量分析和规模化生产。这些环节关系到研发方案能否形成稳定、可交付的产品。 和元生物总经理潘俊屹近日在第一财经的节目中表示，和元生物选择以AI全面提升运营效率，增强竞争实力——公司已开发了许多个智能体，覆盖从业务到职能的各个部门，从文件翻译、报告撰写到技术研发、工艺开发全流程。潘俊屹指出，“AI在我们公司的运用非常多，涉及方方面面。” 不只是科学发现和工程转化，科技服务业衡量的，是整个创新体系的收益。 通常来说，科技服务业包含“两本帐”，一本是服务企业的收入、利润和现金流。另一本是客户减少的研发支出、缩短的验证周期，以及新增的产业化成果。两本账并不总是同步。政策评价因此需要穿透营收规模。公共平台是否提高了有效使用率，专业服务是否缩短了交付周期，中小企业是否获得了原本难以负担的能力，都应成为衡量依据。 “科技服务业的成效，因此不能只看自身营收。还应观察客户是否减少了研发支出，成果是否缩短了验证周期，企业是否提高了产业化成功率。服务企业的经营质量，决定能力能否持续供给。客户的创新产出，决定这些能力是否创造了增量价值。”一位长期跟踪科技创新生态的业内专家告诉记者。

2026-9-10 : 9月10日，国际打击电信网络诈骗联盟（下称“打击电诈联盟”）成立大会在江苏省连云港市举行。“打击电诈联盟”成立标志着全球打击电诈犯罪进入了一个更具组织性、协同性的新阶段。 “打击电诈联盟”成立有着深刻的社会背景。一方面，当前电信网络诈骗涉及面广、危害性大。根据国际移民组织今年7月发出的警告提示，在全球范围内，数十万人被迫参与了电信网络诈骗犯罪活动。仅2025年，东亚、东南亚、澳大利亚和新西兰地区受电诈发展犯罪影响，遭受883亿至1141亿美元的损失。 另一方面，电信网络诈骗作为一种跨国有组织犯罪，已经形成了国际化链条，无论是发达国家还是发展中国家，甚至贫穷国家都难以逃脱。各国之间缺少一套有效的沟通机制，难以形成打击合力，没能阻遏电信网络诈骗犯罪行为在全球的蔓延。 为此，亟需建立一个以国际公约为基础，更聚焦、更专业、更高效、更具行动性的政府间国际组织，推动各国在防治电信网络犯罪情报上实现共享交流、提升联合打击行动效能、搭建跨国电诈打击常态化合作机制。 在“打击电诈联盟”成立大会上，来自46个创始国、34个观摩国以及联合国、国际刑警组织等4个国际组织的代表共同见证了这一重要时刻，对“打击电诈联盟”在遏制电信网络诈骗全球蔓延方面充满期待。同时“打击电诈联盟”是一个相对开放的组织，欢迎各方加入，影响力和约束力将会逐步增强。 要充分发挥“打击电诈联盟”的作用，首先要共同推进这一领域法规建设方面的合作。 各国的法律体系不同，但在防治电信网络诈骗、保护公民和其他相关主体合法权益方面，却可以找到普遍原则。普遍原则明确了，各国之间在防治电信网络诈骗方面就可以更好实现利益最大化。 我国在防治电信网络诈骗犯罪方面的法规建设上，已经形成了一个比较完整的体系。包括反电信网络诈骗法、电信网络诈骗及其关联违法犯罪联合惩戒办法等法规陆续出台，构建起了反诈总体工作格局。这是防治电信网络诈骗犯罪法规建设方面的重要经验积累，值得其他国家借鉴。 其次是要推动各国的情报交流，打通跨国信息壁垒。 2026年以来，中国、美国、阿联酋三国及柬埔寨多方首次开展国际执法合作，联合打击电诈犯罪，成功捣毁诈骗窝点9个，抓获犯罪嫌疑人276名，其中情报共享是行动成功的重要支持因素。 可以预见的是，在“打击电诈联盟”成立后，各国之间在反电信网络诈骗犯罪方面的情报壁垒会逐步减小。“打击电诈联盟”成立的一个重要任务就是加强情报共享，搭建高效务实的情报共享平台，及时互通诈骗手法、发案态势、资金流向、窝点分布等信息，即时会商、联合研判、资源共享。 其三是要在惩处电信网络诈骗犯罪方面形成合力。 2025年，我国在打击电信网络诈骗犯罪上取得重大战果，5.7万名犯罪分子移交回国，一些电信网络诈骗集团的骨干人员被在法律规定的最高线上给予了刑事处罚。 这都离不开我国和相关国家的共同努力，因为反电信网络诈骗是世界各国共同面对的重要任务。为此，在共同目标下，既存的移交、引渡、非法利益所得处分等方面障碍，都需要进一步消除。 当前电信网络诈骗正越发成为全球公害，没有哪个国家或地区可以置身事外，严厉打击电信网络诈骗犯罪需要广泛的国际合作。“打击电诈联盟”成立旨在成为具有一定行动和协调能力、专业性的政府间国际组织。其中，推进领域内法规建设、加强情报信息共享、在惩治犯罪方面形成合力是必然方向。“打击电诈联盟”的成立初步搭建起了一个平台，还需要国际社会不断添砖加瓦。

2026-9-10 : ①DeepSeek V4.1 Flash模型正式发布； ②宇树科技开源UnifoLM-WLA-1.0具身基座模型； ③华胜天成：与月之暗面启动“Kimi登月计划” 将联合成立AI创新团队； ④蚂蚁集团入股具身智能公司戴盟机器人； ⑤创维数字与Google达成智能家居合作； ⑥iPhone 18 Pro将搭载A20 Pro芯片。

2026-9-10 : 过去江船不能入海，海船不能进江，作为兼具河海双重属性的平陆运河必须在制度体系上突破，才能实现“通江达海”。 9月10日，广西壮族自治区政府新闻办召开新闻发布会，解读《平陆运河通航安全管理规定》（下称《规定》）。《规定》从制度上真正打通了江海联运的“最后一公里”，内河船能下海、海船能进江，不用掉头，不用换船。 广西海事局副局长王日斌介绍，《规定》是为一条运河专门立规。海事局专门针对这条水道的通航环境、风险特征和运输需求作出精细化制度安排，是在一般法框架之外建立的一套完整专属通航规则。 专门为一条运河立规 平陆运河全长134.2公里，按内河Ⅰ级航道标准建设，可通航5000吨级船舶，是新中国成立以来第一条国家层面统筹规划建设的通江达海运河，也是西部陆海新通道骨干工程。运河通航后，船舶流量、通航密度将大幅提升，航行风险也将同步增加。 现行内河通航管理主要依据《中华人民共和国内河交通安全管理条例》和《中华人民共和国内河避碰规则》。但是，平陆运河“内河+海域”的双重属性，在现有法规体系中找不到完全匹配的管理依据——管辖权归属、法规适用、事故责任认定等过去没有明确答案。 广西海事局通航管理处处长蒋宇表示，平陆运河最大的亮点就是“通江达海”——从西江一路向南，直通北部湾。但“通江达海”这四个字说起来容易，做起来涉及一整套制度设计。 “一条内河船从南宁出发，顺着运河往南走，走到什么位置算内河？什么位置算海域？走到海域之后，这条船有没有合法身份继续往前走？这些问题不解决，船到了河海交界处就得停下来，江海联运就成了一句空话。”蒋宇说。 这就涉及两个关键制度待突破：内河船能不能下海、海船能不能进江。内河讲“上行船沿缓流或航道一侧行驶，下行船沿主流或航道中间行驶”，海上讲“各自靠右航行”，这两套规则该如何衔接。 因此，《规定》创新了内河规则与海上规则的兼容性立法。通过环环相扣的三层设计，让内河和海上两套法规体系在同一条运河里“装得下、行得通”。 第一层，划清适用边界。以G75兰海高速钦江大桥为河海分界线，桥北是内河水域、桥南是海域，法律适用一清二楚。 第二层，建立转换通道。钦州湾特定水域获批全国首个“相当A级航区”，符合标准的内河船舶可在检验证书签注后合法进入海域；海船进江也有明确的尺度要求。内河船到桥不用掉头、不用换船，继续走就能驶入大海。 第三层，统一核心规则。运河全域实行分道通航制，靠右航行、左舷会船，同时青年枢纽上游上行让下行、下游逆流让顺流，把两套避让逻辑“翻译”成一套语言。 大力推进多式联运 王日斌介绍，《规定》已由中国海事局8月25日印发，9月15日起正式施行。在9月7日广西壮族自治区政府新闻办召开的新闻发布会上，广西壮族自治区政府副秘书长张志文宣布，9月16日，平陆运河将建成通航。 9月4日，广西首趟经平陆运河出海的“铁江海”联运列车发出。该列车已抵达南宁港六景作业区，待平陆运河正式通航后，货物将搭乘“广星798”轮直达海南洋浦港，全程实现集装箱“一箱到底”运输。 9月5日，“广星798”轮顺利靠泊南宁港六景作业区10#泊位，完成了靠泊、装卸船、生产调度全流程实景作业。此举创下货运海船首次驶入西江上游内河港口、南宁港首次靠泊海船两项新纪录。 9月8日，“怀化国际陆港—平陆运河”铁水联运专列发运。怀化此前已实现至钦州港铁海联运班列常态化运营，平陆运河通航后，形成铁海联运、江海联运双通道并行的全新集疏运体系，可辐射湘、鄂、黔、渝等周边地区，提供多元化出海选择。 张志文在9月7日的发布会上表示，通航后，西南地区货物经运河出海较经传统路径出海缩短内河航程560公里以上，到东盟主要港口航程大幅缩短，综合物流成本降低18%~30%，每年可为社会节约运输费用超50亿元。 不过，虽然有成本优势，但是，在平陆运河从建设转为运营阶段之后，货源仍是其面临的主要问题之一。对平陆运河来说，需要面临成本和效率的考验，因此，需要打通江海联运、铁水联运、公水联运关键节点，构建“干支衔接、江海直达”的现代化水运网络。 张志文在发布会上表示，要持续优化内河水运网络，推进西江航运干线提级扩能，打通滇黔桂省际水运通道，突出抓好内河港口与北部湾港联动协同，不断完善江海联运基础设施和体系建设，加快构建绿色高效、衔接顺畅的综合立体交通格局。 广西壮族自治区发展改革委二级巡视员林安仁在9月7日的发布会上表示，加快推进江海联运水水中转，大力发展江铁海多式联运，组织开行区内外至运河沿线主要港口的江铁海联运班列，培育开行江海直达航线，持续降低多式联运综合成本，推动提升沿海和内河航运服务水平。

2026-9-10 : 中报季过后，本月以来，券商中期业绩会密集召开。 9月10日，中国银河（601881.SH）、国金证券（600109.SH）召开中期业绩发布会。第一财经关注到，会上，两家公司均被问及是否均在并购计划或正在筹划资产重组，银河证券还被问及投行业务的发展计划等。 在此之前，兴业证券（601377.SH）、华安证券（600909.SH）也在周初召开中期业绩会。Wind统计显示，截至9月10日，18家上市券商已举办中期业绩会，占上市券商总数的四成左右。根据安排，9月11日还将有东吴证券（601555.SH）、华西证券（002926.SZ）召开业绩会。 记者梳理发现，在上述券商的中期业绩会上，并购、股价、分红等成为投资者提问的关键词，类似问题包括券商有无并购计划、如何稳定股价、是否会回购或增持、财务状况是否能支撑高比例分红等。 券商参与投资的明星IPO项目亦备受关注。在近期的华安证券业绩会上，投资者便问及该公司投资长鑫科技、长江存储的情况。 银河、国金投行业务发展引关注 从业绩表现看，最新召开中期业绩会的国金证券、银河证券，上半年均增收增利。 其中，银河证券作为龙头券商，是上半年10家百亿营收券商之一，当期营业收入达到168.5亿元，同比增长22.58%，归母净利润77.97亿元，同比增长20.18%。 主业表现上，银河证券上半年机构业务、国际业务增收明显，分别实现收入19.05亿元和16.88亿元，同比增长82.55%和53.52%，财富管理业务收入也较去年同期增长超三成。但投资交易业务收入下滑，当期收入28.73亿元，同比下降25.53%。 投行业务长期成为龙头券商的优势阵地，但银河证券在此方面的优势却并不明显。中报显示，上半年，银河证券投行业务收入2.55亿元，同比增长4.44%，占总营收比重仅约1.52%，毛利率为-26.24%，较上年同期减少28.5个百分点。 另据披露，上半年，A股方面，银河证券完成1单IPO项目、4单再融资项目，承销规模合计21.69亿元，同期还完成2单上市公司重大资产重组或发行股份购买资产项目，交易金额3.38亿元。 银河证券的主业表现，特别是经纪、投行业务情况，受到投资者高度关注。 在最新召开的业绩会上，有投资者提到，公司上半年营收净利润均创历史新高，但经纪业务增长明显落后于行业平均增速，投行业务和投资交易业务远远落后头部券商。另有投资者提问称：“公司（投行业务）预计何时能大面积开花结果？” 对此，银河证券董事长王晟表示，上半年，资本市场波动加大、投行业务持续复苏、科创资产估值显著提升，公司受到上年同期业绩基数较高和部分业务规模较小影响，业绩增速保持相对平稳。 他援引数据提到，上半年，公司股债承销规模排名行业第六，总体业绩保持相对稳定，下一步公司将抢抓建设一流投行政策机遇，对接央国企改革、地方融资及产业升级需求，持续强化投行功能性定位。 10日当天另一家召开业绩会的券商国金证券，其主业表现同样受到关注。 在上半年券商自营普遍增收的情况下，国金证券自营收入却出现逆势下滑，当期收入达6.12亿元，同比下滑超三成。 据中报，除自营业务外，该公司上半年其余主业均实现增收，资管业务收入增幅最大，当期收入达到5.12亿元，较去年同期增长近八成；投行、机构业务同期分别实现收入5.86亿元和4.09亿元，同比增幅均超过五成。在总营收中占比最高的财富管理业务，当期收入25.42亿元，同比增长近四成，占当期总营收的五成左右。 在业绩会的互动交流环节，有投资者问到：“券商行业现在头部集中，投行业务也面临这样的情况，国金投行如何保持优势竞争力？” 国金证券总裁、财务总监姜文国对此表示，国金投行一直在探索自身差异化发展路径，塑造差异化发展优势，具体聚焦几大业务方向，包括聚焦服务新质生产力企业和硬科技企业、通过资本战略咨询业务触达服务更多硬科技中小企业等。 “公司将加速出海，积极布局国际化业务，在港股IPO市场进一步有所作为。”姜文国提到。 并购、股价、分红成关键词 此外，业绩会上，银河、国金均被问及并购计划。其中，有投资者向银河证券提问：“公司有无并购计划？”国金证券则被问及，对于行业重组机遇，公司有无相应预案或研判？相关事项是否会及时公告披露？ 对此，国金证券总裁助理、财务部总经理李登川表示，公司目前不存在应披露而未披露的重大资产重组筹划事项，并将持续关注行业整合机遇，持续提升公司差异化竞争优势；银河证券称，以公司公告为准。 包括这两家券商在内，记者注意到，证券行业的并购整合、公司是否存在并购计划，是今年中期业绩会上投资者关注的核心焦点。 在华安证券近期举办的业绩会上，对于投资者提出的“公司有什么重组合并的计划和方向”，华安证券董事长章宏韬回应称，公司将充分利用上市公司平台优势，积极关注并审慎推进外延式发展机会。 今年以来，随着硬科技IPO项目密集登陆资本市场，券商系资本愈发活跃，而这也成为业绩会上投资者的关注重点。 在华安证券业绩会上，有投资者问及公司投资长江存储、长鑫控股的情况。 章宏韬介绍称，长江存储方面，公司通过子公司华安嘉业持有安徽皖投安华现代产业投资合伙企业20%份额，皖投安华专项用于投资国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司并持有其3.67%份额，而集成电路基金持有长江存储11.38%股份。 另据公开资料，在对长鑫科技的持股方面，华安证券通过华安嘉业旗下安华创新五期基金直接持股0.75%，并通过皖投安华参股国家大基金二期，间接穿透持股0.4391%，两条路径合计约2.64亿股。 此外，券商股价表现、分红情况也成为业绩会的重点内容。 中信证券的2026年中期分红方案为拟“10派4.27元”，派现总额预计达到66.72亿元。对此，有投资者提到，在当前的市场两融环境，以及公司资本中介业务规模不断扩大的背景下，公司目前的净资本和流动性覆盖率是否足以支撑未来持续的高比例分红 中信证券财务负责人张皓对此表示，公司综合考虑未来经营发展需求、股东回报、对风险控制指标的影响等因素，合理确定本次中期利润分配方案，当前公司各项风险控制指标均符合监管规定，未来将保持分红的稳定性和透明性。 券商在二级市场上的股价表现也备受关注。有投资者提到，国金证券市值长期处于行业低位、持续破净。数据显示，截至9月10日收盘，国金证券报收8.61元，涨幅0.47%，总市值约318亿元，市净率0.88倍。 李登川表示，公司近年来持续通过现金分红及股份回购相结合的方式提升投资者感受，未来将持续提升经营质量以夯实价值基础。

2026-9-10 : 深科技（000021.SZ）在存储行业景气高位加码先进封装。9月9日晚，公司公告全资子公司沛顿科技（深圳）有限公司（下称“深圳沛顿”）拟实施高端存储芯片封测产能扩充项目，计划总投资18.5亿元，其中12.2亿元用于新设子公司建设新厂房，6.3亿元用于建设2.5D/3DS先进封装研发线，两个子项目均计划2028年12月建成。 与A股存储板块的高景气形成对照的是，深科技并未充分分享本轮涨价红利。2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入82.78亿元，同比增长6.96%；归母净利润为5.43亿元，同比增长20.28%。分产品看，存储半导体业务收入为21.38亿元，同比仅增长1.83%。公司第一大收入来源实为高端制造业务，上半年占比达57.05%，存储半导体占比25.83%。 一边是AI驱动先进封装需求爆发、公司急于突破产能瓶颈；一边是主业增长平缓、新增产能要到两年零三个月后才能落地。在典型的强周期行业里，这段时滞如何计价，成为这笔投资的关键变量。 18.5亿元扩产，指向2.5D/3D先进封装 根据公告，本次扩产由深圳沛顿实施。深圳沛顿成立于2004年，注册资本17.48亿元，主营高端存储芯片（DRAM、NAND Flash）封装和测试服务。 扩产项目总投资18.5亿元，分为两部分。其一是新厂房建设项目，总投资约12.2亿元，建成后可承载传统封测9万片/月及2.5D先进封装1万片/月产能。该子项目资金中52.5%（约6.4亿元）为自筹，47.5%（约5.8亿元）通过借款或申请银行贷款解决。深科技测算预计，该项目税前投资回收期为12.01年。 其二是2.5D/3DS先进封装研发线项目，总投资约6.3亿元，建设内容为约2600平方米装修及新增购置工艺设备约52台（套），资金全部自筹。深科技公告称，该研发线建成达产后预计增加2.5D/3DS先进封装产能各100片/月；同时明确其为“战略性投资，效益主要体现在公司技术研发等方面的核心竞争力，不产生直接的经济效益”。 对于此次扩产目的，深科技表示是为“把握AI产业爆发式增长带来的先进封装发展机遇，满足战略客户的需求，突破先进封装关键核心技术和现有产能瓶颈”。 根据财报，深科技的存储半导体业务主要从事高端存储芯片的封装与测试，产品包括DRAM、NAND Flash以及嵌入式存储芯片。 不过，存储半导体并非深科技目前的核心收入来源，并且从上半年经营数据看，该公司存储业务的规模扩张并不快。中报显示，公司上半年存储半导体业务实现收入21.38亿元，同比增长1.83%，占公司总营收的25.83%，较上年同期的27.13%有所下降；该业务营业成本同比下降8.96%，毛利率为22.72%，较上年同期提升9.16个百分点，即呈现“量未明显增长、盈利显著修复”的特征。 高端制造业务是深科技主营收入的核心，该业务上半年实现收入47.22亿元，同比增长20.78%，占营业收入比重达57.05%，是半年度收入增长的引擎。此外，深科技的计量智能终端业务收入13.57亿元，同比下降19.18%，占比由上年同期的21.70%降至16.39%。换言之，若非高端制造业务增长，公司上半年营收增速将更为有限，而存储业务收入占比不升反降。 同期，A股其他存储链公司的业绩弹性明显更大。数据显示，2026年上半年，兆易创新（603986.SH）营业收入同比增长178.67%，江波龙（301308.SZ）营业收入同比增长136.26%，普冉股份（688766.SH）的营收同比增长3.36倍。相比之下，深科技6.96%的营收增速在板块内并不突出，这与封测环节的商业模式直接相关。存储封测厂商赚的是加工费，不直接持有存储芯片库存，价格暴涨的红利大部分被原厂和模组厂拿走。 周期高位扩产，两年零三个月后项目建成 深科技选择在此时扩产，逻辑指向AI带动的先进封装需求。当前AI用芯片主要采用2.5D/3D先进封装以及Chiplet异构集成方案，HBM堆叠数量提升推动中介层面积持续扩大，进一步提升对高性能封装的需求。 问题在于扩产时间与存储需求的匹配程度。按公告，本次两个子项目均计划2028年12月建成，距今约两年零三个月；新厂房项目税前投资回收期长达12.01年，而先进封装研发线本身“不产生直接的经济效益”。这意味着在未来两年多里，项目将持续占用资金、人力与管理资源，却不贡献产出。 而存储行业是典型的强周期行业。存储行业由“需求波动与供给滞后”共同驱动，价格下行通常由高景气扩产、制程放量与需求转弱叠加触发，底部修复则依赖减产、资本开支收缩及产能退出；历次深度出清均推动行业集中度提升。本轮高景气缘于2022~2023年原厂减产压低供给弹性，以及AI拉动HBM、服务器内存与企业级SSD需求。 今年下半年，存储价格的涨势已出现放缓迹象。有机构观点指出，DRAM合约价环比涨幅已从2026年一季度的93%~98%收窄至三季度的13%~30%，高盛称之为“二阶导数转负”。对于2027年，机构预期开始分化。花旗预计2027年下半年DRAM合约价首次环比下降约3%；高盛判断价格在2027年二、三季度触顶后转向小幅回落；瑞银则相对保守，认为供不应求至少持续到2028年二季度；集邦咨询（TrendForce）预计DRAM涨价周期贯穿2027年全年但涨幅收窄至个位数，NAND Flash则在2027年下半年转向宽松。 供给端同样指向2027至2028年。根据研报数据，海外主要存储原厂2026年合计资本开支将超过1200亿美元，受建厂工期等约束，多数新厂投片放量落于2027年下半年，显著产出贡献于2028年发酵；长鑫科技上海新厂、长江存储武汉三厂均规划2027年量产。届时，存储行业将迎来一波供给释放高峰，对产品价格波动的影响目前是未知的。 对深科技而言，扩产的另一重压力是现金。中报显示，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比下降91.90%。截至二季度末，深科技的货币资金为109.35亿元，虽然足以覆盖扩产所需资金，但公司短期借款达88.71亿元，较上年末的53.33亿元明显增加。存货35.22亿元，较上年末的24.28亿元增长，公司称主要为应对电子元器件供应紧张、应部分重要客户要求增加备货。 深科技在周期高位锁定一笔两年后才落地的产能，或是在对2028年的供需格局下注。届时AI需求能否延续、全球新增产能释放节奏如何，仍需时间检验。深科技也在公告中作出风险提示：本项目回报周期较长，若受到行业周期不利影响、存储市场进入下行阶段，设备稼动率将随之下滑，固定资产折旧将加大，企业盈利水平承压，进而导致项目投资回收期延长。